-1-
1 Makrodata v ČR zveřejněná v červnu 2013:
Průmyslová produkce za duben vzrostla o 0,5 % y/y
Maloobchodní tržby za duben vzrostly o 1,5 % y/y
Nezaměstnanost za květen klesla na 7,5 % z 7,7 % (podle nové metodiky)
Inflace za květen byla 1,3 % y/y a – 0,2 % m/m
Hrubý domáci produkt poklesl v 1Q o 1,3 % q/q a 2,4 % y/y
Koruna se v červnu nesla ve slábnoucím duchu. Od listopadu minulého roku se již podruhé dostala nad 26,00 korun za euro. Z počátku měla tendenci posilovat, kdy se dostala z 25,70 EUR/CZK na 25,50 EUR/CZK. Domácí data nevyzněla až tak špatně a předčila očekávání trhu. Koruně také pomohlo vyjádření agentury Moody’s o známkách oživení české ekonomiky. Ještě tentýž týden došlo na domácí politické scéně k vlně zatýkání některých vládních představitelů a následně na to koruna své zisky odevzdala. Trend se
obrátil a koruna šplhala v jednu chvíli až nad 26,10 EUR/CZK. Důvodem tak
razantního oslabení byly následné komentáře po zasedání rady ČNB, kde guvernér opět zmínil devizové intervence na oslabení koruny a zasedání FEDu, ze kterého vyplynulo postupné snižování nákupu aktiv. Dolar reagoval posílením a ostatní měny reagovaly opačným směrem. Nejen koruna slábla, i polský zlotý se vyšplhal až k 4,36 EUR/PLN. Počátkem měsíce domácí měna vůči americkému dolaru posilovala. Dostala se z 19,80 USD/CZK až k úrovním 19,15 USD/CZK. Od této hranice se koruna odrazila a do konce června oslabila až nad 20 korun za dolar. Americký dolar se vyšplhal až k 1,3400 EUR/USD. Dolar slábl díky horším datům z druhé strany Atlantiku a také z klesající pravděpodobnosti budoucího kroku ECB snížit úrokové sazby. Koruna se tak dostala na nejsilnější úrovně od února tohoto roku. Po následných komentářích členů FEDu a postupném snižování nákupů aktiv dolar raketově posílil na 1,3250 EUR/USD, koruna ztratila přes 50 haléřů a vyhoupla se nad 20,10 USD/CZK. Domácí politická situace a komentáře ohledně devizových intervencí koruně nepřidaly, i přestože domácí data dopadla navzdory očekávání trhu pozitivně.
-2-
2 Průmyslová výroba Průmyslová produkce za duben meziročně vzrostla o 0,5 %. Výsledek vypadá pozitivně, ale po očištění vlivu počtu pracovních dnů klesla o 3,4 %. Ve srovnání s březnem klesla o 0,7 %. Hodnota nových zakázek rostla o 5,8 %.Zahraniční Průmyslová produkce ČR
rostly o 8,8 %, kdežto tuzemské
meziroční změny v %
pouze o 0,5 %. K růstu nejvíce 7,00
přispělo odvětví výroba kovových výroba
4,00
elektrických zařízení (o 10,8 %) a
1,00
výroba strojů (o 6,6 %). Naopak
-2,00
konstrukcí
pokles
(o
9
%),
zaznamenalo
odvětví
-5,00
výroba a rozvod elektřiny, plynu a
duben 13
březen 13
únor 13
leden 13
prosinec 12
vzrostly o 3,5 % meziročně.
listopad 12
v dubnu
říjen 12
-14,00
činnosti
srpen 12
z průmyslové
červenec 12
-11,00
květen 12
prostředků a výroba kovů. Tržby
září 12
-8,00
červen 12
tepla, výroba ostatních dopravních
Maloobchodní tržby Tržby z maloobchodu za měsíc duben rostly o 1,5 % meziročně a klesaly o 1,6 % oproti měsíci meziroční
Maloobchodní tržby ČR
pokles o 0,3 %. Tržby rostly u prodeje přes
meziroční změny v %
internet (23,7 %), prodeje obuvi a oděvů 4,50
(7,3 %) a počítačů (6,8 %). Naopak ceny
3,00
klesaly
potravin,
1,50
farmaceutického a kosmetického zboží a
0,00
výrobků pro domácnost. Výsledek byl sice
-1,50
překvapením, ale i nadále očekáváme
-3,00
mírný růst nebo spíše pokles tržeb díky
-4,50
duben 13
březen 13
únor 13
-6,00
leden 13
vysoké
prosinec 12
nezaměstnanosti.
a
listopad 12
ekonomice
červenec 12
prodeje
červen 12
stagnující
u
květen 12
(12,6 %), výrobků pro kulturu a rekreaci
říjen 12
očekával
září 12
Trh
srpen 12
předchozímu.
-3-
3 Nezaměstnanost Míra nezaměstnanosti za měsíc květen dosáhla 7,5 % a meziročně se zvýšila o 0,3 procentního bodu. Oproti minulému měsíci nezaměstnanost klesla, v dubnu byla 7,7 %. Počet lidí žádajících o práci bylo na konci května 547,5 tis. Počet volných pracovních míst se nepatrně zvýšil a na jedno místo připadá 12,8 uchazeče. Pokles počtu nezaměstnaných je způsoben především sezónními vlivy. Situace na trhu práce je stále velmi nejistá a díky klesající výkonnosti jak domácí tak zahraniční ekonomiky jsou podniky stále opatrné v nabírání nových zaměstnanců a otevírání nových míst. Současný trend je spíše opačný, kdy se snaží minimalizovat náklady ať už v propouštění nebo ve snižování mezd.
Míra nezaměstnanosti v ČR [%] 8,50
7,50
6,50
5,50
květen 13
duben 13
březen 13
únor 13
leden 13
prosinec 12
listopad 12
říjen 12
září 12
srpen 12
červenec 12
červen 12
4,50
Inflace Inflace za květen klesla o 0,2 % oproti dubnu a oproti kvěnu minulého roku zpomalila na 1,3 % z 1,7 % v dubnu. Trh počítal s inflací na 1,6 %. Tato hodnota je nejnižší od června 2010. Meziměsíční snížení cen ovlivnil především pokles cen zemního
Míra inflace v ČR meziroční změny v %
plynu (o 6,2 %), pokles telefonických služeb (o 3,6 %) a ceny pohonných hmot
4,10
(o 1,7 %). Na zvyšování cen působil růst
3,60
cen zeleniny (o 8 %). Meziročně se na
3,10
zpomalení cenového růstu podílel pokles
2,60
cen zemního plynu (o 4,2 %), cen
2,10
květen 13
duben 13
1,10
březen 13
nabídkou
únor 13
hlavně
leden 13
způsoben
prosinec 12
pokles
1,60
listopad 12
pohonných hmot. U telefonních služeb je
říjen 12
a
září 12
služeb
srpen 12
telefonických
červenec 12
cen
červen 12
lihovin,
-4-
4 operátorů neomezených tarifů. S nízkou inflací počítáme i nadále. Klesají ceny komodit a spotřebitelská poptávka je stále na nízké úrovni. Centrální banka tak může držet sazby na nízké úrovni delší dobu.
HDP Hrubý domácí produkt za 1Q podle prvních odhadů klesl 1,9 % meziročně a oproti předchozímu čtvrtletí o 0,8 %. První revize upravila data na 1,1 % mezikvartální pokles a 2,2 % meziroční pokles. Koncem června přišla další revize dat směrem dolů. Domácí ekonomika klesla ještě více než uváděl statistický úřad. Mezikvartálně ekonomika klesla o 1,3 % a meziročně o 2,4 %.
HDP v ČR meziroční změny v % 3,00 2,00 1,00 0,00 -1,00 -2,00
1. čtvrtletí 13
4. čtvrtletí 12
3. čtvrtletí 12
2. čtvrtletí 12
1. čtvrtletí 12
4. čtvrtletí 11
3. čtvrtletí 11
2. čtvrtletí 11
1. čtvrtletí 11
-3,00
ČNB Zasedání rady nepřineslo na poli Základní úroková sazba v ČR
úrokových sazeb žádné změny ani na
0,7
svém minimu i nadále. Nikdo ani
0,6
jejich zvyšování nepředpokládal a
0,5
pro ponechání hlasoval každý člen
0,4
domácí
ekonomiky. Guvernér zmínil, že by
červen 13
a
květen 13
exportu
duben 13
0 březen 13
devizovou intervenci jako nástroj
únor 13
0,1 leden 13
připravená
0,2
použít
k oživení
banka
prosinec 12
je
listopad 12
že
0,3
říjen 12
rady. Opět však několikrát zaznělo,
září 12
zůstávají
srpen 12
Sazby
červenec 12
překvapení.
[%]
-5-
5 šlo o nákupy ve větším množství. Inflační tlaky jsou nízké, oživení nepatrné, a proto očekáváme hýbání se sazbami nejdříve v roce 2014.
EUR/CZK – červen 2013 Domácí měna se v červnu nesla ve slábnoucím duchu. Od listopadu minulého roku se již podruhé dostala nad 26,00 korun za euro. Z počátku měla tendenci posilovat, kdy se dostala z 25,70 EUR/CZK na 25,50 EUR/CZK. Domácí data nevyzněla až tak špatně a předčila očekávání trhu. Koruně také pomohlo vyjádření agentury Moody’s o známkách oživení české ekonomiky. Ještě tentýž týden došlo na domácí politické scéně k vlně zatýkání některých vládních představitelů a následně na to koruna své zisky odevzdala. Trend se
obrátil a koruna šplhala v jednu chvíli až nad 26,10 EUR/CZK. Důvodem tak
razantního oslabení byly následné komentáře po zasedání rady ČNB, kde guvernér opět zmínil devizové intervence na oslabení koruny a zasedání FEDu, ze kterého vyplynulo postupné snižování nákupu aktiv. Dolar reagoval posílením a ostatní měny reagovaly opačným směrem. Nejen koruna slábla, i polský zlotý se vyšplhal až k 4,35 EUR/PLN.
Vývoj za posledních 12 měsíců EUR/CZK
29.VI.13
30.V.13
30.IV.13
31.III.13
1.III.13
30.I.13
31.XII.12
1.XII.12
1.XI.12
2.X.12
2.IX.12
4.VII.12
24,00
3.VIII.12
25,50
-6-
6 Vývoj za měsíc červen EUR/CZK
26,1
26
25,9
25,8
25,7
25,6
25,5
3.VII.13
1.VII.13
29.VI.13
27.VI.13
25.VI.13
23.VI.13
21.VI.13
19.VI.13
17.VI.13
15.VI.13
13.VI.13
11.VI.13
9.VI.13
7.VI.13
5.VI.13
25,4
EUR/CZK – výhled na rok 2013
V případě klesající averze k riziku má koruna potenciál zisků k silné psychologické i technické úrovni 25,50 EUR/CZK. Proti ještě výraznějším ziskům koruny hrají nepříznivé zprávy z domácí ekonomiky, minimální úročení tuzemské měny a také velmi pravděpodobný návrat ČNB k rétorice devizových intervencí v případě příliš silné koruny. Technické úrovně pro slábnoucí korunu se nachází na úrovních 26,00 resp. 26,20 EUR/CZK.
USD/CZK – červen 2013 Počátkem června domácí měna vůči americkému dolaru posilovala. Dostala se z 19,80 USD/CZK až k úrovním 19,15 USD/CZK. Od této hranice se koruna odrazila a do konce června oslabila až nad 20 korun za dolar. Americký dolar se vyšplhal až k 1,3400 EUR/USD. Dolar slábl díky horším datům z druhé strany Atlantiku a také z klesající pravděpodobnosti budoucího kroku ECB snížit úrokové sazby. Koruna se tak dostala na nejsilnější úrovně od února tohoto roku. Po následných komentářích členů FEDu a postupném snižování nákupů aktiv dolar raketově posílil na 1,3250 EUR/USD, koruna ztratila přes 50 haléřů a vyhoupla se nad 20,10 USD/CZK. Domácí politická situace a komentáře ohledně devizových intervencí koruně nepřidaly, i přestože domácí data dopadla navzdory očekávání trhu pozitivně.
-7-
7 Vývoj za posledních 12 měsíců USD/CZK 21,50
19,50
29.VI.13
30.V.13
30.IV.13
31.III.13
1.III.13
30.I.13
31.XII.12
1.XII.12
1.XI.12
2.X.12
2.IX.12
3.VIII.12
4.VII.12
17,50
Vývoj za měsíc červen USD/CZK
20,2
20
19,8
19,6
19,4
19,2
3.VII.13
1.VII.13
29.VI.13
27.VI.13
25.VI.13
23.VI.13
21.VI.13
19.VI.13
17.VI.13
15.VI.13
13.VI.13
11.VI.13
9.VI.13
7.VI.13
5.VI.13
19
USD/CZK – výhled na rok 2013 V případě zisků eura na světovém trhu má česká koruna potenciál posílit k technické úrovni 19,60 USD/CZK, výraznější zisky tuzemské měny nejsou příliš pravděpodobné. Důvodem jsou obecně lepší výsledky americké ekonomiky oproti té evropské a hrozba devizových intervencí ČNB v případě výrazně sílící koruny. Technické hranice se pro slábnoucí korunu nacházejí na úrovních 20,00, 20,25 a 20,40 USD/CZK.
-8-
8 EUR/USD – červen 2013 Začátek měsíce se dolar obchodoval okolo kurzu 1,3000 EUR/USD. Po řadě špatných dat ze zámoří a stále klesající pravděpodobnosti dalšího snižování sazeb ECB dolar rapidně oslabil a vyšplhal se na 1,3400 EUR/USD. Ve druhé polovině však přišla zpráva od členů FEDu ohledně kvantitativního uvolňování. FED s ním hodlá pokračovat do poloviny příštího roku, ale se snižováním objemů pořizovaných aktiv. Dolar strmě posílil a dostal se na hranici 1,2970 EUR/USD.
Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodních idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto sdělení jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor analytiků skupiny Citfin. Toto sdělení nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Skupina Citfin doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu. Analytici Citfin vypracovali toto sdělení s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. Skupina Citfin a její zaměstnanci mohou být v mezích dovolených právními předpisy angažováni v kterémkoliv obchodu či investici zmíněné v tomto sdělení, jakož i v jakémkoliv obchodu či investici s aktivy zmíněnými v tomto sdělení nebo s aktivy s nimi souvisejícími. Citfin nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto sdělení. Investiční doporučení vytvářená týmem Treasury a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů.
-9-
9
Citfin – Finanční trhy, a.s. Radlická 751/113e 158 00 Praha 5 - Jinonice IČ: 25079069 DIČ: CZ25079069 Společnost je zapsána v OR u Městského soudu v Praze, oddíl B, vložka 4313 Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: 1002091/2060
a
Citfin, spořitelní družstvo Radlická 751/113e 158 00 Praha 5 - Jinonice IČ: 25783301 DIČ: CZ25783301 Společnost je zapsána v OR u Městského soudu v Praze, oddíl Dr, vložka 4670 Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: 1002083/2060
Obecné kontakty: Zelená linka: + 420 800 311 010 Recepce: + 420 234 092 000 Fax: + 420 234 092 005 e–mail:
[email protected] Dealingové oddělení - uzavírání směnných obchodů, kotace aktuálních kurzů, konzultace předpokládaného vývoje na devizovém trhu Tel: + 420 234 092 020, E-mail:
[email protected] Oddělení platebního styku - provádění devizových úhrad a devizových inkas Tel: + 420 234 092 322, E-mail:
[email protected] Obchodní oddělení - informace o službách skupiny Citfin,