-1-
1
Makrodata v ČR zveřejněná v dubnu 2014:
Průmyslová produkce za únor vzrostla o 6,7 % y/y
Maloobchodní tržby za únor vzrostly o 8,1 % y/y
Nezaměstnanost za březen klesla na 8,3 %
Inflace za březen stagnovala na 0,2 % y/y
Obchodní bilance za únor skončila přebytkem 34 mld. korun
V dubnu se koruna vůči společné evropské měně držela v úzkém pásmu 27,40 - 27,55 EUR/CZK. Tuzemská měna opět nereagovala na slušné domácí ekonomické výsledky a obvykle se v intradenním vyjádření držela v pásmu do 5 haléřů. Jediný výraznější výkyv zaznamenala koruna 17. dubna, kdy chvilkově oslabila k úrovni 27,55 EUR/CZK, jako důvod se objevily spekulace o výplatě dividend zahraničnímu vlastníkovi jednoho z českých velkých podniků. Koruna v dubnu bez výkyvů ustála i konflikt na Ukrajině, při němž oslabil jak polský zlotý, tak maďarský forint. Zlotý se tak vůči tuzemské měně chvilkově dostal na hranici 6,52 PLN/CZK, což byla pro korunu nejsilnější úroveň od poloviny března 2014. Vůči americkému dolaru se koruna během dubnového obchodování držela v mantinelech 19,75 – 20,10 USD/CZK, přičemž během měsíce dokázala mírně posílit. Jako obvykle koruna reflektovala v prvé řadě pohyby na eurodolaru. Vrchol a dno obchodování na páru USD/CZK rámují komentáře z centrálních bank eurozóny a USA. Své nejslabší dubnové hodnoty v podobě hranice 20,05 USD/CZK koruna dosáhla hned na počátku měsíce po prohlášení prezidenta ECB M. Draghiho. Ten zmínil, že snížení sazeb a kvantitativní uvolňování bylo na zasedání ECB probíráno. Následné zisky dolar však dlouho neudržel a v průběhu týdne ztratil až k hranici 1,3905 EUR/USD. Důvodem bylo zveřejnění zápisu z posledního jednání FEDu, dle kterého byly předchozí informace o brzkém zvyšování sazeb na dolaru nepřesné a přehnané. Koruna na tuto zprávu zareagovala posílením až na 19,75 USD/CZK. Žádných zásadních kurzotvorných zpráv jsme se z tuzemska v dubnu nedočkali a ani konflikt na Ukrajině koruně neuškodil.
-2-
2 Průmyslová produkce
Únorová průmyslová produkce
Průmyslová produkce ČR
meziročně vzrostla o 6,7 %,
meziroční změny v %
v meziměsíčním
vyjádření
11,00
po
vyloučení sezónnosti to bylo 1,7
8,00
%. 5,00
K meziročnímu růstu v nejvyšší míře přispěla výroba motorových
2,00
vozidel, přívěsů a návěsů (růst o
výroba
došlo
v odvětvích
výroby
únor 14
leden 14
prosinec 13
březen 13
(+12,2 %). Naopak k poklesu
listopad 13
-7,00
pryžových a plastových výrobků
říjen 13
a
září 13
%)
-4,00
srpen 13
(+9,6
kovodělných
červenec 13
výrobků
a
-1,00
kovových
červen 13
konstrukcí
výroba
květen 13
%),
duben 13
16,1
ostatních dopravních prostředků a zařízení (-13 %), výroby strojů a zařízení (-5,1 %) či výroby a rozvodu elektřiny, plynu a tepla (-0,8 %). Tržby z průmyslové činnosti v únoru meziročně vzrostly o 11,0 % a hodnota nových zakázek v meziročním vyjádření vzrostla o 19,9 %, přičemž tuzemské zakázky vzrostly o 14,1 % a zakázky ze zahraničí o 23,0 %.
Maloobchodní tržby
Maloobchodní tržby ČR meziroční změny v %
maloobchodníkům
v únoru
vzrostly již čtvrtý měsíc v řadě a dosáhly tentokrát růstu 8,1 % po očištění. Meziměsíčně pak vzrostly o podílelo
na
zvýšení
prodejů a oprav motorových vozidel o
0,50
-4,00
únor 14
hlavní
leden 14
všechny
prosinec 13
-2,50
listopad 13
tentokrát
říjen 13
se
růstem
září 13
prezentovaly
2,00
-1,00
20,3 % resp. 17,1 %. Meziročním
3,50
srpen 13
růstu
se
červenec 13
meziročním
dílem
červen 13
Největším
5,00
květen 13
%.
6,50
duben 13
0,3
8,00
březen 13
Tržby
-3-
3 sortimentní skupiny zboží. Výjimkou z pravidla byl prodej farmaceutického a zdravotnického zboží, který poklesl o 4,4 %. K nejvyššímu procentnímu zvýšení tržeb došlo, v segmentu internetových a zásilkových prodejů (18,9 %), počítačového a komunikačního zařízení (9,1 %), oděvů a obuvi (5,7 %), zboží pro domácnost (4,4 %) či výrobků pro kulturu, sport a rekreaci (1,2 %).
Nezaměstnanost
K 31.březnu evidovaly Úřady práce (ÚP) 608.315 uchazečů o zaměstnání. V meziročním vyjádření to představuje nárůst o 20.547 osob, v meziměsíčním vyjádření je pak zmíněný výsledek o 17.075 osob nižší. Na jedno volné pracovní místo v březnu připadlo 14,9 uchazeče. Podíl nezaměstnaných tak vůči únoru 2014 klesl o 0,3 % na 8,3 %, vůči březnu 2013 jde však o 0,3 % horší výsledek. Počet nových pracovních míst vzrostl jak v meziměsíčním (+2.507), tak meziročním vyjádření (+1.945). V úhrnu jich zaměstnavatelé nabízeli 40.808. Pokles nezaměstnanosti zaznamenalo 75 okresů ze 77, největším poklesem se mohly pochlubit okresy Jindřichův Hradec (-9,8 %), Domažlice (-8,4 %), Klatovy (-8,3 %) a Prachatice (-6,8 %). Za poklesem nezaměstnanosti stojí především sezónní práce, které díky mírné zimě začaly v průměru o měsíc dříve. Nejnižší nezaměstnanost byla zaznamenána v okresech Praha-východ (3,6 %), Praha-západ (4,6 %), Mladá Boleslav (4,7 %), Plzeň-jih (5,3 %) a Praha (5,4 %). Naopak nejvyšší nezaměstnaností se vyznačují okresy Bruntál (14,5 %), Most (13,7 %), Jeseník (13,6 %), Ústí nad Labem (13,1 %) a Karviná (12,8 %). Míra březnové nezaměstnanosti byla v ČR dle EUROSTAT 7,1 %, průměr EU je dle metodiky zmíněné instituce 11,1 %. Míra nezaměstnanosti v ČR [%] 9,00
8,50
8,00
7,50
7,00
březen 14
únor 14
leden 14
prosinec 13
listopad 13
říjen 13
září 13
srpen 13
červenec 13
červen 13
květen 13
duben 13
6,50
-4-
4 Inflace
Inflace
v březnu
meziměsíčně
Míra inflace v ČR meziroční změny v %
stagnovala, v meziročním srovnání pak mírně zrychlila o 0,2 %.
2,10
Meziměsíčně nárůst cen nejvíce
1,80
způsobilo
1,50
zdražení
v oddíle
potravin a nealkoholických nápojů,
1,20
konkrétně těstovin o 3,2 %, masa
%.
březen 14
únor 14
leden 14
(shodně 3,1 %) nebo ovoce o 0,2
prosinec 13
došlo v případě zeleniny a másla
listopad 13
0,00
říjen 13
nápojů (1,5 %). Ke snížení cen
září 13
0,30
srpen 13
tuků (4,9 %) nebo nealkoholických
červenec 13
0,60
červen 13
%), jogurtů (3,8 %), rostlinných
květen 13
0,90
duben 13
(0,7 %), vajec (2,3 %), mléka (1,5
Na meziměsíční snížení cen naopak působil pokles v oddíle rekreace a kultura, kde sezónní ceny dovolených klesly o 3,9 %. K cenovému poklesu došlo také v případě pohonných hmot, a to o 0,9 %. Meziročně došlo ke zvýšení cen v oddíle odívání a obuv, a to o 1,5 %. Dále vzrostla cena alkoholických nápojů a tabáku (5,9 %). Naopak na ročním zpomalování růstu cenové hladiny se podílel mírný pokles růstu cen másla, zeleniny nebo chleba. K meziročnímu snížení cen nejvíce přispělo zlevnění elektřiny o 10,5 % a zemního plynu o 9,1 %. Dále došlo ke snížení cen vodného (3,4 %), stočného (3,2 %), čistého nájemného (1,4 %). V oddíle pošty a telekomunikací poklesly ceny telefonických služeb (9,3 %) a ceny mobilních přístrojů (16,8 %).
EUR/CZK – duben 2014 V dubnu se koruna vůči společné evropské měně držela v úzkém pásmu 27,40 - 27,55 EUR/CZK. Tuzemská měna opět nereagovala na slušné domácí zprávy a obvykle se v intradenním vyjádření držela v pásmu cca 5h. Jediný výraznější výkyv zaznamenala koruna 17. dubna, kdy chvilkově oslabila k úrovni 27,55 EUR/CZK, jako důvod se objevily spekulace o výplatě dividend zahraničnímu vlastníkovi jednoho z českých velkých podniků. Koruna v dubnu bez výkyvů ustála i konflikt na Ukrajině, při němž oslabil jak polský zlotý, tak maďarský forint. Zlotý se tak vůči koruně chvilkově dostal na hranici 6,52 PLN/CZK, což byla pro tuzemskou měnu nejsilnější úroveň od poloviny března 2014.
-5-
5 Vývoj za posledních 12 měsíců EUR/CZK
28,00
27,00
27.IV.14
28.III.14
26.II.14
27.I.14
28.XI.13
29.X.13
29.IX.13
30.VIII.13
31.VII.13
1.VII.13
1.VI.13
2.V.13
25,00
28.XII.13
26,00
Vývoj za měsíc duben EUR/CZK
27,55
27,45
29.IV.14
27.IV.14
25.IV.14
23.IV.14
21.IV.14
19.IV.14
17.IV.14
15.IV.14
13.IV.14
11.IV.14
9.IV.14
7.IV.14
5.IV.14
3.IV.14
1.IV.14
27,35
EUR/CZK - výhled na rok 2014 V průběhu následujících měsíců očekáváme, že se koruna vůči euru bude pohybovat nad hodnotou 27,00 EUR/CZK. Uvedený kurzový závazek považuje bankovní rada ČNB za jednostranný, což znamená, že bude bránit přílišnému posílení kurzu koruny pod úroveň 27,00 EUR/CZK svými
-6-
6 intervencemi na devizovém trhu, zároveň ji bude udržovat minimálně do začátku roku 2015. Dle ČNB se díky sérii bezprecedentního snižování úrokových sazeb a následně pak verbálních i skutečných devizových intervencí podařilo vyhnout se riziku deflace a nestabilitě inflačních očekávání. Samozřejmě bude i nadále důležité sledovat makroekonomická data z domácí ekonomiky, zejména růst cenové hladiny a růst HDP.
USD/CZK – duben 2014 Vůči americkému dolaru se koruna během dubnového obchodování držela v mantinelech 19,75 – 20,10 USD/CZK, přičemž během měsíce dokázala mírně posílit. Jako obvykle koruna reflektovala v prvé řadě pohyby na eurodolaru. Vrchol a dno obchodování na páru USD/CZK rámují komentáře z centrálních bank eurozóny a USA. Své nejslabší dubnové hodnoty v podobě hranice 20,05 USD/CZK koruna dosáhla hned na počátku měsíce po prohlášení prezidenta ECB M. Draghiho. Ten zmínil, že snížení sazeb a kvantitativní uvolňování bylo na zasedání ECB probíráno. Následné zisky dolar však dlouho neudržel a v průběhu týdne ztratil až k hranici 1,3905 EUR/USD. Důvodem bylo zveřejnění zápisu z posledního jednání FEDu, dle kterého byly předchozí informace o brzkém zvyšování sazeb na dolaru nepřesné a přehnané. Koruna na tuto zprávu zareagovala posílením až na 19,75 USD/CZK. Žádných zásadních kurzotvorných zpráv jsme se z tuzemska v dubnu nedočkali a ani konflikt na Ukrajině koruně neuškodil.
Vývoj za posledních 12 měsíců
USD/CZK 20,60 20,00 19,40 18,80
27.IV.14
28.III.14
26.II.14
27.I.14
28.XII.13
28.XI.13
29.X.13
29.IX.13
30.VIII.13
31.VII.13
1.VII.13
1.VI.13
2.V.13
18,20
-7-
7 Vývoj za měsíc duben USD/CZK
20,1
20
19,9
19,8
19,7
29.IV.14
27.IV.14
25.IV.14
23.IV.14
21.IV.14
19.IV.14
17.IV.14
15.IV.14
13.IV.14
11.IV.14
9.IV.14
7.IV.14
5.IV.14
3.IV.14
1.IV.14
19,6
USD/CZK - výhled na rok 2014 Po utvrzení ze strany ČNB o využití kurzu jako nástroje měnové politiky se nedá příliš očekávat, že by se koruna opakovaně a výrazně dostávala pod hranici 20,00 USD/CZK. Omezování kvantitativního uvolňování amerického FEDu by v delším horizontu rovněž mělo pomoci spíše americkému dolaru. Pro další, a třeba i výraznější, omezování by měla hovořit dobrá příchozí data z USA. Otázkou dopadu na kurz zůstávají další kroky ECB. Ta na svém dubnovém zasedání zmínila, že nevylučuje další možnosti uvolnění politiky a kromě nižších úrokových sazeb, diskutovala i možnost QE. Důležitá však budou další příchozí data. Pokračující problémy na Ukrajině by mohly přinést ztráty celému regionu a těžit by měl dolar, který představuje pro investory bezpečné aktivum.
EUR/USD – duben 2014 Nejlikvidnější světový měnový pár se pohyboval během dubnového obchodování v mantinelech 1,3675 – 1,3905 EUR/USD. Výraznějšího pohybu jsme se dočkali hned 3.dubna, kdy prezident ECB M. Draghi upozornil na to, že snížení sazeb a kvantitativní uvolňování byla témata na zasedání ECB a tyto možnosti jsou na pořadu dne především kvůli snižující se inflaci jak v Německu, tak v celé eurozóně. Tyto ztráty však euro během 4 dní získalo nazpět a naopak dokázalo posílit až na hranici
-8-
8 1,3905 EUR/USD. Důvodem bylo zveřejnění zápisu z posledního jednání FEDu, kde zaznělo, že dříve uveřejněná zpráva o brzkém zvyšování sazeb na dolaru byla přehnaná. Na zmíněné psychologické i technické úrovni 1,3900 EUR/USD euro své zisky zastavilo a dolaru pomohl v ziscích prezident ECB Draghi s opětovným prohlášením o možném kvantitativním uvolňování ze strany ECB. Ve druhé polovině měsíce se po většinu času eurodolar držel v úzkém pásmu zhruba 1 centu a ani zprávy z Ukrajiny neměly na kurz nejlikvidnějšího světového měnového páru zásadní vliv.
Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodních idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto sdělení jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor analytiků skupiny Citfin. Toto sdělení nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Skupina Citfin doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu. Analytici Citfin vypracovali toto sdělení s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. Skupina Citfin a její zaměstnanci mohou být v mezích dovolených právními předpisy angažováni v kterémkoliv obchodu či investici zmíněné v tomto sdělení, jakož i v jakémkoliv obchodu či investici s aktivy zmíněnými v tomto sdělení nebo s aktivy s nimi souvisejícími. Citfin nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto sdělení. Investiční doporučení vytvářená týmem Treasury a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů.
Citfin – Finanční trhy, a.s. Radlická 751/113e 158 00 Praha 5 - Jinonice IČ: 25079069 DIČ: CZ25079069 Společnost
je
zapsána
v OR
u
Městského
Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: 1002091/2060
soudu
v Praze,
oddíl
B,
vložka
4313
-9-
9 a Citfin, spořitelní družstvo Radlická 751/113e 158 00 Praha 5 - Jinonice IČ: 25783301 DIČ: CZ25783301 Společnost
je
zapsána
v OR
u
Městského
soudu
v Praze,
oddíl
Dr,
vložka
4670
Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: 1002083/2060
Obecné kontakty: Zelená linka:
+ 420 800 311 010
Spojovatelka:
+ 420 234 092 000
Fax:
+ 420 234 092 005
E–mail: Dealingové oddělení -
[email protected] uzavírání směnných obchodů, kotace aktuálních kurzů,
konzultace
předpokládaného vývoje na devizovém trhu Tel: + 420 234 092 020 E-mail:
[email protected] Oddělení vypořádání platebního styku - provádění devizových úhrad a devizových inkas Tel: + 420 234 092 322 E-mail:
[email protected] Obchodní oddělení - informace o službách skupiny Citfin, uzavírání smluv a změny ve smlouvách Tel: + 420 234 092 011 E-mail:
[email protected]
