Rizika na liberalizovaném trhu s elektřinou

Rizika na liberalizovaném trhu s elektřinou

Rizika na liberalizovaném trhu s elektřinou Fórum užívateľov prenosovej sústavy, Košice 27. a 28.3.2003

Tento dokument je určen výhradně pro potřebu klienta. Žádná jeho část nesmí být zveřejněna, citována nebo reprodukována mimo klientskou organizaci bez předchozího souhlasu Facility s.r.o..

4.4.2003

stránka 1


Agenda • Co je riziko? • Proč se jím zabývat? • Co se dá konkrétně dělat?

4.4.2003

stránka 2


Situace na trhu s energií Legislativa, změny v regulatorním prostředí

Konkurence – výrobci, obchodníci

Podnik

Odběratelé, obchodní partneři

Akcionáři, audit, interní prostředí ve společnosti 4.4.2003

stránka 3


Definice rizika =Potenciální ztráta zapříčiněná změnou vnějších a/nebo vnitřních faktorů, které nejsou plně pod kontrolou managementu 9 Cokoliv, co ohrožuje záměry vlastníků, přičemž jejich hlavním zájmem je nejvyšší výnosnost, měřená návratností vlastního kapitálu 9 Nejistota ve vývoji budoucích výnosů resp.cash flow

4.4.2003

stránka 4


Kterými riziky se zabývat a proč? • • • •

Frekvence výskytu Potenciální dopad na společnost Schopnost vyčíslit riziko a efektivně jej řídit Náklady spojené se systémem řízení rizik

4.4.2003

stránka 5


Mapování rizik • Identifikace rizikových situací a faktorů • Ohodnocení jejich dopadů na společnost a frekvence jejich výskytu • Stanovení priorit • Sestavení katalogu rizik – Popis rizika – Definice indikátorů – Stanovení základní strategie pro řízení rizika

4.4.2003

stránka 6


Mapa rizik

Dopad do hospodaření

CASE

Oblast: 100%

regulatorní riziko 75%

systémové riziko likviditní riziko technologické riziko

zásadní rizika, řízení rizik – měření, limit, reporting VaR

cenové riziko kreditní riziko

riziko přijetí nových produktů

stanovení ceny zákazníkům riziko obchodní Strategie

riziko lidských zdrojů právní riziko

FX riziko transakční riziko

volumetrické riziko

významná rizika,sledování na denní bázi, nástroje na jejich omezení, signalizační systém Středně významná rizika, je nutné jim předcházet a sledovat na denní bázi

50%

méně významná rizika, stačí pouze monitorovat, organizační opatření monitoring, nejsou specifická opatření

25%

úrokové riziko

25%

50%

75%

100%

Pravděpodobnost výskytu 4.4.2003

stránka 7


Riziko při obchodování s energií Riziko cenové (včetně rizika likvidity trhu)

Riziko volumetrické (včetně rizika výpadku z diagramu)

Riziko kreditní

4.4.2003

Riziko plynoucí z otevřené obchodní pozice mezi nakoupenými a prodanými instrumenty včetně predikce Riziko plynoucí z přirozené nepřesnosti predikovaného odběru elektřiny zákazníkem – vliv počasí, možnosti odstoupení jednoho nebo více obchodních partnerů nebo zákazníků od smlouvy Riziko plynoucí z nesplnění závazku ze strany některého z odběratelů nebo dodavatelů stránka 8


Proč implementovat Risk Management? • Vlastník – má pod kontrolou investici • Vrcholový management – má nástroj pro strategické řízení firmy • Střední management – má nástroj pro spolehlivý reporting a řízení rizik • Pracovníci – mají daná jasná pravidla hry

4.4.2003

stránka 9


Přínosy Risk Managementu standardizace postupů při obchodování, jasně definované postupy, odpovědnosti a pravomoci přizpůsobené obchodní strategii a personálnímu zajištění

Risk Management

zvýšení informovanosti, standardní reporting, zajistí včasné a přesné informace o stavu obchodování a podstupovaném riziku pro management – Value-at-Risk, Mark-toMarket, otevřená pozice, dodržení limitů

zajištění efektivní kontroly dodržování schválené strategie a postupů, a to jak v oblasti uzavírání obchodů, tak při ocenění výsledků, vypořádání a zaúčtování; oddělení kontroly a obchodování 4.4.2003

stránka 10


Jak postupovat? 1. Definovat strategii pro vybraná rizika 2. Oddělit kontrolu od obchodování / ustanovit Risk Managera 3. Stanovit dokumenty, toky a nástroje na řízení konkrétních rizik 4. Zajistit monitoring, měření a vykazování rizik

4.4.2003

stránka 11


Strategie Obchodní strategie

4.4.2003

•

Plán výnosů, obchodní cíle společnosti

•

Motivace obchodníků a pravidla pro uzavírání obchodů, obchodování s novými produkty, podstupování rizik

Politika řízení rizik

•

Maximální přípustná ztráta stanovená s ohledem na obchodní strategii společnosti

•

Definice nástrojů na řízení rizika tak, aby byla strategie dodržená

stránka 12


CASE 1. 2.

Politika řízení rizik Manuál řízení rizik 9 9 9 9 9 9

3. 4.

Řízení rizika při obchodování

Definice toků a dokumentů Definice pravomocí a odpovědností Metodika ocenění rizika včetně výpočtu Value-at-Risk Metodika stanovení ziskovosti portfolia – ocenění Mark-to-Market Definice nástrojů řízení rizik (limity, povolené instrumenty a protistrany) Definice reportů (pozice, MTM, VaR, překročení pravidel RM)

Návrh oddělení obchodních a kontrolních činností včetně definice konkrétních pracovních náplní Definice požadavků na aplikační zajištění ETRM

4.4.2003

stránka 13


Obvyklá organizace obchodování Výbor pro řízení rizik

Risk manager Stanoví limity v rámci vedením schválené strategie

Trh – subjekty zúčtování

Kontroluje práci middle-office

Reportuje dodržování Middle-office limitů a celkové podstupované riziko, plánuje, predikuje Kontroluje obchody, sleduje obchodní pozici

Energy Trading

Informační platforma pro všechna důležitá rozhodnutí v oblasti RM

Back-office Vypořádává obchody

Prodej

Zákazníci – oprávnění a chránění

Obchodní úsek Obchodují v rámci stanovených limitů 4.4.2003

stránka 14


Ocenění tržního rizika Stanovení otevřené pozice

• Definice všech obchodovaných instrumentů včetně stanovení predikce

Získání referenčních dat pro ocenění • Výběr dat potřebných pro ocenění otevřené pozice • Zajištění datových zdrojů pro aktualizaci dat

• Převod opčních • Simulace forwardových instrumentů do obchodní křivek a křivek volatility pozice (Monte Carlo)

4.4.2003

Výpočet Value-at-Risk

• Výpočet Value-at-Risk • Porovnání aktuálního VaR s limitem maximální přípustné ztráty stanoveném v politice řízení rizik

stránka 15


Nástroje na řízení rizik • Celkový limit VaR • Alokace VaR na jednotlivé typy rizik • Objemové limity – na otevřenou pozici (hodinovou, měsíční, roční), na transakci, na obchodníka • Povolené protistrany a povolené instrumenty • Reporting překročených limitů • Aplikace na sledování pozice pod kontrolou M/O 4.4.2003

stránka 16


Požadavky na fungující systém řízení rizik 1.

Schválená a komunikovaná obchodní strategie a risk management policy

2.

Metodika oceňování rizika

3.

Standardizované interní postupy typu „what-if“, jasné pravomoci a odpovědnosti pro uzavírání, schvalování, účtování a zejména kontrolu uzavíraných obchodů

4.

Kvalitní systém na měření rizika včetně reportingu pro management

5.

Dobrá znalost základních prvků systému u výkonných pracovníků – prodejci, risk manager, právník, účtař

Často není hlavním problémem formalizace Politiky řízení rizik nebo metodiky, ale její praktické provádění ve společnosti a skutečná funkčnost systému 4.4.2003

stránka 17


Parametry efektivního řešení • Průhledné • Snadno aplikovatelné • Step-by-step přístup • Sladění úrovně systému a schopností a zkušeností jeho uživatelů

4.4.2003

stránka 18


Facility s.r.o. Jakubská 2 Praha 1 110 00 [email protected] 603-277-027 4.4.2003

stránka 19

Rizika na liberalizovaném trhu s elektřinou

Recommend Documents