RESEARCH
ČESKÝ TRH REALITNÍCH INVESTIC 2015/Q3
MAKROEKONOMICKÁ DATA
....................................................................................3 PŘÍRŮSTEK HDP ...................................................................................................3 PROGNÓZA HDP ...................................................................................................3 INFLACE ...............................................................................................................3 NEZAMĚSTNANOST ...............................................................................................4 KURZ CZK/USD, EUR ..............................................................................................4 VÝKON ČESKÉHO STAVEBNICTVÍ ............................................................................4 ÚROKOVÉ SAZBY ..................................................................................................4 INVESTIČNÍ TRH ...................................................................................................5 SHRNUTÍ ..............................................................................................................6 ZÁVĚR..................................................................................................................7 DEFINICE ..............................................................................................................7
V naší nové zprávě naleznete informace o vývoji na českém
INFLACE
trhu realitních investic ve třetím čtvrtletí 2015. Informace
Ve třetím čtvrtletí se míra inflace propadla z 0,8 % (červen) na
publikované v této zprávě jsou výsledkem sledování trhu
zářijovou hodnotu 0,4 %. Červenec pak vykázal meziroční
či pocházejí z veřejně dostupných zdrojů.
míru inflace 0,5 % a srpen 0,3 %.
MAKROEKONOMICKÁ DATA
Podle údajů ČSÚ, se registrovaná míra inflace od roku 2014 odlišovala od inflačního cíle (stanoven na 2 %) o více než 1 procentní bod.
PŘÍRŮSTEK HDP Na konci srpna 2015 ČSÚ potvrdil prvotní odhad meziročního
% 7
růstu HDP ze 14. srpna 2015 na úrovni 4,4 %. Druhé čtvrtletí
6
vykázalo opětovný meziroční růst a předčilo i výsledky
4
Zdroj: CZSO Eurostat
2015 Září
2015 Srpen
2015 Červen
2013
2012
2011
2010
0,8 0,5 0,7 0,5 0,3 0,4
CZ Míra inflace (%) EU Míra inflace (%)
spotřeby
domácností a investic navíc přispěl i zahraniční obchod. CNB
0,1 0,1 0,2
2015 Červenec
kromě
0,4
2015 Duben
pak
2009
-1
2008
domácností, dvě třetiny růstu pak tvořily investiční aktivity.
2007
0 2006
byla třetina mezičtvrtletního růstu HDP ovlivněna spotřebou
2005
1
meziročním tempem 2 %. Dle Českého statistického úřadu
v Q2
1,4
2015 Květen
1,0
1,9 1,5
2015 Únor
v polovině měsíce srpna. V roce 2014 česká ekonomika rostla
1,9
2015 Březen
2
2,8
2015 Leden
10 bazických bodů nad prvním odhadem ČSÚ publikovaným
HDP
3,3 2,5
3
2014
druhého čtvrtletí). Mezičtvrtletně došlo v Q2 k růstu o 1,0 %,
růstu
6,3
5
z prvního kvartálu na 4,2 % (20 bazických bodů pod hodnotou
K meziročnímu
Graf 2: Míra inflace
tento rok předpokládá meziroční změnu HDP na 4,7 %; jak v roce 2016 tak 2017 se pak očekává podobný narůst
PROGNÓZA VÝVOJE INFLACE
meziroční ekonomické aktivity o 2,8 % a 2,9 %.
Níže uvedený vějířový graf zachycuje nejistotu budoucího vývoje sezonně očištěného růstu HDP. Nejtmavší pásmo
Dle Eurostatu se v Q2 mezičtvrtletní růst HDP v EU28 stejně
kolem středu prognózy odpovídá vývoji, který nastane s 30%
tak jako v euro zóně dostal na úroveň 0,4 %, ve srovnání
pravděpodobností. Rozšiřující se pásma zobrazují postupně
s 2014/Q2 HDP vzrostl o 1,5 % v euro zóně, o něco více,
vývoj s pravděpodobností 50 %, 70 % a 90 %.
konkrétně o 1,9 %, v EU28.
Zdroj: ČNB
Graf 1: Vývoj hrubého domácího produktu
% 8 6,3
6,8
Graf 3: Prognóza vývoje inflace
6
6,1
Horizont měnové politiky
5
6
4,7
4
4
2,8
2,7
2,5
2
1,9
2
2,9
3 Inflační cíl
2
0
1
-0,9 -0,9
-2
0
-4 -4,1
-6
Zdroj: CZSO *Předpověď CNB
2017*
2016*
2015*
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
-1 IV/13 I/14 II Zdroj: ČNB 90%
III
IV I/15 II 70%
50%
III
IV I/16 II
III
IV I/17 II
30% interval spolehlivosti
Page 3 / 8 PROFESSIONALS s.r.o., V Celnici 4/1031, 110 00 Praha 1, T: +420 224 934 680, F: +420 224 934 982, E:
[email protected], www.professionals.cz
NEZAMĚSTNANOST
VÝKON ČESKÉHO STAVEBNICTVÍ
Po mírném zvýšení nezaměstnanosti v červenci na 6,3 % se
ČSÚ pozměnilo měsíční indexy výkonu stavebnictví v první
podíl nezaměstnaných osob v srpnu opět navrátil na nižší
polovině roku 2015 – červnový index byl upraven na 8,8 %,
hodnotu z června 2015 (6,2 %) a v září se dokonce propadl
v červenci pak index dosáhnul 12,3 %, srpnu jen 4,7 %.
na 6,0 %. Tato hodnota představuje z dlouhodobého hlediska
Výsledek z července představoval nejvyšší dosaženou
minimum ukazatele nezaměstnanosti, naopak, maxima bylo
hodnotu evidovanou od počátku tohoto roku.
z dlouhodobého hlediska dosaženo na počátku roku 2014. Jak lze vypozorovat z níže uvedeného grafu, nejvyšší
Celkově byla v roce 2014 zaznamenaná relativně silná
nezaměstnanost je typická především pro zimní měsíce, a to
aktivita ve stavebnictví, jež meziročně dosáhla nárůstu o
v období mezi prosincem a únorem (Zdroj: MPSV).
4,3 %. (Zdroj: ČSÚ).
Graf 4: Podíl nezaměstnaných osob v České republice
%
Graf 6: Index výkonu stavebnictví
%
9
12
8,5
10
10,4 9,3
8,8
8
8
7,1
6 7,5
2
6,5
0
6
-2
4,3
3
4
7
6
5,2
0
-0,9
-4
5,5
-3,6
-6 Zdroj: CSU
-8
-7,4
-7,6
-6,7
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
-10 2001
September
July
May
March
Jan 2015
November
July
Source: MPSV, CZSO, Eurostat
September
May
March
Jan 2014
Nov
Sept
July
May
March
Jan 2013
5
KURZ CZK / USD, EUR
ÚROKOVÉ SAZBY
V třetím čtvrtletí došlo k dalšímu poklesu průměrného kurzu
Základní sazby ČNB sazby setrvaly i v 2015/Q3 na svých
Eura na 27,07 CZK / €. Taktéž průměrný kurz USD poklesl a
nízkých úrovních - 2T repo sazba zůstala na 0,05 %,
dosáhl 24,35 CZK / USD.
diskontní sazba na 0,05 % a Lombardní sazba na 0,25 %.
Graf 5: Směnný kurz (€ a $)
CZK
%
Graf 7: 2T Repo, PRIBOR 6M, EURIBOR 6M
6 29
27,07
24,35
5 4
24 3 2
19
1
Zdroj: CNB
2015/Q3
2015/Q2
2014
2013
2015/Q1
PRIBOR 6M EURIBOR 6M 2T REPO
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2015/Q3
2015/Q2
2015/Q1
2014/Q4
2014/Q3
2014/Q2
Směnný kurz € Směnný kurz $
2014/Q1
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
Zdroj: CNB
2005
0
14
Page 4 / 8 PROFESSIONALS s.r.o., V Celnici 4/1031, 110 00 Praha 1, T: +420 224 934 680, F: +420 224 934 982, E:
[email protected], www.professionals.cz
INVESTIČNÍ TRH 2015/Q3
Celkový objem investic mezi roky 2012 a 2015 postupně
Mezi významné komerční investiční operace lze zcela jistě
narůstal, nejvyšší aktivita pak byla zaznamenána v letošním
zařadit akvizici projektu Savarin - Václavského náměstí
roce. Investiční transakce uzavřené v 2015/Q3 činily přibližně
společnosti Crestyl od Ballymore. Další výraznou akvizicí byl
1,1 mld. €, což představuje 47 % investic uzavřených v období
prodej Raiffeisen Centra, jenž se nachází v Olbrachtově ulici
mezi 2015/Q1 – Q3 a 55 % hodnoty všech transakcí
(Praha 4 - Pankrác) – kupující byl Mint Investments, RREEF
realizovaných v roce 2014. Objem investičních obchodů mezi
byl pak v této transakci prodávajícím. V průběhu sledovaného
prvním a třetím čtvrtletí dosáhl 2,35 mld. €, tato hodnota
čtvrtletí změnily své majitele také budovy Hadovka Office
přesahovala celkové investice z roku 2014 o ca. 360 milionů €.
Centre či nákupní centrum Varyáda.
Investiční
nemovitostí
Očekává se, že 2015 bude velmi úspěšným investičním
převýšily v daném čtvrtletí 200 milionů €. Realizovaly se také
rokem, ve skutečnosti se může jednat o rok nejvyšším
investice do tzv. smíšených a maloobchodních realit, stejně tak
evidovaným objemem investic. Odhaduje se, že investice na
jako do průmyslových a hotelových nemovitostí. Rezidenční
realitním trhu v České republice by mohly dosáhnout i obratu,
segment pak zaznamenal jednu velmi významnou transakci -
jenž se může přibližovat až 3 mld. €.
transakce
v oblasti
kancelářských
akvizici RPG rezidenčního portfolia Round Hill Capital. million €
Graf 8: Nejvyšší dosahovaný investiční výnos na trhu kancelářských prostor
2015/Q3
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2002
2015/Q3
2014
2013
0
2012
0 2011
500
2010
2
2009
1000
2008
4
2007
1500
2006
6
2005
2000
2004
8
2003
2500
2002
10
2004
12
Graft 9: Investiční objem (milion €)
3000
2003
%
Tab. 1: Vybrané investiční transakce 2015/Q1 – Q3 Čtvrtletí Q3
Projekt
Lokalita
Typ
Cena cca
Nakupující
(€ milion)
Prodávající
RPG Residential Portfolio Savarin
CZE
Rezidenční
N/A
Round Hill Capital
BXR Group
P1
Smíšený
83
Crestyl
Ballymore
P4
Maloobchod
162
ČR
Smíšený
N/A
Atrium European Real Estate Limited Lone Star Funds
Unibail - Rodamco
Q2
OC Arkády Pankrác (75% podíl) Portfolio Aviva
Q1
Palladium
P1
Smíšený
570
Union Investment Real Estate Hannover Leasing
Q1
Panattoni logistic park R6
Dobrovíz
Průmysl
150
AEW Europe
Q3 Q2
Aviva
Panattoni
Page 5 / 8 PROFESSIONALS s.r.o., V Celnici 4/1031, 110 00 Praha 1, T: +420 224 934 680, F: +420 224 934 982, E:
[email protected], www.professionals.cz
SHRNUTÍ 2015/Q3 MAKROEKONOMICKÁ DATA 2015/Q3
PŘÍRŮSTEK HDP (%)
∆ 2012-
∆ 2013-
2013
2014
▼
▲
190bb▼
INFLACE (%) PODÍL NEZAMĚSTNÝCH
90bb▲
100bb▼ ►
OSOB (%)
2015/Q3 4,4 Q2 0,4 Září 6,0 Září
INVESTIČNÍ TRH 2015/Q3 Výhled
∆2012-
∆2013-
2015
2013
2014
+117%▲
+53%▲
1 100
▲
25bb▼
25bb▼
5,8 %
▼
4,7▲
(mil. €) ▲
3,3%▲
6%▲
27,07
►
CZK / USD
-0,1▼
6%▲
24,35
►
70bb▼
▲
4,7
▲
(%)
Výhled 2015
DOSAHOVANÝ INVESTIČNÍ VÝNOS
▼
CZK / EUR
INDEX STAV. VYKONU
OBJEM INVESTIC
2015/Q3
– KANCELÁŘE (%)
Srpen
2T REPO SAZBA (%)
0bb►
0bb►
0,05
►
Page 6 / 8 PROFESSIONALS s.r.o., V Celnici 4/1031, 110 00 Praha 1, T: +420 224 934 680, F: +420 224 934 982, E:
[email protected], www.professionals.cz
ZÁVĚR
DEFINICE
Informace uváděné v této zprávě mají obecný charakter, v
OBJEM INVESTIC – Součet pořizovacích cen, které byly
případě Vašeho zájmu pro Vás, v rámci našich služeb,
dojednány u zaznamenaných investičních transakcí.
připravíme zprávu zaměřenou na segment trhu dle Vašeho
DOSAHOVANÝ
výběru. Naše dlouhodobé a komplexní sledování trhu Vám
KANCELÁŘSKÝCH PROSTOR – Je vyjádřen jako procentní
může pomoci při rozhodování o plánované investici, pronájmu
podíl a vypovídá o míře výnosu investice u nejkvalitnějších
nových prostor nebo jiných rozhodnutích týkajících se trhu
kancelářských prostor.
komerčních realit.
ČSÚ - Český statistický úřad
INVESTIČNÍ
VÝNOS
NA
TRHU
ČNB - Česká národní banka V případě jakýchkoliv dotazů či nejasností nás neváhejte
MFČR - Ministerstvo financí České republiky
kontaktovat, rádi na Vaše dotazy a připomínky odpovíme.
Q1….Q4 – 1. čtvrtletí až 4. čtvrtletí P1…P10 – Praha 1 až Praha 10 CZSO – Czech Statistical Office CNB – Czech National Bank MFCR – Ministry of Finance of the Czech Republic
JMÉNO
Veronika Beránková
JMÉNO
Petr Černovský
POZICE
Analyst
POZICE
Associate Director
ODDĚLENÍ
Commercial
ODDĚLENÍ
Research Department
+420 224 934 680
[email protected]
Department
+420 602 496 544
[email protected]
Informace obsažené v této zprávě byly obdrženy ze zdrojů, které jsou považovány za důvěryhodné. Přestože věříme, že uváděné informace jsou pravdivé, společnost Professionals, s. r. o. nemůže garantovat jejich přesnost či úplnost a není zodpovědná za škodu či ztrátu, které mohou z možných nepřesností či neúplností v této zprávě vyplynout. Tato zpráva je vytvořená Professionals, s. r. o. a informace v ní obsažené jsou věnovány k výhradnímu použití svých klientů. Zpráva a informace v ní nesmí být kopírovány nebo reprodukovány bez předchozího povolení Professionals, s. r. o.
Page 7 / 8 PROFESSIONALS s.r.o., V Celnici 4/1031, 110 00 Praha 1, T: +420 224 934 680, F: +420 224 934 982, E:
[email protected], www.professionals.cz
PROFESSIONALS s.r.o. V CELNICI 4/1031, 110 00 PRAGUE 1 CZECH REPUBLIC T: +420 224 934 680, E:
[email protected]
