De informatie opgenomen in dit document is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en dient als naslagwerk voor beleggers in het in dit document beschreven product. Dit document geeft geen uitputtende opsomming van alle karakteristieken van het daarin beschreven product. Alle informatie die is opgenomen in dit document is opgesteld in het kader van het aanbieden en verkopen van financiële instrumenten en voldeed ten tijde van het aanbieden van het betreffende financiële instrument aan alle toepasselijke wettelijke eisen. Na het sluiten van de aanbiedingsperiode van dit product, is de informatie opgenomen in dit document niet meer aangevuld, bijgewerkt, verbeterd, herzien, gecorrigeerd en/of op enige andere wijze aangepast. Als gevolg daarvan is het mogelijk dat deze informatie niet juist, volledig en/of actueel is. Dit product wordt daarom niet meer op basis van deze informatie aangeboden en beleggers kunnen dit product niet kopen. Beleggers kunnen dit product uitsluitend verkopen. Het is ook niet toegestaan om enige informatie opgenomen in dit document te gebruiken voor de aankoop, introductie, aanbieding, plaatsing en/of de marketing van financiële instrumenten. De informatie in dit document is niet bedoeld om als basis te dienen voor enige beleggingsbeslissing en is geen beleggingsadvies. Raadpleeg uw bank of broker indien u meer informatie wenst over het product beschreven in dit document. The Royal Bank of Scotland N.V., The Royal Bank of Scotland plc en/of hun dochtervennootschappen of groepsondernemingen (“RBS”) accepteren geen enkele verplichting om dit document of enige informatie opgenomen in dit document aan te vullen, bij te werken, te verbeteren, te herzien, te corrigeren en/of op enige andere wijze aan te passen. RBS accepteert geen enkele vorm van aansprakelijkheid voor kosten, schade en claims ontstaan uit, of in verband met een belegging in het product beschreven in dit document. De in dit document opgenomen informatie is niet bedoeld voor de distributie of het gebruik door enig persoon of entiteit in een jurisdictie of land (waaronder de Verenigde Staten) waarin een dergelijke distributie of gebruik in strijd is met locale wet- en regelgeving. The Royal Bank of Scotland N.V. staat in Nederland onder toezicht van De Nederlandsche Bank en de Stichting Autoriteit Financiële Markten. The Royal Bank of Scotland plc staat in het Verenigd Koninkrijk onder toezicht van de Financial Services Authority. De relevante Index Sponsoren genoemd in dit document zijn op generlei wijze betrokken bij de totstandkoming van dit document, noch wordt door hen enig advies over financiële instrumenten gegeven. © The Royal Bank of Scotland plc. Alle rechten, behalve indien expliciet toegekend, worden voorbehouden. Reproductie in welke vorm ook van de inhoud van dit document is zonder voorafgaande schriftelijke toestemming verboden tenzij voor persoonlijk gebruik. **** Overdracht van effecten aan RBS plc krachtens Deel VII van de Britse Financial Services and Markets Act 2000 Op 6 februari 2010 wijzigde ABN AMRO Bank N.V. (geregistreerd bij de Nederlandse Kamer van Koophandel onder nummer 33002587) zijn naam in The Royal Bank of Scotland N.V. (“RBS N.V.”) en op 1 april 2010 wijzigde ABN AMRO Holding N.V. zijn naam in RBS Holdings N.V. Op 23 september 2011 kondigden RBS N.V. en The Royal Bank of Scotland plc (met hoofdkantoor te 36 St Andrew Square, Edinburgh, Schotland) (“RBS plc”) aan dat de Court of Session (civiel hooggerechtshof) in Schotland de implementatie heeft goedgekeurd en bekrachtigd van een overdrachtsregeling voor bankactiviteiten waarbij de daarvoor in aanmerking komende activiteiten die in het Verenigd Koninkrijk worden uitgevoerd door RBS N.V. worden overgedragen aan RBS plc in overeenstemming met Deel VII van de Britse Financial Services and Markets Act 2000 (de “Regeling krachtens Deel VII”). De Regeling krachtend Deel VII werd van kracht op 17 oktober 2011 (de “Ingangsdatum”). Per de Ingangsdatum is RBS plc de emittent geworden van de aanvankelijk door RBS N.V. uitgegeven effecten die werden overgedragen aan RBS plc krachtens de Regeling krachtens Deel VII. In het kader van de Regeling krachtens Deel VII werden met ingang van de Ingangsdatum wijzigingen aangebracht in de voorwaarden van de overgedragen effecten en in de daarmee verband houdende overeenkomsten met het oog op de uitvoering van de Regeling krachtens Deel VII, met inbegrip van (onder andere) het feit dat verwijzingen naar “RBS N.V.” moesten worden geïnterpreteerd als verwijzingen naar “RBS plc”. De details van deze wijzigingen zijn uiteengezet in het Scheme Document, dat kan worden geraadpleegd op http://www.investors.rbs.com/RBS_NV. Voor nadere details over welke effecten zijn overgedragen aan RBS plc onder de Regeling krachtens Deel VII kunnen de beleggers terecht op http://www.investors.rbs.com/RBS_NV of, voor effecten die zijn uitgegeven vanaf circa 21 juli 2011, kunnen de beleggers de voorwaarden van de uitgifte- of aanbiedingsdocumenten (met inbegrip van de term sheets) raadplegen (wanneer deze documenten aangeven dat RBS plc de emittent zou worden van de effecten onder de Regeling krachtens Deel VII, is RBS plc de emittent geworden, tenzij de effecten zijn uitgeoefend, ingekocht of teruggekocht en geannuleerd voorafgaand aan de implementatie van de Regeling krachtens Deel VII). Voor nadere informatie over de http://www.investors.rbs.com/RBS_NV.
Regeling
krachtens
Deel
VII
in
het
algemeen,
The Royal Bank of Scotland plc. Registered in Scotland No. 90312. Registered Office: 36 St Andrew Square, Edinburgh EH2 2YB. Authorised and regulated by the Financial Services Authority.
kunnen
beleggers
terecht
op
AEX Rolling Covered Call Certificaat Kans op meer rendement onder verschillende marktomstandigheden.
Jaarlijks vaste uitkering van EUR 6,– Goed alternatief voor een directe belegging in Nederlandse aandelen Eenvoudig een systematische beleggingsstrategie volgen
Beleggen in het AEX Rolling Covered Call Certificaat. Met het AEX Rolling Covered Call Certificaat (hierna ‘ROCC’ of ‘Certificaat’ genoemd) belegt u in de AEX-Index® (‘de AEX’). De ROCC volgt een ‘covered call writing’-strategie.
Basismaterialen
Het Certificaat heeft geen vaste looptijd en wordt genoteerd aan Euronext Amsterdam.
Consumptiegoederen
De AEX bestaat uit 25 grote Nederlandse ondernemingen, verdeeld over diverse
Energie
15,48%
Financiële instellingen
38,91%
sectoren (zie figuur 1).
Industrie Informatietechnologie Luxegoederen en diensten
Hoe werkt covered call writing in de ROCC?
Telecom
4,45% 14,93%
4,93% 2,19% 14,04% 5,07%
Figuur 1. ABN AMRO sectorindeling AEX-Index®. Bron: ABN AMRO, 15 maart 2005
Covered call writing is een beleggingsstrategie waarbij maandelijks een call-optie op de AEX wordt verkocht. Dit heet het ‘schrijven’ van een call-optie en het levert maandelijks inkomsten (premie) op. Deze inkomsten worden elke maand toegevoegd aan de waarde van de ROCC. In ruil hiervoor is er een bovengrens aan het maximale maandelijkse rendement op uw belegging. Elke maand, als de optie afloopt, wordt een nieuwe optie geschreven. Dit noemen we ‘doorrollen’. De hoogte van de premie is afhankelijk van de marktomstandigheden en de ‘uitoefenprijs’ van de maandelijkse call-optie. In een licht stijgende, vlakke of licht dalende markt behaalt een ROCC doorgaans een beter rendement dan een directe belegging in de AEX. Door covered call writing ontvangt u immers maandelijks een premie die u niet zou innen bij een directe AEX-belegging. In een sterk stijgende markt presteert een ROCC minder; dit komt door de grens aan het maximale maandelijkse rendement. In een dalende markt kunt u met een ROCC, net als bij een aandelenbelegging, een aanzienlijk deel van uw belegging verliezen. Door de premie die maandelijks wordt ontvangen, zal het verlies over het algemeen echter lager zijn.
Werking van de momentum-strategie. Met een ROCC belegt u dus in de AEX, waarop elke maand een call-optie wordt geschreven. Het maximale rendement ligt voor iedere maand vast. De keuze voor de uitoefenprijs van de maandelijkse call-optie is gebaseerd op een ‘momentum’-strategie. Hierbij kijkt ABN AMRO elke maand naar het 40- en 200-daags koersgemiddelde van de AEX. Op basis van deze gemiddelden en de actuele koers wordt vervolgens een inschatting van de marktontwikkeling voor de volgende maand gemaakt en de uitoefenprijs bepaald.
Als de stand van de AEX onder het 40- en 200-daags koersgemiddelde ligt, wordt een daling verwacht. Wanneer de AEX boven beide gemiddelden uitkomt, wordt een stijging verwacht. In alle overige gevallen is de verwachting neutraal. Zo wordt elke maand opnieuw een marktverwachting bepaald. Afhankelijk van de marktverwachting wordt de uitoefenprijs gekozen. De covered call writing-strategie wordt zo op een dynamische manier toegepast. Hieronder ziet u de uitoefenprijs van de call-optie bij drie verschillende marktverwachtingen.
Huidige stand van de AEX-Index® t.o.v. 40- en 200-daags gemiddelde
Marktverwachting
Uitoefenprijs call-optie
Boven
Stijging
3% boven de Indexstand 1
Tussen de gemiddelden of gelijk aan één van beide
Neutraal
Indexstand 1
Onder
Daling
3% onder de Indexstand
180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 dec ’98
dec ’99
dec ’00
dec ’01
dec ’02
dec ’03
dec mrt ’04 ’05
ROCC (inclusief herbelegging uitkering van EUR 6,–) AEX-Index® (incl. herbelegging van dividend) Figuur 2. Met een belegging in de ROCC zou over 1
Tabel 1. Momentum-strategie.
de afgelopen 6,25 jaar een jaarlijks rendement van gemiddeld 8% zijn behaald. Een belegging in de AEX zou daarentegen een gemiddeld rendement van -0,7% hebben behaald. De grafiek is gebaseerd op backtesting. Dit
Uitkering.
betekent dat de gegeven voorbeelden gebaseerd zijn op hypothetische aannames en niet indicatief zijn voor toekomstige resultaten van het product.
Jaarlijks ontvangt u per Certificaat een uitkering van EUR 6,–, dit wordt betaald uit de waarde van de ROCC. Dit is 6% van de startwaarde. Als de ROCC in een jaar met meer dan EUR 6,- is gestegen, zal het meerdere in het Certificaat belegd blijven. Als de waarde van het Certificaat minder dan EUR 6,- bedraagt, zal het certificaat worden beëindigd en ontvangt u de restwaarde. Dividenden die worden ontvangen uit de AEX-belegging worden in de waarde van het Certificaat verrekend.
Risico’s. Het risico van een ROCC is vergelijkbaar met dat van een directe belegging in de AEX. U kunt een aanzienlijk deel van uw belegging verliezen. Daarnaast kan bij een sterke stijging van de AEX of bij een verkeerde inschatting van de marktbeweging op basis van de momentum-strategie een lager resultaat worden behaald in vergelijking met een belegging in de AEX. 1
De uitoefenprijs van de te schrijven call-optie
wordt gelijkgesteld aan de uitoefenprijs van de
De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten
genoteerde AEX call-optie die hier het dichtst
bieden geen garantie voor de toekomst.
bij in de buurt ligt.
Kosten. De uitgifteprijs van de ROCC bedraagt EUR 101,–, inclusief 1% emissiekosten. De jaarlijkse kosten bedragen gemiddeld 1,75% van de waarde van de ROCC. In de waarde van de ROCC worden de premie, dividenden en kosten maandelijks verrekend. Tijdens de inschrijfperiode brengt ABN AMRO geen transactiekosten in rekening, daarna gelden de reguliere tarieven.
Zo schrijft u in. Inschrijven voor de ROCC kan van 2 mei tot en met 19 mei 2005 (15:00 uur Nederlandse tijd). U kunt inschrijven via uw kantoor, via het Preferred Banking Service Center (0900-9219, lokaal tarief) of via internetbankieren. Vervroegde sluiting van de inschrijving is mogelijk. Meer informatie over het AEX Rolling Covered Call Certificaat? Bel 0900-9219 (lokaal tarief) of kijk op www.abnamro.nl/rocc.
Kenmerken AEX Rolling Covered Call Certificaat. Uitgevende instelling:
ABN AMRO Bank N.V. (AA-/Aa3)
Looptijd:
Open end
Inschrijvingsperiode:
2 mei tot en met 19 mei 2005 (15:00 uur Amsterdamse tijd of eerder)
Uitgifte & Stortingsdatum:
25 mei 2005
Eerste notering:
25 mei 2005
Onderliggende waarde:
AEX-Index®
Strategie:
De maandelijkse covered call writing-strategie. De uitoefenprijs van de te schrijven call-optie wordt bepaald op basis van de momentum-strategie.
Uitgifteprijs:
EUR 101,–
Startwaarde:
EUR 100,–
Uitkering:
Jaarlijks EUR 6,– ongeacht het rendement dat met de strategie is behaald. Indien de waarde van het Certificaat minder dan EUR 6,– bedraagt, zal het Certificaat worden beëindigd.
Notering:
Euronext
Fondscode:
45983
ISIN code:
NL0000459832
Prijsinformatie op Internet: www.abnamromarkets.nl of www.abnamro.nl/beleggen.
U wilt wel beleggen in aandelen, maar u zoekt een investering die onder verschillende marktomstandigheden een beter rendement kan bieden dan aandelen zelf? Dan is het AEX Rolling Covered Call Certificaat van ABN AMRO wellicht iets voor u. In een licht stijgende, vlakke of dalende markt kunt u een hoger rendement behalen dan met een directe belegging in de AEX-Index®. Het AEX Rolling Covered Call Certificaat keert jaarlijks 6 euro uit, ongeacht het rendement van de AEX-Index®.
AEX Rolling Covered Call Certificaat
De voordelen op een rij. Kans op aantrekkelijk rendement in een vlakke, licht stijgende of dalende markt; Vaste uitkering van EUR 6,– per jaar; Eenvoudig een systematische covered call writing-strategie volgen; Interessant alternatief voor een aandelenbelegging; Dagelijks verhandelbaar op Euronext Amsterdam, dus dagelijks in- en uitstappen mogelijk.
Het prospectus van het ABN AMRO AEX Rolling Covered Call Certificaat (de ‘ROCC’) is verkrijgbaar bij: ABN AMRO Markets (HQ 7004), Postbus 283, 1000 EA Amsterdam. Tel: 0900-MARKETS (09006275387 lokaal tarief), Fax: (020) 383 4800, Web: www.abnamromarkets.nl, E-mailadres:
[email protected]. ABN AMRO Bank N.V. (‘ABN AMRO’) is de emittent en lead manager van de ROCC. ABN AMRO is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten. Het aanbod van de ROCC vindt uitsluitend plaats op basis van het prospectus. De beslissing de ROCC te kopen dient uitsluitend op basis van dit prospectus te worden genomen. Potentiële beleggers moeten zich bewust zijn van de risico’s verbonden aan deze producten en moeten alleen overgaan tot een investeringsbeslissing met betrekking tot deze producten na voldoende consideratie, in overleg met hun eigen adviseurs, waarbij ze in overweging moeten nemen of deze producten passen binnen hun eigen beleggingsbeleid. Elk voorbeeld gegeven in deze brochure geldt enkel ter nadere uitleg van het onderhavige product. Aan deze voorbeelden kunnen geen rechten worden ontleend. Niets uit deze brochure van ABN AMRO moet worden beschouwd als een juridisch, fiscaal of enig ander advies of een aanbieding tot het aangaan van enige transactie. ABN AMRO en/of aan haar gelieerde ondernemingen kunnen een long- of short-positie aanhouden, aan- of verkopen verrichten als agent of opdrachtgever, een markt onderhouden of betrokken zijn bij overige transacties, diensten verlenen op het gebied van investment banking, alsmede commerciële krediet- of overige bankactiviteiten met de aanbieder van enig waardepapier of financieel instrument van of gerelateerd aan de onderliggende waarde van dit product. Deze brochure of kopieën hiervan mogen niet worden verspreid in de VS en Canada of aan ingezetenen in de VS, Canada en het Verenigd Koninkrijk. Ook in andere jurisdicties kunnen verkooprestricties van toepassing zijn. Deze brochure is samengesteld door ABN AMRO. Alle informatie in deze brochure is gebaseerd op informatie verkregen van instellingen die als betrouwbaar gelden, maar ABN AMRO biedt geen garantie, en is evenmin aansprakelijk voor de juistheid van de getoonde gegevens. De brochure bevat voorbeelden welke gebaseerd zijn op scenarioanalyse en backtesting. Dit betekent dat de gegeven voorbeelden gebaseerd zijn op hypothetische aannames en niet indicatief zijn voor toekomstige resultaten van het product. In Nederland is uitsluitend giraal effectenverkeer mogelijk. Een ROCC kent een zogenaamde Stop-loss Termination Event. Dit betekent dat de ROCC wordt beëindigd, indien de waarde van de ROCC een vooraf bepaalde grens bereikt op een Interim Settlement Observation Date of Roll Date. U kunt met een ROCC een aanzienlijk deel van uw belegging verliezen. De prijs waartegen een houder van een ROCC deze kan verkopen kan aanzienlijk onder de marktwaarde van de ROCC op de uitgiftedatum liggen als op dat moment, naast eventuele andere factoren, de waarde van de onderliggende waarde lager, gelijk of onvoldoende hoger is dan de waarde van de onderliggende waarde op de uitgiftedatum. De belegger dient zich ervan bewust te zijn dat de emittent gerechtigd is de ROCC onder bepaalde omstandigheden te beëindigen tegen betaling van een bedrag voor voortijdige beëindiging. AEX-Index® is een geregistreerde merknaam van Euronext Indices B.V. Euronext Indices B.V. of een aan haar gelieerde onderneming is op generlei wijze betrokken bij de totstandkoming of verkoop van dit product, noch wordt door haar enig advies tot aankoop van dit product gegeven. Deze brochure is geproduceerd op 1 april 2005.
