ALAPVETİ DEVIZAPIACI KIFEJEZÉSEK Mi a devizapiac? A nemzetközi online kereskedési környezet a legnagyobb és legdinamikusabb tıkepiac a világon, napi 3200 milliárd dolláros forgalommal, melyen a nap 24 órájában, heti 5 napon keresztül tud kereskedni, vasárnap délutántól (22:00 magyar idı) a pénteki amerikai piaczárásig (23:00 magyar idı). A devizapiacon devizapárok segítségével tudják a befektetık kihasználni a devizák egymáshoz viszonyított mozgását.
Mik azok a deviza keresztárfolyamok? A devizák árjegyzése devizapárokra vonatkozik. A kereskedés mindig két deviza közt történik úgy, hogy azok egymással szemben állnak. Például, ha EURUSD keresztárfolyamban kereskedik, akkor az EUR árfolyama van szembeállítva az USD-vel szemben. Míg az egyik devizát megveszi (long pozíció), addig a másikat eladja (short pozíció).
Mi a Bid/Ask spread? A bid árfolyam az az árfolyam, melyen a bázis devizát eladja (bal oldali deviza a devizapárban) a változó devizával szemben (jobb oldali deviza a devizapárban), míg az ask árfolyamon megveszi azt. Ezen két árfolyam közti különbséget hívják bid-ask spread-nek. Fıbb devizapárok esetén ez a bid-ask spread szőkebb, mint a többi devizapár esetében.
MIT NEVEZÜNK PONTNAK? A pontérték meghatározása A devizapárok árfolyamának meghatározása alapesetben 5 számjegyő jegyzés szerint történik. Az utolsó helyiértékbeli legkisebb elmozdulást nevezzük pontnak, mely az adott devizapárban történı legkisebb árfolyamváltozást jelöli, s ebben a tekintetben definíció szerint hasonlít más pénzügyi termékek legkisebb elmozdulását jelentı értékhez. Az alábbi példa alapján a vételi árfolyam 10 pontnyi emelkedése 1.2287es árfolyamot eredményez. Ugyanezen árfolyam 10 pontnyi csökkenése 1.2267-es jegyzést eredményezne. Az úgynevezett fél pontok az utóbbi idıben kerültek alkalmazásra a szőkebb spread-ek és az áttekinthetıbb árjegyzés érdekében. A pontbeli elmozdulás pénzben kifejezett értéke a pozícióméret és az adott devizapár függvénye.
A pontbeli elmozdulás pénzben kifejezett értéke Az alábbiakban megmutatjuk, hogy 1 pont elmozdulás pénzben kifejezett értéke miként számolható ki. Az alábbi számítások a bázisdeviza 100.000-es mennyiségére vonatkoznak (a bal oldali deviza). EURUSD
USD 10.00
USDCHF
USD 8.00
USDJPY
USD 9.06
GBPUSD
USD 10.00
USDCAD
USD 7.92
AUDUSD
USD 10.00
EURCHF
USD 8.00
EURJPY
USD 9.06
EURGBP
USD 17.98
1
DEVIZAKERESKEDÉSI TÍPUSOK Mit nevezünk spot (azonnali) ügyletnek? Spot ügylet alatt egy adott deviza meghatározott árfolyamon, két munkanapos elszámolással történı megvásárlását értjük egy másik deviza ellenében. ABuda-Cash Trader több mint 160 devizapárban kínál spot kereskedési lehetıséget valós idejő árakon kitőnı likviditási feltételek mellett. A devizakereskedési modulban zöld árakon jelzett árfolyamok azonnal üthetı, valós árakat jelölnek.
Mit nevezünk Forward Outright (határidıs) ügyletnek? Határidıs ügyletnek az elıre meghatározott áron és elıre meghatározott jövıbeli idıpontban történı deviza üzletkötést nevezzük. A határidıs ügyletek ezen típusának nincsen központi tızsdei kereskedelme, ezek a bankközi devizapiacon történnek. A határidıs árakat az azonnali árnál alacsonyabb (diszkont) vagy magasabb (prémium) értékek jellemzik. A határidıs ár a spot árfolyam idıarányos kamatkülönbözettel korrigált értéke, mely azt fejezi ki, hogy adott deviza adott lejárati napon mennyit érne abban az esetben, ha az azonnali ár nem változna.
A TİKEÁTTÉTELES KERESKEDELEMRİL A tıkeáttétel meghatározása A tıkeáttételes kereskedelem azt jelenti, hogy a befektetı a rendelkezésére álló tıke értékének többszöröséért vehet fel pozíciókat, mely úgy válik lehetségessé, hogy a pozíció értékének meghatározott hányadát kell fedezetként rendelkezésre bocsátani, a többit egyfajta hitel formájában kapja a pozíció megnyitásához. A devizakereskedelem jellemzıen tıkeáttételes formában, alacsony fedezeti követelmények mellett történik a devizaárfolyamok relatíve alacsony volatilitásának köszönhetıen. A tıkeáttétel maximális mértékét a megadott minimális fedezeti követelmény alapján lehet meghatározni. Az elsı 10.000USD-re vonatkozó 1,5%-os és a többi részre vonatkozó 3%-os fedezeti követelmény mindennapos számadatoknak tekinthetık. Ezen értékek azt jelentik, hogy az 1,5%-os fedezeti követelmény alapján 10.000USD segítségével 666.000 USD értékő pozíció felvételére nyílik lehetıség. A tıkeáttétel ebben az esetben 66x-os, mivel a rendelkezésre álló 10.000USD 66x-osáért nyithatunk pozíciókat.
A tıkeáttétel elınyeirıl A tıkeáttétel segítségével kisebb piaci mozgásokból is komoly haszon realizálható, természetesen a felvállalt kockázat növekedésével párhuzamosan. A szerzıdésben meghatározott feltételek alapos áttanulmányozása és a kereskedési stratégiába történı beépítése emiatt erısen javasolt.
Fedezetként felhasználható nettó egyenleg A fedezetként felhasználható nettó egyenleg megmutatja a pozíciónyitáshoz még szabadon felhasználható összeget, mely nem haladhatja meg a fedezeti követelmény mértékét. Amennyiben ez az érték közelít a fedezeti követelmény minimális értékéhez, a kitettség csökkentése javasolt pozíciózárással vagy pótbefizetéssel a kényszerlikvidálás elkerülésének érdekében.
Nem realizált eredmény fedezetként történı felhasználása A nem realizált eredmény fedezetként történı felhasználása lehetséges a kereskedés során, mivel a fedezetként felhasználható nettó egyenleg tartalmazza a nem realizált eredményeket.
2
Margin Call A mindenkori minimális fedezeti követelménynek megfelelı egyenleg fenntartása szüskéges a pozíciók megtartásához. Amennyiben az egyenleg ezen érték alá csökken, úgy az ügyfélszámla margin call-t kap, melyet követıen pótbefizetés vagy a nettó kitettség csökkentése szükséges a kényszerlikvidálás elkerülése végett.
Pozícióméret A pozíció maximális mérete a fedezeti követelmény által elıre meghatározott érték. 1,5%-os fedezeti követelmény esetén egy 10.000USD értékő számlával felvehetı maximális pozícióméret 666.000 USD, ennek felvétele azonban nem javasolt mivel rövid idı alatt nagy eredményváltozás játszódhat le ami adott esetben margin call-t eredményezhet.
Major, Minor, Exotic fedezeti kategóriák Az egyes deviza osztályokra vonatkozó fedezeti követelmények a vonatkozó devizapárok volatilitásának függvényében különbözıek. A major (fı) devizapárokra vonatkozik a legalacsonyabb, az exotic kategóriára pedig a legmagasabb fedezeti követelmény.
DEVIZA MEGBÍZÁSOK TÍPUSAI Megbízástípusok Az alábbiakban részletesen bemutatjuk a devizapiacon elérhetı hatékony kereskedést elısegítı megbízásokat. 1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Limitáras megbízás A limitáras megbízások akkor teljesülnek, ha a piac egy adott árszintet vagy annál kedvezıbb szintet elér. A rendszerben meghatározott idıtartamra is ki lehet adni megbízásokat. Stop if Bid A Stop if Bid megbízás meghatározott eladási áron illetve az ahhoz tartozó vételi árfolyamon történı megbízásteljesülést jelent. Leggyakrabban akkor használják, ha adott eladási árhoz tartozó vételi áron szeretnének long pozíciót nyitni (pl. a grafikonok eladási árfolyamokat mutatnak, ezért ehhez viszonyítják a vételi pozíciókat is.) Stop if Offer A Stop if Offer megbízás meghatározott vételi áron illetve az ahhoz tartozó eladási áron történı megbízásteljesülést jelent (piaci ár alatti eladás vagy piaci ár feletti vétel). Leggyakrabban adott árfolyamszint áttörésekor megnyitni kívánt short pozíció felvételéhez használják. Különbözı megbízástípusok összekapcsolásával olyan logikai rendszert hozhatunk létre, melyek a piaci mozgások hatékonyabb kihasználásához nyújtanak segítséget. One Cancels Other (OCO) Az ún. OCO megbízások a leggyakrabban használt kapcsolt megbízástípusok, melynek lényege, hogy az egyik megbízás teljesülésekor a másik automatikusan törlıdik. Ezáltal adott pozícióhoz egyszerre tudunk stop és limitáras megbízást adni. If Done (ID) Az ún. If Done megbízások lényege, hogy amennyiben az elsıként megadott megbízás teljesült, úgy életbe lép a másodikként meghatározott megbízás. Jó példa erre, hogy 1.2500-ös EURUSD árfolyamra szóló vételi megbízást adunk ki, s amennyiben ez teljesül, úgy 1.2400-án Stop if Bid megbízás aktiválódjon. Trailing Stop (követı stop) A követı stop olyan megbízástípus, melynek árfolyamszintje az azonnali ár pozíció szempontjából kedvezı irányba történı elmozdulásakor módosul. Long pozíció esetében az árfolyam emelkedésével párhuzamosan emelkedik a stop megbízás árfolyamszintje, viszont ha az ár csökken, a stop szint nem változik. Ezen megbízástípus segítségével tehát meghatározott mértékben engedjük csak a pozíció ellen menni a piacot, viszont megadjuk a lehetıséget a nyereség növekedésére. Stop (garantált stop) A Stop típusú megbízás garantálja, hogy a megbízás a megbízásban szereplı árfolyamon teljesül. A Stop típusú megbízás megvéd a hirtelen árfolyam változásokból adódó, eltérı
3
(kedvezıtlenebb) árfolyamon történı teljesüléstıl. A Stop típusú megbízás nem nyújt ugyanakkor teljes mértékő biztonságot a nagyobb ugrásokkal szemben (gap). Amennyiben az ugrás a táblázatban szereplı -adott devizapárhoz tartozó- pontban kifejezett elmozdulást meghaladja, a Stop típusú megbízás az elsı elérhetı árfolyamon fog teljesülni, mely kedvezıtlen irányba eltérhet a megbízásban szereplı árfolyamtól. Devizapár
Garancia határérték és minimális távolság a piaci árfolyamtól
AUDUSD
15
EURJPY
20
EURUSD
20
EURCHF
20
EURGBP
15
GBPCHF
25
GBPJPY
50
GBPUSD
25
NZDUSD
20
USDCAD
20
USDCHF
20
USDJPY
20
A táblázatban szereplı értékek egyben jelzik, hogy a Stop típusú megbízást legalább milyen távolságra lehetséges elhelyezni az aktuális piaci árfolyamtól.
TOM-NEXT HOSSZABBÍTÁS Tom-Next A spot devizapozíciók T+2 munkanapi értéknappal kerülnek elszámolásra, mely azt jelenti, hogy az üzletkötés napját követı 2 munkanap múlva történne a fizikai leszállítás. Például a hétfıi spot pozíciók értéknapja szerda, a csütörtöki pozícióké hétfı (ha nincs ünnepnap). Devizapiaci spekuláció során nem várjuk meg a fizikai leszállítást, a spot pozíciók automatikusan a következı értéknapra hosszabbítódnak meg, a hosszabbítást rollover-nek nevezzük. Amennyiben tehát egy hétfıi spot pozíciót (szerdai értéknap) keddre átviszünk, a pozíció nyitóárfolyamon lezáródik a nap végén, és nyitóárfolyam +/- egy napi kamattal módosított nyitóárfolyamon újra megnyílik csütörtöki értéknappal. Egy Tom-Next hosszabbítási jelentés a következıképpen néz ki:
A rollover költségei és a kamatelszámolás Rollover esetén a pozíció nettó eredményét továbbvisszük, ám az árba beleépül két tényezı, melyeket a következıkben ismertetünk.
4
Swap ár A kereskedési nap végén (23:00 magyar idı) túl megtartott spot pozíciók tehát automatikusan új értéknapra görgetıdnek azáltal, hogy zárásra, majd nyitásra kerülnek. A zárási és nyitási ár különbözete a swap ár, mely az alábbi komponensekbıl tevıdik össze: Határidıs idıarányos kamatkülönbözet Eredményre (nyereség ill. veszteség) fizetett hitelkamat EURUSD
0.000011/-0.000028
USDJPY
-0.0038/-0.0070
GBPUSD
-0.000114/-0.000169
USDCHF
-0.000023/-0.000058
EURCHF
-0.000038/-0.000086
AUDUSD
-0.000054/-0.000077
5
