START FAVORIETE AANDELEN BINNEN DE AANDELENSERVICE SELECT

KBC-Vermogensservice

START FAVORIETE AANDELEN BINNEN DE AANDELENSERVICE SELECT

Op 5 november 2015 zijn we van start gegaan we de werking “favoriete aandelen” binnen de Aandelenservice Select. Met deze werking krijg je een antwoord op de vraag welke individuele aandelen we op dit moment interessant vinden. Je vindt deze favoriete aandelen op onze website (www.kbc.be/select-aandelen) terug in een overzicht per bedrijfssector. Hieronder vind je een overzicht van de favoriete aandelen waarmee we van start zijn gegaan op 5 november 2015.

Cyclische consumentengoederen 1) Kinepolis

Activiteit Kinepolis ontstond in 1997 uit een fusie van 2 familiale bioscoopgroepen. Kinepolis telt 35 bioscopen, verspreid over België, Nederland, Frankrijk, Spanje, Zwitserland en Polen. Naast haar bioscoopactiviteit is de groep ook actief in filmdistributie, eventorganisatie, schermreclame en vastgoedbeheer. Sterktes - Kinepolis pakte uit met sterke halfjaarcijfers. De omzet kwam met 130,2 miljoen euro 7% boven de verwachting uit. Dit was vooral te danken aan de sterke verkopen per bezoeker. De inkomsten uit voeding en drank stegen met 19% en de ticketverkoop met 14,3%. - Kinepolis wil haar positie in Nederland verder uitbreiden en evalueert in dit kader bijkomende projecten. Over een drietal jaar wil het meer dan 3,5 miljoen bezoekers realiseren in Nederland. - Zelfs na de overname van Wolff blijft de balans van Kinepolis in topconditie. Ondanks stijgende dividenduitkeringen, het inkoopprogramma van eigen aandelen en de verhoogde kapitaalinvesteringen blijft de verhouding tussen de nettoschuld en de rebitda op slechts 1,2 schommelen.

2) Toyota Activiteit Toyota is de grootste autoproducent ter wereld. Het is wereldwijd actief met zijn merken Toyota en Lexus. Het bedrijf stelt wereldwijd zowat 300.000 mensen te werk verdeeld over meer dan 170 landen. Sterktes - De kwartaalresultaten over de periode eindigend op 30/06/2015 lagen grotendeels in lijn met de verwachtingen. - Toyota is een zeer (kosten)efficiënte autobouwer met een sterke technologie, ook op het vlak van alternatieve aandrijvingen. Het levert kwaliteit aan betaalbare prijzen. - Toyota is actief in de ganse wereld. De Japanse regering heeft de yen aanzienlijk goedkoper gemaakt ten opzichte van de dollar. Dit stimuleert uiteraard de export naar voornamelijk de VS, wat voor Toyota een zeer belangrijke markt is. - Het aandeel is niet duur met een koers/winst-verhouding van rond de 10.

Auteur : Koen Crabbé, aandelenstrateeg KBC-Premium Banking Publicatiedatum : 05/11/2015

3) Randstad

Activiteit Het Nederlandse Randstad is na Adecco mondiaal het nummer 2 van de uitzendsector en het nummer 1 of 2 in die landen waar het actief is. Sterktes - Randstad bekleedt een sterke positie in Noord-Amerika na de overname van SFN Group; de laatste berichten over de tewerkstelling in de VS zijn hoopgevend. - Randstad is er ook in geslaagd om zijn graantje mee te pikken van de Europese aantrekkende economie. - De verwachte koerswinstverhouding ligt sterk onder het sectorgemiddelde.

Niet-cyclische consumentengoederen 4) Delhaize

Activiteit Delhaize is een internationale voedingsdistributeur actief in 9 landen en in 3 continenten. In de VS bezit Delhaize over ruim 1500 winkels en in België ongeveer 850. Ongeveer 60% van de omzet wordt in de VS gerealiseerd en 24% in België. Het marktaandeel in België bedraagt 25%. Sterktes - Eind juni kondigden Ahold en Delhaize hun plannen aan om samen te smelten. Daardoor ontstaat een groep met in totaal 6.500 winkels en 375.000 werknemers. Beide bedrijven zullen vanaf het derde jaar na de fusie zo'n 500 miljoen euro synergie- voordelen realiseren. - Het transformatieplan in België, de "Easy, Fresh & Affordable"-strategie bij Food Lion en de maatregelen in Servië zouden de winstgroei de komende jaren moeten ondersteunen.

Energie 5) Royal Dutch Shell

Activiteit Royal Dutch Shell is een van de grootste verticaal geïntegreerde oliebedrijven ter wereld met activiteiten in exploratie en productie van olie en gas, LNG, raffinage, petrochemie en distributie van olieproducten. Sterktes - De focus op kostenefficiëntie en het stroomlijnen van het bedrijf was al gestart vóór de olieprijsval en zal nog een tandje hoger worden geschakeld. Samen met het terugdringen van de investeringen moet dit ervoor zorgen dat de kasstromen terug aantrekken in de komende jaren. - Met de geplande overname van BG Group kan Shell zijn portfolio opwaarderen met zeer rendabele projecten die laag op de kostencurve zitten. - Shell is een defensief rendementsaandeel met een zeer mooi dividendrendement.

6) Schlumberger Activiteit Schlumberger is het grootste bedrijf ter wereld voor oliediensten. Het is actief in meer dan 80 landen en telt zowat 123.000 werknemers. Sterktes - Schlumberger heeft een technologisch leiderschap in vele toepassingen. De mogelijkheid van het bedrijf om geïntegreerde IT-systemen te leveren ter ondersteuning van de oliediensten biedt een unieke troef. Auteur : Koen Crabbé, aandelenstrateeg KBC-Premium Banking Publicatiedatum : 05/11/2015

-

-

Schlumberger is de onbetwiste marktleider in diensten voor olie- en gasexploratie en productie, met hoogstaande technologieën voor het in kaart brengen van reservoirs en het boren en oppompen van olie en gas. Als nummer 1 kan Schlumberger profiteren van de fusie tussen nummers 2 en 3 (Halliburton en Baker Hughes) die hun handen vol zullen hebben met de integratie.

Banken 7) Société Générale

Activiteit Société Générale (SocGen) is één van de grootste financiële dienstverleners in de eurozone en actief in retailbankerien, bedrijfsbankieren, vermogensbeheer, effectenhandel en gespecialiseerde financiële diensten. Sterktes - SocGen blijkt nog altijd een succesvol herstructureringsverhaal. De winst in de obligatiehandel blijft evenwel nog wat onder druk staan door de relatief lage volatiliteit. De aandelenactiviteiten konden de schade beperken. - De solvabiliteit van de onderneming is verbeterd. De kernkapitaalratio onder Basel III is gestegen naar 10,1%. Vanaf dit jaar keert SocGen opnieuw een dividend uit. - Het aandeel is naar K/W gemeten zeer goedkoop.

8) Bank of America

Activiteit Bank of America is de grootste commerciële bank van de VS met belangrijke activiteitenin retailen zakenbankieren. In 2013 werd 86% van de omzet en 93% van de winst in de VS gerealiseerd. Sterktes - De positieve evolutie van de Amerikaanse economie maakt dat de Fed de beleidsrente waarschijnlijk eind 2015 of begin 2016 zal verhogen wat een positief effect heeft op de inkomsten. - De kernkapitaalratio bedraagt 9,6%, hoger dan de 8,5% die de regelgever oplegt. De kans is groot dat eigen aandelen verder worden ingekocht. - De koerswinstverhouding bedraagt iets meer dan 11, dus zeer aantrekkelijk. Verder spelen we met Bank of America in op een verdere appreciatie van de dollar.

Gezondheidszorg 9) Ablynx

Activiteit Het Gentse Ablynx is een biotechbedrijf dat specialiseert in nanobodies, een nieuwe klasse van therapeutische proteïnen voor het behandelen van een breed spectrum van ernstige menselijke ziekten, zoals kanker. Sterktes - Onderzoek in de gezondheidszorg is voortdurend in beweging. Immunotherapie is de nieuwste 'rage' waar heel wat grote farmaspelers in investeren; een nieuwe therapie ter bestrijding van kanker. Ablynx onderhandelde een deal met Merck om de toegevoegde waarde van de nanobodies voor immunotherapie te onderzoeken. - Het gebruik van nanobodies kan in principe veel medische toepassingen kennen, waardoor Ablynx geen 'one trick biotech pony' wordt waar alles staat of valt met het succes van 1 product.


10) Bayer

Activiteit Bayer is de grootste farmaceutische producent in Duitsland. De onderneming produceert ook agrarische producten en polymeren. Sterktes - Bayer heeft in de voorbije 3 jaar al haar producten in de laatste fase van het goedkeuringsproces naar de markt kunnen brengen en deze doen het meer dan behoorlijk. - Momenteel is de pijplijn vooral gevuld met fase 2 producten. Over de komende 12 maanden verwachten we data van die fase 2 producten. Zijn die succesvol en worden fase 3 programma's opgezet, dan zullen die het aandeel een duw in de rug geven.

Nutssector 11) Engie

Activiteit Engie, de nieuwe naam van GDF Suez, is een Europees energiebedrijf actief in de opwekking van elektriciteit en distributie van aardgas. Het nutsbedrijf is aanwezig in heel de waardeketen van energie en actief in 30 landen. Sterktes - Driekwart van de nieuwe elektriciteitscentrales worden gebouwd in de snelgroeiende markten. Dit in combinatie met een gediversifieerde gasportefeuille maakt dat Engie goed gepositioneerd is voor verdere groei. - De focus komt meer en meer te liggen op ontwikkeling en marketing van energiediensten en milieu. Vooral in Europa wint dit segment aan belang. De activiteiten zijn mooi verdeeld tussen gereguleerde en cyclische activa. - In vergelijking met andere nutsbedrijven bezit Engie over een ijzersterke balans. - Het aandeel biedt een dividendrendement van 5,5% en blijft een defensieve kwaliteitswaarde.

Industrie 12) Euronav

Activiteit Euronav is een Belgische tankrederij met een moderne vloot van VLCC schepen (2 mio vaten cap.) en Suezmaxx schepen (1 mio vaten cap.). De meeste van de VLCC schepen worden uitgebaat via de Tankers International Pool dat in joint venture met Frontline de grootste aanbieder van spot VLCC tonnage in de wereld vormt. Sterktes - De totale vloot van Euronav wordt bewust blootgesteld aan de spotmarkt om te profiteren van de stijgende vrachttarieven. Een beperkte groei van de wereldvloot zal de prijzen steunen. - Het aanbod van schepen blijft beperkt omdat door de crisis de capaciteit en productiviteit op de scheepswerven wordt verminderd. De traditionele routes worden meer en meer vervangen door lange afstandtrajecten wat in de kaart van Euronav speelt. - De markt verwacht een herstel van de olieprijs en de oliemarkt zit in een contango. Speculanten kopen aan de huidige lage prijs olie en hopen die mettertijd aan een hogere koers te verkopen. Ondertussen moet de olie opgeslagen worden en daar de opslagcapaciteit aan land zo goed als vol zit doen ze een beroep op de grote tankers.


13) FedEx

Activiteit FedEx is de tweede pakjesdienst van de VS en het biedt transport, e-commerce en "supply chain management services" aan. Het is actief in meer dan 220 landen. Sterktes - Half september verlaagde FedEx de winstverwachting voor zijn gebroken boekjaar 2015/2016 o.w.v. een vertraging in de industriële productie in de VS. Toch slagen ze er in om de marges in de divisie "Express" naar een recordniveau te brengen. - De verkopen via het internet zitten de jongste jaren sterk in de lift en wint aan marktaandeel op de verkopen in fysieke winkels. - De lage olieprijs is een dubbel voordeel voor FedEx : enerzijds zorgen ze voor een verhoogd consumentenvertrouwen wat zal leiden tot sterkere retailverkopen, anderzijds profiteert FedEx zelf ook van de lagere olieprijs omdat hun brandstofkosten lager zullen uitvallen.

14) Boeing

Activiteit Boeing is de 2e grootste fabrikant van commerciële en militaire vliegtuigen. Het bedrijf bestaat uit 3 divisies: Integrated Defense systems, commercial airplanes en Boeing Capital. Sterktes - Boeing heeft in het derde kwartaal opnieuw de verwachtingen overtroffen en verhoogt zijn omzet, winst en cashflowdoelstellingen voor dit jaar. De marges in alle divisies overtroffen de verwachtingen. - De bestellingen blijven binnenstromen waardoor het orderboek al voor 8 jaren gevuld is. Eind augustus ontving het nog een order van BOC Aviation voor 8,8 mia $. Samen met Airbus beheerst Boeing de markt van commerciële vliegtuigen. Heel wat luchtvaartmaatschappijen moeten dringend hun vloot verjongen.

Vastgoed 15) Klepierre

Activiteit Klepierre is een Frans vastgoedbedrijf dat voornamelijk winkelcentra verhuurt en uitbaat. Het is een belangrijke marktpartij in Europa die meer dan 125 winkelcentra bezit in 13 Europese landen. Sterktes - De resultaten over de eerste jaarhelft van 2015 konden met een huurgroei van meer dan 3% de verwachtingen inlossen. Dit bevestigt de vooruitgang in de uitvoering van het strategisch plan. - De intrede van het Amerikaanse Simon Property Group (SPG) in het kapitaal van Klepierre biedt diverse voordelen. SPG is één van de belangrijkste vastgoedondernemingen op de Amerikaanse retailmarkt. - De strategische ommekeer met een grotere focus op dominante winkelcentra en schaalvergroting lijkt een zinvolle strategie te zijn.

16) British Land

Activiteit British Land is gespecialiseerd in het ontwikkelen en het verhuren van kantoorvastgoed en winkelvastgoed in het Verenigd Koninkrijk. Het is één van de grootste spelers op de Britse vastgoedmarkt en heeft een marktkapitalisatie van ongeveer 7 miljard GBP. De portefeuille is gespreid over heel het VK, maar voor 54% gelegen in Londen.


Sterktes - British Land kon een sterker dan verwachte stijging in de huurprijs van de huurcontracten voorleggen. Zowel de winkelvastgoedportefeuille als de kantoorportefeuille presteren als gevolg van de sterk aantrekkende Britse economie goed met bovengemiddelde verhuurniveaus tot gevolg. - We zijn van mening dat British Land het hoofd kan bieden aan een meer uitdagende renteomgeving zodat er nog potentieel blijft om de huuropbrengsten en de dividenden te verhogen. De indekking van de schulden tegen een stijgende rente zorgen voor een financieel comfortabele positie.

Informatietechnologie 17) Apple

Activiteit Apple is een toonaangevende producent van consumentenelektronica met als bekendste producten de iPhone smartphone, de iPad tabletcomputer en de iPod muziekspeler. De helft van de omzet komt uit de iPhone. Daarnaast ontwikkelt het ook software , oa. iOS. Sterktes - Sinds de lancering van de iPhone 6 heeft het bedrijf een nieuw elan gevonden. Ook Apple besefte uiteindelijk dat het niet tegen de trend van grotere schermen voor smartphones kon blijven ingaan. De verkopen van de nieuwe iPhones na lancering zijn 10% hoger dan bij de vorige lancering. - Bezit ijzersterkte balans en enorme vrije kasstromen (45 mia $ in 2013). Apple blijft massaal eigen aandelen inkopen.

18) Melexis

Activiteit Melexis bedenkt, creëert en levert innovatieve 'mixed signal' geïntegreerde halfgeleiders die de drijvende kracht zijn achter de 'groene oplossingen' die klanten in staat stellen meer energieefficiënte automobielsystemen op de markt te brengen. Melexis is marktleider op het niveau van magnetische sensoren. Sterktes - Het toenemend belang aan elektronica in voertuigen speelt in de kaart van Melexis. Deze toepassingen dienen om het gebruiksgemak, het comfort en de veiligheid te verhogen maar ook om de milieubelasting te verlagen. Door het VW milieuschandaal zal de regulator strenger gaan optreden en zullen de autoconstructeurs nog meer op 'clean technology' moeten inzetten. - Voor 2015 verwacht Melexis een omzetgroei tussen 20 en 25% en een bedrijfsmarge boven de 26%. De belangrijkste groeimotoren waren in het vorige kwartaal de magnetische positiesensoren en sensorinterfaced. Melexis blijft hier marktaandeel winnen. - Iets meer dan de helft van de inkomsten zijn in USD. We verwachten op termijn een sterkere dollar wat de winstgevendheid positief zal beïnvloeden.


Telecom 19) Telefonica

Activiteit Telefonica is actief in Spanje, Duitsland, het VK en Latijns-Amerika en biedt een uitgebreid gamma van diensten voor telecommunicatie en multimediatoepassingen aan. Sterktes - Goede vooruitzichten in Latijns-Amerika waar de groter wordende middenklasse de groei van de activiteiten zal ondersteunen. We verwachten bovendien een verdere consolidatie op de Braziliaanse telecommarkt. - In Duitsland consolideert Telefonica de markt: het aantal mobiele operatoren gaat er van 4 naar 3. Dat moet kunnen zorgen voor belangrijke kostenbesparingen en minder hevige concurrentie. - Telefonica heeft de voorbije jaren een aantal belangrijke stappen gezet om de schuldenlast terug te dringen. De balans oogt vandaag dan ook een stuk gezonder.

20) Telenet

Activiteit Telenet levert analoge en digitale kabeltelevisie, hogesnelheidsinternet en vaste en mobiele telefonie aan klanten in Vlaanderen en Brussel. Kabelgroep Liberty Global bezit ongeveer 58% van de uitstaande aandelen. Sterktes - Door de overname van Base realiseert Telenet heel wat synergiën. Eind 2017 kan het zich ontdoen van het kostelijke MVNO contract met Mobistar. De 4G plannen van Base worden versneld uitgevoerd. Men rekent op 150 miljoen euro voordelen per jaar. - Telenet slaagt erin klanten te blijven weghalen bij de concurrentie en tegelijkertijd de marges te verruimen. Slechts 17% van de klanten neemt mobiel dus hier is nog ruimte voor kruisverkoop. Via de betaalplatformen kan het extra inkomsten genereren. - Het is niet denkbeeldig dat het Amerikaans moederbedrijf een nieuw bod zal lanceren om Telenet volledig in handen te krijgen.

Basismaterialen 21) Solvay

Activiteit Na de verkoop van de farmadivisie en de overname van Rhodia evolueerde Het Belgische Solvay op enkele jaren naar een zeer gediversifieerd chemiebedrijf. Sterktes - Het merendeel van de activiteiten is aantrekkelijk geografisch gespreid. Op het gebied van overnames heeft Solvay een goede trackrecord. - Het dividendrendement ligt op een aantrekkelijk niveau en de bedoeling van het management is om dit minstens stabiel te houden. - Ambitieus kostenbesparingsprogramma met als doelstelling de kosten met minstens 530 miljoen euro te verlagen tegen eind 2016. - Lagere olieprijzen leiden tot dalende grondstofkosten


22) Tessenderlo

Activiteit Tessenderlo is een internationale chemiegroep waarbij de activiteiten zijn georganiseerd in de divisie Agro (Tessenderlo Kerley en sulfaten), biovalorisatie (gelatine en akiolis) en industriële toepassingen (kunststof buizen, mijnbouw, industrie en waterbehandeling). Sterktes - Het bedrijf is recentelijk door een grondige transformatie gegaan wat leidde tot de verkoop van o.a. de PVC-activiteiten en de divisie van de farma-ingrediënten. - Tessenderlo stelde zich als doel te focussen op de activiteiten waar het een sterke marktpositie heeft en /of waar het een goede langetermijngroei verwacht. De focus komt te liggen op het verhogen van de efficiëntie en het opkrikken van de winstmarges.

Verzekeraars 23) AXA

Activiteit Het Franse AXA is in de eerste plaats verzekeraar maar het verleent ook ander financiële diensten zoals vermogensbeheer en bankdiensten. AXA is vooral actief in West-Europa, NoordAmerika en Zuidoost-Azië. Sterktes - De resultaten van AXA in de eerste helft van 2015 waren sterk en dit eigenlijk in alle divisies, met de levensverzekeringsactiviteiten in de VS en Japan als uitschieters. - Het is positief dat AXA blijft inzetten op de opkomende markten. De marges staan er minder onder druk en de groeiende middenklasse zorgt er voor bijkomende groei in de bestaande franchise. - Een verwachte rentestijging in de VS is een opsteker voor de winstgevendheid.


Disclosure KBC Premium Banking “Favoriete aandelen” is een publicatie van KBC Bank NV (hierna KBC Bank) en is exclusief gericht aan de klanten met een Aandelenservice Select. De maatschappelijke zetel van KBC Bank is Havenlaan 2, 1080 Brussel. KBC Bank is onderworpen aan het prudentieel toezicht van de Nationale Bank van België. De Favoriete aandelen dienen beschouwd te worden als een publicitaire mededeling en geenszins als een gepersonaliseerd beleggingsadvies. Deze publicatie werd niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is niet onderworpen aan een verbod om te handelen voor de verspreiding ervan. KBC Bank heeft geen overeenkomst afgesloten met de emittent van de aandelen die het voorwerp uitmaken van de beleggingsaanbevelingen en maakt deze aanbevelingen evenmin bekend aan de emittent. De favoriete aandelen zijn steeds gebaseerd op de aanbevelingen van KBC Asset Management NV of KBC Securities NV, die consulteerbaar zijn via www.kbcam.be en www.kbcsecurities.be. De grondslagen voor de favoriete aandelen en de betekenis van de aanbevelingen, zijn consulteerbaar op de website www.kbc.be/selectfavorieteaandelen. Een algemeen overzicht van de wijzigingen in de favoriete aandelen van de laatste 12 maanden en eventuele wijzigingen t.o.v. eerdere aanbevelingen over het hier besproken aandeel over de laatste 12 maanden, kan u eveneens terugvinden op www.kbc.be/selectfavorieteaandelen. KBC Bank geeft geen garantie over de frequentie van eventuele updates van haar aanbevelingen. KBC Bank sluit niet uit dat zij of een andere vennootschap die deel uitmaakt van de KBC-groep een wezenlijk financieel belang heeft (o.a. door kredietverlening) ten aanzien van de onderneming die het voorwerp is van de aanbeveling en/of optreedt als marktmaker of liquiditeitsverschaffer in de financiële instrumenten van deze onderneming. en/of zakenbankactiviteiten uitvoert voor deze onderneming. De verloning van de KBC Premium Banking aandelenstrateeg is echter niet gelieerd aan de resultaten van enige van deze activiteiten noch heeft de KBC Premium Banking aandelenstrateeg toegang tot enige informatie hierover aangezien deze strikt gescheiden en op andere locaties worden uitgevoerd en informatie-uitwisseling hierover wordt afgeschermd door zogenaamde Chinese walls. Disclaimer De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen. KBC Bank noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie of op de websites www.kbcam.be, www.kbcsecurities.be en www.kbc.be/selectfavorieteaandelen.


START FAVORIETE AANDELEN BINNEN DE AANDELENSERVICE SELECT

Recommend Documents