PENGARUH ROE (RETURN ON EQUITY) TERHADAP HARGA SAHAM PADA PT. XL AXIATA, TBK Nurlaila Kasim 931409124 Jurusan Manajemen Program Studi S1 Manajemen ABSTRAK Penelitian ini didasarkan pada rumusan masalah yaitu seberapa besar pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap harga saham PT. XL AXIATA Tbk. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode kuantitatif. Metode ini digunakan untuk meramalkan pengaruh antar variabel yang satu dengan variabel yang lain, dalam penelitian ini yaitu variabel X (Return On Equity) merupakan variabel dependen (bebas) dan variabel Y (Harga Saham) merupakan variabel independen (terikat). Instrument yang digunakan adalah data sekunder serta untuk menganalisis data digunakan analisis regresi sederhana. Berdasarkan hasil penelitian maka dapat diambil kesimpulan bahwa terdapat pengaruh antara Return On Equity (ROE) terhadap harga saham PT. XL AXIATA Tbk dengan hasil uji diperoleh persamaan regresi linier yaitu ŷ = 853.830 + 142.375 X dan variabel Return On Equity (ROE) memiliki koefisien regresi bertanda positif sebesar 0.652 artinya apabila terjadi perubahan variabel Return On Equity (ROE) akan mempengaruhi Harga Saham sebesar 65.2%. Serta sisanya sebesar 34,8% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain yang tidak termasuk dalam penelitian ini. Faktor lain yang dapat mempengaruhi harga saham tersebut bisa dipengaruhi oleh Return On Asset, Return On Invesment, Net Profit Margin serta rasio-rasio keuntungan lainnya, dapat pula di pengaruhi oleh faktor-faktor seperti perubahan nilai mata uang (kurs valuta asing), inflasi, krisis global, dan berbagai issue baik dari dalam dan luar negeri. Adapun pengujian hipotesis dilakukan dengan membandingkan nilai t hitung dan t tabel. Dimana t hitung > t tabel (2.738 > 2.738). Kata Kunci : Return On Equity, Harga Saham.
Perkembangan Return On PENDAHULUAN
Equity (ROE) Dan Harga Saham
Dari sudut pandang calon investor ,
PT.XL Axiata,Tbk.
untuk menilai prospek perusahaan
Tahun 2007-2011
dimasa
datang
adalah
dari
pertumbuhan profitabilitas perusahaan. Indicator yang paling banyak dipakai adalah Return On Equity (ROE) yang menggambarkan
kemampuan
perusahaan menghasilkan laba yang bisa diperoleh pemegang saham. Dalam penelitian ini rasio yang digunakan adalah Return On Equity (ROE).
Berikut
ini
adalah
data
perkembangan Return On Equity dan Harga Saham PT. XL AXIATA, Tbk dari 2007 – 2011
Tahun
Harga Saham
(ROE)
2006 15,23% Rp. 2.483 2007 5,62% Rp. 2.175 2008 (0,35)% Rp. 950 2009 19,42% Rp. 1.930 2010 24,68% Rp. 5.300 2011 20,67% Rp. 4.525 Sumber : www.idx.com Berdasarkan latar belakang di atas peneliti tertarik untuk melakukan penelitian yang berjudul “Pengaruh Return On Equity (ROE) Terhadap Harga Saham PT. XL Axiata, Tbk”.
Indentifikasi Masalah Dari uraian latar belakang di atas, indentifakasi masalah yaitu : a. Keterkaitan antara harga saham dan ROE dimana ROE dalam kurun
waktu
5
tahun
mengalami fluktuatif sehingga berdampak pada naik turunya harga saham perusahaan.
b. Besar kecilnya laba bersih (net
Manfaat Penelitan
income) akan mempengaruhi
Manfaat penelitian terdiri dari
Return
manfaat praktis dan teoritis
On
Equity
yang
dihasilkan dari investasi yang ada.
Sehingga
berpengaruh
terhadap harga saham PT. XL AXIATA, Tbk.
Berdasarkan latar belakang di atas, maka dapat disusun suatu rumusan
masalah
Seberapa
besar On
yaitu: Pengaruh
Equity
(ROE)
Terhadap Harga saham PT. XL Axiata, Tbk ?
Berdasarkan rumusan masalah di atas, tujuan penelitian ini untuk
Seberapa Return
mengetahui
besar On
Equity
Pengaruh (ROE)
Terhadap Harga saham PT. XL Axiata, Tbk .
1. Penelitian
ini
diharapkan
dapat
menjadi
bahan
Tbk pada khususnya dan umunya
pada
perusahaan
perusahaanlain
untuk
mempertimbangkan pengaruh Return On Equity terhadap Harga
Saham
dalam
berinvestasi. 2. Sebagai informasi tambahan
Tujuan Penelitian
adalah
Manfaat Praktis
masukan bagi PT. XL Axiata,
Rumusan Masalah
Return
sebagai berikut :
bagi para investor maupun calon
investor
melibatkan
diri
yang di
pasar
modal khususnya dalam hal pengambilan
keputusan
berinvestasi. Manfaat Teoritis 1. Memberikan kontribusi bagi ilmu pengetahuan khususnya ilmu keuangan. 2. Sebagai bahan pertimbangan untuk penelitian selanjutnya
dengan masalah yang sama
perbandingan
dan variable yang berbeda
pajak
terutama
preferen, jika ada) dengan ekuitas yang
yang
berkaitan
dengan harga saham. 3. Dapat
mendalam
yang dan
(dikurangi
dividen
saham
diinvestasikan pemegang saham pada
memberikan
pemahaman
antara laba sesudah
lebih
perusahaan.
Dimana
diperhitungan
untuk
laba
yang
menghitung
digunakan
rentabilitas modal sendiri adalah laba
membuktikan
setelah dikurangi dengan bunga modal
kesesuaian antara teori yang
asing dan pajak perseroan atau income
ada
tax (EAT).
untuk
dengan
kenyataan
dilapangan. KAJIAN TEORI DAN PENGAJUAN HIPOTESIS Kajian Teori
menanamkan modal pada satu atau lebih aktiva, baik langsung maupun langsung
mendapatkan
dengan
sejumlah
harapan
keuntungan
dari hasil penanaman modal tersebut di masa yang akan datang. Penelitian ini lebih memfokuskan pada investasi
dapat
dedifinisikan
tanda pernyataan atau kepemilikan
perusahaan atau perseroan terbatas. Wujud saham adalah selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas
teesebut
adalah
pemilik
perusahaan yang menerbitkan surat berharga tersebut. Porsi kepemilikan ditentukan
oleh
seberapa
besar
penyertaan
yang
ditanamkan
di
persuhaan tersebut. (Darmadji dan
keuangan.
Fakhruddin,2001: 5).
Return On Equity (ROE) Rentabilitas modal sendiri atau sering juga disebut ROE (Rate of Return
Saham
seseorang atau badan dalam suatu
Investasi Dipasar Modal Investasi merupakan kegiatan
tidak
Pengertian Saham
on
Equity),
merupakan
Hubungan Return On Equity (ROE)
dan simultan pengaruh Return On
dan Harga Saham
Equity (ROE), Earning Per Share
Menurut Lestari dan Sugiharto
(EPS), dan Economic Value Added
(2007: 196) ROE adalah rasio yang
(EVA)
digunakan
perbankan yang listing di BEI pada
untuk
mengukur
keuntungan bersih yang diperoleh dari pengelolaan
modal
diinvestasikan
oleh
perusahaan. perbandingan
ROE
yang pemilik
diukur
antara
dengan
laba
bersih
dengan total modal. Angka ROE yang semakin tinggi memberikan indikasi bagi para pemegang saham bahwa tingkat
pengembalian
invesatsi
semakin tinggi. Menurut Lestari dan Sugiharto (2007: 196) angka ROE dapat dikatakan apabila >12%.
Penelitian Terdahulu Penelitian yang dilakukan oleh Efi Nofiana denngan judul “Pengaruh Return On Equity (Roe), Earning Per Share(Eps), Dan Economic Value Added (Eva)Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Perbankan yang Listing di BEI Periode Tahun 2006-2008) Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengujii secara parsial
terhadap
tahun 2006-2008.
harga
saham
Kerangka Pemikiran Adapun kerangka pikir dari penelitian ini dijelaskan pada skema sebagai berikut: Laporan keuangan merupakan hasil akhir dari suatu proses akuntansi yang menunjukkan kondisi keuangan hasil operasi suatu perusahaan.
Return On Equity (ROE) merupakan rasio dari laporan keuangan yang mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh return bagi investasi yang dilakukan investor (pemegang saham), atau dapat dikatakan bahswa rasio ini menunjukkan seberapa keuntungan yang menjadi hak stakeholders ( Brigham, E.F., 1997) Harga Saham merupakan harga saham yang terjadi dipasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar. Nilai pasar ini ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan dipasar bursa (Jugiyanto: 2003)
Dasar Teori : Menurut Lestari dan Sugiharto (2007: 196) ROE adalah rasio yang digunakan untuk mengukur keuntungan bersih yang diperoleh dari pengelolaan modal yang diinvestasikan oleh pemilik perusahaan. ROE diukur dengan perbandingan antara laba bersih dengan total modal. Angka ROE yang semakin tinggi memberikan indikasi bagi para pemegang saham bahwa tingkat pengembalian invesatsi semakin tinggi.
Peanelitian terdahulu : Penelitian yang dilakukan oleh Efi Nofiana denngan Perbankan yang Listing di BEI Periode Tahun 2006- judul “Pengaruh Return On Equity (Roe), Earning Per Share(Eps), Dan Economic Value Added (Eva)Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan 2008) dengan menggunakan analisis regresi linier berganda dengan menggunakan uji F dan uji T
Return On equity (ROE) Harga Saham
Tbk. Sejak tahun 2006 sampai
Pengajuan Hipotesis Berdasarkan tinjauan
teoritis
latar
belakang,
2011,
dan
ruang
dan
penelitian
penelitian ini adalah laporan yang
lingkup
terdahulu serta kerangka pikir di atas
keuangan
memenuhi
maka hipotesis dalam penelitian ini
kriteria variabel penelitian dan
adalah: “Diduga Terdapat Pengaruh
tetap
Return On Equity (ROE) Terhadap
tahun pengamatan.
dipublikasikan
selama
Harga Saham pada PT. XL Axiata, Tbk.”
Metode Penelitian Metode penelitian yang METODE PENELITIAN
Objek Dan Waktu Penelitian
Adapun saham objek penelitian adalah Rerturn On Equity (ROE) dan HargaSaham PT. XL Axiata, Tbk Tahun 2006-2011.
kuantitatif,
menganalisis
adanya
pengaruh antara variabel yang satu dengan variabel yang lain yang dalam penelitian ini yaitu variabel X (Pengaruh Return On Equity) dan variabel Y
Sumber Data
Penelitian yang direncanakan berlangsung
selama ± 2 bulan yakni bulan Januari sampai bulan Februari 2013.
penelitian
Dalam penelitian ini data yang digunakan
adalah
perusahaan PT. XL AXIATA,
adalah
data
sekunder. Data sekunder yaitu sumber data penelitian yang diperoleh peneliti dari lokasi penelitian
Lokasi Penelitian Lokasi
metode
(Harga Saham).
Waktu Penelitian
peneliti
adalah yakni
Objek Penelitian
oleh
digunakan dalam penelitian ini
langsung
secara
tidak
melalui
media
perantara (diperoleh dan dicatat
orang lain atau yang telah
ekuitas yang diinvestasikan
dipublikasikan).
pemegang
saham
pada
perusahaan. Dimana laba yang diperhitungkan untuk
Teknik Pengumpulan Data Adapun metode pengumpulan
menghitung
data
modal sendiri adalah laba
yang
digunakan
oleh
rentabilitas
peneliti dalam penelitian ini
usaha
adalah
kuantitaif.
dengan bunga modal asing
Metode dokumentasi adalah
dan pajak perseroan atau
suatu pengumpulan data yang
income
berasal dari sumber tertulis
Sedangkan
yaitu
diperhitungkan
metode
berupa
data
laporan
setelah
dikurangi
tax
(EAT).
modal
yang
hanyalah
keuangan PT. XL AXIATA,
modal sendiri yang bekerja
Tbk dari tahun 2007 sampai
dalam perusahaan.
tahun 2011.
𝑅𝑂𝐸 =
Operasionalisasi Variabel Berdasarkan data Singarimbun
Laba Bersih Setelah Pajak Total Ekuitas Modal Sendiri
2. Harga saham adalah harga
(2000: 45) definisi operasional
pasar
adalah unsur penelitian yang
penutupan
memberitahukan
(closing price).
caranya
bagaimana
mengukur
saham
pada
akhir
tahun
suatu Model dan Teknik Analisis Data
variabel.
Untuk
mengindentifikasi
perbandingan
pengaruh
variabel
bebas
antara laba sesudah pajak
terhadap
variabel
terikat
(dikurangi dividen saham
digunakan persamaan regresi
prefern, jika ada) dengan
linear
sederhana.
Variabel
terikat
(dependent
variabel)
1. Return
On
merupakan
Equity
(X)
x 100%
Ho : β = 0
dalam penelitian ini adalah harga
saham
variabel
dan
bebas
sebagai
Metode Analisis
(indenpedent
Metode analisis yang digunakan dalam
variabel) adalah Return On
penelitian ini adalah dengan metode
Equity (ROE).
Ordinary Least Square (OLS). Hal ini digunakan untuk melihat elastisitas
Keterangan :
ŷ = a + bx
varibel indenpenden terhadap variabel
ŷ = variabel
dependen penelitian ini. Sebagai alat
terikat
analisis untuk mengolah data adalah dengan menggunakan program SPSS
a = intersep
versi 16.0.
x = variabel bebas b = koefisien regresi / slop HASIL PENELITIAN DAN Hipotesis Statistik
PEMBAHASAN
Berdasarkan penelitian yand direncanakan, maka hipotesis
Gambaran Umum Lokasi Penelitian
statistik penelitiannya adalah
Berdiri pada 6 Oktober 1989 dengan
sebagai berikut :
nama PT Grahametropolitan Lestari,
Ha =
Terdapat pengaruh Return
mulai
beroperasi
On Equity (ROE) terhadap
sebagaiperusahaan
perdagangan
Harga Saham
barang
PT. XL AXIATA, Tbk. Ho =
Tidak dapat pengaruh
Return
On
Equity
(ROE)
XL
dan
tahun1996,
jasa XL
telekomunikasi
umum.
memasuki
Pada sektor
setelahmendapatkan
izin operasi GSM 900 dan secara resmi
terhadap Harga Saham
meluncurkan layanan GSM. Dengan
PT. XL AXIATA, Tbk.
demikian, XL menjadi perusahaan
Atau, Ha : β ≠ 0
swasta pertama di Indonesia yang
menyediakanlayanan telepon selular.
perusahaan dalam memperoleh laba
Perseroan
mengubah
bersih berkaitan dengan pembayaran
namanyamenjadi PT Excelcomindo
deviden. Rasio ini memberitahukan
Pratama,
dengan
kemampuan menghasilkan laba pada
Grup
nilai investasi pemegang saham dan
juga
sesuai
perjanjiankerjasama Rajawali
dan
antara tiga
investor
asing(NYNEX, AIF, dan Mitsui)
seringkali
digunakan
membandingkan perusahaan
dua
dalam atau
dalam
lebih
industry.
Pembahasan
Pengembalian ekuitas yang tinggi
Rentabilitas modal sendiri atau sering
seringkali merefleksikan penerimaan
juga disebut ROE (Rate Of Return ON
perusahaan atas kesempatan investasi
Equity)
perbandingan
yang kuat dan manajemen biaya yang
antara laba sesudah pajak (dikurangi
efektif. Kenaikan dalam rasio ini
dividen saham preferen, jika ada)
berarti kenaikan laba bersih dari
dengan ekuitas yang diinvestasikan
perusahaan
pemegang saham pada perusahaan.
Selanjutnya kenaikan tersebut akan
Dimana laba yang diperhitungkan
menyebabkan kenaikan harga saham
untuk menghitung rentabilitas modal
perusahaan.
merupakan
sendiri adalah laba usaha setelah
yang
bersangkutan.
Penelitian ini juga didasari oleh
dikurangi dengan bunga modal asing
teori
dan pajak perseroan atau income tax
(1995:74)
(EAT).
yang
Return On Equity penting bagi para
diperhitungkan hanyalah modal sendiri
pemilik dan pemegang saham karena
yang bekerja dalam perusahaan.
rasio
Sedangkan
modal
Return On Equity merupakan
yang ada dimana Mulyono mengemukakan
tersebut
kemampuan
bahwa
menunjukkan
perusahaan
dalam
indicator yang amat sangat penting
mengelola modal untuk mendapatkan
bagi para pemegang saham dan calon
laba bersih (net income). Perusahaan
investor untuk mengukur kemampuan
yang memiliki Return On Equity yang
rendah atau bahkan negative akan
Return On Equity (ROE) terhadap
terklasifikasikan sebagai perusahaan
harga saham PT. XL AXIATA Tbk,
yang kurang baik dalam menghasilkan
maka
incomenya.
menunjukan persamaan ŷ = 853.830 +
Kenaikan
Return
On
hasil
pengujian
Equity biasanya diikuti oleh kenaikan
142.375
harga
tersebut.
keberartiannya pada tingkat signifikan
Selain itu, juga didasari oleh beberapa
𝑎 = 5% (0.05). Hal ini menunjukkan
penelitian terdahulu tersebut diatas
nilai
membuktikan
terdapat
merupakan nilai dari variabel Return
pengaruh Return On Equity terhadap
On Equity (ROE). Sedangkan nilai
harga saham perusahaan.
koefisien
saham
Dalam
perusahaan
bahwa
pengujian
hipotesis,
X
yang
hipotesis
constant
regresi
menunjukkan
telah
sebesar
sebesar bahwa
teruji
853.830
142.375 setiap
hasilnya menunjukkan bahwa Ho yang
peningkatan
diuji ditolak dan sebaliknya penelitian
Return On Equity (ROE) ternyata
HA yang diajukan diterima. Hal ini
dapat mempengaruhi harga saham
terlihat dari hasil thitung yang lebih
dengan
besar ttabel dari pada taraf signifikan 𝑎
bebas lainnya konstan. Memperhatikan
= 5% (0.05). Adapun hipotesis yang
pula hasil olahan SPSS di atas, maka
diajukan adalah terdapat pengaruh
untuk mengetahui apakah hipotesis
Return On Equity (ROE) terhadap
penelitian
harga saham PT. XL AXIATA Tbk.
Return On Equity (ROE) berpengaruh
Berdasarkan
SPSS
pada harga saham PT. XL AXIATA
(Statistical Product Service Solution)
Tbk, perlu membandingkan besarnya
pada tabel 4.5, yang menyatakan hasil
nilai thitung dengan besarnya nilai ttabel.
persamaan regresi tentang pengaruh
Dimana nilai ttabel dari koefisien (b1)
data
hasil
satu
anggapan
(HA)
satuan
bahwa
yang
variabel
variabel
menyatakan
PENUTUP
Saran Berdasarkan
Kesimpulan Dari
hasil
penelitian
dan
pembahasan data yang ada, maka penulis dapat menarik kesimpulan sebagai berikut:
2.
diata
dapat diberikan saran beberapa hal sebagai berikut : 1. Diharapakn AXIATA
1. Harga saham PT. XL AXIATA
kesimpulan
kepada Tbk
PT.
harus
XL lebih
memberikan perhatian pada tingkat
pada periode 2006-2011 juga
pengembalian
ekuitas
(modal)
berfluktuatif. Karena jika Return
perusahaan,
karena
tingkat
On Equity (ROE) meningkat juga
pengembalian ekuitas atau Return
akan mempengaruhi perubahan
On Equity (ROE) dapat dijadikan
harga
faktor
tolak ukur untuk dari pergerakan
internal perusahaan harga saham
harga saham perusahaan. Selain itu
PT.
Tbk
juga, PT. XL AXIATA Tbk harus
dipengaruhi juga oleh faktor
lebih meningkatkan modal yang
eksternal seperti kondisi politik
dimiliki oleh perusahaan sehingga
dan perekonomian di Indonesia.
dapat memberikan pengembalian
Hasil uji hipótesis membuktikan
yang lebih bagi perusahaan.
saham.
XL
Selain
AXIATA
bahwa tidak terdapat pengaruh
2. Diharapkan
kepada
XL
dalam
hal
yang signifikan antara variabel
AXIATA
Return On Equity (ROE) dengan
meningkatkan
harga saham PT. XL AXIATA
perusahaan bukan berarti pula
Tbk
meningkatkan
dengan
membandingkan
thitung dan ttabel. Dimana, thitung
perusahaan.
sebesar 2.738 lebih besar dari
kerja
ttabel. 2.571 (df) 5 dengan tingkat
perputaran
signifikan 𝑎 = 5%.
operasional
Tbk
PT.
modal
rasio Diharapkan
tersebut modal
kerja
hutang modal
berasal
dari
kerja
pada
sebelumnya
yang
menghasilkan Return On Equity
(ROE) yang cukup untuk proses produksi
selanjutnya
tanpa
meningkatkan hutang perusahaan yang digunakan sebagai sumber modal kerja.
