perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ANALISIS PENGARUH RASIO PASAR SEBAGAI TOLOK UKUR PENGEMBALIAN INVESTASI TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN LQ-45 DAN JII DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) SELAMA TAHUN 2008-2011
SKRIPSI Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat-syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret
Oleh: Reza Patra Anggana F0209099
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2013 commit to user
i
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
ii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
THE ANALYSIS OF MARKET RATIO EFFECTS AS A MEASUREMENT OF INVESTATION RETURNING TOWARD STOCK PRICE OF LQ-45 AND JII COMPANY IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE (ISE) DURING THE YEARS OF 2008-2011 Reza Patra Anggana F0209099 ABSTRACT The aim of this research is to know the effects of Earning Per Share (EPS), Dividen Per Share (DPS), Price/Earning Ratio (PER), Dividen Payout Ratio (DPR) and Price to Book Value (PBV) toward the stock price whether simultaneously or partially, and also to know the differences of the effects of Earning Per Share (EPS), Dividen Per Share (DPS), Price/Earning Ratio (PER), Dividen Payout Ratio (DPR) and Price to Book Value (PBV) toward the stock price between the LQ-45 and JII company. The population of this research are LQ-45 and JII company which are registered in Indonesian Stock Exchange in 2008 until 2011. The companies which are selected by using random sampling method with the same number of proportion in both of the companies. The testing of the samples can conclude that the variables of Earning Per Share (EPS), Dividen Per Share (DPS), Price/Earning Ratio (PER), Dividen Payout Ratio (DPR) and Price to Book Value (PBV) in LQ-45 company or JII simultaneously has significant effects for stock price. Partially, for LQ-45 company, the variable of Earning Per Share (EPS), Dividen Per Share (DPS), Price/Earning Ratio (PER), Dividen Payout Ratio (DPR) and Price to Book Value (PBV) has significant effects for stock price. While in JII company, the variable of Dividen Per Share (DPS), Dividen Payout Ratio (DPR) and Price to Book Value (PBV) has significant effects for stock price. Only the variable of Price/Earning Ratio (PER) which has no effect for stock price. The result of the testing of Determination Coefficient (Adjusted R2) shows that the value of adjusted R square in LQ-45 company is 0.799 or 79,9 %, while in JII company the value of adjusted R square is 0,893 or 89,3%. It shows that 79,9% and 89,3 % from the dependent variable can be explained by the independent variable. While the rest, can be explained by the other factors out of the model which are not being analyzed. Therefore, it would be better if the next research adds the other finance ratios or adds the external factors of the company.
Keywords
:Earning Per Share (EPS), Dividen Per Share (DPS), Price/Earning Ratio (PER), Dividen Payout Ratio (DPR) Price to Book Value (PBV), harga saham commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ANALISIS PENGARUH RASIO PASAR SEBAGAI TOLOK UKUR PENGEMBALIAN INVESTASI TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN LQ-45 DAN JII DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) SELAMA TAHUN 2008-2011 Reza Patra Anggana F0209099 ABSTRAKSI Penelitian ini mempunyai tujuan untuk mengetahui pengaruh Earning Per Share (EPS), Dividen Per Share (DPS), Price/Earning Ratio (PER), Dividen Payout Ratio (DPR) dan Price to Book Value (PBV) terhadap harga saham baik secara simultan maupun parsial, dan juga untuk mengetahui perbedaan pengaruh Earning Per Share (EPS), Dividen Per Share (DPS), Price/Earning Ratio (PER), Dividen Payout Ratio (DPR) dan Price to Book Value (PBV) terhadap harga saham antara perusahaan LQ-45 dan JII. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan LQ-45 dan JII yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2008 sampai tahun 2011. Perusahaan yang dipilih dengan menggunakan metode random sampling dengan proporsi jumlah yang sama pada kedua perusahaan. Pengujian terhadap sampel memperoleh kesimpulan bahwa variabel Earning Per Share (EPS), Dividen Per Share (DPS), Price/Earning Ratio (PER), Dividen Payout Ratio (DPR) dan Price to Book Value (PBV) pada perusahaan LQ-45 maupun JII secara simultan mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham. Secara parsial, untuk perusahaan LQ-45, semua variabel yaitu variabel Earning Per Share (EPS), Dividen Per Share (DPS), Price/Earning Ratio (PER), Dividen Payout Ratio (DPR) dan Price to Book Value (PBV) mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham. Sedangkan pada perusahaan JII, variabel Dividen Per Share (DPS), Dividen Payout Ratio (DPR) dan Price to Book Value (PBV) berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Hanya variabel Price/Earning Ratio (PER) yang tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hasil pengujian Koefisien Determinasi (Adjusted ) menunjukkan bahwa nilai adjusted R square pada perusahaan LQ-45 adalah 0,799 atau 79,9%, sedangkan pada perusahaan JII nilai adjusted R square adalah 0,893 atau 89,3%. Ini menunjukkan bahwa sebesar 79,9% dan 89,3% dari variabel dependen dapat dijelaskan oleh variabel independen. Sedangkan sisanya dapat dijelaskan oleh faktor-faktor lain diluar model yang tidak diteliti. Oleh karena itu, penelitian selanjutnya sebaiknya menambahkan rasio keuangan yang lain atau memasukkan faktor eksternal perusahaan.
Kata kunci : Earning Per Share (EPS), Dividen Per Share (DPS), Price/Earning Ratio (PER), Dividen Payout Ratio (DPR) Price to Book Value (PBV), harga sahamcommit to user
v
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
MOTTO
“Hai orang-orang yang beriman, mintalah pertolongan (kepada Allah) dengan sabar dan sholat, sesungguhnya Allah beserta orang-orang yang sabar.” (Al Baqarah: 113) “Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, maka apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan yang lain), dan hanya kepada Tuhan-mulah hendaknya kamu berharap.” ( QS. Al-Insyiroh : 6-8 ) Orang-orang yang beriman dan berilmu, Tuhan meninggikan posisinya beberapa derajat (Qs. Al.Mujadillah, 59: 11)
“Kekuatan tidak berasal dari kapasitas fisik. Kekuatan berasal dari kemauan yang gigih” -Mahatma Gandhi-
"Seseorang yang tidak pernah membuat kesalahan sebenarnya tak pernah mencoba sesuatu yang baru." "Berusahalah dengan keras bukan untuk menjadi sukses, tapi untuk menjadi lebih berharga." -Albert Einsteincommit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSEMBAHAN
Dengan ucapan syukur Alhamdulillah, kupersembahkan karya sederhana ini kepada: ·
Mamah dan Bapakku tercinta atas doa dan kasih sayang yang tidak pernah putus
·
Adikku, Ayodhya. Semakin rajin dan sukses kuliahnya.. J
·
Novita Sari yang udah bantuin buat abstrak dan menemani ngerjain skripsi
·
Keluarga besarku, terutama nenekku
·
Teman-teman JJ yang selalu kompak dan saling mendukung
·
Teman-teman seperjuangan Manajemen 2009
·
Teman-teman kos Edelweiss yang semakin menua
·
Teman-teman SD, SMP dan SMA dengan segala pengalaman yang kita alami
·
Mimpi-mimpiku untuk masa depan yang lebih baik
commit to user
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Assalamualaikum Wr. Wb. Alhamdulillahirobbil’alamin, Segala puji dan syukur yang tidak terhingga kepada Allah SWT, karena atas limpahan rahmat dan karunia-Nya, akhirnya penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Analisis Pengaruh Rasio Pasar Sebagai Tolok Ukur Pengembalian Investasi Terhadap Harga Saham Pada Perusahaaan LQ-45 dan JII di BEI Selama Tahun 2008-2011 ” ini dengan baik. Skripsi ini disusun sebagai tugas akhir guna memenuhi persyaratan untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi di Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam menyelesaikan skripsi ini banyak mendapatkan bimbingan dan bantuan dari berbagai pihak, sehingga dalam kesempatan ini dengan segala hormat dan kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih kepada: 1. Bapak Dr. Wisnu Untoro, M.S. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 2. Ibu Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 3. Ibu Yeni Fajariyanti, Se.,Msi selaku dosen pembimbing akademik yang memberikan bimbingan kepada selama penulis menempuh pendidikan di commit to user Fakultas Ekonomi UNS. viii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
4. Bapak Heru Agustanto, S.E., M.E. selaku dosen pembimbing skripsi yang telah memberikan masukan, bimbingan, dan pengarahan yang sangat berharga bagi penulis selama penulis menempuh studi dan menyelesaikan skripsi. 5. Seluruh Dosen dan Karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 6. Mbak Emi IPOT Pojok BEI FE UNS dan seluruh petugas perpustakaan FE yang dengan senang hati membantu dalam penulisan karya ini. 7. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah memberikan banyak bantuan dan dukungan kepada penulis dalam menyelesaikan penulisan skripsi. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, oleh karena itu penulis mengharapkan saran dan kritik yang bersifat membangun dari semua pihak demi kesempurnaan penulisan di masa mendatang. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi penulis dan bagi semua pihak yang membutuhkan di kemudian hari. Wassalamualaikum Wr. Wb. Surakarta, 31 Mei 2013
Penulis
commit to user
ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL ..................................................................................................... i HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ...........................................................ii HALAMAN PENGESAHAN ......................................................................................iii ABSTRACT .................................................................................................................... iv ABSTRAKSI .................................................................................................................. v MOTTO .......................................................................................................................... vi HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................................. vii KATA PENGANTAR ..................................................................................................viii DAFTAR ISI .................................................................................................................. x DAFTAR TABEL ......................................................................................................... xii DAFTAR GAMBAR ...................................................................................................xiii DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................... xiv
BAB I
PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah........................................................................ 1 1.2. Identifikasi Masalah ............................................................................ 9 1.3. Perumusan Masalah............................................................................. 9 1.4. Tujuan Penelitian ............................................................................... 10 1.5 Manfaat Penelitian............................................................................. 11
BAB II
LANDASAN TEORI 2.1. Tinjauan Pustaka................................................................................. 12 2.2. Penelilitan Terdahulu.......................................................................... 26 2.3. Kerangka Pemikiran ........................................................................... 28 2.4. Perumusan Hipotesis ......................................................................... 29
BAB III
METODOLOGI PENELITIAN 3.1. Jenis Penelitian ................................................................................... 30 3.2. Objek Penelitian ................................................................................. 30 3.3 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ................................... 31 3.3.1 Variabel Terikat........................................................................... 31 3.3.2 Variabel Bebas ............................................................................ 32 3.4 Sumber dan Metode Pengumpulan data........................................... 33 3.5 Sampel Penelitian .............................................................................. 34 3.6 Metode Analisis Data ......................................................................... 35 commit to user
x
perpustakaan.uns.ac.id
BAB IV
digilib.uns.ac.id
ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1 Perusahaan Sampel ............................................................................ 41 4.2 Statistik Deskriptif ............................................................................. 42 4.3 Analisis Data dan Pembahasan ......................................................... 46 a. Uji Normalitas .................................................................................. 46 b. Uji Multikolinearitas........................................................................ 48 c. Pengujian Uji Autokorelasi ............................................................. 50 d. Pengujian Uji Heteroskedastisitas .................................................. 52 Analisis Regresi Linear Berganda ...................................................... 53 Pengujian Hipotesis 1. Perusahaan LQ-45 a. Uji F .......................................................................................... 54 b. Pengujian Koefisien Determinasi (Adjusted )................... 55 c. Uji t ........................................................................................... 55 2. Perusahaan JII a. Uji F .......................................................................................... 57 b. Pengujian Koefisien Determinasi (Adjusted )................... 58 c. Uji t ........................................................................................... 59 3. Pembahasan..................................................................................... 60
BAB V
PENUTUP 5.1 Kesimpulan ......................................................................................... 68 5.2 Keterbatasan Penelitian ...................................................................... 69 5.3 Saran ................................................................................................... 70
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................... 71 LAMPIRAN.... ............................................................................................................. 76
commit to user
xi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL Halaman Tabel II.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu ................................................................ 26 Tabel IV.1 Daftar Anggota Sampel .............................................................................. 42 Tabel IV.2 Deskriptif Statistik Pada Perusahaan LQ-45 ............................................ 43 Tabel IV.3 Deskriptif Statistik Pada Perusahaan JII ................................................... 45 Tabel IV.4 Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov pada Perusahaan LQ-45 ........................ 47 Tabel IV.5 Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov pada Perusahaan JII............................... 48 Tabel IV.6 Hasil Uji Multikolinearitas pada Perusahaan LQ-45 ............................... 49 Tabel IV.7 Hasil Uji Multikolinearitas pada Perusahaan JII ...................................... 49 Tabel IV.8 Hasil Uji Autokorelasi pada Perusahaan LQ-45....................................... 51 Tabel IV.9 Hasil Uji Autokorelasi pada Perusahaan JII ............................................. 51 Tabel IV.10 Uji F (ANOVA) pada Perusahaan LQ-45 ............................................... 54 Tabel IV.11 Pengujian Koefisien Determinasi (Adjusted ) pada LQ-45 .............. 55 Tabel IV.12 Uji t (Parsial) pada Perusahaan LQ-45 .................................................. 55 Tabel IV.13 Uji F (ANOVA) pada Perusahaan JII ...................................................... 57 Tabel IV.14 Pengujian Koefisien Determinasi (Adjusted ) pada JII .................... 58 Tabel IV.15 Uji t (Parsial) pada Perusahaan JII ......................................................... 59
commit to user
xii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar II.2 Model dan Kerangka Pemikiran............................................................ 28 Gambar IV.1 Hasil Uji Scatterplot pada Perusahaan LQ-45..................................... 52 Gambar IV.1 Hasil Uji Scatterplot pada Perusahaan JII ........................................... 53
commit to user
xiii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR LAMPIRAN Halaman Tabel 1 Daftar Sampel Perusahaan LQ-45 .................................................................. 76 Tabel 2 Daftar Sampel Perusahaan JII ........................................................................ 80 Tabel 3 Perusahaan LQ-45 setelah ditransformasi (SQRT) ...................................... 83 Tabel 4 Perusahaan JII setelah ditransformasi (SQRT) ............................................. 87 Analisis Deskriptif Perusahaan LQ-45........................................................................ 90 Grafik P-Plot Perusahaan LQ-45 ................................................................................. 90 Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov Perusahaan LQ-45 ......................................... 91 Uji Multikolinearitas Perusahaan LQ-45 .................................................................... 91 Uji Autokorelasi Perusahaan LQ-45............................................................................ 92 Uji Heteroskedastisitas Perusahaan LQ-45 ................................................................. 92 Regresi Linear Berganda Perusahaan LQ-45.............................................................. 93 Analisis Deskriptif Perusahaan JII .............................................................................. 94 Grafik P-Plot Perusahaan JII........................................................................................ 94 Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov Perusahaan JII ................................................ 95 Uji Multikolinearitas Perusahaan JII ........................................................................... 96 Uji Autokorelasi Perusahaan JII .................................................................................. 97 Uji Heteroskedastisitas Perusahaan JII ....................................................................... 98 Regresi Linear Berganda Perusahaan JII .................................................................... 98
commit to user
xiv
