Structured products
Trigger Notes Memory Coupon
April 2015
Bij deze brochure hoort een Inlegvel over uw specifieke Note. Het Inlegvel wordt geacht deel uit te maken van deze brochure en geeft de voorwaarden van een specifieke Note. Deze Brochure en het Inlegvel zijn afgeleid van de juridische documentatie. Op het Inlegvel staan ook verdere details over de relevante juridische documentatie. Kempen & Co N.V. (Kempen & Co) is een Nederlandse merchant bank met activiteiten op het gebied van vermogensbeheer, effectenbemiddeling en corporate finance. Kempen & Co biedt diverse gespecialiseerde financiële diensten aan ten behoeve van institutionele beleggers, ondernemingen, financiële instellingen, (semi-) overheidsinstellingen, stichtingen en vermogende particulieren. Kempen & Co is een dochteronderneming van F. van Lanschot Bankiers N.V. (Van Lanschot). Van Lanschot en Kempen & Co staan als bank onder toezicht van De Nederlandsche Bank N.V. en zijn in het bezit van een vergunning op grond van artikel 2:11 van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Van Lanschot en Kempen & Co zijn tevens als financiële onderneming geregistreerd bij de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) te Amsterdam.
u
U belegt in een Note met een voorwaardelijke Premie.
u
U belegt in een Note met voorwaardelijke bescherming van de Nominale Waarde.
u
U heeft keuze uit diverse herkenbare indices als Onderliggende Waarde.
u
U heeft keuze uit een periodiek terugkerend aanbod van verschillende Notes.
u
U heeft flexibiliteit door dagelijkse verhandelbaarheid.
Trigger Notes
u
Beleggen met kans op premie
Van tijd tot tijd introduceert Kempen & Co nieuwe Trigger Notes. Dit biedt u de mogelijkheid om op het door u gewenste
De beurs stelt veel beleggers voor een dilemma. Moet u
moment in te stappen. Iedere Note heeft specifieke voor-
wachten aan de zijlijn of verwacht u een mogelijke stijging van
waarden. Zo variëren onder meer de looptijd, de mate van
de koersen en wilt u hierop inspelen? Heeft u in het verleden
bescherming van de Nominale Waarde, de Onderliggende
rendement gemaakt op uw aandelen en wilt u uw winst
Waarde en de hoogte van de mogelijke premie. Hierdoor kunt
beschermen tegen mogelijke koersdalingen? Is behoud van
u altijd een Note kiezen die bij u past.
uw inleg belangrijk maar zoekt u kans op extra rendement ten opzichte van obligaties? De Trigger Note kan een oplossing bieden voor dit soort vraagstukken. De Trigger Note (hierna: ‘de Note’) is een beleggingsproduct dat een alternatief is voor een rechtstreekse belegging in aandelen. Met de Note maakt u kans op ontvangst van een Premie bij aflossing van de Note, terwijl u tot een vooraf vastgesteld niveau beschermd bent tegen een koersdaling van de Onderliggende Waarde. Daarnaast bestaat bij de Note de kans op een vervroegde aflossing van de Note, inclusief de betaling van de Premie. Dit gebeurt wanneer de Onderliggende Waarde van de Note op de peildatum op of boven een vooraf vastgesteld percentage van de Startwaarde noteert.
Deze brochure is met zorg samengesteld om een zo duidelijk mogelijke beschrijving te geven van de werking van Trigger Notes. Bij deze brochure hoort een Inlegvel dat onderdeel uitmaakt van deze brochure. Op het inlegvel staan de voorwaarden van een specifieke Note. Om de leesbaarheid van de brochure te vergroten worden in deze brochure begrippen gebruikt. Begrippen zijn herkenbaar doordat zij met een hoofdletter starten. Uitleg van deze begrippen kunt u vinden op pagina 17 van deze brochure.
Trigger Notes
4
Trigger Notes
u
De werking van de Note
Waarde op de Einddatum heeft met een maximum van 100% van de Nominale Waarde.
De Note is een beleggingsproduct dat inspeelt op een scenario van een beperkte daling, het gelijk blijven of beperkt stijgen
De Premie
van de Onderliggende Waarde. U ontvangt een Premie indien de Onderliggende Waarde op een bepaalde datum (‘de Peil-
De Note keert een Premie uit wanneer op de Peildatum de
datum’) gelijk is aan of hoger staat dan de Couponbarrière.
slotkoers van de Onderliggende Waarde gelijk is aan of hoger
Tevens is er de mogelijkheid van vervroegde aflossing van de
dan de Couponbarrière. Wanneer op een Peildatum de slot-
Note wanneer op een Peildatum de Onderliggende Waarde
koers van de Onderliggende Waarde lager is dan de Coupon-
gelijk is aan of boven de Aflossingsbarrière noteert. Daarnaast
barrière, zal de Note geen Premie uitkeren. Eventueel niet
biedt de Note bescherming tot het Beschermingsniveau, zoals
uitgekeerde Premies worden met terugwerkende kracht uitge-
onderstaand wordt toegelicht.
keerd aan de belegger zodra de Index op een Peildatum gelijk is of hoger is dan de Couponbarrière.
Het Beschermingsniveau De Aflossing Het Beschermingsniveau is het niveau van de Onderliggende Waarde waaronder u de bescherming van de Nominale
De Note kan door de Uitgevende Instelling worden afgelost
Waarde van de Note verliest. Het Beschermingsniveau kan van
als gevolg van ontwikkelingen van de Onderliggende Waarde.
toepassing zijn op alleen de Einddatum (een ‘European
Op de Peildatum wordt de slotkoers van de Onderliggende
Barrier’) of gedurende de gehele looptijd van de Note (een
Waarde vergeleken met de Aflossingsbarrière. Als de slotkoers
‘American Barrier’). In het Inlegvel van de specifieke Note zal
op een Peildatum gelijk is aan of hoger dan de Aflossingsbar-
worden gespecificeerd of er sprake is van een European of
rière, wordt de Note op dat moment afgelost tegen de Nomi-
American Barrier bij de desbetreffende Note.
nale Waarde vermeerderd met de Premie per verstreken jaar
Wanneer de Note een European Barrier heeft en de Onderlig-
van de looptijd van de Note.
gende Waarde op Einddatum onder het Beschermingsniveau noteert, verliest de Note de voorwaardelijke bescherming en
Indien er niet tussentijds is afgelost dan wordt de Note in ieder
zal worden afgelost tegen de Eindwaarde. Echter wanneer de
geval op de Einddatum afgelost. Voor een Note met een Euro-
Onderliggende Waarde gedurende de looptijd onder het
pean Barrier wordt de hoogte van de aflossing op de Eind-
Beschermingsniveau is gesloten, en op Einddatum boven het
datum als volgt bepaald:
Beschermingsniveau sluit, gaat de voorwaardelijke Bescher-
- Is de slotkoers van de Onderliggende Waarde op de laatste
ming niet verloren en zal de Note worden uitgekeerd tegen
Peildatum gelijk aan of hoger dan de Aflossingsbarrière, dan
de Nominale Waarde.
ontvangt u de Nominale Waarde (€1.000 per Note)
Wanneer de Note een American Barrier heeft en de Onderlig-
vermeerderd met de Premie per verstreken jaar.
gende Waarde gedurende de looptijd op enig moment onder
- Is de slotkoers van de Onderliggende Waarde lager dan de
het Beschermingsniveau is gesloten, dan zal de Note op Eind-
Aflossingsbarrière, maar is de Onderliggende Waarde gelijk
datum worden afgelost tegen de koers die de Onderliggende
aan of hoger dan het Beschermingsniveau, dan ontvangt u
Trigger Notes
5
Trigger Notes
de Nominale Waarde. Daarnaast kunt u de Premie per
Onderliggende Waarde hoger is dan de Couponbarrière.
verstreken jaar ontvangen wanneer de slotkoers van de Onderliggende Waarde hoger sluit dan de Couponbarrière.
De Onderliggende Waarde
- Is de slotkoers van de Onderliggende Waarde lager dan het Beschermingsniveau, dan wordt de Note afgelost tegen een
De Onderliggende Waarde kan een enkelvoudige Index zijn,
koers lager dan de Nominale Waarde. U ontvangt dan 100%
maar ook een ‘worst of’-mandje van verschillende indices.
van de Nominale Waarde verminderd met de procentuele
‘Worst of’ betekent dat de Note de slechtst presterende Index
daling van de Onderliggende Waarde ten opzichte van de
volgt en dat de uitkering en het doorbreken van de barrières
Startwaarde van de Onderliggende Waarde. Dit houdt in dat
van de Note afhankelijk zijn van deze slechtst presterende Index
u een deel van uw inleg verliest.
in het mandje. Dit betekent dat de Note alleen vervroegd aflost wanneer alle
Voor een Note met een American Barrier wordt de hoogte van
onderliggenden gelijk aan of boven de Aflossingsbarrière
de aflossing op de Einddatum als volgt bepaald:
sluiten op een Peildatum. De Note keert ook alleen een Premie
- Is de slotkoers van de Onderliggende Waarde op de laatste
uit wanneer alle onderliggenden gelijk aan of hoger dan de
Peildatum gelijk aan of hoger dan de Aflossingsbarrière dan
Couponbarrière sluiten. Wanneer één van de onderliggenden
ontvangt u de Nominale Waarde (€1.000 per Note) vermeer-
onder de Couponbarrière sluit, wordt er geen Premie uitge-
derd met de Premie per verstreken jaar. Dit gebeurt ook
keerd. Daarnaast, in het geval van een European Barrier, gaat
wanneer het Beschermingsniveau gedurende de looptijd is
de voorwaardelijke bescherming verloren wanneer één van de
doorbroken.
onderliggenden onder het Beschermingsniveau sluit op Eind-
- Is de slotkoers van de Onderliggende Waarde lager dan de
datum. In het geval van een American Barrier, gaat de voor-
Aflossingsbarrière, maar was de Onderliggende Waarde
waardelijke bescherming verloren wanneer één van de onder-
gelijk aan of hoger dan het Beschermingsniveau gedurende
liggenden onder het Beschermingsniveau is gesloten gedurende
de gehele looptijd, dan ontvangt u de Nominale Waarde.
de gehele looptijd.
Daarnaast kunt u de Premie per verstreken jaar ontvangen
Omdat de kans groter is voor een mandje van onderliggenden
wanneer de slotkoers van de Onderliggende Waarde hoger
dat één van de onderliggenden onder de Aflossingsbarrière,
sluit dan de Couponbarrière.
Couponbarrière of het Beschermingsniveau sluit dan voor een
- Is de slotkoers van de Onderliggende Waarde lager dan de Aflossingsbarrière, en is de Onderliggende Waarde tijdens
enkelvoudige index, wordt de Premie hoger dan bij een Note met één Onderliggende Waarde.
de looptijd lager dan het Beschermingsniveau gesloten, dan wordt de Note afgelost tegen een koers lager dan de Nominale Waarde. U ontvangt dan 100% van de Nominale Waarde verminderd met de procentuele daling van de Onderliggende Waarde ten opzichte van de Startwaarde van de Onderliggende Waarde. Dit houdt in dat u een deel van uw inleg verliest. Daarnaast kunt u wel de Premie per verstreken jaar ontvangen wanneer de slotkoers van de
Trigger Notes
6
Trigger Notes Scenario 1 – Stijging van de Onderliggende Waarde in u
het eerste jaar
Bepaling van de Einduitkering van de Note 160%
Onderstaand staan enkele rekenvoorbeelden voor vijf verschillende scenario’s die zich gedurende de looptijd van de Note zouden kunnen voordoen. In deze voorbeelden wordt uitgegaan van een looptijd van vijf jaar, een Premie van 8% en een Uitgiftekoers van 100%. Daarnaast heeft de Note een Aflos-
140% 120% 100% 80% 60% 40%
singsbarrière en een Couponbarrière van 100%, en bevindt het
20%
Beschermingsniveau zich op 60% van de Startwaarde van de
0%
Onderliggende Waarde. Voor de scenario’s zal worden aange-
0
geven wat de Einduitkering zal zijn in geval van een European
1
2
Aflossing
Premie
3
Index
4
Trigger
5
Jaar
Beschermingsniveau
Barrier en wanneer er sprake is van een American Barrier.
Na één jaar, op de eerste Peildatum, is de slotkoers van de
Onderstaande scenario’s dienen slechts als voorbeeld van de
Onderliggende Waarde 30% hoger dan de Startwaarde. In
werking van de Note en vormen geen garantie voor de toekom-
deze situatie wordt de Note vervroegd afgelost. U ontvangt de
stige resultaten van een belegging in de Note.
Nominale Waarde (€1.000 per Note) plus een Premie van 8%, oftewel een totaal aflossingsbedrag van €1.080 per Note. Uw
In ieder scenario wordt een belegging in de Note vergeleken
effectief rendement per jaar bedraagt dan 8% per Note. Omdat
met een directe belegging in de aandelen die zijn opgenomen
het om een vervroegde aflossing gaat, en niet om de aflossing
in de Onderliggende Waarde. Bij een directe belegging in de
op Einddatum, is er geen verschil tussen een Note met een
aandelen die gezamenlijk de Onderliggende Waarde vormen,
European of American Barrier. In dit geval is uw rendement
ontvangt u dividend op die aandelen; ten behoeve van deze
lager dan wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen
rekenvoorbeelden wordt uitgegaan van een jaarlijks divi-
van de Onderliggende Waarde. Een rechtstreekse belegging
dendrendement van 3%. In de voorbeelden wordt dit divi-
zou u naast een koersrendement van 30% ook een dividendren-
dendpercentage als vast percentage voor de gehele looptijd
dement van 3% per jaar hebben opgeleverd, wat een effectief
van de Note gehanteerd. Let op: op de Note ontvangt u geen
rendement per jaar is van 33%.
dividenden. Scenario 2 – G elijke Onderliggende Waarde aan het eind van het tweede jaar
Bij de berekening van het effectief rendement is ervan uitgegaan dat de Note is aangeschaft uit emissie bij een Uitgiftekoers van 100% van de Nominale waarde en dat deze wordt aange-
160%
houden totdat deze, al dan niet vervroegd, wordt afgelost. Bij
140%
het effectief rendement is geen rekening gehouden met de
120%
kosten die uw bank mogelijk bij u in rekening brengt. Deze kosten verlagen immers het effectief rendement. Voor de hoogte van deze kosten verwijzen wij u naar uw bank of bemiddelaar.
100% 80% 60% 40% 20% 0%
0
1
Aflossing
2
Premie
3
Index
4
Trigger
5
Jaar
Beschermingsniveau
Na één jaar, op de eerste Peildatum, is de slotkoers van de Onderliggende Waarde 5% lager dan de Startwaarde. Er vindt op dat moment geen vervroegde aflossing plaats, omdat de Couponbarrière niet is gehaald vindt ook geen betaling van een Premie plaats aan het einde van het eerste jaar. Na twee
Trigger Notes
7
Trigger Notes jaar, op de tweede Peildatum, is de Onderliggende Waarde
belegd in de aandelen van de Onderliggende Waarde. Een
gelijk aan de Startwaarde, en dus ook aan de Aflossingsbar-
rechtstreekse belegging zou een koersrendement van 5%
rière. Er vindt vervroegde aflossing plaats en U ontvangt de
hebben opgeleverd plus een dividendrendement van 3% per
Nominale Waarde (€1.000 per Note) plus een Premie van 16%
jaar, wat een effectief rendement per jaar is van 3,92%.
(een enkelvoudige Premie van 8% per verstreken jaar van de looptijd van de Note), oftewel een totaal aflossingsbedrag van
Scenario 4 – D aling van de Onderliggende Waarde gedurende de looptijd onder de Startwaarde
€1.160 per Note. Uw effectief rendement per jaar bedraagt dan 7,70%. Omdat het om een vervroegde aflossing gaat, en niet om de aflossing op Einddatum, is er geen verschil tussen
160%
een Note met een European of American Barrier. In dit geval
140%
is uw rendement hoger dan wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen van de Onderliggende Waarde. Een rechtstreekse belegging zou geen koersrendement hebben opgeleverd maar wel een dividendrendement van 3% per jaar, wat een effectief rendement per jaar is van 3%.
120% 100% 80% 60% 40% 20% 0%
Scenario 3 – S tijging van de Onderliggende Waarde op de Einddatum.
0
1
Aflossing
2
Premie
3
Index
4
Trigger
5
Jaar
Beschermingsniveau
Gedurende de looptijd is de slotkoers van de Onderliggende 160%
Waarde op elke Peildatum steeds lager dan de Startwaarde,
140%
maar sluit hij niet onder het Beschermingsniveau. Er heeft dus
120%
geen vervroegde aflossing plaatsgevonden. De Eindwaarde
100%
van de Onderliggende Waarde is 32% lager dan de Start-
80%
waarde. Aangezien het Beschermingsniveau niet is doorbroken
60%
tijdens de looptijd, is de kapitaalbescherming van de Nominale
40%
Waarde van de Note nog intact. Dit geldt dus zowel voor de
20% 0%
0
1
Aflossing
2
Premie
3
Index
4
Trigger
5
Jaar
Beschermingsniveau
Note met een European Barrier als met een American Barrier. De Note zal derhalve aflossen tegen de Nominale Waarde; in dit voorbeeld op €1000. Uw effectief rendement per jaar
Tot aan de laatste Peildatum is de slotkoers van de Onderlig-
bedraagt dan 0%. In dit geval is uw rendement hoger dan
gende Waarde op elke Peildatum steeds lager dan de Start-
wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen van de
waarde gesloten, en er heeft dus geen vervroegde aflossing
Onderliggende Waarde. Een rechtstreekse belegging zou
plaatsgevonden. Ook is de koers van de Onderliggende
resulteren in een koersverlies van 32%; en omdat er een divi-
Waarde onder het Beschermingsniveau gesloten gedurende
dendrendement van 3% per jaar is gerealiseerd, is uw effectief
de looptijd. De Eindwaarde van de Onderliggende Waarde is
rendement per jaar -3,92% voor een rechtstreekse belegging.
5% hoger dan de Startwaarde. U ontvangt daarom op Einddatum de Nominale Waarde (€1.000 per Note) plus een Premie van 40% (een enkelvoudige Premie van 8% per verstreken jaar van de looptijd van de Note), ook al is het Beschermingsniveau doorbroken. Omdat op Einddatum de Onderliggende Waarde boven de Aflossingsbarrière sluit, is er geen verschil tussen een Note met een European Barrier of met een American Barrier. Dit resulteert in beide gevallen in een totaal aflossingsbedrag (minimum) van €1.400 per Note. Uw effectief rendement per jaar bedraagt dan 6,96%. In dit geval is uw rendement hoger dan wanneer u rechtstreeks had
Trigger Notes
8
Trigger Notes rechtstreekse belegging. Voor de Note met een American Barrier betekent het doorScenario 5 – Sterke daling van de Onderliggende
breken van het Beschermingsniveau tijdens de looptijd dat de
Waarde gedurende de looptijd onder het
kapitaalbescherming vervalt. De Note zal derhalve aflossen
Beschermingsniveau
tegen de Eindwaarde van de Onderliggende Waarde, ook al is de Onderliggende Waarde op Einddatum boven het Bescher-
Note met een European Barrier:
mingsniveau, en dat resulteert in dit voorbeeld in een aflossing van €650. Uw effectief rendement per jaar bedraagt dan
160%
-8,25%. In dit geval is uw rendement lager dan wanneer u
140% 120%
rechtstreeks had belegd in de aandelen van de Onderliggende
100%
Waarde. Een rechtstreekse belegging zou geresulteerd hebben
80%
in een koersverlies van 35%, maar omdat er wel een divi-
60%
dendrendement van 3% per jaar is gerealiseerd, heeft een
40%
rechtstreekse belegging een effectief rendement per jaar van -4,69%.
20% 0%
0
1
Aflossing
2
Premie
3
Index
4
Trigger
5
Jaar
Beschermingsniveau
Note met een American Barrier: 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0%
0
1
Aflossing
2
Premie
3
Index
4
Trigger
5
Jaar
Beschermingsniveau
Gedurende de looptijd is de slotkoers van de Onderliggende Waarde op elke Peildatum steeds lager dan de Startwaarde. Er heeft dus geen vervroegde aflossing plaatsgevonden. De Eindwaarde van de Onderliggende Waarde is 35% lager dan de Startwaarde. Voor de Note met een European Barrier is alleen de slotkoers van de Onderliggende Waarde op Einddatum van de looptijd van de Note van belang. Deze slotkoers is hoger dan het Beschermingsniveau, en dus zal de Note aflossen tegen de Nominale Waarde; in dit voorbeeld op €1000. Uw effectief rendement per jaar bedraagt dan 0%. In dit geval is uw rendement hoger dan wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen van de Onderliggende Waarde. Een rechtstreekse belegging zou resulteren in een koersverlies van 35%; en omdat er een dividendrendement van 3% per jaar is gerealiseerd, is uw effectief rendement per jaar -4,69% voor een
Trigger Notes
9
Trigger Notes Tabel 1: Samenvatting scenario’s
Scenario
Onderliggende
Rendement
Rendement
Waarde Performance
Aflossing
Onderliggende
Note
op Peildatum t.o.v
Waarde*
Startwaarde Scenario 1: Sterke stijging in jaar 1
30%
100% van de nominale
33%
8%
3%
7,70%
3,92%
6,96%
-3,92%
0%
-4,69%
0%
-4,69%
-8,25%
waarde + 8%: €1.080 Scenario 2: Gelijke Onderliggende Waarde in jaar 2
0%
100% van de nominale waarde + 16%: €1.160
Scenario 3: Stijging op de Einddatum
5%
100% van de nominale waarde + 40%: €1.400
Scenario 4: Daling van de Onderliggende Waarde
-32%
gedurende de looptijd onder de Start-
100% van de nominale waarde: €1.000
waarde Scenario 5: Sterke daling van de Onderliggende Waarde gedurende de looptijd onder het Beschermingsniveau European Barrier
-35%
100% van de nominale waarde: €1.000
American Barrier
-35%
65% van de nominale waarde: €650
* De afgeloste bedragen en het effectief rendement in bovenstaand schema zijn voorbeelden, gebaseerd op een Premie van 8% en een Uitgiftekoers van 100%. Voor de berekening van het effectief rendement van de Onderliggende Waarde zijn wij uitgegaan van een jaarlijks dividendrendement van 3%. In de voorbeelden wordt dit dividendpercentage als vast percentage voor de gehele looptijd van de Note gehanteerd. Let op: op de Note wordt geen dividend uitgekeerd. Bij de berekening van het effectief rendement is géén rekening gehouden met eventuele kosten die uw bank mogelijk bij u in rekening brengt. Deze kosten verlagen immers het effectief rendement. Voor de hoogte van de kosten verwijzen wij u naar uw bank of bemiddelaar.
Trigger Notes
10
Trigger Notes bewegen. Wanneer de onderliggenden ten opzichte van u
Koersontwikkeling
elkaar precies de tegengestelde richting op bewegen hebben ze een correlatie van -1.
Gedurende de looptijd van de Note is een aantal factoren van
Dit betekent dat hoe positiever de correlatie is tussen de
invloed op de koersontwikkeling van de Note. De belangrijkste
onderliggenden, hoe minder grote kans er is dat de onderlig-
factoren worden hierna beschreven. De invloed die elke factor
genden afwijkende richtingen op bewegen. Dus wanneer de
individueel heeft op de koers van de Note, wordt separaat
correlatie tussen de onderliggenden positiever wordt, is er een
beschreven. Eventuele wisselwerking respectievelijk samen-
minder grote kans dat één van de onderliggenden het Bescher-
hang tussen factoren is in onderstaand overzicht buiten
mingsniveau doorbreekt. Wanneer er minder kans is dat het
beschouwing gelaten.
Beschermingsniveau wordt doorbroken, zal de koers van de Note stijgen.
Ontwikkeling van de Onderliggende Waarde
Wanneer onderliggenden minder correlatie vertonen en ze afwijkende richtingen op bewegen, is de kans groter dat het
Een stijging van de Onderliggende Waarde leidt tot een
Beschermingsniveau door één van de Onderliggende Waarden
hogere koers van de Note en omgekeerd. De koers van de
wordt doorbroken. En aangezien de notering van de slechtst
Note kan rond een Peildatum of tijdens de looptijd van de
presterende onderliggende geldt bij een ‘worst of’-mandje
Note zeer grote schommelingen laten zien als de Onderlig-
van onderliggenden, is het doorbreken van het niveau door
gende Waarde zich rondom de Aflossingsbarrière, de Coupon-
één onderliggende voldoende om de voorwaardelijke bescher-
barrière of rondom het Beschermingsniveau begeeft. Immers,
ming van de Nominale Waarde van de Note te verliezen. Dus
een slotkoers van de Onderliggende Waarde die gelijk is aan
wanneer de kans groter is dat het Beschermingsniveau door-
de Aflossingsbarrière geeft een aflossing van de Note tegen
broken wordt, zal de koers van de Note dalen.
de Nominale Waarde vermeerderd met de Premie. Een slotkoers van de Onderliggende Waarde onder de Aflossingsbar-
Renteontwikkeling
rière geeft een aflossing van de Note tegen de Nominale Waarde indien het Beschermingsniveau niet is doorbroken op
Wanneer gedurende de looptijd van de Note de rente stijgt,
Einddatum voor een Note met European Barrier, of gedurende
daalt de koers van de Note en omgekeerd. Dit effect wordt
de gehele looptijd voor een Note met een American Barrier.
kleiner naarmate de resterende looptijd van de Note korter
Daarnaast zal de Note een Premie uitkeren wanneer de slot-
wordt.
koers van de Onderliggende Waarde op de Peildatum hoger dan of gelijk aan de Couponbarrière is. Wanneer deze slotkoers
Beweeglijkheid
lager is dan de Couponbarrière zal er geen Premie uitgekeerd worden. Verder wanneer de Onderliggende Waarde lager
Als de beweeglijkheid van de koersen van de aandelen in de
dan het Beschermingsniveau is op Einddatum voor een
Onderliggende Waarde toenemen, dan daalt de koers van de
Note met een European Barrier, of tijdens de looptijd voor
Note. Neemt de beweeglijkheid af, dan stijgt de koers van de
een Note met een American Barrier, zal de aflossing resul-
Note. Een toenemende beweeglijkheid betekent dat de kans
teren in een aflossing van de Note tegen Eindwaarde, die
toeneemt dat de Onderliggende Waarde onder het Bescher-
mogelijk ver onder de Nominale Waarde ligt.
mingsniveau noteert. Aangezien in dat geval een verlies wordt gerealiseerd, heeft een toenemende beweeglijkheid een nega-
Correlatie
tieve invloed op de prijs van de Note. Dit effect wordt kleiner naarmate de looptijd van de Note korter wordt. Echter, voor
Deze factor is alleen van belang wanneer de Onderliggende
de jaarlijkse Peildata of gedurende de looptijd kan de Note een
Waarde bestaat uit meerdere onderliggenden. Correlatie is de
onrustig koersverloop laten zien als de Onderliggende Waarde
mate waarin de verschillende onderliggenden samenhang
rond de Aflossingsbarrière, de Couponbarrière of rond het
vertonen en gelijke bewegingen maken. Correlatie kan maxi-
Beschermingsniveau noteert.
maal +1 tussen verschillende onderliggenden zijn; wat betekent dat onderliggenden precies dezelfde richting op
Trigger Notes
11
Trigger Notes Dividendverwachting u
Uitgevende Instelling
Als het verwachte dividendrendement op de aandelen in de Onderliggende Waarde tijdens de looptijd van de Note toeneemt,
De Uitgevende Instelling van een Note kan Van Lanschot zijn
dan zal de koers van de Note dalen. Neemt het verwachte divi-
maar ook een andere financiële instelling. De Uitgevende Instel-
dendrendement af, dan zal de koers van de Note stijgen. Dit
ling wordt beschreven op het inlegvel dat wordt opgesteld voor
effect wordt kleiner naarmate de resterende looptijd van de Note
de specifieke Note.
korter wordt. Let wel, u ontvangt op uw belegging in de Note geen dividend. u
Fiscale Informatie
Kredietwaardigheid Hier geven wij beknopt de fiscale gevolgen weer die verbonden De Notes worden uitgegeven door een Uitgevende Instelling.
zijn aan het beleggen in de Note. De fiscale gevolgen van het
Dit kan Van Lanschot zijn maar ook een andere financiële instel-
beleggen in de Note zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie.
ling; zie voor een beschrijving van de Uitgevende Instelling het
Bent u een particulier belegger en woont u in Nederland, dan
relevante Inlegvel. De koers van de Note wordt beïnvloed door
geldt voor u in de regel dat hetgeen u als particulier aan rente,
de kredietwaardigheid van de Uitgevende Instelling. Wanneer
dividend of koersresultaten op uw beleggingen ontvangt, fiscaal
de beoordeling van de kredietwaardigheid van de Uitgevende
niet relevant is. Jaarlijks wordt uw netto vermogen boven het
Instelling afneemt, neemt het debiteurenrisico toe en daalt de
heffingsvrije vermogen belast in Box 3 tegen een vermogens-
waarde van de Note. Bij een toename van de kredietwaardig-
rendementsheffing van 1,2%.
heid, neemt het debiteurenrisico af en stijgt de waarde van de
Indien u interesse hebt in een belegging in de Note adviseren
Note.
wij u eerst een belastingdeskundige te raadplegen over de fiscale regelgeving en de gevolgen van een belegging in de Note in uw
Een overzicht van de genoemde factoren
persoonlijke situatie. In het kader van de Europese spaarrenterichtlijn, moet de uitbetalende financiële instelling (in de regel
Koerseffecten van de Note bij veranderingen van diverse factoren
uw bank), informatie over rente-inkomsten genoten door een
Factoren
Koers Note
particuliere belegger die in een andere EU-lidstaat woont, doorgeven aan de Nederlandse fiscus. De fiscus geeft deze informatie
Onderliggende waarde
Correlatie
Rente
Beweeglijkheid
betalingdatum, bij tussentijdse verkoop of vervroegde aflossing
Dividendrendement
in het kader van de Europese spaarrenterichtlijn, als rente. De
Kredietwaardigheid
Europese spaarrenterichtlijn is ook van toepassing op bepaalde
vervolgens door aan de fiscale autoriteiten van de EU-lidstaat waar de belegger woont. Een mogelijke toename boven de Nominale Waarde van de belegging kwalificeert zich op Terug-
derdelanden (waaronder Zwitserland, Liechtenstein, Andorra, Naarmate de resterende looptijd van de Note korter wordt, zal
Monaco en San Marino) en bepaalde afhankelijke en geassoci-
het gezamenlijke effect van de meeste factoren op de koers van
eerde gebieden.
de Note kleiner worden, met uitzondering van de ontwikkeling van de Onderliggende Waarde. Aan het eind van de looptijd heeft, los van een faillissement van de Uitgevende Instelling,
u
Kosten
alleen een verandering van de Onderliggende Waarde nog invloed op de koers van de Note.
Bij deze brochure en uw specifieke Note hoort een Inlegvel dat onderdeel uitmaakt van deze brochure. Hierop staan de voorwaarden van een specifieke Note. De kosten van uw specifieke Note worden beschreven op het Inlegvel.
Trigger Notes
12
Trigger Notes 6. Risico’s ‘Notes’ en vervroegde beëindiging u
Belangrijke risico’s
Ook in andere omstandigheden dan in deze brochure omschreven, is vervroegde aflossing mogelijk. Bij een
1. Koersrisico
vervroegde aflossing zal de Note worden afgelost tegen de dan
De Note is geen garantieproduct. Dit betekent dat u een deel
geldende marktwaarde onder aftrek van de hieraan verbonden
van uw inleg of uw gehele inleg kunt verliezen als de Onderlig-
kosten. Dit is bijvoorbeeld mogelijk bij ingrijpende wijzigingen
gende Waarde op Einddatum of gedurende de looptijd onder
in het Nederlandse fiscale stelsel, ingrijpende wijzigingen met
het Beschermingsniveau is gedaald. Ook bij tussentijdse
betrekking tot de Onderliggende Waarde of in het geval dat
verkoop ontvangt u een actuele waarde die mogelijk (substan-
de Uitgevende Instelling niet meer aan haar financiële verplich-
tieel) lager is dan de Nominale Waarde, danwel de door u
tingen kan voldoen.
betaalde prijs bij uitgifte van de Note of bij latere aankoop. 7. Overige risico’s 2. Debiteurenrisico
Bij deze Brochure en uw specifieke Note hoort een inlegvel dat
Met deze belegging loopt u debiteurenrisico op de Uitgevende
onderdeel uitmaakt van deze Brochure. Hierop staan de voor-
Instelling van de Notes. In geval van een faillissement van de
waarden van een specifieke Note en ook eventuele overige
Uitgevende Instelling loopt u gedurende de looptijd en op de
risico’s.
Terugbetalingsdatum het risico dat u uw investering niet of niet volledig terug ontvangt. 3. Valutarisico De Note kan noteren in verschillende valuta en op het Inlegvel zal de valuta van de desbetreffende Note worden aangegeven. Als deze valuta voor u geen basisvaluta is, loopt u het risico dat uw belegging omgerekend naar uw eigen valuta minder waard wordt. Daarnaast bestaat de mogelijkheid dat de Onderliggende Waarde bestaat uit ondernemingen werkzaam in landen met verschillende valuta, waardoor u het risico dat uw belegging omgerekend naar uw eigen valuta minder waard wordt ten gevolge van schommelingen in de valutakoersen. 4. Liquiditeitsrisico Onder bijzondere omstandigheden, door bijvoorbeeld een marktverstoring of een stroomstoring, kan het voorkomen dat er geen of slechts beperkte handel in de Note mogelijk is. In dat geval vindt er mogelijk geen goede koersvorming plaats en kan de koers van de Note afwijken van de koers die onder normale omstandigheden tot stand was gekomen. 5. Fiscale risico’s De fiscale gevolgen van het beleggen in de Note zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie en kunnen onderhevig zijn aan wijzigingen in de toekomst. Wij adviseren u hierover een deskundige te raadplegen voordat u een beslissing neemt om in de Note te beleggen.
Trigger Notes
13
Trigger Notes
u
Verhandelbaarheid
u
Voor welke belegger geschikt?
Kempen & Co onderhoudt, onder normale marktomstandig-
De Note is alleen geschikt voor beleggers die de risico’s van dit
heden, een markt in de Note, met een bied-laat spread van 1%*.
product op juiste waarde kunnen schatten en die bereid én in
Dit betekent dat u de Note op iedere handelsdag van Euronext
staat zijn om deze (financiële) risico’s te dragen. Daarnaast geldt
Amsterdam kunt verkopen en kopen, zolang er Notes beschik-
dat de Note vooral geschikt is voor beleggers die verwachten
baar zijn. Onder bijzondere omstandigheden, zoals eerder
dat de Onderliggende Waarde beperkt daalt, gelijk blijft of
genoemd, kan het voorkomen dat er geen of slechts beperkte
beperkt stijgt tijdens de looptijd.
handel mogelijk is. De koers van de Note kan hoger of lager zijn dan de Nominale Waarde. In de paragraaf ‘Koersontwikkeling’
>> de Premie als een aantrekkelijk rendement zien en die moge-
op pagina 10 van deze brochure kunt u lezen welke factoren de
lijk extra opwaarts potentieel van een rechtstreekse beleg-
koers van de Note bepalen
ging willen opgeven ten gunste van meer zekerheid. >> genoegen nemen met een voorwaardelijke kapitaalbescherming en die het risico kunnen en willen dragen dat hun
u
Belangrijke informatie voor inschrijving op de Note
investering gedeeltelijk of geheel niet wordt terugbetaald. >> een beleggingshorizon hebben die ten minste gelijk is aan de looptijd van de gekozen Note.
Voor uitgebreide informatie over de Note, zoals het (Basis) Prospectus en de definitieve voorwaarden, verwijzen wij u naar www. kempenvaluations.nl. Een beslissing om in de Note te beleggen dient uitsluitend gebaseerd te zijn op de informatie in het (Basis)
>> de Uitgevende Instelling als uitgevende instelling een acceptabel risico vinden. >> flexibiliteit wensen; de Notes zijn dagelijks verhandelbaar. Kempen & Co onderhoudt een markt in de Notes.
Prospectus. Of de Note geschikt is voor u, hangt af van uw financiële situatie, uw beleggingsdoelstellingen en uw kennis van en ervaring met beleggen. Als u vragen heeft over de hiervoor genoemde documenten of over de Note zelf, dient u navraag te doen voordat u in de Note belegt. U kunt hiervoor contact opnemen met uw beleggingsadviseur. Professionele tegenpartijen kunnen contact opnemen met Kempen & Co via
[email protected].
* De bied-laat spread is het verschil tussen de biedprijs (de prijs waartegen Kempen & Co de Note koopt) en de laatprijs (de prijs waartegen Kempen & Co de Note verkoopt).
Trigger Notes
14
Trigger Notes
u
Inschrijven
Heeft u belangstelling en wilt u inschrijven? Particulieren kunnen inschrijven bij hun eigen bank. Professionele tegenpartijen kunnen rechtstreeks inschrijven bij Kempen Structured Products. De inschrijfperiode wordt vermeld op het Inlegvel dat onderdeel uitmaakt van deze brochure. Wij maken u erop attent dat de inschrijving vervroegd kan sluiten en dat er sprake kan zijn van geen of gedeeltelijke toewijzing.
Trigger Notes
1616
Trigger Notes European Barrier u
Begrippenlijst Wanneer de Onderliggende Waarde op Einddatum onder het
Aflossingsbarrière
Beschermingsniveau noteert, verliest de Note de voorwaardelijke bescherming van de Nominale Waarde van de Note.
De Note gaat aflossen wanneer de Onderliggende Waarde gelijk is aan of hoger dan deze barrière op de Peildatum.
Inlegvel
American Barrier
Periodiek worden er nieuwe Notes geïntroduceerd, waarvan de voorwaarden op het Inlegvel worden gespecificeerd. Iedere
Wanneer gedurende de gehele looptijd de Onderliggende
Note heeft een eigen Inlegvel.
Waarde eenmaal onder het Beschermingsniveau noteert, verliest de Note zijn voorwaardelijke bescherming van de
Note(s)
Nominale Waarde van de Note. Trigger Note(s) Beschermingsniveau Nominale Waarde Het niveau van de Index waaronder men de voorwaardelijke bescherming van de Nominale Waarde van de Note verliest.
EUR 1000 per Note
Dit niveau kan een European Barrier of American Barrier zijn. Onderliggende Waarde Couponbarrière Een index of een mandje van indices waarmee u belegt in De Note keert een Premie uit wanneer de Onderliggende
aandelen of andere vermogenscategorieën, zoals vastgoed en
Waarde gelijk is aan of hoger dan deze barrière op de Peil-
grondstoffen.
datum. Premie Einddatum De uitkering, uitgedrukt in percentage van de Nominale De datum waarop de looptijd van de Note eindigt.
Waarde
Einduitkering
Startwaarde
Het bedrag dat de Note uitkeert op de Peildatum of Einddatum,
De slotkoers van de Onderliggende Waarde op de Startdatum.
afhankelijk van de koers van de Onderliggende Waarde ten opzichte van de Aflossingsbarrière, de Couponbarrière en het
Terugbetaaldatum
Beschermingsniveau. De datum waarop de Note uitkeert, zijnde 5 handelsdagen na Eindwaarde
de Einddatum.
De koerswaarde van de Onderliggende Waarde op de Einddatum.
Trigger Notes
17
Disclaimer Deze brochure is bedoeld om informatie te geven en is niet bedoeld en dient ook niet te worden beschouwd als een aanbod of uitnodiging om enige van de hier genoemde effecten te kopen of te verkopen. De beslissing om de Note te kopen dient uitsluitend op basis van het prospectus met aanhangsels en de ’Final Terms’ te worden genomen. Iedere afzonderlijke belegger dient advies in te winnen van zijn financiële, fiscale, boekhoudkundige en juridische adviseurs met betrekking tot de risico’s die gepaard gaan met het beleggen in de Note en ten aanzien van de geschiktheid van een belegging in een dergelijke Note in het licht van zijn specifieke omstandigheden. Beleggers in de Note moeten er zich van bewust zijn dat de Note tot en met de laatste handelsdag kan worden verhandeld tegen een waarde die lager ligt dan de Nominale Waarde of de Beschermingswaarde. Het is niet mogelijk om de waarde van de Note op de secundaire markt te voorspellen. De waarde van de Note is afhankelijk van verschillende factoren waaronder een wijziging in de beurskoersen van de onderliggende financiële waarden, rentevoeten, de volatiliteit van de beurskoersen en van de rente, als ook van het algemene marktsentiment en van de macro-economische vooruitzichten. Het is mogelijk dat transactiekosten worden gerekend over aan- of verkopen op de secundaire markt. Kempen & Co of haar werknemers kunnen ook posities opbouwen in deze effecten en derivaten daarvan, en kunnen deze ook verkopen op elk door hen geschikt geacht tijdstip. Voor de informatie in deze brochure die gebaseerd is op informatie verkregen van instellingen en bronnen die als betrouwbaar gelden geeft Kempen & Co geen garantie, en is evenmin aansprakelijk voor de juistheid van de opgenomen gegevens. De in deze brochure gegeven informatie is gebaseerd op het beste oordeel dat wij ons op de datum van deze brochure hebben kunnen vormen en we kunnen deze informatie, zonder aankondiging vooraf, veranderen. Aan de in de brochure gebruikte voorbeelden en verwachtingen kunnen geen rechten worden ontleend. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Kempen & Co verschaft uitsluitend informatie over haar producten en geeft geen beleggingsadvies. Kempen & Co accepteert geen enkele verantwoordelijkheid of aansprakelijkheid voor ongeacht welke kosten, verliezen of schade, dan ook resulterend uit, dan wel in enigerlei wijze verbonden aan, enige beslissing genomen op basis van het gebruik van (delen van) de informatie in deze brochure. Transacties in de Note zijn in sommige landen en afhankelijk van het soort klant, aan beperkingen onderhevig. Deze brochure of kopieën daarvan mogen niet worden verspreid in de Verenigde Staten van Amerika, Canada of het Verenigd Koninkrijk.
