Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka CFO Club Praha, 20. února 2013

Stávající situace čs. ekonomiky • Česká ekonomika se nachází již zhruba rok a půl v recesi • V prvním čtvrtletí 2013 pravděpodobně procházíme dnem poklesu (mezera výstupu dosáhne nejvyšší hodnoty) • Jediným faktorem růstu zůstává čistý export • Pružný kurz koruny působí jako nárazník proti externím poptávkovým šokům • Hlavními faktory inflace jsou administrativní vlivy (regulované ceny a daně); rizika poptávkou tažené inflace jsou nulová; inflační očekávání jsou dobře ukotvená • Stávající mix politik: přísná fiskální a uvolněná měnová politika • Fiskální politika působí na ekonomiku stagflačně Příčinami recese jsou ochablost vnějšího prostředí a domácí fiskální konsolidace M. Singer – Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB

2

Vnější předpoklady prognózy ČNB z února 2013

M. Singer – Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB

3

Efektivní HDP eurozóny (meziroční změny v %) 4 2 0 -2 -4 -6 I/08

I/09

I/10

I/11

I/12

I/13

I/14

Pramen: ČNB

V nejbližším období se očekává další zpomalení ekonomického růstu v eurozóně, jeho postupné oživení se předpokládá od druhého čtvrtletí 2013 M. Singer – Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB

4

Efektivní CPI eurozóny (meziroční změny v %) 4 3 2 1 0 -1 I/08

I/09

I/10

I/11

I/12

I/13

I/14

Pramen: ČNB

Efektivní inflace by se v letošním a příštím roce měla pohybovat okolo 2% hladiny M. Singer – Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB

5

3M EURIBOR (v %) 5 4 3 2 1 0 I/08

I/09

I/10

I/11

I/12

I/13

I/14

Pramen: ČNB

Uvolněná měnová politika ECB a utlumená ekonomická aktivita se nadále promítají do nízkého výhledu úrokových sazeb M. Singer – Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB

6

Kurz eura k dolaru 1,6

USD/EUR

1,5

1,4

1,3

1,2 I/08

I/09

I/10

I/11

I/12

I/13

I/14

Pramen: ČNB

Euro by mělo vůči americkému dolaru zvolna oslabovat M. Singer – Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB

7

Cena ropy Brent 140

USD/barel

120

100

80

60

40 I/08

I/09

I/10

I/11

I/12

I/13

I/14

Pramen: ČNB

Tržní výhled ceny ropy má mírně klesající trend M. Singer – Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB

8

Prognóza ČNB z února 2013


9

Prognóza růstu HDP

(meziroční změny v %; sezónně očištěno) 10 8 6 4 2 0 -2 -4 I/11

II 90%

III

IV I/12 70%

II 50%

III

IV I/13

II

III

IV I/14

30% interval spolehlivosti

II

III

Pramen: ČNB

HDP v letošním roce celkově klesne, postupně však bude docházet k oživování M. Singer – Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB

10

Struktura meziročního růstu HDP

(meziroční změny v %, příspěvky v procentních bodech, sezonně očištěno) 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 I/08

I/09

I/10

I/11

Spotřeba domácností Hrubá tvorba fixního kapitálu Změna zásob

I/12

I/13

Čistý vývoz Spotřeba vlády Růst HDP

I/14

Pramen: ČNB

Kladný příspěvek k růstu HDP v letošním roce vykáže jen čistý vývoz, domácí poptávka se sníží M. Singer – Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB

11

Prognóza celkové inflace (mzr změny v %)

6

Horizont měnové politiky

5 4 3 Inflační cíl

2 1 0 -1 I/11

II

III

90%

IV I/12 70%

II 50%

III

IV I/13

II

III

IV


I/14

II

III

Pramen: ČNB

Celková inflace se v letošním roce navzdory daňovým změnám bude pohybovat v blízkosti cíle ČNB, na začátku příštího roku klesne pod cíl M. Singer – Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB

12

Prognóza měnověpolitické inflace (mzr změny v %)

6

Horizont měnové politiky

5 4 3 2

Inflační cíl

1 0 -1 I/11

II

III

90%

IV I/12 70%

II 50%

III

IV I/13

II

III

IV


I/14

II

III

Pramen: ČNB

Měnověpolitická inflace se bude na celém výhledu, tj. i na horizontu měnové politiky, nacházet v dolní polovině tolerančního pásma cíle M. Singer – Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB

13

Prognóza úrokových sazeb (3M PRIBOR v %)

4

3

2

1

0 I/11

II

III 90%

IV I/12 70%

II 50%

III

IV

I/13

II

III

IV

I/14


II

III

Pramen: ČNB

S prognózou je konzistentní mírný pokles tržních úrokových sazeb a jejich následný růst až od poloviny roku 2014 M. Singer – Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB

14

Prognóza měnového kurzu (CZK/EUR)

29

27

25

23

21 I/11

II 90%

III

IV I/12 70%

II 50%

III

IV I/13

II

III

IV I/14


II

III

Pramen: ČNB

Nominální měnový kurz bude velmi pozvolna posilovat z aktuální oslabené úrovně M. Singer – Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB

15

Prognóza vybraných veličin • • • • • • •

Reálný hrubý disponibilní důchod: -2,1% (2013); 0,3% (2014) Míra nezaměstnanosti (ILO): 7,5% (2013); 7,9% (2014) Produktivita práce: 0,0% (2013); 2,6% (2014) Průměrná nominální mzda: 1,5% (2013); 2,6% (2014) BÚ/HDP: -1,3% (2013); -0,9% (2014) Saldo vládního sektoru (k HDP): -2,7% (2013); -2,5% (2014) Dluh vládního sektoru (k HDP): 48,2% (2013); 49,6% (2014) Pokud všechno půjde „dobře“ (např. nevypukne další kolo krize v eurozóně), rok 2013 bude rokem pouze mírného poklesu (-0,3%), v roce 2014 by už měla česká ekonomika opět růst M. Singer – Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB

16

Děkuji za pozornost Miroslav Singer Česká národní banka Na Příkopě 28 115 03 Praha 1 [email protected] Tel: 224 412 000


17

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer

Recommend Documents