a
Morning Flash Kurva Imbal Hasil Obligasi Pemerintah
15 March 2017
Sumber: BI, BPS, Bloomberg, kalkulasi IPS
Fixed Income | Indonesia | Daily
10%
9%
Market Review
8%
7% 14-Feb-2017
7-Mar-2017
14-Mar-2017
6% 3Y
6Y
9Y
12Y
15Y
18Y
21Y
24Y
27Y
30Y
Imbal Hasil Obligasi Pemerintah 1Y
= 6,53%
6Y
= 7,43% 15Y
= 7,78%
2Y
= 6,92%
7Y
= 7,47% 20Y
= 8,03%
3Y
= 7,06%
8Y
= 7,61% 30Y
= 8,38%
4Y
= 7,20%
9Y
= 7,48%
5Y
= 7,24% 10Y
= 7,44%
Pada Selasa (14/03) volume perdagangan SBN menjadi sebesar Rp13,5 triliun dengan frekuensi perdagangan menjadi 813 kali. Volume jual–beli obligasi korporasi pada Selasa (14/03) menjadi sebesar Rp2,1 triliun dengan frekuensi perdagangan menjadi 89 kali. Selanjutnya, harga rata-rata surat berharga negara (SBN) dengan 20 volume perdagangan tertinggi ditutup dengan harga 102,5, sedangkan harga obligasi korporasi ditutup dengan rata–rata harga di 100,8. Sementara itu, obligasi yang diperdagangkan antara lain FR0061 (jatuh tempo 15/05/22; 99,1; 7,2%) dan FR0074 (jatuh tempo 15/08/32; 97,4; 7,8%); obligasi Astra Sedaya Finance III Tahap IIIA (13/03/18; 100; 7,5%; idAAA) dan obligasi BII Finance (03/11/19; 98,4; 9%; idAA+).
Suku Bunga Acuan 7DRRR
4,75%
Fed funds target rate (tertinggi)
0,75%
Ringkasan Berita
Suku Bunga Lain 1 Bln
3 Bln
6 Bln
12 Bln
IDR avg deposit
6,10%
6,25%
6,24%
6,18%
JIBOR
5,84%
6,85%
7,14%
7,32%
LIBOR - US$
0,91%
1,13%
1,43%
1,82%
IDR avg base lending
14,25%
USD avg base lending
5,82%
Bunga penjaminan LPS – IDR
6,25%
Bunga penjaminan LPS – valas
0,75%
Nilai Tukar Rupiah IDR/USD
13.360
IDR/EUR
14.234
Obligasi Pemerintah Jatuh Tempo
Harga
Yield
FR0053
15-Jul-21
103,86
7,19%
FR0056
15-Sep-26
106,10
7,47%
FR0072
15-Mei-36
102,36
8,01%
FR0073
15-Mei-31
107,97
7,81%
Indon 21
5-Mei-21
106,22
3,25%
Indon 26
8-Jan-26
105,02
4,07%
CDS spread - 5 tahun (bps)
129,99
CDS spread - 10 tahun (bps)
195,44
Indeks Harga Obligasi IPS Penutupan
dod
Wow
Pemerintah
120,04
0,04%
0,26%
Korporasi
210,39
-0,06%
0,32%
Komposit
125,96
0,04%
0,27%
Indeks Harga Konsumen Feb-17
mom
yoy
Headline
128,24
0,23%
3,83%
Inti
120,34
0,37%
3,41%
Hasil Lelang SBN Pemerintah pada 14 Maret Pemerintah melakukan lelang Surat Utang Negara (SUN) pada 14 Maret 2017 untuk seri SPN03170615 (new issuance), SPN12180301 (reopening), FR0061 (reopening), FR0074 (reopening), FR0072 (reopening). Total penawaran yang masuk adalah sebesar Rp26,44 triliun atau 1,8 kali di atas target indikatif dan 2,33 kali di atas jumlah yang diserap pemerintah. Penyerapan sebesar Rp11,35 triliun dengan rincian sebagai berikut, • SPN03170615, dengan nilai total dimenangkan Rp2,7 triliun dan bid-tocover ratio 1,7, • SPN12180301, dengan nilai total dimenangkan Rp3 triliun dan bid-tocover ratio 1,4, • FR0061, dengan nilai total dimenangkan Rp2,25 triliun dan bid-to-cover ratio 4,3, • FR0074, dengan nilai total dimenangkan Rp1,4 triliun dan bid-to-cover ratio 2,2, • FR0072, dengan nilai total dimenangkan Rp2 triliun dan bid-to-cover ratio 2,3. SPINDO akan Terbitkan Surat Utang US$250 Juta PT Steel Pipe Industry Indonesia (Spindo/ ISSP) akan menerbitkan surat utang luar negeri sebesar US$250 juta melalui anak usahanya yang berkedudukan di luar negeri dengan mekanisme pinjaman antar perusahaan. Dana tersebut akan dimanfaatkan untuk melunasi utang jangka pendek dan ekspansi bisnis. Aksi korporasi tersebut akan dilakukan setelah mendapat persetujuan pemegang saham yang akan mengadakan rapat luar biasa pada 20 April yang akan datang. Target tingkat bunga adalah maksimal 10% per tahun.
Refer to Important disclosures on the last of this report
MorningFlash
Pemerintah Naikkan Plafon Emisi SBSN Global Menjadi US$15 Miliar Pemerintah menaikkan target emisi surat berharga syariah negara (SBSN) global menjadi US$15 miliar dari US$10 miliar sebelumnya untuk menyesuaikan kebutuhan pembiayaan APBN. adapun kenaikan ini adalah dalam rangka program penerbitan sukuk global pemerintah atau Islamic Global Medium Term Notes (GMTN) yang awalnya ditetapkan berada pada plafon US$10 miliar untuk periode 2012-2016. Sampai saat ini, penerbitan telah mencapai US$8,5 miliar dari keseluruhan plafon, sehingga menyisakan US$1,5 miliar lagi untuk diterbitkan. Namun, dengan kenaikan terbaru, plafon tersebut menjadi sebesar US$15 miliar. Saat ini, pemerintah Indonesia tengah mengadakan roadshow emisi sukuk global ke sejumlah negara di Asia, Eropa, Amerika, dan Timur Tengah dalam rangka pemasaran sukuk global Indonesia. Pencatatan sukuk diharapkan akan rampung pada Maret 2017 dengan nilai emisi yang tidak jauh berbeda dengan 2016 lalu yakni sebesar US$2,5 miliar. Investasi Asuransi di SBN Meningkat 37% pada Jan17 Pada Jan17, total investasi asuransi di SBN naik 37,4% yoy menjadi Rp223,4 triliun. Dari kategori perusahaan asuransi, asusransi sosial yang paling banyak menempatkan investasi di SBN sebesar Rp131,8 triliun atau meningkat 55,4% dibandingkan tahun lalu dilanjutkan dengan asuransi jiwa dengan penempatan Rp55,9 triliun atau mengisi 16% dari proporsi seluruh investasi. Peningkatan ini terkait dengan peraturan OJK (POJK) Nomor 1/POJK.05/2015 tentang investasi SBN. Bagi perusahaan asuransi jiwa, penempatan dalam SBN minimal 30% dari total investasi, asuransi umum minimal 20%, lembaga penjaminan minimal 20%, dana pension minimal 30%, BPJS Ketenagakerjaan minimal 50% untuk dana jaminan sosial dan 30% untuk seluruh investasi perusahaan. Sumber: Bisnis Indonesia, Kontan, Investor Daily, DJPPR
Refer to Important disclosures on the last of this report
2
MorningFlash
Transaksi Obligasi Pemerintah, 14 Maret 20171 Nilai Nominal (Miliar Rp)
Jatuh Tempo
Kupon
Volume Transaksi (Miliar Rp)
Frekuensi Transaksi
Harga Rata-Rata Tertimbang
Harga Penutupan
Yield
Modified Duration
FR0040
26,002.09
15-Sep-25
11,00%
FR0053
100,027.79
15-Jul-21
8,25%
126,06
9
121,57
121,60
7,51%
5,79
639,65
28
103,91
104,01
7,15%
FR0056
121,414.00
15-Sep-26
3,57
8,38%
583,50
57
106,11
106,35
7,43%
FR0059
64,580.00
6,58
15-May-27
7,00%
675,39
64
97,24
98,70
7,18%
FR0060
7,00
9,784.00
15-Apr-17
6,25%
218,00
10
100,07
100,07
5,23%
0,08
FR0061
50,475.00
15-May-22
7,00%
1,378.38
55
99,09
99,05
7,22%
4,17
FR0066
17,811.00
15-May-18
5,25%
620,00
4
98,74
98,75
6,37%
1,09
FR0067
25,238.28
15-Feb-44
8,75%
140,69
3
104,26
104,25
8,35%
10,50
FR0068
92,400.00
15-Mar-34
8,38%
234,55
24
102,85
103,00
8,05%
9,10
FR0069
62,396.00
15-Apr-19
7,88%
301,01
11
102,08
102,10
6,77%
1,84
FR0070
132,939.42
15-Mar-24
8,38%
509,57
21
105,01
104,85
7,47%
5,28
FR0071
93,390.68
15-Mar-29
9,00%
161,17
16
109,05
109,25
7,80%
7,48
FR0072
61,810.00
15-May-36
8,25%
2,130.77
111
102,31
101,82
8,06%
9,38
FR0073
66,217.00
15-May-31
8,75%
1,035.17
26
107,97
107,59
7,85%
8,06
FR0074
6,430.00
15-Aug-32
7,50%
1,358.51
88
97,63
97,40
7,79%
8,90
ORI013
19,691.46
15-Oct-19
6,60%
146,86
92
99,05
99,11
6,98%
2,36
SPN03170515
5,000.00
15-May-17
0,00%
100,00
1
99,20
99,20
4,83%
0,17
SPN12170720
2,000.00
20-Jul-17
0,00%
100,00
1
98,12
98,12
5,46%
0,36
SPN12180301
4,050.00
1-Mar-18
0,00%
2,162.54
29
94,50
94,47
6,02%
0,98
SR007
21,965.04
11-Mar-18
8,25%
109,94
19
101,96
101,93
6,23%
0,95
761,39
144
13,493.14
813
Obligasi
1
Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia. Sumber: BEI, kalkulasi IPS
Transaksi Obligasi Korporasi, 14 Maret 20171 Obligasi
Nilai Nominal Jatuh Tempo (Miliar Rp)
Kupon
Rating
Volume Transaksi (Miliar Rp)
Frekuensi Transaksi
Harga Rata-Rata Tertimbang
Harga Penutupan
Yield
Modified Duration
ADMF III Th IV A
835,00
6-Agust-17
7,90%
idAAA
11,00
1
100,20
100,20
7,36%
0,38
AKRA I A
623,00
21-Des-17
8,40%
idAA-
5,00
2
100,44
100,44
7,80%
0,72
APLN I Th I
1,200.00
27-Jun-18
9,25%
idA
30,00
6
99,72
101,00
8,42%
1,17
APLN II
1,200.00
15-Agust-17
9,38%
idA
3,00
2
100,25
100,25
8,74%
0,40
850,00
28-Okt-17
7,25%
AAA(idn)
15,00
1
100,00
100,00
7,24%
0,59
ASDF III Th III A
1,000.00
13-Mar-18
7,40%
AAA(idn)
641,50
33
99,98
99,90
7,50%
0,95
BBRI I Th II C
2,823.50
4-Feb-21
9,60%
idAAA
25,00
1
102,85
102,85
8,72%
3,19
BBTN II Th II B
1,653.00
30-Agust-21
8,75%
AA(idn)
10,00
2
100,23
100,25
8,68%
3,65
BEXI III Th III B
540,00
22-Nop-19
7,85%
idAAA
80,00
3
100,21
100,20
7,77%
2,39
BFIN III Th II A
540,00
12-Mar-18
8,00%
A(idn)
119,00
7
100,00
100,00
8,00%
0,94
BIIF I Th III A
800,00
3-Nop-19
8,30%
AA+(idn)
965,00
5
98,30
98,39
8,99%
2,31
CTRR I B
220,00
2-Apr-19
12,40%
A-(idn)
20,00
2
104,53
104,55
9,91%
1,76
ISAT I Th I A
950,00
12-Des-17
10,00%
idAA+
5,80
2
102,00
102,01
7,18%
0,71
MEDC I Th II
1,500.00
15-Mar-18
8,85%
idAA-
6,00
1
100,17
100,17
8,67%
0,94
NISP I Th I C
1,235.00
10-Feb-18
9,80%
idAAA
24,00
4
102,30
102,30
7,13%
0,85
PPGD II Th III B
1,300.00
7-Mei-18
9,25%
idAA+
35,00
1
101,20
101,20
8,13%
1,07
SMFP III Th VII A
677,00
12-Mar-18
7,50%
idAA+
37,00
1
100,00
100,00
7,50%
0,94
TAFS I Th II B
811,00
11-Jun-18
9,25%
AAA(idn)
5,00
1
101,80
101,80
7,71%
1,16
TAFS II Th II A
800,00
24-Feb-18
7,65%
AAA(idn)
90,00
8
100,31
100,30
7,31%
0,89
TELE I Th II A
334,00
24-Okt-17
9,15%
idA
3,00
2
100,07
100,08
9,00%
0,58
3,20
4
2,133.50
89
ASDF III Th II A
Total 1
Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia, Sumber: BEI, kalkulasi IPS
Refer to Important disclosures on the last of this report
3
MorningFlash
Valuasi Obligasi Pemerintah, 14 Maret 20171 Harga Pasar
Harga Wajar
Valuasi1
5,39%
101,64
101,47
rich
7,27%
112,28
111,78
rich
6,29%
6,48%
110,93
110,66
rich
12,80%
7,18%
7,38%
120,23
119,41
rich
5,33
12,90%
7,27%
7,54%
124,18
122,83
rich
15-Sep-19
2,54
11,50%
6,93%
6,98%
110,32
110,20
rich
FR0037
15-Sep-26
9,64
12,00%
7,52%
7,97%
130,01
126,50
rich
FR0038
15-Agust-18
1,44
11,60%
6,41%
6,53%
106,90
106,73
rich
FR0039
15-Agust-23
6,51
11,75%
7,43%
7,69%
121,70
120,24
rich
FR0040
15-Sep-25
8,63
11,00%
7,58%
7,89%
121,13
118,98
rich
FR0042
15-Jul-27
10,49
10,25%
7,68%
8,03%
118,08
115,39
rich
FR0043
15-Jul-22
5,41
10,25%
7,31%
7,55%
112,75
111,63
rich
FR0044
15-Sep-24
7,62
10,00%
7,56%
7,80%
113,75
112,29
rich
FR0045
15-Mei-37
20,46
9,75%
8,17%
8,44%
115,52
112,58
rich
FR0046
15-Jul-23
6,43
9,50%
7,41%
7,68%
110,37
108,97
rich
FR0047
15-Feb-28
11,08
10,00%
7,72%
8,06%
116,63
113,86
rich
FR0048
15-Sep-18
1,53
9,00%
6,53%
6,58%
103,47
103,40
rich
FR0050
15-Jul-38
21,65
10,50%
8,24%
8,47%
122,45
119,87
rich
FR0052
15-Agust-30
13,62
10,50%
7,94%
8,20%
120,91
118,51
rich
FR0053
15-Jul-21
4,40
8,25%
7,19%
7,40%
103,86
103,09
rich
FR0054
15-Jul-31
14,54
9,50%
7,96%
8,24%
113,00
110,47
rich
FR0056
15-Sep-26
9,64
8,38%
7,47%
7,97%
106,10
102,67
rich
FR0057
15-Mei-41
24,52
9,50%
8,28%
8,53%
112,66
109,81
rich
FR0058
15-Jun-32
15,48
8,25%
8,00%
8,28%
102,20
99,74
rich
FR0059
15-Mei-27
10,32
7,00%
7,42%
8,02%
97,05
93,01
rich
FR0060
15-Apr-17
0,09
6,43%
5,23%
4,32%
100,09
100,16
cheap
Obligasi
1
Jatuh Tempo
Years to Maturity
Kupon
Yield Pasar
FR0028
15-Jul-17
0,34
10,00%
4,89%
FR0031
15-Nop-20
3,73
11,00%
7,12%
FR0032
15-Jul-18
1,36
15,00%
FR0034
15-Jun-21
4,32
FR0035
15-Jun-22
FR0036
Yield Wajar
FR0061
15-Mei-22
5,24
7,00%
7,20%
7,53%
99,15
97,75
rich
FR0062
15-Apr-42
25,45
6,38%
8,22%
8,55%
80,50
77,66
rich
FR0063
15-Mei-23
6,26
5,63%
7,40%
7,66%
91,32
90,13
rich
FR0064
15-Mei-28
11,33
6,13%
7,75%
8,08%
88,00
85,79
rich
FR0065
15-Mei-33
16,41
6,63%
7,99%
8,31%
87,69
85,12
rich
FR0066
15-Mei-18
1,19
5,25%
6,31%
6,38%
98,82
98,74
rich
FR0067
15-Feb-44
27,32
8,75%
8,33%
8,58%
104,51
101,73
rich
FR0068
15-Mar-34
17,25
8,38%
8,03%
8,34%
103,20
100,29
rich
FR0069
15-Apr-19
2,12
7,88%
6,76%
6,83%
102,13
101,98
rich
FR0070
15-Mar-24
7,11
8,38%
7,43%
7,75%
105,07
103,31
rich
FR0071
15-Mar-29
12,18
9,00%
7,82%
8,13%
109,09
106,62
rich
FR0072
15-Mei-36
19,45
8,25%
8,01%
8,41%
102,36
98,46
rich
FR0073
15-Mei-31
14,38
8,75%
7,81%
8,23%
107,97
104,26
rich
Relatif terhadap yield curve, Rich berarti overvalued, cheap berarti undervalued, Sumber: Bloomberg, kalkulasi IPS
Refer to Important disclosures on the last of this report
4
Head Office PT INDO PREMIER SEKURITAS Wisma GKBI 7/F Suite 718 Jl. Jend. Sudirman No.28 Jakarta 10210 - Indonesia p +62.21.5793.1168 f +62.21.5793.1167
Research Team
Agnes HT Samosir
Economist
[email protected]
Fixed Income Desk
Sonny Thendian
Head of Fixed Income
[email protected]
Dino Nunuhitu
[email protected]
Fathma Hariyani
[email protected]
Heny Utari
[email protected]
Witarso
[email protected]
ANALYSTS CERTIFICATION. The views expressed in this research report accurately reflect the analyst;s personal views about any and all of the subject securities or issuers; and no part of the research analyst's compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or views expressed in the report. DISCLAIMERS This reserch is based on information obtained from sources believed to be reliable, but we do not make any representation or warraty nor accept any responsibility or liability as to its accruracy, completeness or correctness. Opinions expressed are subject to change without notice. This document is prepared for general circulation. Any recommendations contained in this document does not have regard to the specific investment objectives, finacial situation and the particular needs of any specific addressee. This document is not and should not be construed as an offer or a solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any securities. PT. Indo Premier Sekuritas or its affiliates may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this report.
