BNG Deposito Fonds – Vaste Looptijd Tranches Fondsfeiten | kwartaal 2 – 2015 Alternatief voor deposito’s, veilig door spreiding en buffervermogen, goed rendement De Vaste Looptijd Tranches (VLT’s) van het BNG Deposito Fonds zijn een beleggingsalternatief voor deposito’s. Ze bieden over het algemeen een hoger rendement dan deposito’s met een vergelijkbare looptijd. Het rendement is gerelateerd aan het Euribortarief over de gekozen looptijd. Instap is dagelijks op aanvraag mogelijk, uitstappen kan per de einddatum. Dan is het opgebouwde rendement beschikbaar. Spreiding en buffervermogen maken de VLT’s extra veilig.
Actuele posities Verdeling naar landen Totaal, NL , 36.5% Totaal, Overig, 5.5% Totaal, SE , 6.4% Totaal, IT , 7.5%
Totaal, DE , 10.2% Totaal, ES , 5.0%
Totaal, GB , 16.3%
Totaal, FR , 12.5%
Prognoserendementen
Verdeling naar rating Totaal, A, 3.1%
Totaal, OVERIG, 24.5%
1-maands VLT 2-maands VLT 3-maands VLT 6-maands VLT 12-maands VLT
Handelsdag 31-03-2015
Handelsdag 30-06-2015
Euribor Opslag -0,012% 10 bp 0,006% 10 bp 0,021% 10 bp 0,089% 10 bp 0,201% 10 bp
Euribor Opslag -0,066% 20 bp -0,038% 20 bp -0,015% 20 bp 0,049% 15 bp 0,162% 10 bp
Totaal 0,088% 0,106% 0,121% 0,189% 0,301%
Totaal 0,134% 0,162% 0,185% 0,199% 0,262%
Voor actuele prognoserendementen kunt u contact opnemen met BNG Vermogensbeheer (070 - 3750 290) of
[email protected]. Totaal, AA, 58.9%
Totaal, AAA, 13.5%
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De in de tekst en het overzicht vermelde rendementen zijn netto (dat is: na aftrek van alle kosten en correctie voor eventuele periodieke uitkeringen).
Verdeling naar sector Totaal, Liquiditeiten, 5.2%
Kijk voor actuele rendementen op www.bngvermogensbeheer.nl
Totaal, Overheid, 15.5%
Totaal, Financieel, 79.2%
1 van 5
BNG Deposito Fonds Fondsfeiten | kwartaal 2 - 2015
Kerngegevens
Ontwikkelingen op financiële markten
Startdatum Fondsomvang
1 september 2004 € 407 miljoen
De rentes op de kapitaalmarkt stegen flink in het
Fondsmanager
ir. drs. Daniel Widijanto, CFA
60 basispunten (0,60 procentpunt) tot 1,15%. Op
tweede kwartaal, de 10-jaars swaprente met bijna
Verhandelbaarheid instap in VLT: op de reguliere
de geldmarkt gingen de euribor-tarieven verder
handelsdag, de laatste
naar beneden. 3-maands euribor daalde met ruim 3
beursdag van de maand,
basispunten tot -0,01%, voor het eerst in de
wanneer een serie nieuwe
geschiedenis negatief.
tranches (looptijd 1 tot 12 maanden) wordt uitgegeven of
De obligatiemarkten van de eurozone kenden een
tussentijds op aanvraag.
ongewone mate van bewegelijkheid. De rente op de
uitstap: na afloop van iedere
Duitse 10-jaars staatslening bedroeg eind maart
tranche; tussentijdse uitstap is
0,18%. Aanvankelijk daalde ze verder tot een
niet mogelijk.
dieptepunt op 17 april van 0,05%. Daarna zette
Benchmark
niet van toepassing
een stijging in. Vooral eind april, begin mei en de
Beheervergoeding
0,30% per jaar. Deze wordt
eerste helft van juni was er sprake van een forse
binnen het fonds ingehouden;
toename van de rente. Het hoogtepunt lag op 10
de afgegeven prognose-
juni toen 1,06% werd aangetikt. De Duitse 10-jaars
rendementen en de
rente eindigde het kwartaal op 0,76%. Onder
gerealiseerde rendementen zijn
invloed van de perikelen rond Griekenland steeg de
netto.
rente in de perifere landen van de eurozone harder dan die in de kernlanden.
Grootste posities in fonds 0% HSBC BANK PL 12/29/2015 0% BNG HOOFDSOMGARANTIE 02 HIGH YIELDING 5/30/2017 0% RABOBANK NEDERLAND 10/25/2018 var% DEXIA CREDIT LOCAL 3/16/2016 var% DEUTSCHE BANK AG 9/20/2016
15.8% 13.9% 5.7% 4.8% 4.3%
wilde nemen gingen de risico-opslagen van bedrijfsobligaties omhoog. De gemiddelde ‘spread’ van obligaties van Europese financiële ondernemingen met een AA-rating en een 5-jaars
Grootste debiteuren HSBC HOLDINGS PLC BNG FONDSEN RABOBANK NEDERLAND NORDEA BANK AB DEXIA CREDIT LOCAL Gemiddelde duration Aantal debiteuren Aantal holdings
In een omgeving waarin beleggers weinig risico’s
17.8% 13.9% 12.7% 5.4% 4.8% 0,7 34 64
looptijd steeg met een kleine 30 basispunten tot 78 basispunten. Ook Europese aandelen en onroerend goedaandelen hadden last van het behoudende sentiment. De EURO STOXX 50 Index eindigde het kwartaal ruim 7% lager. De EPRA onroerend goedindex daalde vergelijkbaar. In Noord-Amerika en Azië deden de beurzen het beter. De MSCI World Index sloot in
Toelichting beleggingsbeleid Het BNG Deposito Fonds hanteerde aan het einde van juni een opslag van 20 basispunten over de looptijden 1 tot en met 3 maanden; 15 basispunten bij 6 maanden en 10 basispunten bij 12 maanden. Een- tot en met driemaandseuribor was eind eerste halfjaar 2015 negatief.
dollars gemeten vrijwel onveranderd. Omdat de dollar ten opzichte van de euro in waarde daalde, moest in euro’s gemeten een min van bijna 4% worden bijgeschreven.
Vooruitzichten financiële markten In de Verenigde Staten nadert de periode van een zeer ruim monetair beleid het einde. Het tijdstip van de eerste renteverhoging is afhankelijk van de sterkte van de data over de economische groei en de ontwikkeling van de inflatie. De economische 2 van 5
BNG Deposito Fonds Fondsfeiten | kwartaal 2 - 2015
cijfers wijzen op een aantrekkende Amerikaanse
rentende omgeving blijven ook wij op zoek naar
economie.
alternatieven, zonder het risicoprofiel ingrijpend te
Het opkopen van obligaties door de ECB zorgt in
wijzigen. Voor vastrentende portefeuilles betekent
beginsel voor een neerwaartse druk op de rente in
dit dat we, als de beleggingsrichtlijnen het toelaten,
de eurozone. De ervaringen met QE in de VS, het
een plek inruimen voor investment grade en high
VK en Japan hebben ons echter geleerd dat
yield bedrijfsobligaties (corporates). In gemengde
fundamentele factoren als groei en inflatie
portefeuilles handhaven we onze overwogen positie
uiteindelijk belangrijker zijn voor de ontwikkeling
in zakelijke waarden als onroerend goed en
van de rente. QE is bedoeld om de groei te
aandelen, ondanks de in historisch perspectief hoge
bevorderen, de inflatie aan te wakkeren en
waarderingen. We zijn in onze asset allocatie
beleggers te verleiden om uit staatsobligaties en in
onderwogen in vastrentende waarden.
meer risicovolle assets als aandelen en high yield te stappen. De economie van de eurozone is aan de
Profiel BNG Deposito Fonds
beterende hand. Het ruime monetaire beleid vormt, samen met de gedaalde koers van de euro en de
Het BNG Deposito Fonds belegt conform de Wet
lage olieprijs, een extra stimulans voor verder
Fido en de regeling Beleggen en belenen. Het
economisch herstel. De inflatie zal daarbij naar
fondsvermogen wordt gespreid belegd in
verwachting oplopen. Gevoegd bij het feit dat een
vastrentende waarden, zoals bijvoorbeeld obligaties
eerste renteverhoging in de VS dichterbij komt, zal
met korte looptijden, geldmarktinstrumenten
dit alles moeten leiden tot een hogere
(deposito’s, daggeldfaciliteiten), en/of hoofdsom-
kapitaalmarktrente. We houden in de vastrentende
gegarandeerde producten. De beleggingen zijn allen
portefeuille de duration (maatstaf voor de
uitgegeven of gegarandeerd door eersteklas
rentegevoeligheid) bij voorkeur onder het
debiteuren. Het fonds heeft geen rating, maar elke
marktgemiddelde.
onderliggende debiteur of garantsteller wel en voldoet bij aanschaf aan de eisen van de Wet Fido
Als gevolg van QE worden er steeds minder
en de regeling Beleggen en belenen.
obligaties vrij verhandelbaar. Daarnaast kunnen banken vanwege meer stringente regelgeving als
De gemiddelde rating van de fondsportefeuille is op
Basel III minder obligaties op hun boeken nemen.
dit moment AA+. Daar bovenop heeft een
Dit betekent een verminderde liquiditeit op de
participant van een Vaste Looptijd Tranche nog
obligatiemarkt, met grotere koersuitslagen tot
extra bescherming door het in het fonds aanwezige
gevolg.
buffervermogen. De hoogte hiervan wordt
In een omgeving van lage rentes in de kernlanden
gepubliceerd op www.bngvermogensbeheer.nl
en verbeterende economieën in de perifere landen
onder Maandelijkse opgave beleggingsinstelling.
zullen er, naast de ECB, kopers zijn voor obligaties uit de periferie. We handhaven daarom de posities
Alle beleggingen van het BNG Deposito Fonds
in landen als Ierland, Italië, Spanje, Portugal en
luiden in euro. Een deel van het fonds is belegd in
Slovenië.
obligaties met een A- of overige rating; deze
Covered bonds waren naar verhouding duur
obligaties voldeden op het moment van aanschaf
geworden, maar met de recent opgelopen ‘spreads’
aan de Wet fido of zijn aangeschaft voor de
zijn ze naar onze mening weer meer koopwaardig.
ingangsdatum van de Ruddo en vallen onder de
Omdat we denken dat de inflatie gaat stijgen,
eerbiedigende werking.
vormen ook inflation-linked-bonds een interessant beleggingsalternatief.
Duurzaam Het BNG Deposito Fonds belegt duurzaam.
Gegeven de toenemende economische groei in de
Hiervoor werkt BNG Vermogensbeheer samen met
eurozone en andere delen van de wereld en het feit
Sustainalytics. Dit researchinstituut op het gebied
dat centrale banken de korte rentes nog geruime
van duurzaamheid voert een zogenaamde
tijd laag zullen houden, kunnen relatief risicovolle
prescreening van de portefeuilles uit, levert data
beleggingen het goed blijven doen. In een laag
waarmee de portefeuilles verder verduurzaamd 3 van 5
BNG Deposito Fonds Fondsfeiten | kwartaal 2 - 2015
kunnen worden en bepaalt jaarlijks achteraf of de
In totaal zijn circa 40-50 verschillende debiteuren
portefeuilles inderdaad duurzaam belegd zijn.
opgenomen in de portefeuille, die elk bij aanschaf
Hierover wordt een verklaring afgegeven, die wordt
voldoen aan de eisen van de Wet fido. Participanten
gepubliceerd op www.bngvermogensbeheer.nl
zetten door een deelname in het fonds in één keer
Zie voor toelichting op duurzaamheid:
gespreid gelden uit. De hoofdsomgarantie strekt
www.sustainalytics.com
zover als de kwaliteit van de tegenpartij.
Hoe werkt het fonds?
Hoe klein de kans ook is dat een individuele
Het BNG Deposito Fonds is een alternatief voor
fidoproof bank of overheid niet aan zijn
deposito’s. Het fonds geeft maandelijks tranches
verplichtingen kan voldoen (bijvoorbeeld door
uitgeeft (de zogenaamde Vaste Looptijd Tranches,
faillissement), is dit in het verleden een aantal
VLT’s) met een looptijd van 1, 2, 3 tot en met 12
keren voorgekomen. Door nu gespreid en niet
maanden, en op verzoek tot maximaal 24
geconcentreerd bij een enkele debiteur te beleggen
maanden. Voor iedere tranche worden
wordt het verliesrisico aanmerkelijk beperkt.
prognoserendementen afgegeven waarvan de
Bovendien is binnen het BNG Deposito Fonds
hoogte gerelateerd is aan het met de looptijd
buffervermogen opgenomen, dat de participanten
corresponderende Euribor-tarief. Dit prognoseren-
nog eens extra zekerheid geeft. Het
dement ligt veelal hoger dan bij een deposito met
buffervermogen vangt de eerste verliezen op die
een vergelijkbare looptijd. De afgegeven prognose-
voortkomen uit koersbewegingen en
rendementen zijn netto en van elk prognose-
faillissementen. Voor verdere informatie wordt
rendement geeft Deloitte, de accountant van het
verwezen naar het prospectus.
fonds, een plausibiliteitsverklaring af. Sinds de oprichting in september 2004 heeft het fonds altijd
Wettelijk verplichte documentatie
het prognoserendement van de VLT’s uitgekeerd. Het BNG Deposito Fonds is opgenomen in het Participanten kiezen zelf de bij hun liquiditeiten-
Beleggingsinstellingenregister van de Autoriteit
planning passende tranche(s) en schrijven dan in.
Financiële Markten. Voor gedetailleerde informatie
Het minimum bedrag per inschrijving in een VLT is
over het BNG Deposito Fonds verwijzen wij u naar
€ 100.000. Gedurende de looptijd van de VLT staat
het Prospectus, de Fondsvoorwaarden en de
het bedrag vast, tussentijdse uitstap is niet
Essentiële Beleggersinformatie(s). Bij aankoop van
mogelijk. Participanten ontvangen een schriftelijke
een belegging dient u zich te baseren op deze
bevestiging, waarin is opgenomen in welke VLT is
informatie plus het meest recente jaarverslag.
belegd en tegen welk prognoserendement.
Alle genoemde documenten plus de meest recente
Participanten in het BNG Deposito Fonds die
intrinsieke waarde (koers) kunt u raadplegen via
ingelegde middelen willen beëindigen of gedeeltelijk
www.bngvermogensbeheer.nl.
laten vrijvallen dienen dit drie dagen voor het aflopen daarvan door te geven aan BNG
Voor wie
Vermogensbeheer. Indien dit niet gebeurt, worden de middelen automatisch doorgerold, voor dezelfde
De Vaste Looptijd Tranches van het BNG Deposito
periode, tegen de dan geldende tarieven (euribor +
Fonds zijn geschikt voor instanties die het
opslag).
maatschappelijk belang dienen zoals
Inschrijven in de Vaste Looptijd Tranches van het
onderwijsinstellingen, universiteiten, zorginstanties
BNG Deposito Fonds, het beëindigen of het
en woningcorporaties, maar ook nutsbedrijven,
gedeeltelijk laten vrijvallen regelt u in overleg met
zorgverzekeraars, bedrijfstakpensioenfondsen,
BNG Vermogensbeheer
verenigingen, stichtingen en goede doelen die op zoek zijn naar een veilig alternatief voor deposito’s
Spreiding en risico’s
en andere kortlopende uitzettingen met een
Het BNG Deposito Fonds heeft als beleid de
aantrekkelijk rendement.
beleggingen te spreiden over een groot aantal debiteuren om zo het tegenpartijrisico te verlagen. 4 van 5
BNG Deposito Fonds Fondsfeiten | kwartaal 2 - 2015
Over BNG Vermogensbeheer BNG Vermogensbeheer is een 100% dochter van BNG Bank (www.bngbank.nl), een van de veiligste banken ter wereld. BNG Vermogensbeheer werkt exclusief met en voor partijen die dagelijks bezig zijn voor het maatschappelijk belang in Nederland. Decentrale overheden, zorg- en onderwijsinstellingen, universiteiten, netwerkbedrijven, woningcorporaties, stichtingen, goede doelen en vermogensfondsen hebben ruim vijf miljard euro aan BNG Vermogensbeheer toevertrouwd. Dagelijks werken wij met hen samen aan een verantwoord rendement. Een rendement dat bijdraagt aan hun doelstellingen. BNG Vermogensbeheer staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten (“AFM”) te Amsterdam en beschikt over een vergunning voor het beheren van beleggingsinstellingen op grond van art. 2:65 Wft. Het is BNG Vermogensbeheer toegestaan om onder haar vergunning de volgende beleggingsdiensten te verlenen: het beheren van een individueel vermogen, het verstrekken van beleggingsadvies en het ontvangen en doorgeven van orders met betrekking tot financiële instrumenten. BNG Vermogensbeheer is opgenomen in het register als bedoeld in artikel 1:107 Wft. Kijk voor meer informatie op www.bngvermogensbeheer.nl Disclaimer BNG Vermogensbeheer heeft uiterste zorgvuldigheid betracht bij de samenstelling en redactie van de inhoud van deze publicatie. Desondanks kan het voorkomen dat de informatie in deze publicatie niet juist of onvolledig is. BNG Vermogensbeheer doet via deze publicatie geen aanbod, verleent geen financiële dienst en geeft geen beleggingsadvies. BNG Vermogensbeheer aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor welke gevolgen dan ook van het gebruik van de informatie en behoudt zich het recht voor om zonder voorafgaande kennisgeving de informatie op enig moment te wijzigen, uit te breiden en/of te beperken. Overigens behoudt BNG Vermogensbeheer zich alle rechten, waaronder auteursrechten voor. Op het gebruik van de informatie in deze publicatie is Nederlands recht van toepassing. De gegevens opgenomen in deze publicatie zijn up-to-date tot 01-08-2015. 5 van 5
