Event penting non-Pemilu berikutnya adalah dirilisnya LapKeu Q1 2014, dalam 2-3 minggu ke depan. LapKeu 1Q diperkirakan hasilnya baik, melihat momentum LapKeu 4Q13 kemarin di mana Revenue masih tumbuh 20% dan Margin keuntungan membaik. Data makro seperti Trade Balance dan Inflasi (2 Mei) juga cenderung makin membaik. Pengumuman Current Account Defisit (9 Mei) juga diekspektasi di bawah 3%.
Target IHSG kami tetap di level 5,375 dengan upside 12.8%, PBV 2014 sebesar 3x (deviasi +1 dari rata-rata 5 tahun).
8.5 8.0 7.5 10-Apr
3-Apr
27-Mar
20-Mar
13-Mar
6-Mar
27-Feb
20-Feb
6-Feb
30-Jan
7.0 13-Feb
Menurut kami, rally IHSG ini hanya tertunda saja, menunggu hasil koalisi dan pengumuman Capres Cawapres, yang kemungkinan besar akan diumumkan di pertengahan Mei.
Setelah Pileg 9 April
23-Jan
Investor overreacted pada Kamis 9 April kemarin (IHSG -3.2% dan Foreign Net Sell Rp1.4tr). Di sisi lain, Yield SUN 10-yr dan Rupiah tidak bergerak banyak, menunjukkan Investor masih optimis pada Indonesia.
9.0
16-Jan
Paradise Postponed But Not Lost
Reaksi Investor di Pasar Obligasi dan Mata Uang lebih optimis dibandingkan Pasar Saham Yield SUN 10-yr (%) Rupiah 9.5
9-Jan
Monday, April 14th 2014
Obligasi dan Rupiah: Tidak terkoreksi separah IHSG
2-Jan
Market Insight
Sumber: Bloomberg, PT. CPAM
Our View Koreksi pasar yang terjadi adalah kesempatan Buy on Weakness. Terbukti melihat IHSG dapat dengan cepat rebound keesokan harinya, setelah terkoreksi 3.2%. IHSG biasanya akan rally 4-6 minggu sebelum Pilpres diadakan, apabila berkaca pada tahun 2004 (Grafik 2.0).
Funds to Watch
88%
(per 11 Apr 2014).
84% dari Investor global akan menambah posisi apabila Jokowi terpilih dan ada Rp24tr Foreign Flow yang berpotensi kembali ke IHSG. Reksadana saham adalah pilihan terbaik, terutama yang berfokus pada Sektor Domestik dan Saham Mid Cap seperti CIMB-P Indo Domestic dan Equity Aggressive, serta electionrelated, seperti Balanced Strategic Plus.
RD CIMB-P Equity Aggressive memiliki porsi saham sebesar 88.1% dengan performa YTD sebesar 16.3%, outperform dari JCI sebesar 3.6%.
95%
RD CIMB-P Indo Domestic memiliki porsi saham sebesar 95.5% dengan performa YTD sebesar 17.3%, outperform dari JCI sebesar 4.6%. (per 11 Apr 2014).
Sumber : Infovesta
Pergerakan IHSG pada Tahun Pemilu – 2004 dan 2014 Pada tahun Pemilu 2004, penurunan IHSG setelah Pileg diikuti oleh rally sampai dengan akhir tahun. IHSG 2004 (LHS)
IHSG 2014
1,050
5,000 Target IHSG kami tetap di level 5,375 yang merefleksikan upside sebesar 12.8%, dengan valuasi PBV 2014 sebesar 3x (mencerminkan standar deviasi +1 dari rata-rata 5 tahun).
1,000 950
4,900 4,800
Rally berikutnya dimulai sekitar 1 bulan sebelum Pilpres II (IHSG: +12.6%). Setelah hasil Pilpres II diumumkan pada awal Okt’04, market rally terus berlanjut sampai dengan akhir tahun (IHSG: +16.8%).
900 850
4,700 4,600
800
4,500
750
4,400
700
650
Aksi jual terjadi setelah hasil real count Pileg 2004 diumumkan pada akhir Apr’04 (IHSG: -14.7%) karena tersebarnya hasil suara ke berbagai partai.
Market rally dimulai sekitar 4-6 minggu sebelum Pilpres I (IHSG: +15.4%) yang diikuti oleh pergerakan flat menyusul tidak adanya pasangan calon yang meraih suara lebih dari 50%.
600 Jan-04 Feb-04 Mar-04 Apr-04 May-04 Jun-04 Jul-04 Aug-04 Sep-04 Oct-04 Nov-04 Dec-04 Sumber: Bloomberg, PT. CPAM
4,300
4,200 4,100
Performa JCI pada tahun Pemilu JCI rally saat calon favorit Investor dinominasikan sebagai Presiden. IHSG cenderung rally hingga akhir tahun di saat Capres favorit Investor dinominasikan dan menang. 84% Investor global menyatakan akan menambah posisi apabila Jokowi terpilih.
?
Foreign Flow yang keluar sejak May 2013 kemarin adalah sebesar Rp49tr, dan baru Rp25tr yang kembali ke JCI di tahun 2014.
Pengumuman Hasil Pemilu
3 bulan sebelum Pengumuman
Investor dapat memanfaatkan potensi Foreign Inflow (sekitar Rp24tr) yang akan masuk ke Sektor Domestik yang akan diuntungkan dari kepemimpinan Jokowi.
3 bulan setelah Pengumuman
Foreign Inflow (Outflow) di JCI
84% dari Investor global akan menambah posisi apabila Jokowi terpilih.
Rp24tr Foreign Inflow berpotensi kembali.
Positive (may add) 100%
Neutral (won't change)
Negative (may sell) 89%
84%
80%
40% 20%
48%
55%
60% 20%
45% 25%
16% 0%
0% Mega / Jokowi
Jokowi
7% Prabowo
11% 0% Bakrie
(Rp Tr)
Bagaimana reaksi para Investor global akan skenario Pemilu berikut?
30 20 10 (10) (20) (30) (40) (50) (60)
25
24
YTD 2014
Potential Inflow 2014
(49) May-Dec'13
Sumber: Bloomberg, DB, PT. CPAM -1
Fund Performance Review CPAM Equity Fund vs. Selected Competitor YTD
%
1 Month
%
3 Month
%
6 Month
%
1 Dana Ekuitas Prima
21.26%
1 TRIM Kapital Plus
7.74%
1 Dana Ekuitas Prima
21.26%
1 CIMB-P Equity Aggressive 19.41%
2 CIMB-P Indo Domestic
20.57%
2 CIMB-P Indo Domestic
7.67%
2 CIMB-P Indo Domestic
20.57%
2 CIMB-P Indo Domestic
3 CIMB-P Equity Aggressive 19.20%
3 BNP Paribas Infrastruktur
7.34%
3 CIMB-P Equity Aggressive 19.20%
3 BNP Paribas Infrastruktur 15.49%
4 Mandiri Investa Ekuitas D 18.43%
4 CIMB-P Equity Aggressive
7.03%
4 Mandiri Investa Ekuitas D 18.43%
4 Schroder 90 Plus Equity F
15.19%
5 Schroder 90 Plus Equity F
5 Manulife Saham Andalan
6.79%
5 Schroder 90 Plus Equity F
18.38%
5 Dana Ekuitas Prima
14.85%
18.00%
6 Schroder Dana Prestasi P
14.14%
18.38%
17.68%
6 CIMB - Principal Equity F
18.00%
6 Dana Ekuitas Prima
6.69%
6 CIMB - P Equity Focus
7 Bahana Dana Prima
17.96%
7 Manulife Dana Saham
6.62%
7 Bahana Dana Prima
17.96%
7 Mandiri Investa Ekuitas D 13.95%
8 First State Dividend Yield
17.95%
8 Schroder Dana Istimewa
6.54%
8 First State Dividend Yield
17.95%
8 Schroder Dana Istimewa
13.91%
9 BNP Paribas Infrastruktur 17.88%
9 TRIM Kapital
6.53%
9 BNP Paribas Infrastruktur 17.88%
9 CIMB - P Equity Focus
13.74%
10 Schroder Dana Istimewa
17.60%
10 Mandiri Investa Ekuitas D
6.46%
10 Schroder Dana Istimewa
17.60%
10 First State Indoequity S
13.61%
11 First State Indoequity S
17.37%
11 Bahana Dana Prima
6.32%
11 First State Indoequity S
17.37%
11 First State Dividend Yield
13.58%
12 BNP Paribas Pesona
16.74%
12 First State Dividend Yield
6.29%
12 BNP Paribas Pesona
16.74%
12 TRIM Kapital Plus
13.38%
13 BNP Paribas Ekuitas
16.58%
13 Schroder Dana Prestasi P
6.29%
13 BNP Paribas Ekuitas
16.58%
13 BNP Paribas Pesona
13.33%
14 BNP Paribas Solaris
16.50%
14 CIMB - P Equity Focus
6.24%
14 BNP Paribas Solaris
16.50%
14 BNP Paribas Solaris
13.07%
15 TRIM Kapital Plus
16.47%
15 Schroder 90 Plus Equity F
6.21%
15 TRIM Kapital Plus
16.47%
15 BNP Paribas Ekuitas
13.03%
16 Schroder Dana Prestasi P
16.35%
16 Mandiri Investa Atraktif
6.16%
16 Schroder Dana Prestasi P
16.35%
16 Manulife Dana Saham
12.70%
17 Manulife Dana Saham
16.27%
17 BNP Paribas STAR
6.05%
17 Manulife Dana Saham
16.27%
17 TRIM Kapital
12.63%
18 Manulife Saham Andalan
15.99%
18 BNP Paribas Ekuitas
6.02%
18 Manulife Saham Andalan
15.99%
19 TRIM Kapital
15.40%
19 BNP Paribas Pesona
5.96%
19 TRIM Kapital
15.40%
20 Danareksa Mawar Agresif 15.30%
20 Danareksa Mawar Agresif
5.94%
21 Danareksa Mawar
14.94%
21 First State Indoequity S
22 Mandiri Investa Atraktif
14.64%
22 BNP Paribas Solaris
IHSG 23 BNP Paribas STAR
14.03%
14.02%
IHSG 23 Danareksa Mawar
Source: Bloomberg, CPAM per 01 Apr 2014
IHSG
12.15%
18 Bahana Dana Prima
11.77%
20 Danareksa Mawar Agresif 15.30%
19 Danareksa Mawar
11.56%
5.91%
21 Danareksa Mawar
14.94%
20 Mandiri Investa Atraktif
11.39%
5.76%
22 Mandiri Investa Atraktif
14.64%
21 Manulife Saham Andalan
10.77%
14.03%
22 Danareksa Mawar Agresif 10.66%
14.02%
23 BNP Paribas STAR
5.49% 5.37%
IHSG 23 BNP Paribas STAR
9.58%
4
Fund Performance Review CPAM Balance Fund vs. Selected Competitor YTD
1 Month
%
%
3 Months
%
%
CIMB-P BSP
16.13%
1 CIMB-P BSP
8.83%
1 CIMB-P BSP
2 Bahana Kombinasi Arjuna 15.99%
2 Bahana Quant Strategy
7.32%
2 Bahana Kombinasi Arjuna 15.99%
2 Bahana Dana Infrastruktur
13.59%
3 Bahana Dana Infrastruktu 15.93%
3 Manulife Dana Tumbuh B
6.63%
3 Bahana Dana Infrastruktur 15.93%
3 Bahana Kombinasi Arjuna
13.00%
4 First State MultiStrategy F 15.31%
4 Bahana Dana Infrastruktur 5.81%
4 First State MultiStrategy F 15.31%
1 CIMB-P BSP
IHSG
19.92%
14.03%
5 AAA Balanced Fund
13.24%
6 Bahana Quant Strategy
12.92%
5 First State MultiStrategy F IHSG 6 AAA Balanced Fund
5.76%
IHSG
19.92%
1
6 Months
IHSG
12.15%
14.03%
4 First State MultiStrategy F
11.53% 11.46%
5.49%
5 AAA Balanced Fund
13.24%
5 AAA Balanced Fund
5.13%
6 Bahana Quant Strategy
12.92%
6 Manulife Dana Tumbuh B
9.97%
7 Manulife Dana Tumbuh B 12.68%
7 Manulife Dana Campuran II 5.12%
7 Manulife Dana Tumbuh B 12.68%
7 Mandiri Investa Aktif
9.64%
8 Schroder Dana Campuran 12.19%
8 Mandiri Investa Aktif
5.05%
8 Schroder Dana Campuran 12.19%
8 Schroder Dana Campuran P
9.56%
9 Schroder Dana Terpadu II 11.98%
9 Bahana Kombinasi Arjuna
5.02%
9 Schroder Dana Terpadu II
11.98%
9 Manulife Dana Campuran II
8.90%
10 Manulife Dana Camp II
10.48%
10 Schroder Dana Campuran P 4.92%
10 Manulife Dana Camp II
10.48%
10 Schroder Dana Terpadu II
8.51%
11 Mandiri Investa Aktif
10.21%
11 Schroder Dana Terpadu II
4.88%
11 Mandiri Investa Aktif
10.21%
11 Schroder Dana Kombinasi
6.55%
12 Danareksa Anggrek
9.85%
12 Manulife Dana Stabil B
4.46%
12 Danareksa Anggrek
9.85%
12 Manulife Dana Stabil B
6.41%
13 Schroder Dana Kombinasi
8.06%
13 Schroder Dana Kombinasi
4.20%
13 Schroder Dana Kombinasi
8.06%
13 BNP Paribas Equitra
6.09%
14 Manulife Dana Stabil B
6.75%
14 Danareksa Anggrek
3.88%
14 Manulife Dana Stabil B
6.75%
14 Danareksa Anggrek
6.08%
15 First State Ind Balanced F
6.12%
15 First State Ind Balanced F
2.34%
15 First State Ind Balanced F
6.12%
15 First State Ind Balanced F
6.07%
16 BNP Paribas Equitra
5.56%
16 BNP Paribas Equitra
2.17%
16 BNP Paribas Equitra
5.56%
16 Bahana Quant Strategy
5.44%
Source: Bloomberg, CPAM per 01 Apr 2014
5
Important Notice This presentation has been prepared by CIMB Group exclusively for the benefit and internal use of the recipient in order to indicate, on a preliminary basis, the feasibility of possible transactions. Terms contained in this presentation are intended for discussion purposes only and are subject to a definitive agreement. All information contained in this presentation belongs to CIMB Group and may not be copied, distributed or otherwise disseminated in whole or in part without the written consent of CIMB Group. This presentation has been prepared on the basis of information that is believed to be correct at the time the presentation was prepared, but that may not have been independently verified. CIMB Group makes no express or implied warranty as to the accuracy or completeness of any such information. Neither CIMB Group nor any of its their directors, employees or representatives are to have any liability (including liability to any person by reason of negligence or negligent misstatement) from any statement, opinion, information or matter (express or implied) arising out of, contained in or derived from or any omission from the presentation, except liability under statute that cannot be excluded.
PT. CIMB-Principal Asset Management The Indonesia Stock Exchange Building Tower II, 20th Floor Jl. Jend. Sudirman Kav. 52-53 Jakarta 12190, Indonesia Telephone (62 21) 515 1180 Facsimile (62 21) 515 1178
