Jaarverslag BNG Fido Optimaalselect

Jaarverslag 2010 BNG Fido Optimaalselect

JAARVERSLAG

2010 BNG FIDO OPTIMAALSELECT

■ BNG Fido Optimaalselect (fonds voor gemene rekening) Raad van Toezicht Drs. B. Vliegenthart (voorzitter) Prof. Dr. R.M.W.J. Beetsma Drs. M. van Oorschot Beheerder BNG Vermogensbeheer B.V. Bezoekadres: Koninginnegracht 2 2514 AA Den Haag Tel.: 070 – 3750245 Fax: 070 – 3750929

Postadres: Postbus 16450 2500 BL Den Haag

Website: www.bngvermogensbeheer.nl Bewaarder Stichting ITS Bewaarder BNG Fido Optimaalselect Adres: Storkstraat 15a-15b 3833 LB Leusden

Postadres: Storkstraat 15a-15b 3833 LB Leusden

Accountant Deloitte Accountants B.V. Orlyplein 10 1043 DP Amsterdam

Dit document dient enkel ter informatie en biedt in principe onvoldoende basis om een beleggingsbeslissing te nemen. U wordt geadviseerd om het prospectus te lezen en een beleggingsadviseur te raadplegen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De behaalde resultaten van elke belegging worden beïnvloed door gemaakte (transactie)kosten. BNG Fido Optimaalselect is bedoeld voor belegging op middellange tot lange termijn. Beleggen bij wie en in welke vorm dan ook brengt financiële risico‟s mee. Door te beleggen in deze beleggingsinstelling kunt u vermogenswinst behalen maar het is ook mogelijk dat u verlies lijdt. BNG Fido Optimaalselect is vrijgesteld van vergunningplicht voor deze activiteit op grond van de Wft. De beheerder BNG Vermogensbeheer B.V. beschikt over een vergunning als bedoeld in art. 2:65 lid 1 sub a respectievelijk art. 2:96 Wft. Het prospectus is kosteloos verkrijgbaar bij BNG Vermogensbeheer B.V., Postbus 16540, 2500 BL, Den Haag, tel. (070) 3750 245, en is eveneens te raadplegen via de website: www.bngvermogensbeheer.nl.

3

JAARVERSLAG


INHOUDSOPGAVE BNG Fido Optimaalselect Verslag van de beheerder Beleggingen Jaarrekening Balans Winst- en verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting op de balans en de winsten verliesrekening Overige gegevens Belangen van de directie van de beheerder Stembeleid op aandelen in beleggingsportefeuille Periodieke uitkering Controleverklaring van de onafhankelijke accountant

05 13 15 16 17 18 19 30 30 30 30 31

4

JAARVERSLAG


Verslag van de beheerder Kerncijfers (X € 1.000) 2010

2009

2008

Beleggingen Vorderingen Overige activa Liquide middelen Kortlopende schulden

59.929 0 0 762 75

52.332 0 0 941 69

52.880 0 0 1.056 57

Fondsvermogen

60.615

53.885

53.885

7.106

(2.988)

1.553

194

193

318

6.912

(3.181)

1.235

Totaal bedrijfsopbrengsten Lasten Resultaat Aantal participaties: BNGOMS01 BNGOMS02 BNGOMS03 BNGOMS04 BNGOMS06 BNGOMS07 Intrinsieke w aarde per participatie: BNGOMS01 BNGOMS02 BNGOMS03 BNGOMS04 BNGOMS06 BNGOMS07

750.000 49.700.000 2.200.000 2.500.000 250.000 250.000

750.000 49.700.000 2.200.000 2.500.000 -

750.000 49.700.000 2.200.000 -

0,9850 1,1003 0,9762 1,0117 1,0316 1,0386

0,9680 0,9629 0,9948 0,9740 -

0,9385 1,0289 0,9259 -

De w aarde en het resultaat van de verschillende tranches per participatie is afhankelijk van de met de participant gesloten overeenkomst.

Algemeen Het BNG Fido Optimaalselect is een fonds voor gemene rekening dat collectief wordt aangeboden aan overheden en instellingen met een maatschappelijk belang. De beleggingsdoelstelling van BNG Fido Optimaalselect (OMS) is erop gericht om op basis van een zorgvuldige selectie en afweging van risico‟s een zo hoog mogelijk (risicogewogen) rendement te bieden aan de participanten en ten minste de inleg uit te keren aan de participanten na expiratie van de looptijd van het subfonds. De beheerder tracht dit te bereiken door in de eerste plaats een deel van de inleg te beleggen in een of meerdere financiële instrumenten en/of technieken die dat doel (het uitkeren van de inleg aan de participant) kunnen verwezenlijken. In de tweede plaats zal de beheerder een deel van de inleg beleggen in andere financiële in-

strumenten die passen in het betreffende beleggingsthema van het subfonds, met als doel het behalen van een zo hoog mogelijk risicogewogen rendement. Het fonds is onderverdeeld in verschillende subfondsen en biedt participanten de mogelijkheid te kiezen voor een specifiek beleggingsthema binnen een bepaald subfonds. Het doel van elk subfonds is dat de participanten van dat subfonds na expiratie van de looptijd van het subfonds minimaal hun inleg terugkrijgen. Op 31 december 2010 staan zes subfondsen uit, namelijk: BNGOMS01, BNGOMS02, BNGOMS03, BNGOMS04, BNGOMS06 en BNGOMS07.

5

JAARVERSLAG


Resultaten Subfonds

Start

Expiratie

Inleg

Waarde per ultimo 2009

subfonds

subfonds

subfonds

of per startdatum subfonds

Waarde ultimo 2010

YTD Performance 2010

in 2010 BNGOMS01

03-apr-07

03-apr-12

BNGOMS02

30-mei-07

30-mei-17

BNGOMS03

01-aug-08

01-aug-13

BNGOMS04

31- mrt-09

31-mrt-34

BNGOMS06

22-feb-10

15-jan-17

BNGOMS07

22-feb-10

15-jan-15

€ 750.000 € 49.700.000 € 2.200.000 € 2.500.000 € 250.000 € 250.000

BNGOMS01 Dit subfonds is uitgegeven binnen het thema “Indices”. BNGOMS01 beoogt op einde looptijd de inleg plus een rendement uit te keren dat afhankelijk is van de koersontwikkeling van de DJ Eurostoxx 50 aandelenindex. Deze aandelenindex daalde qua koers van 2.964,96 op 31 december 2009 naar 2.792,82 per 31 december 2010. Deze koersdaling van de index heeft een negatieve bijdrage gehad aan het rendement van het subfonds. Het deel dat tot doel heeft de inleg na expiratie van het subfonds terug te betalen is belegd in een vastrentende waarde uitgegeven door de Bank Nederlandse Gemeenten. Dit deel droeg positief bij aan het rendement wegens de gedaalde kapitaalmarktrentes. Het totale rendement van het subfonds over 2010 kwam uit op 1,8%. BNGOMS02 Dit subfonds is uitgegeven binnen het thema “Duurzaam”. BNGOMS02 belegt in een vastrentende waarde uitgegeven door de Rabobank en aandelen in het Phaunos Timber Fund. De vastrentende belegging beoogt op einde looptijd minimaal de inleg terug te betalen, terwijl de belegging in het Phaunos Timber Fund ernaar streeft op een duurzame wijze een hoger rendement te behalen dan wat op vastrentende markten behaald kan worden. Het Phaunos Timber Fund is een closed-end beleggingsfonds dat als oogmerk heeft verantwoord te beleggen in een wereldwijd gespreide portefeuille van beleggingen in de bosbouw en bosbouwgerelateerde activiteiten. Het Phaunos Timber Fund wordt beheerd door FourWinds Capital Management (www.phaunostimber.com). Gedurende het jaar is het fonds verder gegaan met het aankopen van meer bosbouw(gerelateerde) beleggingen in Uruguay, Brazilië, Nieuw Zeeland en China. De koers van het Phaunos Timber Fund steeg van USD 0,645 op 31 december 2009 naar USD 0,8675 op 31 december 2010. Ook de waarde van de garantie nam toe. De waarde van de participaties steeg in totaal met 14,3%.

€ € € € € €

726.028 47.854.247 2.188.621 2.435.021 250.000 250.000

€ 738.769 € 54.683.195 € 2.147.730 € 2.527.372 € 257.922 € 259.652

1,8% 14,3% -1,9% 3,8% 3,2% 3,9%

BNGOMS03 Dit subfonds is uitgegeven binnen het thema “Indices”. BNGOMS03 beoogt op einde looptijd de inleg en een rendement uit te keren dat afhankelijk is van de koersontwikkeling van de FTSE4Good Europe 50 index. De FTSE4Good Index is ontworpen om de aandelenperformance te meten van ondernemingen die voldoen aan wereldwijd erkende criteria voor verantwoord beleggen. De reden om hierin te beleggen is de verwachting dat ondernemingen die maatschappelijk verantwoord ondernemen op termijn een betere performance zullen laten zien dan ondernemingen die dat niet doen. Het deel dat tot doel heeft de inleg na expiratie van het subfonds terug te betalen, is belegd in een vastrentende waarde uitgegeven door de Italiaanse centrale overheid. De koers per 31 december 2009 van de FTSE4Good Europe 50 index was 2.935,80. Ultimo 2010 noteerde de index een koers van 2.936,92. De waarde van de participaties daalde desondanks met 1,9%. BNGOMS04 Dit subfonds is uitgegeven onder het thema “Duurzaam”. Het duurzame thema wordt ingevuld door de belegging in Zeewind1, dat een subfonds is van het Meewind paraplufonds dat wordt beheerd door Seawind Capital Partners B.V. Het Zeewind1-subfonds1 heeft als doel windmolenparken in zee te financieren. Het restant van de inleg is belegd in vastrentende waarden uitgegeven door de Bank Nederlandse Gemeenten en de Nederlandse staat die als doel hebben op einde looptijd de inleg plus een redelijke inflatievergoeding terug te betalen. De intrinsieke waarde van de participaties van dit subfonds steeg over het jaar met 3,8%. De positieve waardeontwikkeling was voornamelijk toe te schrijven aan een stijging van de waarde van de vastrentende waarden, die weer het gevolg was van een daling van de lange rente.

Meer informatie over Zeewind 1 is te vinden op www.meewind.nl en www.seewindcapitalpartners.nl 1

6

JAARVERSLAG

BNGOMS06 Dit subfonds is uitgegeven onder het thema “Duurzaam”. Het duurzame thema wordt ingevuld door de belegging in het Oikocredit Nederland fonds. Het Oikocredit Nederland fonds verstrekt (micro)kredieten aan groepen mensen in ontwikkelingslanden. Het restant is belegd in vastrentende waarden uitgegeven door de Nederlandse staat met als doel op eindelooptijd de inleg terug te betalen. De intrinsieke waarde van de participaties van dit subfonds steeg sinds de start van het subfonds op 22 februari 2010 tot en met 31 december 2010 met 3,2%. De positieve waardeontwikkeling was voornamelijk toe te schrijven aan een stijging van de waarde van de vastrentende waarden, die weer het gevolg was van een daling van de kapitaalmarktrentes. BNGOMS07 Dit subfonds is net als BNGOMS06 uitgegeven onder het thema “Duurzaam”. Het duurzame thema wordt ingevuld door de belegging in het Oikocredit Nederland fonds. Het Oikocredit Nederland fonds verstrekt (micro) kredieten aan groepen mensen in ontwikkelingslanden. Het restant is belegd in vastrentende waarden uitgegeven door de Nederlandse staat met als doel op einde looptijd de inleg terug te betalen. De intrinsieke waarde van de participaties van dit subfonds steeg sinds de start van het subfonds op 22 februari 2010 tot en met 31 december 2010 met 7,9%. De positieve waardeontwikkeling was voornamelijk toe te schrijven aan een stijging van de waarde van de vastrentende waarden, die weer het gevolg was van een daling van de kapitaalmarktrentes. De waardestijging was minder dan bij BNGOMS05 wegens de kortere duration van de vastrentende waarde in dit subfonds. Marktomstandigheden In de verslagperiode zijn de rentes op de geldmarkt van de Europese Monetaire Unie (EMU) toegenomen. De euribor-tarieven stegen met circa 30 basispunten. Driemaands euribor noteerde aan het einde van het jaar 1,0%. Op de kapitaalmarkt zijn de rentes juist met gemiddeld 30 basispunten afgenomen. De rente op swaps met een looptijd van 10 jaar eindigde het jaar op 3,3%. In de eerste helft van de verslagperiode was het sentiment op de kapitaalmarkt positief. Omdat er nog veel onzekerheid was over de kracht en de duur van het economisch herstel en de inflatie laag bleef, liet de Europese Centrale Bank (ECB) doorschemeren de refi-rente nog geruime tijd op het historisch lage niveau van 1% te zullen houden. Het positieve marktsentiment werd in deze periode versterkt door tegenvallende economische cijfers uit de Verenigde Staten en China en het idee dat de door overheden aangekondigde bezuinigingsplannen


negatieve gevolgen voor de groei zouden gaan hebben, waardoor de inflatie en de rente laag zouden kunnen blijven. De koersen van staatsobligaties uit Duitsland, dat algemeen als het meest veilige land van de eurozone wordt beschouwd, stegen fors. Vanwege de zorgen over de financierbaarheid van de staatsschulden stonden de koersen van staatsobligaties uit de landen van de periferie van de eurozone, zoals Griekenland, Ierland, Portugal en Spanje, daarentegen onder druk. Om de koersval van staatsobligaties van de „zwakke‟ eurolanden te stuiten kondigde de Europese Unie (EU) samen met het Internationaal Monetair Fonds (IMF) aan voor EUR 750 miljard aan steun beschikbaar te stellen en startte de ECB met het opkopen van staatsleningen. Aan Griekenland en Ierland werd daadwerkelijk hulp verleend. De Europese regeringsleiders kwamen overeen dat er in 2013 een permanent Europees Stabiliteits Mechanisme komt en dat obligatiehouders van dan nieuw uit te geven schuldpapier mogelijk moeten meebetalen bij eventuele herstructureringen. Tegen het einde van de verslagperiode verdween de angst voor een zogenaamde „double dip‟, waarbij de groei na een kort herstel weer daalt, naar de achtergrond en liep de inflatie op. Dit had een opwaarts effect op de kapitaalmarktrente. Als gevolg van de schuldencrisis stond de koers van de euro van tijd tot tijd onder druk. In de verslagperiode daalde de waarde van de euro ten opzichte van de dollar van 1,43 tot 1,33. De creditspreads van fido-proof financiële obligaties zijn in 2010 toegenomen. De gemiddelde opslag boven staatsleningen van 5-jaars obligaties van senior AA-debiteuren steeg van circa 95 basispunten tot circa 120 basispunten. Aandelen van Europese financiële ondernemingen hadden het lastig. De algemene Dow Jones Euro Stoxx 50 aandelenindex eindigde het jaar bijna 6% lager. De FTSE4Good Europe 50 duurzame aandelenindex presteerde over 2010 wat beter dan de Eurostoxx 50. Over 2010 behaalde de FTSE4Good index een licht positief rendement (0,04%), terwijl de Eurostoxx 50 een negatief rendement behaalde van -1,83%. Alternatieve beleggingen lieten een gemengd beeld zien. De Bloomberg Wind Energy Index, een index bestaande uit aandelen van ondernemingen uit de windenergie sector, behaalde een negatief rendement van circa 10%. CO2 prijzen stegen in 2010: de prijs van “European Allowances” (EUA) steeg van € 12,80 naar € 13,80 per ton CO2. De prijzen van hout lieten een gemengd beeld zien. De prijs van goedkoop hout zoals vurenhout en pulphout daalde met circa 2%, terwijl de prijs van hardhout juist steeg met circa 2%.

7

JAARVERSLAG


Figuur 1. Rentecurve (euro swap) Rentecurve (effectief rendement euro swap) 4.00

3.50 3.00 2.50 %2.00 1.50

1.00 0.50

0.00 0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 jaar

31-Dec-09

31-Dec-10

Figuur 2. Creditspreads voor de financiële sector versus staatsrente, 5-jaars Credit spreads versus Staatsobligaties (5-jaars looptijden) 2.00 1.75 1.50 1.25 % 1.00 0.75 0.50

0.25

Banken AAA 5-jaars

Banken AA 5-jaars

Swap 5-jaars

Nov-10

Sep-10

Jul-10

May-10

Mar-10

Jan-10

Nov-09

Sep-09

Jul-09

May-09

Mar-09

Jan-09

Nov-08

Sep-08

Jul-08

May-08

Mar-08

Jan-08

0.00

8

JAARVERSLAG


Figuur 3. Aandelen- versus obligatierendementen

160 150 140 130 120 110 100 90

Euro Stoxx 50 index

Economische omgeving In 2010 waren er volop tekenen van economisch herstel. De wereldhandel trok aan en Azië was „booming‟. In de Verenigde Staten (VS) was het herstel broos, maar ook hier stonden de meeste groei-indicatoren op groen. Europa heeft een inhaalslag gemaakt. In de EMU was het macro-economische beeld vooral voor kernlanden als Duitsland en Nederland overwegend positief. In de EMU als geheel groeide de industriële productie met het hoogste percentage ooit en steeg het producentenvertrouwen flink. De kredietverlening nam toe. De daling van de waarde van de euro was een plus voor de exportsector. De consument vormde een zwakke schakel. Het consumentenvertrouwen veerde op, maar na een aanvankelijke opleving nam de groei van de consumentenbestedingen in de tweede helft van het jaar weer af. De werkloosheid bleef onverminderd hoog. Verder waren er zorgen over de hoge begrotingstekorten van meerdere lidstaten en de bijbehorende bezuinigingsplannen die een rem op de groei kunnen gaan zetten. Op micro-niveau waren er bemoedigende ontwikkelingen voor de bankensector. Ten eerste zijn de stress tests voor de Europese banken goed verlopen. Slechts een zeer beperkt aantal banken is niet geslaagd en er bleek relatief weinig extra bufferkapitaal nodig te zijn. Ten tweede pakte de bekendmaking van de nieuwe wereldwijde normen voor het bufferkapitaal

Jul-10

Jan-10

Jul-09

Jan-09

Jul-08

Jan-08

Jul-07

Jan-07

Jul-06

Jan-06

Jul-05

Jan-05

Jul-04

Jan-04

Jul-03

Jan-03

Jul-02

80 70 60 50

Jan-02

Geindexeerde waarde

Aandelen versus Obligaties

Euro Staatsobligatie index (EFFAS)

van het Bazels Comité voor Bankentoezicht (Basel III) goed uit. Het feit dat de eisen strenger worden, maar dat het tijdsbestek waarbinnen aan de nieuwe regels moet worden voldaan ruim is, werd door velen als positief ervaren. Een groot deel van de verslagperiode was de inflatie zowel in de VS als in de EMU laag en stabiel te noemen. De Amerikaanse Centrale Bank (Fed) achtte deflatie niet uitgesloten en heeft het monetaire beleid daar op afgestemd. In de laatste maanden van het jaar namen in de EMU de prijzen toe. De consumentenprijsinflatie steeg tot 2,2% op jaarbasis, wat hoger is dan de door de ECB gehanteerde bovengrens als het gaat om prijsstabiliteit. Onderliggend bleef de inflatiedruk in de EMU gematigd. De kerninflatie (geschoond voor voedsel- en energieprijzen) bleef beperkt tot 1,1% op jaarbasis. Wel namen de verwachtingen over de inflatie, zoals die berekend kunnen worden uit de prijzen van aan de inflatie gerelateerde obligaties, toe. Daarnaast was er over een breed front sprake van stijgende grondstoffenprijzen. Zo steeg de prijs van ruwe olie gedurende het jaar van 78 tot 95 dollar per vat en bereikten goud, zilver en koper recordniveaus. Vooral de richting van de koperprijs is in het verleden een goede voorspeller voor de economische groei gebleken.

9

JAARVERSLAG


Figuur 4. Consumentenprijzen EMU versus olieprijsontwikkeling

Figuur 5. Detailhandelsverkopen (Retail Sales), industriële productie (Industrial Production), consumenten- en producentenvertrouwen (Consumer Confidence and Industrial Confidence) EMU Detailhandelsverkopen & Industriele Productie (% jaar-op-jaar, linker schaal) en Consumentenvertrouwen & Producentenvertrouwen E.M.U. 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 -20 -22

10 5

Detailhandelsverkopen

0 -5

Industriele productie

-10 -15

Consumentenvertrouwen

-20

-25

Producentenvertrouwen

-30 -35

Marktvooruitzichten De financierbaarheid van de hoge staatsschulden blijft een belangrijk thema op de Europese financiële markten. Voor de kleine landen met een groot begrotingstekort is het probleem het meest acuut. Naar onze mening zijn met het steunpakket van 85 miljard euro van de EU en het IMF Ierse staats- en staatsgegarandeerde leningen vooralsnog gered. Ook voor de overige landen in de periferie van de eurozone, zo-

Dec-10

Jun-10

Dec-09

Jun-09

Jun-08

Dec-08

Dec-07

Jun-07

Dec-06

Jun-06

Dec-05

Jun-05

Dec-04

Jun-04

Dec-03

Jun-03

Dec-02

Jun-02

Jun-01

Dec-01

Dec-00

-40

als bijvoorbeeld Spanje, zijn we overtuigd van een goede afloop voor obligatiehouders. De wil bij zowel de „zwakke‟ eurolanden als de „sterke‟ landen en de ECB om de monetaire unie en de euro in stand te houden is erg groot. De landen in de periferie zullen zeer stringente begrotingsmaatregelen moeten doorvoeren. De overige landen zijn bereid landen in nood te hulp te schieten. Er zijn afspraken gemaakt over het

10

JAARVERSLAG

niet „herstructureren‟ van bestaande nietachtergestelde obligaties. Verder wordt er gesproken over uitbreiding van het tijdelijke noodfonds van EUR 750 miljard van de EU en het IMF, het instellen van een permanent fonds in 2013, het uitgeven van gezamenlijke euroobligaties en verdergaande vormen van fiscale integratie. De ECB heeft de periode voor banken om onbeperkt tegen een lage rente te lenen verlengd en de bereidheid getoond om, indien nodig, voor grote bedragen staatsleningen van de „zwakke‟ landen op te kopen. We denken niet dat er landen failliet zullen gaan of dat de EMU uit elkaar zal vallen. Wel blijven we, uit hoofde van risicobeperking, zeer terughoudend met het in de beleggingsportefeuille toevoegen van belangen in de „zwakkere‟ landen. Niet-staatsgegarandeerde obligaties van financiële ondernemingen uit Portugal, Ierland, Italië en Griekenland voldoen sowieso niet (meer) aan de ratingeisen van de Ruddo 2009. Ook Spaanse obligaties zullen we niet snel bijkopen. Als er zich goede verkoopmogelijkheden voordoen zullen we de bestaande belangen in de perifere landen juist reduceren. De Amerikaanse Centrale Bank (Fed) maakt zich zorgen over de hoge werkloosheid en de lage inflatie en voert een ruim monetair beleid door staatsobligaties op te kopen (de zogenaamde „quantitative easing‟). Renteverhogingen zijn in de VS voorlopig niet aan de orde. Ondanks de schuldencrisis zal de ECB eerder dan de Fed geneigd zijn de rente op te schroeven. Dit komt omdat de economie van de EMU er beter voorstaat dan die van de VS. Hier in de eurozone neemt de kredietverlening toe en loopt de inflatie langzaam maar zeker op. In tegenstelling tot de Fed heeft de ECB slechts één doelstelling en dat is prijsstabiliteit. We gaan er nog steeds vanuit dat de eerste renteverhoging in 2011 zal plaatsvinden, tenzij de schuldencrisis aanzienlijk verergert. Vooruitlopend op een krapper monetair beleid kan in de markt de korte rente verder oplopen. De angst voor een „dubbele dip‟ is vrijwel verdwenen. De kapitaalmarktrente in de eurozone is, gemeten naar de rente op Duitse staatsobligaties, na het bereiken van het historisch dieptepunt van 2,09% voor 10-jaars looptijden op 31 augustus 2010 gestegen tot 2,96% per 31 december. Wat dat betreft lijkt onze visie, dat de extreem lage staatsrenteniveaus in Duitsland en andere AAA-landen als Frankrijk en Nederland niet houdbaar waren, uit te komen. Vanwege een toenemend aanbod van staatsobligaties, een aantrekkende economie en een hogere inflatie denken we dat de kapitaalmarktrente verder zal oplopen, waarbij op termijn de korte rente meer zal stijgen dan de lange. We houden daarom vast aan ons defen-


sieve durationbeleid en we blijven inspelen op een vervlakking van de rentecurve. De risico-opslagen van obligaties van fidoproof financiële ondernemingen zijn nog steeds relatief hoog. We denken niet dat de opslagen de komende jaren de lage niveaus van voor het begin van de financiële crisis in 2007 zullen bereiken. De compensatie voor het hogere risico in de vorm van een hogere rente lijkt echter nog steeds aan de ruime kant. Gezien de lage rente op geldmarktproducten en staatsobligaties blijven beleggers op zoek naar hoogrenderende beleggingen en zal er vraag blijven naar obligaties van financiële instellingen. We houden dan ook vast aan de relatief grote belangen in financials. Duurzame thema‟s zullen bij een herstel van de wereldeconomie naar verwachting meer aandacht trekken. Prijzen van duurzame energiebronnen zijn grotendeels afhankelijk van energieprijzen in het algemeen. Een toename in economische activiteit en de grote vraag uit Azië zullen een hoge energieprijs ondersteunen. De vraag naar grondstoffen in het algemeen zal in een aantrekkende mondiale economie groot blijven. Risk management, compliance en fund governance De beheerder maakt gebruik van financiële instrumenten. De hiermee samenhangende risico‟s zijn nader omschreven in het prospectus. Er wordt belegd binnen de limieten zoals die in het prospectus zijn vastgesteld. Risicobeheer is een integraal onderdeel van het beleggingsproces. Bij de beheerder fungeert een Risk Management Committee, waarin risicoanalyses worden besproken en dat besluiten rondom risico‟s aan de directie van de beheerder voorlegt. De afdeling Risk Control van BNG kwalificeert, kwantificeert en monitort onafhankelijk de risico‟s en rapporteert deze aan het Risk Management Committee. De directie van de beheerder heeft in de verslagperiode gesproken over zaken met betrekking tot risicobeheer en compliance, hetgeen ook onderwerp van bespreking is geweest met de Raad van Toezicht. Tevens is in het verslagjaar in de vergaderingen met de Raad van Toezicht uitvoerig van gedachten gewisseld over de gevolgen van de economische crisis, over het beleggingsbeleid en de daarmee gepaard gaande risico‟s, de behaalde resultaten en de ontwikkeling van het belegde vermogen. Eerder heeft de beheerder de maatregelen ter bescherming van de participanten verder aangescherpt door de invoering van een Fund Governance Code, gebaseerd op de uitgangspunten terzake van Dutch Fund and Asset Management Association (Dufas), de brancheorganisatie van beleggingsinstellingen in Nederland. Deze Code is van

11

JAARVERSLAG

toepassing op alle Fido-proof fondsen die door de beheerder worden aangeboden. Aan de hand van rapportages van de compliance officer of de beheerder heeft de Raad van Toezicht, welke tevens fungeert als toezichthouder inzake fund governance, beoordeeld of de in de Code opgenomen maatregelen en principes zijn nageleefd. De jaarlijkse Fund Governance rapportage is in aanwezigheid van de raad van commissarissen van BNG Vermogensbeheer met de Raad van Toezicht besproken. De directie van de beheerder is van mening dat met het hiervoor geschetste raamwerk op adequate en efficiënte wijze invulling wordt gegeven aan de eis van onafhankelijk toezicht op de gang van zaken bij de beleggingsinstelling. Inrichting van de bedrijfsvoering De beheerder beschikt voor het fonds over een systeem van bedrijfsvoering, dat op schrift is gesteld. De beheerder heeft gedurende het afgelopen verslagjaar verschillende aspecten van de bedrijfsvoering beoordeeld. Bij deze werkzaamheden hebben wij geen constatering gedaan dat de beschrijving niet voldoet aan de vereisten zoals gesteld in de Wet op het financieel toezicht of dat de bedrijfsvoering gedurende het verslagjaar niet effectief of niet overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. Den Haag, 25 maart 2011 De beheerder BNG Vermogensbeheer B.V.


12

JAARVERSLAG


13

BELEGGINGEN Per 31-12-2010

nominaal /aantal

OpgeMarktlopen waarde interest (x € 1.000) (x € 1.000)

Kostprijs (x € 1.000)

BNGOMS01 Obligaties Financiële dienstverlening BNG AAA ZERO ISMA APR 03 12

750.000

736

0

616

184

0

0

121

736

0

737

1

0

Derivaten EUROSTOXX C/OPT CALL 12APR2012

Totaal beleggingen Tranche Liquiditeiten Beleggingen Tranche inclusief liquiditeiten

737

1 738

BNGOMS02 Obligaties Financiële dienstverlening RABOBANK ZERO CPN MAY 30 17

49.700.000

40.390

0

31.744

21.153.846

13.679

0

16.651

54.069

0

48.395

687

0

Beleggingsfondsen PHAUNOS TIMBER FUN ORD NPV Totaal beleggingen Tranche Liquiditeiten Beleggingen Tranche inclusief liquiditeiten

54.756

687 49.082

BNGOMS03 Obligaties Staat ITALY(REP OF) AUG 01 13

2.200.000

2.031

0

1.736

583

95

0

426

2.126

0

2.162

22

0

Derivaten FTSE4GOOD EUROPE 50 CALL JULY 30 13 Totaal beleggingen Tranche Liquiditeiten Beleggingen Tranche inclusief liquiditeiten

2.148

22 2.184

BNGOMS04 Obligaties Financiële dienstverlening BNG AAA ZERO ISMA MAR 31 34

3.750.000

1.332

0

1.269

DUTCH GOVT JAN 15 14

44.000

42

0

40


43.000

33

0

33


44.000

28

0

28


44.000

23

0

19

Staat

Beleggingsfondsen SUBFONDS ZEEWIND 1 Totaal beleggingen Tranche Liquiditeiten Beleggingen Tranche inclusief liquiditeiten

1.030

1.030

0

1.061

2.488

0

2.450

44

0

2.532

44 2.494

JAARVERSLAG


14

Per 31-12-2010

nominaal /aantal

OpgeMarktlopen waarde interest (x € 1.000) (x € 1.000)

Kostprijs (x € 1.000)

BNGOMS06 Obligaties Staat DUTCH GOVT JAN 15 17

250.000

213

0

205

Beleggingsfondsen OIKOCREDIT

195

Totaal beleggingen Tranche Liquiditeiten Beleggingen Tranche inclusief liquiditeiten

40

0

34

253

0

239

5

0

258

5 244

BNGOMS07 Obligaties Staat DUTCH GOVT JAN 15 15

250.000

233

0

223

Beleggingsfondsen OIKOCREDIT Totaal beleggingen Tranche Liquiditeiten Beleggingen Tranche inclusief liquiditeiten

116

24

0

23

257

0

246

3

0

260

3 249

Totaal beleggingen

59.929

0

54.229

Totaal beleggingen inclusief liquiditeiten

60.691

0

54.991

JAARVERSLAG


JAARREKENING 2010 BNG FIDO OPTIMAALSELECT

15

JAARVERSLAG


16

BALANS Na resultaatverdeling

31-12-2010 x € 1.000

Beleggingen

(1)

- BNGOMS01 - BNGOMS02 - BNGOMS03 - BNGOMS04 - BNGOMS06 - BNGOMS07 Vlottende activa

736 54.069 2.126 2.488 253 257 59.929

721 47.066 2.160 2.385 52.332

762

941

75

69

59.854

52.263

60.616

53.204

739 54.683 2.148 2.529 258 259

726 47.854 2.189 2.435 -

60.616

53.204

(2)

Liquide middelen Kortlopende schulden Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden Uitkomst van beleggingen minus kortlopende schulden

Fondsvermogen - BNGOMS01 - BNGOMS02 - BNGOMS03 - BNGOMS04 - BNGOMS06 - BNGOMS07

31-12-2009 x € 1.000

(3)

(*) Nummers verwijzen naar de toelichting op de balans en de winsten verliesrekening

JAARVERSLAG


17

WINST- EN VERLIESREKENING 01-01-2010 t/m 31-12-2010 x € 1.000

01-01-2009 t/m 31-12-2009 x € 1.000

Baten Opbrengsten Rente op liquide middelen

(4)

Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen

(5)

Ongerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Beleggingsfondsen Obligaties

(5)

Derivaten

Totaal bedrijfsopbrengsten

-

3

4.169 2.996

(3.913) 918

(59) 7.106

4 (2.991)

7.106

(2.988)

Lasten Kosten Kosten beheer en administratie Vergoeding Raad van Toezicht Bankkosten

(6) (152) (5) (5)

(153) (5) (11)

(32)

(24)

(194)

(193)

Overige kosten Totaal kosten Resultaat

(*)

6.912

Nummers verwijzen naar de toelichting op de balans en de winsten verliesrekening

(3.181)

JAARVERSLAG


18

KASSTROOMOVERZICHT 01-01-2010 t/m 31-12-2010 x € 1.000

01-01-2009 t/m 31-12-2009 x € 1.000

Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Resultaat Aanpassing voor: Waardeveranderingen van beleggingen Mutatie vorderingen Mutatie kortlopende schulden Aankopen Verkopen

6.912

(3.181)

(7.106)

2.991

6

6 12

(491) (679)

(2.443) (2.615)

500

2.500

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangsten bij uitgifte participaties Toename (afname) liquiditeiten

(179)

(115)

Liquiditeiten begin boekjaar

941

1.056

Liquiditeiten eind verslagperiode/boekjaar

762

941

Mutatie liquiditeiten

(179)

(115)

JAARVERSLAG


TOELICHTING OP DE BALANS EN DE WINST- EN VERLIESREKENING ■ Algemeen De naam van het fonds luidt: BNG Fido Optimaalselect. Het fonds is een fonds voor gemene rekening en is gestart met ingang van 3 april 2007. Het fonds is een niet in een rechtspersoon ondergebracht vermogen dat bestemd is ter collectieve belegging. Het fonds is gevestigd ten kantore van de beheerder te Den Haag. BNG Vermogensbeheer B.V. beschikt over een vergunning als beheerder van beleggingsinstellingen als bedoeld in artikel 2:65 lid 1 sub a Wet op het financieel toezicht (Wft). Het vermogen van het fonds is bestemd ter collectieve belegging voor gezamenlijke rekening en risico van de participanten. Participanten kunnen geen invloed uitoefenen op c.q. hebben geen inspraak in het beleggingsbeleid van en de commerciële, juridische, fiscale, financiële en organisatorische aangelegenheden betreffende het fonds. De op de participaties ingelegde gelden worden belegd in financiële instrumenten die op subfondsniveau tezamen voldoen aan het doel en de strekking van de Wet fido. Dit Fonds is vrijgesteld van de verplichtingen uit hoofde van de Wft en alle overige weten regelgeving van effectenrechtelijke aard, vanwege het minimum inlegvereiste van € 100.000,-, op grond van artikel 4 lid 1 sub a en artikel 15 en 34 van de Vrijstellingsregeling Wft. BNG Vermogensbeheer B.V. fungeert als beheerder en is als zodanig belast met het beheer van het fonds. De Stichting ITS Bewaarder BNG Fido Optimaalselect fungeert als bewaarder en is als zodanig belast met de bewaring van de vermogensbestanddelen van het fonds.

■ Grondslagen voor de opstelling van het jaarverslag Grondslagen voor de waardering van activa en passiva Algemeen

De jaarrekening is opgesteld volgens in Nederland algemeen aanvaarde grondslagen van waardering en resultaatbepaling in overeenstemming met Richtlijn voor de jaarverslaggeving 615 "Beleggingsinstellingen". Tenzij bij de desbetreffende grondslag voor de specifieke balanspost anders wordt vermeld, worden de activa en passiva opgenomen tegen nominale waarde. Baten en lasten worden toegerekend aan het jaar waarop ze betrekking hebben. Winsten worden slechts opgenomen voor zover zij op balansdatum zijn gerealiseerd. Verplichtingen en mogelijke verliezen die hun oorsprong vinden voor het einde van het verslagjaar, worden in acht genomen indien zij voor het opmaken van de jaarrekening bekend zijn geworden. (1) Beleggingen Beleggingen worden gewaardeerd tegen reële waarde, welke op balansdatum is gelijkgesteld aan de marktprijs geldend op het einde van de balansdatum. Voor de waardering van liquide beleggingen wordt gebruik gemaakt van koersbronnen, zoals bijvoorbeeld Bloomberg. Voor de waardering van illiquide beleggingen wordt gebruik gemaakt van alternatieve, door de beheerder goedgekeurde koersbronnen en waarderingmodellen. Transactiekosten bij aankoop van beleggingen worden verwerkt als onderdeel van de kostprijs van de belegging. Transactiekosten bij verkoop van beleggingen worden in mindering gebracht op de verkoopopbrengst. Gerealiseerde en ongerealiseerde waardeverschillen op beleggingen worden verantwoord in de winsten verliesrekening.

19

JAARVERSLAG


(2) Vorderingen en schulden Vorderingen en schulden worden opgenomen tegen nominale waarde, waar nodig rekening houdend met voorzieningen voor oninbaarheid.

■

Grondslagen voor de resultaatbepaling

Algemeen De baten en lasten worden toegerekend aan de verslagperiode waarop zij betrekking hebben. Interestresultaat obligaties Het interestresultaat obligaties bestaat uit ontvangen couponrente en opgelopen interest aan het eind van de verslagperiode. (4) Interest op liquiditeiten Dit betreft interestinkomsten behaald op liquide middelen gedurende de periode. (5) Gerealiseerde en ongerealiseerde waardeveranderingen Gerealiseerde en ongerealiseerde waardeverschillen op beleggingen, zijnde het verschil tussen de kostprijs inclusief transactiekosten en de verkoopprijs exclusief transactiekosten dan wel de reële waarde, worden verantwoord in de winsten verliesrekening van het fonds. (6) Beheervergoeding en kosten De beheervergoeding en kosten worden in overeenstemming met artikel 17 van de Fondsvoorwaarden ten laste van het fondsvermogen gebracht. Verbonden partijen Het fonds kan beleggen in financiële producten die worden beheerd door de beheerder van het fonds of die werden ontwikkeld door een aan de beheerder van het fonds verbonden partij. Het fonds kan ook transacties aangaan met gelieerde partijen. Deze transacties kunnen onder meer beleggingstransacties en overeenkomsten tot bewaring van effecten betreffen. In deze gevallen is er sprake van transacties tussen verbonden partijen. Hierbij worden normale marktvoorwaarden toegepast en worden normale, marktconforme vergoedingen in rekening gebracht. Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode, tenzij anders aangegeven.

20

JAARVERSLAG


21

■ Toelichting op de balans (1) Beleggingen Deze betreffen beleggingen in obligaties, beleggingsfondsen in vastrentende waarden, deposito‟s en afgeleide instrumenten („derivaten‟). Het verloop van de beleggingen was als volgt:

Tranche: BNGOMS01

Stand per 1 januari 2009

Obligaties

Beleggingsfondsen

Derivaten

Totaal

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

681

-

16

697

aankopen

-

-

-

-

verkopen

-

-

-

-

33

-

(9)

24

714

-

7

gerealiseerde en ongerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen stand per 31 december 2009

721

aankopen

-

-

-

-

verkopen

-

-

-

-

22

-

(7)

15

736

-

-


736

De omloopfactor over de periode tot en met 31 december 2010 is nihil op jaarbasis (per 31 december 2009: nihil). Er hebben zich gedurende de verslagperiode geen aan- of verkopen voorgedaan. Derhalve wordt de omloopfactor op nihil gesteld. De omloopsnelheid van de activa wordt berekend als: [(Totaal 12 – Totaal 23) / GFV] x 100=[(€ 0,00 – € 0,00) / € 734.665,85] x 100 = 0. Indien de uitkomst van de berekening negatief is, wordt de omloopsnelheid op nihil gesteld. Totaal 1: totaalbedrag aan effectentransacties (aankopen + verkopen) van de beleggingsinstelling. Totaal 2: totaalbedrag aan transacties van deelnemingsrechten van de beleggingsinstelling (uitgifte + inkopen). GFV: Gemiddeld Fonds Vermogen.

Aan- en verkoopbedragen van effectentransacties zijn terug te vinden in het kasstroomoverzicht. Aan- en verkoopbedragen bij inname en uitgifte van participaties zijn terug te vinden in het kasstroomoverzicht 2 3

JAARVERSLAG

Tranche: BNGOMS02

stand per 1 januari 2009


22

Obligaties

Beleggingsfondsen

Derivaten

Totaal

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

36.790

13.392

-

50.182

aankopen

-

-

-

-

verkopen

-

-

-

-


766

(3.882)

-

(3.116)

37.556

9.510

-

47.066

aankopen

-

-

-

-

verkopen

-

-

-

-


2.834

4.169

-

7.003

40.390

13.679

-

54.069

De omloopfactor over de periode tot en met 31 december 2010 is nihil op jaarbasis (per 31 december 2009: nihil). Er hebben zich gedurende de verslagperiode geen aan- of verkopen voorgedaan. Derhalve wordt de omloopfactor op nihil gesteld. De omloopsnelheid van de activa wordt berekend als: [(Totaal 1 – Totaal 2) / GFV] x 100=[(€ 0,00 – € 0,00) / € 52.499.632,84] x 100 = 0. Indien de uitkomst van de berekening negatief is, wordt de omloopsnelheid op nihil gesteld. Totaal 1: totaalbedrag aan effectentransacties (aankopen + verkopen) van de beleggingsinstelling. Totaal 2: totaalbedrag aan transacties van deelnemingsrechten van de beleggingsinstelling (uitgifte + inkopen). GFV: Gemiddeld Fonds Vermogen. BNG Fido Optimaalselect participeert in 2010 voor gemiddeld 22% (2009: 22%) in het beleggingsfonds Phaunos Timber Fund Limited dat onderdeel uitmaakt van tranche BNGOMS02. Het Phaunos Timber Fund Limited staat onder toezicht van de FSA (Financial Services Authority), is gestart per 28 september 2006 en is gevestigd te Guernsey. De beheerder van het fonds is FourWinds Capital Management. Het fonds is een closed-end beleggingsinstelling. De netto vermogenswaarde van de rechten van deelneming in Phaunos Timber Fund Limited bedraagt per 30 juni 2010, datum van de meest recente beschikbare gegevens, USD 1,04 (ultimo 2009: USD 1,07) per gewoon aandeel. De aandelen van Phaunos Timber Fund Ltd. zijn genoteerd aan de London Stock Exchange. De beleggingen van het fonds bestaan per 30 juni 2010 uit kasmiddelen en banktegoeden (18,35% van de netto vermogenswaarde; 2009: 57,57%) en zijn overigens gerelateerd aan bosbouw activiteiten. Het beleggingsresultaat over het eerste halfjaar 2010 bedraagt USD 10.258.528 (2009: USD 27.991.163) en bestaat uit ongerealiseerde waardemutaties van de portefeuille (USD 4.001.757; 2009: USD 19.724.055) en overigens uit interestinkomsten en overige inkomsten. De samenstelling van de beleggingsportefeuille en het totaal van de activa is op hoofdlijnen als volgt:

Diverse Timber Linked beleggingen

30-06-2010

31-12-2009

X USD 1.000

X USD 1.000

181.269

58.736

Green Resources AS

72.966

73.492

National Timber Partners Timber Fund

10.941

10.736

US Treasury Bills

-

-

Kasmiddelen en banktegoeden Overige

102.843 200.375

331.032 110.617

Totaal activa

568.394

584.613

JAARVERSLAG


23

Phaunos Timber Fund Limited draagt kosten, zoals Investment Manager‟s fees, Legal and Professional fees, Transaction costs en overige kosten. Deze kosten worden gedurende de periode in mindering gebracht op de netto vermogenswaarde van Phaunos Timber Fund Limited. Op basis van de jaarrekening 2010 van Phaunos Timber Fund Limited is de TER 4 van deze belegging 3,30% over het eerst halfjaar 2010 (2009: 3,70%). De beheerder heeft geen afspraken gemaakt met Phaunos Timber Fund Limited of haar beheerder omtrent een eventuele verdeling van kosten. De meest recente (half-)jaarrekening en (half-)jaarverslag van het beleggingsfonds Phaunos Timber Fund Limited is verkrijgbaar ten kantore van de beheerder BNG Vermogensbeheer en/of via de internetsite van het fonds www.phaunostimber.com.

Tranche: BNGOMS03

stand per 1 januari 2009

Obligaties

Beleggingsfondsen

Derivaten

Totaal

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

1.866

-

135

2.001

aankopen

-

-

-

-

verkopen

-

-

-

-

148

-

11

2.014

-

146


159 2.160

aankopen

-

-

-

-

verkopen

-

-

-

-

17

-

(51)

(34)

2.031

-

95

2.126


De omloopfactor over de periode tot en met 31 december 2010 is nihil op jaarbasis (per 31 december 2009: nihil). Het totaal van de effectentransacties was lager dan het totaal van de transacties van de deelnemingsrechten. Er hebben zich gedurende de verslagperiode geen aan- of verkopen voorgedaan. Derhalve wordt de omloopfactor op nihil gesteld. De omloopsnelheid van de activa wordt berekend als: [(Totaal 15 – Totaal 26) / GFV] x 100=[(€ 0,00 – € 0,00) / € 2.166.522,70] x 100 = 0. Indien de uitkomst van de berekening negatief is, wordt de omloopsnelheid op nihil gesteld. Totaal 1: totaalbedrag aan effectentransacties (aankopen + verkopen) van de beleggingsinstelling. Totaal 2: totaalbedrag aan transacties van deelnemingsrechten van de beleggingsinstelling (uitgifte + inkopen). GFV: Gemiddeld Fonds Vermogen.

4 Zie voor een toelichting op de TER pagina 29 van dit verslag. 5 Aan- en verkoopbedragen van effectentransacties zijn terug te vinden in het kasstroomoverzicht. 6 Aan- en verkoopbedragen bij inname en uitgifte van participaties zijn terug te vinden in het kasstroomoverzicht.

JAARVERSLAG

Tranche: BNGOMS04

stand per 31 maart 2009 aankopen verkopen gerealiseerde en ongerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen stand per 31 december 2009


24

Obligaties

Beleggingsfondsen

Derivaten

Totaal

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

-

1.382 -

-

-

1.061

-

-

-

-

2.443 -

(27)

(31)

-

(58)

1.355

1.030

-

2.385

aankopen

-

-

-

-

verkopen

-

-

-

-

-

-

103

-

2.488


103 1.458

1.030

De omloopfactor over de periode tot en met 31 december 2010 is nihil (2009: 40,30%l) op jaarbasis. Er hebben zich gedurende de verslagperiode geen aan- of verkopen voorgedaan. Derhalve wordt de omloopfactor op nihil gesteld. De omloopsnelheid van de activa wordt berekend als: [(Totaal 17 - Totaal 28) / GFV] x 100=[(€ 0,00 – € 0,00) / € 2.632.841,23] x 100 = 0. Indien de uitkomst van de berekening negatief is, wordt de omloopsnelheid op nihil gesteld. Totaal 1: totaalbedrag aan effectentransacties (aankopen + verkopen) van de beleggingsinstelling. Totaal 2: totaalbedrag aan transacties van deelnemingsrechten van de beleggingsinstelling (uitgifte + inkopen). GFV: Gemiddeld Fonds Vermogen. BNG Fido Optimaalselect participeert sinds 31 maart 2009 in het subfonds Zeewind1 van het paraplufonds Meewind dat wordt beheerd door Seawind Capital Partners B.V. Meewind heeft een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Meewind is een open-end fonds voor gemene rekening en heeft derhalve geen rechtspersoonlijkheid. Het Zeewind1-subfonds draagt kosten, zoals beheervergoeding, bewaarkosten, accountantskosten, toezichtskosten en marketingkosten. De hoogte van die kosten kunnen per subfonds verschillen. Daarnaast wordt bij toetreding een opslag in rekening gebracht, bij uittreding een afslag en bij omwisseling een omzettingsvergoeding. Op basis van de halfjaarrekening 2010 van het Meewind fonds is de aan het Zeewind1-subfonds toe te rekenen TER9 1,23% over het eerste halfjaar 2010. De beheerder heeft geen afspraken gemaakt met Meewind of haar beheerder omtrent een eventuele verdeling van kosten. De meest recente jaarrekening van het Meewind-paraplufonds is verkrijgbaar ten kantore van de beheerder BNG Vermogensbeheer en/of via de internetsite van het fonds www.meewind.nl. De intrinsieke waarde per participatie bedraagt per 31 december 2010 EUR 1.034,74.

7 Aan- en verkoopbedragen van effectentransacties zijn terug te vinden in het kasstroomoverzicht. 8 Aan- en verkoopbedragen bij inname en uitgifte van participaties zijn terug te vinden in het kasstroomoverzicht. 9 Zie voor een toelichting op de TER pagina 29 van dit verslag.

JAARVERSLAG


25

Beleggings-

Tranche: BNGOMS06

stand per 22 februari 2010 aankopen

Obligaties

fondsen

Derivaten

Totaal

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

-

205

-

-

40

-

-

245

verkopen

-

-

-

-

gerealiseerde en ongerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen

8

-

-

8

40

-

253

stand per 31 december 2010

213

De omloopfactor over de periode tot en met 31 december 2010 is nihil op jaarbasis. Het totaal van de effectentransacties was lager dan het totaal van de transacties van de deelnemingsrechten. De omloopsnelheid van de activa wordt berekend als: [(Totaal 110 - Totaal 211) / GFV] x 100=[(€ 244.750,00 – € 250.000,00) / € 255.243,62] x 100 = 0. Indien de uitkomst van de berekening negatief is, wordt de omloopsnelheid op nihil gesteld. Totaal 1: totaalbedrag aan effectentransacties (aankopen + verkopen) van de beleggingsinstelling. Totaal 2: totaalbedrag aan transacties van deelnemingsrechten van de beleggingsinstelling (uitgifte + inkopen). GFV: Gemiddeld Fonds Vermogen.

Beleggings-

Tranche: BNGOMS07

stand per 22 februari 2010 aankopen verkopen gerealiseerde en ongerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen stand per 31 december 2010

Obligaties

fondsen

Derivaten

Totaal

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

-

-

-

24

-

-

-

-

-

10

-

-

10

24

-

257

223

233

-

247

De omloopfactor over de periode tot en met 31 december 2010 is nihil op jaarbasis. Het totaal van de effectentransacties was lager dan het totaal van de transacties van de deelnemingsrechten. De omloopsnelheid van de activa wordt berekend als: [(Totaal 1 - Totaal 2) / GFV] x 100=[(€ 246.250 – € 250.000,00) / € 255.265,14.] x 100 = 0. Indien de uitkomst van de berekening negatief is, wordt de omloopsnelheid op nihil gesteld. Totaal 1: totaalbedrag aan effectentransacties (aankopen + verkopen) van de beleggingsinstelling. Totaal 2: totaalbedrag aan transacties van deelnemingsrechten van de beleggingsinstelling (uitgifte + inkopen). GFV: Gemiddeld Fonds Vermogen. (2) Vlottende activa De vlottende activa betreffen transitoire posten per 31 december 2010. De vorderingen hebben een looptijd van ten hoogste 1 jaar.

10 Aan- en verkoopbedragen van effectentransacties zijn terug te vinden in het kasstroomoverzicht. 11 Aan- en verkoopbedragen bij inname en uitgifte van participaties zijn terug te vinden in het kasstroomoverzicht

JAARVERSLAG


26

(3) Fondsvermogen De mutaties in het vermogen gedurende de periode zijn als volgt: Tranche: BNGOMS01 Het participatiekapitaal betreft het saldo van de uitgegeven en ingenomen participaties tegen de op het moment van uitgifte en inname geldende intrinsieke waarde. Per 31 december 2010 bedraagt het gestort participatiekapitaal € 750.000,00 verdeeld in 750.000 participaties. Het verloop van het participatiekapitaal was als volgt:

Verloop vermogen stand begin bij: - plaatsing van participaties - resultaat stand eind

01-01-2010 t/m 31-12-2010 x € 1.000

01-01-2009 t/m 31-12-2009 x € 1.000

726

704

-

13 739

22

726

De intrinsieke waarde van het fonds per 31 december 2010 bedraagt € 738.769,42 (31 december 2009: € 726.027,80; 31 december 2008: € 703.880,90) verdeeld in 750.000 (31 december 2009: 750.000; 31 december 2008: 750.000) participaties. De intrinsieke waarde per participatie per 31 december 2010 bedraagt € 0,9850 (31 december 2009: € 0,9680; 31 december 2008: € 0,9385). Tranche: BNGOMS02 Het participatiekapitaal betreft het saldo van de uitgegeven en ingenomen participaties tegen de op het moment van uitgifte en inname geldende intrinsieke waarde. Per 31 december 2010 bedraagt het gestort participatiekapitaal € 49.700.000,00 verdeeld in 49.700.000 participaties. Het verloop van het participatiekapitaal was als volgt:


01-01-2010 t/m 31-12-2010 x € 1.000

01-01-2009 t/m 31-12-2009 x € 1.000

47.854

51.144

6.829

-

(3.290)

54.683

47.854

De intrinsieke waarde van het fonds per 31 december 2010 bedraagt € 54.683.195,46 (31 december 2009: € 47.854.246,26; 31december 2008: € 51.138.425,49) verdeeld in 49.700.000 (31 december 2009: 49.700.000; 31 december 2008: 49.700.000) participaties. De intrinsieke waarde per participatie per 31 december 2010 bedraagt € 1,1003 (31 december 2009: € 0,9629; 31 december 2008: € 1,0289).

JAARVERSLAG


27

Tranche: BNGOMS03 Het participatiekapitaal betreft het saldo van de uitgegeven en ingenomen participaties tegen de op het moment van uitgifte en inname geldende intrinsieke waarde. Per 31 december 2010 bedraagt het gestort participatiekapitaal € 2.200.000,00 verdeeld in 2.200.000 participaties. Het verloop van het participatiekapitaal was als volgt:


01-01-2010 t/m 31-12-2010 x € 1.000

01-01-2009 t/m 31-12-2009 x € 1.000

2.189

2.037

(41)

152

2.148

2.189

-

De intrinsieke waarde van het fonds per 31 december 2010 bedraagt € 2.147.730,02 (31 december 2009: € 2.188.621,39; 31 december 2008: € 2.036.918,47) verdeeld in 2.200.000 (31 december 2009: 2.200.000) participaties. De intrinsieke waarde per participatie per 31 december 2010 bedraagt € 0,9762 (31 december 2009: € 0,9948; 31 december 2008: € 0,9259). Tranche: BNGOMS04 Het participatiekapitaal betreft het saldo van de uitgegeven en ingenomen participaties tegen de op het moment van uitgifte en inname geldende intrinsieke waarde. Per 31 december 2010 bedraagt het gestort participatiekapitaal € 2.500.000,00 verdeeld in 2.500.000 participaties. Het verloop van het participatiekapitaal was als volgt: 01-01-2010 t/m 31-12-2010 x € 1.000 Verloop vermogen stand begin bij: - plaatsing van participaties - resultaat stand eind

2.435 94

2.529

31-03-2009 t/m 31-12-2009 x € 1.000

-

2.500 (65)

2.435

De intrinsieke waarde van het fonds per 31 december 2010 bedraagt € 2.529.371,68 (31 december 2009: € 2.435.020,88;) verdeeld in 2.500.000 (31 december 2009: 2.500.000) participaties. De intrinsieke waarde per participatie per 31 december 2010 bedraagt € 1,012 (31 december 2009: € 0,9740).

JAARVERSLAG


Tranche: BNGOMS06 Het participatiekapitaal betreft het saldo van de uitgegeven en ingenomen participaties tegen de op het moment van uitgifte en inname geldende intrinsieke waarde. Per 31 december 2010 bedraagt het gestort participatiekapitaal € 250.000,00 verdeeld in 250.000 participaties. Het verloop van het participatiekapitaal was als volgt:

22-02-2010 t/m 31-12-2010 x € 1.000 Verloop vermogen stand begin bij: - plaatsing van participaties - resultaat stand eind

-

250 8 258

De intrinsieke waarde van het fonds per 31 december 2010 bedraagt € 257.921,84 verdeeld in 250.000 participaties. De intrinsieke waarde per participatie per 31 december 2010 bedraagt € 1,0316.

Tranche: BNGOMS07 Het participatiekapitaal betreft het saldo van de uitgegeven en ingenomen participaties tegen de op het moment van uitgifte en inname geldende intrinsieke waarde. Per 31 december 2010 bedraagt het gestort participatiekapitaal € 250.000,00 verdeeld in 250.000 participaties.

22-02-2010 t/m 31-12-2010 x € 1.000 Verloop vermogen stand begin bij: - plaatsing van participaties - resultaat stand eind

-

250 9 259

De intrinsieke waarde van het fonds per 31 december 2010 bedraagt € 259.652,05 verdeeld in 250.000 participaties. De intrinsieke waarde per participatie per 31 december 2010 bedraagt € 1,0386.

28

JAARVERSLAG


■ Toelichting op de winsten verliesrekening (6) Kosten Deze post betreft: de kosten van beheer en toezicht: aan het eind van iedere maand is een beheervergoeding verschuldigd voor de door de beheerder, bewaarder en de depotbank verrichte activiteiten van 0,0231% (exclusief BTW) berekend over de initiële storting van de gezamenlijke participanten. De kosten die samenhangen met de bewaring van activa zijn € 5.038,61. alle overige kosten, betrekking hebbend op het toezicht door toezichthouders, alsmede de overige kosten die verband houden met de beleggingen. De Total Expense Ratio (TER) over de periode tot en met 31 december 2010 is 0,32% (€ 193.877,22/€ 60.951.763,74;), 31 december 2009 0,37% (€ 193.205/€ 52.737.389,77) op jaarbasis. De totale expense ratio gerelateerd aan de totale inleg is evenals het boekjaar 2009 overeenkomstig de in het prospectus van het fonds vermelde maximale expense ratio van 0,35% (€ 193.877,22 / € 55.650.000; 2009: € 193.205/€ 55.150.000). De berekende TER komt 3 basispunten lager uit dan de in het prospectus vermelde TER van 0,35% over de totale waarde van de inleg in de tranches, vanwege de stijging van het Gemiddeld Fonds Vermogen ten opzichte van de inleg. De TER over het boekjaar wordt berekend als: TK / GFV, waarbij TK = Totale Kosten en GFV = Gemiddeld Fonds Vermogen. De gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingsinstelling is de som van de intrinsieke waarden gedeeld door het aantal waarnemingen. Hierbij wordt de som van de intrinsieke waarden gebaseerd op de cijfers per 31 december van het voorafgaande boekjaar en 31 maart, 30 juni, 30 september en 31 december van het onderhavige boekjaar. De waarnemingen worden als gewogen gemiddelde beschouwd, waarbij de bedoelde tijdstippen worden gewogen in de verhouding 0,5:1:1:1:0,5. Het Gemiddeld Fonds Vermogen over 2010 bedraagt € 60.951.763,74. De synthetische total expense ratio geeft de kosten weer van de verschillende beleggingsinstellingen die zijn opgenomen in het BNG Fido Optimaalselect die gemiddeld meer dan 10% van het vermogen bedragen, gedeeld door de gemiddelde intrinsieke waarde van die beleggingsinstellingen. De kosten betreffen de totale exploitatiekosten die door de onderliggende beleggingsinstelling (gewogen op basis van de relatieve omvang van de belegging) worden doorberekend. Alleen de belegging in Phaunos Timber Fund Limited kent een relatieve omvang van gemiddeld meer dan 10% van het vermogen, te weten 22,57%. De synthetische total expense ratio is op jaarbasis: 22,57% van 3,30% (phaunos) + 2% van 3,15% (Meewind)(total expense ratio onderliggende beleggingen) + 0,32% (total expense ratio BNG Fido Optimaalselect) = 1,13% (2009:= 1,18%). Het fonds heeft geen personeel in dienst.

Den Haag, 25 maart 2011 De beheerder BNG Vermogensbeheer B.V.

29

JAARVERSLAG


OVERIGE GEGEVENS ■ Belangen van de directie van de beheerder De leden van de directie van de beheerder hadden gedurende de verslagperiode geen belangen in beleggingen van het fonds.

■ Stembeleid op aandelen in beleggingsportefeuille Het beleid van de beheerder ten aanzien van het uitoefenen van stemrecht en informatie over het daadwerkelijke stemgedrag gedurende het boekjaar zijn te vinden op de internetsite van de beheerder: www.bngvermogensbeheer.nl.

■ Periodieke uitkering Het resultaat gedurende het boekjaar is toegevoegd aan het vermogen. Gedurende de looptijd van een subfonds worden in beginsel aan de participanten geen uitkeringen gedaan en worden opbrengsten van een subfonds herbelegd, tenzij in het inschrijvingsformulier anders is aangegeven.

■ Accountant De controleverklaring is opgenomen op de volgende pagina.

30

JAARVERSLAG


Controleverklaring van de onafhankelijke accountant Aan: de participanten en de beheerder van BNG Fido Optimaalselect

Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de in dit rapport opgenomen jaarrekening 2010 van BNG Fido Optimaalselect te Den Haag gecontroleerd. Deze jaarrekening bestaat uit de balans per 31 december 2010 en de winst-enverliesrekening over 2010 met de toelichting, waarin opgenomen een overzicht van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen. Verantwoordelijkheid van de beheerder De beheerder van het fonds is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven, in overeenstemming met de Richtlijn voor de Jaarverslaggeving 615 „Beleggingsinstellingen‟. De beheerder is tevens verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing als het noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht, waaronder de Nederlandse controlestandaarden. Dit vereist dat wij voldoen aan de voor ons geldende ethische voorschriften en dat wij onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijking van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De geselecteerde werkzaamheden zijn afhankelijk van de door de accountant toegepaste oordeelsvorming, met inbegrip van het inschatten van de risico's dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat als gevolg van fraude of fouten. Bij het maken van deze risico-inschattingen neemt de accountant de interne beheersing in aanmerking die relevant is voor het opmaken van de jaarrekening en voor het getrouwe beeld daarvan, gericht op het opzetten van controlewerkzaamheden die passend zijn in de omstandigheden. Deze risicoinschattingen hebben echter niet tot doel een oordeel tot uitdrukking te brengen over de effectiviteit van de interne beheersing van het fonds. Een controle omvat tevens het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van de door de beheerder van het fonds gemaakte schattingen, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is om een onderbouwing voor ons oordeel te bieden. Oordeel betreffende de jaarrekening Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en samenstelling van het vermogen van BNG Fido Optimaalselect per 31 december 2010 en van het resultaat over 2010 in overeenstemming met de Richtlijn voor de Jaarverslaggeving 615 „Beleggingsinstellingen‟.

Amsterdam, 25 maart 2011

Deloitte Accountants B.V.

Drs. R. Koppen RA

31

Jaarverslag BNG Fido Optimaalselect

Recommend Documents