inhoud 3 redactie
ir. Yvo J.E. Dahmen mr. Peter J. van der Hof RBA mr. drs. Dennis J. Raithel drs. John P.N. Res prof. dr. Jacques J. Sijben
Voorwoord Dennis J. Raithel
4 Macro-economie Jacques J. Sijben 6
Financiële markten Peter J. van der Hof RBA
drs. Jacqueline B.M. van der Voort Elly G.H. Rijkenbarg beursvisie verschijnt 4x per jaar en is een
uitgave van Bank ten Cate & Cie N.V. Herengracht 130 1015 BV Amsterdam Postbus 3960 1001 AT Amsterdam telefoon: 020 6264500 fax: 020 6251242 e-mail:
[email protected] internet: www.banktencate.nl vrijwaring Niets uit deze uitgave mag
worden overgenomen zonder schriftelijke toestemming vooraf van Bank ten Cate & Cie N.V. Deze publicatie is uitsluitend
7 Goldrush Jacqueline B.M. van der Voort 8 Financiële Planning Elly G.H. Rijkenbarg 9 Beleggingsbeleid Yvo J.E. Dahmen 10 Rijkmuseum Twenthe 12 Fondsen in ’t Kort John P.N. Res
bedoeld ter informatie. Hoewel de in dit document gestelde feiten en verstrekte opinies als juist worden verondersteld, aanvaardt Bank ten Cate & Cie N.V. geen enkele aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook, voortvloeiend uit het gebruik van deze publicatie of de inhoud daarvan. Ontwikkelingen na sluitingsdatum zijn van invloed op de juistheid van de in deze publicatie gestelde feiten en de verstrekte opinies. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
BEURSVISIE | JAARGANG 24 NUMMER 3 2010
14 Globallist 16 Ten Cate Actueel
voorwoord Geachte lezer, Wij zijn zeer verheugd en trots om u te kunnen informeren dat Bank ten Cate & Cie op 9 juli jl. Delta Lloyd Private Banking heeft overgenomen. Met deze overname groeien we in belegd vermogen en mogen we tevens een aantal nieuwe collega’s welkom heten. De private bankers van Delta Lloyd Private Banking gaan namelijk mee over met hun cliënten, alsmede twee collega’s van de back office. Delta Lloyd Bank, waar Delta Lloyd Private Banking onder viel, gaat zich meer richten op de retailmarkt en de focus leggen op (bank)sparen en hypotheken. De dienstverlening Private Banking, waaronder individueel vermogensbeheer, past daar niet meer bij. In het persbericht stelt Delta Lloyd Bank: “De beleggingsstijl en de professionaliteit zijn van doorslaggevend belang geweest voor de keuze van Bank ten Cate & Cie.” Namens de directie en alle medewerkers van Bank ten Cate & Cie wil ik graag alle nieuwe cliënten en de nieuwe collega’s van Delta Lloyd Private Banking van harte welkom heten. In de Beursvisie van dit kwartaal zal Professor Sijben schrijven over de geloofwaardigheid van het Europese reddingsplan. Op de cliëntenpagina wordt aandacht gegeven aan de Stichting Van Heek jr. fonds en het Rijksmuseum Twenthe en u ziet onder andere een bijdrage over ons evenement “Ladies Only” in samenwerking met Christie’s in Amsterdam. Namens alle medewerkers van Bank ten Cate & Cie wil ik u een hele fijne zomer wensen. Als u in Nederland blijft mooi weer natuurlijk en als u naar het buitenland gaat een veilige reis. Cliënten die naar de Verenigde Staten gaan hebben nog steeds het voordeel van een (relatief) lage dollar, gaat u naar Zwitserland, dan is dat al wat duurder geworden. Voor Griekenland durf ik het niet te zeggen. Gelukkig kunt u daar (nu nog) terecht met uw euro. Veel leesplezier met deze Beursvisie. Dennis Raithel Directeur
3
De geloofwaardigheid van het Europese reddingsplan prof. dr.
H et
Jacques J. Sijben
mega - fonds
op de internationale financiële markten te
Nadat op 2 mei door de Europese regeringsleiders overeenstemming was bereikt over een reddingsplan voor Griekenland van € 110 miljard, verstrekt door de Europese Commissie en een combinatie van het IMF en andere eurolanden, is er op 6 mei op de financiële markten grote onrust ontstaan.
D
voorkomen.De reddingsoperatie betreft een ongekend omvangrijk bedrag aan leningen en garantiestellingen door de Europese Commissie (€ 60 miljard) en een combinatie van eurolanden (€ 440 miljard) en het IMF (€ 250 miljard) Tevens heeft de ECB uiteindelijk toch besloten over
it noodfonds is onderdeel van een zeer ingrijpende drie-
te gaan tot het aankopen van staatsobligaties van de probleemlan-
jarige bezuinigings- en hervormingsoperatie. De Griekse
den op de secundaire markt, teneinde de liquiditeitspositie van de
regering krijgt tot 2014 de tijd om het begrotingstekort van 13,6%
eurobanken veilig te stellen en een opdrogen van de interbancaire
BBP terug te brengen naar 2,6% BBP. De Europese Commissie en
kredietmarkten te voorkomen. De markt in Zuid-Europese staatsobli-
het IMF zullen er elk kwartaal nauwlettend op toezien dat het land
gaties dreigde op vrijdag 7 mei volledig op te drogen, zodat de ECB
ook aan de strenge voorwaarden voldoet, alvorens tot een vrijgave
als “buyer of last resort” is gaan optreden om de obligatiemarkt te
van een nieuwe tranche van de lening zal worden besloten. De twijfel
steunen en een liquiditeitscrisis in de probleemlanden te voorkomen;
omtrent de effectiviteit van dit plan en het gevaar van besmetting
aldus Wellink (NRC, 11 mei). Het gaat volgens hem, zoals tijdens de
van andere zwakke eurolanden, zoals Portugal, Spanje en Ierland,
kredietcrisis, enkel om de markt weer normaal te laten functioneren,
zijn daarna sterk toegenomen en hebben geleid tot het gevaar van
rust te kopen, en “niet om het sturen van de rente”.
een heropleving van de kredietcrisis in Europa, aldus het IMF in de
4
recente World Economic Outlook.
G eloofwaardigheid
Beurskoersen gingen fors dalen, evenals de euro ten opzichte van
Gesteld kan worden dat voorlopig de euro weliswaar is gered en
de dollar ($ 1,26), de lange rente steeg sterk in de zwakke landen en
hopelijk de genoemde besmetting is geëlimineerd, maar de funda-
de interbancaire markt dreigde weer op te drogen. Dientengevolge
mentele macro-economische onevenwichtigheden in de zwakke
bestond het gevaar dat de eurocrisis via een daling van de bancaire
landen (budgettekort, hoge staatsschuld, slechte concurrentiepositie
kredietbeschikbaarheid zou leiden tot een ernstige aantasting van
etc.) zijn nog niet weggewerkt. Bovendien kan de prijs van dit red-
het wankele economische herstel in Europa en daarmee ook in de
dingsplan best hoog zijn. In de eerste plaats kan een moral hazard
rest van de wereldeconomie. Op 5 mei heeft Merkel ter verdediging
gedrag ontstaan, waardoor de noodzakelijke prikkel om de begro-
van de “bail-out” van Griekenland in het parlement opgemerkt, “Het
tingsdiscipline daadwerkelijk te versterken wordt afgezwakt. Boven-
gaat om niet meer en niet minder dan de toekomst van Europa en
dien kan het “afkopen” van financiële stabiliteit door een monetaire
daarmee om de toekomst van Duitsland in Europa”.
financiering van de overheidsschuld door de ECB voeding geven
Teneinde een verdere escalatie van de schuldencrisis te voorkomen
aan het ontstaan van inflatie op middellange termijn. Tevens wordt
hebben de Europese regeringsleiders (27) in het weekend van 8-9
hierdoor de geloofwaardigheid van de politiek-onafhankelijke ECB
mei een mega-reddingsplan aangekondigd van € 750 miljard om de
aangetast, temeer daar Trichet op 4 mei nog had opgemerkt dat
EMU en de euro te redden. Deze belangrijke politieke beslissing is
de optie van monetisatie, door de financiële markten aangeduid als
in eerste instantie vooral bedoeld om het vertrouwen van beleggers
“nucleaire optie”, “niet was besproken”. Op maandag 10 mei deelde
weer terug te winnen en een verdere besmetting en een “melt-down”
hij echter mede dat de ECB deze beslissing “volledig onafhankelijk”
BEURSVISIE | MACRO-ECONOMIE
Elk kwartaal behandelt Professor Sijben de belangrijkste macro-economische ontwikkelingen en economische vooruitzichten.
had genomen. Hij gaf wel toe dat er geen unanimiteit was in het be-
snel weer zullen afhaken en het overheidspapier zullen afstoten, met
stuur en merkte op dat “de solide verankering van prijsstabiliteit” het
tot gevolg een besmetting van andere zwakke landen. Het nood-
primaire doel blijft. Om te voorkomen dat deze actie van de ECB tot
fonds wekt volgens van Wijnbergen “de hoop dat er ook zonder seri-
een forse toename van de geldhoeveelheid zal leiden, zullen andere
euze budgettaire aanpassing redding is”. Deze ijdele hoop zal echter
geldpolitieke maatregelen compensatie moeten bieden. Het scena-
op termijn leiden tot een compleet vastlopen van de economie in het
rio van “printing the money press” is, zoals bekend, na de Tweede
betreffende euroland en een bankroet als de schuldaflossing stopt.
Wereldoorlog door beleidsmakers vaak gebruikt om pijnlijke bezui-
Inmiddels heeft de Europese Commissie aangekondigd dat zij op
nigingen en hervormingen en eventueel een recessie monetair weg
12 mei voorstellen zal doen om het Groei- en Stabiliteitspact van de
te masseren. Deze geldpolitieke strategie heeft in de jaren zestig en
eurozone aan te scherpen teneinde het gebrek aan budgettaire dis-
zeventig van de vorige eeuw enkel tot een accelererende inflatie ge-
cipline ook daadwerkelijk te elimineren. Hierbij zullen naar alle waar-
leid (stagflatie).
schijnlijkheid de lidstaten afstand moeten doen van hun nationale
Een recente studie van het IMF toont aan dat de aanhoudend lage
soevereiniteit waar het de begrotingspolitiek betreft. Het vroegtijdig
economische groei in Griekenland de grootste bedreiging vormt.
correctief ingrijpen bij ontsporingen van de overheidsfinanciën door
De komende jaren zal de staatsschuld stijgen van 115% BBP naar
een onafhankelijke entiteit, zal hoog op de agenda staan. De commis-
150% in 2013 en daarna weer dalen. Dit zal echter alleen gebeuren
sie wil op deze wijze de begrotingscontrole vervroegen en reeds in-
als vanaf 2014 het surplus op het primaire overheidsbudget (exclu-
zage hebben in de ontwerpbegrotingen van de eurolanden, alvorens
sief rentebetalingen) 6% BBP bedraagt. Met dit surplus zullen dan
deze door de nationale parlementen zullen worden goedgekeurd. Im-
de omvangrijke rentelasten worden betaald. Dit omvangrijke sur-
mers, “voorkomen is beter dan genezen”, zo luidt de les die uit deze
plus vereist echter een jaarlijkse groei van 2,75% vanaf 2015. Als
landencrisis in Europa naar voren komt.
de groei 1%-punt lager uitvalt, zal de staatsschuld verder oplopen
Terugblikkend kan worden vastgesteld dat de speculanten op de
en wordt de schuldpositie onhoudbaar. Het IMF concludeert der-
financiële markten, met als gevolg de introductie van het mega-red-
halve dat structurele hervormingen en begrotings-discipline absoluut
dingsplan, in enkele weken de regeringsleiders hebben gedwongen
noodzakelijk zijn om de groei te bevorderen en het draagvlak van de
tot een politieke en historische beslissing. Dit crisismechanisme is
economie te versterken.
namelijk zeer snel tot stand gekomen, waarmee weer een stapje is gezet op de uitermate hobbelige weg naar een federaal Europa. Het
De
tijd dringt
is een daadkrachtig signaal dat de regeringsleiders in Europa, zowel
De huidige economische situatie in Europa is uitermate kwetsbaar
economisch als politiek, verder willen gaan en daarmee de euro (voor-
als gevolg van de nasleep van de recente kredietcrisis. De economi-
lopig) is gered. Het is echter wel noodzakelijk dat het mega-fonds ook
sche vooruitzichten zijn de komende jaren derhalve zéér gematigd.
vergezeld gaat met forse bezuinigingen en structurele hervormingen
Er moet voor worden gewaakt dat de extra bezuinigingen als gevolg
in de zwakke landen teneinde het draagvlak van de economie te ver-
van de actuele schuldencrisis niet zullen leiden tot een nieuwe reces-
sterken. Tevens is een geloofwaardige coördinatie van het economi-
sie (double-dip) in Europa. De duurzaamheid van de euro wordt dan
sche beleid in Europa dringend gewenst.
echt onhoudbaar.
In de komende jaren zal moeten blijken of de beroemde uitspraak
Het is evident dat wanneer Griekenland de noodzakelijke bezuinigin-
van de Franse professor Jacques Rueff in de jaren vijftig van de
gen en hervormingen vertraagt en voor zich uitschuift, vanwege de
vorige eeuw, “L’Europe se fera pas la monnaie, ou ne se fera pas”
beschikbaarheid van het financieel vangnet, de financiële markten
toch nog bewaarheid zal worden.
BEURSVISIE | MACRO-ECONOMIE
5
Een kwartaal met grote uitslagen Door
mr.
Peter J.
van der Hof
RBA
De financiële markten bleven in de ban van de schuldenlasten van de Zuid-Europese
van onze euro. De Zwitserse frank profiteerde met bijna 8% tot CHF
landen, terwijl de wereldeconomie voorzichtig weer positieve signalen gaf.
H
1,31. Zelfs het Britse pond wist 8% terrein te winnen tot GBP 0,82. De
et 2de kwartaal leefde wederom tussen hoop en
dollar steeg met bijna 10% naar USD 1,22.
vrees. Hoop door de positieve signalen vanuit de
Mede door de sterke stijging van de dollar kon de olieprijs
meeste economieën en vrees voor de grote schuldenposi-
dalen met bijna 8% tot USD 74,8.
ties van diverse overheden. Na de bankencrisis, de financiële crisis en de economische crisis kondigde zich dit kwar-
De mix aan gegevens resulteerde dit kwartaal voor de aan-
taal weer een nieuwe crisis aan: de landencrisis.
delenbeurzen in negatieve rendementen.
De angst dat de Zuid-Europese landen hun schulden niet
De MSCI-World-Index daalde met 4,2%, waarbij de US dol-
kunnen betalen, zorgde voor een sterk negatief sentiment
lar voor een dempend effect zorgde.
op de financiële markten. De traagheid van de Europese
De Europese beurzen lieten daardoor zwaardere verliezen
besluitvorming hieromtrent werkte ook niet positief.
zien. Onze eigen AEX daalde met bijna 8% tot 316,8. Dat
De zogenaamde PIGS-landen zullen fors moeten gaan be-
het 2e kwartaal zeer volatiel is verlopen uitte zich in het feit
zuinigen om aan hun schulden te kunnen voldoen. Maar
dat de AEX zowel haar hoogste (357,4) als laagste punt
ook andere landen zoals bijvoorbeeld Engeland en de Ver-
(305,0) van het jaar in dit kwartaal noteerde. De Amerikaan-
enigde Staten zullen moeten bezuinigen door hun grote
se Dow Jones wist het verlies te beperken tot 0,6%. Ook
schuldenlast. Dit valt moeilijk te combineren met een ver-
Japan was licht negatief gestemd met een verlies van 1,5%.
dere groei van de economie.
De sectoren lieten geen grote uitschieters zien. Door de BPproblemen was de energiesector echter de slechtste met
Deze spagaat van hoop en vrees onderkenden de centrale
een daling van 8%. De enige positieve uitschieters waren
banken ook en het rentebeleid van zowel de Fed als de
wederom de Emerging Markets die er dit kwartaal toch een
ECB werd ongemoeid gelaten. Ze hielden hun korte rente
klein winstje van 0,3% wisten uit te persen. Het 2e kwartaal
ongewijzigd op respectievelijk 0,25% (Fed) en 1% (ECB).
was nerveus en de beurzen hebben wellicht een zomerva-
De kapitaalmarkten zagen een vlucht naar relatief vei-
kantie nodig om weer tot rust te komen.
lig overheidspapier. Dit zorgde voor forse dalingen op de
6
10-jaars rentemarkten. In de Verenigde Staten daalde deze
200
tot 2,93% en in Europa tot 2,58%. Dit zorgde voor een
180
mooi kwartaal voor de koersen van obligaties.
160
De nog steeds niet alarmerende niveaus voor de inflatie on-
140
dersteunde deze beweging. In Europa steeg de inflatie wel
120
fors, maar tot een nog steeds zeer aanvaardbaar niveau
100
van 1,62%, terwijl de Verenigde Staten een lichte daling liet
80
zien tot 2,02%. De vlucht naar veiligheid vertaalde zich ook in een daling
BEURSVISIE | MARKTEN EN BELEID
Relatieve Performance (30 juni 2005 = 100) AEX
S&P 500
MSCI World
60 40 Jun-05
Jun-06
Jun-07
Jun-08
Jun-09 Jun-10 Bron: Bloombe rg
Het is goud wat er blinkt… Door
drs.
Jacqueline B.M.
van der Voort
Tussen de 17e en 19e eeuw waren verscheidene perioden waarin “goudkoorts”oplaaide (Engels: Goldrush, stormloop op goud). Met name in Noord- en Zuid-Amerika, Australië, Nieuw-Zeeland en Zuid-Afrika. Heden ten dage is opnieuw sprake van een ‘Gold rush’. De huidige volatiliteit op de beurzen en de nog steeds aanwezige dreiging van een sterk oplopende inflatie, maken dat het beleggen in goud populair blijft. In dit artikel wordt nader ingegaan op de huidige belangstelling voor goud.
W
ereldwijd is 158.000 ton aan goud beschik-
ondernemingen die voornamelijk economisch actief zijn
baar, dat zijn nog geen 3 Olympische zwem-
met de winning van andere edelmetalen, mineralen en
baden vol. Als uitgegaan wordt van een wereldbevolking
basismetalen.
van 6 miljard is het geen wonder dat dit edelmetaal een schaars goed is. Goud is door de jaren heen altijd een
Een andere mogelijkheid naast het beleggen in winning
solide belegging gebleken. De goudprijs wordt bepaald
van goud, is het beleggen in fysiek goud. Dit kan onder
per troy ounce, dat is ongeveer gelijk aan 31,1 gram. De
meer door goud fysiek te kopen of door het beleggen in
goudprijs wordt uitgedrukt in dollars. Door de stijgende
een tracker goud. Een voorbeeld van zo’n tracker goud
olieprijs, de financiële crisis en de afzwakkende dollar be-
is ETFS Physical Gold. Dit fonds investeert in fysiek goud
reikte de goudprijs in 2009 een nieuw recordbedrag van
dat ligt opgeslagen in de kluis van HSBC (één van de
$ 1.110,- per troy ounce. Kenners dachten dat dit wel
grootste financiële instellingen ter wereld) in Londen.
het plafond zou zijn, maar de aanhoudende crisis, onrust
Bij het beleggen in deze tracker is echt goud als tegen-
en onzekerheid over de Europese schulden zorgden er-
waarde aanwezig, sommige trackers beleggen ook in
voor dat in mei van dit jaar de koers opliep naar ongeveer
futures op goud. Voor meer informatie betreffende ETFS
$ 1.250,-.
Physical Gold kunt u contact opnemen met uw Private Banker.
Het absolute hoogtepunt van de huidige Goldrush is misschien wel dat het sinds begin mei mogelijk is om goud te pinnen. In een luxueus hotel in Abu Dhabi staat een pinautomaat waar geen geld, maar goud uitkomt. Klanten kunnen goudstaafjes tot tien gram kopen.
7
In de eerste beursvisie van dit jaar werd het Blackrock World Gold Fund al besproken. Dit fonds heeft als doelstelling wereldwijd te beleggen in aandelen van ondernemingen die voornamelijk economisch actief zijn in de goudmijnbouw. Ook kan belegd worden in aandelen van
Bron: Bloomberg
BEURSVISIE | HET IS GOUD WAT ER BLINKT
Hoe werkt schenken of nalaten aan een instelling, bijvoorbeeld een museum? Door Elly G.H. Rijkenbarg
E enmalige
gift of schenken in termijnen
Een gift of schenking in termijnen vindt plaats tijdens het leven. Het kan gaan om geld, maar ook om aandelen of andere vermogensbestanddelen zoals kunstwerken. Een eenmalige gift is binnen de daarvoor geldende grenzen aftrekbaar voor de inkomstenbelasting als persoonsgebonden aftrek. U kunt giften alleen aftrekken indien de ontvanger geen tegenprestatie heeft geleverd voor de giften.
V
oor gewone giften geldt een drempelbedrag en een
als (mede)erfgenaam in het testament worden benoemd. Er
maximum. Het drempelbedrag is 1% van uw drempel-
wordt onderscheid gemaakt tussen erfinstelling en legaat. In
inkomen, met een minimum van € 60. Wat u meer hebt betaald
het eerste geval wordt de instelling tot erfgenaam benoemd
dan dit drempelbedrag, mag u aftrekken.U mag echter niet meer
en in het tweede geval ontvangt de instelling een bepaald
aftrekken dan het maximum: 10% van uw drempelinkomen. Het
bedrag of goederen.
drempelinkomen is het totaal van uw inkomsten en aftrekposten in box 1, 2 en 3, maar zonder uw persoonsgebonden aftrek.
S uccessierechten
Uw giften zijn alleen aftrekbaar indien u met schriftelijke stukken
Wie successierechten wil afkopen met kunst mag de waar-
kunt aantonen dat u de giften hebt gedaan, bijvoorbeeld met
de van het kunstwerk verhogen met 20%. Bij deze regeling
bankafschriften of kwitanties.
moet wel eerst een adviescommissie bepalen of het kunst-
betalen met kunst
werk hiervoor in aanmerking komt. Nog interessanter is een lijfrente. De schenker verplicht zich dan om jaarlijks (minimaal vijf jaar) een gelijke inleg te doen.
F onds
Hij is dan niet langer gebonden aan minima of maxima en
Om uiting te geven aan een speciale verbondenheid met de
het gehele bedrag is aftrekbaar voor de inkomstenbelasting.
instelling, zoals bijvoorbeeld een museum en de collectie,
op
N aam
kan hiervoor een Fonds op Naam oprichten. De schenker
8
Een belangrijke voorwaarde voor het aftrekken van een ge-
kan daarbij bepalen waaraan de schenking besteed wordt.
wone gift is dat u deze gift moet doen aan een Algemeen
Een Fonds op Naam kan worden opgericht met een schen-
Nut Beogende Instelling (ANBI). Een ANBI is een kerkelijke,
king of erfstelling van € 25.000,- of meer. De fiscale voorde-
levensbeschouwelijke, charitatieve, culturele, wetenschap-
len zijn vergelijkbaar met de overige vormen van schenken en
pelijke of algemeen nut beogende instelling die als zodanig
nalaten aan de ANBI.
door de Belastingdienst is aangewezen. Wilt u meer weten over het schenken of nalaten?
N alatenschap Doneren aan een instelling kan ook in de vorm van een nalatenschap. Naast of in plaats van familieleden kan de instelling
BEURSVISIE | FINANCIËLE PLANNING
Neem dan contact op met uw Private Banker.
Beleggingsbeleid Bank ten Cate & Cie
Westerse overheden onder druk Door ir. Yvo J.E. Dahmen
Na een poging, gedurende het kwartaal, om de top van de aandelenbeurzen van mei te evenaren, staken aan het einde van de maand juni onrust en volatiliteit weer de kop op. De markt heeft momenteel twijfels of de economische groei wereldwijd kan worden voortgezet in het licht van de bezuinigingen die overheden in Europa hebben aangekondigd en de precaire situatie waarin de Amerikaanse economie verkeert. Ook China lijkt niet te ontkomen aan een verzwakking van de groei.
D
iverse macro-economische indicatoren duiden erop
Voor een aantal landen binnen de Zuidelijke periferie van de
dat het Westen momenteel in een overgangsfase
Eurozone is het schuldenprobleem des te meer nijpend, om-
zit, waarbij met name de obligatiemarkt grote vraagtekens
dat de enige mogelijkheid om op middellange termijn weer
plaatst bij de wenselijkheid omvangrijke begrotingstekorten
competitief te worden alleen nog maar kan worden bereikt
aan te houden ten einde economieën op Keynesiaanse wijze
door meer te werken, goedkoper te opereren, lonen te ver-
te blijven stimuleren. Regeringsleiders hebben dan ook tij-
lagen en per saldo in te leveren in termen van welvaart. De
dens de G20-bijeenkomst in Toronto te kennen gegeven de
munt devalueren kan immers niet meer en hoewel de euro dit
omvang van de begrotingstekorten gehalveerd te willen heb-
jaar sterk in waarde is afgenomen versus andere valuta, zal
ben per 2013 en vanaf 2016 te beginnen met het reduceren
dit voordeel voornamelijk van waarde zijn voor economieën
van de staatsschulden. Dit zal worden gerealiseerd via een
zoals Nederland en Duitsland, die in de afgelopen 10 jaar
combinatie van gefaseerde bezuinigingen en het verhogen
hun concurrentiepositie sterk hebben ontwikkeld en goede-
van (diverse vormen van) belastingen. Voor veel Westerse
ren exporteren naar landen buiten de Eurozone.
landen zal de overgang ingrijpende veranderingen met zich meebrengen. Secundaire “levensvoorwaarden”, zoals de
Nadat in het vorige kwartaal werd besloten de portefeuilles
zekerheid en stabiliteit van overheidssalarissen, pensioen-
defensiever in te richten is deze lijn het afgelopen kwartaal
voorzieningen en WW-uitkeringen, zullen soberder worden.
voorgezet. In verband met de voortdurende onrust rondom
In de Verenigde Staten zijn staten en lagere overheden zelfs
de schuldenposities van Westerse overheden is besloten om
begonnen met mensen te ontslaan en ook het Verenigd Ko-
het gewicht aan goudgerelateerde beleggingen te verhogen.
ninkrijk heeft plannen in die richting. Dichter bij huis, binnen
Het feit dat het bancaire systeem in Europa in de afgelopen
de Eurozone, doet zich de opmerkelijke situatie voor dat
maanden sterk onder druk is komen te staan, is aanleiding
socialistische regeringen in Spanje en Griekenland de taak
geweest om de sterke onderweging binnen de sector “Aan-
van pijnlijke transformatie op zich moeten nemen. Een aantal
delen Financials” te handhaven. Tot slot blijft binnen vastren-
welvaartsverschijnselen, zoals een pensioengerechtigde leef-
tend, in het kader van behoud van kapitaal, onze voorkeur
tijd van 55 jaar voor Griekse overheidsdienaren, zijn binnen
uitgaan naar obligaties met hoge credit ratings en naar be-
de context van een monetaire Eurozone niet meer te verant-
drijven met defensieve activiteiten en solide balansen, die in
woorden. Daar waar in Nederland gesproken wordt over het
staat zullen zijn hun promesses na te komen.
verhogen van de AOW-leeftijd naar 67 jaar, is in Frankrijk een begin gemaakt met een verhoging van 60 naar 62 jaar.
BEURSVISIE | BELEGGINGSBELEID
9
Rijksmuseum Twenthe Door
drs. Lisette
Pelsers, Directeur
Het Rijksmuseum Twenthe is een breed kunstmuseum, dat een topcollectie beheert met werken vanaf de 14de tot de 21ste eeuw. Jaarlijks maken tienduizenden bezoekers in het Enschedese museum een wandeling door de kunstgeschiedenis: van Holbein, Brueghel en Ruisdael via Monet en Breitner tot Van der Leck en Appel. Hieronder vertelt Lisette Pelsers uitgebreid over de activiteiten van het museum.
Z
oals veel belangrijke Nederlandse musea kwam het
of onderzoek. Het Fonds kan geld sparen, waardoor bijvoor-
Rijksmuseum Twenthe voort uit particulier initiatief. In dit
beeld ook grotere aankopen gedaan kunnen worden. Het
geval uit de collectie van één van de grote Twentse textielge-
Rijksmuseum Twenthe Fonds is aangemerkt als Algemeen
slachten: de familie Van Heek, oprichters en eerste schenkers
Nut Beogende Instelling (ANBI) en vrijgesteld van schen-
van het museum. Circa 140 werken, voornamelijk schilderijen
kings- en successierecht.
vanaf de Middeleeuwen tot en met de 19de eeuw, vormden
Schenkingen, legaten en fondsen op naam zijn altijd van
de basis voor het museum, dat bij de opening in 1930 werd
groot belang geweest voor het Rijksmuseum Twenthe: om
overgedragen aan de Nederlandse Staat. In de loop van de
de collectie te onderhouden, te verrijken met werken van
jaren hebben, behalve de familie Van Heek, veel andere ‘mece-
topkwaliteit en om kennis te verwerven en te delen met het
nassen’ bijgedragen aan de groei en bloei van het museum. Zo
publiek. Daarnaast bieden ze schenkers de kans om meer
ontstond de huidige collectie, met een omvang van circa 8600
bij kunst en cultuur betrokken te zijn. Bovendien is schenken
werken en een voor Nederland uitzonderlijke breedte.
of nalaten op een aantal manieren fiscaal aantrekkelijk. Waaraan kunnen middelen uit het Fonds worden besteed?
H et R ijksmuseum Twenthe F onds In 2009 heeft het museum het Rijksmuseum Twenthe Fonds
A ankopen
in het leven geroepen. Het Fonds is bedoeld om de midde-
Het Rijksmuseum Twenthe streeft naar uitbreiding van de
len van het museum te vergroten. Voor aankopen, educatie
collectie met topwerken, die af en toe beschikbaar komen.
van nationaal belang
10
Pieter Brueghel de jonge Winterlandschap, ca. 1600 Afkomstig uit de collectie J.A. Boot.
BEURSVISIE | CLIËNT VAN BANK TEN CATE & CIE
Bart van der Leck Portret van de dochter van de schilder, 1939 Aangekocht met steun van de Mondriaan Stichting.
Claude Monet Falaises près de Pourville, 1870 Afkomstig uit de collectie Van Heek-Jannink.
Alexander Roslin Portretten van Marie Romain Hamelin en Marie Jeanne Puissant, 1781 Aangekocht met steun van het Ministerie van OCW, het Roelvinkfonds, de Mondriaan Stichting, de Vereniging Rembrandt en de Vereniging Vrienden van het Rijksmuseum Twenthe.
Hiervoor moet het museum een beroep doen op externe middelen, omdat het eigen budget niet toereikend is. Een goed voorbeeld is de aankoop van twee portretten van een modieus gekleed Frans echtpaar, in 1781 in Parijs geschilderd door de Zweeds-Franse schilder Alexander Roslin. Roslin was een portrettist van aanzien die na zijn
Jacob van Strij Heuvelachtig landschap met veedrijvers ca. 1790-1795 Aangekocht met steun van het Ministerie van OCW, het Roelvinkfonds, het Stichting G.J. van Heek jr. Fonds en de Vereniging Vrienden van het Rijksmuseum Twenthe.
opleiding in Stockholm in 1745 begon aan een succesrijke internationale loopbaan. Hij werkte, behalve in Parijs, voor
Om ervoor te zorgen dat alle leerlingen van de basisscho-
koning Gustav III van Zweden in Stockholm en voor Catha-
len in de wijde omtrek het museum minstens een keer kun-
rina de Grote in Sint Petersburg.
nen bezoeken, wil het Rijksmuseum Twenthe een samen-
De portretten, die in 2008 op de Tefaf werden aangeboden,
werking aangaan met een vervoerder en investeren in de
vertegenwoordigen een genre - dat van het typisch Franse
kosten van het busvervoer.
portret uit de 18de eeuw - dat in het Nederlandse openbare kunstbezit nauwelijks vertegenwoordigd is. De aankoop
H et
door het Rijksmuseum Twenthe werd dan ook van landelijk
Met de publicatie van onderzoeksresultaten, het samen-
belang geacht en ondersteund door de Mondriaan Stich-
stellen van catalogi en andere uitgaven draagt het museum
ting en de Vereniging Rembrandt.
bij aan het vergroten van kennis en aan het publieksbereik.
belang van onderzoek
Ook wordt onderzoek verricht ten behoeve van het behoud
I nvesteren
in het publiek van de toekomst
van de collectie, voor conservering en restauratie.
De overdracht van kennis behoort tot de basistaken van
Zo staat de restauratie van vier 18de-eeuwse zogenoemde
het museum. Met lezingen, rondleidingen en cursussen
behangselschilderingen op het wensenlijstje van het mu-
maakt het Rijksmuseum Twenthe kunst toegankelijk voor
seum. De enorme doeken, geschilderd door Jacob van
een breed publiek.
Strij, maakten ooit deel uit van de decoratie van een kamer
Aan de educatieve programma’s nemen jaarlijks circa
in een patriciërshuis in Dordrecht. In 1916 werden de inte-
12.000 jongeren deel, waarmee het museum investeert
rieuronderdelen van de kamer tijdens een veiling verkocht
in het kunstpubliek van de toekomst. Met zijn educatie-
en daarna verspreid over de hele wereld. In 2007 kocht het
ve projecten bereikt het museum niet alleen leerlingen uit
Rijksmuseum Twenthe vier van de schilderingen aan. Om
Enschede, maar ook uit andere plaatsen in Overijssel en
de werken in oude glorie te herstellen en het publiek de
Gelderland. Voor veel scholen echter is het vervoer naar
sfeer van een voorname kamer uit de 18de eeuw te laten
Enschede te kostbaar.
herbeleven is een uitgebreide restauratie nodig.
BEURSVISIE | CLIËNT VAN BANK TEN CATE & CIE
11
Fondsen in het kort Door
drs.
John P.N. Res
Koersen per 30 juni 2010
PEPSICO
$ 60,95
SCHNEIDER ELECTRIC
€ 83,64
Het Amerikaanse bedrijf PepsiCo is het op één na grootste
Schneider Electric is één van ’s werelds grootste producen-
voeding- en drankenconcern ter wereld met bekende mer-
ten van infrastructuur voor de levering van elektriciteit en van
ken als Pepsi, Lays, Quaker, Tropicana en Gatorade.
apparatuur op het gebied van industriële automatisering.
PepsiCo rapporteerde een nettowinst over het afgelopen kwartaal van $ 1,43 miljard, tegen $ 1,14 miljard een jaar ge-
De omzet van Schneider steeg in het eerste kwartaal met
leden. Een stijging van 26%. De omzet nam toe met 13% tot
2,3% naar 3,91 miljard, de eerste omzetgroei sinds het der-
$9,37 miljard, van $ 8,26 miljard vorig jaar. Tegen constante
de kwartaal van 2008. De onderneming heeft volgens eigen
wisselkoersen bedroeg de omzetgroei 11%. De winststijging
zeggen weer het juiste pad ingeslagen. Een verder herstel
is met name gedreven door de overname van de bottelaars
in de groei van de industriële- en data- centermarkt zal de
Pepsi Bottling Group en PepsiAmericas, volumegroei in de
groei in 2010 ondersteunen. Tevens bevestigt Schneider de
wereldwijde snack- en drankenactiviteiten en kostenverla-
winstdoelstelling (Ebitda) van 14% van de omzet.
gingen. Om de winstgevendheid te vergroten zijn activiteiten in cycliVoor 2010 blijft PepsiCo bij de verwachting van een groei
sche sectoren, zoals bijvoorbeeld de bouw, gereorganiseerd
van 11% tot 13% van de winst per aandeel, ten opzichte van
en is fors gesneden in de kosten. Vanaf 2011 zal dit resul-
de winst van $ 3,71 per aandeel in 2009.
70 teren in een jaarlijkse besparing van € 1,6 miljard, hetgeen
PepsiCo kocht in het afgelopen kwartaal voor $940 miljoen
overeenkomt met 8% van de huidige omzet. Naar verwach65
aan eigen aandelen in. In geheel 2010 verwacht het bedrijf
Koersverloop Pepsico (US D)
ting zal Schneider kunnen profiteren van de economische
voor zo’n $4,4 miljard aan eigen aandelen in te kopen. De
60 stimuleringsprogramma’s in de Verenigde Staten, de EU en
koers-winstverhouding bedraagt 14 en het dividendrende-
China.
ment ruim 3%. Wij zijn positief over het aandeel.
55
50 aandeel heeft de CAC40 met 34% ge-outperformed. Het jul-09
okt-09
jan-10
apr-10
Wij zien de groeipotentie en houden het aandeel.
jul-10
Bron : Bloomberg
Koersverloop S chneider Electric (EUR)
Koersverloop Pepsico (US D) 95
70
90
12
85
65
80 75
60
70 65
55
60 55
50 jul-09
50 okt-09
jan-10
apr-10
jul-10 Bron : Bloomberg
BEURSVISIE | FONDSEN IN HETS chneider KORT Electric (EUR) Koersverloop
95 90 85 80
jul-09
okt-09
jan-10
apr-10
jul-10 Bron : Bloomberg
MCDONALDS
$ 65,87
BANCO SANTANDER
€ 8,74
De McDonald’s Corporation is wereldwijd de grootste res-
Banco Santander is de grootste bank van Spanje. Het pro-
taurantketen met meer dan 30.000 restaurants in ruim 100
fiel echter is de afgelopen jaren sterk veranderd van een
landen. Meer dan 70% van de McDonald’s restaurants we-
meer op de lokale markt gerichte speler naar een grote inter-
reldwijd is eigendom van lokale zelfstandige ondernemers
nationale financiële instelling. Met name de overname van de
(franchisenemers).
Latijns Amerikaanse onderdelen van ABN AMRO, de over-
McDonald’s Corporation heeft in het eerste kwartaal van
name van Abbey in het Verenigd Koninkrijk en het belang in
2010 een 11% hogere winst geboekt. De winst steeg in het
de US Sovereign Bancorp zorgen hiervoor.
eerste kwartaal naar $ 1,09 miljard, of $ 1,00 per aandeel,
Op dit moment haalt Banco Santander meer dan twee-
van € 0,98 miljard, of $ 0,87 per aandeel, een jaar eerder. De
derde van de omzet en winst buiten de lokale markt. De
omzet nam toe met 10% naar $ 5,61 miljard, tegen $ 5,08
eerste kwartaal- cijfers lieten een winststijging zien van 6%
miljard in de eerste drie maanden van 2009. De wereldwijde
ten opzichte van het jaar daarvoor. Groeiende activiteiten in
identieke omzet steeg met 4,2%. In de Verenigde Staten
Brazilië en het Verenigd Koninkrijk pareerden een 8% daling
nam de identieke omzet toe met 1,5%, in Europa met 5,2%
op de Spaanse thuismarkt. Tevens wist Banco Santander
en in Azië en Afrika met 5,7%.
de bij haar gestalde depositogelden in Spanje met 18% te
McDonald’s heeft een scherp gevoel voor markttrends. Zo
verhogen waarmee de bank minder afhankelijk wordt van
is men goed ingesprongen op de lange-termijn-dreiging
marktfinanciering. Alle business divisies van de bank waren
van overgewichtproblemen en heeft men de openingstij-
gedurende het eerste kwartaal winstgevend. Banco Santan-
den van de restaurants aangepast aan de wensen van de
70 heeft tijdens de kredietcrisis haar winst op peil weten te der
klant (ontbijt en lunch). Tevens profiteert ze van de trend om
houden en is niet afhankelijk van overheidssteun. Het ma65
goedkoper uit eten te gaan. McDonald’s is slechts beperkt
nagement van de bank gaat voor het lopende jaar uit van
gevoelig voor de recessie en we zien dit aandeel dan ook
een gelijkblijvende winst.
als een goede defensieve aanvulling. Met een koers-winst-
Koersverloop McDonalds (US D)
75
60 55
verhouding voor de geschatte winst over 2010 van circa 10
50 een koers-winstverhouding van 8 en een dividendMet
is het aandeel gezien zijn groeiperspectief aantrekkelijk ge-
rendement van 6,8% houden wij het aandeel Banco
waardeerd.
Santander.
jul-09
okt-09
jan-10
apr-10
jul-10
Bron : Bloomberg
Koersverloop Banco S antander (EUR)
Koersverloop McDonalds (US D)
13
75 70
11
13
65
9
60
7
55 50 jul-09
5 okt-09
jan-10
apr-10
jul-10 Bron : Bloomberg
Koersverloop Banco S antander (EUR) 13 11
jul-09
okt-09
jan-10
apr-10
jul-10 Bron : Bloomberg
BEURSVISIE | FONDSEN IN HET KORT
Global list
30 juni 2010
Op deze pagina’s vindt u een overzicht van grote beursgenoteerde ondernemingen. Voor elk aandeel wordt een aantal voor beleggers relevante, kerncijfers gegeven. De in het rood afgedrukte fondsen maken deel uit van onze vermogensbeheerportefeuilles.
Valuta
Koers
Rend 3 mnd
Hoog 12 mnd
Laag 12 mnd
Div Rend
WPA-08
WPA-09T
KW-09T
GBp USD USD EUR EUR EUR USD EUR
318,90 67,86 57,07 38,26 20,75 11,81 55,34 36,97
-47,7% -13,3% -17,0% -23,2% -8,5% -22,3% -16,4% -17,0%
658,20 83,41 76,54 52,29 23,84 16,20 73,99 46,74
296,00 60,88 55,94 27,35 16,56 11,38 48,13 35,66
8,6% 4,1% 3,0% 3,9% 6,0% 4,2% 1,5% 6,3%
0,88 5,26 3,99 3,46 2,04 1,47 2,62 3,79
0,98 8,72 5,68 3,10 3,00 1,35 2,87 4,57
5,12 7,72 9,95 12,47 8,32 10,91 19,18 7,93
EUR EUR EUR EUR EUR EUR AUD EUR EUR AUD
83,46 43,01 22,36 45,12 45,90 9,65 37,65 32,85 45,08 66,66
-4,2% -0,7% -35,3% -7,2% -11,8% 3,5% -15,9% -4,2% -22,3% -18,0%
86,86 48,07 35,46 48,84 56,75 10,41 44,93 35,36 66,59 81,25
57,61 29,52 20,42 27,33 35,36 6,70 31,33 21,30 40,82 46,40
2,6% 3,2% 2,5% 3,9% 3,1%
4,41 1,23 0,08 1,54 1,70
4,90 3,14 2,45 4,14 4,17
16,47 13,59 11,15 10,53 10,67
3,7% 3,7% 4,9% 1,1%
1,06 2,01 2,77 2,76
2,46 2,71 3,67 6,98
12,67 11,95 11,23 7,89
Capital Goods ABB GENERAL ELECTRIC IMTECH SCHNEIDER ELECTRIC SIEMENS
CHF USD EUR EUR EUR
18,97 14,42 21,20 83,64 74,02
-20,9% -25,1% -12,3% -8,3% -4,5%
24,08 19,70 24,60 93,60 79,65
15,56 10,50 13,02 51,31 45,77
2,9% 3,0% 2,5% 2,2%
1,27 1,01 1,62 3,43 2,65
1,06 1,09 1,91 5,46 5,44
16,40 12,77 11,02 14,75 13,29
Commercial Services ADECCO MANPOWER TNT
CHF USD EUR
51,75 43,18 20,78
-18,8% -27,5% -6,3%
66,50 63,00 23,79
42,34 38,28 13,58
1,5% 1,7% 2,6%
0,04 -0,12 0,77
1,81 1,22 1,63
20,62 35,19 12,59
Consumer Goods MCDONALDS PHILIPS
USD EUR
65,87 24,72
-2,8% -1,0%
71,84 27,01
53,88 12,51
3,3% 2,9%
4,17 0,44
4,48 1,60
14,78 15,00
Retail AMAZON HENNES & MAURITZ HOME DEPOT INDITEX TESCO WAL-MART
USD SEK USD EUR GBp USD
109,26 215,60 28,07 47,09 380,05 48,07
-17,0% -10,9% -15,0% -5,1% -12,5% -13,5%
151,09 251,50 37,03 50,40 454,90 56,27
75,41 188,00 22,27 32,25 347,40 47,35
3,8% 3,3% 2,3% 3,8% 2,4%
2,08 9,90 1,58 2,11 0,29 3,71
3,79 11,67 1,93 2,55 0,32 4,02
28,79 18,22 14,41 18,50 11,84 11,95
Media ELSEVIER VIACOM WOLTERS KLUWER
EUR USD EUR
9,12 35,66 15,78
-0,8% -6,0% -5,7%
9,39 41,79 16,64
6,91 21,31 12,27
4,5% 0,4% 4,3%
0,32 2,65 0,41
0,73 2,83 1,48
12,28 12,55 10,35
Food & Beverage ANHEUSER-BUSCH INBEV DANONE DIAGEO NESTLE PEPSICO PERNOD RICARD UNILEVER
EUR EUR GBp CHF USD EUR EUR
39,74 44,20 1060,00 52,20 60,95 63,98 22,54
4,2% -2,5% -7,3% -6,1% -6,7% -2,8% -5,0%
42,04 46,88 1176,00 54,65 67,61 68,64 23,89
26,07 34,53 857,00 40,72 54,30 42,46 16,95
1,0% 2,7% 3,9% 3,2% 3,0% 1,0% 3,1%
2,91 2,48 0,65 2,92 3,81 3,94 1,21
3,11 2,62 0,75 3,26 4,16 3,87 1,50
15,73 16,92 13,94 15,48 14,80 16,08 14,67
Household & Personal Care COLGATE L’OREAL PROCTER & GAMBLE RECKITT BENCKISER
USD EUR USD GBp
78,76 80,97 59,98 3132,00
-8,1% -1,2% -6,9% -16,3%
87,39 84,28 64,58 3667,00
70,45 50,72 39,37 2686,00
2,4% 1,9% 3,0% 3,6%
4,53 3,07 4,49 1,99
4,82 3,87 3,68 2,09
16,33 20,14 16,14 14,63
Energy BP CHEVRON EXXON MOBIL FUGRO KONINKLIJKE OLIE SBM OFFSHORE SCHLUMBERGER TOTAL
Materials AIR LIQUIDE AKZO ARCELOR MITTAL BASF BAYER BGF WORLD GOLD FUND BHP BILLITON DSM LAFARGE RIO TINTO
Industrials
Consumer Discretionary
Consumer Staples
14
BEURSVISIE | GLOBAL LIST
Valuta
Koers
Rend 3 mnd
Hoog 12 mnd
Laag 12 mnd
Div Rend
WPA-08
WPA-09T
KW-09T
GBp CHF USD GBp CHF USD CHF EUR
3169,00 58,55 33,50 1143,00 52,60 14,26 149,10 49,53
4,6% -21,0% -7,9% -12,0% -9,7% -16,3% -13,3% -14,9%
3262,00 78,35 38,00 1347,00 60,40 20,36 187,40 58,90
2642,00 54,55 32,02 1058,00 42,08 14,00 144,80 40,91
5,1% 6,7% 5,8% 6,2% 4,1% 4,8% 4,0% 5,1%
5,19
6,11
7,65
3,94 1,09 3,70 1,23 9,07 4,03
4,49 1,21 4,83 2,17 13,46 6,73
7,51 9,17 9,98 6,53 11,02 6,98
Health Care ASTRAZENECA BB BIOTECH ELI LILLY & CO GLAXOSMITHKLINE NOVARTIS PFIZER ROCHE SANOFI-AVENTIS
Financials Banks BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA BANCO SANTANDER BNP PARIBAS CREDIT SUISSE DEUTSCHE BANK ERSTE GROUP BANK HSBC UBS
EUR
8,61
-18,3%
13,28
7,28
5,0%
1,12
1,24
6,86
EUR EUR CHF EUR EUR GBp CHF
8,74 44,77 40,92 46,70 26,36 615,20 14,46
-13,5% -23,7% -25,9% -22,6% -15,8% -10,8% -20,9%
12,14 60,38 60,90 60,55 35,51 766,80 19,65
7,22 40,81 39,80 41,04 17,01 487,00 12,50
6,9% 3,4% 4,9% 1,7% 2,5% 4,0%
1,05 5,20 5,28 7,92 2,37 0,34 -0,75
1,07 5,82 5,56 6,71 2,36 0,70 1,61
8,19 7,58 7,29 6,71 11,15 13,10 8,75
Diversified GOLDMAN SACHS ING JPMORGAN CHASE & CO
USD EUR USD
131,27 6,18 36,61
-24,3% -22,0% -21,0%
193,60 9,82 48,20
129,50 4,84 31,59
1,1% 0,6%
23,74 -0,57 2,27
17,70 0,97 3,14
7,41 6,19 11,40
Insurance AEGON ALLIANZ AXA
EUR EUR EUR
4,43 81,85 12,75
-15,6% -15,1% -26,2%
6,26 95,99 19,37
3,64 61,00 11,26
5,1% 4,5%
-0,16 9,53 1,51
0,52 10,83 1,69
8,38 7,37 7,30
Software&Services ACCENTURE GOOGLE LOGICA MICROSOFT ORACLE
USD USD GBp USD USD
38,65 444,95 109,20 23,01 21,46
-9,6% -23,5% -24,8% -20,5% -14,7%
44,67 629,51 149,10 31,58 26,63
32,02 395,98 74,50 22,00 19,79
3,5% 2,2% 0,9%
2,55 20,62 0,03 1,63 1,22
2,64 27,83 0,12 2,05 1,90
14,38 15,68 8,58 11,34 11,47
Hardware & Equipment APPLE CISCO SYSTEMS HEWLETT PACKARD IBM INTEL NOKIA
USD USD USD USD USD EUR
251,53 21,31 43,28 123,48 19,45 6,71
3,5% -19,3% -20,5% -5,8% -15,0% -42,7%
279,01 27,74 54,75 134,25 24,37 11,82
134,42 17,82 36,67 99,50 15,78 6,60
0,7% 1,9% 3,1% 6,0%
9,22 1,05 3,21 10,12 0,79 0,24
13,55 1,60 4,49 11,28 1,88 0,56
18,22 13,21 9,55 10,81 10,22 11,94
USD EUR EUR GBp
24,19 10,48 15,26 139,15
-7,7% -11,9% -14,4% -9,8%
28,73 12,59 19,85 153,80
23,19 9,61 14,67 111,90
6,8% 6,7% 7,6% 6,7%
2,12 1,33 1,71 0,16
2,25 1,14 1,76 0,16
10,79 9,06 8,62 8,71
EUR EUR EUR
22,24 23,50 53,85
-20,1% -19,7% -19,0%
30,47 31,34 69,29
21,85 22,64 51,98
6,8% 6,3% 6,5%
4,41 2,05 6,70
2,79 1,94 6,92
7,92 11,97 7,73
EUR EUR EUR
39,95 134,75 61,00
-21,0% -9,9% -16,7%
50,93 152,19 73,84
32,70 98,85 51,31
6,8% 8,0% 7,8%
-1,83 -17,14 -5,07
3,00 9,40 5,14
13,07 13,67 11,62
IT 3,0%
Telecom Services AT&T KPN TELEFONICA VODAFONE
Utilities EON AG GDF-SUEZ RWE AG
Vastgoed CORIO UNIBAIL-RODAMCO WERELDHAVE
15
Div Rend KW Hoog 12 mnd Laag 12 mnd Rend 3 mnd T
dividend van het afgelopen boekjaar gedeeld door de koers koers - winstverhouding de hoogste koers in de afgelopen 12 maanden de laagste koers in de afgelopen 12 maanden procentuele koersontwikkeling in het afgelopen kwartaal in de Valuta van notering taxatie
BEURSVISIE | GLOBAL LIST
Ten Cate Actueel In Ten Cate Actueel houden wij u graag op de hoogte van de ontwikkelingen in de organisatie binnen de bank. Op 25 juni jl. organiseerden de vrouwelijke Private Bankers van Bank ten Cate & Cie een avond voor Ladies Only. Samen met Christies Amsterdam, Gassan Diamonds en de Leading Lady Foundation was een interessant programma samengesteld voor de 120 aanwezige dames. De lezingen vonden plaats in het bekende Amsterdamse restaurant de Kersentuin. Hier werd onder meer gesproken over het beleggen van vermogen gevolgd door het investeren in kunst. Leila de Vos van Steenwijk van veilinghuis Christies gaf de aanwezige dames 10 gouden tips om de marktwaarde van kunst te bepalen. En een toelichting op de veiling ‘ The Decorative Arts Sale inclusief Fine Paintings’. Vervolgens was het woord aan de enige man aanwezig, David Bijlsma, Managing Director van Gassan Diamonds. Hij vertelde wat de dames nog niet wisten over diamanten. Na deze lezingen werd een korte wandeling gemaakt naar veilinghuis Christies, waar men werd ontvangen met een glas champagne. In de 120 glazen zaten 119 zirconia’s en één echt diamantje. Eén van de dames was de gelukkige. Zij ging met het echte diamantje naar huis. Onder het genot van een hapje en een drankje konden de gasten de prachtige kunst bekijken, die een paar dagen later geveild zou worden. Een goudsmid en een taxateur van Gassan waren aanwezig, zodat de dames de gelegenheid hadden om sieraden te laten herstellen, reinigen en taxeren. Bij vertrek kregen alle dames een rijkgevulde “goodie bag” mee als aandenken aan een gezellige en ook succesvolle avond. Bent u niet aanwezig geweest en wilt u een volgende keer deze avond voor Ladies Only bijwonen, dan kunt u dit laten weten aan uw Private Banker.
