Thema. Wereldwijde themafondsen Juni Uitsluitend voor professionele beleggers

Thema Wereldwijde themafondsen Juni 2012 Uitsluitend voor professionele beleggers

Thema’s die wereldwijd van belang zijn, ondervinden de gevolgen van voortdurende veranderingen in de sociale en economische situatie. Te denken valt aan demografische, milieu- en lifestyle-factoren en wijzigingen in de regelgeving. Deze langetermijnontwikkelingen duiden wij aan met de term ‘megatrends’. Wij zijn van mening dat de basis voor succesvolle themabeleggingen berust op het opsporen van deze megatrends. Wij krijgen daardoor zicht op een mogelijke uitstekende langetermijngroei, los van speculatieve schommelingen op de korte termijn. Gespecialiseerde fondsen Bladzijde 4 Pictet is een pionier in thematische beleggingen en introduceert sinds enige tijd op systematische wijze themafondsen. Er zijn momenteel negen gespecialiseerde themafondsen en twee overlays beschikbaar.

Beleggingsproces Bladzijde 17 Gestructureerd beleggingsproces met een duidelijke filosofie en een gestructureerd kader voor langetermijnbeleggingen.

Risico- en kwaliteitscontrole Bladzijde 19 Het risico wordt bewaakt door een gespecialiseerde Risk Control afdeling

Biografieën Bladzijde 22 Elk themafonds wordt beheerd door een team van gespecialiseerde vermogensbeheerders.

Pictet is een van de toonaangevende onafhankelijke beleggings- en vermogensbeheerders van Europa. Pictet Asset Management is de beleggingsbeheertak van de Pictet-groep. Wij streven naar erkenning als vakkundig beleggingsbeheerder die professionele beleggers over de hele wereld beheerdiensten van topkwaliteit biedt.

Inleiding | Gespecialiseerde fondsen | Overlay-fondsen | Beleggingsproces | Risico- en kwaliteitscontrole | Een reeks gespecialiseerde fondsen | Biografieën | Adviesraad

1

Inhoudsopgave

3

Inleiding Benutten van wereldwijde megatrends door gebruik van gespecialiseerde analytische middelen

4

Gespecialiseerde fondsen Pictet-Agriculture 30 jaar structureel te lage investeringen goed te maken Pictet-Biotech Veelbelovende vooruitzichten voor therapeutische oplossingen op basis van biotechnologie Pictet-Clean Energy Profiteren van de trend naar een verantwoorder energiegebruik Pictet-Digital Communication Nieuwe kansen dankzij digitalisering van communicatienetwerken Pictet-Generics Toenemende wereldwijde vraag naar goedkopere geneesmiddelen Pictet-Premium Brands Wereldwijd steeds meer welvarende consumenten Pictet-Security Toenemende zorgen over veiligheid stimuleren de vraag naar vernieuwende veiligheidsoplossingen Pictet-Timber Het duurzame en strategische materiaal van de toekomst Pictet-Water Het kritische belang van efficiënte watervoorziening en recycling

14 Overlay-fondsen Pictet-Global Megatrend Selection Een innovatieve belegging in essentiële trends Pictet-Environmental Megatrend Selection Een duurzame manier om in milieutrends te beleggen 17 Beleggingsproces Focus op bottom-upaandelenselectie Beleggingsfilosofie Fundamentele analyse en benadering van waardering Portefeuillesamenstelling 19 Risico- en kwaliteitscontrole 20 Een reeks gespecialiseerde fondsen 22 Biografieën 27 Adviesraad 28 Contactgegevens

2

Wereldwijde themafondsen

Inleiding

Inspelen op wereldwijde megatrends door gebruik van gespecialiseerde analysehulpbronnen Voor elk thema sporen we de ‘megatrends’ op Thema’s die wereldwijd van belang zijn, ondervinden de gevolgen van voortdurende veranderingen in de sociale en economische situatie. Te denken valt aan demografische, milieu- en lifestyle-factoren en wijzigingen in de regelgeving. Deze langetermijnontwikkelingen duiden wij aan met de term ‘megatrends’. Wij zijn van mening dat de basis voor succesvolle themabeleggingen berust op het opsporen van deze megatrends. Wij krijgen daardoor zicht op een mogelijke uitstekende langetermijngroei, los van speculatieve schommelingen op de korte termijn. Voor wie zijn deze fondsen interessant? Themafondsen zijn niet alleen geschikt voor beleggers die een blootstelling zoeken aan goede groeimogelijkheden op lange termijn of een bepaald thema willen toevoegen aan hun portefeuille, maar ook voor beleggers die geïnteresseerd zijn in de spreidingskenmerken van themafondsen. Onze themafondsbeheerders worden ondersteund door een uitgebreid analytisch platform Onze themafondsbeheerders maken gebruik van een reeks interne en externe onderzoeksresultaten. Binnen Pictet Asset Management (PAM) staan sector-, regio- en small-capspecialisten onze themafondsbeheerders met raad en daad bij. Het beheer van de fondsen Pictet-Biotech en PictetGenerics is opgedragen aan Sectoral Asset Management (Sectoral), een gespecialiseerde onafhankelijke adviseur. Sectoral profiteert van de ondersteuning van een wetenschappelijk adviesnetwerk, dat bestaat uit vooraanstaande onderzoekers en wetenschappers die wereldwijd werkzaam zijn in complementaire disciplines. Elk fonds beschikt over een eigen adviesraad Om toekomstige megatrends te identificeren, en de bedrijven te vinden met het hoogste groeipotentieel, heeft elk themafonds van Pictet een eigen adviesraad, die bestaat uit vooraanstaande zakenlieden, wetenschappers en geleerden, die op hun terrein een erkende leiderschapspositie innemen.

Pictet Asset Management biedt de volgende gespecialiseerde fondsen en overlay-fondsen: • Pictet-Agriculture • Pictet-Biotech • Pictet-Clean Energy • Pictet-Digital Communication • Pictet-Generics • Pictet-Premium Brands • Pictet-Security • Pictet-Timber • Pictet-Water • Pictet-Environmental Megatrend Selection • Pictet-Global Megatrend Selection Pictet: pionier in themafondsen Pictet is een pionier in thematische beleggingen en introduceert sinds enige tijd op systematische wijze themafondsen. Het fonds Pictet-Biotech – opgericht in 1995 – was bijvoorbeeld een van de eerste fondsen die belegden in aandelen uit de sector biotechnologie. In januari 2000 kwamen wij als eerste met een ‘waterfonds’ dat nog steeds een van de weinige fondsen van dit type is. In 2008 introduceerden wij het eerste themafonds dat belegt in beursgenoteerde bedrijven in de hele houtwaardeketen. Pictet-Global Megatrend Selection Dankzij efficiënte interne vermogensbeheerstructuren biedt Pictet-Global Megatrend Selection de belegger de kans om tegelijkertijd te beleggen in alle negen thema’s via een enkel beleggingsfonds. Deze aanpak is zowel eenvoudig als succesvol. Aan het eind van elke maand worden de afzonderlijke thema’s tegelijkertijd herijkt en gelijk gewogen. Op de beter presterende thema’s wordt winst genomen en deze middelen worden toegedeeld aan de thema’s met stijgingspotentieel. Pictet-Environmental Megatrend Selection In de 21e eeuw is de uitdaging die milieukwesties wereldwijd vormen te belangrijk om te worden genegeerd. Voor overheden, bedrijven en personen is duurzaamheid in de afgelopen jaren bovenaan op de wereldwijde agenda komen te staan. Met de opkomst van landen als China en India als grote industrielanden is de druk op het milieu en op de natuurlijke hulpbronnen sterk toegenomen. De Pictet-Environmental Megatrend Selection biedt beleggers de mogelijkheid in te zetten op de vier relevante thema's die met deze milieu-megatrend zijn verbonden: water, schone energie, hout en landbouw.


3

Gespecialiseerde fondsen

Pictet-Agriculture 30 jaar structureel te lage investeringen goed te maken Belangrijkste factoren1

1

Bron: US Census. Bureau, Stehfest en anderen, UNEP, Kader

•

De huidige wereldbevolking van 6,8 miljard mensen zal naar schatting in 2050 zijn toegenomen tot meer dan 9 miljard – met andere woorden, elke dag komen er 150.000 monden bij die gevoed moeten worden

•

Verwacht wordt dat de verhouding tussen met gebouwen volgebouwd land en landbouwgrond zal stijgen van 3,5 procent in 2000 naar 7 procent in 2050, ofwel een verlies van 0,67 miljoen km2 aan landbouwgrond tegen 2050

•

75 procent van de totale mondiale waterconsumptie wordt gebruikt voor landbouw

•

Tussen planten en oogst kunnen de verliezen oplopen tot 20-40 procent, als gevolg van ongedierte, ziekten, inefficiënte landbouwpraktijken en klimaatgerelateerde gebeurtenissen

Landbouw... • ...produceert essentiële producten voor de mens. •

Is wereldwijd veruit de grootste werkgever.

•

Staat sinds een paar jaar volop in de publieke belangstelling vanwege zowel economische als milieuoverwegingen.

•

Is als sector nog sterk gefragmenteerd en staat op de drempel van een consolidatiefase.

ELK JAAR 80 MILJOEN EXTRA MONDEN TE VOEDEN Bevolking in mld.

Ha landbouwgrond per hoofd 0.45

10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0

0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

Wereldbevolking (ls)

Landbouwgrond in ha/hoofd (rs) Bron: Divisie bevolking van de afdeling economische en sociale zaken van het secretariaat van de Verenigde Naties

...tegen een achtergrond van gunstige sociaaldemografische trends op lange termijn en milieufactoren • Sterke en robuuste correlatie tussen bevolking en groei van vraag naar voedsel.

4

De sector doet er alles aan om de voedselvoorziening veilig te stellen. Het beleggingsuniversum van het fonds bestaat uit meer dan 280 bedrijven, vooral gevestigd in Noord-Amerika en Australazië maar ook met belangrijke blootstelling aan Europa en de rest van de wereld. De ondernemingen leveren belangrijke middelen als kunstmest, machines, zaden enz. Zij dragen bij aan de professionalisering van de landbouw en bieden ondersteuning door hun waardeketendiensten (productie, transport, verwerking). Zij zijn voor meer dan 50 procent blootgesteld aan het thema landbouw. Deze bedrijven dragen ertoe bij dat de voedselzekerheid voor de wereldbevolking wordt versterkt.

•

De groeiende wereldbevolking wordt de komende jaren geconfronteerd met een slinkende hoeveelheid landbouwgrond.

•

De grotere welvaart in opkomende landen leidt tot een hogere vleesconsumptie; hierdoor worden beperkte hoeveelheden landbouwproducten steeds vaker gebruikt als veevoeder.

•

De overschakeling op milieuvriendelijkere energiebronnen die ook een zekerder aanvoer van energie biedt, vormt een stimulans voor de biobrandstoffen.


Winnende ondernemingen in de bedrijfscyclus Pictet-Agriculture richt zich sterk op nichespelers die de komende tientallen jaren sterke en duurzame groei bieden. Meer dan 80 procent van deze aandelen (naar aantal bedrijven) zijn smallen midcaps waar weinig onderzoek naar is gedaan. Zij zijn actief in verschillende delen van het landbouwspectrum. Het fonds beschikt over de specifieke competenties en expertise die vaak niet beschikbaar zijn voor individuele beleggers op deze grotendeels nog niet aangeboorde markt.

Pictet-Biotech Veelbelovende vooruitzichten voor therapeutische oplossingen op basis van biotechnologie Belangrijkste factoren1

1

Bron: Cowen and Company, Sectoral, Bloomberg, Tufts Centre for the Study of Drug Development, Pharmaceutical Research and Manufacturers of America

Het fonds wordt beheerd door Sectoral Asset Management

•

Verwacht wordt dat de omzet en winst in de biotechsector de komende vijf jaar jaarlijks met 20 procent zal toenemen

•

Het aantal winstgevende biotechbedrijven is toegenomen van 6 in 1996 naar meer dan 30 in 2007

•

Meer dan 200 geneesmiddelen en gerelateerde producten zijn gebaseerd op biotechnologie

•

Er zullen steeds meer biotechgeneesmiddelen worden goedgekeurd

Biotechnologie… • ...is het gebruik van cellulaire en moleculaire processen om ziekten te behandelen of gezondheidsproducten te ontwikkelen. •

Biotechnologie kwam voor het eerst op aan het eind van de jaren 70 en is inmiddels een van de snelst groeiende gezondheidsgerelateerde segmenten.

•

Biotechnologie biedt steeds innovatievere therapeutische oplossingen en is goed voor ongeveer 50 procent van de goedkeuringen van nieuwe geneesmiddelen.

•

Biotechnologie belooft niet alleen, maar maakt beloften ook waar. Met een wereldwijde omzet van meer dan USD 60 miljard en een verwachte groei van 20 procent per jaar is de biotechindustrie een van de snelst groeiende sectoren binnen de gezondheidszorg.

GOEDKEURINGEN BIOTECHGENEESMIDDELE 800

Fase I Fase II Fase III Aanvraag ingediend TOTAAL

700 600 500 400 300 200 100 0 2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Bron: Cowen and Company

…tegen de achtergrond van gunstige sociaaldemografische trends op lange termijn en technologische factoren • Behoefte aan gezondheidszorg en de hierdoor veroorzaakte kosten stijgen vanwege vergrijzing in de ontwikkelde landen. •

•

Mogelijk biotech-gerelateerde oplossingen voor momenteel ongeneeslijke ziekten zoals kanker, metabolische en neurodegeneratieve aandoeningen.

•

Gestage vooruitgang in moleculaire biologie en inzicht in moleculaire structuur van ziekten.

•

Steeds meer mogelijkheden om doelgerichte geneeswijzen te ontwikkelen met zowel biologische als kleinmoleculaire medicijnen.

Het beleggingsuniversum omvat een breed scala aan therapeutische toepassingen Tot het beleggingsuniversum behoren wereldwijd ongeveer 420 gezondheidszorggerelateerde biotech-bedrijven die zich bezighouden met vele verschillende therapeutische toepassingsgebieden. De meeste beleggingskandidaten zijn gevestigd in NoordAmerika, dat een groot aantal innovatieve biotechondernemingen kent. Diepgaande wetenschappelijke en financiële expertise is essentieel om succesvolle nieuwe producten te identificeren Biotech is nog een relatief jonge en zeer complexe sector. Een diepgaand inzicht van de wetenschap en het potentieel hiervan om deze om te zetten in commercieel levensvatbare producten vormt de basis van het beleggingssucces. Het beleggingsteam heeft een gevestigde staat van dienst en omvat zowel financiële specialisten als gezondheidsexperts. Het fonds richt zich met name op bedrijven die al producten op de markt hebben, of die zich in de laatste ontwikkelingsfasen bevinden, aangezien wij menen dat deze benadering de beste mix biedt van risico en potentiële opbrengsten.

Behoefte aan betere, efficiëntere en gerichtere geneesmiddelen naarmate wereldwijde kosten voor gezondheidszorg stijgen.


5

6


Pictet-Clean Energy Profiteren van de trend naar een verantwoorder energiegebruik Belangrijkste factoren1

1 Bron: IAE, Stern Report 2006, New Energy Finance 2009, CLSA, Ecoinvent, International Energy Agency.

Fotograaf: Mischa Haller voor Pictet & Cie

•

2/3 van de broeikasgasuitstoot is afkomstig uit energieverbruik

•

De wereldvraag naar olie zal tussen 2010 en 2030 met 40 procent stijgen, terwijl nieuwe oliereserves moeilijk op te sporen zijn

•

Als de klimaatverandering niet wordt aangepakt, zullen de toekomstige kosten daarvan tegen 2050 oplopen tot 20 procent van het huidige jaarlijkse mondiale bbp

•

Aardgas heeft een 50 procent lagere CO2-uitstoot dan olie en een 60 procent lagere uitstoot ten opzichte van steenkool

•

2/3 van de benodigde reductie in CO2-uitstoot is haalbaar door verbeteringen in energie-efficiëntie

•

Jaarlijkse investeringen in schone energie zijn tussen 2005 en 2008 meer dan verdubbeld

Schone energie… • …profiteert van de overgang naar minder koolstofverbruikende energiebronnen. •

Is niet beperkte tot ‘nieuwe’ energie, maar omvat ook energie waarbij minder CO2 vrijkomt zoals waterkracht en aardgas.

•

Kent een betere energie-efficiency vanwege goede eigenschappen voor CO2 -terugdringing en tegengaan van klimaatverandering.

PROGNOSE TOTAAL WERELDWIJD ENERGIEAANBOD EJ/jaar*

3000 2500

Hernieuwbaar Aardgas Nucleair Olie Steenkool

1990-2100 CAGR: +1.6%

Het beleggingsuniversum focust meer op energieoverschakeling dan op zuiver alternatieve energie Het beleggingsuniversum bestaat uit meer dan 200 ondernemingen, voornamelijk gevestigd in Noord-Amerika en Europa, maar ook in Azië en opkomende markten kunnen beleggingskansen worden gevonden. Het beleggingsuniversum is gericht op CO2-vrije energie (bv. zonne-, wind-, hydro-elektrische en geothermische energie), energie met weinig CO2-uitstoot (bv. aardgas, biobrandstof) en energie-efficiëntie (bijv. slimme elektriciteitsnetwerken en meters, verlichting, accu’s enz.). Het fonds onderscheidt kandidaatondernemingen in vier segmenten: technologie & uitrusting, infrastructuur, energie-efficiëntie en grondstoffen.

2000 1500 1000 500 0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

*EJ = Exajoules = 1018 joules Bron: Intergouvernementeel panel inzake klimaatverandering (IPCC), SRES, Alt. 1

…tegen een achtergrond van gunstige sociaaldemografische trends op lange termijn en milieufactoren • Toenemende politieke wil om de doelstellingen voor terugdringing CO2-uitstoot te halen. •

Stijgende kosten van CO2-uitstoot zetten aan tot investering in CO2-vrije of CO2-besparende energie en energie-efficiënte technologie.

•

Dreigende schaarste van conventionele energiebronnen als olie.

•

Zorgen over de afhankelijkheid van olie-import zijn gunstig voor de ontwikkeling van alternatieve plaatselijke energiebronnen.

Flexibele benadering om belangrijke kanshebbers in elk stadium van de overgang op te sporen Het fonds laat beleggers profiteren van de overschakeling op schonere energie door te beleggen in ondernemingen die oplossingen bieden voor de klimaatverandering, energiebevoorrading en kwesties rond energieafhankelijkheid. Het fonds identificeert de belangrijkste spelers gedurende de energieoverschakeling. Het beleggingsteam maakt gebruik van een bottom-upbenadering om een gediversifieerde portefeuille op te bouwen die focust op ondernemingen met een sterke groei en op meer defensieve ondernemingen.


7

Pictet-Digital Communication Nieuwe kansen dankzij digitalisering van communicatienetwerken Belangrijkste factoren1

1

Bron: Zenith Optimedia, 30 juni 2008, Gold Media, NBC Universal in Handelsblatt 10 oktober 2005, Juniper, Gartner Dataquest

•

De wereldwijde penetratie van internet is 24 procent, met een jaarlijkse groei van 25 procent Chinese gebruikers zijn goed voor 300 miljoen van het totale aantal van 1,4 miljard

•

Reclame-uitgaven op internet vormen slechts 5 procent van de totale reclame-uitgaven

•

E-commerce is nog slechts 5 procent van de totale detailhandelsomzet

•

De breedbandpenetratie in de OESO-landen ligt onder de 15 procent, en het aantal abonnees groeit jaarlijks met 30 procent

•

In 2010 waren er in de VS 23 miljoen thuiswerkers

Digitale communicatie… Is een dynamisch, snel veranderend en competitief werkterrein, gekenmerkt door nieuwe technologieën.

•

Videoconferenties vormen een goedkoop en milieuvriendelijk alternatief voor vliegreizen.

•

Virtualisatie van werk en processen maken toegang tot systemen mogelijk vanaf elke plaats en op elk tijdstip, wat de efficiëntie van het bedrijfsleven bevordert.

•

Opkomende markten stappen over van een vrijwel telefoonloze wereld naar draadloze communicatie, een essentieel hulpmiddel om markten efficiënter te maken.

•

•

Internet biedt een goedkoper alternatief dan de materiële wereld.

•

Innovatie en efficiëntieverbetering zorgen telkens opnieuw voor andere bedrijfsmodellen en nieuwe diensten.

•

Hogere gebruikersvriendelijkheid en personalisering gericht op het voldoen aan de wensen van afzonderlijke gebruikers.

•

Interactieve oplossingen bieden kostenflexibiliteit en snellere terugverdientijden voor het bedrijfsleven.

DUURZAME GROEI ONDANKS ECONOMISCH SLECHTERE TIJDEN 16x

Google Amazon Research in Motion Blackboard CRM

14x 12x 10x 8x

Het beleggingsuniversum omvat alle nieuwe communicatiediensten gebaseerd op digitale technologie Het beleggingsuniversum van Pictet-Digital Communication bestaat uit ongeveer 300 ondernemingen wereldwijd, voornamelijk gevestigd in ontwikkelde markten (rond 75 procent in Noord-Amerika, Europa en Japan) en in mindere mate in opkomende markten (rond 25 procent). Het fonds richt zich op bedrijven die interactieve producten en/of diensten leveren op het terrein van digitale communicatie.

6x 4x 2x 0 2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Bron: Bloomberg

…ondersteund door innovatie- en efficiëntieverbeteringen • Sociale ontwikkelingen creëren vraag naar nieuwe toepassingen en extra wensen. •

8

Reclamekosten komen steeds meer voor rekening van online platforms in plaats van traditionele media, vanwege de snel groeiende aantallen mensen die online zijn.


Selectieve benadering en bewezen ervaring zijn nodig om de winnende ondernemingen op het gebied van digitale communicatie op te sporen Het fonds geeft beleggers de mogelijkheid te profiteren van de kansen die digitale communicatie biedt. Nu de bedrijfsmodellen voor digitale communicatie snel veranderen, is het selecteren van de juiste aandelen nog belangrijker. Door rekening te houden met de marktomstandigheden bouwen wij aan onze portefeuille met een efficiënte combinatie van aandelen met sterke groei (communicatieapparatuur, digitale diensten, inhoud en e-commerce) en meer waardegeoriënteerde aandelen (netwerkoperators).

Pictet-Generics Groeiende wereldwijde vraag naar goedkopere geneesmiddelen Belangrijkste factoren1

1

Bron: Sectoral, Bloomberg, Data Resources Inc., Bureau of Census, Lehman Brothers

Het fonds wordt beheerd door Sectoral Asset Management

•

Het aantal mensen ouder dan 65 in de V.S. zal in de komende 50 jaar verdubbelen

•

Naar waarde gerekend gebruiken mensen boven de 65 jaar vier maal zoveel geneesmiddelen dan mensen onder de 65

•

China wordt naar verwachting tegen 2050 de grootste farmaceutische markt

•

De verkoop van generieke medicijnen zal in de komende vijf jaar naar verwachting met 15 procent per jaar toenemen

•

Complexe moleculaire verbindingen met een hoge winstmarge vormen een nog niet benutte kans voor producenten van generieke medicijnen

Het beleggingsuniversum omvat een reeks bedrijfsmodellen voor ondernemingen op het gebied van generieke medicijnen Tot het beleggingsuniversum van Pictet-Generics • Profiteren van het aflopen van patenten op medicijnen en/of op de werkzame stoffen ervan. behoren ongeveer 160 ondernemingen, voornamelijk gevestigd in Noord-Amerika, • Doorlopen snellere, met lage risico’s verbonden Europa en Azië. Het beleggingsuniversum procedures voor goedkeuring. omvat fabrikanten en distributeurs van • Worden verkocht voor lagere prijzen dan goedkopere, bio-equivalente kopieën van merkgeneesmiddelen. merkgeneesmiddelen (generieke geneesmiddelen) en van verbeterde versies van merkgeneesmiddelen (speciale farmaceutica). OMZET MERKGENEESMIDDELEN BEDREIGD DOOR Generieke geneesmiddelen …gebruiken reeds goedgekeurde moleculaire verbindingen.

•

GENERIEKE CONCURRENTIE USD miljard 40 35 30 25 20 15 10 5 0

98 99 00 01 02 03 04 05 06 07E 08E 09E 10E 11E 12E 13E 14E 15E 16E 17E 18E 19E Bron: FDA Orange Book, SEC-dossiers, IMS Health, USPTO, Merrill Lynch

Toenemende politieke en economische druk om generieke medicijnen te gebruiken teneinde de stijging van de gezondheidszorgkosten tegen te gaan • Sterke groei van farmaceutische markten in ontwikkelingslanden, voornamelijk door het gebruik van generieke medicijnen. •

Veel ontwikkelde landen hebben een nog onderontwikkelde markt voor generieke geneesmiddelen.

•

Ontwikkeling in de richting van complexe moleculen en biosimilars met een sterker prijsstellingsvermogen en langere levenscycli.

•

Goede mogelijkheden voor consolidatie leiden tot sterker prijsstellingvermogen en meer winstgevendheid.

Winnende ondernemingen in de bedrijfscyclus Het fonds focust op ondernemingen met een blootstelling aan landen met opkomende farmaceutische markten of met een laag gebruik aan generieke medicijnen en op niche-spelers en producenten van speciale medicijnen. Het beleggingsuniversum wordt gekenmerkt door een groot aantal ondernemingsprofielen in termen van omvang, specialisatie en distributievermogen. Als gevolg daarvan hebben individuele bedrijven de neiging om hun eigen cyclische trends te volgen. Bij de aandelenselectie wordt gekeken naar aandelen in een vroeg stadium van hun bedrijfscyclus.


9

Pictet-Premium Brands Wereldwijde toename van aantal welvarende consumenten Belangrijkste factoren1

1

Bron: US Census Bureau, Intl. Database, World Tourism Organisation, 2007 Merrill Lynch, Cap Gemini, the World Wealth Report 2009, McKinsey Report 2009.

*High Net Worth Individuals: personen met een vrij beschikbaar vermogen van minstens 1 miljoen USD

•

In de belangrijkste opkomende landen blijft het aantal 65-jarigen – die het meest ontvankelijk zijn voor topmerken – groeien

•

Reizigers zijn goed voor 38 procent van de wereldwijde uitgaven aan luxe goederen

•

Het aantal vermogende Chinezen is inmiddels de op drie na grootste groep ter wereld en zal de komende vijf jaar met 16 procent per jaar toenemen

•

Groei aantal Chinese toeristen dat naar het buitenland reist: 13 procent per jaar in de komende vijf jaar

•

Groei aantal HNWI*: 8 procent per jaar in de komende vijf jaar

Topmerken… • …hebben iets exclusiefs, stimuleren emoties en de zintuigen en maken zelfs dromen waar. •

Profiteren van een krachtige naamsbekendheid en zijn leiders in hun segment.

•

Zijn trendsetters door een combinatie van innovatie en traditie.

•

Bieden superieure kwaliteit en duurzaamheid en profiteren van sterke merkentrouw.

•

Hebben een sterke relatieve prijsstellingskracht en operationele marges.

•

Genereren een goede kasstroom en winstgroei.

PENETRATIE OPKOMENDE MARKTEN 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 09

10 E

11 E

12 E

13 E

14 E

15 E

16 E

17 E

18 E

19 E

20 E

Vraag opkomende markten (bestemming) Vraag opkomende markten (toeristen) Bron: Altagamma, ramingen Bernstein

…tegen de achtergrond van gunstige sociaaldemografische trends op lange termijn • Het stijgende belang van statusproducten die de consument willen hebben voor maatschappelijke erkenning en om zich te onderscheiden.

10

•

Stijgend aantal welvarende consumenten wereldwijd die de smaak en de levensstijl hebben om luxe consumentengoederen te kopen.

•

Snelle groei van aantal consumenten uit de middenklasse in opkomende markten, die streven naar een Westerse levensstijl.

•

Toenemende polarisatie van consumentenvraag tussen goedkope merken aan de ene kant en luxe goederen aan de andere.


Het beleggingsuniversum omvat de allerbeste consumentengoederen Het beleggingsuniversum van Pictet-Premium Brands omvat ongeveer 150 ondernemingen, voornamelijk in Europa en de V.S. en in mindere mate in Azië. Het omvat bedrijven die actief zijn in de consumentenmarkten voor kwaliteitsgoederen en diensten in het hele spectrum van goederen en diensten. Selectie van winnaars gebaseerd op gedegen onderzoek Het beleggingsuniversum van het fonds wordt gekenmerkt door een breed scala aan risico/rendementsprofielen. Meer dan een derde ervan zijn nog niet intensief onderzochte mid- en small-capbedrijven. Succesvolle aandelenselectie is dus essentieel om de winnaars te kiezen in de complexe wereld van gewilde merken. Het is onze doelstelling om een portefeuille op te bouwen die gediversifieerd is naar zowel economische cycli als productlevenscycli.

Pictet-Security Toenemende zorgen over veiligheid stimuleren de vraag naar vernieuwende veiligheidsoplossingen Belangrijkste factoren1

1

Bron: Frost & Sullivan, IATA, National Highway Traffic Safety Administration, WHO

•

De wereldwijde beveiligings zal op lange termijn naar verwachting groeien met 7-9 procent per jaar

•

Cyberterrorisme neemt jaarlijks met 100 procent toe

•

45 procent van de Europese luchthavens zal tussen 2005 en 2014 een systeem van biometrischc identificatie invoeren

•

Auto-ongelukken zijn de voornaamste doodsoorzaak bij mensen tussen de 3 en 33 jaar, maar airbags reduceren de dodelijke afloop met 30 procent

Beveiliging… • …raakt aan alle aspecten van het leven… •

•

*socially responsible investment’ (maatschappelijk verantwoord beleggen) •

…van zowel individuen als overheden en ondernemingen. Het betreft hier een markt die voortdurend in ontwikkeling is, nu de voortgaande technologische revolutie leidt tot de noodzaak van aangepaste veiligheidssystemen. Een hele reeks terreinen en zakelijke activiteiten speelt hierbij een rol.

BINNENLANDSE VEILIGHEID: TOTALE BESTEDINGEN (EUROPA) 2005-2014 EUR miljoen 1000 800 38 procent CAGR*

600 400 200 0

05

06

08

07

09

10

11

12

13

14

*Samengestelde jaarlijkse groeiratio Bron: Frost & Sullivan

…tegen de achtergrond van gunstige sociaaldemografische trends op lange termijn en technologische factoren • Groeiende zorgen over veiligheid, overal ter wereld, leiden tot hogere uitgaven voor beveiligingsinfrastructuur. •

Complexe en snel toenemende bedreigingen vergroten de noodzaak om met slimmere veiligheidsoplossingen te komen.

•

Het ruimere gebruik van internet overal ter wereld maakt een sterkere IT-beveiliging nodig, ter bescherming van intellectueel eigendom en betrouwbaarheid van gegevensverkeer.

•

Stringentere regelgeving maakt in veel ontwikkelde landen extra beveiliging voor consumptiegoederen noodzakelijk.

•

Beveiliging betreft een nog gefragmenteerde sector waarin nog een sterke consolidatie mogelijk is.

Het beleggingsuniversum richt zich op kwesties rond virtuele en fysieke beveiliging Het beleggingsuniversum van Pictet-Security bestaat uit ongeveer 230 ondernemingen die voornamelijk zijn gevestigd in Noord-Amerika maar die steeds meer ook elders in de wereld te vinden zijn. Deze bedrijven zijn actief in de beveiligingssegmenten van virtuele (IT-) systemen, fysieke (industriële) beveiliging en dienstverlening op dit gebied. Alle bedrijven ontlenen minstens 20 procent van hun inkomsten aan deze activiteiten. Door middel van screening die voldoet aan SRI*, worden bedrijven die meer dan 5 procent van hun activiteiten besteden aan defensie, wapens of kerncentrales, strikt uitgesloten. Winnende ondernemingen in de bedrijfscyclus Het Pictet-Security Fund richt zich op nichespelers die een sterke groei laten zien. Ongeveer 70 procent betreft smallen midcapaandelen waarnaar nog weinig onderzoek is verricht. De betreffende bedrijven zijn actief op diverse veiligheidsterreinen en maken gebruik van technologieën die de nieuwste oplossingen bieden voor bescherming tegen onwelkome zaken. Het fonds beschikt over de specifieke competentie en expertise die vaak niet beschikbaar zijn voor individuele beleggers in deze nog niet aangeboorde markt.


11

Pictet-Timber Het duurzame en strategische materiaal van de toekomst Belangrijkste factoren1

1

Bron: FAO, Worldwatch Institute, 2006, World Resources Institute

•

Ontbossing veroorzaakt tot 20 procent van de mondiale broeikasgasuitstoot

•

Bossen zijn niet gelijkelijk verdeeld: meer dan de helft van’s werelds bosland bevindt zich in Rusland, Brazilië, China, Canada en de V.S. Bossen bedekken ongeveer 30 procent van de mondiale landmassa, maar slechts een derde is beschikbaar voor productieve bosbouw

•

De gemiddelde Chinees gebruikt 45 kg papier per jaar, terwijl een inwoner van Sjanghai al 170 kg gebruikt, ten opzichte van bijna 300 kg voor een inwoner van de VS

Hout… • …is een van de oudste bekende materialen, dat door de mensheid voor allerlei doelen wordt gebruikt… •

•

•

•

… in de bouw, voor meubels, verpakkingen en papier. Het is een CO2-neutrale energiebron, die net zo veel CO2- opneemt als er vrijkomt bij verbranding. Hout heeft superieure kenmerken voor wat betreft energie-efficiency, veelzijdigheid en recyclebaarheid in vergelijking met andere materialen zoals beton, baksteen of staal. De waarde ervan stijgt in de loop van de tijd, onafhankelijk van de toestand van de economie of op de financiële markten.

…tegen de achtergrond van gunstige sociaaldemografische op lange termijn en milieufactoren • Sterke en robuuste correlatie tussen economische en bevolkingsgroei en vraag naar hout. •

12

De hogere levenstandaard van opkomende landen stimuleert de vraag naar producten op basis van hout, zoals papier of hygiënische producten. Er zal in de toekomst moeilijk aan de steeds stijgende vraag kunnen worden voldaan, vanwege overexploitatie en omdat steeds meer productief bosland voor landbouwdoeleinden wordt bestemd.

•

Het debat over klimaatverandering onderstreept de rol van bossen als ‘opslagplaats’ voor CO2.

•

Kans voor tweedegeneratie-biobrandstof die geen concurrentie vormt voor voedselproductie in tegenstelling tot traditionele biobrandstoffen.


WERELDWIJDE PAPIER- EN KARTONPRODUCTIE Miljoen ton 800

Europa Noord-Amerika Latijns-Amerika en het Caribische gebied Azië en Oceanië West- en Centraal-Azië Afrika

700 600 500 400 300 200 100 0

70

75

80

85

90

95

00

05

10

15

20

25

30

Bron: FAO, 2008a, 2008c

Het universum omvat de totale houtwaardeketen Het beleggingsuniversum van Pictet-Timber omvat ongeveer 100 bedrijven, waarvan twee derde is gevestigd in ontwikkelde landen en een derde in de rest van de wereld. Het universum omvat bedrijven actief in de hele houtwaardeketen, met een sterke nadruk op bedrijven die bosland in eigendom hebben of beheren. Identificatie van bedrijven met een hoge blootstelling aan bosland Historisch gezien hebben beleggingen in bosland goede rendementen en een bescherming tegen inflatie opgeleverd, bij een lage volatiliteit. Tot nu toe zijn dergelijke beleggingen beperkt gebleven tot private-equitystructuren. Het fonds daarentegen biedt beleggers de kans om de essentiële voordelen van de vermogensklasse hout te benutten, en tegelijkertijd te profiteren van een hogere liquiditeit dan bij een directe belegging in bosland. De beheerders passen een gestructureerd filterproces toe om beursgenoteerde bedrijven te identificeren met een hoge blootstelling aan bosbouw, die op lange termijn aantrekkelijke rendementen in het vooruitzicht stellen.

Pictet-Water Het kritieke belang van efficiënte waterdistributie en -recycling Belangrijkste factoren1

1

Bron: UNESCO, Envisager Ltd., USAID

•

Water bedekt 75 procent van het aardoppervlak maar slechts 25 procent is zoet water

•

Het totale verbruik vanwege bevolkingsgroei en industrialisatie is sinds 1900 met een factor negen gegroeid

•

De stijging van de vraag naar zoet water is twee maal zo hoog als de groei van de wereldbevolking, namelijk jaarlijks 4 tot 6 procent

•

In het huidige tempo krijgt een derde van alle mensen tegen 2025 te maken met chronische watertekorten

•

De privésector bedient ongeveer 9 procent van de wereldbevolking, en verwacht wordt dat dit in 2015 zal zijn gestegen naar 16 procent …tegen de achtergrond van gunstige sociaaldemografische trends op lange termijn • Wereldwijd toenemende vraag naar zoet water, mede voortvloeiend uit prognoses bevolkingsgroei, vooral in opkomende landen.

Water… …is essentieel voor het leven en er is geen vervanging voor.

•

•

•

•

•

Nu de wereldwijde zoetwatervoorraad overmatig wordt geëxploiteerd, worden oplossingen voor optimalisatie van de waterdistributie en voor hergebruik essentieel. Als beleggingsthema beschikt water enerzijds over bewezen defensieve eigenschappen en anderzijds over een bovengemiddeld groeipotentieel. Waterbedrijven zullen naar verwachting in de loop van de tijd een stabiele vrije kasstroom genereren en aantrekkelijke, duurzame rendementen. Geavanceerde markten voor watertechnologie (bijv. UV- of ozon-desinfectie) tonen dubbele groeicijfers op een markt waarop het aanbod schaars is.

15 19 19 27 44 54 9 18 9

Reeds voltooide privatisering

12

Potentieel 2015

19 11

Wereld

16

0

10

20

30

40

50

Verouderde of zelfs geheel afwezige infrastructuur en/of nieuwe regelgeving leiden tot noodzaak voor aanzienlijke investeringen, ten gunste van producten van uitrusting.

•

Uitbesteding van watergerelateerde diensten aan de privésector om kosten te besparen en te voldoen aan strengere normen voor waterkwaliteit.

•

De waterindustrie is nog steeds zeer gefragmenteerd, hetgeen een aanzienlijk consolidatiepotentieel biedt.

Het beleggingsuniversum dekt de gehele watercyclus Het beleggingsuniversum van Pictet-Water bestaat uit ongeveer 270 beursgenoteerde ondernemingen, voornamelijk gevestigd in Europa en de VS en in mindere mate Azië en Latijns-Amerika. Deze ondernemingen ontlenen minstens 20 procent van hun nettobedrijfswaarde aan wateractiviteiten. Het universum omvat de complete watercyclus, van de waterbronnen tot waterdistributie, afvalwateropvang en -zuivering.

PROGNOSE UITBESTEDING WATERDIENSTEN ( PROCENT) NoordAmerika Midden- en Zuid-Amerika WestEuropa Midden- en Oost-Europa 5 Midden-Oosten en Afrika 1 West- en 3 Zuid-Azië ZuidoostAzië

•

60

Bron: Envisager Ltd (David Owen), 2007

Zowel defensieve als groeiaandelen Het fonds richt zich op de wereldwijde uitbesteding van watergerelateerde diensten (watervoorziening), strengere milieunormen (watertechnologie, milieudiensten), kwesties gerelateerd aan veiligheid van water en gemaksproducten (verpakt water). Het fonds biedt de beleggers een aantrekkelijk risicorendementsprofiel door op efficiënte wijze defensieve en groeiaandelen met een langetermijnpotentieel te bundelen.


13

Overlay-fondsen

Pictet-Global Megatrend Selection Een innovatieve belegging in essentiële trends Belangrijkste factoren1

1

Bron: Copenhagen Institute for Future Studies, Pictet

•

Belegt met gelijke wegingen in een mandje van Pictet’s themafondsen

•

Maandelijkse herziening

•

Alle beleggingsthema’s van Pictet worden afgedekt

•

Enkelvoudige beheervergoeding, geen dubbele berekening

•

De kostenefficiënte beheerstructuur maakt het mogelijk dit fonds aan te bieden tegen een aantrekkelijke vergoedingenstructuur, zonder dubbele kosten en met een enkele beheervergoeding voor Pictet-Global Megatrend Selection.

•

Dagelijkse IW

Megatrends... • …vertegenwoordigen belangrijke ontwikkelingen die op de hele mensheid van invloed zullen zijn de komende decennia. •

Betreffen de belangrijkste politieke, economische en maatschappelijke uitdagingen voor de nabije toekomst.

•

Spelen in op fundamentele uitdagingen die uitsluitend kunnen worden opgelost door politieke wijsheid en duurzame investeringen op bepaalde terreinen.

•

Bieden interessante beleggingskansen met krachtige onderliggende bepalende factoren.

MEGATRENDS BIJ PICTET Kennis Milieu - Agriculture - Clean Energy - Timber - Water Acceleratie Hypercomplexiteit Netwerken - Digital Communication Commercialisering Welvaart

Nieuwe technologie - Security Polarisering Dematerialisering Individualisering - Premium Brands Globalisering Gezondheid - Biotech Democratisering Vergrijzing - Generics Bronnen: CIFS Copenhagen, Pictet

•

Een beleggingsuniversum van wereldwijd ongeveer 2.000 bedrijven met een marktkapitalisatie van bijna USD 7,5 biljoen.

Redenen om in dit fonds te beleggen Pictet-Global Megatrend Selection biedt beleggers een eenvoudige manier om met een enkel instrument te beleggen in toekomstige ontwikkelingen. Het fonds biedt een toegang tot alle themabeleggingen van Pictet; een oplossing die historisch gezien beter presteert dan de wereldwijde aandelenmarkten, met een aantrekkelijkere risico-rendementsverhouding. Pictet en themabeleggingen Pictet is een gevestigde Zwitserse privébank met een superieure reputatie. De bank heeft een ruime ervaring in het beheer van themafondsen en sommige van haar producten, zoals het biotechnologiefonds, werden al in 1995 geïntroduceerd. Pictet hanteert voor themabeleggingen een langetermijnaanpak en is een pionier op sommige beleggingsterreinen met een groot potentieel, bijvoorbeeld met het waterfonds. Pictet’s themafondsen winnen regelmatig belangrijke internationale prijzen.

…kunnen worden gekoppeld aan MEGATRENDS-PALLET beleggingsoplossingen die inspelen op aan deze megatrends gerelateerde thema’s • Selectie van de goed presterende bedrijven die Biote r actief zijn op aan deze trends gerelateerde terreinen. ch imbe


ec

ur i

cs

Eenvoudige maar overtuigende beleggingsaanpak: portefeuille met gelijke wegingen, met maandelijkse herijking waardoor het mogelijk is te profiteren van de groei van geselecteerde megatrendbeleggingen.

C l e an Energy

•

PictetGlobal Megatrend Selection

Digital Comm

Biedt een gespreide trendportefeuille binnen een kostenstructuur die bij een enkelvoudig fonds hoort.

ter Wa

•

S

14

Een combinatie van beleggingen in de economisch meestbelovende toekomstige megatrends.

Agri cul tur e

T

•

ty

P r e miu m Brands

Ge

ne

ri

Pictet-Environmental Megatrend Selection Een duurzame manier om in milieutrends te beleggen Belangrijkste factoren1

1

Bron: Copenhagen Institute for Future Studies, Pictet

•

Belegt in een strategisch gewogen mandje van Pictet’s vier milieuthemafondsen: Agriculture, Clean Energy, Timber en Water

•

De portefeuille past breed geaccepteerde milieucriteria, sociale criteria en criteria op het gebied van ondernemingsbestuur (‘corporate governance’) toe

•

Toezicht door de Zwitserse Ethos Foundation for Sustainable Development, met medewerking van geselecteerde bedrijven uit de beleggingsportefeuille

•

De kostenefficiënte beheerstructuur maakt het mogelijk dit fonds aan te bieden tegen een aantrekkelijke vergoedingenstructuur, zonder dubbele kosten en met een enkele beheervergoeding voor Pictet-Environmental Megatrend Selection.

•

Dagelijkse publicatie van de intrinsieke waarde van het fonds

De milieumegatrend… • …vloeit voort uit de bewustwording van de werelwijde uitdagingen op milieugebied. •

Is het gevolg van tientallen jaren roofbouw op de natuurlijke hulpbronnen.

•

Duurzaamheid staat boven aan de agenda van overheden, bedrijven en personen.

•

De opkomst van snel groeiende landen als China en India zal zorgen voor extra druk op het milieu en op de natuurlijke hulpbronnen.

ure ult

Tim

r be

Ag ric

MEGATRENDS OP MILIEUGEBIED

Eenvoudige maar overtuigende beleggingsaanpak: portefeuille met strategische wegingen, met maandelijkse herijking waardoor het mogelijk is te profiteren van de groei van geselecteerde megatrendgerelateerde beleggingen.

•

Een beleggingsuniversum van wereldwijd ongeveer 850 bedrijven met een marktkapitalisatie van bijna USD 1,5 biljoen.

Redenen om in dit fonds te beleggen Pictet-Environmental Megatrend Selection biedt beleggers een eenvoudige manier om met een enkel instrument te beleggen in toekomstige ontwikkelingen. Het fonds biedt eenvoudige toegang tot het succesvolle pallet van Pictet’s vier milieuthema’s: landbouw, schone energie, hout en water. Actief aandeelhouderschap (d.w.z. engagement) geeft beleggers het vertrouwen dat zij bijdragen aan de toekomstige ontwikkelingen van bedrijven op het gebied van duurzame beleggingskwesties die echt belangrijk zijn.

ter

En

Wa

e rg

y

PictetEnvironmental Megatrend Selection

•

Cl e

an

DRIE NIVEAUS VAN DUURZAAMHEID

Actieve betrokkenheid

…kunnen worden gekoppeld aan beleggingsoplossingen die inspelen op aan het milieu gerelateerde uitdagingen • Door de selectie van uitstekend presterende bedrijven waarvan de activiteiten sterk gekoppeld zijn aan de milieutrend, binnen de thema’s landbouw, schone energie, hout en water. •

•

Een combinatie van beleggingen in de meestbelovende thema’s binnen deze megatrend, met aandacht voor duurzaamheid. Biedt een gespreide trendportefeuille binnen een kostenstructuur die bij een enkelvoudig fonds hoort.

Opname

Uitsluiting Uitsluiting: vermijden van beleggingen in bedrijven die niet voldoen aan criteria op het gebied van milieu, maatschappelijke verantwoordelijkheid en corporate governance; bijhouden van een zwarte lijst van controversiële bedrijven waarin niet mag worden belegd. Opname: minimumblootselling van 20-50 procent aan een bepaald milieuthema is vereist om in aanmerking te komen voor opname in het onderliggende thema. Actieve betrokkenheidm: Pictet maakt selectief gebruik van stemrechten, op basis van behoorlijk ondernemingsbestuur en duurzaamheidspraktijken. Met bepaalde bedrijven wordt een dialoog aangegaan, met als doel om de normen en praktijken in een bepaalde branche te verbeteren.


15

16


Beleggingsproces Beleggen in themafondsen

Nadruk op bottom-upaandelenselectie BELEGGINGSFILOSOFIE

FUNDAMENTELE BENADERING

Wij hechten waarde aan… Actief beheer, op terreinen waar bewijs bestaat voor het potentieel om op lange termijn alfa te genereren door risico’s te nemen.

•

WWAA A ARRD D

Een focus op bottom-upaandelenselectie, met nadruk op fundamentele analyse en bedrijfsbezoeken.

UNIVERSUM

IË CCI Ë AANN FFIINN

Continu risicobeheer, geïntegreerd in het beleggingsproces, en vervolgens gewaarborgd door onafhankelijke teams voor risicobeheersing.

L

L EE

Onze wereldwijde sectorbenadering houdt in… Een non-benchmarkstijl. Hoewel onze themafondsen wel referentie-indices kennen, kan geen daarvan volledig de thema’s weerspiegelen op basis waarvan wij beleggen. Onze benadering kan worden omschreven als ‘benchmarkbewust, maar niet benchmarkgestuurd’.

AANN AALLYY SSEE

JF J F S MO S M DDEELL O D // EELL

•

KK MMIEIE NNAA DDYY

•

BBRRA ANNC CHHE E

INNGG EERRI

I DR I BE E D R B

•

•

Wij zijn niet dogmatisch wat betreft stijl. Onze voorkeuren worden beïnvloed door de economische cyclus die verschuivingen toont op basis van groei en waarde. Om die reden tonen alle fondsen zowel groei- als waardekenmerken. Als er echter een voorkeur bestaat, is dat omdat wij streven naar een portefeuille met ondernemingen met enerzijds sterke groeivooruitzichten en anderzijds de grootst mogelijke kans op koersstijging – vaak aangeduid met GARP – ‘Growth at a reasonable price’ (groei tegen een redelijke prijs). Het universum van ondernemingen die de thema’s vertegenwoordigen, en daarmee onze fondsen, bestaat in de meeste gevallen vooral uit mid- en small-capondernemingen.

FUNDAMENTELE ANALYSE EN BENADERING VAN WAARDERING Onze fundamentele benadering is gebaseerd op vier belangrijke uitgangspunten Elk van de Pictet-themafondsen baseert zich op de expertise van zowel financiële als bedrijfstakspecialisten en profiteert op unieke wijze van de samenwerking met een speciale adviesraad. Voor elk fonds biedt een speciale adviesraad… …de fondsbeheerders een essentieel langetermijnperspectief en extra fundament voor het nemen van de beleggingsbeslissingen. Door regelmatig overleg van de fondsbeheerders en leden van hun adviesraad kunnen dagelijkse beleggingsbeslissingen worden genomen in de context van een sectorkader op langere termijn.

Bovendien ondersteunt een wetenschappelijk adviesnetwerk Sectoral met due diligence in de beleggingsprocessen van de Pictet-Biotech en Pictet-Generics fondsen, door unieke en flexibele menskracht te bieden om de wetenschappelijke en technologische kwaliteit van een beleggingskans te beoordelen. PORTEFEUILLESAMENSTELLING Het doel van de opbouw van een portefeuille is het maximeren van het potentiële rendement door een proces van bottom-upaandelenselectie, met een tevoren vastgesteld niveau aan ex-anterisico of volatiliteit. Wij passen geen specifieke limieten toe voor landen- of subsectorwegingen, behalve voor zover noodzakelijk op basis van de Luxemburgse wetgeving. Portefeuillekenmerken en -restricties Landenwegingen zijn het gevolg van de bottom-upaandelenselectie.

•

•

Subsectorwegingen zijn afhankelijk van de initiële beleggingsstrategie en worden verfijnd door middel van bottom-upaandelenselectie.

•

Aandelenwegingen tegen marktwaarde zijn op grond van de Luxemburgse wet beperkt tot een maximum van 10 procent in een enkele positie en een maximum van 40 procent in posities met een weging van meer dan 5 procent.

•

Het gebruikelijke aantal aandelen in een portefeuille is ongeveer 25 tot 80, afhankelijk van het fonds.

•

Tot 10 procent kan tijdelijk worden aangehouden in liquiditeiten wanneer er wijzigingen aan de portefeuille worden aangebracht, verder is het fonds volledig belegd.


17

18


Risicobeheer en -beheersing Risico- en kwaliteitscontrole …onderdeel van onze beleggingsanalyse, debat en besluitvorming Risicobeheer en -beheersing maken onderdeel van de beleggingsanalyse, de overwegingen en het besluitvormingsproces van alle door PAM beheerde fondsen… Onze fondsbeheerders hebben steeds directe toegang tot volledige risicoanalyse, terwijl het complianceteam van PAM onafhankelijk de risicodimensies van elk fonds bestudeert en zorgt voor complianceprocedures die overeenkomen met de richtlijnen en beperkingen van het fonds. Deze eenheid heeft directe toegang tot de CIO van PAM.

NOTE: Pictet-Biotech en Pictet-Generics Voor deze twee fondsen gebruikt Sectoral het eigen risicobeheersingsproces, dat regelmatig gevoed wordt door analyses van PAM’s Risk Control Team, terwijl Pictet Asset Management de kwaliteitsborging op dezelfde wijze uitvoert als voor de andere themafondsen.

…bewaakt door een speciale eenheid voor risicobeheersing Er bestaan geen fondsrestricties ten aanzien van regio’s, landen, sectoren of aandelen. Toch maakt risicomanagement deel uit van onze analyse, discussies en beslissingen. Terwijl het beleggingsteam het portefeuillerisico aanstuurt, bewaakt een speciale eenheid voor risicobeheersing op onafhankelijke wijze alle posities. Wij meten het marktrisico door middel van APT, een statistisch en fundamenteel multifactorrisicomodel. De portefeuille wordt zowel beoordeeld in absolute (volatiliteit) als relatieve termen (tracking-error t.o.v. de MSCI World Index als een plaatsvervangende index). Wij zijn in staat risico te ontleden op positieniveau en bewaken de grootste veroorzakers van absoluut en relatief risico. In extreme gevallen, wanneer slechts enkele posities verantwoordelijk zijn voor het grootste deel van het actieve risico, moet de vermogensbeheerder in staat zijn deze blootstelling te rechtvaardigen. Op dezelfde wijze bewaken we de landenblootstelling om ervoor te zorgen dat de structuur van de portefeuille in overeenstemming blijft met onze macro-economische visie. Wanneer een bepaalde sector verantwoordelijk is voor het grootste deel van het actieve risico, zorgt de eenheid risicobeheersing ervoor dat de vermogensbeheerder zich hiervan bewust is. Het liquiditeitsrisico leidt tot potentiële kosten of schade als gevolg van onvoldoende verhandelbaarheid van een financieel instrument. Dit is een belangrijke oorzaak van risico, vooral in geval van small-caps en effecten uit opkomende markten, met name wanneer moeilijke marktomstandigheden leiden tot het op grote schaal verkopen van die effecten. Dit kan ook het geval zijn, wanneer aankopen moeten geschieden

in een ‘dunne’ markt. Onze regelmatige analyse van het liquiditeitsrisico gaat uit van het aantal dagen dat nodig is om een bepaald percentage van de portefeuille te verkopen, aannemend dat PAM verantwoordelijk is voor niet meer dan een derde van het dagelijkse volume. Deze methode staat bekend als ‘liquidity duration’. Onze methodologie stelt ons in staat om stresstesten uit te voeren om te zien hoe moeilijke marktomstandigheden het liquiditeitsprofiel van de portefeuille kunnen beïnvloeden. Wij volgen ook de wijze waarop veranderingen in het liquiditeitsprofiel plaatsvinden. BIJDRAGE VOLATILITEIT T.O.V. POSITIES IN BEZIT Totale bijdrage aan volatiliteit (bp) 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0

Suez

ITT Industries RWE ‘A’

-2

-1

0

1

2

3

4 5 6 Procent weging in bezit Bron: Pictet

…en Pictet Asset Management zorgt voor onafhankelijke kwaliteitsborging De afdeling Product Management van Pictet Asset Management verzorgt een aanvullend niveau van toezicht, gericht op kwaliteitsborging. Dit team staat los van de beleggingsteams en van het Complianceteam van PAM om volledige objectiviteit te garanderen en belangenconflicten te vermijden. Het team analyseert en vergelijkt zorgvuldig het totale risico en de behaalde resultaten om ervoor te zorgen dat elk fonds concurrerend blijft binnen zijn eigen groep concurrenten en voldoet aan zijn mandaat. De eenheid Product Management richt zich met name op de plaats die onze fondsen innemen tussen vergelijkbare fondsen voor wat betreft de achteraf vastgestelde tracking error en het voor risico gecorrigeerde resultaat. Elk ongewoon verschil of andere zaken die om aandacht vragen worden rechtstreeks met de fondsbeheerder en de CIO van PAM besproken en opgelost.


19

Een reeks gespecialiseerde fondsen

Sectorfondsen van Pictet

De themafondsen van Pictet zijn subfondsen van de Pictet-paraplu, een in Luxemburg gevestigde sicav die voldoet aan Deel 1 van de wet inzake beleggingsfondsen van 22 december 2002.

PICTET SECTORFONDSEN IN EEN OOGOPSLAG Consolidatie valuta

Introductiedatum

Benchmark

IW berekening

Pictet-Global Megatrend Selection

USD

November 2008

MSCI World2

Dagelijks

Herbelegd1

Pictet-Environmental Megatrend Selection

EUR

September 2010

MSCI World2

Dagelijks

Herbelegd1

Pictet-Agriculture

EUR

Mei 2009

MSCI World2

Dagelijks

Herbelegd1

Pictet-Biotech

USD

Maart 2005

NASDAQ Biotech

Dagelijks

Herbelegd1

Pictet-Clean Energy

USD

Mei 2007

MSCI World2

Dagelijks

Herbelegd1

Dagelijks

Herbelegd1

Dagelijks

Herbelegd1

Pictet-Digital Communication Pictet-Generics Pictet-Premium Brands

USD

November 1997

USD

3

Juli 2004

EUR

MSCI World

2

MSCI World Pharmaceuticals

Juni 2005

2

Dagelijks

Herbelegd1

2

Dagelijks

Herbelegd1

MSCI World Consumer Discretionary

2

Dividend

Pictet-Security

USD

November 2006

MSCI World

Pictet-Timber

USD

September 2008

MSCI World2

Dagelijks

Herbelegd1

Pictet-Water

EUR

Januari 2000

MSCI World2

Dagelijks

Herbelegd1

BEHEERVERGOEDING

Klasse I4

Klasse R

Klasse HP-EUR5

Klasse HR-EUR5


0.80 procent

1.60 procent

2.50 procent

–

–


0.80 procent

1.60 procent

2.30 procent

–

–

Pictet-Agriculture

0.80 procent

1.60 procent

2.30 procent

–

–

6

0.80 procent

1.60 procent

2.30 procent

1.60 procent

2.30 procent

Pictet-Clean Energy6

0.80 procent

1.60 procent

2.30 procent

–

–

Pictet-Digital Communication6

0.80 procent

1.60 procent

2.30 procent

–

–

Pictet-Generics6

0.80 procent

1.60 procent

2.30 procent

1.60 procent

2.30 procent

Pictet-Premium Brands7

0.80 procent

1.60 procent

2.30 procent

–

–

Pictet-Security6

0.80 procent

1.60 procent

2.30 procent

–

–

Pictet-Timber6

0.80 procent

1.60 procent

2.30 procent

1.60 procent

2.30 procent

Pictet-Water7

0.80 procent

1.60 procent

2.30 procent

–

–

Pictet-Biotech

20

Klasse P


ISIN-CODE

Klasse I

Klasse P

Klasse R

Klasse HP-EUR

Klasse HR-EUR


LU0386856941

LU0386859887

LU0386865348

–

–


LU0503631631

LU0503631714

LU0503631987

–

–

Pictet-Agriculture

LU0366533882

LU0366534344

LU0366534773

–

–

Pictet-Biotech

LU0112497283

LU0090689299

LU0112497440

LU0190161025

LU0190162189

Pictet-Clean Energy

LU0280430405

LU0280430660

LU0280431049

–

–

Pictet-Digital Communication

LU0101689882

LU0101692670

LU0101692753

–

–

Pictet-Generics

LU0188500879

LU0188501257

LU0188501331

LU0248320664

LU0248320821

Pictet-Premium Brands

LU0217138485

LU0217139020

LU0217138725

–

–

Pictet-Security

LU0256845834

LU0256846139

LU0256846568

–

–

Pictet-Timber

LU0340557262

LU0340557775

LU0340558583

LU0372507243

–

Pictet-Water

LU0104884605

LU0104884860

LU0104885248

–

–

1

Behalve voor P-Distr-aandelen.

2

Nettodividend herbelegd.

3

Wijziging beleggingsstrategie per eind juli 2008 (voormalige naam Pictet-Telecom).

4

Minimumbelegging: 1 miljoen (EUR of USD).

5

Aandelenklasse met valutadekking in EUR om eurobeleggers te beschermen tegen extra valutarisico, waarmee het risico-rendementprofiel van het fonds wordt aangehouden.

6

De fondsen Pictet-Biotech, Pictet-Digital Communication, Pictet-Generics, Pictet-Security, Pictet-Timber en Pictet-Clean Energy beschikken over extra aandelenklassen I, P en R die luiden in EUR en klassen P-Distr die luiden in USD en GBP. De beheervergoedingen voor deze extra klassen zijn niet gewijzigd.

7

De fondsen Pictet-Water en Pictet-Premium Brands beschikken over extra aandelenklassen I, P en R, die luiden in USD en aandelenklassen P-Distr. die luiden in USD en GBP. De beheervergoedingen voor deze extra klassen zijn niet gewijzigd.


21

Biografieën


Laurent Belloni

Arnaud Bisschop

Laurent Belloni Laurent Belloni kwam in 2005 in dienst van Pictet Asset Management en is vermogensbeheerder in het team sectoren themafondsen. Hij is beheerder van het fonds Pictet-Premium Brands. Laurent is ook sectorspecialist voor basisconsumentengoederen. Hij begon zijn carrière in 2001 bij de afdeling financieel onderzoek van Pictet & Cie als aandelenanalist (koopzijde) voor consumentengoederen. Laurent heeft een Bachelor in financiën van de universiteit van Genève. Arnaud Bisschop Arnaud Bisschop kwam in 2007 in dienst bij Pictet Asset Management als vermogensbeheerder in het team sectoren themafondsen. Hij is beheerder van het fonds Pictet-Water. Voordat hij bij Pictet kwam, werkte hij als projectleider op de afdeling verkoop van Lyonnaise des Eaux (Suezgroep) en was hij senior consultant in het duurzaamheidsdienstenteam van Ernst & Young in Parijs. Arnaud heeft een Master van de Ecole Polytechnique (Parijs) en van de Ecole Nationale du Genie Rural, des Eaux et des Forêts (Parijs).

22


Christoph Butz

Xavier Chollet

Christoph Butz Christoph Butz kwam in 2002 als duurzaamheidsdeskundige in dienst van Pictet Asset Management en is verantwoordelijk voor de ontwikkeling en implementatie van concepten in duurzame beleggingen. Hij is ook lid van het beleggingsteam van Pictet-Timber. Voorheen werkte hij bij Bank Sarasin & Cie in Bazel als plaatsvervangend hoofd duurzaamheidsonderzoek. Christoph deed praktische ervaring in het beheer van natuurlijke hulpbronnen op in Canada, Zwitserland en Brazilië. Verder is hij medeoprichter en voormalig vennoot van een technisch adviesbureau gespecialiseerd in klimaatbeschermingsprojecten in het kader van het Kyoto-protocol. Christoph heeft een Master in bosbouw van de Technische Universiteit van Zürich. Hij is een certified international investment analyst (CIIA). Xavier Chollet Xavier Chollet kwam in 2011 in dienst van Pictet Asset Management en is senior vermogensbeheerder in het team sectoren themafondsen. Voorheen werkte hij sinds 1998 in Pictet’s divisie Wealth Management als analist voor de technologiesector en vanaf 2007 ook op het gebied van schone energie. Hij heeft ook twee interne portefeuilles op het terrein van zonneenergie en energie-efficiëntie beheerd. Xavier Chollet heeft een Master in Finance van HEC Lausanne.

Alice de Lamaze, CFA

Luciano Diana

Frédéric Dupraz, CFA

Karen Kharmandarian

Alice de Lamaze, CFA Alice de Lamaze kwam in 2008 in dienst van Pictet Asset Management als analist (koopzijde) op het gebied van luxe consumentenproducten. Zij is vermogensbeheerder in het team sectoren themafondsen en is medebeheerder van het fonds Pictet-Premium Brands. Alice de Lamaze begon haar loopbaan in 2001 in Londen bij Blackrock Merrill Lynch Investment Managers als aandelenanalist voor HPC, luxe consumentenproducten en algemene detailhandel en als portefeuillebeheerder van het MLIIF European Fund. Alice de Lamaze heeft een Master in Finance and Treasury van de Ecole Supérieure de Commerce de Paris en is chartered financial analyst (CFA).

Frédéric Dupraz, CFA Frédéric Dupraz, CFA, kwam in 2007 in dienst van Pictet Asset Management en is sinds 2009 vermogensbeheerder in het team sectoren themafondsen. Hij is beheerder van het fonds Pictet-Security. Voordat hij in 2004 bij Pictet in dienst trad, was Frédéric Dupraz adviseur voor de sector financiële dienstverlening bij PricewaterhouseCooper en IBM. Hij begon zijn carrière als onderzoeksassistent voor energieproblemen aan de universiteit van Genève. Frédéric Dupraz heeft een Master in econometrie van de universiteit van Genève. Hij is ook chartered financial analyst (CFA) en gecertificeerd financial risk manager (FRM) van de Global Association of Risk Professionals.

Luciano Diana Luciano Diana kwam in 2009 in dienst van Pictet Asset Management. Hij is senior vermogensbeheerder in het team sectoren themafondsen en beheerder van het fonds PictetClean Energy. Voordat hij bij Pictet in dienst kwam, werkte Luciano Diana vier jaar bij Morgan Stanley, waar hij hoofd was van het onderzoeksteam (verkoopzijde) voor schone energie. Hij begon zijn carrière in 1998 als ITstrategieadviseur bij Accenture. Hij studeerde af in technische wetenschappen aan de universiteit van Padua, Italië en heeft een MBA van INSEAD.

Karen Kharmandarian Karen Kharmandarian kwam in 2004 bij Pictet Asset Management en is senior vermogensbeheerder in het team sectoren themafondsen. Hij is beheerder van het fonds Pictet-Water. Voordat hij in 2007 in zijn huidige functie begon, werkte Karen Kharmandarian in Pictet’s team voor vastrentende waarden als senior kredietanalist en was hij medebeheerder van het fonds voor hoogrentende obligaties. Daarvoor was hij gedurende vijf jaar hoofd kredietonderzoek bij Ixis Asset Management in Parijs en had gedurende drie jaar dezelfde functie bekleed bij Aurel-Leven, ook in Parijs. Hij begon zijn loopbaan in de beleggingswereld in 1994 bij Société Générale. Karen Kharmandarian studeerde economie aan de Sorbonne en heeft een postdoctorale graad in Banking and Finance van dezelfde universiteit en een graad bedrijfseconomie van het Institut d’Etudes Politiques in Parijs.


23

Biografieën


Yves Kramer

Cédric Lecamp

Yves Kramer Yves Kramer kwam in 2005 bij Pictet Asset Management en is senior vermogensbeheerder in het team sectoren themafondsen. Hij is beheerder van het fonds Pictet-Security. Yves Kramer is ook sectorspecialist technologie (software, hardware & IT-diensten). Hij werkte vijf jaar op de afdeling financieel onderzoek van Pictet & Cie als aandelenanalist (koopzijde) voor Europese en Noord-Amerikaanse softwareaandelen. Voordat hij bij Pictet kwam, werkte hij als financieel analist NoordAmerikaanse aandelen bij Union Bancaire Privée. Yves Kramer heeft een Bachelor in financiën van de universiteit van Genève. Cédric Lecamp Cédric Lecamp kwam in 2007 in dienst van Pictet Asset Management en is senior vermogensbeheerder in het team sectoren themafondsen. Hij is beheerder van de fondsen Pictet-Agriculture en Pictet-Water. Cédric Lecamp studeerde rechten aan de universiteit van Durham en heeft een Master in bedrijfseconomie van de HEC Genève.

24


Gabriel Micheli, CFA

Paulina Niewiadomska, CFA

Gabriel Micheli, CFA Gabriel Micheli kwam in 2006 in dienst van Pictet Asset Management en is senior vermogensbeheerder in het team sectoren themafondsen. Hij is beheerder van de fondsen Pictet-Clean Energy en Pictet-Timber. Eerder werkte hij bij Pictet Asset Management in Zürich in het team voor Zwitserse aandelen. Gabriel Micheli is afgestudeerd in de economie aan de universiteit van St. Gallen. Paulina Niewiadomska, CFA Paulina Niewiadomska, CFA, kwam in 2006 in dienst van Sectoral Asset Management (Sectoral) en is financieel analist. Paulina Niewiadomska is senior fondsbeheerder van het fonds PictetGenerics. Voordat zij bij Sectoral kwam, werkte zij drie jaar als onderzoeksanalist voor de Canadese gezondheidszorg en biotechnologie, als laatste bij Westwind Partners Inc. in Toronto. Paulina Niewiadomska behaalde in 2000 een internationale MBA van de Schulich School of Business van York University met als hoofdvak financiën. Zij heeft ook een Master in moleculaire biologie van de universiteit van Toronto. Bovendien is ze chartered financial analyst (CFA).

Hans Peter Portner, CFA

Caroline Reyl

Hans Peter Portner, CFA Hans Peter Portner CFA, trad in 1997 in dienst van Pictet Asset Management en is hoofd van het team sectoren themafondsen. Hij is senior vermogensbeheerder en verantwoordelijk voor het fonds Pictet-Water. Hans Peter Portner is ook sectorspecialist nutsbedrijven. Hij begon zijn beleggingscarrière in 1992 bij UBS Brinson in Bazel als portefeuillebeheerder voor internationale aandelen en beheerde op één land gerichte fondsen en fondsen voor kapitaalbehoud. In 1997 kwam hij in dienst van Pictet Asset Management in Genève als senior vermogensbeheerder voor internationale aandelen, een functie die hij in Londen bekleedde van 1999 tot 2001. Hans Peter Portner is chartered financial analyst (CFA) en heeft een Master in economie van de universiteit van Bern. Caroline Reyl Caroline Reyl kwam in 2002 bij Pictet Asset Management in dienst en is senior vermogensbeheerder in het team sectoren themafondsen. Zij is beheerder van het fonds Pictet-Premium Brands. Caroline is ook sectorspecialist voor luxe consumentengoederen. Zij begon haar carrière in 1994 bij de corporatefinancedivisie van Lehman Brothers, waarvoor zij drie jaar als analiste werkte in New York en Londen. In 1997 werd zij fondsbeheerder bij GLG Partners, een hedgefondsbeheersmaatschappij, die indertijd deel uitmaakte van Lehman Brothers. Zij beheerde twee Europese long-onlyfondsen en hielp met het selecteren van langetermijnbeleggingen. Caroline studeerde af in financiën en economie aan het Institut d’Etudes Politiques in Parijs en bezit een DESS (Franse Master) van de Dauphine-universiteit.

Philippe Rohner

Sylvie Sejournet

Philippe Rohner Philippe Rohner kwam bij Pictet Asset Management na eerder, in 1998, te zijn toegetreden tot Pictet & Cie als financieel analist (verkoopzijde). Hij was verantwoordelijk voor de sector Zwitserse chemische ondernemingen. Philippe Rohner is senior vermogensbeheerder in het team sectoren themafondsen. Hij is beheerder van het fonds Pictet-Water. Voordat hij bij Pictet in dienst kwam, werkte hij in de wereld van olie en gas en later in de chemiesector, respectievelijk bij Texaco en CibaGeigy. Hij bekleedde een reeks operationele en staffuncties in Zwitserland, de VS en GrootBrittannië. Philippe heeft een Bachelor van de universiteit van South Carolina en een Master van Lamar University (Texas), in beide gevallen in chemical engineering. Hij voltooide ook een opleiding milieutechniek aan de universiteit van Texas. Philippe heeft daarnaast een doctorgraad in industriële en toegepaste scheikunde van het Zwitserse federale instituut voor technologie (Zürich) en een MBA van de universiteit van Strathclyde (Glasgow), met als specialisatie financiën. Sylvie Sejournet Sylvie Sejournet kwam in 2005 in dienst van Pictet Asset Management en is senior vermogensbeheerder in het team sectoren themafondsen. Zij is beheerder van het fonds Pictet-Digital Communication. Na werkzaam te zijn geweest in de afdeling financiën van het Franse TF1 was zij gedurende acht jaar actief als media-analist (verkoopzijde) bij Fortis Bank in Parijs. In 2000 werd zij genomineerd voor de Agefi Award als beste junior analist en in 2004 won zij de AQ Award als beste analist vanwege haar aanbevelingen voor 537 mid-capaandelen. Sylvie studeerde banking and finance aan de Sorbonne in Parijs en is lid van het SFAF (Frans genootschap van financieel analisten).


25

Biografieën


Michael Sjöström, CFA

Gerardus van der Geer, CEFA

Michael Sjöström, CFA Michael Sjöström, CFA, is oprichter en chief investment officer van Sectoral Asset Management (S.A.M.) dat door hem in oktober 2000 werd opgericht. Hij is tevens vanaf de introductie senior beheerder van het Pictet-Biotech Fund. Voordat hij Sectoral oprichtte, werkte Michael Sjöström acht jaar bij Pictet & Cie als plaatsvervangend hoofd van het Swiss Research Team en als financieel analist in de sectoren farmacie en biotechnologie voor Zwitserland en Europa. Hij was ook hoofd van het Global Pharmaceutical Research team. Voordat hij bij Pictet kwam, werkte hij drie jaar bij Bordier & Cie waar hij zich bezighield met Zwitserse aandelen en Zwitserse aandelenportefeuilles beheerde. Hij heeft een MBA van de St. Gallen School of Economics, Business and Public Administration and Law (HSG) met als specialisatie financieel management en controlling. Daarnaast is Michael Sjöström chartered financial analyst (CFA) en vicevoorzitter en mede-oprichter van de Zwitserse CFA-afdeling, die lid is van het CFA Institute.

26


Gerardus van der Geer, CEFA Gerardus van der Geer kwam in 2008 in dienst bij Pictet Asset Management en is senior vermogensbeheerder in het team sectoren themafondsen. Hij is beheerder van het fonds Pictet-Agriculture. Voordat hij bij Pictet in dienst kwam, werkte hij twee jaar bij Robeco in Rotterdam als senior vermogensbeheerder voor het Food & Agriculture Fund. Gerardus van der Geer begon zijn loopbaan in 2001 bij Fortis MeesPierson als vermogensbeheerder in de divisie private banking. Gerardus studeerde af in bedrijfskunde en financiële economie aan de Vrije Universiteit van Amsterdam. Hij is een gecertificeerd financieel analist EFFAS (European Federation of Financial Analysts Societies).

Adviesraad


Pictet-Agriculture • Prof. Aalt Dijkhuizen, voorzitter Wageningen University, Wageningen, Nederland

Pictet-Premium Brands • Max Katz, CFO, Kuoni Travel Holding Ltd, Zwitserland

•

François van Hoydonck, directeur SIPEF Group, Schoten, België

•

Sebastian Escarrer, vice-voorzitter & CEO, Sol Melia, Spanje

•

Dr James Fry, Chairman LMC International Ltd, Londen, VK

•

Michel Perraudin, voorzitter van de World Federation of the Sporting Goods Industry, Zwitserland, voorheen executive vice president, Adidas, Duitsland

•

Sandrine Zerbib, executive partner, United in Sports, China

•

Robert Bensoussan, lid van de raad van commissarissen van Jimmy Choo, Verenigd Koninkrijk en van Inter Parfums Inc., USA

Pictet-Biotech • Prof. Michel Aguet, directeur van het Zwitserse Instituut voor Experimenteel Kankeronderzoek (ISREC),Zwitserland •

Prof. Kenneth Randall Chien, directeur van het cardiovasculair onderzoekscentrum van Massachusetts General Hospital,V.S.

•

Prof. Pascal Nicod, directeur afdeling geneeskunde, CHUV, Lausanne, Zwitserland

•

Prof. Gianni Gromo, hoofd afdeling metabolische en vaataandoeningen, F. Hoffmann-La Roche, Zwitserland

Pictet-Clean Energy • Prof. Eberhard Jochem, deskundige energieefficiëntie, Zwitsers federaal instituut voor technologie (ETHZ), Zwitserland •

•

Prof. Vaclav Smil, Distinguished Professor, universiteit van Manitoba, Canada Vince Pérez, ceo van Alternergy Partners en voorzitter van Merritt Partners, Manilla, Filippijnen

Pictet-Digital Communication • Dr. Torsten G. Kreindl, vennoot van Grazia Investment GmbH, lid van de Raad van Bestuur van Swisscom AG, Zwitserland •

Duncan Clark, oprichter en bestuursvoorzitter van BD Advisors (BDA), China

•

Richard Hill, adviseur, International Telecommunications Union (ITU), Zwitserland

Pictet-Generics Wolfgang Jeblonski, voormalig CFO en lid van de Raad van Bestuur, STADA Arzneimittel AG, Duitsland

Pictet-Security Laurent Combalbert, adviseur veiligheids- en crisismanagement, Geos, Frankrijk

•

•

Jules Trocchi, onderzoeksmanager, Industrial Automation & Electronics Practise, Frost & Sullivan

•

Doron Bergerbest, CEO, Asero Worldwide, voorheen hoofd divisie veiligheid en bescherming van het Israeli Security Agency (ISA), Israël

Pictet-Timber • Prof. Michael Köhl, professor Bosbouwwetenschappen, Universiteit van Hamburg, hoofd Instituut voor Bosbouw, Duits onderzoekscentrum voor bosbouw en bosbouwproducten, Duitsland •

Pictet-Water Dr. David Owen, onafhankelijk analist watersector, oprichter en CEO Envisager Ltd, Groot-Brittannië

•

•

•

Hardy Chan, mede-oprichter en CSO van Scinopharm, Taiwan

•

Dr. Dave Gershon, professor aan Harvard University, programma voor gezondheidswetenschappen en technologie, VS

George Weyerhaeuser, voorzitter Adviesraad voor Bosbouw, universiteit van Brits-Columbia (Canada), voormalig bestuursvoorzitter en directeur van Technology Weyerhaeuser Comp., V.S.

•

Henri Proglio, CEO, Veolia Environnement, Frankrijk

•

James Hotchkies, medeoprichter van JWH Consulting GmbH, Zwitserland

•

Michael Deane, CEO nationale vereniging van waterbedrijven, V.S.

•

Prof. Asit K. Biswas, Third World Centre for Water Management, Mexico City, Mexico


27

Contactgegevens

www.pictet.com www.pictetfunds.com

Dit marketingdocument wordt uitgegeven door Pictet Funds (Europe) S.A. Het richt zich niet tot en is niet bedoeld voor verspreiding aan of gebruik door enige persoon of entiteit die inwoner is van of gevestigd is in enige plaats, staat, land of rechtsgebied waar een dergelijke verspreiding, publicatie, beschikbaarheid of gebruik zou indruisen tegen wet- of regelgeving. Uitsluitend de laatste versie van de fondsprospectus, de reglementen, de jaar- en halfjaarverslagen mogen beschouwd worden als officiële publicaties van het fonds. Deze documenten zijn beschikbaar op www.pictetfunds.com of bij Pictet Funds (Europe) S.A., 3 Boulevard Royal, L-2449 Luxemburg. De informatie en gegevens in dit document mogen niet worden beschouwd als een verzoek of aanbieding om enige effecten of financiële instrumenten te kopen, verkopen of hierop in te schrijven. Informatie, meningen en ramingen in dit document geven een overtuiging weer op de oorspronkelijke publicatiedatum en kunnen zonder kennisgeving worden gewijzigd. Pictet Funds (Europe) S.A. heeft geen stappen ondernomen teneinde te waarborgen dat de effecten waarnaar in dit document wordt verwezen geschikt zijn voor een bepaalde belegger en dit document vervangt niet een eigen onafhankelijke beoordeling. De fiscale behandeling is afhankelijk van de individuele omstandigheden van elke belegger en kan in de toekomst gewijzigd worden. Beleggers wordt aangeraden te onderzoeken of deze belegging voor hen geschikt is in het licht van hun financiële kennis en ervaring, beleggingsdoelstellingen en financiële situatie of om specifiek advies van een professionele adviseur in te winnen alvorens een beleggingsbesluit te nemen. De waarde en de opbrengsten van de in dit document vermelde effecten of financiële instrumenten kan zowel dalen als stijgen en als gevolg hiervan is het mogelijk dat beleggers hun oorspronkelijke inleg niet of niet volledig terugkrijgen. De risicofactoren worden vermeld in de fondsprospectus en het is niet de bedoeling om deze volledig in dit document te herhalen. Resultaten uit het verleden zijn geen garantie of betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. De behaalde resultaten gelden exclusief de commissies en vergoedingen die berekend worden bij inschrijving op of terugkoop van aandelen. Dit marketingmateriaal is niet bedoeld als vervanging van de volledige fondsdocumentatie en van enige informatie die beleggers moeten verkrijgen van hun financiële tussenpersonen met betrekking tot hun belegging in het in dit document vermelde fonds(en).

28


www.pictet.com www.pictetfunds.com

Thema. Wereldwijde themafondsen Juni Uitsluitend voor professionele beleggers

Recommend Documents