hírlevél cib befektetési alapok I. negyedév tavasz

hírlevél ciB befektetési alapok 2014. I. negyedév – tavasz

cib befektetési alapok Hozamgarantált Betét Alap Pénzpiaci Alap Euró Pénzpiaci Alap Tôkevédett Alapok Algoritmus Alapok Alapja Kincsem Kötvény Alap Ingatlan Alapok Alapja Fejlett Részvénypiaci Alapok Alapja Feltörekvô Részvénypiaci Alapok Alapja Közép-európai Részvény Alap Indexkövetô Részvény Alap Nyersanyag Alapok Alapja

CIB NYERSANYAG ALAPOK

Kockázat

CIB CIB CIB CIB CIB CIB CIB CIB CIB CIB CIB CIB

CIB RÉSZVÉNY ALAPOK CIB INGATLAN ALAPOK

CIB HOSSZÚ KÖTVÉNY ALAP CIB KIEGYENSÚLYOZOTT VEGYES ALAP CIB TÔKEVÉDETT ALAPOK CIB PÉNZPIACI ALAPOK CIB LIKVIDITÁSI ALAPOK

Hozam

Lezárva: 2014. március 31.

Aktualitás CIB Triplatop Tôkevédett Származtatott Alap A 21. század második évtizedének nagy kérdése, hogy melyek lesznek azok a gazdaságok, amelyek a strukturális átalakulásuknak, természetes alkalmazkodóképességüknek, esetleg hatékony,

anticiklikus gazdaságpolitikájuknak köszönhetôen az organikus gazdasági növekedés útjára tudnak lépni. A CIB Triplatop Tôkevédett Származtatott Alap három földrészen kutat fel három olyan ígéretes gazdaságot, ahol a következô években az átlagosnál magasabb lehet a gazdasági növekedés. A világ tíz legjelentôsebb gazdaságát véve górcsô alá, a kiválasztott 3 ország az Egyesült Államok, az Egyesült Királyság és Kína. Három különbözô kultúra, három eltérô recept. A kiválasztott országok gazdasága lendületben van, 2013-as gazdasági növekedésük többszörösen meghaladja az EU átlagát. Emelkedô kibocsátásukhoz a vállalataik javuló teljesítménye nagymértékben hozzájárul. Az Alap ezen gazdaságok várható növekedését a legnépszerûbb, nagy forgalmú, likvid tôzsdeindexeik teljesítményét megragadva szándékozik versenyképes hozamot elérni az Alapot jegyzô, illetve megvásárló befektetôk részére. A CIB Triplatop Tôkevédett Származtatott Alapba történô befektetéssel az alábbi három részvényindex • S&P 500 Index, • FTSE 100 Index • Hang Seng China Enterprises Index együttes növekedésébôl részesedhet évente, kedvezô hozam formájában függetlenül az indexek emelkedésének tényleges mértékétôl. Optimális esetben akár 3 x 7,00%= 21,00% maximális hozam érhetô el 100%-os részesedési ráta mellett (maximális EHM és maximális éves hozam=6,56%) Az alap befektetési jegyeinek megvásárlásával a részvénybefektetések tôkekockázatával sem kell számolnia, hiszen az alap befektetéseinek összetétele a futamidô végén a befektetési jegyek névértékére tôkevédelmet biztosít a részvényárfolyamok kedvezôtlen alakulása esetén is. A CIB Triplatop Tôkevédett Származtatott Alap befektetési jegyei 2014. április 14. és 2014. május 23. között díjmentesen, diszkontáron jegyezhetôk a CIB bankfiókokban és a CIB24 nonstop telefonos ügyfélszolgálaton keresztül, a 06 40 242 242-es telefonszámon. A legkisebb jegyezhetô mennyiség, tranzakciónként 100 000 forint névértékû befektetési jegy. Az alap futamideje 3 év, a befektetés ajánlott idôtávja megegyezik a futamidôvel. Kérjük, hogy az alap befektetési politikájáról, valamint a befektetés kockázati tényezôivel kapcsolatos tudnivalókról tájékozódjon az alap Tájékoztatójából! Az alap tájékoztatóját, kiemelt befektetôi információját, portfóliójelentését, éves, féléves jelentéseit forgalmazási helyeinken és a www.cib.hu, illetve www.cibalap.hu internetes oldalainkon tesszük elérhetôvé.

Mantra

A kelô nap fényének elsô pászmái lassan lépkednek fölfelé a hegytetôn álló templomhoz vezetô lépcsôkön. Az utolsó fokot elérve a fény szétárad, s aranyra festi a békés arccal, csukott szemmel ülô szerzetesek sáfrányszín ruháit. Halk mormogás hallatszik, melybôl, ha jól figyelünk leginkább az om szótag bontakozik ki, de innenonnan egy-egy ma vagy ni is kivehetô. A helyet végtelen béke és a természetesség érzése lengi be. Miközben folyik a meditáció néhány ezer kilométerrel arrébb a Constitution Avenue-n egy másik szertartást tartanak éppen. Szürke kosztümös nôk és sötét öltönyös férfiak ülnek egy nagy mahagóni asztal körül, homlokukra az erôs koncentrálás húz nehéz barázdákat. Leginkább itt is három szótagra figyelhetünk fel, dzsí, dí, pí. A helyet a feszültség és az erôs akarás hangulata hatja át...


A buddhista szerzetesek mantrája az „Om mani padme hum”, melynek egyik magyar fordítása az „Éljen a lótuszban lévô drágakô”, és az ima segít megszabadulni a büszkeségtôl, a féltékenységtôl, a vágytól, az elôítélettôl, a birtoklási vágytól és az agressziótól. A monetáris politika templomában ülô hölgyek és urak mantrája a Gross Domestic Product (bruttó hazai termék) rövidítése, melynek növekedése a világ jólétének emelkedését vetíti elôre és segít megszabadulni a munkanélküliség, a bizonytalan jövôkép, a csökkenô adóbevételek, a közszolgáltatások romló színvonalának, a társadalmi elégedetlenségnek és sok egyéb dolognak a rémétôl. Hagyjuk a szerzeteseket magukra, haladjanak tovább a megvilágosodás felé vezetô úton, s nézzük miért is olyan fontos ez a dzsídípí. A gazdaság teljesítményének leggyakrabban használt mutatója A GDP-t a múlt század 30-as évei óta számolják, a mutató számításának módszerét folyamatosan tökéletesítik. Egyik oldalról az egy országban elôállított javak és szolgáltatások összességét mutatja meg, másik oldalról pedig az adott ország gazdasági szereplôinek összes jövedelmét, feltételezve, hogy a megtermelt javak elfogyasztásra is kerülnek. Számításánál figyelembe veszik a fogyasztást, a beruházást és a nettó exportot, vagyis az export és az import különbözetét. Amennyiben a GDP egy vizsgált idôszakban nô, akkor az végsô soron azt jelenti, hogy az egyes gazdasági szereplôk jövedelmei növekednek. Fontos kérdés, hogy ez egy reálértelemben vett növekedést jelent, vagyis az inflációt meghaladó mértékû növekedést vagy csak egy nominális növekedést, vagyis a pénz romlásának ütemétôl elmaradó jövedelemnövekedést, aminek az eredôjeként végsô soron ugyanannyi vagy kevesebb termékért és szolgáltatásért többet fizetnek a gazdaság egyes szereplôi. Amennyiben egy ország GDP-je – reálértelemben – növekedni tud, az azt jelenti, hogy a gazdasági szereplôk körülményei javulnak, ami további növekedésnek ágyazhat meg. Gondoljunk bele, hogy egy javuló gazdasági környezetben a lakosság egyre több jövedelemhez jut. Akár azért, mert nô a fizetése, akár azért, mert vállalkozóként javul a vállalkozásának jövedelmezôsége, és ennek köszönhetôen több és több jövedelmet tud kivenni a vállalkozásából, akár pedig azért, mert el tud helyezkedni egy korábban még nem létezô munkahelyen. Tekintettel arra, hogy a lakosság a termékek és szolgáltatások elsô számú végfogyasztója, a lakosság egészénél jelentkezô többletjövedelem így megnöveli a költekezési hajlandóságot, vagyis egyre több olyan termék és szolgáltatás megvásárlását teszi lehetôvé a lakosság számára, ami nem kifejezetten létszükséglet, de jelentôsen hozzájárulhat ahhoz, hogy jobban érezzük magunkat a bôrünkben.

Amennyiben pedig a vásárlási kedv fokozódik, akkor ebbôl arra lehet következtetni, hogy a jövôben érdemes lesz többet gyártani egy-egy termékbôl, vagy egy szolgáltatás kapósabb lehet. Ennek a növekvô igénynek a kiszolgálására a vállalkozók, vállalatok kapacitásokat bôvítenek. Nem kell feltétlenül hatalmas léptékben gondolkodni, elég, ha arra gondolunk, hogy a fodrász beállít egy újabb széket és felvesz egy tanulót, a pék 50-nel több kakaós csigát süt naponta. A fodrásztanuló varrat magának egy új ruhát, a varrónô vesz egy új varrógépet, a varrógép boltos növeli a készletét, amihez felvesz egy készlethitelt, a bank felvesz egy új hitelügyintézôt, aki majd felújítja a lakását és munkát ad ezzel egy vízvezeték-szerelônek, egy kômûvesnek és egy szobafestônek. És ez így megy tovább, lesz új házimozi, új autó, wellnesshétvége, családi nyaralás, lakástakarékpénztár, építkezés. Mindezekbôl pedig lesz újabb GDP-növekedés. További hatások A növekvô GDP azonos adóterhelés mellett magasabb adóbevételekkel jár, ami színvonalasabb közszolgáltatásokat, hatékonyabb rendôrséget, emberibb orvosi ellátást, szélesebb körben hozzáférhetô, a gyerekek érdekeit jobban szolgáló oktatást, élhetôbb környezetet biztosító infrastruktúrát eredményezhet. Mindezek mellett segíthet megszabadulni a múlt terheitôl, két irányból támogatva például az államadósság leépítését. Egyrészt ugyanis a magasabb adóbevétel fegyelmezett gazdaságpolitikával párosulva stabilizálhatja az állam költségvetésének helyzetét, szélsôségesen pozitív esetben lehetôvé téve a korábban felhalmozott adósságok visszafizetését, de legalábbis gátolva az adósság nominális szintjének emelkedését, másrészt pedig tekintettel arra, hogy az államadósságot jellemzôen a GDP-hez mérik, a nevezôben szereplô GDP emelkedése még azonos nominális adósságállomány mellett is javuló eladósodottsági helyzetet eredményez. Összességében tehát magasabb életszínvonal, a külsô hatásokra kevésbé érzékeny ország és mindezekbôl következôen stabilabb társadalmi, politikai helyzet következik az emelkedô GDP-bôl. Amennyiben pedig egy országban jó élni, az emberek életkilátásai pozitívak, az egymásra következô generációk képzettsége egyre magasabb, akkor az adott országban a beruházási hajlandóság és az ország tôkevonzó képessége javul, tovább emelve a termelékenységet, az egyén munkájának hatékonyságát.

Befektetôi következtetés Egy olyan országban, ahol dinamikusan bôvül a GDP, ott pozitív pályán mozog a beruházási hajlandóság, a munkahelyek száma nô, a fogyasztási hajlandóság emelkedik, így a cégek által elôállított többlet értékesítésének kilátásai is javulnak. Ennek eredményeképpen a cégek már nem csak a válság után jellemzô hatékonyság növeléssel, takarékossággal tudják az eredményüket javítani, hanem az árbevételeik folyamatos emelkedése alapján is. A magasabb árbevétel a hatékonyabb mûködéssel párosulva növekvô egy részvényre jutó nyereségszintet eredményez, ami jó eséllyel a cég értékének, vagyis a részvények árfolyamának növekedéséhez vezet. Az elkövetkezô években tehát kedvezô hozamai lehetnek az átlagosnál magasabb várható GDP-növekedéssel rendelkezô országok részvénypiacain végrehajtott befektetéseknek. A fejlett országok összesített növekedése az IMF becslése szerint 2014-ben 2,2%-os, míg a fejlôdô világé 4,9% lehet. A fejlett országokban kiemelkedô a várható teljesítmény az USA, az Egyesült Királyság, Korea, Szingapúr, Tajvan, Hong Kong és Lettország vonatkozásában. A fejlôdô országok közül kiemelkedô növekedési kilátásokkal bír a befektetési szempontból nehézkesen elérhetô Türkmenisztán, Mongólia, Csád vagy Sierra Leone, ugyanakkor a hírekbe gyakorta a növekedés lassulásával kapcsolatos félelmek miatt bekerülô, 7,5%-os növekedési kilátással bíró Kínát – a felsorolt egzotikumokon kívül – alig néhány ország képes maga mögé utasítani.

Piaci körkép MAKROGAZDASÁG, KÖTVÉNYPIAC Nemzetközi makrogazdasági körkép A világgazdaság az idei és a jövô évben lassú ütemben ível felfelé, de összességében visszatér a potenciális kibocsátás körüli szintjére. Összetételében a globális növekedést leginkább az USA növekedése hajtja, és általában a fejlôdô piacok a potenciális növekedési ütemük alatt maradnak az idei évben, különösen Oroszország esetében lehet a növekedés jóval visszafogottabb idén. A japán gazdaságban is nagyon nagyok a kérdôjelek, az idei évben akár jelentôsen lassulhat is Japán. Az USA-ban a beszerzési menedzser indexek (PMI) szintjén megjelenô gyengélkedés mögött az idôjárás torzító hatása lehet, a potenciális fölötti növekedés motorjai továbbra is dolgoznak az amerikai gazda-


ságban. Az idei évi növekedés akár 3 százalék felett is lehet, mivel a fiskális megszorító hatás az idei évben már enyhül, a lakáspiac élénkül, a fogyasztók elkezdtek költekezni, illetve az üzleti beruházások is felívelôben vannak. Az amerikai jegybankkal kapcsolatos várakozásunk a piaci konszenzussal megegyezik, amely szerint folytatódik a havonta 10 milliárd dollár körüli összeggel az eszközvásárlási program kivezetése, ami így be is fog fejezôdni idén ôsszel. Közben a FED folyamatosan próbálja kommunikálni az elsô alapkamat-emelés kitolását (2016 ebbôl a szempontból a legextrémebb kommunikációs fogás), ezzel hûtve az állampapír-piaci kedélyeket a ’tapering’ alatt. Amennyiben nem történik nagyobb megingás a hosszú hozamokban a QE kivezetése alatt, feltételezhetôen a FED egyre inkább elhagyja ezt a retorikát, és amennyiben a növekedési adatokkal kapcsolatos várakozások is beigazolódnak, akár sor is kerülhet az elsô kamatemelésre 2015 elsô felében. Innentôl a fokozatos, kismértékû kamatemelés politikája várható, 2015-ben 1 százalék környékére emelkedhet az alapkamat, és töretlen 3 százalék feletti növekedési ütem esetén 2016-ban már 2 százalék környékén lehet az amerikai irányadó ráta. Az USA növekedése idén 3-3,2 százalék lehet, jövôre akár 3,8 százalék közelébe is ugorhat. Az eurózóna növekedése a tavalyi -0,4 százalék után idén már 1 százalék körül alakulhat, jövôre a 1,5 százalékra kúszhat fel. India és Kína 5,5 illetve 7,8 százalék közelében nôhet 2014-ben. Két igazán gyengélkedô gazdaság (eltérô okok miatt) az idei évben: Japán és Oroszország. Mindkét ország enyhe pozitív, 0,5 százalék körüli ütemben nôhet csak. Japánban az áfaemeléseknek (2015 közepére összességében duplájára, 5-rôl 10 százalékra emelkedik az áfakulcs) lehet nagy negatív hatása a fogyasztásra, hiába próbálja meg ellensúlyozni ezt a kormány a fiskális impulzus növelésével. Oroszországnak geopolitikai problémák miatt lassul a növekedése. A Krím félsziget elfoglalását könnyen lehet stratégiai érdekként aposztrofálni, hiszen a fekete-tengeri, meleg vizû kikötô fontos katonai támaszpontja Oroszországnak. Viszont szintén stratégiai érdekek miatt lehet számára fontos Kelet-Ukrajna is. Oroszország semmiképpen sem szeretné, hogy Ukrajna NATO, illetve EU-tag legyen, ezért fontos számára a kontroll fenntartása egy újonnan megalakuló ukrán kormány felett (a nagy létszámú orosz lakosság miatt az ukrán kormány már eleve kiegyezésre kell, hogy törekedjen). A Nyugat közben kemény retorikával és gazdasági szankciókkal próbálja sakkban tartani Oroszországot egyrészt a Krím elfoglalása miatt, másrészt az oroszokat mindenképp távol kell tartani KeletUkrajna annektálásának tervétôl.

Kötvénypiac A FED kötvényvásárlásainak kivezetése, nem véletlenül, összhangban van az Amerikai Kincstár kötvénykibocsátási ütemének csökkentésével (kisebb az államháztartási hiány évrôl évre), ezért a tapering ideje alatt várhatóan stabilak tudnak maradni az amerikai hosszú hozamok. A jelenlegi 2,7 százalék körüli szintjérôl az amerikai 10 éves hozam az idei év közepéig várakozásaink szerint még nem nagyon fog elmozdulni. A gazdasági növekedés erôteljesebbé válásával, másrészt azért, mert a forward kamatokba egyre erôteljesebb kamatemelési szcenáriók árazódhatnak be, errôl a szintrôl azután lassú emelkedésnek indulhat, 2015 közepére elérheti a 3,3-3,5 százalékos szintet.

magas maradhat, a beruházási aktivitás tekintetében a beruházási ráta csökkenése idén megállhat, és megfordulhat a csökkenô trend. Az alappálya összefoglaló táblázata 2013

2014

Tény

2015

Elôrejelzés

Infláció (éves átlag) Maginfláció

3,3

3,0

3,5

Indirekt adóhatásoktól szûrt maginfláció

1,5

2,1

3,3

Infláció

1,7

0,7

3,0 2,2

Gazdasági növekedés

Magyar makrogazdaság, kötvénypiac Az elmúlt hónapok makrogazdasági folyamatait Magyarországon erôsödô gazdasági növekedés és tovább mérséklôdô infláció jellemezte. Az idei évi infláció az elemzôk elôrejelzése szerint számottevôen a cél alatt várható, és jövôre a záródó negatív kibocsátási rés mellett is a középtávú inflációs céllal összhangban alakulhat, maximum 3 százalék közelébe ívelhet fel. Magyarországon az egyensúlyi adatok továbbra is kifejezetten jók, ezért az MNB várhatóan tovább folytatja kamatcsökkentési ciklusát. A kamatcsökkentések sorozata ráadásul segíti is az egyensúlyt, hiszen egy alacsonyabb ’carry’ és ezzel párhuzamosan gyengülô forint megdrágítja az importot, tehát lassítja a lakossági fogyasztás felívelését, továbbra is a nettó exportot segíti, ami összességében a fizetési mérleg többletünk leépülését lassítja, emiatt tovább hízhat a jegybanki devizatartalék. Egy másik érve is lehet a Jegybanknak a minél alacsonyabb alapkamat elérésére, az NHP által a gazdaságba kinyomott pénz alacsonyabb kamaton kerül vissza a jegybanki kéthetes betétbe, ezzel az MNB a hitelezési program egyre növekvô költségeit próbálja kordában tartani. Az MNB által kalkulált makrogazdasági alappályával nagyjából egyetértünk. Számottevôen lassították az inflációt az utóbbi 1,5 évben a több lépcsôben végrehajtott szabályozott árcsökkentések, és még az idei évben is tervez a kormányzat kismértékû lakossági energiaárcsökkentést. Mérsékeltek maradtak az importált inflációs hatások, és a visszafogott belsô kereslet továbbra is dezinflációs hatással bírt. Az idei évben a potenciális körülire emelkedô növekedési ütem és a belsô kereslet élénkülése szép lassan az árindex emelkedéséhez vezetnek. Az európai, elsôsorban német konjunktúra helyreállásával és a magyar autóipari termelés élénkülésével az export növekedési üteme

Külsô kereslet (GDP-alapon)

0,6

1,7

Háztartások fogyasztási kiadása

0,2

1,3

1,7

Kormányzat végsô fogyasztása

1,3

0,7

1,6 3,6

Állóeszköz-felhalmozás

5,9

7,3

Belföldi felhasználás

0,8

2,3

2,1

Export

5,3

5,8

6,5

Import

5,3

6,2

6,4

GDP*

1,2

2,1

2,5

Külsô egyensúly1 Folyó fizetési mérleg egyenlege

3,2

3,0

3,4

Külsô finanszírozási képesség

6,8

6,3

6,5

-2,5

-2,9

-3,0

10,2

9,1

Államháztartás1,6 ESA-egyenleg Munkaerôpiac Munkanélküliség

8,9 Forrás: MNB

Kötvénypiac Az alacsony ’carry’ egy feltörekvô piaci kockázatkerülés esetén a forintárfolyamon keresztül sebezhetôvé teszi a magyar gazdaságot. Megítélésünk szerint minden 3 százalék alatti csökkentést az év utolsó negyedévében vagy 2015 elsô negyedévében valószínûleg vissza kell vonnia az MNB-nek (gyors, nagyobb mértékû kamatemelésekre is kényszerülhet), és 2015-ben már újból 3-4 százalék között lehet az alapkamat. Az adósságfinanszírozás szempontjából a pozitív, bár trend alatti növekedés és a jó egyensúlyi mutatók stabil környezetet jelentenek. Az országkockázati felárunk (a CDS szint jelenleg 226 bázispont) tovább csökkenhet, és a hitelminôsítôk részérôl várhatók további

pozitív ’rating action’-ök. Legutoljára az S&P sorolta át stabilra Magyarország BB minôsítésû deviza- és forint adósságát, ez ugyan még messze van a felminôsítéstôl. Mivel a fejlett piacokon a hozamok csökkenése már megállt, összességében a magyar hosszú hozamokban nagy rally-t már nem várunk, a hosszú hozamok nagyjából az év eleji szintjeik körül mozognak. A legjelentôsebb kockázat alapforgatókönyvünk esetében, ha egy hirtelen külsô piaci sokk következtében az MNB hirtelen kamatemelésekre kényszerülne. Ekkor az alapvetôen kiszámítható kamatcsökkentési sorozatra játszó, hosszú pozíciót felvevô külföldi befektetôk eladásai ugrásszerû hozamgörbe-emelkedéshez és forintgyengüléshez vezetnének, ezért az óvatos megközelítés indokolt. Kilátások 2012

2013

2014E

RMAX

8,50%

5,71%

3,00% 4,50%

MAX

21,90%

10,03%

Infláció év/év

5,00%

1,10%

1,50%

Infláció éves átlagos

5,70%

1,80%

0,70%

Alapkamat MNB

5,75%

3,00%

2,50%

Alapkamat ECB

0,75%

0,25%

0,25%

Alapkamat FED

0,00%

0,00%

0,00%

GDP-növekedés Magyarország

-1,70%

0,70%

2,50%

GDP-növekedés EMU

-0,60%

-0,20%

1,20%

GDP-növekedés USA

2,80%

1,80%

3,20%

EURHUF

291

297

320

USDHUF

221

216

246

2014. évi elôrejelzések: CIB Alapkezelô

RÉSZVÉNYPIAC Fôbb részvénypiaci teljesítmények Az év eleji megingás után gyorsan magukra találtak az amerikai részvények és a fejlôdô piacokon zajló negatív fejlemények ellenére ismét újra csúcsra futott az S&P500 Index, és szárnyal a technológiai cégeket tömörítô Nasdaq Index is. Az évek óta tartó szárnyalást sem az ázsiai és dél-amerikai gazdaságok jelentôs lassulása, sem a kínai pénzügyi rendszerben jelentkezô problémák, sem a török tôkepiac mélyrepülése nem tudta megtörni. Úgy tûnik, az ukránorosz konfliktus sem inti óvatosságra a részvénybefektetôket, az Lezárva: 2014. március 31.

elmúlt hónapok hozamai teljesen elszakadtak a feltörekvô piacokon elérhetôktôl. Persze számos okot fel lehet sorakoztatni, hogy miért is érnek egyre többet az amerikai vállalatok papírjai, mely érvek közül a már sokat hangoztatott rendkívüli likviditásbôség és nullaközeli elérhetô kockázatmentes hozamok a legerôsebbek. Mindez a 90-es évek eseményeit juttathatja eszünkbe, amikor az USA részvénypiaca nagy kilengésekkel reagált a feltörekvô régiókon dúló válságokra, de összességében töretlen szárnyalást mutatott, ami a dotcom buborék kipukkanásával ért véget. Az idei év elsô negyedévében a közép-kelet-európai régió részvénypiaca – a magyar piac kivételével – teljesített legjobban a közel 4 százalékos hozamával, ezzel kiemelkedett a feltörekvô régió piacai közül, mivel átlagosan ez a régió 0,8 százalékkal esett vissza az elmúlt három hónap alatt. A tavalyi évhez hasonló lendületet a fejlett piacok nem tudták tartani: az S&P 500 alig több mint 1 százalékot emelkedett, de a fejlett régió átlagos teljesítményét mérô MSCI World index sem érte el az 1 százalékos hozamot. Az eurózóna fôbb részvényindexei alulmaradtak az USA piacához képest, egyetlen üdítô kivétel a francia részvénypiac, amely több mint 2 százalékos hozamot produkált a vizsgált idôszakban. A legnagyobb vesztesek közé a magyar és japán papírokat sorolták a befektetôk: a BUX 5,6 százalékkal került lejjebb, a japán részvénypiac 7,6 százalékot vesztett értékébôl az elmúlt negyedév során. Fejlôdô részvénypiacok Az elmúlt években a fejlett világ zéró közeli hozamkörnyezete, a jegybankok által folytatott mennyiségi lazítások jótékonyan hatottak a fejlôdô régió kötvény- és részvénybefektetéseire. A jegybankok sorra vágták a kamatokat, javultak az államok finanszírozási kondíciói, mindez megfelelô klíma volt a részvénypiaci emelkedéshez. Sajnos a már sokat emlegetett FED Tapering akciója, a negatív hatások is inkább a feltörekvô piacoktól „szívják el a levegôt”, melyek egymás után sorban szembesülnek a likviditás apadásával, a tôkekivonással és kamatemelésekre kényszerülnek, illetve elôtérbe kerülnek a strukturális problémák. Tavaly már jelentôs hozamkülönbség alakult ki a fejlett és feltörekvô tôzsdék között, ami várhatóan folytatódni fog, ameddig a strukturális reformok el nem kezdik kifejteni hatásaikat. Strukturális reformok terén a legnagyobb feltörekvô gazdasággal rendelkezô Kína fontos és alapvetôen piacbarát döntéseket hozott a tavaly novemberi kongresszusán. A kínai kormány részérôl a kínai GDP-növekedést tarthatónak ítélték a 2014-es évre, így a kínai részvénypiacon nem volt nagyobb visszaesés az elmúlt idôszakban.

A leginkább piacmozgató esemény az orosz-ukrán konfliktus lehetett volna, de a globális piaci reakció mérsékelt maradt. Az orosz tôzsde jelentôs mértékben gyengült év elejéhez képest, de -10 százalékig vissza tudott kapaszkodni a negyedév végére. Az ukrán devizatartalék gyorsan apad, a mostani 16 milliárd dolláros szintrôl ôszre 10 milliárd dollárra eshet. Ukrajna súlyos recesszióval néz szembe, amit várhatóan tetézni fog fiskális megszorításokkal is, amennyiben lesz új kormánya, aki meg tud állapodni az IMF-el és az EU-val a mentôcsomagról. A konfliktus gazdasági hatásai egész Európát érintik, és még csak most kezdték el a gazdasági szankciókat alkalmazni az orosz féllel szemben. Várhatóan elhúzódó eseménysorozattal kell számolni, további orosz érdekérvényesítéssel Ukrajnában, ami devizagyengülést, piaczsugorodást és gazdasági szankciókat hoz magával. Bár Ukrajnához földrajzi értelemben közel fekszik a CEE régió, mégis kevésbé bizonyult sérülékenynek, amennyiben a tôzsdei árfolyamokat szemléljük. Lengyelország, Csehország és Magyarország sokat tett a fiskális problémák kezeléséért, illetve a fizetési mérleg pozícióinak köszönhetôen kevésbé van ráutalva a gazdaságuk külsô finanszírozására. A folyó fizetési mérleg pozíciók jelentôsen javultak ezekben az országokban, Magyarország már évek óta többlettel fut. A GDP-arányos adósságszint is kezelhetô mértéket ölt, itt Magyarország kivétel, hiszen a 80 százalékos adósságszintjével kiemelkedik a környezô országok közül. Ami a legfontosabb mindezek közül, hogy 2-3 százalékos GDP-növekedés várható 2014-re és 2015-re. A javuló makro helyzetnek köszönhetôen a régió részvénypiaca nem okozott csalódást a befektetôknek, a CETOP20 Index közel 4 százalékot hozott az elsô negyedévben. Részvénypiaci kilátások A fejlett világban magára talált a GDP-növekedés, ez tükrözôdik az elemzôk által várt eredményszámokban is. A fejlett országokat tömörítô MSCI World Index vállalatai a várakozások szerint 10 százalékkal fogják tudni növelni a nettó eredményüket a következô három év mindegyikében. Hasonló a helyzet az USA-ban is, itt is 10 százalékos éves eredményvárakozásokkal számolnak az elemzôk. Az S&P500 Index esetében ez enyhén túlértékelt részvénypiaccal párosul, a 16-os elôretekintô P/E ráta 8 százalékkal haladja meg a hosszabb távú átlagot. Hasonló a helyzet az öreg kontinensen is, az MSCI EMU Indextôl, fôképp a periféria felfutása miatt, 12 százalékos éves eredménybôvülés várható a következô idôszakban.

A magasabb eredménybôvülési arány, az alacsony kamatok és a még mindig fennálló likviditásbôség a fejlett piacok értékeltségét jelentôsen megemelte. Az elôretekintô 13,8-as P/E ráta több mint 10 százalékkal haladja meg a hosszabb távú átlagot, szinte minden ország P/E prémiummal kereskedik jelenleg. A fejlôdô országok nem egységesen értékeltek, a növekedés lassulása, a strukturális problémák, a makro helyzetek függvényében szelektíven áraznak a befektetôk. A globális feltörekvô piacokat reprezentáló MSCI EM Index 12 százalékos éves eredménybôvülési becslés mellett 12,3-as P/E-vel forog, ami megfelel a historikus átlagnak, fairnek tekinthetô az értékeltség. A leginkább alulértékelt régió jelenleg Kína, a 8,6-os P/E ráta 30 százalékkal marad el a múltban tapasztalt átlagos értéktôl, miközben 10 százalékos ütemben növelik a cégek az éves nettó eredményüket. A leginkább túlértékelt régió Latin-Amerika, ezen belül a brazil tôzsde, de ô is csak 10 százalékkal haladja meg a múltban tapasztalt átlagos értékeltséget.

A CEE régió országaitól az elemzôk a feltörekvô piaci átlag alatti EPS-növekedést várnak. A magyar, cseh és lengyel cégek idén az elôzô évi szint alatti EPS-rôl számolhatnak be, érdemi növekedés 2015-tôl várható. Ezekkel összhangban a lengyel piac mérsékelt prémiummal (9%), a magyar piac magas diszkonttal (-13%), a cseh piac a hosszabb távú átlagnak megfelelôen kereskedik. Az év folyamán volatilis kereskedésre számítunk, nem javasoljuk a kockázatos eszközök leépítését. Összességében még jó ideig tarthat a likviditásbôség, mely az alacsony pénzpiaci hozamkörnyezettel párosulva megfelelô klímát teremt a kockázatos eszköz befektetéseknek.

NYERSANYAGPIAC 2014. elsô negyedévében a nyersanyagpiaci termékek alapvetôen pozitív hozamokat értek el. Az energiahordozók összességében 0,35 százalékos hozamot produkáltak az elsô negyedév során. Jelentôs különbség alakult ki az egyes komponensek árazása között, míg a Brent esetében -1,4 százalékos csökkenést, a WTI esetében 3,6 százalékos emelkedést tapasztalhattunk, a földgáz ára pedig 6,55 százalékkal került feljebb. Ez utóbbira hatással volt az orosz-ukrán konfliktus, ami ismét élesedik Kelet-Ukrajna kapcsán. A korábban mélypontra jutó nemesfémek is emelkedni tudtak, így az arany 6,7 százalékkal, az ezüst 1,7 százalékkal került feljebb az év végi értékhez képest. A globális növekedési problémák, a Kínai ipari termelés negatív meglepetései lefelé húzták az ipari fém árjegyzéseket, így az alumínium 2,3 százalékot, a cink 3,6 százalékot, a réz 9,3 százalékot esett. Pozitív folyamatokat a mezôgazdasági termékek piacán figyelhettünk meg, kukoricát, búzát, szójababot, cukrot tömörítô osztály összességében 9,3 százalékos nyereséget könyvelhetett el. Mindezen folyamatok eredôjeként a Deutsche Bank nyersanyagindexe 2,16 százalékkal került feljebb az elmúlt negyedév során. Kilátások A nyersanyagpiaci stratégiánk nem változott az elôzô idôszakhoz képest, a következô évre a jelenlegi szintekrôl továbbra is mérsékelt, 6-7 százalék körüli emelkedést várunk. Az ipari fémeknél elsôsorban Kína és a fejlett ipari államok gazdasági növekedésérôl szóló hírek alakíthatják az árak alakulását. A jelenlegi kínai gazdasági lassulás és a gazdaságpolitika hangsúlyának áthelyezôdése a mennyiségi növekedésrôl egy fenntartható, minôségi növekedésre valószínûleg kevesebb ipari fém-importot jelent majd. Az olaj piacán nem várunk jelentôs elmozdulást egyik irányban sem. Az egyensúlyinak tekinLezárva: 2014. március 31.

tett 5 éves forward ár az év eleji 110 dolláros spot árral szemben 92 dolláron stabilizálódott. Általánosságban elmondható, hogy a nyersanyagárak további növekedéséhez a meglévô likviditásbôség mellé egyre inkább a gazdasági növekedés visszatértére lesz szükség.

CIB Hozamgarantált Betét Alap

Az alap hozam/kockázat szerinti besorolása

Likviditási típusú alap Hozam lekötés nélkül! Minden hónapban védett minimum hozam, melynél az alap csak többet hozhat. A CIB Hozamgarantált Betét Alap lekötés nélkül, a betéti kamatokkal konkuráló, tetszôleges futamidejû – akár 1–2 napos –, alacsony kockázatú befektetési lehetôséget kínál. Rugalmassága és költséghatékonysága révén a vállalati likviditáskezelés ideális eszköze.

pénzpiaci alapok kiegyensúlyozott vegyes alapok

hosszú kötvény alapok

részvényalapok

Az alap teljesítménye a hozamok éves szinten, kivéve az éven belüli periódusok nominális hozamait1 3 hónap 6 hónap

1 év

5 év

2013

2012

2011

2014. március 31.

2010

2009

Indulástól

4,71%

8,42%

5,92%

CIB Hozamgarantált Betéti Alap 0,57%

1,27%

3,26%

5,43%

3,97%

6,62%

5,27%

Portfólió-összetétel – befektetési politika Az alap alacsony kockázatú, nagy likviditású befektetési eszközökbe, elsôsorban pénzpiaci betétekbe és rövid futamidejû állampapírokba fektet.

Hozamok szórásadatai2 (napi szórásadatok)

2014. március 31.

0,0089% 0,0091% 0,0115% 0,0162% 0,0172% 0,0126% 0,0115% 0,0207% 0,0201% 0,0164%

Ajánlott befektetési idôtáv: tetszôleges, akár 1–2 nap Az alap fôbb adatai

2014. március 31.

Nettó eszközérték (M Ft): 137 990

Egy jegyre jutó nettó eszközérték (Ft): 1,6884

Vétel: jutalékmentes

Visszaváltási jutalék (Ft/tranzakció ): 100

Pénzügyi elszámolás (nap): T

Min. befektethetô összeg (Ft): nincs korlátozva

Indulás dátuma: 2005. 02. 28.

Az alap portfóliójának összetétele a befektetési eszközök százalékában

Az alap árfolyama és nettó eszközértéke 2014. március 31.

2005. március – 2014. március 31.

Nettó eszközérték (milliárd forint)

Lekötött bankbetétek 93,49%

Államkötvények 0,01%

20

Vállalati kötvények 0,11% Diszkontkincstárjegyek 2,31%

160

1,8

140

1,7

120

1,6

100

1,5

80

1,4

60

1,3

40

1,2

20

1,1

0

1,0

05 . 20 02 05 . 2 8 . 20 08 . 06 . 3 . 0 1. 20 2 06 . 2 8 . 20 08 . 07 . 3 . 0 1. 20 2 07 . 2 8 . 20 08 . 08 . 3 . 0 1. 20 2 08 . 2 9 . 20 08 . 09 . 3 1 . 20 02 . 09 . 2 8 . 20 08 . 10 . 3 . 0 1. 20 2 10 . 2 8 . 20 08 . 11 . 3 . 0 1. 20 2 11 . 2 8 . 20 08 . 12 . 3 . 0 1. 20 2 12 . 2 9 . 20 08 . 13 . 3 1 . 20 02 . 13 . 2 8 . 20 08 . 14 . 3 . 0 1. 2. 28 .

Likvid eszköz 4,07%

Egy jegyre jutó eszközérték

CIB Pénzpiaci Alap


Pénzpiaci típusú alap Alacsony kockázatú, kiegyensúlyozott hozamú pénzpiaci befektetés. Az alap hozama a lekötött betéti kamatokkal versenyképes, idôbeli kötöttségek nélkül.


részvényalapok

Az alap teljesítménye a hozamok éves szinten, kivéve az éven belüli periódusok nominális hozamait1 6 hónap

Portfólió-összetétel – befektetési politika


1 év

5 év

2013

2012

2011

2014. március 31.

2010

2009

Indulástól

4,49%

4,57%

9,36%

6,96%

8,53%

5,17%

5,53%

10,52%

8,21%

0,0514%

0,0527%

0,0422%

0,0813%

CIB Pénzpiaci Alap

Az alap portfóliójában rövid futamidejû, kiszámítható árfolyamalakulással rendelkezô állampapírok, diszkontkincstárjegyek, kisebb részben az állampapírokénál magasabb hozamot kínáló vállalati és hitelintézeti kötvények találhatók. Ajánlott befektetési idôtáv: minimum 3 hónap

1,38%

3,37%

5,91%

4,25%

7,40% Benchmark

2,14%

4,77%

6,91%

5,66%

Hozamok szórásadatai2 (napi szórásadatok) 0,0278%

Az alap jelentôs befektetései

0,0287%

2014. március 31. 0,0286%

0,0246%

0,0497%

a befektetési eszközök százalékában 43,80%

Államkötvények Diszkont Kincstárjegyek Változó kamatozású vállalati kötvények

50,53% 3,91%

Az alap tôkeáttétele egyszeres. Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag de vizafedezeti céllal kötöttünk. Az aktuális negyedévben az alap euró-devizapozícióját átlagosan 99%-ban fedeztük.

Az alap fôbb adatai

2014. március 31.




Visszaváltási jutalék (Ft/tranzakció): 100*



Benchmark: RMAX index


* A 100 Ft-os visszaváltási díj mellett további 0,5% (árfolyamértékre számolt) visszaváltási díj kerül felszámításra, a befektetési jegyek vásárlását (Tárgynapot) követô öt naptári napon belül teljesülô visszaváltási megbízás esetében.



2000. június – 2014. március 31.

Diszkont kincstárjegyek 50,53% Államkötvények 43,80%


Egy jegyre jutó eszközérték

60 50 40 30 20

Származékos ügyletek 0,02% Jelzáloglevelek 0,46% Változó kamatozású vállalati kötvények 3,91%


10 0

20 00 .0 5. 20 30 01 . .0 5. 20 31 02 . .0 5. 20 31 03 . .0 5. 20 31 04 . .0 5. 20 31 05 . .0 5. 20 31 06 . .0 5. 20 31 07 . .0 5. 20 31 08 . .0 5. 20 31 09 . .0 5. 20 31 10 . .0 5. 20 31 11 . .0 5. 20 31 12 . .0 5. 20 31 13 . .0 5. 31 .

Likvid eszközök 1,28%

2,8 2,6 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0

CIB Euró Pénzpiaci Alap


Euró Pénzpiaci típusú Alap Az euróban történô hatékony likviditáskezelés eszköze. A folyószámlához hasonló likviditás mellett, a lekötött euróbetétek kamataival versenyképes hozamot kínál, minimális kockázati szintek mellett. Portfólió-összetétel – befektetési politika Döntô részben rövid futamidejû, kiszámítható teljesítménnyel rendelkezô pénzpiaci betétek alkotják az alapot. Az alap befektetései között európai állampapírok, valamint hitelintézeti kötvények is szerepelhetnek.



részvényalapok

Az alap teljesítménye hozamok éves szinten, kivéve az éven belüli periódusok nominális hozamait1 3 hónap 6 hónap

1 év

5 év

1,12%

1,89%

2013

2012

2011

2014. március 31.

2010

2009

Indulástól

1,50%

1,67%

2,26%

CIB Euró Pénzpiaci Alap 0,16%

0,39%

1,54%

2,71%

2,45%


2014. március 31.

Ajánlott befektetési idôtáv: tetszôleges

0,0016% 0,0022% 0,0039% 0,0039% 0,0057% 0,0141% 0,0061% 0,0043% 0,0054% 0,0087%



a befektetési eszközök százalékában Likvid eszközök

5,19%

Lekötött betétek

70,42% 3,49%

Hitelintézeti kötvények

2014. március 31.

Nettó eszközérték (ezer EUR): 102 327

Egy jegyre jutó nettó eszközérték (EUR): 0,01209369


Visszaváltási jutalék (EUR/tranzakció): 0,5


Min. befektethetô összeg (EUR): nincs korlátozva


20,90%

Államkötvények



2005. október – 2014. március 31.


Nettó eszközérték (ezer euró)

Lekötött betétek 70,42% 140 000 120 000

Egy jegyre jutó eszközérték (euró) 0,0125 0,0120

100 000 80 000

0,0115

60 000

0,0110

40 000 20 000

Államkötvények 20,90% Hitelintézeti kötvények 3,49%

0,0105

0 0,0100 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 . 31 . 30 . 31 . 30 . 31 . 30 . 31 . 30 . 31 . 30 . 31 . 30 . 31 . 30 . 31 . 30 . 31 . 9 3 9 3 9 3 9 3 9 3 9 3 9 3 9 3 9 3 .0 .0 .0 .0 .0 .0 .0 .0 .0 .0 .0 .0 .0 .0 .0 .0 .0 .0 05 06 06 07 07 08 08 09 09 10 10 11 11 12 12 13 13 14 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20

CIB Algoritmus Alapok Alapja


Portfólió-összetétel – befektetési politika Befektetési alapokból és ETF*-ekbôl összeállított, a tôkepiaci folyamatok változásaihoz napi szinten alkalmazkodó, befektetési portfólió. A piaci folyamatok figyelése során a hagyományos, vállalatokra, iparágakra, országokra, régiókra és a világgazdaságra fókuszáló vizsgálatok eredményei mellett a tôkepiaci folyamatok matematikai elemzésébôl levont következtetéseket is felhasználja az alap a betét-, kötvény-, részvény- és nyersanyag-befektetések egymáshoz viszonyított arányának meghatározásához.



részvényalapok

Az alap teljesítménye hozamok éves szinten1

2014. március 31.

1 év

2013

2012

Indulástól

CIB Algoritmus Alapok Alapja 0,21%

0,43%

6,35%

1,24%

8,53%

6,22%

0,2321%

0,2211%

Benchmark 4,77%

5,66%

Hozamok szórásadatai2

Ajánlott befektetési idôtáv: legalább 2 év

(napi szórásadatok) 0,2277%

2014. március 31. 0,2101%

Az alap jelentôs befektetései a befektetési eszközök százalékában Likvid eszköz

7,42%

Befektetési jegy

92,13%

* ETF: Exchange Traded Fund, tôzsdén kereskedett befektetési alap Az alap tôkeáttétele egyszeres. Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötöttünk. Az aktuális negyedévben az alap dollár-devizapozícióját átlagosan 92%-ban fedeztük.


2014. március 31.

Nettó eszközérték (M Ft): 676



Visszaváltási jutalék (Ft/tranzakció): 1 000

Pénzügyi elszámolás (nap): T+2


Benchmark: 100% RMAX index



2014. március 31.

Az alap árfolyama és nettó eszközértéke 2011. április – 2014. március 31.

Részvény típusú 36,70% Nettó eszközérték (milliárd forint)

Kötvény típusú 2,01% Likviditási típusú 51,38%

Egy jegyre jutó nettó eszközérték

2,5 2,0 1,5 1,0 0,5

Likvid eszköz 7,46% Nyersanyag típusú 2,45% Lezárva: 2014. március 31.

0,0 8. 8. 8. 8. 8. 8. 8. 8. 8. 8. 8. 8. 8. 8. 8. 8. 8. 8. .1 .1 .1 .1 .1 .1 .1 .1 .1 .1 .1 .1 .1 .1 .1 .1 .1 .1 04 . 06 . 08 . 10 . 12 . 02 . 04 . 06 . 08 . 10 . 12 . 02 . 04 . 06 . 08 . 10 . 12 . 02 . 11 11 11 11 11 12 12 12 12 12 12 13 13 13 13 13 13 14 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20

1,0600 1,0500 1,0400 1,0300 1,0200 1,0100 1,0000 0,9900 0,9800 0,9700 0,9600

CIB Kincsem Kötvény Alap


Hosszú kötvény típusú alap Az államkötvények, illetve vállalati kötvények és bankbetétek kombinációjából alkotott, diverzifikált portfólió. Magyarország gazdasági fejlôdésével és az infláció mérséklôdésével párhuzamosan az állampapír-piaci kamatok csökkenhetnek. A csökkenô kamatkörnyezetben az alap hozama meghaladhatja a kötvényhozamokat. Portfólió-összetétel – befektetési politika


részvényalapok


2014. március 31.

1 év

5 év

2013

7,55%

11,92%

8,10%

2012

2011

2010

2009

Indulástól

5,36%

7,36%

8,22%

1,64%

6,40%

13,97%

10,43%

0,4727%

0,4538%

0,8480%

CIB Kincsem Kötvény Alap 21,67%

-0,14%

Benchmark

Az alap portfóliója döntô részben magyar állampapírokból áll, melyeket vállalati és hitelintézeti kötvények, illetve pénzpiaci kihelyezések egészítenek ki. Ajánlott befektetési idôtáv: legalább 2 év

8,97%

12,82%

10,03%

22,11%



0,3626%

2014. március 31. 0,3702%

0,4735%


a befektetési eszközök százalékában 99,67%

Államkötvények


Az alap tôkeáttétele egyszeres. Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötöttünk. Az aktuális negyedévben az alap euró-devizapozícióját átlagosan 98%-ban fedeztük.

0,4366%

2014. március 31.




Visszaváltási jutalék (Ft/tranzakció): 500*



Benchmark: MAX index


* Az 500 Ft-os visszaváltási díj mellett további 1 százalék (árfolyamértékre számolt) visszaváltási díj kerül felszámításra abban az esetben, ha a vásárolt befektetési jegy teljesülését (T+2.nap) követô 15 naptári napon belül teljesülô visszaváltási megbízást ad.



2005. január – 2014. március 31.



Államkötvények 99,67% 12 10 8 6 4 2

20


04 20 . 12 05 . 3 20 . 06 1. 05 . 3 20 . 12 0. 06 . 3 20 . 06 1. 06 . 3 20 . 12 0. 07 . 3 20 . 06 1. 07 . 3 20 . 12 0. 08 . 3 20 . 06 1. 08 . 3 20 . 12 0. 09 . 3 20 . 06 1. 09 . 3 20 . 12 0. 10 . 3 20 . 06 1. 10 . 3 20 . 12 0. 11 . 3 20 . 06 1. 11 . 3 20 . 12 0. 12 . 3 20 . 06 1. 12 . 3 20 . 12 0. 13 . 3 20 . 06 1. 13 . 3 . 1 0. 2. 31 .

0

Származékos ügyletek 0,15%

4,00 3,80 3,60 3,40 3,20 3,00 2,80 2,60 2,40 2,20 2,00

CIB Ingatlan Alapok Alapja


Portfólió-összetétel


A CIB Ingatlan Alapok Alapja portfóliója 2012. december 18-tól megváltozott. Az Alap portfóliójában található két ingatlanalap – a First Fund Intézményi Ingatlanbefektetési Alap „A” sorozat és a Biggeorge’s NV 4. Ingatlanforgalmazó Befektetési Alap – befektetési jegyei értékesítésre kerültek az Alapból. Az Alap portfóliója ettôl az idôponttól kezdve pénzpiaci eszközökbôl áll.

a hozamok éves szinten1

2014. március 31.

1 év

5 év

2013

2,48%

-0,14%

3,10%

2012

22 799 673

2014. március 31. 3,77%

581 703 613

96,23%

Befektetési eszközök összesen

604 503 286

100,00%

Kötelezettségek

–1 160 927 603 342 359

2010

2009

Indulástól

-3,21%

1,73%

-14,81%

1,52%

4,97%

6,48%

-0,50%

5,47%

0,1400%

0,1325%

0,7784%

-5,06%

Benchmark

CIB Hozamgarantált Betét Alap

Nettó eszközérték

2011

CIB Ingatlan Alapok Alapja

3,35%

Folyószámla

részvényalapok

Az alap teljesítménye

Ajánlott befektetési idôtáv: legalább 2 év Az alap portfóliójának összetétele


4,82%

4,09%

1,86%


2014. március 31.

0,0096%

0,0113%

0,1097%


0,2578%

2014. március 31.

Nettó eszközérték (M Ft): 603



Visszaváltási jutalék (Ft/tranzakció): jutalékmentes



Benchmark: BIX index


Az alap árfolyama és nettó eszközértéke 2003. október – 2014. március 31.

CIB Hozamgarantált Betét Alap 96,23%


. 30 9.

30 20

13

.0

9.

30 20

12

.0

9.

30 20

11

.0

9.

30 20

10

.0

9.

30 .0 09 20

08

.0

9.

30 20

07

.0

9.

30 20

06

.0

9.

30 20

20

05

.0

9.

30

30

9. .0

9. .0

04 20

03 20 Lezárva: 2014. március 31.

.

1,00

.

1,10

0

.

1,20

10

.

20

.

1,30

.

1,40

30

.

1,50

40

.

1,60

50

.

60

.

Folyószámla 3,77%


CIB Fejlett Részvénypiaci Alapok Alapja


Részvény típusú alap Az alap hatékonyan diverzifikált portfóliót kínál 23 fejlett ország több száz vállalatának tôzsdén jegyzett részvényeibôl, kedvezô tranzakciós költségek mellett, forintban.



részvényalapok

Az alap teljesítménye a hozamok éves szinten1

2014. március 31.

1 év

5 év

2013

16,13%

15,00%

24,69%


2012

2011

2010

2009

Indulástól

9,62%

42,13%

2,57%

-6,28%

9,15%

25,18%

-4,15%

0,8782%

0,7476%

1,0857%

CIB Fejlett Részvénypiaci Alapok Alapja

Egy globális – ETF*-ekbôl álló – részvényportfólió, mely a részvény piacok széles spektrumát lefedi Amerikától Japánig.

13,32%

-6,33%

Benchmark 15,42%

15,26%

22,16%

12,16%

Ajánlott befektetési idôtáv: legalább 2 év Hozamok szórásadatai2 (napi szórásadatok)


0,6749%

a befektetési eszközök százalékában

0,6725%

2014. március 31. 0,6717%

0,5614%

0,8786%

Likvid eszköz

11,26%

Befektetési jegyek (ETF-ek)

87,64%


1,09%




Visszaváltási jutalék (Ft/tranzakció ): 1 000



Benchmark: 90% MSCI World Index+10%ZMAX


Származékos (határidôs forward) ügyletek

* ETF: Exchange Traded Fund, tôzsdén kereskedett befektetési alap. Az alap tôkeáttétele egyszeres. Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötöttünk. Az aktuális negyedévben az alap dollár-devizapozícióját átlagosan 99 százalékban, az alap euró-devizapozícióját átlagosan 0 százalékban fedeztük.

2014. március 31.

Részvények országok szerinti megoszlása

Az alap árfolyama és nettó eszközértéke

2014. március 31.

2003. december – 2014. március 31.



7

1,70

6

1,50

5 4 3 2 1 0 0. 1. 1. 0. 0. 1. 1. 1. 0. 1. 1. 0. 1. 1. 1. 0. .3 .3 .3 .3 .3 .3 .3 .3 .3 .3 .3 .3 .3 .3 .3 .3 1 1 . 07 . 03 . 11 . 07 . 03 . 11 . 07 . 03 . 11 . 07 . 03 . 11 . 07 . 03 . 11 . 03 04 05 05 06 07 07 08 09 09 10 11 11 12 13 13 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20

1,30 1,10 0,90 0,70 0,50

CIB Feltörekvô Részvénypiaci Alapok Alapja


Részvény típusú alap Az alap vagyonát – ETF*-eken keresztül – a világ legdinamikusabban fejlôdô térségeinek részvénypiacain fektetjük be, de a legismertebbek: Kína, India, Brazília, Oroszország mellett, további 21 kelet-közép-európai, ázsiai, latin-amerikai, közel-keleti és afrikai ország több száz vállalatának részvényeit is tartalmazza a portfólió.



részvényalapok

Az alap teljesítménye a hozamok éves szinten1 1 év

5 év

-3,33%

11,41%

2014. március 31. 2013

2012

2011

2010

Indulástól

CIB Feltörekvô Részvénypiaci Alapok Alapja

Portfólió-összetétel – befektetési politika Egy globális részvényportfólió kiváló eleme, a világ jelentôs növekedési potenciálját hordozó térségeinek vállalatait teszi elérhetôvé az Ön számára, egyszerûen és hatékonyan.

-3,77%

16,00%

-17,49%

16,99%

-0,29%

14,63%

-17,80%

15,28%

-0,70%

1,0778%

1,7585%

1,3720%

Benchmark -3,10%

11,57%

-4,01%



1,1563%


Származékos ügyletek (határidôs – forward) Likvid eszközök

1,0846%


a befektetési eszközök százalékában Befektetési jegyek (tôzsdére bevezetett)

2014. március 31.

1,1518%

92,89% 1,17% 5,95%

* Exchange Traded Fund: tôzsdén kereskedett befektetési alap. Az alap tôkeáttétele egyszeres. Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötöttünk. Az aktuális negyedévben az alap dollár-devizapozícióját átlagosan 98 százalékban fedeztük.

2,0541%

2014. március 31.







Benchmark: 90% MSCI EM Index+10% ZMAX Index


Az alap árfolyama és nettó eszközértéke Részvények országok szerinti megoszlása

2008. március – 2014. március 31.


2014. március 31.

Egy jegyre jutó nettó eszközérték 1,20

4,0

1,10

3,5

1,00

3,0

0,90

2,5

0,80

2,0

. 25

. 3. .0 14 20

20

13

.0

7.

25

. 25

. 20

12

.1

1.

25

. 3.

25 20

12

.0

7.

25 .0 11 20

20

10

.1

1.

25 3.

25 20

10

.0

7.

25 20

09

.0

1.

25 .1

3. .0

08 20

08 20 Lezárva: 2014. március 31.

.

0,40

.

0,50

0,0

.

0,60

0,5

.

0,70

1,0

.

1,5

CIB Közép-európai Részvény Alap


Részvény típusú alap A régió vállalatainak további, dinamikus fejlôdésében bízó befektetôknek kínáljuk ezt az alapot, ha költséghatékonyan és a devi zatranzakciók megkötése nélkül szeretnének regionális részvénybefektetéseket eszközölni.



részvényalapok


2014. március 31.

1 év

5 év

2013

2012

2,68%

9,84%

-4,89%

2011

2010

2009

Indulástól

15,92%

34,42%

4,65%

-16,15%

15,31%

34,47%

2,70%

1,1196%

0,9812%

1,5910%

CIB Közép-Európai Részvény Alap

Portfólió-összetétel – befektetési politika Elsôsorban cseh, lengyel és magyar részvényekbôl alakítunk ki egy porfóliót forintban, ahol az egyes részvények regionális jelentôségüknek megfelelô arányban szerepelnek, de az összetételt piaci várakozásainkhoz igazítjuk. Ajánlott befektetési idôtáv: legalább 2 év

16,76%

-16,72%

Benchmark 2,28%

8,92%

-5,62%

13,70%


2014. március 31.

0,8113%

0,7851%

0,8478%

1,0294%

Az alap jelentôs befektetései Az alap fôbb adatai


2014. március 31.

Likvid eszköz

17,37%



Belföldi tôzsdei részvények

10,08%



Külföldi tôzsdei részvények

72,55%



Benchmark: 80% CETOP20 index+20%ZMAX


Részvények országok szerinti megoszlása 2014. március 31.

Magyarország 12,20% Csehország 13,60%

Az alap árfolyama és nettó eszközértéke 2003. október – 2014. március 31.


Lengyelország 54,92%


3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0

Ausztria 2,59%

9.

Németország 12,28% Szlovénia 2,84% Horvátország 1,58%

20

0

0 3.

.

30

0

20

9.

0 4.

.

30

0

20

9.

0 5.

.

30

0

20

9.

0 6.

.

30

9.

20

0

0 7.

.

30

0

20

9.

0 8.

.

30

0

20

9.

0 9.

.

30

1

20

9.

0 0.

.

30

1

20

9.

0 1.

.

30

1

20

9.

0 2.

.

30

1

20

9.

0 3.

.

30

2,8 2,6 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0

CIB Indexkövetô Részvény Alap


Részvény típusú alap A BUX index összetételét követô alapunkkal a hazai részvénypiacon az egyes vállalatok gazdasági jelentôségének megfelelô súlyozású portfóliót kínálunk, alacsony tranzakciós költségekkel, egyszerûen.



részvényalapok


2014. március 31.

1 év

5 év

2013

-4,00%

6,85%

-0,16%


2012

2011

2010

2009

Indulástól

-1,85%

68,75%

1,83%

-20,41%

0,47%

73,40%

3,88%

1,7122%

1,7116%

2,2937%

CIB Indexkövetô Részvény Alap

Az alap hatékony eszköz mindazok kezében, akik a hazai részvénypiacot kívánják egyszerûen leképezni, akár hosszú távú befektetés, akár spekuláció a céljuk.

2,97%

-22,21%

Benchmark -1,83%

9,97%

2,15%

5,20%

Ajánlott befektetési idôtáv: legalább 2 év Hozamok szórásadatai2 Az alap jelentôs részvénybefektetései

(napi szórásadatok)


1,1012%

1,0977%

2014. március 31. 0,9828%

1,2313%

1,6911%

34,33%

OTP MOL

27,95%

Magyar Telekom

10,02%

Richter

23,71%






Benchmark: BUX


2014. március 31.

2004. december – 2014. március 31.


Egyéb tôzsdei részvények 1,61% CIG PANNONIA 0,56% Magyar Telekom 10,02%

2014. március 31.


Az alap árfolyama és nettó eszközértéke



Likvid eszköz 1,81% OTP 34,33%


7 6 5

1,5

3

1,0

1


20

05 20 . 01 05 . 3 20 . 07 1. 06 . 3 20 . 01 1. 06 . 3 20 . 07 1. 07 . 3 20 . 01 1. 07 . 3 20 . 07 1. 08 . 3 20 . 01 1. 08 . 3 20 . 07 1. 09 . 3 20 . 01 1. 09 . 3 20 . 07 1. 10 . 3 20 . 01 1. 10 . 3 20 . 07 1. 11 . 3 20 . 01 1. 11 . 3 20 . 07 1. 12 . 3 20 . 01 1. 12 . 3 20 . 07 1. 13 . 3 20 . 01 1. 13 . 3 . 0 1. 7. 31 .

0

MOL 27,95%

2,0

4

2

Richter 23,71%

2,5

0,5 0,0

CIB Nyersanyag Alapok Alapja


Nyersanyag típusú Alapok Alapja Az alap a világgazdaság fejlôdéséhez elengedhetetlen energiahordozókból, nyersanyagokból, valamint élelmiszerekbôl összeállított portfóliót kínál forintban, költséghatékony és egyszerû megoldásként azoknak, akiknek ez a szektor sem hiányozhat a befektetéseik közül. Az alapot elsôsorban kockázatvállaló portfóliók elemeként, diverzifikációs eszköznek ajánljuk az árupiac részvény- és kötvénypiacoktól eltérô tendenciáiban rejlô lehetôségek kihasználására.



részvényalapok


2014. március 31.

1 év

5 év

2013

-3,65%

5,94%

-5,56%

2012

2011

2010

2009

Indulástól

10,93%

18,37%

-0,72%

-1,58%

13,76%

15,80%

1,36%

1,1602%

1,1149%

1,6603%

CIB Nyersanyag Alapok Alapja 4,29%

-0,95%

Benchmark


-2,68%

Az alap a világ kiemelkedô árutôzsdéin fektet be, a fejlett piacokon jól ismert és közkedvelt, speciális, tôzsdére bevezetett, indexkövetô alapok (úgynevezett ETF-ek) jegyein keresztül. Az alap a leglikvidebb nyersanyagok körét reprezentáló nyersanyagindexet követi. A portfóliót a négy legfontosabb nyersanyagszektor alkotja: • Energiahordozók (kôolajszármazékok, földgáz) • Nemesfémek (arany, ezüst) • Színesfémek (alumínium, réz, cink) • Mezôgazdasági termékek (búza, cukor, kukorica, szója) Az alap tôkeáttétele egyszeres. Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk. Az aktuális negyedévben az alap dollár-devizapozícióját átlagosan 99 százalékban fedeztük.


-5,43%

4,23%


2014. március 31.

0,6011%

0,5934%

0,8498%


1,1776%

2014. március 31.







Benchmark*: 90%DBLCDBCT Index + 10% ZMAX Index


* 2007. július 1. és 2010. május 25. között az alap benchmarkja 90 százalék DBLCI (Deutsche Bank Liquid Optimum Yield Total Return Commodity Index) +10% ZMAX Index volt. Korábban az alap nem rendelkezett benchmarkkal.


6,76%


2006. július – 2014. március 31.

Nemesfémek 8,84% Mezőgazdasági termékek 20,68% Energia 51,21%



8

1,60

7

1,40

6

1,20

5

1,00

4

0,80

3

0,60

2

0,40

1 0

Likvid eszköz 8,79% Ipari fémek 10,48%

0,20

0.

1.

0.

1.

0.

1.

0.

1.

0.

1.

0.

1.

0.

1.

0.

3 .3 .3 .3 .3 .3 .3 .3 .3 .3 3 .3 .3 .3 .3 .3 2 2 6 2 6 2 6 2 6 2 6. 2 6. 6 2 6 . 0 6. 1 7. 0 7. 1 8. 0 8. 1 9. 0 9. 1 0. 0 0. 1 1. 0 1. 1 2. 0 2. 1 3. 0 3. 1 6 0 00 01 01 01 01 01 01 01 01 0 00 00 00 00 00 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2

1.

0,00

CIB Tôkevédett Származtatott Befektetési Alapok A tôkevédett befektetési alapok közkedveltségüket annak köszönhetik, hogy kiemelkedôen magas hozampotenciállal rendelkezô befektetési lehetôségeket kínálnak ügyfeleiknek, miközben a befektetési jegyek névértékére tôkevédettséget biztosítanak a futamidô végén. A CIB Befektetési Alapkezelô termékpalettáján számos tôkevédett alap megtalálható.




részvényalapok

A tôkevédett alapok fôbb adatai: Indulása:

Lejárata:

Alaptermék jellege:

Névérték:

Pénzügyi elszámolás (nap):

CIB Dupla Profit Alap

2010. 08. 30.

2015. 12. 31.

A legjelentôsebb feltörekvô országok, Brazília, Oroszország, India és Kína részvénypiacai. Az alap a BNP Paribas Flexinvest BRIC HUF Hedged Index teljesítményének alakulása alapján fizet hozamot.

10 000 Ft

T+2

CIB Atlantika Alap

2011. 06. 27.

2015. 06. 26.

Fejlett részvénypiacok: Az amerikai S&P500 és az európai EURO STOXX 50® részvényindexek teljesítményébôl való részesedést teszi elérhetôvé

10 000 Ft

T+2

CIB Aranytartalék 2 Alap

2012. 04. 10.

2014. 04. 11.

Nemesfémek: az arany és az ezüst világpiaci árának emelkedésébôl való részesedést teszi elérhetôvé az S&P GSCI® Precious Metals Excess Return index teljesítményén keresztül.

10 000 Ft

T+2

CIB Élmezôny Alap

2012. 06. 11.

2014. 06. 13.

Sportszponzor vállalatok részvényei: Adidas, BMW, Coca-Cola, McDonald’s, Samsung

10 000 Ft

T+2

CIB Luxusmárkák Alapja

2012. 11. 05.

2014. 11. 07.

A világ vezetô luxustermékeket gyártó vállalatainak részvényei: LVMH, Tiffany&Co, Luxottica Group, Cie Financiere Richemont S.A, Pinault Printemps la Redoute Groupe (KERING)

10 000 Ft

T+2

CIB Szélessáv Alap

2012. 11. 05.

2014. 11. 07.

Az alap teljesítménye az euró/forint futamidô alatti árfolyamváltozásának függvénye.

10 000 Ft

T+2

CIB Euró Szélessáv Alap

2012. 11. 05.

2014. 11. 07.

Az alap teljesítménye az euró/forint futamidô alatti árfolyamváltozásának függvénye.

0,01 Eur

T+2

CIB tITánok Alapja

2013. 01. 14.

2015. 01. 16.

A technológia szektor élenjáró vállalatai: Apple, Microsoft, Samsung

10 000 Ft

T+2

10 000 Ft

T+2

Az alap neve:

CIB Stabil Európa Alap

2013. 03. 26.

2015. 04. 17.

Európa stabil gazdaságai: Német (DAX) svájci (SMI) és svéd (OMX30) tôzsdeindex

CIB Gyógyszergyártók Alapja

2013. 07. 01.

2016. 07. 01.

Gyógyszergyártók részvényei: GlaxoSmithKline, Novartis, Merck&Co, Pfizer, Roche, Sanofi

10 000 Ft

T+2

CIB Euró Gyógyszergyártók Alapja

2013. 07. 01.

2016. 07. 01.

Gyógyszergyártók részvényei: GlaxoSmithKline, Novartis, Merck&Co, Pfizer, Roche, Sanofi

0,01 Eur

T+2

CIB Tiszta Amerika Alap

2013. 11. 07

2016. 11. 07

Az amerikai S&P500 részvényindex teljesítményébôl való része sedést teszi elérhetôvé.

10 000 Ft

T+2

CIB Élmezôny Plusz Alap

2014. 02. 03.

2017. 02. 27

Sportszponzor vállalatok rászvényei: Adidas, Coca-Cola, GE, McDonald’s, Visa

10 000 Ft

T+2

CIB Euro Élmezôny Plusz Alap

2014. 02. 03.

2017. 02. 27

Sportszponzor vállalatok rászvényei: Adidas, Coca-Cola, GE, McDonald’s, Visa

0,01 Eur

T+2

CIB WebWilág Alap

2014. 04. 14

2017. 04. 14

Internetes üzleti világ négy meghatározó vállalata: Amazon.com, eBay, Priceline.com, Netflix.

10 000 Ft

T+2


Az alaptermékekben szereplÔ indexek leírása: BNP Paribas Flexinvest BRIC HUF Hedged Index (Bloomberg Code: BNPIFLBH Index) A z index célja, hogy a világ legdinamikusabban fejlôdô térségei úgy, mint Kína, India, Brazília és Oroszország részvénypiacainak emelkedése esetén pozitív hozamot biztosítson a befektetôk számára, míg csökkenô részvényárfolyamok esetén, mint az amerikai állampapír-piaci befektetés, lehetôséget adjon a negatív teljesítmény elkerülésére. A tôzsdei válságok idején az amerikai állampapírok jelentik a befektetôk egyik menedékét, így az index ezekben az idôszakokban vonzó várható hozamot biztosíthat. Az indexre nem folyik tôzsdei kereskedés, számítása 1994. december 30-án, 100 kezdôértékkel indult. S&P500 Total Return Index (SPTR) A z S&P500 Index indexet 1923 óta számítják, kiinduló értéke 10 (1941-1943) volt. Az index 1957-tól az Amerikai Egyesült Államok 500 legnagyobb nyilvános részvénytársaságának, azok kapitalizációja alapján súlyozott tôzsdei árfolyam-alakulását mutatja. Ezáltal az index megfelelôen reprezentálja az Amerikai Egyesült Államok valamennyi vezetô iparágát – úgy, mint telekommunikáció, közmûszolgáltatás, egészségügy, energetika, bankok, informatika, nyersanyag-elôállítás, fogyasztásicikk-gyártás –, és 1000 milliárd USD-os tôkeértékével az Amerikai Egyesült Államok teljes részvénypiacának 75%-át fedi le. Így az index a világ elsô számú részvénypiaci jelzôszáma, a befektetôk és a média köré ben világszerte elfogadott, megbízható orientáló, értékmérô funkciót tölt be. DJ Euro STOXX 50 Net Total Return Index (SX5T) A z eurózóna 50 vezetô részvényét reprezentáló tôzsdeindex, amely az eurórégió 12 országában (Ausztria, Belgium, Finnország, Franciaország, Németország, Görögország, Írország, Olaszország, Luxemburg, Hollandia, Portugália és Spanyolország) mûködô tôzsdei vállalatok kapitalizációjának és forgalmának kb. 60%-át képviseli. Az index 1998. február 28-tól kezdve kerül kiszámításra, induló értéke 1991. december 31-én 1000 volt. Az indexet alkotó elemeket minden év szeptemberében vizsgálják felül. Az index számítását, karbantartását és fejlesztését a svájci székhelyû STOXX Limited végzi.

S&P GSCI® Precious Metals Excess Return index (SPGCPMP) A z indexet a Standard & Poor’s és a Goldman Sachs Group, Inc. hozta létre, amely a legnépszerûbb árutôzsdei GSCI indexcsalád tagja. Az index az árutôzsdei terméknek egy szûkebb körét, a nemesfémeket - az aranyat és az ezüstöt - öleli fel. Az index számításának kezdônapja 1970. január 2-a volt, 100.00 kezdôértékkel. Az index alkotóelemeinek napi értékeit a New York Mercantile Exchange (NYMEX) COMEX (Commodity Exchange) divíziójában jegyzett, 3 hónapnál nem hosszabb lejáratú, határidôs kontraktusok napvégi záró árai határozzák meg. DAX (Deutscher Aktienindex) Németország területén az elsô tôzsdét Frankfurtban alapították. Ma a frankfurti székhelyû XETRA Európa egyik legnagyobb forgalmú tôzsdéje, melyet eredetileg német vállalatok részvényeinek adásvételére alapítottak, de parkettjén már az összes fontosabb európai és számos amerikai cég részvényeivel is kereskednek. A tôzsde indexe 1988-tól a DAX 30 index. A DAX Németország 30 legfontosabb vállalatának részvényeit fogja össze. SMI (Swiss Market Index) A z elsô svájci tôzsdét 1850-ben alapították Genfben. Ahogy a svájci gazdaság növekedett, úgy nyílt meg sorra a bázeli, a zürichi, a lausannei, a berni, valamint a St. Gallen-i tôzsde. A jelenlegi Svájci Értéktôzsde Zürichben mûködik, melyet 1995-ben alapítottak a genfi, bázeli és zürichi tôzsdék egybeolvasztásával. Az SMI index a 20 legnagyobb svájci cég részvényeit reprezentáló részvényindex. OMX (Stockholm 30 Index) Svédország fô értékpapírtôzsdéjét, a stockholmi részvénytôzsdét 1863-ban alapították. Az OMX Stockholm 30 indexet 1986. szeptember 30-án hozták létre, 125 pont indulóértékkel. A történelmi minimumát 1987 novemberében 99 ponton, a történelmi maximumát 2000 márciusában 1539 ponton jegyezték. 1998ban a stockholmi tôzsde beolvadt az OMX-csoportba. Az OMX elsôsorban a skandináv és a balti országok tôzsdéit tömöríti.

A CIB Befektetési Alapok relatív teljesítményét mérô referenciaindexek/benchmarkok: Referencia index (benchmark) Egy olyan, viszonyítási alapként használt piaci index, mutató szám, amelyhez egy portfólió vagy befektetési alap teljesítményét mérik. Az összehasonlíthatóság miatt fontos, hogy a referenciaindex olyan mögöttes értékpapírpiac átlagos összetételét tükrözze, ami a lehetô legnagyobb hasonlóságot mutatja az értékelni kívánt befektetéssel. A benchmark egyrészt segít a befektetôknek abban, hogy a piacon lévô több, azonos befektetési politikát folytató alap teljesítményét összemérhessék, így döntéseiket könnyebben meghozhassák, másrészt iránymutatást ad a befektetési alapkezelô teljesítményének megítélésében is. ZMAX A 14 napnál hosszabb, de 182 napnál rövidebb hátralévô futamidejû, fix kamatozású Magyar Államkötvények és diszkontkincstárjegyek árfolyam-alakulását jelzô index. RMAX A három hónap és egy év közötti hátralévô futamidejû, fix kamatozású Magyar Államkötvények és diszkontkincstárjegyek árfolyam-alakulását jelzô index. MAX Composite A hazai állampapírpiac teljesítményét tükrözô és az Államadósság Kezelô Központ által számított MAX-indexcsalád egyik tagja. Szorosan illeszkedik a MAX indexhez, mivel az utóbbiból kikerülô államkötvények automatikusan átkerülnek az RMAX indexbe, melyet diszkontkincstárjegyekkel együtt alkotnak. A két index piaci súlyok alapján kialakított kompozíciója pedig a MAX Composite index, mely tehát így tartalmazza az elsôdleges forgalmazói rendszerben szereplô államkötvényeket és diszkontkincstárjegyeket. MAX Az 1 évnél hosszabb hátralévô futamidejû, fix kamatozású Magyar Államkötvények és diszkontkincstárjegyek árfolyam-alakulását jelzô index.


BIX A magyarországi nyilvános, nyílt végû ingatlanbefektetési alapok árfolyama alapján számított, ezen alapok átlagos teljesítményének mérésére szolgáló index. BUX A Budapesti Értéktôzsde (BÉT) hivatalos részvényindexe, mely egyetlen mutatószámba sûrítve mutatja a BÉT részvénypiacának mozgását, a részvényárak átlagos változását. (Például a BUX index x százalékos napi emelkedése azt jelenti, hogy a részvényárak átlagosan x százalékkal emelkedtek az adott napon.) MSCI World A Morgan Stanley Capital International által számított, a világ fejlett részvénypiacainak árfolyam-alakulását mérô index. Az index összetételét 2007 óta az alábbi országok vállalatai alkotják: Ausztrália, Ausztria, Belgium, Kanada, Dánia, Finnország, Franciaország, Németország, Görögország, Hongkong, Írország, Olaszország, Japán, Hollandia, Új-Zéland, Norvégia, Portugália, Szingapúr, Spanyolország, Svédország, Svájc, Egyesült Királyság, USA. MSCI EM (Emerging Market) M organ Stanley Capital International által számított, feltörekvô részvénypiacok árfolyam-alakulását mérô index. Az index összetételét 2007 júniusa óta az alábbi 25 országindex alkotja: Argentína, Brazília, Chile, Kína, Kolumbia, Csehország, Egyiptom, Magyarország, India, Indonézia, Izrael, Jordánia, Dél-Korea, Malajzia, Mexikó, Marokkó, Pakisztán, Peru, Fülöp-szigetek, Lengyelország, Oroszország, Dél-afrikai Köztársaság, Tajvan, Thaiföld és Törökország.

CETOP20 (Közép-Európai Blue Chip Index) A 20 legnagyobb tôkeértékû és tôzsdei forgalmú, közép-európai vállalat teljesítményét tükrözi. A nemzetközi gyakorlatot és a piac igényeit is figyelembe véve kialakított CETOP20 egyik fontos célja, hogy referenciaként szolgáljon a térség iránt érdeklôdô befektetôk számára. Az indexbe az alábbi tôzsdéken jegyzett részvények kerülhetnek be: Budapesti Értéktôzsde, Varsói Értéktôzsde, Prágai Értéktôzsde, Pozsonyi Értéktôzsde, Ljubljanai Értéktôzsde, Zágrábi Értéktôzsde.

DBLCDBCT: Deutsche Bank Liquid Optimum Yield Diversified TR Commodity Index, (nyersanyagpiaci index) 2000-ben hozták létre. Tizennégy olyan árupiaci termék található benne, amelyeket az amerikai és londoni tôzsdén jegyeznek. Ezek a termékeknek a tôzsdei határidôs kontraktusai (future kontraktusai) szerepelnek az indexben. A termékek a következôk: kôolajszármazékok, földgáz, búza, kukorica, cukor, szója, réz, alumínium, cink, arany, ezüst . Az index összetevôit azért választották ki, mert ezek a legnagyobb forgalmú, legjobb piaccal rendelkezô árutôzsdei termékek. Az alapok hozamadatai magyar forintban – illetve a CIB Euró Pénzpiaci Alap esetében euróban – kerülnek megállapításra, felhívjuk figyelmét arra, hogy az egyes valuta- vagy devizanemek közötti átváltás befolyásolja az alap által elért eredményt. A benchmarkhozamok számításánál alkalmazott adatok forrása: Bloomberg. A referenciahozam számításának módja megegyezik a hozamszámítás módjával (éven belül lineáris, éven túl kamatos kamat). 1

ettó hozam: a forgalmazási költségek, számlavezetési költségek N levonása elôtti hozam.

2

zórás: az árfolyamok ingadozásának mértéke. Az átlagos értékS tôl való átlagos eltérést méri, azt vizsgálja, hogy nagy átlagban az egyes értékek mennyire térnek el az átlagtól.

3

Az index aktuális értéke elérhetô a www.bloomberg.com honlapon.

1. Az alapok befektetési politikájáról, forgalmazási költségeirôl és a befektetés lehetséges kockázatairól, kérjük, részletesen tájékozódjon az alap tájékoztatójából és kezelési szabályzatából! 2. Az alapok tájékoztatóját, kezelési szabályzatát, Kiemelt Befektetôi Információját / Rövidített tájékoztatóját, porfóliójelentését, éves, féléves jelentéseit forgalmazási helyeinken és a www. cib.hu, illetve a www.cibalap.hu internetes oldalainkon tesszük elérhetôvé. 3. Az alapok rövidített tájékoztatója tartalmazza mindazon információkat, amelyeket a CIB Befektetési Alapkezelô Zrt. (tev. eng. sz.: PSZÁF III/100.036-4/2002.) a pénzügyi eszközökrôl, az ügyletrôl és a díjakról szóló tájékoztatás során köteles megadni.

4. A hozamokra vonatkozó megállapítások a normál piaci viszonyok melletti teljesítményt jelzik, de nem jelentenek garanciát a jövôbeni teljesítményre. 5. A feltüntetett hozamadatok a forgalmazási, számlavezetési költségek levonása elôtti, az alapok mûködési költségeivel csökkentett nettó hozamok. 6. A jelen kiadványban szereplô, tôkevédett származtatott alapok a szokásostól eltérô kockázattal járnak. 7. A tôkevédett származtatott alapok befektetési politikája által biztosított tôkevédettség a befektetési jegyek névértékének lejáratkori visszafizetésére vonatkozik. A befektetett tôke vis�szafizetését harmadik személy nem garantálja. 8. Az alapok egyszeres tôkeáttételt alkalmaznak. 9. Jelen hirdetés nem minôsül ajánlattételnek vagy befektetési tanácsadásnak, kizárólag a figyelem felkeltése a célja. 10. A befektetési alapokban elhelyezett vagyon kezelését törvényi rendelkezések szabályozzák (2001. évi CXX. törvény a tôkepiacról, 2007. évi CXXXVIII. törvény a befektetési vállalkozásokról és az árutôzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhetô tevékenységek szabályairól, a 2014. évi XVI. törvény a kollektív befektetési formákról és kezelôikrôl, valamint egyes pénzügyi tárgyú törvények módosításáról).

CIB Befektetési Alapkezelô Zrt. Komm Tibor Vezérigazgató

Számadó Éva Értékesítési vezetô

[email protected]

Hajdu Egon Vagyonkezelési igazgató

Molnárka Viktória Értékesítéstámogatás

[email protected]

Csekô Zoltán Vagyonkezelô

Demeter Gábor Értékesítési munkatárs

[email protected]

Págyi Gergely Vagyonkezelô

Martonosi Tibor Értékesítési munkatárs

[email protected]

Asztalos András Vagyonkezelô

Knáver György Termékmenedzser

[email protected]

1027 Budapest, Medve u. 4–14. www.cibalap.hu Telefon: (+36 1) 423 2400 Telefax: (+36 1) 489 6664, (+36 1) 489 6675 E-mail: [email protected]

A befektetési alapok egy befektetési jegyre jutó nettó eszközértékei, illetve a kapcsolódó további információk elérhetôk: • az interneten keresztül: www.cibalap.hu • elektronikus bankszámlánkon: Info/Befektetési lehetôségek • a CIB24 nonstop, élôhangos telefonos ügyfélszolgálaton keresztül: 06 40 242 242


hírlevél cib befektetési alapok I. negyedév tavasz

Recommend Documents