Beleggingsvisie Specials • Pagina 2: Fondsselectie • Pagina 3: Fonds onder de aandacht
NN Information Technology Fund
Economische omgeving
Opluchting na akkoord Griekenland • Het akkoord tussen Griekenland en haar schuldeisers was een
opluchting. Het is echter slechts een eerste stap op een lange en moeilijke weg. Het land moet opnieuw forse en ingrijpende her- vormingen doorvoeren. • De onrust rond Griekenland heeft nauwelijks invloed op de rest van de euroregio. Het vertrouwen van consumenten en bedrijven neemt toe. Ook de kredietverlening aan de particuliere sector komt op gang. • De laatste cijfers laten zien dat de dip van de Amerikaanse econo mie in het eerste kwartaal tijdelijk was. Consumentenbestedingen trekken aan en de arbeidsmarkt trekt verder aan. Dit doet de speculaties over de eerste renteverhoging van de Fed weer opleven.
Aandelen
Vooruitzichten voor aandelen verbeterd • De belangrijkste risico’s voor de korte termijn, namelijk de Griekse crisis, de correctie op de Chinese aandelenmarkten en de zorgen over de wereldwijde groei, zijn afgenomen. • Wij zijn daarom positiever geworden voor aandelen. Het fundamentele plaatje is nog altijd gunstig; het mondiale groeimomentum trekt aan en het monetair beleid is wereldwijd gunstig. • De winstgroei van Amerikaanse bedrijven staat onder druk; winstmarges liggen rond recordniveaus terwijl de sterke dollar de buiten de VS behaalde winst uitholt. • In de eurozone kan de winstgroei juist versnellen dankzij de zwakke euro terwijl de winstmarges nog relatief laag zijn.
Obligaties
Duitse 10-jaars rente erg beweeglijk • De rente op Duitse staatsleningen is nog altijd erg beweeglijk. De
grootste stijging lijkt wel achter de rug. • De daling van de grondstofprijzen dempt de inflatievooruitzichten, terwijl ook het opkoopprogramma van de ECB een drukkend effect heeft op de rente. • De nog altijd lage obligatierentes in de volwassen economieën zorgt ervoor dat beleggers op zoek gaan naar categorieën met hogere verwachte rendementen. Hiervan profiteren high yield bedrijfsleningen en obligaties van opkomende markten. • Wij verwachten dat obligaties van opkomende markten later dit jaar onder druk komen wanneer de rente in de VS wordt verhoogd. Hierdoor zal naar verwachting meer kapitaal richting de VS terugvloeien.
investment partners
Rentes (10 jaars yield) Verenigde Staten Eurozone Japan
2,60% 1,00% 0,60%
Visie NN Investment Partners Aandelen - regio’s Verenigde Staten Europa Japan Opkomende Markten
= + + -
positief (+), neutraal (=), negatief (-)
Aandelen - sectoren Energie Basismaterialen Industriegoederen Luxe Consumentengoederen Dagelijkse Consumentengoederen Gezondheidszorg Financiële Waarden Informatie Technologie Telecommunicatie Nutsbedrijven
= = = + + + + = -
positief (+), neutraal (=), negatief (-)
Obligaties Staatsobligaties Bedrijfsobligaties High-Yield bedrijfsobligaties
= + +
positief (+), neutraal (=), negatief (-)
1
juli/augustus 2015
FundFocus Selectie juli 2015
Aandelenfondsen
Welke fondsen hebben op dit moment, volgens NN Investment Partners, de beste vooruitzichten? NN Global Opportunities Fund U leest dit iedere maand in de FundFocus. • Wereldwijd beleggen op basis van zeven beleggingsthema’s Hoe deze fondsen passen in een klantprofiel en welke plaats deze fondsen in een portefeuille kunnen innemen, • Speelt in op zowel actuele thema’s als lange termijntrends verschilt natuurlijk per klant. • Uitgesproken keuzes en een sterk opge-
Morningstar sterren
bouwd track-record
Welke fondsen zijn een goede keuze? Morningstar vergelijkt beleggingsfondsen op basis van 3, 5 en 10 jaars rendementen en risico binnen zijn categorie. De resultaten geven zij aan met behulp van sterren: vijf sterren voor het best presterende fonds in zijn categorie en één voor het minst presterende. Onderstaand een selectie van de NN fondsen die samen ongeveer 75% van het fondsvolume bestrijkt:
NN fondsen
Morningstar sterren
Aandelen wereldwijd NN Global Fund NN Global Opportunities Fund
NN Global Real Estate Fund • Wereldwijd beleggen in vastgoed • Brede spreiding over verschillende categorieën vastgoed, zoals kantoren en winkelcentra • Aantrekkelijk jaarlijks dividend
NN Hoog Dividend Strategieen (Wereldwijd/Euro/US) • Beleggen met de focus op dividend • Selectie van aandelen die relatief goed-
Dit geldt voor NN Hoog Dividend strategieën, NN Global Real Estate Fund en het NN Global Opportunities Fund
koop zijn en met goede winstverwachting Aandelen regio’s NN North America Fund NN (L) Emerging Europe Equity NN (L) Greater China Equity NN Far East Fund Sectoren NN Daily Consumer Goods Fund NN Energy Fund NN Industrials Fund NN Luxury Consumer Goods Fund NN Telecom Services Fund Vastgoed NN Global Real Estate Fund
Obligatiefondsen NN High Yield Strategieën (Wereldwijd/ Europees) • Beleggen in bedrijfsobligaties met een
Duurzaam NN Duurzaam Aandelen Fonds Multi Asset Fondsen NN Dynamic Mix Fund I, II, III, IV, V Obligaties NN First Class Obligatie Fonds NN (L) EMD (HC) NN (L) European High Yield NN Euro Obligatie Fonds NN Global Obligatie Fonds
relatief hoge rente • Diversificatie binnen obligatieportefeuille • Speuren naar de beste verhouding tussen risico en rendement
NN Euro Obligatie Fonds • Actief inspelen op renteontwikkelingen • Extra spreidingsmogelijkheden ten
Dit geldt voor het NN First Class Obligatie Fonds en het NN Euro Obligatie Fonds
opzichte van staatsobligaties • Uitgebreide analyses
NN First Class Obligatie Fonds • Biedt een brede spreiding over obligatiecategorieën • Speelt actief in op veranderende marktomstandigheden, bijv. via duratie • Streeft naar regelmatige inkomsten per kwartaal (dividend) • Dekt het valutarisico grotendeels af naar de euro • Wordt beheerd door een team van zeer ervaren fondsmanagers
Dit geldt voor de NN High Yield strategieën
De informatie in deze publicatie is ontleend aan door ons betrouwbaar geachte bronnen. Voor de juistheid en de volledigheid van genoemde feiten, meningen en verwachtingen kunnen wij echter niet instaan. Tussen het moment waarop deze publicatie is samengesteld (27/07/2015) en gepubliceerd kunnen gegevens zijn herzien.
investment partners
2
Fonds onder de aandacht
NN Information Technology Fund Beleggen in leidende en vernieuwende technologie Het NN Information Technology Fund belegt wereldwijd in ondernemingen binnen de sector informatietechnologie. Dat zijn bedrijven die actief zijn in de ontwikkeling van nieuwe softwareprogramma’s, in de it-dienstverlening en in de productie van technologische hardware. De selectie spitst zich toe op bedrijven die leidend zijn in hun sector en ook bewezen hebben zich snel aan veranderende marktomstandigheden aan te kunnen passen, vertelt John Elliott, Hoofd aandelenresearch Technologie, Media en Telecom. ,,Wij zoeken naar ondernemingen die in feite een onmisbare positie hebben verworven in het technologische ecosysteem. En bedrijven die de trend zetten in nieuwe ontwikkelingen.‘’ Geografisch ligt de focus op Amerikaanse bedrijven (80 procent van het belegd vermogen). Daarnaast wordt 10 procent belegd in Japan, terwijl Nederlandse ondernemingen goed zijn voor ruim 2,2 procent van het belegd vermogen.
Gevestigd en innovatief Google is een van de gevestigde namen in het fonds. ,,Google heeft het internet gemaakt tot wat het is’’, aldus Elliott. ,,Dat er op het web geld kan worden verdiend, is Google’s verdienste. Tegelijkertijd heeft het bedrijf met YouTube, inmiddels een van de belangrijkste entertainment kanalen voor jongeren, en met Android – het grootste smartphone platform naast Apple – cruciale markten in handen. Ook in Visa, een van de andere grotere beleggingen van het fonds, komen ‘gevestigd’ en ‘innovatief’ samen. ,,Creditcardondernemingen Visa en Mastercard wijzen de weg naar de toekomst: weg van cash. Deze belegging heeft een uitstekende bijdrage geleverd aan het fondsrendement’’, vertelt Elliott.
Top 10 Holdings • Apple Inc 9.36% • Microsoft Corp 7.48% • Google Inc-Cl C 5.49% • Visa Inc-Class A Shares 5.25% • Emc Corp/Ma 3.41%
investment partners
• Canon Inc 2.87% • Corning Inc 2.60% • Intuit Inc 2.58% • Western Union Co 2.47% • Applied Materials Inc 2.46%
Vernieuwing is ook het thema bij beleggingen in hardware producenten. Betere camera’s, langere batterijduur, mooiere schermen: het zijn zaken waar smartphone gebruikers altijd meer geld voor over hebben en dus vrijwel zeker inkomsten genereren. Maar het fonds heeft ook oog voor kleinere, nieuwe bedrijven. Zo belegt het fonds ook in de onderneming die nu de zogenoemde ‘force touch’ technologie ontwikkelt voor de nieuwe iPhone, waarmee het scherm ‘voelt’ hoe hard of zacht de gebruiker drukt. Een uitkomst voor spelletjesliefhebbers, bijvoorbeeld.
Overige Technology Hardware & Equipment Semiconductors & Semiconductor Equipment Software & Services
Waarom beleggen in het NN Information Technology Fund? • Wereldwijd beleggen in grote namen in de technologie • Geconcentreerde portefeuille • Inspelen op technologische vernieuwingen • Rendement over de afgelopen 12 maanden, per 14 juli 2015: 30,85%
NN Information Technology Fund
Fondsmanager: Pieter Schop
• Belegd vermogen in de strategie: 502 miljoen euro • ISIN: NL0006311821 • Lopende kosten: 0,83%
3
NN mixfondsen ook in 2015 beloond voor hun prestaties
Maandjournaal ING Investment Management • ING
M A A RT 2 0 1 4
ING (L) Invest European Real Estate:
Europees vastgoed profiteert van economisch herstel Vergeleken met de andere regio’s zijn Europese vastgoedaandelen het goedkoopst. Dat komt doordat de economische groei in Europa lange tijd achterbleef. De groei trekt nu echter aan, wat goede perspectieven biedt voor ING (L) Invest European Real Estate. Waarom beleggen in Europees vastgoed? • De groei van de Europese economie trekt aan. • Europese vastgoedbedrijven profiteren van een aanhoudend lage rente. • Vastgoedaandelen in de Eurozone zijn goedkoop ten opzichte van de overige regio’s. • Europese vastgoedaandelen hebben een aantrekkelijk dividendrendement, dat zo’n 25% boven het wereldwijd gemiddelde ligt.
aNN Dynamic Mix Fund I aNN Dynamic Mix Fund II aNN Dynamic Mix Fund III aNN Dynamic Mix Fund IV aNN Dynamic Mix Fund V
Gunstige vooruitzichten, lage waarderingen De vooruitzichten voor Europese vastgoedaandelen zijn positief. De economie van de Eurozone groeit weer en heeft de bodem achter zich gelaten. Bovendien is het risico dat de regio opnieuw in een crisis terechtkomt sterk afgenomen. De woorden van ECB-voorzitter Draghi in juli 2012, “To do whatever it takes to save the euro”, hebben hier in belangrijke mate aan bijgedragen. Bovendien heeft de ECB in theorie nog ruimte om haar monetair beleid verder te versoepelen, indien bijvoorbeeld het herstel hapert of de inflatie verder afneemt. Hierdoor wordt het risico voor Europese vastgoedbedrijven van een stijging van de financieringskosten beperkt.
Voorgaande grafiek toont aan dat het dividendrendement op vastgoedaandelen in de Eurozone aantrekkelijker is dan het dividendrendement op de meest kredietwaardige (‘investment grade’) bedrijfsleningen uit de euro-regio. Het dividendrendement is momenteel 5%, een verschil van maar liefst 3%-punt. Het verschil met het dividendrendement op ‘gewone’ aandelen uit de Eurozone bedraagt momenteel zo’n 2,5%-punt. Uniek beleggingsproces door clusterbenadering Net als bij het wereldwijde vastgoedfonds hanteert de beheerder voor het Europese vastgoedfonds een clusterbenadering. Selectie van de beste bedrijven uit de verschillende clusters draagt bij aan een goede bewaking van de risico’s in de portefeuille. Om de gewichten van de clusters in de portefeuille optimaal te beoordelen, kijkt de beheerder onder meer naar de verschillen in vooruitzichten en waardering. De individuele aandelenselectie is in het beleggingsproces het belangrijkst. Het fonds belegt in bedrijven met een kwalitatief goed management, een vastgoedportefeuille van hoge kwaliteit en gunstige balansverhoudingen.
De NN Dynamic mixfondsen zijn ook in 2015 beloond voor hun uitstekende prestaties. ING (L) Invest European Real Estate in vogelvlucht: • Zeer ervaren beleggingsteam • Geconcentreerde portefeuille (circa 30 namen) met strikte risicobewaking • Beleggingsproces gebaseerd op unieke clusterbenadering
Morningstar en Lipper, toonaangevende onafhankelijke
Verder zijn de waarderingen in de eurozone aantrekkelijk. Vergeleken met andere regio’s zijn vastgoedaandelen uit de eurozone relatief goedkoper. Daarentegen ligt het dividendrendement circa 25% boven het wereldwijde gemiddelde.
beoordelingsbureaus hebben de NN mixfondsen ook in 2015 beloond. Daarnaast heeft NN Partners voor de INGInvestment (L) Invest European Real Estate (N-cap) ISIN Code: LU0953789517 vierde keer op rij de Cash Publieksprijs gewonnen.
5% dividendrendement op vastgoedaandelen Eurozone 7
4
6
3
5
2
4
1
investment partners 3
Beheerders: Fondsvermogen: Lopende kosten:
Michael Lipsch / Andrej Antonijevic €194 mln 1%
0
2
-1
2010
2011
investment formerly known as Barclays EUR inv Grade partners Michael Lipsch Andrej Antonijevic
2012
Dividendrendement Eurozone REITs (%) Verschil (%, rechteras) Credit Yield (%)
2013
Bron: Thomson Reuters Datastream, ING IM (01/01/2010 - 11/03/2014)
Dit document is uitsluitend opgesteld voor promotiedoeleinden en is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een beleggingsinstrument te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie. Hoewel de inhoud van dit document met de meeste zorg is samengesteld en gebaseerd is op betrouwbare informatiebronnen , wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van die informatie. De informatie en mogelijke aanbevelingen kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. NN Investment Partners Holdings N.V. en haar dochtermaatschappijen, noch enige overige onderneming of eenheid die behoort tot de NN Group, noch hun directeuren, werknemers of adviseurs aanvaarden op enige wijze aansprakelijkheid voor de informatie of de aanbevelingen die in deze publicatie worden gedaan. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Loop geen onnodig risico. Lees de Essentiële Beleggersinformatie voordat u een product koopt. Het prospectus, supplement en de Essentiële Beleggersinformatie zijn verkrijgbaar via www.nnip.nl. Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. 8
juli/augustus 2015
Disclaimer De informatie in dit document is uitsluitend opgesteld ter informatie en is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een beleggingsinstrument te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie. Beleggers zouden zelf advies moeten vragen indien ze twijfelen over de geschiktheid van een belegging. Hoewel de inhoud van dit document met de meeste zorg is samengesteld en gebaseerd is op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De informatie en mogelijke aanbevelingen in dit document kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. NN Investment Partners Holdings N.V., noch enig andere vennootschap of onderdeel dat behoort tot de NN Group, noch een van haar functionarissen, haar directeuren of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid of verantwoordelijkheid met betrekking tot de hierin opgenomen informatie of mogelijke aanbevelingen. Het is niet toegestaan dit document te vermenigvuldigen, door te sturen, te distribueren, te verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Voor gedetailleerde informatie over de genoemde fondsen verwijzen wij u naar het prospectus en het daarbij behorende supplement. Voor deze fondsen is tevens de
investment partners
Essentiële Beleggersinformatie opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico’s. Loop geen onnodig risico. Lees het prospectus en de Essentiële Beleggersinformatie voordat u belegt. Beleggen brengt risico’s met zich mee. De waarde van uw beleggingen is mede afhankelijk van de ontwikkelingen op de financiële markten. Daarnaast kent ieder fonds zijn eigen specifieke risico’s. Kijk voor de fondsspecifieke kosten en risico’s in het prospectus. Het prospectus, het supplement en de Essentiële Beleggersinformatie zijn verkrijgbaar via www.NNIP.nl. De genoemde Luxemburgse fondsen zijn een subfonds van een SICAV, gevestigd te Luxemburg. Deze SICAV beschikt over een vergunning van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) te Luxemburg. Zowel het subfonds als de SICAV zijn geregistreerd bij de CSSF. NN Investment Partners B.V. is de beheerder van alle in Nederland gevestigde NN Investment Partners beleggingsfondsen en in die hoedanigheid in het bezit van een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht. De genoemde fondsen zijn geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. Dit document is niet bestemd voor burgers van de Verenigde Staten en is uitsluitend bestemd voor personen die gevestigd zijn in jurisdicties waar de betreffende aandelenklassen/(sub)fondsen voor distributie zijn toegelaten of waar een dergelijke toestemming niet vereist is. Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing.
5
