BNP Paribas Fund IV BNP Paribas Garantie Fondsen

BNP Paribas Fund IV BNP Paribas Garantie Fondsen Jaarverslag 2009/2010 30-11-2010

BNP Paribas Fund IV besloten fonds voor gemene rekening met een open-end structuur

BNP Paribas Garantie Fondsen besloten fondsen voor gemene rekening Beheerder BNP Paribas Investment Partners Funds (Nederland) N.V. Burgerweeshuispad 201 Tripolis 200 Postbus 71770 1008 DG Amsterdam www.bnpparibas-ip.nl Directie M.C. van Beusekom (t/m 31 mei 2010) C. Haas M.P. Maagdenberg J.L. Roebroek D.M.J.M. van Ommeren (m.i.v. 1 juni 2010) E.C. Stienstra (m.i.v. 1 juni 2010) Raad van Commissarissen P.L. Croockewit W.G.G. de Vijlder Bewaarder Stichting Bewaarder Fortis Beleggingsfondsen NL De Ruyterkade 6-i Postbus 192 1000 AD Amsterdam Accountant Ernst & Young Accountants LLP Antonio Vivaldistraat 150 Postbus 7883 1008 AB Amsterdam Vermogensbeheerders BNP Paribas Asset Management SAS Parijs BNP Paribas Investment Partners Belgium S.A. Brussel Bankier en betaalkantoor ABN AMRO Bank N.V. (per 1 juli 2010 rechtsopvolger van Fortis Bank (Nederland) N.V.) Amsterdam Depotbank BGL BNP Paribas S.A. (t/m 31 maart 2010) Amsterdam BNP Paribas Securities Services (m.i.v. 1 april 2010) Luxemburg Administrateur Fastnet Netherlands N.V. Amsterdam

1

INHOUDSOPGAVE

Pagina

Verslag van de beheerder

3

Economie en markten Macro-economische beleggingsomgeving Aandelen Renteontwikkeling/Geldmarkten Vastrentende waarden

4 4 4 4 4

BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80%

6

BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds

8

BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II

10

BNP Paribas 5 x 5 Garantie Fonds II

12

BNP Paribas Best of World Garantie Fonds

14

Jaarrekening BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80% BNP Paribas Index Garantie Fonds BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds BNP Paribas 5x5 Garantie Fonds BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II BNP Paribas 5x5 Garantie Fonds II BNP Paribas Fund IV BNP Paribas Best of World Garantie Fonds

16 16 20 23 27 30 34 38 41

Toelichting

45

Overige gegevens

49

Controleverklaring van de onafhankelijke accountant BNP Paribas Fund IV

51

Controleverklaring van de onafhankelijke accountant BNP Paribas Best of World Garantie Fonds

52

2

VERSLAG VAN DE BEHEERDER Wij hebben het genoegen u hierbij het verslag over het boekjaar 2009/10 van BNP Paribas Fund IV en BNP Paribas Garantie Fondsen aan te bieden. Het verslag bestrijkt de periode 1 december 2009 tot en met 30 november 2010. Op 30 september 2010 respectievelijk 18 november 2010 is de looptijd van BNP Paribas Index Garantie Fonds respectievelijk BNP Paribas 5 x 5 Garantie Fonds geëindigd. Voor beide Fondsen is een Vereffeningsverslag opgesteld en beschikbaar gesteld op de website van de Beheerder www.bnpparibas-ip.nl. Alle Fondsen van BNP Paribas Fund IV (momenteel 4) hebben een eigen beleggingsbeleid, risicoprofiel en koersvorming. Voor elk Fonds wordt een aparte administratie gevoerd zodat alle aan een Fonds toe te rekenen opbrengsten en kosten per Fonds worden verantwoord. Voor een nadere beschrijving van de ontwikkeling van de afzonderlijke Fondsen, het beleggingsbeleid gedurende de verslagperiode en de vooruitzichten wordt verwezen naar de respectievelijke verslagen van de Fondsen. Het verslag van BNP Paribas Garantie Fondsen bestaat momenteel uit één fonds, het BNP Paribas Best of World Garantie Fonds. Toezicht BNP Paribas Fund IV en BNP Paribas Best of World Garantie Fonds zijn onder de vergunning van de Beheerder geregistreerd bij Autoriteit Financiële Markten. Corporate Governance Ten behoeve van een goede corporate governance heeft de Beheerder een beleid inzake stemgedrag. De uitgangspunten die de Beheerder hanteert inzake stemgedrag zijn vermeld onder "Actief aandeelhouderschap" op de website van BNP Paribas Investment Partners (www.bnpparibas-ip.nl/Over onszelf). Voor het stemgedrag (Proxy voting report) per Fonds wordt verwezen naar de pagina van het betreffende Fonds op de Website van de Beheerder, onder 'Downloads'. In 2008 heeft DUFAS (Dutch Fund and Asset Management Association) in haar Principles of Fund Governance een raamwerk van regels vastgesteld met betrekking tot corporate governance. De Beheerder onderschrijft deze regels en heeft ze geïntegreerd in zijn eigen corporate governance beleid. Mede in dit verband is in juni 2009 een Raad van Commissarissen ingesteld, die toezicht uitoefent op de Beheerder. Inrichting van de bedrijfsvoering Wij beschikken over een beschrijving van de bedrijfsvoering, die voldoet aan de eisen van de Wet op het financieel toezicht en het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo). Wij hebben gedurende het afgelopen boekjaar verschillende aspecten van de bedrijfsvoering beoordeeld. Bij onze werkzaamheden hebben wij geen constateringen gedaan op grond waarvan wij zouden moeten concluderen dat de beschrijving van de opzet van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Bgfo niet voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in de Wet op het financieel toezicht en daaraan gerelateerde regelgeving. Op grond hiervan verklaren wij als Beheerder, voor BNP Paribas Fund IV en BNP Paribas Best of World Garantie Fonds te beschikken over een beschrijving van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 Bgfo, die voldoet aan de eisen van het Bgfo. Ook hebben wij niet geconstateerd dat de bedrijfsvoering niet effectief en niet overeenkomstig de beschrijving functioneert. Derhalve verklaren wij met een redelijke mate van zekerheid dat de bedrijfsvoering gedurende het verslagjaar 2009/10 effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. BNP Paribas Investment Partners Op 1 april 2010 heeft de fusie plaatsgevonden tussen Fortis Investment Management S.A. en BNP Paribas Investment Partners S.A. Als gevolg van deze fusie zijn op 6 april 2010 de namen van de volgende Nederlandse entiteiten gewijzigd: Fortis Investment Management Netherlands N.V. is gewijzigd in BNP Paribas Investment Partners Netherlands N.V. Fortis Investment NL Holding N.V. is gewijzigd in BNP Paribas Investment Partners NL Holding N.V. Fortis Funds (Nederland) N.V. is gewijzigd in BNP Paribas Investment Partners Funds (Nederland) N.V. De Beheerder maakt deel uit van de wereldwijd opererende vermogensbeheerorganisatie van BNP Paribas S.A., welke organisatie thans opereert onder de handelsnaam "BNP Paribas Investment Partners". De aandelen in de Beheerder worden gehouden door BNP Paribas Investment Partners NL Holding N.V. waarvan de aandelen worden gehouden door BNP Paribas Investment Partners BE Holding S.A. De aandelen van BNP Paribas Investment Partners BE Holding S.A. worden gehouden door BNP Paribas Investment Partners S.A. De aandelen van deze laatste vennootschap worden gehouden door BNP Paribas S.A., Fortis Bank S.A./N.V. en BGL BNP Paribas S.A.

3

ECONOMIE EN MARKTEN Macro-economische beleggingsomgeving Het economisch herstel, dat in de eerste helft van 2009 was ingezet, zette door in 2010. De groei was echter niet gelijkmatig. De opkomende economieën groeiden het snelst, met name in Azië. Daarentegen was de groei in de ontwikkelde wereld bescheiden, met grote verschillen tussen de ontwikkelde economieën onderling. Op de aandelenmarkten waren er flinke schommelingen. Het beleggerssentiment werd heen en weer geslingerd door de spanningen op de Europese staatsobligatiemarkten en een mogelijke groeivertraging enerzijds, en gunstige bedrijfswinsten en betere economische indicatoren tegen het einde van 2010 anderzijds. Ook enkele stimuleringsmaatregelen, waaronder de beslissing van de Amerikaanse Federal Reserve ( Fed ) om voor USD 600 miljard staatsobligaties in te kopen en het compromis van de regering Obama over belastingverlagingen en hogere overheidsbestedingen, droegen ertoe bij dat de aandelenmarkten tegen het einde van het jaar op het hoogste niveau stonden van heel 2010. Verenigde Staten De Amerikaanse economie groeide sterk in de verslagperiode, met een lichte afzwakking in het tweede en derde kwartaal van 2010. De arbeidsmarkt bleef echter slap, ondanks het toegenomen vertrouwen onder producenten en groeiende investeringen door bedrijven. Bedrijven bleven echter aarzelen om nieuwe werknemers aan te nemen omdat de economische vooruitzichten onduidelijk waren en zij hun winstmarges wilden beschermen. De inkomens van gezinnen werden niettemin ondersteund door een bescheiden banengroei, een lichte stijging van de uurlonen en een toename van het aantal gewerkte uren. De inkomsten uit arbeid groeiden met meer dan 3%, waardoor consumenten meer konden consumeren en sparen. Boven de Amerikaanse economie blijven echter nog twee donkere wolken hangen. De huizenmarkt, die aan het einde van 2009 en in het voorjaar van 2010 sterk ondersteund werd door toen geldende belastingvoordelen, viel nadien sterk terug. De andere donkere wolk is het begrotingstekort van de overheid. Er werd een compromis bereikt om de belastingverlagingen die de regering-Bush tien jaar geleden had doorgevoerd (en die eind 2010 zouden vervallen) voor twee jaar te verlengen. Bovendien werden de werkloosheidsuitkeringen met meer dan een jaar verlengd en werd de loonbelasting tijdelijk verlaagd. Dit zal de VS de komende jaren met gigantische begrotingstekorten opzadelen. Eurozone Het herstel kwam in de eurozone wat moeilijker op gang dan in de VS. Maar in het tweede kwartaal van 2010 overvleugelde de groei in de eurozone die in de VS toen de economie herstelde van het strenge winterweer in het eerste kwartaal. Dit bleek echter van tijdelijke aard. In het derde kwartaal groeide de economie in de VS opnieuw sneller. De gemiddelde groei voor de eurozone verhult aanzienlijke verschillen tussen Duitsland en de perifere landen. In Duitsland nam de groei in het tweede kwartaal een hoge vlucht, en bleef ook in het derde kwartaal aanzienlijk. De werkloosheid is gedaald naar het laagste niveau sinds 1992 en het producentenvertrouwen bevindt zich op recordhoogte. Ook in Nederland en België was de groei aanzienlijk, terwijl de Franse en de Italiaanse economieën iets trager groeiden. In Portugal en Spanje bleef de groei zwak, Ierland schommelde heen en weer tussen groei en krimp en Griekenland gleed dieper weg in een recessie, na de bekentenis in 2009 dat het Griekse overheidstekort aanzienlijk hoger lag dan algemeen werd aangenomen. Noodhulpprogramma s en een sterk bekritiseerde stresstest voor banken in juli brachten slechts tijdelijk soelaas. Ierland zag zich in het vierde kwartaal van 2010 genoodzaakt een beroep te doen op het Europese noodfonds van EUR 750 miljard. Het land is zwaar getroffen door de ingestorte woningmarkt en een implosie van het bancaire systeem. Hierdoor was ook de daling van de obligatiespreads slechts tijdelijk. Obligatiebeleggers bleven rekening houden met wanbetalingen of schuldherstructureringen, vooral nadat Europese politieke leiders te kennen hadden gegeven dat zij bij het ontwerp van permanente steunfaciliteiten met die mogelijkheid rekening houden. Eind 2010 lagen de spreads voor Griekse, Ierse, Portugese en Spaanse obligaties dicht bij hun recordniveaus. Japan Van alle grote economieën werd Japan het zwaarst door de recessie getroffen, maar liet het ook het sterkste herstel zien. Het groeitempo bedroeg in het derde kwartaal van 2010 5,0% op jaarbasis, tegen 3,2% voor de VS en 1,9% voor de eurozone. Japan deed het zelfs beter dan grondstoffenexporteurs zoals Canada en Australië. De Japanse economie profiteerde van een krachtige export naar andere landen in de regio, met name naar China. In het binnenland bood het stimuleringsbeleid steun. De versnelling van de groei in het derde kwartaal was toe te schrijven aan het bijna aflopen van een belastingmaatregel voor milieuvriendelijke auto s. Bovendien werd vooruitgelopen op een sterke verhoging van de tabaksaccijns. Deze tijdelijke stimulans voor de binnenlandse consumptie gaat weer wegebben, waarna de economie weer met een zwakke binnenlandse vraag blijft zitten. Ondanks de extra stimuleringsmaatregelen van de Bank of Japan zijn er nog geen tekenen dat het einde van de deflatie in zicht is. Aandelen De aandelenmarkten deden het vrij goed in de verslagperiode, waarbij aandelen uit opkomende markten het beter deden dan aandelen uit ontwikkelde economieën. Meteen na het begin van 2010 waren de aandelenmarkten in mineur. De bezorgdheid over een vertraging van de wereldwijde groei, mogelijk veroorzaakt door monetaire verkrapping in China of begrotingsmaatregelen in Europa, zette aandelen onder druk. Tussen februari en medio april werden de aandelenmarkten door positieve bedrijfsresultaten omhoog gestuwd tot nieuwe hoogtepunten sinds de recessie. De bedrijfswinsten namen toe, zowel in kwaliteit als in kwantiteit, omdat ze steeds meer te danken waren aan hogere verkopen en niet alleen meer aan kostenbesparingen. In mei en juni lieten de markten een correctie zien. Beleggers waren bezorgd over het verloop van het wereldwijde herstel, de spanningen op de staatsobligatiemarkten en over de bancaire sector in Europa. Ook was er vrees voor een mogelijke vertraging in China. In juli volgde een nieuwe rally dankzij gunstige winstcijfers, maar deze vormden een minder sterke stimulans dan in het voorgaande kwartaal. In augustus gingen aandelen opnieuw in de uitverkoop. Ongunstige indicatoren in de VS voedden de vrees dat het land op een dubbele dip recessie afstevende. Toen de markten zich realiseerden dat deze vrees overtrokken was, werd de sterkste 4

ECONOMIE EN MARKTEN (vervolg) septemberwinst van de afgelopen tien jaar geboekt. De aandelenkoersen bleven ook de rest van het jaar winst boeken. De vrees voor een aanzienlijke vertraging in de VS ebde weg en dat leidde tot een hogere risicobereidheid onder de beleggers. Eveneens werd steun geboden door een volgende ronde van stimuleringsmaatregelen door de Fed, die voor meer liquiditeit zorgde en beleggers uit staatsobligaties joeg. In november bereikten aandelen uit opkomende markten piekniveaus. Renteontwikkeling/Geldmarkten De grote centrale banken lieten de rente ongewijzigd in de verslagperiode. In de loop van 2010 stelde de Fed zich wat groei en inflatie betreft minder waakzaam op. In augustus besloot zij om de inkomsten op haar enorme portefeuille van door hypotheken gedekte effecten te herbeleggen. Dat heeft tot gevolg dat jaarlijks voor circa USD 200 miljard aan staatsobligaties wordt gekocht. Dit moet voorkomen dat de balans van de Fed krimpt, wat immers zou neerkomen op een verkrapping van het monetaire beleid. In een toespraak op een conferentie van centrale bankiers in augustus verklaarde Fed-voorzitter Bernanke dat de Fed in geval van verslechterende vooruitzichten nog meer staatsobligaties zou kopen. Begin november kwam de Fed haar belofte na. Zij zal tot eind tweede kwartaal van 2011 voor USD 600 miljard aan staatsobligaties kopen. De Europese Centrale Bank ( ECB ) moest haar exitstrategie voortijdig verlaten. Aan het begin van het jaar was de ECB nog druk bezig om de kredietvoorwaarden voor leningen aan handelsbanken aan te scherpen. De looptijden werden verkort, waarbij 6maands en 1-jaars leningen geleidelijk vervangen werden door 3-maands leningen. De banken konden nog steeds onbeperkte bedragen lenen, maar de rente die de ECB daarvoor in rekening bracht, ging van vast naar variabel. De ECB moest echter gas terugnemen toen de banksector getroffen werd door de staatsobligatiecrisis. Onzekerheid over de blootstelling van individuele banken aan de schulden van perifere landen leidde ertoe dat de interbancaire markt bevroor. De banken moesten bij de ECB aankloppen voor liquiditeit. De interbancaire rente steeg (zij het lang niet zo sterk als op het hoogtepunt van de financiële crisis) en banken hielden bij de ECB recordbedragen aan kasmiddelen aan. Bovendien besloot de ECB om staatsobligaties te gaan opkopen van landen waar de obligatiemarkten niet meer goed functioneerden. Deze aankopen liepen op tot zo'n EUR 70 miljard in mei en juni, toen de ECB ingreep om de schuldenmarkten te stabiliseren, en vertegenwoordigden circa 5% van de uitstaande schuld van Portugal, Griekenland, Ierland en Spanje. Dit was dus een serieuze interventie. Van juni tot oktober vielen de aankopen terug tot bijna nul. Toen de schuldenproblemen echter de Ierse kust bereikten en de staatsobligatiecrisis ook Portugal en Spanje dreigde te besmetten, voerde de ECB haar aankoopprogramma weer op, al werden de niveaus van mei en juni niet meer bereikt. De ECB blijft zich op dit vlak zeer terughoudend opstellen. Zij richt zich op het ondersteunen van specifieke, niet functionerende markten, terwijl de programma's van de Fed en de Bank of England bedoeld zijn om via grootschalige liquiditeitsverstrekking de economie weer aan te zwengelen. Het monetaire beleid kan uitermate ruim blijven, er is immers geen inflatiedruk in de VS, de eurozone of Japan. Volgens vrijwel alle maatstaven is de inflatie laag en is de trend over het algemeen vlak tot neerwaarts gericht. Vastrentende waarden Over geheel 2010 daalde de obligatierente met 53 basispunten naar 3,3% in de VS en met 50 basispunten naar 2,9% in Duitsland. De rente lag aan het begin van het jaar in historisch opzicht al laag. De monetaire autoriteiten hielden de beleidsrente zo laag mogelijk, een stevige verankering om te voorkomen dat de obligatierente zou oplopen. Bovendien bleef de inflatie laag. De obligatierente daalde echter niet in een rechte lijn. In de VS liep de obligatierente tussen januari en april 2010 op en noteerde zelfs even 4%. Het economisch herstel vorderde en het leek slechts een kwestie van tijd voordat het extreem stimulerende monetaire beleid zou worden aangepast. Tijdens die periode daalde de Duitse obligatierente licht dankzij instroom in deze veilige haven vanuit de obligatiemarkten in de periferie van de eurozone. Vanaf april daalde de obligatierente in de VS en Duitsland gelijktijdig. Diverse factoren droegen bij aan deze daling. De Fed maakte duidelijk dat zij klaarstond om het stimulerende beleid door te trekken. In augustus besloot de Fed om de inkomsten op haar portefeuille van door hypotheken gedekte effecten te herbeleggen, om balansverkorting te voorkomen. In september stelde de Fed dat de inflatie onaangenaam laag was, en dat zij gereedstond voor een nieuwe ronde van kwantitatieve verruiming. Dit leidde tot de verwachting van een langere periode van ongewijzigd monetair beleid en tot lagere obligatierentes. De obligatierente bereikte in oktober een dieptepunt, maar steeg vanaf dat punt aanzienlijk onder invloed van verbeterde groeivooruitzichten en een blijvend groot begrotingstekort in de VS.

5

BNP PARIBAS GARANTIE KLIK FONDS 80%

ONTWIKKELING LAATSTE 3 BOEKJAREN 30/11/10 Aantal participaties x 1.000 Vermogen in EUR mln Intrinsieke waarde in EUR

VIJFJAARSOVERZICHT EUR

30/11/09

30/11/08

395

478

579

22

26

31

55,45

55,04

53,44

2009/10

2008/09

2007/08

2006/07

2005/06

Opbrengsten per participatie

0,16

0,43

2,02

1,89

1,24

Lasten per participatie

0,13

0,20

0,37

0,72

0,57

Waardeveranderingen per participatie

0,40

1,26

(9,60)

2,02

2,47

429.298

515.546

898.899

1.083.409

Gemiddeld aantal uitstaande participaties

678.692

B E U R S I N D I C E S (EUR; % verandering) 30/11/09 - 30/11/10 Duitsland Euro Frankrijk Verenigd Koninkrijk Zwitserland Verenigde Staten Australië Hongkong Japan

18,9 -5,2 -1,9 6,5 0,8

DAX DJ EUROSTOXX50 CAC 40 FTSE 100 SMI

7,8

S&P 500

-2,5

S&P/ASX200

5,4 6,3

HSI NIKKEI 225

6


Beleggingsdoelstelling BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80% streeft naar een zo hoog mogelijk rendement, waarbij de intrinsieke waarde ten minste gelijk is aan de Garantiewaarde. Op Klikmomenten zal de Garantiewaarde verhoogd worden met een deel van de stijging van de Prijs. Verdere details over het Fonds vindt u in het (Aanvullend) Prospectus van BNP Paribas Fund IV. Wij raden u aan ook hiervan kennis te nemen. Benchmark Geen benchmark. Beleggingsbeleid De beleggingen van BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80% bestaan uit twee componenten. De ene component is belegd in rentedragende waarden die de garantie veiligstellen. De andere component is belegd in een dynamisch beheerde portefeuille van opties op internationale aandelenindices (hierna te noemen derivatenportefeuille). Dit vermogen is momenteel belegd in BNP Paribas Plan International Derivatives Fund, dat eveneens belegt in opties op internationale aandelenindices. Iedere laatste beursdag van de maand kan de Garantiewaarde verhoogd (geklikt) worden. Beleggingsresultaat Gedurende de verslagperiode (1 december 2009 - 30 november 2010) steeg de intrinsieke waarde per participatie BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80% met 0,7% van EUR 55,04 naar EUR 55,45. De waarde per participatie van de derivatenportefeuille (= intrinsieke waarde per participatie -/- garantiewaarde op balansdatum) steeg in deze periode van EUR 5,22 naar EUR 5,63. Het aantal participaties nam af tot 395.042 per eind november. Het totale vermogen daalde tot EUR 21,9 mln. Gedurende de verslagperiode is de Garantiewaarde per participatie onveranderd gebleven op EUR 49,82. De derivatenportefeuille is in ongeveer gelijke mate gespreid over de regio's Verre Oosten, Europa en Amerika. Binnen deze regio's is de optieportefeuille in ongeveer gelijke mate gespreid over een aantal geselecteerde landen. In de verslagperiode is binnen de regio Verre Oosten belegd in Australië, Hongkong en Japan, binnen de regio Europa in Duitsland, Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk, Zwitserland, en, via de Dow Jones Euro Stoxx 50 Index, in Nederland, Finland, Spanje, Italië en België. Binnen de regio Amerika werd belegd in de Verenigde Staten. Risicoprofiel Aan elke belegging zijn risico's verbonden en er is dan ook geen garantie dat het Fonds zijn beleggingsdoelstelling zal realiseren. De waarde van de participaties van het Fonds kan zowel stijgen als dalen, zodat beleggers aanzienlijke verliezen kunnen lijden, met name op de korte termijn. Hieronder wordt een aantal factoren genoemd die het rendement van het Fonds negatief kunnen beïnvloeden: aandelenmarktrisico, landenrisico, valutarisico, liquiditeitsrisico en derivatenrisico. Een nadere uitwerking van de risico's treft u aan in de toelichting. Vooruitzichten Het beleggingsresultaat van BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80% zal onder andere afhangen van de ontwikkeling van de aandelenindices in de landen van de regio's Europa, Amerika en het Verre Oosten. Gegeven het beleggingsbeleid heeft BNP Paribas Plan International Derivatives Fund, waarin de derivatenportefeuille belegt, een positieve en versterkte exposure op deze aandelenindices (het zogenaamde hefboomeffect). Indien het resultaat in alle onderliggende markten negatief zal zijn, dan zal naar alle waarschijnlijkheid ook, afhankelijk van de ontwikkeling van de overige beleggingen, het beleggingsresultaat van BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80% negatief zijn.

7

BNP PARIBAS RENTE GIGANT GARANTIE FONDS

ONTWIKKELING LAATSTE 3 BOEKJAREN 30/11/10 Aantal participaties x 1.000 Vermogen in EUR mln Intrinsieke waarde in EUR Couponuitkering in EUR


30/11/09

30/11/08

490

584

676

22

25

26

45,12

42,31

38,62

0,00

0,00

0,00

2009/10

2008/09

2007/08

2006/07

2005/06


0,03

0,03

0,02

2,98

3,12


0,36

0,32

0,32

0,40

0,40


3,30

4,01

(5,82)

(4,09)

0,28

532.742

618.367


8

736.470

864.141

939.499


Beleggingsdoelstelling BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds heeft als doelstelling om participanten de Garantiewaarde op de Einddatum (18 november 2015) uit te keren alsmede meerdere couponuitkeringen gedurende de looptijd. Het Fonds keert hiertoe een vaste coupon van 6% per jaar uit in de eerste twee jaar van de looptijd en een variabele coupon in de daaropvolgende jaren, die afhankelijk is van de waardeontwikkeling van het Mandje. Verdere details over het Fonds vindt u in het (Aanvullend) Prospectus van BNP Paribas Fund IV. Wij raden u aan ook hiervan kennis te nemen. Benchmark Geen benchmark. Beleggingsbeleid BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds is gericht op het behalen van inkomsten met behoud van de Garantiewaarde (EUR 50,00) op de einddatum. Het Fonds belegt ondermeer in over-the-counter opties, vastrentende waarden en liquiditeiten. De beleggingen zijn gericht op het realiseren van de Garantiewaarde aan het einde van de looptijd plus een vaste couponuitkering van 6% in de eerste twee jaar en een variabele couponuitkering in de jaren 2008 tot en met 2015. BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds belegt in vijftien Nederlandse aandelen (het Mandje). Het Fonds profiteert van een eventuele waardestijging van het Mandje door middel van het afsluiten van één of meer over-the-counter opties. Het Fonds participeert derhalve niet zelf in de onderliggende waarden. De wederpartijen van de over-the-counter opties kunnen echter ter dekking van hun verplichtingen wel posities innemen in de onderliggende aandelen. Tussentijdse couponuitkeringen Het Fonds heeft in de eerste twee jaar een vaste coupon uitgekeerd van 6% per jaar over de uitgifteprijs. De coupon wordt zo spoedig mogelijk na elke Peildatum uitgekeerd. De Peildatum valt elk jaar op 18 november indien dit een beursdag is. Zo niet, dan wordt de eerstvolgende beursdag genomen. In de volgende jaren zal jaarlijks een variabele coupon uitgekeerd worden. De hoogte van deze coupon hangt af van het gemiddelde rendement van de aandelen uit het Mandje sinds de Startdatum, rekening houdend met de Cap (8%) en met een maximaal negatief rendement per aandeel van 25%. Als het gemiddelde rendement negatief is, wordt er in dat jaar geen coupon uitgekeerd. De variabele coupon in een jaar is derhalve minimaal gelijk aan 0% en maximaal gelijk aan de Cap. Couponuitkeringen Aangezien op 18 november 2010 het gemiddelde rendement van de aandelen uit het Mandje negatief was, is geen variabele coupon uitgekeerd. Beleggingsresultaat Gedurende de verslagperiode (1 december 2009 - 30 november 2010) steeg de intrinsieke waarde per participatie BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds met 6,6%, van EUR 42,31 tot EUR 45,12. Het aantal participaties nam af tot 490.203 per eind november. Het totale vermogen daalde tot EUR 22,1 mln. De rendementen van de aandelen in het Mandje vanaf de Startdatum (18 november 2005) waren: AEGON -67,9%, AKZO Nobel 8,0%, ASML Holding 53,9%, Ageas * -91,7, Heineken 34,6%, ING Groep -75,2%, Koninklijke Ahold 53,4%, Koninklijke KPN 39,4%, Koninklijke Philips Electronics -9,8%, Reed Elsevier -20,8%, Royal Bank of Scotland -85,7%, Royal Dutch Shell -12,5%, TNT 17,9%, Unilever 15,7%, Wolters Kluwer -6,4%. Het gemiddeld rendement, rekening houdend met de Cap van 8% en de Floor van 25%, bedroeg -8,0%. * Voorheen Fortis Risicoprofiel Aan elke belegging zijn risico's verbonden en er is dan ook geen garantie dat het Fonds zijn beleggingsdoelstelling zal realiseren. De waarde van de participaties van het Fonds kan zowel stijgen als dalen, zodat beleggers aanzienlijke verliezen kunnen lijden, met name op de korte termijn. Hieronder wordt een aantal factoren genoemd die het rendement van het Fonds negatief kunnen beïnvloeden: aandelenmarktrisico, concentratierisico, renterisico, liquiditeitsrisico en derivatenrisico. Een nadere uitwerking van deze risico's treft u aan in de toelichting. Vooruitzichten In de volgende jaren zal jaarlijks in november een variabele coupon uitgekeerd worden. De hoogte van deze coupon hangt af van het gemiddelde rendement van de aandelen uit het Mandje sinds de Startdatum, rekening houdend met de Cap (8%) en met een maximaal negatief rendement per aandeel van 25%. Als het gemiddelde rendement negatief is, wordt er in dat jaar geen coupon uitgekeerd. De variabele coupon in een jaar is derhalve minimaal gelijk aan 0% en maximaal gelijk aan de Cap. Aan het einde van de looptijd (18 november 2015) zal het fondsvermogen te gelde worden gemaakt en vervolgens zo spoedig mogelijk en ten minste binnen twee maanden vrij van kosten volledig aan participanten worden uitgekeerd naar rato van hun participatiebezit. De waarde van een participatie aan het einde van de looptijd is gelijk aan de Garantiewaarde en zal vergezeld worden van een variabele coupon.

9

BNP PARIBAS RENTE GIGANT GARANTIE FONDS II



30/11/09

30/11/08

131

153

168

7

7

8

50,57

48,64

46,19

0,75

0,75

0,75

2009/10

2008/09

2007/08

2006/07

2005/06 *


0,45

0,80

0,88

1,91

0,01


0,40

0,38

0,37

0,40

0,26


2,71

2,80

(1,87)

(2,30)

1,89

140.751

161.393

Gemiddeld aantal uitstaande participaties * 31/03/2006 - 30/11/2006

10

192.378

237.881

250.741


Beleggingsdoelstelling BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II heeft als doelstelling om participanten de Garantiewaarde op de Einddatum (31 maart 2014) uit te keren alsmede meerdere couponuitkeringen gedurende de looptijd. Het Fonds keert hiertoe een variabele jaarlijkse coupon uit die minimaal 1,5% bedraagt en maximaal gelijk zal zijn aan de Cap. De variabele coupon is afhankelijk van de waardeontwikkeling van het Mandje. Verdere details over het Fonds vindt u in het (Aanvullend) Prospectus van BNP Paribas Fund IV. Wij raden u aan ook hiervan kennis te nemen. Benchmark Geen benchmark. Beleggingsbeleid BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II is gericht op het behalen van inkomsten met behoud van de Garantiewaarde (EUR 50,00) op de einddatum. Het Fonds belegt ondermeer in over-the-counter opties, vastrentende waarden en liquiditeiten. De beleggingen zijn gericht op het realiseren van de Garantiewaarde aan het einde van de looptijd plus een variabele couponuitkering met een minimum van 1,5% en een maximum van 9% berekend over de Garantiewaarde gedurende de looptijd. BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II belegt in een Mandje van vijftig aandelen. Het Fonds profiteert van een eventuele waardestijging van het Mandje door middel van het afsluiten van één of meer over-the-counter opties. Het Fonds participeert derhalve niet zelf in de onderliggende waarden. De wederpartijen van de over-the-counter opties kunnen echter ter dekking van hun verplichtingen wel posities innemen in de onderliggende aandelen. Tussentijdse couponuitkeringen Het Fonds zal gedurende de looptijd een jaarlijkse coupon uitkeren zo spoedig mogelijk na elke Peildatum. De Peildatum valt elk jaar op 31 maart indien dit een beursdag is. Zo niet, dan geldt de vorige beursdag als Peildatum. De jaarlijkse variabele coupon wordt berekend over de Garantiewaarde en bedraagt minimaal 1,5% en is maximaal gelijk aan de Cap (9%). De hoogte van de coupon op elke Peildatum hangt af van het gemiddelde rendement van de aandelen uit het Mandje sinds de Startdatum, rekening houdend met de Cap en met een maximaal negatief rendement per aandeel van 25%. De maximale negatieve bijdrage van elk individueel aandeel aan de berekening van het gemiddelde rendement van het Mandje is dus vastgesteld op 25%. Als het gemiddelde rendement negatief is, wordt er in dat jaar de minimale coupon van 1,5% uitgekeerd. De variabele coupon in een jaar is derhalve minimaal gelijk aan 1,5% en maximaal gelijk aan de Cap. Couponuitkeringen Op de peildatum (31 maart 2010) was het gemiddelde rendement van het Mandje -7,1%. Op grond hiervan is de minimale coupon van 1,5% uitgekeerd. De uitkering bedroeg derhalve 1,5% van EUR 50, zijnde EUR 0,75 per participatie. Dit bedrag is per 8 april 2010 betaalbaar gesteld. Beleggingsresultaat Gedurende de verslagperiode (1 december 2009 - 30 november 2010) steeg de intrinsieke waarde per participatie BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II van EUR 48,64 naar EUR 50,57. Rekening houdend met herbelegging van de uitkering bedroeg het beleggingsresultaat 4,0%. Het aantal participaties nam af tot 130.846 per eind november. Het totale vermogen daalde tot EUR 6,6 mln. Per 30 november 2010 waren de rendementen van de aandelen in het Mandje ten opzichte van de Startdatum (31 maart 2006): Abbott Laboratories 9,5%, AEGON -72,2%, Akzo Nobel -5,4%, Alcoa -57,1%, American International -97,4%, ASML 44,1%, AstraZeneca 3,3%, Atlantia -26,2%, Bank of America -76,0%, Bayer 69,2%, BHP Billiton 52,6%, BP -35,6%, Bristol-Myers Squibb 2,6%, Colgate-Palmolive 34,1%, Crédit Agricole -67,6%, Crédit Suisse -49,1%, Dell -55,6%, Deutsche Telekom -29,1%, E.ON 139,4%, Eli Lilly -80,6%, Enel -41,1%, France Telecom -16,0%, Hewlett-Packard 27,5%, Iberdrola -20,5%, IBM 71,5%, J Sainsbury 7,0%, Johnson & Johnson 3,9%, JPMorgan Chase -10,2%, Kimberly-Clark 7,1%, Lafarge -48,2%, Marks & Spencer -33,1%, Merck -2,2%, Metro 30,6%, Nestlé 41,0%, Nokia Corp. -58,3%, PepsiCo 11,8%, Pfizer -34,6%, Pioneer -82,6%, Procter & Gamble 6,0%, Reed Elsevier -24,1%, Renault -54,0%, Royal Bank of Scotland -93,0%, RWE -33,2%, SAP -19,7%, Telecom Italia -60,6%, Tesco 25,6%, Texas Instruments -2,1%, Unilever 15,3%, Vodafone 33,5%, Volkswagen 67,1%. Het gemiddelde rendement, rekening houdend met de Cap van 9% en de Floor van -25%, bedraagt -9,2%. Risicoprofiel Aan elke belegging zijn risico's verbonden en er is dan ook geen garantie dat het Fonds zijn beleggingsdoelstelling zal realiseren. De waarde van de participaties van het Fonds kan zowel stijgen als dalen, zodat beleggers aanzienlijke verliezen kunnen lijden, met name op de korte termijn. Hieronder wordt een aantal factoren genoemd die het rendement van het Fonds negatief kunnen beïnvloeden: aandelenmarktrisico, landenrisico, renterisico, liquiditeitsrisico en derivatenrisico. Een nadere uitwerking van deze risico's treft u aan in de toelichting. Vooruitzichten In ieder jaar tot de einddatum zal een coupon van tenminste 1,5% worden uitgekeerd. Aan het einde van de looptijd (31 maart 2014) zal het fondsvermogen te gelde worden gemaakt en vervolgens zo spoedig mogelijk en ten minste binnen twee maanden vrij van kosten volledig aan participanten worden uitgekeerd naar rato van hun participatiebezit. De waarde van een participatie aan het einde van de looptijd is gelijk aan de Garantiewaarde en zal vergezeld worden van een variabele coupon.

11

BNP PARIBAS 5x5 GARANTIE FONDS II



30/11/09

30/11/08

446

498

575

24

27

31

52,73

54,76

53,71

2,50

2,50

2,50

2009/10

2008/09

2007/08

2006/07

2005/06 *


3,02

2,67

2,62

2,63

0,02


0,43

0,44

0,42

0,43

0,27

(2,11)

1,46

(0,21)

2,98

3,24

683.456

676.123

Waardeveranderingen per participatie Gemiddeld aantal uitstaande participaties

467.240

* 31/03/2006 - 30/11/2006

12

530.818

619.189


Beleggingsdoelstelling BNP Paribas 5 x 5 Garantie Fonds II heeft als doelstelling om participanten de Garantiewaarde op de Einddatum (31 maart 2011) uit te keren alsmede vijf couponuitkeringen van 5% gedurende de looptijd, die afhankelijk zijn van de waardestijging van het Mandje. Verdere details over het Fonds vindt u in het (Aanvullend) Prospectus van BNP Paribas Fund IV. Wij raden u aan ook hiervan kennis te nemen. Benchmark Geen benchmark. Beleggingsbeleid BNP Paribas 5 x 5 Garantie Fonds II is gericht op het behalen van inkomsten met behoud van de Garantiewaarde (EUR 50,00) op de einddatum. Het Fonds belegt onder meer in over-the-counter opties, vastrentende waarden en liquiditeiten. De beleggingen zijn gericht op het realiseren van de Garantiewaarde aan het einde van de looptijd plus vijf couponuitkeringen van 5%, die afhankelijk zijn van de waardestijging van de aandelen uit het Mandje op iedere Peildatum ten opzichte van de Startwaarde (slotkoers 31 maart 2006) van de aandelen. BNP Paribas 5 x 5 Garantie Fonds II belegt in zes Nederlandse aandelen (het Mandje). Het Fonds profiteert van eventuele waardestijgingen van het Mandje door middel van het afsluiten van één of meer over-the-counter optie(s). Het Fonds participeert derhalve niet zelf in de onderliggende waarden. De wederpartij(en) van de over-the-counter optie(s) kan/kunnen echter ter dekking van zijn/hun verplichtingen wel posities innemen in de onderliggende aandelen. Tussentijdse couponuitkeringen Voor het bepalen van de jaarlijkse coupon wordt gekeken of alle aandelen boven hun Referentiewaarde (95% van de startwaarde) noteren. De Peildatum valt elk jaar op 31 maart indien dit een beursdag is. Zo niet, dan geldt de volgende beursdag als Peildatum. Op elke Peildatum zal de slotkoers van ieder aandeel worden bepaald en deze zal worden vergeleken met de bijbehorende Referentiewaarde. Indien alle onderliggende aandelen uit het Mandje op een Peildatum boven hun Referentiewaarde noteren, betaalt het Fonds een coupon uit van 5% over de Garantiewaarde. Tevens wordt in dit geval in ieder volgend jaar gedurende de looptijd een coupon uitgekeerd van 5% over de Garantiewaarde, onafhankelijk van het verdere koersverloop van de onderliggende aandelen uit het Mandje. Verder krijgt de participant op datzelfde moment een couponuitkering van 5% over de Garantiewaarde voor elk voorgaand jaar gedurende de looptijd dat er geen couponuitkering heeft plaatsgevonden. De couponuitkering zal zo spoedig mogelijk na elke Peildatum worden uitgekeerd. Indien één of meerdere aandelen uit het Mandje op alle Peildata gedurende de looptijd onder hun Referentiewaarde noteren, dan keert het Fonds geen enkele coupon uit gedurende de looptijd. De som van alle coupons gedurende de looptijd kan dus slechts twee waarden hebben; 0% of 25% (zijnde 5 couponuitkeringen van 5%). Couponuitkering Op 8 april 2010 is een coupon van EUR 2,50 betaalbaar gesteld. Gedurende de looptijd zal ook in de volgende jaren steeds een coupon van EUR 2,50 worden uitgekeerd. Beleggingsresultaat Gedurende de verslagperiode (1 december 2009 - 30 november 2010) daalde de intrinsieke waarde per participatie BNP Paribas 5 x 5 Garantie Fonds II van EUR 54,76 naar EUR 52,73. Rekening houdend met herbelegging van de uitkering bedroeg het beleggingsresultaat -3,7%. Het aantal participaties daalde tot 445.734 per eind november. Het totale vermogen nam af tot EUR 23,5 mln. Risicoprofiel Aan elke belegging zijn risico's verbonden en er is dan ook geen garantie dat het Fonds zijn beleggingsdoelstelling zal realiseren. De waarde van de aandelen van het Fonds kan zowel stijgen als dalen, zodat beleggers aanzienlijke verliezen kunnen lijden, met name op de korte termijn. Hieronder wordt een aantal factoren genoemd die het rendement van het Fonds negatief kunnen beïnvloeden: aandelenmarktrisico, concentratierisico, renterisico, liquiditeitsrisico en derivatenrisico. Een nadere uitwerking van deze risico's treft u aan in de toelichting. Vooruitzichten Aan het einde van de looptijd (31 maart 2011) zal het fondsvermogen te gelde worden gemaakt en vervolgens zo spoedig mogelijk en ten minste binnen twee maanden vrij van kosten volledig aan participanten worden uitgekeerd naar rato van hun participatiebezit. De waarde van een participatie aan het einde van de looptijd is gelijk aan de Garantiewaarde en zal vergezeld worden van een couponuitkering.

13

BNP PARIBAS BEST OF WORLD GARANTIE FONDS

ONTWIKKELING LAATSTE 3 BOEKJAREN 30/11/10 Aantal participaties x 1.000 Vermogen in EUR mln Intrinsieke waarde in EUR


30/11/09

30/11/08

116

154

193

6

7

9

50,90

47,76

45,46

2009/10

2008/09

2007/08

2006/07

2005/06


0,06

0,07

0,04

0,01

0,00


0,45

0,42

0,44

0,49

0,45


3,74

2,61

(7,37)

1,70

2,54

132.177

170.606

348.419

479.029


14

230.141


Beleggingsdoelstelling BNP Paribas Best of World Garantie Fonds heeft als doelstelling participanten gedurende de looptijd de mogelijkheid te bieden deel te nemen in een eventuele waardestijging van de best presterende index van de drie indices met behoud van de minimale garantiewaarde op de einddatum zoals hieronder nader aangegeven. Verdere details over het Fonds vindt u in het (Aanvullend) Prospectus van BNP Paribas Garantie Fondsen. Wij raden u aan ook hiervan kennis te nemen. Beleggingsbeleid BNP Paribas Best of World Garantie Fonds is gericht op het behalen van vermogensgroei. Het Fonds belegt onder meer in over-thecounter, dat wil zeggen niet op een geregelde markt verhandelde, opties, vastrentende waarden en liquiditeiten. De beleggingen zijn gericht op het realiseren van de minimale garantiewaarde van EUR 50,00 aan het eind van de looptijd plus een rendement over de minimale garantiewaarde dat ten minste gelijk is aan de participatiegraad (100%) maal het totale rendement van de best presterende index, rekening houdend met het maximale indexrendement per jaar. De onderliggende aandelenindices bestaan uit de Dow Jones Euro Stoxx 50, de S&P 500 en de Nikkei 225 index. Op de einddatum (18 december 2012) wordt alleen een hogere koers dan de minimale garantiewaarde uitgekeerd, indien de som van de jaarlijkse rendementen van de best presterende index positief is. De slotstanden van de genoemde indexen worden bepaald op de volgende data: 24 maart 2005, 24 maart 2006, 26 maart 2007, 25 maart 2008, 24 maart 2009, 24 maart 2010, 24 maart 2011, 26 maart 2012 en 18 december 2012. De slotstand van de Dow Jones Euro Stoxx 50 index bedroeg op 24 maart 2005 3.060,67, op 24 maart 2006 3.870,89 (+26,5%), op 26 maart 2007 4.142,11 (+7,0%), op 25 maart 2008 3.632,59 (-12,3%), op 24 maart 2009 2.127,37 (-41,4%) en op 24 maart 2010 2.903,94 (+36,5%). De slotstand van de S&P 500 index bedroeg op 24 maart 2005 1.171,42, op 24 maart 2006 1.302,95 (+11,2%), op 26 maart 2007 1.437,50 (+10,3%), op 25 maart 2008 1.352,99 (-5,9%), op 24 maart 2009 806,12 (-40,4%) en op 24 maart 2010 1.167,72 (+44,9%). De slotstand van de Nikkei 225 index was op 24 maart 2005 11.745,97, op 24 maart 2006 16.560,87 (+41,0%), op 26 maart 2007 17.521,96 (+5,8%), op 25 maart 2008 12.745,2 (-27,3%), op 24 maart 2009 8.488,30 (-33,4%) en op 24 maart 2010 10.815,03 (+27,4%). Het Fonds profiteert van eventuele waardestijgingen van de best presterende index door middel van het afsluiten van één of meer over-the-counter optie(s). Het Fonds participeert derhalve niet zelf in de aandelenindices of in de onderliggende waarden. De wederpartij(en) van de over-the-counter optie(s) kan/kunnen echter ter indekking van zijn/hun verplichtingen wel participaties nemen in de drie aandelenindices of de onderliggende waarden. Beleggingsresultaat Gedurende de verslagperiode (1 december 2009 - 30 november 2010) steeg de intrinsieke waarde per participatie BNP Paribas Best of World Garantie Fonds met 6,6%, van EUR 47,76 tot EUR 50,90. Het aantal participaties nam af tot 115.893 per eind november. Het totale vermogen nam af tot EUR 5,9 mln. Risicoprofiel Aan elke belegging zijn risico's verbonden en er is dan ook geen garantie dat het Fonds zijn beleggingsdoelstelling zal realiseren. De waarde van de participaties in het Fonds kan zowel stijgen als dalen, zodat beleggers aanzienlijke verliezen kunnen lijden, met name op de korte termijn. Hieronder wordt een aantal factoren genoemd die het rendement van het Fonds negatief kunnen beïnvloeden: aandelenmarktrisico, kredietrisico, liquiditeitsrisico en derivatenrisico. Een nadere uitwerking van deze risico's treft u aan in de toelichting. Vooruitzichten De waarde van het Fonds aan het eind van de looptijd (18 december 2012) bestaat uit de minimale garantiewaarde waarbij opgeteld wordt een waarde die voortvloeit uit de eventuele waardestijging van de best presterende index tijdens de looptijd van het Fonds. Amsterdam, 31 maart 2011 De Beheerder, BNP Paribas Investment Partners Funds (Nederland) N.V.

15


BELEGGINGEN Aantal

Marktwaarde x EUR 1.000

Participaties 270.671

Deposito's 19.607.270

BNPP Plan International Derivatives Fund

2.063

0,1369% <1 maand

19.607

Totaal beleggingen

21.670

16


JAARREKENING B A L A N S (voor winstbestemming) EUR Beleggingen Participaties Deposito's Opties Vastrentende waarden

30/11/10

30/11/09

2.062.511 19.607.270 21.669.781

2.328.345 23.850.778 26.179.123

7.716 7.716

4.518 4.518

Overige activa Liquide middelen

243.703

157.695

Vorderingen en overige activa

251.419

162.213

21.921.200

26.341.336

15.995 15.995

23.875 23.875

20.198.931 1.521.211 185.063 21.905.205

24.796.250 753.879 767.332 26.317.461

(3) (7) (8) (9)

Vorderingen Effectentransacties Overige vorderingen en overlopende activa

Activa

Kortlopende schulden Effectentransacties Overige schulden en overlopende passiva

Eigen vermogen Participatiekapitaal Overige reserves Onverdeeld resultaat

(31) (33) (35)

Overige passiva Liquide middelen

-

Passiva

21.921.200

17

26.341.336


WINST- EN VERLIESREKENING EUR Opbrengsten uit beleggingen Interest Toe- en uittredingsprovisie Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Som der opbrengsten Lasten Interest Beheervergoeding Performance fee Service fee Overige kosten Som der lasten Resultaat

2009/10

2008/09

59.807 9.228 (725.713) 897.795 241.117

210.290 11.171 (970.161) 1.619.553 870.853

1 32.356 23.697 56.054

75.788 27.733 103.521

185.063

767.332

KASSTROOMOVERZICHT EUR Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Resultaat Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Aankopen Verkopen Mutatie deposito Mutatie kortlopende vorderingen Mutatie kortlopende schulden

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Geplaatst Ingekocht Uitkering

Netto kasstroom Mutatie liquide middelen Liquide middelen begin verslagperiode Liquide middelen einde verslagperiode

18

185.063 725.713 (897.795) 437.916 4.243.508 (3.198) (7.880) 4.683.327

767.332 970.161 (1.619.553) (7.800.554) 7.953.648 5.105.691 5.263 (1.250) 5.380.738

21.008 (4.618.327) (4.597.319)

79.770 (5.465.023) (5.385.253)

86.008

(4.515)

86.008 157.695 243.703

(4.515) 162.210 157.695


TOELICHTING EUR Beleggingen Participaties Begin verslagperiode Aankopen Verkopen Gerealiseerd koersresultaat Ongerealiseerd koersresultaat Einde verslagperiode Deposito's Begin verslagperiode Mutatie Einde verslagperiode Opties Begin verslagperiode Aankopen Verkopen Gerealiseerd koersresultaat Ongerealiseerd koersresultaat Einde verslagperiode Vastrentende waarden Begin verslagperiode Aankopen Verkopen Gerealiseerd koersresultaat Ongerealiseerd koersresultaat Einde verslagperiode Participatiekapitaal Begin verslagperiode Geplaatst Ingekocht Einde verslagperiode Overige reserves Begin verslagperiode Ingekocht Onttrokken aan onverdeeld resultaat Einde verslagperiode Onverdeeld resultaat Begin verslagperiode Uitkering Toegevoegd aan overige reserves Resultaat lopend boekjaar Einde verslagperiode

30/11/10

30/11/09

(3)

2.328.345 (437.916) (725.713) 897.795 2.062.511

1.832.047 7.800.554 (7.953.648) (970.161) 1.619.553 2.328.345

(7)

23.850.778 (4.243.508) 19.607.270

28.956.469 (5.105.691) 23.850.778

(8)

-

-

(9)

-

-

(31)

24.796.250 21.008 (4.618.327) 20.198.931

30.181.503 79.770 (5.465.023) 24.796.250

(33)

753.879 767.332 1.521.211

6.144.705 (5.390.826) 753.879

767.332 (767.332) 185.063 185.063

(35)

19

(5.390.826) 5.390.826 767.332 767.332

BNP PARIBAS INDEX GARANTIE FONDS

JAARREKENING B A L A N S (na liquidatie) EUR Beleggingen Participaties Deposito's Opties Vastrentende waarden

30/11/10¹

(3) (7) (8) (9)


30/11/09

-

0 19.847.576 19.847.576

-

400.000 400.000


-


-

400.000

Activa

-

20.247.576

-

82.601 82.601



(60.130) 60.130 -

(31) (33) (35)

-

(725.072) 20.116.308 657.605 20.048.841


-

116.134

Passiva

-

20.247.576

¹ Geliquideerd op 30/09/10

20


WINST- EN VERLIESREKENING EUR

2009/10¹

2008/09

Opbrengsten uit beleggingen Interest Toe- en uittredingsprovisie Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Som der opbrengsten

2.166 6.413 (3.883) 176.367 181.063

5.156 15.539 1.237.064 (417.685) 840.074

Lasten Interest Beheervergoeding Performance fee Service fee Overige kosten Som der lasten

229 120.704 120.933

98 182.371 182.469

60.130

657.605

Resultaat




60.130 3.883 (176.367) 20.020.060 400.000 (82.601) 20.225.105

657.605 (1.237.064) 417.685 7.520.890 (399.850) 64.640 7.023.906

5.213 (20.114.184) (20.108.971)

84.776 (7.632.705) (7.547.929)

116.134

(524.023)

116.134 (116.134) -

(524.023) 407.889 (116.134)


21



30/11/10¹

30/11/09

(3)

-

-

(7)

-

-

(8)

0 (3.809.788) 3.809.788 -

498.651 (498.651) 0

(9)

19.847.576 (20.020.060) 3.805.905 (3.633.421) -

26.050.436 (7.520.890) 1.237.064 80.966 19.847.576

(31)

(725.072) 5.213 719.859 -

6.822.857 84.776 (7.632.705) (725.072)

(33)

20.116.308 (20.834.043) 657.605 (60.130)

33.907.460 (13.791.152) 20.116.308

(35)

657.605 (657.605) 60.130 60.130

(13.791.152) 13.791.152 657.605 657.605


22


BELEGGINGEN Aantal

Expiratiedatum


Call-opties 36.030.000

OTC

nov-15

0

Vastrentende waarden 25.784.008

Zero Coupon Bond

nov-15

22.252

Totaal beleggingen

22.252

23



30/11/10

-

(3) (7) (8) (9)

78 78


-


Activa



-

0 22.251.651 22.251.651


Overige passiva Liquide middelen Passiva

24

0 24.585.193 24.585.193

250.000 250.000

78

250.000

22.251.729

24.835.193

44.534 44.534

30.668 30.668

26.116.856 (5.582.832) 1.584.880 22.118.904

(31) (33) (35)

30/11/09

30.306.060 (7.881.003) 2.298.171 24.723.228

88.291

81.297

22.251.729

24.835.193



2009/10


2.350 12.778 174.797 1.584.794 1.774.719

Lasten Interest Beheervergoeding Performance fee Service fee Overige kosten Som der lasten Resultaat

2008/09

6.045 11.381 (302.900) 2.784.084 2.498.610

145 189.694 189.839

200.439 200.439

1.584.880

2.298.171

1.584.880 (174.797) (1.584.794) 4.093.133 249.922 13.866 4.182.210

2.298.171 302.900 (2.784.084) 3.839.500 (250.000) 13.262 3.419.749

28.975 (4.218.179) (4.189.204)

58.644 (3.740.586) (3.681.942)

(6.994)

(262.193)

(6.994) (81.297) (88.291)

(262.193) 180.896 (81.297)




25



30/11/10

30/11/09

(3)

-

-

(7)

-

-

0 0

(8)

86.471 (86.471) 0

(9)

24.585.193 (4.093.133) 174.797 1.584.794 22.251.651

25.857.038 (3.839.500) (302.900) 2.870.555 24.585.193

(31)

30.306.060 28.975 (4.218.179) 26.116.856

33.988.002 58.644 (3.740.586) 30.306.061

(33)

(7.881.003) 2.298.171 (5.582.832)

(3.373.273) (4.507.730) (7.881.003)

(35)

2.298.171 (2.298.171) 1.584.880 1.584.880

(4.507.730) 4.507.730 2.298.171 2.298.171

26

BNP PARIBAS 5X5 GARANTIE FONDS

JAARREKENING B A L A N S (na liquidatie) EUR Beleggingen Participaties Deposito's Opties Vastrentende waarden

30/11/10¹

-

(3) (7) (8) (9)


-

30/11/09

2.995.050 54.734.402 57.729.452

17 17


-

110.229


-

110.246

Activa

-

57.839.698

-

91.226 91.226



(269.972) 269.972 -

(31) (33) (35)


-

Passiva

-


27

51.122.689 3.669.981 2.955.802 57.748.472

57.839.698


WINST- EN VERLIESREKENING EUR Opbrengsten uit beleggingen Interest Toe- en uittredingsprovisie Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Som der opbrengsten

2009/10¹

2008/09

29.187 11.330 4.979.473 (4.336.800) 683.190

3.088.973 19.170 1.114.234 (765.713) 3.456.664


237 412.981 413.218

500.638 224 500.862

Resultaat

269.972

2.955.802


269.972 (4.979.473) 4.336.800 1.979.878 56.392.247 17 (91.226) 57.908.215

2.955.802 (1.114.234) 765.713 (1.979.877) 10.514.418 756.613 (2.339.314) 9.559.121

15.455 (55.635.332) (2.398.567) (58.018.444)

1.929.138 (10.989.029) (2.668.999) (11.728.890)

Netto kasstroom

(110.229)

(2.169.769)

Mutatie liquide middelen Liquide middelen begin verslagperiode Liquide middelen einde verslagperiode

(110.229) 110.229 -

(2.169.769) 2.279.998 110.229



28



30/11/10¹

30/11/09

(3)

-

-

(7)

-

-

(8)

2.995.050 (3.075.000) (2.607.173) 2.687.123 -

6.151.860 (273.260) 9.940 (2.893.490) 2.995.050

(9)

54.734.402 (1.979.878) (53.317.247) 7.586.646 (7.023.923) -

59.763.612 1.979.877 (10.241.158) 1.104.294 2.127.777 54.734.402

(31)

51.122.689 15.455 (51.138.144) -

60.182.580 1.929.138 (10.989.029) 51.122.689

(33)

3.669.981 (4.497.188) 557.235 (269.972)

2.808.396 861.585 3.669.981

(35)

2.955.802 (2.398.567) (557.235) 269.972 269.972

3.530.584 (2.668.999) (861.585) 2.955.802 2.955.802


29


BELEGGINGEN Aantal

Expiratiedatum


Call-opties 8.500.000 Vastrentende waarden 7.079.581

OTC

mrt-14

0

Zero Coupon Bond

mrt-14

6.546

Totaal beleggingen

6.546

30



30/11/10

-

(3) (7) (8) (9)

-

0 6.545.554 6.545.554


30/11/09

-

0 7.406.092 7.406.092

19 19

18 18


75.175

51.469


75.194

51.487

6.620.748

7.457.579

4.373 4.373

4.901 4.901

Activa



6.548.396 (320.640) 388.602 6.616.358

(31) (33) (35)


31

7.666.580 (733.488) 519.570 7.452.662

17

16

6.620.748

7.457.579



2009/10

Opbrengsten uit beleggingen Interest Toe- en uittredingsprovisie Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Som der opbrengsten Lasten Interest Beheervergoeding Performance fee Service fee Overige kosten Som der lasten Resultaat

2008/09

60.823 3.185 48.712 332.244 444.964

126.526 2.291 33.403 419.250 581.470

27 56.335 56.362

10 61.774 116 61.900

388.602

519.570



388.602 (48.712) (332.244) (18.025.951) 19.267.445 (1) (528) 1.248.611

519.570 (33.403) (419.250) (6.868.411) 7.310.606 (18) (280) 508.814

81.235 (1.199.419) (106.722) (1.224.906)

96.470 (811.809) (122.481) (837.820)

Netto kasstroom

23.705

(329.006)


23.705 51.453 75.158

(329.006) 380.459 51.453

32



30/11/10

30/11/09

(3)

-

-

(7)

-

-

0 0

(8)

129.200 (129.200) 0

(9)

7.406.092 18.025.951 (19.267.445) 48.712 332.244 6.545.554

7.266.434 6.868.411 (7.310.606) 33.403 548.450 7.406.092

(31)

7.666.580 81.235 (1.199.419) 6.548.396

8.381.919 96.470 (811.809) 7.666.580

(33)

(733.488) 412.848 (320.640)

(349.818) (383.670) (733.488)

(35)

519.570 (106.722) (412.848) 388.602 388.602

(261.189) (122.481) 383.670 519.570 519.570

33


BELEGGINGEN Aantal

Expiratiedatum


Call-opties 27.999.999

OTC

mrt-11

1.381

Vastrentende waarden 22.229.907

Zero Coupon Bond

mrt-11

22.141

Totaal beleggingen

23.522

34



30/11/10

1.380.400 22.141.187 23.521.587

(3) (7) (8) (9)


57 57

30/11/09

2.758.000 24.441.593 27.199.593

-


7.189

74.431


7.246

74.431

23.528.833

27.274.024

24.318 24.318

18.535 18.535

20.329.700 2.947.988 226.713 23.504.401

23.137.878 2.158.130 1.959.366 27.255.374

114

115

23.528.833

27.274.024

Activa



(31) (33) (35)


35



2009/10


1.403.244 7.651 407.206 (1.392.100) 426.001

2008/09

1.407.017 9.323 484.222 290.068 2.190.630


112 199.176 199.288

165 231.092 7 231.264

Resultaat

226.713

1.959.366

226.713 (407.206) 1.392.100 2.693.111 (57) 5.784 3.910.445

1.959.366 (484.222) (290.068) 3.912.434 70.509 (2.045) 5.165.974

1.150.796 (3.958.974) (1.169.508) (3.977.686)

1.033.147 (5.265.627) (1.339.700) (5.572.180)

Netto kasstroom

(67.241)

(406.206)


(67.241) 74.316 7.075

(406.206) 480.522 74.316



36



30/11/10

30/11/09

(3)

-

-

(7)

-

-

(8)

2.758.000 (1.377.600) 1.380.400

3.769.516 (172.802) 58.424 (897.138) 2.758.000

(9)

24.441.593 (2.693.111) 407.206 (14.501) 22.141.187

26.568.221 (3.739.632) 425.798 1.187.206 24.441.593

(31)

23.137.878 1.150.796 (3.958.974) 20.329.700

27.370.359 1.033.147 (5.265.628) 23.137.878

(33)

2.158.130 789.858 2.947.988

2.265.505 (107.375) 2.158.130

(35)

1.959.366 (1.169.508) (789.858) 226.713 226.713

1.232.325 (1.339.700) 107.375 1.959.366 1.959.366

37

BNP PARIBAS FUND IV


30/11/10

30/11/09

2.062.511 19.607.270 1.380.400 50.938.392 73.988.573

2.328.345 23.850.778 5.753.050 131.014.856 162.947.029

7.870 7.870

650.000 4.553 654.553


326.067

393.824


333.937

1.048.377

74.322.510

163.995.406

89.220 89.220

251.806 251.806

(3) (7) (8) (9)


Activa



73.193.883 (1.764.375) 2.715.360 74.144.868

(31) (33) (35)


38

136.304.385 18.083.807 9.157.846 163.546.038

88.422

197.562

74.322.510

163.995.406

BNP PARIBAS FUND IV


2009/10


2008/09

1.557.577 50.585 4.880.592 (2.737.700) 3.751.054

4.844.007 68.875 1.595.862 3.929.557 10.438.301


751 1.011.246 23.697 1.035.694

273 1.252.102 27.733 347 1.280.455

Resultaat

2.715.360

9.157.846




39

2.715.360 (4.880.592) 2.737.700 (16.046.073) 102.903.912 4.243.508 646.683 (162.585) 92.157.913

9.157.846 (1.595.862) (3.929.557) (16.648.842) 41.051.496 5.105.691 182.517 (2.264.987) 31.058.302

1.302.682 (89.744.415) (3.674.797) (92.116.530)

3.281.945 (33.904.779) (4.131.180) (34.754.014)

41.383

(3.695.712)

41.383 196.262 237.645

(3.695.712) 3.891.974 196.262

BNP PARIBAS FUND IV


30/11/10

30/11/09

(3)

2.328.345 (437.916) (725.713) 897.795 2.062.511

1.832.047 7.800.554 (7.953.648) (970.161) 1.619.553 2.328.345

(7)

23.850.778 (4.243.508) 19.607.270

28.956.469 (5.105.691) 23.850.778

(8)

5.753.050 (3.075.000) (6.416.961) 5.119.311 1.380.400

10.635.698 (446.062) 68.364 (4.504.950) 5.753.050

(9)

131.014.856 16.046.073 (99.390.996) 12.023.266 (8.754.807) 50.938.392

145.505.741 8.848.288 (32.651.786) 2.497.659 6.814.954 131.014.856

(31)

136.304.385 1.302.682 (64.413.184) 73.193.883

166.927.220 3.281.945 (33.904.780) 136.304.385

(33)

18.083.807 (25.331.231) 5.483.049 (1.764.375)

41.402.975 (23.319.168) 18.083.807

(35)

9.157.846 (3.674.797) (5.483.049) 2.715.360 2.715.360

(19.187.988) (4.131.180) 23.319.168 9.157.846 9.157.846

40


BELEGGINGEN Aantal

Expiratiedatum


Call-opties 7.910.000 Vastrentende waarden 5.674.019

OTC

dec-12

205

Zero Coupon Bond

dec-12

5.467

Totaal beleggingen

5.672

41



30/11/10

204.870 5.467.030 5.671.900

(3) (7) (8) (9)


-

30/11/09

70.883 7.149.888 7.220.771

42 42

10 10


231.296

174.080


231.338

174.090

5.903.238

7.394.862

4.364 4.364

42.893 42.893

Activa



(31) (33) (35)

Passiva

42

5.603.603 (148.275) 443.546 5.898.874

7.445.120 (478.640) 385.489 7.351.969

5.903.238

7.394.862



2009/10

Opbrengsten uit beleggingen Interest Toe- en uittredingsprovisie Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Som der opbrengsten Lasten Interest Beheervergoeding Performance fee Service fee Overige kosten Som der lasten Resultaat

2008/09

948 7.540 179.442 315.007 502.937

3.946 7.289 244.252 201.136 456.623

12 59.379 59.391

11 71.123 71.134

443.546

385.489

443.546 (179.442) (315.007) 2.043.320 (31) (38.529) 1.953.857

385.489 (244.252) (201.136) 1.710.413 (10) 23.651 1.674.155

(1.896.641) (1.896.641)

(1.823.160) (1.823.160)




43

57.216

(149.005)

57.216 174.080 231.296

(149.005) 323.085 174.080



30/11/10

30/11/09

(3)

-

-

(7)

-

-

(8)

70.883 (31.500) (227.700) 393.187 204.870

263.141 (192.258) 70.883

(9)

7.149.888 (2.011.820) 407.142 (78.180) 5.467.030

8.222.655 (1.710.413) 244.252 393.394 7.149.888

(31)

7.445.120 (1.841.517) 5.603.603

9.360.740 (1.915.620) 7.445.120

(33)

(478.640) (55.124) 385.489 (148.275)

1.217.422 92.460 (1.788.522) (478.640)

(35)

385.489 (385.489) 443.546 443.546

(1.788.522) 1.788.522 385.489 385.489

44

TOELICHTING Algemeen BNP Paribas Fund IV en BNP Paribas Best of World Garantie Fonds zijn besloten fondsen voor gemene rekening in de zin van de Wet op de Vennootschapsbelasting 1969. Hierdoor zijn BNP Paribas Fund IV en BNP Paribas Best of World Garantie Fonds niet onderworpen aan de heffing van de vennootschapsbelasting. Tenzij anders vermeld heeft de toelichting betrekking op BNP Paribas Fund IV en BNP Paribas Best of World Garantie Fonds. De nummers vermeld bij de posten van de Balans verwijzen naar de desbetreffende nummers van de Toelichting. Waarderingsgrondslagen BNP Paribas Fund IV Beleggingen worden gewaardeerd op basis van de reële waarde, met inachtneming van de voor de betreffende beleggingen gangbare maatstaven. De OTC's (over-the-counter opties) worden gewaardeerd tegen biedkoers, laatkoers of midkoers al naar gelang de positie waarin het Fonds zich bevindt (inkoop dan wel verkoop van eigen participaties) op balansdatum. Deze koersen zijn gebaseerd op brokeropgaven. De overige activa en passiva worden gewaardeerd op nominale waarde. Activa en passiva luidende in vreemde valuta's worden omgerekend tegen de koers op balansdatum. Baten en lasten in vreemde valuta's worden omgerekend tegen de transactiekoers. Indien onderliggende beleggingen bestaan uit rechten van deelneming in andere beleggingsinstellingen, wordt ten aanzien van die rechten van deelneming gebruik gemaakt van de meest recente intrinsieke waarde of taxatie. BNP Paribas Garantie Fondsen Beleggingen genoteerd aan een effectenbeurs worden gewaardeerd tegen de laatst bekende beurskoersen per balansdatum. Nietbeursgenoteerde beleggingen worden gewaardeerd op marktwaarde, gebaseerd op algemeen gehanteerde rekenmodellen. De OTC's (over-the-counter opties) worden gewaardeerd tegen biedkoers, laatkoers of midkoers. De overige activa en passiva worden gewaardeerd op nominale waarde. Activa en passiva luidende in vreemde valuta's worden omgerekend tegen de koers op balansdatum. Baten en lasten in vreemde valuta's worden omgerekend tegen de transactiekoers. Indien onderliggende beleggingen bestaan uit rechten van deelneming in andere beleggingsinstellingen, wordt ten aanzien van die rechten van deelneming gebruikgemaakt van de meest recente intrinsieke waarde of taxatie. Grondslagen resultaatbepaling BNP Paribas Fund IV en BNP Paribas Garantie Fondsen Het resultaat wordt bepaald door aan de verslagperiode toe te rekenen interestopbrengsten en gerealiseerde en ongerealiseerde waardeveranderingen te verminderen met de aan de periode toe te rekenen kosten. De aankoopkosten van de beleggingen worden in de kostprijs geactiveerd. Verkoopkosten op beleggingen worden in mindering gebracht op het gerealiseerde koersresultaat. De in de verslagperiode opgetreden gerealiseerde en niet-gerealiseerde koersresultaten op beleggingen worden bepaald door op de verkoopopbrengst dan wel de balanswaarde aan het einde van de verslagperiode de aankoopwaarde dan wel de balanswaarde aan het begin van de verslagperiode in mindering te brengen. Deze koersresultaten worden in de winst- en verliesrekening verantwoord als onderdeel van de opbrengsten. Het Fonds wordt, mits aan een aantal voorwaarden wordt voldaan, beschouwd als een fiscaal transparant fonds, zodat geen vennootschapsbelasting is verschuldigd. Grondslag kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht wordt opgesteld volgens de indirecte methode, waarbij een onderscheid wordt gemaakt tussen kasstroom uit beleggingsactiviteiten en financieringsactiviteiten. Onder liquide middelen zijn posten begrepen welke vrij ter beschikking staan van de beleggingsinstelling, onder voorbehoud van eventueel opgenomen margeverplichtingen.

TOELICHTING OP DE BALANS Vorderingen/kortlopende schulden De kortlopende schulden betreffen schulden met een looptijd korter dan 1 jaar en hebben onder meer betrekking op beheervergoeding en service fee. Vorderingen/schulden uit hoofde van effectentransacties betreffen vorderingen op c.q. schulden aan commissionairs. Liquide middelen In het geval van een positief saldo staan de tegoeden ter vrije beschikking van de beleggingsinstelling. Eigen vermogen Afgifte en terugname van eigen participaties BNP Paribas Fund IV BNP Paribas Fund IV is een besloten fonds voor gemene rekening met een open-end structuur, hetgeen betekent dat elk Sub-Fonds bereid is - bijzondere omstandigheden voorbehouden - participaties af te geven tegen de geldende intrinsieke waarde verhoogd met een opslag van 0,2% (BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds: 0,3%, BNP Paribas 5x5 Garantie Fonds II: 0,15% en BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II: 0,25%), ofwel participaties terug te nemen tegen de geldende intrinsieke waarde onder aftrek van een afslag van 0,2% (BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds: 0,3%, BNP Paribas 5x5 Garantie Fonds II: 0,15% en BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II: 0,25%). De open afslag wordt door de Fondsen uitsluitend gebruikt ter dekking van de kosten van het toe- en uittreden van participanten. Dit betreft de aan- en verkoopkosten van de onderliggende beleggingen en eventueel marktimpact. Deze kosten worden derhalve betaald uit een opslag op de intrinsieke waarde bij een per saldo afgifte van participaties in het Fonds dan wel een afslag bij een per saldo terugname. De Beheerder heeft de mogelijkheid de open afslagen te wijzigen. De aldus vastgestelde koers wordt de 'Transactieprijs' genoemd.

45

Orders worden éénmaal per Beursdag afgewikkeld tegen de door de Beheerder vastgestelde Transactieprijs. Orders die uiterlijk om 12.00 uur (BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80% 8.45 uur) bij de Fondsen zijn ingelegd, de zogeheten 'cut-off time' (het 'Afslagmoment'), worden de eerstvolgende Beursdag ('T') uitgevoerd tegen de op die dag T door de Beheerder bekendgemaakte Transactieprijs. Orders die na het genoemde tijdstip worden ingelegd, worden de daarop volgende Beursdag uitgevoerd. De intrinsieke waarde en de Transactieprijs van de participaties zullen elke Beursdag worden vastgesteld en gepubliceerd op de website van de Beheerder. BNP Paribas Best of World Garantie Fonds BNP Paribas Best of World Garantie Fonds is een besloten Fonds voor gemene rekening. Het Fonds heeft - bijzondere omstandigheden voorbehouden mede gelet op het belang van de participanten - de mogelijkheid om op vastgestelde Royementsdagen (beursdagen) participaties te royeren tegen de op die dag geldende intrinsieke waarde van de participaties minus een afslag van 0,4%. De afslag wordt door de Fondsen uitsluitend gebruikt ter dekking van het uittreden van participanten. Dit betreft de verkoopkosten van de onderliggende beleggingen en eventueel marktimpact. De Beheerder heeft de mogelijkheid de afslagen te wijzigen. De aldus vastgestelde koers wordt de Transactieprijs genoemd. Orders worden éénmaal per Beursdag afgewikkeld tegen de door de Beheerder vastgestelde Transactieprijs. Orders die uiterlijk om 12.00 uur op de Beursdag voor de betreffende Royementsdag, de zogeheten cut-off time (het Afslagmoment ), schriftelijk aan ABN AMRO Bank N.V. zijn doorgegeven, worden de eerstvolgende Beursdag ( T ) uitgevoerd tegen de op die dag T door de Beheerder bekendgemaakte Transactieprijs. Orders die na het genoemde tijdstip worden ingelegd, worden de daaropvolgende Beursdag uitgevoerd. De intrinsieke waarde en de Transactieprijs van de participaties van de Fondsen zullen elke Beursdag worden vastgesteld en gepubliceerd op de website van de Beheerder. Overige reserves Het resultaat van het voorgaande boekjaar wordt toegevoegd aan de overige reserves.

T O E L I C H T I N G O P D E W I N S T- E N V E R L I E S R E K E N I N G Interest Betreft de interestbaten op deposito's en overige banktegoeden. Toe- en uittredingsprovisie Dit betreft de kosten verbonden aan de afgifte en terugname van eigen participaties. Kosten en vergoedingen - Beheervergoeding De beheervergoeding wordt op jaarbasis in rekening gebracht en wordt berekend over het vermogen van het Fonds aan het einde van elke maand. De beheervergoeding wordt zonder BTW ten laste van het resultaat van het Fonds gebracht. - Service Fee (alleen BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80%) De service fee dient ter dekking van kosten van de Bewaarder, administratie en bewaargeving van effecten, alsmede van alle andere operationele kosten zoals die van toezicht en registratie, accountantscontrole, verslaggeving en van vergaderingen van participanten. De service fee wordt op jaarbasis in rekening gebracht en wordt berekend over het vermogen van het Fonds aan het einde van elke maand. De service fee wordt zonder BTW ten laste van het resultaat van het Fonds gebracht. Indien wordt belegd in beleggingsinstellingen beheerd door BNP Paribas Investment Partners wordt geen dubbele beheervergoeding in rekening gebracht. Andere kosten, bijvoorbeeld van administratie en bewaargeving of van een service fee, zijn hiervan uitgezonderd. Performance fee BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80%: De performance fee wordt berekend over de waardestijging van de Garantiewaarde. Onder waardestijging wordt verstaan het positieve verschil tussen de nieuwe Garantiewaarde behorend bij het ingetreden Klikmoment minus de vorige Garantiewaarde. De totale kosten kunnen dan ook pas na afloop van een boekjaar worden vastgesteld. Total expense ratio Dit geeft de kosten weer als percentage van het gemiddeld vermogen. Deze kostenratio betreft alle kosten met uitzondering van de kosten van beleggingstransacties, rentekosten en eventuele belastingen. De total expense ratio wordt berekend door de kosten te delen door het 12-maands gemiddeld vermogen. De kosten zijn conform de kosten zoals vermeld in het prospectus.

Total expense ratio (%) Beheervergoeding 30/11/10 30/11/09 BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80% BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II BNP Paribas 5 x 5 Garantie Fonds II BNP Paribas Best of World Garantie Fonds

0,50 0,80 * 0,80 * 0,80 * 0,90

0,50 0,80 * 0,80 * 0,80 * 0,90

* inclusief service fee

46

Service fee 30/11/10 30/11/09 0,10 -

0,10 -

TER 30/11/10 30/11/09 0,60 0,80 0,80 0,80 0,90

0,60 0,80 0,80 0,80 0,90

Portfolio turnover ratio Aangezien de brokerkosten bij aan- en verkoop van obligaties in de koers zijn inbegrepen en niet afzonderlijk te kwantificeren zijn, is gekozen voor het weergeven van de portfolio turnover ratio. De portfolio turnover ratio geeft de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld toevertrouwd vermogen weer en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortkomende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag van de portfolio turnover ratio bepaald door de som van de aan- en verkopen van de beleggingen te verminderen met de som van plaatsingen uit hoofde van eigen participaties. De portfolio turnover ratio wordt bepaald door het bedrag van de turnover uit te drukken in een percentage van het 12-maands gemiddeld vermogen. De transactiekosten van een Fonds zijn marktconform en komen ten laste van het vermogen van dat Fonds. Portfolio turnover ratio (%)

BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80% BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II BNP Paribas 5 x 5 Garantie Fonds II BNP Paribas Best of World Garantie Fonds

30/11/10

30/11/09

(17,73) (0,65) 511,48 (9,71) 3,06

36,90 0,16 173,85 (8,25) (2,59)

Werknemers De Beheerder heeft geen personeel in dienst. Gelieerde partijen De Beheerder heeft de volgende overeenkomsten gesloten met gelieerde partijen: BNP Paribas Asset Management SAS: uitbesteding portfolio management. BNP Paribas Investment Partners Belgium S.A.: uitbesteding portfolio management. Fastnet Netherlands N.V.: uitbesteding administratie. BGL BNP Paribas S.A. (t/m 31 maart 2010): depotbank. BNP Paribas Securities Services (m.i.v. 1 april 2010): depotbank. De kosten uit hoofde van voornoemde overeenkomsten - met uitzondering van die van het uitlenen van effecten - worden gedragen door de Beheerder.

Totale transactievolume met gelieerde partijen (gedeelte van het totale volume in %) (1 dec 09 30 nov 10)

Fonds

Transactiesoort

BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80%

Participaties

100,00

BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds

OTC opties Zero Coupon Bonds

100,00

BNP Paribas Rente Gigant Garantie Fonds II


100,00

BNP Paribas 5 x 5 Garantie Fonds II


100,00

BNP Paribas Best of World Garantie Fonds


98,46

De transacties hebben tegen marktconforme condities plaatsgevonden.

47

RISICOFACTOREN Algemeen Aan het beleggen in effecten zijn financiële risico's verbonden. Mogelijke beleggers in de Fondsen wordt verzocht goede nota te nemen van het volgende: De mogelijkheid bestaat dat uw belegging in waarde stijgt; het is echter ook mogelijk dat uw belegging weinig tot geen inkomsten zal genereren en dat uw inleg bij een ongunstig koersverloop geheel of ten dele verloren gaat. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De verschillende risico's die verbonden zijn aan een belegging in BNP Paribas Fund IV en BNP Paribas Best of World Garantie Fonds zijn hieronder nader beschreven. De Beheerder bewaakt de risico s onder meer op basis van de periodieke rapportages van de vermogensbeheerder, de administrateur en de overige dienstverleners. Koersrisico Aan beleggingen in de Fondsen zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden. De beleggingen van elk Fonds zijn onderhevig aan marktfluctuaties in het algemeen (de koersen kunnen wereldwijd, regionaal of op individuele beurzen en markten dalen) -de marktrisico s- en de risico's als gevolg van specifieke op die ondernemingen en waarden van toepassing zijnde omstandigheden -de specifieke risico s. BNP Paribas Fund IV Als gevolg hiervan kan de intrinsieke waarde van de participaties van elk Fonds zowel stijgen als dalen. Dit betekent dat beleggers mogelijk minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd. BNP Paribas Fund IV beperkt het neerwaarts koersrisico door de samenstelling van de beleggingen. Ook kan het neerwaarts risico beperkt worden door middel van een garantie verstrekt door Fortis Bank SA/NV of een andere eersteklas financiële instelling. BNP Paribas Garantie Fondsen Gedurende de looptijd van een Fonds kan de intrinsieke waarde zowel hoger als lager zijn dan de (Minimale) Garantiewaarde. De Fondsen beperken door de Minimale Garantiewaarde het neerwaarts risico. Ingeval van een negatief rendement op aandelen tijdens de looptijd zal aan het einde van de looptijd toch de Minimale Garantiewaarde worden gerealiseerd. De Fondsen hebben daardoor een asymmetrisch profiel: opwaarts potentieel van aandelen met een beperkt neerwaarts risico. Aandelenmarktrisico De koersen van (opties)aandelen(indices) fluctueren dagelijks en kunnen door een groot aantal factoren worden beïnvloed, waaronder politiek en economisch nieuws, bedrijfsresultaten, demografische trends en rampen. Landenrisico In bepaalde landen kunnen de risico's groter zijn, met name indien sprake is van een instabiele politieke situatie, het ontbreken van volledige of betrouwbare informatie, marktonregelmatigheden of hoge belastingen. Concentratierisico (geografisch) Omdat de aandelenkoersen in een bepaald land vaak in belangrijke mate door dezelfde factoren worden beinvloed, wordt het Fonds gekenmerkt door een grotere volatiliteit dan een fonds dat zijn beleggingen breder spreidt en kan het rendement van het Fonds gedurende een bepaalde periode achterblijven bij de internationale aandelenmarkten als geheel. Door hoofdzakelijk in slechts één land te beleggen staat het Fonds in grote mate bloot aan de markt-, politieke en economische risico's van dat land. Renterisico Als de rente stijgt, zullen de koersen van schuldtitels over het algemeen dalen. Hoe langer de looptijd van schuldtitels, des te groter zal doorgaans het renterisico zijn. Derivatenrisico De Fondsen kunnen gebruikmaken van financiële derivaten. Hierbij kan sprake zijn van hefboomwerking, waardoor de volatiliteit van een Fonds kan worden vergroot. Sommige derivaten, vooral over-the-counter verhandelde derivaten, kunnen op verschillende wijzen worden gewaardeerd. Een derivaat kan een minder sterke correlatie hebben met de onderliggende effecten dan verwacht en kan daardoor ineffectief blijken of zelfs een averechts effect hebben op de waarde van een Fonds. Mitigatie van het risico wordt nagestreefd door het zorgvuldig monitoren van de instrumenten, het zorgvuldig selecteren van de tegenpartijen en het spreiden van risico's. Liquiditeitsrisico Het kan voorkomen dat een ten behoeve van een Fonds ingenomen positie niet tijdig tegen een redelijke prijs kan worden geliquideerd. Tegenpartijrisico Er is een mogelijkheid dat een uitgevende instelling of tegenpartij zijn contractuele verplichtingen niet kan nakomen, waardoor een Fonds verlies kan lijden. Voor zover in andere beleggingsinstellingen wordt belegd is er het risico dat de inkoop of uitgifte van deelnemingsrechten geheel of gedeeltelijk wordt opgeschort. Valutarisico De Fondsen kunnen beleggen in effecten en andere vermogensbestanddelen, waarvan de waarde wordt uitgedrukt in een andere valuta dan de euro. Dit betekent dat de resultaten van een Fonds door valutabewegingen kunnen worden beïnvloed.

48

Deze fluctuaties kunnen zowel een positieve als een negatieve invloed uitoefenen. De Beheerder heeft de mogelijkheid om, indien dit haar wenselijk voorkomt (en binnen de grenzen van het beleggingsbeleid van een Fonds), valutarisico af te dekken door gebruik te maken van financiële derivaten. Kredietcrisisrisico De huidige economische crisis heeft vanaf 2007 reeds diverse negatieve economische gevolgen gehad voor bijvoorbeeld de internationale kredietmarkt en heeft tevens geleid tot een vertraging en daling van de wereldeconomie in het algemeen met inbegrip van de markt of de markten waarin een Fonds belegt of kan beleggen. Deze marktverstoringen zouden op de korte, middellange en lange termijn negatieve gevolgen voor (onder andere) de resultaten, het vermogen en de waarde van de beleggingen van een Fonds kunnen hebben. Een aanhoudende of verergerende recessie wereldwijd of in regionale of nationale markten, zou de resultaten, het vermogen of de waarde van de beleggingen van een Fonds verder negatief kunnen beïnvloeden. Afwikkelingsrisico De mogelijkheid bestaat dat afwikkeling via een betalingssysteem niet kan plaatsvinden zoals verwacht, omdat de betaling of levering van de financiële instrumenten door een tegenpartij niet of niet op tijd of zoals verwacht plaatsvindt. Mitigatie van het afwikkelingsrisico wordt nagestreefd door het per Fonds vaststellen van een eigen beleggingsstrategie en cashmanagement. Bewaarrisico Hoewel de Beheerder de nodige voorzichtigheid in acht neemt is het mogelijk dat activa verloren kunnen gaan als gevolg van onder meer insolvabiliteit of fraude bij de depotbank. Mitigatie van het bewaarrisico wordt nagestreefd door beleggingen in bewaring te geven bij gerenommeerde banken en afspraken te maken over de kwaliteit van de dienstverlening. Uitleenrisico Elk Fonds kan transacties tot het uitlenen van effecten aangaan. Het risico bestaat dat uitgeleende effecten verloren gaan. Ter afdekking van dit risico zorgt het Fonds ervoor dat voldoende zekerheden worden verkregen. Risico ten aanzien van beleggen met geleend geld Doordat beleggingen met geleend geld kunnen worden gefinancierd zijn er weliswaar kansen op een hogere opbrengst maar zijn ook de neerwaartse risico s groter. Concentratierisico Door hoofdzakelijk te beleggen in effecten en andere vermogensbestanddelen, maar met de nadruk op een bepaalde deelmarkt, loopt men het risico dat is verbonden aan een grote concentratie van de beleggingen van die soort en in die markt. Inflatierisico De beleggingen van de Fondsen beogen niet expliciet te beschermen tegen inflatierisico's. Uitbestedingsrisico Uitbesteding van activiteiten brengt als risico met zich dat de wederpartij niet aan haar verplichtingen voldoet, ondanks gemaakte afspraken. De Beheerder, die eindverantwoordelijk blijft voor de uitbestede activiteiten, toetst periodiek de naleving van de gemaakte afspraken en onderneemt acties wanneer zij dat noodzakelijk acht. Mitigatie van het risico wordt nagestreefd door de betreffende activiteiten uit te besteden aan gerenommeerde partijen en afspraken te maken over de kwaliteit van de dienstverlening. Operationeel risico Het operationeel risico wordt beheerst door de operationele infrastructuur. Operationeel risicomanagement richt zich op het vermijden van potentiële verliezen uit processen, systemen, medewerkers en externe gebeurtenissen. Met het oog op deze risicoaspecten worden processen en controlemaatregelen ontwikkeld, beschreven en gemonitored. Risico s van wet- en regelgeving Eventuele wijzigingen in de (fiscale) wet- en regelgeving alsmede de interpretatie hiervan, kunnen een positieve of negatieve invloed hebben op de fiscale positie van (de aandeelhouder van) de Fondsen. Als gevolg van wijzigingen in de (fiscale) wet- en regelgeving kunnen de Fondsen met lasten of heffingen worden geconfronteerd die niet waren voorzien ten tijde van het opstellen van het Prospectus of op het moment dat beleggingen worden gekocht, gewaardeerd of verkocht. Mitigatie van dit risico wordt nagestreefd door middel van een actief fiscaal beleid en het volgen van (internationale) ontwikkelingen in (fiscale) wet- en regelgeving. Risico van dubbele kosten Doordat de Fondsen in andere beleggingsinstellingen kunnen beleggen, is er het risico van dubbele kosten, bijvoorbeeld kosten voor het beheer van de beleggingsinstellingen waarin de Fondsen kunnen beleggen en kosten van inkoop en uitgifte die door deze beleggingsinstellingen in rekening worden gebracht. Indien wordt belegd in door BNP Paribas Investment Partners beheerde beleggingsinstellingen wordt geen dubbele beheervergoeding in rekening gebracht. BNP Paribas Fund IV Risico's verbonden aan paraplustructuur BNP Paribas Fund IV heeft een ongedeeld vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Fonds gevolgen kan hebben voor de andere Fondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in geval van liquidatie van een Fonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Fondsen.

49

Inzicht in bestaande risico's Inzicht in de per balansdatum bestaande risico's per Fonds zijn af te leiden uit het verslag van de Beheerder, de balans, de toelichting op de balans en het overzicht beleggingen. Voor nadere informatie over de risico's wordt verwezen naar het hoofdstuk "Risicofactoren" in het Prospectus van BNP Paribas Fund IV en BNP Paribas Garantie Fondsen. Amsterdam, 31 maart 2011 De Beheerder, BNP Paribas Investment Partners Funds (Nederland) B.V.

OVERIGE GEGEVENS Bestuurdersbelangen Op 1 december 2009 en op 30 november 2010 hadden de bestuurders van de Beheerder geen persoonlijke belangen bij de beleggingen van de Fondsen. Resultaatbestemming BNP Paribas Fund IV Afhankelijk van het rendement van de onderliggende beleggingen, keert ieder Fonds (m.u.v. BNP Paribas Garantie Klik Fonds 80% waarbij geen tussentijdse uitkering plaatsvindt) gedurende de looptijd jaarlijks een coupon uit (conform de Voorwaarden zoals nader bepaald in het Prospectus). Deze coupon wordt aan de houders van participaties van het betreffende Fonds uitgekeerd en wel in verhouding tot ieders aantal participaties in het betreffende Fonds. BNP Paribas Best of World Garantie Fonds Gelet op de doelstelling van het Fonds, die gericht is op het behalen van vermogensgroei, gaat het Fonds in beginsel niet over tot tussentijdse uitkeringen.

BNP Paribas Fund IV Op 31 maart 2011 eindigt de looptijd van BNP 5x5 Garantie Fonds II. In verband hiermee zal een Vereffeningsverslag worden opgesteld en beschikbaar gesteld via de website van de Beheerder.

50

CONTROLEVERKLARING VAN DE ONAFHANKELIJKE ACCOUNTANT Aan: De participanten en de Beheerder Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de in dit rapport opgenomen jaarrekening voor het jaar eindigend op 30 november 20l0 van BNP Paribas Fund IV te Amsterdam gecontroleerd. Deze jaarrekening bestaat uit de balans per 30 november 2010 volgens pagina 38 en de winst-enverliesrekening over de periode 1 december 2009 tot en met 30 november 2010 volgens pagina 39 met de toelichting, waarin zijn opgenomen een overzicht van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen. Verantwoordelijkheid van de Beheerder De Beheerder van de beleggingsinstelling is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven,alsmede voor het opstellen van het jaarverslag, beide in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek (BW) en met de Wet op het financieel toezicht. De Beheerder is tevens verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing als zij noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht, waaronder de Nederlandse controlestandaarden. Dit vereist dat wij voldoen aan de voor ons geldende ethische voorschriften en dat wij onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De geselecteerde werkzaamheden zijn afhankelijk van de door de accountant toegepaste oordeelsvorming, met GPR-250 inbegrip van het inschatten van de risico's dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat als gevolg van fraude of fouten. Bij het maken van deze risico-inschattingen neemt de accountant de interne beheersing in aanmerking die relevant is voor het opmaken van de jaarrekening en voor het getrouwe beeld daarvan, gericht op het opzetten van controlewerkzaamheden die passend zijn in de omstandigheden. Deze risico-inschattingen hebben echter niet tot doel een oordeel tot uitdrukking te brengen over de effectiviteit van de interne beheersing van de entiteit. Een controle omvat tevens het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van de door de Beheerder van de beleggingsinstelling gemaakte schattingen, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is om een onderbouwing voor ons oordeel te bieden. Oordeel betreffende de jaarrekening Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en samenstelling van het v ermogen van BNP Paribas Fund IV per 30 november 2010 en van het resultaat over de periode 1 december 2009 tot en met 30 november 2010 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en met de Wet op het financieel toezicht. Verklaring betreffende overige bij of krachtens de wet gestelde eisen Ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e en f BW vermelden wij dat ons geen tekortkomingen zijn gebleken naar aanleiding van het onderzoek of het verslag van de Beheerder, voor zover wij dat kunnen beoordelen, overeenkomstig Titel 9 Boek 2 BW is opgesteld, en of de in artikel 2:392 lid 1 onder b tot en met h BW vereiste gegevens zijn toegevoegd. Tevens vermelden wij dat het verslag van de Beheerder, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW. Amsterdam, 31 maart 2011 Ernst & Young Accountants LLP w.g. drs. M. Hagers RA

51

CONTROLEVERKLARING VAN DE ONAFHANKELIJKE ACCOUNTANT Aan: De participanten en de Beheerder Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de in dit rapport opgenomen jaarrekening voor het jaar eindigend op 30 november 20l0 van BNP Paribas Best of World Garantie Fonds te Amsterdam gecontroleerd. Deze jaarrekening bestaat uit de balans per 30 november 2010 volgens pagina 42 en de winst-en-verliesrekening over de periode 1 december 2009 tot en met 30 november 2010 volgens pagina 43 met de toelichting, waarin zijn opgenomen een overzicht van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen. Verantwoordelijkheid van de Beheerder De Beheerder van de beleggingsinstelling is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven,alsmede voor het opstellen van het jaarverslag, beide in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek (BW) en met de Wet op het financieel toezicht. De Beheerder is tevens verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing als zij noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht, waaronder de Nederlandse controlestandaarden. Dit vereist dat wij voldoen aan de voor ons geldende ethische voorschriften en dat wij onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De geselecteerde werkzaamheden zijn afhankelijk van de door de accountant toegepaste oordeelsvorming, met inbegrip GPR-250 van het inschatten van de risico's dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat als gevolg van fraude of fouten. Bij het maken van deze risico-inschattingen neemt de accountant de interne beheersing in aanmerking die relevant is voor het opmaken van de jaarrekening en voor het getrouwe beeld daarvan, gericht op het opzetten van controlewerkzaamheden die passend zijn in de omstandigheden. Deze risico-inschattingen hebben echter niet tot doel een oordeel tot uitdrukking te brengen over de effectiviteit van de interne beheersing van de entiteit. Een controle omvat tevens het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van de door de Beheerder van de beleggingsinstelling gemaakte schattingen, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is om een onderbouwing voor ons oordeel te bieden. Oordeel betreffende de jaarrekening Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en samenstelling van het vermogen van BNP Paribas Best of World Garantie Fonds per 30 november 2010 en van het resultaat over de periode 1 december 2009 tot en met 30 november 2010 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en met de Wet op het financieel toezicht. Verklaring betreffende overige bij of krachtens de wet gestelde eisen Ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e en f BW vermelden wij dat ons geen tekortkomingen zijn gebleken naar aanleiding van het onderzoek of het verslag van de Beheerder, voor zover wij dat kunnen beoordelen, overeenkomstig Titel 9 Boek 2 BW is opgesteld, en of de in artikel 2:392 lid 1 onder b tot en met h BW vereiste gegevens zijn toegevoegd. Tevens vermelden wij dat het verslag van de Beheerder, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW. Amsterdam, 31 maart 2011 Ernst & Young Accountants LLP w.g. drs. M. Hagers RA

52

Burgerweeshuispad 201 - Tripolis 200, P.O. Box 71770 (2.3.6), 1008 DG Amsterdam, www.bnpparibas-ip.nl

BNP Paribas Fund IV BNP Paribas Garantie Fondsen

Recommend Documents