inhoud Kerncijfers 4 Strategie & Profiel 6 Brief aan de aandeelhouders 9 Jaarverslag van de Raad van Bestuur 13

j

a

a

r

v

e

r

s

l

a

g

2 0 0 7

inhoud Kerncijfers

4

Strategie & Profiel

6

Brief aan de aandeelhouders

9

Jaarverslag van de Raad van Bestuur

13

VPK Packaging Solutions

19

Overzicht van de activiteiten

21

Markante feiten 2007 – Vooruitzichten 2008

32

Het aandeel VPK Packaging Group N.V.

34

Kerncijfers per aandeel

35

Bestuur en toezicht – Corporate Governance

37

Sociaal verslag – Veiligheid

45

Milieubeleid

47

Logistiek

48

Business Process Reengineering

49

Algemene inlichtingen

51

Consolidatiekring op 31 december 2007

54

Geconsolideerde balans

58

Geconsolideerde winsten verliesrekening

60

Geconsolideerde financieringstabel (indirecte methode)

62

Waarderingsregels

65

Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening

71

Commentaar bij de geconsolideerde jaarrekening

100

Verslag van de Commissaris

103

Statutaire jaarrekening (Belgian GAAP – verkorte versie)

104

Voorstellen aan de Gewone Algemene Vergadering

110

Financiële kalender

113

Financiële adressen

114

VPK Packaging Group - Jaarverslag 2007 3

kerncijfers Geconsolideerde bedrijfsopbrengsten

kerncijfers

EBITDA

IFRS-gegevens

in mio EUR

31.12.07

31.12.06

evolutie (in %)

Netto-omzet

603,23

514,09

17,3

Bedrijfsopbrengsten

616,79

526,63

17,1 16,0

600 500

75 65

400

55 45

300

200

35

Operationele cash flow (EBITDA) (1)

70,55

60,81

25

Operationele cash flow (in % van bedrijfsopbrengsten)

11,44

11,55

Bedrijfswinst (EBIT) (2)

38,93

31,62

6,31

6,00

Netto financieringskosten

-5,22

-0,91

Resultaat voor belasting

34,20

30,40

-

-

5,82

4,03

15 100

in mio EUR

2004

2005

2006

2004

2005

2006

2007

2007

Bedrijfswinst (in % van bedrijfsopbrengsten) EBIT

Netto winst

45

28

35 25

24

Resultaat volgens vermogensmutatie

20

Belastingen

12

Winst

8 5 2004

2005

2006

2007

Netto cash flow

4

2004

2005

2006

2007

Volume Papier (000 ton)

70 60

450

50

400

40

350

30

300

20

250

10

200

0

150

2004

2005

2006

2007

Volume Verpakkingen (000 ton) 600 500

29,66

26,37

Aandeel van het minderheidsbelang

0,00

-0,09

Aandeel van de groep in de winst

29,66

26,46

Netto cash flow (3)

61,28

55,65

Totaal activa

521,81

482,59

Eigen vermogen

270,18

244,29

51,78

50,62

Solvabiliteitsratio (in %) Aantal aandelen op 31-12

2004

2005

2006

8.769.275

8.767.724

Gewone winst per aandeel (in EUR)

3,38

3,02

Netto cash flow per aandeel (in EUR)

6,99

6,35

12,5

10,1

10,6

2007

Wijziging van de consolidatiekring : cijfers 2006 bevatten de resultaten van Corex Denmark voor slechts 6 maanden en van KIT voor 5 maanden. In 2007 was dit telkens 12 maanden. Slingerland Vastgoed werd verkocht per 1 december 2007, en werd dus voor slechts 11 maanden opgenomen in de consolidatie.

Volumes Papier 35%

(1) EBITDA = bedrijfswinst + afschrijvingen + waardeverminderingen + voorzieningen

Golfkarton + massief karton 40%

(2) EBIT = bedrijfswinst, d.i. resultaat voor financiële resultaten en belastingen

400

Gerecupereerd papier 11%

300

Handel 5%

(3) = nettowinst + afschrijvingen + waardeverminderingen + voorzieningen

Hulzen 9%

200

100

12,5

16

15

4

23,1

2004

2005

2006

VPK Packaging Group - Jaarverslag 2007

2007


strategie

profiel Menselijk kapitaal

VPK Packaging Group is een snelgroeiende, geïntegreerde,

Rigid Paper, gelegen nabij York in het Verenigd Koninkrijk, produ-

industriële groep, sterk ingeplant in de West-Europese markt

ceerde in 2007 61.075 ton papier voor de golfkartonindustrie.

We verbinden er ons ook toe blijvend aandacht te besteden aan

en actief in de sector van de kartonnen transportverpakkingen.

het creëren van een stimulerend werkklimaat voor onze mede-

Wij realiseerden in 2007 met 2.844 medewerkers 616,8 mio EUR

Onze afdeling Verpakkingen produceert hoogwaardige, service-

werkers. We bieden hen loopbaanmogelijkheden waarbij zij hun

aan bedrijfsopbrengsten. Dit betekent een stijging ten opzichte

gerichte verpakkingen en ontwerpt, creëert en produceert voort-

ondernemerschap en creativiteit ten volle kunnen ontplooien.

van 2006 met 17,1%.

durend nieuwe verpakkingen om een optimale oplossing te bie-

Sterke financiële structuur

Onze sterke financiële structuur, onze doordachte investerings-

den aan de logistieke noden van onze klanten. strategie en het defensief karakter van onze activiteit, gekoppeld

Actueel produceren en verwerken wij golfkarton, massief karton,

Bovendien zullen we erover waken dat we een winstniveau rea-

aan onze wil te blijven groeien, zijn de sleutelbegrippen die ons

hulzen en hoekprofielen in 25 klantgerichte vestigingen in de

liseren dat ons toelaat onze objectieven op een financieel onaf-

toelaten de toekomst vol vertrouwen tegemoet te zien.

Benelux, Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk, Denemarken, Polen, Tsjechië en Noorwegen.

hankelijke wijze te bereiken. We willen voor onze aandeelhouders

Het lokaal ingezameld gerecupereerd papier wordt in onze eigen

continu een meerwaarde creëren op hun geïnvesteerd vermogen

papierfabrieken verwerkt tot nieuw papier, dat op zijn beurt een

VPK Packaging Group is een vooraanstaande West-Europese

en hen jaarlijks een kapitaalvergoeding uitkeren rekening hou-

waardevolle grondstof wordt voor verpakkingen zoals golfkarton,

verpakkingsgroep die innovatieve, beschermende en logistieke

dend met de resultaten over het afgelopen boekjaar.

massief karton, hulzen en hoekprofielen.

Duurzaam ondernemen

Bij de productie is het primordiaal rekening te houden met de

afroep en het leveren van standaarddozen in kleine series. Bo-

Onze afdeling Handel in Frankrijk zorgt voor snelle leveringen op

verpakkingen, met een maximaal gebruik van gerecycleerde vezels, ontwikkelt en produceert. We beheersen door onze inte-

In 2007 bedroeg het totaal volume verpakkingen 546.000 ton.

strengste specificaties van onze klanten zodat we onvoorwaar-

vendien beheren we de supply chain voor klanten in specifieke

productie van papier, tot hoogwaardig bedrukte transportverpak-

We hechten zeer veel belang aan ethisch en ecologisch onder-

delijk kunnen spreken van hoogwaardige, servicegerichte pro-

sectoren.

kingen.

nemen hetgeen onder meer terug te vinden is in ons milieubeleid.

ducten.

We beschouwen kwaliteitsvol en vooruitziend bestuur als een

Kortom, afval (gerecupereerd papier) wordt grondstof (papier) en

gratie de hele ketting van gerecupereerd papier, via recyclage en

Interne groei en internationale expansie

prioritaire, maatschappelijke vereiste.

papier wordt waardevolle verpakking met een hoge dienstverle-

sitiepolitiek en onze dynamische medewerkers staan borg voor

nende functie.

het verderzetten van onze huidige groei en rendabiliteit.

We zijn er ons van bewust dat groei noodzakelijk is. In 2007 werden opnieuw belangrijke investeringen gerealiseerd zodat we op

Onze afdeling Gerecupereerd Papier is een belangrijke speler in

een doeltreffende, flexibele en competitieve manier antwoord

de Belgische en Duitse markt van gerecupereerd papier. Door

konden geven aan de verpakkingseisen van onze klanten. Wat

deze milieugerichte activiteit wordt de aanlevering van een deel

onze acquisitiepolitiek betreft, blijven we oog hebben voor oppor-

van onze grondstoffen gewaarborgd. De rest van onze grond-

tuniteiten die in de lijn liggen van de basisactiviteiten van de groep,

stoffen kopen we aan buiten onze groep.

gunstig geografisch gelegen zijn en direct waarde genereren voor

Het gerecupereerd papier dat geen afzet vindt binnen onze groep

de groep door winstgeneratie en synergie-effecten. Daarnaast zul-

wordt als grondstof verkocht aan externe papierfabrieken die

len we bijzondere aandacht besteden aan de mogelijkheden die de

kranten- en magazinepapier produceren. Onze afdeling Papier

nieuwe EU-lidstaten ons bieden. Onze sterke financiële structuur

(Oudegem Papier N.V.) is een Europese leider, gespecialiseerd

en winstgevendheid blijven hierbij belangrijke troeven.

Onze zin voor innovatie, onze doordachte investerings- en acqui-

546.000 ton verpakkingen

in de productie van papier voor verpakkingen op basis van gerecupereerd papier. Onze drie gespecialiseerde papiermachines produceerden in 2007 322.850 ton golfpapier, linerpapier en hulzenkarton.

6



brief aan de aandeelhouders Mevrouwen, mijne heren, Geachte aandeelhouders,

De eerste helft van 2007 werd gekenmerkt door een gunstig

De golfkartonfabriek, die we begin 2006 in Wrzésnia (nabij

economisch klimaat; in de tweede jaarhelft werd dit klimaat

Poznan, Polen) opstartten, kende reeds midden 2007 een goede

echter steeds somberder en onzekerder, terwijl de energieprij-

bezetting. Hiermee was deze fabriek reeds vanaf het tweede jaar

zen fors bleven stijgen tot nooit geziene records. Ook de prijzen

rendabel.

van grondstoffen zoals oud papier, zetmeel en hulpstoffen rezen

In Salonta (West-Roemenië) kochten we begin 2007 industrie-

de pan uit. Als gevolg van deze prijsstijging van basisproducten

grond en startten we in het derde kwartaal met de bouw van

versnelde de inflatie, waardoor ook de loonkosten ongetwijfeld

een golfkartonfabriek, die in het derde kwartaal van 2008 opera-

zullen stijgen.

tioneel zal worden. Gezien de strategische ligging zal van hieruit

Naar de toekomst toe is de evolutie in de financiële markten

ook Oost-Hongarije en Servië kunnen bediend worden met cre-

eveneens van groot belang. De problemen op de Amerikaanse

atieve transportverpakking.

hypothekenmarkt veroorzaakten grote problemen bij de belang-

Dankzij een sterke volumegroei in alle activiteiten, slaagden wij erin een forse omzetgroei te realiseren 8


rijkste banken overal ter wereld, waardoor financiering van kapi-

Zoals reeds gezegd worden de “oude” markten echter niet ver-

taalintensieve projecten fel werd bemoeilijkt. Dankzij de financiële

waarloosd.

kracht (lage gearing en hoge terugbetalingscapaciteit van de fi-

De “turnaround” van Ondulys was in 2007 nog niet afgerond,

nanciële schulden) van VPK Packaging Group blijft financiering

maar nam steeds duidelijker vormen aan. Dit vormt een goede

voor ons nog steeds vrij vlot toegankelijk, maar tegen duurdere

basis voor het vernieuwen van het productieapparaat in Noord-

voorwaarden. Gelukkig konden we eind 2007 nog een kredietlijn

Frankrijk teneinde onze concurrentiekracht te verbeteren.

van 50 miljoen EUR vastleggen tegen “oude” voorwaarden.

De nagelnieuwe fabriek die midden 2005 opgestart werd in Selby (UK), is intussen eveneens volledig bezet, en wordt uitgebreid.

In dit somber wordende klimaat slaagden wij erin een forse omzetgroei te realiseren, dankzij hogere verkoopprijzen, maar ook

De integratie van de vier hulzenbedrijven, die we begin 2006

dankzij een sterke volumegroei in alle activiteiten. Enkel in de af-

overnamen van de Franse groep Abzac, werd in 2007 succesvol

deling papier daalde het volume als gevolg van het stilleggen van

afgerond. Met dezelfde groep werd in 2006 ook een economisch

papiermachine 7 in Oudegem voor ombouw, met als doel de

samenwerkingsverband opgericht onder de naam Abzac-Corex.

capaciteit van deze machine te verhogen met 80 000 ton. Door

Intussen is Corex uitgegroeid tot de vierde belangrijkste aanbie-

deze stilstand en heropstart produceerden we 42 000 ton min-

der van hulzen in Europa.

der papier dan het jaar voordien. Dit is meteen de belangrijkste verklaring waarom de EBITDA-marge in 2007 onveranderd bleef

Ook de nieuwe alliantie met een Duitse, Spaanse en Italiaanse

in vergelijking met 2006, op een niveau dat onder het historisch

sectorgenoot, ondergebracht in het Europeees Economisch

gemiddelde ligt.

Samenwerkingsverband “Blue Box Partners E.E.S.V.”, kende een succesvolle start. De bedoeling van dit samenwerkingsver-

Omdat de economieën in centraal Europa veel sterker groeiden

band is grote multinationale klanten pan-Europees te beleveren

dan in West-Europa, en dit naar ons aanvoelen ook in de toekomst

met golfkartonnen verpakkingen.

zullen blijven doen, focussen we onze investeringen op deze regio, zonder bestaande entiteiten evenwel te verwaarlozen.


brief aan de aandeelhouders Rond Kerstmis 2007 werd een belangrijke minderheidspartici-

Op gebied van Corporate Governance werd in de loop van 2007

patie genomen in de oprichting van Saucas Europe P.O.S. De

een formeel auditcomité geïnstalleerd. Voorheen brachten de

producten die Saucas vervaardigt, nl displays voor de distribu-

externe en de interne auditor twee maal per jaar rechtstreeks

tiesector, zijn complementair met onze verpakkingen. Alhoewel

verslag uit aan de Raad van Bestuur over hun activiteiten en hun

klein van omvang, hopen we hiermee toch interessante syner-

bevindingen.

gieën te kunnen uitbouwen met een paar bestaande sites die gelijkaardige producten verkopen.

Gezien hij de pensioengerechtigde leeftijd heeft bereikt, heeft

Ten slotte werden na het afsluiten van het boekjaar, meer bepaald

groep Ondulys, en zijn mandaat als bestuurder van VPK Pac-

de heer Daniel Forget zijn functie als algemeen directeur van de eind januari 2008, de activa en het kliënteel van R&F Folding Boxes

kaging Group, neergelegd. Wij danken hem om ons gedurende

overgenomen, gevestigd in Meer, aan de Belgisch-Nederlandse

jaren te hebben laten delen in zijn rijke sectorervaring. In de Raad

grens. R&F produceert hoogwaardig bedrukte massiefkartonnen

van Bestuur van de Groep zal hij, indien u zijn benoeming goed-

dozen, en is als dusdanig complementair met onze afdeling Mas-

keurt, vervangen worden door de heer Michel Delbaere. De heer

sief Karton, die hierdoor duidelijk nummer 2 wordt in Europa.

Delbaere is gedelegeerd bestuurder van Crop’s, een belangrijke speler in de West-Europese diepvriesmarkt voor groenten. Onaf-

In de loop van 2007 hebben we een strategische oefening ge-

hankelijke bestuurders zullen meer dan de helft uitmaken van de

start m.b.t. Twinpack, onze handelsonderneming in Nederland,

Raad van Bestuur.

gespecialiseerd in verpakkingen voor de bloemen-, bloembollen-,

De activiteiten van VPK Packaging Group hebben een nobel doel: beschermen en recycleren 10


eier-, kippen- en vleessector. Door de krimpende synergie-voor-

De activiteiten van VPK Packaging Group hebben een nobel

delen, werd besloten deze tak te verkopen, wat met succes werd

doel: beschermen en recycleren. De verpakkingen die wij dage-

afgerond begin 2008.

lijks vervaardigen beschermen de kostbare goederen van onze

Meer algemeen blijft duurzaam ondernemen voor ons een be-

opnieuw tot hoogwaardige verpakking. Dit duurzaam onderne-

langrijke leidraad. Zowel op gebied van respect voor het milieu,

mingsmodel blijft ook in toekomst de basis voor onze verdere

van de verantwoordelijkheid die we dragen t.o.v. ons personeel,

groei.

klanten. De kartonberg die hierdoor ontstaat recycleren we zelf

als van het bewustzijn dat we ook een sociale rol te vervullen hebben in de samenlevingen waar we gevestigd zijn, willen we een voortrekkersrol spelen. Wat milieuzorg betreft zoeken we continu naar verbeteringen. Zo

Pierre Macharis,

Jean-Paul Macharis,

CEO, voorzitter Directiecomité

Voorzitter Raad van Bestuur

hebben we in de tweede helft van 2007 een installatie in gebruik genomen die ons moet toelaten de calorische waarde, die nog aanwezig is in de niet-recycleerbare fractie van het oud papier, te valoriseren. Naar de samenleving toe blijven we bijdragen tot de verbetering van het lot van de minderbedeelden door gespecialiseerde instellingen financieel te ondersteunen.


jaarverslag van de Raad van Bestuur JAARVERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR MET BE-

duurder werd. De energie- en grondstoffenprijzen rezen verder

TREKKING TOT DE GECONSOLIDEERDE JAARREKENING

de pan uit, met inflatoire druk tot gevolg. Terwijl de groei in West-

VAN VPK PACKAGING GROUP N.V. OVER HET BOEKJAAR

Europa eerder bescheiden was, bleven de landen in centraal Eu-

2007.

ropa - zoals verwacht - sterke groeicijfers neerzetten. Naarmate

de welvaart in deze landen - die zowat 100 miljoen inwoners tel-

Geachte aandeelhouders,

len - stijgt, groeit de consumptie én de vraag naar verpakkingen. Dit groeiverhaal is nog lang niet ten einde en dus veelbelovend.

Hiermee brengen wij U verslag uit over de geconsolideerde

Daarom zijn deze markten prioritair voor de verdere expansie van

jaarrekening van VPK Packaging Group N.V. over het boekjaar

de groep.

2007.

Alhoewel sommigen nog een stevige groei verwachten in 2008, is de onzekerheid groter geworden en is het dus moeilijk be-

Na een fors herstel van de resultaten in 2006, zette het herstel

trouwbare voorspellingen te doen. Toch verwachten we geen da-

zich door in 2007.

ling van de primaire privé consumptie in West-Europa, en puike

Alle verpakkingsafdelingen realiseerden in 2007 een forse groei

groeicijfers in centraal Europa.

in volume. In de papierafdeling daarentegen daalde het volume als gevolg van een stilstand met het oog op de ombouw van de

Bij toepassing van artikel 96,1° van het Wetboek van Vennoot-

grootste papiermachine.

schappen, verschaffen wij informatie over de belangrijkste risi-

Alle afdelingen hadden het afgelopen jaar te kampen met een

co’s en onzekerheden die een negatieve invloed zouden kunnen

substantiële stijging van hun belangrijkste kostprijselementen:

hebben op de ontwikkeling, de financiële resultaten of de markt-

energieprijzen haalden recordhoogten, zetmeel steeg in 2 jaar tijd

positie van de vennootschap.

met ongeveer 70 %, lijm werd meer dan een kwart duurder, gere-

De winstgevendheid van onze onderneming wordt beïnvloed

cupereerd papier steeg in 2007 gemiddeld met ongeveer 43 %.

door het consumentengedrag m.b.t. het verbruik van primaire

De belangrijkste opdracht van alle business units bestond erin

goederen. Net zoals de algemene vraag naar producten en dien-

de gestegen kosten door te rekenen in de verkoopprijs. In de

sten kan afnemen als direct resultaat van een dalende conjunc-

papierafdeling ging dit vlotter en sneller dan in de verpakkingsaf-

tuur, fiscale politiek, enz… kan de vraag naar onze producten

delingen omdat er in de West-Europese papiermarkt eerder een

ook stijgen en resulteren in hogere winstgevendheid bij meeval-

capaciteitstekort heerst. Wij verwachten dat dit hoge prijsniveau

lende conjunctuur en/of omgevingsfactoren.

ook in 2008 zal aanhouden. De verpakkingsafdelingen blijven

Verder zijn er de markteigen risico’s en onzekerheden, waarvan

zich inspannen om de gestegen grondstofkost door te rekenen

schommeling in de marges de belangrijkste is, als gevolg van

in hun verkoopprijzen, om zodoende hun marges te herstellen.

meer of minder concurrentie en van de bezettingsgraad van de

Mede dankzij een verbetering van de productiviteit konden ho-

productiecapaciteiten. Terwijl vraag en aanbod min of meer in

gere resultaten geboekt worden.

evenwicht is in onze sector in West-Europa, is er eerder wat overcapaciteit in centraal en Oost-Europa. Maar, zoals reeds gezegd,

Het economisch klimaat bleef in Europa tijdens de eerste helft

groeit de vraag naar verpakkingen in deze landen ook met rasse

van 2007 vrij gunstig, maar versomberde na de zomer. Vooral de

schreden. Voor het boekjaar 2008 verwachten we geen wezen-

problemen op de Amerikaanse hypothekenmarkt sloegen over

lijke capaciteitsverhogingen in de West-Europese papiermarkt.

naar de rest van de financiële wereld en troffen de aandelenbeur-

De stijging van de energieprijzen heeft een directe invloed op de

zen en financiële instellingen. Deze laatste werden geconfron-

resultaten van vooral de papierafdelingen, omdat energie een

teerd met soms zware verliezen op hun kredietportefeuille en ho-

belangrijk deel uitmaakt van de kostprijs van papierproductie. In

gere fundingkosten, waardoor de verlening van nieuwe kredieten

de verpakkingsafdelingen speelt deze invloed eveneens. Via de


jaarverslag van de Raad van Bestuur Het eigen vermogen steeg tot 270,2 mio EUR, voor winstver-

transportkosten is er daarenboven nog een indirecte invloed.

werd derhalve slechts 11 maanden opgenomen in de consolida-

EUR meer financiële kosten, lag de nettowinst (29,7 mio EUR)

Ten slotte nemen we ook risico’s op de kredietwaardigheid van

tiekring. Er werd eind 2007 ook een overeenkomst bereikt voor

12,5 % hoger dan de 26,5 mio EUR in 2006.

deling, waardoor de aangroei van de activa opnieuw voor meer

onze klanten. Enerzijds is de spreiding over een groot aantal

de verkoop van alle aandelen van Twinpack B.V., de business unit

Het financieel resultaat bedroeg in 2007 -5,2 mio EUR t.o.v.

dan de helft met eigen vermogen gefinancierd werd. De netto

klanten een natuurlijke vermindering van deze risico’s. De groot-

handel in Nederland. Deze transactie betekende een strategische

-0,9 mio EUR het vorige jaar. De hogere financiële kost wordt

financiële schulden stegen met 14,1 mio EUR tot 98,9 mio EUR.

ste klant maakt minder dan 1 % van de groepsomzet uit, en de

oriëntering van VPK Packaging Group om zich te concentreren

verklaard door de hogere interestlasten (-4,6 mio EUR t.o.v.

De gearing bleef ongeveer op hetzelfde gezonde peil als eind

top 10 vertegenwoordigt amper 6,1 % ervan. Verder heeft VPK

op haar kernactiviteiten: producent van hoogwaardige industriële

-3,1 mio EUR in 2006), en een lager wisselkoersresultaat (-1,4

2006, nl. 36,6 %. De algemene liquiditeitsgraad steeg zelfs van

Services met een kredietverzekeraar een polis afgesloten voor

kartonverpakkingen, vervaardigd uit gerecycleerde papiervezel.

mio EUR in vergelijking met +1,4 mio EUR in 2006). Er waren

1,46 tot 1,58.

een belangrijk deel van de groepsomzet en wordt de interne de-

De operatie werd eind januari 2008 succesvol afgerond.

in 2007 -1,3 mio EUR niet gerealiseerde wisselkoersverliezen (hoofdzakelijk omwille van de herwaardering van de handelsvor-

biteurenbewaking strenger en meer uniform. Voorzieningen voor oninbare vorderingen worden tijdig aangelegd.

Gedurende 2007 werden door de groep, conform de statutaire

In het laatste kwartaal van 2007 werd één van de drie papierma-

deringen in GBP op afsluitingsdatum) en 0,35 mio niet gereali-

en vennootschapsrechtelijke regels, 49 872 eigen aandelen inge-

chines in Oudegem stilgelegd en omgebouwd om de capaciteit

seerde wisselkoerswinsten.

kocht. Op 31 december 2007 hielden wij in totaal 420 425 eigen

De Raad van Bestuur heeft beslist om haar toelichting over de

te verhogen met 80 000 ton per jaar. Het was met een bedrag

In het laatste kwartaal van 2007 daalde het Britse pond met 5,2 %.

aandelen in portefeuille (t.o.v. 370 553 op 31 december 2006).

corporate governance praktijken m.b.t. het boekjaar 2007, als-

van meer dan 50 miljoen euro (de bouw van een hoogstapelma-

De omzet van de groep werd in 2007 voor 15,8 % gerealiseerd in

Het eigen vermogen werd daarom met 12 mio EUR verminderd, conform de IFRS-normen.

ook over een aantal afwijkingen van de Code, als afzonderlijk

gazijn inbegrepen) ook de belangrijkste investering in het voorbije

deze munt, terwijl 7,8 % van het balanstotaal eveneens in deze

hoofdstuk op te nemen in de brochure die ter beschikking zal

jaar. Het spreekt voor zich dat als gevolg van de stilstand gedu-

munt wordt uitgedrukt. De gemiddelde koers van het pond lag in

worden gesteld van het publiek. Dit hoofdstuk wordt tevens op

rende meer dan 6 weken, gevolgd door een zware opstart, de

2007 4,1 % lager dan in 2006. Op afsluitingsdatum lag ze zelfs

Begin 2007 werden ook 1551 warranten uitgeoefend. Daartoe

de website van de vennootschap geplaatst.

resultaten van de groep niet op het normaal peil uitkwamen.

9,1 % lager dan het jaar voordien.

werd het kapitaal van VPK Packaging Group N.V. verhoogd met

Met de Poolse Zloty gebeurde net het omgekeerde: hier zagen

26 909,85 EUR, en werden 1551 nieuwe aandelen gecreëerd.

Aan de commissaris werd een vergoeding van 20 070 EUR (BTW

De geconsolideerde omzet groeide met 17,3 % tot 603 mio EUR.

we per afsluitingsdatum een appreciatie met 6,2 %. Dit echter

Op 31 december 2007 bleven er nog slechts 19 813 niet uitge-

niet inbegrepen) toegekend. Er waren geen uitzonderlijke werk-

In volume was er een daling met 6,7 % in papier als gevolg van

met beperkter impact dan het Britse pond.

zaamheden in 2007.

bovengenoemde stilstand, een stijging van 11,8 % in golfkarton, 12,5 % in massief karton en 6 % in hulzen.

De consolidatiekring wijzigde nauwelijks: de cijfers van 2006 be-

oefende warranten over, die ten laatste in januari 2009 moeten uitgeoefend worden (en zoniet vervallen). Rekening houdend met

De resultaten van de papierafdelingen kwamen licht hoger uit dan

de niet uitgeoefende warranten en met de 420.425 aandelen die

gebudgetteerd. Alhoewel betekenisvol beter dan in 2006, bleven

op 31 december 2007 aangehouden werden door groepsvennootschappen, werd de winst per aandeel ook berekend op ba-

vatten de resultaten van COREX Denmark A/S voor slechts 6

De resultaatserkenning (“revenue recognition” – IAS 18 § 35)

de resultaten van de golfkartonafdelingen beneden de doelstel-

maanden en van K.I.T. B.V. (Nederland) voor 5 maanden. K.I.T.

gebeurt nog steeds op het ogenblik dat de goederen worden

ling. De redenen hiervan werden hierboven reeds omschreven

sis van 8 368 663 aandelen. De kerncijfers per aandeel (zie blz.

B.V. is als dusdanig niet meer opgenomen in de consolidatie-

geleverd.

(o.a. hogere grondstofprijzen).

35) werden nog steeds berekend op basis van de 8 769 275

Dankzij volgehouden inspanningen om de verschillende kostprijs-

aandelen die het volledig kapitaal van de vennootschap op 31 december 2007 vertegenwoordigden. Onderaan de resul-

kring ingevolge de fusie met COREX Nederland B.V. Vermelde fusie vond economisch en boekhoudkundig plaats met terug-

De toegevoegde waarde steeg met slechts 6,6 %, en kwam uit

elementen te verlagen, begint de herstructurering van de groep

werkende kracht per 1 januari 2007. COREX Denmark A/S werd

op 32,3 % van de bedrijfsopbrengsten.

Ondulys, die in 2005 werd ingezet zodra wij de meerderheid in han-

tatenrekening werd de winst per aandeel berekend op basis

in het boekjaar 2007 opgenomen in de consolidatiekring voor 12

De energieprijzen klommen verder op waardoor de energiekos-

den hadden, de eerste tekenen van ‘turnaround’ op te leveren.

van beide aantallen.

maanden.

ten betekenisvol hoger uitkwamen dan in 2006. Vreemd genoeg

Aquila, de begin 2006 opgestarte fabriek van golfkartonnen pla-

In het begin van het boekjaar verwierven wij de 5 % resterende

was UK de uitzondering op deze algemene regel.

ten in Polen, realiseerde in 2007 bevredigende resultaten. De re-

aandelen in de groep Ondulys, waardoor we nu 100 % van deze

Op grond van artikel 74 §6 van de wet van 2 mei 2007 op de

sultaten van de business unit hulzen waren, rekening houdend

openbaarmaking van belangrijke deelnemingen in beursgeno-

aandelen bezitten. Als gevolg hiervan zijn er geen minderheids-

De operationele cash flow (EBITDA) lag met 70,6 mio EUR 16 %

met de marktomstandigheden, globaal genomen vrij bevredi-

teerde ondernemingen en houdende diverse bepalingen, heeft

belangen meer.

hoger dan in 2006 (60,8 mio EUR). Het bedrijfsresultaat (EBIT)

gend. De integratie van de vier nieuwe Corex bedrijven, die we

de referentie-aandeelhouder van de vennootschap, de Stichting

Slingerland Vastgoed werd verkocht per 1 december 2007, en

steeg 23,1 % tot 38,9 mio EUR. Mede als gevolg van 4,3 mio

begin 2006 overnamen van de Franse Abzac groep, is succesvol

Administratiekantoor Packaging Investments, op 20 februari

afgerond. De handelsdivisie ten slotte presteerde sterk. Zoals

2008 een aanmelding gedaan aan de Commissie voor het Bank-,

reeds gezegd werd het belangrijkste onderdeel ervan, nl Twinpck

Financie- en Assurantiënwezen (kortweg “CBFA” genaamd) als-

B.V., per 1 januari 2008 verkocht.

ook aan de vennootschap. Vermelde Stichting Administratiekantoor heeft 7.199.999 aandelen op naam in eigendom, of 82,10 %

14



jaarverslag van de Raad van Bestuur Mede dankzij een

van het totaal aantal uitgegeven aandelen. Door de aanmelding

hiervan betrof de uitbreiding van de papiercapaciteit te Oudegem.

heeft zij een beroep gedaan op de wettelijke vrijstellingsrege-

Begin 2007 werd een grond van bijna 12 ha gekocht in Salonta

mio), aan Oudegem Papier (1,2 mio), aan VPK Packaging BV (1,1

ling voor het uitbrengen van een openbaar overnamebod in de

(in het westen van Roemenië). De werken voor de bouw van een

mio) en aan Aquila (0,8 mio). De gestegen volumes én prijzen zijn

gevallen waarin, ten gevolge van een effectenverwerving, een

nieuwe golfkartonfabriek werden eind 2007 reeds gestart, zodat

natuurlijk een gedeeltelijke verklaring.

biedplicht zou ontstaan op grond van de uitvoeringsbepalingen

mag aangenomen worden dat deze nieuwe fabriek, die ook Ser-

De handelsvorderingen namen toe met 6,8 miljoen EUR, de ove-

van de wet van 2 mei 2007.

vië en het oosten van Hongarije zal kunnen bedienen, in het 2e

rige vorderingen met 3,8 mio.

semester van 2008 operationeel zal worden.

Het overgrote deel van de stijging van de handelsvorderingen

Voor de beoordeling van de financiële toestand van de groep

Net voor het jaareinde werd een minderheidsparticipatie geno-

komt van VPK Packaging N.V. (2,6 mio) , van Corex France (0,6

hebben financiële instrumenten op gebied van indekking van het

men in Saucas Europe P.O.S., gevestigd in Dendermonde, met

mio) en van Aquila (3,6 mio). Bij de overige vorderingen betref-

valuta - en intrestrisico, weinig betekenis. M.b.t. het valutarisico

de bedoeling synergieën te creëren met de BU Golfkarton België

fen de belangrijke bedragen steeds terug te vorderen vennoot-

hebben enkel het Britse Pond, de US Dollar en de Poolse Zloty

en Frankrijk. In deze laatste BU zijn er twee filialen die een verge-

schapsbelasting en / of BTW.

vandaag enig belang. Op het einde van het boekjaar bestonden

lijkbare aktiviteit ontwikkelen. Gezien de relatief kleine omzet , zal

er slechts drie contracten ter indekking van valutarisico’s, met

de impact op het groepsresultaat klein zijn.

een totale waarde van 0,9 mio EUR. Op dit gebied laat de interne

verbetering van de productiviteit konden hogere resultaten geboekt worden.

Deze toename is grotendeels toe te schrijven aan Ondulys (0,9

politiek slechts indekking toe van vaststaande ontvangsten of

Naar onze 2844 medewerkers toe die eind 2007 in dienst waren, blijven arbeidsveiligheid en opleiding prioritair. VPK rondde

Na het afsluiten van het boekjaar werden de machines en het

in 2007 het project in samenwerking met de Vlaamse Gemeen-

uitgaven.

handelsfonds van R&F Folding Boxes, gevestigd in Meer (nabij

schap en het Europees Sociaal Fonds af m.b.t. de invoering van

In 2007 waren 38 % van de uitstaande leningen tegen een vaste

de Belgisch-Nederlandse grens) en midden januari 2008 in faling

een opleidingstraject. In de schoot van dit traject werd “VPK

of geplafoneerde intrestvoet, in 2006 bedroeg deze ratio nog 54

verklaard, volledig overgenomen. R&F produceert massief karton,

Academy” opgericht. Aanvankelijk werd het aanbod vooral op

%. Wat de lange-termijnleningen betreft, is het intrestrisico voor

maar is door zijn specialisatie en innovatie zeer complementair

Belgisch niveau ingevuld, maar het zal in 2008 een meer internationale dimensie krijgen.

59 % afgedekt, tegenover 93 % in 2006, hetzij door het afsluiten

met de bestaande massiefkarton-fabriek in Derdermonde. Ook

van leningen met een vaste rentevoet, hetzij door het aangaan

hier zijn belangrijke synergieën te realiseren. Voor de BU massief-

In 2007 studeerde ook de eerste lichting af van de management-

van IRS (Interest Rate Swap) akkoorden, met hetzelfde effect

karton betekent deze aankoop een belangrijke schaalvergroting.

opleiding die VPK organiseerde met de UAMS (d.i. de Manage-

tot gevolg. Het “commercial paper”-programma, opgestart met

Zij wordt in haar segment de nummer 2 in West-Europa.

ment School van de Universiteit Antwerpen). Door het succes

één van onze hoofdbankiers eind 2006 met de bedoeling de

van deze opleiding wordt dit programma intussen herhaald.

kost van onze korte-termijn-financieringen nog te drukken, werd

De gebouwen en machines van VPK Packaging Sp.z.o.o., ge-

verdergezet en uitgebreid. Vanaf 2008 zijn de Bazel II-richtlijnen

legen in Zyrardow (Polen) werden in januari 2008 verkocht aan

Ten slotte blijft het een mooie traditie om, naar aanleiding van

van kracht voor de banken, en leidt de huidige “subprime” crisis

een Poolse overnemer. Tot deze verkoop werd beslist nadat haar

het publiceren van de jaarresultaten, al onze personeelsleden

tot de nodige spanning op de financiële markten, met kosten-

belangrijkste klant (nl. TTE, fabrikant van TV-toestellen) haar akti-

welgemeend te danken voor hun inzet en hun bijdrage tot de

verhoging tot gevolg.

viteiten had stopgezet.

resultaten.

Er werd 65.4 mio EUR geïnvesteerd in immateriële en materiële

De verkoop van Slingerland Vastgoed B.V. leverde een meer-

vaste activa. De immateriële investeringen ( 1,1 mio EUR) betrof-

waarde op van 2,4 mio EUR.

De Raad van Bestuur

fen opnieuw het verder “uitrollen” van het SAP ERP-systeem in

16


de groep. Wat de materiële vaste activa betreft werd er voor 48,8

De voorraden stegen in totaal met 2,1 miljoen EUR, maar bij gelij-

mio EUR geïnvesteerd in installaties en machines. Een groot deel

ke consolidatiekring, stegen ze met 5,8 miljoen EUR of 11,4 %.


vpk packaging solutions De verpakkingssector is een industriële dienstverlenende sector.

Maar dat is lang nog niet alles. We zijn geëvolueerd van een pro-

Wij streven naar een optimale samenwerking met de klant, zowel

ductgerichte organisatie naar een serviceorganisatie, met grote

inzake productontwikkeling als op het vlak van service en kwaliteit.

aandacht voor de specifieke noden van de klant op het vlak van

Binnen de sterk gediversifieerde verpakkingsmarkt nemen papie-

naged Inventories (VMI) en Collaborative Planning, Forecasting

supply chain optimalisatie, just-in-time leveringen, Vendor Maren en kartonnen verpakkingen een voorname plaats in. Hun lage

and Replenishment (CPFR). Deze totale dienstverlening aan de

gewicht, veelzijdigheid, degelijkheid, hygiëne en kostenefficiëntie

klant bundelen we in het VPK Packaging Solutions concept.

maken hen geschikt voor een brede waaier van toepassingen. Bovendien hebben ze een gunstig effect op het milieu. Papieren

Wat de supply chain optimalisatie betreft, hebben we geïnves-

en kartonnen verpakkingen vormen namelijk een hernieuwbare

teerd in Forward Logistic Integration (FLI). Door informatie met

grondstof voor nieuwe verpakkingen.

betrekking tot planning en voorraad uit te wisselen, kunnen we

Dankzij de mogelijkheid tot hoogkwalitatieve bedrukking biedt

maliseren. Dat laat ons toe om bestellingen, productie en voor-

het voorraadbeheer van de klant en onze productiekosten optihet verpakken van goederen in papier of karton voor de klant een

raden beter op elkaar af te stemmen. Het resultaat is een win-

duidelijke promotionele waarde. Heel vaak maakt de verpakking

win situatie voor beide partijen: de behoefte aan werkkapitaal en

uit of de consument het product al dan niet koopt. Anderzijds

opslagcapaciteit neemt af, de voorraadrotatie en de leverings-

heeft ze ook een beschermende waarde tijdens het transport en

betrouwbaarheid nemen toe en de administratieve rompslomp

het logistieke traject. Dankzij onze verpakkingen blijft de kwali-

daalt. Dat alles wordt bovendien constant geëvalueerd en geme-

teit van de goederen intact. Het is in het kader van deze dub-

ten, zodat we indien nodig tijdig kunnen bijsturen.

bele waardecreatie dat wij, vooral in de sector van de kartonnen transportverpakkingen, voortdurend innoveren en nieuwe pro-

We zijn er dan ook van overtuigd dat we dankzij onze ruime er-

ducten zoeken voor nieuwe toepassingen.

varing en succesvolle implementaties voor onze huidige en toekomstige klanten het verschil (kunnen) maken.


In 2007 herbenutte VPK Packaging Group N.V. 430.000 ton gerecupereerd papier als grondstof voor de productie van papier voor verpakkingsdoeleinden

gerecupereerd papier Onze afdeling Recuperatie van papier zamelt papier in, waarna het wordt gesorteerd in diverse kwaliteiten en verkocht aan de gerecupereerd papier verwerkende industrie. In onze drie Belgische vestigingen (Roeselare, Dendermonde en Aalst) en onze vestiging in Duitsland (Diedorf), bedraagt onze totale capaciteit aan gerecupereerd papier verwerking 200.000 ton. Het saldo kopen we op de markt. In 2007 stegen de prijzen voor het gerecupereerd papier gevoelig. Dit hoge prijsniveau is vooral te wijten aan het lagere volume gerecupereerd papier beschikbaar op de markt en aan de stijging van de internationale vraag. Ook in 2007 heeft O.K. Oudegem Kühl Recycling GmbH, een joint venture tussen VPK Packaging Group N.V. en het Duits recuperatiebedrijf Rolf Kühl Papierhandel GmbH, bijgedragen tot de bevoorrading van Oudegem Papier N.V.

Vestigingen Doopa N.V.

Volume in kton

- Roeselare (B) Recuperatiebedrijf

- Aalst (B) Recuperatiebedrijf

- Dendermonde (B) Recuperatiebedrijf

Doopatrans N.V.

- Roeselare (B) Dienstverlenend bedrijf

180 140 100 60 20

2004

2005

2006

2007

O.K. Oudegem-Kühl Recycling GmbH

- Diedorf (D) Recuperatiebedrijf


De capaciteit van de afdeling Papier bedraagt meer dan 500.000 ton per jaar

papier Oudegem Papier N.V. en Rigid Paper Ltd. vervaardigen papier

In haar productieproces wendt Oudegem Papier N.V. energie

voor verpakkingsdoeleinden uit gerecupereerd papier en karton.

aan die ondermeer komt van warmtekrachtkoppelingen alsook

Het geproduceerde papier wordt deels gebruikt voor de eigen

van biogas. Het gebruik van deze energiebronnen alsook van

productie van kartonnen verpakkingen en deels verkocht aan

andere, hernieuwbare bronnen wordt in de toekomst verder op-

andere papierverwerkers.

gedreven ten einde de CO2 emissies verder te reduceren.

Concurrentiepositie

Onze papierfabriek in Selby (UK) opereert als een ‘proximity mill’

Oudegem Papier N.V. beschikt in haar vestiging te Dendermonde

herleid. Zij verzekert de toelevering van de grondstoffen aan de

over 3 sterk gespecialiseerde papiermachines.

overige Britse golfkartonfabrieken.

waardoor de logistieke ‘in- en outbound’ tot een minimum wordt

Door de ombouw van een papiermachine, gestart in oktober 2007 en waarmee een investeringsbedrag was gemoeid van 50 mio € werd in 2007 42.000 ton minder papier geproduceerd. Hierdoor zal Oudegem Papier (België) vanaf 2008 over een capaciteit beschikken van 450.000 ton. Deze ombouw zorgde ervoor dat onze papiermachines compatibel zijn zowel qua breedte als productgamma bij het vervaardigen van papierproducten. Oudegem Papier N.V. komt hiermee tegemoet aan de vraag van de markt voor de levering van lichtere papierproducten.

Vestigingen

Oudegem Papier N.V.

Volume in kton

Dendermonde (B)

450

Papierfabriek capaciteit 450.000 ton

400

Rigid Paper Ltd Selby (UK) Papierfabriek capaciteit 70.000 ton

350 300 250 200 150

2004

2005

2006

2007


22

De golfkartonactiviteit blijft groeien dankzij de ruime toepassingsmogelijkheden en onze hoge servicegraad.

golfkarton In 2007 werd 390.000 ton golfkarton geproduceerd.

Concurrentiepositie

Golfkarton speelt een belangrijke rol in de logistieke keten als

tieke verpakkingsconcepten, hoog kwalitatieve bedrukkingen en

We versterken onze service naar onze klanten via totale logisefficiënt middel voor de optimalisatie van de distributie. Golfkar-

nieuwe productontwikkelingen. Deze totale dienstverlening aan

ton beantwoordt aan de meest gevarieerde eisen van de markt,

de klant wordt gebundeld in het VPK Packaging Solutions con-

waaronder stapelbaarheid, schokweerstand, klimaatverschillen

cept, wat de marktpositie van VPK Packaging Group N.V. verder

en bedrukbaarheid. Het blijft in vele gevallen de aangewezen

vestevigt.

keuze, ook vanwege de geringe kostprijs en de beperkte creatiekost. Golfkarton is bovendien de ideale drager inzake promotionele communicatie.

Vestigingen

Volume in kton

We hebben 10 geïntegreerde golfkartonfabrieken in de Benelux,

400

Frankrijk, Polen en UK. Daarnaast hebben we 3 golfkartonver-

300

werkende fabrieken in Frankrijk waar ingekochte golfkartonnen

250

platen worden verwerkt tot meer gespecialiseerde verpakkingen. VPK Packaging N.V.

Dendermonde (B)

Aalst (B)

VPK Packaging B.V.

Raamsdonksveer (NL)

Ondulys Lille S.A.S.

Lille (F)

Ondulys Tailleur S.A.S.

Parijs (F)

Ondulys Andelle S.A.S.

Fleury-sur-Andelle (F)

Ondulys Industrie S.A.S.

Lisieux (F)

Rigid Containers Ltd

Selby (York) (UK)

Desborough (Northampton) (UK)

Aquila Sp. z o.o.

Salonta (ROM)

(vanaf september 2008)

150 100 50

2004

2005

2006

2007

Wrzesnia (PL)

sc VPK Packaging srl

200

3 golfkartonverwerkende fabrieken Ondulys Roye S.A.S.

Roye (F)

Ondulys Liane S.A.S.

Boulogne (F)

Ondulys Gheysens S.A.S.

Tourcoing (F)


De afdeling massief karton ontwikkelde zich verder tot de nummer 2 in haar sector in West-Europa

massiefkarton De afdeling Massief Karton neemt een belangrijke plaats binnen

Dankzij ons eigen ontwerpbureau kan de afdeling Massief Karton

de groep in met haar complementair product. In samenspraak

snel en adequaat inspelen op de steeds wisselende behoeften

met onze klant produceren we de verpakking die het best tege-

van een snel veranderende markt. Onze verticale integratie ga-

moet komt aan zijn specifieke noden.

randeert bovendien een ruime mate van onafhankelijkheid van de grondstoffenmarkt, wat zich vertaalt in een hoge leveringsbe-

Massief karton is aangewezen voor het gebruik in vochtige om-

trouwbaarheid.

standigheden, zoals verpakkingen voor gevogelte, vlees, groen-

Dankzij deze troeven groeide het verkochte volume in 2007 met

ten, voedingswaren in het algemeen en bloemen. Het dankt zijn

19 % tot 57 000 ton.

vochtbestendigheid aan het productieproces waarbij drie of vier lagen papier watervast verlijmd worden. Desgewenst kan men

Na het afsluiten van het boekjaar werden het kliënteel en de ac-

de vochtbestendigheid nog vergroten door één of meer lagen

tiva van R&F Folding Boxes, gevestigd in Meer (aan de Belgisch-

nog eens extra te behandelen. De hoge bedrukkingskwaliteit tot

Nederlandse grens) overgenomen. Dit machinepark levert hoog-

6 kleuren komt de communicatieve eigenschappen van de ver-

waardiger bedrukking (nl. offset) dan de bestaande vestiging in

pakking ten goede.

Oudegem, zodat beide vestigingen zeer complementair zijn. Dankzij deze overname is onze afdeling Massief Karton uitgegroeid tot nummer 2 in zijn sector in Europa.

Vestigingen

Volume in kton 60

VPK Packaging N.V.

Dendermonde (B)

50 45

Vanaf eind januari 2008.

40

Smart Packaging Solutions, voorheen Ecotube N.V.

35

Hoogstraten (B)

30 25 20

2004

2005

2006

2007


Corex is de sterkste groeier op de Europese markt van kartonnen hulzen en is actief in 11 landen

hulzen & hoekprofielen Parallel gewikkelde hulzen worden gebruikt voor het oprollen van

Vanuit onze elf productiesites, met een totale capaciteit van

textiel en vloerbekleding. Spiraal gewikkelde hulzen zijn tech-

105.000 ton, worden de belangrijkste markten in Europa bele-

nisch complexer en vinden hun toepassing in de papier-, film-,

verd, met name Groot-Brittannië, Scandinavië, Duitsland, Frank-

textiel- en aluminiumsector en in sterk gediversifieerde industriële

rijk, Benelux, Polen en Tsjechië. Bovendien beschikt de hulzendi-

toepassingen. Hoekprofielen worden gebruikt als hoekbescher-

visie in België over een eigen onderzoeks- en ontwikkelingsteam,

ming in de agrosector en in de industrie, ter verbetering van de

voor nieuwe toepassingen en producten.

bescherming van producten die op paletten worden gestapeld. Corex is succesvol in de commercialisering van het bovenste segment van de hulzenmarkt: gladde kokers voor de folie-industrie, kokers voorzien van een barrièremateriaal voor de voedingsindustrie en kokers voorzien van een zachte recycleerbare viltlaag voor de staalindustrie.

Vestigingen

Volume in kton

COREX Belgium N.V.

Deerlijk (B)

COREX Depauw N.V.

Harelbeke (B)

COREX Nederland B.V.

Almelo (NL)

COREX France S.A.

Lille (F)

COREX Denmark A/S

Ferritslev (DK)

COREX UK, division of Rigid Containers Ltd. Huyton (UK) COREX Luxembourg S.A.

Differdange (LU)

COREX Czech spol. s.r.o.

Vyskov (CZ)

COREX Polska Sp.z o.o.

Swiecie (PL)

COREX Nordic AS

Hommelvyk (N)

COREX Deutschland GmbH

Bocholt (D)

105 95 85 75 65 55 45 35 25 15 5

2004

2005

2006

2007


Twinpack is de ideale logistieke partner als ‘one-stop’ shopping forum voor gespecialiseerde verpakkingen voor bloemen, planten, pluimvee en eieren

handel Twinpack B.V. (Noordwijkerhout, Nederland) heeft zich toegelegd

Overeenkomstig IFRS 5 werden de activa en passiva van Twin-

op verpakkingen voor bloemen, bloembollen en planten. Haar

pack in de geconsolideerde balans respectievelijk opgenomen

vestiging in Barneveld is gespecialiseerd in het verhandelen van

onder één post, nl “Vaste activa en groepen af te stoten activa

verpakkingen voor kippen en eieren. Twinpack is tevens markt-

aangehouden voor verkoop” en “Verplichtingen bestemd voor

leider in verpakkingen voor de vleesindustrie in Nederland.

verkoop”.

De resultaten 2007 van Twinpack zijn nog volledig en voor een

Vanaf 2008 bestaat de Business Unit Handel enkel nog uit Ondu-

gans jaar opgenomen in de consolidatie. Per 1 januari 2008 werd

lys Référence, met zetel nabij Parijs, maar ook actief in Roye en

Twinpack echter verkocht omdat er steeds minder synergie-

Lille (Frankrijk). Het potentieel is in deze regio echter zeer groot.

voordelen bestonden met de rest van de groep.

Omzet in mio EUR

Vestigingen 60

Twinpack B.V. (tot eind 2007)

- Noordwijkerhout (NL)

- Barneveld (NL)

Ondulys Référence S.A.S.

50 40 30

- Parijs (F) 20

2004

2005

2006

2007


markante feiten 2007

vooruitzichten2008

Januari 2007

Oktober 2007

GEBEURTENISSEN NA 31 DECEMBER 2007

VPK Packaging Group N.V. verwierf de resterende 5% in de

Start van de ombouw van een papiermachine te Oudegem

Januari 2008

Franse Ondulys groep

(België)

Ingevolge de akkoorden die reeds in 2005 waren gemaakt kon

In oktober 2007 werd gestart met de ombouw van papierma-

Eind januari 2008 heeft VPK Packaging groep het handelsfonds

VPK Packaging Group N.V. de resterende 5% van het aande-

chine 7 in Oudegem. Deze ombouw stelt Oudegem Papier NV

van R&F Folding Boxes in faling, met vestiging te Meer, overge-

lenkapitaal in de Franse Ondulys groep verwerven waardoor zij

in staat om lichtere papiersoorten te produceren en de fysische

nomen. Samen met de vestiging te Oudegem, is de capaciteit

thans 100% aandeelhoudster is. Februari 2007

eigenschappen van het papier te verbeteren. Het energie-verbruik

van de massief karton divisie binnen VPK Packaging Group NV

zal dalen door de inzet van nieuwe technologieën en de installatie

gestegen van 48.000 ton naar 80.000 ton per jaar;

van een filmpers. De productiecapaciteit wordt met 80.000 ton opgetrokken tot 450.000 ton. De opstart vond plaats in december

Oprichting SC VPK Packaging srl (Roemenië)

2007.

In Salonta, gelegen in het westen van Roemenië tussen Oradea en Timisoara werd een bedrijfsterrein van 12 ha gekocht met het

December 2007

VOORUITZICHTEN 2008

Verkoop van Slingerland Vastgoed BV en van Twinpack BV

De eerste helft van 2007 werd gekenmerkt door een gunstig eco-

In september 2008 zal een nieuwe vestiging van start gaan in Sa-

oog op de bouw van een productievestiging waar verpakkingen uit golfkarton zullen vervaardigd worden. De opstart is voorzien in het derde kwartaal van 2008. De site ,die

Begin december 2007 werden de aandelen in Slingerland Vast-

nomisch klimaat; in de tweede jaarhelft werd dit klimaat echter

lonta (Roemenië) waar golfkarton en hulzen zullen geproduceerd

optimaal gelegen is om klanten in Roemenië, Hongarije en Servië

goed BV (gebouw te Noordwijkerhout – NL) overgedragen aan

steeds somberder en onzekerder, terwijl de energieprijzen fors

worden voor levering in Roemenië, Hongarije en Servië.

te beleveren, zal op termijn uitgebouwd worden tot een “hub” om

een derde en werd een overeenkomst bereikt voor de verkoop

bleven stijgen tot nooit geziene records.

in dat deel van Oost-Europa een verdere groei te realiseren.

van alle aandelen in Twinpack BV (Nederlandse tak van de hanDe groei in West-Europa was in de tweede jaarhelft dan ook vrij

vicegerichte groep, die verpakkingsoplossingen voor haar klan-

bescheiden maar de landen in Centraal en Oost-Europa bleven

ten creëert met steeds hogere toegevoegde waarde, in Europese

Oprichting COREX Deutschland GmbH – Verkoop van een

betere groeicijfers neerzetten. Naarmate de welvaart in deze lan-

economisch welvarende regio’s. We zullen ons blijven focussen

bedrijfssite VPK Packaging Sp z o o

den – die zowat 100 miljoen inwoners tellen – toeneemt, groeit

op zowel interne als op externe groei. Wat dit laatste betreft, kun-

delsdivisie). Augustus 2007 Fusie van COREX Nederland BV en K.I.T. BV (Nederland)

Voor de toekomst blijven we trouw aan onze strategie van ser-

In augustus 2007 werd Kartonnage Industrie Twente B.V. (kort-

Medio december 2007 werd COREX Deutschland GmbH op-

de consumptie én de vraag naar verpakkingen. Deze groeimark-

nen de nieuwe EU-lidstaten in Centraal en Oost-Europa op onze

weg KIT ) met COREX Nederland BV gefusioneerd met boek-

gericht met het oog op een verdere commercialisering van de

ten zijn daarom prioritair voor VPK Packaging Group NV met het

bijzondere aandacht blijven rekenen.

houdkundig terugwerkende kracht per 1/01/07.

Duitse hulzenmarkt.

oog op de verdere uitbreiding van de bedrijfsactiviteiten. Onze sterke financiële structuur en winstgevendheid blijven hier-

VPK Packaging Sp z o o heeft één van haar bedrijfssites, inclusief Voor 2008 lijken zich onzekere marktomstandigheden aan te

bij belangrijke troeven in een omgeving waar harde concurrentie

kondigen. We verwachten evenwel geen terugval van de primaire

de aanhoudende consolidatie van de markt in de hand werkt.

Oprichting SAUCAS Europe P.O.S. NV

consumptiegoederen waardoor de vraag naar industriële hoog-

Wij blijven inspelen op de vraag van onze klanten naar een puike

van de rejecten voortkomende uit de stofvoorbereiding in het

Eind december 2007 heeft VPK Packaging NV samen met een

waardige verpakkingen op peil zal blijven.

dienstverlening, hoogwaardige kwaliteit en expansie.

Start van het EVA-project te Oudegem (België)

het gebouw, te Zyrardow (PL) verkocht.

Na een aanpassing van de verbrandingsketel met het oog op minder uitstoot van rookgassen werd gestart met de verbranding productieproces van gerecycleerd papier, te Oudegem. Hierdoor

externe partner middels een nieuw opgerichte vennootschap,

hoeven de zgn recyclageresidu’s niet langer te worden afgevoerd

SAUCAS Europe P.O.S. N.V. genaamd, het handelsfonds van

naar stortplaatsen. De energie die nog aanwezig is in deze resi-

Saucas Display NV in faling (Dendermonde – B) overgenomen.

du’s worden aldus nuttig aangewend om er stoom en elektriciteit

De activiteit bestaat voornamelijk uit productie en verkoop van

mee op te wekken.

golfkartonnen displays en van verpakkingen met offsetbedrukking.

32



het aandeel VPK Packaging Group N.V.

kerncijfers per aandeel

Notering

In EUR / aandeel

Dividend

Op 9 april 1999 werd het aandeel van VPK Packaging Group

VPK Packaging Group N.V. past sedert haar beursgang een con-

EBITDA (1)

opgenomen tegen een koers van 29 euro in de Contantmarkt,

sistente dividendpolitiek toe, die erop gericht is enerzijds reke-

EBIT

dubbele fixing, van de Beurs van Brussel.

ning te houden met een gezond financieel beleid en anderzijds

Eigen Vermogen

Sinds 24 maart 2000 wordt het aandeel op de Continumarkt ver-

met een correcte vergoeding van de aandeelhouders, in functie

handeld. Brusselse Beurs en de koers van VPK in 2007

2007

2006

Evolutie in %

8,05

6,94

15,9%

4,44

3,61

23,0%

30,81

27,86

10,6%

Winst voor belasting

3,90

3,47

12,4%

van de resultaten en dit in vergelijking met de andere op Euronext

Aandeel van de groep in de geconsolideerde winst per aandeel

3,38

3,02

12,0%

6,99

6,35

10,1%

(2)

Brussels genoteerde bedrijven. Sedert 1999 steeg het dividend

Netto cash flow

per aandeel van 0,28 EUR tot 0,65 EUR/aandeel, wat meer dan

een verdubbeling (+ 132 %) betekent.

Bruto dividend

Bij de aanvang van 2007 schommelde het aandeel VPK rond

(3)

0,65

0,59

10,2%

Netto dividend per gewoon aandeel

0,4875

0,4425

10,2%

35 EUR. Naar midden maart toe brokkelde de koers af tot on-

Aan de algemene vergadering van 25 april 2008 wordt voorge-

Netto dividend per VVPR aandeel

0,5525

0,5015

10,2%

geveer 32,50 EUR, met een laagste koers van 32,05 EUR op 12

steld over het boekjaar 2007 een brutodividend van 0,65 EUR

Pay Out ratio

19,2%

19,6%

-1,9%

maart 2007.

per aandeel uit te keren hetzij netto 0,4875 EUR voor gewone

Na de bekendmaking van de resultaten over het boekjaar 2006

aandelen (na aftrek van 25 % roerende voorheffing) en netto

Maximum koers

48,89

37,00

32,1%

veerde de koers in de tweede helft van maart zeer snel op tot 42

0,5525 EUR voor VVPR aandelen (na aftrek van 15 % roerende

Minimum koers

32,05

26,00

23,3%

- 43 EUR. Begin juli stootte de koers op een paar dagen verder

voorheffing).

Koers eind december

39,50

35,26

12,0%

door tot 46 - 47 EUR, met een hoogste koers van 48,89 EUR op

Dit is een groei van 10,2 % ten opzichte van 2006.

11,68

11,68

5 juli 2007. Vanaf augustus brokkelde de koers opnieuw af, in

Koers (31/12) /netto winst

lijn met de algemene evolutie van de beurzen, tot 37 - 38 EUR,

De pay-out ratio kwam opnieuw uit op 19,2 % (tegenover 19,6

Koers (31/12) /netto cash flow

met een slotkoers op 28 december 2007, de laatste beursdag

% in 2006).

Gemiddeld aantal aandelen verhandeld per maand

van het jaar, van 39,50 EUR, 12 % hoger dan de slotkoers van

Aantal aandelen verhandeld per jaar

2006.

Inkoop eigen aandelen

Daardoor bedroeg de beurskapitalisatie eind 2007 346,4 mio

In de loop van 2007 werd door de groep, overeenkomstig de

EUR tegenover 309,1 mio EUR eind 2006.

statutaire en vennootschapsrechtelijke voorschriften, overge-

322.815

446.732

8.769.275

8.767.724

346,4

309,1

Beurskapitalisatie eind december in mio euro

gaan tot inkoop van 49.872 eigen aandelen. Daardoor bedroeg

het totaal aantal ingekochte aandelen op 31 december 2007

(1) = bedrijfswinst + afschrijvingen + waardeverminderingen + voorzieningen

420.425 stuks, tegenover 370.553 op 31 december 2006.

(2) = bedrijfswinst d.i. het resultaat voor financiële resultaten, belastingen en uitzonderlijke resultaten (3) = nettowinst + afschrijvingen + waardeverminderingen + voorzieningen


5,55 37.227

Aantal aandelen

34

5,65 26.901


bestuur & toezicht I. Bestuur en toezicht

Directiecomité

Raad van Bestuur

Pierre Macharis

Voorzitter en Gedelegeerd Bestuurder

Voorzitter Directiecomité, CEO

Coördinatie en Strategie Group

Coördinatie Business Units Golfkarton Frankrijk en COREX

Jean-Paul Macharis

Gedelegeerd Bestuurder

Voorzitter Directiecomité, CEO

Pierre Macharis

Bestuurders

Jean-Paul Macharis

Groepscoördinator verkoop en investeringen voor golfkarton

Coördinatie Business Units Golfkarton België en Nederland

Coördinatie Business Unit Massief karton

BVBA ACPY

met vaste vertegenwoordiger

Jozef Schoonjans, als vaste vertegenwoordiger van

Bruno Accou

BVBA Jozef Schoonjans

BVBA DIMACOR


Carl Verstraelen

van links naar rechts: Jozef Schoonjans - Erik Peeters - Guy Hanssens - Piet Van Acker - Jean-Paul Macharis - Pierre Macharis

Audit, Legal, M&A Projects & Risk Management

(vanaf 15 februari 2008)

Erik Peeters (vanaf 15 februari 2008)

CFO (Accounting, Controlling & Treasury)

BVBA Jozef Schoonjans


Guy Hanssens, als vaste vertegenwoordiger van BVBA 2B

Jozef Schoonjans

Investeringsprojecten, energie, milieu, veiligheid,

informatica, logistiek & supply chain management

Daniel Forget

Coördinatie Business Units Papier en Golfkarton

(tot en met 24 april 2008)

Groot-Brittannië (tot en met 30 september 2007)

Coördinatie Business Units Golfkarton Centraal- en

NV De Potterie

Oost-Europa (vanaf 1 oktober 2007)


Michel Delbaere

Bauke van der Molen Kuipers (tot en met 30 september 2007)

(vanaf 25 april 2008)

Groepscoördinator Business Unit Handel

Coördinatie Business Units Golfkarton Nederland, Centraal- en Oost-Europa

Dirk Meeus

Denis Zenner

Piet Van Acker (vanaf 1 oktober 2007)

Coördinatie Business Units Papier en Golfkarton

Groot-Brittannië

Commissaris

36


Grant Thornton, Lippens & Rabaey BVCV, Belgian Member

Firm Grant Thornton International, vertegenwoordigd

door de heer Stefaan Rabaey


corporate governance


Voor VPK Packaging Group N.V. staat het begrip “corporate go-

Remuneratie van de leden van de Raad van Bestuur en het

verwachten voor hun inbreng en/of belang. Meer specifiek den-

vernance” of deugdelijk bestuur ook voor duurzaam onderne-

Directiecomité:

ken we hierbij aan het kapitaal dat onze aandeelhouders hebben

1. Algemeen

men waarbij wordt gestreefd naar een evenwichtige ontwikkeling

geïnvesteerd, de kennis en de vaardigheden die onze medewer-

en groei van de vennootschap, niet uitsluitend vanuit bestuurlijk

De Code voorziet in zijn 7de principe ondermeer dat de ven-

kers aanbieden, de omzet die onze klanten ons bezorgen, de

Om in het algemeen de belangen van de aandeelhouders en van

oogpunt maar tevens op het vlak van zowel het milieu als op

nootschap in haar jaarverslag op individuele basis het bedrag

snelheid in de ontwikkeling van de horizontale waardeketen die

alle belanghebbenden te vrijwaren, tracht VPK Packaging Group

sociaal en economisch vlak.

van de bezoldiging en eventuele andere voordelen toegekend

onze partners ons bieden, de omgeving van waaruit VPK verder

aan de gedelegeerd bestuurder en op globale basis het bedrag

kan groeien die door onze samenleving wordt geboden.

II. Corporate Governance

N.V. voortdurend het beheer, de administratie en de controle over haar activiteiten te optimaliseren. Bovendien communiceert

2. Toelichting over de corporate governance praktijken over

van bezoldigingen en eventuele andere voordelen toegekend

Voor dit aanbod verwachten alle aandeelhouders een billijke

VPK Packaging Group N.V. op regelmatige basis met de pers,

2007 conform de Code:

aan de leden van het Directiecomité, bekendmaakt.

waarde terug en we zien het als onze plicht hierover te waken.

door middel van persberichten aangaande de financiële resulta-

In 2007 heeft de Raad van Bestuur van VPK Packaging Group

De vennootschap meent dat zij door de bekendmaking op glo-

Duurzaam ondernemen hangt samen met de juridische ver-

ten, door verspreiding van het jaarverslag, via de VPK Packaging

N.V. de 9 principes die zijn vooropgesteld door de Code nage-

bale basis van de bruto bezoldiging van de uitvoerende leden van

antwoordelijkheid die de Raad van Bestuur draagt. Het is in dit

website en op ‘ad hoc’ basis.

leefd behoudens twee afwijkingen hierna toegelicht.

de Raad van Bestuur en van de leden van het Directiecomité, als-

verband belangrijk dat onze bestuurders de juiste ingesteldheid

de financiële analisten, de aandeelhouders en het brede publiek

De Corporate Goverance Code voor de Belgisch beursgenoteerde

Uitoefening van de functie van voorzitter van de Raad van

bedrijven (hierna de “Code” genoemd), van kracht sinds 1 januari

Bestuur en die van gedelegeerd bestuurder:

2005, bevat geen dwingende rechtsregels maar omvat principes,

ook door de bekendmaking op globale basis van de vergoeding

hebben. Naast 4 uitvoerende bestuurders hadden 4 niet-uitvoe-

van de niet-uitvoerende bestuurders, op de best mogelijke

rende bestuurders zitting waarvan 3 van hen onafhankelijk waren.

manier tegemoetkomt aan de geest van de richtlijnen van de

Deze bestuurders werden doelbewust aangetrokken omwille van

Code ter zake, zonder enige afbreuk te doen aan het respect

hun ervaring en specialiteit, maar ook omwille van hun integriteit, correctheid en betrouwbaarheid.

bepalingen en richtlijnen op basis waarvan Belgische beursgeno-

De Code schrijft voor dat een duidelijk onderscheid moet wor-

van de door de wet beschermde persoonlijke levenssfeer van

teerde vennootschappen worden bestuurd en gecontroleerd.

den gemaakt tussen enerzijds de verantwoordelijkheid voor het

elke bestuurder of lid van het Directiecomité. Tenslotte betekent duurzaam ondernemen voor ons het voeren

leiden van de Raad van Bestuur en anderzijds de uitvoerende De Code formuleert geen doelstellingen, noch reikt hij meetstaven

verantwoordelijkheid. Bijgevolg kan de functie van voorzitter van

aan om na te gaan of een bedrijf een deugdelijk bestuur heeft of

de Raad van Bestuur en van gedelegeerd bestuurder in principe

niet. De Code is dan ook geen doel op zich, doch eerder een mid-

3. Duurzaam ondernemen

van een efficiënt milieubeleid.

niet door één en dezelfde persoon worden uitgeoefend.

Deugdelijk bestuur staat voor VPK Packaging Group eveneens

Onze duidelijke ecologische benadering blijkt in eerste instantie

gelijk met duurzaam ondernemen. Dit betekent een evenwich-

uit ons productieproces: productie van papier en verpakkingen

bij een evenwicht wordt geschapen tussen ondernemerschap en

Binnen de Raad van Bestuur van VPK Packaging Group N.V.

tige ontwikkeling en groei van een onderneming op het vlak van

op basis van gerecycleerd papier en productie van lichter papier.

controle, alsook tussen prestatie en conformiteit met de Code.

oefende de heer Jean-Paul Macharis zowel de functie uit van

economisch, sociaal en milieu rendement.

Door de productie van lichter papier kunnen lichtere verpakkin-

gedelegeerd bestuurder als van voorzitter van de Raad van

Ook hieraan wensen wij te beantwoorden en streven we als on-

gen worden geproduceerd waardoor uiteindelijk minder verpak-

del om te komen tot een goed corporate governance-model waar-

Het is de algemene betrachting van VPK Packaging Group N.V.

Bestuur.

derneming volgende elementen na: we brengen producten op de

kingsafval ontstaat.

om de bepalingen van de Code na te leven, met inachtname van

Deze cumulatie van functies vloeit voort uit de overtuiging van

markt die voldoen aan de reële behoeften van onze klanten, we

Ook het optimaliseren van onze interne productiestromen kadert

de specifieke vereisten van VPK Packaging Group. Conform de

de referentie-aandeelhouder van VPK Packaging Group N.V.

nemen onze verantwoordelijkheid op ten aanzien van de maat-

ondermeer in onze efficiënte milieubenadering.

relevante bepalingen van de Code, heeft de Raad van Bestuur,

dat zijn belangen in de VPK Packaging groep het best gewaar-

schappij en het milieu, we bezorgen een economisch succes aan

Daarenboven zoeken wij constant naar mogelijkheden om ons

in zijn zitting van 15 december 2005, een VPK Packaging Group

borgd worden wanneer het dagelijks bestuur in de ruimste

onze aandeelhouders en we bieden onze medewerkers een vei-

energieverbruik te verminderen en naar middelen om aanzien-

Corporate Governance Charter (hierna het “Charter” genoemd)

betekenis van het woord wordt waargenomen, zowel in feite

lige en gezonde werkomgeving en kansen tot ontplooiing.

lijk beter te scoren dan de wettelijke normen die ons worden

aangenomen, dat de structuur en het beleid van VPK Packaging

als in rechte, door personen met wie rechtstreeks of onrecht-

Het opleiden van onze medewerkers dient dan weer zowel de eco-

opgelegd, ondermeer op het vlak van lozingsnormen, rook-

Group N.V. met betrekking tot corporate governance uiteenzet.

streeks familiale verwantschappen bestaan.

logische als de sociale elementen van duurzaam ondernemen.

gasemissies,… zodat onze netto impact op het milieu steeds

Het Charter wordt indien nodig aangepast en is te consulteren

We zijn ervan overtuigd dat in ons beleid en onze strategie er een

kleiner wordt.

via de website.

evenwicht moet zijn tussen de waarden die de aandeelhouders

38



corporate governance Overeenkomstig artikel 20 van de gecoördineerde statuten telt

III. Raad van bestuur

corporate governance WERKING

de Raad van Bestuur minstens drie leden, die geen aandeelhouder hoeven te zijn. De duur van hun opdracht mag zes jaar niet

SAMENSTELLING

overschrijden. Uittredende bestuurders zijn herbenoembaar.

Deze beslissingen zijn ingegeven door de wens om de huidige efficiëntie in besluitvorming te behouden, in acht genomen de

De Raad van Bestuur vergaderde regelmatig, meer bepaald op

grootte van de onderneming en de relatief beperkte omvang van

15 maart, 14 juni, 7 september en 14 december. Het aanwezig-

de Raad van Bestuur van VPK Packaging Group.

heidspercentage van de bestuurders op deze vergaderingen be-

Uitvoerende Bestuurders (vertegenwoordigers van de referentie aandeelhouders) Jean-Paul Macharis (°1955)

Het bestuursmandaat van de heer Daniël Forget dat een einde

droeg 90%. De bestuurders ontvingen vooraf de dagorde van

Hierna worden de leden en op samenvattende wijze de samen-

neemt tijdens de gewone algemene vergadering van 25 april

elke vergadering alsook de nodige informatie over de behandelde

stelling, werking en bevoegdheden van de verschillende comités

2008, wordt niet verlengd.

Voorzitter van de Raad van Bestuur en gedelegeerd bestuurder

onderwerpen. Overeenkomstig artikel 18 van de gecoördineerde

weergegeven. Voor meer details omtrent deze comités wordt

statuten worden de besluiten van de Raad van Bestuur bij meer-

verwezen naar het Charter dat kan geconsulteerd worden via de

Aan de gewone algemene vergadering van 25 april 2008 zal

derheid van de uitgebrachte stemmen genomen. In 2007 werden

website.

Pierre Macharis (°1962)

worden voorgesteld om de NV Potterie, met als vaste vertegen-

alle beslissingen eenstemmig genomen. Conform artikel 19 van

Gedelegeerd bestuurder, voorzitter Directiecomité

woordiger de heer Michel Delbaere (°1953) te benoemen als

de gecoördineerde statuten werden de beraadslagingen van de

Bijzonder Comité voor het opvolgen van het warrantenplan

onafhankelijk bestuurder voor een periode van 6 jaar.

Raad van Bestuur vastgelegd in notulen die door de aanwezige leden werden ondertekend.

BVBA Jozef Schoonjans met vaste vertegenwoordiger Jozef Schoonjans, (°1951) Bestuurder

RESULTAATBESTEMMING de Raad van Bestuur de meest uitgebreide bevoegdheden om

Franse nationaliteit, algemeen directeur Ondulys groep

alle handelingen te verrichten die nodig of dienstig zijn voor de

Bestuurder (tot en met 24 april 2008)

verwezenlijking van het doel van de vennootschap.

We wensen een dividendpolitiek te voeren die rekening houdt met:

Dit betekent ondermeer (buiten wat wettelijk is bepaald): - bespreken en in voorkomend geval, goedkeuren van strategi-

BVBA DIMACOR met vaste vertgenwoordiger Carl Verstraelen (°1952) Voormalig CEO van Amylum (Tate & Lyle) Onafhankelijk bestuurder

sche plannen, expansieplannen en budgetten; - benoeming en ontslag van de leden van het Directiecomité en toezicht op de werking van het Directiecomité;

- een voldoende reservering van middelen om de strategie van

- bespreken en in voorkomend geval, goedkeuren van mogelijke

met vaste vertegenwoordiger Bruno Accou (°1961) Onafhankelijk Bestuurder Dirk Meeus (°1966)

Managing Partner Allen & Overy Belgium Onafhankelijk Bestuurder

Het doel hiervan was de inzet en de motivatie van de leidinggevenden op lange termijn te bevorderen en de rentabiliteit van de

- een correcte vergoeding van de aandeelhouders voor het ge-

groep te verhogen en te bestendigen.

nomen risico in vergelijking met de

Het comité is op 12 april 2007 samengekomen naar aanleiding

andere op Euronext Brussels genoteerde ondernemingen;

van de uitoefening van 1.551 warrants door 17 warranthouders.

- een jaarlijkse stijging van het dividend, rekening houdend met

Er werden geen nieuwe warrants toegekend.

de resultaten. Samenstelling en werking COMITES OPGERICHT DOOR DE RAAD VAN BESTUUR

Het Bijzonder Comité voor het opvolgen van het warrantenplan, dat minstens éénmaal per jaar vergadert, bestaat uit twee leden

acquisities.

Gedelegeerd Bestuurder Denizbank A.S. (Groep Dexia)

1,13% van het geplaatst kapitaal vertegenwoordigen.

- het nastreven van een evenwichtige balansstructuur;

- vastleggen van de waarderingsregels; BVBA ACPY

Hierdoor kunnen warranten worden toegekend die recht geven op het inschrijven op maximaal 100.000 aandelen die maximaal

de groep te kunnen uitvoeren; Niet-uitvoerende Bestuurders

tieleden en leden van de Raad van Bestuur van VPK Packaging Group.

Overeenkomstig artikel 20 van de gecoördineerde statuten heeft Daniel Forget (°1941 )

In februari 1999 werd door de Algemene Vergadering beslist een warrantenplan te creëren ten voordele van de kaderleden, direc-

BEVOEGDHEID

Er werd besloten het Bijzonder Comité voor het opvolgen van

- Jean-Paul Macharis (voorzitter)

Voor een uitgebreidere opsomming wordt verwezen naar het

het Warrantenplan, het Benoemingscomité en het Remuneratie-

- Pierre Macharis

Charter dat kan worden geconsulteerd via de website.

comité te bestendigen. Op 15 maart 2007 besliste de Raad van Bestuur over te gaan tot

Bevoegdheid

de installatie van een Auditcomité in zijn schoot.

- aanduiden van de personen die in aanmerking komen voor toekenning; - bepalen van het aantal warrants;

Denis Zenner (°1976) Director Mergers & Acquisitions UCB

- bepalen van de voorwaarden van toekenning die worden opgenomen in een warrantenplan

Bestuurder

40





Remuneratiecomité

Directiecomité

Auditcomité

Overeenkomstig de bepalingen van artikel 23 van de gecoördineerde statuten werden Business Unit Managers aangesteld die

Samenstelling en werking

De Raad van Bestuur van VPK Packaging Group N.V. heeft

De overdracht van bevoegdheden door de Raad van Bestuur

verantwoordelijk zijn voor hun Business Unit volgens het profit center model. Ze hebben binnen bepaalde budgetten, samen

Het Bezoldigingscomité bestaat uit drie leden die allen onafhan-

steeds volledig het nut en de noodzaak van een Auditcomité on-

aan het Directiecomité, zoals beslist op 24 maart 2003, werd

kelijke niet-uitvoerende bestuurders zijn. In 2007 heeft het Remu-

derschreven. Tot 2006 heeft de Raad van Bestuur in zijn geheel

door de buitengewone algemene vergadering van 30 mei 2003

met hun medewerkers, de volledige verantwoordelijkheid over

neratiecomité eenmaal vergaderd.

als auditcomité gefungeerd. Op 15 maart 2007 besliste de Raad

goedgekeurd.

hun verlies- en winstrekening. Jaarlijks worden op groepsniveau de budgetten vastgelegd met

van Bestuur over te gaan tot de installatie van een Auditcomité in Leden

zijn schoot, volledig conform de Code Lippens.

Concreet behoren volgende domeinen tot de bevoegdheid van

- Dirk Meeus

Alle leden zijn niet-uitvoerende bestuurders, waarvan een meer-

het Directiecomité:

- BVBA ACPY , met als vaste vertegenwoordiger Bruno Accou

derheid onafhankelijk is.

- BVBA DIMACOR, met als vaste vertegenwoordiger Carl Verstraelen (voorzitter)

- uitwerken van de strategie en lange termijn doelstellingen die ter In 2007 werden tweemaal de bevindingen en aanbevelingen van de commissaris en van de interne auditor besproken binnen dit

Bevoegdheid

comité.

Het Comité heeft een louter adviserende taak tegenover de Raad van Bestuur. Zo doet zij aanbevelingen in het algemeen wat het

Leden

loonbeleid aangaat en in het bijzonder wat de vergoedingen van

- BVBA DIMACOR, met als vaste vertegenwoordiger Carl Ver-

bestuurders en commissarissen alsook van de leden van het Di-

betrekking tot de rendementsdoelstellingen, de investeringen en intra-groepsleveringen.

straelen (voorzitter)

goedkeuring worden voorgelegd aan de Raad van Bestuur

Vergoeding

- uitvoeren van de strategie (omzetting in plannen, doelstellingen concretiseren);

De uitvoerende bestuurders en de belangrijkste directieleden

- opvolgen van de budgetten en sturen van investeringsplannen

worden voor hun managementfuncties vergoed door middel

- controle op en coördinatie van de verschillende activiteiten en

van een vast salaris en een variabele geplafonneerde bonus, die

dochterondernemingen binnen de groep

afhankelijk is van hun individuele prestaties en de financiële re-

- sturen van de interne controle

sultaten van VPK Packaging Group N.V. en haar dochterondernemingen.

rectiecomité betreft. De voorzitter van het Directiecomité kan

- Denis Zenner

- coördinator van de Business Unit Managers

uitgenodigd worden op deze vergadering.

- Dirk Meeus

- detecteren en realiseren van groepsynergieën

Benoemingscomité

Het Auditcomité heeft een adviserende functie ten aanzien van

- ontwikkelen van nieuwe activiteiten binnen de kernactiviteiten

In 2007 bedroeg de globale bruto bezoldiging van de uitvoerende

- voorstellen van mogelijke acquisities aan de Raad van Bestuur

leden van de Raad van Bestuur en het Directiecomité actief in de

de Raad van Bestuur. De rol van het Auditcomité is om de Raad

groep per 31/12/2007, inclusief de vaste en variabele vergoeding

Aangezien de Raad van Bestuur in zijn geheel de functie waar-

van Bestuur bij te staan in zijn toezichthoudende taken met be-

neemt van Benoemingscomité, bestaat dit comité uit alle leden

trekking tot de interne controle binnen VPK Packaging Group en

De Raad van Bestuur van 15 maart 2008 heeft, conform de al-

dochterondernemingen, 1.821.500 EUR, waarvan het vast ge-

van de Raad van Bestuur.

zijn binnen- en buitenlandse dochterondernemingen in de ruim-

gemene bepalingen met betrekking tot het Directiecomité en op

deelte 1.309.000 EUR bedroeg en het variabel 512.500 EUR.

ste zin, met inbegrip van de interne controle van de financiële

basis van het overzicht van de belangrijkste werkzaamheden van

De vergoeding toegekend aan de niet-uitvoerende bestuurders

rapportering.

het Directiecomité tot en met 31/12/2007, kwijting verleend aan

bedroeg in totaal 54.000 EUR.

In zijn hoedanigheid van Benoemingscomité staat de Raad van

de leden van het Directiecomité.

Bestuur in voor een objectief en professioneel verloop van het benoemingsproces van een lid van de Raad van Bestuur of van

De rol en verantwoordelijkheden van het Auditcomité worden

het Directiecomité. Bijgevolg vergadert de Raad van Bestuur in

bepaald door de Raad van Bestuur en zijn vastgelegd in een

deze hoedanigheid telkens de noodzaak zich hiertoe voordoet.

Er zijn geen voorschotten, leningen of gestelde waarborgen vanDagelijks bestuur

Reglement dat werd goedgekeurd op 7 september 2007. Dit Reglement wordt desgevallend ieder jaar door het Auditcomité

De Raad van Bestuur heeft in 2007 éénmaal gefungeerd als Be-

voor hun managementfuncties bij VPK Packaging Group en de

zelf, of op initiatief van de Raad van Bestuur herzien.

wege VPK Packaging Group N.V. toegekend aan bestuurders, leidinggevenden of toezichthoudende organen.

Overeenkomstig de bepalingen van artikel 23 van de gecoördineerde statuten heeft de Raad van Bestuur het dagelijks bestuur

De samenstelling van het Directiecomité werd in 2007 gewijzigd

noemingscomité, meer bepaald op 7 september 2007 voor de

van de vennootschap opgedragen aan Jean-Paul Macharis en

als gevolg van het vertrek van de heer Bauke van der Molen Kui-

benoeming van de heer Piet Van Acker als lid van het Directie-

Pierre Macharis die beiden de titel van gedelegeerd bestuurder

pers op 1 oktober 2007 als lid van het Directiecomité. Er werd

comité.

dragen.

geen vertrekvergoeding uitbetaald. Vermeld lid werd vervangen door de heer Piet Van Acker.

42



corporate governance In maart 2008 werden de taken van de BVBA Jozef Schoon-

In 2007 werden de toezichthouders door geen enkele “insider”

jans, vertegenwoordigd door de heer Jozef Schoonjans, die tot

op de hoogte gebracht van transacties die zouden zijn uitge-

dan CFO was, geherdefinieerd. Als gevolg hiervan benoemde de

voerd met effecten van de vennootschap.

sociaal verslag

Raad van Bestuur de heer Erik Peeters als CFO en als lid van het Directiecomité.

Commissaris

In de loop van het boekjaar 2007 werden aan de gedelegeerd bestuurders of aan de leden van het Directiecomité geen aande-

Grant Thornton, Lippens & Rabaey BVCV, Belgian Member Firm

len, aandelenopties of andere rechten om aandelen te verwerven

Grant Thornton International, vertegenwoordigd door de heer

toegekend.

Stefaan Rabaey met maatschappelijke zetel te 9000 Gent, Lievekaai 21, werd door de gewone algemene vergadering

Protocol ter voorkoming van marktmisbruik

van 27 mei 2005 herbenoemd tot commissaris voor een periode

Aangaande transacties voor eigen rekening van effecten van de

van 2008.

van 3 jaar; het mandaat eindigt met de algemene jaarvergadering vennootschap door bestuurders, directieleden, kaderleden en andere aangeduide personen (zogenaamde “insiders”) had de

Tijdens de gewone algemene vergadering van 25 april 2008 zal

Raad van Bestuur op 1 maart 1999 een “Protocol ter voorkoming

de Raad van Bestuur Grant Thornton, Lippens & Rabaey BVCV,

van misbruik van voorkennis” goedgekeurd.

vertegenwoordigd door de Heer Stefaan Rabaey, opnieuw voordragen om benoemd te worden als commissaris voor een nieu-

Dit protocol werd aangepast en gewijzigd in overeenstemming

we periode van 3 jaar.

met de wet van 2 augustus 2002, zoals gewijzigd door de Pro-

grammawet van 22 december 2003, die van toepassing is op

Tijdens het boekjaar 2007 bedroeg de vergoeding van de

alle feiten die na 31 december 2003 zouden zijn gepleegd.

commissaris en van de met de commissaris verwante partijen 20.070 EUR (excl. BTW) en had uitsluitend betrekking op de

Het Protocol legt beperkingen op inzake het uitvoeren van trans-

wettelijke controle. Daarnaast werden door de commissaris of

acties in effecten van de vennootschap tijdens welbepaalde peri-

door de met hem verwante partijen geen honoraria aangere-

odes voor de openbaarmaking van de financiële resultaten (“ge-

kend voor andere controle opdrachten noch voor andere niet-

sloten periodes”) of tijdens alle andere als gevoelig beschouwde

controlediensten.

periodes (“sperperiodes”).

Eind 2007 telde de VPK Packaging Group 2844 personeelsle-

Elke ‘insider’ die hiervoor in aanmerking kwam, heeft vermeld

den, hetgeen een stijging is van 2% ten opzichte van vorig jaar. In 2007 heeft een eerste lichting de managementopleiding die

een beginfase op Belgisch niveau ingevuld maar het is de bedoe-

de personeelsdienst had georganiseerd in België in samenwer-

ling dat vanaf 2008 de internationale dimensie uitgebreid wordt.

Het toezicht op de naleving van de regels, vervat in het Protocol,

king met de UAMS (Management School van de Universiteit van

berust bij de heren Pierre Macharis (gedelegeerd bestuurder),

Antwerpen) met vrucht beëindigd. Als gevolg van het succes van

Jozef Schoonjans en Luc Ledegen (bedrijfsjurist) die als toe-

deze opleiding werd deze formule behouden voor een tweede

zichthouders (“Compliance Officers”) werden aangeduid door de

lichting van werknemers. Opnieuw werd het een voltreffer, mede

Raad van Bestuur.

dank zij de internationalisatie ervan.

44


een opleidingstraject afgerond. VPK Academy werd opgericht in de schoot van dit traject en is vrij succesvol. Het aanbod werd in

gewijzigd protocol (opnieuw) ondertekend. Een blanco afschrift van dit Protocol is te consulteren via de website.

Verder werd het ESF project met betrekking tot de invoering van


veiligheid Het jaar 2007 is een jaar geweest waarin de ombouw van de

Voor de VPK Packaging afdelingen in Erembodegem en in Ou-

milieubeleid Ook in 2007 werd het milieubeleid van VPK Packaging N.V. ver-

In het kader van het energiebenchmarkingconvenant dat Oude-

papiermachine PM7 heel wat aandacht heeft gevraagd en gekre-

degem moet in 2008 de noodplanning op punt gezet worden.

der vorm gegeven en werden belangrijke inspanningen geleverd

gem Papier N.V. in 2004 heeft afgesloten met de Vlaamse over-

gen. Het veiligheidsgebeuren rond de afbraak en opbouwwerken

Opleiding van eerste interventieploegen wordt in 2008 verder

om de milieuprestaties te verbeteren. Omwille van zijn ligging

heid, werd in 2007 de tweede 4-jaarlijkse studie door een extern

werd nauwlettend opgevolgd door een externe partner. Het pro-

uitgewerkt.

met nabije bewoning en uitgesproken industriële activiteit lag het

consultant aangevat ter bepaling van de afstand tot de wereld-

zwaartepunt hierbij vooral bij de papierproductie op de site te

top. Conform het convenant dient deze wereldtop te worden

ject werd zonder ernstige ongevallen beëindigd. Een volgende uitdaging die rechtstreeks met dit project verbonden is, bestaat

Op groepsniveau heeft de positieve trend van de voorbije jaren

Oudegem (België). Het beheersen en minimaliseren van de mi-

bereikt tegen 2012. In deze studie worden de energieprestaties

erin om aan alle opmerkingen die gemaakt werden rond veilig-

zich opnieuw doorgezet in 2007. Het globaal frequentiecijfer van

lieu-impact voor elke bedrijfslocatie, respect voor de geldende

van het bedrijf vergeleken met de best presterende vergelijkbare

heid een passend gevolg te geven en een technisch constructie-

arbeidsongevallen is verder gedaald. Voor het eerst zijn een

milieuwetgeving en een duurzaam evenwicht tussen de econo-

installaties. Op basis hiervan dienen dan eventueel bijkomende

dossier op te bouwen van de ganse papiermachine.

behoorlijk aantal vestigingen er in geslaagd een vol jaar te pro-

mische, sociale en ecologische aspecten van de bedrijfsvoering

energiebesparende maatregelen te worden genomen. Aange-

duceren zonder ongevallen-met-werkverlet. Algemeen heeft de verdere uitbouw van de veiligheidscultuur

vormen de kern van het milieubeleid binnen VPK Packaging

zien Oudegem Papier N.V. voor zijn energievoorziening voor het

Group N.V.

overgrote deel gebruik maakt van warmtekrachtkoppeling en hernieuwbare energie, liggen de verbruiken nu al dicht bij de we-

binnen de Belgische VPK Packaging afdelingen wat vertraging

Tevens kan een algemene trend waargenomen worden om het

opgelopen. De resultaten voor 2007 zijn redelijk stabiel gebleven.

veiligheidsgebeuren (procedures, richtlijnen, operationeel ge-

Voor de uitbreiding van de papierproductiecapaciteit te Oude-

reldtop. Door de ombouw van PM7 te Oudegem, zal een verdere

Tot de laatste maand heeft het er naar uitgezien dat onze doel-

drag, risicoanalyses, enz.) verder professioneel te onderbouwen

gem met ca. 80.000 ton/jaar werd in 2007 de nodige milieuver-

verhoging van de energie-efficiëntie worden gerealiseerd.

stellingen zouden behaald worden. Net in die laatste maand is er

en zich te confirmeren naar de richtlijnen van VPK Packaging

gunning bekomen. Ten einde de hinder voor de omgeving (geur,

een plotse opstoot geweest van ongevallen waardoor de eindre-

Group N.V. Bij beslissingen rond investeringen wordt het veilig-

geluid) te beperken, werd een actieplan uitgewerkt. De uitvoering

In 2007 werd intensief gewerkt aan de opmaak van het ISO14001

sultaten toch nog ernstig negatief beïnvloed werden.

heidsaspect telkens als belangrijk criterium meegenomen. Tevens

van dit actieplan werd in 2007 in een drietal overlegsessies ge-

milieuzorgsysteem voor de site te Oudegem. De certificatie door

werd een dynamiek op gang gebracht om de veiligheidsmanagers

communiceerd naar de omgeving en het stadsbestuur.

een geaccrediteerde instelling is voorzien in het voorjaar 2008.

Onze doelstellingen voor 2008 worden daarom scherper gesteld.

van VPK Packaging Group N.V. te betrekken in de informatie- en

De organisatie heeft in 2007 aangetoond de wil en het kunnen in

communicatie-uitwisseling over de verschillende productievesti-

In totaal verwerken onze papierfabrieken te Oudegem (België)

In de golfkartonfabrieken van Rigid Containers Ltd. in Groot-Brit-

huis te hebben om naar veiligheid toe de nodige positieve aan-

gingen heen.

en te Selby (UK) in 2007 ruim 430.000 ton gerecycleerd papier

tannië werd een nieuwe hoogrendement gasketel geïnstalleerd

dacht te geven. Deze trend moet in 2008 verder gezet worden

en karton als grondstof. Bij de vervaardiging en reiniging van

zodat ook hier de energie-efficiëntie duidelijk werd verbeterd.

en tot betere resultaten leiden. Er zal hierbij nog extra gefocust

de pulp komen hierbij recyclageresidu’s vrij. In 2007 werd een

Tevens werd de stofafzuiging van de conversiemachines in Des-

worden op de kwaliteit van onderzoeken die bij de incident- en

belangrijke investering (ruim 10 mio €) uitgevoerd te Oudegem

borough (UK) aangepast zodat de energie in de afgezogen lucht

ongevalmeldingen horen.

waardoor vanaf het najaar deze residu’s na een geschikte voor-

wordt gerecupereerd.

behandeling, energetisch worden gevaloriseerd. Daardoor worHet verder uitbouwen van de veiligheidscultuur blijft een be-

den fossiele brandstoffen bespaard en wordt tezelfdertijd ver-

langrijk facet in de dagelijkse activiteiten binnen VPK Packaging

meden dat ca. 25.000 ton van deze residu’s dient te worden

Group N.V. De organisatie levert ernstige inspanningen door de

gestort. Een belangrijk onderdeel van deze investering betreft de

inzet van zowel materiële, organisatorische als communicatieve

uitbreiding van de rookgaszuivering met een extra ontstoffing en

middelen. Toolboxen, zorgkringen, kwaliteitskringen zijn daad-

ontzwaveling. Onder meer de SO2-uitstoot wordt hierdoor met

werkelijke middelen om de werknemers informatie door te geven

ca. 75 % gereduceerd.

en ook feedback van hen te ontvangen.

46



logistiek

business process reengineering In 2001 werd gestart met een uitgebreid Business Process Reen-

In 2002 werd het BPR project met succes geïmplementeerd in

gineering project teneinde ons voor te bereiden op de nieuwe

onze hulzenafdelingen.

uitdagingen in de komende decennia. In april 2003 werd de implementatie van het ERP-systeem in de Het ERP pakket dat werd gekozen om dit BPR project te faciliteren

financiële afdeling van de groep in België en in onze Nederlandse

is het SAP software pakket.

handelsmaatschappij in Noordwijkerhout afgerond.

De focus van dit project is zesvoudig:

In 2004 werd het ERP-systeem geïmplementeerd in de financiële afdeling van Rigid Group Ltd. en in Oudegem Papier N.V.

1. Uniformisering, rationalisatie, stroomlijning en vereenvoudiging van data, procedures, business processen, administratie

2005 was andermaal een mijlpaal waarin we de Massief Karton

en rapportering met het oog op een verdere doorgedreven

afdeling van VPK Packaging N.V. integraal en de financiële dien-

professionalisering van de medewerkers.

sten van de Franse Ondulys groep succesvol hebben geïmplementeerd.

2. Conformiteit aan externe vereisten: als beursgenoteerd bedrijf onderkennen we de externe verplichtingen naar onze aan-

In 2006 ging de Poolse golfkartonvestiging over op het centrale

deelhouders toe (International Financial Reporting Standards

SAP systeem, alsook de overgenomen buitenlandse vennoot-

(IFRS)).

schappen behorend tot de hulzenafdeling. Het einde van 2006 stond vooral in het teken van de voorbereiding van de SAP im-

3. De klanten en de klantenservice: als service organisatie zien

plementatie van de Golfkartondivisie in België.

we de toegevoegde waarde van een uitstekende servicegraad, naast de toegevoegde waarde van het verpakkings-

In april 2007 werd het ERP-systeem succesvol opgestart in de

product zelf voor onze klanten. Met een stabiele ruggengraat

Golfkarton divisie van VPK Packaging N.V. Voorts is er verder ge-

voor FLI wordt niet alleen een competitief voordeel voor

focust op consolidatie en op de uitbreiding van bestaande ERP

onze Business Units gecreëerd maar vooral de beoogde toe-

installaties.

®

gevoegde waarde voor onze klanten. Logistiek en Supply Chain Management blijven voor een “service-

Ook in 2008 is er een ambitieus programma voor het BPR team,

gration), en heeft als doelstelling toegevoegde waarde in de be-

gerichte” organisatie als VPK Packaging Group N.V. een belang-

voorradingsketen tussen klant en leverancier te creëren onder de

rijke schakel in de business-to-business relatie met o.a. de “fast

vorm van kostenbesparingen in stockwaarde en stockdekking,

moving consumer goods” markt. In deze typische Make-To-Or-

het berekenen van optimale productie en bestelhoeveelheden en

der (klantspecifieke) omgeving, onderscheiden we ons van onze

het vermijden van bepaalde service kosten (cost-to-serve). Met

4. “New economy” is ook in haar marktsegment een belangrijke uitdaging en opportuniteit voor de toekomst.

dergelijke logistieke integratieprojecten toont VPK Packaging

kostenefficiëntie en –controle van levensbelang. In het BPR

golfkarton en massief karton.

Group N.V. aan dat, onder een constructief partnership met haar

project zullen voornamelijk de financiële processen verder

klanten, de initiële doelstellingen van toegevoegde waarde, naast

gestroomlijnd en geoptimaliseerd worden.

Zowel interne als integrale logistieke projecten zijn geïmplemen-

het verpakkingsproduct zelf, kunnen worden gerealiseerd, het-

teerd of zijn lopende en helpen de strategische partnerships met

geen de leidraad is van VPK Packaging Solutions®.

doelstellingen.

6. Gezien de aanzienlijke initiële investering in dit BPR project van 8 mio EUR, gespreid over 5 jaar, maken we de uitdruk-

onze klanten te versterken.

kelijke keuze dit project op groepsniveau uit te voeren.

VPK Packaging Group N.V. onderkent het strategisch belang van

Alle Business Units doorlopen hetzelfde proces om de

In dit kader zijn we actief in business-to-business (B2B) sup-

deze marktbenadering en is volop bezig een uitgebreid Business

ply chain optimalisaties met onze klanten. Dit gebeuren staat bij

Process Reengineering project te implementeren in al haar af-

groepssynergieën, niet alleen inhoudelijk maar ook qua pro-

onze klanten bekend als het FLI® model (Forward Logistic Inte-

delingen.

jectkost, te kunnen benutten.


van 2 golfkarton sites. Zoals steeds blijft continue verbetering van bestaande processen een actief onderdeel uitmaken van de

5. Als “lean and mean” organisatie is een verdere doorgedreven

concurrenten - leveranciers van hoge kwaliteitsverpakkingen in

48

met de upgrade van het huidige systeem en de implementatie


Toelichtingen bij de geconsolideerde jaarrekening volgens IFRS


Toelichting 12 - Uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen

Toelichting 12 - Uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen (vervolg)

Uitgestelde belastingen zijn het gevolg van het belastingeffect van tijdelijke verschillen tussen de statutaire rapportering en de geconsolideerde rapportering volgens IFRS. De bronnen van actieve en passieve belastinglatenties en hun gevolgen zijn: Boekjaar

Verplichting

Activa

Vorig boekjaar

TOTAAL

I. UITGESTELDE BELASTINGVORDERINGEN EN

-VERPLICHTINGEN OPGENOMEN IN DE BALANS

1. Afschrijvingen

1.472.893

32.088.380 -30.615.489

0

34.936.607 -34.936.607

1. Afschrijvingen

2. Toegerekende bedragen wisselstukken

1.390.646

-1.390.646

-6.834

6.834

4. Termijncontracten op valuta

0

3. Voorzieningen

0 0

-1.038.721

1.038.721

6. Herwaarderingen van vaste activa, andere dan financiële

0

0

5. Verplichtingen uit hoofde van vergoedingen na uitdiensttreding

Verplichting

Activa

TOTAAL

I. UITGESTELDE BELASTINGVORDERINGEN EN -VERPLICHTINGEN OPGENOMEN IN DE BALANS

4.572.783

42.627.437 -38.054.654

610.320

41.450.638 -40.840.318

2. Toegerekende bedragen wisselstukken 3. Voorzieningen

541.959

1.049.306

-1.049.306

-426.020

967.979 0

4. Termijncontracten op valuta 99.060

547.895

-448.835

6. Herwaarderingen van vaste activa, andere dan financiële

0

0

5. Verplichtingen uit hoofde van vergoedingen na uitdiensttreding

361.651

-361.651

8. Fiscale verliezen

1.472.893

-3.648.070

5.120.963

8. Fiscale verliezen

3.252.330

0

3.252.330

9. Fiscaal verrekenbare tegoeden

0

0

0

9. Fiscaal verrekenbare tegoeden

0

0

0

10. Interne marge voorraad

0

0

10. Interne marge voorraad

0

0

5.618

63.496

7. Herwaarderingen van financiële instrumenten

0

7. Herwaarderingen van financiële instrumenten

11. Overige

0

135.459

-135.459

11. Overige

12. Toename (afname) door wisselkoersverschillen balans & resultatenrekening

0

-42.356

42.356

12. Toename (afname) door wisselkoersverschillen balans & resultatenrekening

69.114

Actieve belastinglatenties vloeien voort uit overgedragen verliezen, waarvan de recuperatie door winsten in de toekomst zeer waarschijnlijk is, en worden desgevallend berekend door het geldend belastingtarief te vermenigvuldigen met het bedrag van de recupereerbare verliezen.

Boekjaar

Binnenland

Buitenland

TOTAAL

Vorig boekjaar

Binnenland

Buitenland

TOTAAL

II. ACTUELE EN UITGESTELDE BELASTINGLASTEN (-BATEN)

3.332.033

1.209.472

4.541.505

II. ACTUELE EN UITGESTELDE BELASTINGLASTEN (-BATEN)

4.274.805

-247.289

4.027.516

1. Actuele belastingen, netto

4.268.292

1.546.680

5.814.972

1. Actuele belastingen, netto

5.710.446

257.695

5.968.141

1.1. Belastingen op het resultaat van het boekjaar

4.606.793

1.459.634

6.066.427

1.1. Belastingen op het resultaat van het boekjaar

5.745.505

254.597

6.000.102

1.3. Aanpassingen aan belastingen van voorgaande perioden

-338.501

87.046

-251.455

1.3. Aanpassingen aan belastingen van voorgaande perioden

-35.059

3.098

-31.961

1.4. Overige actuele belastingen

0

1.4. Overige actuele belastingen

2. Uitgestelde belastingen, netto

-936.259

-337.208

-1.273.467

2.1. M.b.t. de herkomst en terugboeking van tijdelijke verschillen

-936.259

-337.208

2.5. Overige uitgestelde belastingen

0

0

-1.435.641

-504.984

-1.940.625

-1.273.467

2.1. M.b.t. de herkomst en terugboeking van tijdelijke verschillen

-1.435.641

-504.984

-1.940.625

0

2.5. Overige uitgestelde belastingen

0

0

0

0

0

0

3. Belastinglasten (-baten) m.b.t. wijzigingen in de grondslagen voor

financiële verslaggeving en fouten

84 VPK Packaging Group - Jaarverslag 2007

0

2. Uitgestelde belastingen, netto

3. Belastinglasten (-baten) m.b.t. wijzigingen in de grondslagen voor 0

0

0

financiële verslaggeving en fouten




Toelichting 12 - Uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen (vervolg)

Toelichting 13 – Voorzieningen Techn.voorzien.

Uitgestelde belastingen zijn het gevolg van het belastingeffect van tijdelijke verschillen tussen de statutaire rapportering en de ge Saldo op 1 januari

consolideerde rapportering volgens IFRS. De bronnen van actieve en passieve belastinglatenties en hun gevolgen zijn:

Belastbare basis

Belasting

%

II AANSLUITING TUSSEN TOEPASSELIJK EN EFFECTIEF BELASTINGTARIEF 1. Belasting op basis van het toepasselijk belastingtarief

11.624.276

1.1. Winst (verlies) vóór belasting

1.2. Toepasselijk belastingtarief

33,99%

2. Theoretische belastingvoet (*)

33,41%

Taks claims

Geschillen

432.890

Claims & andere

TOTAAL

82.500

0

781.052

1.296.442

Netto-valutakoersverschillen Wijziging van de consolidatiekring Aangelegde voorzieningen Aangewende voorzieningen Teruggenomen voorzieningen Overige bewegingen

0 0 0 0 0 -29.591 -46.425 0 0 0

0 0 145.357 0 0 0

0 0 145.856 -110.436 0 0

0 0 291.213 -140.027 -46.425 0

Saldo op 31 december

386.465

145.357

816.472

1.401.203

52.909

34.199.107 De voorzieningen voor geschillen betreft een aanleg n.a.v. compensatie geëist voor de Arbeidsrechtbank door een aantal ontslagen werknemers bij

3. Impact van tarieven in andere rechtsgebied

Ondulys vestigingen. De toename in de voorzieningen voor claims & andere betreft het overkopen van de klantenportefeuille van een handelsverte-

-4.619.847

genwoordiger (VRP) in Frankrijk die met pensioen vertrekt. Voorzieningen claims & andere hebben voornamelijk betrekking op eisen van voormalige

0

0

werknemers en sociale provisies. De technische voorzieningen betreffen reserves aangelegd door de herverzekeringsonderneming van de groep ter

584.141

195.162

6. Impact van teruggenomen (aangewende) fiscale verliezen

0

of speciale belastingregimes

4. Impact van niet-belastbare inkomsten 5. Impact van niet-aftrekbare kosten 7. Impact van wijzigingen in de belastingtarieven

-13.827.736

-2.250.410

dekking van niet herverzekerde risico’s. De voorzieningen worden verwacht afgehandeld te worden als volgt:

-751.862

8. Impact van over- of onderschattingen voor bepaalde perioden

0

-589.956

9. Overige toename (afname)

0

-42.801

10. Belasting op basis van het effectief belastingtarief

5.814.972

10.1. Winst (verlies) vóór belasting

34.199.107

10.2. Effectief belastingtarief

17,00%

De impact van “tarieven in ander rechtgebied of speciale belas-

De toepassing van de notionele intrestaftrek heeft in 2007 een

tingregimes” (punt 3 hierboven) betreft de impact van het coördi-

belastingbesparing opgeleverd van 751.862 EUR.

Maximum 1 jaar 52.909 1 - 2 jaar 2 - 5 jaar 145.357 Meer dan 5 jaar 386.465

243.300 290.003 103.430 179.739

Saldo op 31 december

816.472

386.465

52.909

145.357

296.209 290.003 248.787 566.204

1.401.203

natiecentrum van de groep. De erkenning van dit coördinatiecentrum loopt ten einde op

(*) De theoretische belastingvoet is de gewogen gemiddelde

31 december 2009. Toepassing van de notionele intrestaftrek,

belastingvoet van de onderneming en al haar geconsolideerde

die niet gecumuleerd kan worden met het statuut van coördi-

dochterondernemingen.

natiecentrum, zou een impact gehad hebben van 11.113.057 EUR op de belastbare basis en een impact op de belasting van 3.777.328 EUR (berekend op basis van het eigen vermogen op 31-12-2007)





Toelichting 14 - Voorzieningen personeelsbeloningen

Toelichting 14 - Voorzieningen personeelsbeloningen (vervolg)

De Vennootschap heeft voorzieningen aangelegd voor pensioenen. Meerdere dochterondernemingen van de groep voorzien in regelingen inzake pensioenen en andere vergoedingen na uitdiensttreding. Dergelijke personeelsbeloningen gelden meestal voor alle werknemers en zijn gebaseerd op hun bezoldiging en aantal jaren dienst. Pensioenplannen van het type “toegezegd-pensioenregeling” Voor de Engelse dochteronderneming bestonden op het ogenblik van de overname (in 2000) pensioenfondsen die stopgezet waren en in vereffening zijn.

UK

Vorig

Boekjaar

boekjaar

2007 2006 2005 2004

1. Bedragen opgenomen in de balans 1.1. Nettoverplichtingen (-vorderingen) uit hoofde van gefinancierde toegezegd-pensioenregelingen 5.999.864 1.1.1. Contante waarde van volledig of gedeeltelijk gefinancierde verplichtingen 35.999.182 1.1.2. Reële waarde van fondsbeleggingen -29.999.318 1.3. Niet-opgenomen actuariële winsten (verliezen) 954.524 1.4. Niet-opgenomen pensioenkosten van verstreken diensttijd Verplichtingen (-vorderingen) uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen, totaal 6.954.387 2.

Nettolasten opgenomen in de winsten verliesrekening (a) -2.863.571 2.1. Aan het dienstjaar toegerekende pensioenkosten 2.2. Rentekosten 2.318.129 2.3. Verwacht rendement op fondsbeleggingen -1.636.326 2.5. Opgenomen actuariële (winsten) verliezen, netto 2.6. Overige toename (afname) -3.545.374 2.7. Pensioenkosten van verstreken diensttijd

3.

Bewegingen in de verplichtingen (-vorderingen) uit -3.172.195 hoofde van toegezegd-pensioenregelingen 3.1. Verplichtingen uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen, beginsaldo 10.126.582 3.2. Betaalde bijdragen 0 3.3. Opgenomen lasten (lijn 2 hierboven) -2.863.571 3.4. Kosten rechtstreeks opgenomen via het eigen vermogen 3.5. Toename door bedrijfscombinaties 3.6. Afname door bedrijfsafsplitsing 3.7. Toename (afname) door wisselkoerswijzigingen -308.623 3.8. Overige toename (afname) 3.9. Verplichtingen uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen, eindsaldo 6.954.387

4.

Voornaamste actuariële veronderstellingen 4.1. Disconteringsvoet 4.2. Verwacht rendement op fondsbeleggingen 4.3. Verwacht percentage van loonsverhogingen

4.4. Toekomstige verhogingen van toegezegde vergoedingen

12.360.387 49.888.310 -37.527.923 -2.233.805

11.673.719 49.321.465 -37.647.746 -2.334.744

10.126.582

9.338.975

9.928.374 44.961.350 -35.032.976 1.134.671

2003

Voor het bepalen van de cijfers ivm pensioenvoorzieningen worden actuariële berekeningen van een internationaal erkend kantoor gebruikt.

8.514.019 42.853.899 -34.339.880 0

De belangrijke wijziging vloeit voort uit gewijzigde veronderstellingen, en uit een campagne naar een deel van de leden toe waarbij hen een eenmalige contante vergoeding (in totaal 731 000 £) werd toegekend voor het inleveren van toekomstige voordelen. Hiervan hebben 147 leden gebruikgemaakt. Na het afsluiten van

8.793.703

8.514.019

291.843 283.668 595.681 2.334.744 2.553.011 2.531.646 -2.042.901 -2.269.343 -1.935.964

16.390 16.390 0 0

545.274 155.706 787.606 8.793.702 8.637.996 9.338.976 0 0 0 291.843 283.668 595.681

0 1.478.598 0 16.390 7.143.008

191.925

253.431

-127.962

10.126.582

9.338.976

8.793.702

8.637.996

5,75% 5,25% 5,40% 5,00%

5,75% 5,40%

5,25% 5,70%

5,50% 5,85%

3,25% 3,00%

3,25%

3,00%

2,75%

het boekjaar werd een nieuwe aktie gestart naar een andere categorie van leden toe.





Toelichting 14 - Voorzieningen personeelsbeloningen (vervolg) Andere vergoedingen na uitdiensttreding van het type “toegezegd-pensioenregeling” Andere vergoedingen na uitdiensttreding bevatten brugpensioenregelingen in België en Nederland en worden als ontslagvergoedingen behandeld. De schulden en kosten worden erkend op het ogenblik dat VPK Packaging Group NV of één van haar dochterondernemingen zich ertoe verbonden heeft de arbeidsovereenkomst te beëindigen voor de normale pensioenleeftijd. Dit omvat tevens de “tijdelijke overlevingspensioenen”, het wezenpensioen en tijdelijke en permanente arbeidsongeschiktheidsuitkeringen in Nederland. De voorziening voor deze verplichtingen beloopt eind 2007 2.197.035 EUR tegenover 1.936.297 EUR eind 2006. NL 1. Bedragen opgenomen in de balans

1.1. Nettoverplichtingen (-vorderingen) uit hoofde van gefinancierde

Vorig

Boekjaar boekjaar 2007 2006

2005

2004

2003

3.457.453 1.660.540 7.062.699 6.643.658

2.349.331

2.707.000

7.203.662

6.444.000

4.487.000

-4.854.331

-3.737.000

-2.704.000

1.3. Niet-opgenomen actuariële winsten (verliezen)

-3.605.246 -4.983.118 -1.260.418 275.757

-938.411

-1.242.000

0

Verplichtingen (-vorderingen) uit hoofde van niet gefinancierde verplichtingen

2.197.035 1.936.297

1.410.920

1.465.000

1.783.000

2. Nettolasten opgenomen in de winsten verliesrekening

829.883 484.611 629.002 469.461

738.956

439.000

0

726.757

393.000

0

293.990

230.000

0

-299.043

-184.000

0

toegezegd-pensioenregelingen

1.1.1. Contante waarde van volledig of gedeeltelijk gefinancierde verplichtingen

1.1.2. Reële waarde van fondsbeleggingen

1.783.000

2.1. Aan het dienstjaar toegerekende pensioenkosten

2.2. Rentekosten

2.3. Verwacht rendement op fondsbeleggingen

382.661 307.849 -225.735 -287.198

2.5. Opgenomen actuariële (winsten) verliezen, netto

43.955 -5.501

17.252

0

0

260.738 525.377 1.936.297 1.410.920

-54.080

-318.000

1.783.000

1.465.000

1.783.000

0

-793.036

-757.000

0

738.956

439.000

0

0 1.410.920 1.465.000 2.015.583 1.936.297

1.783.000

3. Bewegingen in de verplichtingen (-vorderingen) uit

hoofde van niet gefinancierde verplichtingen

3.1. Verplichtingen uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen, beginsaldo

3.2. Betaalde bijdragen

3.3. Opgenomen lasten

3.4. Kosten rechtstreeks opgenomen via het eigen vermogen

3.9. Verplichtingen uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen, eindsaldo

3.9. Verplichtingen uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen, bedrijfsafsplitsing

-332.492 -421.027 593.230 946.404

1.783.000

181.452

4. Voornaamste actuariële veronderstellingen

4.1. Disconteringsvoet

4.2. Verwacht rendement op fondsbeleggingen

4.3. Verwacht percentage van loonsverhogingen

4.4. Toekomstige verhogingen van toegezegde vergoedingen

5,43% 4,65% 5,43% 5,15%

4,09%

4,40%

5,15%

5,15%

5,15%

5,15%

4,00% 3,00% 2,00% 2,00%

3,00%

3,50%

3,50%

2,00%

2,50%

2,50%

Andere voorzieningen met betrekking tot personeelsbeloningen Deze verwijzen tevens naar wettelijke eindeloopbaanvergoedingen in Frankrijk (IFC/IDR), alsook de aanvullingen bij het brugpensioen, de afscheidspremies en anciënniteitspremies die in België worden betaald.





Toelichting 15 - Kapitaal Toelichting 16 - Personeelskosten Geschiedenis van het maatschappelijk kapitaal

Het maatschappelijk kapitaal werd het laatst gewijzigd op 19 april 2007 door de Raad van Bestuur ingevolge de uitoefening van war-

rants, zoals voor echt verklaard door de Commissaris overeenkomstig artikel 591 van het Wetboek van Vennootschappen.

Totaal

Totaal

Totaal

Totaal

in eenheden

in VTE

in eenheden

in VTE

Maatschappelijk kapitaal Op 31 december 2007 bedroeg het geplaatst maatschappelijk kapitaal van VPK Packaging Group N.V. 21.083.467,25 EUR, vertegenwoordigd door 8.769.275 aandelen, zonder vermelding van waarde, en waarvan 669.275 aandelen een VVPR-karakter hebben.

Gewone

Preferente

aandelen

aandelen

(a) Korte omschrijving van elke transactie met aandelen die een verwaterend effect heeft.

8.767.724

8.767.724

2. Aantal uitgegeven aandelen

1.551

1.551

3. Aantal ingetrokken of verminderde, gewone aandelen

0

4. Aantal afgekochte, geconverteerde of verminderde, preferente aandelen

0

5. Overige toename (afname)

0

8.769.275

0

8.769.275

II. OVERIGE INFORMATIE

2.793

122.225

119.593

2.632

Toelichting 17 - Operationele leasing Boekjaar TOTAAL

Hoogstens 1 jaar

1 - 5 jaar

Meer dan 5 jaar

1. Huurgelden van niet-verbreekbare operationele leasebetalingen

3.553.702

1.203.829

2.349.873

0

1.1. Minimale leasebetalingen, totaal

3.553.702

1.203.829

2.349.873

0

1. Nominale waarde van de aandelen 2. Aantal aandelen in bezit van de onderneming of verwante partijen

Totale loonkost (in K EUR)

2.819

TOTAAL

1. Aantal aandelen, beginsaldo

6. Aantal aandelen, eindsaldo

2.844

Vorig boekjaar

VTE: voltijdse equivalenten

I. BEWEGINGEN IN HET AANTAL AANDELEN

0

I. GEMIDDELD AANTAL WERKNEMERS

Boekjaar

420.425

420.425

3. Interim-dividend betaald tijdens het boekjaar III. BEREKENING VAN DE WINST PER AANDEEL 1. Aantal aandelen

Aantal aandelen

Vorig boekjaar TOTAAL

Hoogstens 1 jaar

1 - 5 jaar

Meer dan 5 jaar

1. Huurgelden van niet-verbreekbare operationele leasebetalingen

4.904.068

1.518.346

3.385.722

0

4.904.068

1.518.346

3.385.722

0


1.1. Gewoon gewogen gemiddelde aantal aandelen

8.769.275

1.2. Aanpassingen om het verwaterd gewogen gemiddelde aantal aandelen te berekenen (a)

-400.612

De groep huurt een aantal externe magazijnen via operationele

Verder hebben we als kost in de resultatenrekening met betrek-

-420.425

leasing. De huurovereenkomst loopt voor het merendeel van de

king tot operationele leasing de huur van heftrucks en bedrijfs-

magazijnen tot eind december 2009.

wagens.

Ingekochte eigen aandelen op 31/12/07

Toegekende, niet uitgeoefende warranten op 31/12/07

19.813

1.3. Verwaterd gewogen gemiddelde aantal aandelen

8.368.663

2. Nettowinst (inclusief bedrijfsactiviteiten die worden beëindigd)

Nettowinst

29.657.602

2.1. Aandeel van de aandeelhouders van de moedermaatschappij

in de winst (verlies) van het boekjaar

2.2. Aanpassingen om de gewone nettowinst (-verlies)

0

uitkeerbaar aan de gewone aandeelhouders te berekenen

2.3. Gewone nettowinst (-verlies) uitkeerbaar aan de gewone aandeelhouders (2.1+2.2)

29.657.602

2.4. Aanpassingen om de verwaterde nettowinst (-verlies)

0

uitkeerbaar aan de gewone aandeelhouders te berekenen

2.5. Verwaterde nettowinst (-verlies) uitkeerbaar aan de gewone aandeelhouders (2.3+2.4)

29.657.602

3. Nettowinst (exclusief bedrijfsactiviteiten die worden beëindigd)

Nettowinst

29.657.602

3.1. Aandeel van de aandeelhouders van de moedermaatschappij in de winst

0

activiteiten, uitkeerbaar aan de gewone aandeelhouders, te berekenen

3.5. Verwaterde nettowinst (-verlies) uit voortgezette activiteiten

29.657.602

uitkeerbaar aan de gewone aandeelhouders (3.1+3.2)

3.4. Aanpassingen om de verwaterde nettowinst (-verlies) uit voortgezette

0

uitkeerbaar aan de gewone aandeelhouders, te berekenen

3.3. Gewone nettowinst (-verlies) uit voortgezette activiteiten

(verlies) van het boekjaar uit voortgezette bedrijfsactiviteiten

3.2. Aanpassingen om de gewone nettowinst (-verlies) uit voortgezette activiteiten

29.657.602

uitkeerbaar aan de gewone aandeelhouders (3.3+3.4) VPK Packaging Group - Jaarverslag 2007 93



Toelichting 18 - Segmentinformatie

Toelichting 18 - Segmentinformatie (vervolg)

De segmenten zijn papier en gerecupereerd papier, verpakking en handel.

Verpakking

Papier

Handel

I. PRIMAIRE SEGMENTINFORMATIE

Niet-

toewijsbare

tussen

bedragen

Segmenten

19.773.759

-141.118.938

616.794.454

671.236

616.794.454

1. Opbrengsten van het segment 518.293.400

165.263.015

54.583.218

1. Opbrengsten van het segment

1.1. Verkopen aan externe cliënten 481.241.498

81.391.824

53.489.896

1.1. Verkopen aan externe cliënten

1.2. Verkopen uit transacties met andere segmenten

37.051.902

83.871.191

1.093.322

1.2. Verkopen uit transacties met andere segmenten

2. Afschrijvingen

22.041.729

8.789.950

711.436

-141.118.938

0

225.399

31.768.514

volgens de “equity”-methode

0

3. Aandeel in de winst (verlies) van deelnemingen gewaardeerd


4. Resultaat van het segment (1)

643.323

7.163.652

4.039.203

4. Resultaat van het segment

5. Activa (2) waarvan boekwaarde van deelnemingen gewaardeerd 232.590.188

247.166.956

7.314.041

5. Activa (1) waarvan boekwaarde van deelnemingen gewaardeerd

89.367.429

64.706.819

5.631.774

17.895.202

47.250.616

240.314


6. Verplichtingen (3) 7. Totale kostprijs uitgegeven voor de verwerving van vaste activa

19.102.523

2. Afschrijvingen

3. Aandeel in de winst (verlies) van deelnemingen gewaardeerd

Totaal

I. PRIMAIRE SEGMENTINFORMATIE

Eliminaties

17.811.424

29.657.602

187.936.262

-153.195.249

521.812.198

91.931.335

0

251.637.357

8.990

65.395.122


6. Verplichtingen (2) 7. Totale kostprijs uitgegeven voor de verwerving van vaste activa

(investeringsuitgaven)

(investeringsuitgaven) (3)

1. Het betreft de nettowinst van het segment. 2. Segmentactiva bestaan voornamelijk uit materiële vaste activa, goodwill, immateriële vaste activa, handelsvor-deringen en

voorraden. “Niet toegewezen bedragen” verwijst vooral naar de handelsvorderingen welke intern gefactored zijn en centraal

worden beheerd, alsook de participaties in ondernemingen van het ander segment en de liquide middelen welke centraal

worden beheerd.

3. Segmentverplichtingen bestaan voornamelijk uit handelsschulden, voorzieningen, overige (lange termijn) verplichtingen,

inclusief voorzieningen voor mogelijke verplichtingen.

In het resultaat van het segment Handel is een bedrag van 2 423 859 € begrepen, voortkomend van de verkoop van de aandelen van Slingerland Vastgoed B.V. (NL). De levering van goederen en diensten tussen vennootschappen van de groep, gebeurt tegen marktprijzen (“at arm’s length”), en dit onveranderd sedert jaren. De geografische segmentatie is gebaseerd op de fysieke locatie van de Vennootschap en is als volgt verdeeld:

België

Frankrijk

UK

Nederland

II. SECUNDAIRE SEGMENTINFORMATIE

Eliminaties tussen

bedragen

Landen

Totaal

II. SECUNDAIRE SEGMENTINFORMATIE 1.400.369

36.279.553

22.829.125 616.794.454

242.907

33.607.224

47.333.074 -236.824.252 521.812.198

van vaste activa (investeringsuitgaven)

2.404.964

246.309.284 133.524.304

95.599.466

80.852.353

1. Opbrengsten uit de verkoop aan externe cliënten

478.324.609 104.741.800

48.444.198

45.942.638

2. Activa

3.606.308

1.471.595

3. Totale kostprijs uitgegeven voor de verwerving


Niet-

2. Activa van vaste activa (investeringsuitgaven)

Polen

toewijsbare

1. Opbrengsten uit de verkoop aan externe cliënten

Duitsland

3. Totale kostprijs uitgegeven voor de verwerving 52.870.052

2.981.930

2.060.273

65.395.122




Toelichting 19 - Vaste activa en groepen af te stoten activa aangehouden voor verkoop

Toelichting 19 - Vaste activa en groepen af te stoten activa aangehouden voor verkoop (vervolg) Op 3 december 2007 werd een principe-overeenkomst bereikt voor de verkoop van alle aandelen van Twinpack B.V., onze business

ACTIEF/ Groep activa 1

TOTAAL

unit Handel in Nederland. De verkoop werd definitief afgerond op 25 januari 2008, waarbij de rechten en verplichtingen overgingen

I. TOELICHTINGEN MET BETREKKING TOT ALLE SOORTEN

op de koper vanaf 1 januari 2008. Er waren geen vaste activa aanwezig in Twinpack, omdat de gebouwen in Noordwijkerhout en

VAN ACTIVA AANGEHOUDEN VOOR VERKOOP, MET INBEGRIP VAN

Barneveld gehuurd worden en er geen productie plaatsvindt.

BEDRIJFSACTIVITEITEN DIE WORDEN BEËINDIGD

1. Beschrijving van het vast actief of de groep af te stoten activa aangehouden

voor verkoop

BALANS MET BETREKKING TOT BEDRIJFSACTIVITEITEN DIE WORDEN BEËINDIGD

2. Feiten en omstandigheden van de verkoop / reclassificatie en wijze

en tijdstip van de verwachte afstoting

Boekjaar 2007

ACTIVA

3. Segment waarin het vast actief of de groep af te stoten activa aangehouden

voor verkoop wordt gerapporteerd

I. Vaste Activa

3.297.987

4. Nettoboekwaarde van de afgestoten / af te stoten activa

8.358.134

8.358.134

1. Materiële vaste activa

5. Nettoboekwaarde van de afgesloten / af te stoten verplichtingen

4.113.902

4.113.902

3. Immateriële activa

2.811.135

waarvan goodwill

2.375.000

Beëindigde activiteit 1

TOTAAL

II. TOELICHTINGEN UITSLUITEND MET BETREKKING

10. Overige financiële vaste activa

0 3.214

TOT BEDRIJFSACTIVITEITEN DIE WORDEN BEËINDIGD

9. Uitgestelde belastingvorderingen

483.638

1. Winst (verlies) na belasting, uit bedrijfsactiviteiten die worden beëindigd

II. VLOTTENDE ACTIVA

9.765.776

17. Voorraden

3.456.675 1.605.796

(winsten verliesrekening)

1.139.703

1.139.703

21. Handelsvorderingen en overige vorderingen (vlottend deel)

1.1. Winst (verlies) vóór belasting, uit normale verrichtingen

1.302.066

1.302.066

23. Geldmiddelen en kasequivalenten

1.1.1. Opbrengsten

40.090.577

40.090.577

24. Overige vlottende activa

4.698.655

1.1.2. Kosten

38.788.511

38.788.511

Intercompany transacties

4.705.629

-162.363

-162.363

minus verkoopskosten

0

1.2. Winstbelastingen (-) 1.3. Winst (verlies) op de afstoting of op de waardering tegen reële waarde

1.4. Belasting op de winst (verlies) geboekt op de afstoting of

0

2. Netto kasstromen met betrekking tot bedrijfsactiviteiten van de activiteiten

die worden beëindigd

-2.972.842

-2.972.842

-144.159

-144.159

3. Netto kasstromen met betrekking tot investeringsactiviteiten van de activiteiten


I. TOTAAL EIGEN VERMOGEN

8.949.861

A. Aandeel van de aandeelhouders van de moedermaatschappij in het eigen vermogen

8.949.861

1. Geplaatst kapitaal & Reserves

II. VERPLICHTINGEN

A. Langlopende verplichtingen

6. Langlopende rentedragende verplichtingen

4. Netto kasstromen met betrekking tot financieringsactiviteiten van de activiteiten


13.063.763

PASSIVA

op de waardering tegen reële waarde minus verkoopskosten

TOTAAL DER ACTIVA

4.650

3.145.726

3.145.726

8.949.861 4.113.902 135.006 0

10. Langlopende verplichtingen uit hoofde van vergoedingen na uitdiensttreding

181.452

12. Uitgestelde belastingverplichtingen

-46.446

B. Kortlopende verplichtingen

3.978.896

22. Belastingverplichtingen

0

23. Kortlopende handelsschulden en overige schulden

TOTAAL VAN HET EIGEN VERMOGEN EN DE VERPLICHTINGEN

3.978.896 13.063.763





Toelichting 20 - Warrantenplan De Buitengewone Algemene Vergadering besliste op 17 febru-

register der warranthouders dat wordt gehouden op de maat-

ari 1999 tot de uitgifte van 100.000 warranten volgens de voor-

schappelijke zetel van de vennootschap.

waarden en modaliteiten zoals beschreven in een warrantenplan, dat was goedgekeurd door de Raad van Bestuur op 12 februari

Het Warrantenplan voorziet dat de warranten die worden toege-

1999 (hierna verder “het Warrantenplan” genoemd), en waarvan

kend in het jaar van uitgifte, te weten op 17 februari 1999, uitoefen-

de objectieven als volgt samengevat kunnen worden:

baar zullen worden voor 4/10 gedurende de maand maart van

• Het creëren van een incentive op lange termijn voor perso-

opvolgende jaren wordt 1/10 bijkomend uitoefenbaar gedurende

neelsleden en bestuurders van de vennootschap (of haar

de maand maart. De laatste uitoefeningsperiode is voorzien voor

dochterondernemingen) die een belangrijke bijdrage kunnen

januari 2009. Nadien vervallen de warranten.

het vierde jaar volgend op hun toekenning. In ieder van de daar-

leveren tot het succes en de groei van de vennootschap; Het Comité voor het Warrentenplan, dat door de Raad van Be• De vennootschap de mogelijkheid geven om bekwame en ervaren werknemers en bestuurders aan te trekken;

stuur werd gedelegeerd om o.a. in te staan voor de administratie en uitvoering van het Warrantenplan, kan de uitoefenperiodes verlengen of verkorten, of eventuele bijkomende uitoefening-

• Een gemeenschappelijk belang creëren tussen de begunstig-

periodes voorzien. bedroeg het totaal aantal uitstaande doch nog niet uitgeoefende

den van de warranten enerzijds en de aandeelhouders van de vennootschap anderzijds, dat gericht is op een waardestijging

In 2000 werden 3.759 nieuwe warranten uitgegeven maar waren

van het aandeel van de vennootschap.

ondertussen 4.600 warranten vervallen o.a. ingevolge de beëin-

warranten 27.609 stuks per 31 december 2004.

diging van de arbeidsovereenkomst tussen de vennootschap of

In mei 2005 hadden 8 warranthouders binnen de vooropgestelde

De vennootschap zelf kan onder geen beding warranten uitoe-

haar dochteronderneming enerzijds en een aantal begunstigde

termijn en overeenkomstig de gestelde voorwaarden gebruik ge-

fenen.

werknemers anderzijds. Het aantal effectief uitstaande doch niet

maakt van de mogelijkheid tot omzetting van warranten in aan-

uitgeoefende warranten bedroeg 29.129 stuks per 31 decem-

delen. In totaal werden 1.165 warranten omgezet in aandelen.

Ingevolge de beslissing van de Buitengewone Algemene Verga-

ber 2000. Na 2000 werden geen nieuwe warranten meer toe-

Het totaal aantal uitstaande doch nog niet uitgeoefende warran-

dering van 17 februari 1999 werden van de 100.000 warranten,

gekend.

ten bedroeg 26.444 op 31 december 2005.

In maart 2003 was het voor het eerst mogelijk om tot maximaal

In maart 2006 oefenden 13 warranthouders binnen de voorop-

40% van de toegekende warranten conform het Warrantenplan,

gestelde voorwaarden in totaal 4.724 warranten uit. Hierdoor

uit te oefenen. In totaal werden 208 warranten uitgeoefend.

alsmede door het verlaten van een warranthouder van het bedrijf

In maart 2004 werden 232 warranten uitgeoefend. Rekening

ranten op 31 december 2006 21.390 stuks.

waarop de vennootschap had ingeschreven, 29.970 warranten effectief toegekend aan 52 personeelsleden en bestuurders. Het Warrantenplan werd, op voorstel van de Raad van Bestuur,

als werknemer, bedroeg het totaal aantal niet-uitgeoefende war-

lichtjes gewijzigd ingevolge de beslissing van de Buitengewone Algemene Vergadering van 9 maart 1999.

houdend met een aantal warranten die waren vervallen in 2003 De warranten luiden op naam en worden ingeschreven in het

ingevolge de beëindiging van enkele arbeidsovereenkomsten,

In april 2007 hebben 17 warranthouders in totaal 1.551 warrants uitgeoefend. Hierdoor, alsmede door het verlaten van een warranthouder van het bedrijf als werknemer, bedroeg het totaal aan niet-uitgeoefende warrants op 31 december 2007 19.813 stuks. Toelichting 21 - Gebeurtenissen na balansdatum Zie hoofdstuk “Markante Feiten” op blz. 32.




BALANS (in 000 EUR)


Vaste activa en groepen af te stoten activa aangehouden

Langlopende verplichtingen

voor verkoop ACTIVA Deze post betreft, bij toepassing van IAS 5, integraal de activa Bij de beoordeling van de diverse balansposten moet rekening

van Twinpack, waarvan de resultaten nog volledig werden opge-

gehouden worden met de verkoop van alle aandelen van Slinger-

nomen in de consolidatie, vermits de economische overdracht

land Vastgoed (Nederland) per eind november 2007.

geschiedde vanaf 1 januari 2008.

teruggebracht worden tot de stijging bij Oudegem Papier NV,

Worden in overeenstemming met de voorziene aflossingsplan-

als gevolg van de belangrijke investeringen (uitbreiding pa-

nen terugbetaald. De belangrijke toename in de lange termijnschuld kan hoofdzakelijk gerelateerd worden aan de investeringen tot verhoging

Voorraden


De sterke stijging (+ 10 174 K €) in de handelsschulden kan Langlopende rentedragende verplichtingen

piercapaciteit) doorgevoerd naar het jaareinde toe. De overige schulden daarentegen bevatten belastingen BTW-schulden en bleven nagenoeg onveranderd.

van de papiercapaciteit in België, uitgevoerd eind 2007.

De activa hiervan, nl. een polyvalent gebouw in Noordwijkerhout, zijn dus niet meer opgenomen in de balans per 31 december

Kortlopende handelsschulden en overige schulden

RESULTATENREKENING (in 000 EUR) Langlopende voorzieningen

De stijging van de voorraden situeert zich vooral in de grond-

Betreffen bijna uitsluitend de voorzieningen voor pensioenen,

Bij de beoordeling van de diverse posten van de resultatenre-

stoffen en de afgewerkte producten. De stijging in grondstoffen

anciënniteits- en afscheidspremies ten behoeve van het perso-

kening moet - alhoewel de impact slechts zeer beperkt is - re-

vinden we terug bij Aquila, Ondulys Tailleur (Frankrijk), en bij VPK

neel. Ze volgden de evolutie van het personeelsbestand en van

kening gehouden worden met de wijziging van de consolidatie-

De materiële vaste activa in aanbouw betreffen vooral betaalde

Packaging (België), Oudegem Papier (België), VPK Packaging

de personeelskosten. Vermeldenswaard is ook dat de pensi-

kring, nl. het volledig consolideren voor een gans jaar van Corex

voorschotten op nieuwe machines voor Ondulys Lille en Ondulys

BV (NL), Corex UK en Corex Nederland. De voorraad afgewerkte

oenvoorzieningen bij Rigid daalden, mede dank zij een actie

Denmark en KIT (Nederland), dat in 2007 werd gefusioneerd met

Tailleur, evenals voor de uitbreiding van het gebouw van Corex

producten nam vooral toe bij Rigid Containers (UK) en VPK Pac-

naar de leden van twee pensioenfondsen in vereffening om,

Corex Nederland. Corex Denmark werd in 2006 voor slechts 6

Polska in Polen.

kaging (NL). De voorraad van Twinpack BV (NL) werd niet meer

tegen betaling van een contante som, toekomstige rechten in

maanden, KIT voor 5 maanden opgenomen in de consolidatie.

De aangroei van de post terreinen en gebouwen komt voort uit

opgenomen ingevolge de verkoop per 1 januari 2008, waardoor

te leveren.

de aankoop van een grond in Roemenië door VPK Packaging

de voorraad handelswaar is gedaald.

SRL, en uit de uitbreiding van een bestaand gebouw en de bouw

Slingerland Vastgoed werd maar voor 11 maanden geconsolideerd omwille van de verkoop ervan per 1 december 2007.

Uitgestelde belastingverplichtingen

van een nieuw magazijn door Oudegem Papier in België.

Handelsvorderingen en overige vorderingen

Het betreft hier uitgestelde belastingschulden, voortvloeiend

De belangrijkste investeringen in installaties, machines en uitrus-

(vlottend deel)

uit de tijdelijke verschillen tussen de fiscale boekwaarde van

Bedrijfsopbrengsten

het actief en zijn boekwaarde in de consolidatie, als gevolg

De omzet nam toe met 17,3 % tot 603.225 K EUR dankzij au-

een golfkartonfabriek in België, de ombouw en uitbreiding van

De handelsvorderingen namen toe met 6,2 %, doch in veel

van verschillende waarderingsregels. De significante daling

tonome groei.

de grootste papiermachine in België en de aanpassing van de

mindere mate dan de omzet (+ 17,3 %), dankzij volgehouden

is hoofdzakelijk te wijten aan de vrijval die werd doorgevoerd

plakmachine voor massief karton in België.

inspanningen om de kredietcontrole te stroomlijnen en te pro-

op de uitgestelde belastingverplichtingen vanuit de Belgische

De geconsolideerde omzet was in 2007 als volgt

fessionaliseren. De toename was het grootst bij VPK Packaging

vennootschappen naar aanleiding van de herberekening via de

samengesteld:

(België), Corex France (Frankrijk), Corex Polska (Polen), Ondulys

balansmethode ipv op basis van de resultaten zoals dit histo-

ting zijn de installatie van een hoogproductieve verwerkingslijn in

Immateriële vaste activa

(Frankrijk) en Rigid Containers (UK).

risch werd toegepast. Deze aanpassing werd tegenover het

VPK Packaging NV

Deze post daalde met 6210 K €, zijnde 1265 K voor de imma-

De overige vorderingen stegen fors omwille van terug te vorderen

eigen vermogen verwerkt.

Oudegem Papier NV

51.124

teriële vaste activa waarin minder geïnvesteerd (ERP software)

vennootschapsbelastingen en BTW in verscheidene filialen.

Corex Belgium NV

10.452

Corex Depauw NV

4.044

Kortlopende verplichtingen

werd dan afgeschreven, en 4946 K voor de goodwill. Dit laatste

129.147

komt vooral door de afboeking van de goodwill van Slingerland

Geldmiddelen en kasequivalenten

Corex Nederland BV

12.256

Holding (2807 K) en van Twinpack (2375 K).

De beschikbare geldmiddelen lagen nagenoeg op hetzelfde ni-

Verplichtingen bestemd voor verkoop

Corex France SAS

10.923

veau als in 2006.

Deze post betreft, bij toepassing van IAS 5, eveneens integraal

Ecotube NV

de passiva van Twinpack, verkocht per 1 januari 2008. Zie ook

Doopa NV

“Vaste activa en groepen af te stoten activa aangehouden voor

Ondulys SA

verkoop”.

Rigid Containers Ltd.

82.997

Rigid Paper Ltd.

16.862

Kortlopende rentedragende verplichtingen

Twinpack BV

46.923

Overige financiële vaste activa Deze post steeg met 490 K €, als gevolg van het nemen van een

PASSIVA

participatie in Saucas Europe P.O.S. (België), Biocogen 2 (Bel-

132 7.295 169.136

gië), Torr Coal (NL) en VPK Packaging SRL (Roemenië)

Eigen vermogen

De bankvoorschotten in rekening-courant (- 14037 K €) daal-

VPK Packaging BV

Handelsvorderingen en overige vorderingen (vast deel)

Voor de bewegingen in het eigen vermogen, zie blz 64 “Gecon-

den substantieel door een forse opname (28409 K €) van

Corex Denmark

solideerde staat van het eigen vermogen”.

langlopende leningen van banken , terwijl de overige leningen

Corex Luxemboug

8.088

toenamen met 2120 K € (betreft een hoger beroep op com-

Corex Nordic

5.046

mercial paper).

Corex Polska

4.733

Corex Cesky

6.924

De daling is volledig te verklaren door het afboeken van een lening aan Saucas Display, die in december 2007 in faling werd

Minderheidsbelang

verklaard. De activa werden overgenomen door Saucas Europe P.O.S., waarin VPK een minderheidsparticipatie nam (zie hierbo-

Door de verwerving begin 2007 van de resterende 5 % van de

ven onder overige financiële vaste activa).

aandelen in Ondulys die nog in handen van derden waren, is er

35.494

1.650

Totaal 603.225

geen minderheidsbelang meer.

100




De overige bedrijfsopbrengsten zijn recurrente opbrengsten en


Financieringskosten

houden vooral het volgende in:

Verslag van de commissaris aan de algemene ver-

onze controles vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen.

gadering der aandeelhouders van de vennootschap

Wij hebben op basis van steekproeven de verantwoording on-

- Clichés & vormen

3.740

De totale financieringskosten lagen fors hoger als gevolg van:

VPK PACKAGING GROUP NV over de geconsolideerde

derzocht van de bedragen opgenomen in de geconsolideerde

- Verkoop electriciteit

3.733

gestegen rentelasten (+ 1515 K), omwille van hogere rentedra-

jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31 decem-

jaarrekening. Wij hebben de gegrondheid van de waarderings-

- Opbrengst afval (rollen)

1.112

gende schulden en hogere intrestvoeten, gerealiseerde wissel-

ber 2007

regels, van de consolidatiegrondslagen, de redelijkheid van de

koersverliezen (+ 1975 K) en niet gerealiseerde wisselkoersverExploitatielasten

betekenisvolle boekhoudkundige ramingen gemaakt door de

liezen (+ 1161 K).

Overeenkomstig de wettelijke bepalingen, brengen wij u verslag

vennootschap, alsook de voorstelling van de geconsolideerde

De wisselkoersverliezen komen volledig door de daling van het

uit in het kader van ons mandaat van commissaris. Dit verslag

jaarrekening als geheel beoordeeld. Wij zijn van mening dat deze

Britse pond in 2007, vooral in het vierde kwartaal: de gemiddelde

omvat ons oordeel over het getrouw beeld van de geconsoli-

werkzaamheden een redelijke basis vormen voor het uitbrengen

De belangrijkste post (meer dan de helft) van de exploitatie-

koers lag 4,1% lager dan in 2006 en op afsluitingsdatum was er

deerde jaarrekening evenals de vereiste bijkomende vermelding.

van ons oordeel.

lasten zijn de grond- en hulpstoffen. Deze zijn meer gestegen

zelfs een daling met 9,1% in vergelijking met een jaar eerder. Verklaring over de geconsolideerde jaarrekening zonder

ten op 31 december 2007 een getrouw beeld van het vermogen,

Winsten (verliezen) op financiële activa

voorbehoud

van de financiële positie, van de financiële prestaties, en van de

Stemt overeen met de post “Overige niet-exploitatiebaten” in

Wij hebben de controle uitgevoerd van de geconsolideerde jaar-

met de International Financial Reporting Standards zoals aan-

2006. Stegen t.o.v. 2006 globaal met 392 K € en betreffen finan-

rekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2007,

vaard binnen de Europese Unie.

ciële opbrengsten, voornamelijk:

opgesteld op basis van de International Financial Reporting

Grondstoffen en gebruikte hulpstoffen

dan de omzet omdat de volumegroei uitsluitend in de verpakkingsdivisies lag. Deze afdelingen werden geconfronteerd met

Naar ons oordeel geeft de geconsolideerde jaarrekening afgeslo-

sterk gestegen grondstofprijzen, die ze niet volledig konden doorrekenen aan de eindklanten. Personeelslasten

kasstromen van het geconsolideerd geheel, in overeenstemming

Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie, met een ba-

Stegen met 2,3% dankzij hogere productiviteit en doorgedre- gerealiseerde wisselkoerswinsten

ven kostenreducties.

- niet gerealiseerde wisselkoerswinsten

lanstotaal van € 521.812.198 en waarvan de winsten verliesre-

349 (- 279)

kening afsluit met een winst van het boekjaar van € 29.657.602.

1.160 (+ 863)

Het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening valt onder de

Het is onze verantwoordelijkheid om in ons verslag de volgende

- 88 (- 646)

verantwoordelijkheid van het bestuursorgaan. Deze verantwoor-

bijkomende vermelding op te nemen die niet van aard is om de

31 (-131)

delijkheid omvat onder meer: het opzetten, implementeren en in

draagwijdte van onze verklaring over de geconsolideerde jaar-

stand houden van een interne controle met betrekking tot het op-

rekening te wijzigen:

stellen en de getrouwe weergave van de geconsolideerde jaar-

Het geconsolideerd jaarverslag behandelt de door de wet ver-

- opbrengsten deposito’s /

Afschrijvingen Stegen (+ 3361 K €) als gevolg van nieuwe investeringen.

lange- en kortetermijnbeleggingen - winst op IRS-contracten - andere financiële opbrengsten

Bijzondere waardeverminderingsverliezen

Winstbelastingen

Display, die eind 2007 in faling verklaard werd. De samenstelling ziet er als volgt uit:

rekening die geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg

eiste inlichtingen en stemt overeen met de geconsolideerde jaar-

van fraude of van het maken van fouten, bevat; het kiezen en

rekening. Wij kunnen ons echter niet uitspreken over de beschrij-

toepassen van geschikte grondslagen voor de financiële verslag-

ving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee

- Onttrekking aan de uitgestelde belastingen (saldo) +1.273

geving; en het maken van boekhoudkundige ramingen die onder

de gezamenlijke in de consolidatie opgenomen ondernemingen

- Winstbelastingen

de gegeven omstandigheden redelijk zijn.

Overige exploitatielasten Deze post is als volgt samengesteld:

Het opstellen en de inhoud van het geconsolideerd jaarverslag vallen onder de verantwoordelijkheid van het bestuursorgaan.

Betreffen integraal waardeverminderingen op dubieuze handelsvorderingen, en het afboeken van de lening aan Saucas

Bijkomende vermelding

1.799 (+ 609)

-5.815

worden geconfronteerd, alsook van hun positie, hun voorzienbare evolutie of de aanmerkelijke invloed van bepaalde feiten op

Totaal

Nutsvoorzieningen (gas, elektriciteit, brandstoffen, water)

27.357

Onderhoud gebouwen, installaties,

-4.542

Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over deze gecon-

hun toekomstige ontwikkeling. Wij kunnen evenwel bevestigen

solideerde jaarrekening tot uitdrukking te brengen op basis van

dat de verstrekte gegevens geen onmiskenbare inconsistenties

onze controle. Wij hebben onze controle uitgevoerd overeenkom-

vertonen met de informatie waarover wij beschikken in het kader van ons mandaat.

(rollend) materieel

28.190

stig de wettelijke bepalingen en volgens de in België geldende

Vervoer

37.710

controlenormen, zoals uitgevaardigd door het Instituut der Be-

Verzekeringen

3.411

drijfsrevisoren. Deze controlenormen vereisen dat onze controle

Huur gebouwen en materieel

4.307

zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van

Gent, 8 april 2008

Afvalverwijdering

2.128

zekerheid wordt verkregen dat de geconsolideerde jaarrekening

Grant Thornton, Lippens & Rabaey BVCV

Outsourcing

2.828

geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of

Commissaris

Consulting

3.744

van het maken van fouten, bevat.

Vertegenwoordigd door

Marketing-, verkoop- en reiskosten

2.436

Operationele leasekosten

1.518

Overeenkomstig voornoemde controlenormen hebben wij re-

Communicatiekosten

1.157

kening gehouden met de administratieve en boekhoudkundige

Overige

9.154

organisatie van het geconsolideerd geheel, alsook met zijn pro-

Stefaan Rabaey

Diensten en diverse goederen 123.940

cedures van interne controle. Wij hebben van de verantwoorde-

Overige exploitatiekosten

lijken en van het bestuursorgaan van de vennootschap de voor

102


6.609

Bedrijfsrevisor - Vennoot


Statutaire jaarrekening (Belgian GAAP - verkorte versie)


Balans na resultaatverdeling

De statutaire jaarrekening van VPK Packaging Group N.V. wordt

de Commissaris beschikbaar zijn op de maatschappelijke zetel

verkort weergegeven conform artikel 105 van het Wetboek van

alsook worden neergelegd bij de Nationale Bank van België in de

vennootschappen.

loop van de maand mei 2008.

PASSIEF (000 EUR)

EIGEN VERMOGEN

67.492

60.293

60.258

De jaarrekening per 31 december 2007 werd opgesteld volgens

De commissaris heeft een goedkeurende verklaring zonder voor-

31.12.2007

31.12.2006

31.12.2005

Belgian GAAP en zal ter goedkeuring voorgelegd worden aan de

behoud gegeven over de statutaire jaarrekening van VPK Pac-

I. Kapitaal

21.083

21.057

20.975

Algemene Vergadering die zal plaatsvinden op 25 april 2008.

kaging Group N.V.

A. Geplaatst kapitaal

21.083

21.057

20.975

38

38

38

19.405

19.448

19.465

2.200

2.200

2.097

B. Onbeschikbare reserves

8

123

123

1. Voor eigen aandelen

8

8

8

2. Andere

0

115

115

Conform het Wetboek van vennootschappen, zal het jaarverslag

II. Uitgiftepremies

van de Raad van Bestuur, de jaarrekening en het rapport van IV. Reserves A. Wettelijke reserves Balans na resultaatverdeling 31.12.2007

31.12.2006

31.12.2005

C. Belastingvrije reserves

2.402

2.445

2.565

163.371

131.100

106.736

D. Beschikbare reserves

14.795

14.680

14.680

II. Immateriële vaste activa

227

293

36

V. Overgedragen winst

26.966

19.750

19.780

III. Materiële vaste activa

371

479

649

0

1

2

A. Terreinen en gebouwen

107

134

168

B. Installaties, machines en uitrusting

C. Meubilair en rollend materieel

F. Activa in aanbouw en vooruitbetalingen

0

1

2

SCHULDEN

98.183

75.924

101.154

ACTIEF (000 EUR) VASTE ACTIVA

VOORZIENINGEN EN UITGESTELDE BELASTINGEN VII. A. Voorzieningen voor risico’s en kosten

14

11

19

176

260

335

74

74

127

B. Uitgestelde belastingen en belastinglatenties

1. Pensioenen en soortgelijke verplichtingen

IV. Financiële vaste activa

162.773

130.328

106.051

162.753

130.308

106.031

162.753

130.308

106.031

VIII. Schulden op meer dan één jaar

50.000

25.000

41.850

20

20

20

50.000

25.000

25.600

20

20

20

4. Kredietinstellingen

50.000

25.000

25.000

5. Overige leningen

600

600

D. Overige schulden

16.250

A. Verbonden ondernemingen

1. Deelnemingen

C. Andere financiële vaste activa

1. Aandelen

A. Financiële schulden

2. Vorderingen en borgtochten in contanten

VLOTTENDE ACTIVA

2.304

5.118

54.678

VII. Vorderingen op ten hoogste één jaar

1.964

2.248

51.720

A. Schulden > 1 jaar die binnen het jaar vervallen

A. Handelsvorderingen

1.801

2.015

1.153

B. Financiële schulden

B. Overige vorderingen

163

233

50.567

IX. Schulden op ten hoogste één jaar

VIII. Geldbeleggingen

8

A. Eigen aandelen

8

8

8

B. Overige beleggingen

0

2.590

2.590

IX. Liquide middelen X. Overlopende rekeningen TOTAAL DER ACTIVA

2.598

30

36

8

303

236

352

165.675

136.218

161.414

50.760

58.797

3

16.262

2

3

16.262

2

C. Handelsschulden

822

1.273

782

1. Leveranciers

822

1.273

782

E. Schulden mbt belastingen, bezoldigingen en sociale lasten

597

577

534

1. Belastingen

296

337

346

2. Bezoldigingen en sociale lasten

301

240

188

41.382

32.648

57.479

379

164

507

165.675

136.218

161.414

1. Kredietinstellingen

F. Overige schulden X. Overlopende rekeningen TOTAAL DER PASSIVA

104

2.598

47.805





Resultatenrekening

Resultaatverwerking

RESULTATENREKENING (000 EUR)

31.12.2007

31.12.2006

31.12.2005

31.12.2007

31.12.2006

31.12.2005

I. Bedrijfsopbrengsten

9.648

8.066

7.211

A. Te bestemmen winstsaldo

32.731

25.066

24.957

D. Andere bedrijfsopbrengsten

9.648

8.066

7.211

1. Te bestemmen winst van het boekjaar

12.980

5.286

14.759

2. Overgedragen winst van het vorige boekjaar

19.751

19.780

10.198

C. Toevoeging aan het eigen vermogen

0

103

647

2. Aan de wettelijke reserve

0

103

647

D. Over te dragen resultaat

19.750

19.750

19.780

1. Over te dragen winst

19.750

19.750

19.780

F. Uit te keren winst

5.765

5.213

4.529

1. Vergoeding van het kapitaal

5.700

5.173

4.469

65

40

60

II. Bedrijfskosten

7.642

6.443

6.115

B.

5.368

4.601

4.384

C. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen

Diensten en diverse goederen

2.090

1.622

1.439

D. Afschrijvingen en waardeverminderingen op

174

208

280

opricht., immat. en mat. vaste activa

F.

Voorzieningen voor risico’s en kosten

G. Andere bedrijfskosten III. Bedrijfswinst

10

12

12

2.006

1.623

1.096

IV. Financiële opbrengsten

14.117

6.976

14.555

A.

Opbrengsten uit financiële vaste activa

13.723

5.663

5.200

B.

Opbrengsten uit vlottende activa

359

1.300

9.349

35

13

6

V. Financiële kosten

3.554

3.442

695

A.

Kosten van schulden

3.481

3.174

668

B.

Waardeverminderingen op vlottende activa 73

268

27

12.569

5.157

14.956

367

45

40

C. Andere financiële opbrengsten

C. Andere financiële kosten VI. Winst uit de gewone bedrijfsuitoefening, voor belasting VII. Uitzonderlijke opbrengsten

2. Vergoeding aan bestuurders en zaakvoerders (*) De niet-gebruikte rubrieken worden niet vermeld (art. 82 §3 van het K.B. van

30 januari 2001 tot uitvoering van het Wetboek van Vennootschappen)

A. Terugneming van afschrijvingen en waardeverminderingen op immateriële

en materiële vaste activa

D. Meerwaarden bij de realisatie van vaste activa E. Andere uitzonderlijke opbrengsten VIII. Uitzonderlijke kosten

0

7

6

367

38

34

2

10

44

2

10

44

12.934

5.192

14.952

0

1

1

-3

27

251

0

31

251

-3

-4

12.937

5.166

14.702

43

120

57

12.980

5.286

14.759

C. Voorzieningen voor uitz. risico’s en kosten E. Andere uitzonderlijke kosten IX. Winst van het boekjaar vóór belasting IX.bis A. Onttrekking aan de uitgestelde belastingen IX.bis B. Overboeking naar uitgestelde belastingen X. Belastingen op het resultaat A. Belastingen B. Regularisering van belast. en terugneming

van voorz. voor belast.

XI. Winst van het boekjaar XII. Onttrekking aan de belastingvrije reserves Overboeking naar de belastingvrije reserves XIII. Te bestemmen winst van het boekjaar

106




Waarderingsregels


Rubriek

4. Vorderingen op ten hoogste één jaar

Gebouwen 1. Beginsel

5%

Groot onderhoud gebouwen

20%

Installaties, machines en uitrusting De waarderingsregels worden vastgesteld overeenkomstig het

Tweedehands materieel

Wetboek van Vennootschappen en het uitvoeringsbesluit van 30

Informaticamaterieel

10% of 15% 20%

2. PASSIVA

Deze vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde.

1. Kapitaal

De Raad van Bestuur zal een standpunt innemen met betrek-

Het saldo geeft het daadwerkelijk ingebrachte kapitaal en is

king tot de eventuele noodzakelijke waardeverminderingen.

gewaardeerd tegen nominale waarde.

33,33%

De betreffende BTW wordt op de activa behouden en wordt

januari 2001. Ten behoeve van het getrouwe beeld zijn geen af-

Meubilair

10%

slechts in resultaat genomen indien de recuperatie onmoge-

2. Schulden

wijkingen noodzakelijk van voormelde waarderingsregels.

Rollend materieel

20%

lijk zou blijken.

Alle schulden worden ingeboekt tegen nominale waarde.

De waarderingsregels werden ten opzichte van vorig jaar niet ge-

Leasing

hetzelfde % als voor

Er wordt steeds een waardevermindering geboekt per indi-

Schulden in vreemde valuta worden omgerekend volgens de

wijzigd.

materiaal in eigendom

viduele vordering, wat ook geldt voor een eventuele terug-

officiële koers op balansdatum.

De resultatenrekening wordt niet op belangrijke wijze beïnvloed

Activa in aanbouw percentage volgens

door opbrengsten en kosten die aan enig ander boekjaar moeten

name van de waardevermindering.

de aard van de investering

worden toegerekend.

3. Voorzieningen voor risico’s en kosten 5. Liquide middelen en geldbeleggingen

De Raad van Bestuur zal elk jaar een volledig onderzoek wij-

Tevens zijn de cijfers van de opeenvolgende boekjaren vergelijk-

De afschrijving gebeurt volgens de lineaire en/of de degressieve

In het algemeen volgen ze dezelfde regels als die welke wer-

den aan de voorheen aangelegde voorzieningen ter dekking

baar.

methode.

den omschreven voor de rubriek “Financiële vaste activa”.

van de risico’s en kosten waaraan de onderneming is bloot-

Niettemin zal de Raad van Bestuur elke waardevermindering

gesteld.

boeken, ongeacht of ze al dan niet duurzaam is.

De Raad van Bestuur zal zich bezinnen over de noodzaak

2. Bijzondere regels

3. Financiële vaste activa De aandelen worden tegen hun aanschaffingsprijs geboekt

1. Activa

van het aanleggen of terugnemen van voorzieningen, door

exclusief de bijkomende kosten die ten laste van de resulta-

6. Overlopende rekeningen

post per post de rekeningen te analyseren en alle gegevens

tenrekening vallen. Ze worden elk jaar afzonderlijk gewaar-

De over te dragen kosten bevatten pro rata kosten die wer-

die niet-gedekte risico’s kunnen uitlokken, zoals geschillen

1. Immateriële vaste activa

deerd.

den gemaakt tijdens het boekjaar maar die ten laste worden

enz. te onderzoeken. Hij zal voor de voornaamste risico’s de

De immateriële vaste activa betreffen hoofdzakelijk de soft-

De waardering geschiedt aan de hand van de boekhoud-

gebracht van het volgende boekjaar.

geëigende waarderingsmethodes vastleggen.

ware licenties aangekocht bij derden.

kundige netto vermogenswaarde van de aandelen of van de

De verworven opbrengsten, d.w.z. de pro rata van de op-

De voorzieningen voor risico’s en kosten worden systema-

Deze immateriële vaste activa worden tegen hun aanschaf-

vermoedelijke contractuele waarde bij verkoop of volgens

brengsten die slechts in de loop van het volgende boekjaar

tisch aangelegd of teruggenomen en het aanleggen of te-

fingswaarde gewaardeerd en lineair afgeschreven over een

de criteria die bij de aankoop van de aandelen werden aan-

zullen worden geïnd, maar die betrekking hebben op het ver-

rugnemen ervan mag niet van het resultaat van het boekjaar

periode van 5 jaar (20%).

gewend wanneer de deelneming werd verkregen tegen een

streken boekjaar.

afhankelijk gesteld worden.

Het bedrag van de immateriële vaste activa omvat geen kos-

prijs die afwijkt van haar boekwaarde.

ten van onderzoek en ontwikkeling.

Waardeverminderingen worden toegepast wanneer de ge-

4. Overlopende rekeningen

Alle kosten van onderzoek en ontwikkeling worden onmid-

raamde waarde, berekend zoals hiervoor uiteengezet, lager

Het betreft pro rata kosten, die pas in een later boekjaar

dellijk ten laste genomen.

uitvalt dan de boekwaarde en wanneer, naar de mening van

zullen betaald worden, maar die betrekking hebben op het

de Raad van Bestuur, de waardevermindering van duurzame

verstreken boekjaar. Deze kosten zijn gewaardeerd tegen


aard is, wat door de positie, de rendabiliteit, de vermoede-

nominale waarde. Het betreft eveneens de over te dragen

De materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen hun

lijke realisatiewaarde en de vooruitzichten van de deelneming

opbrengsten, d.w.z. de pro rata van de opbrengsten die in

aanschaffingswaarde, dit is de aankoopprijs (inbegrepen bij-

wordt verantwoord.

de loop van het boekjaar of van het vorige boekjaar zijn geïnd

komende kosten), hun kostprijs of hun inbrengwaarde.

De waardeverminderingen worden teruggenomen wanneer

maar die betrekking hebben op een later boekjaar.

De intercalaire interesten worden niet geactiveerd.

de geraamde waarde hoger is dan de boekwaarde die re-

Voor de berekening van de afschrijvingen worden de volgen-

kening hield met de waardeverminderingen en voor zover,

5. Vreemde valuta

de percentages toegepast:

naar de mening van de Raad van Bestuur, het verschil van

Vlottende activa en passiva, uitgedrukt in vreemde valuta,

duurzame aard is.

worden omgerekend aan de hand van de slotkoers op het einde van het boekjaar. De omrekeningsverschillen worden per munt geglobaliseerd. Indien men een negatief omrekeningsverschil krijgt, wordt dit ten laste gelegd van het resultaat. Krijgt men een positief omrekeningsverschil, dan wordt dit verwerkt via de overlopende rekeningen.

108



Voorstellen aan de Buitengewone en Gewone Algemene Vergadering


VPK Packaging Group

4. Beslissing tot hernieuwing van het toegestane kapitaal

2. Wijziging van artikel 29 van de statuten dat in werking treedt

Naamloze vennootschap

voor de vennootschap. Deze machtiging geldt voor een periode van 3 jaar te rekenen vanaf 25 april 2008.

vanaf 1 januari 2009

Oude Baan 120

Voorstel tot besluit:

De Algemene Vergadering besluit om de machtiging te her-

B - 9200 Dendermonde


RPR Dendermonde

De buitengewone vergadering keurt de wijziging van artikel

nieuwen die werd gegeven aan de Raad van Bestuur van de

29 goed dat per 1 januari 2009 zal luiden als volgt:

vennootschap om gedurende een periode van vijf jaar te re-

Ondernemingsnummer BE 0400.313.852

5.2. Machtiging van de Raad van Bestuur om over te gaan tot aankoop/ruil van max 10% eigen aandelen:

“Om tot de algemene vergadering te worden toegelaten

kenen van de bekendmaking in de Bijlagen van het Belgisch


OPROEPING TOT DE BUITENGEWONE ALGEMENE

moeten de eigenaars van aandelen op naam minstens drie

Staatsblad van de akte houdende de statutenwijziging van

De Algemene Vergadering besluit, in het kader van artikel

VERGADERING

werkdagen vóór de vergadering aan de raad van bestuur hun

30 mei 2003 het geplaatst kapitaal in één of meerdere malen

620 van het Wetboek van Vennootschappen, de machtiging

inzicht te kennen geven de algemene vergadering bij te wo-

te verhogen binnen het kader van het toegestane kapitaal

te hernieuwen die werd gegeven aan de Raad van Bestuur

nen.

met een bedrag van twintig miljoen negenhonderd vierenze-

van de vennootschap om, rechtstreeks of door een persoon

ventig duizend vijfhonderd zesennegentig euro (20.974.596

die handelt in eigen naam maar voor rekening van de ven-

De Raad van Bestuur van VPK Packaging Group N.V. heeft het genoegen haar aandeelhouders uit te nodigen tot het bijwonen

De eigenaars van gedematerialiseerde aandelen moeten,

euro). Deze bevoegdheid geldt voor kapitaalverhogingen

nootschap, rekening houdend met de aandelen die de ven-

worden, overeenkomstig artikel 27 van de statuten, op vrijdag

binnen dezelfde termijn, bij de instellingen die de raad van

waarop in geld moet worden ingeschreven en voor kapi-

nootschap of haar rechtstreeks gecontroleerde dochterven-

25 april 2008 om 09.00 u in de kantoren van de vennootschap,

bestuur aanduidt, een hetzij door de erkende rekeninghou-

taalverhogingen waarop in natura wordt ingeschreven. Deze

nootschappen reeds in bezit zouden hebben, ten hoogste

Villalaan 16, 9320 Erembodegem-Aalst (2de verdieping) in aan-

der of door de vereffeningsinstelling opgesteld attest neerleg-

bevoegdheid van de Raad van Bestuur geldt eveneens voor

10% van de aandelen van de vennootschap te verkrijgen

wezigheid van meester Astrid De Wulf, notaris met standplaats

gen waarbij de onbeschikbaarheid van deze aandelen tot de

kapitaalsverhogingen door omzetting van reserves van alle

door aankoop of ruil aan een prijs gelijk aan de prijs waaraan

te Dendermonde.

algemene vergadering wordt vastgelegd.

aard met inbegrip van uitgiftepremies, herwaarderingsmeer-

deze aandelen genoteerd worden op Euronext Brussels op

van een buitengewone algemene vergadering die zal gehouden

het ogenblik van die aankoop of ruil.

waarden en overgedragen winst. De agenda luidt als volgt:

1. Wijziging van artikel 9 van de statuten dat in werking treedt

wonen mits naleving van de toelatingsvoorwaarden voorzien

vanaf 1 januari 2009

De obligatiehouders mogen de algemene vergadering bij

voor de aandeelhouders.


rekenen vanaf de publicatie in de Bijlagen van het Belgische

607 van het Wetboek van Vennootschappen, verder de

Staatsblad en kan hernieuwd worden.

De aandeelhouders kunnen aan de algemene vergadering

van Bestuur van de vennootschap om het geplaatst kapitaal

De buitengewone vergadering keurt de wijziging van artikel 9

deelnemen en er hun stemrecht uitoefenen, met betrek-

te verhogen in één of meerdere keren, vanaf de datum van

goed dat per 1 januari 2009 zal luiden als volgt:

king tot de aandelen waarvan zij op de registratiedatum om

kennisgeving door de CBFA aan de vennootschap van een

“De niet volgestorte aandelen zijn op naam.

vierentwintig uur houder zijn, ongeacht het aantal aandelen

openbaar overnamebod op de aandelen van de vennoot-

waarvan zij houder zijn op de dag van de algemene verga-

schap, door inbreng in speciën met opheffing of beperking

De volgestorte aandelen en de andere effecten van de ven-

dering. De organisatie van de registratie en het vaststellen

van het voorkeurrecht van de bestaande aandeelhouders of

6. Coördinatie van de statuten

nootschap zijn op naam of gedematerialiseerd.

van de registratie en het vaststellen van de registratiedatum

door inbreng in natura.

Deze machtiging geldt voor een periode van drie jaar vanaf


de datum van de bekendmaking van deze beslissing in de

De Raad van Bestuur gelast de Notaris met de uitwerking en

gebeurt overeenkomstig artikel 536 3de lid van het Wetboek

De Algemene Vergadering besluit, in het kader van artikel machtiging te hernieuwen die werd gegeven aan de Raad

De titularis kan op elk ogenblik op zijn kosten de omzetting

van Vennootschappen.

vragen van zijn effecten in effecten op naam of in gedematerialiseerde effecten.

3. Verslag van de Raad van Bestuur opgesteld overeenkomstig

Het gedematerialiseerde effect wordt vertegenwoordigd

de de bijzondere omstandigheden waarin en de doeleinden

door een boeking op rekening, op naam van de eigenaar

waarvoor van het toegestane kapitaal kan gebruik worden

of houder, bij een erkende rekeninghouder of bij een veref-

gemaakt.

vennootschap in de zin van artikel 627 van het Wetboek van

Vennootschappen.

Bijlagen van het Belgische Staatsblad en kan hernieuwd wor-

de neerlegging ter griffie van de Rechtbank van Koophandel

den.

van de nieuwe gecoördineerde tekst van de statuten van de vennootschap.

5. Inkoop eigen aandelen 7. Varia 5.1. Machtiging van de Raad van Bestuur om eigen aandelen te

feningsinstelling.

verwerven of te vervreemden ter voorkoming van een ernstig

Op de vennootschapszetel wordt voor elke categorie effec-

nadeel:

ten op naam een register bijgehouden. Elke titularis van ef-

De machtiging geldt ook voor de Raden van Bestuur van de rechtstreeks gecontroleerde dochterondernemingen van de

artikel 604 van het Wetboek van Vennootschappen houden

Deze machtiging geldt voor een periode van 18 maanden te

Het ontwerp van notariële akte ligt op de zetel van de vennootschap ter inzage vanaf 7 april 2008.

Om de vergaderingen bij te wonen dienen de eigenaars van

fecten kan kennis nemen van het register met betrekking tot


aandelen aan toonder hun aandelen neer te leggen, over-

zijn effecten.

De Algemene Vergadering besluit, in het kader van artikel

eenkomstig artikel 29 van de statuten, 3 werkdagen voor de

620 van het Wetboek van Vennootschappen, de machtiging

datum van de vergadering, d.w.z. uiterlijk op maandag 21

Aan de raad van bestuur wordt de bevoegdheid verleend

te hernieuwen die werd gegeven aan de Raad van Bestuur

april 2008 op de zetel van de vennootschap Oude Baan 120,

om, binnen de beperkingen opgelegd door de wet, de mo-

van de vennootschap om eigen aandelen te verwerven of te

9200 Dendermonde of op de zetel of de kantoren in België

daliteiten vast te leggen voor de omwisseling van de vroegere

vervreemden ter voorkomen van een dreigend ernstig nadeel

van de Fortis Bank, KBC Bank of Petercam.

effecten aan toonder in gedematerialiseerde effecten en/of effecten op naam.”

110




Ze worden toegelaten tot de vergadering op voorlegging van

VPK Packaging Group

een attest waaruit blijkt dat de effecten werden neergelegd.

Naamloze vennootschap


4.

Kwijting aan de leden van de Raad van Bestuur en aan de

ring kunnen deelnemen, mogen zich laten vertegenwoordi-

Oude Baan 120

gen. Daartoe zijn op de zetel van de vennootschap of in de

De eigenaars van aandelen op naam dienen, binnen dezelf-

B - 9200 Dendermonde


kantoren in België van de Fortis Bank, KBC Bank of Petercam

de termijn, de Raad van Bestuur, schriftelijk op de hoogte te

RPR Dendermonde

De jaarvergadering verleent bij afzonderlijke stemming kwij-

volmachtformulieren ter beschikking. Ook deze volmachten

brengen van hun bedoeling de vergadering bij te wonen.

Ondernemingsnummer BE 0400.313.852

ting aan de Bestuurders en aan de Commissaris voor hun

moeten uiterlijk op maandag 21 april 2008 gedeponeerd

beheer en opdracht gedurende boekjaar 2007.

De eigenaars van gedematerialiseerde effecten moeten ten

5. Vaststelling vergoedingen Raad van Bestuur, het Auditcomité

bankinstelling een door een erkende rekeninghouder of door

De Raad van Bestuur van VPK Packaging Group NV heeft het

de vereffeningsinstelling opgesteld attest neerleggen waarbij

genoegen haar aandeelhouders uit te nodigen tot het bijwonen

de onbeschikbaarheid van de aandelen tot de bijzondere al-

van haar gewone algemene vergadering die zal gehouden wor-


gemene vergadering wordt vastgelegd.

den, overeenkomstig artikel 27 van de statuten, op vrijdag 25

De jaarvergadering keurt de vergoeding voor de Raad van

De aandeelhouders die niet persoonlijk aan de jaarvergade-

en het Remuneratiecomité.

den met de statutaire bepalingen ter zake en de regels van het Wetboek van Vennootschappen.

comité en het Remuneratiecomité voor het boekjaar 2008, 1. Bespreking van het jaarverslag van de Raad van Bestuur en van het verslag van de Commissaris over het boekjaar afge-

volmachtformulieren ter beschikking. Ook deze volmachten

sloten op 31/12/2007.

vastgesteld op 1.000,00 EUR per zitting, goed.

Teneinde de vergadering stipt te laten starten, worden de aandeelhouders verzocht ten laatste een kwartier voor aan-

6. Corporate Governance: verslag aangaande het gevoerde

2. Bespreking en goedkeuring van de jaarrekening afgesloten

vangstijd aanwezig te willen zijn, waarvoor onze dank. De Raad van Bestuur van VPK Packaging Group N.V.

op 31/12/2007 en van de bestemming van het resultaat.

7. Diversen.


Het ontwerp van de jaarrekening, het jaarverslag en het ver-

De jaarvergadering keurt de jaarrekening, samen met de erin

slag van de Commissaris liggen op de zetel van de vennoot-

Voor het overige dienen de aandeelhouders rekening te hou-

opgenomen vergoedingen voor bestuurders en commissaris

schap ter inzage vanaf 7 april 2008.

den met de statutaire bepalingen ter zake en de regels van

over het boekjaar 2007, evenals de resultaatbestemming,

het Wetboek van Vennootschappen.

goed.

Teneinde de vergadering stipt te laten starten, worden de

corporate governance beleid over het boekjaar 2007.

Dendermonde

Voor het overige dienen de aandeelhouders rekening te hou-

EUR, alsook de vergoeding voor de leden van het Audit-

moeten uiterlijk op 21 april 2008 gedeponeerd worden

Villalaan 16, 9320 Erembodegem-Aalst (2de verdieping).

gen. Daartoe zijn op de zetel van de vennootschap of in de

Bank of Petercam.

Bank of Petercam.

Bestuur voor het boekjaar 2008, vastgesteld op 65.000,00

kantoren in België van de Fortis Bank, KBC Bank of Petercam

2) op de zetel of de kantoren in België van de Fortis Bank, KBC

Dendermonde 2) op de zetel of de kantoren in België van de Fortis Bank, KBC

april mei 2007 om 10.00 u in de kantoren van de vennootschap, ring kunnen deelnemen, mogen zich laten vertegenwoordi-

1) op de zetel van de vennootschap Oude Baan 120, 9200

worden 1) op de zetel van de vennootschap Oude Baan 120, 9200

OPROEPING TOT DE GEWONE ALGEMENE VERGADERING

laatste op 21 april 2008 aan de loketten van een erkende

De aandeelhouders die niet persoonlijk aan de jaarvergade-

Commissaris.

Om de vergaderingen bij te wonen dienen de eigenaars van aandelen aan toonder hun aandelen neer te leggen, over-

De jaarvergadering besluit de te bestemmen winst na belas-

eenkomstig artikel 29 van de statuten, 3 werkdagen voor de

aandeelhouders verzocht ten laatste een kwartier voor aan-

tingen van 12.980.122,30 EUR als volgt te verdelen:

datum van de vergadering, d.w.z. uiterlijk op maandag 21

vangstijd aanwezig te willen zijn, waarvoor onze dank.

- 5.700.028,75 EUR uitkeren als dividend aan de 8.769.275

april 2008 op de zetel van de vennootschap Oude Baan 120, 9200 Dendermonde of op de zetel of de kantoren in België

uitstaande aandelen; - 65.000,00 EUR uitkeren als tantième aan de bestuurders.

De Raad van Bestuur van VPK Packaging Group N.V.

van de Fortis Bank, KBC Bank of Petercam.

De over te dragen winst bedraagt 26.970.573,35 EUR na

Ze worden toegelaten tot de vergadering op voorlegging van een attest waaruit blijkt dat de effecten werden neergelegd.

deze resultaatsbestemming.

De eigenaars van aandelen op naam dienen, binnen dezelf-

Het brutodividend per aandeel wordt vastgesteld op 0,65

de termijn, de Raad van Bestuur, schriftelijk op de hoogte te

EUR hetzij netto 0,4875 EUR voor gewone aandelen en netto

brengen van hun bedoeling de vergadering bij te wonen.

0,5525 EUR voor VVPR-aandelen.

Dit dividend zal betaalbaar zijn vanaf 19 mei 2008 tegen voorlegging van coupon nr. 9 en desgevallend VVPR-strip nr. 9.

De eigenaars van gedematerialiseerde effecten moeten ten laatste op 21 april 2008 aan de loketten van een erkende bankinstelling een door een erkende rekeninghouder of door

112


3. Voorlegging ter info van de geconsolideerde jaarrekening af-

de vereffeningsinstelling opgesteld attest neerleggen waarbij

gesloten op 31/12/2007 en de desbetreffende verslagen van

de onbeschikbaarheid van de aandelen tot de algemene ver-

de Raad van Bestuur en van de Commissaris.

gadering wordt vastgelegd.



2008


18 mei 2009

GERECUPEREERD PAPIER

GOLFKARTON

Betaalbaarstelling dividend 18 maart 2008

DOOPA N.V.

VPK PACKAGING N.V.

ONDULYS ROYE S.A.S.

Persmededeling en publicatie van de voorlopige resultaten over

31 augustus 2009 Persmededeling en verslag van de resultaten

Industrieweg 64

Oude Baan 120

Route de Villers B.P. 44

het boekjaar 2007

over het eerste halfjaar 2009

B-8800 Roeselare

B-9200 Dendermonde

F-80700 Roye

T +32 (0)51 22 80 80

T +32 (0)52 26 19 11

T +33 (0)3 22 87 72 00

F +32 (0)51 22 61 42

F +32 (0)52 21 85 05

F +33 (0)3 22 87 22 22

[email protected]

[email protected]

19 maart 2008

12 november 2009

Analistenvergadering naar aanleiding van de mededeling en pu-

Tweede tussentijdse verklaring

blicatie van de voorlopige resultaten over het boekjaar 2007

DOOPATRANS N.V.

www.vpkgroup.com

Industrieweg 64 25 april 2008

VPK PACKAGING B.V.

2, rue Henri Carette B.P. 182

T +32 (0)51 22 80 80

Snoekweg 1

F-59333 Tourcoing cedex

F +32 (0)51 22 61 42

NL-4941 SC Raamsdonksveer

T +33 (0)3 20 68 97 70

Postbus 375

F +33 (0)3 20 68 97 89

slag, wordt voor het boekjaar 2007 een bruto dividend van 0,65

O.K. OUDEGEM KUHL

NL-4940 AJ Raamsdonksveer

[email protected]

EUR per aandeel uitgekeerd.

RECYCLING GmbH

T +31 (0)162 581 500

DIVIDEND

Algemene vergadering van de aandeelhouders (boekjaar 2007) in de kantoren van VPK Packaging Group N.V. gelegen te 9320 Erembodegem (Aalst), Villalaan 16 (2de verdieping) voorafgegaan door een buitengewone algemene vergadering.

ONDULYS GHEYSENS S.A.S.

B-8800 Roeselare

Indien de Algemene Vergadering van aandeelhouders de resultaatverwerking goedkeurt, zoals ze wordt voorgesteld in dit ver-

20 mei 2008

Keimstrasse 5

F +31 (0)162 523 700

ONDULYS LIANE S.A.S.

Eerste tussentijdse verklaring

Dit betekent

D-86420 Diedorf

[email protected]

rue Eugène Huret B.P. 45

- een netto dividend van 0,4875 EUR per aandeel bij inlevering

T +49 (0)8 21 480 750

www.vpk.nl

F-62360 Saint Etienne au Mont

19 mei 2008 Betaalbaarstelling dividend

van coupon nr. 9 na aftrek van 25% roerende voorheffing; - een netto dividend van 0,5525 EUR per aandeel bij inlevering van coupon en VVPR-strip nr. 9 na aftrek van 15% roerende

29 augustus 2008

15 november 2008 Tweede tussentijdse verklaring 2009

PAPIER

Persmededeling en publicatie van de voorlopige resultaten over het boekjaar 2008 18 maart 2009

ONDULYS LILLE S.A.S.

F +33 (0)3 21 87 21 90

1, rue Charles Saint-Venant

[email protected]

OUDEGEM PAPIER N.V.

B.P. 109

RIGID CONTAINERS LIMITED

Vanaf 19 mei 2008 : uitkering van het dividend na inlevering van

Oude Baan 120

F-59461 Lomme cedex

Stoke Albany Road

coupon nr. 9 en desgevallend VVPR-strip nr.9 op de zetels en

B-9200 Dendermonde

T +33 (0)3 20 22 76 76

Desborough Kettering

agentschappen van de ING Bank, Fortis Bank of Petercam in

T +32 (0)52 26 19 11

F +33 (0)3 20 22 76 77

Northamptonshire

België.

F +32 (0)52 22 54 39

[email protected]

UK NN14 2SR

[email protected]

www.ondulys.com

T +44 (0)1536 760266

Voor bijkomende inlichtingen:

F +44 (0)1536 762714

www.vpkgroup.com ONDULYS TAILLEUR S.A.S.

Luc Ledegen 17 maart 2009

T +33 (0)3 21 87 40 25

F-59160 Lomme

voorheffing.

Persmededeling en verslag van de resultaten over het eerste halfjaar 2008

F +49 (0)8 21 486 1504

www.rigid.co.uk

Investor Relations

RIGID PAPER LIMITED

1, rue du Chemin Blanc

Tel.: +32 (0)52 261.216

Denison Road

F-91160 Longjumeau

VPK PACKAGING Sp.z o.o

Fax.: + 32 (0) 53 62.80.58

Selby

T +33 (0)1 64 54 71 00

ul. Objazdowa 6a

E-mail: [email protected]

North Yorkshire

F +33 (0)1 64 54 71 44

PL – 62-300 Wrzésnia

www.vpkgroup.com

UK YO8 8DB

[email protected]

T +48 (0)61 650 19 00 [email protected]

Analistenvergadering naar aanleiding van de mededeling en pu-

T +44 (0)1757 705151

blicatie van de voorlopige resultaten over het boekjaar 2008

Verantwoordelijke uitgever:

F +44 (0)1757 210009

ONDULYS INDUSTRIE S.A.S.

VPK Packaging Group N.V.

www.rigid.co.uk

Rue Paul Cornu

F +48 (0)61 650 19 01

24 april 2009

Oude Baan 120

B.P. 72078

AQUILA Sp. z o.o.

Algemene vergadering van de aandeelhouders (boekjaar 2008)

B-9200 Dendermonde

F-14102 Lisieux (Calvados)

ul. Objazdowa 6a

in de kantoren van VPK Packaging Group N.V. gelegen te 9320

T +33 (0)2 31.31.28.38

PL – 62-300 Wrzésnia

Erembodegem (Aalst), Villalaan 16 (2de verdieping)

p/a Villallaan 16

F +33 (0)2 31.31.08.80

T +48 (0)61 650 19 00

B-9320 Erembodegem (Aalst)

[email protected]

F +48 (0) 61 650 19 01

14 mei 2009

[email protected]

Eerste tussentijdse verklaring

ONDULYS ANDELLE S.A.S. This annual report is also available in English.

Usine Saint-Victor B.P. 27

SC VPK PACKAGING SRL

F-27380 Fleury sur Andelle

Str. Iuliu Maniu 10, sala 1

T +33 (0)2 32 48 73 48

ROM – 415500 Salonta

F +33 (0)2 32 48 73 49

Tel.: +40 (0)730 270 199

[email protected]

[email protected]

www.cart-andelle.com 114




HANDEL EN DIENSTEN

MASSIEF KARTON VPK PACKAGING N.V.

COREX UK

ONDULYS REFERENCE S.A.S.

Oude Baan 120

(division of RIGID Containers Ltd.)

1, rue du Chemin Blanc

B-9200 Dendermonde

Units 7 & 8 Link South

F-91160 Longjumeau

T +32 (0)52 26 19 11

Ellis Ashton Street

T +33 (0)1 64 54 71 45

F +32 (0)52 22 55 13

Huyton Business Park

F +33 (0)1 64 54 71 49

[email protected]

UK-L36 6BP Knowsley-Liverpool

[email protected]

www.vpkgroup.com

T +44 (0)151 489 4513 F +44 (0)151 489 4510

VPK SERVICES G.C.V.

HULZEN

[email protected]

Oude Baan 120 B-9200 Dendermonde

COREX Belgium N.V.

COREX Czech s r.o.

p/a Villalaan 16

F. Liederikstraat 23

Prumyslova 7

B-9320 Aalst

B-8530 Harelbeke

CZ – 682 23 Vyskov

T +32 (0)52 26 19 11

T +32 (0)56 70 21 21

T +420 (0)517 342 010

F +32 (0)53 63 28 34

F +32 (0)56 71 45 92

F +420 (0)517 345 946

www.vpkgroup.com

[email protected]

[email protected]

www.corexgroup.com COREX Luxembourg S.A. COREX Depauw N.V.

Z.I. Haneboesch

F. Liederikstraat 23

L – 4562 Differdange / Niedercorn

B-8530 Harelbeke

T +352 (0)58 44 831

T +32 (0)56 71 19 74

F +352 (0)58 72 55

F +32 (0)56 71 45 92

[email protected]

[email protected] COREX Polska Sp.z o.o. COREX Nederland B.V.

ul. Bydgoska 1

Postbus 218

PL – 86100 Swiecie

NL -7640 AE Wierden

T +48 (0)52 33 10 961

Handelsweg 5

F +48 (0)52 33 10 963

NL-7641 AC Wierden

[email protected]

T +31 (0)546 575 075 F +31 (0)546 575 035

COREX Nordic

[email protected]

Stavsjøvegen 6 N – 7550 Hommelvik

COREX France S.A.S.

T +47 (0)73 97 9400

32 Rue de la Papinerie

F +47 (0)73 97 9410

Z.I. Roubaix Est

[email protected]

F-59115 Leers T +33 (0)3 28 33 92 92

COREX Deutschland GmbH

F +33 (0)3 20 45 14 56

Werkstrasse 32

[email protected]

D – 46399 Bocholt Tel.: + 31 (0)546 575 075

COREX Denmark A/S

Fax: + 31 (0)546 575 035

Lodskovvej 2

e-mail: [email protected]

DK-5863 Ferritslev T +45 65 98 22 00 F +45 65 98 23 47 [email protected]

116


Inhoud


Benaming, rechtsvorm en maatschappelijke zetel

Doel van de vennootschap

VPK Packaging Group is een naamloze vennootschap naar Bel-

De vennootschap heeft tot doel in België en in het buitenland,

gisch recht. Ze heeft de hoedanigheid van vennootschap die een

voor eigen rekening of voor rekening van derden:

publiek beroep op het spaarwezen heeft gedaan. De maatschappelijke zetel van de vennootschap is gevestigd te 9200 Oudegem

1 De fabricage van en handel in verpakking, papier en karton

(Dendermonde), Oude baan 120; het correspondentieadres is

en de voortbrengst en de uitbating van alle derivaten van de

9320 Erembodegem (Aalst), Villalaan 16.

papieren kartonnijverheid 2. Het verlenen van technische, commerciële, financiële en an-

Ondernemingsnummer - RPR

dere diensten aan verbonden ondernemingen met inbegrip van ondersteunende commerciële en industriële activiteiten

De vennootschap is ingeschreven in het Rechtspersonenregister

3. Voor eigen rekening of voor rekening van verbonden on-

(RPR) te Dendermonde (België) en heeft als ondernemingsnum-

dernemingen, het nemen van belangen, op welke wijze dan

mer BE 0400.313.852.

ook, in alle ondernemingen die eenzelfde, een gelijkaardig of een verwant doel nastreven of die haar onderneming kun-

Oprichting, statutenwijziging, duur

nen bevorderen of de afzet van haar producten of diensten kunnen vergemakkelijken, evenals het samenwerken met of

De vennootschap werd opgericht bij akte verleden voor notaris

fusioneren met deze ondernemingen; in het algemeen het

Abel Verstraeten te Gavere op 6 december 1935, bekendge-

beleggen, het intekenen op, kopen, verkopen en verhande-

maakt in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad van 25 decem-

len van financiële instrumenten uitgegeven door Belgische of

ber 1935 onder het nummer 16.518.

buitenlandse ondernemingen 4. Voor eigen rekening of voor rekening van verbonden onder-


51


54

Geconsolideerde balans

58

Geconsolideerde winsten verliesrekening

60


62

Geconsolideerde staat van het eigen vermogen

64

Waarderingsregels

65

Toelichtingen bij de geconsolideerde jaarrekening

71


100


103

Statutaire jaarrekening (Belgian GAAP – verkorte versie)

104

Voorstellen aan de Buitengewone Algemene Vergadering

110

Voorstellen aan de Gewone Algemene Vergadering

112


114


115


De statuten werden meermaals gewijzigd en voor het laatst door

nemingen, het beheren van beleggingen en van deelnemin-

de buitengewone Algemene Vergadering van 25 mei 2007 be-

gen in Belgische of buitenlandse ondernemingen, met inbe-

kendgemaakt in de bijlagen tot het Belgisch Staatsblad van 18

grip van het verlenen van borgstellingen, aval, voorschotten,

juni 2007 onder het nummer 07086611. Gelijktijdig hiermee wer-

kredieten, persoonlijke of zakelijke zekerheden ten gunste

den de statuten gecoördineerd.

van deze ondernemingen en het optreden als hun agent of vertegenwoordiger

De vennootschap werd opgericht voor onbepaalde duur.

5. Het waarnemen van bestuursfuncties, het verlenen van advies, management en andere diensten aan andere Belgische

Boekjaar

of buitenlandse ondernemingen krachtens contractuele relatie of statutaire benoeming en in de hoedanigheid van ex-

Het boekjaar vangt aan op 1 januari en eindigt op 31 december

terne raadgever of orgaan van deze onderneming.

van elk jaar.



De vennootschap mag, in België en in het buitenland, alle indu-


Toegestaan kapitaal

striële, handels-, financiële, roerende en onroerende verrichtingen

De Raad van Bestuur is bevoegd het voorkeurrecht te beperken

De algemene vergadering van 9 maart 1999 heeft de Raad

of op te heffen ten gunste van een of meer bepaalde personen,

van Bestuur uitdrukkelijk gemachtigd om overeenkomstig de

verwezenlijken die rechtstreeks of onrechtstreeks haar onderne-

De Raad van Bestuur is bevoegd gedurende een periode van

zelfs indien deze geen personeelsleden zijn van de vennootschap

bepalingen van de Vennootschappenwet, haar eigen aande-

ming kunnen uitbreiden of bevorderen of ermee verband houden.

vijf jaar te rekenen van de bekendmaking in de Bijlagen tot het

of haar dochterondernemingen.

len of winstbewijzen te verwerven of te vervreemden, zonder

Zij mag alle roerende en onroerende goederen verwerven zelfs

Belgisch Staatsblad van de akte houdende statutenwijziging van

als deze noch rechtstreeks, noch onrechtstreeks verband hou-

30 mei 2003, het geplaatst kapitaal in één of meerdere malen te

Ter gelegenheid van de verhoging van het geplaatst kapitaal, ver-

eist is, indien de verkrijging of vervreemding noodzakelijk is ter

den met het doel van de vennootschap.

verhogen met een bedrag van twintig miljoen negenhonderd vie-

wezenlijkt binnen de grenzen van het toegestaan kapitaal, heeft

vermijding van een dreigend ernstig nadeel voor de vennoot-

Zij kan, op welke wijze ook, belangen nemen in alle verenigin-

renzeventigduizend vijfhonderd zesennegentig EUR (20.974.596

de Raad van Bestuur de bevoegdheid een uitgiftepremie te vra-

schap. Deze machtiging geldt voor een periode van drie jaar

gen, zaken, ondernemingen of vennootschappen die eenzelfde,

EUR). Deze bevoegdheid geldt voor kapitaalverhogingen waarop

gen. Indien de Raad van Bestuur daartoe besluit, dient deze uit-

vanaf de bekendmaking van deze beslissing in de Bijlagen tot

gelijkaardig of verwant doel nastreven of die haar onderneming

in geld moet worden ingeschreven en voor verhogingen waarop

giftepremie op een onbeschikbare rekening te worden geboekt

het Belgisch Staatsblad en kan, overeenkomstig artikelen 620

kunnen bevorderen of de afzet van haar producten of diensten

in natura wordt ingeschreven. Deze bevoegdheid van de Raad

die slechts kan worden verminderd of weggeboekt bij een besluit

en volgende van het Wetboek van Vennootschappen, wor-

kunnen vergemakkelijken, en ze kan ermee samenwerken of fu-

van Bestuur geldt tevens voor kapitaalverhogingen door omzet-

van de algemene vergadering genomen op de wijze die vereist is

den hernieuwd. De beslissing van de algemene vergadering

sioneren.

ting van reserves van alle aard met inbegrip van uitgiftepremies,

voor de wijziging van de statuten.

van 28 mei 2004 tot hernieuwing van deze machtiging werd

dat een voorafgaand besluit van de algemene vergadering ver-

herwaarderingsmeerwaarden en overgedragen winst. Geplaatst kapitaal Het geplaatst kapitaal bedraagt 21.083.467,25 EUR en is ver-

gepubliceerd in de Bijlagen van het Belgisch Staatsblad van Bij gebreke van een uitdrukkelijke machtiging door de algemene

12 juli 2004.

Deze bevoegdheid van de Raad van Bestuur kan worden her-

vergadering aan de Raad van Bestuur, wordt vanaf de datum

nieuwd.

van de kennisgeving aan de vennootschap door de Commissie

De algemene vergadering van 9 maart 1999 heeft de Raad van

tegenwoordigd door 8.769.275 aandelen zonder vermelding

voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen (“CBFA”) van een

Bestuur bovendien gemachtigd om het krachtens artikelen 620

van waarde die elk één/acht miljoen zevenhonderd drieënzes-

De Raad van Bestuur zal de algemene vergadering van 25 april

openbaar overnamebod op de aandelen van de vennootschap,

en volgende van het Wetboek van Vennootschappen maximum

tigduizendste van het kapitaal vertegenwoordigen en waarvan

2008 verzoeken deze machtiging voor een periode van 5 jaar te

de bevoegdheid van de Raad van Bestuur om het geplaatst ka-

toegelaten aandelen door aankoop of ruil te verkrijgen aan een

669.275 aandelen een VVPR- karakter hebben (verminderde

hernieuwen.

pitaal te verhogen door inbrengen in speciën met opheffing of

prijs gelijk aan de prijs waaraan deze aandelen genoteerd wor-

roerende voorheffing).

beperking van het voorkeurrecht van de bestaande aandeelhou-

den op Euronext Brussels op het ogenblik van die aankoop of

Daarnaast hebben de aandeelhouders beslist tot uitgifte van

De Raad van Bestuur is tevens gemachtigd, op grond van een

ders of door inbreng in natura, opgeschort. Deze bevoegdheid

ruil. Deze machtiging geldt voor een periode van 18 maanden

100.000 warranten, die kunnen worden geconverteerd in even-

beslissing genomen overeenkomstig de bepalingen van artikel

treedt opnieuw in werking onmiddellijk na de afsluiting van der-

te rekenen vanaf de bekendmaking van deze beslissing in de

veel aandelen in de vennootschap volgens de modaliteiten en

560 van het Wetboek van Vennootschappen, om in het kader

gelijk overnamebod.

bijlagen tot het Belgisch Staatsblad en kan, overeenkomstig arti-

voorwaarden vervat in het warrantenplan.

van de uitgifte van effecten binnen het toegestaan kapitaal de

kelen 620 en volgende van het Wetboek van Vennootschappen,

respectieve rechten te wijzigen van de bestaande soorten van

De algemene vergadering van 26 mei 2006 hernieuwde de be-

aandelen of effecten die al of niet het kapitaal vertegenwoordi-

voegdheid van de Raad van Bestuur om het geplaatst kapitaal te

gen. Naast de uitgifte van aandelen, converteerbare obligaties

verhogen in één of meerdere keren, vanaf de datum van de ken-

De Raad van Bestuur zal de algemene vergadering van 25 april

Stichting Administratiekantoor “Packaging Investments” bezit

en warranten mogen de kapitaalverhogingen beslist door de

nisgeving door de CBFA aan de vennootschap van een open-

2008 verzoeken deze machtiging voor een periode van 18 maan-

7.199.999 aandelen op naam in VPK Packaging Group N.V. Met

Raad van Bestuur ook geschieden door de uitgifte van aandelen

baar overnamebod op de aandelen van de vennootschap, door

den te hernieuwen.

82,10% is zij dan ook de referentieaandeelhouder die de uitein-

zonder stemrecht, van aandelen met een preferent dividendrecht

inbrengen in speciën met opheffing of beperking van het voor-

delijke controle over VPK Packaging Group N.V. uitoefent.

en liquidatievoorrecht en converteerbare aandelen die onder be-

keurrecht van de bestaande aandeelhouders of door inbreng in

paalde voorwaarden converteren in een kleiner of groter aantal

natura, in overeenstemming met artikel 607 van het Wetboek van

aandelen.

Vennootschappen. Deze bevoegdheid werd toegekend voor een

Referentieaandeelhouder

Krachtens artikel 74 § 6 van de wet van 1 april 2007 op de openbare overnamebiedingen, heeft de Stichting een aanmelding

hernieuwd worden.

periode van drie jaar vanaf de datum van de bekendmaking van

gedaan van de bestaande participatie aan de CBFA, alsook aan de

De Raad van Bestuur is, in het kader van het toegestaan kapi-

deze beslissing in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad, met

voorzitter van de Raad van Bestuur van VPK Packaging Group N.V.

taal, bevoegd om in het belang van de vennootschap en mits

name 27 juni 2006 en kan hernieuwd worden.

eerbiediging van de voorwaarden bepaald in de artikelen 592 en VPK Packaging Group N.V. heeft de aanmelding die aan haar

volgende van het Wetboek van Vennootschappen het voorkeur-

De Raad van Bestuur heeft de bevoegdheid om de statuten van

adres werd gedaan, bekendgemaakt via haar website.

recht dat de wet aan de aandeelhouders toekent, op te heffen

de vennootschap te wijzigen in overeenstemming met de kapi-

of te beperken.

taalverhoging die binnen het kader van haar bevoegdheid werd beslist.

Verwerving en vervreemding van eigen aandelen





1. Integraal geconsolideerde ondernemingen en ondernemingen waar vermogensmutatie wordt toegepast

De geconsolideerde jaarrekening van VPK Packaging Group

De groep gebruikt de EUR (€) als rapporteringsmunt, aangezien

N.V. en haar dochterondernemingen is opgemaakt conform de

dit de munteenheid is waarin de meeste investeringen en opera-

International Financial Reporting Standards (IFRS) en volgens de

tionele inkomsten en uitgaven van de groep zijn uitgedrukt.

Deel van het

historische kostprijsmethode. Eventuele uitzonderingen op de

De consolidatiekring is ten opzichte van vorig boekjaar lichtjes

kapitaal

historische kostprijsmethode zullen worden vermeld in de waar-

gewijzigd. VPK PACKAGING N.V.

deringsregels De cijfers van 2006 bevatten de resultaten van COREX Denmark

BE 0454.520.026

Oude Baan 120, 9200 Dendermonde

A/S voor slechts 6 maanden en van K.I.T. B.V. voor 5 maan-

directie verwacht schattingen en veronderstellingen te maken die

den. K.I.T. B.V. is niet meer opgenomen in de consolidatiekring

OUDEGEM PAPIER N.V.

een weerslag kunnen hebben op de bedragen die in de jaarreke-

ingevolge de fusie met COREX Nederland B.V.. Vermelde fusie


ning en de toelichtingen worden vermeld. De werkelijke resulta-

geschiedde met economische en boekhoudkundige terugwer-

ten kunnen verschillen van deze schattingen.

kende kracht per 1 januari 2007. COREX Denmark A/S as werd

VPK SERVICES G.C.V.

in het boekjaar 2007 opgenomen in de consolidatiekring voor 12


100%

Bij het opstellen van de jaarrekening volgens IFRS wordt van de

De geconsolideerde jaarrekening omvat alle vennootschappen

BE 0454.519.927

100%

BE 0464.538.245 100%

maanden. IMMOWELL NV

BE 0431.101.850


Group N.V. 100% van de aandelen bezit. Als gevolg hiervan zijn

ECOFORMER N.V.

BE 0440.269.637

er geen minderheidsbelangen meer.


BE 0419.955.065

die op 31 december 2007 door VPK Packaging Group N.V. rechtstreeks of onrechtstreeks werden gecontroleerd.

In het begin van het boekjaar verwierven wij de 5% resterende

Onder controle wordt verstaan dat VPK Packaging Group N.V.

aandelen in de Franse Ondulys groep, waardoor VPK Packaging

het financiële en operationele beleid van een onderneming kan bepalen. Dit is het geval wanneer zij direct of indirect meer dan

100%

100%

50 % van het kapitaal van een dochteronderneming bezit. Slingerland Vastgoed B.V. werd per 1 december 2007 verkocht,

DOOPA N.V.

Ondernemingen die in de loop van het jaar werden verworven,

en werd derhalve slechts 11 maanden opgenomen in de conso-

Industrieweg 64, 8800 Roeselare

worden geconsolideerd vanaf de datum waarop de controle over

lidatiekring. DOOPATRANS N.V.

de activiteiten wordt overgedragen aan VPK Packaging Group N.V.. Dochterondernemingen die worden afgestoten, worden

Eind 2007 werd een overeenkomst bereikt over de verkoop van

geconsolideerd tot de reële datum van de afstoting, tenzij niet

alle aandelen in Twinpack B.V., de business unit handel in Neder-

materieel. Tenslotte worden juridische entiteiten die worden ver-

land. De transactie werd eind januari 2008 succesvol afgerond.

100%

BE 0414.624.322

Industrieweg 64, 8800 Roeselare COREX Belgium N.V.

100%

BE 0423.092.917

F. Liederikstraat 23, 8530 Harelbeke

worven om te worden doorverkocht niet geconsolideerd, maar

100%

worden ze geboekt als verhandelbare effecten en tegen marktCOREX Group N.V.

conforme waarde opgenomen. Samengevat, VPK Packaging Group N.V. omvat per 31 deAlle intra-groepsaldi en -transacties worden in de consolidatierekening geëlimineerd.

BE 0405.395.662


100%

cember 2007 de volgende vennootschappen: COREX DEPAUW N.V.

BE 0405.406.154


100%

BE 0449.398.129

100%

met subconsolidatie van COREX Denmark A/S en Ejendomsselskabet Lodskovvej A/S SMART PACKAGING SOLUTIONS N.V. (voorheen Ecotube) Europastraat 28, 2321 Hoogstraten (Meer) VPK NEDERLAND B.V.

NL 805.665.821

Snoekweg 1, 4941 SC Raamsdonksveer, Nederland met subconsolidatie van S.C. VPK Packaging S.R.L. (Roemenië) VPK PACKAGING B.V. Snoekweg 1, 4941 SC Raamsdonksveer, Nederland


100%

NL 007.127.169

100%



TWINPACK B.V.

NL 009.228.731

Delfweg 2, 2210 AE Noordwijkerhout, Nederland met subconsolidatie van SLINGERLAND HOLDING B.V., en

100%

SLINGERLAND VASTGOED B.V. voor 11 maanden COREX Nederland B.V.

NL 001.584.893

Gildenweg 3, 7640 AE Wierden, Nederland PAPIRO AG

CH 399.306

Genferstrasse 23, 8027 Zürich, Zwitserland RIGID GROUP Ltd

100%

98%

GB 119.107.100

Stoke Albany Road, Desborough Kettering NN 14 2SR Northamptonshire, UK met subconsolidatie van Rigid Containers Ltd en Rigid Paper Ltd COREX France S.A.S

FR 88.475.681.979

rue de la Papinerie, 59115 Leers, Z.I. Roubaix Est, Frankrijk COREX Luxembourg S.A.

100%

LU 1988.2203.622

Z.I. Haneboesch, 4562 Differdange met subconsolidatie van COREX Nordic AS COREX Polska Sp. z o.o.

PL 5591716269

ul. Bydgoska 1, 86-100 Swiecie n/W COREX Czech s.r.o.

100%

CZ 63908824

Prumyslova 7, 682 23 Vyskov VPK Packaging Sp. z o.o.

100%

100%

PL 5213048909

ul. Objazdowa 6a, 62-300 Wrzesnia met subconsolidatie van Aquila Sp. z o.o. ONDULYS Emballages S.A.S

100%

FR 59.450.502.418

37, rue Fremaux, 59160 Lomme, Frankrijk

100%

met subconsolidatie van SICL S.A., Ondulys Lille S.A.S., Ondulys Tailleur S.A.S, Ondulys Andelle S.A.S., Ondulys Roye S.A.S., Ondulys Référence S.A.S., Ondulys Gheysens S.A.S., Ondulys Industrie S.A.S en Ondulys Liane S.A.S. 2. Evenredig geconsolideerde onderneming O.K. Oudegem-Kühl Recycling GmbH

DE 812.837.177

Keimstrasse 5, 86420 Diedorf, Duitsland


50%


Geconsolideerde balans volgens IFRS / ACTIVA

Geconsolideerde balans volgens IFRS / PASSIVA

Boekjaar 2007

Boekjaar 2006

Boekjaar 2007

Boekjaar 2006

I. VASTE ACTIVA

313.458.211

296.856.327

I. TOTAAL EIGEN VERMOGEN

270.174.841

247.551.323 244.292.175

A. Aandeel van de aandeelhouders van de moedermaatschappij


in het eigen vermogen

270.174.841

1. Geplaatst kapitaal

21.083.467

21.056.557

Toel. 15

21.083.467

21.056.557

3. Reserves

261.083.029

233.322.399

6.040.817

4. Ingekochte eigen aandelen (-)

-11.991.655

-10.086.781

2.052.219

B. Minderheidsbelang

0

3.259.148

16.670.856

II. VERPLICHTINGEN

251.637.357

235.035.948

1.472.893

4.572.783

A. Langlopende verplichtingen

1.143.764

654.295

26.446

472.241

Toel. 3

294.833.397

1.1. Materiële vaste activa in aanbouw

7.715.244

1.2. Terreinen en gebouwen

103.044.724

101.822.503

1.3. Installaties, machines en uitrusting

177.553.908

150.470.578

1.4. Motorvoertuigen en meubilair

4.717.416

1.7. Overige materiële vaste activa

1.802.105

Toel. 4

15.981.711

22.191.908

waarvan goodwill

11.725.279

Toel. 12 Toel. 5

12. Handelsvorderingen en overige vorderingen (vast deel)

3. Immateriële activa

9. Uitgestelde belastingvorderingen 10. Overige financiële vaste activa

II. VLOTTENDE ACTIVA 16. Activa bestemd voor verkoop 17. Voorraden

208.353.987

Toel. 19

8.358.134

Toel. 2

56.893.156

268.965.100 8.578.983

1.1.Aandelenkapitaal

119.196.904

104.221.349

Toel. 9

73.932.024

45.767.054

6.1. Leningen van banken

73.391.254

44.981.866

6.2. Obligatieleningen

0

0

6.5. Financiële lease-overeenkomsten

531.678

724.862

6.7. Overige leningen

9.092

60.326

7. Langlopende niet-rentedragende verplichtingen

37.111

54.835.732

9. Langlopende voorzieningen

Toel. 14

12. Uitgestelde belastingverplichtingen

185.730.944

6. Langlopende rentedragende verplichtingen

13.139.389

15.826.858

21. Handelsvorderingen en overige vorderingen (vlottend deel)

124.308.978

113.662.074

Toel. 12

32.088.380

42.627.437

Toel. 6,7,8

116.251.961

109.415.160

B. Kortlopende verplichtingen

132.440.453

130.814.599

21.1. Handelsvorderingen

21.2. Overige vorderingen

8.057.017

4.246.914

15. Verplichtingen bestemd voor verkoop

Toel. 1

13.954.446

14.000.905

16. Kortlopende rentedragende verplichtingen

24. Overige vlottende activa

4.839.273

3.232.233

23. Geldmiddelen en kasequivalenten

TOTAAL DER ACTIVA

521.812.198

482.587.271

Toel. 19

4.113.902

Toel. 9

39.152.480

52.979.127

16.1. Leningen van banken

1.142.853

3.062.234

16.5. Financiële lease-overeenkomsten

239.429

229.354

16.6. Bankvoorschotten in rekening-courant

15.808.082

29.845.364

16.7. Overige leningen

21.962.116

19.842.175

22. Belastingverplichtingen

Toel. 10

6.496.296

5.096.942

23. Kortlopende handelsschulden en overige schulden

Toel. 10

82.677.775

72.738.530

23.1. Handelsschulden

61.670.079

51.496.086

23.3. Overige schulden

21.007.696

21.242.444

521.812.198

482.587.271

24. Overige kortlopende verplichtingen

TOTAAL VAN HET EIGEN VERMOGEN EN DE VERPLICHTINGEN



Geconsolideerde winsten verliesrekening volgens IFRS

Geconsolideerde winsten verliesrekening volgens IFRS

De resultaatserkenning (“revenue recognition” – IAS 18 § 35) gebeurt op het ogenblik dat de goederen worden geleverd.

Boekjaar 2007

Boekjaar 2006

I. WINST PER AANDEEL 1. Gewone winst (verlies) per aandeel

Boekjaar 2007

Boekjaar 2006

1.1. Exclusief bedrijfsactiviteiten die worden beëindigd

3,25

3,02

1. Bedrijfsopbrengsten

616.794.453

526.629.524

1.2. Inclusief bedrijfsactiviteiten die worden beëindigd

3,38

3,02

1.1. Verkoop van goederen

603.225.909

514.090.418

2. Verwaterde winst (verlies) per aandeel

1.6. Overige bedrijfsopbrengsten

13.568.544

12.539.106

2.1. Exclusief bedrijfsactiviteiten die worden beëindigd

3,41

3,14

3. Exploitatielasten (-)

-577.868.534

-495.005.087

2.2. Inclusief bedrijfsactiviteiten die worden beëindigd

3,54

3,14

3.1. Grondstoffen en gebruikte hulpstoffen (-)

-294.550.826

-233.580.642

3.2. Wijzigingen in voorraden gereed product en werk in uitvoering (-)

1.082.267

8.764.202

3.3. Personeelslasten (-)

-120.445.113

-119.593.459 -1.447.604

1.357.790

1.518.346

1.537.629

II. OVERIGE VERPLICHTE VERMELDINGEN

3.3.1. Lonen en salarissen (-)

-122.225.056

-119.425.602

3.3.3. Lasten uit hoofde van vergoedingen na uitdiensttreding (-)

1.779.943

-167.857

financiële instrumenten gewaardeerd tegen reële waarde met

3.4. Afschrijvingen (-)

-31.770.743

-28.409.872

verwerking van waardeveranderingen in de winsten verliesrekening

waarvan afschrijvingen van voorraden tot de opbrengstwaarde en

andere verliezen van voorraden opgenomen in de

winsten verliesrekening, netto

2. Operationele lease- en subleasebetalingen opgenomen

3.5. Bijzondere waardeverminderingsverliezen, netto

-2.229

188.978

-1.635.078

-604.194 -604.194

op dubieuze handelsvorderingen, netto

-1.635.078

3.5.6. Bijzondere waardeverminderingsverliezen op andere activa, netto

0

3.8. Overige exploitatielasten [categoriaal] (-)

-130.549.041

-121.581.122

4. Winst (verlies) uit de bedrijfsactiviteiten

38.925.919

31.624.437

7. Winst (verlies) op de overdracht van vaste activa

490.978

-318.313

waarvan winst (verlies) op de overdracht van dochterondernemingen,

in de verlies- en winstrekening

0

geassocieerde deelnemingen en joint ventures

2.423.859

8. Financieringskosten (-)

-8.469.576

-3.765.664

-3.125.766

waarvan rentelasten (-)

IFRS 7

-4.641.036

IFRS 7

3.251.786

IFRS 7

775.893

IFRS 7

384.331

11. Overige niet-exploitatiebaten

0

2.859.990

13. Winst (verlies) vóór belasting

34.199.107

30.400.450

14. Winstbelastingen (-)

-4.541.505

-4.027.516

15. Winst (verlies) na belasting uit voortgezette bedrijfsactiviteiten

29.657.602

26.372.934

17. Winst (verlies) van het boekjaar

29.657.602

26.372.934

9. Winsten (verliezen) op financiële activa

9.1. Rente op leningen en deposito’s

9.3. Reële-waardewinsten ( -verliezen ) op financiële activa

3.5.5. Bijzondere waardeverminderingsverliezen

1. Wisselkoerswinst (verlies) opgenomen in het resultaat behalve voor

waarvan in resultaat genomen negatieve goodwill

17.1. Aandeel van het minderheidsbelang

0

-89.717

17.2. Aandeel van de aandeelhouders van de moedermaatschappij

29.657.602

26.462.651





31.12.2007

31.12.2006

I. GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN, OPENINGSBALANS

14.000.905

23.494.467

III. NETTO KASSTROMEN MET BETREKKING TOT

31.12.2007

31.12.2006

INVESTERINGSACTIVITEITEN (1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8)

-55.765.061

-42.304.106

1. Aankopen (-)

-62.944.490

-44.206.624

1.1. Betalingen om niet-financiële vaste activa te verwerven (-)

-61.664.852

-32.299.152

1.2. Betalingen om dochterondernemingen, geassocieerde deelnemingen

II. NETTO KASSTROMEN MET BETREKKING TOT

BEDRIJFSACTIVITEITEN (1 + 2 + 3)

48.962.657

24.901.230

1. Kasstromen met betrekking tot de exploitatie (1.1. + 1.2. + 1.3. - 1.4.)

53.504.162

29.450.974

34.199.107

30.400.450

1.1. Winst (verlies) uit bedrijfsactiviteiten

in de winst (verlies) van het boekjaar

(lijn 17.2 van de winsten verliesrekening)

26.462.651

-1.235.964

-11.636.192

-43.674

-271.280

2. Overdrachten

7.179.429

1.902.518

2.1. Ontvangsten uit de overdracht van niet-financiële vaste activa

7.204.202

1.902.518

2.2. Ontvangsten uit de overdracht van dochterondernemingen,

-24.773

0

-89.717

1.1.6. Winstbelastingen

4.541.505

4.027.516

geassocieerde deelnemingen of joint ventures

1.2. Aanpassingen voor niet-geldelijke posten

26.122.086

30.119.523

(verminderd met de verkochte geldmiddelen)

31.768.514

28.598.850

1.2.1. Afschrijvingen

1.2.2. Kosten (terugname) van bijzondere waardeverminderingen

1.637.307

604.194

1.2.5. Toename (afname) in voorzieningen

-2.687.469

1.256.844

1.2.6. Toename (afname) in uitgestelde posten

-7.439.167

-1.429.395

1.2.6. Toename (afname) in uitgestelde posten/ correctie via E.V.

6.055.057

1.2.7. Overige aanpassingen voor niet-geldelijke posten

-3.212.156

1.089.030

1.4. Toename (afname) in werkkapitaal

6.817.031

31.068.999

geldmiddelen) (-)

1.3. Betalingen om andere activa te verwerven (-)

van het boekjaar (lijn 17.1 van de winsten verliesrekening)

29.657.602

1.1.2. Aandeel van het minderheidsbelang in de winst (verlies)

of joint ventures te verwerven (verminderd met de verworven

1.1.1. Aandeel van de aandeelhouders van de moedermaatschappij

0

0

IV. NETTO KASSTROMEN MET BETREKKING TOT

1.4.1. Toename (afname) in onderhanden projecten, werken in uitvoering

9. Minderheidsbelang uit verwerving geassocieerde deelnemingen

FINANCIERINGSACTIVITEITEN (1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8)

6.755.945

7.909.314

1. Ontvangen kasstromen m.b.t. financieringsactiviteiten

17.911.646

26.102.407

1.2. Ontvangsten uit de uitgifte van schuldinstrumenten

17.865.401

25.581.318

1.3. Ontvangsten uit financiële lease

46.245

521.089

en activa aangehouden voor verkoop

4.244.232

1.4.1. Toename (afname) in voorraden

2.057.424

12.155.631

1.4.2. Toename (afname) in handels- en overige vorderingen

10.246.933

18.655.822

2. Terugbetaalde kasstromen m.b.t. financieringsactiviteiten (-)

-5.749.980

-11.583.412

1.4.4. Toename (afname) in handelsschulden en overige schulden (-)

-12.737.953

857.573

2.2. Terugbetaling van schuldinstrumenten (-)

-3.615.752

-8.795.947

1.4.5. Toename (afname) in belastingschulden (-)

1.399.354

-1.201.333

2.3. Terugbetaling van financiële lease schulden (-)

-229.354

-396.576

1.4.6. Toename (afname) in verplichtingen uit hoofde van vergoedingen

2.4. Aflossing van samengestelde financiële instrumenten (-)

0

0

2.5. Aankoop van eigen aandelen (-)

-1.904.874

-2.390.889

4. Betaalde dividenden ingedeeld als financieringsactiviteiten (-)

-5.405.721

-4.482.036

7. Toename (afname) van de bankvoorschotten in rekening-courant

0

-2.127.645

8. Andere kasstromen met betrekking tot financieringsactiviteiten

0

0

KASEQUIVALENTEN (II + III + IV)

-46.459

-9.493.562

VII. GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN, SLOTBALANS (I + V + VI)

13.954.446

14.000.905

na uitdiensttreding (-)

0

0

1.4.7. Overige toename (afname) in werkkapitaal (a)

1.607.041

601.306

2. Financierings- en belastingstromen

-4.541.505

-4.549.744

-4.541.505

-4.549.744

2.5. (Betaalde) teruggestorte winstbelasting

V. NETTO TOENAME IN GELDMIDDELEN EN

(a) Toename en afname in vooruitbetalingen, in overige vlottende activa, in overige kortlopende verplichtingen


en in andere onderdelen van het werkkapitaal


Geconsolideerde staat van het eigen vermogen

Kapitaal

Waarderingsregels

Inkoop

Uitgifte

Omrekenings-

Eigen

premie

verschillen

aandelen

Saldo per 1 januari 2007 IFRS

-10.086.781

21.056.557

37.560

-1.152.072

Reserves

234.392.379

Badwill

44.532

A) Conformiteitsverklaring

Totaal

op een mogelijke bijzondere waardevermindering van de kas-

244.292.175

6.055.057

6.055.057

26.910

26.910

Aanpassing vorige boekjaren Het resultaat van het boekjaar

29.657.599

29.657.599

Dividenden aan de aandeelhouders

-5.405.721

-5.405.721

0

0

Uitoefening van aandelenopties door het personeel

665.848

665.848

Onttrekking belastingvrije reserve

0

Wijziging consolidatie scope Beweging in de omrekeningsverschillen Overige toename ( afname )

-247.018

-1.904.874

-30.942

-1.935.816

Niet in de winsten verliesrekening

stroomgenererende eenheid aan dewelke de goodwill toegewe-

ming met de International Financial Reporting Standards (IFRS),

zen werd.

zoals aangenomen door het International Accounting Standards Board (IASB) en conform de interpretaties van de IFRS-normen

Bijzondere waardevermindering (impairment)

tions Committee (IFRIC).

Voor de boekwaarde van de financiële activa, materiële vaste ac-

De jaarrekening wordt uitgedrukt in euro, afgerond naar de

tiva, goodwill en immateriële activa wordt op elke balansdatum

dichtstbijzijnde eenheid. Afhankelijk van de geëigende IFRS nor-

beoordeeld of er aanwijzingen zijn dat deze activa aan een bijzon-

men is de waarderingsbasis die gebruikt werd bij het opstellen

dere waardevermindering onderhevig zouden kunnen zijn. Indien

van de jaarrekening kostprijs, opbrengstwaarde, reële waarde of

dergelijke indicaties aanwezig zijn, dient de realiseerbare waarde

realiseerbare waarde.

van het actief te worden geschat. Bovendien worden goodwill,

Wanneer IFRS de keuze laat tussen kostprijs en een andere

immateriële activa die nog niet voor gebruik beschikbaar zijn en

waarderingsbasis (vb. systematische herwaardering), werd het

immateriële activa met een onbepaalde gebruiksduur jaarlijks

kostprijsprincipe toegepast.

aan een bijzondere waardeverminderingstest onderworpen.

De resultaatserkenning (“revenue recognition” - IAS 18 § 35) ge-

Een bijzonder waardeverminderingsverlies wordt geboekt wan-

beurt op het ogenblik dat de goederen worden geleverd.

neer de boekwaarde van het actief, of van de kasstroomgenererende eenheid waartoe het actief behoort, hoger is dan de

opgenomen winsten ( verliezen )

Toename (afname ) door

wisselkoerswijzigingen

-2.934.196

Saldo per 31 december 2007

De geconsolideerde jaarrekening werd opgesteld in overeenstem-

die gepubliceerd werden door de Financial Reporting Interpreta-

Fouten die het eigen vermogen beïnvloeden / Beweging van het jaar

wordt eveneens uitgevoerd wanneer er een indicatie is die wijst

21.083.467

-11.991.655

37.560

-1.399.090

262.430.966

13.590

270.174.838

B) Samenvatting van de wijzigingen

realiseerbare waarde. Bijzondere waardeverminderingsverliezen

worden opgenomen in de resultatenrekening.

in de waarderingsregels

De toegepaste waarderingsregels zijn in overeenstemming met

Een eerder geboekte bijzondere waardevermindering wordt te-

de boekhoudprincipes van het voorgaande boekjaar, met uitzon-

ruggenomen, als er een wijziging is opgetreden in de ramingen

dering van de toepassing van IFRS 7 Financiële instrumenten.

gebruikt ter bepaling van de opbrengstwaarde, doch niet voor een hoger bedrag dan de netto boekwaarde die zou zijn bepaald,

Dividenden

C) Waarderingsregels

De balans is opgemaakt vóór winstverdeling van het boekjaar 2007. Het totaal van de uit te keren dividenden mbt de resultaten van het boekjaar 2007 bedraagt 5.700.028,75 EUR.

als er de vorige jaren geen verlies door bijzondere waardevermindering werd geboekt.

Immateriële vaste activa

In overeenstemming met IAS 10 ‘Gebeurtenissen na balansdatum’, werd het dividend niet opgenomen

Een verlies door bijzondere waardevermindering met betrekking

in de jaarrekening van 2007.

De immateriële vaste activa betreffen hoofdzakelijk de bij derden

tot goodwill wordt niet teruggenomen, tenzij het verlies veroor-

aangekochte softwaretoepassingen of licenties. Deze immateriële

zaakt werd door een specifieke uitzonderlijke gebeurtenis, waar-

vaste activa worden tegen hun aanschaffingswaarde gewaar-

van men niet verwacht dat deze zich opnieuw zal voordoen, en

deerd en lineair afgeschreven over een periode van 5 jaar.

de verhoging van de opbrengstwaarde duidelijk betrekking heeft op deze specifieke gebeurtenis.

Goodwill / Positieve consolidatieverschillen Investeringssubsidies / Kapitaalsubidies Goodwill is het positieve verschil tussen de aankoopprijs en het aandeel van de groep in de netto reële waarde van de verworven

Investeringssubsidies ontvangen op investeringen in materiële

identificeerbare activa en (voorwaardelijke) verplichtingen van de

vaste activa worden in mindering gebracht op het geïnvesteerde

dochteronderneming, joint ventures of geassocieerde deelne-

bedrag. Dit heeft tot gevolg dat het afschrijvingspercentage op

ming op het moment van de overname.

lagere bedragen wordt toegepast.

Alle bedrijfscombinaties worden verwerkt volgens de aankoopmethode. Goodwill wordt gewaardeerd tegen kostprijs en wordt

Materiële vaste activa

niet meer afgeschreven maar wel onderworpen aan een jaarlijkse test op bijzondere waardeverminderingsverliezen. Deze test


De materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen aanschaf-


Waarderingsregels

Waarderingsregels

fingsprijs of tegen vervaardigingsprijs.

Als er aanwijzingen zijn dat een deelneming in waarde is vermin-

De aanschaffingsprijs omvat de initiële aankoopprijs vermeerderd

derd, worden de waarderingsregels voor bijzondere waardever-

met andere directe aanschaffingskosten. Uitgaven voor de herstelling van materiële vaste activa worden

Voorraden

Verhandelbare effecten

mindering van activa (impairment) toegepast.

Grondstoffen, hulpstoffen en handelsgoederen zijn gewaardeerd

Verhandelbare effecten omvatten participatiebewijzen en schuld-

Andere lange-termijn investeringen in aandelen worden geklas-

aan aanschaffingswaarde. Goederen in bewerking en afgewerkte

brieven die worden verhandeld op liquide markten. Alle verhan-

onmiddellijk in de verlies- en winstrekening geboekt. Ze worden

seerd als aangehouden als beschikbaar voor verkoop en worden

producten zijn gewaardeerd aan vervaardigingsprijs.

delbare effecten worden beschouwd als beschikbaar voor ver-

echter wel geactiveerd indien ze resulteren in een verhoging van

geboekt aan reële waarde, met uitzondering van de aandelen die

De vervaardigingsprijs omvat naast de directe productie- en ma-

koop, aangezien ze niet worden aangekocht om opbrengsten uit

het toekomstig economisch nut van de respectievelijke vaste

niet in de actieve markt zijn genoteerd en waarbij de reële waarde

teriaalkosten, een evenredig deel van de indirecte kosten van de

prijsschommelingen op korte termijn te genereren.

activa. Materiële vaste activa worden vanaf de datum van inge-

niet op een betrouwbare wijze kan worden bepaald.

productie en het materieel en een evenredig deel van de afschrij-

bruikname afgeschreven volgens de lineaire methode, over de

Winsten en verliezen, die voortvloeien uit de wijziging van reële

vingen en waardeverminderingen van de activa die in het produc-

Alle aankopen en verkopen van verhandelbare effecten worden

economische levensduur van het actief.

waarde van een deelneming die wordt geklasseerd als beschik-

tieproces werden gebruikt. Administratiekosten zijn inbegrepen

verwerkt op de dag van de verhandeling, namelijk de datum

Voor gebouwen, machines en uitrusting wordt de actuele waarde

baar voor verkoop en die geen deel uitmaakt van een dekkings-

voor zover ze verband houden met de productie.

waarop de vennootschap beslist de activa aan te kopen of te

bij de aanvang van de afschrijvingen verminderd met een rest-

verrichting, worden rechtstreeks via het eigen vermogen ge-

De voorraden worden gewaardeerd volgens de FIFO methode

verkopen. Verhandelbare effecten worden aanvankelijk geboekt

waarde, gelijk aan tien procent van de aanschaffingsprijs of kost-

boekt.

aan standaardkostprijs.

tegen kostprijs en later tegen marktconforme waarde verwerkt.

Wanneer de deelneming wordt verkocht, terugbetaald of buiten

Indien de aanschaffingswaarde of de vervaardigingswaarde ho-

delbare effecten worden geboekt als een aanpassing van de

De volgende afschrijvingspercentages worden toegepast:

gebruik wordt gesteld of wanneer de boekwaarde van de deel-

ger is dan de netto verkoopwaarde, wordt de waardering tegen

marktconforme waarde in eigen vermogen en in de winsten

Financiële vaste activa

neming afgeboekt wordt tengevolge van een bijzondere waar-

de lagere marktprijs toegepast. De netto verkoopwaarde is gelijk

verliesrekening verwerkt wanneer de activa worden verkocht of

devermindering, wordt op dat ogenblik de gecumuleerde winst

aan de geschatte normale verkoopprijs, verminderd met de ge-

in waarde verminderen.

Deelnemingen opgenomen onder de financiële vaste activa om-

(het verlies), die voordien begrepen was in het eigen vermogen,

schatte afwerkingskost en de kosten verbonden aan de verkoop

vatten de participaties in ondernemingen waarover de VPK Pac-

overgeboekt naar de verlies- en winstrekening.

en levering.

De reële waarde van deelnemingen beschikbaar voor verkoop is

Wisselstukken met levensduur minder dan 1 jaar worden ge-

er een objectief bewijs is van bijzondere waardevermindering van

hun genoteerde biedkoers op balansdatum.

waardeerd tegen aankoopprijs.

de verhandelbare effecten.

Geldmiddelen

Handelsvorderingen

gensmutatiemethode.

Geldmiddelen bestaan uit:

De vennootschap verleent krediet aan klanten zoals gebruikelijk

• geld in kas

in de sector, maar eist meestal geen onderpand of andere garan-

Wijzigingen in de marktconforme waarde van ingedekte verhan-

prijs. De terreinen worden niet afgeschreven.

kaging Group NV geen controle uitoefent. In die gevallen waar de VPK Packaging Group N.V., hetzij direct

Niet-gerealiseerde verliezen op verhandelbare effecten worden in de winsten verliesrekening geboekt als financieel verlies, indien

of indirect, meer dan 20% van de stemrechten bezit en/of een belangrijke invloed uitoefent op het financiële en operationele beleid, worden de deelnemingen opgenomen volgens de vermo-

Gebouwen Groot onderhoud gebouwen Inrichting gebouwen en omgeving

Lineair

Basis

3%

90%

• geld op zichtrekeningen

ties om verschuldigde bedragen te garanderen.

10%

90%

• korte-termijn deposito’s bij banken en beleggingen met een

Handelsvorderingen worden opgenomen tegen directe op-

10%

100%

Machines en uitrusting m.b.t papiermachines, energievoorziening en waterzuivering

6,67%

90%

Installaties m.b.t papiermachines, energievoorziening en waterzuivering

6,67%

vaste looptijd die op drie maanden of minder vervallen

brengstwaarde.

• zeer liquide beleggingen die onmiddellijk omzetbaar zijn in een gekend bedrag, waarvan het risico op waardefluctuatie ver-

Het management doet een voortdurende evaluatie van de kre-

waarloosbaar is.

dietwaardigheid van zijn klanten en maakt ramingen voor oninbare handelsvorderingen. Oninbare vorderingen worden opge-

100%

Machines en uitrusting andere dan voor papiermachines,

In het kasstroomoverzicht wordt onder geldmiddelen verstaan:

nomen als operationele kost in de periode waarin ze worden

energievoorziening en waterzuivering

het geld in kas, geld op zichtrekeningen en bankdeposito’s.

geïdentificeerd.

8,33%

90%

Installaties andere dan voor papiermachines, energievoorziening en waterzuivering

Eigen vermogen

8,33%

100%

Materieel allerlei

20%

100%

Tweedehandsmaterieel

20%

100%

Inkoop van eigen aandelen

33,33%

100%

Indien aandelen die het eigen vermogen vertegenwoordi-

Meubilair

10%

100%

gen terug worden ingekocht, wordt het betaalde bedrag

Rollend materieel

20%

100%

met inbegrip van de aanverwante kosten beschouwd als

Leasing

Hetzelfde % als voor materieel in eigendom

een wijziging van het eigen vermogen. Ingekochte eigen

0%

aandelen worden geboekt als een vermindering van het

Informaticamaterieel

Activa in aanbouw Wisselstukken met levensduur > 3 jaar

33,33% of 10%

eigen vermogen.

100%



Waarderingsregels

Dividenden Dividenden worden geboekt op het moment van de betaalbaarstelling.

Waarderingsregels

VPK Packaging Group N.V. boekt een gedeelte van de actua-

Voorzieningen voor milieurisico’s

riële verschillen in de inkomsten of in de kosten indien de ge-

ingedekte elementen Na hun initiële opname worden afgeleide instrumenten geherwaardeerd aan hun reële waarde op balans-

cumuleerde actuariële verschillen die niet geboekt zijn op het

Indien er terreinen vervuild zijn dan wordt er, in overeenstemming

datum. Afhankelijk van het al dan niet toepassen van kasstroom-

einde van het vorige boekjaar meer dan tien procent bedragen

met de milieupolitiek van de vennootschap en de van toepassing

afdekking of afdekking van een netto-investering, wordt elke

Personeelsvoordelen

van het hoogste van de volgende bedragen: de geactualiseer-

zijnde wettelijke verplichtingen, een voorziening voor bodemsa-

winst of verlies ofwel direct in het eigen vermogen of in de resulta-

De vergoedingen na uitdiensttreding omvatten de toegezegde

de waarde van de verplichtingen voor het te bereiken doel of

nering aangelegd.

tenrekening opgenomen. (zie hierna indekkingsverrichtingen)

pensioenregelingen, afscheidspremies, anciënniteitspremies

de getrouwe waarde van de activa van het plan bij de afsluiting

en de wettelijke eindeloopbaanvergoedingen.

(corridor policy). Latente actuariële verschillen worden niet in

Belastingen

De reële waarde van de “interest rate swaps” is het geschatte

De vergoedingen na uitdiensttreding worden verstrekt onder

overweging genomen.

toegezegde-bijdragenregelingen en/of toegezegd-pensioenre-

bedrag dat de vennootschap zou ontvangen of betalen om de De inkomstenbelastingen bevatten de belastingen op het resul-

swap op balansdatum te beëindigen, rekening houdend met het

Indien de berekening van de actuariële verschillen resulteert

taat en de latente belastingen. Beide belastingen worden in de

huidige intrestpercentage en de huidige kredietwaardigheid van

in een vermindering van de geactualiseerde waarde van de

verlies- en winstrekening geboekt, behalve in die gevallen waar

de tegenpartij van de swap. De reële waarde van de “forward

Toegezegde-bijdragenregelingen

verplichtingen voor het te bereiken doel, worden de bijbeho-

het bestanddelen betreft die deel uitmaken van het eigen ver-

exchange” contracten is de genoteerde marktprijs op balans-

De betaalde bijdrage wordt onmiddellijk in de verlies- en win-

rende activa slechts geboekt ten bedrage van het totale net-

mogen. In dit laatste geval verloopt de boeking via het eigen

datum, meer bepaald de contante waarde van de genoteerde

strekening opgenomen zodra zij zich voordoen. De vaste bij-

tobedrag van de actuariële verliezen, van de geactualiseerde

vermogen. Onder belastingen op het resultaat verstaat men deze

“forward” prijs.

drageplannen veroorzaken geen toekomstige verbintenissen

waarde van de kosten voor geleverde diensten en eventuele

die drukken op het belastbaar inkomen van het boekjaar, bere-

voor de vennootschap en leiden niet tot het aanleggen van

verminderingen van de toekomstige bijdragen.

kend tegen de aanslagvoeten die van kracht zijn op afsluitda-

gelingen.

voorzieningen. Binnen de vennootschap omvatten de toegezegd-pensioenreToegezegd-pensioenregelingen

gelingen aanvullende pensioenplannen, afscheidspremies, en

De toegezegd-pensioenregelingen zijn plannen die voordelen

anciënniteitspremies.

na tewerkstelling voorzien die aan bepaalde categorieën loontrekkenden aanvullende contractuele voordelen toekennen. Deze garantie op bijkomende voordelen vormt voor de ven-

Indekkingsverrichtingen

tum, evenals de belastingen die verschuldigd zijn over de vorige

Brugpensioenen worden beschouwd als een ontslagvergoeding.

boekjaren.

Kasstroomafdekking (Cash flow-indekkingen) Het effectieve deel van de winsten of verliezen uit de reële

De latente belastingen worden geboekt op basis van de ‘liability”

waardeveranderingen van afgeleide financiële instrumenten

methode en komen hoofdzakelijk voort uit de verschillen tussen

die als dekkingsinstrument specifiek toegewezen werden

de boekwaarde van activa of passiva in de bedrijfseconomische

ter indekking van de variabiliteit van de kasstromen van een

en fiscale balansen (temporary differences).

geboekt actief- of passiefbestanddeel, een vaste verbintenis of een zeer waarschijnlijke toekomstige transactie, wordt ge-

nootschap een toekomstige prestatie waarvoor een verbintenis wordt berekend. De voorziening wordt berekend op basis

Andere langetermijn personeelsbeloningen

Een actieve belastinglatentie wordt enkel geboekt indien het

boekt via het eigen vermogen. Op het moment dat de vaste

van het bedrag van de voordelen die de werknemers verwor-

Buiten de voorvermelde personeelsvoordelen, heeft de ven-

voldoende zeker is dat het belastingkrediet en de niet gebruikte

verbintenis of de toekomstige transactie aanleiding geeft tot

ven zullen hebben in ruil voor de dienstverlening die zij verzorg-

nootschap nog andere lange termijnverplichtingen ten op-

fiscale verliezen in de toekomst met belastbare winsten kunnen

de effectieve erkenning van een actief- of passiefbestanddeel

den tijdens het lopende boekjaar en de vorige boekjaren.

zichte van haar werknemers. Deze bestaan uit de toekomstige

worden verrekend. Actieve belastinglatenties worden verminderd

in de balans, zullen alle gecumuleerde winsten of verliezen tot

vergoedingen waar de werknemers recht op hebben op basis

naarmate het niet langer waarschijnlijk is dat de belastingbespa-

dan toe opgenomen in het eigen vermogen, geïncorporeerd

van de prestaties tijdens de huidige of de vorige periodes.

ring zal kunnen worden gerealiseerd. Bijkomende inkomstenbe-

worden in de aanschaffingswaarde of boekwaarde van het be-

lastingen die voortvloeien uit het toekennen van dividenden wor-

trokken actief- of passiefbestanddeel. In de andere gevallen

den erkend op hetzelfde tijdstip als de verplichting tot het betalen

worden de dekkingsresultaten uit het eigen vermogen overge-

van het betreffende dividend.

bracht naar de verlies- en winstrekening op het moment dat

De prestaties worden geactualiseerd teneinde de geactualiseerde waarde van de verplichtingen voor de vooraf bepaalde prestaties te berekenen. Zij worden geboekt in de balans na

De berekening gebeurt jaarlijks volgens de methode van de

aftrek van de getrouwe waarde van de activa van het plan die,

“geprojecteerde kredieteenheden”. De verbintenissen worden

in voorkomend geval, de verbintenissen dekken. Het actualise

geactualiseerd op basis van een percentage dat overeenkomt

ringspercentage dat wordt gebruikt op de afsluitingsdatum

met het rendementspercentage van de obligatieleningen van

komt overeen met het marktrendement op balansdatum van

ondernemingen van hoge kredietwaardigheid en waarvan de

obligatieleningen van hoge kredietwaardigheid en waarvoor de

vervaldata ongeveer overeenkomen met deze van de verbinte-

Afgeleide financiële instrumenten kunnen gebruikt worden ten-

vervaldata ongeveer samenvallen met deze van de verbinte-

nissen van de vennootschap.

einde risico’s te beperken met betrekking tot ongunstige schom-

nissen van de vennootschap. De berekening gebeurt jaarlijks door een erkende actuaris volgens de methode van de “gepro-

de gedekte transactie zelf het resultaat beïnvloedt. Winsten Afgeleide financiële producten.

van financiële derivaten worden niet in overweging genomen in

melingen in intrestpercentages en wisselkoersen die voortvloeien Voorzieningen in het kader van herstructureringsplannen

jecteerde kredieteenheden”.

of verliezen afkomstig van de veranderingen in de tijdswaarde de effectiviteitsbepaling van de dekkingsverrichting. Cumulatieve dekkingsresultaten met betrekking tot reeds af-

uit de operationele, financiële en investeringsactiviteiten.

gelopen financiële derivaten of beëindigde “cash flow” dek-

In het kader van haar huidige thesauriepolitiek, wendt de ven-

kingsverrichtingen, blijven verwerkt als onderdeel van het

Wanneer de voorwaarden voor een plan aangepast worden,

Een voorziening voor herstructureringskosten wordt geboekt

nootschap geen afgeleide producten aan voor tradingdoeleinden.

eigen vermogen zolang het waarschijnlijk is dat de ingedekte

wordt het aandeel met betrekking tot de toename van de voor-

indien de vennootschap formeel een gedetailleerd herstructure-

Afgeleide financiële producten die niet voldoen aan de vereisten

verrichting zich zal voordoen. Dergelijke transacties worden

delen met betrekking tot de door de werknemers geleverde

ringsplan heeft goedgekeurd en indien de geplande herstructue-

voor “hedge accounting”, worden evenwel boekhoudkundig op

verwerkt zoals beschreven in voorgaande paragraaf. Indien de

diensten beschouwd als een kost en op lineaire basis geboekt

ring hetzij reeds een aanvang heeft genomen, hetzij ter kennis is

dezelfde manier verwerkt als de financiële derivaten aangehou-

ingedekte verrichting niet langer waarschijnlijk blijkt, worden

in functie van de gemiddelde resterende loopduur tot op het

gebracht aan de belanghebbenden.

den voor tradingdoeleinden. Afgeleide financiële instrumenten

alle gecumuleerde niet-gerealiseerde resultaten op dat mo-

ogenblik waarop de bijbehorende rechten verworven zijn. In de

Voor toekomstige operationele kosten worden geen voorzienin-

worden initieel gewaardeerd tegen kostprijs. Na initiële erkenning

ment overgedragen van het eigen vermogen naar de verlies-

mate waarin deze rechten onmiddellijk verworven zijn, wordt

gen aangelegd.

worden deze instrumenten opgenomen in de balans aan reële

en winstrekening.

de kost onmiddellijk geboekt in het resultaat.

waarde. De boekhoudkundige verwerking van de hieruit voortvloeiende winsten of verliezen is afhankelijk van de aard van de



Waarderingsregels


Toelichting 1 – Liquide middelen

Reële-waarde afdekking (fair value indekking)

worden omgezet tegen de wisselkoers geldig op de da-

Winsten of verliezen die voortvloeien uit de herwaardering van

tum van de transactie. Niet-monetaire activa en passiva in

Boekjaar

Vorig boekjaar

afgeleide financiële instrumenten die formeel werden toege-

vreemde valuta die aan de reële waarde werden geboekt

II. GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN (uit de balans)

13.954.446

14.000.905

wezen voor de indekking van de veranderingen in de reële

worden omgezet aan de wisselkoers van toepassing op het

waarde van geboekte activa of passiva, worden erkend in de

moment van de bepaling van de reële waarde.

verlies- en winstrekening samen met de winsten of verliezen

1. Geld in kas

2. Banksaldi

5.341.621

11.278.709

3. Korte-termijndeposito’s

8.612.825

2.722.196

4. Overige geldmiddelen en kasequivalenten

die voortvloeien uit de herwaardering tegen reële waarde van

Omrekening van de resultaten en financiële positie van

het ingedekte bestanddeel.

buitenlandse activiteiten

Activa en passiva van buitenlandse activiteiten worden om-

Toelichting 2 - Voorraden

gezet naar euro aan de wisselkoersen van toepassing op

balansdatum. De resultatenrekeningen van buitenlandse

De voorraden omvatten de volgende bestanddelen:

Waar een verplichting uitgedrukt in vreemde deviezen toege-

activiteiten worden omgezet naar euro aan gemiddelde jaar-

Indekking van een netto investering in een buitenlandse entiteit

Boekjaar

Vorig boekjaar

wezen wordt als indekking van de netto investering in een bui-

koersen. De componenten van het eigen vermogen worden

I. VOORRADEN, NETTOBEDRAG (1 - 2)

56.893.156

54.835.732

tenlandse entiteit, worden de wisselkoersresultaten die voort-

aan historische koers omgezet. De wisselkoersverschillen

1. Brutoboekwaarden:

58.296.397

55.341.879

vloeien uit de omrekening van deze verplichting naar de euro,

die voortvloeien uit de euro-omzetting van het eigen vermo-

1.1. Handelswaar

2.615.530

6.395.746

geboekt in het eigen vermogen.

gen aan de koers op rapporteringsdatum, worden in ‘bewe-

1.3. Grond- en hulpstoffen

30.435.146

26.189.184

ging in de omrekeningsverschillen’ onder de rubriek ‘eigen

1.4. Goederen in bewerking

1.582.118

1.779.658

vermogen’ geboekt.

1.5. Gereed product

20.220.768

17.845.035

Rapportering per segment

1.6. Overige voorraden

3.442.835

3.132.256

Wisselkoersverschillen die voortkomen uit monetaire activa

2. Afschrijvingen en andere waardeverminderingen (-)

-1.403.241

-506.147

formaten. Het primaire rapporteringformaat is onderverdeeld in

of passiva die in essentie deel uitmaken van de netto- inves-

-1.403.241

-506.147

drie bedrijfsactiviteiten – Papier en gerecupereerd papier - Ver-

tering in een buitenlandse entiteit worden opgenomen als

pakking - Handel - die een weergave zijn van de management-

eigen vermogen, tot de netto-investering wordt vervreemd,

structuur van de vennootschap.

waarna ze als opbrengsten of kosten worden verwerkt.

De rapportering per segment gebeurt volgens twee rapportering-

2.3. Materialen (-)

Het secundaire rapporteringsformaat geeft de geografische markten weer waarin de vennootschap actief is (de Benelux,

Wisselkoersen

Frankrijk, Verenigd Koninkrijk, Polen, andere).

De volgende wisselkoersen werden gebruikt bij het opstellen van de jaarrekening:

passiva die ofwel rechtstreeks ofwel op een redelijke basis aan

Slotkoers

een segment kunnen toegewezen worden.

1 euro =

2007

2006

2007

2006

Zwitserse Frank

1,65470

1,60690

1,64030

1,57100

Gesegmenteerde investeringsuitgaven omvatten de kostprijs van

Britse Pond

0,73335

0,67150

0,68300

0,68400

de verworven activa met een verwachte economische levens-

Poolse Zloty

3,59350

3,83100

3,78470

3,90600

duur van meer dan één jaar.

Tsjechische Kroon 26,62800 27,49500 27,76000 28,35700

Noorse Kroon

7,95800

8,23800

8,03260

8,01900

Deense Kroon

7,45830

7,45600

7,45070

7,46000

De gesegmenteerde informatie omvat alle resultaten, activa en

De activa en passiva van een segment worden weergegeven ex-

Gemiddelde koers

clusief belastingen. Vergoedingen gekoppeld aan aandelen Vreemde deviezen Sinds 1999 beschikt VPK Packaging Group N.V. over een Transacties in deviezen

compensatieplan op basis van warranten. Warranten werden

• Transacties in vreemde valuta worden geboekt tegen de

toegekend aan bestuurders en personeelsleden conform het

wisselkoers die geldt op de datum van de transactie. Mo-

Warrantenplan goedgekeurd door de Buitengewone Algemene

netaire activa en passiva in vreemde valuta worden omgere-

Vergadering van 17 februari 1999.

kend aan de slotkoersen van kracht op balansdatum. Winsten en verliezen die voortvloeien uit transacties in vreemde

De kosten gekoppeld aan deze voordelen worden niet geboekt

valuta en uit de omzetting van monetaire activa en passiva

in resultaat. Wanneer de warranten worden uitgeoefend, worden

in vreemde valuta, worden opgenomen in de resultatenre-

de ontvangen inningen, verminderd met de transactiekosten, ge-

kening. Niet-monetaire activa en passiva in vreemde valuta

crediteerd tegen het geplaatst kapitaal en de uitgiftepremies.




Toelichting 3 – Materiële vaste activa

Materiële vaste activa in aanbouw

Terreinen en gebouwen


Installaties, machines en uitrusting

Motorvoertuigen en meubilair

Toelichting 3 – Materiële vaste activa (vervolg)

Inrichting en toebehoren

Verbeteringen aangebracht aan gehuurd bezit

Overige materiële vaste activa

I. BEWEGINGEN IN MATERIELE VASTE ACTIVA 1. Materiële vaste activa, beginsaldo 8.578.983 101.822.503 150.470.578 6.040.817 1.1. Brutobedrag 8.578.983 147.076.669 445.411.502 28.563.948 1.2. Geaccumuleerde afschrijvingen (-) 0 -45.254.166 -294.940.924 -22.523.131 1.3. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen (-) 2. Investeringen 4.848.550 8.740.741 48.778.750 1.871.086 3. Verwervingen door middel van bedrijfscombinaties 0 0 0 4. Overdrachten en buitengebruikstellingen (-) -175.312 -3.851.636 -12.403.323 -2.099.770 5. Overdrachten door bedrijfsafsplitsing (-) -20.003 -50.512 -413.123 6. Overboekingen van (naar) andere posten -5.672.664 851.559 4.853.882 49.081 7. Afschrijvingen (-) -4.492.214 -20.169.417 -2.639.240 8. Toename (afname) door herwaarderingen opgenomen in de winsten verliesrekening 9. Bijzondere waardeverminderingsverliezen (opgenomen) teruggenomen in het eigen vermogen 10. Toename (afname) door herwaarderingen opgenomen in de winsten verliesrekening 0 -124.579 -2.321.146 11. Toename (afname) door wisselkoerswijzigingen 135.687 -1.730.566 -1.946.176 -33.032 12. Overboekingen van (naar) andere posten 0 -25.187 0 13. Verwervingen door middel van bedrijfscombinaties -0 0 0 14. Afgeboekt na overdrachten en buitengebruikstellingen 1.848.919 10.366.459 1.941.597 15. Materiële vaste activa, eindsaldo 7.715.244 103.044.724 177.553.908 4.717.416 15.1. Brutobedrag 7.715.244 151.260.255 480.899.538 26.540.771 15.2. Geaccumuleerde afschrijvingen (-) 0 -48.215.531 -303.345.630 -21.823.355 15.3. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen (-)

I. BEWEGINGEN IN MATERIELE VASTE ACTIVA 1. Materiële vaste activa, beginsaldo 0 0 2.052.219 1.1. Brutobedrag 0 0 3.603.996 1.2. Geaccumuleerde afschrijvingen (-) 0 0 -1.551.777 1.3. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen (-) 2. Investeringen 23.132 3. Verwervingen door middel van bedrijfscombinaties 0 4. Overdrachten en buitengebruikstellingen (-) -378 5. Overdrachten door bedrijfsafsplitsing (-) 6. Overboekingen van (naar) andere posten -81.858 7. Afschrijvingen (-) -55.396 8. Toename (afname) door herwaarderingen opgenomen in de winsten verliesrekening 9. Bijzondere waardeverminderingsverliezen (opgenomen) teruggenomen in het eigen vermogen 10. Toename (afname) door herwaarderingen opgenomen in de winsten verliesrekening 11. Toename (afname) door wisselkoerswijzigingen -161.179 12. Overboekingen van (naar) andere posten 25.187 13. Verwervingen door middel van bedrijfscombinaties 0 14. Afgeboekt na overdrachten en buitengebruikstellingen 378 15. Materiële vaste activa, eindsaldo 0 0 1.802.105 15.1. Brutobedrag 0 0 3.331.738 15.2. Geaccumuleerde afschrijvingen (-) 0 0 -1.529.633 15.3. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen (-)



1. Materiële vaste activa opgenomen tegen de geherwaardeerde waarde Boekwaarde indien gewaardeerd tegen historische kostprijs 2. Brutoboekwaarde van eventuele volledig afgeschreven materiële vaste activa die nog worden gebruikt 4.380.108 30.038.021 4.380.108 3. Boekwaarde van tijdelijk ongebruikte MVA 4. Boekwaarde(-) van kapitaalsubsidies MVA -539.625 -217.536 -93 5. Financieringskosten geactiveerd tijdens het boekjaar 6. Financiële leases 6.1. Nettoboekwaarde van MVA onder financiële lease 3.802.025 0 6.2. Materiële vaste activa verworven onder financiële lease 7. Hypotheken en andere zekerheden Bedrag aan MVA gesteld als zekerheid voor verplichtingen (hypotheek inbegrepen)

1. Materiële vaste activa opgenomen tegen de geherwaardeerde waarde Boekwaarde indien gewaardeerd tegen historische kostprijs 2. Brutoboekwaarde van eventuele volledig afgeschreven materiële vaste activa die nog worden gebruikt 3. Boekwaarde van tijdelijk ongebruikte MVA 4. Boekwaarde(-) van kapitaalsubsidies MVA 5. Financieringskosten geactiveerd tijdens het boekjaar 6. Financiële leases 6.1. Nettoboekwaarde van MVA onder financiële lease 6.2. Materiële vaste activa verworven onder financiële lease 7. Hypotheken en andere zekerheden Bedrag aan MVA gesteld als zekerheid voor verplichtingen (hypotheek inbegrepen)

TOTAAL

268.965.100 633.235.098 -364.269.998 0 64.262.259 0 -18.530.419 -483.638 0 -27.356.267 0 0 -2.445.725 -3.735.266 0 0 14.157.353 294.833.397 669.747.546 -374.914.149 0

0 38.798.237 0 -757.254 0 3.802.025 0 0

Als gevolg van de verkoop van Slingerland Vastgoed B.V. werd een bedrag van 3.807.436 EUR geboekt onder 4. Overdrachten en buitengebruikstellingen bij Terreinen en gebouwen. Bij 10. werd 124.579 EUR afgewaardeerd voor het terrein en de gebouwen van de site in Zyrardow (Polen), 186.146 EUR voor de installaties, machines en uitrusting van dezelfde site, in het kader van de verkoop in januari 2008 van deze activa. Verder werd 2.135.000 EUR afgewaardeerd voor de installaties, machines en uitrusting van Ondulys Lille, op basis van het verschil tussen de verwachte verkoopwaarde en de netto boekwaarde.





Goodwill

Ontwikkelingskosten

Toelichting 4 – Immateriële vaste activa

I. BEWEGINGEN IN IMMATERIËLE ACTIVA 1. Immateriële activa, beginsaldo 1.1. Brutobedrag 1.2. Geaccumuleerde afschrijvingen (-) 1.3. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen (-) 2. Intern ontwikkelde investeringen 3. Investeringen 4. Verwervingen door middel van bedrijfscombinaties 5. Overdrachten en buitengebruikstellingen (-) 6. Overdrachten door bedrijfsafsplitsing (-) 7. Aanpassingen uit latere opname van uitgestelde belastingvorderingen (-) 8. Afschrijvingen (-) 9. Toename (afname) door herwaarderingen opgenomen in het eigen vermogen 11. Toename (afname) door herwaarderingen opgenomen in de winsten verliesrekening 12. Bijzondere waardeverminderingsverliezen (opgenomen) teruggenomen in de winsten verliesrekening 13. Toename (afname) door wisselkoerswijzigingen 14. Overige toename (afname) 15. Immateriële activa, eindsaldo 15.1. Brutobedrag 15.2. Geaccumuleerde afschrijvingen (-) 15.3. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen (-)

Patenten, merken en andere rechten

Toelichting 4 – Immateriële vaste activa (vervolg)

16.670.856 23.208.473 -4.480.967 -2.056.650 235.964 -2.806.541 -2.375.000

34.132 39.600 -5.468

-7.920

0

0

0 0 0 11.725.279 20.494.635 -6.855.967 -1.888.616

26.212 39.600 -13.388

0

II. OVERIGE INFORMATIE 1. Intern gegenereerde immateriële activa, netto 2. Financieringskosten geactiveerd tijdens het boekjaar 3. Hypotheken en andere zekerheden

Computer software

TOTAAL

I. BEWEGINGEN IN IMMATERIËLE ACTIVA 1. Immateriële activa, beginsaldo 5.486.920 22.191.908 1.1. Brutobedrag 11.452.281 34.700.354 1.2. Geaccumuleerde afschrijvingen (-) -5.965.361 -10.451.796 1.3. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen (-) -2.056.650 2. Intern ontwikkelde investeringen 0 3. Investeringen 1.132.863 1.132.863 4. Verwervingen door middel van bedrijfscombinaties 0 235.964 -2.831.136 5. Overdrachten en buitengebruikstellingen (-) -24.595 6. Overdrachten door bedrijfsafsplitsing (-) -436.135 -2.811.135 7. Aanpassingen uit latere opname van uitgestelde belastingvorderingen (-) 0 8. Afschrijvingen (-) -1.958.602 -1.966.522 9. Toename (afname) door herwaarderingen opgenomen in het eigen vermogen 0 11. Toename (afname) door herwaarderingen opgenomen in de winsten verliesrekening 0 0 12. Bijzondere waardeverminderingsverliezen (opgenomen) teruggenomen in de winsten verliesrekening 0 13. Toename (afname) door wisselkoerswijzigingen 4.996 4.996 14. Overige toename (afname) 24.773 24.773 15. Immateriële activa, eindsaldo 4.230.220 15.981.711 15.1. Brutobedrag 11.061.044 31.595.279 15.2. Geaccumuleerde afschrijvingen (-) -6.855.597 -13.724.952 15.3. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen(-) -1.888.616 II. OVERIGE INFORMATIE 1. Intern gegenereerde immateriële activa, netto 0 2. Financieringskosten geactiveerd tijdens het boekjaar 0 3. Hypotheken en andere zekerheden 0

Bedrag aan immateriële activa gesteld als zekerheid voor verplichtingen (hypotheek inbegrepen) In het kader van de verkoop van Slingerland Vastgoed keerde de directe moedermaatschappij, nl Slingerland Holding, een dividend uit zodat enkel nog het kapitaal overbleef. Daarom werd de goodwill t.b.v. 2.806.541 EUR afgewaardeerd onder 5. Overdrachten en buitengebruikstellingen. De activa-posten van Twinpack B.V. werden overgeboekt naar de post “Activa voor verkoop” op de balans. Bijgevolg werd de boekwaarde van de goodwill, nl 2.375.000 EUR, eveneens afgeboekt onder 6. Overdrachten door bedrijfsafsplitsing. Ten slotte werd door de acquisitie van K.I.T. (NL) een bedrag van 235.964 EUR bijgeboekt als goodwill onder 4.Verwervingen door middel van bedrijfscombinaties.




Toelichting 5 – Financiële activa Deelnemingen in verbonden entiteiten

Deelnemingen in dochterondernemingen


Geassocieerde deelnemingen

I. BEWEGINGEN IN FINANCIËLE ACTIVA

Deelnemingen in joint-ventures

Deelnemingen gewaardeerd volgens de ‘equity’-methode

1. Financiële activa, beginsaldo 400.978.400 0 0 0 1.1. Brutobedrag 403.694.924 1.2. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen (-) -2.716.524 2. Investeringen 34.410.647 3. Verwervingen door middel van bedrijfscombinaties 4. Overdrachten -1.992.954 5. Overdrachten van (naar) andere posten 6. Overdrachten door bedrijfsafsplitsing (-) -4.093.911 7. Goodwill opgenomen in geassocieerde deelnemingen overgeboekt naar goodwill (-) 8. Toename (afname) door wijziging in de reële waarde 0 10. Toename (afname) bijzondere waardevermindeingsverliezen (-) 11. Toename (afname) door wisselkoerswijzigingen 12. Overige toename (afname) 13. Financiële activa, eindsaldo 429.302.182 13.1. Brutobedrag 432.018.706 13.2. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen (-) -2.716.524 13.2.1. Financiële vaste activa, netto 13.2.2. Financiële vlottende activa, netto

TOTAAL

Aandelen

Toelichting 5 – Financiële activa Overige financiële activa

400.978.400 403.694.924 -2.716.524 34.410.647 0 -1.992.954 0 -4.093.911 0 0 0 0 0 429.302.182 432.018.706 -2.716.524 0 0

I. BEWEGINGEN IN FINANCIËLE ACTIVA

Overige financiële activa

TOTAAL

654.294 962.034 -307.740 475.000 0 0 0 0 0 0 0 -1.736 16.206 1.143.764 1.451.504 -307.740 0 0

Waardering aan reële waarde Boekjaar

Vorig boekjaar

I. OVERIGE FINANCIËLE VASTE ACTIVA 1. Financiële activa aangehouden voor handelsdoeleinden 1.143.764 654.294 1.1. Aandelen 1.029.077 555.342 1.3. Overige financiële activa 114.687 98.952 3. Ten einde looptijd aangehouden beleggingen 3.2. Overige financiële activa 8.612.825 2.722.196 4. Leningen en vorderingen 26.445 472.241

Leningen

1. Financiële activa, beginsaldo 555.342 0 0 98.952 1.1. Brutobedrag 863.082 98.952 1.2. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen (-) -307.740 2. Investeringen (1) 475.000 3. Verwervingen door middel van bedrijfscombinaties 4. Overdrachten 5. Overdrachten van (naar) andere posten 6. Overdrachten door bedrijfsafsplitsing (-) 7. Goodwill opgenomen in geassocieerde deelnemingen overgeboekt naar goodwill (-) 8. Toename (afname) door wijziging in de reële waarde 0 10. Toename (afname) bijzondere waardevermindeingsverliezen (-) 11. Toename (afname) door wisselkoerswijzigingen -1.265 -471 12. Overige toename (afname) 16.206 13. Financiële activa, eindsaldo 1.029.077 114.687 13.1. Brutobedrag 1.336.817 0 0 114.687 13.2. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen (-) -307.740 13.2.1. Financiële vaste activa, netto 13.2.2. Financiële vlottende activa, netto

Waardering aan kostprijs Boekjaar

Effecten andere dan aandelen

Vorig boekjaar I. OVERIGE FINANCIËLE VASTE ACTIVA 1. Financiële activa aangehouden voor handelsdoeleinden 1.143.764 654.294 1.1. Aandelen 1.029.077 555.342 1.3. Overige financiële activa 114.687 98.952 3. Ten einde looptijd aangehouden beleggingen 3.2. Overige financiële activa 8.612.825 2.722.196 4. Leningen en vorderingen 26.445 472.241

(1) De investeringen in aandelen betroffen: 10 % van de aandelen van TORR-COAL Technology BV, Sittard (NL) 24 % van de aandelen van Biocogen 2, te Aalst 40 % van de aandelen van Saucas Europe P.O.S. te Dendermonde 100 % van de aandelen van VPK Packaging te Salonta (Roemenië)





Toelichting 6 – Handelsvorderingen

Boekjaar

Vorig boekjaar

III. HANDELSVORDERINGEN, NETTO, VLOTTEND (uit de balans)

116.251.961

109.415.160

1. Handelsvorderingen, bruto, vlottend

118.215.619

111.425.868

2. Geaccumuleerde waardeverminderingen op dubieuze vorderingen, vlottend (-)

-1.963.658

-2.010.708

Toelichting 7 – Handels- en overige vorderingen

Toelichting 7 – Handels- en overige vorderingen

Boekjaar TOTAAL

Hoogstens 1 jaar

Meer dan

1 - 5 jaar

Vorig boekjaar TOTAAL

5 jaar

I. HANDELS- EN OVERIGE VORDERINGEN

Hoogstens 1 jaar

Meer dan

1 - 5 jaar

5 jaar


1. Handelsvorderingen*

116.251.961

3. Terugvorderbare belastingen, andere dan winstbelastingen

277.290

116.251.961

0

0

0

5. Leningen aan klanten

0

6. Overige vorderingen**

7.779.727

7.779.727

0

Totaal aan vorderingen volgens de vervaldag

124.308.978

124.308.978

0

0

109.415.160

0

0

4. Afgeleide financiële instrumenten met een positieve reële waarde

0


0

0

6. Overige vorderingen

4.246.914

4.246.914

0

0

0


113.662.074

113.662.074

0

0

0

Toelichting 8 – Handels- en overige vorderingen op korte termijn

Toelichting 8 – Handels- en overige vorderingen op korte termijn

Waarvan noch een waardevermindering voor opgenomen Vervallen noch vervallen Minder dan 30 op de verslag Boekjaar dagen datum

TOTAAL

109.415.160


277.290

4. Afgeleide financiële instrumenten met een positieve reële waarde

1. Handelsvorderingen

0

0

Vervallen Tussen 30 en 59 dagen

I. HANDELS- EN OVERIGE VORDERINGEN OP KORTE TERMIJN

Vervallen -

Vervallen -

Vervallen -

Tussen 60 en Tussen 180 en Meer dan 359 Boekjaar 179 dagen 359 dagen dagen



115.704.267


277.290

100.383.844

9.365.722 2.101.642


0


7.329.727

7.329.727


123.311.284

107.990.861


2.714.776

694.285

443.998


277.290

5. Leningen aan klanten 0


9.365.722 2.101.642


0

Van de handelsvorderingen is in totaal 1.138.283 EUR vervallen

Wat de kredietopvolging betreft, werd een kredietopvolgingspro-

sedert 180 dagen of langer. Voor een deel ervan werden betalin-

cedure geïmplementeerd die focust op betalingstermijn, verval-

gen ontvangen, die nog niet konden toegewezen worden. Voor

len vorderingen, verantwoorde kredietlimieten en niet verzekerde

de vervallen vorderingen werd de invorderbaarheid op individuele

vorderingen, met als doel het verminderen van de reële beta-

basis geanalyseerd. Het betreft hoofdzakelijk commerciële klach-

lingstermijn, van de risico’s op minder solvabele en niet-krediet-

ten of discussies bij Rigid Containers (UK).

verzekerde klanten.

2.714.776

694.285

443.998

* incl. 547.694 € dubieuze vorderingen waarvoor een voorziening werd aangelegd via de resultatenrekening ** incl. 450.000 € vordering op Saucas Display, in faling





Toelichting 9 - Rentedragende verplichtingen

9 - Rentedragende verplichtingen Toelichting (vervolg)

Boekjaar

Hoogstens

TOTAAL

1 jaar

Meer dan

1 - 5 jaar

Vorig boekjaar

5 jaar

I. RENTEDRAGENDE VERPLICHTINGEN

1 jaar

Meer dan

1 - 5 jaar

5 jaar

I. RENTEDRAGENDE VERPLICHTINGEN 0

1. Gewaarborgde leningen bij kredietinstellingen 2. Leningen bij kredietinstellingen zonder borgstelling

Hoogstens

TOTAAL

74.534.107

1.142.853

73.027.505

1. Gewaarborgde leningen bij kredietinstellingen 363.749

2. Leningen bij kredietinstellingen zonder borgstelling

0 48.044.100

3.062.234

44.602.756

3. Uitgegeven obligatieleningen zonder borgstelling

0

3. Uitgegeven obligatieleningen zonder borgstelling

0

4. Converteerbare leningen

0

4. Converteerbare leningen

0

379.110

5. Financiële lease-overeenkomsten

771.107

239.429

531.678

5. Financiële lease-overeenkomsten

954.216

229.354

724.862

0

6. Bankvoorschotten in rekening-courant

15.808.082

15.808.082

0

0

6. Bankvoorschotten in rekening-courant

29.845.364

29.845.364

0

0

7. Overige leningen

21.971.208

21.962.116

9.092

0

7. Overige leningen

19.902.501

19.842.175

60.326

0

98.746.181

52.979.127

45.387.944

379.110

Totaal aan rentedragende verplichtingen volgens de vervaldag

Totaal aan rentedragende verplichtingen 113.084.504

39.152.480

73.568.275

363.749

volgens de vervaldag



1. Financiële lease, contante waarde

1. Financiële lease, contante waarde

van de minimale leasebetalingen

(gelijk aan lijn 5 hierboven)

771.107

239.429

531.678

0

(gelijk aan lijn 5 hierboven)

954.216

229.354

724.862

0


826.693

268.620

558.073

0


1.028.636

244.807

783.829

0

1.2. Minimale leasebetalingen, rente

55.586

29.191

26.395

0

1.2. Minimale leasebetalingen, rente

74.420

15.453

58.967

0

Toelichting 10 - Kortlopende handelsschulden en overige schulden

van de minimale leasebetalingen

Toelichting 10 - Kortlopende handelsschulden en overige schulden (vervolg)

Boekjaar TOTAAL Hoogstens 1 jaar

Vorig boekjaar TOTAAL Hoogstens 1 jaar

I. BELASTINGSCHULDEN

I. BELASTINGSCHULDEN

& HANDELSSCHULDEN EN OVERIGE SCHULDEN

1. Handelsschulden 2. Ontvangen voorschotten

61.670.079 61.670.079 0

0

& HANDELSSCHULDEN EN OVERIGE SCHULDEN

1. Handelsschulden 2. Ontvangen voorschotten

51.496.086 51.496.086 0

0

3. Overige schulden

27.503.992 27.503.992

3. Overige schulden

26.339.386 26.339.386

waarvan schulden aan werknemers

12.195.883 12.195.883

waarvan schulden aan werknemers

12.385.403 12.385.403

waarvan schulden aan openbare besturen

6.496.296

6.496.296

waarvan schulden aan openbare besturen

5.096.942

5.096.942

waarvan geprovisioneerde schulden

8.811.813

8.811.813

waarvan geprovisioneerde schulden

8.857.041

8.857.041

Totaal aan schulden volgens de vervaldag


89.174.071 89.174.071

Totaal aan schulden volgens de vervaldag

77.835.472 77.835.472


75



Boekjaar Toelichting 11 – Financiële instrumenten markt en andere risico’s

Forward Exchange contracten

Foreign currency futures

Interestswaps

Cross currency interestswaps

Overige derivaten

TOTAAL

I. AFDEKKINGSINSTRUMENTEN 1. Afdekkingsactiva 0 0 0 0 0 1.1. Afdekkingsactiva, vast 1.2. Afdekkingsactiva, vlottend 2. Afdekkingsverplichtingen 899.825 0 1.063.991 0 0 2.1. Afdekkingsverplichtingen, langlopend 2.2. Afdekkingsverplichtingen, kortlopend 899.825 1.063.991

0 0 0 1.963.816 0 1.963.816

Boekjaar

Reële waardeafdekking

Kasstroom afdekking

Afdekking TOTAAL van een netto investering

II. EFFECTIVITEIT TENGEVOLGE VAN AFDEKKINGSVERRICHTINGEN 1. Nettoresultaat tengevolge van de afdekkingsverrichting -147.388 0 0 -147.388 1.1. Winsten (verliezen) op de afgedekte positie -16.733 -16.733 1.2. Winsten (verliezen) op het afdekkingsinstrument -130.655 -130.655

Karakteristieken, risico’s en beleidsbepalingen

Intrestrisico

Afgeleide financiële instrumenten kunnen gebruikt worden ten-

Het afdekken van intrestrisico betreft een vooropgestelde mix

einde risico’s te beperken met betrekking tot ongunstige schom-

tussen vaste en variabele rentevoeten.

melingen in intrestpercentages en wisselkoersen die voortvloeien

uit de operationele, financiële en investeringsactiviteiten.

Variabel interestrisico op leningen in euro

De beleidsbepalingen van de groep inzake financiële risico’s,

De groep ging interestswaps aan om het variabele interestrisico

voorzien in het gebruik van afgeleide financiële instrumenten. Dit

op 40.000.000 euro af te dekken. De uitstaande kredietovereen-

zijn instrumenten waarvan de waarde afgeleid wordt van één of

komst die werd afgedekt, zal afgelost zijn binnen een termijn van

meer onderliggende activa of indices.

5 jaar. Daarnaast is er een afgedekt bedrag van 2.125.000 euro met een vast of geplafoneerd intresttarief.

De belangrijkste derivaten die gebruikt worden door de groep zijn:

termijncontracten vreemde valuta en interestswaps.

Gevoeligheidsanalyse rentevoet

Valutarisico

De rentedragende leningen, voor een totaal uitstaand bedrag van

113.084.504 euro, hebben voor 62 % een variabele rentevoet.

De valuta’s waarin de groep risico’s loopt zijn voornamelijk het

Britse pond, de Poolse Zloty en de US dollar.

Kredietrisico

Operationele transacties die zeker zijn (zoals aankopen) worden,

indien opportuun geacht, afgedekt.

Kredietrisico omvat alle vormen van risico met betrekking tot de

contract partijen, zoals het ingebreke blijven van de contract par-

De belangrijkste afgeleide financiële instrumenten die gebruikt

tij voor het voorzien van ontleende bedragen, afdekkingen, afwik-

worden om valutarisico’s te beheersen zijn: termijncontracten

kelingen en andere financiële activiteiten. De onderneming heeft

vreemde valuta.

beleidsbepalingen voor kredietrisico uitgewerkt en beheerst de

risico’s verbonden aan de contract partijen.

Gevoeligheidsanalyse voor valutarisico Omrekeningsrisico vreemde valuta Ongeveer 20 % van de opbrengsten van de groep wordt gereali-

III. ANDERE TOELICHTINGEN GBP USD 1. Valutarisico 1.1. Bedragen blootgesteld aan valutarisico 22.997.951 0 1.2. Overzicht van de wisselkoersen van de belangrijkste valuta Valutacode Wisselkoers op het einde van het boekjaar 0,73335 1,47210

seerd door dochterondernemingen die hun activiteiten voeren in een andere munt dan de euro. De deviezen waarin de belangrijkste dochterondernemingen van de groep werkzaam zijn betreffen het Britse pond, de Poolse Zloty, de Deense, de Noorse en de Czech kroon. Transactioneel risico vreemde valuta De meeste niet-afgeleide monetaire financiële instrumenten van de groep zijn ofwel uitgedrukt in de functionele munt van de dochteronderneming of worden er in omgezet door gebruik te maken van derivaten.



inhoud Kerncijfers 4 Strategie & Profiel 6 Brief aan de aandeelhouders 9 Jaarverslag van de Raad van Bestuur 13

Recommend Documents