Ontwikkeling van uw beleggingen

Ontwikkeling van uw beleggingen

Ontwikkeling van uw beleggingen SNS Profiel Beleggen Paars

4e 3e kwartaal 2012 2011

Inhoud

Inhoudsopgave

Samenvatting Samenvatting

pagina 3

SNS Profiel Beleggen Paars

pagina 3

De fondsportefeuille Standaardverdeling

pagina 4

Standaardverdeling naar regio

pagina 4

Actuele stand van zaken in de fondsportefeuille

pagina 4

Ontwikkeling van de fondsportefeuille

pagina 5

Verantwoord vermogensbeheer

pagina 5

Analyse per categorie Aandelenmarkten

pagina 6

Vastgoedmarkten

pagina 7

Monetair beleid

pagina 8

Olie en grondstoffen

pagina 8

Valutamarkten

pagina 8

Vooruitzichten Vooruitzichten

pagina 9

Fondsgegevens Benchmark onderliggende beleggingscategorieën

pagina 10

Vermogensbeheerders

pagina 10

Rendementen op basis van beurskoers

pagina 10

Kerngegevens per 31 december

pagina 10

Ontwikkeling Blauw -Blauw Kwartaal 2011 2012 Ontwikkeling van van uw uw beleggingen beleggingen •• SNS SNS Optimaal Profiel Beleggen Paars -- 4e 1e2Kwartaal

2

De fondsportefeuille Samenvatting

Samenvatting Deze rapportage doet verslag van de prestaties van SNS Profiel Beleggen Paars in het 4e kwartaal van 2012. SNS Profiel Beleggen Paars is bestemd voor beleggers die op een eenvoudige wijze een actief beheerde beleggingsportefeuille willen aanhouden. Daarbij streven we het beoogde rendement na met een zo beperkt mogelijk risico. Visie voorafgaand aan 4e kwartaal Voorafgaand aan het 4e kwartaal was het onzeker of de wereldeconomie zich verder zou herstellen. Het leek erop dat de groei zou vertragen. In de Verenigde Staten waren de economische vooruitzichten somber. Vooral door de dreiging van de ‘fiscal cliff ’ gaven bedrijven en gezinnen minder uit. Lichtpuntje was dat de huizenmarkt voorzichtig herstelde. China zagen wij aan kracht verliezen. Het effect van gedane overheidsinvesteringen nam af. En nieuwe stimuleringen gebeurden mondjesmaat. Voor duurzame groei moest het accent verschuiven naar consumptieve bestedingen. De stijgende inflatie was daarbij ongunstig. Ook in de eurozone zagen wij het niet beter gaan. Door een verminderde vraag vanuit China en bezuinigingen in veel landen zouden burgers en bedrijven minder uitgeven. De eurozone zou in recessie blijven. Ook nam het risico toe op oplaaiende spanningen rondom Griekenland en Spanje. Voor de lange termijn waren de economische verwachtingen voor Europa neutraal en voor de VS positief.

Toch waren aandelenvooruitzichten onzeker. Aandelenmarkten zouden nauwelijks positief verrast worden. Wel waren Europese aandelen aantrekkelijk gewaardeerd. Portefeuillesamenstelling afgelopen kwartaal Onze portefeuillesamenstelling in het afgelopen kwartaal is mede gebaseerd op de verwachtingen die wij voorafgaand aan en gedurende het kwartaal hadden. Wij hielden in het 4e kwartaal vast aan onze neutrale positie. Daarmee kwam het percentage Europese obligaties in portefeuille overeen met de standaardverdeling. Datzelfde geldt voor het percentage aandelen. Resultaat afgelopen kwartaal De samenstelling van onze portefeuille heeft het afgelopen kwartaal geresulteerd in een bescheiden winst. Met de wereldeconomie ging het iets beter. Onder beleggers nam het vertrouwen toe. In de VS waren stimuleringen door de Amerikaanse centrale bank (Fed) hard nodig. In Europa ging het nog allesbehalve goed. Wel nam het risico af doordat er akkoorden werden gesloten over Griekenland, Spanje en het Europees bankentoezicht. Gunstig voor aandelen al bleven de markten kwetsbaar. Renteschommelingen hadden invloed op Europees beursgenoteerd vastgoed.

SNS Profiel Beleggen Paars Blauw SNS Profiel Beleggen Paars Blauwisiseen eencomplete completebeleggingsbeleggingsportefeuille, portefeuille, ondergebracht ondergebracht in eeninbeleggingsfonds. een belegHet gingsfonds. fonds is bestemd De naam voorvan beleggers dit beleggingsfonds die op een eenvoudige is SNS wijze een actief Optimaal Blauw.beheerde De beleggingsportefeuille beleggingsportefeuille van Profiel willenBeleggen aanhouden, Blauw komt waarbij we het dusbeoogde precies overeen rendement metmet heteen beleggingsfonds zo beperkt mogelijk SNS Optimaal risico nastreven. Blauw. Het fonds belegt is bestemd in wereldwijd voor beleggers genoteerde die opaaneen eenvoudige delen, Europese wijzeobligaties een actiefen beheerde Europees beleggingsportefeuille vastgoed, waarbij de focus willen aanhouden, ligt op stabiele waarbij vermogensgroei. het beoogdeHet rendement fonds belegt met een maatschappelijk minimaal risico wordt nagestreefd. verantwoord, waardoor we Het bijvoorbeeld fonds belegt mensenrechtenschending, in wereldwijd genoteerde aandelen, Europese kinderarbeid en zware obligaties, milieuvervuiling Europees uitsluiten. vastgoedMeer en Europese informatie liquiditeiten, hierover vind waarbij je onderde hetfocus kopje ligt ‘Verantwoord op stabiele vermogensgroei. vermogensbeheer’. Het fonds Het vermogensbeheer belegt maatschappelijk wordt uitgevoerd verantwoord, doorwaardoor verschillende bijvoorbeeld gespemensenrechtenschending, cialiseerde fondsbeheerderskinderarbeid en bestaat uit eneen zware uitgekiende milieuvervuiling mix van wordt uitgesloten.die beleggingsstijlen Meer elkaar informatie goed aanvullen. hierover vindt Het fonds u onder heeft hetals kopje ‘Verantwoord vermogensbeheer’ op pagina 4.

beleggingsdoel Het fonds heeft als eenbeleggingsdoel rendement te behalen een rendement dat minimaal te behalen gelijkdat is aan minimaal dat van degelijk bij SNS is aan Profiel datBeleggen van de bijPaars SNS Optimaal behorende Blauw benchmark. behorende Wij benchmark. voeren een actief De fondsbeheerders beleggingsbeleid voeren om aan eendeze actief beleggingsdoelstelbeleggingsbeleid om aan ling te kunnen deze beleggingsdoelstelling voldoen. te kunnen voldoen. Het grote voordeel van deze modelportefeuille is gemak, omdat de beleggingsvisie is uitbesteed bij gespecialiseerde vermogensbeheerders zoals Capital International, LaSalle, KempenSNS Capital Asset Management, ManagementSNS en Asset Management T.Rowe Price. Afhankelijk en T.Rowe van de Price. economische Afhankelijk vooruitzichten van de economische kiezen vooruitzichten we voor bijvoorbeeld wordenmeer keuzes of minder gemaakt liquiditeiten voor bijvoorbeeld of obligaties meeren of minder investeringskansen. andere liquiditeiten of obligaties en andere investeringskansen. De portefeuillebeheerder We beleggen altijd binnenbelegt het profiel, altijd binnen maar spelen het profiel daarbij maar wel in speelt op marktontwikkelingen daarbij wel in op marktontwikkelingen en profiteren daarvan. enAfwijking profiteertvan daarvan. het Afwijking profiel is mogelijk van het profiel binnenisvooraf mogelijk afgesproken binnen vooraf bandbreedtes. afgesproken • bandbreedtes. •

Ontwikkeling Blauw -Paars Kwartaal 2011 2012 Ontwikkeling van van uw uw beleggingen beleggingen •• SNS SNS Optimaal Profiel Beleggen - 4e2Kwartaal

3

De fondsportefeuille

Standaardverdeling

Wereldwijde aandelen 90% 13,5% Aandelen Azië

De standaardverdeling van de fondsportefeuille SNS Profiel Beleggen Paars is, Europees vastgoed (10%) en wereldwijde aandelen (90%). Op basis van verwachte marktontwikkelingen kunnen we – altijd binnen gestelde bandbreedtes – van deze wegingen afwijken. Het deel vastgoed bijvoorbeeld maakt altijd tussen de 5% en 15% van de portefeuille uitmaken en het gedeelte aandelen altijd tussen de 80% en 95%. Zie ook de tabel ‘Bandbreedtes’. •

36% Aandelen Europa 36% Aandelen Amerika 4,5% Aandelen Opkomende Landen

Europees vastgoed 10%

Standaardverdeling naar regio De categorieverdeling is verder onder te verdelen in een aantal vaste regio’s. Ook hier houden we een standaard procentuele verdeling aan, waarvan we op basis van marktverwachting kunnen afwijken. De aandelen in de portefeuille worden verdeeld over de regio’s Europa, Noord-Amerika, Azië en Opkomende landen. Het gedeelte vastgoed vullen we in met aandelen van Europese vastgoed ondernemingen. Omdat we van de standaardverdeling kunnen afwijken, passen we de verdeling

Actuele stand van zaken in de fondsportefeuille

aan als we investeringskansen zien. Zo kan het voorkomen dat het deel Amerikaanse aandelen op enig moment groter wordt ten koste van het deel Aziatische aandelen, als de markt er in Amerika beter voor staat. Echter kan de categorie aandelen zoals gezegd nooit meer dan 95% van de totale portefeuille uitmaken. •

Bandbreedtes Minimum

Neutraal

Maximum

Liquiditeiten

0%

0%

2,5 %

Obligaties

0%

0%

7,5 %

Vastgoed

5%

10%

15 %

Aandelen

80 %

90%

95 %

Wereldwijde aandelen 89,65% 13,45% Aandelen Azië 35,86% Aandelen Europa

In het 4e kwartaal is vastgehouden aan de standaardverdeling. De neutrale positie is dus niet gewijzigd. In deze rapportage lees je over de beweegredenen voor dit beleid. De neutrale verdeling van SNS Optimaal Paars luidt: 90% in Global Equity Mixpool en 10% in Euro Vastgoedpool. •

Europees vastgoed 10,35% 10%

35,86% Aandelen Amerika 4,48% Aandelen Opkomende Landen

Wereldwijde aandelen 90%

Ontwikkeling van uw beleggingen • SNS Profiel Beleggen Paars - 4e Kwartaal 2012

4

De fondsportefeuille

Ontwikkeling van de fondsportefeuille

slagen hun winsten in stand te houden of te vergroten. Veel Europese bedrijven realiseren hun winsten buiten Europa. Voor aandelen was dit alles gunstig. Bovendien waren, en zijn, aandelen nog altijd aantrekkelijk gewaardeerd. Wel blijven aandelenmarkten kwetsbaar voor

2008

120 115 110 105 100 95 90 85 80

2009

2010

2011

2012

SNS Optimaal Paars

tegenvallend nieuws. Ook lijken de markten weinig te kunnen profiteren van gunstig macro-economisch nieuws uit de Verenigde Staten. Europees beursgenoteerd vastgoed profiteerde van de lage rente doordat de

31-12-12

30-09-12

30-06-12

31-03-12

31-12-11

30-09-11

30-06-11

31-03-11

31-12-10

30-09-10

30-06-10

31-03-10

31-12-09

30-09-09

30-06-09

31-03-09

31-12-08

30-09-08

30-06-08

Rendement 4e kwartaal: 0,13%

31-03-08

75 70 65 60 55 50

31-12-07

SNS Optimaal Paars is sterk xxx op aandelen gericht. In het 4e kwartaal van 2012 won dit mixfonds 0,13%. Met de wereldeconomie ging het iets beter. Beleggers kregen weer iets meer vertrouwen. De Amerikaanse centrale bank (Fed) stimuleerde de economie nog altijd flink. In de eurozone ging het nog niet goed. Maar het risico nam flink af door de akkoorden over de Griekse schuldenproblematiek, de Spaanse banken en het Europees bankentoezicht. Het lijkt erop dat met dit prille herstel Europese bedrijven er steeds beter in

SNS Optimaal Paars Benchmark

financieringskosten afnamen. Goed voor de koersen van beursgenoteerd vastgoed was dat diverse beursgenoteerde vastgoedbedrijven goede 3e kwartaalcijfers presenteerden.

Verantwoord vermogensbeheer Verantwoord vermogensbeheer past bij de normen en waarden van SNS Hoe Bank.weBeleggen vooruitzien. portefeuillebeleid gericht op dit beleidisin de praktijkOns brengen leest u in onsisESG-beleid. SNSverduurzaming een Bank. Beleggenvan is vooruitzien. onze portefeuilles Ons portefeuillebeleid en dus gericht op is de gericht toekomst. Hoe we dit beleid in de praktijk brengen, lees je in ons ESG staat voor Environmental, Social, Governmental en jeESG-beleid. vindt op een ESG staat verduurzaming voor Environmental, van onzeSocial, portefeuilles Governmental en dus gericht en je vindt op de het op snsbank.nl. • het op snsbank.nl. • toekomst. De ESG-indicator geeft aan voor hoeveel % de uitsluitingscriteria zijn toegepast. SNS Profiel Beleggen Paars valt in de categorie 100 - 85%

De ESG-indicator geeft aan voor hoeveel % de uitsluitingscriteria zijn toegepast. SNS Profiel Beleggen Paars valt in de categorie 100 - 85%

Bedrijven worden van belegging uitgesloten als zij betrokken zijn bij ontoelaatbare vormen van: · mensenrechtenschending · kinderarbeid en dwangarbeid · corruptie · milieuvervuiling · productie en/of ontwikkeling van niet-discriminerende en disproportionele wapensystemen en controversiële wapenhandel · schendingen van algemeen aanvaarde ethische principes.

De screening van bedrijven heeft in het 4e kwartaal van 2012 niet geresulteerd in nieuwe uitsluitingen. Wel is met 7 nieuwe bedrijven een ‘engagement’ aangegaan. Met het management Bedrijven wordenwordt van belegging uitgesloten zij op welke van de bedrijven dan besproken waarwanneer precies en betrokken zijn bij ontoelaatbare vormen manier de betreffende onderneming de van: duurzaamheidprestatie kan · mensenrechtenschending verbeteren. Per ultimo 2012 ziet het totale overzicht van uitgesloten · kinderarbeid en dwangarbeid bedrijven er als volgt uit. · corruptie · milieuvervuiling Alliant Techsystems, Alpha Natural Resources, Arch Coal Inc., · productie en/of ontwikkeling van niet-discriminerende en Babcock International Group, Babcock & Wilcox, BAE Systems, disproportionele wapensystemen Barrick Gold, Boeing, Bridgestone, Computer Sciences Corp, · schendingen algemeen ethische principes. CONSOL Energyvan Inc., Daimler,aanvaarde EADS, Exelis, Finmeccanica, Freeport-McMoRan Copper & Gold, GenCorp, General Dynamics, Goodrich, Hanwha, Honeywell International, Jacobs Engineering Group, Lockheed Martin Corp, Northrop Grumman, Poongsan Corp, Raytheon, Rheinmetall, Rio Tinto, Rolls-Royce Group, Safran, Serco Group, ST Engineering, TEPCO, Textron, Thales, United Technologies, Vedanta Resources. •


5

Analyse per categorie

Aandelenmarkten

Landenverdeling

Het kwartaal begon met tegenvallende winstcijfers in de Verenigde Staten. Na een aarzelend begin in oktober vielen de aandelenkoersen daardoor terug. Wereldwijde aandelenbeurzen slaagden er niet in om de opwaartse lijn van de periode daarvoor vast te houden. Halverwege november kregen beleggers weer meer vertrouwen in de wereldeconomie. Vooral de betere macro-economische cijfers in China droegen daaraan bij. De akkoorden over de Griekse schuldenproblematiek, de

Zuid-Korea 1,51% Overig 9,80%

Zweden 1,97% China 2,10% Luxemburg 2,23%

Verenigde Staten van Amerika 37,13%

Italie 2,24% Ierland 3,01% Spanje 3,05% Nederland 3,36% Zwitserland 4,44% Japan 5,29% Duitsland 7,09%

Spaanse banken en het Europees bankentoezicht zorgden voor een nog positievere stemming. Aandelenkoersen herstelden zich. Zoveel zelfs dat de meeste aandelenbeurzen het jaar afsloten op nagenoeg de hoogste koersen van het jaar. •

Verenigd Koninkrijk 8,89%

Frankrijk 8,49%

Sectorverdeling Nutsbedrijven 3,16% Telecommunicatie 4,46%

Financiele Dienstverlening 16,96%

Beleggingsfondsen 5,27% Basisgoederen 6,33%

Technologie 12,11%

Basisindustrie 9,27%

Energie

Duurzame Consumentengoederen

9,82%

Massa Consumentengoederen 10,36%

Farmacie & Gezondheidszorg

10,68%

20 grootste belangen 1

x Robeco institutioneel emerging

x 2,23%

11

x Standard chartered plc

x 0,93%

2

x Apple computer inc

x 1,72%

12

x Roche holding -genuss

x 0,92%

3

x Hexam global emerg mkts=i-a

x 1,51%

13

x Allianz -reg

x 0,92%

4

x Comgest growth plc - emerging

x 1,50%

14

x Bayer

x 0,90%

5

x Nestle -reg

x 1,46%

15

x Technip

x 0,84%

6

x Exxon mobil corporation

x 1,30%

16

x Vodafone group

x 0,80%

7

x Sanofi

x 1,14%

17

x group Bg

x 0,79%

8

x Diageo

x 1,11%

18

x Novartis -reg

x 0,78%

9

x Basf

x 1,06%

19

x Microsoft corp

x 0,74%

10

x Sap

x 0,94%

20

x & t inc At

x 0,74%


6

11,58%

Analyse per categorie

Vastgoedmarkten

Landenverdeling

De benchmark – het referentiepunt – van Brits onroerend goed steeg in het laatste kwartaal van 2012 met 7,4%. Hierdoor bedroeg het jaarrendement van beursgenoteerde vastgoedaandelen in Europa ruim 25%. De lage rente zorgde voor lagere financieringskosten. Vastgoedbedrijven profiteerden hiervan. Diverse beursgenoteerde vastgoedbedrijven presenteerden eerder al positieve halfjaarcijfers. Nu volgden daarop ook nog eens prima 3e kwartaalcijfers. Als beloning voor de goede prestaties stegen de koersen van meerdere grote vastgoedbedrijven. De brutohuurinkomsten van UnibailRodamco namen in de eerste 3 kwartalen van 2012 met 3,4% toe. Vooral de inkomsten uit winkel- en congrescentra stegen aanzienlijk. Daarnaast verbeterde de financieringspositie. Unibail-Rodamco betaalt voor een 5-jaarsobligatie ter grootte van 500 miljoen euro een couponrente van 1,625%. •

Oostenrijk Verenigde Staten van Amerika Hong Kong

3,32%

Japan 1,72% Overig

2,21%

4,08%

Frankrijk 30,33%

4,33%

Nederland 7,72% Duitsland 7,98%

Zweden 9,55% Verenigd Koninkrijk 18,80% Zwitserland 9,97%

10 grootste belangen 1

UNIBAIL-RODAMCO Unibail-rodamco

8,20% 11,43%

2

PSP swiss Psp SWISSproperty PROPERTY

8,08% 7,78%

3

LAND SECURITIES Deutsche wohnen GROUP

6,30% 5,88%

4

CORIO Gecina

6,08% 5,60%

5

WERELDHAVE Klepierre

4,96% 5,41%

6

WIHLBORGS Land securities FASTIGHETER group

4,82% 5,23%

7

FONCIERE DES REGIONS Castellum

4,71% 4,91%

8

KLEPIERRE Wereldhave

4,45% 4,67%

9

CASTELLUM Wihlborgs fastigheter

3,96% 4,64%

10

ICADEemgp Icade EMGP

3,95% 3,44%


7

Analyse per categorie categorie en vooruitzichten

Monetair beleid Het beleid van de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve (Fed), blijft erop gericht de economie en daarmee de geldgroei verder te stimuleren. Maandelijks koopt de Fed voor $ 45 miljard langlopende staatsobligaties. Vanaf heden financiert zij dit door het creëren van geld. Voorheen verkocht zij kortlopende staatsobligaties om genoemde aankoop te financieren (Operation Twist). Verder heeft de Fed bepaald dat het belangrijkste tarief onveranderd laag blijft, zolang meer dan 6,5% van de beroepsbevolking werkloos is en de verwachte inflatie beneden

2,5% blijft. Dat is anders dan voorheen, toen de Fed een kalenderdatum (midden 2015) noemde. De Europese Centrale Bank (ECB) handhaafde haar beleid. Ondanks enige discussie over een eventuele renteverlaging, bleef de rente gedurende het gehele 4e kwartaal onveranderd op 0,75%. De ECB ontwikkelde geen nieuwe initiatieven om het monetaire beleid weer vlot te trekken, om probleemlanden weer gezond te maken. Zij zette haar beleid voort om banken tegen onderpand voor een middellange periode onbeperkte kredieten te verstrekken.

Olie en grondstoffen De olieprijs daalde in het laatste kwartaal. Aan het einde van het 4e kwartaal bedroeg de prijs van een vat olie $ 112. Aan het einde van het jaar $ 110. Daarmee daalde de olieprijs $ 2, terwijl de prijs in het 3e kwartaal nog met ruim $ 17 steeg. In het 3e kwartaal waren het vooral de spanningen rond het Iraans atoomprogramma die de olieprijs opdreven. In het afgelopen kwartaal was de rol van dergelijke factoren kleiner. Maar daarin kan snel verandering komen. En dat heeft dan ongetwijfeld gevolgen voor de olieprijs. Zodra de economische activiteiten toenemen kan de extra vraag naar olie leiden tot het opdrijven van de prijs. Het Internationale Energie Agentschap gaat uit van een toename van de vraag in 2013 van iets minder dan 1%.

Schalieolie, vooral in de Verenigde Staten in opkomst, wordt steeds belangrijker. Het aanbod wordt groter en de afhankelijkheid van de OPEC minder. En dus is de oliemarkt minder kwetsbaar. Voor de lange termijn kan dat betekenen dat de olieprijzen daardoor structureel op een lager niveau komen te liggen. De belangrijkste basismetalen, koper, zink, lood, aluminium, ijzer en nikkel bleven per saldo in prijs nagenoeg gelijk. De meeste agrarische grondstoffen daalden flink in prijs. In de zomer nog steeg de prijs van onder meer tarwe, maïs en sojabonen nog aanzienlijk nadat veel oogsten waren mislukt.

Valutamarkten Op de valutamarkt verloor de dollar terrein. De euro won bijna 3% ten opzichte van de Amerikaanse munt. Het vertrouwen dat de eurolanden en de ECB erin slagen de eurocrisis te overwinnen nam toe. Daarvan profiteerde de euro. Halverwege het laatste kwartaal ontstond nog wel enige twijfel over het effect van het ECB-beleid. Daardoor verzwakte de euro enigszins, maar dit was van korte duur. De dollar had ook te lijden onder de extra monetaire verruiming door de Fed, die staatsobligaties opkoopt en geld drukt om de economie te stimuleren. In tegenstelling tot de ECB streeft de Fed ernaar de

geldhoeveelheid te vergroten. De euro won ook ten opzichte van het Britse pond. Opvallend in het 4e kwartaal was het verlies van de yen ten opzichte van de dollar (10%). Dit kwam vooral doordat de nieuwe premier Abe van Japan beloofde dat de Bank of Japan een veel agressiever monetair beleid gaat voeren. De Chinese yuan nam in het 4e kwartaal met bijna 1% in waarde toe ten opzichte van de dollar. Maar of deze ontwikkeling voortzet, is nog de vraag. Nog geen jaar geleden, de yuan was toen minder waard dan nu, noemden Chinese autoriteiten de koers van de yuan evenwichtig.


8

Analyse per categorie en vooruitzichten Vooruitzichten

Vooruitzichten Verenigde Staten De wereldeconomie klimt uit het dal. In de Verenigde Staten dreigde een einde te komen aan diverse stimuleringsmaatregelen, toch wist de Amerikaanse economie de laatste maanden te groeien. Het Congres nam een begrotingsplan aan. Daardoor behoort de angst voor de zogenaamde ‘fiscal cliff’ grotendeels tot het verleden. Fiscal cliff staat voor begrotingsafgrond. Het is een combinatie van belastingverhogingen en bezuinigingen die een grote recessie kan veroorzaken. Er zijn nog wel fiscale bezuinigingen, maar de Amerikaanse economie lijkt sterk genoeg om de gevolgen daarvan het hoofd te bieden. Positief nieuws is ook dat de huizenmarkt herstelt, gezien de verkopen, prijzen en bouwactiviteiten.

van de ingevoerde ruimere hypotheekvoorwaarden. In vergelijking met 2009 stimuleert de Chinese overheid de economie momenteel maar mondjesmaat. Daardoor verloopt de opleving van de economie geleidelijk en barst zij minder snel uit haar voegen. Het groeiherstel houd daardoor langer stand.

China

Europa Europa blijft voorlopig in een recessie. Zelfs Duitsland ontkomt er niet helemaal aan. Wel laten enkele belangrijke graadmeters een positieve ontwikkeling zien, wat hoopgevend is. In Zuid-Europa eist het bezuinigingsbeleid erg veel van de economie. Lichtpuntje is wel dat de bezuinigingen in 2013 iets minder zijn dan in de jaren daarvoor. Consumentenbestedingen lopen daardoor ook minder hard terug. Voor Frankrijk geldt dit niet. Daar staan zware bezuinigingen op het

De groeivertraging in China lijkt voorbij. De betere economische cijfers wijzen er zelfs op dat er juist sprake is van een groeiversnelling. De exportcijfers vallen nog wel tegen, maar de groei van de binnenlandse consumptie wordt alsmaar sterker. Belangrijk is het wel dat het aantal verkopen en de prijzen op de huizenmarkt aantrekken als gevolg

programma. Over het geheel genomen zet de recessie in Europa niet heel hard door. Het heeft er dan ook alle schijn van dat Europa de wereldeconomie niet meetrekt in een recessie, waar men aanvankelijk bang voor was. Het lijkt erop dat de kans groter is dat Europa zich juist optrekt aan andere regio’s.


98

De fondsportefeuille Fondsgegevens

Benchmark onderliggende beleggingscategorieën Assetcategorie Optimaalverdeling x Vastgoed x 10% Wereld aandelen - Azië 13,5% - Europa 36% - Noord-Amerika 36% - Opkomende landen 4,5%

Benchmark x Global Property Research 250 Europe, Index, UK 20%, UCITS MSCI AC Asia Pacific IMI Total Return MSCI Europe Standard Index Total Return S&P 500 Net Total Return MSCI Emerging Markets Index

Vermogensbeheerders Europees vastgoed x Wereldaandelen - Aandelen Azië - Aandelen Europa - Aandelen Noord-Amerika - Aandelen Opkomende landen

x LaSalle Investment Management Securities B.V. Capital International SNS Asset Management T.Rowe Price Robeco, Comgest, Hexam Capital

Rendementen op basis van beurskoers 3 maanden xx 12 maanden gemiddeld 3 jaar 1 gemiddeld 5 jaar 1 2012 1

0,13% xx 15,65% 7,77% -0,03% 15,65%

Op basis van meetkundig gemiddelde.

Kerngegevens per 31 30 december september Morningstar rating x Beleggingsinstelling ISIN-code Valuta van notering Oprichtingsdatum Beursnotering Land van vestiging TER

x★ ★ ★ ★ ✩ SNS Beleggingsfondsen N.V. NL0000291193 Euro 19-12-2005 NYSE Euronext Amsterdam Nederland 1,31%


101

De in dit document aangeboden informatie (hierna: de Informatie) is opgesteld door SNS Bank N.V. (hierna: SNS Bank) en SNS Beleggingsfondsen Beheer B.V. (hierna: SBB). SNS Profiel Beleggen wordt aangeboden door SNS Bank. SNS Bank treedt op als vermogensbeheerder en belegt in SNS Beleggingsfondsen. De beheerder van SNS Beleggingsfondsen N.V. is SNS Beleggingsfondsen Beheer B.V. SNS Bank, SBB en SNS Beleggingsfondsen N.V. zijn geregistreerd bij de AFM. De gegevens in deze kwartaalrapportage zijn zo zorgvuldig mogelijk weergegeven. SNS BANK en SBB kunnen de nauwkeurigheid en volledigheid van de informatie echter niet garanderen. De Informatie kan technische of redactionele onnauwkeurigheden of typografische fouten bevatten. SBB en SNS Bank geven geen garanties, expliciet of impliciet, aangaande de vraag of de Informatie door middel van dit document verkregen, nauwkeurig, volledig of actueel is. SBB en SNS Bank zijn niet verplicht om de verstrekte informatie bij te werken of onnauwkeurigheden of fouten te herstellen. SNS Bank en SBB aanvaarden geen enkele aansprakelijkheid ten aanzien van enige schade (met inbegrip van gederfde winst), die op enigerlei wijze voortvloeit uit de Informatie die u in dit document wordt aangeboden of het gebruik daarvan. De hier beschikbaar gestelde Informatie is gebaseerd op historische gegevens en is geen betrouwbare basis voor het voorspellen van toekomstige waarden of koersen. De hier verstrekte informatie is vergelijkbaar met, maar mogelijk niet identiek aan de Informatie die door SBB of SNS Bank gebruikt wordt voor interne doeleinden. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het bespreken van risico’s met betrekking tot beleggen en/of beleggingsfondsendient niet beschouwd te worden als een volledige opsomming van alle voorkomende risico’s. De hier vermelde Informatie dient door de ontvanger niet te worden geïnterpreteerd als financieel of beleggingsadvies. De ontvanger van de Informatie is zelf verantwoordelijk voor de wijze waarop de ontvanger de Informatie gebruikt. De op die Informatie gebaseerde beslissingen zijn voor rekening en risico van de ontvanger. De ontvanger kan derhalve geen rechten ontlenen aan de verstrekte Informatie. Aan SNS Beleggingsfondsen Beheer BV is een vergunning verleend door de AFM voor het beheren van een beleggingsinstelling. Aan SNS Bank is een bankvergunning verleend door De Nederlandsche Bank (DNB).

Ontwikkeling van uw beleggingen • SNS Optimaal Blauw - Kwartaal 2 2011

Ontwikkeling van uw beleggingen

Recommend Documents