Morning Notes : 26-Mar-13
Research Analisa Pasar IDX data
Last
Chg (pt.)
% Chg
% YTD
4,777.9
+54.7
+1.2
+10.7
33.1
-0.1
-0.2
+9.5
Trading data Market Cap
Rp 4,646 tn
US$ 476 bn
Trd. Value
5,602 bn
574 mn
Last 1,643.9 1,524.0 3,267.5 22,251.2 12,546.5 2,326.7 18,681.4 14,447.8 6,378.4
Chg (pt.) +17.0 +45.0 +8.9 +135.9 +207.9 -1.6 -54.2 -64.3 -14.4
% Chg
% YTD
+1.0 +3.0 +0.3 +0.6 +1.7 -0.1 -0.3 -0.4 -0.2
-2.7 +9.5 +3.2 -1.8 +20.7 +2.5 -3.8 +10.3 +8.1
7,870.9
-40.5
-0.5
+3.4
Last 94.6 87.9 16,903 1,603 23,145 784 868 310
Chg (pt.) +1.2 -1.3 -181.5 +0.5 +246.0 -10.2 +2.5 +0.5
% Chg
% YTD
+1.3 -1.4 -1.1 +0.0 +1.1 -1.3 +0.3 +0.2
+3.0 -3.0 -0.6 -3.7 -1.0 +3.3 +7.1 +3.5
28.8
+0.1
+0.2
-4.3
Jakarta Comp. Index MSCI Indonesia Index
Regional Indexes KLCI Stock Ex. Thailand Strait Time Hang Seng Nikkei Shanghai SENSEX Dow Jones FTSE 100 DAX Commodities Oil (US$/bl) Coal (US$/ton) weekly Nickel (US$/mt) Gold (US$/oz) Tin (US$/mt) CPO Malaysia (US$/ton) CPO Rotterdam (US$/ton) Rubber (US$/kg) Silver (US$/oz) Currency & Int. rate US$/IDR BI-RATE
Last 9,755 5.75
Govt bond 10yr
5.48
ADR/Foreign listed Telkom (NYSE) Indosat (NYSE)
Last US$43.9 US$31.2
Chg (pt.) YTD (pt.) +21.0 +118.0 +0.0 +0.0 +0.0
+0.3
Rp eqv. Local Px 10,704 10,700 6,081 6,100
NISP Asset Management Mutual Fund NAV: NISP FUND
NAV *
NISP NISP NISP NISP NISP NISP NISP NISP
1,476.42 1,459.01 1.19 1,010.40 2,154.25 1,500.10 1,751.01 1,384.56
Dana Tetap II Dana Tetap Likuid Dana Idola Dana Siaga Dana Handal Flexigrowth Indeks Saham Progresif Obligasi Negara Extra
30 Days (%)
1 Year
0.51 0.82 -0.72 0.29 -1.13 0.91 1.53 -0.36
7.92 5.85 2.30 4.24 5.65 6.03 8.32 4.77
(%)
Riil 1 Year (%) 6.32 3.75 -1.71 4.24 4.86 3.93 6.18 3.20
Bursa Saham Indonesia mengalami rebound dan ditutup naik +54 poin atau +1,1% ke level 4.777 yang didorong terutama oleh aksi rebound di hampir sebagian besar saham lapis utama, yang juga mengikuti aksi rebound di pasar regional akibat adanya berita kesepakatan bailout Siprus. Astra International (ASII IJ: +Rp150 ke Rp7.650 atau +2%, 36mn saham) memimpin penguatan bersama dengan Telekomunikasi Indonesia (TLKM IJ: +Rp150 ke Rp10.700 atau +1,4%, 9,9mn saham), Semen Indonesia (SMGR IJ: +Rp650 untuk Rp17.500 atau +3,8%, 9mn saham), Bank Negara Indonesia (BBNI IJ: +Rp125 ke Rp4.650 atau +2,7%, 17mn saham), Bank Central Asia (BBCA IJ: +Rp300 ke Rp10.900 atau +2,8%, 5,2mn saham) dan saham konsumsi domestik seperti Kalbe Farma (KLBF IJ: +Rp50 ke Rp1.240 atau +4,2%, 101mn saham), Indofood Sukses Makmur (INDF IJ: +Rp150 ke Rp7.350 atau +2%, 14mn saham), Indofood CBP Sukses Makmur (ICBP IJ: +Rp650 ke Rp9.050 atau +7,7%, 4,5mn saham), Unilever Indonesia (UNVR IJ: +Rp650 ke Rp22.750 atau +2,9%, 2,5mn saham). SMGR naik setelah perusahaan berencana membagikan dividen tahun buku 2012 sebesar Rp2,4 triliun atau setara dengan 50% laba bersih tahun 2012. Saham lain yang ikut menguat adalah Tambang Batubara Bukit Asam (PTBA IJ: +Rp700 ke Rp14.200 atau +5,1%, 2,3mn saham) dan saham konstruksi seperti Wijaya Karya (WIKA IJ: +Rp100 menjadi Rp1.960 atau +5,3%, 45mn saham), Pembangunan Perumahan (PTPP IJ: +Rp110 ke Rp1.120 atau +10%, 62mn saham). Di antara saham yang turun adalah Perusahaan Gas Negara (PGAS IJ: -Rp100 menjadi Rp5.400 atau -1,8%, 18mn saham), Adaro Energy (ADRO IJ: -Rp30 ke Rp1.260 atau -2,3%, 57mn saham), Vale Indonesia (INCO IJ: -Rp50 ke Rp2.450 atau -2%, 15mn saham). Rupiah juga mengalami rebound 0,12% menjadi Rp9.746 per dolar. Perdagangan berlangsung tidak terlalu ramai yaitu senilai Rp20.973 miliar dibandingkan dengan Rp5.641 miliar rata-rata 30 hari nilai pasar dimana Rp15.408 miliar dihasilkan dari perdagangan negosiasi (sebagian besar dari transaksi crossing di LPPF IJ). Dana asing membukukan net sell Rp951 miliar dari yang sebagian besar berasal dari transaksi crossing di LPPF IJ. Selain itu, penjualan bersih dari dana asing juga terutama terjadi dari penjualan Bank Rakyat Indonesia dan Indofood Sukses Makmur sedangkan saham yang membukukan pembelian bersih dari dana asing terutama yaitu Astra International. Indeks Dow Jones Industrial kembali mengalami koreksi dan ditutup melemah -62,28 poin atau -0,44% ke level 14.447,75. Indeks S&P juga terkoreksi -0,33% ke level 1.551,69. Indeks DJI kembali mengalami koreksi akibat kekhawatiran pasar terhadap pembicaraan restrukturisasi bank Siprus yang apabila gagal akan dapat membahayakan zona Euro lainnya. Selain itu, adanya pernyataan dari petinggi zona Euro mengenai metode bailout pengenaan pajak deposan dapat diterapkan untuk permasalahan zona Euro lainnya juga memberi sentiment negatif kepada pasar.
Berita Pasar hari ini : •
Nilai transaksi LPPF mencapai Rp14,6 triliun (LPPF, Rp4.200)
•
Anak usaha Medco menggarap Area 47 di Libya (MEDC, Rp1.630)
•
ITMA akan menambah saham beredar menjadi 15% (ITMA, Rp1.870)
•
2012 Results (UNVR, JSMR, JPFA, AKRA, SMSM, TRIS)
*) NAV as of 25 March 2013
Sumber: Investor Daily, Bisnis Indonesia, Kontan, Bloomberg
Morning Notes : 26-Mar-13 Nilai transaksi LPPF mencapai Rp14,6 triliun (LPPF, Rp4.200) •
PT Matahari Department Store Tbk (LPPF) resmi mengumumkan pembeli saham milik induk usahanya, Asia Color Company Limited (ACC) dan PT Multipolar Tbk (MLPL). Transaksi itu dilakukan dengan skema private placement di harga penawaran Rp10.850 per saham dimana terdapat 222 investor yang berpartisipasi dalam placement ini
•
Setelah placement kepemilikan saham LPPF akan berubah. Sebelum placement Asia Color memiliki 73,25%, MLPL memiliki 24,9% dan publik 1,85%. Setelah placement, Asia Color memiliki 37,7%, MLPL 20,5% dan masyarakat termasuk pemegang saham baru memiliki 41,8%.
•
Namun, jika ada kelebihan permintaan, Asia Color akan kembali melepas 6% kepemilikannya. Dengan demikian, total saham yang dilepas berjumlah 1,34 miliar saham setara dengan 47,85% saham atau senilai Rp14,56 triliun.
Anak usaha Medco menggarap Area 47 di Libya (MEDC, Rp1.630) •
PT Medco Energi Internasional Tbk (MEDC) bersama mitranya, National Oil Corporation Libya (NOC) dan Libyan Investment Authority (LIA) menjadi operator dalam masa pengembangan dan produksi di Area 47, negara Libya.
•
Kerja sama tersebut melalui anak usaha MEDC, PT Ventures Limited dengan membentuk Joint Operating Company (JOC) dengan dua mitra tersebut.
•
Perkiraan jumlah investasi sebesar US$900 juta, yang terdiri dari US$280 juta untuk biaya pengeboran dan US$620 juta untuk fasilitas produksi minyak. Bagian MedcoEnergi dalam investasi ini sebesar US$220 juta.
ITMA akan menambah saham beredar menjadi 15% (ITMA, Rp1.870) •
PT Sumber Energi Andalan Tbk (ITMA) akan menambah jumlah saham beredar alias free float. Saat ini jumlah saham publik ITMA hanya 5,39%. Saham ITMA paling besar dimiliki oleh Trust Energy Resources Pte Ltd.
•
Rencana ini dilakukan dua tahap. Pertama, sampai Juli 2014, ITMA akan menambah free float menjadi 10%. Kedua, ITMA akan menambah lagi sehingga sampai Januari 2015 jumlah free float mencapai 15%. Peningkatan free float ini diusulkan melalui private placements.
•
Manajemen ITMA juga menyatakan akan menjual aset paling tidak tahun ini. Perusahaan yang beralih bisnis dari manufaktur perhiasan emas dan perak menjadi perdagangan batubara ini akan menjual tanah dan bangunan pabrik. Nilai aset tersebut sekitar Rp 24,1 miliar.
•
Tahun depan, target ITMA bisa menjual 200.000 ton dan meningkat secara bertahap menjadi 500.000 ton dan 1 juta ton.
Unilever Indonesia 2012 Results (UNVR, Rp22.750) (Rp bn)
2011
2012
YoY
Revenue
23,469.2
27,303.2
16.3%
Gross Profit
12,006.4
13,889.1
15.7%
Pre-tax Profit
5,574.8
6,466.8
16.0%
Net Income
4,163.4
4,839.3
16.2%
Gross Margin
51.2%
50.9%
-0.3%
Pre-tax Margin
23.8%
23.7%
-0.1%
Net Margin
17.7%
17.7%
0.0%
Sumber: Perusahaan
2
Morning Notes : 26-Mar-13 Jasa Marga 2012 Results (JSMR, Rp5.800) (Rp bn)
2011
2012
YoY
Revenue
6,485.8
9,070.2
39.8%
Operating Profit
2,330.5
2,975.2
27.7%
Pre-tax Profit
1,590.2
2,055.3
29.2%
Net Income
1,196.3
1,602.1
33.9%
Operating Margin
35.9%
32.8%
-3.1%
Pre-tax Margin
24.5%
22.7%
-1.9%
Net Margin
18.4%
17.7%
-0.8%
Sumber: Perusahaan
AKR Corporindo 2012 Results (AKRA, Rp5.200) (Rp bn)
2011
2012
YoY
Revenue
18,806.0
21,674.0
15.3%
1,051.7
1,261.3
19.9%
749.9
809.7
8.0%
2,308.9
649.3
-71.9%
5.6%
5.8%
0.2%
4.0%
3.7%
-0.3%
12.3%
3.0%
-9.3%
Gross Profit Pre-tax Profit Net Income Gross Margin Pre-tax Margin Net Margin Sumber: Perusahaan
Japfa Comfeed Indonesia 2012 Results (JPFA, Rp8.900) (Rp bn)
2011
2012
Revenue
15,633.1
17,832.7
14.1%
2,560.3
3,183.9
24.4%
Pre-tax Profit
872.3
1,364.9
56.5%
Net Income
617.1
991.7
60.7%
Gross Profit
Gross Margin
YoY
16.4%
17.9%
1.5%
Pre-tax Margin
5.6%
7.7%
2.1%
Net Margin
3.9%
5.6%
1.6%
Sumber: Perusahaan
Selamat Sempurna 2012 Results (SMSM, Rp2.500) (Rp bn)
2011
2012
Revenue
YoY
2,072.4
2,163.8
4.4%
Gross Profit
502.2
546.6
8.8%
Pre-tax Profit
309.6
344.7
11.3%
Net Income
212.2
233.2
9.9%
Gross Margin
24.2%
25.3%
1.0%
Pre-tax Margin
14.9%
15.9%
1.0%
Net Margin
10.2%
10.8%
0.5%
Sumber: Perusahaan
3
Morning Notes : 26-Mar-13 Trisula International 2012 Results (TRIS, Rp435) (Rp bn)
2011
2012
YoY
Revenue
470.1
558.9
18.9%
Gross Profit
102.4
146.4
42.9%
Pre-tax Profit
36.8
59.7
62.2%
Net Income
17.7
30.2
70.9%
21.8%
26.2%
4.4%
Pre-tax Margin
7.8%
10.7%
2.9%
Net Margin
3.8%
5.4%
1.6%
Gross Margin
Sumber: Perusahaan
4
Morning Notes : 26-Mar-13
Stocks Valuation Plantation
Finance P/E
Stocks
EV/EBITDA
EPS Growth
2012 9.8
2013 8.4
2012 10.1
2013 8.3
2012 -16.8
2013 14.6
AALI LSIP
12.8 9.5
11.9 9.1
8.4 6.1
7.5 5.9
0.2 -34.1
-0.7 22.5
BWPT GZCO
16.9 6.7
11.9 6.2
13.2 12.9
9.5 9.5
-3.2 -5.3
UNSP
3.0
3.0 #N/A N/A
8.9
-41.5
Average
P/E
2013 2.3
2012 19.1
2013 12.8
BBNI BBRI
12.6 12.3
10.6 10.6
1.9 3.3
1.7 2.7
22.0 22.8
12.5 3.8
42.1 7.9
BBCA BMRI
22.5 15.2
19.2 12.6
5.2 3.0
4.3 2.6
6.1 25.5
17.1 14.5
1.2
BDMN BBTN BJBR
15.1 11.4 9.6
13.4 9.8 8.4
2.1 1.6 2.0
1.9 1.4 1.8
10.5 23.0 23.9
13.4 9.7 18.9
2013 11.4
2012 7.1
2013 6.4
2012 -55.4
2013 42.0
#N/A N/A #N/A N/A 10.2 11.0
7.3 5.6
7.2 6.2
-155.2 -30.0
83.3 -0.4
2013
2012
2013
19.4 15.7 28.5
18.3 14.3 25.8
5.7 5.8 4.9
5.6 5.4 4.6
-19.6 19.6 -50.0
55.4 9.9 194.7
#N/A N/A #N/A N/A 14.1 14.7
6.5 5.7
7.0 5.5
-45.6 -2.3
8.0 9.1
Cement EV/EBITDA
EPS Growth
2012 20.4
2013 17.5
2012 12.5
2013 10.6
2012 27.5
2013 10.7
INTP SMCB
18.0 21.9
15.4 19.8
11.2 11.2
9.6 10.2
32.3 26.6
11.4 1.6
SMGR
21.3
17.3
15.2
12.0
23.4
19.2
Average
Heavy Equipment Stocks Average UNTR HEXA
P/E
EV/EBITDA
EPS Growth
Mining Stocks Average BUMI ADRO
P/E 2012 14.0
EV/EBITDA
EPS Growth
PTBA ITMG
10.4 8.4
10.7 10.4
6.6 5.0
6.9 6.2
-6.0 -20.8
0.4 -13.4
ANTM INCO TINS
13.0 28.5 13.3
11.3 14.3 10.5
7.4 11.1 6.4
6.3 6.7 5.4
-43.7 -80.0 -51.7
5.1 164.7 53.9
2012
2013
2012
2013
2012
Average UNVR GGRM
26.3 34.9 21.2
22.2 31.5 16.4
16.2 25.0 14.2
13.8 22.6 11.3
10.7 16.0 -14.5
19.2 10.9 29.5
Consumer Stocks
P/E
EV/EBITDA
EPS Growth 2013
2012 10.0
2013 9.8
2012 7.0
2013 6.3
2012 36.7
2013 -12.2
KLBF RALS
33.2 20.7
27.8 18.1
23.9 11.8
19.8 10.3
16.8 17.1
15.9 14.2
11.5 8.6
11.7 8.0
6.1 7.8
5.9 6.7
-6.5 80.0
-4.4 -20.0
MAPI INDF
29.5 18.6
23.2 16.5
13.5 8.6
11.2 7.8
22.8 6.0
27.1 17.9
2012 16.5
2013 14.2
2012 11.2
2013 9.9
2012 28.9
2013 7.5
Property Stocks
Average
EPS Growth
2012
P/E
EPS Growth
2012 2.7
2013
Stocks
P/BV 2013 12.1
2012
Average TLKM ISAT BTEL EXCL
EV/EBITDA
P/E 2012 14.1
Telecommunication Stocks
Stocks
Others P/E
EV/EBITDA
EPS Growth
Stocks
EV/EBITDA
P/E
EPS Growth
2012 24.9
2013 15.6
2012 18.4
2013 11.6
2012 67.8
2013 53.8
BSDE ASRI CTRA
24.9 20.1 35.5
16.7 14.7 21.0
19.6 16.8 19.0
13.0 12.1 11.6
53.0 80.2 47.5
37.9 21.0 69.4
ASII GJTL PGAS
15.8 9.5 18.2
14.1 7.6 15.3
14.3 6.3 11.2
12.8 5.4 10.3
9.3 45.3 33.3
10.9 14.7 -7.5
CTRP
19.0
10.2
18.4
9.8
90.4
86.9
JSMR
22.4
20.0
13.0
11.2
27.7
11.9
Average
Average
Source: Bloomberg
5
Morning Notes : 26-Mar-13
PT NISP Sekuritas OCBC NISP Tower Lt. 21 (Head Office) Jl. Prof. Dr. Satrio Kav. 25 Jakarta 12940 Indonesia Phone. (021) 2935 2788 (hunting) Fax. (021) 5794 4095 Email:
[email protected] Website: www.nispsekuritas.com
Branches Phone:
Fax:
Pluit Jakarta
Jl. Pluit Kencana Raya No. 59 Jakarta Utara 14450
(021) 6667 5050 (hunting)
(021) 6667 5051
Bandung
Wisma HSBC, 3A Floor Jl. Asia Afrika No. 116 Bandung 40261
(022) 426 7288
(022) 426 8009
Surabaya
Intiland Tower, 1st Floor Suite 7 Jl. Panglima Sudirman 101-103 Surabaya 60271
(031) 547 1213
(031) 547 1314
Rating Definitions BUY : HOLD : SELL :
We expect this stock to give total return of above 15% over the next 12 months. We expect this stock to give total return of between -15% and 15% over the next 12 months. We expect this stock to give total return of -15% or lower over the next 12 months.
DISCLAIMER: This report was produced by PT NISP Sekuritas, a member of the Indonesia Stock Exchange (IDX). The Information contained in this report has been obtained from public sources believed to be reliable and the options, analysis, forecasts, projections and expectations contained in this report are based on such information and are expressions of belief only. No representation or warranty, express or implied, is made that such information or opinion is accurate, complete or verified and it should not be replied upon as such. This report is provided solely for the information of clients of PT NISP Sekuritas who has to make their own investment decisions without reliance on this report. Neither PT NISP Sekuritas nor any officer or employee of PT NISP Sekuritas accept any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this report or its contents. PT NISP Sekuritas may be involved in transactions contrary to any opinions herein to make markets, or have positions in the securities recommended herein. PT NISP Sekuritas may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies within this report. This report is a copyright of PT NISP Sekuritas. For further information please contact our number 62-21-29352788 or fax 62-21-57944095.
6
