a
27 April 2016
Morning Flash Market Review
Kurva Imbal Hasil Obligasi Pemerintah
Fixed Income | Indonesia | Daily
10%
9%
8%
7% 24-Mar-2016
19-Apr-2016
26-Apr-2016
6% 3Y
6Y
9Y
12Y
15Y
18Y
21Y
24Y
27Y
30Y
Imbal Hasil Obligasi Pemerintah 1Y
= 6,72%
6Y
= 7,48% 15Y
= 7,86%
2Y
= 6,97%
7Y
= 7,55% 20Y
= 7,86%
3Y
= 7,31%
8Y
= 7,63% 30Y
= 8,13%
4Y
= 7,27%
9Y
= 7,69%
5Y
= 7,37% 10Y
Pada Selasa (26/04), volume perdagangan SBN naik menjadi Rp12,03 triliun dari 8,62 triliun pada Senin (25/04) dengan frekuensi perdagangan yang turun menjadi sebesar 664 kali dari 755 kali. Volume jual–beli obligasi korporasi naik pada Selasa (26/04) ke Rp232,69 miliar dari Rp176,35 miliar pada satu hari perdagangan sebelumnya (26/04), dengan frekuensi perdagangan yang naik ke 65 kali dari 56 kali. Selanjutnya, harga surat berharga negara (SBN) ditutup dengan rata–rata harga naik ke 102,74 dari 101,29 pada Senin (25/04), sedangkan harga obligasi korporasi ditutup dengan rata–rata harga turun ke 100,15 dari 100,3 pada hari perdagangan sebelumnya. Sementara itu, obligasi yang diperdagangkan antara lain FR0072 (jatuh tempo 15/05/36; 103,8; yield to maturity 7,87%) dan FR0056 (jatuh tempo 15/09/26; harga penutupan bursa 104,9; yield to maturity 7,68%); obligasi Mandala Multifinance II Tahap IA (18/05/16; 100,14; 7,81%; idA) dan obligasi Bank Mandiri Persero Subordinasi I (11/12/16; 102,6; 7,59%; idAA+).
= 7,67%
Ringkasan Berita
Suku Bunga Acuan BI rate (%)
6,75%
Fed funds target rate (tertinggi)
0,50%
Suku Bunga Lain 1 Bln
3 Bln
6 Bln
12 Bln
IDR avg deposit
6,65%
6,84%
6,85%
6,76%
JIBOR
6,03%
6,57%
7,45%
7,84%
LIBOR - US$
0,44%
0,64%
0,91%
1,24%
IDR avg base lending
14,64%
USD avg base lending
5,23%
Bunga penjaminan LPS – IDR
7,25%
Bunga penjaminan LPS – valas
1,00%
Nilai Tukar Rupiah IDR/USD
13.215
IDR/EUR
14.899
Obligasi Pemerintah Jatuh Tempo
Harga
Yield
FR0053
15-Jul-21
104,03
7,30%
FR0056
15-Sep-26
105,37
7,62%
FR0072
15-Mei-36
104,19
7,83%
FR0073
15-Mei-31
108,22
7,81%
Indon 21
5-mei-21
108,31
3,06
Indon 26
8-jan-26
105,81
4,01
CDS spread - 5 tahun (bps)
198,50
CDS spread - 10 tahun (bps)
274,64
Indeks Harga Obligasi IPS Penutupan
dod
Wow
Pemerintah
118,83
-0,39%
-0,58%
Korporasi
207,56
-0,03%
0,01%
Komposit
124,74
-0,37%
-0,54%
Indeks Harga Konsumen Mar-16
mom
yoy
Headline
123,75
0,19%
4,45%
Inti
116,61
0,21%
3,50%
Hasil Lelang SUN Pemerintah Pemerintah melaksanakan lelang SUN pada 26 April 2016 untuk SPN12170106, FR0053, FR0056, FR0072 dan FR0067 (semuanya reopening) melalui sistem lelang Bank Indonesia. Total penawaran yang masuk sebesar Rp24,4 triliun dengan angka penyerapan Rp13,4 triliun. Sumber: DJPPR
Rencana Lelang Savings Bond Ritel dan SBSN Pemerintah berencana melakukan penerbitan perdana instrumen obligasi negara ritel dalam bentuk Savings Bond Ritel seri SBR002 pada 28 April – 19 Mei 2016 melalui 18 agen penjual berupa bank dan enam perusahaan sekuritas. Selain itu, pemerintah juga akan melakukan lelang Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) pada Selasa, 3 Mei 2016. Seri SBSN yang akan dilelang adalah seri SPS-N dan SBSN PBS berbasis proyek (Project Based Sukuk) dengan target indikatif penyerapan sebesar Rp4 triliun. Sumber: DJPPR
Data Permintaan Konsumen Turun
Barang
Manufaktur
AS
Melemah
dan
Keyakinan
Permintaan barang pengolahan (industri manufaktur) di AS melonjak lebih kecil dari angka yang diharapkan (0,8% vs ekspektasi 1,8%) pada Maret dan jika dibandingkan 3,1% pada bulan sebelumnya, berdasarkan laporan. Selain itu, tingkat keyakinan konsumen juga turun pada bulan April sebanyak 1,9 poin ke 94,2 poin; menandakan bahwa konsumen sedikit pesimis terhadap prospek ekonomi jangka pendek. Selain itu, pasar menantikan hasil rapat FOMC Bank Sentral Amerika Serikat yang akan keluar pada 28 April 2016 (WIB) dengan ekspektasi tingkat bunga Federal Funds Rate tetap pada rentang 0,25-0,5 bps. Sumber: International New York Times
Sumber: BI, BPS, Bloomberg, kalkulasi IPS
Refer to Important disclosures on the last of this report
Morning Flash
PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN II TOYOTA ASTRA FINANCIAL SERVICES TAHAP I TAHUN 2016 Emiten Kepemilikan
: :
PT Toyota Astra Financial Services Astra International Tbk (50,00%) Toyota Financial Services (50,00%)
STRUKTUR PENAWARAN OBLIGASI Nama Obligasi Jumlah Nominal Harga Penawaran Jangka Waktu
: : : :
Indikasi Tingkat Bunga
:
Pembayaran Bunga Peringkat Obligasi Jaminan Pencatatan Rencana Penggunaan Dana
: : : : :
Obligasi Berkelanjutan II Toyota Astra Financial Services Tahap I Tahun 2016 IDR 1,5 Triliun 100% dari Nilai Nominal Obligasi Seri A: 370 hari Seri B: 36 bulan Seri A: 7,60% – 8,20% per tahun Seri B: 8,30% – 8,80% per tahun Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan AAA(idn) dari Fitch Ratings Indonesia Tidak ada jaminan khusus PT Bursa Efek Indonesia Modal kerja pembiayaan kendaraan bermotor
: : : : : : :
21 19 23 25 26 27 30
JADWAL TENTATIVE Masa Penawaran Awal (bookbuilding) Efektif Masa Penawaran Umum Penjatahan Pembayaran dari Investor Distribusi Obligasi Pencatatan di Bursa
April – 3 Mei 2016 Mei 2016 – 24 Mei 2016 Mei 2016 Mei 2016 Mei 2016 Mei 2016
PERTIMBANGAN INVESTASI •
• • • •
Struktur Kepemilikan yang Kuat. Toyota Financial Services Corporation merupakan salah satu perusahaan financial terbesar di dunia yang memberi keunggulan terhadap pendanaan dan risiko bagi perseroan. PT Astra International Tbk, merupakan perusahaan otomotif terbesar di Indonesia yang mendukung perseroan dalam jaringan operasional, penjualan dan sumber daya manusia. Tingkat Pertumbuhan Perseroan yang Tinggi. Pertumbuhan piutang pembiayaan (CAGR) Perseroan melebihi 6% dari tahun 2011 ke tahun 2015. Posisi Toyota yang Kuat di Indonesia. Toyota secara konsisten memegang market share terbesar (30%-40%) otomotif selama 10 tahun terakhir. Kualitas Asset yang Baik. Manajemen risiko yang baik dan terpadu serta kuatnya relasi dengan konsumen, membuat rasio NPL bisa terjaga dibawah 1% selama perseroan berdiri. Komitmen yang Kuat pada Kepuasan Pelanggan dan Dealer. Didukung oleh sistem teknologi yang terintegrasi, sehingga memberikan pelayanan yang mudah dan cepat terhadap pelanggan dan dealer.
Refer to Important disclosures on the last of this report
2
MorningFlash
Transaksi Obligasi Pemerintah, 26 April 20161 Frekuensi Transaksi
Harga Rata-Rata Tertimbang
Harga Penutupan
Yield
Modified Duration
115,00
8
104,01
103,95
6,54%
1,11
1,634,06
38
103,95
103,69
7,38%
4,11
304,55
3
114,16
114,60
7,84%
8,27
8,38%
2,090,58
66
105,04
104,90
7,68%
6,89
15-Apr-17
6,25%
38,31
5
99,72
99,70
6,57%
0,92
31,200.00
15-May-22
7,00%
100,72
3
98,32
98,00
7,42%
4,69
FR0063
34,416.00
15-May-23
5,63%
62,59
4
90,36
90,40
7,40%
5,48
FR0066
17,856.00
15-May-18
5,25%
50,50
2
96,85
96,65
7,03%
1,85
FR0067
18,400.00
15-Feb-44
8,75%
110,00
10
107,41
106,70
8,14%
10,66
FR0068
92,400.00
15-Mar-34
8,38%
496,45
56
105,28
105,35
7,81%
9,33
FR0070
132,032.00
15-Mar-24
8,38%
788,46
39
104,18
104,52
7,60%
5,70
FR0071
92,102.00
15-Mar-29
9,00%
778,83
41
109,42
109,50
7,81%
7,73
FR0072
31,000.00
15-May-36
8,25%
3,266,48
64
104,02
103,80
7,87%
9,57
FR0073
32,905.00
15-May-31
8,75%
831,09
25
108,35
107,68
7,87%
8,24
ORI010
20,205.26
9-Oct-16
8,50%
326,73
5
101,20
100,55
8,69%
0,80
PBS009
22,750.00
25-Jan-18
7,46%
50,00
1
100,50
100,50
7,14%
1,58
3,560.00
4-May-16
0,00%
55,00
1
99,88
99,88
7,23%
0,02
SR006
19,323.35
5-Mar-17
8,75%
146,47
17
102,07
102,09
8,97%
1,15
SR007
21,965.04
11-Mar-18
8,25%
282,33
13
101,74
101,25
8,82%
2,03
SR008
31,500.00
10-Mar-19
8,30%
223,28
123
101,66
101,00
8,82%
2,03
275,98
140
12,027.39
664
Frekuensi Transaksi
Harga Rata-Rata Tertimbang
Harga Penutupan
Yield
Modified Duration
Nilai Nominal (Miliar Rp)
Jatuh Tempo
Kupon
FR0028
12,706.74
15-Jul-17
10,00%
FR0053
73,627.79
15-Jul-21
8,25%
FR0054
27,096.00
15-Jul-31
9,50%
FR0056
94,764.00
15-Sep-26
FR0060
9,850.00
FR0061
Obligasi
SPNS04052016
Lainnya Total 1
Volume Transaksi (Miliar Rp)
Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia. Sumber: BEI, kalkulasi IPS
Transaksi Obligasi Korporasi, 26 April 20161 Obligasi
ASDF II Th V B
Nilai Nominal Jatuh Tempo (Miliar Rp)
Kupon
Rating
Volume Transaksi (Miliar Rp)
825,00
2-Jul-18
9,25%
AAA(idn)
16,60
3
101,57
101,60
8,44%
1,95
BMRI Sub I
3,500.00
11-Des-16
11,85%
idAA+
49,00
10
102,49
102,55
7,59%
0,59
BNGA I B
1,320.00
23-Des-16
8,30%
idAAA
2,00
2
100,15
100,30
7,82%
0,63
BNGA Sub I
1,380.00
8-Jul-17
11,30%
AA(idn)
0,60
2
102,33
102,40
9,15%
1,10
BNLI Sub I Th II
1,800.00
19-Des-19
9,40%
idAAA
4,00
2
100,40
100,42
9,26%
3,03
BTPN I Th I B
335,00
28-Jun-16
9,90%
AA-(idn)
3,00
3
100,30
100,45
7,11%
0,16
FIFA II Th I A
939,00
4-Mei-16
8,50%
idAA+
3,00
1
100,03
100,03
6,86%
0,02
IMFI I Th II C
208,00
8-Mei-17
8,50%
idA
8,00
1
100,25
100,25
8,24%
0,96
IMFI II Th I A
132,00
4-Mei-16
9,10%
idA
1,50
1
100,00
100,00
8,91%
0,02
IMFI II Th III A
592,00
26-Mar-17
9,60%
idA
0,64
1
99,06
99,00
10,76%
0,85
ISAT I Th I B
750,00
12-Des-19
10,30%
idAA+
5,00
1
103,00
103,00
9,31%
2,97
ISAT I Th II B
782,00
4-Jun-18
9,25%
idAAA
4,00
2
100,45
100,46
9,00%
1,87
ISAT I Th III B
301,00
10-Des-20
10,25%
idAAA
18,00
6
102,55
102,90
9,47%
3,62
ISAT VII B
600,00
8-Des-16
11,75%
idAA+
4,00
4
102,18
102,40
7,68%
0,58
MAPI I Th I A
370,00
20-Feb-17
10,90%
idAA-
1,00
1
102,60
102,56
7,61%
0,76
MFIN II Th I A
232,00
18-Mei-16
10,50%
idA
100,00
2
100,13
100,14
7,81%
0,05
MYOR IV
750,00
9-Mei-19
8,50%
idAA-
1,00
1
93,30
93,34
11,12%
2,57
SSMM Sk Ij I
200,00
30-Nop-17
9,60%
idA(sy)
3,00
5
99,27
99,25
10,11%
1,43
5,90
13
232,69
65
Lainnya Total 1
Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia, Sumber: BEI, kalkulasi IPS
Refer to Important disclosures on the last of this report
3
MorningFlash
Valuasi Obligasi Pemerintah, 26 April 20161 Harga Pasar
Harga Wajar
Valuasi1
6,90%
103,99
103,53
rich
5,17%
100,41
100,25
rich
7,33%
7,59%
113,95
112,88
rich
15,00%
7,06%
7,22%
115,98
115,63
rich
5,21
12,80%
7,37%
7,65%
122,84
121,47
rich
15-Jun-22
6,23
12,90%
7,46%
7,74%
126,34
124,78
rich
FR0036
15-Sep-19
3,44
11,50%
7,20%
7,44%
112,68
111,91
rich
FR0037
15-Sep-26
10,54
12,00%
7,68%
7,99%
130,49
127,95
rich
FR0038
15-Agust-18
2,34
11,60%
7,07%
7,24%
109,44
109,05
rich
FR0039
15-Agust-23
7,41
11,75%
7,59%
7,83%
122,94
121,48
rich
FR0040
15-Sep-25
9,53
11,00%
7,65%
7,94%
122,08
119,94
rich
FR0042
15-Jul-27
11,38
10,25%
7,72%
8,02%
118,74
116,28
rich
FR0043
15-Jul-22
6,31
10,25%
7,50%
7,75%
113,45
112,13
rich
FR0044
15-Sep-24
8,51
10,00%
7,60%
7,89%
114,63
112,74
rich
FR0045
15-Mei-37
21,36
9,75%
7,78%
8,25%
120,20
114,83
rich
FR0046
15-Jul-23
7,32
9,50%
7,52%
7,82%
110,85
109,11
rich
FR0047
15-Feb-28
11,98
10,00%
7,65%
8,04%
118,05
114,73
rich
FR0048
15-Sep-18
2,42
9,00%
7,12%
7,26%
104,04
103,73
rich
FR0050
15-Jul-38
22,54
10,50%
7,86%
8,27%
127,47
122,50
rich
FR0052
15-Agust-30
14,51
10,50%
7,82%
8,12%
122,83
119,91
rich
FR0053
15-Jul-21
5,29
8,25%
7,30%
7,66%
104,03
102,47
rich
FR0054
15-Jul-31
15,44
9,50%
7,83%
8,14%
114,69
111,71
rich
FR0055
15-Sep-16
0,39
7,38%
5,98%
6,27%
100,50
100,39
rich
FR0056
15-Sep-26
10,54
8,38%
7,62%
7,99%
105,37
102,69
rich
FR0057
15-Mei-41
25,42
9,50%
8,11%
8,30%
114,84
112,55
rich
FR0058
15-Jun-32
16,37
8,25%
7,85%
8,16%
103,57
100,75
rich
FR0059
15-Mei-27
11,21
7,00%
7,65%
8,01%
95,20
92,66
rich
FR0060
15-Apr-17
0,98
6,43%
6,64%
6,77%
99,80
99,68
rich
FR0061
15-Mei-22
6,14
7,00%
7,41%
7,74%
98,03
96,49
rich
FR0062
15-Apr-42
26,35
6,38%
8,02%
8,31%
82,13
79,52
rich
FR0063
15-Mei-23
7,15
5,63%
7,50%
7,81%
89,86
88,33
rich
FR0064
15-Mei-28
12,23
6,13%
7,75%
8,05%
87,42
85,33
rich
FR0065
15-Mei-33
17,30
6,63%
7,85%
8,18%
88,57
85,81
rich
FR0066
15-Mei-18
2,08
5,25%
6,92%
7,18%
96,87
96,38
rich
FR0067
15-Feb-44
28,21
8,75%
8,13%
8,33%
106,73
104,55
rich
FR0068
15-Mar-34
18,14
8,38%
7,84%
8,20%
105,11
101,62
rich
FR0069
15-Apr-19
3,01
7,88%
7,23%
7,37%
101,68
101,31
rich
FR0070
15-Mar-24
8,00
8,38%
7,59%
7,86%
104,61
102,96
rich
FR0071
15-Mar-29
13,07
9,00%
7,81%
8,08%
109,58
107,29
rich
FR0072
15-Mei-36
20,34
8,25%
7,83%
8,24%
104,19
100,12
rich
FR0073
15-Mei-31
15,27
8,75%
7,81%
8,14%
108,22
105,25
rich
Obligasi
1
Jatuh Tempo
Years to Maturity
Kupon
Yield Pasar
FR0028
15-Jul-17
1,24
10,00%
6,51%
FR0030
15-Mei-16
0,05
10,75%
1,88%
FR0031
15-Nop-20
4,62
11,00%
FR0032
15-Jul-18
2,25
FR0034
15-Jun-21
FR0035
Yield Wajar
Relatif terhadap yield curve, Rich berarti overvalued, cheap berarti undervalued, Sumber: Bloomberg, kalkulasi IPS
Refer to Important disclosures on the last of this report
4
Head Office PT INDO PREMIER SECURITIES Wisma GKBI 7/F Suite 718 Jl. Jend. Sudirman No.28 Jakarta 10210 - Indonesia p +62.21.5793.1168 f +62.21.5793.1167
Research Team
Agnes HT Samosir
Economist
[email protected]
Fixed Income Desk
Sonny Thendian
Head of Fixed Income
[email protected]
Dino Nunuhitu
[email protected]
Heny Utari
[email protected]
Nicolaus Ignatius
[email protected]
Witarso
[email protected]
ANALYSTS CERTIFICATION. The views expressed in this research report accurately reflect the analyst;s personal views about any and all of the subject securities or issuers; and no part of the research analyst's compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or views expressed in the report. DISCLAIMERS This reserch is based on information obtained from sources believed to be reliable, but we do not make any representation or warraty nor accept any responsibility or liability as to its accruracy, completeness or correctness. Opinions expressed are subject to change without notice. This document is prepared for general circulation. Any recommendations contained in this document does not have regard to the specific investment objectives, finacial situation and the particular needs of any specific addressee. This document is not and should not be construed as an offer or a solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any securities. PT. Indo Premier Securities or its affiliates may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this report.
