PROPOSAL SKRIPSI PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO DAN DIVIDEND PAYOUT RATIO TERHADAP RETURN SAHAM DENGAN PRICE TO BOOK VALUE SEBAGAI VARIABEL MODERATING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
Sally 120503169
PROGRAM STUDI AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2015
Universitas Sumatera Utara
PERNYATAAN
Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi yang berjudul “Pengaruh Debt to Equity Ratio dan Dividend Payout Ratio terhadap Return Saham dengan Price to Book Value sebagai Variabel Moderating pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia” adalah benar hasil karya saya sendiri yang disusun sebagai syarat guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Sumatera Utara dan judul yang dimaksudkan belum pernah dimuat, dipublikasikan, atau diteliti oleh mahasiswa lain dalam konteks skripsi Program Reguler S-1 Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Sumatera Utara. Semua sumber data dan informasi yang diperoleh telah dinyatakan dengan jelas dan benar apa adanya sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila dikemudian hari pernyataan ini tidak benar, saya bersedia
menerima sanksi yang ditetapkan oleh Universitas Sumatera Utara.
Medan, Februari 2016 Yang Membuat Pernyataan,
Sally NIM. 120503169
i Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah Debt to Equity Ratio (DER) dan Dividend Payout Ratio (DPR) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia berpengaruh terhadap return saham baik secara parsial maupun simultan dengan tambahan variabel moderating yaitu Price to Book Value (PBV). Sampel penelitian yang digunakan sebanyak 11 perusahaan manufaktur, dimana metode sampling yang digunakan adalah metode purposive sampling yaitu penetapan sampel dengan menggunakan kriteria tertentu. Pengolahan data dilakukan dengan analisis regresi linier berganda dengan alat bantu program statistik SPSS 21.0. Penelitian ini membuktikan bahwa hanya Dividend Payout Ratio (DPR) yang berpengaruh positif signifikan terhadap return saham, sedangkan Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap return saham. Secara simultan, Debt to Equity Ratio (DER) dan Dividend Payout Ratio (DPR) berpengaruh terhadap audit return saham pada perusahaan manufaktur. Price to Book Value (PBV) tidak dapat digunakan sebagai variabel moderating dalam return saham.
Kata kunci :Debt to Equity Ratio (DER), Dividend Payout Ratio (DPR), return saham, dan Price to Book Value (PBV)
ii Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
The aim of this research is to know whether Debt to Equity Ratioand Dividend Payout Ratioat the manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) affect yield either partially or simultaneously with the addition of a moderating variable such as Price to Book Value. Eleven manufacturing companies are used as the sample of this research. The method of the research is purposive sampling in which determination of the sample is achievedby using certain criteria. Data processing was performed with multiple linier regression analysis with SPSS, a statistical program tool 21.0. Partially, the result of this research before moderating shows that only Dividend Payout Ratio has significantly positive effect on yield, but not Debt to Equity Ratio. Simultaneously, Debt to Equity Ratioand Dividend Payout Ratio have effect on yield at the manufacturing companies. The Price to Book Value cannot be used as a moderating variable for yield.
Keywords : Debt to Equity Ratio, Dividend Payout Ratio, Yield , and Price to Book Value.
iii Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR Puji dan Syukur penulis panjatkan kepata Tuhan Yang Maha Esa karena atas karuniaNya akhirnya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini yang berjudul “Pengaruh Debt to Equity Ratio dan Dividend Payout Ratio terhadap Return Saham dengan Price to Book Value sebagai Variabel Moderating pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia” yang disusun dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara. Adapun selama proses penyusunan skripsi ini berlangsung, penulis banyak memperoleh bimbingan, semangat, nasehat, dan bantuan lain baik secara moril maupun materil dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada : 1 . Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac.,Ak.,C.A., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 2 . Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, M.A.F.I.S., Ak., selaku Ketua Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara dan Bapak Drs. Hotmal Jafar, M.M., Ak., selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 3 . Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak., selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara dan Ibu Dra. Mutia Ismail, M.M., Ak., selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 4 . Ibu Yeti Meliany Lubis, S.E, M.Si, Ak.., selaku Dosen Pembimbing yang telah meluangkan waktu dalam memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.
iv Universitas Sumatera Utara
5.
Ibu Dra. Mutia Ismail, M.M, Ak., dan Bapak Drs. Hasan Sakti Siregar, M.Si., Ak., selaku Dosen Penguji dan Dosen Pembanding, yang telah memberikan saran dan arahan bagi penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.
6 . Phun Kwan Thongselaku ayah serta dua orang saudara penulis, Giovanni dan Ellina yang telah memberikan curahan kasih sayang melalui perhatian, doa, dukungan, dan pengorbanan yang tak ternilai jumlahnya. Terima kasih telah menjadi motivasi terbesar penulis untuk menjaga dan selalu memberikan yang terbaik bagi keluarga kecil penulis. 7.
Alm. Ibu, Rose Tjia, yang telah memberikan kasih sayang yang besar kepada penulis hingga nafas terakhirnya.
8.
Franklin Tandiawan yang selalu berusaha membantu penulis jika penulis menghadapi kesulitan dalam menyelesaikan skripsi ini serta dukungan, doa, kasih sayang dan motivasi dalam keadaan apapun.
9.
Cynthia Amanlie selaku sepupu penulis yang sangat mengerti keadaan penulis dan selalu memberikan semangat serta doa dalam proses penyelesaian skripsi ini.
10. Teman seperjuangan penulis, yaitu Fita Cynthia dan Ladies Dahlia yang selalu memberikan bantuan, semangat, doa dan motivasi tak henti-hentinya agar proses pengerjaan skripsi selesai dengan baik dan sesuai dengan waktu yang telah direncanakan. 11. Dosen-dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara yang telah membagi ilmu yang sangat berharga dan para staf dan pegawai yang membantu dalan setiap proses penyelesaian skripsi ini. 12 . Dan seluruh teman-teman seperjuangan pada program studi S1 Akuntansi Stambuk 2012 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara yang senantiasa membantu penulis dalam dukungan, semangat, dan bantuan doa sepanjang penyelesaian skripsi ini.
v Universitas Sumatera Utara
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna baik dari segi penyajian maupun dari segi penyusunannya. Untuk itu penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun demi kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi banyak pihak.
Medan, 17 Februari 2016 Penulis,
Sally NIM 120503169
vi Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI Halaman PERNYATAAN…………………………………............................................... (i) ABSTRAK……………………………………………………………………... (ii) ABSTRACT…………………………………………………………………... (iii) KATA PENGANTAR………………………………………………………... (iv) DAFTAR ISI……….……………………………………….………………... (vii) DAFTAR TABEL…………………………………………………………….. (ix) DAFTAR GAMBAR………………………………………………………….. (x) DAFTAR LAMPIRAN………………………………………………………. (xi) BAB I
BAB II
BAB III
PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang………………………………………………..1 1.2. Perumusan Masalah………………………………………….. 7 1.3. Tujuan Penelitian…………………………………………….. 7 1.4. Manfaat Penelitian………………………………………….... 8 TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Tinjauan Teoritis……………..……………………………… 9 2.1.1. The Signalling Theory…………………………….... 9 2.1.2. Investasi…………………………............................. 11 2.1.3. Saham…………………………………………….... 11 2.1.3.1. Pengertian Saham……………….............11 2.1.3.2. Jenis-jenis Saham……………………… 12 2.1.3.3. Return Saham………………………….. 13 2.1.3.4. Perhitungan Return Saham…………….. 14 2.1.3.5. Faktor Pengaruh ReturnSaham............... 15 2.1.3.6. Harga Saham……………………………15 2.1.3.7. Faktor Pengaruh Harga Saham…............ 16 2.1.4. Dividen…………………………………………….. 18 2.1.5. Debt to Equity Ratio……………………………….. 20 2.1.6. Dividend Payout Ratio…………………………….. 21 2.1.7. Price to Book Value……………………………….. 22 2.2. Penelitian Terdahulu………………………………………... 23 2.3. Kerangka Konseptual……………………………………….. 26 2.4. Hipotesis Penelitian……………………………………….....27 METODE PENELITIAN 3.1. Design Penelitian………………………………………........ 28 3.2. Populasi dan Sampel……………………………………….. 28 3.3. Jenis dan Teknik Pengumpulan Data……………………….. 30 3.4. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel.......... 30 3.5. Definisi Operasional……………………………………….. . 30 3.5.1. Variabel Independen…………………….…………. 31 3.5.1.1. Debt to Equity Ratio……….…………... 31
vii Universitas Sumatera Utara
3.5.1.2. Dividend Payout Ratio………...………. 32 Variabel Moderating…………………….……….... 33 3.5.2.1. Price to Book Value……...……………. 33 3.5.3. Variabel Dependen…………………………………. 34 3.5.3.1. Return Saham………….………………. 34 Metode Analisis Data.............................................................. 36 3.6.1. Uji Asumsi Klasik…………..…………………….. 36 3.6.2.1. Uji Normalitas………………………..... 37 3.6.2.2. Uji Heteroskedastisitas.………………... 38 3.6.2.3. Uji Autokorelasi….................................. 39 3.6.2.4. Uji Multikolinearitas…............................40 3.6.2. Analisis Regresi...…………..……………………… 40 3.6.3. Pengujian Hipotesis………………………………... 43 3.6.3.1. Uji F-Statistik…...................................... 43 3.6.3.2. Uji T-Statistik……………….………..... 45 3.6.3.3. Uji Determinan R²…............................... 46 Analisis Data Penelitian.......................................................... 47 Analisis Hasil Penelitian……………...…………………….. 47 4.2.1. Pengujian Asumsi Klasik…………………………. 48 4.2.1.1. Uji Normalitas…………………………. 48 4.2.1.2. Uji Heteroskedasitas…………………… 50 4.2.1.3. Uji Autokorelasi……………………….. 51 4.2.1.4. Uji Multikolinearitas…………………… 52 4.2.2. Pengujian Hipotesis……………………………...... 54 4.2.2.1. Hipotesis 1……………………………... 54 4.2.2.2. Hipotesis 2………………………………56 4.2.2.3. Hipotesis 3………………………………58 Pembahasan…………………………………………………. 59 4.3.1. Pengaruh DER dan DPR terhadap Return Saham.... 59 4.3.2. Pengaruh DER terhadap Return Saham dengan PBV sebagai variable moderating……………………….61 4.3.3. Pengaruh DPR terhadap Return Saham dengan PBV sebagai variable moderating……………………….61 Kesimpulan………………………………………………….. 63 Keterbatasan Penelitian……………………………………... 64 Saran………………………………………………………… 65 3.5.2.
3.6.
4.1. 4.2.
4.3.
5.1. 5.2. 5.3.
DAFTAR PUSTAKA…………………………………………………………. . 66 LAMPIRAN……………………………………………………………………. 70
viii Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel Tabel 2.1 Tabel 3.1 Tabel 3.2 Tabel 4.1 Tabel 4.2 Tabel 4.3 Tabel 4.4 Tabel 4.5 Tabel 4.6 Tabel 4.7 Tabel 4.8 Tabel 4.9 Tabel 4.10 Tabel 4.11 Tabel 4.12
Judul
Halaman
RingkasanTinjauan Penelitian terdahulu……………………….. 23 Sampel Penelitian………………………………………….......... 29 Definisi Operasional dan Pengukuran Penelitian.......................... 35 Hasil Uji Normalitas dengan Shapiro-Wilk……………………...48 Hasil Uji Autokorelasi…………………………………………... 51 Hasil Uji Multikolinearitas…………………………………….... 53 Uji Determinasi DER & DPR terhadap Return Saham…………. 54 Uji F-hitung DER & DPR terhadap Return Saham……………... 54 Uji t-hitung DER & DPR terhadap Return Saham……………… 55 Uji Determinasi Interaksi DER & PBV terhadap Return Saham…………………………………….................................... 56 Uji F-hitung Interaksi DER & PBV terhadap Return Saham…… 56 Uji t-hitung Interaksi DER & PBV terhadap Return Saham……. 57 Uji Determinasi Interaksi DPR & PBV terhadap Return Saham…………………………………………………………… 58 Uji F-hitung Interaksi DER & PBV terhadap Return Saham…… 58 Uji t-hitung Interaksi DER & PBV terhadap Return Saham……. 58
ix Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar 2.1 Gambar 4.1 Gambar 4.2
Gambar Judul
Halaman
Kerangka Konseptual…………………….................................... 24 Normal Q-Q Plot of DER, DPR, PBV and Yield……………….. 49 Gambar Scatterplot……………………………………………… 50
x Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran 1 Lampiran 2 Lampiran 3 Lampiran 4 Lampiran 5
Lampiran Judul
Halaman
Daftar Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI....................... 70 Daftar Pemilihan Sampel……………………………....................... 73 Daftar Perusahaan Manufaktur yang menjadi sampel....................... 77 Daftar Nilai DER, DPR, PBV dan Return Saham pada perusahaan yang dijadikan sampel........................................................................78 Hasil Output SPSS............................................................................. 79
xi Universitas Sumatera Utara
