Sheets seminar
“ Toezicht op Treasury in de Zorg” gehouden bij LEXSIGMA Healthcare op 17 juni 2014
Anja van Balen
Treasury In de veranderende omgeving
Anja van Balen Sector Banker zorg 17 juni 2014
1
Andere tijden andere eisen Wendbaarheid Basel 3 Financieringsvoorwaarden Gebruik van Derivaten Jaarrekening Ziekenhuizen
3
Wendbaarheid is essentieel
2
Scenario planning: flexibiliteit Sterk veranderende omgeving •
Terugtrekkende overheid
•
Burger die alleen voor het aller noodzakelijkste wil betalen
Flexibiliteit van investeringen •
In hoeverre kan de investering gebruikt worden voor andere doeleinden: - Omvang van de ruimtes - Zelfstandige bewoning - Beschermd wonen in groepsverband
•
Mogelijkheid tot afstoten – Looptijd van contracten
Naar de bank
3
Mogelijkheden en Kosten van financiering
Miti ganten Jaar verslag Basel 3
4
Wat houdt Basel III in?
4 ratio’s
1. Kapitaal Ratio
2. Hefboom Ratio Banken dienen een gezonde verhouding van geleend en eigen vermogen aan te houden
Hogere kwaliteit en kwantiteit van kapitaal : Van 8 naar 18%
Max. hefboom 33 x
Basel III 4. Stabiele Funding Ratio
3. Liquiditeit Ratio Banken dienen voldoende liquide middelen ter beschikking te hebben om te voldoen aan de potentiële betalingsverplichtingen in een stresssituatie van 30 dagen
Banken dienen voldoende langjarige (> 1 jaar) spaargelden en (obligatie) leningen aan te trekken voor de financiering van de langlopende financieringsverplichtingen (> 1 jaar) Matched funding
9
Kapitaal Ratio EL = PD x LGD x EAD EL = Expected loss PD = Probability of default
Rating
LGD = Loss Given Default
Onderpand
EAD = Exposure at Default
10
5
1. Kapitaal Ratio: Voorbeeld kapitaal effecten op een krediet Minimale kapitaaleis: 18% Gewenst rendement: stel 10% (gem. rendement dat beleggers/aandeelhouders verwachten) A. Product component Hypothecair gedekte lening
10.000.000
Stel RWA* = 25%= 2.500.000
B. Berekening Basel II
€ 2.500.000
Basel II capital target 8%
Rendement op vermogen 10%
€ 20.000 20 bps
Basel III
€ 2.500.000
Basel III capital target 18%
Rendement op vermogen 10%
€ 45.000 45 bps
• Het RWA (risico gewogen activa) wordt bepaald aan de hand van het risicoprofiel van de klant, de waarde van de ingebrachte zekerheden, type product en limiet
Toename kosten kapitaal
€ 25.000 25 bps
11
1. Kapitaal Ratio: Voorbeeld kapitaal effecten op een krediet Minimale kapitaaleis: 18% Gewenst rendement: stel 10% (gem. rendement dat beleggers/aandeelhouders verwachten) A. Product component Blanco lening
10.000.000
Stel RWA* = 50%= 5.000.000
B. Berekening Basel II
€ 5.000.000
Basel II capital target 8%
Rendement op vermogen 10%
€ 40.000 40bps
Basel III
€ 5.000.000
Basel III capital target 18%
Rendement op vermogen 10%
€ 90.000 bps
• Het RWA (risico gewogen activa) wordt bepaald aan de hand van het risicoprofiel van de klant, de waarde van de ingebrachte zekerheden, type product en limiet
Toename kosten kapitaal
€ 50.000 50 bps
12
6
Indicatie Financierings ratio’s Algemene ratio’s
Termijnen
DSCR >1,3
Afschrijving in 30 jaar
Netto operationeel resultaat >1%
Forse renovatie na 15 jaar
Solvabiliteit > 15 a 20%
Max. commitment 10 jaar
Loan to Value zorg vastgoed
Loan to value commercieel vastgoed
Max 75%
Max 0,75 x75% = 55%
Bouw/vastgoed: Financiering in nieuwe marktomgeving Bouw totaal € 80 miljoen
90
Bouwduur 3 jaar
80
Vrije cashflow: € 5 mln pj
70
85
85
60
85 80
60
60
45
45
50 40
Financiering
35 30 20
Max financiering Zorg vastgoed: € 60 mln Commercieel vastgoed € 45 mln
10
20 15 10
0 2014
2015
2016
lekker slapen
bouw volgend
zorg vastgoed
commercieel vastgoed
14
7
Willekeurige AWBZ instelling Balans Activa Vast Actief Fin Vast Actief totaal Vast
€ mln 70 17 87
% 72,9 17,7
9
9
96
100
€ mln 134 47 181 133 8 2 1 34 3
% 74,0 26,0 100,0 73,5 4,4 1,1 0,6 18,8 2,2
Vlottend Actief
Totaal Resultaten rekening budget overige ink. totaal inkomsten personeel afschrijvingen rente impairments overige kosten Resultaat
Passiva Eigen Vermogen Voorzieningen Lange Schuld
€ mln 22 6 40
% 22,9 6,3 41,7
Bancair af te lossen divers
6 22
6,3 22,9
Totaal
96
100,0
Financiele ratio's Equity ratio Solvabiliteit Debt Service EBITDA DSCR
12,2% EV/omzet 23% EV/balanstotaal 8,00 Rente + aflossingen 14,00 operationeel resultaat voor financiele lasten 1,75 EBITDA/Debt service
bancaire rentevoet
5%
Zelfde instelling met € 30 mln nieuwbouw Balans Activa Vast Actief Fin Vast Actief totaal Vast
Vlottend Actief Totaal
€ mln 100 17 117
% 79,4 13,5
9
7
126
100
€ mln 134 47 181 133 10 4 1 34 -1
% 74,0 26,0 100,0 73,5 5,5 2,2 0,6 18,8 -0,7
Resultaten rekening budget overige ink. totaal inkomsten personeel afschrijvingen rente impairments overige kosten Resultaat
Passiva Eigen Vermogen Voorzieningen Lange Schuld alternatieve fin Bancair af te lossen divers Totaal
€ mln 22 6 63 6
% 17,5 4,8 50,0 4,8
8 21 126
6,3 16,7 100,0
Financiele ratio's Equity ratio Solvabiliteit Debt Service EBITDA DSCR
bancaire rentevoet rente alt fin
12,2%EV/omzet 17%EV/balanstotaal 12,00Rente + aflossingen 14,00operationeel resultaat voor financiele lasten 1,17EBITDA/Debt service
5% 7%
8
Derivaten Basis voorwaarden: Mifid professional vereist, voldoen aan 2 van de 3 voorwaarden: Eigen Vermogen > € 2 miljoen Omzet > € 40 miljoen Balans Totaal > € 20 miljoen
ABN classificeert de zorg standaard als non professional Opt- up naar professional is vereist Zorg dienstverlening als non-professional Transacties onder ABD, geen ISDA
Beschikbaar product palet is beperkt Producten Payer Swap, Cap Looptijd : 9 jaar + restant van het kalenderjaar
Vereiste Gekoppeld aan een lening, die op haar beurt gekoppeld is aan een investering
Maximaal 75% van de financiering In afwachting van indicatie VWS/akkoord WfZ Forward starter met max 2 jaar forward starting periode
9
Fixed leningen zijn de dagelijkse praktijk Heldere propositie Kosten voordeel derivaten nagenoeg verdwenen
Kosten zijn afhankelijk van het risico Financiële ratio’s: Solvabiliteit : S> 15%, toename naar > 20% Rentabiliteit : >1 a 1,5% van de omzet Terugbetaal capaciteit : DSCR > 1,3
Looptijd: Aflosperiode: •
Nieuw 30 jaar
•
Renovatie 15-20 jaar
Commitment : 10 jaar
Onderpands waarde, basis: 65% van de WOZ waarde
10
Jaarrekening ziekenhuizen; VWS akkoord uitstel tot 15.12 ≠ akkoord banken Wat doet de bank Verzendt Notification of Default Verzoekt additionele informatie Verstrekt, bij ontvangst acceptabele informatie Waiver onder door de bank te bepalen voorwaarden
22
11
Wat kan het ziekenhuis zelf doen om de impact te beperken
Uitleg transitie bedrag Concept jaarrekening Management letter
Prognose 2014/15 Minimum scenario
Zeer Hoog
Verpanding met ZV overeenkomen
Minder hoog
RC faciliteiten in lijn met Liquiditeits behoefte Recente waardebepaling vastgoed 23
12
Sheets seminar
“ Toezicht op Treasury in de Zorg” gehouden bij LEXSIGMA Healthcare op 17 juni 2014
Bas Meijer
Partners in Toezicht
Amsterdam 17 juni 2014
Inhoudsopgave:
• Treasury Services • Missie/diensten/producten • De markt ontwikkelingen • Financiers • Wet- en regelgeving • Impact? • Control • (on) Afhankelijkheden • Checklist Toezichthouder
Page 2
1
Introductie Treasury Services
•
Treasury Services is in 2002 opgericht met het doel om klanten te helpen hun “bottom line” te verbeteren door het genereren van kostenbesparingen en synergiën en het verhogen van de financiële efficiency
•
Treasury Services levert complete oplossingen op gebied van Cash Management, Risico Management, Finance en Treasury Control
•
Treasury Services onderscheid zich door de kwaliteit van expertise en ervaring op gebied van Treasury en het feit dat complete oplossingen kunnen worden aangeboden
•
Treasury Services heeft een indrukwekkend track record opgebouwd bij een groot aantal bedrijven, financiële instellingen en “non-profit” organisaties
Page 3
Succes factoren van Treasury Services
•
Het is de missie van Treasury Services om kwalitatief tot de absolute top te behoren op gebied van Treasury.
•
De kwaliteit van de mensen van Treasury Services zijn de belangrijkste succes factor: •
Hoogwaardige expertise op gebied van Treasury
•
Treasury Consultants met een langjarige en internationale ervaring
•
Praktische “hands-on” mentaliteit
•
Uitmuntende toegepaste wetenschappelijke kennis op gebied van Wiskunde en IT
Page 4
2
Onze diensten en producten
•
•
•
Diensten: •
Adviesverlening en Consultancy
•
Interim diensten
•
Outsourcing diensten
•
“Complex hedging ”
Software oplossingen: •
TreasuryMetrics
•
Financial Engineering Library
Opleidingen en trainingen
Page 5
Markt ontwikkelingen Financiering Banken zijn steeds minder geneigd om financiering te verschaffen • Hogere funding kosten banken • Verandering van gewenste kapitaal samenstelling banken door Basel III. • LDP (Loan to Deposit Ratio) van Europese banken circa 140 %. Dit moet omlaag (bijv. US LDP ratio’s circa 50 %). • Basel III: banken moeten een RAROC van 15 % maken t.o.v. 8 % onder BASEL II. Borgstellingen vanuit de overheid zullen in de toekomst moeilijker worden verkregen. Dit zal de opslagen (voor o.a. kredietrisico) verhogen. Page 6
3
Markt ontwikkelingen Wet- & regelgeving • Basel III: Aanhouden hogere zekerheden voor kredietverschaffers van 8% 15% 16.0%
14.0%
2.0%
12.0%
2.5%
10.0%
2.5%
8.0% 6.0%
4.0%
4.0%
2.0%
2.0%
2.0%
0.0%
Basel II
2.0% 1.5% 4.5%
Systemic risk buffer Countercyclical capital buffer Capital conservation buffer Tier 2 Hybrid Tier 1 Core Tier 1
Basel III Page 7
Markt ontwikkelingen
• LDP (Loan to Deposit Ratio) van Europese banken circa 140%. Dit moet omlaag (bijv. US LDP ratio’s circa 50 %). • Solvency II: risico meting, risico management, publicatie • MifiD II: o.a. deskundigheid bestuurders • EMIR: verplichte rapportage van ALLE derivaten aan centraal orgaan (AFM)
Page 8
4
Markt ontwikkelingen - impact
1. Organisaties, ook in de publieke sector, zullen hun funding bronnen moeten diversifiëren. – Alternatieve funding bronnen verkennen: publiek markt, eigen vermogen
2. Opslagen (kredietrisico, liquiditeitspremie) zullen toenemen. – Managen van eigen rating wordt vereiste. – “In controle zijn” op non-core risico’s waardoor de volatiliteit op de resultaten af neemt. – “In controle zijn” op de processen.
3. Managen van liquiditeitsrisico: – Elimineren van “idle cash”. – Sturen op kasstromen. – Cash Flow Forecasting.
Markt ontwikkelingen: impact
1. Non-bank funding zal toenemen, maar daarvoor dient u het kredietrisico dat kapitaalverschaffers op uw organisatie hebben te managen. 2. Managen van de eigen rating (kredietrisico): – Managen van uw balans. – Uw resultaten afhankelijk maken van uw core activiteiten. Geen verrassingen! – Laten zien dat u in controle bent! Transparantie verschaffen.
3. Sturen op kasstromen: – In kaart brengen van alle kasstromen binnen een ALM model. – Efficiënt Cash Flow Forecasting model implementeren. – Bankonafhankelijke cash pooling – dagelijks geautomatiseerd proces.
5
Control – “In controle zijn en blijven” 1. “In Control” - Financieel Technisch: a) Professionele manier van Risico meten: • • •
Onderscheid “zekere” en “onzekere” kasstromen Basis-Point-Value meting binnen een Asset Liability Management model. Naast Parallel risico (= duration) ook afvlakking en versteiling van de rentecurve. Duration alleen is niet genoeg gebleken.
b) Professionele manier van Risico Managen: • • •
Beslissingsondersteuning Simulatie mogelijkheden Sensitiviteit analyses
c) Berekeningen en analyses volgens de laatste inzichten: • •
marktwaarde berekeningen en herwaarderingen volgens laatste technieken kredietrisico op tegenpartijen
Control – “In controle zijn en blijven”
2. “In Control” - Controle Technisch: a) Hedge Accounting: • •
Het elimineren van “slechte hedge voorstellen”. Traceren van ineffectieve hedges, zowel vooraf als achteraf.
b) Werkprocescontroles: • •
In controle zijn op het proces (risico meting, risico management, hedging proces) Inhoudelijk in controle zijn ( bijv. berekening van marktwaardes).
c) Compliance: •
Transparantie verschaffen in uw jaarverslag en laten zien dat u de regels correct toepast.
6
(on) Afhankelijkheden
• Diversificatie van funding verlaagt risico profiel bij bestaande financiers. • Onafhankelijk risk management, verlaagd exposure, kredietlijnen en kosten. • Onafhankelijk multicurrency-, multibank-, multicountry- Cash Pooling: verlaagd financiering behoefte. • Optimale Cash Management structuur draagt bij aan transparantie, minder float en lagere kosten. • Rente ontwikkeling impact op WACC
Checklist Toezichthouder •
•
Beleid: •
Treasury policy
•
Autorisatie Policy
•
Risk Management policy
Ieder Kwartaal: •
Controle op beleid
•
Cash flow statements
•
Cash flow forecasting
•
Risk measurement – risk revaluation - hedge accounting
•
Afhankelijkheden: financiers, klanten, leveranciers
•
Werkkapitaal ontwikkelingen
•
Cash flows Ratio’s ontwikkelingen: Net debt/EBITDA
•
Ondernemingsrisico: WACC ontwikkeling Page 14
7
Sheets seminar
“ Toezicht op Treasury in de Zorg” gehouden bij LEXSIGMA Healthcare op 17 juni 2014
Olav Andriesse
Toezicht op Treasury in de Zorg Seminar 17 juni 2014
[datum]
Actueel in de zorg • Financiering wordt gebaseerd op de zorg die daadwerkelijk geleverd wordt (budget- naar kasstroomgerichte sturing) dus uitgaven nog beter af stemmen op inkomsten. • Nog complexere kasstromen binnen zorginstellingen. Voorspellen, beheersen en optimaliseren van kasstromen is essentieel. • Toenemende solvabiliteitseisen. Het risicoprofiel van de zorgsector is fundamenteel gewijzigd. Introductie van de “nieuwe” ratio’s. • Banken (en WFZ) terughoudend in het financieren en borgen van investeringen en werkkapitaal. • Bevoorschotting door zorgkantoor en verzekeraars is (zeer) beperkt. Verpandingsdiscussies. • Nieuwe financieringsinstrumenten worden steeds vaker toegepast. • Naast de financiële markt ook sectoreigen complicerende factoren: - het scheiden van wonen en zorg (care) - Invoering integrale tarieven (cure) - WMO, WLZ (AWBZ), ZVW, eigen bijdrage
1
De RvC/RvT moet inzicht hebben in: • de mate waarin de instelling kasstroom rente- en rendementsrisico loopt • of en onder welke omstandigheden deze risico’s de continuïteit van de instelling in gevaar brengen • de wijze waarop het bestuur deze risico’s denkt te beheersen • de effectiviteit van de door het bestuur voorgestelde maatregelen ter zake van risicobeheersing
Toezicht op treasury: de kernvoorwaarden • Een goede relatie met het bestuur • De juiste kennis en vaardigheden in de Raad van Toezicht • Continue aandacht en toezicht, niet alleen 5x per jaar (vinger aan de pols) • Kwalitatieve stuurinformatie - Kasstromen, jaarverslagen, andere beleidsstukken - goed contact met de accountant en eventueel met financierende partijen
• Duidelijke regels in het treasurystatuut. - Wat mag wel en wat mag niet? Kijk uit voor kritiekloos kopiëren. - Wie heeft welke bevoegdheden en verantwoordelijkheden? - Is er een treasuryparagraaf of treasuryjaarplan? Op welke manier wordt de voortgang gerapporteerd? - Overweeg: jaarlijkse stresstest, second opinion, scenarioanalyse
2
