Alternatieve beleggingsproducten verdienen een volwaardige plaats in uw portefeuille. KBC-Alternatieve Beleggingen

Alternatieve beleggingsproducten verdienen een volwaardige plaats in uw portefeuille

KBC-Alternatieve Beleggingen


Deze brochure gaat over alternatieve beleggingsvormen. De essentie van deze formules: door te beleggen in alternatieve producten verhoogt u uw winstkansen zonder een beduidend hoger risico te nemen. Rendement en risico gaan hand in hand. Zeker bij traditionele beleggingsvormen. Kiest u voor aandelen, dan bent u afhankelijk van winstverwachtingen en de stemming op de beurzen. Gaat u voor de zekerheid van obligaties, dan bent u aangewezen op de renteontwikkeling. Doorgaans is het rendement ervan niet zo hoog als bij een aandelenbelegging. De traditionele markten bepalen en beperken vaak uw opbrengst. Om een evenwicht tussen rendement en risico te bereiken, is spreiding van uw portefeuille belangrijk. KBC stelt u een bijkomende manier voor om uw beleggingen te diversifiëren. Zo kunt u in goede en in slechte tijden een aantrekkelijk rendement verenigen met een aanvaardbaar risico. In deze brochure leest u hoe en waarom dat kan met alternatieve beleggingsproducten en hoe ze u helpen uw beleggingsdoelstellingen te bereiken.

1

Voordat u de voordelen van alternatieve beleggingen ontdekt: de belangrijkste begrippen Arbitrage De koersverschillen tussen gerelateerde effecten benutten. Hefboomeffect Met ‘geleend’ geld een bijkomende positie innemen. Door meer te beleggen dan men liquide middelen heeft, versterkt men zijn positie waardoor een ‘hefboom’ in werking treedt. De winst kan zo sterk worden opgevoerd. Uiteraard verhoogt een hefboom ook het risico als de opbrengst niet het verwachte niveau bereikt. Longpositie Beleggingsinstrumenten aankopen en behouden. De beheerder gaat uit van een koersstijging van een waarde zodat hij ze later kan verkopen tegen een hogere prijs. Shortpositie Beleggingsinstrumenten die men (nog) niet heeft, verkopen. De fondsbeheerder leent een waarde (bijvoorbeeld aandelen) en verkoopt ze. Hij gaat ervan uit dat de markt daalt en dat hij die waarde later kan terugkopen tegen een lagere prijs om zo winst te maken. Prestatievergoeding Vergoeding voor een beheerder, afhankelijk van het behaalde rendement. Die formule komt ook de belegger ten goede. Want hoe hoger de prestatievergoeding, des te hoger de winst voor de belegger.

2


Alternatieve beleggingsfondsen, ook voor particulieren?

Alternatieve beleggingsfondsen of hedgefondsen: ze roepen bij veel beleggers het beeld op van speculatie, van enorme intekenbedragen en van grote winsten of verliezen. Toch weerspiegelt dat beeld lang niet altijd de realiteit. Sommige particuliere beleggers vragen zich af of alternatieve beleggingsfondsen wel voor hen geschikt zijn. Het antwoord is JA. Ze spelen perfect in op een heel concrete behoefte die allicht ook bij u leeft. U wilt uw portefeuille verstevigen met een aantrekkelijk rendement bij een beperkt neerwaarts risico? Alternatieve beleggingsfondsen behaalden in het recente verleden gemiddeld het rendement van aandelen met de beperkte risicograad van obligaties! Uiteraard zijn historische prestaties geen garantie voor de toekomst, maar deze resultaten illustreren goed waarom alternatieve formules een plaats in de portefeuille van de particuliere belegger verdienen.

Hoe gaat een alternatief beleggingsfonds te werk? De beheerder van een alternatief fonds speelt in op prijsverschillen, op gebeurtenissen in de markt, op economische tendensen om een absolute, positieve opbrengst te behalen. Daarbij streeft hij ernaar om de risico’s zo goed mogelijk te beveiligen (“hedgen”). Daarvoor neemt hij zowel longposities als shortposities in*. Door de combinatie van long- en shortposities kan hij zowel risico’s indekken als goede kansen – bijvoorbeeld een dalende markt – benutten. Typerend voor deze werkwijze is de veel ruimere beleggingsvrijheid ten opzichte van een klassiek fonds. De beleggingsinstrumenten zijn zeer divers, net zoals de markten. Aandelen, obligaties, liquiditeiten, munten, goederen, afgeleide producten zoals futures, opties, swaps: de beheerder laat geen mogelijkheid onbenut. * Een verklaring van deze termen vindt u in de woordenlijst op

Wat is een alternatief beleggingsfonds?

pagina 2.

Hedgefondsen willen eigenlijk bijzondere gebeurtenissen en imperfecties in de financiële markten benutten. Dat type fondsen is meestal niet nauw verbonden met de ontwikkelingen op de traditionele markten. Het streefdoel is een absolute, positieve opbrengst te behalen ongeacht de marktomstandigheden.

3

4

Alternatieve beleggingsfondsen

Traditionele beleggingsfondsen

Gericht op een absoluut positief resultaat

Gericht op een referentie-index

Shortposities mogelijk

Geen shortposities toegestaan

Hefboomeffect als techniek

Zeer beperkte mogelijkheid tot beleggen met geleend geld

Marktontwikkeling beïnvloedt beleggingsresultaat niet

Marktontwikkeling is bepalend voor het rendement

Volumebeperking als het fonds te groot wordt

Zelden volumebeperking

Vergoeding voor de beheerder afhankelijk van prestatie

Prestatie beïnvloedt zelden de vergoeding van de beheerder


Waarin verschilt een klassiek fonds van een alternatief beleggingsfonds?

beleggingsklimaat gaan ze voor een zo hoog mogelijk resultaat.

Er zijn zes belangrijke verschillen tussen klassieke en alternatieve beleggingsfondsen

5 De prestatie bepaalt de vergoeding. Beheerders van alternatieve fondsen krijgen een vergoeding op basis van het behaalde rendement. Uiteraard stimuleert dat de beheerder extra. Het vooruitzicht op een hoge beloning oefent een grote aantrekkingskracht uit op de beste talenten uit de financiële wereld.

1 De resultaatsdoelstelling. Traditionele fondsen meten hun prestaties af aan een referentie-index, bijvoorbeeld de DJ EURO STOXX 50. Alternatieve fondsen streven naar een zo hoog mogelijk positief resultaat en wel in alle marktomstandigheden. Zelfs als een index daalt, gebruiken zij technieken om een positief resultaat te behalen. 2 Geleende effecten. Klassieke fondsen kunnen zich maar zeer beperkt indekken tegen een dalende markt, tenzij ze overgaan naar liquiditeiten. Alternatieve fondsen beschermen een neerwaarts risico door ‘shortposities’ in te nemen. Een dalende markt is voor hen een potentiële winstbron. Alternatieve fondsen verkopen dan geleende aandelen of obligaties om die later terug te kopen en zo winst te halen uit een dalende markt.

6 Volumebeperking. Klassieke fondsen zijn veel omvangrijker dan alternatieve fondsen. Alternatieve fondsen willen voordeel halen uit kleine marktverschillen. Uiteraard moet die strategie wel beheersbaar blijven, wat moeilijker wordt naarmate de volumes stijgen. Daarom wordt het volume strikt vastgelegd en kan een alternatief fonds zelfs voor nieuwe inschrijvingen gesloten worden.

3 Hefboomeffecten. Klassieke fondsen beleggen gelden die zij van beleggers hebben gekregen. Alternatieve fondsen mogen bijkomend beleggen met geleend geld. Door die extra belegging ontstaat een ‘hefboom’: de winst is groter dankzij het geleende geld. 4 De markt bepaalt niet het beleggingsresultaat. Traditionele fondsen reageren sterk op economische, financiële en politieke gebeurtenissen. Voor alternatieve fondsen is die invloed gering. Ongeacht het

5

Hieronder ziet u het verloop van de aandelen (MSCI World-index), obligaties (wereldindex overheidsobligaties) en alternatieve beleggingsfondsen (CSFB Tremont Hedge Fund Index) over de laatste 10 jaar. Hieruit blijkt duidelijk dat alternatieve beleggingsfondsen het zowel in goede als in minder goede beurstijden uitstekend blijven doen.

Grafiek CSFB Tremont Hedge Fund Index vs JP Morgan Global Bond en MSCI World ��

��

��

��

��

��

��

6


Waarom zijn alternatieve beleggingsfondsen verrijkend voor uw portefeuille?

Elke belegger legt accenten op basis van zijn voorkeuren en inschatting van risico’s. Precies daarom passen alternatieve fondsen ook in uw strategie. De volgende voordelen zorgen ervoor dat er een beter evenwicht ontstaat met klassieke beleggingsvormen.

U belegt gediversifieerd Een verwachte hogere opbrengst is de eerste reden om alternatieve fondsen in uw portefeuille op te nemen. Daar waar aandelen, obligaties en liquiditeiten de markt volgen, varen alternatieve fondsen hun eigen koers. Als de markten dalen, kunnen alternatieve fondsen uw totale opbrengst beschermen, omdat het resultaat niet gekoppeld is aan ontwikkelingen op de traditionele financiële markten. Het gebeurt zelfs dat alternatieve fondsen een opmerkelijke winst in een dalende markt laten zien! De tweede reden is een zorgvuldige spreiding van uw portefeuille tussen klassieke en alternatieve fondsen. Daardoor daalt uw totale risico. Wij adviseren doorgaans om een belang van circa 5% alternatieve beleggingsfondsen aan te houden binnen een totale beleggingsportefeuille.

U mikt op winst in stijgende én dalende markten Voor een klassieke belegger is een dalende index of een negatieve stemming geen goed nieuws. Voor een alternatief beleggingsfonds daarentegen is dat een bron van opbrengst. Het bestaansrecht van alternatieve fondsen zit in wat men omschrijft als ‘marktinefficiënties’. Beheerders puren voordelen zowel uit overgewaardeerde als uit ondergewaardeerde effecten. Omdat die voorkomen in dalende en stijgende markten, kunt u dus in alle omstandigheden een interessante winst boeken.

Uw strategie is duidelijk gericht op een positief rendement Uiteraard belegt u om er meer uit te halen dan u erin investeert. Terwijl klassieke fondsen zich richten op een index, mikt u met een alternatieve belegging hoger.

7

Hedgefondsstrategieën

Relative-Value

Event-Driven

Opportunistisch

Convertible

Risk

Macro

arbitrage

arbitrage Short sellers

Fixed income

Distressed

arbitrage

securities

Emerging markets

Equity market neutral

Long/Short equity

8


Voor welke soorten alternatieve beleggingsfondsen kunt u kiezen?

We kunnen alternatieve fondsen indelen in twee groepen: op basis van de strategie en op basis van de vorm. Binnen die groepen is er een verdere verfijning.

benutten van prijsverschillen op aandelenmarkten door long- en shortposities in te nemen zodat men altijd marktneutraal zit.

Alternatieve beleggingsfondsen volgens strategie: drie hoofdstrategieën

Event-driven: u doet uw voordeel dankzij fusies, overnames en ander bedrijfsnieuws

Relative Value of Arbitrage, Event-driven, Opportunistisch: de termen klinken misschien wat ingewikkeld, maar u zult merken dat de drie strategieën heel logisch zijn opgebouwd. Laten we ze eerst schematisch weergeven. Daarna volgt de toelichting waardoor het onderscheid tussen de drie strategieën duidelijk wordt.

Relative Value of Arbitrage: u haalt winst uit prijsverschillen De essentie van deze strategie is de handel in zogeheten ‘gerelateerde’ effecten. Het doel is een zo hoog mogelijk rendement te halen door alert in te spelen op prijsverschillen. Het voordeel van die aanpak is dubbel: uw risico is relatief beperkt en het rendement hangt nauwelijks af van de traditionele markten. Prijsverschillen doen zich namelijk in elke markt voor! Binnen deze strategie onderscheiden we drie substrategieën: • Convertible arbitrage benutten van prijsinefficiënties tussen converteerbare obligaties en de onderliggende aandelen; • Fixed Income arbitrage benutten van prijsverschillen tussen verschillende renteproducten; • Equity market neutral

Deze strategie is gebaseerd op bedrijfsnieuws. De waarde van bedrijven is immers sterk onderhevig aan wat er in ondernemingen gebeurt. Als er zich bijvoorbeeld fusies, overnames of reorganisaties voordoen, zal de waarde van de betrokken aandelen sterk schommelen. Ook als er negatief bedrijfsnieuws is, kan de beheerder zijn beleid daarop afstemmen. Hij zal altijd een plan ontwikkelen om tegen zo gunstig mogelijke voorwaarden te kopen en te verkopen. Het voordeel van deze strategie: de beheerder doorgrondt de bedrijfssituatie zo goed dat hij snel en doordacht kan handelen. Hij kent en beperkt dus het risico. Bovendien staat dit bedrijfsnieuws doorgaans los van de stemming op de beurzen. De bekendste strategieën zijn: • Merger arbitrage beleggen in verwachte overnames van bedrijven; • Distressed securities beleggen in aandelen of obligaties van bedrijven die in financiële moeilijkheden zitten, maar mogelijk geherstructureerd worden.

Opportunistisch: u creëert waarde in tijden van hoogen laagconjunctuur Deze derde richting werkt actief op het economisch klimaat. De economische ontwikkeling is van groot belang voor de waardering van bedrijven. Dreigt er

9

een recessie of is er een sterk opgaande lijn: in beide gevallen kan de beheerder de gepaste strategie ontwikkelen. Zo zal hij sterke munten tegen zwakke munten uitspelen, met name door shortposities in te nemen. Naast wisselkoersverschillen gaat de beheerder de economische verschillen tussen landen, regio’s en sectoren maximaal benutten. Ook de kansen van groeimarkten – waar beurzen niet altijd efficiënt functioneren – behoren tot het werkterrein van deze strategie. Het voordeel van deze opportunistische strategieën is duidelijk: de omvang van de meerwaarde. In ruil daarvoor is de belegger bereid een hoger risico te aanvaarden. Als belangrijkste strategieën onderscheiden we: • Global macro long- en shortposities aanhouden in om het even welke vrije markt; • Short sellers een netto shortpositie continu aanhouden, dikwijls toegespitst op aandelenposities; • Emerging markets beleggen in aandelen/obligaties uit landen die economisch een inhaalbeweging maken; • Long/short equity combinatie van long- en shortposities in aandelenmarkten en/of segmenten. Deze strategie is niet marktneutraal.

10

Alternatieve beleggingsfondsen naar vorm Wat de vorm betreft, vertoont een alternatief fonds gelijkenissen met een klassiek beleggingsfonds. Bijvoorbeeld een individueel fonds met een specifieke beleggingsstrategie (long/short equity), een dakfonds (fund of hedge fund), een structuur met kapitaalbescherming.


Een helder antwoord op de meest gestelde vragen over alternatieve beleggingsfondsen

Als alternatieve beleggingsstrategieën zoveel voordelen hebben, waarom kiezen niet meer beleggers ervoor?

beheerder. Zo weet u precies wat de stand van zaken is.

De vraag is logisch maar ook heel goed verklaarbaar. Tot op heden waren alternatieve fondsen alleen beschikbaar voor grote en institutionele beleggers. Zo kon men voorheen uitsluitend met grote bedragen beleggen en was er weinig keuze in risicoprofielen. Ook het wisselkoersrisico speelde een rol omdat dat type beleggingen meestal in Amerikaanse dollar genoteerd staat. KBC brengt alternatieve fondsen binnen het bereik van de particuliere belegger.

Hoe zit het met de controle op alternatieve fondsen?

Brengen deze fondsen meer kosten mee dan klassieke fondsen? De jaarlijkse beheersvergoeding van beide fondsen zit op hetzelfde niveau. De beheerder van een alternatief fonds vraagt wel een bijkomende prestatievergoeding. Zoals het woord het al aangeeft: hij wordt extra beloond naarmate het fonds het beter doet. Dat is uiteraard ook in uw voordeel. Die extra beloning is voor u ook een kwaliteitsgarantie: de vergoeding van de beheerder hangt af van de prestaties van het fonds! Hij zal er ook voor zorgen dat hij geen onnodige risicovolle posities inneemt, maar streven naar een consistente positie door de jaren heen.

Typisch voor een alternatief beleggingsfonds is de ruime beleggingsvrijheid. Dat moet om de doelstelling ’een zo hoog mogelijke opbrengst’ te bereiken. Toch mag vrijheid geen vrijbrief zijn om onverantwoord te werk te gaan. Daarom is de controle in de loop der jaren veel strenger geworden. De Amerikaanse overheid bijvoorbeeld werkt aan een officieel controlemechanisme voor alternatieve fondsen. Ook KBC hanteert zeer strikte normen voor zijn partners. Derde beheerders worden zorgvuldig gescreend en zijn verplicht opening van zaken te geven.

Hoeveel moet ik inbrengen om te beleggen in een alternatief fonds? Vroeger waren die bedragen zeer hoog: bij sommige fondsen konden ze oplopen van 200 000 tot zelfs 1 200 000 euro. KBC maakt alternatieve fondsen aantrekkelijk en haalbaar voor de particuliere belegger. De toetredingskosten zijn drastisch verlaagd zodat u beslist de voordelen van alternatieve fondsen kunt genieten.

Weet ik wel hoe een alternatief fonds beheerd wordt?

Hoeveel mag ik in een alternatief fonds beleggen?

Als belegger hebt u vertrouwen in uw beheerder, maar wenst u ook inzicht in hoe uw geld wordt belegd. KBC heeft een zeer ruime internationale ervaring, waarop u terecht mag vertrouwen. Bovendien hechten wij wél veel belang aan transparantie, wat niet van elk alternatief fonds gezegd kan worden. Zo krijgt u maandelijks van ons een rapport met commentaar van de

Afhankelijk van uw risicoprofiel adviseren wij u om maximaal tussen 3 en 5% van uw totale roerende vermogen te beleggen. Een dakfonds van alternatieve beleggingen is, gezien zijn ruime spreiding, daarvoor het meest geschikte instrument.

11

Praten werkt. Neem contact op met uw KBC-specialist voor beleggen in alternatieve fondsen Winstgevend beleggen zonder dat u rekening hoeft te houden met de grillen van de beurs. Als dat perspectief u aanspreekt, zijn alternatieve fondsen voor uw portefeuille wellicht een interessante verrijking. De grote beleggingsvrijheid van de beheerder en zijn nauwe betrokkenheid bieden interessante vooruitzichten. Voor een persoonlijk advies of vragen kunt u altijd contact opnemen met uw KBC-adviseur Sparen en Beleggen of KBC-verzekeringsagent.

12

Hebt u nog vragen over uw bankzaken of verzekeringen? Praat er dan over met een medewerker van uw KBC-bankkantoor of met uw KBC-verzekeringsagent. U kunt ook bellen naar het KBC-Telecenter op het nummer 078 152 153. Op werkdagen van 8 tot 22 uur en op zaterdag en banksluitingsdagen van 9 tot 17 uur. U kunt ook schrijven, faxen, mailen of surfen naar: KBC-Telecenter Schoenmarkt 35 2000 Antwerpen Fax 03 283 29 50 [email protected] www.kbc.be Alle verrichtingen van KBC Bank NV zijn onderworpen aan de Algemene Bankvoorwaarden, waarvan de tekst verkrijgbaar is in alle KBC-bankkantoren. Zetel van de vennootschap: KBC Bank NV, Havenlaan 2, 1080 Brussel, België. RPR 0462 920 226, BTW BE 462 920 226, bankrekening 730-0000000-93. Verantwoordelijk uitgever: KBC Groep NV, Havenlaan 2, 1080 Brussel, België. KBC Bank NV, inschrijvingsnummer CBFA 26 256. KBC Verzekeringen NV, onderneming toegelaten voor alle takken onder code 0014 (K.B. 4 juli 1979, B.S. 14 juli 1979).

Wilt u weten waarom alternatieve beleggingsvormen een vaste plaats in uw portefeuille verdienen? Door te beleggen in alternatieve beleggingsfondsen kunt u uw winstkansen verhogen zonder meer risico te lopen. Deze fondsen streven immers een absoluut positief rendement na en volgen de traditionele beurzen niet. Zo creëert u een nieuwe manier om uw beleggingsportefeuille extra te diversifiëren. Kom dus eens praten met een KBC-adviseur Sparen en Beleggen of een KBC-verzekeringsagent over hoe u met alternatieve beleggingsvormen uw doelstellingen bereikt.

www.kbc.be

D/2005/7434/21 – SAP 6565 – 584 – 05-2005

Alternatieve beleggingsproducten verdienen een volwaardige plaats in uw portefeuille. KBC-Alternatieve Beleggingen

Recommend Documents