Pololetní zpráva - 1. pol AXA Realitní fond

Pololetní zpráva - 1. pol. 2010 AXA Realitní fond

more more than/standards than/standards

Pololetní zpráva - 1. pol. 2010 // AXA Realitní fond 2

AXA Realitní fond Pololetní zpráva standardního otevřeného podílového fondu obhospodařovaného AXA investiční společnost a.s., za období I.-VI. 2010 Název podílového fondu a  identifikační označení podle mezinárodního systému číslování pro identifikaci cenných papírů (ISIN) nebo jiného systému číslování (SIN) podílového listu, byl-li přidělen Název: AXA Realitní fond Rozlišení fondu: 90081152 Měna: CZK Jmenovitá hodnota podílového listu: 1 CZK ISIN: CZ0008472776 Druh fondu: Otevřený podílový fond Typ fondu: Akciový fond

Údaje o investiční společnosti, která podílový fond obhospodařuje Obchodní firma: AXA investiční společnost a.s. IČ: 64579018 Sídlo: Praha 2, Lazarská 13/8 PSČ: 120 00 Společnost zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 7462 Výše základního kapitálu: 25 487 000 Kč – splacen v plné výši Datum zápisu do  obchodního rejstříku: Společnost byla zapsána do  obchodního rejstříku 18. 10. 1995. Na  základě povolení České národní banky byla dne 24. 10. 2006 do obchodního rejstříku zapsána změna obchodní firmy a změna předmětu podnikání na kolektivní investování. Jediným akcionářem společnosti je AXA životní pojišťovna a.s. Podílový fond je touto investiční společností obhospodařován od založení.

Údaje o portfolio manažerech a stručný popis jejich zkušeností a kvalifikace Ing. Kamila Horáčková licencovaná makléřka, absolventka Vysoké školy ekonomické v Praze, tituly MBA (Rochester Institute of Technology) a CFA dosavadní praxe: – 1992–1993 dealer na mezibankovním trhu (ING Praha) – 1994–1997 analytik a portfolio manager (Credit Suisse First Boston) – 1997–2001 analytik a portfolio manager (Citicorp investiční společnost/Citibank Praha) – 2001–2004 analytik, portfolio manager, ředitelka společnosti, členka představenstva (Credit Suisse Asset Management) – od r. 2004 ředitelka společnosti, členka představenstva (Winterthur Asset Management/AXA investiční společnost)

Ing. František Vobořil licencovaný makléř kategorie BD, absolvent Vysoké školy ekonomické v Praze, Fakulty národohospodářské, specializace – peněžní ekonomie a finanční trhy dosavadní praxe: – od r. 2006 portfolio manager (Winterthur Asset Management/AXA investiční společnosti)

Pololetní zpráva - 1. pol. 2010 // AXA Realitní fond 3

Mgr. Hani Himmat Držitel makléřské licence pro cenné papíry dosavadní praxe: – 1996-1996 odborný asistent (CERGE_EI) – 1997-1998 teaching asistent (CERGE_EI) – Březen 1998 – srpen 1998 – portfolio manager – Expandia finance – Září 1998 – prosinec 1999 analytik – makro, dluhopisové trhy – Credit Suisse Asset Management – Prague – Leden 2000 – prosinec 2005 portfolio manager – Credit Suisse Asset Management – Prague – Leden 2006 – září 2007 – senior portfolio manager – Winterthur Asset Management – Axa Investiční společnost – Od ledna 2005 – portfolio manager – Winterthur d.s.s/AXA d.s.s. – Od září 2007 vedoucí odd. správy aktiv – AXA Investiční společnost, a.s.

Ing. Mgr. Dušan Přecechtěl absolvent Matematicko-fyzikální fakulty Univerzity Karlovy, obor Finanční a pojistná matematika absolvent Vysoké školy ekonomické v Praze, Fakulta financí, obor Finance dosavadní praxe: od 2009 Portfolio manažer – Axa investiční společnost 2009 – 2009 Dohled nad obchodníky s cennými papíry a investičními zprostředkovateli -ČNB 2008 – 2008 Portfolio manažer – Generali PPF Asset Management 2007 – 2008 Investiční manažer – Amcico AIG Life a AIG Funds Central Europe 2005 – 2007 Investiční specialista – Allianz pojišťovna a Allianz penzijní fond 2003 – 2005 Pojistný matematik – Allianz pojišťovna

Údaje o jediném depozitáři podílového fondu v rozhodném období a době, po kterou činnost depozitáře vykonávali Obchodní firma: Unicredit Bank Czech Republic a.s. IČ: 64948242 Sídlo: Na příkopě 858/20, Praha 1 PSČ: 111 21 Společnost je zapsána v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 3608 Společnost vykonávala činnost depozitáře fondu po celé rozhodné období.

Údaje o osobě, která zajišťuje úschovu nebo jiné opatrování majetku podílového fondu, pokud je u této osoby uloženo nebo touto osobou jinak opatrováno více než 1 % majetku podílového fondu Obchodní firma: Unicredit Bank Czech Republic a.s. IČ: 64948242 Sídlo: Na příkopě 858/20, Praha 1 PSČ: 111 21 Společnost je zapsána v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 3608.

Pololetní zpráva - 1. pol. 2010 // AXA Realitní fond 4

Údaje o všech obchodnících s cennými papíry, kteří vykonávali činnost obchodníka s cennými papíry pro investiční společnost a pro fond kolektivního investování obhospodařovaný investiční společností Československá obchodní banka a. s. IČ: 00001350, Praha 5, Radlická 333/150, PSČ 150 57 Česká spořitelna, a. s. IČ: 45244782, Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00 ING Bank N.V. IČ: 49279866, Praha 5, Nádražní 344/25, PSČ 150 00 Patria Finance, a.s. IČ 60197226, Praha 1, Jungmannova 745/24, PSČ 110 00 WOOD & Company Financial Services, a.s. IČ: 26503808, Praha 1, Václavské nám. 772/2, PSČ 110 00

Meinl Bank Rakousko Komerční banka, a.s. IČ: 45317054, Praha 1, Na Příkopě 33 čp. 969, PSČ 114 07 VUB, a.s. Slovensko Citibank, a.s. IČ: 16190891, Praha 6, Vokovice, Evropská 423/178, PSČ 166 40 Slovenská sporitelňa, a.s. IČ: 151653, Slovensko Österreichische Volksbanken AG Rakousko HSBC Bank plc – pobočka Praha IČ: 65997212, Praha 1 V Celnici 10, PSČ 117 21

UniCredit Bank Czech Republic, a.s. IČ: 64948242, Praha 1, Na Příkopě 858/20, PSČ 111 21 Všichni obchodníci vykonávali činnost obchodníka s cennými papíry pro fondy kolektivního investování obhospodařované investiční společností po celou dobu existence fondů. AXA investiční společnost, a.s. ani žádný jí obhospodařovaný podílový fond není účastníkem soudního sporu, kde by hodnota předmětu sporu převyšovala 5 % hodnoty majetku AXA investiční společnosti nebo kteréhokoli jí obhospodařovaného podílového fondu.

Pololetní zpráva - 1. pol. 2010 // AXA Realitní fond 5

Rozvaha fondu kolektivního investování Bilanční aktiva FKI Údaje v tis. Kč Časová charakteristika *** R001

Aktiva celkem

R002

Pokladní hotovost

R003

Pohledávky za bankami

R004

Pohledávky za bankami splatné na požádání

Poslední den rozhodného období

Poslední den minulého rozhodného období

30. 6. 2010

30. 6. 2009

268 394

153 457

–

–

63 495

40 871

2 626

5 227

R005

Pohledávky za bankami jiné než splatné na požádání

60 869

35 644

R006

Pohledávky za nebankovními subjekty

–

–

R007

Pohledávky za nebakovními subjetky splatné na požádání

–

–

R008

Pohledávky za nebank. subjekty jiné než splatné na požádání

–

–

R009

Dluhové cenné papíry

0

0

R010

Dluhové cenné papíry vydané vládními institucemi

–

–

R011

Dluhové cenné papíry vydané ostatními osobami

0

0

R012

Akcie, podílové listy a ostatní podíly

203 954

109 145

R013

Akcie

191 933

109 145

R014

Podílové listy

12 021

–

R015

Ostatní podíly

–

–

R016

Účasti s podstatným a rozhodujícím vlivem

–

–

R017

Dlouhodobý nehmotný majetek

–

–

R018

Zřizovací výdaje

–

–

R019

Goodwill

–

–

R020

Ostatní dlouhodobý nehmotný majetek

–

–

R021

Dlouhodobý hmotný majetek

–

–

R022

Pozemky a budovy pro provozní činnost

–

–

R023

Ostatní dlouhodobý hmotný majetek

–

–

R024

Ostatní aktiva

945

3 441

R025

Pohledávky za upsaný základní kapitál

–

–

R026

Náklady a příjmy příštích období

–

–

Pololetní zpráva - 1. pol. 2010 // AXA Realitní fond 6

Bilanční pasiva FKI Údaje v tis. Kč Časová charakteristika ***

Poslední den rozhodného období

Poslední den minulého rozhodného období

30. 6. 2010

30. 6. 2009

268 394

153 456

R001

Pasiva celkem

R002

Závazky vůči bankám

–

–

R003

Závazky vůči bankám splatné na požádání

–

–

R004

Závazky vůči bankám jiné než splatné na pořádání

–

–

R005

Závazky vůči nebankovním subjektům

–

–

R006

Závazky vůči nebankovním subjektům splatné na požádání

–

–

R007

Závazky vůči nebank. subjektům jiné než splatné na požádání

–

–

R008

Ostatní pasiva

3 429

247

R009

Výnosy a výdaje příštích období

–

–

R010

Rezervy

–

–

R011

Rezervy na důchody a podobné závazky

–

–

R012

Rezervy na daně

–

–

R013

Ostatní rezervy

–

–

R014

Podřízené závazky

–

–

R015

Základní kapitál

–

–

R016

Splacený základní kapitál

–

–

R017

Vlastní akcie

–

–

R018

Emisní ážio

-128 527

-62 645

R019

Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku

–

–

R020

Povinné rezervní fondy a rizikové fondy

–

–

R021

Ostatní rezervní fondy

–

–

R022

Ostatní fondy ze zisku

–

–

R023

Rezervní fond na nové ocenění

–

–

R024

Kapitálové fondy

469 601

315 539

R025

Oceňovací rozdíly

–

–

R026

Oceňovací rozdíly z majetku a závazků

–

–

R027

Oceňovací rozdíly ze zajišťovacích derivátů

–

–

R028

Oceňovací rozdíly z přepočtu účastí

–

–

R029

Ostatní oceňovací rozdíly

–

–

R030

Nerozdělený zisk nebo neuhrazená ztráta z předchozích období

-60 554

-115 221

R031

Zisk nebo ztráta za účetní období

-15 556

15 536

Pololetní zpráva - 1. pol. 2010 // AXA Realitní fond 7

Podrozvahová aktiva a pasiva FKI Údaje v tis. Kč Časová charakteristika ***

Poslední den rozhodného období

Poslední den minulého rozhodného období

30. 6. 2010

30. 6. 2009

R001

Poskytnuté přísliby a záruky

–

–

R002

Poskytnuté zástavy

–

–

R003

Pohledávky ze spotových operací

177 168

9 220

R004

Pohledávky z pevných termínových operací

42 788

–

R005

Pohledávky z opcí

–

–

R006

Odepsané pohledávky

–

–

R007

Hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení

–

–

R008

Hodnoty předané k obhospodařování

262 196

–

R009

Přijaté přísliby a záruky

–

–

R010

Přijaté zástavy a zajištění

–

–

R011

Závazky ze spotových operací

177 168

9 220

R012

Závazky z pevných termínových operací

40 460

–

R013

Závazky z opcí

–

–

R014

Hodnoty převzaté do úschovy, do správy a k uložení

–

–

R015

Hodnoty převzaté k obhospodařování

–

–

Pololetní zpráva - 1. pol. 2010 // AXA Realitní fond 8

Výkaz zisku a ztráty FKI Náklady, výnosy a zisky nebo ztráty FKI Údaje v tis. Kč Časová charakteristika

*** R001

Výnosy z úroků a podobné výnosy

R002

Výnosy z úroků z dluhových cenných papírů

R003

Výnosy z úroků z ostatních aktiv

R004

Náklady na úroky a podobné náklady

R005

Výnosy z akcií a podílů

R006

Výnosy z akcií a podílů z účastí s podst. a rozhod. vlivem

R007

Ostatní výnosy z akcií a podílů

R008

Výnosy z poplatků a provizí

R009

Náklady na poplatky a provize

R010

Zisk nebo ztráta z finančních operací

R011

Od začátku do konce rozhodného období

Od začátku do konce minulého rozhodného období

30. 6. 2010

30. 6. 2009

197

315

0

0

197

315

–

–

3 840

2 422

–

–

3 840

2 422

–

–

-2 090

-1 086

-18 235

12 221

Ostatní provozní výnosy

6

1

R012

Ostatní provozní náklady

–

–

R013

Správní náklady

-33

0

R014

Náklady na pracovníky

–

–

R015

Mzdy a platy pracovníků

–

–

R016

Sociální a zdravotní pojištění pracovníků

–

–

R017

Ostatní sociální náklady

–

–

R018

Ostatní správní náklady

-33

0

R019

Rozpuštění rezerv a opravných položek k DHNM

–

–

R020

Odpisy, tvorba a použití rezerv a opravných položek k DHNM

–

–

R021

Rozpuštění OP a rez. k pohl. a zár.,výnosy z dříve od. pohl.

–

–

R022

Odpisy, tvorba a použití OP a rezerv k pohl. a zárukám

–

–

R023

Rozpuštění OP k účastem s rozhodujícím a podstatným vlivem

–

–

R024

Ztráty z přev.účastí.s rozh.a podst.vlivem, tvorba a použ.OP

–

–

R025

Rozpuštění ostatních rezerv

–

–

R026

Tvorba a použítí ostatních rezerv

–

–

R027

Podíl na ziscích (ztrátách) účastí s rozh. n. podst. vlivem

–

–

R028

Zisk n. ztráta za účetní obd. z běžné činnosti před zdaněním

-16 314

13 873

R029

Mimořádné výnosy

–

–

R030

Mimořádné náklady

–

–

R031

Zisk n. ztráta za účet. obd. z mimoř. činnosti před zdaněním

–

–

R032

Daň z příjmů

758

1 663

R033

Zisk nebo ztráta za účetní období po zdanění

-15 556

15 536

Pololetní zpráva - 1. pol. 2010 // AXA Realitní fond 9

Doplňkové údaje k hospodářské situaci FKI Dodatečné údaje k výroční a pololetní zprávě FKI Údaje v tis. Kč ***

S01

R001

Vlastní kapitál fondu kolektivního investování

264 965

R002

Počet emitovaných akcií nebo podílových listů

469 601 341

R003

Vlastní kapitál připadající na 1 akcii nebo na 1 PL

R004

Jmenovitá hodnota akcie nebo podílového listu

R005

Hodnota zisku/ztráty před zdaněním na 1 akcii nebo 1 PL

–

R006

Hodnotra všech vyplacených výnosů na 1 akcii nebo 1 PL

–

R007

Výnosová míra na 1 akcii nebo na 1 PL

–

R008

Obrátkovost aktiv ve fondu

R009

Průměrná měsíční výkonnost

–

R010

Směrodatná odchylka od průměrné měsíční výkonnosti

–

R011

Ukazatel BETA

–

0,564234 1,00

8,18

Výše nákladů za správu fondu Údaje v tis. Kč ***

S01

R001

Úplata určená IS za obhospodařování IF nebo PF

330

R002

Další peněž.částky,které byly převedeny z účtu IF na účet IS

R003

Úplata depozitáři

60

R004

Poplatky za audit

33

R005

Přirážky, které byly zaúčtovány do majetku IS

–

R006

Srážky, které byly zaúčtovány do majetku IS

–

R007

Veškeré poplatky za právní a poraden.služby mimo poplatky IS

–

R008

Poplatky obchodníkovi s CP

–

R009

Poplatky obchodníkovi s CP - transakční

–

R010

Poplatky obchodníkovi s CP - ostatní

–

R011

Registrační poplatky

–

R012

Ostatní správní náklady

–

2 030

Pololetní zpráva - 1. pol. 2010 // AXA Realitní fond 10

Vydané a odkoupené podílové listy v OPF Údaje v tis. Kč ***

S01

R001

Počet podílových listů vydaných OPF

13 985 462

R002

Částka inkasovaná do majetku OPF za vydané podílové listy

R003

Počet podílových listů odkoupených z OPF

R004

Částka vyplacená z majetku OPF za odkoupené podílové listy

8 166 599 956 352

Klasifikace fondu kolektivního investování

*** R001

1. Specifikace fondů FKI

2. Kategorie FKI

3. Klasifikace fondů podle majetku v portfoliu

4. Klasifikace fondů podle charakteru investorů

IČ fondu kolektivního investování

S01

S02

S03

S04

S05

6

8

12

1

90 081 152

Pololetní zpráva - 1. pol. 2010 // AXA Realitní fond 11

Struktura investičních nástrojů v portfoliu FKI Majetkové CP v majetku fondu Údaje v tis. Kč

*** R001 R002

1. Název cenného papíru

2. ISIN

3. Země (stát)

S01 Suma

S02 Suma

S03 Suma

4. 5. 6. Vztah Investiční Investiční k legislativě limit 1 limit 2

S04 Suma

S05 Suma

S06 Suma

Celková pořizovací cena

Celková reálná hodnota

Počet jednotek

Celková nominální hodnota

S07 XXX

S08 XXX

S09 XXX

S10 XXX

Celková pořizovací cena

Celková reálná hodnota

S07 XXX

S08 XXX

Podíl na majetkových CP vydaných jedním emtentem/FKI S11 XXX

Dluhové CP v majetku fondu Údaje v tis. Kč

*** R001 R002

1. 2. Název ISIN cenného papíru S01 S02 Suma Suma

3. Země (stát)

4. 5. 6. Vztah Investiční Investiční k legislativě limit 1 limit 2

S03 Suma

S04 Suma

S05 Suma

S06 Suma

Počet Celková Podíl jednotek nominální na dluhových CP hodnota vydaných jedním emitentem S09 S10 S11 XXX XXX XXX

Burzovní finanční deriváty v majetku fondu Údaje v tis. Kč 1. Název cenného papíru

2. ISIN

Celková reálná hodnota burzovního finančního derivátu

S01

S02

S03

Suma

Suma

XXX

*** R001 R002

Mimoburzovní finanční deriváty v majetku fondu Údaje v tis. Kč 1. Pořadové číslo ***

2. Název cenného papíru

3. Text (an 35)

4. Identifikační číslo

5. Podkladové aktivum mimoburzovních finančních derivátů

Celková reálná hodnota mimoburzovního finančního derivátu

Riziko spojené s druhou smluvní stranou finančního derivátu

S01

S02

S03

S04

S05

S06

S07

R001

Suma

Suma

Suma

Suma

Suma

XXX

XXX

R002

748

SWUSD/CZK

DERIV

24748

22

-2288

0,00

22

R003

645

SWEUR/CZK

DERIV

25645

R004

647

SWEUR/CZK

DERIV

25647

-1

0,00

-1

0,00

R005

837

SWEUR/CZK

DERIV

25837

22

1

0,00

R006

441

SWEUR/CZK

DERIV

26441

22

7

0,00

R007

443

SWUSD/CZK

DERIV

26443

22

-47

0,00

Pololetní zpráva - 1. pol. 2010 // AXA Realitní fond 12

Struktura investičních nástrojů podle hodnocení kvality IN Údaje v tis. Kč ***

S01

R001

Rating 1. stupně

–

R002

Rating 2. stupně

48 590

R003

Rating 3. stupně

68 516

R004

Rating 4. stupně

–

R005

Bez ratingu

86 847

Skladba majetku v portfoliu FKI Skladba majetku standardního fondu Údaje v tis. Kč ***

S01

R001

Investiční CP a NPT podle § 26 odst. 1 písm. a) zákona

191 933

R002

Investiční CP a NPT podle § 26 odst. 1 písm. a) bodu 1 zák.

–

R003

Investiční CP a NPT podle § 26 odst. 1 písm. a) bodu 2 zák.

111 289

R004

Investiční CP a NPT podle § 26 odst. 1 písm. a) bodu 3 zák.

80 644

R005

Investiční CP podle § 26 odst. 1 písm. b) zákona

R006

CP vydané stand. fondem p. § 26 odst. 1 písm. c) zákona

R007

CP vydané spec. fondem p. § 26 odst. 1 písm. d) zákona

R008

Vklady u bank podle § 26 odst. 1 písm. e) zákona

R009

Finanční deriváty podle § 26 odst.1 písm. f) zákona

–

R010

Finanční deriváty podle § 26 odst.1 písm. g) zákona

-2 329

R011

Nástroje peněžního trhu podle § 26 odst. 1 písm. h) zákona

–

R012

Investiční CP a NPT podle § 26 odst. 1 písm. i) zákona

–

– 12 021 – 63 495

Skladba majetku speciálního fondu Údaje v tis. Kč ***

S01

R001

Doplňkový likvidní majetek dle § 49a odst. 1 zákona

–

R002

Investiční CP a NPT podle § 51 odst. 1 písm a) zákona

–

R003

Dluhopisy podle § 51 odst. 1 písm. b) zákona

–

R004

Dluhopisy podle § 51 odst. 1 písm. c) zákona

–

R005

Dluhopisy podle § 51 odst. 1 písm. d) zákona

–

R006

CP vydané FKI podle § 51 odst. 1 písm. e) zákona

–

R007

Finanční deriváty podle § 51 odst. 1 písm. f) zákona

–

R008

Doplňkový likvidní majetek dle § 53j odst. 1 písm. a) zákona

–

R009

CP vydané FKI dle § 53j odst. 1 písm b) zákona

–

R010

Státní PP a obdobné zahr. CP dle § 53j odst 1 písm. c) zák.

–

R011

Dluhopisy a obd. zahr. CP podle § 53j odst. 1 písm. d) zák.

–

R012

Poukázky ČNB a obd. zahr. CP dle § 53j odst. 1 písm e) zák.

–

R013

Nemovitosti oceňované výnosovou metodou

–

R014

Nemovitosti oceňované porovnávací metodou

–

R015

CP vydané FKI dle § 55 odst. 1 zákona

–

Pololetní zpráva - 1. pol. 2010 // AXA Realitní fond 13

Ekonomický komentář V prvním čtvrtletí vedla zotavování globální ekonomiky zejména Čína, když v únoru vzrostl vývoz i dovoz meziročně o 45 %, za první dva měsíce narostla průmyslová výroba o 20,7 % a maloobchodní tržby o 17,9 %. Sílu čínské domácí poptávky ocenila i Světová banka, která pro letošek zvýšila odhad HDP na 9,5 %. Americká ekonomika potvrzovala v prvním čtvrtletí větší flexibilitu oproti Evropě, když dosahovala rychlejšího a rovnoměrnějšího zotavování. Výsledkem masivních fiskálních a monetárních stimulů byla lepší situace na trhu práce, když společnosti snížily v březnu počet zaměstnanců nejméně za 2 roky, nové žádosti o nezaměstnanost klesaly a s tím rostly i výdaje a důvěra spotřebitelů. Nová americká administrativa navíc započala s reformami - mezi ty nejvýznamnější reformy patří reforma zdravotnictví a finančních trhů. Společným problémem obou kontinentů však zůstávají vysoké deficity rozpočtů a rostoucí zadlužení - například letošní německý deficit bude nejvyšší v poválečné historii. Česká ekonomika potvrdila v  prvním čtvrtletí své oživení hlavně díky průmyslu, a zejména automobilovému sektoru, když v lednu rostla průmyslová výroba o 3 %, průmyslové zakázky o 3,7 % a index PMI ve výrobě dosáhl nejvyšší hodnoty za 2 roky. K dalšímu kroku utahování měnové politiky přistoupila jak ECB, která zpřísnila podmínky na trojměsíčních operacích, i když poskytované nadále v neomezeném objemu, tak i indická centrální banka, která se jako první velká rychle rostoucí ekonomika odhodlala v rámci boje proti rostoucí inflaci ke zvýšení sazeb o 0,25 %. Druhé čtvrtletí se neslo ve znamení hrozby řeckého defaultu a evropské dluhové krize. Řecké vládní finance se i díky manipulaci se statistikami dostaly do vážné situace, když trhy odmítly financovat vysoké deficity země a na pomoc nakonec musela přijít EU a MMF, které poskytly Řecku pomoc ve výši 110 mld. EUR spojenou s přísnými podmínkami redukce dluhu. Protahování politických jednání o záchraně nakonec vyústila v přenesení dluhových problémů do jiných zemí, převážně jižní Evropy, a evropské vlády se nakonec na obranu společné měny a uklidnění finančních trhů rozhodly pro vytvoření společného fondu pro pomoc zemím Eurozóny ve výši 440 mld. EUR s další potenciální pomocí 200 mld. EUR od MMF. Vyhrocená situace přispěla k výraznému oslabení Eura a k opětovnému uvolnění měnové politiky ECB, která se rozhodla nakupovat vládní dluhopisy. Slabší Euro podpořilo ekonomiku některých zemí, což potvrzuje hlavně Německo, které zvýšilo své exporty a průmyslovou výrobu. Konec kvartálu přinesl další významnou událost, když čínské autority přislíbily větší flexibilitu Yuanu, i když tento krok byl jenom vyústěním tlaku zejména USA, a Čína bude nadále kurz své měny řídit. Česká národní banka překvapila trh, když se v květnu rozhodla snížit úrokové sazby na historické minimum 0,75 %. To umožnila nízká inflace, která v dubnu dosáhla 1,1 %, a pomalé oživení ekonomiky, která za první čtvrtletí narostla meziročně o 1,2 %, zatímco ČNB letos očekává růst o 1,4 %. Zotavování české ekonomiky se projevilo, částečně i díky sezonním vlivům, ve snížené nezaměstnanosti, která v květnu poklesla na 8,7 %. Ve zkratce lze aktuální globální ekonomickou situaci charakterizovat tak, že vyspělé trhy snad s výjimkou Německa stagnují, zatímco většina rozvojových zemí se přehřívá. Stranou potom stojí skupina zemí procházející krizí veřejných financí, kam patří zejména Řecko, Maďarsko, Portugalsko, Irsko, Španělsko a Itálie. Společné pro všechny země s vyšším zadlužením, kam vedle výše vyjmenovaných patří vlastně téměř všechny vyspělé ekonomiky, je to, že se snižování obrovského dluhu, který navíc v posledních letech značně vzrostl, stává vlastně nemožným zvláště v prostředí rychlého stárnutí populace. Studie Bank for Internatinal Settlement naznačuje, že za optimistického vývoje bude většina zemí schopna dluh na stávajících úrovních udržet, což zdaleka neznamená dluh snížit. Naopak to vyžaduje značné úspory ve veřejných výdajích doprovázené řadou nutných reforem. Toho však většina zemí nebude vzhledem k předpokládanému odporu obyvatel schopna. Jediné možné řešení stávající situace je tak buď default některých zemí, nebo financování dluhů donedávna těžko představitelným nákupem státních dluhopisů centrálními bankami a jejich dalšími intervencemi na finančních trzích za účelem snížení úrokových sazeb, což v  konečném důsledku povede k inflaci cen některých aktiv a postupně i spotřebitelských cen. Jisté v tuto chvíli je, že nejistota ohledně budoucího vývoje je v současnosti značná. V prvním pololetí roku 2010 klesla hodnota podílového listu AXA Realitního fondu o 6,25% na úroveň 0,5627 CZK. K obratu v pozitivním vývoji došlo na konci dubna, kdy v souvislosti s dluhovými problémy periferních ekonomik Eurozóny začala růst averze k riziku, což vedlo k relativně strmému propadu akciových trhů. Situace na realitním trhu zůstává nejistá, zlepšení některých ukazatelů bylo spíše výsledkem dočasných fiskálních stimulů na některých trzích. Propad cen nemovitostí se na většině trhů zastavil, ceny se však nadále pohybují okolo dna. V sektoru stavebnictví je do budoucna vedle vývoje realitního trhu otázkou i dopad a rozsah vládních úsporných opatření v oblasti infrastrukturních projektů. European Real Estate index ve sledovaném období poklesl o 9,08% vyjádřeno v EUR.

Pololetní zpráva - 1. pol. 2010 // AXA Realitní fond 14

Počet podílových listů vydaných a odkoupených v I. pololetí 2010 Kód podílového fondu

ISIN

Název podílového fondu

Počet vydaných podílových listů

Počet odkoupených podílových listů

Hodnota vydaných podílových listů v CZK

Hodnota odkoupených podílových listů v CZK

B

CZ0008472602

AXA CZK KONTO

465 157 131

184 599 762

502 001 271,56

199 302 232,51

C

CZ0008472586

AXA EUR Konto

728 774 247

477 373 515

832 453 363,62

542 654 787,80

D

CZ0008472578

AXA CEE DLUHOPISOVÝ FOND

32 859 819

6 881 913

35 586 647,99

7 472 953,07

E

CZ0008472594

AXA CEE AKCIOVÝ FOND

115 901 917

37 700 870

94 151 260,42

32 409 758,88

G

CZ0008472560

AXA KORPORÁTNÍ FOND

4 772 185

32 493 524

5 099 994,76

34 674 827,73

F

CZ0008472776

AXA REALITNÍ FOND

71 095 071

2 870 393

39 981 216,20

1 726 715,59

H

CZ0008472883

AXA SELECTION GLOBAL EQUITY

63 802 991

1 194 399

54 977 878,91

1 054 577,19

I

CZ0008472891

AXA SELECTION EMERGING EGUITY

66 112 414

2 315 082

64 461 124,27

2 278 482,37

J

CZ0008472917

AXA SELECTION OPPORTUNITIES

18 220 432

1 076 702

15 306 558,49

908 747,07

1/5/10

datum 6/30/10

6/23/10

6/16/10

6/9/10

6/2/10

5/26/10

5/19/10

5/12/10

5/5/10

4/28/10

4/21/10

4/14/10

4/7/10

3/30/10

3/23/10

3/16/10

3/9/10

3/2/10

2/23/10

2/16/10

2/9/10

2/2/10

1/26/10

1/19/10

1/12/10

NAV

Pololetní zpráva - 1. pol. 2010 // AXA Realitní fond 15

Graf vývoje hodnoty podílových listů – I. pol. 2010 0,64

Vývoj hodnoty NAV

0,615

0,59 Series1

0,565

0,54