Alternative Harbour Fund Halfjaarverslag over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011
Alternative Harbour Fund
Algemene informatie Alternative Harbour Fund Kantooradres Fonds
:
Javastraat 24 2585 AN Den Haag
Beheerder
:
Safe Harbour Fund Management B.V. Javastraat 24 2585 AN Den Haag
Bewaarder
:
Stichting Bewaarbedrijf Hermes II Utrechtseweg 31D 3811 NA Amersfoort
Administrateur
:
Circle Investment Support Services B.V. Utrechtseweg 31D 3811 NA Amersfoort
Depotbank
:
SNS Securities N.V. Nieuwezijds Voorburgwal 162 1000 AE Amsterdam
Accountant
:
KPMG Accountants N.V. Rijnzathe 14 3454 PV De Meern
Juridisch adviseur
:
Van de Kamp & Co B.V. Monnikevenne 38 1141 RL Monnickendam
Datum van oprichting
:
1 mei 2009
i
Alternative Harbour Fund
Inhoudsopgave Profiel
1
Kerncijfers
3
Halfjaarrekening Balans Winst- en verliesrekening Kasstroomoverzicht
4 5 6 7
Toelichting op de balans, de winst- en verliesrekening en het kasstroomoverzicht
8
Overige gegevens
17
ii
Alternative Harbour Fund
Profiel Structuur Het fonds is een fonds voor gemene rekening. Het is geen rechtspersoon, maar een overeenkomst tussen de beheerder, de bewaarder en elk van de participanten. Op grond van die overeenkomst worden door de beheerder voor rekening en risico van de participanten gelden belegd in vermogenswaarden die op naam van de bewaarder voor de participanten worden bewaard. De participanten zijn naar rato van het aantal door hen gehouden participaties gerechtigd tot het fondsvermogen. Toetreding tot het fonds schept uitsluitend rechten en verplichtingen van de participanten ten opzichte van het fonds en niet ook ten opzichte van de andere participanten.
Beleggingsdoelstelling Safe Harbour Fund Management B.V . heeft per 1 oktober 2010 een aantal accentwijzigingen aangebracht in het beleggingsbeleid Per 1 oktober 2010 is de doelstelling gewijzigd in: De doelstelling van het fonds is om jaarlijks een positief rendement te halen met een lager risico dan traditionele “long only” aandelenfondsen.
Beleggingsbeleid Het fonds zal wereldwijd beleggen in een beperkt aantal (al dan niet beursgenoteerde) beleggingsfondsen: •
•
(al dan niet gereguleerde) hedgefunds. Dergelijke fondsen passen uiteenlopende strategieën en stijlen toe. Voorbeelden hiervan zijn long/short equity, convertible arbitrage, fixed income arbitrage en asset backed lending. Bij het uitvoeren van deze strategieën kunnen tal van instrumenten gebruikt worden zoals aandelen, obligaties, (bank) leningen, opties, swaps en andere derivaten. Dergelijke fondsen hebben veelal de mogelijkheid om leverage toe te passen (de fondsen mogen meer dan 100% van het vermogen beleggen). Daarnaast kenmerken deze fondsen zich door hun lage correlatie met het algemene beursgedrag gereguleerde traditionele aandelenfondsen (long only), in welk geval de beheerder zal trachten het marktrisico af dekken (te hedgen) door middel van futures.
Daarbij is de beheerder niet gebonden aan een bepaalde verhouding tussen deze twee soorten fondsen of aan een bepaald maximum deelnamepercentage per fonds en kan hij ook beleggen in andere aan de beheerder gelieerde beleggingsfondsen. Het fonds is niet genoteerd op een effectenbeurs.
Uitgifte en inkoop van participaties Het fonds is verplicht om, tenzij zich bijzondere omstandigheden voordoen, op iedere transactiedag participaties uit te geven of in te kopen tegen de netto vermogenswaarde daarvan op die transactiedag.
1
Alternative Harbour Fund Fiscale aspecten Vanwege de beperkte overdraagbaarheid van participaties wordt het fonds voor de vennootschapsbelasting aangemerkt als “fiscaal transparant”. Daardoor is het niet belastingplichtig voor de Nederlandse vennootschapsbelasting. De door het fonds ontvangen dividenden en rente, evenals behaalde vermogenswinsten, worden niet uitgekeerd maar herbelegd.
Juridische aspecten Het halfjaarverslag van het fonds is opgesteld in overeenstemming met Titel 9, Boek 2 van het Nederlands Burgerlijk Wetboek, de richtlijnen voor de jaarverslaggeving en met de Wet op het financieel toezicht (Wft), zoals verder uitgewerkt in het Besluit gedragstoezicht financiele ondernemingen (Bgfo). De beheerder beschikt over een vergunning als bedoeld in artikel 2:65 van de Wft. Het fonds valt onder de werking van deze vergunning. De laatst beschikbare prospectus dateert van 1 oktober 2010. Deze is verkrijgbaar via website www.shfm.nl
Financiele Bijsluiter Voor het fonds is een financiële bijsluiter opgesteld met informatie over het fonds, de kosten en de aan deelname verbonden risico’s. Deze is verkrijgbaar via website www.shfm.nl
Transparantie Het fonds tracht de belegger zoveel mogelijk inzicht te verschaffen in het gevoerde beleggingsbeleid, het rendement en risico, en de kosten. Op de website (www.shfm.nl) is meer actuele informatie beschikbaar, waaronder maandverslagen. De beheerder van het fonds, Safe Harbour Fund Management B.V., wordt geacht te beschikken over de aandelen die de bewaarder houdt en de daaraan verbonden stemrechten. In beginsel zal de beheerder geen gebruik maken van de bij de door het fonds gehouden aandelen behorende stemrechten. Als dat wel gebeurt, zal de beheerder dat op zodanige wijze doen dat dit bevorderlijk kan zijn voor het realiseren van de beleggingsdoelstelling van het fonds.
2
Alternative Harbour Fund
Kerncijfers (in euro’s)
30-6-2011
31-12-2010
31-12-2009
6,031,751
8,901,727
9,875,134
69,104
88,063
96,210
Intrinsieke waarde per participatie 1)
87.28
101.08
102.64
Total expense ratio
0.82%
1.45%
1.62%
Total turnover ratio
8.67%
163.47%
34.30%
(1,098)
(161)
Fondsvermogen Aantal uitstaande participaties (ultimo)
Resultaat (x EUR 1,000)
1)
228
De netto vermogenswaarde per participatie wordt verkregen door het fondsvermogen, zoals opgenomen in de halfjaarrekening van het Fonds, te delen door het aantal uitstaande participaties.
Beleggingsresultaat per participatie Beleggingsrendement
30-6-2011
31-12-2010
31-12-2009
-13.65%
-1.52%
2.64%
0.08%
0.25%
0.03%
-12.97%
-0.49%
4.27%
-0.76%
-1.27%
-1.67%
waarvan: Inkomsten Waardeveranderingen Kosten
3
Alternative Harbour Fund
Halfjaarrekening Alternative Harbour Fund over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011
4
Alternative Harbour Fund
Balans per 30 juni 2011 (* EUR 1.000) 30-6-2011
Referentie
31-12-2010
Activa Beleggingen
1
Participaties in beleggingsfondsen
6,813
9,332
Totaal Beleggingen
6,813
9,332
Vorderingen
2
Te vorderen interest
-
8
Overige vorderingen
-
7
Totaal vorderingen
-
15
Overige activa
3
Immateriële vast activa
12
14
12
14
6,825
9,361
7,062
8,834
Algemene reserve
55
214
Wettelijke reserve oprichtingskosten
12
14
Liquide middelen Totaal overige activa Totaal activa
Passiva Fondsvermogen
4
Geplaatst participatiekapitaal
Onverdeeld resultaat lopend boekjaar
(1,098)
Totaal fondsvermogen
(161)
6,032
8,901
Futures
171
62
Totaal Beleggingen
171
62
Overige schulden
42
42
Liquide middelen
580
356
Totaal kortlopende schulden
622
398
6,825
9,361
Beleggingen
Kortlopende schulden
Totaal passiva
5
6
5
Alternative Harbour Fund
Winst- en verliesrekening over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011 (* EUR 1.000)
Referentie
01-01-2011/ 30-6-2011
01-01-2010/ 30-6-2010
1
1
1
1
BATEN Opbrengsten uit beleggingen Interest
Waardeveranderingen van beleggingen
7
Gerealiseerde waardeveranderingen
(35)
Niet-gerealiseerde waardeveranderingen
(1,008)
Totaal bedrijfsopbrengsten
(294) 9
(1,044)
(285)
(1,043)
(284)
-
48
LASTEN Beheerkosten
8
Overige kosten
55
26
Totaal bedrijfslasten
55
74
Netto resultaat
(1,098)
(358)
6
Alternative Harbour Fund
Kasstroomoverzicht over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011 (* EUR 1.000) 01-01-2011/ 30-6-2011
01-01-2010/ 30-6-2010
(1,098)
(358)
1,008
285
Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Netto resultaat Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Aankopen van beleggingen Kostprijs verkopen van beleggingen
1,620
Mutatie vorderingen
15
Mutatie immateriële vast activa Mutatie kortlopende schulden Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten
(8,045)
2 -
9,429 (13) (5)
1,548
1,293
245
38
Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij (her-)plaatsing participaties Betaald bij inkoop participaties
(2,017)
(368)
Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten
(1,772)
(330)
Netto kasstroom
(224)
Koers- en omrekenverschillen op
963 (349)
geldmiddelen en valutatransacties Mutatie geldmiddelen
(224)
614
Totaal geldmiddelen begin van de periode
(356)
331
Totaal geldmiddelen eind van de periode
(580)
945
7
Alternative Harbour Fund
Toelichting op de balans, de winst- en verliesrekening en het kasstroomoverzicht Alternative Harbour Fund is opgericht op 1 mei 2009. Het Fonds is een open-end beleggingsinstelling, dat wil zeggen dat bij het Fonds maandelijks uitgifte en inname van participaties plaatsvindt, behoudens bijzondere omstandigheden als in het prospectus van het Fonds omschreven. De verslagperiode loopt van 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011.De vergelijkende cijfers hebben betrekking op de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010. Het Fonds wordt ten behoeve van haar participanten als fiscaal transparant aangemerkt. Per 1 oktober 2010 treedt Safe Harbour Fund Management B.V., gevestigd te Den Haag, op als de Beheerder van het Fonds. Als Bewaarder van het Fonds is aangesteld Stichting Bewaarbedrijf Hermes II, gevestigd te Amersfoort. Het Fonds heeft de administratie uitbesteed aan Circle Investment Support Services B.V., gevestigd te Amersfoort.
Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling Algemeen Dit halfjaarverslag is opgesteld met inachtneming van de geldende voorschriften voor beleggingsinstellingen uit Titel 9 BW 2, de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving en Wft, zoals verder uitgewerkt in het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen. Alle in het jaarverslag opgenomen bedragen zijn in duizenden euro´s, tenzij anders vermeld. Tenzij anders vermeld worden de in de balans opgenomen posten gewaardeerd tegen de nominale waarde.
Vreemde valuta Activa en passiva luidende in vreemde valuta worden omgerekend tegen de slotkoers op balansdatum. Baten en lasten in vreemde valuta worden omgerekend tegen de transactiekoers. Koersresultaten (gerealiseerd en ongerealiseerd) op vreemde valuta worden in de resultatenrekening verantwoord. Voor de omrekening van de buitenlandse valuta naar euro’s zijn per 30 juni de volgende omrekenkoersen gehanteerd:
Deense Kroon Noorse Kroon Zweedse Kroon Britse Pond Zwitserse Franc US Dollar Canadese Dollar
30-6-2011 31-12-2010 7.4588 7.4542 7.8125 7.7937 9.1770 8.9850 0.9034 0.8573 1.2891 1.2516 1.4502 1.3387 1.3971 1.3356
8
Alternative Harbour Fund
Beleggingen De onder beleggingen opgenomen participaties in beleggingsfondsen worden gewaardeerd tegen de intrinsieke waarde van het fonds. De beleggingsfondsen zijn dagelijks verhandelbaar. De futures zijn beursgenoteerd en worden gewaardeerd tegen de marktwaarde. De marktwaarde is hierbij gelijkgesteld aan de slotkoers op balansdatum. Waardeveranderingen in de portefeuille worden als gerealiseerde en niet gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen in de winst- en verliesrekening verantwoord. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs en als gevolg van de dagelijkse herwaardering ten laste van het resultaat gebracht.
Verwerking van plaatsing en inkoop van participaties De uit hoofde van plaatsing, respectievelijk inkoop van participaties ontvangen, respectievelijk betaalde bedragen worden geheel verwerkt in het fondsvermogen.
Overige activa en passiva Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen de nominale waarde; de vorderingen, voor zover nodig, onder aftrek van een voorziening wegens oninbaarheid. Activa en passiva in vreemde valuta worden omgerekend tegen de slotkoers op balansdatum.
Resultaatbepaling Het resultaat wordt bepaald als het verschil tussen enerzijds de baten, zoals in het jaarverslag gedeclareerde dividenden, interest, opbrengsten uit verbruikleen effecten, koersresultaten en valutaresultaten en anderzijds de lasten, zoals de beheer- en prestatievergoeding. Baten en lasten worden toegerekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. Resultaten in vreemde valuta worden omgerekend in euro’s tegen de per transactiedatum geldende valutakoersen.
Belastingen Het Fonds wordt, vanwege de beperkte overdraagbaarheid van participaties, ten behoeve van haar participanten fiscaal als transparant aangemerkt. Uit hoofde hiervan is geen vennootschapsbelasting verschuldigd.
Total Expense Ratio (TER) De total expense ratio omvat alle kosten die in de verslagperiode ten laste van het Fonds zijn gebracht exclusief de kosten van effectentransacties, interestkosten en prestatievergoeding. De total expense ratio is berekend door de totale kosten in het fonds over de verslagperiode te delen door de gemiddelde intrinsieke waarde. De gemiddelde intrinsieke waarde is verkregen door de intrinsieke waardes aan het eind van de maand bij elkaar op te tellen en vervolgens te delen door het aantal waarnemingen.
9
Alternative Harbour Fund
Turnover ratio (TOR) De turnover ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld fondsvermogen van het Fonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag van de turnover bepaald door de som van de aan- en verkopen van de beleggingen te verminderen met de som van de plaatsingen en opnames van eigen participaties. De turnover ratio wordt bepaald door het bedrag van de turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld fondsvermogen welke op identieke wijze wordt berekend als bij de bepaling van de total expense ratio.
Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de zogenaamde ´indirecte methode´ waarbij onderscheid is gemaakt tussen kasstromen uit beleggings- en financieringsactiviteiten. De liquide middelen betreffen direct opeisbare tegoeden bij banken. Bij de kasstroom uit beleggingsactiviteiten wordt het resultaat gecorrigeerd voor kosten welke geen uitgaven zijn en opbrengsten welke geen ontvangsten zijn.
10
Alternative Harbour Fund
Toelichting op de balans 1
Beleggingen
De beleggingen bestaan uit: 30-6-2011 Participaties in beleggingsfondsen
31-12-2010
6,813 6,813
9,332 9,332
Het verloop van de beleggingen is als volgt weer te geven.
Stand begin van de verslagperiode Aankopen Kostprijs verkopen Niet gerealiseerde waardeveranderingen Stand eind van de verslagperiode
30-6-2011
31-12-2010
9,332 (1,620) (898) 6,813
9,552 9,530 (10,128) 378 9,332
De turnover ratio van de beleggingen bedroeg over de periode van verslaggeving 8.67%.(2010: 163.47%) Voor uitleg inzake de turnover ratio en de wijze van berekenen, zie de grondslagen voor waardering en resultaatbepaling. Belegging HEK European Value Fund HEK American Value Fund
Belang 50.0% 49.3%
Belang 52.3% 46.0%
HEK European Value Fund en HEK American Value Fund zijn aan de beheerder gelieerde beleggingsfondsen. HEK European Value Fund belegt per 30 juni 2011 in aandelen van ondergewaardeerde ondernemingen die genoteerd zijn aan gereglementeerde beurzen in Europa. HEK American Value Fund belegt per 30 juni 2011 in aandelen van ondergewaardeerde ondernemingen die genoteerd zijn aan gereglementeerde beurzen in Nood- of Zuid Amerika. De intrinsieke waarde per 30 juni 2011 van HEK European Value Fund bedraagt EUR 12,40 en van HEK American Value Fund bedraagt EUR 12,96. Het verlies van HEK European Value Fund bedraagt EUR 638.013,- en dit betreft een verlies (over de verslagperiode van 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011) van 2,75%. Het verlies van HEK American Value Fund bedraagt EUR 3.355.392,- en dit betreft een verlies (over de verslagperiode van 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011) van 18.06%. Beide beleggingsfondsen zijn dagelijks verhandelbaar en staan onder toezicht van de AFM. De meest recente gecontroleerde jaarrekening van deze beleggingsfondsen zijn verkrijgbaar via de website www.shfm.nl.
11
Alternative Harbour Fund
2
Vorderingen
De vorderingen kunnen als volgt worden onderverdeeld:
30-6-2011 Te vorderen interest Overige vorderingen
-
3
31-12-2010 8 7 15
Overige activa
Overige activa bestaat uit de immateriële vaste activa. De immateriële vaste activa bestaan uit geactiveerde oprichtingskosten. Deze kosten hebben onder andere betrekking op kosten van adviseurs en kosten prospectus en dergelijke. De oprichtingskosten zijn geactiveerd en worden over een periode van vijf jaar afgeschreven. Voor de geactiveerde oprichtingskosten wordt een wettelijke reserve aangehouden.
4
Fondsvermogen
Geplaatst participatiekapitaal 30-6-2011
31-12-2010
8,834 245 (2,017) 7,062
9,647 317 (1,130) 8,834
30-6-2011
31-12-2010
214 (161) 2 55
228 (14) 214
Het verloop gedurende de verslagperiode is als volgt: Stand begin verslagperiode Geplaatst gedurende de verslagperiode Terugbetaald aan participanten gedurende de verslagperiode Stand eind verslagperiode
Algemene reserve
Het verloop gedurende de verslagperiode is als volgt: Stand begin verslagperiode Toevoeging resultaat vorig verslagperiode Toevoeging/ (Onttrekking) wettelijke reserve Stand eind verslagperiode
12
Alternative Harbour Fund
Wettelijke reserve oprichtingskosten 30-6-2011
31-12-2010
Het verloop gedurende de verslagperiode is als volgt: Stand begin verslagperiode Toevoeging/ (Onttrekking) gedurende verslagperiode Stand eind verslagperiode
14 (2) 12
14 14
Onderverdeeld resultaat lopend boekjaar
30-6-2011
31-12-2010
(161) 161 (1,098) (1,098)
228 (228) (161) (161)
30-6-2011
31-12-2010
88,063 2,687 (21,646) 69,104
96,210 3,468 (11,615) 88,063
30-6-2011
31-12-2010
Het verloop gedurende de verslagperiode is als volgt: Stand begin verslagperiode Toevoeging/(Onttrekking) resultaat vorig verslagperiode (Onttrekking) resultaat huidig verslagperiode Stand eind verslagperiode
Aantallen participaties
Het verloop gedurende de verslagperiode is als volgt: Stand begin verslagperiode Geplaatst gedurende verslagperiode Ingenomen gedurende verslagperiode Stand eind verslagperiode
Totaal fondsvermogen
Fondsvermogen (x EUR 1.000) Aantal uitstaande participaties Intrinsieke waarde per participatie (in EUR) 1)
1)
6,032 69,104 87.28
8,902 88,063 101.08
De netto vermogenswaarde per participatie wordt verkregen door het fondsvermogen te delen door het aantal uitstaande participaties.
13
Alternative Harbour Fund
5
Beleggingen
De beleggingen bestaan uit: 30-6-2011
31-12-2010
(171) (171)
(62) (62)
Futures
De futures zijn afgesloten ter afdekking van van het marktrisico, De volgende staat geeft een overzicht van de openstaande futures:
Futures DJ EURO STOXX 50 FTSE 100 index KFX index future OBX index future OMXS30 index future S&P/TSE 60 index future S&P 500 E-mini Swiss Market Index
6
Valuta EUR GBP DKK NOK SEK CAD USD CHF
Openstaande contracten -64 -9 -19 -54 -29 -5 -58 -2
Looptijd Sep-11 Sep-11 Jul-11 Jul-11 Jul-11 Sep-11 Sep-11 Sep-11
Nominale waarde Marktwaarde (1,823) (72) (588) (18) (110) (268) (4) (352) (8) (546) (8) (2,631) (61) (102) (171)
Kortlopende schulden
Overige Schulden De overige schulden kunnen als volgt worden onderverdeeld: 30-6-2011
31-12-2010
Oprichtingskosten Accountantskosten Administratiekosten Overige schulden
9 14 15 12 6 18 10 42 42 De overige schulden bestaan voornamelijk uit nog te betalen toezichtskosten en bewaarkosten.
Liquide middelen SNS bied het Fonds per 30 juni 2011 een dekkingswaarde op basis van de effectenportefueille van EUR 1,7 miljoen. Hiervan wordt EUR 1,6 miljoen gebruikt ter financiering van de marginverplichting op de futures en de onderstand op de bankrekeningen.
14
Alternative Harbour Fund
Toelichting op de winst- en verliesrekening 7
Waardeveranderingen
De gerealiseerde waardeveranderingen zijn de resultaten uit hoofde van verkopen (inclusief verkoopkosten). De ongerealiseerde waardeveranderingen zijn de veranderingen in de aangehouden beleggingen (inclusief de aankoopkosten). In de waardeverandering is een bedrag van EUR 17.386 aan transactiekosten opgenomen uit hoofde van aan- en verkopen van beleggingen.
8
Bedrijfslasten 1-1-2011/ 30-6-2011
1-1-2010/ 306-2010
Bedrijfslasten Beheerkosten
-
48 48
Overige kosten Administratiekosten Accountantskosten (uitsluitend controlewerkzaamheden) Bewaarloon Kosten toezichthouder Bankkosten Rentekosten Overige kosten
11 8 1 3 10 17 5 55
Totaal
55
15 5 2 1 1 0 2 26 74
Total Expense ratio In de prospectus, geldig vanaf 1 oktober 2010, staat vermeld dat de TER (voor prestatievergoeding) bij een vermogen van 10 miljoen 0,55% bedraagt. In de volgende staat is de vergelijking tussen het budget en de werkelijke expense ratio opgenomen.
Kosten Beheerkosten Administratiekosten Overige kosten TER
Budget 0.00% 0.25% 0.30% 0.55%
01-01-2011/ 30-6-2011 0.00% 0.15% 0.67% 0.82%
1-1-2010/ 306-2010 1.05% 0.33% 0.39% 1.62%
De kosten vallen hoger over het eerste half jaar van 2011 iets hoger uit als gevolg van lagere gemiddelde intrinsieke waarde.
15
Alternative Harbour Fund Beheervergoeding Tot en met 30 september 2010 ontvangt de beheerder op de laatste dag van elke maand een vergoeding voor beheer van 0,083% per maand. Per 1 oktober 2010 ontvangt de beheerder geen vaste beheervergoeding.
Prestatievergoeding De beheerder ontvangt geen vaste beheervergoeding. Hij heeft onder bepaalde omstandigheden recht op een prestatievergoeding die per maand wordt vastgesteld en aan het Fonds in rekening wordt gebracht. Deze vergoeding komt overeen met 10% van de stijging van de netto vermogenswaarde in de betreffende maand. Daarbij geldt dat de berekende prestatievergoeding slechts verschuldigd zal zijn indien en voor zover de netto vermogenswaarde (gecorrigeerd voor toevoegingen en onttrekkingen) hoger is dan de “highwatermark” (de hoogste netto vermogenswaarde op enige transactiedag). De prestatievergoeding wordt aan het Fonds als geheel in rekening gebracht en wordt niet berekend aan de hand van waardestijging of waardevermindering van individuele participaties. Dit kan bepaalde ongelijkheden tot gevolg hebben. Dit jaar is de prestatievergoeding niet van toepassing geweest (2010 eveneens niet). Overige kosten De overige kosten hebben voornamelijk betrekking op bankkosten, juridische kosten, inbegrepen kosten voor accountant en fiscaal adviseurs worden voor zover mogelijk jaarlijks overeengekomen. Alle kosten zijn in overeenstemming met het prospectus in rekening gebracht en zijn marktconform. De werkelijke kosten zijn conform de in het prospectus beschreven systematiek berekend dan wel overeengekomen met derde partijen. Derhalve wijken deze niet significant af. Marketing- en distributiekosten worden op geen enkele manier doorberekend aan het Fonds, maar komen ten laste van de beheerder.
Gelieerde partijen Van gelieerde partijen is sprake wanneer een relatie bestaat tussen het fonds en partijen die invloed kunnen uitoefenen. Respectievelijk de beheerder, bewaarder en de adminstrateur zijn gelieerd aan het Fonds. Alle transacties met gelieerde partijen zijn uitgevoerd tegen marktconforme tarieven .Verdere uitwerking van de aard en omvang is opgenomen onder de toelichting van de bedrijfslasten Er hebben zich geen andere transacties met verbonden partijen voorgedaan dan op niet zakelijke grondslag. Personeel Het Fonds had gedurende de periode van verslaggeving geen personeel in dienst. Den Haag, augustus 2011
Beheerder Safe Harbour Fund Management B.V.
16
Alternative Harbour Fund
Overige gegevens Accountantscontrole Op dit halfjaarverslag is geen accountantscontrole toegepast. Persoonlijke belangen directie van de beheerder Twee directieleden van de beheerder hadden per 1 januari 2011 en 30 juni 2011 een persoonlijk belang in het HEK European Value Fund en een belang in het HEK American Value Fund. Bijzondere gebeurtenissen na balansdatum Er hebben zich in de periode vanaf balansdatum tot aan de openbaarmaking geen bijzondere gebeurtenissen voorgedaan.
17
