perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
PENGARUH KOMPENSASI EKSEKUTIF TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN (RETURN OF EQUITY) DAN BIAYA UTANG SEBAGAI VARIABEL MEDIASI Studi Empiris : Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2014
SKRIPSI Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat guna Memperoleh Gelar Strata Satu Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis di Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun Oleh : ALFIN MAULANA F1214008
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2016
commit to user
i
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAKS
PENGARUH KOMPENSASI EKSEKUTIF TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN (RETURN OF EQUITY) DAN BIAYA UTANG SEBAGAI VARIABEL MEDIASI (Studi Empiris : Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2014) ALFIN MAULANA F1214008 Penelitian ini bertujuan untuk untuk menganalisis pengaruh kompensasi eksekutif terhadap kinerja perusahaan pada dalam hubungannya secara langsung dan secara tidak langsung yaitu dengan dimediasi oleh biaya utang (Cost of Debt) sebagai variabel intervening. Penelitian ini menggunakan metode uji hipotesis. Sampel yang digunakan dalam pengujian hipotesis berjumlah 241 perusahaan manufaktur yang menyediakan keseluruhan data yang diperlukan dalam penelitian yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2012 hingga 2014. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kompensasi manajemen eksekutif mempengaruhi kinerja perusahaan (ROE) atau dapat dikatakan terdapat pengaruh langsung. Hasil casual test membuktikan bahwa biaya utang (Cost of debt) atas pengaruh kompensasi manajemen eksekutif terhadap kinerja perusahaan (ROE) dinyatakan variabel mediasi parsial (partial mediation) karena setelah memasukkan variabel biaya utang, pengaruh variabel kompensasi eksekutif dan variabel ROE menurun. Selanjutnya hasil Sobel Test menunjukkan bahwa variabel biaya utang tidak mampu menjadi variabel mediasi atas pengaruh kompensasi manajemen eksekutif terhadap kinerja perusahaan ROE atau dapat dikatakan tidak terdapat pengaruh tidak langsung yang dimediasi oleh biaya utang.
Keyword : Kompensasi Eksekutif, Biaya Utang, Kinerja Perusahaan, ROE
commit to user
ii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
EXECUTIVE COMPENSATION EFFECT ON THE FIRM PERFORMANCE (RETURN OF EQUITY) AND COST OF DEBT AS OF MEDIATION
(Empirical Study On Listed Company In Manufacturing sector in Indonesia Stock Exchange Year 2012 to 2014)
ALFIN MAULANA F1214008
This study aimed to analyze the influence of executive compensation to company performance in relation to the direct and indirect, namely mediated by the cost of debt (Cost of Debt) as an intervening variable. This study uses hypothesis testing. The samples used in the testing of hypotheses totaled 241 manufacturing companies that provide all the data required in research that are listed in the Indonesia Stock Exchange in 2012 and 2014. The results showed that the compensation of executive management affect firm performance (ROE) or it can be said there is a direct influence. Results casual test to prove that the cost of debt (cost of debt) on the effect of compensation of executive management on corporate performance (ROE) declared variable partial mediation (partial mediation) because after entering the variable cost of debt, the effect of variable executive compensation and ROE decreased but did not become 0 . Furthermore Sobel Test results show that the variable cost of debt is not capable of being a top mediating variables influence the executive management compensation to company performance ROE or it can be said there is no indirect effect mediated by the cost of debt.
Keyword: Executive Compensation, Cost of Debt, Corporate Performance, ROE
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSETUJUAN
Skripsi dengan judul: “PENGARUH KOMPENSASI EKSEKUTIF TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN (RETURN OF EQUITY) DAN BIAYA UTANG SEBAGAI VARIABEL MEDIASI” (Studi Empiris : Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2014)
Ditulis oleh mahasiswa : Alfin Maulana ( NIM F1214008 )
Telah disetujui dan diterima dengan baik oleh :
Surakarta, 17 Juni 2016
Drs. Harmadi MM NIP. 19580513 198403 1 001
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
v
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN MOTTO “Waktu adalah Fana, Kita yang Abadi“ -Pramoedya Ananta noer-
“Kemana harus kuhadapkan muka, agar seimbang antara tidur dan jaga” -Emha Ainun Nadjib-
“Hidup bukan sekedar benar dan salah, tapi ada pantas dan tidak pantas, itu namanya Estetika” -Emha Ainun Nadjib-
“bila kaum muda yang telah belajar di sekolah dan menganggap dirinya terlalu tinggi dan pintar untuk melebur dengan masyarakat, maka lebih baik pendidikan itu lebih baik tidak diberikan sama sekali” -Tan Malaka-
“yang selelu membuatku malu pada Allah adalah amalku bercacat, ibadahku berpenyakit, tapi karunia-NYA selalu sempurna” -Fudhail ibn „Iyadh-
“Live for nothing or die for something”
-Penulis -
commit to user
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSEMBAHAN Kupersambahkan karyaku ini kepada Tuhan Yang Maha Esa. Aku merasa malu, karena ibadahku masih cacat, namun karunia-NYA begitu sempurna. Juga kepada orang tuaku, Ir. Abu Jafar dan Wahyu Widiyati selalu memberikan semangat dan do’a untuk kesuksesan dunia dan akhirat anakanaknya Kakakku dan suaminya, Rivera Sabatini dan Bahtiar Farobi, selalu mendukung baik secara pikiran maupun financial, serta adikku Darmawan Tri Atmojo yang selalu memberi semangat.
commit to user
viii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR Puji syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan
judul
“Pengaruh
Kompensasi
Eksekutif
Terhadap
Kinerja
Perusahaan (Return of Equity) Dan Biaya Utang Sebagai Variabel Mediasi. Studi Empiris : Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2014)” Skripsi ini disusun dengan tujuan untuk memenuhi salah satu syarat dalam menyelesaikan Program Sarjana (S1) pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. Dalam penyusunan skripsi ini penulis mendapatkan dukungan dan bimbingan dari berbagai pihak, karena itu penulis ingin mengucapkan terimakasih kepada : 1. Ibu Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. 2. Bapak Reza Rahardian, SE.,M.Si selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. 3. Ibu Drs. Harmadi MM selaku dosen pembimbing skripsi dan pembimbing akademik yang senantiasa sabar dan mengarahkan sampai skripsi ini terselesaikan. 4.
Seluruh dosen Manajemen Fakultas Ekonomi yang selama ini telah memberikan ilmu dan pengetahuan.
5.
Kedua orang tuaku, Ir. Abu Jafar, Wahyu Widiati dan kakakku beserta suaminya, Rivera Sabatini, Bahtiar Farobi serta adikku Darmawan Tri Atmojo
commit to user
terimakasih atas semua do‟a dan dukungan semangat yang diberikan.
ix
perpustakaan.uns.ac.id
6.
digilib.uns.ac.id
Seluruh Keluarga Keompok Kerja Teater Gadhang, Forum Komunikasi Teater UNS, Sekretariat Bersama Teater se-Surakarta, Komunitas Rumah Singgah dan teman teman dalam berkarya yang telah membuat masa studi penulis lebih berwarna.
7.
Seluruh Keluarga Mahasiswa Unit Kegiatan Mahasiswa FEB UNS, DEMA FEB 2014 atas ilmu yang bermanfaat. Semoga selalu berkah dan selamat berkarya untuk Bangsa Indonesia.
8.
Keluarga Community of Klaten UNS Periode 2012-2014, terima kasih atas kerja kerasnya untuk mengembangkan organisasi kita di sela-sela masa study kita.
9.
Semua Crew Public Motion Production. Semang”art” terus untuk berkarya dan terima kasih atas kerjasamanya dalam pengembangan bisnis disela-sela masa studi. Mari berkembanga bersama dan raih cita-cita kita.
10. Keluarga BEM UNS Kabinet UNS Bersatu tahun 2012-2013, terima kasih atas ilmu yang bermanfaat. 11. Sahabatku seperjuangan dalam perjalanan menuju tujuan akhir kuliah yang penuh suka dan duka, Fandhi Anjaswara, Budi Satrio, Ayuk Putri Mentari, Nopek, Rizky Aditia, Ivan, Rifa, Aji T, Ela, Evelyn, Dewi Purba, Afina, Warih. waktu begitu cepat berlalu, sehingga waktupun memaksa kita harus berpisah meniti jalan hidup masing-masing, semoga persaudaraan masih selalu terjaga erat. 12. Teman-temanku Fery, Faisal, Rey, Dul, Fajar, Ajip, Anang, Darjo, Lolli, Nanette, Didik, Dicky Cliky, dkk semoga api pertemanan tidak pernah padam dan selalu membara.
commit to user
x
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
13. Terima kasih buat kamu, kau adalah ketidakmungkinan yang ingin aku segerakan. 14. Teman-teman Program Sarjana S1 Manajemen Transfer. 15. Pihak-pihak yang telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini yang tidak dapat disebutkan satu per satu. Penulis menyadari bahwa adanya keterbatasan pengetahuan dan kemampuan dalam penyusunan skripsi ini, sehingga penulisan skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan.Oleh karena itu penulis mengharapkan kritik, saran, dan masukan yang bersifat membangun dari berbagai pihak demi tercapainya kesempurnaan penulisan skripsi ini.Semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi pembaca. Surakarta, 17 Juni 2016
Penulis Alfin Maulana
commit to user
xi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL ........................................................................................
i
ABSTRAK .....................................................................................................
ii
ABSTRACT …………………………………………………………………………
iii
HALAMAN PERSETUJUAN .........................................................................
iv
HALAMAN PENGESAHAN ...........................................................................
v
SURAT PERNYATAAN SKRIPSI …………………………………………………
vi
HALAMAN MOTTO ......................................................................................
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN ........................................................................
viii
KATA PENGANTAR .....................................................................................
ix
DAFTAR ISI ..................................................................................................
xii
DAFTAR TABEL ...........................................................................................
xv
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................
xvi
BAB I.
PENDAHULUAN ........................................................................
1
1.1 .............................................................................................. Latar Belakang ...........................................................................
1
1.2 .............................................................................................. Rum usan Masalah ....................................................................
9
1.3 .............................................................................................. Tujua n Penelitian .......................................................................
10
1.4 .............................................................................................. Manf
BAB II.
aat Penelitian.....................................................................
10
TINJAUAN PUSTAKA ................................................................
12
2.1
Landasan Teori .................................................................
12
2.1.1. Teori Keagenan .......................................................
12
2.1.2. Kinerja Perusahaan .................................................
15
to user............................................ 2.1.3. Kebijakancommit Kompensasi
19
xii
perpustakaan.uns.ac.id
BAB III.
BAB IV
digilib.uns.ac.id
2.1.4. Biaya Utang.............................................................
25
2.2
Hipotesis ...........................................................................
26
2.3
Penelitian Terdahulu..........................................................
26
2.4
Kerangka Penelitian ..........................................................
27
METODE PENELITIAN ..............................................................
28
3.1. Identifikasi Variabel ...........................................................
28
3.2. Sampel dan Populasi.........................................................
29
3.3. Pengumpulan Data ............................................................
29
3.4
Analisis Data .....................................................................
29
3.5
Uji Statistik ........................................................................
30
3.5.1 Analisi Deskriptif .......................................................
30
3.5.2 Uji Normalitas ...........................................................
31
3.5.3 Uji Multikolerasi ........................................................
32
3.5.4 Uji Autokolerasi …………………………………………
32
3.5.5 Uji Heteroskedastisitas ………………………………….
33
3.5.6 Pengujian Hipotesis ……………………………………..
34
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .................................
39
4.1. Analisis Deskriptif ..............................................................
39
4.1.1 Sampel Data ...........................................................
38
4.1.2 Statistik Deskriptif .....................................................
40
Analisis Data ....................................................................
43
4.2.1 Uji Normalitas Data...................................................
43
4.2.2 Uji Multikolerasi …………………………………………
44
4.2.3 Uji Autokolerasi ………………………………………….
45
4.2.4 Uji Heteroskedastisita …………………………………..
46
Hasil Pengujian .................................................................
48
4.3.1 Metode Casual Step ................................................ commit to user
49
4.2
4.3
xiii
perpustakaan.uns.ac.id
3.1.1 Uji Statistik F ……………………………………..
51
3.1.2 Uji Statistik T ……………………………………..
54
4.3.2. Sobel Test ………………………………………………..
57
Pembahasan Hasil Penelitian ............................................
59
KESIMPULAN DAN SARAN ......................................................
62
5.1
Kesimpulan .......................................................................
62
5.2
Keterbatasan Penelitian ....................................................
63
5.3
Saran ................................................................................
63
4.4
BAB V
digilib.uns.ac.id
DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
commit to user
xiv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Sampel Penelitian ………………………………………………… 40 Tabel 4.2 Diskriptif Statistik ....……………………………………………….. 41 Tabel 4.3 Uji Normalitas …..…………………………………………………... 43 Tabel 4.4 Uji Mulitikolerasi ……………………………………………………. 45 Tabel 4.5 Uji Autokolerasi ……………………………………………………… 46 Tabel 4.6 Uji Heterokedastisitas Persamaan 1 ……………………….…….. 47 Tabel 4.7 Uji Heterokedastisitas Persamaan 2 ………………………….….. 48 Tabel 4.8 Uji Statistik F Persamaan 1 ……………………………………… 51 Tabel 4.9 Uji Statistik F Persamaan 2 …………………..…………………… 52 Tabel 4.10 Uji Statistik F Persamaan 3……………………………………… 53 Tabel 4.11 Uji Statistik T Persamaan 1 ……………………………………… 55 Tabel 4.12 Uji Statistik T Persamaan 2 ………………..…………………… 56
commit to user
xv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Penelitian ……………………………………… 27 Gambar 3.1 Persamaan 1 ……………………………………………… 35 Gambar 3.2 Persamaan 2 dan 3 ………………………………………. 35 Gambar 4.1 Diagram Jalur …………………………………………….. 57
commit to user
xvi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
xvii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
1
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
1
