BNG Deposito Fonds – Vaste Looptijd Tranches Fondsfeiten | kwartaal 1 – 2015 Alternatief voor deposito’s, veilig door spreiding en buffervermogen, goed rendement De Vaste Looptijd Tranches (VLT’s) van het BNG Deposito Fonds zijn een beleggingsalternatief voor deposito’s. Ze bieden over het algemeen een hoger rendement dan deposito’s met een vergelijkbare looptijd. Het rendement is gerelateerd aan het Euribortarief over de gekozen looptijd. Instap is dagelijks op aanvraag mogelijk, uitstappen kan per de einddatum. Dan is het opgebouwde rendement beschikbaar. Spreiding en buffervermogen maken de VLT’s extra veilig.
Actuele posities Verdeling naar landen Totaal, NL, 30.5% Totaal, Overig, 6.6% Totaal, SE, 5.6%
Totaal, IT, 10.0%
Totaal, DE, 17.0%
Totaal, GB, 14.3% Totaal, FR, 8.9%
Totaal, ES, 7.1%
Prognoserendementen
Verdeling naar rating Totaal, A, 2.0%
Totaal, Overig, 27.6%
1-maands VLT 2-maands VLT 3-maands VLT 6-maands VLT 12-maands VLT
Handelsdag 30-12-2014
Handelsdag 31-03-2015
Euribor 0,025% 0,046% 0,080% 0,173% 0,328%
Euribor Opslag -0,012% 10 bp 0,006% 10 bp 0,021% 10 bp 0,089% 10 bp 0,201% 10 bp
Opslag 10 bp 10 bp 10 bp 10 bp 10 bp
Totaal 0,125% 0,146% 0,180% 0,273% 0,428%
Totaal 0,088% 0,106% 0,121% 0,189% 0,301%
Voor actuele prognoserendementen kunt u contact opnemen met BNG Vermogensbeheer (070 - 3750 290) of
[email protected].
Totaal, AA, 46.6%
Totaal, AAA, 23.8%
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De in de tekst en het overzicht vermelde rendementen zijn netto (dat is: na aftrek van alle kosten en correctie voor eventuele periodieke uitkeringen).
Verdeling naar sector Totaal, Liquiditeiten, 8.6%
Totaal, Overheid, 30.5%
Kijk voor actuele rendementen op www.bngvermogensbeheer.nl
Totaal, Financieel, 60.8%
1 van 5
BNG Deposito Fonds Fondsfeiten | kwartaal 1 - 2015
Kerngegevens
Ontwikkelingen op financiële markten
Startdatum Fondsomvang
1 september 2004 € 570 miljoen
De rentes op de geld- en de kapitaalmarkt van de
Fondsmanager
ir. drs. Daniel Widijanto, CFA
verder gedaald. De 10-jaars swaprente nam met 25
eurozone zijn in het eerste kwartaal van 2015
Verhandelbaarheid instap in VLT: op de reguliere
basispunten (0,25 procentpunt) af tot 0,56%.
handelsdag, de laatste
Kortere looptijden kenden een geringere
beursdag van de maand,
rentedaling. Ook de euribor-tarieven gingen naar
wanneer een serie nieuwe
beneden. 3-maands euribor eindigde het kwartaal 6
tranches (looptijd 1 tot 12
basispunten lager op 0,02%.
maanden) wordt uitgegeven of tussentijds op aanvraag.
De rente op kortlopende staatsobligaties van de
uitstap: na afloop van iedere
kernlanden in de eurozone kwam verder onder de
tranche; tussentijdse uitstap is
0% uit. Op 31 maart waren de rentes op alle Duitse
niet mogelijk.
staatsobligaties met een looptijd tot september
Benchmark
niet van toepassing
2022 negatief. De Duitse 10-jaars rente sloot het
Beheervergoeding
0,30% per jaar. Deze wordt
kwartaal 36 basispunten lager af op 0,18%. Ook
binnen het fonds ingehouden;
het afgelopen kwartaal was er sprake van een
de afgegeven prognose-
verdere convergentie van de rentes in de periferie
rendementen en de
van de eurozone met die in de kern. In alle perifere
gerealiseerde rendementen zijn
landen, met uitzondering van Griekenland, daalde
netto.
de 10-jaars rente. De daling varieerde van 40 basispunten in Spanje tot 100 basispunten in
Grootste posities in fonds 0% HSBC BANK PL 12/29/2015 0% BNG HOOFDSOMGARANTIE 02 HIGH YIELDING 5/30/2017 1.5% DEUTSCHLAND REP 4/15/2016 0% RABOBANK NEDERLAND 10/25/2018 var% DEXIA CREDIT LOCAL 3/16/2016
12,6% 10,0% 8,3% 4,1% 3,4%
De risico-opslagen van obligaties van Europese financiële ondernemingen met een AA-rating bleven gemiddeld genomen onveranderd. Voor 5-jaars looptijden bedroeg de ‘spread’ ten opzichte van AAA-staatsobligaties ca. 50 basispunten.
Grootste debiteuren HSBC HOLDINGS PLC BNG FONDSEN RABOBANK NEDERLAND DEUTSCHLAND I/L BOND BUONI POLIENNALI DEL TES Gemiddelde duration Aantal debiteuren Aantal holdings
Portugal en Slovenië.
14,0% 10,0% 8,4% 8,3% 7,8%
0,7 37 57
Bedrijfsobligaties met een lagere rating deden het over het algemeen beter en lieten een daling van de ‘spread’ zien. Zowel obligaties als aandelen behaalden positieve rendementen. Gedurende het kwartaal konden er op de wereldwijde aandelenbeurzen recordstanden worden genoteerd. De meeste grondstoffen, waaronder olie, daalden in prijs. De koers van de
Toelichting beleggingsbeleid Het BNG Deposito Fonds hanteerde aan het einde van juni een opslag van 10 basispunten over de looptijden 1 tot en met 12 maanden. Eenmaands euribor was eind eerste kwartaal 2015 negatief. Per 22 juli 2014 werd de naam van het fonds gewijzigd van BNG Fido Geldmarktselect in BNG Deposito Fonds.
euro ten opzichte van de dollar daalde met ca. 14 cent tot net boven de 1,07.
Vooruitzichten financiële markten De Amerikaanse economie ontwikkelde zich het eerste kwartaal van 2015 iets minder voorspoedig dan in de kwartalen ervoor. Binnen de Fed werd er flink gediscussieerd over het tijdstip van een eerste renteverhoging. Ook in Azië was er sprake van een verminderde economische groei. In Europa
2 van 5
BNG Deposito Fonds Fondsfeiten | kwartaal 1 - 2015
daarentegen vielen de meeste macro-economische
weinig gevolgen zal hebben voor de andere perifere
data mee.
landen. In een omgeving van lage rentes in de kernlanden en verbeterende economieën in de
De ECB verraste eind januari de financiële markten
perifere landen zal er, ook buiten de ECB, vraag zijn
door een omvangrijker en langer durend
naar staatsobligaties uit de periferie. We handhaven
aankoopprogramma van obligaties aan te kondigen
daarom de overwogen posities in landen als
dan waarop velen hadden gerekend. De ECB
Ierland, Italië, Spanje, Portugal en Slovenië.
maakte bekend dat er obligaties met looptijden van 2 tot 31 jaar zullen worden gekocht, inclusief inflation-linked-bonds. Ook leningen met een
Profiel BNG Deposito Fonds
negatief effectief rendement tot -0,20% (het niveau van de depositorente) kwalificeren zich voor het
Het BNG Deposito Fonds belegt conform de Wet
aankoopprogramma. QE zal plaatsvinden tot
Fido en de regeling Beleggen en belenen. Het
september 2016 of langer, als de inflatiedoelstelling
fondsvermogen wordt gespreid belegd in
van net onder de 2% niet wordt gehaald.
vastrentende waarden, zoals bijvoorbeeld obligaties met korte looptijden, geldmarktinstrumenten
Het verruimende monetaire beleid van de ECB, de
(deposito’s, daggeldfaciliteiten), en/of hoofdsom-
gedaalde koers van de euro en de lage olieprijs
gegarandeerde producten. De beleggingen zijn allen
vormen een extra stimulans voor verder
uitgegeven of gegarandeerd door eersteklas
economisch herstel. De inflatie zal daarbij naar
debiteuren. Het fonds heeft geen rating, maar elke
verwachting langzaam oplopen. Gevoegd bij een
onderliggende debiteur of garantsteller wel en
minder ruim monetair beleid in de VS zal dit
voldoet bij aanschaf aan de eisen van de Wet Fido
normaal gesproken moeten leiden tot hogere
en de regeling Beleggen en belenen.
kapitaalmarktrentes. Het zeer omvangrijke en langdurige opkoopprogramma van de ECB (QE)
De gemiddelde rating van de fondsportefeuille is op
zorgt daarentegen voor een neerwaartse druk op de
dit moment AA+. Daar bovenop heeft een
rente. Gegeven de negatieve rente op kortere
participant van een Vaste Looptijd Tranche nog
looptijden en het voornemen van de ECB om geen
extra bescherming door het in het fonds aanwezige
obligaties met een rente onder de depositorente te
buffervermogen. De hoogte hiervan wordt
kopen, kunnen vooral langlopende obligaties in
gepubliceerd op www.bngvermogensbeheer.nl
rente dalen. Dit betekent dat de rentecurve verder
onder Maandelijkse opgave beleggingsinstelling.
kan vervlakken. Alle beleggingen van het BNG Deposito Fonds Obligaties met een negatief effectief rendement
luiden in euro. Een deel van het fonds is belegd in
vormen geen interessante belegging. Bij de huidige
obligaties met een A- of overige rating; deze
renteniveaus is ook de ruimte voor een verdere
obligaties voldeden op het moment van aanschaf
rentedaling voor langere obligaties beperkt. We
aan de Wet fido of zijn aangeschaft voor de
geven de voorkeur aan een duration van de
ingangsdatum van de Ruddo en vallen onder de
obligatieportefeuille die per saldo min of meer gelijk
eerbiedigende werking.
is aan die van de markt of de benchmark. Echter, om van de verwachte vervlakking van de
Duurzaam
rentecurve te kunnen profiteren zijn we overwogen
Het BNG Deposito Fonds belegt duurzaam.
in het lange eind van de curve en hebben we een in
Hiervoor werkt BNG Vermogensbeheer samen met
durationtermen even grote onderweging in het
Sustainalytics. Dit researchinstituut op het gebied
korte stuk.
van duurzaamheid voert een zogenaamde prescreening van de portefeuilles uit, levert data
QE zal naar onze mening leiden tot een verdere
waarmee de portefeuilles verder verduurzaamd
convergentie van de rentes van de landen van de
kunnen worden en bepaalt jaarlijks achteraf of de
eurozone, waarbij een eventueel faillissement of
portefeuilles inderdaad duurzaam belegd zijn.
een uittreding uit de EMU van Griekenland (Grexit) 3 van 5
BNG Deposito Fonds Fondsfeiten | kwartaal 1 - 2015
Hierover wordt een verklaring afgegeven, die wordt
voldoen aan de eisen van de Wet fido. Participanten
gepubliceerd op www.bngvermogensbeheer.nl
zetten door een deelname in het fonds in één keer
Zie voor toelichting op duurzaamheid:
gespreid gelden uit. De hoofdsomgarantie strekt
www.sustainalytics.com
zover als de kwaliteit van de tegenpartij.
Hoe werkt het fonds?
Hoe klein de kans ook is dat een individuele
Het BNG Deposito Fonds is een alternatief voor
fidoproof bank of overheid niet aan zijn
deposito’s. Het fonds geeft maandelijks tranches
verplichtingen kan voldoen (bijvoorbeeld door
uitgeeft (de zogenaamde Vaste Looptijd Tranches,
faillissement), is dit in het verleden een aantal
VLT’s) met een looptijd van 1, 2, 3 tot en met 12
keren voorgekomen. Door nu gespreid en niet
maanden, en op verzoek tot maximaal 24
geconcentreerd bij een enkele debiteur te beleggen
maanden. Voor iedere tranche worden
wordt het verliesrisico aanmerkelijk beperkt.
prognoserendementen afgegeven waarvan de
Bovendien is binnen het BNG Deposito Fonds
hoogte gerelateerd is aan het met de looptijd
buffervermogen opgenomen, dat de participanten
corresponderende Euribor-tarief. Dit prognoseren-
nog eens extra zekerheid geeft. Het
dement ligt veelal hoger dan bij een deposito met
buffervermogen vangt de eerste verliezen op die
een vergelijkbare looptijd. De afgegeven prognose-
voortkomen uit koersbewegingen en
rendementen zijn netto en van elk prognose-
faillissementen. Voor verdere informatie wordt
rendement geeft Deloitte, de accountant van het
verwezen naar het prospectus.
fonds, een plausibiliteitsverklaring af. Sinds de oprichting in september 2004 heeft het fonds altijd
Wettelijk verplichte documentatie
het prognoserendement van de VLT’s uitgekeerd. Het BNG Deposito Fonds is opgenomen in het Participanten kiezen zelf de bij hun liquiditeiten-
Beleggingsinstellingenregister van de Autoriteit
planning passende tranche(s) en schrijven dan in.
Financiële Markten. Voor gedetailleerde informatie
Het minimum bedrag per inschrijving in een VLT is
over het BNG Deposito Fonds verwijzen wij u naar
€ 100.000. Gedurende de looptijd van de VLT staat
het Prospectus, de Fondsvoorwaarden en de
het bedrag vast, tussentijdse uitstap is niet
Essentiële Beleggersinformatie(s). Bij aankoop van
mogelijk. Participanten ontvangen een schriftelijke
een belegging dient u zich te baseren op deze
bevestiging, waarin is opgenomen in welke VLT is
informatie plus het meest recente jaarverslag.
belegd en tegen welk prognoserendement.
Alle genoemde documenten plus de meest recente
Participanten in het BNG Deposito Fonds die
intrinsieke waarde (koers) kunt u raadplegen via
ingelegde middelen willen beëindigen of gedeeltelijk
www.bngvermogensbeheer.nl.
laten vrijvallen dienen dit drie dagen voor het aflopen daarvan door te geven aan BNG
Voor wie
Vermogensbeheer. Indien dit niet gebeurt, worden de middelen automatisch doorgerold, voor dezelfde
De Vaste Looptijd Tranches van het BNG Deposito
periode, tegen de dan geldende tarieven (euribor +
Fonds zijn geschikt voor instanties die het
opslag).
maatschappelijk belang dienen zoals
Inschrijven in de Vaste Looptijd Tranches van het
onderwijsinstellingen, universiteiten, zorginstanties
BNG Deposito Fonds, het beëindigen of het
en woningcorporaties, maar ook nutsbedrijven,
gedeeltelijk laten vrijvallen regelt u in overleg met
zorgverzekeraars, bedrijfstakpensioenfondsen,
BNG Vermogensbeheer
verenigingen, stichtingen en goede doelen die op zoek zijn naar een veilig alternatief voor deposito’s
Spreiding en risico’s
en andere kortlopende uitzettingen met een
Het BNG Deposito Fonds heeft als beleid de
aantrekkelijk rendement.
beleggingen te spreiden over een groot aantal debiteuren om zo het tegenpartijrisico te verlagen. In totaal zijn circa 40-50 verschillende debiteuren opgenomen in de portefeuille, die elk bij aanschaf 4 van 5
BNG Deposito Fonds Fondsfeiten | kwartaal 1 - 2015
Over BNG Vermogensbeheer BNG Vermogensbeheer is een 100% dochter van BNG Bank (www.bngbank.nl), een van de veiligste banken ter wereld. BNG Vermogensbeheer werkt exclusief met en voor partijen die dagelijks bezig zijn voor het maatschappelijk belang in Nederland. Decentrale overheden, zorg- en onderwijsinstellingen, universiteiten, netwerkbedrijven, woningcorporaties, stichtingen, goede doelen en vermogensfondsen hebben ruim vijf miljard euro aan BNG Vermogensbeheer toevertrouwd. Dagelijks werken wij met hen samen aan een verantwoord rendement. Een rendement dat bijdraagt aan hun doelstellingen. BNG Vermogensbeheer staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten (“AFM”) te Amsterdam en beschikt over een vergunning voor het beheren van beleggingsinstellingen op grond van art. 2:65 Wft. Het is BNG Vermogensbeheer toegestaan om onder haar vergunning de volgende beleggingsdiensten te verlenen: het beheren van een individueel vermogen, het verstrekken van beleggingsadvies en het ontvangen en doorgeven van orders met betrekking tot financiële instrumenten. BNG Vermogensbeheer is opgenomen in het register als bedoeld in artikel 1:107 Wft. Kijk voor meer informatie op www.bngvermogensbeheer.nl Disclaimer BNG Vermogensbeheer heeft uiterste zorgvuldigheid betracht bij de samenstelling en redactie van de inhoud van deze publicatie. Desondanks kan het voorkomen dat de informatie in deze publicatie niet juist of onvolledig is. BNG Vermogensbeheer doet via deze publicatie geen aanbod, verleent geen financiële dienst en geeft geen beleggingsadvies. BNG Vermogensbeheer aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor welke gevolgen dan ook van het gebruik van de informatie en behoudt zich het recht voor om zonder voorafgaande kennisgeving de informatie op enig moment te wijzigen, uit te breiden en/of te beperken. Overigens behoudt BNG Vermogensbeheer zich alle rechten, waaronder auteursrechten voor. Op het gebruik van de informatie in deze publicatie is Nederlands recht van toepassing. De gegevens opgenomen in deze publicatie zijn up-to-date tot 01-05-2015. 5 van 5
