Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro Alkmaar 1

Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

1

Meerjarenoverzicht van kerncijfers en kengetallen (FTK-normen vanaf 2006) (bedragen in duizend euro)

2007

2006 herzien

2006

2005

2004

400 320 12 4 21

416 272 12 4 17

416 272 12 4 17

408 239 13 4 14

383 224 13 3 14

3.123 3.557 165 632

1.424 1.934 61 529

n.v.t. 1.945 61 529

n.v.t. 2.093 58 503

n.v.t. 2.236 30 489

1,20% 1,15%

1,00% 2,24%

1,00% 2,24%

0,50% 0,55%

2,00% 1,86%

2.050 59 59 31.487 106,5%

2.605* 27 27 31.228* 108,3%*

2.703

2.680 29.983 108,9%

0.647 27.829 102,3%

Zero coupon

Zero coupon

4%

4%

Beleggingen Waarde in depot NN Beleggingsopbrengsten

37.720 0.616

35.144 1.020

35.144 1.020

32.169 2.865

29.097 1.999

Beleggingsportefeuille in depot Vastgoedbeleggingen Aandelen Vastrentende waarden Derivaten Overige beleggingen

nvt 7.841 28.742 nvt 1.137

nvt 7.798 26.201 Nvt 1.145

nvt 7.798 26.201 Nvt 1.145

nvt 7.260 23.779 nvt 1.130

nvt 6.479 21.458 nvt 1.160

Beleggingsrendement Totale portefeuille Benchmarkrendement Portefeuille

1,4% 1,5%

2,9% 2,2%

2,9% 2,2%

9,7% 8,9%

7,6% 7,6%

Gemiddeld rendement per jaar Afgelopen 5 jaar Afgelopen 10 jaar

5,7% nvt

4,9% nvt

4,9% nvt

4,9% nvt

3,9% nvt

Aantal verzekerden Actieve deelnemers Gewezen deelnemers (‘slapers’) Arbeidsongeschiktheidspensioen Nabestaandenpensioen Ouderdomspensioen

Pensioenen Kostendekkende premie * Feitelijke premie * Bestuurskosten Uitkeringen * In 2007 incl. koopsom VP-tech Toeslagverlening Actieve deelnemers Inactieve deelnemers

Vermogen en solvabiliteit Aanwezig eigen vermogen Minimaal vereist eigen vermogen Vereist eigen vermogen Pensioenverplichtingen Dekkingsgraad * Herzien; vergelijkbaar met 2007 Rentetermijnstructuur (RTS)

32.188 108,4%

Bij de afleiding van de voorziening pensioenverplichtingen, het eigen vermogen, het (minimaal) vereist eigen vermogen en de dekkingsgraad is rekening gehouden met de Pensioenwet 2007. De voorziening pensioenverplichtingen is op marktwaarde berekend. Het minimaal vereist eigen vermogen bevat een voorziening voor toekomstige administratiekosten. Het vereist eigen vermogen bevat bovendien een Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar 2

voorziening in verband met de kredietwaardigheid van de verzekeraar. Gezien de creditrating van ING Nationale-Nederlanden per 31 december 2007 (AA- volgens Standard & Poor’s ) is deze extra voorziening nihil. Het bij de verzekeraar behaalde positief technisch resultaat is in verband met de contractuele verdeelsleutel voor 50% tot het eigen vermogen gerekend. De vergelijkende cijfers voor 2006 zijn hiermee in overeenstemming gebracht.


3

Verslag van het bestuur 1. Algemene informatie Juridische structuur Het fonds Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro (hierna: het fonds), statutair gevestigd in Alkmaar is opgericht op 29-12-1997. Het fonds is ingeschreven bij de Kamer van Koophandel onder nummer 37080268. De statuten zijn voor het laatst gewijzigd op 21-09-2001. Het fonds is een ondernemingspensioenfonds. Op basis van een voorwaardelijke geïndexeerde middelloonregeling bouwen de werknemers een financiële aanspraak op voor de gevolgen van pensionering, arbeidsongeschiktheid en overlijden. Het fonds draagt de verantwoordelijkheid voor een goede uitvoering van de pensioenregeling voor (gewezen) deelnemers en gepensioneerden in overeenstemming met de bestaande wet- en regelgeving. De inhoud van de pensioenregeling is het resultaat van het overleg tussen werkgever en werknemers. Het fonds Pensioenfonds Vegro heeft een paritair samengesteld bestuur dat zich terzijde laat staan door een externe actuaris, een externe accountant, enkele commissies en een verantwoordingsorgaan. Het fonds heeft geen personeel in dienst; alle werkzaamheden (pensioenadministratie, -uitbetaling, vermogensbeheer, etc.) zijn uitbesteed. Geschillen Indien een geschil ontstaat tussen het fonds en een belanghebbende bij het fonds over de wijze waarop de statuten en het reglement van het fonds zijn toegepast, dient de belanghebbende zich te wenden tot het bestuur van het fonds. Indien het bestuur en de belanghebbende niet tot een oplossing van het geschil komen, kan de belanghebbende zich wenden tot de Ombudsman Pensioenen Vermogensbeheerder De vermogensbeheerder is ING Investment Management (IIM) De vermogensbeheerder is verantwoordelijk voor de selectie en timing van de transacties in de door hen beheerde portefeuilles binnen de geldende mandaten. Beleggingscommissie De verantwoordelijkheid van de beleggingscommissie is het bestuur te adviseren over beleggingsaangelegenheden in brede zin. Dit betreft zowel advies over het algemene beleggingsbeleid als voorstellen over meer specifieke zaken. De beleggingscommissie is als volgt samengesteld: Naam A.M. Landkroon F.B. Esser

Functie Voorzitter Lid

De beleggingscommissie heeft de volgende taken: ¾ het opstellen van het beleggingsplan ¾ het monitoren van de activiteiten van de vermogensbeheerders ¾ het voeren van een beleggingsbeleid op basis van de door het bestuur vastgestelde strategische asset mix. De commissie is samengesteld uit leden van het bestuur. Het fonds maakt gebruik van een externe deskundige. Adviseurs Het fonds wordt voor actuariaat en risicobeheersing op lange termijn, ondersteund door: adviserende actuaris: Dhr. R.H. Sprenkels AAG Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

4

beleggingsadviseur:

Dhr. ir. drs. M. Euverman AAG CFA

Certificeerders Controle en certificering worden uitgevoerd door: accountant Dhr. J.P.C. Pannekeet RA certificerend accountant: Dhr. drs. J.H.H. Tuijp AAG Samenstelling van bestuur Het bestuur is samengesteld uit twee werkgeversvertegenwoordigers en drie werknemersvertegenwoordigers. Benoemd door de werkgever: Naam

Functie in bestuur

Dhr. drs. J.C. Zijdewind Dhr. A.M. Landkroon

Voorzitter Penningmeester

Bestuurslid vanaf 01-01-2006 01-06-1998

Bestuurslid tot

Bestuurslid tot

Nevenfunctie

31-05-2010

Lid beleggingscommissie

31-05-2008 31-05-2009

Onbepaalde tijd Onbepaalde tijd

Nevenfunctie

Vz beleggingscommissie

Benoemd namens de werknemers: Naam

Functie in bestuur

Dhr. F.B. Esser

Secretaris

Bestuurslid vanaf 29-12-1997

Dhr. G.J. van der Weij Dhr. J. de Ruiter

Bestuurslid Bestuurslid

01-06-2005 01-06-2000

De werknemersbestuursleden zijn voor een periode van drie jaar benoemd door de pensioenraad. De werkgeversbestuursleden zijn door de directie van Vegro benoemd voor onbepaalde tijd. Bestuur en dagelijkse leiding Het dagelijks bestuur (verder ‘bestuur’) van het fonds wordt gevormd door de voorzitter, de penningmeester en de secretaris. Het bestuur heeft uitsluitend bevoegdheden conform de statuten en reglementen van het fonds, alsmede overeenkomstig de vastlegging in de ABTN. Het bestuur vertegenwoordigt het fonds en draagt de (eind)verantwoordelijkheid voor de uitvoering van de pensioenregeling en het daartoe behorende pensioenen begeleidingsbeleid. Het bestuur vergadert minimaal 4 keer per jaar. Besluitvorming vereist een meerderheid van stemmen. Statutaire doelstellingen De rechten en plichten van de bij het fonds aangesloten werkgever staan beschreven in de statuten en de pensioenreglementen (‘reglementen’) van het fonds. Het fonds heeft tot doel het, binnen de grenzen van zijn middelen, verlenen of doen verlenen van pensioenen, uitkeringen en/of andere tegemoetkomingen aan (gewezen) deelnemers, gepensioneerden en hun nagelaten betrekkingen, die daarvoor in aanmerking komen krachtens de bepalingen van de statuten en reglementen,de pensioenovereenkomsten en de uitvoeringsovereenkomst. In artikel 5 van de Statuten wordt een en ander als volgt uitgewerkt: ¾ ¾ ¾ ¾

Tussen de werkgever en de werknemer wordt een pensioenovereenkomst gesloten, waarin de aanspraken en rechten op pensioen worden vastgelegd De pensioenovereenkomst wordt nader uitgewerkt in het pensioenreglement van het fonds. Het reglement wordt vastgesteld door het bestuur na overleg met de werkgever Het reglement mag geen bepalingen bevatten, welke strijdig zijn met de bepalingen van de wet of van de statuten Ter financiering van de uit de pensioenovereenkomst en in het reglement voortvloeiende aanspraken en rechten op pensioen, gaat het fonds met de werkgever een uitvoeringsovereenkomst aan, waarin de wederzijdse rechten en verplichtingen zijn vastgelegd


5

¾

Het fonds wordt beheerd door het bestuur. Het bestuur werkt volgens een Actuariële en Bedrijfstechnische Nota (ABTN). In deze ABTN wordt een omschrijving gegeven van de wijze waarop uitvoering wordt gegeven aan het in de Pensioenwet bepaalde. De ABTN bevat voorts een beschrijving van de sturingsmiddelen.

De genoemde documenten staan op de website van het fonds. Over dit verslag De Pensioenwet stelt een aantal nieuwe eisen aan de jaarrekening van pensioenfondsen. Deze gelden met onmiddellijke ingang per 1 januari 2007. De belangrijkste nieuwe verplichtingen zijn voor het fonds: 1. De jaarrekening moet worden ingericht overeenkomstig Titel 9 Boek 2 BW. Dit geldt ook voor middelgrote en kleine fondsen. 2. De bezittingen en verplichtingen moeten op marktwaarde worden gewaardeerd. 3. In de jaarrekening dienen de feitelijk betaalde en de kostendekkende premie te worden vermeld. De Pensioenwet verplicht pensioenfondsen om zowel staten voor toezichthouder De Nederlandsche Bank (DNB) als een jaarrekening op te stellen. De inrichting van de staten is met ingang van verslagjaar 2007 ingrijpend herzien. De Raad voor de Jaarverslaggeving heeft begin december 2007 de herziene Richtlijn 610 Pensioenfondsen uitgebracht. Deze is van toepassing vanaf boekjaar 2008. De aanpassingen in de richtlijn zijn voor een belangrijk deel gebaseerd op de Pensioenwet. Het fonds past de herziene richtlijn al vanaf 2007 toe. Hiermee wordt voorkomen dat in 2007 verschillen tussen jaarrekening en verslagstaten ontstaan. Stelselwijziging In verband met de nieuwe verslagstaten en RJ610 heeft het fonds de financiële verslaggeving ingrijpend herzien. Meer informatie hierover is te vinden in punt 3 van de Toelichting op de balans en de rekening van baten en lasten.

2. Financiële informatie Beleggingen Het fonds is volledig herverzekerd met een garantiecontract. Na eventuele contractsbeëindiging heeft het fonds het recht de herverzekerde pensioenen premievrij achter te laten. De waarde van de herverzekerde pensioenen wordt actuarieel berekend. Het fonds heeft geen eigen beleggingen. In de balans van het fonds worden daarom geen eigen beleggingen getoond. Herverzekeraar Nationale-Nederlanden houdt voor het fonds een gesepareerd beleggingsdepot aan. Het fonds heeft inspraak in de wijze van beleggen. Om deze redenen wordt het beleggingsbeleid in dit jaarverslag toegelicht. Hoewel 2007 redelijk optimistisch begon gegeven de degelijke winstgroei in het bedrijfsleven en de goede economische vooruitzichten, met in februari een beurscorrectie in China als wanklank, is 2007 als een uiterst mager beleggingsjaar te bestempelen. De redenen zijn -kort samengevat- de problemen op de Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar 6

subprime hypotheekmarkt, de hiermee samenhangende tegenvallende winstontwikkeling van de banken, de angst voor een recessie in de VS,de terughoudendheid bij kredietverlening, de hoge grondstoffenprijzen en de lage rendementen van obligaties door een licht oplopende lange rente. Het rendement in 2007 is derhalve uiterst teleurstellend. Op aandelen 4,2 % met een benchmark van eveneens 4,2%.Op vastrentende waarden resp. 0,6 en 0,8 %.Het totale rendement op beleggingen over 2007 is 1,4 % met een benchmark van 1,5%. Pensioenen Het deelnemersbestand vertoont een lichte groei. Ruim 400 actieve deelnemers, meer dan 300 inactieve deelnemers en ruim 30 gepensioneerde deelnemers is de huidige stand van zaken. Deze ontwikkeling is niet zorgwekkend; wel zal geprobeerd worden het aantal inactieven terug te dringen door de wettelijk toegestane afkoopmogelijkheid van zogenaamde kleine pensioenen [400 bruto op jaarbasis] te benutten. M.n. de invoering van de Pensioenwet heeft zeer veel aandacht gevergd. Het is ondoenlijk op alle issues in te gaan. Een korte opsomming volstaat voor een eerste inzicht in de diversiteit van onderwerpen: • de bepalingen van het FTK inclusief de voorwaardelijke toeslagen matrix • de Pension Fund Governance Principles • het instellen van een Verantwoordingsorgaan • de rapportages aan 2 toezichthouders[DNB en de AFM] • de deskundigheidseisen • de nieuwe sterftetabellen • het toekomstige indexeringlabel • eisen aan het uitbesteden van het vermogensbeheer • het uniforme pensioenoverzicht • de gedragscode • aandacht voor verantwoord beleggen • het aanpassen van vrijwel alle documenten. Samenvatting van het actuariële verslag met inbegrip van de uitkomsten van de solvabiliteitstoets, en het oordeel van de actuaris over de financiële positie Het fonds Pensioenfonds Groothandel Vegro (het fonds) is een volledig herverzekerd pensioenfonds. Het fonds heeft een garantiecontract met Nationale-Nederlanden (NN). Het fonds loopt door een contractuele uitkeringsgarantie geen beleggingsrisico’s tegenover de technische voorzieningen en negatieve verzekeringstechnische risico’s worden door NN gedragen. Met de nieuwe Pensioenwet is in 2007 tevens een Financieel Toetsingskader (FTK) in werking getreden. Dit verschaft DNB een instrument voor toetsing van alle pensioenfondsen. Om te kunnen bepalen of een pensioenfonds over voldoende vermogen beschikt, is het nodig de balans geheel op marktwaarde in te richten. Daarbij moet de waarde van de herverzekerde pensioenen op dezelfde wijze worden berekend als de pensioenverplichting. Om te kunnen beoordelen of de financiering in het verslagjaar voldoende solide was moet de kostendekkende premie worden bepaald. De marktwaarde-berekeningen worden gebaseerd op de in de ABTN van januari 2008. De daarin vermelde grondslagen worden als voldoende prudent beschouwd. In het intern actuarieel rapport wordt de jaarrekening afgeleid zoals deze wordt verwerkt in de verslagstaten 2007 voor DNB. Het eigen vermogen wordt getoetst aan het minimaal vereist eigen vermogen en het vereist eigen vermogen in de zin van de Pensioenwet. Tenslotte wordt de kostendekkende premie en de indexeringruimte in de balans vastgesteld. De belangrijkste conclusies zijn: • De dekkingsgraad bedraagt per 31 december 2007 106,5% en de vereiste dekkingsgraad100,2%. Per eind 2006 was de vergelijkbare aanwezige dekkingsraad 108,3% en de vereiste dekkingsgraad 100,1%. • De ontvangen premie voldoet aan de eis dat deze tenminste gelijk is aan de kostendekkende premie. (De bedragen staan in onderdeel 8 van dit bestuursverslag.) • Het eigen vermogen is goed voor een indexering van de opgebouwde rechten met 0,36% per jaar. Als rekening wordt gehouden met het beklemde vermogen ad € 4.219.233 (zie paragraaf Stelselwijziging) wordt dit 1,11%. Informatie over de tussen een pensioenfonds en een (de) werkgever(s) getroffen overeenkomst betreffende de financiering en de uitvoering. Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

7

De onderneming is op 1 januari de pensioenpremie over het komende jaar aan het fonds verschuldigd. De pensioenpremie bedraagt 24,3% van de som van de pensioengrondslag en is voor onbepaalde tijd vastgesteld. De werkgever betaalt 14,3% en de werknemers betalen 10 %. De werkgever heeft geen verplichting om extra middelen ter beschikking te stellen indien de vaste premie als gevolg van beleggingsperformance of andere oorzaken ontoereikend is om de aanspraken van de (gewezen) deelnemers en de pensioengerechtigden in stand te houden. Het fonds wendt de pensioenpremie aan voor de volgende bestedingsdoelen, in volgorde van prioriteit: • vergoedingen aan de herverzekeraar ter veiligstelling van in het verleden opgebouwde aanspraken, rekening houdend met opslagen om het vereiste eigen vermogen te vormen of in stand te houden; • vergoeding voor de uitvoeringskosten van het fonds, waaronder worden verstaan de kosten in verband met de administratie, het beheer en de belegging van het vermogen, adviseurs, bestuur en overige zaken die met de uitvoering van de pensioenregeling verband houden; • betaling aan de herverzekeraar van de risicopremies ter dekking van WIA excedent verzekeringen; • betaling van de risicopremies ter dekking van partner- en wezenpensioen; • jaarlijkse opbouw van ouderdoms- , partner- en wezenpensioen; • toevoeging aan het eigen vermogen van het fonds. Dekkingsgraad Onder het Financieel Toetsingskader (Pensioenwet 2007) bedraagt het minimaal vereist eigen vermogen van een volledig herverzekerd pensioenfonds bij een contractstermijn van ten hoogste 5 jaar 25% van de jaarlijkse beheerskosten. Het eigen vermogen van het fonds ligt boven dit minimaal vereist eigen vermogen, zodat in het kader van de ABTN geen aanvullende maatregelen nodig zijn. Per jaareinde 2007 is derhalve sprake van een toereikende solvabiliteit. De ontwikkeling van de dekkingsgraad per jaareinde is als volgt:

Dekkingsgraad per jaareinde Minimale dekkingsgraad

2007

2006

106,5% 100,2%

108,3 100,1%

2005 108,9 n.v.t.

De toeslagverlening binnen het fonds is afhankelijk van de financiële situatie van het fonds. De toeslagverlening is voorwaardelijk en het besluit tot toeslagverlening wordt jaarlijks door het bestuur genomen. Het toeslagbeleid van het fonds staat indexering toe indien de reële dekkingsgraad meer dan 107% bedraagt. De reële dekkingsgraad bedraagt 106,5% eind 2007, zodat het bestuur zal voorstellen geen indexering toe te kennen per 01-01-2008. 3. Risicoparagraaf ten aanzien van doelstellingen, beleid en het gebruik van financiële instrumenten Het bestuur heeft zijn beleid verwoord in de ABTN. Onderstaand treft u een opsomming aan van de voornaamste risico’s die door het bestuur zijn onderkend, alsmede het beleid van het bestuur voor het mitigeren van de risico’s: ¾ Beleggingsrisico’s ¾ Verzekeringstechnische risico’s ¾ Operationele risico’s. Door het met Nationale Nederlanden afgesloten garantiecontract loopt het fonds geen beleggingsrisico’s; en de negatieve verzekeringstechnische risico’s worden door Nationale Nederlanden afgedekt. Wel zal het renterisico, dat is het risico dat optreedt bij wijzigingen in de beleggingen als gevolg van de wijziging van de marktrente worden verkleind. Op basis van aanvaardbare risico’s, zal het bestuur de duration-mismatch in 2008 tussen beleggingen en de voorziening pensioenverplichtingen analyseren. Door contractuele beperkingen zal niet eerder dan per 01-01-2009 de duration-mismatch worden verkleind.


8

4. Informatie over de gang van zaken Continuïteitsanalyse Het bestuur heeft de actuaris verzocht een analyse te maken met de volgende doelstelling: ” De doelstelling van de continuïteitsanalyse is het analyseren van de huidige pensioenregeling, het premiebeleid en het indexeringsbeleid onder het FTK”. Vervolgens wordt er ingegaan op de volgende vragen: ¾

Wat is de ontwikkeling van de verplichtingen en de dekkingsgraad?

¾ Hoe verhoudt de feitelijke premie (24,3% van de pensioengrondslag) zich tot de kostendekkende premie ¾ Wat is de kans op volledige indexering voor actieve en inactieve deelnemers? Wat is de verwachte omvang van de gemiste indexeringen. De resultaten van deze analyse zijn positief en geven een stevig fundament aan de door het bestuur te nemen beleidsbeslissingen. De conclusies zijn: ¾ De dekkingsgraad stijgt langzaam naar 113% aan het eind van de prognose periode. ¾ In elk prognose jaar van de continuïteitsanalyse is de kans dat de gedempte kostendekkende premie hoger is dan de huidige doorsnee premie verwaarloosbaar ¾ Door inflatie gaat de koopkracht gemiddeld gedurende vijftien jaar voor de opgebouwde rechten van de actieven met 4% van de reële waarde achteruit ¾ Voor de pensioenen van de inactieven is dit 3% van hun reële waarde ¾ In de 5% meest nadelige scenario’s loopt deze achteruitgang op tot bijna 20% respectievelijk bijna 15% Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

9

¾ Zowel voor actieven als voor inactieven zal op lange termijn bijna 90% van de inflatie middels indexering gecompenseerd worden; in de 5% meest nadelige scenario’s zal dit voor beide groepen ongeveer 60% zijn Premie- en indexeringsbeleid De door de werkgever verschuldigde premie bedroeg in 2007 24,3% van de pensioengrondslag. De deelnemers dragen bij in de kosten van de pensioenregeling. De bijdrage bestaat uit een bedrag ter grootte van 10 % van de pensioengrondslag. De jaarpremie kwam daarmee uit op 2,080 miljoen euro. De pensioenregelgeving bepaalt dat de premie - naast de uitvoeringskosten en de solvabiliteitsopslag toereikend moet zijn voor de dekking van de pensioenkosten die in dat jaar ontstaan. Zoals blijkt uit de continuïteitsanalyse en het actuarieel rapport voldoet de genoemde premie hieraan. Bij Vegro is de indexering voorwaardelijk; er is dus geen recht op indexering en er wordt ook niet voor gereserveerd. Het bestuur bepaalt elk jaar of de dekkingsgraad [zie de financiële positie] toereikend is voor het toekennen van een (eventueel gedeeltelijke) indexering. Bij haar besluit wordt het advies van de actuaris betrokken. Het bestuur heeft gelet op de financiële positie van het fonds besloten de indexering, die op basis van de resp. CBS indexcijfers en de CAO stijging wordt vastgesteld, per 1 januari 2008 niet te verlenen. De inhaalindexering over het verleden wordt evenzeer niet toegekend. Voor de gepensioneerden en de inactieven is de totale niet toegekende indexering (de inhaalindexering) 2,51%. De niet toegekende indexering van de actieve medewerkers is 2,8 %. De franchise is voor 2007 vastgesteld op € 15.030. Beleggingen Zie ook het onderdeel beleggingen in paragraaf 2 van dit bestuursverslag. De beleggingscommissie heeft tweemaal met ING Investment Management vergaderd. De beleggingsdoelstelling is: Het vermogen in het depot zal worden belegd teneinde een zo hoog mogelijk rendement te behalen. Het nemen van beleggingsrisico’s mag niet ten koste gaan van de gewenste financiële positie, de benodigde/toegezegde premiebijdrage van de werkgever en werknemers. Met de noodzaak de uitkeringen aan gepensioneerden conform het pensioenreglement te garanderen en aan te passen wanneer de ontwikkeling van het prijspeil daartoe aanleiding geeft, wordt eveneens rekening gehouden. Door het gekozen garantiecontract dat met NN is afgesloten, is er vanwege de vastgestelde asset mix van 80% in vastrentende - en 20% in zakelijke waarden en gegeven de zeer matige macro-economische ontwikkelingen een beperkt rendement gerealiseerd. In 2007 is er slechts een positief beleggingsrendement van 1,4% behaald. Zelfs lager dan de benchmark van 1,5% en zonder meer zeer teleurstellend. Het vermogen ad 37,7 miljoen is - zoals gesteld - voor 80% in vastrentende waarden en voor 20% in aandelen belegd, conform de in het garantiecontract met Nationale Nederlanden gemaakte afspraken . Het jaar 2007 kan worden gekenmerkt als een zeer matig beleggingsjaar. Zoals vorig jaar aangekondigd, is een aanpassing van de asset mix nader geanalyseerd. De resultaten van deze analyse zijn met Nationale Nederlanden besproken. Binnen de strikte beperkingen van het afgesloten contract, is een iets hoger risico profiel overeengekomen. Bij de in 2008 te voeren contractsonderhandeling zal het bestuur met name de duratie mismatch aan de orde stellen en besluiten nemen, teneinde deze mismatch te beperken. Financiële positie De financiële positie van het fonds is dit jaar door het zeer matige beleggingsresultaat verslechterd. De vrije reserve is afgenomen van 2,702 naar 2,050 miljoen. (Een deel van 0,074 miljoen hiervan is veroorzaakt door een prudentere behandeling van het gecumuleerde technische resultaat.) Om te beoordelen of er voldoende geld is voor de toekomstige pensioenuitkeringen wordt de waarde van het vermogen gedeeld door de waarde van alle toekomstige pensioenverplichtingen, en uitgedrukt als percentage. Dit percentage wordt de dekkingsgraad genoemd. Bij deze berekening wordt geen rekening gehouden met de toekomstige indexering van de pensioenaanspraken. De dekkingsgraad is uitgekomen op 106,5% en is t.o.v. 2006 (108,3%) verslechterd. Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar 10

Het bestuur zal zich beraden over het beleid voor de komende jaren. Aan de orde zijn een aantal wezenlijke veranderingen. Allereerst de noodzakelijke contractsonderhandeling in 2008, waarbij ook andere verzekeraars zullen worden benaderd. Zowel de kosten, de beleggingsvarianten en de asset mix zullen worden uitonderhandeld. Verder zal het bestuur, zoals gesteld het duratie beleid dienen vast te stellen, teneinde een beter en stabieler rendement te bereiken. De opzet is de duur van de pensioenverplichtingen zoveel mogelijk overeen te laten komen met de looptijd van de vastrentende waarde portefeuille.

5. Bestuursaangelegenheden Goed pensioenfondsbestuur Dit onderwerp heeft in 2007 veel aandacht gehad. Zoals bekend is de nieuwe PW na behandeling in de 1e en 2e Kamer formeel van kracht. De onderwerpen, die in de wet zijn opgenomen zijn inmiddels afgehandeld of zijn geagendeerd. Zoals de onafhankelijkheid, deskundigheid en het functioneren van het bestuur; het instellen van een verantwoordingsorgaan en het interne toezicht. Maar ook de communicatie, denk aan de nieuwe brochure, de interne en externe site, waarop alle aangepaste documenten zijn te raadplegen, is van groot belang. Alle bestuursleden hebben een gedragscode, die aan de wettelijke eisen voldoet, ondertekend. Deze code heeft tot doel te verzekeren dat alle activiteiten integer worden uitgevoerd. Verstrengeling van zakelijke en privé belangen wordt vermeden. Het al of niet aanvaarden van geschenken en/of uitnodigingen en een verbod op het gebruik van voorkennis bij effecten transacties zijn voorbeelden. Een onafhankelijke Compliance Officer die in 2007 is benoemd, zal toezien op de effectiviteit van de gedragscode. Over de naleving wordt elk jaar gerapporteerd. Communicatie Een goede en transparante manier van besturen betekent onder andere dat op een open en effectieve wijze gecommuniceerd dient te worden. Niet alleen binnen het bestuur, maar ook met deelnemers en overige interne en externe betrokkenen. Dit sluit ook aan bij de Pensioenwet, waarin met nadruk de verplichting is vastgelegd dat duidelijke, toegankelijke en begrijpelijke informatie moet worden verstrekt, zodat de deelnemer in staat is adequaat te reageren op veranderingen en inzicht te verkrijgen in zijn eigen pensioen situatie. Essentieel is de accentverschuiving: Van passieve naar actieve communicatie. Uitgangspunt is en blijft de deelnemer. De nieuwe interne en externe site waardoor een actueel inzicht is te verkrijgen in o.a. de pensioenregeling, statuten, reglement, de interne klachtenprocedure en overige documenten is –zoals al gezegd- een belangrijke stap. Maar minstens zo belangrijk is het ontwikkelen van een uniform pensioenoverzicht. De zogenaamde UPO. Dit inmiddels verplichte uniforme pensioen overzicht is van wezenlijk belang bij het vergelijken van pensioenrechten, die bij verschillende werkgevers zijn opgebouwd. DNB als toezichthouder Het afgelopen jaar zijn aan het fonds geen dwangsommen of boetes opgelegd. Er zijn door DNB geen aanwijzingen aan het fonds gegeven, noch is een bewindvoerder aangesteld of is bevoegdheidsuitoefening van organen van het fonds gebonden aan toestemming van de toezichthouder. De vermogenspositie is zodanig dat er geen lange- of korte termijn herstelplan van toepassing is. Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

11

6. Pensioenparagraaf De in 2007 geldende pensioenregeling is van kracht sinds 1 januari 1999, laatstelijk gewijzigd per 1 januari 2006 en vastgelegd in het Pensioenreglement van het fonds. Voor de inhoud van de pensioenregeling wordt verwezen naar het Pensioenreglement. Hieronder worden de belangrijkste kenmerken van de pensioenregeling weergegeven: ¾ De pensioenregeling is een zogenoemde collectieve toegezegde bijdrageregeling, ofwel Collectieve DC-regeling (CDC). Het fonds ontvangt een vaste bijdrage van de werkgever en werknemer samen. Deelnemerschap aan deze pensioenregeling verschaft pensioenaanspraken waarvan de hoogte mede wordt afgeleid van deze vaste bijdrage. De opbouw van pensioenaanspraken voor actieve deelnemers is gebaseerd op een middelloon principe. ¾ De totale bijdrage van werkgever en werknemer samen bedraagt 24,3% van de som van de pensioengrondslagen. ¾ Er is geen minimum toetredingsleeftijd. Deelname vanaf indiensttreding. ¾ Pensioenleeftijd is 65 jaar. De deelnemer heeft de mogelijkheid om tussen de 55- en 70 jarige leeftijd met pensioen te gaan. ¾ Ouderdomspensioen is gelijk aan 1,75% van de in dat jaar geldende pensioengrondslag, waarbij de pensioengrondslag gelijk is aan het jaarsalaris minus franchise. ¾ Het jaarsalaris is gelijk aan het vaste jaarsalaris, zijnde 12 maal het vaste maandsalaris inclusief vakantietoeslag, vermeerderd met de bonus van het voorgaande jaar, met een maximum van 15% van het vaste jaarsalaris. ¾ De franchise wordt jaarlijks door het bestuur van het fonds aangepast, waarbij gekeken wordt naar de CAO stijging van de branche in de periode oktober tot oktober (2007: € 15.030). ¾ Voor deelnemers die reeds op 1 januari 1999 in dienst waren van Groothandel Vegro B.V. of voor oud-deelnemers die op 1 januari 1999 een VUT uitkering genieten ingevolge de VUTech regeling, die bovendien deelnamen aan de op 31 december 1998 geldende pensioenregeling, geldt een lagere franchise (2007: € 12.080). ¾ Het partnerpensioen bedraagt voor weduwen, weduwnaars en partners 70% en voor wezen 14% van het ouderdomspensioen. Het totale bedrag aan partner- en wezenpensioen is maximaal 100% van het laatst geldende jaarsalaris. ¾ Het arbeidsongeschiktheidspensioen bedraagt bij volledige arbeidsongeschiktheid maximaal 80% van het hierboven vermelde vaste jaarsalaris. Er is een (partiële) vrijstellingsregeling bij arbeidsongeschiktheid. ¾ Op de pensioendatum heeft de (gewezen) deelnemer, ongeacht burgerlijke staat, de mogelijkheid om de verhouding tussen het partnerpensioen en het ouderdomspensioen te wijzigen. Daarnaast Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar 12

bestaat de mogelijkheid om de hoogte van het ouderdomspensioen tot de 70 jarige leeftijd te variëren. De laagste pensioenuitkering bedraagt ten minste 75% van de hoogste uitkering. ¾ Het bestuur besluit jaarlijks in hoeverre de opgebouwde pensioenaanspraken van de actieve deelnemers verhoogd worden. De toeslag is maximaal gelijk aan de algemene loonstijgingen ingevolge de voor de werkgever geldende CAO. Voor deze voorwaardelijke toeslagverlening is geen bestemmingsreserve gevormd en wordt geen premie betaald. ¾ Het bestuur besluit jaarlijks in hoeverre de pensioenaanspraken en pensioenrechten van gewezen deelnemers, pensioengerechtigden en (ex-)partners verhoogd worden. De toeslag is maximaal gelijk aan de stijging van de consumentenprijsindex (CPI), reeks voor „alle huishoudens, afgeleid over de voorafgaande aaneengesloten van 1 oktober tot 1 oktober, zoals vastgesteld door het CBS. Voor deze voorwaardelijke toeslagverlening is geen bestemmingsreserve gevormd en wordt geen premie betaald. ¾ De deelnemers zijn een eigen bijdrage in de kosten van de pensioenregeling verschuldigd. Mutatieoverzicht deelnemers

Aantal verzekerden Actieve deelnemers Gewezen deelnemers (‘slapers’) Arbeidsongeschiktheidspensioen Nabestaandenpensioen Ouderdomspensioen

2007

2006

2005

2004

400 320 12 4 21

416 272 12 4 17

408 239 13 4 14

383 224 13 3 14


13

7. Beleggingenparagraaf Zie ook het onderdeel beleggingen in paragraaf 2 van dit bestuursverslag. Algemene, economische ontwikkelingen hebben een directe invloed op de beleggingen in het depot. Daarom wordt hier eerst een beeld geschetst van de algemene ontwikkelingen op beleggingsgebied in 2007. • • •

Ontwikkeling in de rente Ontwikkeling van aandelenbeurzen Ontwikkeling onroerend goed

Asset mix Het door het bestuur vastgestelde strategische beleggingsbeleid kan als volgt worden samengevat: 80% van de beleggingen dient plaats te vinden in vastrentende waarden en 20% in zakelijke waarden De beleggingen van het fonds zijn als volgt verdeeld (in procenten): Feitelijke allocatie Ultimo

2007 %

Vastrentende waarden Staatsobligaties Bedrijfsobligaties Hypotheken en leningen op schuldbekentenis Zakelijke waarden Aandelen Onroerend goed Private equity Grondstoffen Overige beleggingen Cash

Strategische allocatie

Benchmark

%

%

2006 %

49,5% 29,0%

52,4% 24,0%

80% x x

Nvt

Nvt

Nvt

21,1% Nvt Nvt Nvt

22,2 Nvt Nvt Nvt

0,4%

1,4%

20,0% Nvt Nvt Nvt

x x Nvt x Nvt Nvt Nvt

Nvt

Nvt

Rendement Op de gehele portefeuille is een rendement behaald van -0,1% ten opzichte van de benchmark van 1,5%. De afwijking ten opzichte van de benchmark wordt met name veroorzaakt door het selectiebeleid in de zakelijke waarden. Het rendement is als volgt per beleggingscategorie verdeeld: Rendement (%) Vastrentende waarden 1,7% nvt Staatsobligaties Bedrijfsobligaties nvt Hypotheken en leningen op schuldbekentenis nvt Zakelijke waarden Aandelen 0,2% Onroerend goed nvt Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

Benchmark (%) 1,4% nvt nvt nvt 1,2% nvt 14

Private equity Grondstoffen

nvt nvt

nvt nvt

Overige beleggingen Hedgefondsen

nvt

nvt

1,4%

1,5%

Totaal rendement inclusief valuta-afdekking 8. Actuariële paragraaf Actuariële analyse

In onderstaand overzicht is de actuariële analyse van het saldo van baten en lasten opgenomen: 2007 €

2006 €

Premies Premies werkgever en werknemers Premies en koopsommen aan NN Resultaat

2.080.926 -1.680.205 400.721

2.002.946 -1.461.238 541.708

Waardeoverdracht Saldo ontvangen en overgedragen Saldo benodigd en beschikbaar NN Resultaat

236.020 -243.666 -7.646

-68.705 97.535 28.830

VP-tech inzake inkoop pensioen Te ontvangen Koopsom NN Resultaat

1.240.490 1.051.717 188.773

0 0 0

Koopsom NN indexatie Resultaat

-381.746

-410.909

Overrenteaandeel NN Resultaat

-802.726

-314.414

212.834

139.169

-165.023

-60.596

481

483

-554.333

-75.730

Aandeel fonds technische resultaat NN Resultaat Bestuurs- en advieskosten Resultaat Diversen Totaal resultaat

Beleid ten aanzien van toeslagverlening/indexering In de beleidsnotitie inzake indexering is het volgende opgenomen.

Betreft: artikel 16, en artikel 5, lid 3 van het reglement per 1 januari 2006. Het volgende indexeringsbeleid is vastgesteld: Bij een dekkingsgraad hoger dan 107% is er ruimte voor indexering. Het bestuur bepaalt de mate van indexering, rekening houdend met reeds bekende verwachte omstandigheden voor de toekomst. Bij een dekkingsgraad hoger dan 110% is er ruimte voor volledige indexering en ruimte voor inhaalindexering. Het bestuur bepaalt de mate van inhaalindexering. De ruimte voor volledige indexering en inhaalindexering heeft een beleidsmatige ondergrens van 105%. ¾ Pensioenaanspraken deelnemers. Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

15

Conform artikel 17 is het uitgangspunt de loonstijging ingevolge de voor de werkgever geldende CAO. Er wordt gekeken naar de CAO stijging in de periode oktober tot oktober. Referentieperiode is dus 1-10 t/m 30-9. Er dient rekening gehouden te worden met de middelen van het fonds en de mening van de actuaris inzake de hoogte van de middelen. ¾

Ingegane pensioenen, bijzondere nabestaande pensioen, premievrije aanspraken. Conform artikel 17 is het uitgangspunt de door het CBS gepubliceerde prijsindexcijfers alle huishoudens afgeleid. Om de beslissing tijdig te kunnen nemen wordt als periode september / september genomen. Referentieperiode is dus 1-10 t/m 30/9. Er dient rekening gehouden te worden met de middelen van het fonds en de mening van de actuaris inzake de hoogte van de middelen.

¾

Franchise en het bedrag voor de bijtelling van de overgangsregeling. Conform artikel 5, lid 3 besluit het bestuur in welke mate dit bedrag wordt aangepast. Er wordt gekeken naar de CAO stijging, overeenkomstig het onder A gestelde, in de periode oktober tot oktober. Referentieperiode is dus 1-10 t/m 30-9.

Kostendekkende en feitelijke premies De premiebijdragen van werkgever en werknemers bedragen in totaal 24,3% (2006: 24,3%) van de loonsom. De kostendekkende, gedempte en feitelijke premies zijn als volgt (cf. art. 130 PW): 2007 € Kostendekkende premie Feitelijke premie Gedempte premie

2006 €

3.123.361 3.557.436 nvt

1.424.297 1.934.241 nvt

De kostendekkende premie is bepaald door het totaal van de aan NN verschuldigd geworden premies en koopsommen (exclusief indexeringkoopsom) te verhogen met de bestuurskosten en een bijdrage tot instandhouding van het vereiste eigen vermogen. De feitelijk premie is de som van alle beschikbare bedragen uithoofde van premies werkgever en werknemers, saldo waardeoverdrachten en koopsom VP-tech. Uitkomsten van de solvabiliteitstoets Onder het FTK is het ‘vereist eigen vermogen’ het vermogen dat hoort bij de zogeheten evenwichtssituatie van het fonds. In die evenwichtssituatie is het eigen vermogen zodanig vastgesteld dat met de wettelijk vastgestelde zekerheidsmaat van 97,5% wordt voorkomen dat het fonds binnen één jaar over minder middelen beschikt dan nodig om te kunnen voldoen aan de onvoorwaardelijke pensioenverplichtingen. Met andere woorden, de kans dat het fonds zich één jaar later in een situatie van onderdekking bevindt, is kleiner dan of gelijk aan 2,5%. De toezichthouder, DNB, heeft een gestandaardiseerde methode vastgesteld om te toetsen of er voldoende eigen vermogen aanwezig is: de standaardtoets. De standaardtoets meet voor een aantal risicofactoren het mogelijke (negatieve) effect op het eigen vermogen. Omdat de resultaten van de standaardtoets afhankelijk zijn van marktomstandigheden en het risicoprofiel van de aanwezige beleggingen, fluctueren ze in de loop van de tijd. De vereiste solvabiliteit op basis van deze toets bedraagt ultimo 2007 € 58.940. Het feitelijke eigen vermogen van het fonds ultimo 2007 bedraagt € 2.050.231. Dit betekent dat het fonds ultimo 2007 voldoet aan de solvabiliteitstoets. De berekeningen zijn gemaakt door de adviserende actuaris van het fonds en gecertificeerd door een externe actuaris. Zijn oordeel luidt, samengevat: • Aan de artikelen 126 tot en met 140 (waar de certificering betrekking op heeft) is voldaan. • De technische voorzieningen zijn toereikend vastgesteld. • Het eigen vermogen is tenminste gelijk aan het wettelijk minimaal vereist eigen en het wettelijk vereist eigen. • De financiële positie is goed. Naar aanleiding van zijn onderzoek heeft de externe actuaris de volgende aanbevelingen gedaan: 1) De gebruikte overlevingstafel (CRC93) is per saldo toereikend maar niet voor elk pensioenonderdeel. Hij raadt aan in de ABTN een meer actuele tafel op te nemen. Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

16

2) De voorziening voor toekomstige kosten, die thans neerkomt op € 1,06 per € 100 uit te keren pensioen, ware in de ABTN op te nemen met een niveau van € 1,50 of € 2,00 per € 100 uit te keren pensioen. 3) De beleidsnotitie indexering zou duidelijker geformuleerd kunnen worden.

9. Rapportage over Pension Fund Governance Door de invoering van de Pensioenwet per 1 januari 2007 zijn de Star-principes voor goed pensioenfondsbestuur (Pension Fund Governance, ‘PFG’) verankerd in het wettelijke kader. De 32 principes hebben betrekking op de volgende componenten: zorgvuldig bestuur, transparantie, openheid en communicatie,deskundigheid, verantwoording en intern toezicht. Het beleid van het fonds is gericht op een integere bedrijfsvoering. De verantwoordelijkheid hiervoor is vastgelegd in artikel 143 van de Pensioenwet. Dit houdt in ieder geval het volgende in: • het beheersen van bedrijfsprocessen en bedrijfsrisico’s; • integriteit; • de soliditeit van het fonds, waaronder wordt verstaan: het beheersen van financiële risico’s en het beheersen van andere risico’s die de soliditeit van het fonds kunnen aantasten; • het beheersen van de financiële positie op de lange termijn door periodiek een continuïteitsanalyse te maken. Het fonds heeft op grond van RJ 610.505 op de volgende wijze invulling gegeven aan medezeggenschap binnen het fonds: • Instelling intern toezicht • Instelling Compliance Officer • Instelling verantwoordingsorgaan. Daarnaast vindt regelmatig overleg met de werkgever plaats. Intern toezicht1 Het intern toezicht is op de volgende wijze georganiseerd binnen het fonds: • visitatiecommissie; Compliance Officer Het bestuur van het fonds heeft de heer M.W.N. Smit benoemd als Compliance Officer binnen de organisatie. De voornaamste taken van de Compliance Officer omvatten: • Onafhankelijk toezicht op de naleving van de gedragscode. • Onafhankelijk toezicht op de naleving van wettelijke regelingen. De taken leiden onder meer tot het toetsen van de naleving van wet- en regelgeving met betrekking tot onder andere koersgevoelige informatie en privé-effectentransacties door het bestuur en de medewerkers van het fonds. Verantwoordingsorgaan Het verantwoordingsorgaan heeft de bevoegdheid een oordeel te geven over het handelen van het bestuur ten aanzien van het uitgevoerde beleid en over beleidskeuzes voor de toekomst. Het verantwoordingsorgaan is op 01-01-2008 ingesteld en als volgt samengesteld: Naam De heer J.H.P. de Groot De heer F.J.C.E. Bedeschi De heer P.P.G. Bottelier

Functie Voorzitter Secretaris

Namens Deelnemers Werkgever Pensioengerechtigden

De frequentie van het overleg met het bestuur, de beleidsaangelegenheden en de verantwoordingsstructuur van dit orgaan zijn bij de oprichting vastgesteld. 1

Eén van de verschijningsvormen is slechts van toepassing.


17

Tijdens het overleg tussen het bestuur en het verantwoordingsorgaan, dat elk boekjaar minimaal eenmaal wordt gehouden zijn de volgende onderwerpen behandeld: • Uitvoeringsovereenkomst • Beleid • Financiële en actuariële analyses • Waarborgen voor interne beheersing • Vooruitzichten. Het verantwoordingsorgaan heeft in het kader van zijn taakuitoefening kennisgenomen van het jaarverslag en de jaarrekening. Daarnaast heeft het verantwoordingsorgaan het recht advies uit te brengen over: • Het vaststellen en wijzigen van de vergoedingsregeling voor bestuursleden • Het wijzigen van het beleid ten aanzien van het verantwoordingsorgaan • De vorm, inrichting en samenstelling van het interne toezicht • Het vaststellen en wijzigen van een interne klachten- en geschillenprocedure • Het vaststellen en wijzigen van het communicatie- en voorlichtingsbeleid • Waarborgen voor interne beheersing. Verslag verantwoordingsorgaan Het Verantwoordingsorgaan heeft over 2007 de volgende zaken geconstateerd en trekt hieruit de volgende conclusies: • De regelgeving inzake de verslaglegging is ingrijpend veranderd. Dit heeft onder meer tot gevolg gehad dat er interpretatieverschillen ontstaan zijn bij de verschillende betrokken deskundigen. Hierdoor is een vrij grote vertraging ontstaan in de oplevering van de jaarrekening Het V.O. is wel inhoudelijk geïnformeerd over deze discussie maar is daardoor niet tijdig in staat geweest een adequaat oordeel geven over de jaarrekening. • Het eerder geformuleerde beleid is in 2007 voorgezet. Voor 2008 e.v. is/zal nieuw/ aangepast beleid gemaakt worden m.b.t. de herverzekeringsovereenkomst, de beleggingsmethodieken en de indexatie op basis van de nieuwe verslagleggingregels • Per 1 januari 2008 is de bestaande “financieringsovereenkomst” d.d. 23 december 2005 vervangen door de nieuwe, wettelijk verplichte, “ uitvoeringsovereenkomst”. Hierin zijn de juridische en wettelijke verplichte afspraken, rechten en verplichtingen tussen de groothandel en de stichting vastgelegd. • De huidige herverzekeringsovereenkomst is formeel opgezegd per afloopdatum (31 december 2008). • Het V.O. heeft kennisgenomen en ingestemd met het voornemen van het bestuur om meerdere partijen te raadplegen voor de nieuw op te stellen herverzekeringsovereenkomst. Het bestuur heeft mede in dat kader in 2008 voor een nieuwe actuaris gekozen. • De bestuursleden vervullen hun functie deels naast hun dagtaak bij de groothandel. Hierdoor staan hun bestuurlijke taken regelmatig onder grote druk, hetgeen niet bevorderlijk is voor de interne beheersing. Vooral de nieuwe regels en de contractonderhandelingen vergen zeer veel inspanning. • Het V.O. heeft met betrekking tot het indexatiebeleid een advies uitgebracht om een hiaat in dat beleid op te vullen.

Verantwoordingsorgaan, Alkmaar, 27 juni 2008 J.H.P de Groot, voorzitter F.J.C.E. Bedeschi, secretaris

9.3 Reactie van het bestuur op verslag verantwoordingsorgaan


18

Het bestuur waardeert het bijzonder dat het verantwoordingsorgaan direct na haar instelling op 1 januari 2008 bereid is geweest haar oordeel te geven over het verslagjaar 2007. Het bestuur heeft kennis genomen van de opmerkingen en adviezen van het verantwoordingsorgaan en onderschrijft de constatering dat er af en toe sprake is van een piekbelasting. De opmerkingen en adviezen van het verantwoordingsorgaan neemt het bestuur mee in de besluitvorming in het komende jaar. Het bestuur, Alkmaar, 27 juni 2008 J.C. Zijdewind, voorzitter F.B. Esser, secretaris Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro


19

Financieel Verslag


20

Balans per 31 december 2007 (na bestemming saldo van lasten en baten)

2007 Toelichting €

ACTIVA Beleggingen voor risico pensioenfonds Beleggingen voor risico deelnemers Herverzekeringsdeel technische voorziening Deelnemingen Immateriële vaste activa Materiële vaste activa Vorderingen en overlopende activa Overige activa

5 6 7 8 9 10 11 12

2006

€ 0 0 31.487.194 0 0 0 2.856.313 311.058

0 0 31.227.754 0 0 0 2.820.753 98.225

34.654.565

34.146.731

2.050.231 0 31.487.194 0 1.117.140 0 0

2.604.564 0 31.227.754 0 314.414 0 0

Totaal passiva

34.654.565

34.146.731

Dekkingsgraad

106,5%

108,3%

Totaal activa PASSIVA Reserves (eigen vermogen) Achtergestelde leningen Technische voorzieningen Voorziening voor risico deelnemers Overige voorzieningen Langlopende schulden Overige schulden en overlopende passiva

13 14 15 16 17 18 19


21

Staat van baten en lasten over 2007 2007 Toelichting € BATEN Premies werkgever en werknemers Premies risico deelnemers Beleggingsresultaten risico pensioenfonds Beleggingsresultaten risico deelnemers Overige baten

23 24 25 26 27

Totaal LASTEN Mutatie technisch voorziening Indexering en overige toeslagen Pensioenuitkeringen Pensioenuitvoeringskosten Mutatie herverzekeringsdeel technisch voorziening Premies en koopsommen herverzekering Saldo overdracht van rechten Overigen lasten

28 29 30 31 32 33 34 35

Totaal Saldo van baten en lasten

2006

€ 2.080.926 0 0 0 2.085.659

2.002.946 0 0 0 668.483

4.166.585

2.671.429

259.441 381.746 631.854 165.023 -259.441 2.975.587 -236.020 802.726

1.244.759 410.909 528.831 60.596 -1.244.759 1.363.703 68.705 314.414

4.720.916

2.747.158

-554.332

-75.730

Kasstroomoverzicht Het fonds beheert geen liquiditeiten. Pensioenen worden door de herverzekeraar rechtstreeks uitgekeerd aan de rechthebbenden. Premies en koopsommen worden door de werkgever en anderen (in dien van toepassing) rechtstreeks aan de herverzekeraar betaald. Tegoeden van het fonds worden door de herverzekeraar in het depot beheerd.


22

Toelichting op de balans en staat van baten en lasten 1. Inleiding Het doel van Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro is het nu en in de toekomst verstrekken van uitkeringen aan gepensioneerden en nabestaanden terzake van ouderdom en overlijden; tevens verstrekt het fonds uitkeringen aan arbeidsongeschikte deelnemers. Het fonds geeft invulling aan de uitvoering van de pensioenregelingen van de volgende aangesloten ondernemingen: Groothandel Vegro BV. De jaarrekening is opgesteld in overeenstemming met de wettelijke bepalingen zoals deze zijn opgenomen in Titel 9 Boek 2 BW en met inachtneming van de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving (RJ), uitgegeven door de Raad voor de Jaarverslaggeving. 2. Stelselwijziging In verband met de nieuwe verslagstaten en RJ610 heeft het fonds de financiële verslaggeving ingrijpend herzien. Van belang hierbij is, dat het fonds volledig herverzekerd is. Het herverzekeringscontract heeft het karakter van gesimuleerd eigen beheer en is volledig transparant: de verzekeraar houdt een gesepareerd depot aan met eigen beleggingen, waarderingsregels van bezittingen en verplichtingen, bankrekening en een rekening-courantverhouding met de verzekeraar zelf. Tot dusver werd het jaarverslag ingericht op dezelfde wijze als bij een eigen beheer voerend pensioenfonds. Dat wil zeggen dat de zaken in het depot werden gepresenteerd als zaken in het fonds. De wijziging luidt in algemene zin, dat geen verschil meer wordt gemaakt tussen een transparant contract (zoals het fonds heeft) en een niet-transparant contract (bijvoorbeeld met rentestandskorting). Het contract wordt op afstand gezet. Voortaan wordt de het contract in de balans daarom vertegenwoordigd door de volgende posten: a) de waarde van de herverzekerde pensioenen volgens de eigen waarderingsregels van het fonds, b) de rekening-courant tussen het depot en het fonds, c) het nog niet afgerekende overrente aandeel (waarbij negatieve overrente wordt doorgeschoven naar volgende jaren), d) het nog niet afgerekende positief technisch resultaat op overlijden, arbeidsongeschiktheid enzovoort (50% van het positief technisch resultaat komt ten goede aan het fonds). Verder worden de verrekeningen tussen het depot en de verzekeraar niet meer in de jaarrekening vermeld. Uiteraard worden de afrekeningen van de verzekeraar wel door het fonds gecontroleerd. Ter vergelijking zijn de cijfers voor 2006 op dezelfde wijze ingevuld als in 2007. Omdat in 2006 geen rekening was gehouden met de regel dat 50% van het positief technisch resultaat aan de verzekeraar toekomt, is het getoonde eigen vermogen per eind 2006 € 98.224 lager dan in het jaarverslag 2006. Het eigen vermogen per 1 januari 2006 ondergaat geen wijziging omdat er toen nog een positief technisch resultaat was geboekt. Doordat de waarde van de pensioenverplichting, berekend op grondslagen die beantwoorden aan het Financieel Toetsingskader van DNB, lager is dan de waarde van de pensioenverplichting, berekend door de herverzekeraar naar de contractuele grondslagen, is het met het verschil corresponderende deel van het depotvermogen niet zichtbaar in de fondsbalans. DNB beschouwt dit deel als beklemd vermogen en het mag niet tot het vermogen van het fonds worden gerekend. Per 31 december 2007 gaat het om een bedrag van € 4.219.233. 3. Grondslagen voor waardering van activa en passiva 3.1 Algemeen De jaarrekening is opgesteld in euro’s. Pensioenverplichtingen en het aandeel herverzekaar worden gewaardeerd op reële waarde. De overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde, tenzij anders vermeld. Baten en lasten worden toegerekend aan het boekjaar waarop deze betrekking hebben. 3.2 Vergelijking met voorgaand jaar De gehanteerde grondslagen van waardering en van resultaatbepaling zijn ongewijzigd ten opzichte van het voorgaande jaar, met uitzondering van de toegepaste stelselwijziging zoals beschreven in paragraaf 2. Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

23

3.3 Schattingen en veronderstellingen Bij toepassing van de grondslagen en regels voor het opstellen van de jaarrekening vormt het bestuur van het fonds zich verschillende oordelen en maakt schattingen die essentieel kunnen zijn voor de in de jaarrekening opgenomen bedragen. Indien het voor het geven van het in artikel 2:362 lid 1 BW vereiste inzicht noodzakelijk is, is de aard van deze oordelen en schattingen inclusief de bijbehorende veronderstellingen opgenomen bij de toelichting op de betreffende jaarrekeningposten. 3.4 Opname van actief, verplichting, bate of last Een actief wordt in de balans opgenomen wanneer het waarschijnlijk is dat de toekomstige economische voordelen naar het fonds zullen toevloeien en de waarde daarvan betrouwbaar kan worden vastgesteld. Een verplichting wordt in de balans opgenomen wanneer het waarschijnlijk is dat de afwikkeling daarvan gepaard zal gaan met een uitstroom van middelen en de omvang van het bedrag daarvan betrouwbaar kan worden vastgesteld. Baten worden in de rekening van baten en lasten opgenomen wanneer een vermeerdering van het economisch potentieel, samenhangend met een vermeerdering van een actief of een vermindering van een verplichting, heeft plaatsgevonden, waarvan de omvang betrouwbaar kan worden vastgesteld. Lasten worden verwerkt wanneer een vermindering van het economisch potentieel, samenhangend met een vermindering van een actief of een vermeerdering van een verplichting, heeft plaatsgevonden, waarvan de omvang betrouwbaar kan worden vastgesteld. 3.5 Vreemde valuta Activa en verplichtingen in vreemde valuta worden omgerekend naar euro’s tegen de koers per balansdatum. Deze waardering is onderdeel van de waardering tegen reële waarde. Baten en lasten voortvloeiende uit transacties in vreemde valuta’s worden omgerekend tegen de koers per transactiedatum. 3.6 Beleggingen voor risico pensioenfonds Het fonds houdt geen beleggingen aan voor eigen risico. 3.7 Beleggingen voor risico deelnemers Het fonds houdt geen beleggingen aan voor risico van de deelnemers. 3.8 Herverzekeringsdeel technische voorzieningen Herverzekeringspremies Herverzekeringspremies worden verantwoord in de periode waarop de herverzekering betrekking heeft. Garantiecontract De vorderingen uit het garantiecontract wordt gelijkgesteld aan de hiertegenover staande voorziening voor pensioenverplichtingen waarbij rekening wordt gehouden met de kredietwaardigheid van de verzekeraar. Vorderingen met betrekking tot winstdelingsregelingen in herverzekeringscontracten worden verantwoord op het moment van toekenning door de herverzekeraar. De niet direct uit lopende afrekeningen opeisbare vorderingen uit verzekeringspolissen worden op de balans in een afzonderlijke actiefpost opgenomen. Opeisbare vorderingen/schulden uit hoofde van lopende afrekeningen binnen de contractperiode worden opgenomen als kortlopende vorderingen/kortlopende schulden. 3.9 Deelnemingen Het fonds heeft geen deelnemingen. 3.10 Immateriële vaste activa Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

24

Het fonds heeft geen immateriële vaste activa. 3.11 Materiële vaste activa Het fonds heeft geen materiële vaste activa. 3.12 Vorderingen en overlopende activa Vorderingen worden opgenomen tegen de reële waarde van de tegenprestatie, gewoonlijk de nominale waarde. Een voorziening wordt getroffen op de vorderingen op grond van verwachte oninbaarheid. 3.13 Liquide middelen Het fonds houdt geen kas, banktegoeden en deposito’s aan. 3.14 Stichtingskapitaal en reserves Het fonds heeft geen stichtingskapitaal. De reserve (eigen vermogen) wordt bepaald door het bedrag dat resteert nadat alle actiefposten en posten van het vreemd vermogen, inclusief de technische voorzieningen, volgens de van toepassing zijnde waarderingsgrondslagen in de balans zijn opgenomen.

3.15 Achtergestelde leningen Het fonds gaat geen leningen aan. 3.16 Technische voorzieningen Voorziening pensioenverplichtingen De voorziening voor pensioenverplichtingen voor risico van het fonds (VPV) wordt gewaardeerd op actuele waarde (marktwaarde). De actuele waarde wordt bepaald op basis van de contante waarde van de beste inschatting van toekomstige kasstromen die samenhangen met de op balansdatum onvoorwaardelijke pensioenverplichtingen. Onvoorwaardelijke pensioenverplichtingen zijn de opgebouwde nominale aanspraken en de onvoorwaardelijke (indexatie)toezeggingen. De contante waarde wordt bepaald met gebruikmaking van de marktrente, waarvoor de actuele rentetermijnstructuur zoals gepubliceerd door DNB wordt gebruikt. Bij de berekening van de VPV is uitgegaan van het op de balansdatum geldende pensioenreglement en van de over de verstreken deelnemersjaren verworven aanspraken. Jaarlijks wordt door het bestuur besloten of de opgebouwde pensioenaanspraken worden geïndexeerd. Alle per balansdatum bestaande indexatiebesluiten (ook voor indexatiebesluiten na balansdatum voor zover sprake is van ex ante-condities) zijn in de berekening begrepen. Er wordt geen rekening gehouden met toekomstige salarisontwikkelingen. Bij de berekening van de voorziening wordt rekening gehouden met premievrije pensioenopbouw in verband met invaliditeit op basis van de contante waarde van premies waarvoor vrijstelling is verleend wegens arbeidsongeschiktheid. Bij de bepaling van de actuariële uitgangspunten wordt rekening gehouden met de voorzienbare trend in overlevingskansen. De VPV is gebaseerd op de volgende actuariële grondslagen en veronderstellingen: • De toekomstige uitkeringen zijn contant gemaakt met de intrestpercentages uit de rentetermijnstructuur volgens DNB (zero coupon). Enkele voorbeeldpercentages: Jaar uitkering 1 20

31-12-2007

31-12-2006

4,696 4,977

4,066 4,341


25

40 •

•

• • •

• • •

4,776

4,200

De sterftekansen zijn ontleend aan de overlevingstafel CRC93. Daarbij is de leeftijd van de verzekerde voor ingang van het pensioen twee jaar hoger gesteld. Geen leeftijdscorrectie vindt plaats na pensioeningang en evenmin indien het de sterftekansen van een verzorgde betreft. Bij nabestaandenpensioen is aangenomen dat de verzorgde van het andere geslacht is dan de verzekerde. Wij hebben ter vergelijking berekend dat de VPV exclusief voorziening uitvoeringskosten met deze tafel hoger is dan met de prognosetafel AG 2007-2050. De gehanteerde tafel wordt, in samenhang met het volgende punt, per saldo als voldoende prudent beschouwd. Tot de pensioendatum geldt voor vrouwen en mannen een partnerfrequentie van 0,9. In verband met het medeverzekerd zijn van uitruilrecht geldt op de oorspronkelijke verzekerde ingangsdatum van het levenslange ouderdomspensioen een partnerfrequentie van 1,0. Het leeftijdsverschil tussen verzekerde en verzorgde is op drie jaar gesteld (man ouder). De voorziening voor niet-ingegaan wezenpensioen is gesteld op het per 31 december 2007 in het depot gereserveerde bedrag. Ingegaan wezenpensioen komt per 31 december 2007 niet voor. De voorziening voor uitvoeringskosten is gesteld op € 70,81 per post per uitkeringsjaar. Bij de pensioenen in opbouw is dit proportioneel toegepast in evenredigheid met de verhouding tussen opgebouwd en bereikbaar pensioen. Bij niet-ingegane arbeidsongeschiktheidspensioenen is deze voorziening op nul gesteld. Het resultaat komt overeen met 1,06% van de netto verplichting. Met revalidatiekansen is geen rekening gehouden. Met toekomstige indexering is geen rekening gehouden. De marktwaarde van de voorziening pensioenverplichtingen per 31 december 2006 is geschat door per 31 december 2007 de verhouding te bepalen tussen de VPV bij de rentetermijnstructuur van 31 december 2006 en de VPV volgens NN, en vervolgens deze verhouding per 31 december 2006 toe te passen.

3.17 Voorziening pensioenverplichtingen risico deelnemers Het fonds heeft geen regeling voor risico van de deelnemers. 3.18 Overige voorzieningen Onder overige voorzieningen neemt het fonds doorgeschoven negatieve overrente op. Dit bedrag wordt bepaald door de herverzekeraar volgens de bepalingen van het contract. Indien het gerealiseerde rendement hoger is dan de tariefsrente wordt de overrente direct opgenomen in rekening-courant ten gunste van het fonds. Negatieve overrente wordt doorgeschoven om te worden verrekend met toekomstige overrente. Hiervoor wordt een voorziening getroffen omdat, indien het fonds bij eventuele contractsbeëindiging om integrale overdracht naar een andere pensioenuitvoerder vraagt, de doorgeschoven negatieve overrente niet wordt vergoed.

3.19 Langlopende schulden Het fonds gaat geen langlopende schulden aan. 4. Grondslagen voor bepaling van het resultaat 4.1 Algemeen De in de staat van baten en lasten opgenomen posten zijn in belangrijke mate gerelateerd aan de in de balans gehanteerde waarderingsgrondslagen voor beleggingen en de voorzieningen pensioenverplichtingen. Zowel gerealiseerde als ongerealiseerde resultaten worden rechtstreeks verantwoord in het resultaat. 4.2 Premiebijdragen (van werkgevers en werknemers) Onder premiebijdragen van werkgevers en werknemers wordt verstaan de aan derden in rekening gebrachte c.q. te brengen bedragen voor de in het verslagjaar verzekerde Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

26

pensioenen onder aftrek van kortingen. Premies zijn toegerekend aan de periode waarop ze betrekking hebben. 4.3 Premiebijdragen risico deelnemers Het fonds heeft geen regeling voor risico deelnemers. 4.4 Beleggingsresultaten risico pensioenfonds Het fonds heeft geen beleggingen voor eigen risico. 4.5 Beleggingsresultaten risico deelnemers Het fonds heeft geen beleggingen voor risico deelnemers 4.6 Bijzondere waardeverminderingen Door het fonds wordt op iedere balansdatum beoordeeld of er aanwijzingen zijn dat een vast actief aan een bijzondere waardevermindering onderhevig kan zijn. Indien dergelijke indicaties aanwezig zijn, wordt de realiseerbare waarde van het actief vastgesteld. Indien het niet mogelijk is de realiseerbare waarde voor het individuele actief te bepalen, wordt de realiseerbare waarde bepaald van de kasstroomgenererende eenheid waartoe het actief behoort. Van een bijzondere waardevermindering is sprake als de boekwaarde van een actief hoger is dan de realiseerbare waarde; de realiseerbare waarde is de hoogste van de opbrengstwaarde en de bedrijfswaarde. 4.7 Pensioenuitkeringen De pensioenuitkeringen betreffen de aan deelnemers uitgekeerde bedragen inclusief afkopen. De pensioenuitkeringen zijn toegerekend aan de periode waarop ze betrekking hebben. 4.8 Pensioenuitvoeringskosten De pensioenuitvoeringskosten zijn toegerekend aan de periode waarop ze betrekking hebben. 4.9 Mutatie voorziening pensioenverplichtingen De mutatie voorziening pensioenverplichtingen betreft de wijziging in de waarde van de voorzieningen pensioenverplichtingen.

4.10 Mutatie pensioenverplichtingen voor risico deelnemers Het fonds heeft geen pensioenverplichtingen voor risico deelnemers. 4.11 Mutatie herverzekeringsdeel technische voorzieningen De mutatie herverzekeringsdeel technische voorzieningen betreft de wijzigingen in de waarde van het herverzekeringsdeel technische voorzieningen. 4.12 Saldo overdrachten van rechten De post saldo overdracht van rechten bevat het saldo van bedragen uit hoofde van overgenomen dan wel overgedragen pensioenverplichtingen. 4.13 Overige baten en lasten Overige baten en lasten zijn toegerekend aan de periode waarop ze betrekking hebben. 5. Beleggingen Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

27

5.1 Beleggingen voor risico fonds Het fonds belegt niet voor eigen risico. 5.2. Beleggingen in depot bij herverzekeraar Nationale-Nederlanden Herverzekeraar Nationale-Nederlanden houdt voor het fonds een gesepareerd beleggingsdepot aan. Het fonds heeft inspraak in de wijze van beleggen. Om deze redenen wordt het beleggingsbeleid in dit jaarverslag toegelicht. Het fonds heeft met Nationale-Nederlanden afgesproken dat wordt belegd in ING beleggingsfondsen. De ontwikkeling van de portefeuille was als volgt: Aandelen € Stand per 1 januari 2006 Aankopen Verkopen Overige mutaties Waardeontwikkeling

Vastrentende waarden €

Overige beleggingen €

Totaal €

7.260.495 3.424.930 - 3.660.065 0 772.615

22.951.611 28.674.970 - 24.966.802 0 - 458.993

1.130.014 31.342.120 0 32.099.900 0 - 28.626.867 0 0 15.187 328.809

Stand per 31 december 2006 Aankopen Verkopen Overige mutaties Waardeontwikkeling

7.797.975 529.903 - 510.049 0 23.320

26.200.786 1.974.962 - 55.006 0 621.863

1.145.201 0 0 0 - 8.614

35.143.962 2.504.865 - 565.055 0 636.569

Stand per 31 december 2007

7.841.149

28.742.605

1.136.587

37.720.341

Aandelen De samenstelling naar actuele waarde van de aandelenportefeuille was per jaareinde: 2007 €

2006 €

ING Dividend Aandelenfonds ING Aandelenfonds ING Emerging Markets Equity Fonds

1.104.378 6.114.078 622.693

1.051.424 6.137.575 608.976

Totaal

7.841.149

7.797.975

Vastrentende waarden Belegging in vastrentende waarden geschiedt via het ING Fixed Income All Grade Basis Fonds. De actuele waarde van deze belegging bedroeg per jaareinde: 2007 € ING Fixed Income All Grade Basis Fonds Dit fonds belegt door in onderstaande fondsen: Staatsobligaties (voorheen AG Synergy Fund) Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

2006 €

29.207.631

62,8%

26.826.050

70,9% 28

ING Euro Credit Basis Fonds ING Global ABS Basis Fonds Fixed ING Global High Yield Basis Fonds ING Emerging Fixed Income Basis Fonds HC Eur ING Emerging Fixed Income Basis Fonds LC Eur

18,2% 2,5% 5,0% 4,0% 7,5%

12,6% 2,5% 0,0% 4,0% 10,0%

100,0%

100,0%

Overige beleggingen Bij de contractverlenging per 1 januari 2004 is met Nationale/Nederlanden afgesproken, dat de kosten van een tariefswijziging door Nationale-Nederlanden in 50 jaar zullen worden ingebracht via een 50-jarige annuïteit (fictieve lening) met rente 4%. Het onder overige beleggingen genoteerde bedrag is de nominale waarde van de resterende termijnen. 6. Beleggingen voor risico deelnemers Er zijn geen beleggingen voor risico van de deelnemers. 7. Herverzekeringsdeel technische voorzieningen Het herverzekeringsdeel van de technische voorzieningen is gelijk aan de technische voorzieningen. Gezien de kredietwaardigheid van Nationale-Nederlanden (AA- volgens Standard & Poor’s) is geen afslag toegepast. 8. Deelnemingen Het fonds heeft geen deelnemingen. 9. Immateriële vaste activa Het fonds heeft geen immateriële vaste activa. 10. Materiële vaste activa Het fonds heeft geen materiële vaste activa. 11. Vorderingen en overlopende activa De overige vorderingen en overlopende activa hebben zich als volgt ontwikkeld: 2007 €

2006 €

Rekening-courant met werkgever Stand bij begin jaar Mutatie

32.190 -165.244

85.003 -52.813

Stand einde jaar

-133.054

32.190

2.788.563 -1.454.736 -381.746 -129.506 -70.738 -1.051.717 -243.666 1.664 -26.888

2.636.235 -1.404.352 -410.909 -102.689 -48.354 0 97.535 2.298 78.308

Rekening-courant met Nationale-Nederlanden Stand bij begin jaar Pensioenopbouw en risicodekking Koopsom indexering Garantievergoedingen Administratiekosten Netto koopsom VP-tech pensioenen Waardeoverdrachten Afkoop aan fonds Intrest rekening-courant Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

29

Correcties Ontvangen betalingen Stand einde jaar

2.317.648

13.553 1.926.940

1.748.878

2.788.563

1.748.877 Vordering op VP-tech Stand bij begin jaar Mutatie

0 1.240.490

Stand einde jaar

1.240.490

0 0 0

Totaal Stand bij begin jaar Mutatie

2.820.753 35.560

2.721.238 99.515

Stand einde jaar

2.856.313

2.820.753

Alle overige vorderingen hebben een resterende looptijd van korter dan één jaar. 12. Overige activa Onder overige activa is opgenomen de waarde van het aan het fonds toekomende deel van het technische verzekeringsresultaat (overlijden, arbeidsongeschiktheid etc.). Na verrekening met resultaten in de resterende contractstermijn komt deze waarde bij het einde van de contractstermijn (31 december 2008) ter beschikking aan het fonds.

13. Reserve (eigen vermogen) De reserve (eigen vermogen) heeft zich als volgt ontwikkeld: 2007 €

2006 €

Reserve (eigen vermogen) begin van het jaar Saldo van baten en lasten

2.604.564 -554.333

2.680.293 -75.730

Reserve (eigen vermogen) einde jaar

2.050.231

2.604.564

Solvabiliteit en dekkingsgraad Minimum vereist eigen vermogen (MVEV) Blijkens de actuariële en bedrijfstechnische nota (januari 2008) houdt het fonds een MVEV aan van 25% van de netto beheerskosten. Onze berekeningsresultaten luiden als volgt: Beheerskosten

2007 €

2006 €

Administratiekosten Nationale-Nederlanden Bestuurskosten

70.738 165.023

48.354 60.596

Totaal MVEV 25%

235.761 58.940

108.950 27.238

Vereist eigen vermogen (VEV) Indien de verzekeraar een kredietwaardigheid van tenminste AA- heeft is geen buffer voor het kredietrisico van de verzekeraar nodig. DNB let op de het oordeel van Standard & Poor’s. Dit luidt per 31 december 2007 AA-. Per die datum is daarom voor dit risico geen buffer nodig en is het VEV is gelijk aan het MVEV. Toetsing Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

30

Met deze gegevens kan het eigen vermogen worden getoetst aan het MVEV en het VEV. Het eigen vermogen blijkt voldoende te zijn. Bepaling dekkingsgraad en toets eigen vermogen 2007 € Voorziening pensioenverplichtingen Eigen vermogen Dekkingsgraad Minimaal vereist eigen vermogen Minimaal vereiste dekkingsgraad Vereist eigen vermogen Vereiste dekkingsgraad

2006 €

31.487.194 2.050.231 106,5% 58.940 100,2% 58.940 100,2%

31.227.754 2.604.564 108,3% 27.238 100,1% 27.238 100,1%

14. Achtergestelde leningen Het fonds is geen leningen aangegaan. 15. Technische voorzieningen Voorziening pensioenverplichtingen De in het depot bij Nationale-Nederlanden aanwezige voorziening pensioenverplichtingen is door de actuaris omgerekend naar de waarderingsgrondslagen welke het fonds ingevolge de Pensioenwet in zijn ABTN heeft opgenomen. Deze zijn beschreven in punt 3.16 van deze toelichting. 2007 €

2006 €

Voorziening bij Nationale-Nederlanden Mutatie

35.706.427 3.518.254

32.188.173 2.205.178

Voorziening op balansgrondslagen fonds Mutatie in rekening van baten en lasten

31.487.194 259.441

31.227.754 1.244.759

Korte beschrijving van de aard van de pensioenregelingen De pensioenregeling kan worden gekenmerkt als een voorwaardelijk geïndexeerde middelloonregeling met een pensioenleeftijd van 65 jaar. Jaarlijks wordt een aanspraak op ouderdomspensioen opgebouwd van 1,75% van de in dat jaar geldende pensioengrondslag. De pensioengrondslag is gelijk aan 12 maandsalarissen vermeerderd met vakantiegeld en gratificatie onder aftrek van een franchise. De franchise wordt jaarlijks vastgesteld. Tevens bestaat er recht op nabestaanden- en wezenpensioen. Deelname aan de regeling is mogelijk vanaf het moment van indiensttreding. Jaarlijks beslist het bestuur de mate waarin de opgebouwde aanspraken worden geïndexeerd. Overeenkomstig artikel 10 van de Pensioenwet kwalificeert de pensioenregeling als een uitkeringsovereenkomst. Toeslagverlening De indexatie van pensioenrechten en pensioenaanspraken wordt jaarlijks vastgesteld door het bestuur. De ambitie bestaat om jaarlijks de pensioenrechten en pensioenaanspraken aan te passen. De indexatie in een jaar is voorwaardelijk en is afhankelijk van de hoogte van de beschikbare premie. De pensioenrechten en pensioenaanspraken zijn dit jaar met 0% (2006: 2,24 voor inactieven en 1,0 voor actieven%) geïndexeerd. Er is geen recht op toekomstige indexaties. Het is niet zeker of en in hoeverre in de toekomst wordt geïndexeerd. Het fonds heeft geen geld gereserveerd voor toekomstige indexaties. Indexatie wordt uit de toekomstige premie gefinancierd (afhankelijk van de ABTN). Het bestuur heeft in de vergadering van 11 december 2007 besloten tot het niet indexeren van de pensioenaanspraken per 1 januari 2008. Bij de bepaling van de voorziening voor pensioenverplichtingen is hiermee rekening gehouden. Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

31

Inhaalindexaties Indien in het verleden geen volledige indexatie heeft plaatsgevonden kunnen onder bepaalde omstandigheden inhaalindexaties worden toegekend. Toekenning van inhaalindexaties vereist wel een hoge dekkingsgraad. In de huidige situatie verwacht het bestuur niet binnen afzienbare tijd inhaalindexaties te kunnen toekennen. Het bestuur zal jaarlijks de hoogte specificeren van de toegekende indexatie ten opzichte van de volledige indexatie. Deze specificatie is als volgt voor de premievrije deelnemers en de gepensioneerden: Jaar

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Volledige indexatie Actieven Inactieven 3,0000% 0,0000% 4,5450% 4,2875% 4,8000% 2,0000% 0,5000% 0,0000% 1,5000% 0,0000%

1,6400% 1,5000% 2,6100% 3,7200% 3,3000% 1,8600% 0,5500% 1,5400% 1,4300% 0,0000%

Toegekende indexatie Actieven Inactieven 3,0000% 0,0000% 4,5450% 4,2875% 2,4000% 2,0000% 0,5000% 1,0000% 1,2000% 0,0000%

1,6400% 1,5000% 2,6100% 3,7200% 1,6500% 1,8600% 0,5500% 2,2400% 1,1500% 0,0000%

Cumulatieve achterstand Actieven Inactieven 0,0000% 0,0000% 0,0000% 0,0000% 2,4000% 2,4480% 2,4602% 1,4602% 1,7778% 2,7955%

0,0000% 0,0000% 0,0000% 0,0000% 1,6500% 1,6807% 1,6899% 1,0160% 1,3105% 2,5161%

Herverzekeringscontracten De pensioenregeling van het fonds is volledig herverzekerd. Het fonds heeft een garantiecontract met Nationale-Nederlanden. Het fonds loopt door een contractuele uitkeringsgarantie geen beleggingsrisico’s tegenover de technische voorzieningen, en negatieve verzekeringstechnische risico’s worden door Nationale-Nederlanden gedragen. 16. Voorziening pensioenverplichtingen risico deelnemers Het fonds heeft geen pensioenverplichtingen voor risico van de deelnemers. 17. Overige voorzieningen Zie ook 3.18. De voorziening voor doorgeschoven negatieve overrente heeft zich als volgt ontwikkeld:

2007 € Negatieve overrente NN Totaal doorgeschoven bedrag

2006 €

802.726 1.117.140

314.414 314.414

18. Langlopende schulden Het fonds heeft geen langlopende schulden. 19. Overige schulden en overlopende passiva Het fonds heeft geen overige schulden en overlopende passiva. 20. Risicobeheer en derivaten Beleid en risicobeheer Voor risicobeheer heeft het bestuur de beschikking over de volgende beleidsinstrumenten: • ALM-beleid en duration-matching Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

32

• • • • • • •

Dekkingsgraad Financieringsbeleid Premiebeleid Indexatiebeleid Herverzekeringsbeleid Risicobeleid alternatieve beleggingen Risicobeleid ten aanzien van uitbesteding.

Welke beleidsinstrumenten het bestuur op welke manier zal hanteren wordt bepaald op basis van uitvoerige analyses van de te verwachten toekomstige ontwikkelingen van de verplichtingen en de ontwikkelingen op de financiële markten. Voor deze analyses wordt onder andere gebruik gemaakt van een continuïteitsanalyse. Asset-Liability Management-studies (ALM). Een continuïteitsanalyse ALM-studie analyseert de structuur van de pensioenverplichtingen en van verschillende beleggingsstrategieën en de ontwikkeling daarvan in diverse economische scenario’s. Op basis van de uitkomsten van deze analyses stelt het bestuur jaarlijks beleggingsrichtlijnen vast waarop het door het fonds uit te voeren beleggingsbeleid wordt gebaseerd. De beleggingsrichtlijnen zetten uiteen binnen welke grenzen en normen het beleggingsbeleid moet worden uitgevoerd, en richten zich op het beheersen van de belangrijkste (beleggings)risico’s. 21. Niet in de balans opgenomen activa en verplichtingen Voorwaardelijke verplichtingen Het toeslagbeleid is strikt voorwaardelijk. Hiervoor wordt niet gereserveerd. Niet toegekende indexaties; inhaalambitie Zie punt 15 van deze toelichting. Verstrekte zekerheden en garanties Er zijn geen zekerheden en garanties verstrekt.

22. Verbonden partijen Transacties met bestuurders De bezoldiging van de bestuurders wordt nader toegelicht in hoofdstuk 35. De stichting heeft geen leningen verstrekt aan de (voormalige) bestuurders. Ook heeft de stichting geen vorderingen op de (voormalige) bestuurders. Overige transacties met verbonden partijen De stichting heeft een uitvoeringsovereenkomst afgesloten met de werkgever ten aanzien van de uitvoering van het pensioenreglement. Hierin zijn de volgende zaken opgenomen: begripsomschrijvingen, aanbieding en acceptatie, uitvoering van de pensioenregeling, abtn, vaststelling en aanwending van de pensioenpremie, behandeling van overschotten en tekorten, betaling van de pensioenpremie, afwikkeling wederzijdse betalingsverplichtingen, verstrekking van gegevens en informatie, niet of te late betaling pensioenpremies, voorwaardelijke toeslagverlening, vaststellen en wijzigen pensioenreglement, verplichtingen jegens bestuur en andere organen, duur van de overeenkomst. De pensioenuitvoerings- en administratiekosten maken deel uit van de totale pensioenpremie welke door werkgever en werknemers wordt opgebracht.. 23. Premiebijdragen (van werkgever en werknemers) 2007 € Werkgeversdeel Werknemersdeel Totaal

2006 €

1.224.578 856.348 2.080.926

1.178.688 824.258 2.002.946

De premiebijdragen van werkgever en werknemers bedragen in totaal 24,3% (2006: 24,3%) van de pensioengrondslag. De kostendekkende, gedempte en feitelijke premies zijn als volgt (cf. art. 130 PW): 2007 € Kostendekkende premie Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

2006 €

3.140.610

1.424.297 33

Feitelijke premie Gedempte premie

3.557.436 nvt

1.934.241 nvt

De kostendekkende premie is bepaald door het totaal van de aan NN verschuldigd geworden premies en koopsommen (exclusief indexeringkoopsom) te verhogen met de bestuurskosten en een bijdrage tot instandhouding van het vereiste eigen vermogen. De feitelijk premie is de som van alle beschikbare bedragen uithoofde van premies werkgever en werknemers, saldo waardeoverdrachten en koopsom VP-tech. De samenstelling van de kostendekkende en de feitelijke en premie is als volgt bepaald: 2007 €

2006 €

Kostendekkende premie Premies en koopsommen NN excl. indexatie Bijdrage instandhouding VEV Grondslag bijdrage Bedrag bijdrage Bestuurskosten Totaal

2.975.587 0,2% 2.748.455 5.497 165.023 3.140.610

1.363.701 0,1% 1.304.519 1.305 60.596 1.424.297

Ontvangen premie Premies werkgever en werknemers Waardeoverdrachten VP-tech inzake inkoop pensioen Totaal

2007 2.080.926 236.020 1.240.490 3.557.436

2006 2.002.946 -68.705 0 1.934.241

24. Premiebijdragen risico deelnemers De pensioenregeling kent geen premiebijdragenvoor risico deelnemer. 25. Beleggingsresultaten Het fonds heeft geen beleggingen voor eigen risico. De opbrengsten van de beleggingen in het depot bij Nationale-Nederlanden waren als volgt.

Type belegging

2

Directe Indirecte beleggingsbeleggingsopbrengsten opbrengsten € €

Kosten Totaal vermogensbeheer € €

2007 Vastgoedbeleggingen Aandelen Vastrentende waarden Overige beleggingen Derivaten Kosten vermogensbeheer2

0 31.551 - 221 47.468 0 0

0 -8.232 622.083 0 0 0

0 0 0 0 0 - 76.210

0 23.319 621.862 47.468 0 - 76.210

Totaal

78.798

613.851

- 76.210

616.439

2006 Vastgoedbeleggingen Aandelen Vastrentende waarden Overige beleggingen Derivaten

0 80.030 41.748 46.283 0

0 692.585 227.790 729 0

0 0 0 0 0

0 772.615 269.538 47.012 0

Op grond van RJ 610.317 dienen In deze specificatie de bruto-opbrengsten van de beleggingscategorieën te worden opgenomen waarop de kosten van vermogensbeheer zichtbaar in aftrek zijn gebracht. Indien geen betrouwbare toerekening kan worden gemaakt dient dit te worden toegelicht.


34

Kosten vermogensbeheer

Totaal

0

0

- 68.815

- 68.815

168.061

921.104

- 68.815

1.020.350

De kosten van vermogensbeheer bedragen in 2007 € 76.210 (2006: € 68.815). 26. Beleggingsresultaten risico deelnemers Het fonds heeft geen beleggingen voor risico van de deelnemers. 27. Overige baten De post overige baten is als volgt samengesteld: 2007 €

2006 €

Pensioenuitkeringen uit herverzekering VP-tech inzake inkoop pensioen Aandeel technisch resultaat herverzekering Vrijvallende excassokosten herverzekeraar

631.854 1.240.490 212.834 481

528.831 0 139.169 483

Totaal

2.085.659

668.483

28. Mutatie technische voorziening De mutatie van de naar eigen grondslagen omgerekende voorziening pensioenverplichtingen ad € 259.440 is niet geanalyseerd. Bij volledig herverzekerde pensioenfondsen wordt dit door DNB niet verlangd. De mutatie van de bij Nationale-Nederlanden aanwezige voorziening ad € 3.518.254 kan als volgt worden gespecificeerd. Door de stijging van de rentetermijnstructuur (zie punt 3.6) is de voorziening op de eigen grondslagen van het fonds veel minder sterk gestegen. 2007 €

2006 €

Risicopremies Stortingskoopsommen jaaropbouw Koopsom VP-tech netto Koopsom indexatie Inkomende waardeoverdrachten Uitgaande waardeoverdrachten Pensioenuitkeringen rechtstreeks Afkoop Vrijvallende excassokosten Benodigde interest 4% Technisch resultaat

117.206 1.337.531 1.051.717 381.746 322.831 -79.165 -631.854 -1.664 -480 1.446.053 -425.667

111.037 1.293.317 410.909 88.011 -185.546 -528.831 -2.298 -482 1.256.454 -237.393

Totale mutatie

3.518.254

2.205.178

2007 1,20% 1,15%

2006 1,00% 2,24%

29. Indexering en overige toeslagen

Actieve deelnemers Inactieve deelnemers Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

35

Koopsom indexering

€ 381.746

€ 410.909

30. Pensioenuitkeringen 2007 € Ouderdomspensioen Partnerpensioen Wezenpensioen Arbeidsongeschiktheidspensioen Afkopen Totaal

2006 €

536.352 42.456 0 53.045 1.664 633.517

433.894 41.936 0 52.999 2.298 531.127

De post afkopen betreft de afkoop van kleine pensioenen.


36

31. Pensioenuitvoeringskosten Naast de pensioenuitvoeringskosten die direct door het fonds worden gemaakt zijn er administratiekosten begrepen in de aan de herverzekeraar NN begrepen premies en koopsommen. 2007 €

2006 €

Bestuurskosten Controle- en advieskosten Contributies en bijdragen Dwangsommen en boetes Overige

38.797 108.228 0 0 17.998

40.394 61.046 0 0 -40.845

In rekening van baten en lasten Administratiekosten in herverzekeringspremies

165.023 70.738

60.595 48.354

Totaal

235.761

108.949

32. Mutatie herverzekeringsdeel technische voorziening Omdat het fonds volledig is herverzekerd, is de mutatie van her herverzekerde deel van de technische voorziening gelijk aan de mutatie van de technische voorziening. 33. Premies en koopsommen herverzekering 2007 €

2006 €

Pensioenopbouw en risicodekking Garantievergoedingen Administratiekosten Netto koopsom VP-tech pensioenen Waardeoverdrachten Afkoop aan fonds Intrest rekening-courant Correcties

1.454.737 129.506 70.738 1.051.717 243.666 -1.664 26.888

1.404.354 102.689 48.354 0 -97.535 -2.298 -78.308 -13.553

Totaal

2.975.588

1.363.703

34. Saldo overdrachten van rechten De post saldo overdrachten van rechten bevat het saldo van bedragen uit hoofde van overgenomen dan wel overgedragen pensioenverplichtingen. Daar tegenover staan de met de herverzekeraar verrekende bedragen, bepaald met de herverzekeringstarieven. Het actuarieel resultaat kan als volgt worden gespecificeerd. 2007 € Inkomende waardeoverdrachten Ontvangen Benodigd herverzekeraar Actuarieel resultaat Uitgaande waardeoverdrachten Betaald Vrijval bij herverzekeraar Actuarieel resultaat Totaal actuarieel resultaat Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

2006 €

394.114

53.624

-322.831

-88.011

71.283

-34.387

-158.094

-122.329

79.165

185.546

-78.929

63.217

-7.646

28.830 37

35. Overige lasten De overige lasten hebben betrekking op negatieve overrente in het herverzekeringscontract. Zie ook de punten 3.18 en 17 van deze toelichting.

2007 € Negatieve overrente NN

2006 €

802.726

314.414

36. Aantal personeelsleden Bij het fonds zijn geen werknemers in dienst. De werkzaamheden worden verricht door werknemers die in dienst zijn van de werkgever. De hieraan verbonden kosten bedragen circa € 0 (2006: € 0) en zijn voor rekening van de werkgever. 37. Bezoldiging bestuurders De bezoldiging voor de (voormalige) bestuurders tezamen bedraagt € 38.797 (2006: € 40.394).

Ondertekening: Plaats, datum

Bestuurslid A Bestuurslid B

Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro


38

Overige gegevens


39

Accountantsverklaring

Aan het bestuur van Stichting Pensioenfonds ABC Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de in dit financieel verslag op pagina <···> tot en met <···> opgenomen jaarrekening 2007 van Stichting Pensioenfonds ABC te <···> bestaande uit de balans per 31 december 2007 en de staat van baten en lasten over 2007 met de toelichting gecontroleerd. Verantwoordelijkheid van het bestuur Het bestuur van de stichting is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het stichtingskapitaal en reserves en het saldo van baten en lasten getrouw dient weer te geven, alsmede voor het opstellen van het verslag van het bestuur, beide in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, invoeren en in stand houden van een intern beheersingssysteem relevant voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van het stichtingskapitaal en reserves en saldo van baten en lasten, zodanig dat deze geen afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten bevat, het kiezen en toepassen van aanvaardbare grondslagen voor financiële verslaggeving en het maken van schattingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht. Dienovereenkomstig zijn wij verplicht te voldoen aan de voor ons geldende gedragsnormen en zijn wij gehouden onze controle zodanig te plannen en uit te voeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De keuze van de uit te voeren werkzaamheden is afhankelijk van de professionele oordeelsvorming van de accountant, waaronder begrepen zijn beoordeling van de risico’s van afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. In die beoordeling neemt de accountant in aanmerking het voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van het stichtingskapitaal en reserves en saldo van baten en lasten relevante interne beheersingssysteem, teneinde een verantwoorde keuze te kunnen maken van de controlewerkzaamheden die onder de gegeven omstandigheden adequaat zijn maar die niet tot doel hebben een oordeel te geven over de effectiviteit van het interne beheersingssysteem van de stichting. Tevens omvat een controle onder meer een evaluatie van de aanvaardbaarheid van de toegepaste grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van schattingen die het bestuur van de stichting heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Oordeel Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het stichtingskapitaal en reserves van Stichting Pensioenfonds ABC per 31 december 2007 en van het saldo van baten en lasten over 2007 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Verklaring betreffende andere wettelijke voorschriften en/of voorschriften van regelgevende instanties Op grond van de wettelijke verplichting ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e BW melden wij dat het verslag van het bestuur, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW.

Plaats, datum PricewaterhouseCoopers Accountants N.V.

Naam partner RA Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar

40

Appendix A Afkortingen en begrippen ABTN Actuariële Bedrijfstechnische Nota ANW-hiaat is een wettelijke voorziening voor mensen die hun partner door overlijden verliezen. Bij overlijden vormt de ANW samen met het partnerpensioen van het fonds de basis van de financiële zorg voor de partner APP Actuariële Principes Pensioenfondsen FTK Financieel Toetsingskader NP Nabestaandenpensioen OP Ouderdomspensioen StAr Stichting van de Arbeid VPL VUT/Prepensioen en Levensloop VUT Regeling Vervroegd Uittreden WIA Wet Werk en Inkomen naar Arbeidsvermogen (Wet) BPF (Wet betreffende verplichte deelneming in) Bedrijfs(tak)pensioenfonds ALM Analyse van de onderlinge samenhang van de ontwikkeling van beleggingen en verplichtingen ter toetsing van het premie-, indexatie- en beleggingsbeleid Asset Beleggingscategorie Basispunt 0,01 procentpunt Benchmark Norm waarmee kosten en prestaties van instellingen uit dezelfde sector worden vergeleken Commodities Beleggingen in goederen en grondstoffen (verbruiksartikelen) Compliance Handelen in overeenstemming met (in- en externe) wet- en regelgeving en integriteitsbeleid Continuïteitstoets is bedoeld om inzicht te geven in de financiële opzet van een pensioenfonds en een oordeel te geven over de continuïteit van het fonds Corporate governance Goed ondernemingsbestuur, gericht op (het toezien op) integer en transparant handelen en het afleggen van verantwoording daarover Dekkingsgraad De mate waarin de toegezegde-pensioenverplichtingen zijn gedekt door aanwezig vermogen Duration is de gewogen gemiddelde looptijd van cashflows van vastrentende waarden. Durationverlenging is het verlengen van de duration van de portefeuille Duration-mismatch is het verschil in duration tussen de beleggingen en de pensioenverplichtingen Feitelijke premie is de daadwerkelijke premie die betaald wordt door de werkgever en de deelnemers in de pensioenregeling Financiële instrumenten omvatten ‘primaire’ financiële instrumenten zoals vorderingen en schulden, en afgeleide financiële instrumenten zoals opties, termijncontracten en swaps Future Op de beurs verhandeld termijncontract met verplichte levering van de onderliggende waarden in de toekomst tegen een vooraf vastgestelde prijs FVP-bijdrage is een bijdrage aan de beperking van de pensioenbreuk bij werkloosheid Geamortiseerde kostprijs is het ontvangen bedrag rekening houdend met agio of disagio en onder aftrek van transactiekosten Gedempte premie is de berekening van de jaarlijkse premie op basis van grondslagen anders dan de kostendekkende premie door rekening te houden met verwachtingen en/of historische rendementen Indexering Aanpassing van de toegezegde pensioenrechten aan de algemene loonontwikkeling in enig jaar; de indexatie is strikt voorwaardelijk Indexatielabel geeft aan hoe groot de kans is dat je pensioen meegroeit met de prijsstijgingen Indexatiematrix vormt een belangrijk instrument bij het vormgeven van het indexatiebeleid van pensioenuitvoerders; de matrix zorgt voor consistentie tussen de indexatieambitie, de financiering, de toekenning en de voorlichting over het indexatiebeleid Inflatie Geldontwaarding Kostendekkende premie is de kostendekkende premie die gelijk is aan de actuarieel benodigde premie voor de inkoop van de onvoorwaardelijke onderdelen van de pensioentoezegging Nominaal Uitgedrukt in geldwaarde of procenten zonder rekening te houden met toekomstige loon- of prijsinflatie Normportefeuille De vooraf gedefinieerde samenstelling van de beleggingsportefeuille met bijbehorende benchmarks, waaraan de behaalde beleggingsrendementen achteraf worden getoetst One tier board is een bestuursmodel waarin de raad van bestuur en raad van commissarissen samen zijn gevoegd tot één bestuur Private Equity Participatie in het risicodragend vermogen van niet-beursgenoteerde Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro – Alkmaar 41

ondernemingen Reële rentetermijnstructuur bedraagt de nominale rentetermijnstructuur gecorrigeerd voor de mogelijke indexatie. Reële dekkingsgraad is de verhouding tussen het pensioenvermogen en de pensioenverplichtingen rekening houdend met het volledig indexeren daarvan Reëel Uitgedrukt in geldwaarde of procenten, rekening houdend met toekomstige loon- of prijsinflatie Rentetermijnstructuur is het verband tussen de looptijd van een vastrentende belegging enerzijds en de daarop te ontvangen marktrente anderzijds Repo Overeenkomst (repurchase agreement) waarbij tegen een voorafbepaalde aan- of verkoopprijs en voorafbepaald tijdstip stukken worden uitgewisseld met behoud van economisch risico Slapers Deelnemers van een pensioenfonds die niet langer bij dit fonds pensioenrechten opbouwen Swap is een overeenkomst tussen twee partijen waarbij wordt afgesproken om gedurende een bepaalde periode bepaalde betalingen met elkaar uit te wisselen, bijvoorbeeld het ruilen van vaste rentebetalingen en variabele rentebetalingen Swaption is een optie op een swap waarbij de eigenaar van de swaption het recht heeft, maar niet de verplichting, om een swap tegen voorafbepaalde voorwaarden af te sluiten op of voor de expiratiedatum van de swaption Valutarisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen in valutawisselkoersen Vastgoedfondsen Een beleggingsfonds waarvan het kapitaal is belegd in vastgoed Vastrentende waarden Beleggingen met een vaste looptijd en een overeengekomen plan van rente en aflossing, zoals onderhandse leningen, obligaties en hypothecaire leningen Verantwoordingsorgaan is een orgaan waaraan het bestuur van het fonds verantwoording moet afleggen Visitatiecommissie bestaat ten minste uit drie externe deskundigen; de visitatiecommissie beoordeelt minimaal één keer in de drie jaar het functioneren van het fonds Zakelijke waarden Aandelen, private equity, commodities en onroerend goed Z-score Een maatstaf die het verschil meet tussen het feitelijk behaald rendement en het rendement van de vooraf gedefinieerde normportefeuille, rekening houdend met kosten. De Z-score is één van de criteria op grond waarvan eventueel kan worden afgezien van de verplichte deelneming in een bedrijfstakpensioenfonds


42

Stichting Pensioenfonds Groothandel Vegro Alkmaar 1

Recommend Documents