Business Angels v České republice 1
Business Angels v České republice
Předmluva
Obsah
Tato infografika shrnuje výstupy kombinovaného výzkumu zaměřeného na investiční činnost Business Angels v České republice. Cílem výzkumu bylo analyzovat význam a míru využití seed a start-up kapitálu v ČR a sestavit profil Business Angels v ČR. Dále analyzovat motivaci investorů, jejich investiční proces, správu portfolia a stanovení exit strategie. V neposlední řadě zjistit absorpční kapacitu Business Angels v ČR. Výzkum byl realizován formou strukturovaného interview se zkušenými investory, kteří realizovali za poslední tři roky minimálně jednu investici. Výstupy výzkumu byly shrnuty do této publikace s cílem seznámit komunitu investorů s aktuálním stavem a částečně přispět k rozvoji této formy investování v ČR.
Základní informace o výzkumu
3
Profil Business Angels
4
Motivace Business Angels
9
Identifikace investiční příležitosti
10
Investiční proces
14
Řízení projektů
20
Role státu
22
Martin Kešner autor výzkumu Praha 2013 © Martin Kešner 2013 Reprodukce je povolena, pokud je uveden zdroj. Pro použití či reprodukci materiálu třetí stranou musí být získáno povolení majitele autorských práv. 2
Základní informace o výzkumu Období realizace rozhovorů s investory Srpen 2012 – Březen 2013 Počet respondentů Počet zahrnutých do výzkumu
34 29
Procento vyloučených
14,7 %
Celkový počet oslovených investorů
67
50,7 %
Návratnost 3
Profil Business Angels
Profil Business Angels
Pohlaví
Lokalita dle kraje
96,5 %
Zastoupení dle oboru
3,5 %
Věk
IT a technologie
Průměr
Finance
Rozsah
Telekomunikace
37,5 27–54 Medián 36
Reality Consulting Strojírenství Hlavní město Praha Jihomoravský kraj Královéhradecký kraj
Nejvyšší dosažené vzdělání Středoškolské Bakalářské Magisterské Magisterské a MBA MBA Doktorské 4
Liberecký kraj
10,3 % 10,3 % 58,6 % 13,8 % 3,4 % 3,4 %
72,4 % 20,7 % 3,4 % 3,4 %
101
Celková výše investic
4
Ne
48,3 %
51,7 %
Celkový počet investic
258 milionů Kč
Průměrný počet společností v portfoliu
Spotřební elektronika Média Retail Obchod Právo
2,9 % 2,9 % 2,9 % 2,9 % 2,9 %
Agregované prostředky aktuálně vyčleněné na investice
Stálé zaměstnání
Ano
48,6 % 11,4 % 8,6 % 8,6 % 5,7 % 2,9 %
661 milionů Kč
V průměru každý dvanáctý projekt předložený Business Angel byl zainvestován, nicméně u dvou pětin všech předložených projektů Business Angel byla míra úspěšnosti získání investice podnikatele nižší než 3 procenta. 5
Profil Business Angels Disponibilní finanční prostředky určené k investicím (v mil. Kč) Průměr
Rozsah
25,4 1–150 Medián 8,8 28 % 20 %
0 – 4,9 mil. Kč 5 – 9,9 mil. Kč
6
Profil Business Angels
Relativní část finančního jmění investora určená k investicím do startupů Průměr
Medián
Rozsah
17,2
17,5
1–30
%
%
%
Počet projektů v portfoliu investora
32 %
0–10
20 %
41 %
33,3 %
20,5 % 5,1 %
%
%
Rozsah
0,3–30%
Medián
11,1 % 25,9 % 22,2 % 37,0 % 3,7 %
7,9 5,0
4,0
Preferovaná investiční fáze
Průměr
Medián
Rozsah
Průměr
3,7
Poměr zainvestovaných projektů z celkového počtu předložených projektů
43,3 %
Žádný
0–2,9 %
1–2 projekty
3–6,9 %
3–4 projekty
7–14,9 %
10 – 49,9 mil. Kč
Seed
Early stage
5–9 projektů
15–29 %
50 mil. Kč a více
Start-up
Bez preference
10 projektů a více
30% a více
15,4 %
23,1 %
11,5 %
7,7 %
Z průzkumu vyplývá, že 45 procent Business Angels se veřejně nijak neprezentuje, více jak polovina z celkového počtu nemá osobní internetové stránky či stránky věnující se jejich aktivitám. Čtyři pětiny všech Business Angels spolupracuje s dalšími investory, jak v rovině sdílení informací, tak v rovině investic do společných projektů. Průměrně se Business Angels věnují svým projektům téměř 17 hodin týdně, nicméně dvě pětiny investorů se jim věnuje do 5 hodin týdně. 7
Profil Business Angels Prezentuje se veřejně jako Business Angel?
Motivace Business Angels
Vlastní webová prezentace
Je součástí investorské skupiny
MOTIVACE INVESTORA Snaha získat většinovou spoluúčast
– 0,60
Ano
Ne
55,2 %
44,8 %
Ano
Ne
37,7 %
55,2 %
Ano
Ano
Atraktivita vysokého rizika
– 0,41
neformální
formální
31,0 %
27,6 %
Podpora vlastního regionu
– 0,31
Revanše podnikatelskému prostředí
– 0,03
blog
ne
6,9 %
41,4 %
Uplatnit profesní zkušenosti
0,43
Společenská výzva
0,14
Spolupracuje s dalšími investory?
Počet hodin týdně věnovaných správě portfolia 37,9 % Průměr
Ano
Ne
82,8 %
17,2 %
16,8
Rozsah
1–60 Medián
8
20,7 % 17,2 % 13,8 %
8
0,45
10,3 %
1–5 hodin
21–40 hodin
6–10 hodin
41 hodin a více
11–20 hodin
Osobní výzva
0,53
Přínos pro úspěšné založení firmy Daňové důvody
– 0,71
Očekávání vyšších výnosů
0,43 Nejméně důležité
Méně důležité
Důležité
Velmi důležité 9
Identifikace investiční příležitosti
Identifikace investiční příležitosti
Preference oborů
IDENTIFIKACE INVESTIČNÍ PŘÍLEŽITOSTI Většina investorů preferuje investice do odvětví, oborů, kterým rozumí, ve kterých mají zkušenosti. Obecnými znaky pro výběr projektů je jednoduchost, mezinárodní přesah, konzistentní masový trh, možnost škálování a dlouhodobost trvání projektu.
IT obecně
Mobilní aplikace, hry
Internet
Zdravotnictví
Investoři nejčastěji přichází do kontaktu se zájemci o investici následujícím způsobem: • Více jak dvě třetiny investorů uvedlo, že primární zdroj jsou osobní kontakty, sdílení informací, příležitostí s ostatními investory, síť lidí s obdobnými zájmy, myšlenkami.
Hi-tech, technologie
Služby
• Aktivní osobní vyhledávání, monitoring médií, účast na konferencích, networking.
Finance
• Projekty nosí zaměstnanci velkých společností.
12,5 % 7,5 % 22,5 % 7,5 %
Struktura počtu zájemců o investici v roce 2012 dle investorů Kolik zájemců o investici Vás v roce 2012 oslovilo, jste oslovil?
Průměr
Rozsah
70 3–500 Medián 20
25,9 % 18,5 % 11,1 % 22,2 % 14,8 % 7,4 %
1–5 6–10 11–20 21–50 51–200 200 a více zájemců
7,5 % 12,5 %
Celkový počet nabídek ke spolupráci v roce 2012
Struktura počtu nabídek investice v roce 2012 jedním investorem Kolik jste učinil nabídek k investici v roce 2012?
• Pasivně, přímo kontaktování telefonicky, mailem nebo prostřednictvím webových stránek.
• Prostřednictvím soutěží podnikatelských nápadů.
10
Vzdělávání
Počet zájemců o investici v roce 2012
Bez preferencí
5,0 % 2,5 % 22,5 %
Průměr
3,9
Rozsah
0–15 Medián
3
14,8 % 40,7 % 25,9 % 14,8 % 3,7 %
Žádnou 1–3 4–6 7–10 11 a více nabídek 11
Identifikace investiční příležitosti Celkový počet zájemců o investici, kteří oslovili Business Angels během jejich činnosti Průměr
245
12
Kolik celkově zájemců o investici vás oslovilo?
14,8 %
1–20
5–2500
29,6 %
21–50
14,8 %
51–100
33,3 %
101–500
Medián
Celkový počet učiněných nabídek investory za dobu jejich činnosti
16
Struktura počtu zájemců o investici celkově
Rozsah
70
Průměr
Identifikace investiční příležitosti
Rozsah
1–100 Medián
10
7,4 %
501 a více zájemců
Výše požadované investice ze strany podnikatele (v mil. Kč) Průměr
3
Rozsah
0,5–12,5 Medián
2
Struktura požadované výše investice podnikatelem
14,8 %
do 1 mil. Kč
33,3 %
1 - 1,99 mil. Kč
29,6 %
2 - 4,99 mil. Kč
22,2 %
5 mil. Kč a více
Struktura počtu nabídek investici jedním investorem celkem Kolik jste celkově učinil nabídek k investici?
29,6 %
1–5
22,2 %
6–10
37,0 %
11–20
7,4 %
21–50
3,7%
51 a více nabídek 13
Investiční proces
Investiční proces
INVESTIČNÍ PROCES Průměrná výše investice (v mil. Kč)
Struktura projektů dle výše investice
54 %
Struktura průměrné výše investic dle skupin investorů Jaká je průměrná výše Vašich investic?
Průměr
2,3
1,6 Preferovaná investiční fáze • 41 procent investorů preferuje seed capital • 33 procent investorů preferuje start-up capital • 21 procent investorů preferuje early stage • 5 procent Business Angels je bez preference 14
0–0,99 mil. Kč
12 %
1–1,9 mil. Kč
Medián
2–2,9 mil. Kč 3–4,9 mil. Kč
28 % 24 % 24 %
8%
16 %
Business Angels považuje počet zainvestovaných projektů za adekvátní
Business Angels by rádi investovali více prostředků, neidentifikovali vhodné příležitosti
Rozsah
0,3–8
Podíl zainvestovaných projektů z celkového počtu předložených projektů
31 %
Business Angels považuje počet investic za vysoký, preferovali by spíše menší počet větších projektů
Způsob poskytnutí finančních prostředků
5 mil. Kč a více
42,3% 15,4 % 23,1 % 11,5% 0–2,9 mil. Kč 3–6,9 mil. Kč 7–14,9 mil. Kč 15–29 mil. Kč 30 a více
7,7 %
77 %
Investorů poskytlo prostředky podnikateli ve více splátkách, dle nastavených milníků spolupráce
Investorů poskytlo prostředky jednorázově na začátku spolupráce
23 %
Většina investorů se dohodla s podnikateli, na jaký konkrétní účel budou prostředky použity. Skoro polovina investorů nenastavovala horní hranici investice, v případě potřeby jsou ochotni ji přehodnotit. 15
Investiční proces
Investiční proces
Investice dle odvětví
Struktura investic v rámci IT
49,2 %
IT a technologie
18,0 %
Služby
9,8 %
Výroba
6,6 %
Zdravotnictví
6,6 %
Média a komunikace
9,8 %
Ostatní
Hodnocení zájemce o investici Osoba podnikatele / Tým
30 %
Vývoj SW
Investory nejvíce zajímá:
Považujete při rozhodování o investici za důležitý zpracovaný podnikatelský plán?
1. O soba podnikatele, tým (závazek, odhodlání, uvažování, měřitelné výsledky)
Ano
Ne
40,7 %
33,3 %
25,9 %
2. N astavení business modelu (proveditelnost, replikovatelnost do zahraničí, návratnost) 3. Inovativnost produktu/služby, něco co není na trhu, zda to řeší reálnou potřebu zákazníků 4. Následně se řeší finanční čísla a další ukazatele
16
VŠ vzdělání neukončené
– 0,38
Internet
Osobní dojem
0,90
20 %
E-commerce
Dosavadní úspěchy (důkazy)
0,53
33,3 % IT obecně
Schopnost nadšení
0,78
16,7 %
Význam podnikatelského plánu při rozhodování o investici
pouze stručný souhrn
Reference
0,40
VŠ vzdělání VŠ ukončené
– 0,55 Nejméně důležité
Méně důležité
Důležité
Hodnocení výrobku / služby
Pozice na trhu
Analýza trhu
0,36
Konkurenční výhoda
0,79
Kvalita
0,43
Inovace Možnost patentování
Velmi důležité
0,60 0,05
Reference od zákazníků Distribuční kanál Internacionalita
0,31 0,10 0,45
Prostor na trhu
0,74
Růstový potenciál Důležité
Velmi důležité
0,67 Důležité
Velmi důležité 17
Investiční proces
Investiční proces
Nastavení spolupráce / Řízení projektů
Zpracovávání due diligence/auditu investorem Smluvně stanovená práva spolupráce
0,31
Podíl na exekutivním řízení firmy
– 0,24 0,22
Stanovení exit strategie
– 0,24
Účast dalších investorů Rozhodovací většina ve společnosti
– 0,26 0,36
Výše obchodního podílu investora 0,50
Budování tržního podílu
0,48
Očekávání vysokého výnosu
0,22 Nejméně důležité 18
Méně důležité
Vložená výše vlastního kapitálu Důležité
Velmi důležité
2/3
Investorů zpracovává právní, účetní nebo finanční audit
Investoři kontrolují a ověřují podklady zpracované podnikatelem
1/10
Délka rozhodovacího procesu investora
1/2
Investorů neprovádí ani audit, ani due diligence, rozhodují se na základě osobní schůzky.
Délka rozhodovacího procesu investorů
Průměr
12
Rozsah
1 týden – 1 rok Medián
8
18,5 % 40,7 % 11,1 % 25,9 % 3,7 % do 1 měsíce 1–2 měsíce 3–5 měsíců 6 měsíců a více Neví 19
Řízení projektů Počet schůzek v rámci jednání o investici mezi žadatelem a investorem:
Průměr
6,3
Řízení projektů Průměrný počet schůzek investora s podnikatelem před uzavřením spolupráce
Zkušenosti Business Angels se spoluprací s dalšími investory v rámci jednoho projektu
Preferovaný exit z pohledu investora
Rozsah
1–15
do 3 schůzek
Medián
4–5 schůzek
5
26 %
6–9 schůzek
29,6 % 33,3 % 14,8 % 22,2 %
10 schůzek a více
7%
ŘÍZENÍ INVESTIC
56 %
11 %
Řízení a monitoring investic
33,3 % 16,7 % 10,0 %
Jak často se investoři věnují svému portfoliu
3,3 %
36,7 %
Prodej strategickému partnerovi
33,3 % 20
40,7 %
22,2 %
3,7 %
Denní periodicita
Pozitivní
Další investiční kolo
Týdenní periodicita
Negativní
Dlouhodobé držení
Měsíční periodicita
Smíšené
Prodej managementu
Půlroční periodicita
Bez zkušenosti
Bez preferencí 21
Role státu LEGISLATIVA, DANĚ, STÁTNÍ SEED FOND
Postoj investorů k připravovanému státnímu seed fondu
Vliv státu na investiční aktivity Business Angels • Celkem dvě třetiny investorů uvedlo, že stát ani legislativa významně neovlivňuje jejich aktivity. • Daňové úlevy pro investory by uvítalo 63 procent Business Angels. • Současná ekonomická recese nemá negativní vliv na investiční aktivity 78 procent investorů, celkem 18 procent investorů uvedlo, že recese negativně ovlivňuje jejich investiční aktivity, zhruba 4 procenta respondentů nedokáže posoudit. Vnímání připravovaného státního seed fondu investory • Celkem 63 procent dotázaných investorů si myslí, že stát by tuto činnost neměl vykonávat.
22
14,8 %
7,4 %
25,9% 37,0% 14,8 %
Pozitivní
• Celkem 14 procent respondentů vnímá tuto aktivitu státu pozitivně.
Neutrální
• Nedostatečné informace k připravovanému seed fondu má přibližně šestina investorů.
Negativní
Skeptický Nevím
Kontakt: Martin Kešner +420 604 302 729
[email protected] 23
24
