5IE412 Behaviorální ekonomie Přednášející:
Petr Houdek KIE NF VŠE
2. Klasifikace základních pojmů (heuristiky a zkreslení) a hypotéz behaviorální ekonomie (aneb „co už byste měli znát” a „na co byste si měli dávat pozor“), empirické studie. Specializace 5BE – Ekonomie a psychologie (garant: dr. Koblovský) Prezentace byla vytvořena i za pomoci grantu FRVŠ 861/G5/2013.
1. minitest (2/2 bodů) • 10-15 minut
CC: BY NC SA by Petr Houdek
2
Diskuze Stefano DellaVigna (2009) • De facto, co byste měli být schopni odvodit z 5IE312. • Uvědomit si, že DellaVignova klasifikace “exotických preferencí”, “nestandardního rozhodování a názorů” je činěna z důvodů didaktických nikoliv teoretických (jak snad ukážeme ve zbytku kurzu). CC: BY NC SA by Petr Houdek
3
Nestandardní (exotické) preference • Časové preference
– Kvazihyperbolické diskontování – Sofistikovanost až naivita
CC: BY NC SA by Petr Houdek
4
Nestandardní (exotické) preference • Časové preference v terénu – DellaVigna, Malmendier (2006) – návštěvníci fitness. – Ariely, Wertenbroch (2002) – prokrastinace studentů a uvalování nákladných deadline. – Ausubel (1999) – nabídka variací úrokových měr na kartách „před“ a „po“. – Laibson, Repetto, Tobacman (2009) – vysvětlení teorie životního cyklu a úspor/zadlužení. – Ashraf, Karlan, Yin (2006) – sebezavázání u úspor. – Skiba, Tobacman (2008) – lichva. – Madrian, Shea (2001) a Cronqvist, Thaler (2004) – default u penzijních úspor. CC: BY NC SA by Petr Houdek
5
Nestandardní (exotické) preference • Sociální preference – Prototypálně hry DG a GEG. – Teorie averze k nerovnosti (Fehr, Schmidt 1999) či postoje k druhým (Rabin 1993).
• Sociální preference v terénu – DellaVigna, List, Malmendier (2009) – odlišení sociálního tlaku a altruistických/charitativních motivací. – Krueger, Mas (2004) – aplikace na vztahy mezi zaměstnavateli a zaměstnanci při stávce. – Bandiera, Barankay, Rasul (2005) – sběr ovoce. – Falk (2012) – posílání dopisů se žádostí o příspěvek. – Gneezy, List (2006) – GE u administrativní práce a výběrčích na charitu. – Kube, Maréchal, Puppe (2008b) – práce v knihovně (potvrzení, že negativní reciprocita je silnější než pozitivní). – List (2006) – sběratelské karty. – Kube, Maréchal, Puppe (2008a) – opět práce v knihovně (potvrzení, že vnitřní motivace (ve formě darů) je silnější než vnější). CC: BY NC SA by Petr Houdek
6
Nestandardní názory/zpracování informací • Nadměrný optimismus (všichni jsme nadmediánoví, co se týká zisků a podmediánoví, co se týká ztrát), nicméně lze se naučit nemít expertízou (přesto významný dopad iluze kontroly). – Malmendier, Tate (2005) – fůze. – Alpert, Raiffa (1982) – odhady správnosti a konfidenční intervaly. – Odean (1999) – obchodování malých investorů.
• Zákon malých čísel (reprezentativnostní a dostupnostní heuristika) – Terrell (1994) – náhoda má paměť (u loterií).
• Chyba projekce (vše bude stejné, ideální) – Read, van Leeuwen (1998) – predikce svačiny při ne/sytosti (ne/zdravé). – Gilbert et al. (1998) – predikce štěstí u profesorů, kteří ne/dostali definitivu. – Conlin, O’Donoghue, Vogelsang (2007) – predikce spokojenosti se zimním oblečením v závislosti na teplotě při nákupu. CC: BY NC SA by Petr Houdek
7
Nestandardní rozhodování • Rámování situace – Studie o hodnocení svých, průměrných a mediánových penzijních plánech.
• Pře/pod-ceňování informací kvůli omezené pozornosti (daně, finanční zprávy, vliv fixně působících dlouhodobých změn – demografie). – – – – –
Hossain, Morgan (2006) a nezvažování nákladů dodání. Pope (2007) a významnost ratingů (i když se kvalita nemění). Chetty, Looney, Kroft (2012) a významnost daní. Huberman, Regev (2001) a významnost zpráv. Hirshleifer, Lim, Teoh (2012) promítnutí výsledků finančních zpráv do cen akcií je pomalejší ve dnech, kdy se jich zveřejní více. – Podobně Cohen, Frazzini (2008) u dodavatelských řetězců. – DellaVigna, Pollet (2007) a ziskovost sledování demografie.
CC: BY NC SA by Petr Houdek
8
Nestandardní rozhodování • Neoptimální heuristiky – Nadměrná diverzifikace, Simonson (1990) a volba svačinek. – Preference pro známé, French, Poterba (1991) a chyba domova při investování a nízká diverzifikace, (Benartzi 2001). • Vysvětlení přes averzi k nejistotě?
CC: BY NC SA by Petr Houdek
9
BTW Nejistota a riziko Ellsbergův paradox 10 karet červených, 10 karet modrých (rizikový balík). 20 karet červených a modrých, nevíme složení (nejistý balík). Uhádnete-li barvu, vyhráváte 100,- Kč, z kterého balíku byste raději tahali, volíte-li „červenou“, volíte-li „modrou“. Většina lidí volí tažení červené z rizikového než z nejistého, u modré však taktéž. CC: BY NC SA by Petr Houdek
10
Ellsbergův paradox • Pnejistý(červený) < Prizikový(červený), • Pnejistý(modrý) < Prizikový(modrý), • 1 = Pnejistý(červený) + Pnejistý(modrý) < Prizikový(červený) + Prizikový(modrý) = 1 • Závěr: Rozhodování o pravděpodobnostech (resp. vnitřní vážení pravděpodobností) závisí i na odhadu „neznámých informací“, popř. na „sebevědomí“ subjektu v rozhodnutí v porovnání s ostatními. CC: BY NC SA by Petr Houdek
11
Nestandardní rozhodování • Neoptimální heuristiky – Nadměrná diverzifikace, Simonson (1990) a volba svačinek. – Preference pro známé, French, Poterba (1991) a chyba domova při investování a nízká diverzifikace, (Benartzi 2001). – Preference pro významné, Barber, Odean (2008) a nakupování extrémních akcií (winner-or-looser-or-in-news) či Ho, Imai (2008) a politici na kandidátkách. – Vyhýbání se volbě, Bertrand et al. (2012) a rozesílání nabídek úvěrů. – prosté “Zmatení”, Rashes (2001) zaměnění tickeru společností.
• Sociální tlak (přesvědčování: někdy nerozeznáváme motivace, nadměrná víra v experty) – Cain, Loewenstein, Moore (2005) a hádání výher/tahů z urny. – Prendergast et al. (2005) a podléhající rozhodčí. – Mas, Moretti (2012) a závody pokladních.
• Emoce (volba univerzity a počasí, prohra národního mužstva a obchody na burze)
CC: BY NC SA by Petr Houdek
12
Nestandardní (exotické) preference • State-dependent preference – K prospektové teorii se vrátíme na 3. přednášce. – Prozatím:
– Prospektová teorie (závislost na referenčním bodě, averze ke ztrátě, klesající citlivost, vážení pravděpodobností) a úzké zaměření. – Majetnický efekt (pozor na J. Lista!), prodej domu (Bostonský trh), hádanka akciové prémie, dispoziční efekt. – Nabídka práce (NYC taxikáři, messengeři – nikoliv únava, ale riziková averze (5, 0,5; 8, 0,5)), avšak další vlivy (viz kompenzační rozdíly). – Pojištění (přeceňování malých pravděpodobností a averze z budoucích ztrát) a policisté s nižšími než očekávanými platy. – [Navážeme další přednáškou.] CC: BY NC SA by Petr Houdek
13
