Sezónní spread - veřejná analýza září 2015 Lean Hogs – vepřové půlky
Marek Hauf – analytik
[email protected] Tel: 234 768 016
Shrnutí Sezónní spread říjnových a prosincových vepřových půlek (Lean Hogs) představuje zajímavou obchodní příležitost. V současné době zde máme 207 korelační den s ročním průměrem. Při bližším pohledu na níže uvedený graf je vidět, že z dlouhodobého hlediska pětiletý, desetiletý i patnáctiletý průměr odpovídá našemu rozhodnutí vstoupit do uvedeného sezónního spreadu.
Graf č. 1: Korelační graf
(zdroj: SeasonAlgo.com )
Bližší pohled na historický vývoj ukazuje, že ve sledovaném období provází futures spread říjnových a prosincových vepřových půlek téměř 85% sezónnost. Prodej vepřových půlek tradičně dosahuje vrcholu na začátku či v průběhu prosince. Počty kusů ve stádech se z nízkých úrovní sice začínají pomalu zvyšovat již v průběhu srpna, ale ve stejné době velká část veškerých zásob v chladírnách bere za své kvůli vrcholu letní poptávky, což činí trh v průběhu září a října závislým na slabších čerstvých dodávkách.
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 2
Fundamenty podporující náš předpoklad
Graf č. 2: Denní graf říjnové vepřové půlky 2015
(zdroj: SeasonAlgo.com )
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 3
Graf č. 3: Denní graf říjnové vepřové půlky 2014
(zdroj: SeasonAlgo.com )
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 4
Graf č. 4: Denní graf říjnové vepřové půlky 2013
(zdroj: SeasonAlgo.com )
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 5
Graf č. 5: Denní graf říjnové vepřové půlky 2012
(zdroj: SeasonAlgo.com )
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 6
Graf č. 6: Denní graf říjnové vepřové půlky 2011
(zdroj: SeasonAlgo.com )
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 7
Graf č. 7: Denní graf prosincové vepřové půlky 2015
(zdroj: SeasonAlgo.com )
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 8
Graf č. 8: Denní graf prosincové vepřové půlky 2014
(zdroj: SeasonAlgo.com)
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 9
Graf č. 9: Denní graf prosincové vepřové půlky 2013
(zdroj: SeasonAlgo.com)
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 10
Graf č. 10: Denní graf prosincové vepřové půlky 2012
(zdroj: SeasonAlgo.com)
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 11
Graf č. 11: Denní graf prosincové vepřové půlky 2011
(zdroj: SeasonAlgo.com)
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 12
Sezónní spread nákup říjen 15 Lean Hogs a prodej prosinec 15 Lean Hogs Graf č. 12: Spread říjen 15 vepřové půlky long a prosinec 15 vepřové půlky short (zdroj: SeasonAlgo.com )
Historie posledních pěti let Graf č. 13: Spread nákup LHV14 a prodej LHZ14
(zdroj: SeasonAlgo.com )
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 13
Graf č. 14: Spread nákup LHV13 a prodej LHZ13
(zdroj: SeasonAlgo.com )
Graf č. 15: Spread nákup LHV12 a prodej LHZ12
(zdroj: SeasonAlgo.com )
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 14
Graf č. 16: Spread nákup LHV11 a prodej LHZ11
(zdroj: SeasonAlgo.com )
Graf č. 17: Spread nákup LHV10 a prodej LHZ10
(zdroj: SeasonAlgo.com )
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 15
Několik základních čísel
Graf č. 18.1: Historický přehled finančního vývoje spreadu
(zdroj: SeasonAlgo.com )
Počet let
Procentuální poměr úspěšných obchodů
Počet ziskových obchodů
Počet ztrátových obchodů
Počet dní v pozici
Průměrný profit na den USD
Stop loss USD
5
100%
5
0
30
34,80
740
10
90%
9
1
30
27,60
740
15
93%
14
1
30
27,87
740
20
85%
17
3
30
25,10
740
30
77%
23
7
30
19,66
740
Graf č. 18.2: Historický přehled finančního vývoje spreadu
(zdroj: SeasonAlgo.com )
Průměrný profit USD
Průměrný drawdown USD
Maximální nerealizovaný průměrný profit USD
Průměrná ztráta USD
Celkový profit USD
Hrubý Profit USD
1044,00
-702,00
1284,00
0
5220,00
5220,00
828,00
-670,00
1036,00
-470,00
8280,00
8750,00
836,00
-578,67
1060,67
-470,00
12540,00
13010,00
753,00
-534,96
959,22
-241,73
15060,00
15785,20
589,87
-530,97
843,55
-340,97
17696,00
20082,80
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 16
Graf č. 19: Graf kumulativního absolutního výnosu v USD – 49 let
(zdroj: SeasonAlgo.com )
Po provedení technické i fundamentální analýzy jsme dospěli k názoru, že spread long říjen 15 vepřové půlky a short prosinec 15 vepřové půlky nabízí v období následujících týdnů zajímavou obchodní příležitost. Obdobím vhodným pro vstup do pozice se jeví první zářijový týden a pro výstup první říjnový týden.
Závěr Faktory, které by v následujících týdnech mohly podpořit náš trh: 1. Prodej vepřových půlek tradičně dosahuje vrcholu na začátku či v průběhu prosince. Počty kusů ve stádech se z nízkých úrovní sice začínají pomalu zvyšovat již v průběhu srpna, ale ve stejné době veškeré zásoby v chladírnách berou za své kvůli vrcholu letní poptávky, což činí trh v průběhu září a října závislým na slabších čerstvých dodávkách. 2. Přestože byl masný sektor v průběhu celého roku vystaven vyšší volatilitě, představuje čtvrté čtvrtletí v roce období vzrůstající poptávky po vepřovém mase, přičemž v letošním roce by této mohly pomoci stávající nízké ceny vepřového masa, jež jsou v současné době oproti začátku letošního roku nižší o 13,23% a oproti stejnému období loňského roku dokonce o 14%.
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 17
Individuální rizika obchodu: Hlavní riziko může představovat zvýšená volatilita masného sektoru, kdy jak období nárůstu, tak období poklesu může být provázeno poměrně častými limitními pohyby. Všeobecná rizika spreadových obchodů: Uvedená analýza je provedena na základě výzkumu historického vývoje cen, který se nemusí v budoucnosti opakovat. Na ceny zkoumaných instrumentů mohou mít vliv neočekávané externí faktory. Taktéž upozorňujeme na to, že variabilita výnosů v uvedeném časovém období byla značná. Investorům doporučujeme sledovat vývoj ceny a po dosažení úrovně preventivního stoplossu zvážit uzavření pozice. Pravidla fungování komoditního trhu někdy neumožňuji zadání čekajícího pokynu na preventivní stoploss. V grafech jsou použita data z programu SeasonAlgo ve formátu end-of-day (zavírací ceny burz), kde rozhodným dnem byl den vyhotovení tohoto materiálu. Při tvorbě uvedeného spreadového obchodu se vychází ze statistické analýzy sezónnosti cen. Ceny jsou přebírány od společností Track and Trade a Bloomberg LP. Aktualizace uvedeného se ke dni vzniku této zprávy neočekává.
Specifikace kontraktu •
Kontrakt vepřové půlky CME
•
Měsíc dodání říjen / prosinec 2015
•
Objem kontraktu 40 000 liber
•
Kurz v USc/váhová libra
•
Hodnota bodu: 1 bod = 400 USD
•
Margin 2.371 USD
•
Margin spread 1.880 USD
Jako optimální kapitál pro vstup do tohoto spreadu se jeví 6.000 USD
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 18
UPOZORNĚNÍ TATO ZPRÁVA JE POUZE INFORMATIVNÍ A NENÍ MYŠLENA JAKO NÁVRH NEBO NABÍDKA KE KOUPI ČI PRODEJI JAKÉKOLIV KOMODITY, FUTURES KONTRAKTU, OPCE NEBO JINÉHO INVESTIČNÍHO NÁSTROJE. FAKTA A INFORMACE ZDE OBSAŽENÉ JSOU ZÍSKÁNY ZE ZDROJŮ, KTERÉ COLOSSEUM, A.S. („SPOLEČNOST“) POVAŽUJE ZA VĚROHODNÉ, S TÍM, ŽE ZA PŘESNOST A SPOLEHLIVOST INFORMACÍ OBSAŽENÝCH V TĚCHTO ZDROJÍCH ODPOVÍDÁ JEJICH ZDROJ. SPOLEČNOST NEODPOVÍDÁ ZA TYPOGRAFICKÉ CHYBY V TÉTO ZPRÁVĚ. VEŠKERÉ NÁZORY A ODHADY V TÉTO ZPRÁVĚ VYJADŘUJÍ NÁZOR SPOLEČNOSTI K DATU TÉTO ZPRÁVY A VYHRAZUJE SI PRÁVO NA JEJICH ZMĚNU BEZ PŘEDCHOZÍHO UPOZORNĚNÍ. SPOLEČNOST, JEJÍ POBOČKY, PŘEDSTAVITELÉ A/NEBO ZAMĚSTNANCI MOHOU, ALE NEMUSÍ KDYKOLIV DRŽET KRÁTKÉ A/NEBO DLOUHÉ POZICE V JAKÉKOLIV KOMODITĚ, FUTURES KONTRAKTU, OPCI NEBO JINÉM INVESTIČNÍM NÁSTROJI ZMIŇOVANÉM V TÉTO ZPRÁVĚ. PŘÍKAZY UVEDENÉ V TOMTO DOKUMENTU MOHOU BÝT POUZE ILUSTRATIVNÍ A SPOLEČNOST JE MŮŽE, ALE NEMUSÍ PROVÁDĚT NA TRHU. VEŠKERÉ NÁZORY V TÉTO ZPRÁVĚ JSOU NÁZORY ODDĚLENÍ ASSET MANAGEMENT SPOLEČNOSTI. OSTATNÍ POSKYTOVATELÉ INVESTIČNÍCH SLUŽEB NEBO JINÉ PUBLIKACE MOHOU VYJADŘOVAT ROZDÍLNÝ NEBO PROTICHŮDNÝ NÁZOR. NÁZORY V TÉTO ZPRÁVĚ MOHOU BÝT ZALOŽENY NA RŮZNÝCH ANALYTICKÝCH METODÁCH NEBO DISCIPLÍNÁCH. NAPŘÍKLAD FUNDAMENTÁLNÍ A TECHNICKÁ ANALÝZA OBVYKLE POUŽÍVAJÍ RŮZNÉ METODY A ODLIŠNÉ ČASOVÉ OBDOBÍ, PROTO MOHOU ČINIT RŮZNÉ ZÁVĚRY OHLEDNĚ VÝVOJE STEJNÉ KOMODITY, TERMÍNOVÉHO KONTRAKTU NEBO JINÉHO INVESTIČNÍHO NÁSTROJE. SKUTEČNOSTI, KTERÉ V BUDOUCNU NASTANOU, SE MOHOU OD INFORMACÍ UVEDENÝCH V TÉTO ZPRÁVĚ VÝZNAMNĚ LIŠIT A MOHOU TAK VÝZNAMNĚ OVLIVNIT ANALÝZU OBSAŽENOU V TÉTO ZPRÁVĚ, PŘIČEMŽ INTERVAL BUDOUCÍCH ZMĚN NENÍ MOŽNÉ PŘEDEM STANOVIT. INVESTIČNÍ STRATEGIE POPISOVANÉ V TÉTO ZPRÁVĚ JSOU RISKANTNÍ A NEJSOU VHODNÉ PRO KAŽDÉHO INVESTORA. POKUD PLNĚ NEPOROZUMÍTE PODMÍNKÁM A RIZIKŮM POPISOVANÝCH OBCHODŮ, VČETNĚ ROZSAHU POTENCIÁLNÍHO RIZIKA ZTRÁTY, KTERÉ MŮŽE DOSÁHNOUT A V URČITÝCH PŘÍPADECH I PŘESÁHNOUT HODNOTU PŮVODNÍ INVESTICE, MĚLI BYSTE SE TAKOVÝCH OBCHODŮ ZDRŽET. VÝSLEDKY INVESTIC MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ZÁRUKOU VÝNOSŮ BUDOUCÍCH. ANALÝZA OBSAŽENA V TÉTO ZPRÁVĚ JE POUZE UKÁZKOVÁ A MOHOU, ALE NEMUSÍ BÝT NA JEJÍM ZÁKLADĚ PROVÁDĚNY OBCHODY V RÁMCI SLUŽBY ASISTENT. V ŽÁDNÉM PŘÍPADĚ SE NEJEDNÁ O KOMPLETNÍ PŘEHLED VŠECH OBCHODŮ, KTERÉ PROBÍHAJÍ V RÁMCI SLUŽBY ASISTENT. VYUŽIJETE-LI HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 19
INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ SPOLEČNOSTI, ČINÍTE TAK VÝHRADNĚ NA ZÁKLADĚ VLASTNÍHO ROZHODNUTÍ. INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ POSKYTNUTÉ SPOLEČNOSTÍ SE V BUDOUCNU MŮŽE UKÁZAT JAKO NESPRÁVNÉ, INVESTICE UČINĚNÉ NA JEHO ZÁKLADĚ MOHOU BÝT ZTRÁTOVÉ. SPOLEČNOST MŮŽE V ZÁVISLOSTI NA DALŠÍM VÝVOJI KDYKOLIV SVÉ DOPORUČENÍ V BUDOUCNU ODVOLAT NEBO ZMĚNIT, A TO I NA OPAČNÉ. SPOLEČNOST VÁM POSKYTUJE POUZE INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ, SAMOTNÁ INVESTIČNÍ ROZHODNUTÍ JSOU VŽDY NA VÁS A NESETE ZA NĚ PLNOU ODPOVĚDNOST. TATO ANALÝZA NENÍ INVESTIČNÍ SLUŽBOU VE SMYSLU UST. § 4 ODST. 2 PÍSM. E) ZÁKONA O PODNIKÁNÍ NA KAPITÁLOVÉM TRHU – INVESTIČNÍ PORADENSTVÍ TÝKAJÍCÍ SE INVESTIČNÍCH NÁSTROJŮ. POPLATKY SOUVISEJÍCÍ S OBCHODOVÁNÍM NEGATIVNÍM ZPŮSOBEM OVLIVŇUJÍ VÝSLEDEK INVESTOVÁNÍ. POPLATKY JSOU UPLATŇOVÁNY, I KDYŽ JE VÝSLEDKEM OBCHODU ZTRÁTA. SPOLEČNOST HB PARTNERS S.R.O. („SPOLEČNOST“) JE VÁZANÝM ZÁSTUPCEM OBCHODNÍKA S CENNÝMI PAPÍRY, KTERÝ PODLÉHÁ DOHLEDU ČESKÉ NÁRODNÍ BANKY. NENÍ-LI V TÉTO ZPRÁVĚ UVEDENO JINAK, NEMÁ SPOLEČNOST VÝZNAMNÝ FINANČNÍ PODÍL NA ZÁKLADNÍM KAPITÁLU ŽÁDNÉHO EMITENTA FINANČNÍCH NÁSTROJŮ NEBO NA INVESTIČNÍCH STRATEGIÍCH UVEDENÝCH V TÉTO ZPRÁVĚ A ANI S ŽÁDNÝM EMITENTEM FINANČNÍCH NÁSTROJŮ NEMÁ UZAVŘENOU DOHODU O TVORBĚ A ŠÍŘENÍ INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. EMITENTI FINANČNÍCH NÁSTROJŮ UVEDENÍ VE ZPRÁVĚ NEJSOU SPOLEČNOSTÍ INFORMOVÁNI O INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍCH PŘED JEJICH VYDÁNÍM. SPOLEČNOST UPLATŇUJE V RÁMCI JEJÍHO PROVOZU PRAVIDLA PRO ZJIŠŤOVÁNÍ A ŘÍZENÍ STŘETU ZÁJMŮ, KTERÉ BRÁNÍ VZNIKU STŘETU ZÁJMŮ VE VZTAHU K INVESTIČNÍM DOPORUČENÍM: http://www.colosseum.cz/userfiles/file/mifid/pravidla_pro_pripad_stretu_zaj mu_mifid.pdf). ODMĚNA ZAMĚSTNANCŮ SPOLEČNOSTI HB PARTNERS, KTEŘÍ VYPRACOVALI TUTO ZPRÁVU, NENÍ ZÁVISLÁ ANI JINAK NESOUVISÍ S VYDÁNÍM INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ URČITÉHO TYPU NEBO TRENDU. VÝNOS ANI NÁVRATNOST INVESTICE NEJSOU ZARUČENY. VÝKONNOST INVESTICE V MINULOSTI NEZARUČUJE PŘÍZNIVÉ VÝSLEDKY DO BUDOUCNA. HODNOTA, CENA ČI PŘÍJEM Z AKTIV SE MŮŽE MĚNIT ANEBO BÝT TAKÉ OVLIVNĚN POHYBEM SMĚNNÝCH KURZŮ. VÍCE INFORMACÍ ZÍSKÁTE NA WWW.HBPARTNERS.CZ. © 2014 HB PARTNERS S.R.O. VŠECHNA PRÁVA VYHRAZENA. JAKÉKOLIV NEAUTORIZOVANÉ POUŽITÍ, DUPLIKACE NEBO ŠÍRENÍ TOHOTO MATERIÁLU JE ZAKÁZÁNO.
HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email:
[email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155
Strana 20
