Strategy & Focus. Duurzaamheid: nieuwe impuls voor groei in de opkomende markten. SRI Special. Magazine voor professionele beleggers oktober 2010

Strategy & Focus Magazine voor professionele beleggers

oktober 2010

Duurzaamheid: nieuwe impuls voor groei in de opkomende markten SRI Special

Strategy & Focus I oktober 2010 I 2

Strategy & Focus OKTOBER 2010 Manager Strategy & Focus Philippe Marchessaux Hoofdredacteur Maryelle Ouvrard Redactie Brigitta Pluijmers Artdirection Sandrine Rivière Vormgeving Grafische Studio BNP Paribas Investment Partners Vertalingen Tectrad, CPW Willemetz Christian Prist Valerie Thiria Catherine Thys Aan dit nummer werkten mee: Nieck Ammerlaan Eric Borremans Patricia Hardeveld Kleuver Joost van Leenders Kam Wei Ng Francois Perrin Corynne Roux-Buisson Aldert Veldhuisen Bart Vemer Vincent de Vries

Informatie BNP Paribas Investment Partners Burgerweeshuispad – Tripolis 200 1076 GR AMSTERDAM Tel: + 31 (0) 20 – 5275 252 E-mail: [email protected] Website: www.bnpparibas-ip.nl


Inhoud Nieuws

4-5

Beleggingsklimaat

6-7

Asset allocation

8-9

Ons thema Duurzaamheid: nieuwe impuls voor groei in de opkomende markten

Beleggingsmogelijkheden SRI in Azië: ‘Groene Tijgers’ brullen om aandacht Duurzame bedrijfsleningen voor een gestage performance Focus producten BNP Paribas L1 Green Tigers Parvest Sustainable Bond Euro Corporate

Rendementen Ratings In één oogopslag

10 - 11

12 13

14 - 15 16 - 17

18 - 22 23 24 - 25


Nieuws

Bart Vemer Regional Head of Distribution Benelux

Met het oog op de toekomst: duurzaamheid Beste lezer, Beleggen in duurzaamheid is beleggen in de toekomst. Dat is des te zinvoller omdat naar onze mening in een toekomst vol onzekerheden over zaken zoals robuuste groei en waardevaste pensioenen je toch met enige zekerheid kan stellen dat de opmars van duurzaam en maatschappelijk verantwoord beleggen niet te stuiten is. De groeiende belangstelling van beleggers, beleidsmakers, de media en asset managers zoals wij loopt parallel op dit vlak. Nu zijn het vooral de institutionele beleggers die het voortouw hebben genomen.

Zo blijkt uit de European SRI Study 20101 dat deze beleggers tekenen voor tweederde van de totale assets onder beheer in het segment maatschappelijk verantwoord beleggen. Dat totaal is overigens zo’n 5.000 miljard euro2. Maar het rapport meldt ook dat het aandeel van de retailbelegger in bijna alle Europese landen is gestegen en dat de belangstelling uit deze hoek in de komende drie jaar een belangrijke groeimotor zal zijn. Voor Nederland komt het rapport uit op een totaal van 396 miljard euro2 - 37%3 meer dan in 2007. Dit komt deels door grotere media-aandacht, maar ook een scherper beleggingsbeleid en een groter aantal instrumenten voor dit beleid. Op basis van onder meer een groeiend bewustzijn van grondstoffenschaarste en klimaatopwarming verwacht de studie steeds meer aandacht voor maatschappelijk verantwoord gedrag op het sociale, bestuurlijke en milieuvlak. Het moge duidelijk zijn dat duurzaamheid een groeimarkt is, ook in de opkomende landen. Daar staan oplossingen voor duurzaamheidvraagstukken nog vaak in de kinderschoenen. Beleggers biedt dat een scala van mogelijkheden. In dit magazine schetst hoofd development SRI Eric

BNP Paribas Investment Partners introduceert het BNP Paribas Global High Income Equity Fund (Unhedged) Het fonds streeft er naar op langere termijn een hoger rendement te behalen dan de S&P/Citigroup High Income Equity index (in EUR). Bij de selectie van aantrekkelijk gewaardeerde aandelen van ondernemingen met een stabiele kasstroom en een hoog dividend wordt gekeken naar de duurzaamheid van het dividendbeleid. Er wordt een actief beleggingsbeleid gevoerd, waarbij gelet wordt op een goede verhouding tussen rendement en risico. Het doel is een evenwichtige spreiding over landen en sectoren, waarbij gebruik

kan worden gemaakt van derivaten zoals warrants, opties en futures, en van converteerbare obligaties. In het fonds, dat wereldwijd belegt, worden de valutarisico's niet afgedekt. De inschrijving staat open van maandag 4 oktober tot en met dinsdag 16 november 12.00 bij uw bank of financiële instelling in Nederland. Ga voor meer informatie naar www.bnpparibas-ip.nl of neem contact op met uw client relationship manager.

Borremans de context en richt de schijnwerper op concrete sectoren en bedrijven. In Azië Pacific liggen er op het vlak van milieubewust en maatschappelijk verantwoord beleggen aantrekkelijke kansen. Fondsmanager Francois Perrin van BNP Paribas L1 Green Tigers zegt in dit magazine te verwachten dat de Aziatische SRI-sector in de komende vijf jaar jaarlijks zal verdubbelen. Tot slot legt fondsmanager Corynne Roux-Buisson van Parvest Sustainable Bond Euro Corporate uit hoe een mix van maatschappelijk verantwoord beleggen en bedrijfsleningen van hoge kwaliteit voor beleggers attractief kan zijn. Voor meer informatie over duurzaam beleggen met BNP Paribas Investment Partners kunt u terecht bij uw cliënt relationship manager. Bart Vemer

1 Uitgegeven door Eurosif; BNP Paribas Investment Partners is een van de sponsors van deze studie 2 Eind 2009; bron: Eurosif 3 Op basis van onderzoek en analyse van Eurosif-lid VBDO www.vbdo.nl.


“Was het maar waar”: de nieuwe mediacampagne

Was het maar waar

Was het maar waar

Met zulke kinderen zou u zich over later geen zorgen hoeven maken. Maar voor wie niet afhankelijk wil zijn van

Met zulke kinderen zou u zich over later geen zorgen hoeven maken. Maar voor wie niet afhankelijk wil zijn van de volgende generatie, zijn er de beleggingsfondsen van BNP Paribas Investment Partners. Deze beleggingsspecialist

de volgende generatie, zijn er de beleggingsfondsen van BNP Paribas Investment Partners. Deze beleggingsspecialist is onderdeel van het wereldwijd gerenommeerde BNP Paribas waarmee u de toekomst positief tegemoet kunt zien.

is onderdeel van het wereldwijd gerenommeerde BNP Paribas waarmee u de toekomst positief tegemoet kunt zien. BNP Paribas Investment Partners, marktleider in beleggingsfondsen (bron: onderzoeksbureau Lipper Feri 2010).

BNP Paribas Investment Partners, marktleider in beleggingsfondsen (bron: onderzoeksbureau Lipper Feri 2010).

www.bnpparibas-ip.nl


123000008 BNP LAUNDRY 460x300 BS.indd 1

In het vierde kwartaal voert BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP) een grote campagne in de Nederlandse media. Het doel is om onze naamsbekendheid te vergroten onder beleggers en adviseurs. Advertenties, radiospots en internetbanners worden ondertekend met “BNPP IP, marktleider in beleggingsfondsen”, een eyeopener voor velen. Omdat in het Nederlandse straatbeeld de naam en het logo van BNP Paribas, in

tegenstelling tot bijvoorbeeld België, niet nadrukkelijk aanwezig zijn door het ontbreken van een groot kantorennet, wordt de campagne breed uitgemeten. Daarbij wordt het marktleiderschap onderstreept. De centrale boodschap is dat klanten kunnen rekenen op BNPP IP als een solide asset manager met een breed palet van toekomstgerichte oplossingen. Die soliditeit hangt samen met onze plaats binnen de grote en stabiele BNP Paribas organisatie,

BNP Paribas Groen Fonds: een solide obligatiebelegging Als gevolg van plannen van het nieuwe kabinet om de extra heffingskorting voor ’groen beleggen’ te laten vervallen, is in het belang van alle bestaande participanten de inkoop en uitgifte van participaties van het BNP Paribas Groen Fonds per 1 oktober 2010 opgeschort. Het is op dit moment voor iedereen lastig in te schatten wat de bereidheid van het kabinet is om een dergelijke wijziging daadwerkelijk door te voeren. We kunnen wel de aandacht vestigen op de zaken die nog steeds duidelijk zijn, zoals de goede kredietwaardigheid van de leningen obligatieportefeuille van het BNP Paribas Groen Fonds. Met de mogelijke fiscale wijzigingen zal er wellicht door beleggers ook meer aandacht op het fonds als vastrentende belegging worden gericht. Onveranderd is volgens ons dat de portefeuille uit solide posities bestaat. Per 15 oktober 2010 had ongeveer 50% van de portefeuille een topbeoordeling van AAA van Standard & Poor’s. Het gaat hier om staatsobligaties of groenleningen,

die direct of indirect worden gegarandeerd door de Nederlandse overheid. Het restant bestaat uit bedrijfsobligaties en groenleningen met een kredietbeoordeling van AA of A. De tegenpartijen van deze posities zijn vooral financiële instellingen als ABN AMRO, Rabobank en BNP Paribas en grote Nederlandse energiebedrijven als Nuon en Eneco. De doelstelling van het BNP Paribas Groen Fonds is om een zo hoog mogelijk rendement te behalen. Daarom hanteert de manager een actief rentebeleid om het renterisico te sturen. Wilt u meer weten over hoe het BNP Paribas Groen Fonds bijvoorbeeld omgaat met eventuele rentestijgingen en hoe wij ons kredietproces uitvoeren, neem dan contact op met uw client relationship manager.

11-10-10 15:08

onze aanwezigheid van oudsher in Nederland en ons voornemen nog lang te blijven. Als aandachttrekker gebruiken we een verrassend beeld - kinderen van wie je niet verwacht dat die hun ouders helpen in het huishouden. We leggen zo een verbinding naar een van de belangrijkste zorgen van vandaag: het zeker stellen van de financiële toekomst, waarbij het beter is niet te rekenen op de volgende generatie en in plaats daarvan te overwegen om te investeren in BNPP IP beleggingsfondsen.

BNP Paribas Investment Partners Outlook 2011 seminar Op dinsdag 16 november vindt in de Grote Kerk te Naarden het jaarlijkse BNP Paribas Investment Partners Outlook 2011 seminar plaats. William De Vijlder, CIO Strategy & Partners including Alternative Investments BNPP IP, presenteert onze macro-economische visie. Vervolgens maakt Emiel van den Heiligenberg, Head Asset Allocation & Balanced Mandates BNPP IP, een vertaalslag naar het asset allocatiebeleid. Ten slotte is er een paneldiscussie met specialisten van BNP Paribas Investment Partners en externe gasten onder leiding van Peter van Zadelhoff, beursverslaggever RTL Z. Voor het complete programma van het Outlook seminar verwijzen wij u naar onze speciale website www.annualoutlook.nl. Via deze website kunt u zich tot uiterlijk 10 november aanmelden. Wij zien er naar uit u op 16 november te verwelkomen!


Beleggingsklimaat: de VS ontsnappen wellicht aan dubbele dip - eind september 2010

Op basis van de S&P500 marktindex was september 2010 de beste septembermaand sinds 1939 voor Amerikaanse aandelen. Uit de meest recente economische cijfers leidden beleggers af dat de VS niet opnieuw naar een recessie zou afglijden. De eurozone deed het vrij goed. De prijzen voor staatsobligaties hielden goed stand omdat de markt ervan uitging dat veel centrale banken zich langer dan verwacht op het stimuleren van de economie zouden toeleggen. S&P 500 aandelenindex & 10-jarige marktrente 1250

4,5

S&P 500 (punten; links)

1200

4,0 10-j rente (%; rechts)

1150 1250

3,5 4,5


1100 1200

3,0 4,0 10-j rente (%; rechts)

1050 1150 1250

2,5 3,5 4,5


1000 1100 1200jan-10

mar-10

may-10

jul-10

sep-10

10-j rente (%; rechts) 1050 Bronnen: Datastream, BNP Paribas Asset Management 1150 70 1000 1100 jan-10 60

mar-10

may-10

Inkoopmanagersindex eurozone

2,5 3,5

services jul-10

sep-10

1050 70 50

00

industrie mar-10

01

02

40 60 7,3 30 50 7,2 00

may-10

03 04 industrie

05

services jul-10

06 07 services

01

7,3 7,0 30 7,2 00 01 6,9 Renminbi

7,1 6,8 1600

02

03

04

05

06

02 & yen

03

04

05

06

jul-08

Aantal (*) ondernemingen (*) = Aantal 100 ondernemingen Aantal(*)ondernemingen

jan-08 1200 1000 1600 800 1400

600 1200 jan-08

2,0

10

110 07

08 09 10 verzwakking USD

105 100 110 95

yen per USD (rechts) 07

08 09 USD10 verzwakking

105 90 100 85

jan-09

jul-09

110 95 80 jan-10 jul-10 verzwakking USD

105 90 100 85

renminbi per USD (links)

307

7,0 6,7 1400

6,7

09

yen per USD (rechts)

jan-08 7,2 6,9

6,8

08

renminbi per USD (links)

7,3 7,0 6,7

6,9

sep-10


industrie Bronnen: Datastream, BNP Paribas Asset Management 7,1 40

7,1 6,8

2,0 3,0

Obligatierente blijft binnen smalle bandbreedte

2,5

1000 60 jan-10 40 70 50 30

2,0 3,0 4,0

Een tragere groei en een nieuwe opflakkering van de staatsschuldcrisis in de eurozone had normaal gesproken negatief moeten uitpakken voor aandelen, maar veel beurzen gaven blijk van een opmerkelijke veerkracht. Dit was deels toe te schrijven aan een opleving na de inzinking van augustus toen veel markten een recessie met dubbele dip in de VS in de koersen verwerkten. De nog altijd lage rente en een stijging van het aantal fusies en overnames waren eveneens positieve factoren. Toch zouden we het marktklimaat globaal genomen niet als positief omschrijven. Zo kan een strengere regelgeving voor de banksector nog een domper op het kredietaanbod zetten. Wij bevelen nog altijd een onderwogen positie in aandelen aan.

jul-08 jan-09 Opkomend Azië

jul-09

Ontwikkelde markten renminbi per USD (links)

jan-10

95 80 jul-10

90 85

307

80 jul-08 jan-09 Opkomend 50 Azië

jul-09

jan-10 1060

400 1000 Bronnen: BNP Paribas Asset Management 1600Bloomberg,Ontwikkelde markten 200 800 307 325 1400 0 600 2000 2010 1200 1060 Opkomend50 Azië 120400 1000 115200 Ontwikkelde markten 325 Parvest Sustainable Bond Euro Corporate 800 110 0 2000 2010 600 1060 105 120 50 400

jul-10

De kans op een substantiële stijging van de obligatierente is volgens ons bijzonder klein bij lage groei en lage inflatie. Maar op basis van de huidige niveaus zien wij ook maar weinig ruimte voor verdere dalingen. Obligatierendementen en aandelenkoersen bewegen normaal gesproken in dezelfde richting, maar sinds begin juli gaan ze elk een eigen kant op: aandelen volgen een stijgende trend terwijl de obligatierendementen blijven dalen. Dat is deels een gevolg van verwachtingen dat de Amerikaanse centrale bank nieuwe stimuleringsmaatregelen gaat nemen als de economische vooruitzichten zouden verslechteren. Dat zou de rente lager duwen, maar positief zijn voor aandelen. Het is ook mogelijk dat de aandelenkoersen positievere verwachtingen reflecteren dan het geval is voor obligaties. In dat geval zouden wij ons toch veeleer willen scharen achter het voorzichtiger standpunt van de obligatiemarkt. Wij denken niet dat er een nieuwe recessie komt in de VS, maar de onzekerheid hierover blijft groot. Uit meerdere academische studies is gebleken dat de negatieve effecten van een financiële crisis vrij lang kunnen nazinderen, waardoor het herstel na een financiële crisis trager verloopt dan na een gewone recessie.


De groei in de Amerikaanse industriesector - tot nog toe toch één van de lichtpunten in de talmende economie - is al vertraagd. De zwakte in de huizenmarkt is zo hardnekkig dat de huizenprijzen alweer zakken. Recente arbeidsmarktcijfers waren beter dan voorzien, maar het was dan ook niet bepaald moeilijk om het beter te doen dan de naar beneden bijgestelde verwachtingen. De gezinsinkomens zijn sneller gestegen, maar het consumentenvertrouwen blijft laag en de consumenten verkiezen nog altijd om hun schulden af te bouwen.

De eurozone vertraagt zoals verwacht In de eurozone zijn meerdere voorlopende indicatoren gedaald wat wijst op een groeivertraging in de tweede jaarhelft. Wij hadden ook niet anders verwacht na de topprestaties in het tweede kwartaal. Anderzijds is er wel sprake van grote onderlinge groeiverschillen binnen de eurozone. Het valt nog af te wachten of Duitsland de hele regio voort kan blijven trekken.

Het grote nieuws uit Azië kwam van de valutamarkten. Japan trof maatregelen nadat de yen zijn hoogste niveau tegenover de Amerikaanse dollar sinds het midden van de jaren negentig had bereikt. Deze unilaterale interventie kan andere landen, en dan vooral China, op ideeën brengen en aanmoedigen om verdere stijgingen van hun valuta’s ook tegen te houden.


Asset allocation

- eind september 2010

Aandelen: ONDERWOGEN Ongewijzigd. De beurstrends in september pleitten duidelijk tegen onze onderwogen positie. De wereldwijde aandelen stegen met 9,4% in Amerikaanse dollar1 na beter dan verwachte economische cijfers en signalen dat er misschien een nieuwe golf van stimuleringsmaatregelen zit aan te komen. Beleggers maakten daaruit op dat de kans op een recessie met dubbele dip, waar ze in augustus nog zo beducht voor waren, nu bijzonder klein is. Ook positief was het toegenomen aantal fusies en overnames. Ook wij vinden een dubbele dip vrij onwaarschijnlijk, maar wij verwachten nog altijd dat de economische groei de volgende kwartalen zal tegenvallen. Wij menen ook dat een strengere regelgeving op de beurzen kan drukken en dat eventuele interventies in de valutamarkten handelsconflicten in de hand kunnen werken. Verdere stimuleringsmaatregelen door de Amerikaanse Federal Reserve kunnen een klassiek voorbeeld worden van ‘koop het gerucht, verkoop het feit’: de markten zullen wellicht stijgen zolang monetaire versoepeling nog overwogen wordt en vervolgens dalen als de maatregelen uiteindelijk genomen zijn. Wij hebben onze regionale allocatie niet gewijzigd. Onze grootste onderweging is Japan waar de economische vooruitzichten snel zijn verslechterd. Wij betwijfelen dat de unilaterale interventie om de yen af te zwakken een blijvend effect zal hebben. Wij hebben onze overweging voor Europa gehandhaafd omdat wij menen dat de economische verwachtingen en de waarderingen er positiever zijn dan in de VS. Wij blijven neutraal voor aandelen uit de opkomende markten. Small-cap aandelen: ONDERWOGEN Ongewijzigd. Volgens ons zijn Amerikaanse small caps gevoeliger voor een waarschijnlijke vertraging van de lokale economie dan large caps die doorgaans kunnen bouwen op hun grotere wereldwijde diversificatie. Wij vinden hun waarderingen bovendien vrij onaantrekkelijk. Wij blijven onderwogen in deze beleggingsklasse. Investment-grade bedrijfsobligaties: OVERWOGEN Gewijzigd. Het sentiment voor bedrijfskrediet is verbeterd wat blijkt uit het recente succes van nieuwe uitgiften. De beleggers zullen bovendien wellicht op zoek gaan naar rendement in dit klimaat van lage groei en lage inflatie en hun oog in toenemende mate op deze beleggingsklasse laten vallen. Voorts blijven de waarderingen volgens ons aantrekkelijk met doorgaans gezonde balansen en een afnemend wanbetalingsrisico. Hoogrentende obligaties: OVERWOGEN

gen op het versterken van hun balansen wat een nieuwe golf van wanbetalingen moet voorkomen. Het zou bedrijven ook kunnen ontmoedigen om te hoog te bieden bij fusies en overnames. Een bescheiden inflatie kan de rente laag houden. Volgens ons is de coupon op hoogrentende obligaties aantrekkelijker dan die op investment-grade papier. Obligaties uit de opkomende landen: OVERWOGEN Gewijzigd. Wij denken dat de risico’s zijn toegenomen. De groei lijkt te vertragen in veel opkomende markten, maar dat is volgens ons eerder een neutrale dan een negatieve factor. Bovendien interveniëren steeds meer landen om hun valutakoersen laag te houden of staan ze klaar om dit te doen. De kredietspreads zijn ingelopen vanaf hun pieken in juni, maar volgens ons is er nog ruimte voor een verdere verkrapping. Wij hebben rekening gehouden met deze risico's door het gewicht van schuldpapier in Amerikaanse dollar in onze portefeuille van overwogen naar neutraal te verlagen. Anderzijds hebben wij onze overwogen positie voor schuldpapier in lokale valuta’s gehandhaafd. Converteerbare obligaties: NEUTRAAL Ongewijzigd. Het stijgingspotentieel van de aandelencomponent en de ondergrens die de obligatiecomponent van deze beleggingsklasse biedt zouden naar onze mening positief moeten zijn in een voor tactische handel geijkte omgeving. Maar de huidige volatiliteit van de beurzen is volgens ons negatief voor converteerbare obligaties. De geldstromen naar converteerbare obligaties pleiten eveneens voor een neutraal standpunt. Vastgoedaandelen: NEUTRAAL Ongewijzigd. Wij blijven neutraal voor de VS, Europa en Azië. Naar onze mening wordt het positieve marktmomentum grotendeels tenietgedaan door negatieve factoren zoals de relatief hoge leegstand in Europa en Azië en de relatief hoge waarderingen in Azië. Grondstoffen: NEUTRAAL Ongewijzigd. De economische vertraging in veel ontwikkelde landen zal wellicht een negatief effect op de prijzen hebben. Wij verwachten dat de opkomende markten globaal genomen robuust zullen blijven, maar de voorraden zijn relatief hoog en wij voorzien geen tekorten aan de aanbodzijde op de korte termijn. Volgens ons zijn grondstoffen vanuit markttechnisch opzicht niet aantrekkelijk voor beleggers die op zoek zijn naar rendement.

Ongewijzigd. Een klimaat van lage groei en lage inflatie zou ook voor deze beleggingsklasse naar onze mening positief moeten zijn. In die situatie zullen bedrijven zich wellicht kunnen toeleg1 Zoals weerspiegeld door de MSCI World All Countries index


Modelportefeuilles

Modelportefeuilles 18 oktober 2010 Defensief Aandelen

Neutraal

Ambitieus

Benchmark

Huidige positie

Benchmark

Huidige positie

Benchmark

Huidige positie

20,0%

16,1%

41,5%

37,6%

60,0%

56,1%

Europese large caps

6,0%

7,2%

12,0%

14,2%

18,0%

20,2%

Europese small caps

2,0%

2,1%

4,0%

4,1%

4,0%

4,1%

Amerikaanse large caps

4,0%

1,9%

8,0%

7,4%

12,0%

11,9%

Amerikaanse small caps

1,0%

0,0%

1,5%

0,0%

2,0%

0,0%

Japan

2,0%

0,0%

4,0%

0,0%

6,0%

2,0%

Global Emerging Markets

5,0%

4,9%

12,0%

11,9%

18,0%

17,9%

Asian Emerging Markets

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

Vastgoed

2,0%

2,0%

3,0%

3,0%

3,0%

3,0%

Europees vastgoed

1,0%

1,0%

1,0%

1,0%

1,0%

1,0%

US vastgoed

1,0%

1,0%

1,0%

1,0%

1,0%

1,0%

Asian vastgoed Obligaties

0,0%

0,0%

1,0%

1,0%

1,0%

1,0%

61,0%

60, 4%

39,5%

38,9%

24,0%

23,4%

Internationale Overheidsobligaties*

21,0%

17,1%

9,0%

5,1%

3,0%

0,0%

JPM EMU

12,6%

10,3%

5,4%

3,1%

1,8%

0,0%

JPM World ex EMU

8,4%

6,8%

3,6%

2,0%

1,2%

0,0%

Bedrijfsobligaties (Euro)**

16,0%

20,1%

9,5%

13,6%

6,0%

10,1%

Barclays Euro Corp

9,6%

13,8%

5,7%

9,9%

3,6%

7,8%

Barclays Euro Coll. Bonds

6,4%

6,3%

3,8%

3,7%

2,4%

2,3%

Euro Inflation Linked

14,0%

12,1%

10,0%

8,1%

6,0%

3,2%

Amerikaanse bedrijfsobligaties

3,0%

3,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

Europese hoogrentende obligaties

4,0%

5,2%

7,0%

8,2%

7,0%

8,2%

Amerikaanse hoogrentende obligaties

1,0%

1,0%

2,0%

2,0%

2,0%

2,0%

Opkomende landen (uitgedrukt in USD)

0,8%

0,8%

0,8%

0,8%

0,0%

0,0%

Opkomende landen (uitgedrukt in lokale munt)

1,2%

1,2%

1,2%

1,2%

0,0%

0,0%

Converteerbare Obligaties

4,0%

4,0%

4,0%

4,0%

4,0%

4,0%

Commodities

1,0%

1,0%

2,0%

2,0%

3,0%

3,0%

Absolute Return

12,0%

11,9%

10,0%

9,9%

6,0%

5,9%

Cash

0,0%

4,6%

0,0%

4,6%

0,0%

4,6%

Cash

0,0%

4,0%

0,0%

4,0%

0,0%

4,0%

Totaal

100,0%

100,0%

100,0%

100,0%

100,0%

100,0%

* International bonds = 60% Eurobias ** Euro Credit Bonds (60% corporate bias and 40% collateralized)

Bronnen: BNP Paribas Asset Management, Datastream


1250

4,5


1200


1150

3,5

1100

3,0

1050

2,5

Duurzaamheid: nieuwe impuls voor groei in de opkomende markten 1000

jan-10

mar-10

may-10

jul-10

sep-10

2,0

70 De snelle groei in de opkomende landen brengt naast welvaart ook aanzienlijke milieu- en maatservices schappelijke problemen met zich mee. De oplossingen die hiervoor lokaal worden ontwikkeld, 60 bieden aantrekkelijke beleggingskansen. Eric Borremans, hoofd development SRI, schetst veel50 belovende sectoren en bedrijven. industrie

40

Maar het gaat niet alleen om milieuproblemen, ook al staan deze wel in het middelpunt van de politieke en publieke belangstelling. Volgens ons zijn de maatschappelijke aspecten even belangrijk. Wanneer er niet wordt geïnvesteerd in de gezondheidszorg en het onderwijs zal dit waarschijnlijk ten koste gaan van de groei. India, bijvoorbeeld, kampt op dit moment met een tekort aan geschoolde arbeidskrachten dat door velen, in ieder geval ten dele, wordt toegeschreven aan de slechte kwaliteit van het onderwijsstelsel.

Kansen te over Beleggers hebben zich van oudsher gericht op de ontwikkelde markten. De wereld is echter aan het veranderen. Verwacht wordt dat het aandeel van de ontwikkelde landen in het wereld-BBP in de periode tot 2050 zal dalen naar 25%, terwijl dit in het verleden 75% is geweest. Bovendien verbetert het klimaat voor duurzaam beleggen in de opkomende markten en beginnen beleggers in te zien dat het oplossen van duurzaamheidsproblemen in de opkomende markten kansen biedt op rendementen die hoger zijn dan die in de ontwikkelde markten. Voor China, Brazilië en India is investeren in maatschappelijke en milieu-infrastructuur zelfs een prioriteit geworden. Dit is terug te voeren op hele simpele economische en politieke redenen. Groei kan de kloof tussen arm en rijk groter maken, wat leidt tot politieke instabiliteit en onzekerheid. Onderwijs kan een middel zijn om het evenwicht te herstellen. Veel van deze landen


105

7,2 Het is duidelijk dat er krachtige trends aan het werk verzwakking USD zijn die 100 7,1 veelbelovende kansen opleveren. Zoals blijkt uit onderstaande grafiek is het aantal bedrijven dat zich toelegt op de milieu95 7,0 sector in de afgelopen tien jaar verzesvoudigd en zijn er ruim 300 90 6,9 bedrijven actief op terreinen zoals zonnepanelen en wind85 6,8 turbines, waterzuivering en afvalrecycling. renminbi per USD (links)

6,7

De milieuindustrie en ontwikkelde jan-08 jul-08 in opkomende jan-09 jul-09 jan-10 markten jul-10

80

1600 Aantal ondernemingen (*)

De financiële kosten van ernstige milieuschade beginnen voelbaar te worden. De omvang van dit probleem blijkt onder meer uit de gevolgen van waterschaarste: op dit moment leeft 20% van de wereldbevolking in gebieden waar water schaars is. De Verenigde Naties schat dat dit percentage zal toenemen tot 40% in 2025. Watervervuiling en watertekort zijn belangrijke redenen voor het stilleggen van fabrieken in China. Waterschaarste heeft eveneens directe gevolgen voor het veiligstellen van de voedselvoorziening omdat 70% van het wereldwijde waterverbruik naar de landbouw gaat.

beschikken trouwens ook over een gezonde begroting en hoge 30 groeipercentages waarmee dergelijke 00 01 02 03 04 05 06 07verbeteringen 08 09 10kunnen worden gefinancierd. Dit in tegenstelling tot veel krap bij kas zittende ontwikkelde landen. 110 7,3

307

1400 1200 1000 800

Opkomend Azië Ontwikkelde markten

600 400 200 0

50

1060

325 2000

2010

120 * Bedrijven die ten minste 20% van hun omzet realiseren met milieu-gerelateerde activiteiten 115 en technologieën zoals duurzame energie, beheersing vanEuro vervuiling en afvalbeheer. Parvest Sustainable Bond Corporate

110 Bron: FTSE Environmental Markets Classification System, IMPAX Asset Management; 105 oktober 2010 Dec 2006 = 100

De opkomende markten beginnen in hoog tempo het epicentrum van de wereldeconomie te worden. De groei van deze landen op de langere termijn kan naar onze mening echter in gevaar komen als investeringen in economische expansie niet hand in hand gaan met evenredige investeringen in milieu- en maatschappelijke infrastructuur.

100

Door 95onze diepgaande kennis van de opkomende markten te Barclays Euro Corporate index (TR) combineren met onze lokale expertise zijn wij in staat geweest 90 te bepalen welke sectoren aantrekkelijke groei bieden en hebben 85 wij een groot aantal lokale bedrijven kunnen aanwijzen die 80 19/12/2006 zijn in 19/03/2008 19/09/2010 19/06/2009 toonaangevend die sectoren. Clean Energy 21%

• Onderwijs Env. Resources & Assets 21% Clean De vooruitzichten voor de gezondheidszorg en het onderWater & Air 17% wijs zijn uitstekend. In China zal de markt voor onderwijsdiensten tussen 2010 en 2020 naar verwachting in omvang verdubbelen. New Oriental Education, de marktleider met een omzetgroei van 20% per jaar, exploiteert een landelijk Health & Wellbeing 10% netwerk van scholen en biedt daarnaast leerprogramma’s Transportation Sust. grotendeels Agriculture 4% opClean afstand, waaronder taalonderwijs, die zijn 14% Sust. Finance 4% gericht op kinderen in de schoolgaande leeftijd. Energy Efficiency Cash 2% 7%


• Duurzame energie In India bieden onlangs geïntroduceerde feed-in tarieven en productiedoelstellingen voor duurzame energie innovatieve investeerders de kans om een aantrekkelijk rendement te realiseren. Greenko Group, een van de snelst groeiende onafhankelijke producenten van India, zal hiervan naar verwachting rechtstreeks profiteren. Dit bedrijf, dat zich kenmerkt door een brede geografische spreiding, diverse schone technologieën en inkomsten uit zowel langlopende als kortlopende contracten, is volgens ons perfect gepositioneerd om te profiteren van de verwachte versnelde investeringen in duurzame energie in India.

• Water, voeding en afval Het aanbieden van oplossingen voor knelpunten op het gebied van de water- en voedselvoorziening is een snelgroeiende sector. Jain Irrigation is een snelgroeiend en winstgevend Indiaas bedrijf dat micro-irrigatieproducten levert waarmee het waterverbruik met 60% kan worden verminderd en de gewasopbrengst met wel 50% kan worden verhoogd. Om de gevolgen van de snelle ontwikkeling en het gebrek aan milieu-infrastructuur op te lossen worden miljarden geïnvesteerd in waterzuiveringsinstallaties en rioleringssystemen. Hiervan kan onder meer het in de Braziliaanse staat São Paulo gevestigde SABESP profiteren. Dit waterbedrijf streeft naar uitbreiding van het percentage rioleringsaansluitingen van 70% naar 100% in 2018. In de recyclingsector worden bedrijfsmodellen afgestemd op de kansen die in eigen land beginnen te ontstaan. Het Chinese Nine Dragons is bezig om te schakelen van het inkopen van oud papier in de VS naar het ontwikkelen van een infrastructuur voor het inzamelen van papier in eigen land, terwijl China Metal Recycling geïmporteerd schroot vervangt door schroot uit eigen land. Deze veranderingen zouden een duurzame basis voor groei moeten gaan vormen.

• Beheersing van vervuiling Om acute problemen zoals luchtvervuiling en astma op te lossen geven de overheden prioriteit aan investeringen in schone transportinfrastructuur. China stimuleert de ontwikkeling van een wereldwijd toonaangevende industrie voor elektrische auto’s, wat positief kan zijn voor bedrijven zoals BYD.

Voor beleggers kunnen de goede groeivooruitzichten voor de opkomende markten een mes zijn dat aan twee kanten snijdt. Ze kunnen het rendement op hun portefeuille verbeteren door een groter deel van de middelen in deze markten te beleggen. Daarnaast kunnen ze profiteren van beleggingen in bedrijven die zich richten op duurzaamheid en die waarschijnlijk het voortouw zullen nemen in de volgende fase van de ontwikkeling van de opkomende markten.

Een sterke partij in de opkomende markten Beleggers kunnen profiteren van de kracht van BNP Paribas Investment Partners op dit terrein. Onze specialisten volgen en analyseren continu bedrijven die veelbelovende duurzaamheidsoplossingen en groei op de langere termijn bieden. Ons netwerk van lokale analisten, onze grondige kennis van lokale markten en goede toegang tot het management van lokale bedrijven betekenen dat wij potentiële topperformers kunnen opsporen. Beleggers kunnen erop vertrouwen dat zij met behulp van onze expertise op het gebied van duurzaamheid en onze lokale aanwezigheid op de lange termijn mogelijk aantrekkelijke rendementen kunnen realiseren.

60


50 industrie

40

SRI in Azië: ‘Groene Tijgers’ brullen om aandacht 30

00

01

02

03

7,3

04

05

06

07

08

09

10

110


7,2

verzwakking USD

105 100

7,1

95 BNP Paribas L1 Green Tigers1 is7,0een uitstekende keuzemogelijkheid voor klanten 90 6,9 die milieubewust en maatschappelijk verantwoord willen beleggen in de snel 85 groeiende regio Azië. Strategy6,8 & Focus stelt fondsbeheerder Francois renminbi(S&F) per USD (links) 80 Perrin (FP) enkele vragen over6,7dit innovatieve SRI-fonds. jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10

S&F: Hoe zorgt u ervoor dat het fonds op de juiste trends inspeelt en in de juiste aandelen belegt? FP: Wij volgen en analyseren de wereldwijde duurzaamheidstrends voortdurend om de specifiek Aziatische milieukwesties vroeg in het vizier te krijgen. Vervolgens zoeken wij naar bedrijven die oplossingen voor die specifieke problemen aanbieden en gaan wij na of zij wel aan onze duurzaamheidscriteria2 voldoen. Dat betekent dat zij ten minste 20% van hun omzet uit duurzame producten moeten halen en onder meer moeten kunnen bewijzen dat zij de mensenrechten niet met de voeten treden en geen gebruik maken van kinderarbeid. En vanzelfsprekend voeren onze aandelenanalisten een volledige financiële analyse uit. In dat opzicht maakt onze plaatselijke aanwezigheid echt het verschil omdat wij in dit kader doorgaans ook een bezoek aan het bedrijf brengen. Bij de portefeuilleconstructie letten wij sterk op correlaties tussen ogenschijnlijk ongerelateerde technologieën. Wij bewaken dit risico nauwgezet via een eigen systeem voor risicocontrole. Een voorbeeld: wind- en zonne-energie mogen dan op het eerste gezicht twee totaal verschillende vakgebieden lijken, in feite zijn ze nauw met elkaar verweven omdat ze afhangen van overheidsinstanties – en dus vaak van dezelfde mensen en afdelingen – die beslissen over uitgaven of subsidies. Dankzij onze lokale kennis, onze analytische SRI-expertise en de inzet van de modernste risicocontrolesystemen kunnen wij een portefeuille samenstellen die tevens goed gespreid is. Dat zou een geruststelling voor beleggers kunnen zijn.

307

1400 1200 1000

Opkomend Azië Ontwikkelde markten

S&F:800 U meent dus dat plaatselijke aanwezigheid belangrijk is? 600 FP: Zeker. Onze langdurige aanwezigheid in Azië heeft ons diep1060 50 400 inzicht gegeven in de manier waarop deze markten gaand werken 200 en een goede toegang tot het bestuur van plaatselijke 325 bedrijven. Dat heeft er mede voor gezorgd dat wij vroeg bedrijven 0 2000 2010 met120een hoog koerspotentieel konden ontdekken en opnemen in de portefeuille. Ik denk hierbij onder meer aan Inner Mongolia 115 Baotou Steel RARE-Earth, een leverancier van zeldzame aardParvest Sustainable Bond Euro Corporate 110 metalen voor schone technologietoepassingen. Het aandeel is 105 verdubbeld in waarde sinds wij het kochten en is een uitstekend voorbeeld van de voordelen van onze sterke lokale aanwezigheid 100 in de95 Aziatische SRI-sector. Wij blijven ons hoe dan ook op onze doelstelling toeleggen, namelijk Barclays Euro Corporate index (TR)beleggers in Green Tigers te laten 90 profiteren van aantrekkelijke rendementen op de lange termijn. Dec 2006 = 100

S&F: Green Tigers beperkt zich niet tot de Aziatische schone technologie, of toch? FP: Nee, u hebt gelijk. In tegenstelling tot een aantal andere fondsen kijkt BNP Paribas L1 Green Tigers verder. Het fonds richt zich op een breed scala, inclusief gezondheidszorg, landbouw en microfinanciering (fig. 1), stuk voor stuk snel groeiende en in hoge mate op de ontwikkeling van de samenleving gerichte sectoren. Naarmate deze ‘tijgereconomieën’ groeien en de welvaart er toeneemt, geven de regeringen en consumenten er naar onze mening steeds meer uit aan ecologische en sociale behoeften op de lange termijn. Zo is onderwijs, met online cursussen, privéscholen en universiteiten, nu de snelst groeiende markt in China. Wij verwachten dat de Aziatische SRI-sector in de komende vijf jaar jaarlijks zal verdubbelen. Dat was overigens de voorbije vijf jaar ook al het geval. Het fonds heeft hiervan kunnen profiteren: het vermogen onder beheer is in minder dan twee jaar tijd verdriedubbeld.

Aantal ondernemingen (*)

1600

85

Fig. 80 1: Sustainability thematic allocation 19/12/2006

19/03/2008

19/06/2009

19/09/2010

Clean Energy 21% Env. Resources & Assets 21% Clean Water & Air 17%

Health & Wellbeing 10% Clean Transportation 14%

Sust. Agriculture 4% Sust. Finance 4%

Energy Efficiency Cash 2% 7% Bron: BNP Paribas Asset Management, september 2010

1 Per 1 september 2010 is de fondsnaam van Fortis L Fund Green Tigers veranderd in BNP Paribas L1 Green Tigers. Het fonds is een compartiment van BNP Paribas L1 UCITS III Compliant SICAV geregistreerd naar Luxemburgs recht. Een belegging in dit fonds is onderhevig aan marktschommelingen en aan de risico’s die inherent zijn aan beleggingen. De waarde van beleggingen en de inkomsten die zij genereren, kunnen zowel stijgen als dalen. Het is mogelijk dat beleggers hun aanvankelijke inleg niet terugkrijgen. 2 Op het vlak van milieu, maatschappij en goed bestuur

1250


Strategy & Focus I oktober 4,5 2010 I 13

1200


Duurzame bedrijfsleningen voor een gestage performance 1150

3,5

1100

3,0

1050

2,5

1000

jan-10

mar-10

may-10

jul-10

sep-10

2,0

Voor de belegger die zoekt naar70 een interessante combinatie van een kwalitatief services goede bedrijfsobligatieportefeuille en een gedegen benadering van maatschap60 pelijk verantwoord beleggen kan Parvest Sustainable Bond Euro Corporate1 het 50 overwegen waard zijn. Beheerder Corynne Roux-Buisson (CRB) licht toe hoe het industrie fonds kan profiteren van onze eigen expertise op beide gebieden. 40 30

S&F: Oké, dus een emittent wordt grondig doorgelicht op ESGkenmerken. Welke andere belangrijke factoren spelen bij de samenstelling van de portefeuille een rol? CRB: Allereerst analyseren we de macro-economische omgeving en vooruitzichten en bepalen we onze visie ten aanzien van de sectoren. Daarna voeren we een grondige analyse uit van de fundamentele factoren en het kredietrisico. Voor dat laatste werken we nauw samen met ons grote internationale team van 22 creditanalisten, die behoren tot ons succesvolle en ervaren bedrijfsobligatieteam. Alleen bedrijfsobligaties met een investment-grade2 rating komen in de portefeuille. Tot slot, en zeker niet onbelangrijk, bekijken we potentiële beleggingen met een niet-financiële blik. Dit doen we met behulp van het gevestigde en ervaren eigen team internationale experts in maatschappelijk verantwoord beleggen. De manier waarop de criteria worden toegepast, varieert wel enigszins tussen de sectoren. Bij banken weegt deugdelijk ondernemingsbestuur bijvoorbeeld voor 40% mee in de eindscore. In deze sector kan een reputatieprobleem namelijk een enorm effect op de kredietbeoordeling hebben. Belangrijk is ook dat we alleen in ondernemingen beleggen waarin wij zelf sterk geloven. Het gevolg is een portefeuille waarin veel sectoren zijn vertegenwoordigd, maar waarin de nadruk ligt op emittenten van wie wij sterk overtuigd zijn.

01

02

03

04

05

06

07

08

09

10

110

Aantal ondernemingen (*)

7,3 Werpt deze beleggingsfilosofie vruchten af? S&F: yen per USD (rechts) 105 CRB: 7,2 Jazeker. De resultaten bleken bijvoorbeeld zeer veerkrachtig verzwakking USD in de tijd na de teloorgang van Lehman Brothers in september 100 7,1 2008. Het fonds presteert sinds de oprichting gestaag en blijft 95 7,0 dicht bij de benchmark (zie grafiek), een blijk van de kracht van het van 6,9 selectieproces en onze overtuigingen. Op het niveau 90 de sectorallocatie profiteerden we van de overwogen positie 85 in 6,8 renminbi (links) banken, die het per deUSD afgelopen zomer bijzonder goed deden. De 80 6,7 markt als geheel heeft weliswaar een indrukwekkende stijging jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 achter de rug, maar bij investment-grade bedrijfsobligaties zien 1600 opwaarts momentum, vooral ook omdat we op de korte wij nog 307 termijn 1400 geen renteverhoging verwachten, er meer papier op de markt komt en het risico op wanbetaling is afgenomen. Volgens 1200 Azië ons blijft hetOpkomend macro-economische klimaat gunstig voor deze 1000 assetklasse, wat tot verdere Ontwikkelde markten gestage performance zou kunnen 800 leiden. 600

1060

50

400

Parvest 200 Sustainable Bond Euro Corporate vs. benchmark: 325 Dec 2006 - Sept 2010 0 2000

2010

120 115

Parvest Sustainable Bond Euro Corporate

110 Dec 2006 = 100

S&F: Kunt u uitleggen wat er zo maatschappelijk verantwoord is aan dit fonds? CRB: Jazeker. In het fonds worden alleen leningen opgenomen van bedrijven die zich houden aan de principes van het Global Compact van de Verenigde Naties. Zo moeten ze kunnen aantonen dat ze de mensenrechten niet schenden en zich niet schuldig maken aan kinderarbeid. Binnen die groep kiezen wij de leiders voor wat betreft hun aanpak op het gebied van milieu, maatschappij en ondernemingsbestuur, in het Engels afgekort als ESG. Onze keuze voor die bedrijven met de beste aanpak is een van de belangrijkste kenmerken van dit fonds. Een goed voorbeeld van deze ’positieve screening’ is de opname van Lafarge in de portefeuille. De Franse cementproducent loopt in de eigen sector voorop op het gebied van duurzame praktijken. Niet alleen stimuleert Lafarge diversiteit en gelijke kansen en fungeert het als voorbeeld qua veiligheid van de medewerkers, het bedrijf heeft ook de CO2-uitstoot enorm verlaagd. Door de toepassing van niet-financiële selectiecriteria kunnen we neerwaarts risico vermijden en tevens inspelen op de groeivooruitzichten van de emittent op de lange termijn.

00

105 100 95 90

Barclays Euro Corporate index (TR)

85 80

19/12/2006

19/03/2008

19/06/2009

19/09/2010

Clean Energy Bron: BNP Paribas Asset21% Management 1 Per 1 september 2010 is de fondsnaam van Parvest Euro Corporate Bond Sustainable Env. Resources & Assets Development veranderd in Parvest Sustainable Bond Euro Corporate. 21% 2 Met een rating van BBBof hoger van Standard & Poor’s. Clean Water & Air 17%

Health & Wellbeing 10% Clean Transportation 14%

Sust. Agriculture 4% Sust. Finance 4%

Energy Efficiency Cash 2% 7%


BNP Paribas L1 Green Tigers Beleggen in milieuoplossingen in Azië PRAKTISCHE INFORMATIE BNP Paribas L1 Green Tigers BEHEERD DOOR:

Onderdeel van BNP Paribas Investment Partners Benchmark: 75% MSCI AC Asia Pacific ex Japan (NR) + 25% MSCI Japan (NR) - EUR BASISVALUTA: EUR AANBEVOLEN MINIMALE BELEGGINGSHORIZON: 10 jaar RISICOGRAAD: 4

4

(1: laagste risicograad; 6: hoogste risicograad)

WAAROM BELEGGEN IN EEN AZIATISCH SRI* FONDS? De Aziatische economie is de laatste jaren zeer snel gegroeid. Dit heeft de welvaart in de regio verhoogd en het leven van miljoenen mensen verbeterd, maar het heeft tevens een nadelige impact op het milieu en de maatschappij. Vandaar dat de overheden een steeds belangrijkere plaats aan uitgaven voor ecologische en sociale behoeften toekennen in hun beleid. Hierdoor verwachten wij dat de aandacht voor bijvoorbeeld waterzuivering en beheersing van de luchtvervuiling zal groeien en zullen technologieën en bedrijven op het gebied van alternatieve energie zich sterker kunnen profileren. Azië staat oog in oog met toenemende milieu- en sociale problemen door de snelle bevolkingsgroei, industrialisering en door de strengere milieurestricties. Zo telt China vandaag 16 van de 20 meest vervuilde steden in de wereld en wordt er in veel Aziatische landen 90% van het geproduceerde afvalwater ongefilterd in de zeeën en rivieren gedumpt. Gezien deze omstandigheden is er een groot potentieel voor bedrijven die oplossingen voor milieu- en sociale uitdagingen aan kunnen bieden. De economische groei in Azië heeft een heel aanbod van bedrijven op dit vlak in het leven geroepen die aantrekkelijke beleggingskansen bieden.

WAT IS BNP PARIBAS L1 GREEN TIGERS? BNP Paribas L1 Green Tigers is een beleggingsfonds dat in Aziatische bedrijven belegt die mogelijke oplossingen leveren voor de maatschappelijke en milieuproblemen waarmee de regio momenteel kampt. Het Aziatische milieusegment is tot op heden weinig onderzocht en onderbenut door beleggers. Wij willen van die situatie profiteren via een bottom-up aandelenselectie om bedrijven te identificeren met de juiste strategieën, technologieën en beleidsvoering om oplossingen voor deze problemen aan te bieden. We streven naar robuuste rendementen op lange termijn via beleggingen in bedrijven die rechtstreeks kunnen profiteren van de vraag naar duurzame oplossingen. Onze aandacht gaat hierbij vooral uit naar vier belangrijke beleggingscriteria: het milieuvoordeel dat het bedrijf kan bieden, de track record van het management, de kracht van het bedrijfsmodel en de aantrekkelijkheid van de waardering van het bedrijf. * Sustainable & Responsible Investments


PRAKTISCHE INFORMATIE RECHTSVORM: Subfonds van BNP Paribas L1, een SICAV naar Luxemburgs recht INTRODUCTIEDATUM: 20/10/2008 (Classic-deelbewijs) AANDELENKLASSE: Kapitalisatie of distributie INSTAPPEN/UITSTAPPEN: In principe dagelijks mogelijk GEBRUIKTE/GEPUBLICEERDE INVENTARISWAARDE (IW): IW waarderingsdag (D) / IW waarderingsdag (D) + 1 bankwerkdag VEREFFENING: Debet/credit IW waarderingsdag (D) + 2 bankwerkdagen BEHEERKOSTEN: Classic-deelbewijs: 1,50% per jaar TOTAL EXPENSE RATIO (TER): Classic-deelbewijs 1,88% per 31/12/2008 INSTAPKOSTEN: Maximaal 5% MINIMALE INLEG: Classic-deelbewijs: 1 aandeel ISIN CODES: Classic-deelbewijs (kapitalisatie): LU0374654613 Classic-deelbewijs (distributie): LU0374655776

VOORDELEN VOOR DE KLANT • Met BNP Paribas L1 Green Tigers zou u kunnen profiteren van het grote potentieel dat de milieuoplossingen van Aziatische bedrijven kunnen bieden.

• Bottom-up beleggingsproces met een focus op vier belangrijke beleggingscriteria. • Uitgebreid en ervaren SRI-beleggingsteam met toegang tot het door de lokale Aziatische teams van BNP Paribas Investment Partners gegenereerde onderzoek.

• SRI-proces ondersteund door een onafhankelijk internationaal SRI-adviescomité.

ONS BELEGGINGSTEAM BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP) beschikt over één van de grootste gespecialiseerde centra in Sustainable & Responsible Investments ter wereld. Dit beleggingsteam telt vijftien leden die op veel ervaring in het duurzaam segment en/of financiën kunnen bogen. François Perrin beheert het BNP Paribas L1 Green Tigers fonds vanuit Hong Kong. François en zijn analisten maken gebruik van eigen fundamentele analyse en werken nauw samen met de lokale François Perrin beleggingsteams van BNPP IP in heel Azië om mogelijk interessante Fondsbeheerder bedrijven op te sporen. François – en het hele SRI-beleggingsteam wordt daarbij verder ondersteund door een onafhankelijk internationaal SRIadviescomité van experts op het gebied van duurzame ontwikkeling. Het comité speelt een sleutelrol bij de goedkeuring van de integriteit van onze SRI-processen.

RISICO’S VERBONDEN AAN BNP PARIBAS L1 GREEN TIGERS • De opkomende markten zijn van nature volatiel. Dat betekent dat deze markten zowel fors kunnen dalen als stijgen. • Het toezicht ter bescherming van beleggers kan in deze landen minder strikt zijn dan die in de meer ontwikkelde markten.


Parvest Sustainable Bond Euro Corporate Investeren in duurzame oplossingen PRAKTISCHE INFORMATIE Parvest Sustainable Bond Euro Corporate Beheerd door:

Onderdeel van BNP Paribas Investment Partners Benchmark: Barclays Euro Aggregate Corporates (TR)

WAAROM DUURZAAM BELEGGEN (SRI*)? De wereldeconomie groeit en de mondiale problemen op het gebied van milieu en maatschappij, zoals armoede en overbevolking, worden groter. De groeiende wereldeconomie veroorzaakt echter niet alleen spanningsvelden, het biedt ook mogelijkheden. Door te beleggen in bedrijven die inspelen op deze mogelijkheden investeert u in een duurzamere toekomst. Duurzame ontwikkeling staat de laatste jaren volop in de belangstelling van overheden, bedrijven en instellingen. Zij geven jaarlijks miljarden euro’s uit aan maatregelen ter bevordering van duurzame ontwikkeling en maatschappelijk verantwoord ondernemen. Ondernemingen die zich op een positieve manier onderscheiden door hun zorgzame houding voor mens en milieu laten vaak tevens uitstekende bedrijfsresultaten zien. U kunt - als belegger - investeren in ondernemingen die voorop lopen op het gebied van duurzame ontwikkeling en maatschappelijk verantwoord ondernemen. Met duurzaam beleggen kiest u doelbewust voor bedrijven die op een positieve manier omgaan met mens en milieu.

BASISVALUTA: EUR Aanbevolen minimale beleggingshorizon: 3 jaar Risicograad: 2

2 (1: laagste risicograad; 6: hoogste risicograad)

WAT IS Parvest Sustainable Bond Euro Corporate? Het Parvest Sustainable Bond Euro Corporate fonds belegt in euro genoteerde bedrijfsobligaties met een ‘investment grade’ rating** op het moment van aankoop. Het fonds focust op duurzaam en maatschappelijk verantwoord opererende ondernemingen. Naast traditionele financiële criteria, houdt het fonds ook rekening met Environmental (milieu), Social (maatschappelijk) en Governance (bestuur) duurzaamheidcriteria (ESG) bij het selecteren van koopwaardige ondernemingen. Daarnaast worden bedrijven die zich niet houden aan de United Nations Global Compact richtlijnen niet in de portefeuille opgenomen. Deze richtlijnen geven principes aan die ondernemingen dienen toe te passen in de bedrijfsvoering op het gebied van arbeidsomstandigheden, milieu, corruptiebestrijding en mensenrechten. Tenslotte komen tabak, wapen en alcohol ondernemingen niet in aanmerking voor een belegging. * Sustainable & Responsible Investments ** ‘Investment grade’ is een term welke in de financiële sector veelvuldig wordt gebruikt en impliceert dat een bepaalde partij een goede kredietwaardigheid heeft. ‘Investment grade’ komt overeen met een notering tussen AAA en BBB volgens Standard & Poor’s of tussen Aaa en Baa volgens Moody’s.


PRAKTISCHE INFORMATIE RECHTSVORM: Subfonds van Parvest, een SICAV naar Luxemburgs recht INTRODUCTIEDATUM: 19/12/2006 (Classic-deelbewijs) AANDELENKLASSE: Kapitalisatie of distributie INSTAPPEN/UITSTAPPEN: In principe dagelijks mogelijk

VOORDELEN VOOR DE KLANT • Er is een groot potentieel voor duurzaam en maatschappelijk verantwoord opererende ondernemingen; met het Parvest Sustainable Bond Euro Corporate fonds zou u kunnen profiteren van dit potentieel. • BNPP IP is een erkende marktleider in het beheer van vastrentende waarden in euro. • Wij beschikken over een uitgebreid en ervaren SRI-beleggingsteam.

ONS BELEGGINGSTEAM BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP) is een erkende marktleider in het beheer van vastrentende waarden in euro. Daarnaast beschikt BNPP IP – met een beheerd vermogen van 13 miljard euro (per eind augustus 2010) - over één van de grootste gespecialiseerde centra in duurzaam en verantwoord beleggen (SRI) ter wereld. Dit beleggingsteam telt vijftien leden die op veel ervaring in het duurzaam segment en/of financiën kunnen bogen.

GEBRUIKTE/GEPUBLICEERDE INVENTARISWAARDE (IW): IW waarderingsdag (D)/IW waarderingsdag (D) + 1 bankwerkdag VEREFFENING: Debet/credit IW waarderingsdag (D) + 4 bankwerkdagen BEHEERKOSTEN: Classic-deelbewijs: 0,75% per jaar

Corynne Roux-Buisson Fondsbeheerder

Corynne Roux-Buisson beheert het Parvest Sustainable Bond Euro Corporate fonds en heeft meer dan 11 jaar ervaring in het beheer van vastrentende waarden in euro. Corynne werkt nauw samen met het SRI-beleggingsteam.

TOTAL EXPENSE RATIO (TER): Classic-deelbewijs: 0,92% over het boekjaar 2008/2009

RISICO'S VERBONDEN AAN PARVEST SUSTAINABLE BOND EURO CORPORATE

INSTAPKOSTEN: Maximaal 5%

de mogelijkheid dat de beleggers hun aanvankelijk belegde kapitaal niet volledig terugkrijgen. • Een verlaging van de kredietwaardigheid van een onderneming waarin het fonds belegt, kan het fondsrendement negatief beïnvloeden. • De beleggingen van een thematisch fonds zijn minder gediversifieerd dan fondsen die in alle economische sectoren beleggen en de volatiliteit van dergelijke fondsen is doorgaans hoger.

MINIMALE INLEG: Classic-deelbewijs: 1 aandeel ISIN CODES: Classic-deelbewijs (kapitalisatie): LU0265288877 Classic-deelbewijs (distributie): LU0265288950

• Gezien de economische en marktrisico’s verbonden aan een beleggingsfonds bestaat


Rendementen ISIN

Naam fonds Benchmark

30 september 2010

Beheer3 maanden* YTD* kosten

1 jaar* 3 jaar* 5 jaar* AUM (mln) (jaarbasis) (jaarbasis) (jaarbasis) Valuta *performance na aftrek van kosten

Aandelen Aziatische aandelen NL0006294175

BNP Paribas Asia Pacific High Income Equity Fund

1,50%

S&P/Citigroup High Income Equity Asia Pacific (Hedged in EUR) Net Return Index LU0076717171

BNP Paribas L1 Equity China

1,75%

BNP Paribas L1 Equity Indonesia

BNP Paribas L1 Equity Japan

18,36%

-6,87%

157,13

5,84%

-2,46%

-1,52%

-9,30%

EUR

9,88%

1,64%

8,71%

-13,56%

9,60%

4,75%

13,26%

-4,49%

11,74%

21,12%

41,29%

49,09%

15,96%

190,38

22,05%

46,03%

53,64%

14,99%

USD

-2,17%

-11,57%

-11,20%

-22,63%

-12,12%

16.035,31

-0,09%

-7,61%

-6,59%

-19,16%

-8,27%

JPY

7,00%

11,20%

25,34%

-10,62%

1,33%

279,57

8,57%

15,33%

29,28%

-7,53%

3,67%

EUR

16,78%

20,98%

29,25%

2,52%

16,86%

796,62

16,33%

19,27%

28,59%

2,69%

19,95%

USD

19,20%

6,93%

21,18%

-2,24%

13,54%

644,70

21,40%

10,48%

24,37%

5,30%

19,09%

1,75%

2,49%

15,91%

36,40%

-5,05%

4,33%

15,50%

32,06%

-3,78%

1,75%

18,29%

35,21%

49,92%

-0,29%

11,30%

191,07

17,71%

36,30%

51,24%

2,52%

10,61%

EUR

21,05%

8,94%

20,18%

-8,21%

8,07%

797,71

18,03%

10,75%

20,22%

-1,48%

12,74%

15,61%

4,24%

15,13%

-4,66%

802,20

15,44%

7,21%

18,23%

-2,35%

USD

6,09%

2,16%

10,34%

-11,90%

-0,68%

5,55%

-0,28%

7,40%

-14,82%

-3,66%

EUR

6,41%

2,42%

9,80%

-14,69%

-2,67%

396,56

6,26%

2,61%

11,01%

-11,47%

-0,13%

EUR

6,78%

3,69%

10,24%

-7,36%

3,20%

63,28

3,77%

-1,44%

11,04%

-8,70%

2,96%

EUR

7,48%

1,18%

6,46%

-8,45%

-0,02%

163,36

7,64%

-1,42%

1,19%

-11,20%

-0,53%

EUR

7,98%

7,03%

12,86%

-7,25%

-0,17%

152,09

7,09%

4,47%

9,88%

-8,53%

0,20%

EUR

8,04%

3,62%

9,39%

-10,67%

-2,11%

1.089,18

7,09%

4,47%

9,88%

-9,14%

-0,17%

EUR

8,21%

7,96%

14,76%

-5,51%

1,90%

351,52

7,09%

4,47%

9,88%

-9,14%

-0,17%

EUR

11,71%

12,10%

16,40%

-14,70%

-2,01%

147,49

9,80%

14,50%

17,05%

-6,56%

1,85%

EUR

-0,20%

-3,04%

-2,27%

2,27%

4,51%

561,45

6,78%

-7,32%

-4,34%

-14,37%

-4,33%

EUR

1,75%

Jakarta SE Composite Price Index LU0116160622

9,33%

10,01%

FTSE MPF China Gross Return Index LU0291299674

11,77%

1,50%

MSCI Japan Net Return Index

630,27 USD

Aandelen opkomende markten LU0088339741

BNP Paribas L1 Equity Europe Emerging

1,75%

MSCI EM Europe 10/40 Net Return Index LU0377088363

BNP Paribas L1 Equity India

1,75%

MSCI India 10/40 Net Return Index LU0109013671

BNP Paribas L1 Equity Latin America

1,75%

MSCI EM Latin America 10/40 Net Return Index LU0269742168

BNP Paribas L1 Equity Russia MSCI Russia 10/40 Net Return Index

LU0212963259

BNP Paribas L1 Equity Turkey MSCI Turkey 10/40 Net Return Index

LU0081707118

BNP Paribas L1 Equity World Emerging

1,75%

MSCI Emerging Markets Net Return Index LU0230662891

Parvest Equity BRIC

1,75%

25%MSCI Brazil/Russia/India/China USD (i)

USD 937,80 EUR

USD

Europese aandelen NL0006294142

BNP Paribas AEX Index Fund

0,50%

AEX Price Index NL0006294084

BNP Paribas Netherlands Fund

1,50%

AEX Gross Return Index NL0006294134

BNP Paribas Small Companies Netherlands Fund

1,75%

S&P Customized Netherlands Listed Non-property (< 1B Euro) Gross Return Index LU0090548479

BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro

1,50%

MSCI EMU Net Return Index LU0191755619

BNP Paribas L1 Equity Best Selection Europe

1,50%

MSCI Europe Net Return Index LU0010012721

BNP Paribas L1 Equity Europe

1,50%


BNP Paribas L1 Equity Europe Growth

1,50%


BNP Paribas L1 Equity Europe Small Cap

1,75%

MSCI Europe Small Cap Net Return Index LU0154361405

Parvest STEP 90 Euro EURO STOXX 50 (PI)

1,50%

210,05


ISIN




Wereldwijde aandelen NL0006294167

BNP Paribas Global High Income Equity Fund

1,50%

S&P/Citigroup High Income Equity World (Hedged in EUR) Net Return Index NL0006294050

BNP Paribas Premium Global Dividend Fund

1,50%

75% BNP Paribas Global High Income Equity Fund (RI) + 25% Cash Index Euribor 1 Month LU0086352696

BNP Paribas L1 Equity Best Selection World

1,50%

MSCI World Net Return Index LU0086351706

BNP Paribas L1 Equity World Biotechnology

1,50%

Nasdaq Biotechnology Price Index LU0097714413

BNP Paribas L1 Equity World Consumer Durables

1,50%

MSCI World Consumer Discretionary Net Return Index LU0080609679

BNP Paribas L1 Equity World Consumer Goods

1,50%

MSCI World Consumer Staples 10/40 Net Return Index LU0080608945

BNP Paribas L1 Equity World Energy

1,50%

MSCI World Energy 10/40 Net Return Index LU0076549012

BNP Paribas L1 Equity World Finance

1,50%

MSCI World Financials Net Return Index LU0074280149

BNP Paribas L1 Equity World Health Care

1,50%

MSCI World Health Care 10/40 Net Return Index LU0377089841

BNP Paribas L1 Equity World Industrials

1,50%

MSCI World Industrials 10/40 Net Return Index LU0377091409

BNP Paribas L1 Equity World Materials

BNP Paribas L1 Equity World Technology

BNP Paribas L1 Equity World Telecom

BNP Paribas L1 Equity World Utilities

BNP Paribas L1 Opportunities World

OBAM

1.783,34

9,12%

2,28%

7,73%

-8,57%

-0,75%

EUR

6,13%

1,44%

6,55%

361,57

6,56%

2,11%

6,97%

EUR

3,35%

5,59%

10,15%

-10,90%

-3,35%

2,08%

7,81%

14,30%

-6,24%

-0,69%

EUR

0,62%

10,06%

11,94%

-4,80%

-4,09%

73,54

0,42%

11,54%

14,17%

2,97%

0,40%

EUR

6,66%

19,65%

27,98%

-4,31%

-0,48%

21,27

5,09%

17,99%

27,01%

-3,83%

-0,52%

EUR

1,43%

14,23%

21,91%

0,26%

2,61%

62,13

0,86%

12,88%

22,29%

2,92%

5,00%

EUR

3,68%

-1,19%

6,49%

-7,94%

1,40%

171,90

4,20%

1,27%

9,60%

-6,48%

1,40%

EUR

0,94%

3,54%

2,46%

-23,00%

-11,58%

53,33

0,72%

4,01%

2,10%

-17,26%

-8,45%

EUR

-2,13%

1,19%

10,14%

-3,58%

-3,33%

115,26

-1,69%

4,13%

13,94%

-1,62%

-0,96%

EUR

3,35%

13,04%

19,35%

-10,36%

-2,47%

16,78

34,61

22,58%

-6,42%

1,28%

EUR

6,08%

19,31%

-10,65%

3,38%

134,08

7,08%

8,16%

22,53%

-5,12%

6,33%

EUR

1,50%

-1,26%

4,00%

14,12%

-6,61%

-0,81%

75,29

-0,54%

4,92%

15,53%

-4,18%

-0,04%

EUR

8,11%

14,43%

21,45%

-4,55%

2,84%

119,06

7,49%

13,49%

20,31%

-4,20%

2,68%

EUR

0,10%

-1,32%

3,42%

-11,67%

-1,36%

103,29

1,50%

1,50%

1,50%

MSCI AC World Net Return Index NLSP06294035

-2,03%

16,46%

MSCI World Utilities Net Return Index LU0120291793

-10,53%

8,32%

MSCI World Telecommunication Services 10/40 Net Return Index LU0103371943

8,98%

3,28%

MSCI World Information Technology 10/40 Net Return Index LU0074280495

2,51%

1,50%

MSCI World Materials Net Return Index LU0076273605

8,72%

1,00%

MSCI World Gross Return Index

0,03%

2,14%

6,41%

-6,51%

0,84%

EUR

7,55%

14,21%

21,27%

-1,22%

1,68%

91,14

2,59%

8,90%

16,08%

-6,21%

-0,12%

EUR

3,42%

-2,59%

3,80%

-17,88%

-0,05%

2.899,13

2,19%

8,25%

14,89%

-6,48%

-0,65%

EUR

11,12%

1,13%

4,67%

-9,32%

-0,89%

190,92

11,36%

3,54%

9,62%

-7,59%

0,18%

USD

11,42%

1,53%

7,87%

-1,52%

3,49%

531,05

13,00%

4,36%

12,65%

-4,68%

2,24%

9,57%

6,13%

13,19%

32,55

12,83%

8,51%

15,80%

USD

9,87%

3,88%

9,63%

1,21%

7,77%

1.273,87

11,12%

3,42%

9,50%

-8,41%

-0,93%

USD

Aandelen VS LU0092590669

BNP Paribas L1 Equity Best Selection USA

1,50%

MSCI USA Net Return Index LU0377078216

BNP Paribas L1 Equity USA Growth

1,50%

Russell 1000 Growth Gross Return Index LU0377083059

BNP Paribas L1 Equity High Dividend USA

1,50%

S&P/Citigroup High Income Equity North America Net Return Index LU0377124267

BNP Paribas L1 Opportunities USA S&P 500 Composite Net Return Index

1,50%

USD


ISIN




Obligaties Obligaties opkomende markten LU0088340327

BNP Paribas L1 Bond Europe Emerging

1,50%

JPM [50% GBI-EM Global Diversified Europe + 50% Euro EMBI Divers. Europe] (EUR) LU0081707894

BNP Paribas L1 Bond World Emerging

1,50%

JPM EMBI Global Diversified Composite Gross Return Index LU0251280011

BNP Paribas L1 Bond World Emerging Local

1,50%

JPM GBI EM Global Diversified Gross Return Index

3,19%

6,79%

8,78%

4,60%

2,77%

145,00

4,27%

9,27%

13,00%

6,81%

5,16%

EUR

11,37%

15,06%

17,18%

6,90%

7,17%

314,37

8,23%

14,25%

16,09%

10,28%

9,09%

USD

14,34%

16,74%

17,25%

9,14%

1.106,04

12,36%

16,14%

19,42%

11,48%

USD

2,42%

4,79%

4,72%

5,69%

3,03%

1.686,39

2,34%

4,63%

4,68%

6,48%

3,86%

EUR

3,27%

8,61%

8,30%

4,91%

1,82%

885,19

1,84%

7,81%

8,23%

6,50%

3,89%

EUR

3,16%

6,10%

8,13%

0,62%

-0,08%

1.488,24

2,87%

6,51%

8,31%

5,95%

3,50%

EUR

6,96%

11,14%

14,94%

4,29%

4,43%

693,57

6,58%

12,00%

16,91%

7,69%

6,71%

EUR

2,71%

5,29%

5,38%

3,15%

1,71%

2.420,61

2,21%

5,11%

5,51%

6,42%

3,85%

EUR

2,08%

2,96%

2,56%

4,86%

2,07%

199,07

2,20%

3,78%

3,92%

5,86%

3,03%

EUR

5,28%

9,00%

7,23%

6,93%

2,82%

156,49

5,42%

9,91%

9,01%

8,02%

3,63%

EUR

1,42%

2,61%

3,29%

0,40%

0,83%

298,45

0,56%

1,78%

2,27%

4,83%

3,74%

EUR

6,51%

9,01%

13,71%

3,81%

3,66%

312,25

6,68%

11,84%

18,56%

8,48%

7,20%

EUR

-2,16%

12,45%

12,99%

9,23%

3,01%

125,59

-3,73%

12,41%

13,55%

11,48%

5,40%

EUR

3,25%

8,83%

9,63%

7,64%

5,76%

187,13

2,48%

7,94%

8,16%

7,48%

6,16%

USD

0,06%

0,09%

0,24%

1,59%

2,00%

739,27

0,17%

0,45%

0,61%

2,64%

2,86%

EUR

4,61%

6,69%

9,12%

-2,15%

-0,26%

245,84

4,14%

5,89%

7,98%

2,76%

3,24%

EUR

6,61%

6,10%

10,26%

-5,06%

-0,91%

626,46

5,95%

6,10%

9,71%

-0,12%

2,68%

EUR

7,97%

5,54%

10,94%

-6,24%

-0,56%

250,93

6,96%

6,20%

11,04%

-2,56%

2,23%

EUR

Europese obligaties NL0006294043

BNP Paribas Euro Obligatie Fonds

0,90%

Citigroup WGBI EMU All Maturities Gross Return Index LU0010000809

BNP Paribas L1 Bond Europe Plus

0,75%

JPM GBI Europe Gross Return Index LU0083949205

BNP Paribas L1 Bond Euro Corporate

0,75%

Barclays Euro-Aggregate Corporate 500MM Gross Return Index LU0161744247

BNP Paribas L1 Bond Euro High Yield

1,25%

Barclays Euro High Yield ex Financials 3% Issuer Constraint Gross Return Index LU0087045380

BNP Paribas L1 Bond Euro

0,75%

Barclays Euro-Aggregate 500MM Gross Return Index LU0207758581

BNP Paribas L1 Bond Euro Inflation-Linked

0,75%

Barclays Euro Government Inflation-Linked All Maturities Gross Return Index LU0075912765

BNP Paribas L1 Bond Euro Long Term

0,65%

Barclays Euro-Aggregate Treasury 500MM 10+ Years Gross Return Index LU0134404093

BNP Paribas L1 Bond Euro Medium Term

0,50%

Barclays Euro-Aggregate 500MM 1-3 Years Gross Return Index Wereldwijde obligaties LU0377069652

BNP Paribas L1 Bond World High Yield

1,25%

Merrill Lynch Global High Yield Constrained (Hedged in EUR) Gross Return Index LU0132149724

BNP Paribas L1 Bond World

0,75%

Barclays Global Aggregate Gross Return Index Obligaties VS LU0061749734

BNP Paribas L1 Bond USD

0,75%

Barclays US Aggregate Gross Return Index Gemengd LU0087045893

BNP Paribas L1 Profielfonds Voorzichtig

0,40%

Merrill Lynch Euro Libid 3 Months Average Coupon Gross Return Index LU0132151621

BNP Paribas L1 Profielfonds Defensief

1,50%

20% Equity + 2% R.E + 61% Bonds + 4% Convertibles + 1% Commodity + 12% Cash LU0132151118

BNP Paribas L1 Profielfonds Neutraal

1,50%

41.5% Equity + 3% R.E. + 39,5% Bonds + 4% Convertibles + 2% Commodity + 10% Cash LU0132152439

BNP Paribas L1 Profielfonds Ambitieus 60% Eq + 3% Real Est + 24% Bd + 4% Conv Bd + 3% Commodity + 6% Cash

1,50%


ISIN




LU0072778490

BNP Paribas L1 Profielfonds Zeer Offensief

1,50%

MSCI World Net Return Index NL0006294068

BNP Paribas All In Fund

1,25%

55% Bond + 20% Equity + 10% Real Estate + 15% Cash Euro NL0006294076

BNP Paribas All Income Fund

1,35%

1,97%

3,30%

8,20%

-11,64%

-4,26%

187,50

2,08%

7,81%

14,30%

-6,24%

-0,69%

EUR

3,85%

35,54%

38,39%

10,22%

6,70%

543,41

3,77%

5,03%

6,88%

2,15%

2,57%

7,08%

45,32%

54,82%

8,86%

EUR 71,90

No Benchmark

EUR

Duurzame en verantwoorde beleggingen LU0377094254

BNP Paribas L1 Sustainable Equity World

1,50%

0,43%

1,50%

MSCI World Net Return Index LU0251281332

BNP Paribas L1 Green Future MSCI World Net Return Index

LU0374654613

BNP Paribas L1 Green Tigers

1,50%

75% MSCI AC Asia Pacific ex Japan (NR) + 25% MSCI Japan (NR) NL0006294209

BNP Paribas Groen Fonds

1,00%

2,38%

10,01%

22,98

2,08%

7,81%

14,30%

-0,83%

-0,25%

7,84%

-17,90%

87,20

2,08%

7,81%

14,30%

-7,03%

EUR

3,05%

5,60%

18,04%

27,70

3,22%

14,31%

20,36%

EUR

1,41%

2,96%

0,99%

EUR

3,36%

1,77%

No Benchmark LU0265288877

Parvest Sustainable Bond Euro Corporate

EUR 0,75%

Barclays Capital Euro Aggregate Corp. Index (TR) LU0406802339

Parvest Environmental Opportunities

405,21

2,20%

MSCI World Small Cap U$ (NR)

3,16%

6,41%

8,00%

5,83%

2,85%

6,49%

8,31%

5,80%

124,18 EUR

-0,57%

0,15%

5,35%

-5,70%

217,26

2,86%

15,98%

21,51%

-2,85%

EUR

0,93%

1,30%

0,63%

1,92%

165,36

0,11%

0,29%

0,38%

2,31%

EUR

1,60%

3,54%

2,28%

89,49

0,11%

0,29%

0,38%

EUR

7,66%

3,03%

7,03%

-0,69%

3,87%

127,65

5,44%

5,56%

10,33%

1,22%

5,26%

EUR

3,97%

4,34%

6,91%

-4,96%

100,86

4,50%

4,81%

8,10%

0,62%

EUR

8,30%

6,02%

10,28%

-2,18%

0,95%

208,67

5,84%

6,38%

10,47%

-2,80%

1,74%

EUR

5,78%

3,38%

7,25%

-2,63%

1,96%

1.197,46

6,33%

4,65%

8,30%

-2,17%

2,75%

EUR

Absolute Return LU0377061162

BNP Paribas L1 V150

0,50%

Daily Capitalized Eonia Index (RI) LU0429159980

BNP Paribas L1 V350

0,50%

Daily Capitalized Eonia Index (RI) Converteerbare obligaties LU0377063960

BNP Paribas L1 Convertible Bond Best Selection Europe

1,25%

UBS Convertible Europe Gross Return Index LU0244322540

BNP Paribas L1 Convertible Bond Asia

1,25%

UBS Convertible Asia Focus Vanilla (Hedged in EUR) Gross Return Index LU0128352480

BNP Paribas L1 Convertible Bond Eurozone

1,25%

UBS Convertible Bonds Eurozone (EUR Hedged) Gross Return Index LU0194604442

BNP Paribas L1 Convertible Bond World

1,25%

UBS Convertible Global Focus Vanilla (Hedged in EUR) Gross Return Index LU0095613583

Parvest Convertible Bond Asia

1,10%

UBS Convertible Asia ex Japan > 0305 (v)

7,99%

6,13%

8,55%

2,25%

9,44%

366,20

8,67%

10,83%

13,98%

4,28%

9,94%

USD

11,32%

22,43%

30,84%

-10,79%

-3,18%

428,81

6,22%

18,99%

26,50%

-8,86%

-1,86%

EUR

15,95%

8,07%

11,68%

-14,56%

-5,17%

606,79

16,06%

13,48%

16,06%

-10,92%

-2,75%

EUR

6,05%

17,83%

21,39%

-8,11%

7,29%

16,92%

19,78%

-5,10%

11,68%

10,48%

14,85%

-13,14%

-3,87%

149,19

12,06%

11,22%

16,07%

-12,08%

-2,30%

EUR

Vastgoed NL0006294092

BNP Paribas Global Property Securities Fund

1,50%

FTSE EPRA NAREIT Global Net Return Index LU0153635098

BNP Paribas L1 Real Estate Securities Europe

1,50%

FTSE EPRA NAREIT Europe (25% UK Capped) 8/32 Net Return Index LU0291291770

BNP Paribas L1 Real Estate Securities Pacific

1,50%

FTSE EPRA NAREIT Asia 8/32 Net Return Index NL0006294159

BNP Paribas High Income Property Fund FTSE EPRA NAREIT Global Dividend+ (Hedged in EUR) Net Return Index

1,50%

75,21 EUR


ISIN




Funds of Funds LU0250437588

BNP Paribas PERSONAL PORTFOLIO FOF Conservative

0,65%

74% Global Bonds + 12% Global Convertibles + 14% Absolute Return LU0143124807

BNP Paribas PERSONAL PORTFOLIO FOF Stability

1,50%

20% Equity + 2% R.E + 61% Bonds + 4% Convertibles + 1% Commodity + 12% Cash LU0143143344

BNP Paribas PERSONAL PORTFOLIO FOF Balanced

1,50%

41.5% Equity + 3% R.E. + 39,5% Bonds + 4% Convertibles + 2% Commodity + 10% Cash LU0235711297

BNP Paribas PERSONAL PORTFOLIO FOF Optimum

1,50%

57% Eq + 3% Real Est + 18% Bd + 5% Conv Bd + 5% Commodity + 12% Cash LU0250438479

BNP Paribas PERSONAL PORTFOLIO FOF High Growth

1,50%

90% Global Equities + 6% Real Estate + 4% Commodities NL0000604718

AA Multi Manager Profiel Fonds 2

0,90%

15% MSCI World + 5% FTSE EPRA Global + 50% JPM EMU Bond + 30% JPM Euro Cash 3M NL0000604726


1,25%



1,25%



1,50%

75% MSCI World (NR) + 10% FTSE EPRA Global (NR) + 15% JPM EMU Aggregate (RI) NL0000604759


1,50%

MSCI World Net Return Index

3,89%

6,42%

8,30%

3,95%

150,71

3,12%

5,98%

7,26%

4,97%

EUR

4,59%

6,12%

8,26%

0,24%

1,60%

366,05

4,14%

5,89%

7,98%

2,76%

3,22%

EUR

6,01%

6,05%

9,29%

-3,05%

0,63%

314,23

5,95%

6,10%

9,71%

-0,12%

2,67%

EUR

7,06%

6,05%

10,10%

-5,06%

52,75

6,90%

6,13%

10,74%

-2,02%

EUR

8,92%

6,72%

12,78%

-9,32%

40,18

8,05%

6,48%

12,73%

-6,58%

EUR

1,12%

3,90%

5,09%

1,13%

45,43

1,94%

4,84%

6,18%

3,10%

EUR

1,13%

5,89%

8,49%

0,00%

121,90

2,51%

6,80%

9,41%

1,06%

EUR

0,83%

6,79%

10,37%

-2,27%

108,83

2,55%

7,59%

11,52%

-1,53%

EUR

0,20%

7,06%

11,57%

-5,53%

26,25

2,55%

8,48%

14,06%

-4,93%

EUR

-0,31%

7,03%

11,78%

-8,60%

15,34

2,08%

7,81%

14,30%

-7,03%

EUR

11,33%

0,83%

8,38%

-4,54%

417,78

11,61%

0,90%

10,01%

-7,56%

USD

4,34%

7,27%

19,33%

14,25

4,56%

8,01%

20,42%

EUR

18,97%

11,98%

13,35%

-8,01%

-0,65%

196,00

19,23%

11,77%

13,23%

-8,09%

-0,90%

EUR

14,69%

10,33%

14,18%

-13,84%

15,03%

10,66%

14,79%

-13,51%

EUR

-2,37%

0,94%

11,56%

-12,42%

327,77

-2,88%

1,16%

11,74%

-12,04%

8,03%

-4,27%

3,68%

-13,73%

-10,76%

373,81

8,25%

-3,74%

4,36%

-13,23%

-10,19%

USD

3,11%

2,30%

6,32%

47,58

2,79%

1,09%

5,13%

EUR

Andere LU0225185429

BNP Paribas L1 World Commodities

1,50%

Dow Jones UBS Commodity Gross Return Index Trackers LU0315440411

EasyETF NMX 30 Infrastructure Global (EUR)

0,50%

NMX30 INFRASTRUCTURE GLOBAL (TR) LU0192223062

EasyETF FTSE EPRA Eurozone

0,45%

FTSE EPRA/NAREIT EUROZONE (NR) LU0246033426

EasyETF FTSE EPRA Europe

0,45%

FTSE EPRA/NAREIT DEVELOPED EUROPE (NR) LU0227566303

EasyETF S&P GSCI Capped Commodity 35/20 (EUR)

0,30%

S&P GSCI TR Capped Commodity 35/20 > 180110 (v) LU0203243844

EasyETF S&P GSCI Capped Commodity 35/20 (USD)

0,30%

S&P GSCI TR Capped Commodity 35/20 > 180110 (v) FR0010616284

EasyETF FTSE Environmental Opportunities 100 (EUR) FTSE Environmental Opportunities 100 > 050310 (v)

Bron: BNP Paribas Investment Partners, september 2010 De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

0,36%

130,79

EUR


Ratings Standard & Poor's*

Morningstar* ISIN

Aandelen

LU0377124267

BNP Paribas L1 Opportunities USA [Classic, C]

LU0377081350

BNP Paribas L1 Equity High Dividend Pacific [Classic, C]

««««

LU0267648581

Primera Fund Equity China "B" [Classic, C]

««««

LU0061749734

BNP Paribas L1 Bond USD [Classic, C]

««««

LU0375761664

BNP Paribas L1 Equity Europe Growth [Classic, D]

««««

LU0111549480

Parvest Bond USA High Yield [Classic, C]

««««

LU0111518840

Parvest Equity Europe Growth [Classic, C]

««««

LU0251280011

BNP Paribas L1 Bond World Emerging Local [Classic, C]

««««

LU0075938133

Parvest Bond Euro [Classic, C]

««««

LU0191755619

LU0066794719

BNP Paribas L1 Equity Best Selection Europe [Classic, C] Parvest Equity Europe Mid Cap [Classic, C]

«««««

««««

««««

ISIN

Obligaties

LU0056592214

Strategy Fund Conservative [Classic, C]

LU0011928255

BNP Paribas L1 Bond Currencies World [Classic, C]

««««

««««

««««

LU0172350877

LU0056595662

Strategy Fund Growth [Classic, C]

««««

LU0265289412

Parvest Bond Euro Long Term [Classic, C]

LU0171444564

Strategy Fund Equities [Classic, C]

ISIN

Converteerbare obligaties

««««

LU0095613583

Parvest Convertible Bond Asia [Classic, C]

««««

LU0265291665

Parvest Convertible Bond Europe Small Cap [Classic, C]

««««

««««

LU0230102161

BNP Paribas L1 Equity Japan Small Cap [Classic, C]

««««

NL0006294134

BNP Paribas Small Companies Netherlands Fund [Classic, D]

««««

LU0269742168

BNP Paribas L1 Equity Russia [Classic, C]

LU0119118205

ISIN

Money Market

LU0212990146

BNP Paribas Insticash CHF [Classic, C]

««««

««««

LU0048188063

Parvest Short Term CHF [Classic, C]

««««

BNP Paribas L1 Equity Europe Consumer Goods [Classic, C]

««««

LU0180174582

Parvest Enhanced Cash 18 Months [Classic, C]

««««

LU0119122900

BNP Paribas L1 Equity Europe Telecom [Classic, C]

««««

LU0221145575

Parvest Short Term Euro Premium [Classic, C]

««««

LU0074280495

BNP Paribas L1 Equity World Telecom [Classic, C]

««««

ISIN

Asset Allocation

Parvest Environmental Opportunities [Classic, C]

LU0218129277 ««««

Parworld Dynallocation [Classic, C]

«««««

LU0406802339

LU0123341413

BNP Paribas L1 Equity Europe Energy [Classic, C]

LU0056595159

Strategy Fund Dynamic [Classic, C]

««««

««««

LU0119119864

BNP Paribas L1 Equity Europe Health Care [Classic, C]

««««

LU0056593295

Strategy Fund Defensive [Classic, C]

««««

LU0377111959

BNP Paribas L1 Model 1 [Classic, C]

««««

NL0000604718

ABN AMRO Multi Manager Profiel Fonds 2 [Classic, C]

««««

AA

Converteerbare obligaties BNP Paribas L1 Convertible Bond Best Selection Europe

««««

BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro [Classic, C]

BNP Paribas L1 Opportunities World [Classic, C]

«««««

BNP Paribas Euro Obligatie Fonds [Classic, D]

LU0090548479

Aandelen BNP Paribas L1 Opportunities USA

NL0006294043

BNP Paribas L1 Bond Euro Premium [Classic, C]

LU0120291793

«««««

AA

Obligaties Parvest Bond Euro

AA

Parvest Bond Euro Medium Term

AA

Absolute Return BNP Paribas L1 Absolute Return Balanced

A

BNP Paribas L1 Absolute Return Growth

A

BNP Paribas L1 Absolute Return Stability

A

Aandelen BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro

A

BNP Paribas L1 Equity Best Selection Europe

A

BNP Paribas L1 Equity Best Selection World

A

BNP Paribas L1 Equity High Dividend World

A

BNP Paribas L1 Equity World Finance

A

BNP Paribas L1 Equity USA Small Cap

A

BNP Paribas L1 Equity Europe Telecom

A

BNP Paribas L1 Equity World Emerging

A

BNP Paribas L1 Green Future

A

BNP Paribas L1 Real Estate Securities World

A

Converteerbare obligaties BNP Paribas L1 Convertible Bond World

A

Obligaties

LU0212963259

BNP Paribas L1 Equity Turkey [Classic, C]

««««

LU0265293521

Parvest Equity Turkey [Classic, C]

««««

LU0154245756

Parvest Equity USA Mid Cap [Classic, C]

««««

LU0056594186

Strategy Fund Balanced [Classic, C]

««««

LU0111522446

Parvest Equity USA Small Cap [Classic, C]

««««

LU0244877501

Parworld Quam 10 [Classic, C]

««««

Parvest Bond Euro Corporate

A

BNP Paribas L1 Bond Asia ex-Japan

A

BNP Paribas Investment Partners heeft per eind september 2010 20 fondsen die een rating hebben ontvangen van S&P Fund Research (4 daarvan hebben een ‘AA’ rating en 16 een ‘A’ rating). Al deze fondsen (BNP Paribas L1 en Parvest) zijn SICAV compartimenten opgericht naar Luxemburgs recht. Kijk op www.funds-sp.com voor meer informatie (categorie Fund Management Ratings).

Copyright © 2010 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De hierin vervatte informatie: (1) is eigendom van Morningstar en/of zijn content providers, (2) mag niet worden gekopieerd of verspreid en (3) de juistheid, volledigheid of tijdigheid ervan zijn niet gegarandeerd. Morningstar noch zijn content providers zijn aansprakelijk voor enige schade of enig verlies als gevolg van enig gebruik van deze informatie. In het verleden behaalde rendementen zijn geen garantie voor toekomstige resultaten. Morningstar Ratings per eind september 2010. * Per 1 augustus 2010 is BNP Paribas L1 de nieuwe naam van de Fortis L Fund SICAV. Per 1 september 2010 zijn sommige sub-fondsen van BNP Paribas L1 en Parvest gewijzigd van naam.


BNP Paribas Investment Partners: onze beleggingspartners in één oogopslag

*

* De definitieve inrichting van de activiteiten in Turkije wordt vastgesteld in overleg met de aandeelhouders.


Uw contactpersonen voor alle beleggingsoplossingen

Bart Vemer Regional Head of Distribution Benelux Telefoonnummer: 020 – 5275 104 [email protected]

Erwin Heenk Senior Client Relationship Manager Distribution Sales Telefoonnummer: 020 – 5275 105 [email protected]

Ivo Feeke Senior Client Relationship Manager Distribution Sales Telefoonnummer: 020 – 5275 245 [email protected]

Vera van Kesteren Senior Client Relationship Manager Distribution Sales Telefoonnummer: 020 – 5275 101 [email protected]

Vincent Kroft Senior Client Relationship Manager Distribution Sales Telefoonnummer: 020 – 5275 201 [email protected]

Kees Lambregtse Senior Client Relationship Manager Distribution Sales Telefoonnummer: 020 – 5275 207 [email protected]

Joep Spoor Client Relationship Manager Distribution Sales Telefoonnummer: 020 – 5275 202 [email protected]

Maaike Verschuren Senior Client Relationship Manager Distribution Sales Telefoonnummer: 020 – 5275 241 [email protected]

Algemeen: [email protected] Telefoonnummer: +31 (0) 20 5275252


Dit document dient enkel ter informatie en is 1) geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin beschreven en 2) geen beleggingsadvies. De in dit materiaal genoemde beleggingsfondsen zijn geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht.” Voor deze producten zijn een financiële bijsluiter (Nederlandse fondsen) / vereenvoudigd prospectus (Luxemburgse fondsen) opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico’s. Vraag erom en lees hem voordat u de producten koopt. Het prospectus, de financiële bijsluiter / het vereenvoudigd prospectus alsmede overige informatie zijn verkrijgbaar bij BNP Paribas Investment Partners*, Client Service, Postbus 71770, 1008 DG Amsterdam en via www.bnpparibas-ip.nl. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De waarde van de beleggingen fluctueert met de koerswijzigingen van de effecten waarin wordt belegd. De mogelijkheid bestaat dat uw belegging in waarde stijgt; het is echter ook mogelijk dat uw belegging weinig tot geen inkomsten zal genereren en dat uw inleg bij een ongunstig koersverloop geheel of ten dele verloren gaat. Bij aan- en verkopen worden kosten in rekening gebracht. Daarnaast kan de distributeur aan- en verkoopkosten in rekening brengen, variërend van 0% tot maximaal 5%, afhankelijk van de distributeur en het verkoopkanaal. BNP Paribas Investment Partners heeft alle redelijkerwijs mogelijke zorg besteed aan de betrouwbaarheid van dit materiaal, echter aanvaardt geen aansprakelijkheid voor druk- en zetfouten. De in dit document opgenomen informatie en opinies kunnen worden gewijzigd zonder voorafgaand bericht. BNP Paribas Investment Partners is niet verplicht de hierin opgenomen informatie en opinies te actualiseren of te wijzigen. * “BNP Paribas Investment Partners” is de wereldwijde merknaam van de vermogensbeheerdiensten van BNP Paribas Groep.

Met zulke kinderen zou u zich over later geen zorgen hoeven maken. Maar voor wie niet afhankelijk wil zijn van de volgende generatie, zijn er de beleggingsfondsen van BNP Paribas Investment Partners. Deze beleggingsspecialist is onderdeel van het wereldwijd gerenommeerde BNP Paribas waarmee u de toekomst positief tegemoet kunt zien. BNP Paribas Investment Partners, marktleider in beleggingsfondsen (bron: onderzoeksbureau Lipper Feri 2010).

Was het maar waar


Strategy & Focus. Duurzaamheid: nieuwe impuls voor groei in de opkomende markten. SRI Special. Magazine voor professionele beleggers oktober 2010

Recommend Documents