Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn

Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn

Marek Hauf – analytik [email protected] Tel: 234 768 016

Shrnutí Meziměsíční sezónní spread březnového a zářijového futures kontraktu na zemní plyn nám znovu přináší dlouhodobý sezónní trend. V současné době zde máme dvousetpadesátýpátý korelační den s ročním průměrem. Jak je vidět na níže uvedeném grafu, odpovídá z dlouhodobého pohledu pětiletý, desetiletý, patnáctiletý i dvacetiletý průměr našemu rozhodnutí vstoupit na konci ledna do tohoto sezónního komoditního spreadu.

Graf č. 1: Korelační graf

(zdroj: SeasonAlgo.com )

Pohled na vývoj posledních patnácti let nám ukazuje, že ve sledovaném období provází futures spread březnového a zářijového kontraktu na zemní plyn téměř 90% sezónnost. Při porovnání bližšího březnového futures kontraktu se vzdálenějším futures kontraktem s termínem dodání v září bývá obvyklé, že bližší březnový kontrakt na zemní plyn výkonově prohrává, je vystaven většímu tlaku na pokles ceny, která tak klesá rychleji než cena zářijového futures kontraktu a spread se rozšiřuje. Stejný vývoj můžeme dle našeho názoru očekávat také v letošním roce.

HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email: [email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155

Strana 2

Fundamentální sezónnost tohoto spreadu tvoří na jedné straně faktor nabídky, která je v tuto dobu stále na velmi vysoké úrovni a současně faktor poptávky na straně druhé. Když se zimní období přehoupne do druhé poloviny, začne se pozornost distributorů více soustředit od nákupu na prodej a na likvidaci naskladněných zásob, aby se na konci zimy nemuseli potýkat s přebytkem zemní plynu. V rámci toho jsou pak futures kontrakty s bližším termínem dodání vystaveny většímu tlaku na pokles ceny, než kontrakty s pozdějším termínem dodání.

Fundamenty podporující náš předpoklad Graf č. 2: Denní graf březnový zemní plyn 2015



Strana 3

Graf č. 3: Denní graf březnový zemní plyn 2014





Strana 4






Strana 5

Graf č. 7: Denní graf zářijový zemní plyn 2015



(zdroj: SeasonAlgo.com)


Strana 6






Strana 7



Sezónní spread prodej březen 15 zemní plyn a nákup září 15 zemní plyn Graf č. 12: Spread březen 15 zemní plyn short a září 15 zemní plyn long (zdroj: SeasonAlgo.com )


Strana 8

Na grafu č. 12 černá linie znázorňuje aktuální vývoj spreadu prodej březen 15 zemní plyn a nákup září 15 zemní plyn v porovnání s pohyby v předešlých letech. Na grafu je možné vidět, jak se až na světlé výjimky, tedy například loňský rok, díky sezónním jevům situace u vybraného spreadu pravidelně opakuje.

Historie posledních pěti let Graf č. 13: Spread prodej NGH15 a nákup NGU15


Graf č. 14: Spread prodej NGH14 a nákup NGU14



Strana 9






Strana 10






Strana 11

Několik základních čísel Graf č. 19.1: Historický přehled finančního vývoje spreadu


Počet let

Procentuální poměr úspěšných obchodů

Počet ziskových obchodů

Počet ztrátových obchodů

Počet dní v pozici

Průměrný profit na den USD

Stop loss USD

5

100%

5

0

14

118,43

820,00

10

90%

9

1

14

113,93

820,00

15

87%

13

2

14

116,81

5 230,00

20

80%

16

4

14

99,89

5 230,00

24

79%

19

5

14

89,20

5 230,00

Graf č. 19.2: Historický přehled finančního vývoje spreadu


Průměrný profit USD

Průměrný drawdown USD

Maximální nerealizovaný profit USD

Průměrná ztráta USD

Celkový profit USD

Hrubý Profit USD

1 658,00

- 970,00

1 996,00

0

8 290,00

8 290,00

1 595,00

-786,00

1 900,00

-310,00

15 950,00

16 260,00

1 635,33

-1 330,00

1 922,00

-395,00

24 530,00

25 320,00

1 398,50

-1 347,00

1 791,50

-455,00

27 970,00

29 790,00

1 248,75

-1 225,83

1 627,08

-500,00

29 970,00

32 470,00


Strana 12

Graf č. 20: Graf kumulativního absolutního výnosu v USD – 24 let


Výsledek technické a fundamentální analýzy nám napovídá, že spread short březen 15 zemní plyn a long září 15 zemní plyn nabízí velice zajímavou obchodní příležitost na několik nadcházejících týdnů. Jako vhodný termín vstupu se jeví 30. ledna 2015 a výstupu pak 12. února 2015. Obě data se v závislosti na aktuální vývoj trhu mohou změnit.


Strana 13

Závěr Faktory, které by v následujících týdnech mohly podpořit náš trh: 1)

Dle Národního úřadu pro předpověď počasí se střednědobý výhled pro Spojené státy žádným způsobem nevymyká dlouhodobému historickému vývoji. Nic tak nenaznačuje opakování nestandartní situace z počátku roku 2014, kdy prudký pokles teplot a týdny trvající hluboké mrazy v mnoha oblastech Spojených států byly příčinou vyplenění komerčních zásob zemního plynu. Ještě před koncem zimní sezóny tak zásoby plynu v zásobnících v USA klesly na méně jak 1/3 celkové kapacity.

2)

Zimní období vstoupilo do své druhé poloviny, a tak distributoři začínají řešit otázku, jak co nejefektivněji ještě před koncem zimy vyskladnit nahromaděné zásoby. Bližší březnový kontraktní měsíc tak bude vystaven většímu tlaku na pokles ceny, než futures s termínem dodání v září.

3)

Dle údajů americké Energy Information Administration odpovídá objem zásob plynu v USA přibližně průměru posledních pěti let. Domácí zásoby plynu jsou v současné době o 9% vyšší než ve stejném období roku 2014 a o 2% nižší než je pětiletý průměr.

Graf č. 21 Podzemní zásoby zemního plynu v USA v porovnání s hodnotou pětiletého maxima a minima v miliardách kubických stop.


Strana 14

4)

Ve svém posledním výhledu EIA očekává, že v průběhu této zimy dosáhne průměrná cena zemního plynu v USA 3,52 dolarů za milión britských termálních jednotek. Tento odhad reflektuje momentální nižší než obvyklou poptávku po zemním plynu a současně vyšší domácí produkci. Pro porovnání, v roce 2014 vzrostla průměrná cena zemního plynu ve Spojených státech až na 4,51 dolarů za milión britských termálních jednotek.

Specifikace kontraktu 

Kontrakt zemní plyn Nymex



Měsíc dodání březen 2015 a září 2015



Objem kontraktu 10 000 mmBtu – milióny britských termálních jednotek



Kurz v USD za 1 mmBtu



Hodnota bodu: 1 bod = 10 000 USD



Margin 4.345 USD



Margin Spread 3.369 USD

Jako minimální kapitál pro vstup do tohoto spreadu se jeví 6.000 USD


Strana 15

UPOZORNĚNÍ TATO ZPRÁVA JE POUZE INFORMATIVNÍ A NENÍ MYŠLENA JAKO NÁVRH NEBO NABÍDKA KE KOUPI ČI PRODEJI JAKÉKOLIV KOMODITY, FUTURES KONTRAKTU, OPCE NEBO JINÉHO INVESTIČNÍHO NÁSTROJE. FAKTA A INFORMACE ZDE OBSAŽENÉ JSOU ZÍSKÁNY ZE ZDROJŮ, KTERÉ COLOSSEUM, A.S. („SPOLEČNOST“) POVAŽUJE ZA VĚROHODNÉ, S TÍM, ŽE ZA PŘESNOST A SPOLEHLIVOST INFORMACÍ OBSAŽENÝCH V TĚCHTO ZDROJÍCH ODPOVÍDÁ JEJICH ZDROJ. SPOLEČNOST NEODPOVÍDÁ ZA TYPOGRAFICKÉ CHYBY V TÉTO ZPRÁVĚ. VEŠKERÉ NÁZORY A ODHADY V TÉTO ZPRÁVĚ VYJADŘUJÍ NÁZOR SPOLEČNOSTI K DATU TÉTO ZPRÁVY A VYHRAZUJE SI PRÁVO NA JEJICH ZMĚNU BEZ PŘEDCHOZÍHO UPOZORNĚNÍ. SPOLEČNOST, JEJÍ POBOČKY, PŘEDSTAVITELÉ A/NEBO ZAMĚSTNANCI MOHOU, ALE NEMUSÍ KDYKOLIV DRŽET KRÁTKÉ A/NEBO DLOUHÉ POZICE V JAKÉKOLIV KOMODITĚ, FUTURES KONTRAKTU, OPCI NEBO JINÉM INVESTIČNÍM NÁSTROJI ZMIŇOVANÉM V TÉTO ZPRÁVĚ. PŘÍKAZY UVEDENÉ V TOMTO DOKUMENTU MOHOU BÝT POUZE ILUSTRATIVNÍ A SPOLEČNOST JE MŮŽE, ALE NEMUSÍ PROVÁDĚT NA TRHU. VEŠKERÉ NÁZORY V TÉTO ZPRÁVĚ JSOU NÁZORY ODDĚLENÍ ASSET MANAGEMENT SPOLEČNOSTI. OSTATNÍ POSKYTOVATELÉ INVESTIČNÍCH SLUŽEB NEBO JINÉ PUBLIKACE MOHOU VYJADŘOVAT ROZDÍLNÝ NEBO PROTICHŮDNÝ NÁZOR. NÁZORY V TÉTO ZPRÁVĚ MOHOU BÝT ZALOŽENY NA RŮZNÝCH ANALYTICKÝCH METODÁCH NEBO DISCIPLÍNÁCH. NAPŘÍKLAD FUNDAMENTÁLNÍ A TECHNICKÁ ANALÝZA OBVYKLE POUŽÍVAJÍ RŮZNÉ METODY A ODLIŠNÉ ČASOVÉ OBDOBÍ, PROTO MOHOU ČINIT RŮZNÉ ZÁVĚRY OHLEDNĚ VÝVOJE STEJNÉ KOMODITY, TERMÍNOVÉHO KONTRAKTU NEBO JINÉHO INVESTIČNÍHO NÁSTROJE. SKUTEČNOSTI, KTERÉ V BUDOUCNU NASTANOU, SE MOHOU OD INFORMACÍ UVEDENÝCH V TÉTO ZPRÁVĚ VÝZNAMNĚ LIŠIT A MOHOU TAK VÝZNAMNĚ OVLIVNIT ANALÝZU OBSAŽENOU V TÉTO ZPRÁVĚ, PŘIČEMŽ INTERVAL BUDOUCÍCH ZMĚN NENÍ MOŽNÉ PŘEDEM STANOVIT. INVESTIČNÍ STRATEGIE POPISOVANÉ V TÉTO ZPRÁVĚ JSOU RISKANTNÍ A NEJSOU VHODNÉ PRO KAŽDÉHO INVESTORA. POKUD PLNĚ NEPOROZUMÍTE PODMÍNKÁM A RIZIKŮM POPISOVANÝCH OBCHODŮ, VČETNĚ ROZSAHU POTENCIÁLNÍHO RIZIKA ZTRÁTY, KTERÉ MŮŽE DOSÁHNOUT A V URČITÝCH PŘÍPADECH I PŘESÁHNOUT HODNOTU PŮVODNÍ INVESTICE, MĚLI BYSTE SE TAKOVÝCH OBCHODŮ ZDRŽET. VÝSLEDKY INVESTIC MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ZÁRUKOU VÝNOSŮ BUDOUCÍCH. ANALÝZA OBSAŽENA V TÉTO ZPRÁVĚ JE POUZE UKÁZKOVÁ A MOHOU, ALE NEMUSÍ BÝT NA JEJÍM ZÁKLADĚ PROVÁDĚNY OBCHODY V RÁMCI SLUŽBY ASISTENT. V ŽÁDNÉM PŘÍPADĚ SE NEJEDNÁ O KOMPLETNÍ PŘEHLED VŠECH HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email: [email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155

Strana 16

OBCHODŮ, KTERÉ PROBÍHAJÍ V RÁMCI SLUŽBY ASISTENT. VYUŽIJETE-LI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ SPOLEČNOSTI, ČINÍTE TAK VÝHRADNĚ NA ZÁKLADĚ VLASTNÍHO ROZHODNUTÍ. INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ POSKYTNUTÉ SPOLEČNOSTÍ SE V BUDOUCNU MŮŽE UKÁZAT JAKO NESPRÁVNÉ, INVESTICE UČINĚNÉ NA JEHO ZÁKLADĚ MOHOU BÝT ZTRÁTOVÉ. SPOLEČNOST MŮŽE V ZÁVISLOSTI NA DALŠÍM VÝVOJI KDYKOLIV SVÉ DOPORUČENÍ V BUDOUCNU ODVOLAT NEBO ZMĚNIT, A TO I NA OPAČNÉ. SPOLEČNOST VÁM POSKYTUJE POUZE INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ, SAMOTNÁ INVESTIČNÍ ROZHODNUTÍ JSOU VŽDY NA VÁS A NESETE ZA NĚ PLNOU ODPOVĚDNOST. TATO ANALÝZA NENÍ INVESTIČNÍ SLUŽBOU VE SMYSLU UST. § 4 ODST. 2 PÍSM. E) ZÁKONA O PODNIKÁNÍ NA KAPITÁLOVÉM TRHU – INVESTIČNÍ PORADENSTVÍ TÝKAJÍCÍ SE INVESTIČNÍCH NÁSTROJŮ. POPLATKY SOUVISEJÍCÍ S OBCHODOVÁNÍM NEGATIVNÍM ZPŮSOBEM OVLIVŇUJÍ VÝSLEDEK INVESTOVÁNÍ. POPLATKY JSOU UPLATŇOVÁNY, I KDYŽ JE VÝSLEDKEM OBCHODU ZTRÁTA. SPOLEČNOST HB PARTNERS S.R.O. („SPOLEČNOST“) JE VÁZANÝM ZÁSTUPCEM OBCHODNÍKA S CENNÝMI PAPÍRY, KTERÝ PODLÉHÁ DOHLEDU ČESKÉ NÁRODNÍ BANKY. NENÍ-LI V TÉTO ZPRÁVĚ UVEDENO JINAK, NEMÁ SPOLEČNOST VÝZNAMNÝ FINANČNÍ PODÍL NA ZÁKLADNÍM KAPITÁLU ŽÁDNÉHO EMITENTA FINANČNÍCH NÁSTROJŮ NEBO NA INVESTIČNÍCH STRATEGIÍCH UVEDENÝCH V TÉTO ZPRÁVĚ A ANI S ŽÁDNÝM EMITENTEM FINANČNÍCH NÁSTROJŮ NEMÁ UZAVŘENOU DOHODU O TVORBĚ A ŠÍŘENÍ INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. EMITENTI FINANČNÍCH NÁSTROJŮ UVEDENÍ VE ZPRÁVĚ NEJSOU SPOLEČNOSTÍ INFORMOVÁNI O INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍCH PŘED JEJICH VYDÁNÍM. SPOLEČNOST UPLATŇUJE V RÁMCI JEJÍHO PROVOZU PRAVIDLA PRO ZJIŠŤOVÁNÍ A ŘÍZENÍ STŘETU ZÁJMŮ, KTERÉ BRÁNÍ VZNIKU STŘETU ZÁJMŮ VE VZTAHU K INVESTIČNÍM DOPORUČENÍM: http://www.colosseum.cz/userfiles/file/mifid/pravidla_pro_pripad_stretu_zaj mu_mifid.pdf). ODMĚNA ZAMĚSTNANCŮ SPOLEČNOSTI HB PARTNERS, KTEŘÍ VYPRACOVALI TUTO ZPRÁVU, NENÍ ZÁVISLÁ ANI JINAK NESOUVISÍ S VYDÁNÍM INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ URČITÉHO TYPU NEBO TRENDU. VÝNOS ANI NÁVRATNOST INVESTICE NEJSOU ZARUČENY. VÝKONNOST INVESTICE V MINULOSTI NEZARUČUJE PŘÍZNIVÉ VÝSLEDKY DO BUDOUCNA. HODNOTA, CENA ČI PŘÍJEM Z AKTIV SE MŮŽE MĚNIT ANEBO BÝT TAKÉ OVLIVNĚN POHYBEM SMĚNNÝCH KURZŮ. VÍCE INFORMACÍ ZÍSKÁTE NA WWW.HBPARTNERS.CZ. © 2014 HB PARTNERS S.R.O. VŠECHNA PRÁVA VYHRAZENA. JAKÉKOLIV NEAUTORIZOVANÉ POUŽITÍ, DUPLIKACE NEBO ŠÍRENÍ TOHOTO MATERIÁLU JE ZAKÁZÁNO. HB Partners, s.r.o., IČ: 291 44 906, se sídlem Hájkova 2747/22, 130 00, Praha 3, Česká republika, Tel.: +420 234 768 013; Email: [email protected], www.hbpartners.cz. Společnost je zapsaná v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl C, vložka 203155

Strana 17

Sezónní spread - veřejná analýza leden 2015 Zemní plyn

Recommend Documents