předmětu INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ 2

VYSOKÁ ŠKOLA FINANČNÍ A SPRÁVNÍ, o.p.s.

Metodický list pro první soustředění kombinovaného studia předmětu INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ 2 Název tématického celku: Dluhové instrumenty a základní charakteristiky metod jejich ohodnocování. Cíl: Záměrem tohoto tématického celku je seznámit studenty se základními charakteristikami dluhových instrumentů, vysvětlit proces jejich uvádění do oběhu, obchodování s jejich jednotlivými druhy, rating prováděný specializovanými ratingovými institucemi a v závěru pak rozebrat nové instrumenty, které se objevily na trzích dluhopisů koncem 90. let a některé zvláštní druhy dluhopisů. Tento tématický celek je rozložen do následujících dílčích témat: 1. 1. Krátkodobé a dlouhodobé dluhové instrumenty. 2. 2. Inovace na trzích dluhopisů a zvláštní druhy dluhopisů. 3. 3. Vnitřní hodnota dluhopisu a faktory jí ovlivňující; durace a struktura úrokových sazeb. K prvnímu z těchto dílčích témat si pečlivě prostudujte : ČÁST 4. – DLUHOVÉ INSTRUMENTY, kapitola 14. a 15.1. až 15.3., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999; Část III. TRHY CENNÝCH PAPÍRŮ, subkapitola 6.5, oddíly Krátkodobé dluhové instrumenty a Dlouhodobé dluhové instrumenty, z publikace: „Peněžní ekonomie a bankovnictví“, autor: Z. Revenda a kol., Management Press, Praha 1999; Příslušná ustanovení zákona č.530/1990 Sb., o dluhopisech, v platném znění Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • · charakteristika krátkodobých dluhových instrumentů; • · obchody s penězi centrální banky; • · druhy krátkodobých dluhových instrumentů; • · specifika emitování a obchodování s krátkodobými dluhovými instrumenty. • · charakteristika dlouhodobých dluhopisů; • · emisní podmínky dluhopisu; • · dluhopisový program; • · podstata a metodologie ratingu. Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • · vládní pokladniční poukázky; • · státní pokladniční poukázky, poukázky ČNB, poukázky FNM; • · depozitní certifikáty; • · komerční papíry. • · dluhopisy veřejného sektoru; • · bankovní dluhopisy; • · tranše; • · ex-kupon; Metodické listy – Investiční bankovnictví 2


•

·

rating.

Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; 1. 1. Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; 2. 2. Být schopni zodpovědět tyto otázky: • · Jakými definičními znaky se vyznačují peněžní trhy? • · Jakými charakteristikami se vyznačují krátkodobé dluhové instrumenty? • · Co to je sběrný dluhopis a jaké jsou jeho základní charakteristiky? • · Jaký je hlavní úkol ratingu? Pokud jste čemukoliv z výše uvedených textů a zadání (pojmu, problému či otázce ) neporozuměli, pokuste se přesně ( písemně ) zformulovat to, co se Vám zdá nejasné. K druhému uvedených dílčích témat si pečlivě prostudujte: ČÁST 4. – DLUHOVÉ INSTRUMENTY, subkapitoly 15.4.,15.5.,17.1. a 17.3., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999; Příslušná ustanovení zákona č. 530/1990 Sb., o dluhopisech, ve znění pozdějších předpisů; Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • · inovace na trzích dluhopisů; • · podstata dluhopisů s proměnlivým úročením; • · základní charakteristiky a význam dluhopisů s nízkou hodnotou ratingu; • · zvláštní druhy dluhopisů a jejich specifická úprava v českém právu • · úprava vztahu mezi emitentem a investorem u konvertibilních dluhopisů; • · nároky majitele konvertibilního dluhopisu; • · shodné a rozdílné charakteristiky opčních a konvertibilních dluhopisů; • · rozdíly mezi opčními listy a opcemi. Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • · „floating rate notes – FRN“; • · duální měnové dluhopisy; • · dluhopisy s částečným úpisem; • · dluhopisy s nulovým kuponem; • · indexované dluhopisy; • · svlečené dluhopisy; • · „junk bonds“; • · hypotéční zástavní listy; • · státní dluhopisy; • · komunální dluhopis; • · vyměnitelný (konvertibilní) a prioritní dluhopis; • · podřízený dluhopis; • · opční dluhopis; • · opční list; • · opční poměr; • · pákový efekt. Metodické listy – Investiční bankovnictví 2


Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; 2. Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; 3. Být schopni zodpovědět tyto otázky: • · Jaká je podstata dluhopisů s proměnlivým zúročením? • · Jaké dluhopisy náleží ke zvláštním druhům podle českého práva? • · Co obsahují podmínky směny konvertibilních dluhopisů? • · Co vyjadřuje pákový efekt? Pokud jste čemukoliv z výše uvedených textů a zadání (pojmu, problému či otázce ) neporozuměli, pokuste se přesně ( písemně ) zformulovat to, co se Vám zdá nejasné. K třetímu z uvedených dílčích témat si pečlivě prostudujte: ČÁST 4. – DLUHOVÉ INSTRUMENTY, subkapitoly 16.1. až 16.3., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999; Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • · stanovení vnitřní hodnoty dluhopisu; • · druhy výnosů z dluhopisů; • · veličiny ovlivňující vnitřní hodnotu dluhopisu; • · stupeň efektivního chování trhů dluhopisů; • · podstata durace a její využití; • · faktory ovlivňující duraci; • · struktura úrokových sazeb a faktory jí určující; • · spekulativní prémie a faktory ovlivňující její chování. Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • · vnitřní hodnota dluhopisu; • · nominální výnos; • · běžný výnos; • · výnos do doby splatnosti; • · výnos do doby výpovědi; • · očekávaný realizovaný výnos; • · fakturovaná cena; • · durace; • · prémie za riziko; • · výnosová křivka; • · konverzní cena; • · spekulativní prémie. Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; 2. Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; 3. Být schopni zodpovědět tyto otázky: • · Co bere v úvahu výnos do doby splatnosti? • · Kterými veličinami je ovlivňována vnitřní hodnota dluhopisu? Metodické listy – Investiční bankovnictví 2


• • • •

· · · ·

Z jakých složek se skládá fakturovaná cena dluhopisu? Jaký je vztah mezi durací a prodlužováním doby splatnosti? Jaký je vztah mezi rizikem a strukturou úrokových sazeb? Z jakých důvodů kupují investoři opční listy?

Hlouběji a obšírněji se můžete s touto tematikou dále seznámit v těchto publikacích: Blake D.: Analýza finančních trhů, Grada Publishing, 1995 Jílek J.: Finanční trhy, Grada Publishing, 1997 Rose P.S., Peněžní a kapitálové trhy, Victoria Publishing, 1994 Mishkin F.S.: Ekonomie peněz, bankovnictví a finančních trhů, Finance a úvěr, 1991 Zákon č. 513/1991 Sb., obchodní zákoník, ve znění pozdějších předpisů Pokud jste zvládli celý tento tematický celek , pokuste se ( písemně ) o řešení následujících problémů: 1. 1. Na základě vymezení základních charakteristik komerčních papírů se pokuste o zhodnocení jejich možného významu pro použití v podmínkách ČR. 2. 2. Charakterizujete podřízený dluhopis a možnosti jeho využití podle českého práva. 3. 3. Jaké základní vztahy mezi změnou tržních úrokových sazeb a tržní cenou dluhopisů definoval B.G.Malkiel?

Metodické listy – Investiční bankovnictví 2


Metodický list pro druhé soustředění kombinovaného studia předmětu INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ 2 Název tématického celku: Instrumenty kolektivního investování. Cíl: Základním cílem tohoto tématického celku je vymezit podstatu a základní formy kolektivního investování jako významné složky finančního investování, definovat jeho postavení v komplexu subjektů, objektů a instrumentů finančního investování a jeho základní vývojové tendence a specifikovat způsoby jeho regulace obecně a v ČR zvlášť. Tento tématický celek je rozložen do následujících dílčích témat: 1. Investiční a podílové fondy 2. Penzijní fondy 3. Kolektivní investování v ČR. K prvnímu z těchto dílčích témat si pečlivě prostudujte : ČÁST 5. – INSTRUMENTY KOLEKTIVNÍHO INVESTOVÁNÍ, subkapitoly 18.1. až 18.4., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999; Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • důvody atraktivity investování do fondů; • základní modely fondů; • otevřené a uzavřené fondy; • investiční politika fondů; • specifika regulace kolektivního investování. Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • investiční model a podílový model; • inventární hodnota akcie (podílového listu); • portfolio investičních instrumentů; • střešní fondy – fondy fondů; • balancované fondy; • investiční supermarket; • obezřetné podnikání – odborná péče. Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; 2. Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; 3. Být schopni zodpovědět tyto otázky: • Na jakých principech jsou založeny akciový a podílový model fondů? • Jak rozlišujeme fondy z hlediska předmětu investování? • Jaké strategie používá investiční manažer u fondů cenných papírů? • Jaké základní principy obsahuje Směrnice 85/611/EHS? Metodické listy – Investiční bankovnictví 2


Pokud jste čemukoliv z výše uvedených textů a zadání (pojmu, problému či otázce ) neporozuměli, pokuste se přesně ( písemně ) zformulovat to, co se Vám zdá nejasné. K druhému z uvedených dílčích témat si pečlivě prostudujte: ČÁST 5. – INSTRUMENTY KOLEKTIVNÍHO INVESTOVÁNÍ, subkapitoly 19.1. až 19.4., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999; Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • základní druhy penzí čerpané zaměstnanci ve vyspělých státech; • problematika průběžného financování důchodového zabezpečení; • penzijní plány a jejich základní druhy; • plán zaměstnaneckého vlastnictví akcií; • podstata státní regulace penzijních fondů ekonomicky vyspělých zemích. Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • státní dávky důchodového zabezpečení; • individuální starobní účty; • průběžné financování; • předběžné financování; • financování na základě účetních rezerv; • definovaný příspěvek a definovaná dávka; • hybridní penzijní plán; • garanční fond. Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; 2. Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; 3. Být schopni zodpovědět tyto otázky: • Co je podstatou průběžného způsobu financování státních dávek důchodového zabezpečení? • Jaké byly základní principy důchodové reformy v Chile? • Čím se liší jednotlivé způsoby financování penzijních fondů? • Co je předmětem státní regulace penzijních fondů? Pokud jste čemukoliv z výše uvedených textů a zadání (pojmu, problému či otázce ) neporozuměli, pokuste se přesně ( písemně ) zformulovat to, co se Vám zdá nejasné. K třetímu z uvedených dílčích témat si pečlivě prostudujte: ČÁST 5. – INSTRUMENTY KOLEKTIVNÍHO INVESTOVÁNÍ, subkapitoly 18.5. a 19.5., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999; Zákon č.248/1992 Sb., o investičních společnostech a fondech, ve znění pozdějších předpisů Zákon č.42/1994 Sb., o penzijním připojištění se státním příspěvkem a o změnách některých zákonů souvisejících s jeho zavedením, ve znění pozdějších předpisů Příslušná ustanovení zákona č.15/1998 Sb., o Komisi pro cenné papíry…, ve znění pozdějších předpisů Metodické listy – Investiční bankovnictví 2


Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • vymezení kolektivního investování podle českého práva; • úloha investiční společnosti v kolektivním investování; • majetek investičního fondu a majetek v podílovém fondu; • portfoliový versus přímý investor; • základní odlišnosti českého systému penzijního připojištění; • statut penzijního fondu; • penzijní plán a jeho základní charakteristiky; • prostředky penzijních fondů a jejich umísťování. Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • pravidla pro omezení a rozložení rizika; • úplata investiční společnosti a její stanovení; • statut podílového a investičního fondu; • odborná péče; • ochrana podílníků a akcionářů; • depozitářská smlouva; • státní příspěvek; • penzijní plán; • dávky z penzijního připojištění; • jednorázové vyrovnání; • odbytné. Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; 2. Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; 3. Být schopni zodpovědět tyto otázky: • K čemu může být použit majetek investičního fondu? • Čím může být tvořen majetek v podílovém fondu uložený v cenných papírech? • Co musí obsahovat statut penzijního fondu podle českého práva? • Komu náleží odbytné? Pokud jste čemukoliv z výše uvedených textů a zadání (pojmu, problému či otázce ) neporozuměli, pokuste se přesně ( písemně ) zformulovat to, co se Vám zdá nejasné. Hlouběji a obšírněji se můžete s touto tematikou dále seznámit v těchto publikacích: Tepper T., Kápl M.:PENÍZE A VY, PROSPEKTRUM, 1994 Špička J.:Kolektivní investování a jeho právní úprava, MNAGEMENT PRESS, 1993 Pokud jste zvládli celý tento tematický celek , pokuste se ( písemně ) o řešení následujících problémů: 1. Čím se liší uzavřený a otevřený fond a jaká je jejich váha v současné podobě kolektivního investování? 2. Jaká jsou možná řešení současných problémů v důchodovém zabezpečení? 3. Pokuste se zhodnotit význam kolektivního investování v procesu „znovuzrození“ českého kapitálového trhu. Metodické listy – Investiční bankovnictví 2


Metodický list pro třetí soustředění kombinovaného studia předmětu INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ 2 Název tématického celku: Mezinárodní investování. Cíl: Základním cílem tohoto tématického celku je, v návaznosti na objektivně probíhající proces integrace národních finančních trhů v celosvětový, globální finanční trh, vymezit a prozkoumat motivy pro mezinárodní investování a analyzovat výhody, respektive nevýhody, které jsou s realizací této strategie spojeny.V druhé části pak budou vysvětleny motivy investování do reálných aktiv a jeho základní podoby. Tento tématický celek je rozložen do následujících dílčích témat: 1. Globalizace trhů cenných papírů; Globální trhy akcií a dluhopisů 2. Výhody, nevýhody a metody mezinárodního investování 3. Reálná aktiva. K prvnímu z těchto dílčích témat si pečlivě prostudujte : ČÁST 6. – NETRADIČNÍ INSTRUMENTY INVESTOVÁNÍ, subkapitoly 20.1.až 20.3., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999; Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • internacionalizace finančních trhů a konkrétní formy jejího projevu; • faktory vyvolávající globalizaci trhů cenných papírů; • základní inovační trendy a jejich význam pro globalizační tendence; • základní členění mezinárodního trhu dluhopisů; • charakteristika trhu eurodluhopisů; • srovnání tržní kapitalizace akciových trhů vyspělých států. Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • integrace národních finančních trhů; • deregulace trhu; • liberalizace základní struktury trhu; • institucionální deregulace; • Bulldog market, Yankee market, Samurai market, Matador market; • eurodluhopis; • tržní kapitalizace. Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; 2. Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; 3. Být schopni zodpovědět tyto otázky: • Jaké faktory vyvolávají globalizaci trhú cenných papírů? • Jaké typy deregulací vedou k integraci národních finančních trhů? Metodické listy – Investiční bankovnictví 2


• • •

Co je podstatou institucionální deregulace? Kdo umísťuje instrumenty na zahraniční trh dluhopisů? Čím je charakterizován trh eurodluhopisů?

Pokud jste čemukoliv z výše uvedených textů a zadání (pojmu, problému či otázce ) neporozuměli, pokuste se přesně ( písemně ) zformulovat to, co se Vám zdá nejasné. K druhému z uvedených dílčích témat si pečlivě prostudujte: ČÁST 6. – NETRADIČNÍ INSTRUMENTY INVESTOVÁNÍ, subkapitoly 20.4. až 20.6., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999; Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • motivy pro mezinárodní akciové investování; • míra korelace výnosových měr národních akciových instrumentů a faktory jí ovlivňující; • cenová propojenost (integrace) národních akciových trhů; • výnosový potenciál na mezinárodních akciových trzích; • rizika spojená s mezinárodním investováním; • přímé a nepřímé financování jako základní metody mezinárodního investování. Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • čisté mezinárodní toky akcií; • diverzifikace rizika; • výnosový potenciál na mezinárodních akciových trzích; • DJIA, DAX, FTSE, CAC, Nikkei; • cenová integrace trhů; • devizové riziko; riziko země; daňové riziko; riziko neefektivnosti; riziko nelikvidity; informační riziko; • „Honkongská chřipka“; • nesponzorovaný a sponzorovaný program; • americká a globální depozitní stvrzenka. Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; 2. Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; 3. Být schopni zodpovědět tyto otázky: • Čím je způsobena nízká hodnota korelačních koeficientů výnosových měr národních akciových instrumentů? • Jak je cenově integrován český akciový trh s vyspělými světovými trhy? • Jak působí devizové riziko na výnosové míry pro domácí a zahraniční investory? • Jak se projevuje riziko nelikvidity? Pokud jste čemukoliv z výše uvedených textů a zadání (pojmu, problému či otázce ) neporozuměli, pokuste se přesně ( písemně ) zformulovat to, co se Vám zdá nejasné. K třetímu z uvedených dílčích témat si pečlivě prostudujte: Metodické listy – Investiční bankovnictví 2


ČÁST 6. – NETRADIČNÍ INSTRUMENTY INVESTOVÁNÍ, kapitola 21., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999; Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • motivy investování do reálných aktiv; • výhody a nevýhody investování do reálných aktiv; • trhy zlata a možnost investování do různých typů instrumentů; • investování do nemovitostí; • investování do uměleckých sbírek. Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • zajištění jako základní motiv investování do reálných aktiv; • struktura nabídky a poptávky zlatých prutů; • papírové zlato; • zlaté dluhopisy; • akcie zlatých dolů; • tezaurační mince; • umělecké sbírky. Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; 2. Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; 3. Být schopni zodpovědět tyto otázky: • Jaké výhody a nevýhody přináší investování do reálných aktiv? • Jaké jsou nejvýznamnější světové trhy fyzického zlata? • Které mince patří mezi nejvíce obchodované na světových trzích? • Proč se nemovitosti stávají předmětem investování? Pokud jste čemukoliv z výše uvedených textů a zadání (pojmu, problému či otázce ) neporozuměli, pokuste se přesně ( písemně ) zformulovat to, co se Vám zdá nejasné. Hlouběji a obšírněji se můžete s touto tematikou dále seznámit v těchto publikacích: Tepper T., Kápl M.:PENÍZE A VY, PROSPEKTRUM, 1994 Pokud jste zvládli celý tento tematický celek , pokuste se ( písemně ) o řešení následujících problémů: 1. Jakými deregulačními opatřeními se sleduje zpřístupnění národních finančních trhů zahraničním finančním institucím? 2. Jakými způsoby mohou být vytvářeny americké depozitní stvrzenky? 3. Jaké skutečnosti je třeba brát v úvahu při výběru akcií zlatých dolů?.



Metodický list pro čtvrté soustředění kombinovaného studia předmětu INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ 2 ________________________________________________________

Název tématického celku: Investiční management – teorie portfolia a teorie kapitálového trhu. Cíl: Základním cílem tohoto tématického celku je, v návaznosti na předchozí výklad ohodnocování a výběru jednotlivých investičních instrumentů, vysvětlit proces vytváření portfolia, jako procesu konstrukce určité skladby investičních a neinvestičních instrumentů, které splňují představy investorů. Investiční management, jako komplex všech aspektů tvorby portfolia, je však velice rozsáhlý a proto se nejprve soustředíme na vysvětlení základů teorie portfolia Markowitze, na Sharpův jednoduchý indexní model a následně pak na výklad jedné ze stěžejních myšlenek moderní finanční ekonomie – způsob oceňování kapitálových aktiv. Tento tématický celek je rozložen do následujících dílčích témat: 1. Selektivní model Markowitze a jednoduchý indexní model 2. Předpoklady teorie kapitálového trhu a model oceňování kapitálových aktiv 3. Modifikace modelu oceňování kapitálových aktiv. K prvnímu z těchto dílčích témat si pečlivě prostudujte : ČÁST 7. – INVESTIČNÍ MANAGEMENT, kapitola 22., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999; Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • předpoklady selektivního modelu Markowitze; • korelace výnosů jednotlivých aktiv v portfoliu jako rozhodující faktor ovlivňování rizikovosti celkového portfolia rizikem jednotlivého aktiva; • metody měření výnosu a rizika portfolia; • efektivní hranice a optimální portfolio; • skupiny investorů podle stupně averze k riziku; • jednoduchý indexní model. Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • korelované a nekorelované výnosy; • očekávaný výnos portfolia; • riziko portfolia; • korelační koeficient; • indiferenční křivky; • optimální portfolio; • jednoduchý indexní model. Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; Metodické listy – Investiční bankovnictví 2


2. 3. • • • • •

Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; Být schopni zodpovědět tyto otázky: Na jakých předpokladech je založen selektivní model Markowitze? Jak se vypočte očekávaný výnos portfolia? Co vyjadřuje kovariance? Jaké rozlišujeme v teorii portfolia skupiny investorů podle úrovně averze k riziku? Co je a k čemu se používá jednoduchý indexní model?

Pokud jste čemukoliv z výše uvedených textů a zadání (pojmu, problému či otázce ) neporozuměli, pokuste se přesně ( písemně ) zformulovat to, co se Vám zdá nejasné. K druhému z uvedených dílčích témat si pečlivě prostudujte: ČÁST 7. – INVESTIČNÍ MANAGEMENT, subkapitoly 23.1. až 23.4., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999;

Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • předpoklady teorie kapitálového trhu; • riziková a bezriziková aktiva; • výchozí bod modelu oceňování kapitálových aktiv; • vztah mezi očekávanou výnosovou mírou a systematickým rizikem; • způsob shrnutí výzkumu hlavního směru soudobé finanční ekonomie v oblasti oceňování kapitálových aktiv. Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • bezriziková aktiva; • zápůjční, výpůjční a tržní portfolio; • přímka kapitálového trhu; • přímka trhu cenných papírů; • bezriziková výnosová míra. Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; 2. Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; 3. Být schopni zodpovědět tyto otázky: • Z jakých předpokladů vychází teorie kapitálového trhu? • Čím jsou charakterizována bezriziková aktiva? • Co je efektivní hranicí rozsahu investičních příležitostí? • Co je výchozím bodem modelu CAPM?

Pokud jste čemukoliv z výše uvedených textů a zadání (pojmu, problému či otázce ) neporozuměli, pokuste se přesně ( písemně ) zformulovat to, co se Vám zdá nejasné. K třetímu z uvedených dílčích témat si pečlivě prostudujte: ČÁST 7. – INVESTIČNÍ MANAGEMENT, subkapitola 23.5., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999; Metodické listy – Investiční bankovnictví 2


Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • vymezení zero-beta portfolií; • daňový model oceňování kapitálových aktiv; • základní rizika budoucí spotřeby; • nelikvidní aktiva a prémie za nelikviditu. Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • beta faktor; • alfa faktor; • zero-beta CAPM; • T-CAPM; • M-CAPM; • IP-CAPM. Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; 2. Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; 3. Být schopni zodpovědět tyto otázky: • Čím jsou charakterizovány zero-beta portfolia? • Jak matematicky vyjádříme daňový model oceňování kapitálových aktiv? • Co přinášejí investorům nelikvidní aktiva? • O co rozšiřuje odměnu investora M-CAPM? Pokud jste čemukoliv z výše uvedených textů a zadání (pojmu, problému či otázce ) neporozuměli, pokuste se přesně ( písemně ) zformulovat to, co se Vám zdá nejasné. Hlouběji a obšírněji se můžete s touto tematikou dále seznámit v těchto publikacích: Blake D.: Analýza finančních trhů, Grada Publishing, 1995 Sharpe W.F.- Alexander G.J.: Investice, Victoria Publishing, 1993 Pokud jste zvládli celý tento tematický celek , pokuste se ( písemně ) o řešení následujících problémů: 1. Jak lze graficky znázornit model oceňování kapitálových aktiv s nulovým beta faktorem? 2. Jak lze matematicky vyjádřit daňový model oceňování kapitálových aktiv? 3. Jaké závěry je možno odvodit z modelu IP-CAPM?



Metodický list pro páté soustředění kombinovaného studia předmětu INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ 2

___________________________________________________________________ Název tématického celku: Investiční management – teorie arbitrážního oceňování a měření výkonnosti portfolia a investiční proces. Cíl: Základním cílem tohoto tématického celku je v první části vysvětlit podstatu alternativní metody oceňování aktiv, a to teorii arbitrážního oceňování, v druhé pak objasnit metody měření výkonnosti portfolia a v závěrečné analyzovat jednotlivé etapy investičního procesu se zvláštním důrazem na jednotlivé strategie řízení portfolia. Tento tématický celek je rozložen do následujících dílčích témat: 1. Rossova teorie arbitrážního oceňování a zákon jedné ceny 2. Měření výkonnosti portfolia 3. Investiční proces. K prvnímu z těchto dílčích témat si pečlivě prostudujte : ČÁST 7. – INVESTIČNÍ MANAGEMENT, subkapitoly 24.1. až 24.4., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999; Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • výsledek arbitrážních transakcí; • determinanty výnosové míry; • předpoklady dosažení arbitrážních efektů; • faktory ovlivňující výnosové míry akcií – současné názory. Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • zákon jedné ceny; • perfektní finanční substituty; • arbitražéři; • neočekávaná výnosová míra; • arbitrážní efekty; • arbitrážní transakce. Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; 2. Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; 3. Být schopni zodpovědět tyto otázky: • Co tvrdí zákon jedné ceny? • Co je výsledkem arbitrážních transakcí? • Na čem záleží, aby se APT stala použitelnou pro hodnocení výkonnosti správců portfolia?



Pokud jste čemukoliv z výše uvedených textů a zadání (pojmu, problému či otázce ) neporozuměli, pokuste se přesně ( písemně ) zformulovat to, co se Vám zdá nejasné. K druhému z uvedených dílčích témat si pečlivě prostudujte: ČÁST 7. – INVESTIČNÍ MANAGEMENT, subkapitola 24.5., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999;

Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • možnost grafického znázornění vztahu mezi stanovenou investiční politikou a rizikem; • vyjádření dodatečné výnosové míry; • porovnání dodatečné výnosové míry s rizikem; • jednotlivé metody porovnání; • výsledky empirických studií. Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • dodatečná výnosová míra; • metoda Sharpa; • metoda Treynora; • metoda Jensena. Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; 2. Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; 3. Být schopni zodpovědět tyto otázky: • Jakým způsobem můžeme vyjádřit dodatečnou výnosovou míru? • Co je podstatou Sharpovy metody? • Čím se liší Jensenova metoda od Treynerova a Sharpova indexu?

Pokud jste čemukoliv z výše uvedených textů a zadání (pojmu, problému či otázce ) neporozuměli, pokuste se přesně ( písemně ) zformulovat to, co se Vám zdá nejasné. K třetímu z uvedených dílčích témat si pečlivě prostudujte: ČÁST 7. – INVESTIČNÍ MANAGEMENT, kapitola 25., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999; Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • teoretická východiska popisu a analýzy investičního procesu; • jednotlivé fáze investičního procesu; • jednotlivé složky fáze plánování a jejich základní charakteristiky; • jednotlivé složky fáze implementace a jejich obsah; • jednotlivé složky fáze monitorování výsledků. Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • plánování, implementace a monitorování výsledků investičního procesu; • strategická alokace aktiv; • taktická alokace aktiv; • politika „kup a drž“; Metodické listy – Investiční bankovnictví 2


• „cost averaging“; • pyramidová technika; • modelové investování; • ideální portfolio. Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; 2. Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; 3. Být schopni zodpovědět tyto otázky: • Z jakých teoretických postulátů se vychází při rozboru investičního procesu? • Jaké základní typy investiční politiky existují? • Jaká rozhodnutí je nutno učinit ve fázi implementace? • Jaká hodnocení obsahuje fáze monitorování výsledků? Pokud jste čemukoliv z výše uvedených textů a zadání (pojmu, problému či otázce ) neporozuměli, pokuste se přesně ( písemně ) zformulovat to, co se Vám zdá nejasné. Hlouběji a obšírněji se můžete s touto tematikou dále seznámit v těchto publikacích: Blake D.: Analýza finančních trhů, Grada Publishing, 1995 Sharpe W.F.- Alexander G.J.: Investice, Victoria Publishing, 1993 Pokud jste zvládli celý tento tematický celek , pokuste se ( písemně ) o řešení následujících problémů: 1. Jaké faktory byly identifikovány jako ovlivňující výnosové míry akcií? 2. Jakou podobu má Sharpův index a jaké závěry umožňuje formulovat? 3. Popište cíle nejvíce používaných druhů pasivních investičních politik.



Metodický list pro šesté soustředění kombinovaného studia předmětu INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ 2 Název tématického celku: Burzovní a mimoburzovní trhy. Cíl: Základním cílem tohoto tématického celku je nejprve seznámit studenty s historií burzovnictví, pak s burzovním trhem, jeho regulací a s burzovním systémem a v závěru s mimoburzovními trhy. Tento tématický celek je rozložen do následujících dílčích témat: 1. Vývoj burzovnictví; burzovní trh a jeho regulace 2. Burzovní systém 3. Mimoburzovní trhy. K prvnímu z těchto dílčích témat si pečlivě prostudujte : ČÁST 9. – SEKUNDÁRNÍ TRHY, subkapitoly 28.1.a 28.2., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999; Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • historie burz v jednotlivých zemích; • reorganizace a základní změny burzovních systémů v posledních letech; • zvláštnosti burzovních trhů oproti „normálním“ trhům; • kritéria členění burz a výsledky jejich použití; • funkce burzy cenných papírů; • mezinárodní organizace burz. Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • fungibilní zboží; • peněžní burzy, • zbožové burzy; • burzy služeb; • hluboký, široký a pružný trh; • alokační funkce burzy; • spekulační funkce burzy; • dvě formy burzovní spekulace. Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; 2. Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; 3. Být schopni zodpovědět tyto otázky: • Čím se projevila reorganizace a zásadní změny burzovních systémů v posledních letech? • Jaké druhy peněžních burz rozeznáváme? • Jaké rozeznáváme burzy z hlediska jejich významu? • Jaké jsou základní funkce burzy cenných papírů a formy jejich realizace? Metodické listy – Investiční bankovnictví 2


•

Jaké jsou základní cíle Mezinárodní federace burz cenných papírů?

K druhému z uvedených dílčích témat si pečlivě prostudujte: ČÁST 9. – SEKUNDÁRNÍ TRHY, subkapitola 28.3., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999;

Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • burzovní systém a jeho jednotlivé prky; • rozlišení burzovních příkazů z hlediska cenových limitů; • prezenční typ burzy; • systém řízený příkazy; • systém řízený cenou; • aukční systém; • elektronický typ burzy; • druhy burzovních obchodů; • vypořádání burzovních obchodů; • burzovní informace.

Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • burzovní publikum; • burzovní příkaz; • předmět burzovních obchodů; • úrovně burzovního trhu; • parket; • kulisa; • jednotný kurs; jednotlivý kurs; • tvůrce trhu; • fixní obchody; prémiové obchody; • burzovní indexy. Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; 2. Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; 3. Být schopni zodpovědět tyto otázky: • Z kterých základních prvků se skládá burzovní systém? • Jaké údaje by měl obsahovat burzovní příkaz? • Jaké existují základní modely elektronického bankovnictví? • Jaké druhy prémiových obchodů rozlišujeme? • Co se považuje za vypořádání burzovních obchodů? • Na jaké segmenty je možno rozdělit trh s burzovními informacemi? Pokud jste čemukoliv z výše uvedených textů a zadání (pojmu, problému či otázce ) neporozuměli, pokuste se přesně ( písemně ) zformulovat to, co se Vám zdá nejasné. K třetímu z uvedených dílčích témat si pečlivě prostudujte:



ČÁST 9. – SEKUNDÁRNÍ TRHY, subkapitola 28.4., z publikace: „Finanční trhy a investiční bankovnictví“, autor: Dr.Ing.Petr Musílek, ETC Publishing, 1999; TRŽNÍ ŘÁD akciové společnosti RM-S Při studiu věnujte pozornost zejména těmto hlavním problémům: • základní důvody existence mimoburzovních trhů; • jednotlivé úrovně systému NASDQ; • mimoburzovní trhy v evropských zemích; • český mimoburzovní trh. Dobře si zapamatujte vymezení a charakteristiku těchto základních pojmů: • OTC; • NASDAQ; • „Trade Point“; • RM-S. Po prostudování uvedené doporučené literatury byste měli: 1. Dobře porozumět vymezení výše uvedených hlavních problémů; 2. Uspokojivě vysvětlit výše uvedené základní pojmy; 3. Být schopni zodpovědět tyto otázky: • Jaké důvody podmiňují existenci mimoburzovních trhů? • Jaké úrovně má systém NASDQ? • Jaká existují základní pravidla přijetí cenného papíru na trh RM-S? Pokud jste čemukoliv z výše uvedených textů a zadání (pojmu, problému či otázce ) neporozuměli, pokuste se přesně ( písemně ) zformulovat to, co se Vám zdá nejasné. Hlouběji a obšírněji se můžete s touto tematikou dále seznámit v těchto publikacích: Pavlát V.: Kapitálové trhy a burzy ve světě, Grada Publishing, 1992 Zákon č.214/1992 Sb., o burze cenných papírů, ve znění pozdějších předpisů Pokud jste zvládli celý tento tematický celek , pokuste se ( písemně ) o řešení následujících problémů: 1. Které směrnice EU v oblasti burzovnictví je možno považovat za nejdůležitější a co je jejich obsahem? 2. Popište systém řízený příkazy jako jeden z modelů prezenčních burz! 3. Jaké existují modely elektronického burzovnictví a jaké jsou jejich základní charakteristiky?


předmětu INVESTIČNÍ BANKOVNICTVÍ 2

Recommend Documents