SKRIPSI
PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL TERHADAP BIAYA EKUITAS PADA PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BEI
OLEH
FADHILAH PERMATA SARI 100503050
PROGRAM STUDI AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2014
Universitas Sumatera Utara
PERNYATAAN Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan Institusional terhadap Biaya Ekuitas pada Perusahaan Properti dan Real Estate yanng terdaftar di BEI” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/ atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/ atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah. Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan,………………………
Fadhilah Permata Sari NIM : 100503050
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL TERHADAP BIAYA EKUITAS PADA PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BEI Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional terhadap biaya ekuitas.Sampel dalam penelitian ini adalah 26 perusahaan properti dan real estate yanng terdaftar di Bursa efek Indonesia untuk periode 2011-2012.Hasil penelitian ini membuktikan bahwa kepemilikan manajerial dan kepemilikan instiitusional tidak berpengaruh signifikan terhadap biaya ekuitas.Kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap biaya ekuitas.Kepemilikan institusional tidak berpengaruh terhadap biaya ekkuitas. Kata Kunci : Kepemilikan Manajerial, kepemilikan Institusional, Biaya Ekuitas
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACK
THE EFFECT OFMANAGERIALOWNERSHIPANDINSTITUTIONALOWNERSHIP ON COST OF EQUITY IN PROPERTYAND REALESTATECOMPANYLISTED INBEI This study aimstodetermine the effect ofmanagerial ownershipandinstitutional ownershipon the cost ofequity. The samplesin this study were26propertyandreal estatecompanylisted on theIndonesia Stock Exchangeforthe period 2011-2012. The results ofthis studydemonstratethatmanagerialownershipandinstitutional ownershiphas no significant effecton the cost ofequity. Managerial ownershipdoes notaffect the cost ofequity. Institutional ownershipdoes notaffect the cost ofequity. Keywords: ManagerialOwnership, institutionalownership, Cost ofEquity
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Dengan mengucap puji dan syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat dan karunia-Nya Penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi dengan judul : “Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan Institusional terhadap Biaya Ekuitas yanng Terdaftar di BEI”. Skripsi ini ditulis dalam rangka memenuhi persyaatan untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi Unversitas Sumatera Utara. Penulis mengucapkan terima kasih kepada Pemerintah Republik Indonesoa c.q Kementrian Pendidikan Nasional yang telah memberikan bantua beasiswa pendidikan selama pendidikan hingga Penulis dapat menyelesaikan pendidikan S1. Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan batuan dan bimbingan, yaitu kepada : 1.Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac, Ak, CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Suatera Utara. 2. Bapak Dr. Syyafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak. Selaku Keta Departemen Akuntansi dan Bapak Drs. Hotmal Ja’far, MM, Ak. Selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumateraa Utara.
Universitas Sumatera Utara
3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak. Selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak. Selaku sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. 4. Ibu Dra. Sri Mulyani, MBA, Ak. Selaku dosen pembimbing yang telah banyak meluangkan waktu dalam memberikan petunjuk, pengarahan, dan bimbingan dari awal hingga selesainya skripsi ini dan Bapak Drs. Rustam, M.Si, Ak. Selaku dosen penguji yang telah memberikan masukan dan arahan dalam penulisan sripsi ini. 5. Kepada orang-orang yang saya sayangi, kedua orang tua saya. Ayahanda tercinta Sariaman saragih, S.H., C.N., dan Ibunda tersayang Megarita S.H, C.N., M.Hum., yang telah mengasuh dan membesarkan penulis dengan tidak pernah lelah dan penuhkasih sayang, juga membantu memberi bantuan dan dorongan dalam menyelesaikan skripsi penulis. Dan kepada kakak saya Putri Rizkita Sari, S.H., adik saya Kamilah Agita Sari serta teman dekat pria saya yang selalu mendorong saya untu menyelesaikan pendidikan ini tepat waktu. 6. Sahabat-sahabat di Fakultas Ekonomi angkatan 2010 serta seluruh staf pengajar, staf Departemen Akuntansi, dan staf administrasi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara yang tidak dapat disebutkan satu persatu. Penulis menyadari bahwa skripsi ini jauh dari kesempurnaan yang disebabkan keterbatasan penulis dalam pengetahuan dan pengulasan skripsi.Oleh karena itu, penulis mengarapkan saran yang membangun sehingga skripsi ini dapat dijadikn
Universitas Sumatera Utara
acuan dalam penulsan karya-karya ilmiah selanjutnya.Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi para pembaca. Medan, Penulis
April 2014
Fadhilah Permata Sari NIM : 100503050
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI ABSTRAK ....................................................................................................... ABSTRACT ...................................................................................................... KATA PENGANTAR ...................................................................................... DAFTAR ISI ………………………………………………………………… DAFTAR TABEL ......................................................................................... DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. BAB I. PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ...................................................... 1.2 Rumusan Masalah ............................................................... 1.3 Tujuan Penelitian ................................................................ 1.4 Manfaat Penelitian .............................................................. 1.5 Batasa Ruang Lingkup......................................................... BAB II.
2.1.3.1 2.1.3.2
TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teoritis ............................................................... 2.1.1 Biaya Ekuitas .......................................................... 2.1.1.1 Defenisi Biaya Ekuitas ............................ 2.1.1.2 Manfaat Biaya Ekuitas ............................ 2.1.1.3 Sumber Biaya Ekuitas ............................. 2.1.2 Teori Agensi ........................................................... 2.1.3 Struktur Kepemilikan .............................................. Kepemilikan Manajerial ................................................................... Kepemilikan Institusional ................................................................ 2.2 Penelitian Terdahulu ............................................................ 2.3 Kerangka Konseptual ......................................................... 2.3.1 Hubungan Kepemilikan Manajerial Terhadap BiayaEkuitas ............................................................ 2.3.2 Hubungan Kepemilikan Institusional Terhadap Biaya Ekuitas ........................................................... 2.4 Hipotesis .............................................................................
BAB III. METODOLOGI PENELITIAN 3.1 Jenis dan Sumber DataPenelitian ....................................... 3.2 Populasi dan Samoel Penelitian .......................................... 3.2.1 Populasi .................................................................... 3.2.2 Sampel ...................................................................... 3.3 Definisi Operasional Variabel ............................................ 3.3.1 Variabel Dependen ................................................... 3.3.1.1 Biaya Ekuitas ...........................................
i ii iii vi viii ix x 1 5 5 6 7
8 8 8 10 11 12 14 16 18 19 28 29 30 31
32 32 32 33 35 35 35
Universitas Sumatera Utara
3.3.2 Variabel Independen ................................................ 3.3.2.1 Kepemilikan Manajerial .......................... 3.3.2.2 Kepemilikan Institusional ........................ Teknik Analisis Data ......................................................... 3.4.1 Persamaan Regresi .................................................. 3.4.2 Uji Asumsi Klasik .................................................. 3.4.2.1 Uji Normalitas ......................................... 3.4.2.2 Uji Multikolinieritas ................................ 3.4.2.3 Uji Heteroskedastisitas ............................ 3.4.2.4 Pengujian Autokorelasi............................. 3.4.3 Pengujian Hipotesis ................................................ 3.4.3.1 Pengujian Signifikansi Model (F-test) .... 3.4.3.2 Uji Signifikansi Parsial (t-test) ................ 3.4.3.3 Koefisien Determinasi (R2) .....................
36 36 36 37 37 38 38 39 40 40 41 41 42 42
BAB IV. HASL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ........................... 4.1 Hasil Penelitian .................................................................. 4.1.1 Statistik Deskriptif .................................................. 4.1.2 Pengujian Asumsi Klasik ........................................ 4.1.2.1 Uji Normalitas ......................................... 4.1.2.2 Uji Multikolinearitas ................................ 4.1.2.3 Uji Heteroskedastisitas ............................ 4.1.2.4 Uji Autokorelasi ...................................... 4.2 Hasil Analisis Data ............................................................. 4.2.1 Analisis Regresi Linier Berganda ........................... 4.3 Hasil Penguian Hipotesis ..................................................... 4.3.1 Uji Simultan (Uji F) ................................................ 4.3.2 Uji Parsial (Uji t) .................................................... 4.3.3 Koefisien Determinasi (R2) .................................... 4.4 Pembahasan Hasil Penelitian ..............................................
44 44 44 46 46 48 49 50 51 51 52 53 53 54 55
BAB V.
KESIMPULAN DAN SARAN ................................................... 5.1 Kesimpulan ......................................................................... 5.2 Keterbatasan Penelitian ....................................................... 5.3 Saran .................................................................................
58 58 58 59
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... LAMPIRAN ...................................................................................................
60 65
3.4
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel 2.1 3.1 3.2 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8
Judul
Halaman
Ringkasan Peneliti Terdahulu ........................................ Daftar Pengambilan Sampel ............................................. Defenisi Operasional dan Variabel .................................. Statistik Deskriptif ............................................................ Hasil Uji Normalitas Kolmogornov-Smirnov ................... Hasil Uji Multikolinearitas ................................................ Hasil Uji Autokorelasi....................................................... Persamaan Regresi Linear Berganda ................................ Hasil Uji Statistik F .......................................................... Hasil Uji Statistik t ........................................................... Koefisien Determinasi (R2) ...............................................
25 34 37 44 47 49 50 51 53 54 55
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar 2.1 4.1 4.2 4.3
Judul
Halaman
Kerangka Konseptual ................................................... Uji Normalitas (1) : Histogram ..................................... Uji Normalitas (2) : Grafik PP Plots ............................ Uji Heteroskedastisitas : Grafik Scatter-Plot ...............
28 47 48 50
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Judul
Halaman
Daftar Populasi dan Sampel Perusahaan Properti dan Real Estate…………………………………………………… 65 Data Persentase Kepemilikan Manajerial ………………….. 67 Data Persentase Kepeilikan Institusional ................................. 68 Data Return Saham (Ri) ............................................................ 69 Data Return IHSG (Rm) ........................................................... 70 Data Tingkat SBI (Rf)............................................................... 71 data Beta Saham (β) .................................................................. 72 Data Biaya Ekuitas.................................................................... 73 Hasil Uji Analisis Statistik Deskriptif ...................................... 74 Hasil Uji Normalitas ................................................................. 74 Hasil Uji Multikolineaitas ......................................................... 75 Hasil Ui Heteroskedastisitas ..................................................... 75 Hasil Uji Autokorelasi .............................................................. 76 Hasil Uji Hipotesis .................................................................... 76 Hasil Uji Koefisien Determinasi ............................................... 76
Universitas Sumatera Utara
