Perkembangan Triwulanan Perekonomian Indonesia: Oktober 2012 Menjaga Ketahanan
Ndiame Diop Lead Economist & Economic Advisor, Indonesia Bank Dunia 15 Oktober 2012
Paramadina Public Policy Institute www.worldbank.org/id
www.worldbank.org/indonesia
Ikhtisar Tantangan menjaga ketahanan di tengah ketidakpastian dunia Perbedaan yang mencolok antara ekonomi global dan Indonesia: Pertumbuhan global yang melemah serta resiko – resiko turunannya yang semakin tinggi Indonesia: pertumbuhan yang tetap menguat kuat dengan kondisi ekonomi yang kokoh….. walaupun ekspor membebani pertumbuhan Memandang ke depan, risiko-risiko global tetap tinggi dan semakin meningkat Hal yang paling signifikan dari resiko ini adalah perkembangan di China Pertanyaan: Bagaimana Indonesia dapat menjaga ketahanannya?
2
EKONOMI DUNIA tetap lemah
Ekonomi dunia melemah memasuki semester ke – 2.. . …belum terlihat nya tanda perbaikan yang ditunjukan oleh mitra dagang utama Indonesia Tren jangka panjang =100 Indikator komposit utama 105 China
105
Zona Euro
100
100 Jepang India Amerika Serikat
95
90 Aug-07
95
Aug-08
Aug-09
Aug-10
Aug-11
90 Aug-12
Sumber: OECD
4
Pertumbuhan ekonomi global akan sedikit membaik memasuki 2013… …tetapi pelemahan kondisi eksternal akan berlanjut untuk beberapa waktu ke depan Pertumbuhan PDB riil tahun-ke-tahun, persen 10
10 7.4
8
8 6.2
6
5.1
5.6
3.9
4
2.8
2
2.3
2.6
3.0
1.6
0
1.3
1.5
6.0
6.0
6 3.3
3.4
2.2
2.4
-2 -4
4 2 0 -2
World
High-income countries
Developing countries
-6
-4 -6
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Sumber: Bank Dunia
5
Kondisi pasar keuangan internasional bergerak cukup stabil… …terbantu dengan adanya kebijakan moneter di AS, Jepang dan zona Euro
Indeks (2 Juni 2008=100)
Indeks VIX
150
175
Ekuitas pasar berkembang (LHS) 125
150 125 100
100 Ekuitas pasar maju (LHS)
50
Indeks VIX (RHS)
75
50 Sep-09
75
25 0
Mar-10
Sep-10
Mar-11
Sep-11
Mar-12
Sep-12
Sumber: CBOE, MSCI
6
Harga komoditas secara umum meningkat di kuartal ke – 3 ...dengan tingkat harga yang tetap tinggi dibanding satu dekade yang lalu Harga komoditas internasional dalam dolar AS Indeks Jan 2000 = 100 700 Komoditas Ekspor Utama Indonesia 600 500
Indeks Jan 2000 = 100
700 600 500
Energi
400
400
300
300
200
200 Pangan
100
100 Logam dan Mineral
0 Jan-00
0 Jan-02
Jan-04
Jan-06
Jan-08
Jan-10
Jan-12
Catatan: Indeks harga Komoditas Ekspor Utama Indonesia diboboti dengan bagian ekspor Batu Bara, Gas, Minyak Sawit, Minyak Mentah, Tembaga dan Karet, yang merupakan 42% ekspor Indonesia Sumber: Bank Dunia dan CEIC
7
EKONOMI INDONESIA tetap kokoh walau menghadapi banyak kendala
8
Kuatnya kinerja pertumbuhan Indonesia pada paruh pertama 2012… …melampaui kinerja mitra perdagangan utamanya (persentase pertumbuhan, tahun-ke-tahun)
Pertumbuhan PDB riil tahun-ke-tahun, persen 10
10
8
8
Indonesia
6
6
4
4
2
2
0
Mitra dagang utama Indonesia
0
-2
-2
-4
-4
-6 Jun-05
Jun-06
Jun-07
Jun-08
Jun-09
Jun-10
Jun-11
-6 Jun-12
Sumber: BPS dan Bank Dunia
9
Pertumbuhan ekonomi didukung oleh kuatnya permintaan domestik… …terutama investasi, sementara ekspor bersih telah menurun
Kontribusi ke pertumbuhan PDB riil triwulan-ke-triwulan, penyesuaian musiman (poin persentase) 4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
-1
-1
-2
-2
-3
-3 Jun-09
Discrepancy
Mar-10 Net Exports
Dec-10 Investment
Sep-11 Gov cons.
Jun-12 Private cons.
GDP
Sumber: BPS lewat CEIC dan Bank Dunia
10
Pertumbuhan investasi adalah sebuah “gejala” baru dalam ekonomi… …meningkatkan angka peranan investasi-terhadap-PDB ke tingkat yang baru…
35
Persen
Investasi sebagai bagian dari PDB nominal Malaysia
Philippines
Thailand
Indonesia
Persen
35
30
30
25
25
20
20
15 15 2005Q1 2006Q1 2007Q1 2008Q1 2009Q1 2010Q1 2011Q1 2012Q1 Sumber: BPS, CEIC dan perkiraan Bank Dunia
11
Periode tingginya pertumbuhan dan rendahnya inflasi terlihat jelas… …tetapi tekanan pada properti dan real estate penting untuk terus diamati Persen
Persen 12
12 Inflasi inti IHK
10
10
8
8
6
6
4
4
2 0 Jan-03
Pertumbuhan PDB riil
2 0
Jan-05
Jan-07
Jan-09
Jan-11
Sumber: BPS, BI
12
Neraca eksternal menunjukkan pengaruh lemahnya permintaan LN… …mendorong turunnya neraca perdagangan Export value (LHS) Trade balance (LHS) Import growth 3mma yoy (RHS) Miliar dolar AS
Import value (LHS) Export growth 3mma yoy (RHS) Persen
20
80
10
40
0
0
-10
-20 Aug-08
-40
Aug-09
Aug-10
Aug-11
-80 Aug-12
Sumber: BI
13
Penurunan surplus perdagangan melemahkan neraca berjalan ke defisit …ditunjang oleh tetap besarnya defisit pada neraca jasa dan neraca pendapatan
Goods trade balance Income balance 15
Services trade balance Current transfers
Miliar dolar AS
Miliar dolar AS
15
10
10
5
5
0
0
-5
-5
-10
-10
-15 Jun-07
Jun-08
Jun-09
Jun-10
Jun-11
-15 Jun-12
Sumber: BI
14
Keseluruhan aliran neraca pembayaran telah berubah negatif …dengan bergeraknya neraca berjalan menjadi defisit
Net direct investment Current account
Net portfolio Overall balance
Net other capital
Miliar dolar AS 16
Miliar dolar AS 16
12
12
8
8
4
4
0
0
-4
-4
-8
-8
-12 Jun-09
Dec-09
Jun-10
Dec-10
Jun-11
Dec-11
-12 Jun-12
Sumber: BI
15
Pentingnya dukungan terhadap aliran masuk modal yang stabil …dengan masih tetap bertahannya FDI
Miliar dolar AS
9 8 7
9
Primary Sector
Secondary Sector
Tertiary Sector
Mining
8 7
Aggregate
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0 Jun-07
Jun-08
Jun-09
Jun-10
Jun-11
0 Jun-12
Sumber: BKPM
16
Mengecilnya saldo neraca berjalan juga terjadi di negara lain …terutama di beberapa negara dengan tingkat ekspor komoditas yang tinggi Saldo neraca berjalan relatif terhadap PDB
Persen
Persen
14 12 10 8
14 2011 Q3
2011 Q4
2012 Q1
2012 Q2
12
10 8
6
6
4
4
2 0
2
-2
0
-4
-2 China
Indonesia Korea, Rep. Malaysia
Philippines
Thailand
Sumber: Haver Analytics, BI dan perhitungan staf Bank Dunia
17
APAKAH PERTUMBUHAN EKONOMI AKAN TETAP KUAT? Ya, tetapi ada sejumlah risiko terhadap berlanjutnya ketahanan Indonesia
1 8
Proyeksi dasar adalah berlanjutnya pertumbuhan ekonomi yang kuat…
…dengan pertumbuhan PDB di kisaran 6,0-6,5 persen hingga akhir tahun 2013
2010
2011
2012
2013
Pertumbuhan PDB riil (persen)
6,2
6,5
6,1
6,3
Inflasi IHK (persen)*
6,3
4,1
4,9
5,1
Saldo APBN (persen dari PDB)** Pertumbuhan mitra perdagangan utama (persen)
-0,7
-1,1
-2,2
-1,6
6,8
3,1
3,3
3,6
Catatan: * Inflasi IHK adalah kuartal 4 pada kuartal 4. Proyeksi Bank Dunia kecuali untuk *Saldo APBN, yang merupakan APBN-P (2012) dan RAPBN (2013)
19
Tetapi beberapa risiko membayangi perkiraan (outlook) yang ada… …dan risiko itu didominasi oleh faktor eksternal dan potensi pelemahan lainnya Zona Euro: Langkah Bank Sentral Eropa telah menurunkan risiko krisis keuangan tetapi tidak menghilangkan risiko timbulnya kembali tantangan sektor pembiayaan negara dan perbankan “Jurang fiskal” AS: Bank Dunia mengasumsikan 1 persen beban fiskal untuk AS di tahun 2013... …tetapi “keadaan terburuk” dapat memangkas hingga 5 persen PDB AS pada tahun 2013 China:
Bank Dunia memproyeksikan pertumbuhan sebesar 7,7 persen untuk 2012 dan 8,1 persen untuk 2013 Risiko perlambatan yang lebih besar Ketidakpastian tambahan: Dampak pembaruan ekspansi moneter dunia untuk aliran portofolio 20 dan harga komoditas
Kejutan eksternal lanjutan dirasakan melalui jalur perdagangan… …Besarnya porsi komoditas dalam struktur perdangan LN Indonesia
Kontribusi (%) komoditas dalam total ekspor Indonesia (menurut nilai) pada tahun 2011 IDN
JPN
KOR
MYS
SGP
THA
VNM*
Pertanian, Pangan & Tembakau1
23,5
4,4
3,5
19,8
3,5
25,4
25,7
Tambang & Komoditas Kulakan2
13,6
14,3
20,2
12,1
24,9
12,3
7,5
BBM Mineral3
31,3
0,0
0,0
12,0
0,0
0,6
9,2
Jumlah Komoditas Manufaktur4 …yang mana: Modal & Transportasi5 Lainnya
68,3
18,7
23,7
43,9
28,4
38,4
42,4
31,4
80,1
76,0
55,8
71,2
60,9
57,4
7,5
50,8
37,9
16,7
23,5
28,9
10,8
0,3
1,2
0,4
0,3
0,4
0,7
0,2
Catatan: Aggregasi dengan kode ISIC Rev.3 dua digit (ISIC3). 1. ISIC3 01-05, 15-16, 25; 2. ISIC3 12-14, 23, 26-28; 3. ISIC3 10-11; 4. ISIC3 17-22,24,32-33,36; 5. ISIC3 29-31, 34-35 Sumber: COMTRADE lewat WITS
21
Dan kejutan juga dirasakan melalui jalur finansial …Indonesia terekspos kepada perubahan dalam portofolio sentimen investor Sep 2008 Non-resident SBI holdings
May 2010
Sep 2011
Non-resident local gov. securities holdings
July 2012
Non-resident equity holdings
Short-term external debt*
Total FX Reserves 0
25
50
75
100
125
150
175
Miliar dolar AS Sumber: BI, KSEI dan CEIC, * Data hutang jangka pendek untuk akhir bulan Mei 2012
22
…dan dapat mempengaruhi permintaan dalam negeri… …dengan investasi yang cenderung terkait kepada harga komoditas internasional Indeks (Des 2004=100) 400
300
Pertumbuhan tahun-ketahun, persen 20% Real investment growth in Indonesia (RHS) USD international commodity price index (LHS) 15%
200
10%
100
5%
0 Dec-04 Dec-05 Dec-06 Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec-10 Dec-11
0%
Sumber: CEIC dan Bank Dunia
23
MENJAGA KETAHANAN di Indonesia di tengah lingkungan dunia yang tidak pasti bukanlah hal yang mudah
2 4
Menjaga ketahanan memiliki berbagai dimensi…. Dan seluruh dimensi itu merupakan hal yang penting Protokol manajemen krisis telah ditempatkan (kemampuan otoritas pasar keuangan dan fiskal untuk bertindak dengan cepat)
Kemampuan untuk secara langsung menerapkan kebijakan fiskal yang “inovatif” Menjaga ruang fiskal dan pembiayaan darurat Kesepakatan awal untuk mendapatkan persetujuan dari DPR akan kegiatan pembelanjaan dan pendanaan bila terjadi risiko luar negeri Pelaksanaan dan penyerapan belanja yang efisien Peningkatan kualitas belanja
Mendukung investasi langsung asing (FDI) untuk pemenuhan kebutuhan pembiayaan eksternal yang lebih besar Memperkecil ketidakpastian peraturan perundangan untuk menjaga tetap tingginya tingkat pertumbuhan investasi (terutama bila harga komoditas menurun) 25
Posisi hutang LN yang kuat memberi ruang fiskal dalam menghadapi kejutan
…catatan penurunan hutang yang mengagumkan Persen dari PDB Indonesia
Persen dari PDB Brazil
China
India
100
Malaysia
Philippines 100
80
80
60
60
40
40
20
20
0
0
Sumber: IMF Fiscal Monitor April 2012, Kemenkeu, BPS. Catatan: Semua data dari IMF kecuali Indonesia dari perhitungan staf Bank Dunia
26
Dan defisit yang rendah …baik secara absolut maupun relatif dibanding beberapa negara utama di dunia Proyeksi neraca fiskal tahun 2012 untuk sejumlah ekonomi Persen dari PDB 4
Persen dari PDB 4
2
2
0
0
-2
-2
-4
-4
-6
-6
-8
-8
-10
-10
-12
-12
Sumber: IMF Fiscal Monitor Database Oktober 2012 kecuali * Indonesia adalah proyeksi Kemenkeu untuk Semester I
27
Meningkatkan kualitas belanja akan menjadi penting ke depan… …tingginya belanja subsidi meningkatkan risiko dan membatasi belanja pembangunan
Belanja pemerintah pusat untuk: Persen dari PDB
5
Social Persen dari PDB 5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
2008
Energy subsidies
2009
2010
Personnel
2011
2012 Budget
Capital
2012 GoI 2013 revised Semester I proposed Budget report proj. Budget
Sumber: Kemenkeu dan Bank Dunia
28
Dan juga memastikan pendanaan eksternal yang berkualitas tinggi …FDI ke Indonesia tetap relatif rendah dibanding negara tetangganya Penanaman modal asing langsung (FDI), aliran masuk bersih Persen dari PDB 6 5 4
Persen dari PDB 1993-1997 2003-2007
1998-2002 2008-2011
3 2 1
10 8 6 4 2
0 -1 -2
0 -2
Catatan: * data tidak tersedia untuk 2011 Sumber: World Development Indicators Bank Dunia
29
Dan memperkecil ketidakpastian peraturan perundangan …menekankan pada kejelasan, konsistensi dan kepastian
Investasi swasta adalah kegiatan masa depan dan melibatkan biaya hilang (sunk cost); oleh karena itu ketidakpastian adalah hambatan terhadap investasi Keberhasilan Indonesia dalam mendorong investasi sedikit banyak mencerminkan keberhasilan pembentukan kerangka ekonomi makro yang stabil (fundamental fiskal dan inflasi yang rendah) Semakin kecilnya ketidakpastian peraturan perundangan usaha dan investasi akan membantu investasi dan mendukung ketahanan Dan memperkuat kerangka kebijakan akan mendukung pencapaian sasaransasaran pembangunan Indonesia
30
Menjaga ketahanan di tengah ketidakpastian dunia Ringkasan Ringkasan: Apa yang dibutuhkan Indonesia dalam menjaga ketahanannya di tengah kondisi perlemahan dunia yang sedang berlangsung? Indonesia telah melengkapi dirinya dengan mekanisme yang kuat untuk menjaga ketahanannya tetapi mungkin dibutuhkan upaya lebih lanjut Dengan cepatnya transformasi pada sisi permintaan pada ekonomi, fasilitasi tanggapan penawaran akan menjadi kunci untuk semakin memperkokoh ketahanan
Yang membutuhkan …percepatan investasi yang lebih tinggi dengan menurunkan ketidakpastian peraturan bagi usaha dan meningkatkan kerangka kebijakan… …menekankan kejelasan, konsistensi dan kepastian… …dan meningkatkan kualitas belanja pemerintah untuk mendorong investasi pemerintah dalam bidang yang mendorong pertumbuhan 31 dan jaminan sosial
Terima kasih
Perkembangan Triwulanan Perekonomian Indonesia Oktober 2012 Menjaga ketahanan juga mencakup topik khusus tentang: Tren terakhir tentang ekspor manufaktur Dinamika belanja: RAPBN 2013 Tren dan pendorong belanja pegawai negeri Reformasi pendidikan tinggi
www.worldbank.org/id
www.worldbank.org/indonesia
Lampiran
www.worldbank.org/id
www.worldbank.org/indonesia
Imbal hasi di zona Euro
Imbal hasil, persen 8
Imbal hasil, persen 8
6
6
4
4 Italy
Spain
Germany
2
2
0 Sep-10
0 Mar-11
Sep-11
Mar-12
Sep-12
Sumber: CEIC
34
Indonesia relatif kuat dalam menghadapi kejutan berikut …dengan posisi fiskal awal yang kuat… Tingkat hutang pemerintah Indonesia terjaga dengan baik dan lebih rendah dari rata-rata ekonomi berkembang dan maju Hutang pemerintah terhadap PDB tahun 2010, persen 160
160
120
120
80
80
40
40
0
0
Sumber: DMO Kemenkeu untuk Indonesia. Data IMF Fiscal Monitor September 2011 untuk hutang bruto pemerintah umum 35
Indonesia berada pada posisi kuat dalam menghadapi kejutan …dan defisit fiskal yang relatif rendah Neraca fiskal Indonesia memiliki ruang untuk menanggapi krisis dan berada pada posisi yang lebih baik dibanding sebagian besar ekonomi berkembang dan maju Neraca fiskal 2010 sebagai persen dari PDB
0
0
-4
-4
-8
-8
-12
-12 Sumber: Kemenkeu. IMF Fiscal Monitor September 2011 (data untuk 2010), perkiraan Bank Dunia
36
Investasi dalam negeri yang kuat… …dengan lonjakan serupa di beberapa negara di wilayah
Tingkat pertumbuhan riil antara semester 1/2012 dan semester 1/2011, persen 25 21,3 20 GFCF
GDP
15 11,2 10 6,3 5
5,1
6,0 6,1
7,7 2,2
0 Indonesia
Malaysia
Philippines
Thailand
Sumber: CEIC dan Bank Dunia
37
Indikator frekuensi tinggi kini menunjukkan sejumlah pelemahan pertumbuhan…
…tetapi data bercampur dan terpengaruh faktor Ramadan 12
Persen, perubahan tahun-ke-tahun dalam 3mma
10
120
Produksi industri (LHS) Penjualan kendaraan (RHS) Penjualan sepeda motor (RHS)
100
8
80
6
60
4
40
2
20
0
0
-2
-20
-4 Jan-07
-40 Jan-08
Jan-09
Sumber: CEIC, perhitungan staf Bank Dunia
Jan-10
Jan-11
Jan-12 38
Pertumbuhan bersifat luas & lintas sektor ekonomi… …dan kinerja jasa juga kuat dan manufaktur bangkit pulih.. Kontribusi kepada pertumbuhan triwulan-ke-triwulan, dengan penyesuaian musiman (poin persentase) 3
3
2
2
1
1
0
0
-1
-1
Jun-09
Mar-10
Dec-10
Sep-11
Other (incl services)
Trade, Hotel, & Rest.
Comm and Trans.
Mining and Const
Agriculture
Overall GDP
Jun-12 Manufacture
Sumber: BPS lewat CEIC dan Bank Dunia
39
Inflasi konsumen tercatat stabil dan relatif rendah
Persen 3
Persen 16
2
Inflasi inti yoy (RHS)
Inflasi IHK yoy (RHS)
8
1 0 0 Inflasi headline mom (LHS) -1 Sep-08
Sep-09
Sep-10
Sep-11
-8 Sep-12
Sumber: BI
40
