Waarom indexbeleggen?

Waarom indexbeleggen? Grip op je vermogen Den Haag, 11 oktober 2013 Door: Koen Hoogenhout, Senior Sales Executive Vanguard Asset Management Ltd – Amsterdam Branch

In welk land zou u willen beleggen?

Reële groei BNP 800 700

Reëel BNP, 1990 = 100

600 500 400 300 200 100 0 1992

Bron: Vanguard

2

Vanguard Asset Management, Ltd - Vertrouwelijk

1997

2002

2007

2012

In welk land zou u willen beleggen?

Rendement Groei van €100 geinvesteerd vanaf 31 Dec. 1992

10000

1000

100

10

1 1992

1997

2002 Brazil

Bron: Vanguard

3


China

2007

2012

Zijn er getallen die aandelenrendementen voorspellen? Voorspellende waarde van verschillende ratios: 1926-2011 100% 90% 80%

Niet verklaard deel 70% 60% 50%

43%

40% 30% 18%

20%

6%

10%

0% 0% Koers/Winst

Dividend rendement 10 jaar forward rendementen

4

Hoeveelheid regen

Bruto Nationaal Product

1 jaars forward rendementen

Notes: Displays the r-square statistic of a regression model of forward real stock returns on each variable. Estimated using data available March 2012, Returns cover the period from Jan.1926 through Dec.2011. Vanguard Asset Management, Ltd -on Vertrouwelijk Source: Vanguard analysis, based data from S&P, Dow Jones, MSCI, Robert Shiller, US BEA, National Weather Service, and Federal Reserve.

Agenda • Wie is Vanguard? • Indexbeleggen • Wat is het precies….. • ….. en waarom werkt het?

• Conclusie

5

"To take a stand for all investors, treat them fairly, and give them the best chance for investment success.“ Bill McNabb, Chairman The Vanguard Group Inc.

6

Wie is Vanguard?

Vanguard is opgericht in 1975 Totaal vermogen onder beheer 2450

mrd

Introductie eerste 1976indexfonds Grootste beleggingsfonds 300

mrd

Nieuw vermogen toevertrouwd 141 in 2012

mrd

Bron: The Vanguard Group, Inc.

7


Vanguard: onze beleggers zijn onze aandeelhouders

Bron: The Vanguard Group, Inc.

8


Vanguard: onze beleggers zijn onze aandeelhouders

Cliënten

Cliënten

9


Andere beleggingsinstellingen

Prive eigendom/ aandeelhouders

Waarom Vanguard? • Eigendomsstructuur & coöperatief gedachtegoed • Eenvoudige en begrijpelijke producten • Vanguard koopt de onderliggende aandelen daadwerkelijk aan • Lage kosten en hoge kwaliteit

10


Index beleggen • Wat is het precies….. • ….. en waarom werkt het?

11

Hoe wordt de koers/ het rendement van een aandeel bepaald?

Beleggingsrendement

Speculatief rendement

Intrinsieke waarde van

Emotie van de belegger

de onderneming

12


Markt rendement

Rendement in de beleggingsportefeuille wordt bepaald door…..

• De verdeling in uw portefeuille tussen aandelen, obligaties en liquiditeiten bepaalt voor meer dan 90% het resultaat*

• Timing van de markt en de selectie van specifieke aandelen/fondsen waarin u belegt is verantwoordelijk voor het restant.

Minder risico

Obligaties 80%

Aandelen 20%

Meer risico

Obligaties 20%

Aandelen 80%

* Bron: Brinson, Gary P., L. Randolph Hood, and Gilbert L. Beebower, 1986. Determinants of Portfolio Performance. Financial Analysts Journal 42(4): 39–48;

13


Wat is een index? Een index is een gewogen gemiddelde van een mandje aandelen dat een bepaalde regio of sector vertegenwoordigt. Bekende indices zijn o.a.: - AEX Index - Dow Jones Index - MSCI Wereld Index

Maar is elke index geschikt om te volgen?

14


Hoe bepaal je een goede index?

1. Bepaal de markt waar u in wilt beleggen 2. Zoek een breed gespreide index die belegt in de gekozen markt 3. Kies voor een ‘marktwaarde’ gewogen Index •

15

Beste afspiegeling van de markt


De AEX versus de MSCI Wereld Index AEX Index

MSCI Wereld Index

Aantal aandelen

25

1607

Totale marktwaarde (in miljoenen)

EUR 516.421

EUR 26.109,.41

Postitie grootste bedrijf in de index

14,16% (Royal Dutch Shell)

1,47% (Apple)

% gewicht van top 10 holdings

76.00%

9.50%

Bron: Factset , data per 31 juli 2013

16


Actief en passief vermogensbeer

Een actieve vermogensbeheerder heeft als doel om door actieve beleggingsbeslissingen een rendement te behalen dat beter is dan de gekozen index.

Kenmerken: - Kans op boven gemiddeld, maar ook op onder gemiddeld, rendement - Over het algemeen hogere kosten

17


Actief en passief vermogensbeer

Een actieve vermogensbeheerder heeft

Een passieve vermogensbeheerder heeft

als doel om door actieve

als doel de index zo goed mogelijk te volgen.

beleggingsbeslissingen een rendement te behalen dat beter is dan de gekozen referentie index.

Kenmerken:

Kenmerken:

- Kans op boven gemiddeld, maar ook op

- Rendement is in lijn met de index

onder gemiddeld, rendement

- In het algemeen lagere kosten

- Over het algemeen hogere kosten

18


Kosten maken het verschil

19


Beleggen is een ‘zero sum game’ • De posities van alle beleggers bij elkaar vormen de markt

Aantal beleggers

• Outperformance bij de één betekent automatisch underperformance bij de ander…

Markt rendement

Rendement Bron: Vanguard Investment Strategy Group 20


De waarde van beleggingen en de inkomsten daaruit kunnen zowel dalen als stijgen en het is mogelijk dat beleggers minder dan hun inleg terugkrijgen.

Na aftrek van kosten wordt het een ‘negative sum game’ • De posities van alle beleggers bij elkaar vormen de markt

Aantal beleggers

• Outperformance bij de één betekent automatisch underperformance bij de ander… Invloed van kosten

Markt rendement

Rendement Bron: Vanguard Investment Strategy Group 21


Na kosten wordt er minder waarde gecreëerd voor de belegger


‘The case for indexing’: aandelen Tien jaar geannualiseerd excess returns versus aandelen benchmarks: per 31 december 2011

400

Benchmark rendement

Alle regio’s: 712 beter (36%)

300 Alle regio’s: 1,259 slechter (64%)

(Global, United States, Europe, Euro Zone)

(Global, United States, Europe, Euro Zone) 200

100

Meer dan 8%

Tussen 7% en 8%

Tussen 6% en 7%

Tussen 5% en 6%

Tussen 4% en 5%

Tussen 3% en 4%

Tussen 2% en 3%

Tussen 1% en 2%

Tussen 0% en 1%

Tussen -1% en -0%

Tussen -2% en -1%

Tussen -3% en -2%

Tussen -4% en -3%

Tussen -5% en -4%

Tussen -6% en -5%

Tussen -7% en -6%

Tussen -8% en -7%

Minder dan -8%

0

Opmerkingen: Per 31 december 2011. In de berekeningen is geen rekening gehouden met in- en uitstapkosten. Voor deze analyse hebben we actieve fondsen na aftrek van kosten vergeleken met een kosteloze benchmark. Bij implementatie met een gepoold of exchange-traded indexfonds moet rekening worden gehouden met transactiekosten, kostenratio's en tracking-error. Het extra rendement op jaarbasis voor fondsen uit elke regio is vergeleken met de overeenkomstige MSCI®benchmark waarvoor rendementsgegevens over tien jaar beschikbaar waren. Op Europa gebaseerde fondsen zijn vergeleken met de MSCI Europe IMI Index, eurozonefondsen met de MSCI EMU IMI Index, Amerikaanse fondsen met de MSCI USA IMI Index en wereldwijde fondsen met de MSCI AC WORLD IMI Index. De benchmarkrendementen zijn gemeten aan de hand van totale rendementen. Alle rendementen luiden in EUR. Wij hebben sectorfondsen, gespecialiseerde fondsen en vastgoedfondsen uitgesloten. Verder hebben we alle aandelenklassen gecombineerd, waarbij we de klasse met de langste historie hebben gebruikt. Bron: berekeningen van Vanguard aan de hand van gegevens van Morningstar, Inc. en Thomson Reuters Datastream.

22



‘The case for indexing’: obligaties Tien jaar geannualiseerd excess rendementen versus Barclays Capital benchmarks: per 31 december 2011 500

Benchmark rendement 400

300

Alle regio’s: 1,044 slechter (89%)

Alle regio’s: 134 beter (11%)

(US dollar diversified, Euro diversified, Euro short-term, Global, Euro high yield)

(US dollar diversified, Euro diversified, Euro short-term, Global, Euro high yield)

200

100

Meer dan 8%

Tussen 7% en 8%

Tussen 6% en 7%

Tussen 5% en 6%

Tussen 4% en 5%

Tussen 3% en 4%

Tussen 2% en 3%

Tussen 1% en 2%

Tussen 0% en 1%

Tussen -1% en -0%

Tussen -2% en -1%

Tussen -3% en -2%

Tussen -4% en -3%

Tussen -5% en -4%

Tussen -6% en -5%

Tussen -7% en -6%

Tussen -8% en -7%

Minder dan -8%

0

Opmerkingen: Per 31 december 2011. In de berekeningen is geen rekening gehouden met in- en uitstapkosten. Het extra rendement op jaarbasis voor fondsen uit elke regio is vergeleken met de overeenkomstige Barclays Capital-benchmark waarvoor rendementsgegevens over tien jaar beschikbaar waren. Gediversifieerde fondsen in USD zijn vergeleken met de Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index, gediversifieerde fondsen in EUR met de Barclays Capital Euro-Aggregate Index, fondsen voor effecten met korte looptijden in EUR met de Barclays Capital Euro-Aggregate 3-5 Year Index, wereldwijde fondsen met de Barclays Capital Global Aggregate Index en hoogrentende fondsen in EUR met de Barclays Capital Pan-European High Yield Index. De benchmarkrendementen zijn gemeten aan de hand van totale rendementen. Alle rendementen luiden in EUR. We hebben alle aandelenklassen gecombineerd, waarbij we de klasse met de langste historie hebben gebruikt. Bron: berekeningen van Vanguard aan de hand van gegevens van Barclays Capital en Morningstar, Inc.

23



Conclusie

• Ongeveer 2/3 van de actieve aandelenfondsen presteren minder goed dan de benchmark over een langere periode

• Langdurige outperformance blijkt lastig te behalen……..

• …. maar is mogelijk, afhankelijk van de expertise om een goede fondsmanager te vinden

• Indexfondsen bieden marktrendement

24


Samenvattend

25

Samenvattend

Index beleggen is eenvoudig en het werkt!

26


Tot slot….

“If nobody knows nothing, you own everything” Jack Bogle, oprichter The Vanguard Group (1975)

27


Belangrijke informatie

De informatie in dit document mag niet beschouwd worden als een aanbod tot koop of verkoop van effecten of een uitnodiging tot het doen van een aanbod op effecten in enige jurisdictie waar een dergelijk aanbod of uitnodiging op grond van de aldaar geldende wet- en regelgeving niet toegestaan is, of waar het personen niet is toegestaan om een dergelijk aanbod of uitnodiging te doen, of indien de persoon die het aanbod of de uitnodiging doet hiertoe niet bevoegd is. De informatie in deze presentatie vormt geen juridisch, fiscaal of beleggingsadvies. U mag zich dan ook niet baseren op de inhoud van deze presentatie bij het maken van een beleggingsbeslissing In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De waarde van beleggingen en de inkomsten daaruit kunnen zowel dalen als stijgen en het is mogelijk dat beleggers minder dan hun inleg terugkrijgen.

Uitgegeven door Vanguard Asset Management, Limited, dat in het Verenigd Koninkrijk hiertoe bevoegd is en gereguleerd wordt door de Financial Conduct Authority.

© 2013 Vanguard Asset Management, Limited. Alle rechten voorbehouden.

28


VAM-2013-10-01-1164

Waarom indexbeleggen?

Recommend Documents