-1-
1 Makrodata v ČR zveřejněná v únoru:
Průmyslová produkce za prosinec vzrostla o 7,3 % y/y
Maloobchodní tržby za prosinec vzrostly o 5,9 % y/y
Nezaměstnanost se v lednu zvýšila na 7,7 %
Inflace za leden vzrostla o 0,1 % y/y
HDP za 4Q 2014 revidován vzhůru na 1,5 % y/y a 0,4 % q/q
V únoru se koruna vůči společné evropské měně pohybovala v mantinelech 27,20 - 27,85 EUR/CZK. Na příchozí tuzemská data, jako téměř vždy, koruna nijak výrazně nereagovala. Nečekané pomoci (a především s nečekaně silným dopadem) se koruna dočkala od hlavy státu, prezidenta Miloše Zemana. Ten ve svém prohlášení 18. února, v rámci cesty po Královehradeckém kraji, uvedl, že do rady bankovní ČNB nebude jmenovat příznivce současného režimu oslabené české koruny a odpůrce zavedení eura. Taktéž zopakoval svou kritiku intervencí provedených ČNB. Prezident Zeman však bude mít první příležitost jmenovat dva členy do zmíněné rady ČNB až v červenci 2016. Proto bylo následné výrazné posílení české koruny překvapivé, nicméně ho můžeme zčásti připsat i technickému obchodování a spekulacím na další posílení koruny po proražení silné technické úrovně 27,55 EUR/CZK směrem dolů. Své zisky koruna však hned v následujících dnech z velké části odevzdala. Na regionální a světová data koruna v podstatě během února nereagovala a výrazněji neztrácela ani v období nejistoty ohledně řeckého dluhu, kdy naopak zbylé regionální měny ztráty utrpěly. V posledních únorových dnech se koruna stabilizovala okolo hranice 27,50 EUR/CZK, kdy přes několik pokusů nebyla schopna prorazit výše zmiňovanou technickou úroveň 27,55 EUR/CZK, tentokrát však směrem nahoru. Vůči americkému dolaru se koruna během únorové seance pohybovala v mantinelech 23,85 – 24,65 USD/CZK, což můžeme brát, v porovnání s předchozími měsíci, nezřídka s výkyvy v řádu korun, jako mírně zklidnění situace. V první polovině měsíce koruna z větší části kopírovala pohyb na eurodolaru a držela se v pásmu 24,10 – 24,60 USD/CZK. Prolomení hranice 24,00 USD/CZK koruně přineslo výše zmíněné vystoupení prezidenta Miloše Zemana týkající se ČNB. Tuzemská měna své zisky zastavila až na hranici 23,85 USD/CZK, své nejsilnější úrovni od poloviny ledna 2015. Nejsilnější intradenní pohyb, tentokrát však opačným směrem, však na korunu ještě čekal. Došlo k němu 26. února, kdy dolar po slovech člena FEDu J. Bullarda výrazně posílil, proti koruně si připsal zisk bezmála 50 haléřů a zpevnil až k 24,60 USD/CZK. Na této hranici koruna, přes dílčí výkyv, své únorové obchodování také zakončila.
-2-
2 Průmyslová produkce
Průmyslová
produkce
posledního
měsíce roku 2014 meziročně vzrostla o 7,3 %, po očištění o rozdílný počet pracovních dnů se pak prezentovala růstem o 4,7 %. V meziměsíčním vyjádření po vyloučení sezónnosti vzrostla o 0,6 %. Za celý rok 2014 se pak průmyslová výroba v ČR zvýšila o 4,9 %. K meziročnímu růstu v nejvyšší míře přispěla výroba motorových vozidel, přívěsů a návěsů (růst o 16,0 %), výroba elektrických zařízení (+15,3 %) a výroba strojů a zařízení (+7,5 %). Naopak meziročním poklesem se prezentovala výroba a rozvod elektřiny, plynu a tepla (-2,2 %) či těžba a dobývání (-4,4 %). Hodnota nových zakázek v meziročním vyjádření v prosinci vzrostla o 12,0 %, přičemž tentokrát tuzemské zakázky svým růstem 16,7 % předčily ty ze zahraničí, které se zvýšily o 9,6 %. Za celý rok 2014 se hodnota nových zakázek zvýšila o 12,1 %. Tuzemských zakázek loni přibylo o 10,5 %, těch ze zahraničí pak o 12,9 %.
Maloobchodní tržby
Tržby
maloobchodníkům
v prosinci
2014 v meziročním vyjádření vzrostly o 5,9 %, po očištění o rozdílný počet pracovních dní o 4,2 %. Meziměsíčně se tržby zvýšily o 0,4 %. Za celý rok 2014
pak
došlo
k nárůstu
neočištěných tržeb o 5,4 %. K nejvýraznějšímu meziročnímu růstu došlo,
jako téměř
vždy,
v oblasti
-3-
3 internetových a zásilkových prodejů (+23,8 %) a počítačového a komunikačního zařízení (+19,2 %). Stejně tak obchodníci více utržili za výrobky pro kulturu, sport a rekreaci (+3,6 %), výrobky pro domácnost (+4,4 %) a za oděvy a obuv (+2,9 %). Stejně tak se nárůstem tržeb, a to o 3,1 %, mohly v prosinci pochlubit nespecializované maloobchodní prodejny s převahou potravin (+3,1%). Naopak na poklesu tržeb se tentokrát v nejvyšší míře podílely nespecializované prodejny potravin (-0,7 %).
Nezaměstnanost
K 31. lednu evidovaly Úřady práce (ÚP) míru nezaměstnanosti 7,7 % a 556.191 uchazečů o zaměstnání. V meziročním vyjádření je to pokles o 73.083 osob, v meziměsíčním vyjádření je pak zmíněný výsledek o 14.277 osob nižší. Došlo ke zvýšení i na straně nabízených volných pracovních míst, a to meziročně i meziměsíčně, o téměř cca 26.000 resp. cca 3.500 míst. Na jedno volné pracovní místo tak v lednu připadalo cca 8,9 uchazeče, jelikož počet volných pracovních míst dosáhl hodnoty 62.257. Podíl nezaměstnaných se tak vůči prosinci 2014 meziměsíčně zvýšil o 0,2 %, vůči lednu 2014 jde však o 0,9 % lepší výsledek. Pokles nezaměstnanosti tentokrát v lednu zaznamenaly pouze 4 okresy, v 73 naopak došlo k jejímu nárůstu. Poklesem se tak mohly tentokrát pochlubit okresy Trutnov (-1,1 %), Mladá Boleslav (-0,7 %) a Brno – město a Nový Jičín (shodně -0,3 %). Naopak nejvyšším nárůstem nezaměstnanosti se tentokrát prezentovaly okresy Jeseník (+11,5 %), Jindřichův Hradec (+10,5 %), Písek (+10,8 %) a Prachatice (+8,2 %). Nejnižší
nezaměstnanost
byla v lednu zaznamenána v okresech
Praha-východ
(3,4 %), Mladá Boleslav (4,4 %), Praha – západ (4,5 %), Benešov
a
Rychnov
nad
Kněžnou (shodně 4,6 %) a Rokycany (4,7 %.) Naopak nejvyšší lednovou nezaměstnanost okresy
Bruntál
evidovaly (13,6
%),
Most (12,9 %), Ústí nad
-4-
4 Labem (12,5 %) Karviná (12,2 %) a Jeseník s nezaměstnaností 12 %. Míra lednové nezaměstnanosti byla v ČR dle EUROSTAT 5,7 %, v EU byla dle metodiky zmíněné instituce 9,7 %. Nižší nezaměstnaností než v ČR se tak mohou pochlubit pouze Německo (4,5 %), Rakousko (5,0 %) a na Maltě (5,6 %). Naopak na opačném konci žebříčku se stabilně drží Portugalsko (13,6 %), Kypr (16,5 %), Chorvatsko (17,1 %) a Španělsko s lednovou nezaměstnaností ve výši 23,4 %. Je však třeba podotknout, že např. z Řecka a dalších 4 členských států EU ještě nebyla lednová nezaměstnanost zveřejněna.
Inflace Lednová
inflace
vyjádření očekávané
v
meziročním
vzrostla, deflaci,
V meziměsíčním
o
oproti 0,1
vyjádření
%. se
zvýšila oproti prosinci 2014 také o
0,1
%. Na meziměsíční zvyšování cenové hladiny v největší míře působil růst cen alkoholických nápojů o 5,0 %. Stejně tak se v lednu zvýšily ceny zimních
dovolených
v oddíle
rekreace a kultury (+6,0 %). Také došlo k nárůstu cen zeleniny (+3,4 %),
čokolády
a
čokoládových
výrobků (+3,8 %), olejů a tuků (+3,2 %) či nealkoholických nápojů (+1,0 %). Zrovna tak v prvním měsíci roku 2015 vzrostla cena vodného (+3,4 %), stočného (+2,8 %), plynu (+1,7 %) či tepla (+0,8 %). Naopak na snižování cenové hladiny v nejvyšší míře působil pokles cen pohonných hmot, a to 8,1 %, když cena jak benzínu, tak nafty, byla nejnižší od roku 2010. V lednu také poklesly ceny obuvi (-4,8 %), oděvů (-2,6 %) nebo např. ovoce (-2,0 %). V meziročním vyjádření došlo ve srovnání s lednem předchozího roku k nejvyššímu nárůstu cen v oddíle bydlení, když jsme za něj zaplatili o 1,2 % více. Důvodem bylo výrazné zpomalení poklesu cen elektřiny. Stejně tak jsme si v meziročním srovnání více připlatili za plyn (+4,5 %) či alkoholické nápoje (+2,4 %). V lednu vzrostly i ceny dovolených (+5,4 %) nebo obuvi (+9,7 %).
-5-
5 Naopak na snižování cen opět nejvíce působil pokles cen pohonných hmot, a to o 13,9 %. Stejně tak jsme ušetřili při nákupu některých potravin, a to konkrétně ovoce (-7,4 %), zeleniny (-14,8 %), jogurtů a kávy (shodně -0,1 %).
EUR/CZK – únor 2015 V únoru se koruna vůči společné evropské měně pohybovala v mantinelech 27,20 - 27,85 EUR/CZK. Na příchozí tuzemská data, jako téměř vždy, koruna nijak výrazně nereagovala. Nečekané pomoci (a především s nečekaně silným dopadem) se koruna dočkala od hlavy státu, prezidenta Miloše Zemana. Ten ve svém prohlášení 18. února, v rámci cesty po Královehradeckém kraji, uvedl, že do rady bankovní ČNB nebude jmenovat příznivce současného režimu oslabené české koruny a odpůrce zavedení eura. Taktéž zopakoval svou kritiku intervencí ze strany ČNB. Prezident Zeman však bude mít první příležitost jmenovat dva členy do zmíněné rady ČNB až v červenci 2016. Proto bylo následné výrazné posílení české koruny překvapivé, nicméně ho můžeme zčásti připsat i technickému obchodování a spekulacím na další posílení koruny po proražení silné technické úrovně 27,55 EUR/CZK směrem dolů. Své zisky koruna však hned v následujících dnech z velké části odevzdala. Na regionální a světová data koruna v podstatě během února nereagovala a výrazněji neztrácela ani v období nejistoty ohledně řeckého dluhu, kdy naopak zbylé regionální měny ztráty utrpěly. V posledních únorových dnech se koruna stabilizovala okolo hranice 27,50 EUR/CZK, kdy přes několik pokusů nebyla schopna prorazit výše zmiňovanou technickou úroveň 27,55 EUR/CZK, tentokrát však směrem nahoru.
Vývoj za posledních 12 měsíců
-6-
6 Vývoj za měsíc únor
EUR/CZK - výhled na rok 2015 Celý rok 2015 bude nadále pod vlivem intervenčního režimu ČNB. Je tak velmi málo reálné, že by se kurz v průběhu roku podíval pod hladinu 27,50 EUR/CZK. Na druhé straně ale považujeme za málo pravděpodobné, že by ČNB měnila hodnotu kurzového závazku a korunu dále oslabovala. Výraznější oslabení nad hladinu 28,00 EUR/CZK by tak podle nás přijít nemělo. Rizikem je začínající dividendová sezóna, která by mohla posunout korunu ke slabším úrovním. S koncem roku by se již kurz ale mohl začít směřovat k hranici 27,00 ERUR/CZK, s tím, jak budou sílit spekulace na ukončení intervenčního režimu v příštím roce.
USD/CZK – únor 2015 Vůči americkému dolaru se koruna během únorové seance pohybovala v mantinelech 23,85 – 24,65 USD/CZK, což můžeme brát, v porovnání s předchozími měsíci, nezřídka s výkyvy v řádu korun, jako mírně zklidnění situace. V první polovině měsíce koruna z větší části kopírovala pohyb na eurodolaru a držela se v pásmu 24,10 – 24,60 USD/CZK. Prolomení hranice 24,00 USD/CZK koruně přineslo výše zmíněné vystoupení prezidenta Miloše Zemana týkající se ČNB. Tuzemská měna své zisky zastavila až na hranici 23,85 USD/CZK, své nejsilnější úrovni od poloviny ledna 2015. Nejsilnější intradenní pohyb, tentokrát však opačným směrem, však na korunu ještě čekal. Došlo k němu 26. února, kdy dolar po
-7-
7 slovech člena FEDu J. Bullarda výrazně posílil, proti koruně si připsal zisk bezmála 50 haléřů a zpevnil až k 24,60 USD/CZK. Na této hranici koruna, přes dílčí výkyv, své únorové obchodování také zakončila. . Vývoj za posledních 12 měsíců
Vývoj za měsíc únor
-8-
8 USD/CZK - výhled na rok 2015 Dolar za sebou má velmi úspěšné období, kdy se v posledních měsících neustále posouvá k silnějším úrovním. Očekáváme, že tento trend bude pokračovat i v průběhu roku, kdy by si dolar měl zisky nejen udržet, ale i dále rozšířit. Důvodem bude rozdíl v měnových politikách ECB, která nyní startuje k nákupu dluhopisů, a americkým FEDem, který by v polovině roku měl začít zvyšovat sazby. Navíc by dolar měl těžit i z lepšího výkonu americké ekonomiky oproti evropské, která se nadále bude potýkat s nerovnoměrným růstem a deflací.
EUR/USD – únor 2015
Nejlikvidnější světový měnový pár se pohyboval během únorového obchodování v mantinelech 1,1180 – 1,1530 EUR/USD a i přes posílení eura ze začátku měsíce se nakonec stal vítězem opět americký dolar. Tentokrát však nedošlo, z pohledu dolaru, k posunu dlouhodobých nejsilnějších hodnot, na své úrovně z konce ledna tohoto roku se severoamerická měna v únoru nedostala. V první polovině měsíce trhy hýbaly především zprávy z Řecka, kde nová tamní vláda jednala o s představiteli eurozóny o svém dluhu. Středomořská země se nakonec domluvila s druhou stranou na prodloužení finanční pomoci výměnou za příslib reforem, které v Řecku slíbila tamní vláda provést. Záchranný program byl nakonec pro Řecko prodloužen o 4 měsíce do konce června tohoto roku. Nejvýraznější únorový pohyb, a intradenní posílení amerického dolaru o 1,5 centu, způsobilo dříve zmiňované prohlášení člena FEDu J. Bullarda. Ten prohlásil, že jádrová složka inflace podporuje víru v budoucí její růst, že silný dolar má na trzích minimální dopad na ekonomiku USA, a že stále věří ve zvyšování základní úrokové sazby na dolaru na přelomu června resp. července. Nejsilnější únorovou technickou úrovní na eurodolaru se ukázala být hranice 1,1440 EUR/USD, kterou krátkodobě sílící euro několikrát otestovalo, nicméně nebylo ji schopné prorazit. Naopak významnou „překážkou“ pro posilující dolar byla hranice 1,1280 EUR/USD, kterou byl schopen dolar na několikátý pokus prorazit až po výše uvedeném prohlášení člena FEDu. J. Bullarda.
Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodních idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto sdělení jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor analytiků skupiny Citfin. Toto sdělení nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva
-9-
9 nebo jiného finančního instrumentu. Skupina Citfin doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu. Analytici Citfin vypracovali toto sdělení s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. Skupina Citfin a její zaměstnanci mohou být v mezích dovolených právními předpisy angažováni v kterémkoliv obchodu či investici zmíněné v tomto sdělení, jakož i v jakémkoliv obchodu či investici s aktivy zmíněnými v tomto sdělení nebo s aktivy s nimi souvisejícími. Citfin nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto sdělení. Investiční doporučení vytvářená týmem Treasury a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů.
Citfin – Finanční trhy, a.s. Radlická 751/113e 158 00 Praha 5 - Jinonice IČ: 25079069 DIČ: CZ25079069 Společnost
je
zapsána
v OR
u
Městského
soudu
v Praze,
oddíl
B,
vložka
4313
soudu
v Praze,
oddíl
Dr,
vložka
4670
Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: 1002091/2060
a Citfin, spořitelní družstvo Radlická 751/113e 158 00 Praha 5 - Jinonice IČ: 25783301 DIČ: CZ25783301 Společnost
je
zapsána
v OR
u
Městského
Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: 1002083/2060
- 10 -
10 Obecné kontakty: Zelená linka:
+ 420 800 311 010
Spojovatelka:
+ 420 234 092 000
Fax:
+ 420 234 092 005
E–mail: Dealingové oddělení -
[email protected] uzavírání směnných obchodů, kotace aktuálních kurzů,
konzultace
předpokládaného vývoje na devizovém trhu Tel: + 420 234 092 020 E-mail:
[email protected] Oddělení vypořádání platebního styku - provádění devizových úhrad a devizových inkas Tel: + 420 234 092 322 E-mail:
[email protected] Obchodní oddělení - informace o službách skupiny Citfin, uzavírání smluv a změny ve smlouvách Tel: + 420 234 092 011 E-mail:
[email protected]
