SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH COLLATERALIZABLE ASSETS, DISPERSION OF OWNERSHIP, DEGREE OF OPERATING LEVERAGE (DOL), INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BEI
OLEH KESIA HUTASOIT 110503242
PROGRAM STUDI AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2015
i
Universitas Sumatera Utara
PERNYATAAN Saya menyatakan bahwa skripsi yang berjudul “Analisis Pengaruh Collateralizable Assets, Dispersion of Ownership, Degree of Operating Leverage, Investment Opportunity Set terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI” adalah benar karya tulis saya sendiri yang disususn sebagai tugas akhir untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. Bagian dari data yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, atau yang saya kutip dari hasil karya orang lain telah sesuai dengan prinsip penulisan etika ilmiah. Apabila di kemudian hari ditemukan adanya plagiatrisme dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, Maret 2015 Yang membuat pernyataan,
Kesia Hutasoit NIM : 110503242
ii
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK Kebijakan pembayaran dividen mempunyai pengaruh terhadap para pemegang saham dan bagi perusahaan yang akan membayar dividen. Para pemegang saham umunya menginginkan pembagian dividen yang relatif stabil karena dengan stabilitas dividen dapat meningkatkan kepercayaan pemegang saham terhadap perusahaan sehingga tidak mengurangi ketidakpastian pemegang saham dalam menanamkan dananya ke dalam perusahaan.Penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menguji pengaruh Collateralizable Assets, Dispersion of Ownership, Degree of Operating Leverage, dan Investment Opportunity Set baik secara parsial maupun simultan terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun penelitian 2011-2013. Sampel penelitian yang digunakan sebanyak 11 perusahaan makanan dan minuman, dimana metode yang digunakan adalah metode purposive sampling yaitu penetapan sampel dengan menggunakan kriteria tertentu. Teknik analisis data menggunakan analisis dan statistik (regresi linear berganda) . Secara parsial, hasil penelitian menunjukkan bahwa Collateralizable Assets dan Degree of Operating Leverage berpengaruh secara signifikan terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan makanan dan minuman sedangkan secara parsial Dispersion of Ownership dan Investment Opportunity Set tidak berpengaruh signifikan terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan makan dan minuman.Secara simultan Collateralizable Assets , Dispersion of Ownership, Degree of Operating Leverage dan Investment Opportunity Set berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI. Kata Kunci: Collateralizable Assets, Dispersion of Ownership, Degree of Operating Leverage, Investment Opportunity Set, Dividend Payout Ratio.
iii
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT Dividend Policy effect to Shareholders for dividend payments. Shareholders want the relatif dividend payment because stabilization of dividend can improve the trust to shareholders so it doesn’t reduce uncertainty shareholders to infuse funds into the company. This study is to know and test the effect of Collateralizable Assets, Dispersion of Ownership, Degree of Operating Leverage, Investment Opportunity Set for Dividend Payout Ratio either partially or simultaneously in Food and Beverage companies listed on the Indonesian Stock Exchange during the period of study 2011-2013. Eleven company are used as the sample of this research in Food and Berevages sector. The method of the research is purposive sampling which devine as a sample of taking method which take an object by certain criteria. Analysis using descriptive and statistical analysis (linear regression) Partially, the results showed that the Collateralizable and Degree of Operating Leverageare influential significantly to Dividend Payout Ratio of the food and beverages company while the Dispersion of Ownership and Investment Opportunity Set are not influential significantly to Dividend Payout Ratio of the Food and Beverages company. Simultaneously, the results showed that the variables of Collateralizable Assets, Dispersion of Ownership, Degree of Operating Leverage, Investment Opportunity Setinfluential significantly to Dividend Payout Ratio of the food and beverages company . Keyword : Collateralizable Assets, Dispersion of Ownership, Degree of Operating Leverage, Investment Opportunity Set, Dividend Payout Ratio
iv
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR Puji dan syukur peneliti ucapkan kepada Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan karunia-Nya yang begitu besar sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Skripsi ini berjudul “Analisis Pengaruh Collateralizable Asstes, Dispersion of Ownership, Degree of Operating Leverage, Investment Opportunity Set terhadap Dividend Payout Ratip pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia”, disusun dalam rangka memenuhi slaah satu syarta untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara. Selama proses penyusunan skripsi ini, peneliti banyak memperoleh bimbingan, dorongan semangat, nasihat, dan bantuan lain baik secara moril maupun materiil dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terima kasih kepada : 1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac, Ak, CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara 2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak selaku Ketua Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Sumatera Utara dan Bapak Drs. Hotmal Jafar, MM, Ak selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 3. Bapak Drs. Firman Syarif, M,Si, Ak selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara dan
v
Universitas Sumatera Utara
Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakuktas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 4. Bapak Drs,Idhar Yahya,MBA, Ak selaku dosen pembimbing yang telah banyak meluangkan waktu dalam memberikan petunjuk, pengarahan, bimbingan dan bantuan dari awal hingga selesainya skripsi ini. 5. Bapak Drs.Sucipto,MM,Ak selaku dosen pembaca yang telah membantu dan membimbing saya dalam penyempurnaan skripsi ini. 6. Orang tua penulis dan teman-teman penulis yang telah memberikan doa dan dukungan yang tulus baik secara moril maupun materiil selama perkuliahan hingga penyelesaian skripsi ini. Peneliti menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu, peneliti mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun demi kesempurnaan skripsi ini. Akhir kata semoga skripsi ini berguna bagi pembaca dan dapat dipergunakan untuk menambah pengetahuan dan bahan masukan bagi penelitian selanjutnya.
Medan, Maret 2015 Penulis
Kesia Hutasoit 110503242
vi
Universitas Sumatera Utara
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK .......... ................................................................................................... i ABSTRACT .......... ............................................................................................... iv DAFTAR ISI...... ................................................................................................ viii DAFTAR TABEL ................................................................................................. x DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ xi DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xii BAB IPENDAHULUAN ....................................................................................... 1 1.1 Latar Belakang Masalah ..................................................................... 1 1.2Rumusan Masalah ................................................................................ 4 1.3Tujuan Penelitian ................................................................................. 5 1.4 Manfaat Penelitian .............................................................................. 6 BAB IITINJAUAN PUSTAKA............................................................................ 8 2.1 Tinjauan Pustaka ................................................................................. 8 2.1.1 Pengertian Dividendan Dividen Payout Ratio .......................... 8 2.1.2 Kebijakan Dividen .................................................................. 10 2.1.3 Teori Kebijakan Dividen ........................................................ 13 2.1.4Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen .......... 20 2.1.5 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio .. 22 2.1.6 Agency Theory ....................................................................... 26 2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu .......................................................... 27 2.3 Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian ................................ 34 2.3.1 Pengaruh Collateralizable Assets terhadap Dividend Payout Ratio ................................................................................................. 35 2.3.2 Pengaruh Dispersion of Ownership terhadap Dividend Payout Ratio ................................................................................................. 36 2.3.3 Pengaruh terhadap Degree of Operating Leverage (DOL)Dividend Payout Ratio........ .................................................. 36 2.3.4 Pengaruh Investment Opportunity Set terhadap Dividend Payout Ratio .................................................................................... 37 BAB IIIMETODE PENELITIAN ..................................................................... 40 3.1Jenis Penelitian................................................................................... 40 3.2Jenis Data dan Sumber data ............................................................... 40 3.2.1 Jenis data.... ............................................................................. 40 viii
Universitas Sumatera Utara
3.2.2 Sumber Data ........................................................................... 40 3.3Batasan Operasional........................................................................... 41 3.4Populasi dan Sample Penelitian ......................................................... 42 3.4.1 Populasi Penelitian .................................................................... 42 3.4.2 Sampel Penelitian ...................................................................... 42 3.5 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ................................ 45 3.5.1 Variabel Dependen(Y) .............................................................. 45 3.5.2 Variabel Independen(X) ............................................................ 45 3.6Metode Pengumpulan Data ................................................................ 49 3.7Metode Analisis Data ......................................................................... 49 3.8Teknik Analisis Data.......................................................................... 51 3.8.1 Statistik Deskriptif .................................................................... 51 3.8.2 Uji Asumsi Klasik ..................................................................... 52 3.8.3 Pengujian Hipotesis ................................................................... 57 BAB IVHASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN.................................... 61 4.1 Deskripsi Data ................................................................................... 61 4.2 Hasil Penelitian ................................................................................. 61 4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif .................................................... 61 4.2.2 Pengujian Asumsi Klasik ........................................................ 63 4.2.3 Pengujian Hipotesis ................................................................ 70 4.2.4 Analisis Regresi ...................................................................... 77 4.3Pembahasan Hasil Penelitian ............................................................. 78 BAB VKESIMPULAN DAN SARAN ............................................................... 84 5.1 Kesimpulan ....................................................................................... 84 5.2 Keterbatasan ...................................................................................... 85 5.3 Saran ................................................................................................. 85 DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 87 LAMPIRAN ......................................................................................................... 90
ix
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No.Tabel
Judul
Halaman
2.1
Tinjauan Penelitian Terdahulu .......................................32
3.1
Daftar Populasi dan Sampel ...........................................44
3.2
Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel............48
3.3
Kriteria Metode Durbin-Watson ...................................55
4.1
Hasil Analisis Statistik Deskriptif..................................62
4.2
Hasil Uji Normalitas....................................................... 65
4.3
Hasil Uji Multikolinearitas.............................................66
4.4
Hasil Uji Autokorelasi.................................................... 68
4.5
Hasil Uji Simultan (Uji-F)..............................................72
4.6
Hasil Uji Parsial (Uji-t)...................................................73
4.7
Hasil Uji Koefisien Determinasi.....................................76
4.8
Hasil
Analisis
Regresi.....................................................77
x
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No.Gambar
Judul
Halaman
2.1
Kerangka Konseptual........................................39
2.2
Uji Heterokedastisitas........................................70
xi
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
Judul
Halaman
1.
Daftar Populasi dan Sampel Penelitian
90
2.
Tabulasi Hasil Perhitungan Collateralizable Assets
91
3.
Tabulasi Hasil Perhitungan Dispersion of Ownership
91
4.
Tabulasi Hasil Perhitungan Degree of Operating Leverage
92
5.
Tabulasi Hasil Perhitungan Investement Opportunity Set
92
6.
Tabulasi Hasil Perhitungan Dividend Payout Ratio
93
7.
Output SPSS
94
xii
Universitas Sumatera Utara
