Úvěrová krize ve vyspělých zemích a finanční stabilita v ČR
Prof. Ing. Robert Holman, CSc. člen bankovní rady Plzeň, 8. října 2008
I. ČNB - finanční stabilita jako její významný cíl
Finanční stabilita je jedním z cílů ČNB • Zákon o ČNB uvádí péči o finanční stabilitu jako jeden z jejích cílů. • ČNB definuje finanční stabilitu jako situaci, kdy finanční systém plní své funkce bez závažných poruch a vykazuje vysokou míru odolnosti vůči šokům. • Důležitost tohoto cíle dokládá finanční krize, která již více než rok ohrožuje některé vyspělé ekonomiky.
3
Zpráva o finanční stabilitě 2007 (I) • ČNB každoročně hodnotí finanční stabilitu v předcházejícím roce a vyhlídky pro dalších dva roky ve své Zprávě o finanční stabilitě (ZFS). • Zpráva o finanční stabilitě 2007 zveřejněná v červnu 2008 hodnotila vývoj finanční stability v Česku jako velmi úspěšný, navzdory událostem na zahraničních finančních trzích. • Podle ZFS i přes problémy v západních ekonomikách lze předpokládat udržení finanční stability v Česku.
4
Zpráva o finanční stabilitě 2007 (II)
5
• Za hlavní rizika označila ZFS úvěrovou krizi ve vyspělých ekonomikách, zpomalení hospodářského růstu v zahraničí a silný kurz koruny. • Tyto faktory mohou prostřednictvím zpomalení dynamiky čistého exportu oslabit domácí ekonomickou aktivitua negativně ovlivnit schopnost některých dlužníků splácet závazky. • ZFS dále upozorňovala na rizika pramenící z vysokých cen nemovitostí a ze značné úvěrové angažovanosti bank na financování developerských projektů.
II. Rozsah zahraniční finanční krize, její potenciální dopady a reakce hospodářské politiky
Riziko prohloubení úvěrové krize se naplňuje
7
• Od srpna 2007 čelí vyspělé země výrazné finanční nestabilitě:
potíže na trhu druhořadých hypoték v USA se přenesly do krize likvidity na mezibankovních peněžních trzích v USA i v Evropě, na začátku roku 2008 přerostly v rozsáhlou úvěrovou krizi, v září 2008 se začala objevovat rizika systémové finanční krize.
• Vlády, centrální banky a dohledové instituce přijaly opatření, která mají za cíl zabránit panice a snížit pravděpodobnost řetězového úpadku finančních institucí.
Dopady úvěrové krize (I)
8
• Finanční dopady úvěrové krize jsou značné, liší se mezi zeměmi:
globální banky doposud oznámily a zaúčtovaly ztráty zhruba 500 mld. USD většina ztrát jde za globálními bankami se sídlem v USA, Velké Británii a Švýcarsku prozatím jde zejména o ztráty z amerických druhořadých hypoték a z nich odvozených cenných papírů
Dopady úvěrové krize (II)
9
• Nejistota ohledně ztrát bank vyvolala růst nedůvěry na finančních trzích:
banky se bojí vzájemně si půjčovat a úrokové sazby na mezibankovním peněžním trhu jsou nebývale vysoké banky a finanční instituce, které získávají zdroje zejména na finančních trzích, mají problémy s financováním svých obchodů dochází ke zpřísnění úvěrových podmínek rizikovějším klientům.
Dopady úvěrové krize (III)
10
• Ztráty zahraničních bank ovlivní dostupnost úvěrů pro soukromý sektor:
bez dostatečného regulatorního kapitálu nemohou banky poskytovat nové úvěry, zhruba 80 % dosavadních ztrát bylo pokryto novým kapitálem, obnova kapitálu dále pokračuje, v současnosti je nový kapitál drahý a obtížně dostupný, výrazně již pokleslo úvěrování domácností (zejména úvěry na bydlení).
Reakce hospodářské politiky (I)
11
• Americký Fed a další klíčové centrální banky (Bank of England, ECB) dodávají likviditu na mezibankovní peněžní trhy. • Fed a Bank of England reagovaly na finanční krizi snížením úrokových sazeb. • V několika zemích již došlo k záchraně finančních institucí jejich převzetím ze strany vlády nebo poskytnutím úvěrové pomoci. • V posledních dnech začaly některé vlády garantovat plně vklady v bankách ve snaze zabránit krizi důvěry a runům na banky.
Reakce hospodářské politiky (II)
12
• V USA byl schválen program stabilizace finančního sektoru v rozsahu 700 mld. USD (5 % amerického HDP)
stát odkoupí část nekvalitních aktiv od bank, to by mělo snížit nedůvěru panující na finančních trzích, zlepšit bilance bank a posílit jejich kapitálovou přiměřenost.
III. Dopady úvěrové krize na českou ekonomiku
Krize a česká ekonomika (I)
14
• Český finanční systém zůstává od globálních turbulencí poměrně izolován – domácí finanční instituce neměly expozice vůči americkému trhu druhořadých hypoték. • Mezibankovní peněžní trh je funkční, korunový trh je likvidní a nebyl příliš zasažen nedůvěrou panující v Eurozóně. • Domácí banky nejsou závislé na půjčkách od ČNB, naopak nadále u ČNB ukládají velké množství svých zdrojů. • Banky mají v souhrnu dostatek zdrojů pro poskytování úvěrů z primárních vkladů.
Krize a česká ekonomika (II)
Financování úvěrů prostřednictvím klientských vkladů (v %) 200 160 120 80 40
Vklady/úvěry 2004 Vklady/úvěry 2005 Vklady/úvěry 2006
Pramen: ECB
Nové členské státy po květnu 2004
EU do května 2004
EU
Slovensko
Polsko
Maďarsko
0 ČR
• Financování úvěrů primárními vklady v ČR je více než dvojnásobné oproti průměru původních členských zemí EU. • Velký objem vkladů chrání před rychlým vyschnutím likvidity na finančním trhu a zajišťuje nízké náklady zdrojů ve srovnání s jinými formami externího financování.
15
Krize a česká ekonomika (III)
16
• Strukturální charakteristiky českého trhu s hypotečními úvěry jsou jiné než v USA a výrazně snižují riziko podobné krize:
úvěrové standardy byly v ČR i před vznikem finanční krize v zahraničí přísné a po vzniku krize se ještě zpřísnily, neprosadila se výraznější sekuritizace hypoték a transfer rizika mimo bankovní subjekty, banky mají hypoteční úvěry dobře zajištěné - ukazatel loan-tovalue ratio (LTV) je konzervativní (56 % v roce 2007), banky neposkytují hypotéky v cizích měnách a klienti tak nejsou vystaveni riziku většího pohybu kurzu.
Krize a česká ekonomika (IV)
Meziroční dynamika růstu bankovních úvěrů (%) 35 30 25 20 15 10 12/2006
3/2007
Banky celkem Pramen: ČNB
6/2007
9/2007
Podniky
12/2007
3/2008
Domácnosti - obyv.
6/2008
17
• Tempo růstu úvěrů do všech sektorů zůstává nadále vysoké a dramatické snížení dostupnosti úvěrů nehrozí. • Globální finanční krize dopadá zejména na nemovitostní developery, kterým banky zpřísnily podmínky úvěrování.
Krize a česká ekonomika (V) • Dochází ke zpomalení úvěrové dynamiky. • Značně se snížilo poskytování úvěrů na bydlení – vzhledem k „předzásobení“ v předcházejících letech jde o stabilizující prvek.
18
Meziroční dynamika vývoje nových korunových úvěrů (%, banky celkem) 75 60 45 30 15 0 -15 -30 12/2006
3/2007
6/2007
9/2007
Úvěry nefinančním podnikům Úvěry domácnostem spotřebitelské Pramen: ČNB
12/2007
3/2008
6/2008
Úvěry domácnostem celkem Úvěry domácnostem na bydlení
Krize a česká ekonomika (VI) • Domácí banky disponují dostatečným kapitálem.
19
Úvěry v selhání (% celkových úvěrů v segmentu)
• Podíl nesplácených úvěrů se v ČR pohybuje na nízkých hodnotách v srpnu 2008 činil u úvěrů obyvatelstvu 2,6 % a u úvěrů podnikům 3,6 %.
5
4
3
2 12/2006
3/2007
Banky celkem
6/2007
9/2007
Podniky
Pramen: ČNB, úvěry rezidentům
12/2007
3/2008
Domácnosti - obyv.
6/2008
Prof. Ing. Robert Holman, CSc. E-mail:
[email protected] Informace ČNB o finanční stabilitě http://www.cnb.cz/cs/financni_stabilita/ Kontakt na Referát finanční stability ČNB: E-mail:
[email protected]
