T O D A Y M A R K E T V I E W

Oktober 08, 2012

D A I L Y R E P O R T

WEI Americas INDU - USA SPX - USA CCMP - USA IBOV - Brazil

Closing

RESEARCH

Net Chg

13,610.15 1,460.93 3,136.19 58,571.59

34.79 -0.47 -13.272 113.59

5,871.02 3,457.04 7,397.87 7,954.40 15,876.25 332.53 6,674.82

43.24 55.84 92.66 141.6 365 4.87 43.47

8,863.30 21,012.38 2,086.17 7,649.91 1,987.02 4,311.31 1,311.35 5,439.84 1,660.42 18,938.46 3,103.67

38.71 104.43 29.877 -40.74 -8.15 39.853 4.72 -3.9 0.19 -119.69 -4.2

%Chg

%Ytd

P/E

0.26 (0.03) (0.42) 0.19

11.40 16.17 20.38 3.20

13.36 14.83 17.41 18.77

0.74 1.64 1.27 1.81 2.35 1.49 0.66

5.36 9.41 25.42 (7.14) 5.21 6.42 12.44

13.23 12.08 14.19 23.22 12.87 18.50

0.44 0.50 1.45 (0.53) (0.41) 0.93 0.36 (0.07) 0.01 (0.63) (0.14)

4.82 13.98 (5.15) 8.17 8.83 12.80 27.90 24.43 8.47 22.54 17.28

21.80 10.62 11.40 24.94 26.92 19.28 18.56 18.08 15.45 16.26 12.48

TODAY MARKET VIEW

Bursa JCI Rawan Aksi Ambil Untung

EMEA UKX - United Kingdom CAC - France DAX - Germany IBEX - Spain FTSEMIB - Italia AEX - Netherland SMI - Swiss

INDUSTRI /COMPANY UPDATE • •

Asia / Pacific NKY - Japan HIS - HongKong SHCOMP - Shanghai TWSE - Taiwan KOSPI - Korea JCI - Indonesia SET - Thailand PCOMP - Philippines KLCI - Malaysia SENSEX - India FSSTI - Singapore

Description Market Capitalization (IDR Trillion) Transaction Volume (Million Shares) Transaction Value (IDR million) Value / shares (IDR) Foreign Net (IDR Million)

Last 4,069.42 3,012.22 4,379.19 1,453.81 641.31

Commodities Nickel (US$/Ton) Copper (US$/Ton) Tins (US$/Ton) Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Coal (US$/Ton) (**) Gold (USD/OZ) CPO PALMROTT(USD/ton) CPO MALAYSIA(RM/ton)

Last 18,300.00 8,295.00 22,400.00 89.88 3.41 84.25 1,775.55 820.00 2,415.00

Previous 4,034.22 2,960.69 3,702.52 1,250.56 282.83 Previous 18,675.00 8,300.00 22,500.00 91.71 3.40 84.25 1,780.60 805.00 2,352.00

%Chg 0.87 1.74 18.28 16.25 126.75 %Chg (2.01) (0.06) (0.44) (2.00) 0.40 (0.28) 1.86 2.68

(*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks

Bloomberg Code

Last (US$) Last (US$) 39.71

Saham Kode Telkom TLK US *) per share **) 1 ADR TLK US = 40 ordinary shares TLKM **) 1 ADR IIT US = 50 ordinary shares ISAT

Latest Research Report Energi Mega Persada (ENRG) - Company Update Bumi Resources (BUMI) - Company Update Petrosea Tbk (PTRO) Mitra Adiperkasa (MAPI) - Company Update Charoen Pokphand Ind (CPIN) - Company Update Timah (TINS) - Company Update Elnusa (ELSA) - Company Update ASII - Company Update Wijaya Karya (WIKA) - Company Update Adhi Karya (ADHI) - Company Update Adaro Energy (ADRO) - Company Update Eterindo Wahanatama (ETWA) - Initial Coverage Elnusa (ELSA) - Company Update Energi Mega Persada (ENRG) - Company Update Tambang Batubara Bukit Asam (PTBA) - Company Update Perusahaan Gas Negara (PGAS) - Company Update

% Conv. 0 change (Rp) %change Conv (Rp) Last (Rp) (0.00) 9,528.41 9,500

Rec BUY HOLD BUY BUY BUY HOLD HOLD BUY BUY BUY BUY NOT RATED HOLD BUY BUY BUY

Period Sep-12 Sep-12 Sep-12 Sep-12 Sep-12 Sep-12 Aug-12 Aug-12 Jul-12 Jul-12 Jul-12 Jul-12 Jul-12 Jun-12 Jun-12 Jun-12

•

Kenaikan Biaya Promosi Dorong Penjualan Unilever. OVERWEIGHT. Analyst : Akhmad Nurcahyadi Jababeka (KIJA) – Rencana Pembangunan Hunian Khusus Lansia.BUY. Analyst : Maxi Liesyaputra PT Astra Agro Lestari Tbk (AALI) ‐ Produksi meningkat namun laba kuartal ketiga diperkirakan turun. HOLD. Analyst : Viviet S Putri

No 1 2 3 4 5

ASII IJ UNTR IJ PGAS IJ BUMI IJ TLKM IJ

Stock

No 1 2 3 4 5

IATA IJ BUMI IJ ENRG IJ BRAU IJ TRAM IJ

No 1 2 3 4 5

Top Gainers ITTG IJ SULI IJ SKBM IJ KICI IJ KDSI IJ

% change 34.67 34.18 24.39 23.81 19.67

No 1 2 3 4 5

Top Losers ARTA IJ POLY IJ MYTX IJ KARW IJ IPOL IJ

% change -13.04 -9.09 -8.33 -6.71 -6.35

No 1 2 3 4 5

Leading Movers ASII IJ PGAS IJ TOWR IJ UNTR IJ ICBP IJ

% change 20.65 3.44 3.35 1.90 1.65

No 1 2 3 4 5

Lagging Movers CPIN IJ BBRI IJ BBCA IJ SMCB IJ MNCN IJ

% change -1.39 -1.38 -1.38 -0.87 -0.79

862,443,864,064 344,357,011,456 178,058,379,264 156,267,806,720 120,657,149,952

Stock

Top Volume (Shares) 562,823,000.00 223,586,000.00 191,268,500.00 133,182,500.00 113,563,000.00

4,200

14,990

3,900

12,310

3,600

9,630

3,300

6,950 ni ei w gp mo 3 lme

3,000

2,700 1-Jun

4,270

1,590 22-Aug

Daily Report dapat dilihat di website BNI Securities : www.bnisecurities.co.id

Top Value (IDR)

12-Nov

2-Feb

25-Apr

16-Jul

Volume (RHS) (Bn Shares)

6-Oct

27-Dec

JCI (LHS)

18-Mar

8-Jun

29-Aug

Daily Report – Oktober 08, 2012

T O D A Y M A R K E T V I E W Bursa JCI Rawan Aksi Ambil Beberapa indeks acuan dunia pada penutupan transaksi perdagangan Untung jum’at lalu mencatat kenaikan. Terpicu oleh ragam sentiment positif, seluruh indeks acuan di wilayah EU mengalami peningkatan, demikian pula halnya dengan indeks di wilayah Asia Pasifik. Namun demikian, tidak demikian halnya dengan bursa S&P500 dan Nasdaq, dimana pasca mengalami kenaikan pada penutupan transaksi perdagangan tercatat melemah terpicu oleh aksi ambil untung serta spekulasi akan kenaikan yang akan kembali terjadi menjelang earning season yang akan dimulai pada minggu ini. Statement yang kontradiktif dari pemerintah Spanyol seputar sanggahan dana bantuan bailout juga telah sempat “membingungkan” pelaku pasar dan menahan rally yang sempat terjadi meskipun sesaat. Data seperti Non Manufacturing yang naik menjadi 55.1, penambahan jumlah pekerjaan (ADP Employment) menjadi 162.000 termasuk penurunan tajam unemployment rate menjadi 7.8% (pertama kalinya sejak krisis di AS terjadi) dari sekitar 8.1% atau jauh dibawah proyeksi consensus sekitar 8.2%, juga kami lihat telah memberikan sebuah pendorong signifikan atas kepercayaan pelaku pasar. Hal tersebut juga tercermin dari penurunan VIX Index yang tercatat sebesar 1.51% menjadi 14.33. Pasar diwilayah Eropa dan Asia Pasifik termasuk bursa negara tetangga juga mengalami rally yang signifikan terpicu oleh sentiment positif dari wilayah global tersebut. Dari pasar komoditas beberapa sentiment positif yang beredar ternyata masih belum mampu mendorong sudut pandang positif beberapa kontrak key commodity futures. Anggapan atas fragilenya kondisi makro US dan volatility yang masih akan terjadi pada perkembangan terkini krisis di EU telah mengkesampingkan katalis kuat yang mendorong rally selama sepekan kemarin. Demikian pula halnya dengan kekhawatiran akan kondisi angka ekspor dan aktivitas perekonomian dua kekuatan ekonomi dunia lainnya yaitu Jepang dan China, yang kami lihat juga turut memberikan sebuah pendorong pelemahan keyakinan para pelaku pasar komoditas dunia. Nilai tukar rupiah juga masih belum banyak mengalami perubahan sepangjang minggu lalu yang diperdagangankan pada rentang IDR 9.579 ‐ 9.594 per US Dolar. Pada transaksi perdagangan hari ini, indeks dalam negeri berpotensi rawan aksi ambil untung sebagai akibat kenaikan yang telah terjadi

2


sepanjang pekan lalu yang telah mendorong angka price earnings ratio JCI mengalami kenaikan menyentuh 19.28 atau jauh diatas indeks acuan AS yang berada pada 13.36 (Dow Jones) dan 14.83x (S&P500), serta indeks acuan di wilayah Asia Pasifik lainnya sebesar 15.45x (FSSTI), 10.62x (HangSeng), 11.47x (CSI300) dan 11.40x (Shanghai Composite).Perhatian pelaku pasar dunia akan tertuju pada earnings season yang akan dimulai pada minggu ini termasuk pertemua Angela Merkel dengan Prime Minister Antonis Samaras pada 9 Oktober nanti. Laporan Beige Book dan data data makro terkini seperti : International Trade, Jobless Claims, Consumer Comfort, Natural gas Report termasuk Consumer Sentiment juga kami lihat akan memberikan sebuah pengaruh yang berarti pada pergerakan indeks acuan dunia. Potensi kenaikan bursa yang terjadi terpicu oleh sudut pandang positif akan kinerja kuartal ketiga emiten emiten dalam negeri sepatutnya ditelaah kembali. Pergerakan pada saham lapis kedua memang patut untuk dicermati dan dapat memberikan sebuah pendorong pada terjaganya level indeks sepanjang minggu ini, namun demikian akselerasi kenaikan dan nilai wajar beberapa saham berweighting tinggi bursa yang telah mencapai nilai wajarnya (bahkan beberapa emiten telah memasuki teritori target harga 2013) tentu berpotensi memberikan sebuah pengaruh pada aksi ambil untung yang dapat berujung pda kontraksi bursa. Terlebih bila melihat return YTD indeks JCI telah mencapai 12.80% atau jauh dibawah bursa lain di wilayah Asia Pasifik seperti Topix (+1.17%), Nikkei (+4.28%) TAIEX (+8.75%) ASX 200 (+10.76%) KLCI (8.46%) termasuk indeks acuan utama dunia Dow Jones yang baru mencatat year‐to‐date return sebesar 11.40%. Pada transaksi perdagangan hari ini, kami memproyeksikan indeks dalam negeri akan bergerak pada rentang 4289.90 ‐ 4326.65. Analyst : Akhmad Nurcahyadi ([email protected]).

3


N E W S H I G H L I G H T •

Sentul City (BKSL) berencana mengembangkan dua menara apartemen sederhana milik (anami) di kawasan Sentul City. Apartemen seharga sekitar Rp200 juta per unit tersebut direncanakan akan dmulai dibangun pada tahun 2013. Perseroan masih melakukan studi dan tes pasar atas rencana ini. Lokasinya akan berdekatan dengan pasar modern. Hal ini menjadi salah satu tanggung jawab perseroan dalan menerapkan hunian berimbang.

•

Bank Mandiri (BMRI) meluncurkan produk baru kartu perjalanan Skyz Card sebagai salah satu cara menarik nasabah mempertahankan kartu kredit perseroan terkait aturan kepemilikan kartu kredit yang dikeluarkan Bank Indonesia (BI). Perseroan bekerja sama dengan Garuda Indonesia, Air Asia, Merpati Airlines, dan beberapa merchant lainnya.

•

Emiten properti PT Lippo Karawaci Tbk (LPKR) telah melakukan topping off menara apartemen mewah di kawasan Mega proyek The St.Moritz Penthouses & Residences yaitu The New Royal Suite Tower. Ini merupakan menara apartemen ke‐4 yang sudah topping off di kawasan hunian dan bisnis terpadu (mixed‐use) The St.Moritz Penthouses & Residence. “Kami telah menyelesaikan topping off menara The New Royal Suite Tower, sehingga membuat kawasan The St. Moritz Penthouses & Residences menjadi lebih semarak, kosmopolitan dan modern.

•

PT Bank Pembangunan Daerah Jabar Banten (Bank BJB) mencatat penjualan Obligasi Negara Ritel Indonesia seri ORI009 sebesar Rp169,2 miliar. "Hingga batas akhir masa pemesanan pada Jumat (5/10), Bank BJB mencatat penjualan sebesar Rp169,2 miliar, atau lebih besar dari target yang ditetapkan sebesar Rp150 miliar”.

•

PT Adaro Energy Tbk (ADRO), perusahaan batu bara termal terbesar kedua nasional, sudah menghabiskan US$ 140,4 juta untuk proyek pembangkit listrik tenaga uap (PLTU) mulut tambang berkapasitas 2x30 megawatt yang diproyeksi akan mulai beroperasi awal tahun depan. Devidra Ratzarwin, Sekretaris Perusahaan Adaro, mengatakan total investasi untuk pembangkit listrik mulut tambang di kabupaten Tanjung Tabalong, Kalimantan Selatan ini sebesar US$ 160 juta dan akan dioperasikan oleh anak perusahaan yaitu PT Adaro Power. Pembangkit listrik tersebut akan mengurangi konsumsi bahan bakar minyak perusahaan karena mengunakan batu bara dari tambang sendiri.

•

PT Darma Henwa Tbk (DEWA), emiten jasa pertambangan dalam kelompok usaha Bakrie, mencatatkan kerugian bersih pada semester I 2012 sebesar US$ 10,7 juta, naik 311,5% dari rugi bersih semester I tahun lalu sebesar US$ 2,6 juta akibat naiknya beban usaha, menurut Departemen Riset IFT. Beban bahan bakar menjadi salah satu beban yang meningkat paling tinggi, yakni naik 163,1% dibanding semester I 2011. Beban subkontraktor dan beban penyusutan masing‐masing naik 36,3% dan 207%.

4


•

Perusahaaan pengelola jalan tol PT Jasa Marga Tbk (JSMR) tengah mengkaji rencana pembangunan monorel Cibubur‐Senayan sebagai opsi pengganti dengan dibatalkannya rencana proyek pengembangan jalan tol layang (elevated) di rute tersebut.

•

PT Indosat Tbk (ISAT), emiten telekomunikasi, memperkenalkan layanan 3G di frekuensi 900 Mega Hertz (MHz) di Bukit Tinggi, Sumatera Barat, Minggu. Perusahaan segera melakukan uji jaringan layanan 3G di frekuensi yang sama di Jakarta, Bogor, Depok, Tangerang, Bekasi (Jabodetabek), Jawa Barat, dan Bali, dengan tujuan komersialisasi layanan.

•

PT Indofarma Tbk (INAF), emiten farmasi milik negara, masih menunggu proses registrasi di dua negara tujuan ekspansi pasar ekspor, yakni Kamboja dan Kazakhstan, menurut direksi perseroan. Hal itu terkait pengembangan pasar ekspor perseroan di wilayah ASEAN dan Eropa Timur pada tahun ini dan tahun depan.

•

Penjualan industri keramik hingga kuartal III 2012 tumbuh 11% dibanding periode yang sama 2011. Elisa Sinaga, Ketua Umum Asosiasi Keramik Indonesia, mengatakan kenaikan penjualan didorong meningkatnya volume penjualan dan harga jual. Penjualan industri keramik hingga kuartal III 2012 tumbuh 11% dibanding periode yang sama 2011. Elisa Sinaga, Ketua Umum Asosiasi Keramik Indonesia, mengatakan kenaikan penjualan didorong meningkatnya volume penjualan dan harga jual.

•

Tiga produsen susu olahan, yakni PT Garudafood Putra Putri Jaya, PT Indolakto, dan PT Yakult Indonesia Persada, menargetkan dapat mengoperasikan pabrik baru pada akhir 2012 atau awal 2013, menurut eksekutif perusahaan. Ekspansi ketiga produsen tersebut dilakukan untuk mengantisipasi peningkatan permintaan domestik.

•

Source : Investor Daily, Kontan, Indonesia Finance Today

5


I N D U S T R Y/ C O M P A N Y U P D A T E Jababeka (KIJA) – Rencana Pembangunan Hunian Khusus Lansia Analyst: Maxi Liesyaputra ([email protected])

News: KIJA bekerja sama dengan pengembang asal Jepang JV Longlife Holding akan membangun dan mengelola kawasan hunian khusus bagi golongan lanjut usia (lansia) atau retirement house D’Khayangan di kawasan Medical City Jababeka. Hunian tersebut memenuhi standar internasional dalam bidang kesehatan. Untuk tahap pertama, akan dibangun hunian dengan luas 8 ha yang memiliki kemungkinan perluasan hingga 24 ha pada tahap berikutnya. Senior Living at D’Khayangan akan mengimplementasikan konsep Gerontology dan dikelola oleh JV Longlife Holding yang telah berpengalaman dalam mengelola senior housing di Jepang. Pengelolaannya dari fasilitas hingga aktivitas harian para lansia. Analyst View : •

Keberadaan D’Khayangan akan menunjang pertumbuhan kinerja KIJA dalam jangka panjang

•

Permintaan terhadap hunian untuk kalangan lanjut usia berstandar internasional masih cukup tinggi

•

Pengelolaan D’Khayangan oleh pihak yang telah berpengalaman dalam mengelola senior housing akan memberikan daya tarik yang besar bagi golongan lansia kelas menengah ke atas

•

Lokasinya di Medical City Jababeka akan memiliki lingkungan yang kondusif bagi para lansia yang tinggal di D’Khayangan

•

Untuk tahun 2012F kami perkirakan KIJA akan membukukan pendapatan Rp1,4 trilyun dengan laba bersih Rp412 milyar. Target harga saham KIJA adalah Rp310 dengan menggunakan metode NAV. Rekomendasi: BUY.

6


I N D U S T R Y/ C O M P A N Y U P D A T E Kinerja dan Proyeksi Keuangan KIJA

KAWASAN INDUSTRI JABABEKA Rp milyar

1H12

1H11

Prbh

Penjualan

729.7

369.1

97.7%

Laba kotor

415.5

180.9

129.6%

Laba usaha

326.6

87.9

271.6%

51.6

298.8%

Laba bersih

205.8

Marjin kotor

56.9%

49.0%

Marjin usaha

44.8%

23.8%

Marjin bersih

28.2%

14.0%

Ikhtisar keuangan Penjualan (Rp ml) Laba kotor (Rp ml) Laba operasi (Rp ml) Laba bersih (Rp ml) EPS (Rp) Pertumbuhan EPS (%) Ekuitas (Rp ml) Hutang bersih (Rp ml) Total aset (Rp ml)) Nilai buku/shm (Rp) PER (x) PBV (x) PEG (x) Marjin kotor (%) Marjin usaha (%) Marjin laba bersih (%) ROE (%) ROA (%) Hutang bersih/ekuitas (x)

2010 597 249 145 62 7.5 401.7 1,669 1,178.4 3,336 152.4 28.0 1.4 0.1 41.7 24.2 10.4 3.7 1.9 0.7

2011 1,148 614 449 326 29.8 297.3 3,502 1,369.3 5,597 319.8 7.0 0.7 0.0 53.4 39.1 28.4 9.3 5.8 0.4

2012E 1,448 781 560 412 37.6 26.3 3,914 1,380.3 7,261 357.4 5.6 0.6 0.2 53.9 38.7 28.5 10.5 5.7 0.4

2013E 1,926 1,050 784 595 54.3 44.3 4,509 1,375.8 8,013 411.8 3.9 0.5 0.1 54.5 40.7 30.9 13.2 7.4 0.3

7


I N D U S T R Y/ C O M P A N Y U P D A T E Kenaikan Biaya Promosi Dorong Penjualan Unilever

Sektor Konsumsi

Analyst View :

Analyst : Akhmad Nurcahyadi ([email protected])

•

Kinerja sektor konsumsi yang mencatat pertumbuhan signifikan dari tahun ke tahun tidak terlepas dari ekspansi usaha dan promosi yang secara konsisten dilakukan oleh para pelaku usahanya.

•

PT Unilever Indonesia Tbk (UNVR), sebagai salah satu emiten produsen barang konsumsi atau yang biasa dikenal dengan fast moving consumer goods mencatat peningkatan biaya promosi sebesar 22% pada periode semester satu tahun ini. Sebagai akibat kenaikan tersebut, penjualan perusahaan juga mengalami pertumbuhan sebesar 19% menjadi Rp 23,46 triliun.

•

Menurut sumber internal, kenaikan biaya promosi tersebut seiring dengan beberapa produk (sekitar 50 hingga 60 produk) baru yang telah di relaunch oleh UNVR.

•

Dari beberapa divisi UNVR, baik untuk home and personal care maupun food and ice cream juga secara konsisten terus meluncurkan beberapa produk barunya. Upaya untuk menjaga pangsa pasar dan kekuatan daya saing, utamanya memperkuat ekuitas merek UNVR melalui peningkatan biaya promosi memang merupakan salah satu strategi yang dapat ditempuh oleh perusahaan.

•

Upaya lain untuk menjaga pertumbuhan laba bersih juga kami lihat telah dilakukan oleh UNVR. Salah satunya adalah dengan meningkatkan kapasitas produksi seiring dengan konsistensi pertumbuhan permintaan yang terjadi.

•

Melalui alokasi belanja modal sebesar EUR 350bn yang akan digunakan oleh perusahaan selama tiga tahun kedepan, kami juga meyakini potensi dampak dari ragam aksi korporasi perusahaan akan memberikan sebuah pengaruh yang berarti pada peningkatan EPS UNVR.

•

Pada tahun ini, belanja modal yang dianggarkan adalah sekitar IDR 1.2tn, dimana hingga periode semester satu tahun ini, UNVR telah menggunakan sekitar 560bn dari alokasi tersebut.

•

Kami masih memberikan sudut pandang positif terhadap potensi perkembangan sektor konsumsi di tahun tahun yang akan datang dan konsisten dengan rekomendasi OVERWEIGHT.

8


I N D U S T R Y/ C O M P A N Y U P D A T E PT Astra Agro Lestari Tbk (AALI) ‐ Produksi meningkat namun laba kuartal ketiga diperkirakan turun

News : •

Hingga akhir kuartal ke tiga di tahun ini peseroan dipastikan dapat mencatat produksi minyak kelapa sawit (CPO)sebesar mencapai 887.310ton . AALI juga berhasil meningkatkan produksi kernel sawit menjadi 195.621 ton ditahun ini atau naik 15% dibandingkan pada periode yang sama tahun sebelumnya sebesar 169.092 ton.

•

Ini merupakan kontribusi dari adanya kenaikan hasil panen dari perkebunan inti yang pada periode tersebut mencapai 3,4juta ton yang terutama dari perkebunan di Kalimatan sebanyak 1,45juta ton. Saat ini AALI menguasai seluas 111.520 Hektar areal perkebunan di Kalimantan, 106.463 di Sumatera dan 40.016ha di Sulawesi. AALI memiliki area lahan tertanam sebesar 267.000Ha atau merupakan yang terluas dibandingkan produsen kelapa sawit lainnya.

•

Pada semester pertama di tahun ini peseroan telah berhasil membukukan adanya kenaikan pendapatan menjadi sebesar Rp5,64trilliun disbanding dengan perolehan pada periode yang sama di tahun lalu sebesar Rp5,29triiliun.

•

Sinyalemen yang menunjukan adanya perlambatan ekonomi di negara Asia khususnya China dan India akibat ketidakpastian penyelesaian masalah ekonomi di Eropa, membuat harga CPO terus mengalami tekanan. Harga CPO untuk kontrak perdagangan di bursa Malaysia awal bulan ini anjlok cukup dalam sebesar 3,77% hingga kelevel RM 2.450 per ton nya. Hal yang sama juga terjadi di Rotterdam dimana harga CPO anjlok sebesar 4% kelevel US$835 per ton nya. Membaiknya proyeksi pertumbuhan ekonomi di Amerika diharapkan bisa segera memberikan dampak positif terhadap harga komoditas terutama minyak kelapa sawit (CPO).

•

Melihat potensi membanjirnya pasokan CPO dunia ditengah prakiraaan anjloknya demand dari Negara pembeli membuat kami merubah rekomendasi sector komoditas CPO dari Neutral menjadi Underweight, hal ini kami perkirakan akan membuat laba bersih AALI pada kuartal ketiga ini diperkirakan juga akan turun sekitar 25% dibandingkan pada

Analyst : Viviet S Putri ([email protected])

9


periode yang sama di tahun lalu. Untuk saham AALI kami merubah rekomendasi dari BUY menjadi HOLD. AALI IJ EQUITY IDR‐Mn Sales Operating Profit Net Profit EPS (IDR)

Gross Marjin Operating Margin Net Margin

1H11 5,297 1,734 1,270 806

1H12 5,647 1,364 959 609

13% 8% 7%

17% 12% 8%

YoY % 7% ‐21% ‐25% ‐25% 32% 54% 14%

2Q12 3,066 833 581 369

1Q12 2,581 531 378 240

17% 12% 8%

13% 8% 7%

QoQ% ‐16% ‐36% ‐35% ‐35% ‐24% ‐35% ‐12%

10


RESEARCH TEAM Research Dept.

: +62 21 25543946

Fax No

: +62 21 57935831

E‐mail

: [email protected]

Norico Gaman

ext. 3934

[email protected]

Head of Research

Investment Strategy

Akhmad Nurcahyadi

ext. 3986

[email protected]

Analyst

Automotive, Heavy Equipment, Consumer Good, Retail, Pharmacy, Telecommunication, Cigarette, Manufacturing

Maxi Liesyaputra

ext. 3968

Viviet S. Putri

ext. 3987

[email protected]

Analyst

Property, Infrastructure, Cement, Airline

[email protected]

Analyst

Shipping, Media, Small Caps, Plantation, Coal Mining

Josua Pardede

ext. 2030

[email protected]

Economist

Macro Economic and Financial Market.

Andri Zakarias ext. 2054

[email protected]

Nadya Isnaeni

[email protected]

ext. 2073

Technical Analyst

Market Strategy, Commodities, Currency, Bond & Stocks.

Technical Analyst

Market Strategy, Commodities, Currency, Bond & Stocks.

Venia Allani

ext. 2050

[email protected]

Research Assistant

Meissalina

ext 2098

Thendra

[email protected]

Research Assistant

Crisnanda

EQUITIES TEAM CM

: +62 21 25543946

Fax No

: +62 21 57935831

Ronny Hari

ext. 3929

[email protected]

Bedie Roesnadi

ext. 3928

[email protected]

Branch Supervision Division Head

Jufrani Amsal

ext. 3957

[email protected]

Channel Development Division Head

Yulinda

ext. 3950

[email protected]

Institutional Sales

Arif Irwanto

ext. 3919 / 3960

[email protected]

Retail Sales

Achmadsyah

ext. 3965 / 3966

[email protected]

Retail Sales

Equity Division Head

11


MAIN OFFICE ‐ JAKARTA PT BNI SECURITIES Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76‐78 Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62‐21) 25543946 (Hunting) Fax: (62‐21) 57935831 e‐mail: [email protected] (General) Website: http://www.bnisecurities.co.id JAKARTA ‐ Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua, Jakarta Utara Phone: (62‐21) 62203890 (Hunting) Fax: (62‐21) 6123806 e‐mail: [email protected] JAKARTA ‐ Wisma 46 Wisma BNI 46 Lantai 31 Kota BNI Jl.Jend Sudirman Kav.1 Jakarta 10220 Phone: (62‐21) 2515266 Fax: (62‐21) 5749837 e‐mail: [email protected] JAKARTA ‐ Puri Indah Puri Niaga 3 Blok M8 No. 1B Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62‐21) 58357464 Fax: (62‐21) 58357465 e‐mail: [email protected] JAKARTA ‐ Central Park Central Park Office Tower Ground Floor Jl. Let. Jend. S Parman Kav 28, Jakarta 11470 Phone: (62‐21) 29034215 Fax: (62‐21) 29034216 email: [email protected] BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan No. 3 Phone: (62‐22) 4213375 Fax: (62‐22) 4213376 e‐mail: [email protected] YOGYAKARTA Gedung BNI, Jl. Laksda Adi Sucipto No.137 Phone: (62‐274) 581001 Fax: (62‐274) 584023 e‐mail: [email protected] SOLO Jl. Slamet Riyadi No. 348 Phone: (62‐271) 729667 Fax: (62‐271) 729668 e‐mail: [email protected] SURABAYA Jl. Pemuda No. 36 Phone: (62‐31) 5320912 Fax: (62‐31) 5318425 e‐mail: [email protected]

MALANG Jl. Buring No. 58 Malang Phone: (62‐341) 321214, 321213, 341430 Fax: (62‐341) 356876 e‐mail: [email protected] DENPASAR Pertokoan Diponegoro Megah Blok. A5‐A6, Lt. 2 Jl. Diponegoro No. 100 Denpasar ‐ Bali Phone: (62‐361) 264376 Fax: (62‐361) 229170 e‐mail: [email protected] MEDAN Jl. Pemuda No. 12 Phone: (62‐61) 4579616 Fax: (62‐61) 4579656 e‐mail: [email protected] PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman No. 132, Kotak Pos 165 PLG Phone: (62‐711) 3619662 Fax: (62‐711) 3619663 e‐mail: [email protected] PEKANBARU BNI Cabang Pasar Pusat Jl.Jend Sudirman No.365 Pekanbaru 28282 Phone: (62‐761) 46757, 839698 Fax: (62‐761) 856279 e‐mail: [email protected] SEMARANG Thamrin Square Blok B5 Jl.MH Thamrin No.5 Semarang Phone: (62‐24) 3566414‐5, 64126413‐7 Fax: (62‐24) 3581713 e‐mail: [email protected] ACEH Jl.KH Akhmad Dahlan No.111 Lt.2 Banda Aceh Phone: (62‐651) 31109 Fax: (62‐651) 31107

Copyright 2009, BNI Securities. All rights reserved. This research report is prepared for the use of BNI Securities clients and may not be redistributed, retransmitted or disclosed, in whole or in part, or in any form or manner, without the express written consent of BNI Securities. BNI Securities research reports are distributed simultaneously to internal and client websites eligible to receive such research prior to any public dissemination by BNI Securities of the research report or information or opinion contained therein. Any unauthorized use or disclosure is prohibited. Receipt and review of this research report constitutes your agreement not to redistribute, retransmit, or disclose to others the contents, opinions, conclusion, or information contained in this report (including any investment recommendations, estimates or price targets) prior to BNI Securities's public disclosure of such information. The information herein (other than disclosure information relating to BNI Securities and its affiliates) was obtained from various sources and we do not guarantee its accuracy. BNI Securities makes no representations or warranties whatsoever as to the data and information provided in any third party referenced website and shall have no liability or responsibility arising out of or in connection with any such referenced website. his document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SECURITIES or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice.

12

T O D A Y M A R K E T V I E W

Recommend Documents