BAB 4 HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

BAB 4 HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1

Hasil Perhitungan Debt to Equity Ratio, Earnings Per Share dan Harga

Saham Perusahaan Properti dan Real Estate Periode 2010-2012

4.1.1

Hasil Perhitungan Debt to Equity Ratio Periode 2010-2012 Perhitungan debt to equity ratio dicari dengan membandingkan jumlah

hutang dengan jumlah modal. Berikut tabel data debt to equity ratio perusahaanperusahaan properti dan real estate yang tergabung di Bursa Efek Indonesia pada periode 2010-2012. Berikut uraian perhitungan yang dapat dilihat pada tabel 4.1 di bawah ini.

Tabel 4.1 Debt to Equity Ratio perusahaan Properti dan Real Estate pada periode 20102012 No

DER

Kode

Perusahaan

Saham

2010

2011

2012

1 Alam Sutera Realty Tbk

ASRI

1.07

1.16

1.31

2 Sentul City Tbk

BKSL

0.17

0.15

0.24

3 Bumi Serpong Damai Tbk

BSDE

0.7

0.55

0.6

4 Cowell Development Tbk

COWL

1.05

1.35

1.28

5 Ciputra Development Tbk

CTRA

0.43

0.51

0.7

6 Ciputra Property Tbk

CTRP

0.08

0.2

0.44

7 Ciputra Surya Tbk

CTRS

0.6

0.81

0.89

8 Duta Anggada Realty Tbk

DART

2.47

0.83

0.51

9 Intiland Development Tbk

DILD

0.27

0.5

0.59

10 Duta Pertiwi Tbk

DUTI

0.56

0.46

0.27

11 Bakrieland Development Tbk

ELTY

0.82

0.62

0.71

12 Perdana GapuraprimaTbk

GPRA

0.97

0.9

0.95

13 Jaya Real Property Tbk

JRPT

1.1

1.15

1.31

14 Kawasan Industri Jababeka Tbk

KIJA

1

0.6

0.78

53

54 Kode No

Perusahaan

Saham

DER 2010

2011

2012

15 Global Land Development Tbk

KPIG

0.07

0.08

0.16

16 Lamicitra Nusantara Tbk

LAMI

1.83

1.09

0.96

17 Lippo Cikarang Tbk

LPCK

1.96

1.49

1.28

18 Lippo Karawaci Tbk

LPKR

1.03

0.94

1.06

19 Modernland Realty Tbk

MDLN

0.83

1.03

0.64

20 Pakuwon Jati Tbk

PWON

1.66

1.42

1.44

21 Suryamas Dutamakmur Tbk

SMDM

0.24

0.19

0.23

22 Summarecon Agung Tbk

SMRA

1.86

2.27

2.47

Jumlah

20.77

18.3

18.82

Rata-rata

0.94

0.83

0.86

Sumber : Data Sekunder yang diolah, 2014

4.1.2

Hasil Perhitungan Earnings Per Share Periode 2010-2012 Perhitungan earnings per share dicari dengan membandingkan laba bersih

setelah pajak dengan jumlah saham yang beredar. Berikut tabel data earnings per share perusahaan-perusahaan properti dan real estate yang tergabung di Bursa Efek Indonesia pada periode 2010-2012. Berikut uraian perhitungan yang dapat dilihat pada tabel 4.2 di bawah ini.

Tabel 4.2 Earnings Per Share perusahaan Properti dan Real Estate pada periode 20102012

No

Perusahaan

EPS

Kode Saham

2010

2011

2012


ASRI

16.26

33.74

61.89

2 Sentul City Tbk

BKSL

2.29

4.35

5.77


BSDE

22.54

57.88

51.85


COWL

11.12

44.12

57.97


CTRA

17.01

32.57

35.36


CTRP

25.26

27.41

25.41

55 Kode No

Perusahaan

Saham

DER 2010

2011

2012

7 Ciputra Surya Tbk

CTRS

44.05

100.73

126.94


DART

9.4

21.35

43.69


DILD

33.81

14.22

15.49

10 Duta Pertiwi Tbk

DUTI

144.35

228.47

232.24


ELTY

4.48

0.37

-9.42


GPRA

10.97

13.98

6.4


JRPT

96.34

126.07

104.42


KIJA

4.51

16.46

14.18


KPIG

46.26

15.1

23.27


LAMI

16.59

47.73

25.35


LPCK

93.83

370.23

411.57


LPKR

24.29

25.13

80.1


MDLN

12.63

30.11

26.47

20 Pakuwon Jati Tbk

PWON

27.27

31.44

48.97


SMDM

-0.46

8.65

-0.17


SMRA

33.97

56.55

66.44

Jumlah

696.77

1306.66

1454.19

Rata-rata

31.67

59.39

66.1


4.1.3

Harga Saham Perusahaan Properti dan Real Estate periode 20102012 Harga saham merupakan nilai sekarang (closing price) dari arus kas yang

akan diterima oleh pemilik saham dikemudian hari. Berikut tabel data harga saham perusahaan properti dan real estate yang tergabung dalam BEI periode 2010-2012

56 Tabel 4.3 Harga Saham perusahaan Properti dan Real Estate pada periode 2010-2012 No

Perusahaan

Harga Saham

Kode Saham

2010

2011

2012


ASRI

200.42

354.17

540.83

2 Sentul City Tbk

BKSL

114.25

181.83

226.92


BSDE

802.5

886.67

1178.33


COWL

162

169.25

242.5


CTRA

536.25

441.67

690


CTRP

340

432.0833

645

7 Ciputra Surya Tbk

CTRS

629.17

756.67

1716.25


DART

175.58

202.33

632.92


DILD

800.83

295.33

321.25

10 Duta Pertiwi Tbk

DUTI

1248.33

1907.5

2504.17


ELTY

176.17

135.83

75.33


GPRA

126.92

126

154.4


JRPT

965

1571.67

2725


KIJA

113.42

145.5

205.75


KPIG

389.58

620.83

321.29


LAMI

178

210.08

303.75


LPCK

302.08

1100.83

3111.67


LPKR

555

663.33

861.67


MDLN

183.75

251.67

482.08

20 Pakuwon Jati Tbk

PWON

756.67

872.5

321.42


SMDM

102.92

126.67

186.42


SMRA

931.67

1127.5

1597.5


Jumlah

9450.59

Rata-rata

429.57

12148 18399.9 552.18

836.36

57 4.2

Deskriptif Data Dalam pembahasan ini akan dilakukan analisis data-data perusahaan-

perusahaan properti dan real estate di Bursa Efek Indonesia. Analisis ini dilakukan dengan tujuan untuk mengetahui pengaruh debt to equity ratio dan earnings per share sebagai variable independen terhadap harga saham sebagai variabel dependen. Statistik deskriptif dari keseluruhan sampel data ditampilkan untuk mempermudah perolehan gambaran umum mengenai data penelitian. Data statistik deskriptif disajikan dalam tabel 4.4 sebagai berikut

Tabel 4.4 Deskriptif Data Descriptive Statistics N

Minimum

Maximum

Mean

Std. Deviation

der

22

.10

2.20

.8771

.52605

eps

22

-1.52

291.88

52.3882

69.43595

harga_saham

22

129.11

1886.67

627.4980

539.00376

Valid N (listwise)

22

Sumber : Data Sekunder yang diolah dengan software SPSS 20, 2014

Tabel 4.4 menunjukan statistik deskriptif untuk variabel independen dan dependen. Dari data di atas terlihat bahwa 22 saham perusahaan memiliki DER sebesar 0.8771 dan standar deviasi sebesar 0.52605, mean mempunyai nilai yang lebih besar dari standar deviasi yang berarti sampel dalam penelitian ini mampu mewakili dari populasi perusahaan properti dan real estate. Rata-rata eps dari 22 perusahaan sebesar 52.3882 dengan standar deviasi sebesar 69.43597 dan rata-rata harga saham untuk 22 perusahaan sebesar 627.4981 dengan standar deviasi sebesar 539.00383, keduanya memiliki nilai mean yang lebih kecil dari standar deviasi yang memiliki arti bahwa sampel yang terpilih belum mampu mewakilkan populasi yang dipakai dalam penelitian.

4.2.1

Analisis Debt to Equity Ratio Debt to equity ratio merupakan rasio yang digunakan untuk menilai

hutang dengan ekuitas. Debt to Equity Ratio merupakan indikator struktur modal dan risiko finansial, yang merupakan perbandingan antara hutang dan modal sendiri. Bertambah besarnya debt to equity ratio suatu perusahaan menunjukkan risiko

58 distribusi laba usaha perusahaan akan semakin besar terserap untuk melunasi kewajiban perusahaan. Debt to equity ratio adalah rasio yang menunjukkan persentase penyedia dana oleh pemegang saham terhadap pemberi pinjaman. Semakin tinggi rasio, semakin rendah pendanaan perusahaan yang disediakan oleh pemegang saham. Dari perspektif kemampuan membayar kewajiban jangka panjang, semakin rendah rasio akan semakin baik kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka panjangnya. Berdasarkan hasil perhitungan debt to equity ratio (DER) pada tabel 4.1, maka dari tabel tersebut dapat disimpulkan secara keseluruhan rata-rata DER untuk perusahaan properti dan real estate di Bursa Efek Indonesia pada periode 2010-2012 mengalami fluktuasi sebagai berikut: a. Pada tahun 2010 rata-rata nilai DER sebesar 0.94. Nilai DER tertinggi sebesar 2.47 dicapai Duta Anggada Realty Tbk dan nilai DER terendah sebesar 0.07 diperoleh Global Land Development Tbk. b. Pada tahun 2011 rata-rata nilai DER sebesar 0.83. Nilai DER tertinggi sebesar 2.27 dicapai Summarecon Agung Tbk, dan nilai DER terendah sebesar 0.08 diperoleh Global Land Development Tbk. c. Pada tahun 2012 rata-rata nilai DER sebesar 0.86. Nilai DER tertinggi sebesar 2.47 dicapai Summarecon Agung Tbk dan nilai DER terendah sebesar 0.16 diperoleh Global Land Development Tbk. Berdasarkan penjelasan di atas, dapat diketahui bahwa nilai DER perusahaan properti dan real estate mengalami fluktuasi. Semakin kecil nilai DER, maka semakin kecil pula risiko perusahaan. Sedangkan semakin tinggi nilai DER, maka akan semakin menurun harga saham perusahaan. Hal tersebut dikarenakan laba yang diperoleh perusahaan cenderung digunakan untuk membayar utangnya dibandingkan membagikan devidennya.

4.2.2

Analisis Earnings Per Share EPS adalah laba bersih per lembar saham biasa yang beredar selama satu

periode. Rasio EPS ini mengukur profitabilitas dari sudut pandang pemegang saham biasa. Dengan demikian EPS menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba dan mendistribusikan laba yang diraih perusahaan kepada pemegang saham. EPS dapat dijadikan sebagai indikator tingkat nilai perusahaan dan

59 juga merupakan salah satu cara untuk mengukur keberhasilan dalam mencapai keuntungan bagi para pemilik saham dalam perusahaan. Berdasarkan hasil perhitungan earning per share (EPS) pada tabel 4.2, maka dari tabel tersebut dapat disimpulkan secara keseluruhan rata-rata EPS untuk perusahaan properti dan real estate di Bursa Efek Indonesia pada periode 2010-2012 mengalami fluktuasi sebagai berikut: a. Pada tahun 2010 rata-rata nilai EPS sebesar Rp 31.67. Nilai EPS tertinggi sebesar Rp 144.35 dicapai Duti Pertiwi Tbk, dan nilai EPS terendah sebesar Rp -0.46 diperoleh Suryamas Dutamakmur Tbk. b. Pada tahun 2011 rata-rata nilai EPS sebesar Rp 59.39. Nilai EPS tertinggi sebesar Rp 370.23 dicapai Lippo Cikarang Tbk, dan nilai EPS terendah sebesar Rp 0.37 diperoleh Bakrieland Development Tbk. c. Pada tahun 2012 rata-rata nilai EPS sebesar Rp 66.1. Nilai EPS tertinggi sebesar Rp 441.57 dicapai Lippo Cikarang Tbk, dan nilai EPS terendah sebesar Rp -9.42 diperoleh Bakrieland Development. Berdasarkan penjelasan di atas, dapat diketahui bahwa nilai EPS perusahaan properti dan real estate mengalami fluktuasi. Semakin tinggi EPS maka kemampuan perusahaan untuk memberikan pendapatan kepada pemegang sahamnya semakin tinggi. EPS yang tinggi merupakan daya tarik bagi investor, karena pada umumnya dalam menanamkan modalnya, investor mengharapkan manfaat yang akan dihasilkan dalam bentuk EPS. Dengan demikian, semakin besar EPS yang akan diterima para investor, maka akan semakin diminati saham tersebut sehingga akan mempengaruhi kenaikan harga saham.

4.2.3

Analisis Harga Saham Harga saham merupakan nilai sekarang (closing price) dari arus kas yang

akan diterima oleh pemilik saham dikemudian hari. Harga pasar saham ditentukan oleh mekanisme pasar, yaitu kekuatan permintaan dan penawaran suatu saham tersebut di pasar modal. Pada saat kondisi permintaan lebih banyak daripada penawaran, maka harga saham akan cenderung naik, demikian pula sebaliknya. Berdasarkan data harga saham pada tabel 4.3, maka dari tabel tersebut dapat disimpulkan secara keseluruhan rata-rata harga saham untuk perusahaan properti dan real estate di Bursa Efek Indonesia pada periode 2010-2012 mengalami fluktuasi sebagai berikut:

60 a. Pada tahun 2010 rata-rata harga saham sebesar Rp 429.57, harga saham tertinggi sebesar Rp 1248.33 dicapai Duta Pertiwi Tbk dan harga saham terendah sebesar Rp 102.92 diperoleh Suryamas Dutamakmur Tbk. b. Pada tahun 2011 rata-rata harga saham sebesar Rp 552.18, harga saham tertinggi sebesar Rp 1907.5 dicapai Duta Pertiwi Tbk dan harga saham terendah sebesar Rp 126 diperoleh Perdana Gapuraprima Tbk. c. Pada tahun 2012 rata-rata harga saham sebesar Rp 836.36, harga saham tertinggi sebesar Rp 3111.67 yang dicapai Lippo Cikarang Tbk dan harga saham terendah sebesar Rp 75.33 diperoleh Bakrieland Development Tbk

4.3

Uji Normalitas Uji normalitas dilakukan untuk mengetahui apakah dalam model regresi,

variabel dependen dan variabel independen keduanya mempunyai distribusi normal atau tidak. Model regresi yang baik akan memiliki distribusi data normal atau mendekati normal. Pengujian normalitas data secara analisis statistik dapat dilakukan dengan menggunakan Uji Kolmogorov-Smirnov. Data yang berdistribusi normal ditunjukkan dengan nilai signifikansi di atas 0,05. Berikut adalah hasil pengolahan data uji normalitas berdasarkan program SPSS versi 20 : Tabel 4.5 Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N Mean Normal Std. a,b Parameters Deviation Absolute Most Extreme Positive Differences Negative Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. (2-tailed) a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

22 .0000000 313.07375995 .142 .142 -.093 .666 .766

Sumber : Data Sekunder yang diolah dengan software SPSS 20, 2014

Berdasarkan uji normalitas dengan Kolmogorov-Smirnov Test diperoleh nilai sebesar 0.666 denga Asymp.sig. sebesar 0.766 yang lebih besar dari 0.05 yang dapat disimpulkan bahwa data bedistribusi normal.

61 4.4

Analisis Regresi Berganda Alat analisis data yang dapat digunakan untuk mengetahui pengaruh

antara variabel bebas (independent variable) dengan variabel terikat (dependent variable) maka harus dilakukan analisis regresi berganda. Pada penelitian ini uji regresi berganda dilakukan untuk mengetahui pengaruh variabel independen (debt to equity ratio dan earning per share) terhadap variabel dependen (harga saham) yang dapat ditunjukkan dengan persamaan sebagai berikut : Y = α + β 1. X 1 + β 2 . X 2 + e Berdasarkan hasil pengolahan data dengan menggunakan program SPSS.20 untuk pengujian analisis regresi linear berganda pada perusahaanperusahaan properti dan real estate yang tergabung di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2010-2012 diperoleh hasil persamaan analisis regresi berganda sebagai berikut : Tabel 4.6 Analisis Regresi Berganda Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized

t

Sig.

Coefficients

B (Constant) 1

Std. Error

257.558

96.650

der

39.627

91.510

eps

6.398

.681

Beta 2.665

.010

.035

.433

.666

.764

9.388

.000

a. Dependent Variable: saham

Sumber : Data Sekunder yang diolah dengan software SPSS 20, 2014 Dari tabel di atas dapat dirumuskan suatu persamaan regresi untuk harga saham perusahaan-perusahaan properti dan real estate adalah sebagai berikut: Harga Saham (Y) = 257.558 + 39.627X1 + 6.398X2 Koefisien-koefisien persamaan regresi linier berganda di

atas dapat

diartikan sebagai berikut : a.

Konstanta (α) sebesar 257.558 mempunyai arti apabila rasio keuangan sama dengan nol maka harga saham perusahaan-perusahaan properti dan real estate bernilai positif sebesar 257.558

b. Koefisien regresi debt to equity ratio sebesar 39.627 mempunyai arti bahwa setiap kenaikan debt to equity ratio sebesar 1% berhubungan positif terhadap harga saham perusahaan-perusahaan properti dan real estate sebesar Rp 39.627. Koefisien bernilai positif artinya terjadi

62 hubungan yang searah antara debt to equity ratio dengan harga saham, dimana semakin naik debt to equity ratio maka akan semakin naik harga saham. c.

Kenaikan regresi sebesar 6.398 mempunyai arti bahwa setiap kenaikan EPS sebesar 1% berhubungan positif terhadap harga saham perusahaanperusahaan properti sebesar Rp 6.398. Koefisien bernilai positif artinya terjadi hubungan searah antara EPS dengan harga saham, dimana semakin EPS naik maka akan semakin naik harga saham.

4.5

Analisis Koefisien Determinasi Koefisien determinasi (R2) digunakan untuk mengukur seberapa jauh

kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependennya. Nilai R2 yang mendekati satu berarti variabel independennya memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen. Hasil perhitungan koefisien determinasi ini dapat dilihat pada tabel berikut ini:

Tabel 4.7 Hasil Pengujian Koefisien Determinasi b

Model Summary Model

1

R

.771

R Square a

Adjusted R

Std. Error of the

Square

Estimate

.595

.582

414.35844

a. Predictors: (Constant), eps, der b. Dependent Variable: saham

Sumber : Data Sekunder yang diolah dengan software SPSS 20, 2014 Dari hasil perhitungan diperoleh besarnya pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen yang dapat diterangkan oleh model persamaan ini adalah sebesar 59.5%. Hal ini menunjukkan bahwa besar pengaruh variabel debt to equity ratio (DER), dan earning per share

(EPS) terhadap harga saham yang dapat

diterangkan oleh model persamaan ini adalah sebesar 59.5% dan sisanya sebesar 40.5% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain yang tidak dimasukkan dalam model persamaan, seperti faktor ekonomi negara secara makro, faktor sentimen pasar serta faktor politik negara.

63 4.6

Uji Hipotesis 1. Uji t (uji parsial) Uji t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu variabel

penjelas (independent) secara individual dalam menerangkan variasi variabel terikat (dependent). Prosedur pengujian hipotesis adalah sebagai berikut: a. Menentukan level of significance a = 0,05. Jika signifikansi < 0,05 maka H0 ditolak dan Ha diterima, begitupun sebaliknya. b. Jika thitung > ttabel, maka H0 ditolak dan Ha diterima, artinya variabel independen berpengaruh positif dan signifikan terhadap variabel dependen. Sedangkan jika thitung < ttabel, maka H0 diterima dan Ha ditolak, artinya variabel independen tidak berpengaruh positif dan signifikan terhadap variabel dependen.

Tabel 4.8 Hasil Uji Parsial Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized

t

Sig.

Coefficients

B (Constant) 1

Std. Error

257.558

96.650

der

39.627

91.510

eps

6.398

.681

Beta 2.665

.010

.035

.433

.666

.764

9.388

.000

a. Dependent Variable: saham

Sumber : Data Sekunder yang diolah dengan software SPSS 20, 2014 Untuk menghitung ttabel dapat dicari dengan cara sebagai berikut : • Degree of freedom (df2) = n – k (n2) Dimana : k = jumlah variabel (bebas + terikat) n = jumlah observasi/sampel pembentuk regresi.

• Degree of freedom (df2) = 22 -3 = 19 Yang apabila menggunakan ttabel akan ditemukan titik temu antara 19 dengan 0.05 dengan nilai 2.093. Sehingga dengan nilai tersebut dapat disimpulkan dan berdasarkan tabel output perhitungan di atas maka dapat diketahui :

64 a.

Nilai thitung untuk DER sebesar 0.433 Variabel X1 mempunyai thitung = 0.433 < ttabel = 2.093, maka dapat

disimpulkan bahwa Ho diterima dan Ha ditolak. Jadi variabel X1 tidak memiliki kontribusi terhadap Y, artinya DER tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. b. Nilai thitung untuk EPS sebesar 9.388 Variabel X2 mempunyai thitung = 9.388 < ttabel2.093, maka dapat disimpulkan bahwa Ho ditolak dan Ha diterima. Jadi variabel X2 memiliki kontribusi terhadap Y, artinya EPS berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.

2. Uji f (uji simultan) Pengujian dilakukan untuk menguji apakah parameter koefisien R square signifikan atau tidak maka dilakukan pengujian dengan bantuan alat uji statistik uji F dengan tingkat keyakinan (confident level) sebesar 5%. Tabel 4.9 Hasil Pengujian Koefisien Jalur secara Simultan a

ANOVA Model

1

Sum of Squares

Df

Mean Square

Regression

15864698.828

2

7932349.414

Residual

10816653.757

63

171692.917

Total

26681352.585

65

F

Sig.

46.201

.000

b

a. Dependent Variable: saham b. Predictors: (Constant), eps, der

Sumber : Data Sekunder yang diolah dengan software SPSS 20, 2014 Untuk menghitung Ftabel dapat dicari dengan cara sebagai berikut • Degree of freedom (df1) = k – 1 (n1) • Degree of freedom (df2) = n – k (n2) Dimana : k = jumlah variabel (bebas + terikat) n = jumlah observasi/sampel pembentuk regresi.

• Df1 = 3 – 1 = 2 (n1) • Df2 = 22 – 3 = 19 (n2) Dengan menggunakan tabel fhitung dapat diketahui besarnya nilai dari titik temu antara 2 dan 19 sebesar 2.63. Sehingga dapat disimpulkan berdasarkan tabel output perhitungan SPSS di atas maka dapat diketahui nilai Fhitung pada tabel Anovab

65 yaitu sebesar 46.201 dengan probabilitas 0,000. Karena probabilitas lebih kecil dari 0,05 atau 5% dan Fhitung > Ftabel = 46.201 > 2.63 maka H0 ditolak dan Ha diterima. Hasil ini memiliki arti terdapat pengaruh yang berarti antara debt to equity ratio dan earning per share secara simultan terhadap harga saham. Berdasarkan hasil analisis jalur melalui uji parsial

hasil penelitian

menunjukkan bahwa variabel DER berpengaruh positif secara tidak signifikan terhadap harga saham. Hasil ini bertentangan dengan penelitian yang dilakukan oleh Octavia (2010) yang menyatakan bahwa investor mempertimbangkan meningkatnya debt to equity ratio karena dapat menimbulkan resiko karena timbulnya interest tambahan. Tetapi hal ini dapat terjadi karena debt to equity ratio bukan faktor utama dalam penilaian harga saham, di mana terdapat faktor-faktor lain yang mempengaruhi harga saham tetapi tidak menjadi dijadikan variabel dalam penelitian ini.

Variabel EPS berpengaruh positif secara signifikan terhadap harga saham. Hasil ini relatif sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Octavia (2010) menunjukkan bahwa perusahaan mampu memberikan tingkat kesejahteraan yang baik terhadap para pemegang saham. Dengan adanya kenaikan EPS, maka kemungkinan keuntungan yang didapat oleh investor akan lebih besar. Hal ini berarti informasi EPS yang terdapat dalam laporan keuangan perusahaan merupakan hal utama yang diperhatikan oleh para investor dalam membuat keputusan investasinya, sehingga hal tersebut akan mempengaruhi permintaan terhadap saham perusahaan yang pada akhirnya akan mempengaruhi harga dari saham tersebut.

66

BAB 4 HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

Recommend Documents