De favoriete aandelen van Dirk Vandycke
Dirk De financiële markten doen het goed. Zeer goed. Het is tegen deze achtergrond dat Dirk Vandycke van Monest een aantal kandidaten van zijn opvolglijst deelt. Hij kiest aandelen die met een laag risico toch mooie beleggingsresultaten behalen. Voor deze selectie focussen we in de eerste plaats op wat de markt in het algemeen doet. We gingen op zoek naar die aandelen die nog sterker presteren dan de andere aandelen vandaag al doen. In een sterk verhitte (en gestegen markt) zoals deze is instappen niet zonder risico. Zo’n markt kan zeer plots draaien. Maar tot hij dat doet blijft 'kopen' het devies. Daarom niet onmiddellijk. Soms is het wachten op een gunstig instapmoment. Daarom zoeken we met onze scanners (op onze website) niet naar de sterkste aandelen van het moment, maar naar die aandelen die 'rijzende sterren in de maak’ zijn. Dat doen we door de relatieve sterkte van aandelen te bekijken. Een relatieve sterkte van bijvoorbeeld 80 betekent dat het aandeel de voorbije weken en maanden beter presteerde dan 79,99% van alle andere aandelen. Tegen het licht van een markt vol sterke aandelen wil je echter degene die nog (steeds) sterker worden. We zoeken dus niet naar de aandelen met de grootste relatieve sterkte maar naar aandelen waarvan hun relatieve sterkte het meest aan het toenemen is. De potentiële spurters die vanuit het peloton de kop kunnen nemen, zeg maar. Niet de aandelen in de top, maar de aandelen die flink aan sterkte winnen en de top snel naderen. 1. DDR DDR Corp. (DDR), voluit Developers Diversified Realty Corporation, noteert op de New York Stock Exchange (NYSE) en is een van de grotere spelers in de Amerikaanse vastgoedsector. Een sector die zeer zwaar werd afgestraft met de financiële crisis. Maar sinds
de bodem daar werd gezet, in het eerste kwartaal van 2009, wist het aandeel jaar na jaar netjes aan terrein te winnen van $2 naar $18. Het bedrijf heeft een jaarlijkse omzetgroei van net iets meer dan 20% en een omzet per aandeel van 16,20% op de huidige aandelenprijs. Wie als vastgoedspeler in de V.S. de crisis overleefde is daar beslist alleen sterker kunnen uitkomen. Bovendien werd een pak concurrentie door de crisis weggeveegd. Mooi meegenomen als voedingsbodem voor de overlevenden. Survival of the fittest in pure vorm. Fundamenteel een basis die solide genoeg is dus om deze kandidaat verder te onderzoeken. Het aandeel valt ook technisch op. De relatieve sterkte ervan steeg sinds het begin van dit kwartaal van 57 naar 72,50. Dat betekent dat het, in de sterke rally van de voorbije weken, toch nog eens 15% van alle andere aandelen inhaalde qua prestatie. Daarbij komt dat het aandeel de voorbije twee jaar zeer in trek was bij grote spelers maar zonder dat dit aan de koers te zien was. Die koers ging twee jaar voornamelijk zijwaarts in het kanaal tussen $16 en $18. Hierdoor heeft zich een denkbeeldige veer opgespannen onder het aandeel, want het is enkel wachten tot die grote spelers hun geaccumuleerde aandelen willen verkopen en daartoe een uitbraak en daaropvolgende stijging zullen orchestreren middels de media en hun marketingmachines. Het is uitkijken naar een uitbraak boven de $18,50. Mocht het aandeel onder de $17 dalen dan kiezen we eieren voor ons geld en vervalt deze aanbeveling. Mochten de aandelen ondertussen toch al zijn aangekocht dan verkopen we ze, desnoods met verlies. 2. Prologis Het tevens op de NYSE genoteerde Prologis Inc. (PLD) zit in dezelfde sector als DDR hierboven maar bespeelt andere niches waardoor ze geen rechtstreekse concurrentie voor elkaar betekenen. Het heeft vergelijkbare sterke fundamenten waarbij de 15,40% vermogensrendabiliteit zeker opvalt in dergelijke kapitaalintensieve sector. Maar deze kandidaat kwam ook in het vizier door technische bijzonderheden in z’n koersgedrag. Vooreerst toont het volumegedrag (hoeveel wanneer wordt gekocht of verkocht en aan welke prijzen) ook hier accumulatiepatronen kenmerkend voor grote spelers sinds begin dit jaar. Onze algoritmes vinden namelijk patronen in alle transacties voor het aandeel, waarbij grote orders systematisch (lees: door computers) worden verkapt in kleine stukken. Grote spelers nemen de tijd om hun inkopen te doen, zonder de koers te verstoren. Daartoe verdelen ze grote orders in veel kleintjes die ze in de tijd verspreiden. Aan de koers is weerom niet op te merken. Die beweegt al maanden in een range van ruwweg $40 tot$ 42. In de algemene marktdip van september/oktober valt nog iets bijzonders op. Het aandeel verloor er zo goed als alle winst dat het dit jaar al had weten op te sparen maar herstelde spontaan als de markt terug aantrok. Hierbij versnelde het aankoopgedrag van grote spelers agressief (doordat ze dit konden verbergen in de dip van de aandelenkoers). Grote kopers maakten dus gretig gebruik van de hen door de markt aangeboden dip om gulzig inkopen te doen. Tijdens de dip verloor het aandeel relatieve sterkte aan zowat 10% van alle aandelen in de markt, maar na de dip stond het bijna 10% sterker dan ervoor. Het haalde dus vanop de bodem van de dip bijna 20% van alle aandelen in qua prestatie. In de voorbije weken stootte het op de relatieve sterktelijst door naar een 73ste plaats. Bijna sterker dus dan 75 van alle aandelen in markt. Ook hier valt dus een uitbraak van de koers te verwachten. Een uitbraak boven de $42 is een stevig aankoopsignaal. Onder de $40,50 komt dit scenario in de problemen en schieten we het af.
3. Outerwall Outerwall Inc. (OUTR) is op de Nasdaq markt thuis in de retail-industrie. Return on equity (vermogen) is een lekkere 33,52% zonder noemenswaardige concurrentie in z’n niches. Yahoo Finance, toch wel een van de grootste financiële pleisterplaatsen op het net, geeft zelf helemaal geen concurrenten aan. Alles aan de fundamenten is positief waardoor we het aandeel veilig puur koers-technisch onder de loep kunnen nemen. In twee maand tijd koerste het aandeel van een schamele relatieve sterkte die 42,65 bedroeg naar een fikse 83,32. Dit betekent dat het in de rally sinds halfweg oktober van een niemendalletje naar de kop van het peloton is gefietst en aan dit tempo de komende weken kan doorstoten naar de top van best presterende aandelen. Tenminste als de markt verder positief blijft. Nadeel is wel dat het aandeel nu aan z’n koersrecords van begin dit jaar reikt en geen exuberant koopgedrag laat zien van grote spelers. Dit is daarom eerder een kandidaat om eerst in de gaten te houden als het in de buurt van de $74 zou komen. Tot het aandeel zich daarmee bewijst kijken we langs de zijlijn toe. Neemt het deze hindernis dan kan dit een leuke kandidaat worden om op korte termijn flink wat procenten te pakken. De algemene marktrichting zal uiteraard de beslissende onderstroom zijn. Het aandeel zou onder geen beding nog onder de $65 mogen gaan. Doet het dit wel dan is het wegwezen geblazen of wordt het potentieel zelfs een goede kandidaat om te shorten (d.i. te mikken op een koersdaling) mocht de ganse markt ondertussen ook aan het dalen zijn. 4. KLA-Tencor KLA-Tencor Corporation (KLAC) is een tweede Nasdaq kandidaat op deze verlanglijst. Dit keer een leider in de technologie sector, meer specifiek in de industrie van halfgeleideruitrusting en materialen. Hoewel deze industrie doorgaans niet de plaats is waar je de sterkste groeiers vindt, is deze kandidaat toch goed voor een return on equity (rendement op eigen vermogen) van een mooie 15%. Fundamenteel weerom een gezond totaalplaatje. Hoewel een dalende groei op langere termijn is dit niets waarover we ons zorgen maken als we het aandeel technisch op korte termijn onder de loep willen nemen. Qua relatieve sterkte laat deze kandidaat niets aan de verbeelding over. In amper anderhalve maand van een schamele 56 naar een, alles op z’n weg verpulverde, 90,42. Het is dit soort kandidaten die op de valreep kunnen staan van een flinke koersappreciatie. Ten eerste omdat ze door hun verse sterke prestatie beginnen opvallen en kopers (nog) meer kopers lokken. Maar ten tweede, en vooral, omdat de rijzende sterren in de rangschikking van alle aandelen hun beste prestaties vaak pas neerzetten als de top tien van alle aandelen binnenkomen. De kunst is ze op te sporen voor ze het grootste stuk van hun winst nog moeten neerzetten. Dit proces is wellicht vorige week al begonnen met een uitbraak van de koers naar nieuwe hoogtes. Het is dan ook zaak om in te stappen, op terugval. Mocht het aandeel toch nog in de buurt komen van de $82 (waar wij instapten op de uitbraak) is het absoluut koopwaardig. Zet dan een stop (dat is waar je terug verkoopt) daar een stukje onder. Net onder $78 bijvoorbeeld. Dus net onder de laatste koersdip. Maar wellicht zien we de $82 niet meer terug. Hou de algemene markt in de gaten. Mocht die wat stoom aflaten kan het een uitgelezen moment om jouw Tencors aan te schaffen als die wat terugvallen in prijs.
OPMERKING: Op 26 november ging het aandeel ex-dividend voor een speciaal toegekend dividend van $16,50. Je moet dus dit van de bedragen in dit artikel aftrekken. De analyse gebeurde evenwel op de grafieken van voor die datum. 5. Synchronoss Technologies Ook op Nasdaq genesteld, is het aandeel van Synchronoss Technologies, Inc. (SNCR). Het bedrijf is actief in de applicatiesoftware-industrie. Een aandeel dat tot voor kort zelfs nog in onze portefeuille zat en niets spectaculairs deed. Uiteindelijk werd het met 1% verlies zelfs uitgestopt. Maar daarop volgde een kort en krachtige rally van bijna 20% (die volgen nu eenmaal altijd nadat je net hebt verkocht ?). Niet niks, 20%. Daarom kwam het aandeel op onze radar. Maar in de stomende hausse van de voorbije weken werd duidelijk dat aandeel z’n plaats in de rangschikking volgens relatieve sterkte niet kon handhaven. Van boven de 90 daalde het ondertussen al naar 88. Dit is niet het gedrag dat je van een sterk aandeel verwacht in een sterke markt. Ook koers-technisch wist het aandeel verder geen terrein te winnen en kon het geen nieuwe hogere koersen op de tabellen zetten. Wel in tegendeel. Het gaf ondertussen alle winst terug prijs van z’n individuele rally, terwijl de beurs in z’n geheel ondertussen maar hoger koerste. Het boerde dus zowel absoluut als relatief achteruit. Tegen de positieve stroom van de markt in. Waarom is het aandeel dan interessant? Omdat in een gloeiend hete markt het risico bij aandelen kopen groter wordt. Je moet in een sterke markt dus ook oog hebben voor de zwakkeren omdat zij de goede shortkandidaten zullen zijn als de markt draait en begint te dalen. Dan is het dus goed om in een sterke beursstijging, zoals we die nu meemaken, de zwakkere dieren eruit te pikken. Want die kneusjes krijgen net de eerste klappen en het verder het hardst te verduren als de markt zou gaan dalen. Vaak is dat een cascade van effecten die dan zorgt voor een neerwaartse spiraal. Zo zie je nu al een eerste voorzichtige uitstroom van groter kapitaal (dat uiteraard naar relatief sterkere aandelen op zoek gaat). Daarop volgde dan ook al de eerste neerwaartse herziening van het aandeel door een analist. Niet zelden is dit het begin van meer ellende. Mocht de markt afkoelen dan is een eerste shortpositie te overwegen als dit aandeel de $40 niet kan houden. Raakt het onder de $38 dan zit het pas echt in de problemen en kan de shortpositie zelfs vergroot worden. Wat de algemene markt doet zal hier opnieuw bepalend zijn. Zolang die sterk blijft zoek je beter longkandidaten (zoals de vier hierboven). Maar hoe sterker de markt, hoe beter de zwakkeren of achterblijvertjes eruit te pikken zijn. Die hou je dan op een apart lijstje bij. Als de markt draait en je daarbij wat winst op je longposities moet afgeven, kan de shortpositie als buffer dienen. Zoals steeds is voorbereiding alles. Er bestaan geen slechte tijden op de beurs, enkel een slechte voorbereiding.
Monest wil mensen leren om met een laag risico toch mooie beleggingsresultaten te behalen. We doen dit al bijna 20 jaar, vooral op basis van statistieken en psychologische indicatoren.
Maar we hechten bij Monest bovenal heel veel belang aan risicobeheersing. Aan hoeveel wordt ingezet en aan het nemen van verlies als dat nodig is. Meer informatie over onze aanpak is te vinden op monest.net en in het boekje ‘Risicobeheersing en positiegrootte’. Alles hierboven moet in die context begrepen worden.
