NUON JAARVERSLAG NUON JAARVERSLAG 2006

NUON JAARVERSLAG 2006

Kerncijfers Geconsolideerde kerncijfers Nuon In miljoenen euro’s

2006

2005

Financiën Netto-omzet

5.598

5.017

Brutomarge

2.244

2.086

849

1.098

aan aandeelhouders Nuon

763

1.138

Investeringen in materiële vaste activa

583

547

1.008

934

325

322

Pay-out ratio1 (in %)

45%

45%

ROIC 1 (in %)

12%

14%

1.111%

64%

15,1

6,1

136.795

136.795

9.768

9.665

625

1.181

99,994%

99,995%

29,7

24,3

Bedrijfsresultaat Resultaat na belastingen toe te rekenen

Operationele cashfl ow Dividend (2006: voorstel) Ratio’s

FFO/nettoschuld1 (in %) Rentedekking Aandelen (per 31 december) Aantal aandelen, inclusief nog te emitteren (in duizenden) Medewerkers (per 31 december) Aantal medewerkers in fte’s2 Duurzaam opgewekte elektriciteit (per 31 december) Eigen opwek (GWh) Betrouwbaarheid % Betrouwbaarheid van de elektriciteitsnetten Gemiddelde uitvalduur per elektriciteitsklant in minuten

1 2

Voor de definitie wordt verwezen naar de paragraaf ‘Berekeningswijze financiële kengetallen’. Het aantal medewerkers dat werkzaam is in de beëindigde bedrijfsactiviteiten bedraagt ultimo 2006 0 fte’s (2005: 411 fte’s). Voor een overzicht van de financiële data op geconsolideerd niveau over de afgelopen vijf jaren wordt verwezen naar het Vijfjarenoverzicht.

Nuon in één oogopslag Nuon

Distributie en Verkoop

N

Productie en Handel

Netbeheer

Overige activiteiten

6.00

Nederland

4.80

Netwerk Services

Energy Sourcing

Continuon Netbeheer

Nuon België

3.60

Business Customers

Nuon Duitsland

2.40

1.20

Retail Customers

Overige buitenlandse deelnemingen Serviceactiviteiten

B Corporate Center

2.50

Werkzaamheden per segment

2.00

Distributie en Verkoop

Productie en Handel

Netbeheer

Overige activiteiten

Nederland

Inkoop van brandstoffen,

Levering van

Nuon Duitsland (elektriciteit

Alle activiteiten in Nederland

productie van elektriciteit

elektriciteitsaansluitingen,

en gas in Duitsland), Nuon

op het gebied van aanleg,

en handel in en opslag van

beheren van elektriciteits-

België (elektriciteit, gas

onderhoud en beheer

gas, handel in elektriciteit en

en gasnetten, transporteren

en energiegerelateerde

van infrastructuur ten

milieucertificaten. Starten

van elektriciteit en gas

diensten in België), overige

behoeve van transport

van nieuwe elektriciteits- en

en marktfaciliterende

buitenlandse deelnemingen,

van energie, zowel in het

gasprojecten en beperken van

activiteiten. Daarnaast

overige serviceactiviteiten en

gereguleerde als in het

marktrisico’s waaraan Nuon is

levering van aanvullende

Corporate Center.

vrije domein. Levering van

blootgesteld.

diensten, zoals

energie aan zowel zakelijke

gasaansluitingen en

als consumentenmarkt.

meetinrichtingen.

1.50

1.00

50

In

Activiteiten op het gebied

60

van de levering van warmte, koude en stadsverlichting.

48

36

24

12

Kerncijfers 2006 Netto-omzet1

Netto-omzet1

Netto-omzet1

Netto-omzet1

¤ 4.239 miljoen

¤ 3.182 miljoen

¤ 1.248 miljoen

¤ 625 miljoen

Bedrijfsresultaat

Bedrijfsresultaat

Bedrijfsresultaat

Bedrijfsresultaat

¤ 616 miljoen

¤ 162 miljoen

¤ 222 miljoen

¤ -151 miljoen

1

Inclusief omzet uit hoofde van leveringen aan andere segmenten.

1

In se 2 In

Netto-omzet uit voortgezette bedrijfsactiviteiten

In soorten energie, in miljoenen euro’s



Warmte en overige producten

6.000 5.598 927

5.017

4.800

819

10.000

Gas Elektriciteit

Per segment, in miljoenen euro’s, inclusief interne leveringen

8.000

Overige activiteiten 9.294 625 1.248

2.012

3.182

1.712

3.600

2.400

8.286

6.000

Netbeheer

502

Productie en Handel

1.225

Distributie en Verkoop Nederland

2.768

4.000

2.659

4.239

2.486

3.791

2.000

1.200

0

0 2006

2006

2005

Brutomarge uit voortgezette bedrijfsactiviteiten

Bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten

In soorten energie, in miljoenen euro’s

2.500

Per segment, in miljoenen euro’s

849

Warmte en overige producten 2.244

2.000

2.086

653

597

2005

Gas

1.098 221

960

222

720

162

Elektriciteit

Overige activiteiten Netbeheer

189

Productie en Handel Distributie en Verkoop Nederland

245

1.500

1.000

340

316

1.251

1.173

480

616 443

240 500 0 -151

0 2006

2006

2005

Investeringen in materiële vaste activa2

600

Per segment, in miljoenen euro’s

583

480

199

Aantal medewerkers Persegment, in fte’s ultimo boekjaar

Overige activiteiten

547

10.000

Productie en Handel

48 71

2005

Distributie en Verkoop Nederland 1

8.000

187

9.768

Netbeheer

237

115

Productie en Handel

944 7.285

941 7.010

Distributie en Verkoop Nederland

336 289

240

0

0 2006

1

4.000

2.000

120

2005

Investeringen in opdracht van het segment Netbeheer worden verantwoord in het segment Distributie en Verkoop Nederland 2 Inclusief de investeringen van beëindigde bedrijfsactiviteiten.

Overige activiteiten

1.599

6.000

360

9.665

1.302

2006

2005

Kerncijfers

Netto-omzet uit voortgezette bedrijfsactiviteiten





Profiel

Nuon is een toonaangevende energieonderneming, actief in productie, handel, transport en levering van (duurzame) energie. Als geïntegreerde energieonderneming heeft Nuon een leidende positie op de Nederlandse markt. Daarnaast bouwt Nuon aan haar positie op de twee andere kernmarkten, België en Duitsland. Bovendien bouwt Nuon aan een vooraanstaande positie op het gebied van duurzaam ondernemen. Nuon streeft daarbij naar evenwichtige groei voor alle belanghebbenden: klanten, medewerkers, aandeelhouders, milieu en maatschappij. Het handelen van Nuon sluit te allen tijde aan op het belang dat energie heeft voor de miljoenen huishoudens en de organisaties waaraan zij diensten levert. De netto-omzet over 2006 bedroeg € 5,6 miljard. Het aantal medewerkers bedroeg aan het eind van 2006 9.768 fte’s. De grootste aandeelhouders van Nuon zijn de provincies Gelderland en Noord-Holland, de gemeente Amsterdam en bv Houdstermaatschappij Falcon, waarvan de aandelen worden gehouden door de provincie Fryslân.



 

Nuon financieel jaarverslag 2006

Disclaimer Onderdelen van dit jaarverslag bevatten vooruitzichten op de toekomst. Deze onderdelen kunnen – zonder beperking – verwachtingen bevatten over toekomstige operationele resultaten, overheidsmaatregelen, de invloed van andere regulerende maatregelen op de activiteiten van Nuon, het aandeel van Nuon en dat van haar dochterondernemingen en joint ventures in bestaande en nieuwe markten, industriële en macro-economische trends en de prestaties van Nuon daarin. Dergelijke uitspraken worden voorafgegaan door, gevolgd door of bevatten de woorden als ‘gelooft’, ‘verwacht­’, ‘meent’, ‘anticipeert’ of vergelijkbare uitdrukkingen. Deze toekomstgerichte uitspraken zijn gebaseerd op de huidige aannames over toekomstige activiteiten en zijn onderhevig aan onzekerheden en andere bekende en onbekende factoren, waarvan vele buiten de invloedssfeer van Nuon, waardoor toekomstige feitelijke resultaten materieel kunnen afwijken van deze verwachtingen. De Eerste Kamer heeft in november 2006 de wet Onafhankelijk Netbeheer aangenomen. Nuon is thans bezig om de consequenties van de wet in kaart te brengen. Indien in dit verslag wordt gesproken over ‘Nuon’, ‘de onderneming’, ‘de Nuon Groep’ of vergelijkbare aanduidingen dan wordt daarmee n.v. Nuon – en haar dochtermaatschappijen – bedoeld.





Inhoud Jaarverslag 2006 Profiel

1

Visie

4

Jaaroverzicht 2006

6

Bericht van de voorzitter van de RvB

10

De Nuon-organisatie

15

Risicofactoren

21

Verslag van de Raad van Bestuur

25

Gegevens van de Raad van Bestuur

44

Corporate Governance

46

Verslag van de Raad van Commissarissen

54

Gegevens van de Raad van Commissarissen

60

Remuneratierapport

63

Jaarrekening 2006

71

Commissie van Aandeelhouders

142

Vijfjarenoverzicht Belangrijke dochterondernemingen en overige deelnemingen





Visie



Nuon financieel jaarverslag 2006



ten en diensten van de onderneming;

Nuon wil een bijdrage leveren aan de beschikbaarheid van energie op lange termijn, zonder dat de samenleving zich zorgen hoeft te maken over nadelige effecten. Daarom richt Nuon zich in haar energievoorziening en bedrijfsvoering op verduurzaming van productie en levering, betrouwbaarheid, betaalbaarheid, veiligheid, energiebesparing en een hoog serviceniveau.

– Versterking van onze positie in de West-Europese gasmarkt; – Verdere uitbouw van een geïntegreerde bedrijfsvoering, waarbij Nuon in de gehele keten, van productie via transport naar levering, activiteiten ontplooit.

2 Versterking van haar positie op de Noordwest-Europese energiemarkt, dat wil zeggen in Nederland, België en Duitsland, door autonome groei van onze markt- positie en actieve oriëntatie op samenwerking met andere marktpartijen.

Duurzaam ondernemen

Vanuit haar visie wil Nuon in de Europese energie- sector een vooraanstaande rol vervullen op het gebied van maatschappelijk verantwoord ondernemen. Nuon brengt maatschappelijk verantwoord ondernemen op drie manieren in de praktijk: door het verduurzamen Missie

– Wij leveren onze klanten continu gas en elektriciteit,

van de energievoorziening, door een maatschappelijk betrokken bedrijf te zijn en door het zorgdragen voor een

warmte en koude tegen redelijke prijzen en met opti-

verantwoorde bedrijfsvoering. Dat laatste omvat onder-

male service;

werpen als verdere terugdringing van de milieubelasting,

– Wij streven ernaar om energie te leveren die is geproduceerd met zo laag mogelijke belasting van het milieu; – Wij helpen onze klanten hun energieverbruik te mini- maliseren en hun energiegebruik te optimaliseren;

veiligheid (voor klanten en medewerkers) en sociaal beleid. Duurzaam ondernemen betekent voor Nuon óók een actieve dialoog met belangen- en milieuorganisaties, vakbonden, klanten, gemeenten, provincies, de landelijke overheid en de aandeelhouders.

– Wij stimuleren onze medewerkers om te excelleren op hun vakgebied en klantgericht te handelen; – W  ij geven concreet invulling aan onze maatschappelijke verantwoordelijkheid met betrekking tot de energiebehoefte van mensen; – Wij realiseren optimale toegevoegde waarde voor onze aandeelhouders.

Ondernemingsprincipes en gedragscode

De ondernemingsprincipes van Nuon omvatten richtlijnen voor de wijze waarop wij ondernemen en willen omgaan met klanten, belanghebbenden en collega’s. De ondernemingsprincipes gelden voor het hele concern, inclusief dochterondernemingen en deelnemingen waarin Nuon een beslissende invloed heeft. Deelnemingen waarin Nuon geen beslissende invloed heeft, leveranciers,

Strategie

De strategie van Nuon is erop gericht om vanuit haar

zakenpartners en nieuwe relaties worden gestimuleerd zo

visie en missie als geïntegreerde energieonderneming

veel mogelijk volgens deze principes te werk te gaan.

winstgevend te groeien in de volledig geliberaliseerde energiemarkt in Noordwest-Europa. De onderneming

Nuon heeft haar ondernemingsprincipes vastgelegd

investeert continu om te kunnen voldoen aan de publieke

binnen de context van Europese en Nederlandse wet- en

verantwoordelijkheden ten aanzien van leveringszekerheid (kwaliteit van het netwerk) en voorzieningszeker-

regelgeving en arbeidsvoorwaardelijke regelingen die

heid (voldoende productiecapaciteit).

specifiek voor de energiesector gelden. Op basis van de ondernemingsprincipes heeft Nuon een gedragscode opgesteld voor een breed scala aan onderwerpen die

Kernpunten van de strategie van Nuon zijn:

1 Versterking van de kernactiviteiten van Nuon.

voor ons bedrijf relevant zijn. Die variëren van praktische gedragsregels voor medewerkers ten aanzien van

Maatregelen die in dit verband zijn genomen, zijn:

hun dagelijks handelen, de omgang met zakenpartners

– Een wezenlijke kwaliteitsverbetering in de ope-

en bedrijfseigendommen tot en met veiligheids- en gezondheidsinstructies.

rationele processen, leidend tot verhoging van de klanttevredenheid; – Verbetering van de financiële prestaties, alsmede het versterken van de samenhang tussen de commerciële strategie en de daarop gebaseerde portfolio aan produc-





Visie

Financieel beleid

Het financieel beleid is onderdeel van de strategie en het algemene beleid van Nuon. Het financiële beleid richt zich op een adequaat aandeelhoudersrendement, groei van de onderneming en bescherming van obligatiehouders en andere verschaffers van vreemd vermogen, met behoud van flexibiliteit om de onderneming te laten groeien en de daarvoor noodzakelijke investeringen te doen. Financieel kader

Het financieel kader waarbinnen Nuon opereert, is als volgt vormgegeven: – Nettoresultaat (exclusief eenmalige bijzondere posten) plus afschrijvingen en amortisatie/nettoschuld: minimum 30%; – Nettoresultaat (exclusief eenmalige bijzondere posten) plus afschrijvingen en amortisatie plus netto financiële baten en lasten gedeeld door de netto financiële baten en lasten: minimum 5x; – Zekerstellen van een gebalanceerd aflossingsschema; – Zekerstellen van adequate omvang liquide middelen en gecommitteerde kredietfaciliteiten; – Handhaven van een solide A-rating-profiel. Dividendbeleid

Het dividendbeleid van Nuon wordt vormgegeven binnen het financiële kader: – I ntentie om een stabiel cash dividend uit te keren over de jaren heen, met een na te streven minimumbedrag van € 45 miljoen per jaar; – P  ay-out ratio van 45% van het resultaat na belastingen, gecorrigeerd voor eenmalige, in het algemeen non-cash, bijzondere posten. Prioriteiten voor 2007

In 2007 staat voor Nuon de borging van het belang van klanten, aandeelhouders, kapitaalverschaffers, medewerkers en maatschappij op basis van een geïntegreerde onderneming centraal. We streven naar:

1 D  e verdere verbetering van de klanttevredenheid door onder meer de verdere kwaliteitsverbetering van processen



2 De borging van de leveringszekerheid op lange termijn

en systemen; door middel van het investeren in netwerken en capaciteit over de gehele energieketen;

3 De versterking van de financiële prestaties van de onderneming en handhaving van een beurswaardige bedrijfsvoering;



4 Het effectueren van de fusie met Essent.





Nuon financieel jaarverslag 2006

Jaaroverzicht 2006

April Op 10 april 2006 maakt Nuon bekend dat zij overeenstemming heeft bereikt met Vitens over de verkoop van het aandelenpakket van 36,1% dat Nuon in Vitens houdt. De trans­ actie past in de door Nuon ingezette strategie tot terugtreding uit de watersector. Na de fusie van Vitens met Hydronbedrijven (1 oktober 2006) houdt Nuon nog een belang Januari

Februari

Maart

van 25%. Dat belang wordt deels

Op 13 januari 2006 besluiten

Op 7 februari 2006 maakt Nuon

Per 1 maart 2006 biedt Nuon haar

overgedragen aan andere aan­

Gasunie en Nuon tot de oprich­

bekend dat zij de verkoop heeft

klanten Nuon VastePrijs-Natuur­

deelhouders en deels door Vitens

ting van een gezamenlijke

afgerond van Nuon China Inter­

Stroom, schone stroom tegen

in drie tranches 10% ingekocht en

onderneming, die door middel

national waarin windenergie­

een vaste prijs. Klanten kun­

ingetrokken. In december 2006 is de

van de ondergrondse opslag van

activiteiten van Nuon in China

nen kiezen voor het vastzetten

totale koopsom ontvangen. De laat­

aardgas de levering van aardgas

waren ondergebracht.

van hun leveringsprijs door het

ste tranche wordt naar verwachting

afsluiten van een contract voor

in mei 2007 afgewikkeld.

verder moet gaan zeker stellen. De totale investering voor Nuon

Op 15 februari 2006 meldt Nuon

één, twee, drie of vijf jaar.

bedraagt ¤ 180 miljoen. Beide

dat er met de vakbonden een

partijen zijn gelijkgerechtigd tot

akkoord is bereikt over een

In maart 2006 maakt Nuon

funderingspaal heien voor het

de opslag.

nieuw Sociaal Plan 2006 – 2007.

bekend dat Doede Vierstra (47)

offshorewindpark Egmond aan Zee.

door de Raad van Commissaris­

Daarmee gaan de werkzaamheden

sen is benoemd tot lid van de

op zee voor dit windpark officieel

Raad van Bestuur, verantwoor­

van start.

Op 17 april 2006 laat Nuon de eerste

delijk voor financiële zaken. Doede Vierstra is verantwoor­

Op 20 april 2006 rondt Nuon de

delijk voor corporate planning

ver­koop van het Amerikaanse water­

& control, tax, treasury, risk

bedrijf Utilities Inc. aan Hydro Star af.

management en ict. Hij volgt Maarten Henderson op, die per

Nuon en Hydro Star bereiken in mei

1 april 2006 Nuon heeft verlaten.

2005 overeenstemming over de transactie van het waterbedrijf. De afronding van de transactie heeft plaatsgevonden na goedkeuring van de Amerikaanse autoriteiten.





Op de Algemene Vergadering

Mei

van Aandeelhouders van 24 april

Op 3 mei 2006 maakt Nuon

2006 stellen de aandeelhou­

bekend dat Wim Heyselberghs

ders van Nuon de jaarrekening

terugtreedt als gedelegeerd

van Nuon over het boekjaar

bestuurder van Nuon België.

2005 vast. Verder stemmen de aandeelhouders in met een

In samenwerking met de

reductie van het aantal leden

energiesector en het ministerie

Juni

Nuon en Biwater tekenden in

van de Raad van Commis­

van Economishe Zaken is een

Nadat op 17 april 2006 de eerste

de zomer van 2005 een over­

sarissen van dertien naar elf.

structurele verbetering gevon­

funderingspaal werd geheid

eenkomst voor de verkoop van

De aandeelhouders stemmen

den in de plaatsing van ‘slimme’

voor het offshorewindpark

Nuon’s belang in de wateron­

eveneens in met aanpassingen

meters bij alle kleinverbruikers.

Egmond aan Zee, meldt Nuon in

derneming.

van het beloningsbeleid, die de

Deze meters vervullen een

juni dat de eerste vier wind­

Raad van Commissarissen heeft

uitstekende functie voor de

turbines van dit windpark

Eind juni 2006 maakt Nuon

voorgesteld in het eind maart

beschikbaarheid van meet­

succesvol zijn geplaatst. Het

een start met de ontmanteling

gepubliceerde jaarverslag 2005.

gegevens, noodzakelijk voor

offshorewindpark moet eind

van de zes windmolens uit het

een goede afhandeling van

2006 gereed zijn en omvat dan

proefwindpark Burgervlotbrug

Eind april 2006 keurt de Tweede

marktprocessen. Bij dit type

36 windmolens met een totale

bij Zijpe. Dit park uit 1988 had

Kamer het wetsvoorstel tot

meter zijn op eenvoudige wijze

capaciteit van 108 mw, die

tot doel om in de praktijk uit te

splitsing van de energiebedrij­

de meterstanden op afstand

meer dan 100.000 Nederlandse

vinden welk type windmolen

ven goed.

uitleesbaar en diverse andere

huishoudens van duurzame

het meest geschikt zou zijn voor

zaken op afstand te regelen. Dit

stroom kunnen voorzien. Met

agrariërs om hun eigen energie

In april neemt Nuon de Akzo

betekent een aanzienlijke ver­

het project is een investering

op te wekken. Eind jaren tachtig

Nobel-dochter Helianthos

eenvoudiging van de complexe

van ruim € 200 miljoen gemoeid.

bevond de windmolentechno­

over. Helianthos ontwikkelt

administratieve processen rond

Het offshorewindpark is eigen­

logie zich nog in de aanlooppe­

methoden voor goedkope mas­

de jaarafrekening, een verhui­

dom van NoordzeeWind, een

riode; inmiddels is een enorme

saproductie van zonnecellen,

zing of overstap naar een andere

samenwerkingsverband van

technologische vooruitgang

gebaseerd op dunne-filmtechno­

energieleverancier.

Nuon en Shell.

geboekt.

logie. Nuon wil met de overname een doorbraak bereiken op het

Op 29 juni 2006 rondt Nuon de

gebied van zonne-energie.

verkoop van haar 50%-belang

De nieuwe technologie moet

in Cascal aan de joint venture-­

zonne-energie betaalbaar

partner Biwater definitief af. De

maken voor een brede groep

afronding volgt na goedkeuring

klanten als alternatief voor

van de transactie door de Britse

elektriciteit uit fossiele brand­

autoriteiten.

stoffen.





Nuon financieel jaarverslag 2006

Op 10 juli 2006 deelt Nuon mede dat zij het onderdeel Industrieel Onderhoud van Emmtec Services heeft verkocht aan Imtech n.v. Emmtec Services is onderdeel van de divisie Business Custo­ mers. De verkoop is in mei 2006 aangekondigd. Op 12 juli 2006 maakt Nuon Juli

bekend dat zij de verkoop heeft

Op 4 juli 2006 kondigt Nuon aan

afgerond van haar Duitse wind­

dat gestart zal worden met de

parken aan crc Global Structu­

verkoop van gas aan huishou­

red Energy Fund, een fonds dat

dens in Hamburg en Berlijn.

wordt beheerd door Christof­

Hiermee wil Nuon meer keuze

ferson, Robb & Company (crc).

bieden aan Duitse particuliere

De vijf windparken zijn verspreid

consumenten in de Duitse

over drie Duitse regio’s en heb­

energiemarkt. Zij weet zich

ben een gezamenlijke capaciteit

daarbij gesteund door de Duitse

van 100 mw.

toezichthouder, die ijvert voor meer keuzevrijheid in de gas- en

Op 19 juli 2006 kondigt Nuon

stroommarkt.

aan dat zij Eemshaven (Gro­ ningen) voor de bouw van haar

Op 5 juli 2006 kondigt Nuon aan

nieuwe grote elektriciteitscen­

dat overeenstemming is bereikt

trale (1.200 mw) heeft gekozen.

over de verkoop van het aandeel

Daarvoor zijn afspraken gemaakt

van 50% van Nuon in Paques

met Groningse overheden en

b.v. aan de mede-eigenaar.

het ministerie van Verkeer en

Nuon kocht haar aandeel in

Waterstaat. Ook heeft Nuon de

Paques b.v. in de jaren negentig.

licentie verkregen van Shell voor

Paques ontwikkelt en realiseert

het toepassen van haar moderne

Augustus

September

zuiveringssystemen voor water

kolenvergassingstechnologie.

Op 17 augustus 2006 maakt Nuon

Op 3 september 2006 meldt

bekend dat zij per 1 oktober

Nuon dat zij nabij Seneffe, ten

en gas en maakt daarbij gebruik van innovatieve biotechnolo­

Op 21 juli 2006 maakt Nuon

2006 Alexander Dewulf heeft

noordwesten van het Belgische

gie. De transactie is inmiddels

bekend dat zij een nieuw stads­

benoemd tot directeur van Nuon

Charleroi, een industrieel terrein

afgerond.

warmtenet laat aanleggen in

België, als opvolger van Wim

heeft gekocht. Nuon onderzoekt

het zuiden van Rotterdam. Met

Heyselberghs.

of op die locatie een moderne, gasgestookte elektriciteits-

dit warmtenet voorkomt Nuon de uitstoot van jaarlijks circa

Op 24 augustus 2006 maakt Nuon

700.000 ton CO2 over een periode

bekend dat haar koudestation

van dertig jaar. Via het nieuwe

officieel is geopend. Het station

netwerk worden uiteindelijk

levert duurzame koude aan

circa 18.000 woningen, kantoren

bedrijven en particulieren op

en het nieuwe Medisch Centrum

de Amsterdamse Zuidas. Voor

Rijnmond-Zuid voorzien van

de koude wordt een natuurlijke

restwarmte van de nabijgelegen

bron gebruikt, waardoor het

havenindustrie. Naar verwach­

systeem een CO2-reductie van

ting is het warmte-net in 2012

circa 70% realiseert ten opzichte

gereed.

van de huidige koelmethoden.

centrale kan worden gebouwd.





Jaaroverzicht 2006

November

onderdelen van de wet worden

Op 6 november 2006 verlenen

wel uitgevoerd. Het beheer van

de aandeelhouders van Nuon

het 110 kv-net en hoger wordt

tijdens een Buitengewone

overgedragen aan de landelijke

Algemene Vergadering van

netbeheerder TenneT. Daar­

Aandeelhouders goedkeuring

naast moeten de geïntegreerde

aan een aantal wijzigingen van

energiebedrijven een ‘brede’

de statuten, die voortvloeien

netbeheerder creëren.

uit gewijzigde wetgeving en uit het verder in lijn brengen van

December

de statuten met de Corporate

In December 2006 ontvangt

Governance Code. Het resultaat

Nuon de totale koopsom voor

van de statutenwijziging bete­

de verkoop van haar belang in

Oktober

kent verruiming van de zeggen­

Vitens. Na de fusie tussen Vitens

Op 5 oktober 2006 maakt Nuon

schap van aandeelhouders op

en Hydronbedrijven op 1 oktober

bekend dat Nederlandse huis­

tal van punten, waaronder het

2006 hield Nuon een belang

houdens inmiddels de eerste

kunnen indienen van voorstellen

van 25%. Dat belang wordt door

kilowatturen schone stroom

tot wijziging van de statuten en

Vitens in de drie tranches van

krijgen vanaf het offshore­

goedkeuring van investeringen

elk maximal 10% ingekocht en

windpark Egmond aan Zee. Het

boven ¤ 500 miljoen.

in getrokken. In mei 2007 wordt

windpark wordt de komende

naar verwachting de levering

maanden uitgebreid getest. Alle

Op 14 november 2006 besluit

van de laatste tranche aandelen

36 windmolens zijn inmiddels

de Eerste Kamer dat de ener­

afgewikkeld.

geplaatst en leveren stroom.

giebedrijven niet bij voorbaat gedwongen worden om te

Op 6 oktober 2006 introduceert

splitsen in een netbedrijf en een

Nuon haar nieuwe product Nuon

leveringsbedrijf. Via een motie is

NatuurCertificaat. Hiermee kun­

een gedwongen splitsing van de

nen klanten de CO2-uitstoot van

energiebedrijven aan voor­

hun aardgasverbruik compense­

waarden verbonden. Splitsing

ren.

van het netbedrijf en leve­ ringsbedrijf moet wel gebeuren

Op 11 oktober 2006 maakt Nuon

als de Europese wetgeving dat

bekend dat zij elektriciteit en

voorschrijft. Of als de energie­

gas gaat verkopen aan huis­

bedrijven het onafhankelijk

houdens in Wallonië. De Waalse

netbeheer in gevaar brengen,

energiemarkt is inmiddels

bijvoorbeeld door risicovolle

vrijgegeven.

Europese samenwerking. Twee



10

Nuon fi nancieel jaarverslag 2006

Bericht van de Voorzitter van de Raad van Bestuur

Voorzitter Raad van Bestuur Ludo van Halderen





11



Energie stond in 2006 hoger dan ooit op de politieke en maatschappelijke agenda. Beelden van dreigende afsluiting van Russisch gas begin 2006 zetten vraagtekens bij de leveringszekerheid van fossiele brandstoffen. Al Gore’s ‘Inconvenient Truth’ blies het belang van energiebesparing en beperking van CO2-uitstoot nieuw leven in. Recordprijzen voor olie dreven de energieprijs op en de Eerste Kamer velde een salomonsoordeel over het wetsvoorstel voor splitsing van de energiebedrijven. Dat laatste bracht helderheid en rust. Hiermee wordt onafhankelijk netbeheer gewaarborgd en behouden de energiebedrijven de mogelijkheid tot noodzakelijke samenhang om op de internationale energiemarkt te kunnen opereren.

In deze context heeft Nuon, vanuit haar visie dat de

Taking the lead

Positie en strategie

energievoorziening de samenleving geen zorg zou mogen

De in 2003 ingezette strategie is in 2006 met kracht

opleveren, met volle inzet en betrokkenheid gewerkt aan

voortgezet met als resultaat zichtbare versterking van

de verbetering van haar productie en dienstverlening.

onze positie in de hele keten: productie, handel, distributie

Aan het eind van het jaar konden we met trots vaststellen

en levering.

dat Nuon erin geslaagd is op het gebied van merkprofi lering, tijdige dienstverlening, klanttevredenheid,

Productie en handel

duurzaamheid, kostenbeheersing en fi nancieel resultaat

Voor de geplande 1.200 mw Magnum-centrale op schone

een leidende positie op de Nederlandse energiemarkt

kolentechnologie is in 2006 Eemshaven gekozen als

te bereiken. Ook in Duitsland is onze marktpositie

locatie. Ook zijn voorbereidingen in gang gezet voor de

versterkt.

bouw van energiecentrales in Seneffe, België (400 mw) en Frankfurt am Main, Duitsland (400 mw). De bouw van

In het belang van de toekomst van de energievoorziening

het offshorewindpark Egmond aan Zee (ruim 100 mw)

voor haar klanten, heeft Nuon zich in het verslagjaar

startte in april en is eind 2006 afgerond.

georiënteerd op de versterking van haar positie op de

Onze positie op de gasmarkt is verder versterkt: de

Noordwest-Europese energiemarkt. Daarbij hebben we

geplande gasopslag in Epe, Duitsland is eind van het

ons gericht op autonome groei én op samenwerking

jaar in gebruik genomen en zal in de komende periode

met andere marktpartijen. Scenario’s voor nationale en

nog verder worden uitgebreid. In samenwerking met de

internationale samenwerking zijn geanalyseerd, waarna

Gasunie bereiden we een tweede gasopslagproject voor

concrete onderhandelingen zijn gestart met Essent. Op

in Zuidwending, Groningen.

1 februari 2007 konden we een voornemen tot fusie van beide bedrijven aankondigen.



12

Nuon financieel jaarverslag 2006

Distributie

In het tweede kwartaal startte het netwerkbedrijf Continuon Netbeheer met de plaatsing van 50.000 zogenoemde­ ‘slimme’ meters. Hiermee is het verbruik van gas en elektriciteit op afstand uit te lezen en wordt voor klanten een betere beheersing van het verbruik mogelijk. In het derde kwartaal is Vlieland met een 36 km lange kabel onder de Waddenzee aangesloten op het landelijke elektriciteitsnet.

Maatschappelijk verantwoord ondernemen heeft de toekomst

Voor netwerken voor stadsverwarming en koudeprojecten is toenemende belangstelling. Met tientallen gemeenten voeren we gesprekken over de aanleg daarvan. Administratief zijn de zaken op orde gebracht: op het gebied van de klanttevredenheid heeft Continuon Netbeheer haar toppositie in de consumentenmarkt kunnen vasthouden en was er sprake van een duidelijke

De Belgische markt stond onder zware prijsdruk waardoor

stijging van de klanttevredenheid in de zakelijke markt.

het klantaantal licht daalde. Maatregelen zijn genomen

Ook de DTe-rapportage waardeerde Continuon Netbeheer

om hierop in de toekomst adequaat te kunnen reageren.

bovengemiddeld als het gaat om juiste en tijdige verwer-

In het vierde kwartaal is de introductie van het merk Nuon

king van verhuizingen en jaarafrekeningen. In antwoord

in de Waalse markt voorbereid, die met ingang van 2007

op de Wet Onafhankelijk Netbeheer wordt hard gewerkt

wordt geliberaliseerd. In Duitsland is groei gerealiseerd.

aan de gewenste structuur van het netwerkbedrijf, zodat

Vanaf het eerste kwartaal leverde Nuon ook energie aan

onafhankelijkheid en transparantie boven elke twijfel

consumenten in Berlijn en is het aantal klanten gestaag

verheven zijn.

toegenomen. In het derde kwartaal is begonnen met levering van gas aan huishoudens in Hamburg.

Levering

Overeenkomstig onze strategie hebben wij in 2006

De toenemende concurrentie betekende een zware druk

afscheid genomen van nagenoeg alle activiteiten buiten

op onze marktpositie. Door de sterk stijgende energieprij-

onze kernlanden en ligt de focus nu geheel op onze

zen nam ook de prijsgevoeligheid toe. Desondanks heeft

positie in Noordwest-Europa.

Nuon op de consumenten- en mkb-markt haar klantaantal vrijwel constant kunnen houden door de dienstverlening

Maatschappelijk Verantwoord Ondernemen

aan haar klanten sterk te verbeteren en concurrerende

Vanuit onze visie neemt maatschappelijk verantwoord

prijzen aan te bieden. Het vaste-prijs-concept voor

ondernemen een centrale plaats in. Om dit te concre-

zowel gas als elektriciteit kreeg een positieve respons.

tiseren is de afdeling Corporate Social Responsibility

Als eerste introduceerde Nuon vijf jaar vaste-prijs

opnieuw ingericht en zijn er mvo-doelstellingen opgeno-

Natuurstroom. Op het gebied van klanttevredenheid was

men in diverse persoonlijke doelstellingen, waaronder

sprake van een stijging in zowel de consumentenmarkt

die van de leden van de Raad van Bestuur.

als de zakelijke markt. Dit kwam ook tot uiting in de

Als toonaangevende partij op het gebied van energie wil-

DTe-rapportages: het hele jaar stond Nuon op de eerste

len wij niet volstaan met het voldoen aan de regels, maar

positie.

initiatieven nemen om daarop vooruit te lopen. Het convenant met de ggd in Amsterdam van eind 2005

Op de grootzakelijke markt is de in 2005 ingezette

was zo’n initiatief. Binnen vier maanden konden we meer

strategie voortgezet, met als resultaat stijging van de

dan 100 hulpbehoevende mensen in contact brengen met

klanttevredenheid, klantaantal en marktaandeel. In

de reguliere hulpverlening en afsluiting voorkomen.

openbare verlichting zijn veel verbeteringen mogelijk

We konden ook nieuwe convenanten sluiten met ggd’s

zowel in kwaliteit van de leefomgeving als in besparing

van andere gemeenten.

van energie. Samen met gemeenten zijn hiervoor semi-

Het Step-2-Work-project is inmiddels op gang gekomen:

nars belegd en als gevolg daarvan zijn nieuwe projecten

de eerste groep jongeren met een achterstand op de

geïnitieerd.

arbeidsmarkt heeft inmiddels bij Nuon een zinvolle taak. De deelnemers volgen een werk/leertraject en krijgen uitzicht op een baan.



13

Bericht van de Voorzitter van de Raad van Bestuur

In de verduurzaming van de productie zijn concrete

Aandeelhouders

stappen gezet. Het offshorewindpark Egmond aan Zee

In 2006 is frequent met aandeelhouders gesproken over

bracht in november al de eerste stroom aan land. Van

de toekomst van de onderneming. Dit heeft onder andere

Akzo Nobel verwierven we de ontwikkelingsactiviteit

plaatsgevonden middels overleg met de groot-aandeel-

Helianthos, dat zich richt op de massaproductie van

houders. Daarnaast werd periodiek overlegd met ambte-

zonnecellen. De Hemweg-centrale in Amsterdam kreeg

naren van provincies en gemeenten die aandeelhouder

een DeNox-filter, waardoor de centrale nu tot de schoon-

van Nuon zijn. In meerderheid stemmen aandeelhouders

ste conventionele kolencentrales ter wereld kan worden

in met de strategie van de Raad van Bestuur en de Raad

gerekend. We kochten licenties voor de schone kolen-

van Commissarissen. Dit betekent een belangrijke steun

vergassingstechnologie ten behoeve van de geplande

in het bouwen aan allianties die de onderneming en haar

Magnum-centrale, die geschikt is voor verschillende

positie op de sterk internationaliserende energiemarkt

soorten brandstof, en we ontwikkelden verdere moge-

kunnen versterken. Met name in aanloop naar het tot

lijkheden voor CO2-afvang. Verder introduceerden we

stand brengen van de voorgenomen fusie met Essent zal

voor onze milieubewuste klanten het Natuurcertificaat

het overleg met de aandeelhouders worden voortgezet en

met een compensatiemogelijkheid voor CO2-uitstoot in

daar waar gepast nog verder worden geïntensiveerd.

combinatie met ‘vijf jaar vaste-prijs Natuurstroom’, een

We werden diep getroffen door het plotselinge over-

unicum in de consumentenmarkt.

lijden van de Gelderse gedeputeerde N.J. Wijsman op 1 september 2006. Hij zat sinds 2003 in het college van

Veel aandacht is besteed aan besparing van energie, naar

Gedeputeerde Staten van de provincie Gelderland en had

onze overtuiging een van de meest effectieve manieren

onder andere Nuon in zijn portefeuille. Uit dien hoofde

van CO2-reductie. De ‘Youri-campagne’ maakte niet

nam hij namens de provincie Gelderland sinds 2003 deel

alleen de jeugd meer besparingsbewust, maar nam ook

aan de aandeelhoudersvergaderingen, het Grootaan­

de ouders mee. Onze start met gratis energieadvies aan

deelhoudersoverleg en was hij lid van de Commissie van

klanten bleek zeer succesvol. Een belangrijke besparing

Aandeelhouders. Hij was betrokken bij Nuon als onder­

wordt bereikt met hergebruik van industriële restwarmte

neming en zich tegelijkertijd bewust van de maatschap-

voor stadsverwarming. Met de opening van het koude-

pelijke context waarbinnen de onderneming opereert.

station aan de Zuidas van Amsterdam werkten we verder

Met hem verliest Nuon niet alleen een betrokken en toe-

aan het verduurzamen van onze productportfolio. De

gewijd bestuurder, maar ook een aimabele persoonlijk-

koeling van grote kantoorgebouwen met koud water uit

heid. Zijn constructieve inbreng zal zeker worden gemist.

de Nieuwe Meer levert 65% besparing op van CO2-

De heer N.J. Wijsman werd per 1 november 2006 voor de

uitstoot ten opzichte van conventionele koelmethodes.

rest van de bestuursperiode opgevolgd door de heer W. Dijkstra.

Financieel

Het langetermijnbelang van alle stakeholders – schone

Bestuur en organisatie

energie tegen aanvaardbare prijzen – vraagt substantiële

Nuon heeft geen notering van aandelen aan de beurs.

investeringen in windmolenparken, schone centrales en

Niettemin erkennen de Raad van Bestuur, de Raad van

betrouwbare netwerken. We mogen constateren dat Nuon

Commissarissen en de aandeelhouders het belang van

erin geslaagd is om de financiële positie op te bouwen die

deugdelijk ondernemingsbestuur en hechten zij aan de

deze investeringen in de komende jaren mogelijk maakt.

beginselen en best practice-bepalingen zoals die zijn

We realiseerden een vrije kasstroom van maar liefst

uiteengezet in de Nederlandse Corporate Governance-

¤ 488 miljoen. Onze nettoschuldpositie is fors afgenomen

code. De code wordt door Nuon waar mogelijk gevolgd.

van ¤ 922 miljoen naar ¤ 72 miljoen.

De wijziging van onze statuten geeft verder invulling aan de governance-structuur van Nuon.

Het resultaat na belastingen dat de basis is voor de dividendberekening bedroeg dit jaar ¤ 763 miljoen. Dit

Als gevolg van de maatschappelijke discussie over

is mede te danken aan kostenreducties, maar ook aan de

de bestuurdersbeloningen is door de Raad van

fraaie omzetontwikkeling die, na een stijging met 12%,

Commissarissen, op basis van de uitkomsten van het

uitkwam op ¤ 5.598 miljoen. Op basis van het resultaat

overleg tussen de Selectie-, Benoemings- en

over het jaar 2006 kunnen de Raad van Commissarissen

Renumeratiecommissie en vertegenwoordigers van

en de Raad van Bestuur de aandeelhouders een dividend

aandeelhouders voorgesteld het beleid ten aanzien van

voorstellen van ¤ 325 miljoen.

de variabele beloning aan te passen. Vervolgens is het beleid vastgesteld, het beloningsbeleid aangepast en vervolgens goedgekeurd in de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 24 april 2006.



14

Nuon financieel jaarverslag 2006

Per 1 mei 2006 is Doede Vierstra benoemd als cfo en lid van de Raad van Bestuur van Nuon. Hij is de opvolger van Maarten Henderson, die het bedrijf per 1 april 2006 verliet. Medewerkers

Nuon heeft dit jaar grote vooruitgang geboekt. De medewerkers hebben hierbij onveranderd grote betrokkenheid getoond. Op het resultaat mogen we met recht trots zijn. Er zijn indrukwekkende prestaties geleverd op de weg naar efficiënter werken, dienstverlening en het verhogen van de klanttevredenheid. In Duitsland zijn eveneens prachtige resultaten behaald met de verhoging van onze kwaliteit, versterking van de marktpositie en opbouw van het merk Nuon. In een aanhoudend moeilijke Belgische markt wordt door de medewerkers aldaar met grote inzet en betrokkenheid gewerkt aan de marktpositie en de verbetering van de resultaten. Zonder de inzet van al onze medewerkers was de vooruitgang van dit jaar niet mogelijk geweest. Namens de Raad van Bestuur wil ik hiervoor mijn grote dank en waardering uitspreken. Vooruitzichten 2007

De Raad van Bestuur heeft in overleg met de Raad van Commissarissen als beleid geformuleerd geen uitspraken te doen omtrent de te verwachten resultaten van het bedrijf. Daarom verstrekt de Raad van Bestuur geen verwachting voor de resultaten over het boekjaar 2007. Amsterdam, 9 maart 2007

Ludo van Halderen, Voorzitter Raad van Bestuur



15

De Nuon-organisatie

Met 9.768 fte’s en met vestigingen in de kernlanden Nederland, Duitsland en België is Nuon internationaal actief. De activiteiten zijn ondergebracht in vier segmenten: Distributie en Verkoop Nederland, Productie en Handel, Netbeheer en Overige activiteiten.

Producten consumentenmarkt Product

Kenmerk

Nuon Stroom

Elektriciteit opgewekt uit traditionele energiebronnen. Verkrijgbaar als jaarcontract of voor onbepaalde tijd.

Nuon VastePrijsStroom

Elektriciteit voor een leveringsprijs die voor 1, 2,3 of 5 jaar vaststaat.

Nuon Groenstroom

Schone elektriciteit, opgewekt uit voornamelijk biomassa en daardoor beter voor het milieu.

Nuon Natuurstroom

Schone elektriciteit, volledig opgewekt met zon, wind en waterkracht (CO2 vrije opwek).

Nuon Gas Nuon VastePrijsGas

Distributie en Verkoop Nederland

Betrouwbaar en goed geprijsd gas. Gas voor een leveringsprijs die voor 1, 2 of 3 jaar vaststaat.

Distributie en Verkoop Nederland bestaat uit drie onder-

Nuon VastePrijs-

Schone elektriciteit voor een

delen: Retail Customers, Business Customers en Netwerk

Natuurstroom

leveringsprijs die voor 1, 2, 3 of 5

Services.

jaar vaststaat. Volledig opgewekt met zon, wind en waterkracht.

Producten en diensten Nederland

Nuon BudgetEnergie

Gas en elektriciteit tegen het

Nuon biedt dienstverlening op maat en levert specifieke

laagste Nuon-tarief onder bepaalde

producten voor zowel consumenten als bedrijven en

voorwaarden.

instellingen. Elke Nuon-klant kan zelf bepalen welke vorm van energielevering de voorkeur heeft. Zo is er keuze in vaste en flexibele prijzen, maar ook in product-



Nuon Verwarming en warm water

soorten zoals Nuon Groenstroom, volledig schone Nuon

Nuon biedt een uitgebreid assortiment producten voor de

Natuurstroom en speciale pakketten waarin meerdere

verwarming van de woning en warm water. Het assorti-

producten en diensten samengaan. Daarnaast geeft Nuon

ment hoogrendementsketels, (zonne)boilers, geisers en

advies en kan men kiezen voor energiebesparende pro-

designradiatoren is verkrijgbaar in de Nuon Energiewinkels

ducten, keuringen en aanvullende diensten.

in Alkmaar, Baarn, Beek, Groningen en Nijmegen. De producten worden ook via allerlei andere kanalen (direct mail, internet, telefonisch en huis-aan-huis) verkocht.

Retail Customers

Verkoopt en levert elektriciteit, gas en warmte aan consumenten en kleinzakelijke afnemers. Retail



Nuon Beveiliging

Customers verkoopt en installeert ook cv-ketels en

Nuon Beveiliging is een landelijk opererende, erkende

beveiligingsinstallaties.

installateur van draadloze beveiligingssystemen, voornamelijk actief in de particuliere markt. Nuon



biedt betrouwbare elektronische huisbeveiliging voor



iedere woning. Dit gecertificeerde, draadloze beveiligingssysteem wordt aangeboden in een totaalpakket: aangesloten op de Nuon Particuliere Alarmcentrale en inclusief montage, service en periodiek onderhoud. Naast inbraaksignalering is het systeem ook geschikt voor brandsignalering en lekkagesignalering. Inmiddels is Nuon Beveiliging één van de grootste van Nederland in deze product/marktcombinatie.







16 16

Nuon financieel jaarverslag 2006

Nuon Energiehulp

Nuon Energie Prestatie Certificaat

Nuon biedt ook directe hulp bij een elektrische storing

Medio 2006 is de invoering van het energieprestatiecer-

of gaslek, op elk moment van de dag, 365 dagen per jaar.

tificaat een feit. Nuon informeert en faciliteert betrokken

Daarnaast is persoonlijk besparingsadvies mogelijk en

partijen, zoals woningbouwcorporaties en vastgoed-beleg-

kunnen klanten korting krijgen op energiebesparende

gers, bij het tijdig en kostenefficiënt realiseren van deze

producten.

certificering.

Energiebesparen.nl en tips voor energiebesparing



Nuon Stroomschadeverzekering

Via www.nuon.nl/energiebesparen kunnen klanten

Hiermee kan een ondernemer zich extra verzekeren tegen

gemakkelijk en snel een besparingsplan maken en online

schade als gevolg van een stroomstoring.

de meterstanden bijhouden. Daarnaast staan hier online verbruikstesten, tips en informatie over energiebesparing.



Scholenbenchmark

Hiermee krijgen scholen inzichtelijk hoe het energieverbruik is ten opzicht van andere vergelijkbare scholen en

Feenstra Verwarming b.v.

Feenstra Verwarming b.v. is in de sector van cv- en

wat ze eraan kunnen doen om het energieverbruik te

warmwatersystemen voor particulieren de grootste

verminderen.

installateur in Nederland. Naast een uitgebreid pakket aan diensten en producten voor de individuele consu-



Overig

ment, richt Feenstra zich op professionele opdrachtgevers

Introductie van één zakelijke ingang voor alle zakelijke

in de (nieuwbouw) woning- en utiliteitsmarkt. Met het

klanten (zowel groot- als kleinverbruik). Hierdoor is het

plaatsen, onderhouden en vervangen van installaties,

voor alle zakelijke klanten duidelijk waar en hoe zij contact

variërend van cv-ketels en systemen voor mechanische

kunnen opnemen met Nuon. Introductie gestandaardiseerd

ventilatie in woonhuizen tot ketelhuizen en overige

offertetraject voor kzm-klanten (zowel on- als offline).

technische installaties in kantoor- en bedrijfspanden, bestrijkt Feenstra een groot deel van de markt. Customer Care Center

Producten en diensten kleinzakelijke markt Product

Kenmerk

Nuon Standaard

Elektriciteit opgewekt uit

Het klantenservicecentrum is als centrale serviceverlener de spin in het web voor onze klanten. Dit servicecentrum verzorgt de afhandeling van alle telefonische, schriftelijke en elektronische klantcontacten. Daarnaast verzorgt

traditionele energiebronnen. Nuon Aktieprijs

het servicecentrum de facturering, incasso, betalingsverwerking, verhuizing, datacollectie en datamanagement.

2 jaar. Nuon Budget

Nuon Monitoring

Elektriciteit tegen een lage prijs. Verkrijgbaar bij een contract voor

Als erkend meetbedrijf maakt het bedrijfsonderdeel Monitoring deel uit van het servicecentrum en beheert en

Elektriciteit tegen korting. Verkrijgbaar als jaarcontract of voor

2 jaar. Nuon Volumevoordeel

onderhoudt elektriciteits- en gasmeters.

Elektriciteit tegen een lage prijs. Verkrijgbaar bij grotere volumes bij een jaarcontract.

Aanvullende diensten voor de kleinzakelijke markt

Nuon Natuurstroom

Voor de kleinzakelijke markt zijn er diensten ontwikkeld

Schone elektriciteit, volledig opgewekt met zon, wind en

die het onze klanten eenvoudig maken om zuinig om

waterkracht (CO2-vrije opwek).

te gaan met energie en snel inzicht te verkrijgen in de

Nuon VastePrijs

Schone elektriciteit voor een

subsidiemogelijkheden.

Natuurstroom

leveringsprijs die voor 1, 2, 3 of 5 jaar vaststaat. Volledig opgewekt



met zon, wind en waterkracht.

Nuon Energieconsult

Nuon Energieconsult online is er voor alle midden-

Nuon Vasteprijs

en kleinbedrijven die energie willen besparen www.nuonenergieconsult.nl.

De zekerheid van een vaste prijs voor 1, 2, 3 of 5 jaar.

Nuon Vasteprijs Plus

De zekerheid van een vaste prijs voor 1, 2 of 3 jaar met een



mogelijkheid tot vergelijken.

Nuon Subsidiedesk

Met de Nuon Subsidiedesk krijgen onze klanten direct

Nuon Indexprijs

Duidelijkheid vooraf en

inzicht in de energie- en milieusubsidiemogelijkheden

mogelijkheid tot vergelijken.

www.nuonsubsidiedesk.nl.

Verkrijgbaar bij een contract voor 1, 2 of 3 jaar.







17

De Nuon-organisatie

Business Customers

Aanvullende diensten voor de grootzakelijke markt

Verkoopt en levert via contracten op maat energiepro-



Energy Solutions

ducten en -diensten aan de zakelijke markt, waarbij

Onder de noemer Energy Solutions biedt Nuon een

de wensen en behoeften van de klant centraal staan.

compleet dienstenpakket aan, waarbij het beheer van

Accountmanagers van Business Customers bepalen

energie-installaties en/of andere faciliteiten aan Nuon

samen met de klant de juiste inkoopstrategie, zodat

kan worden uitbesteed. Nuon-specialisten denken mee

bedrijven op het juiste moment de juiste hoeveelheid

over energievraagstukken en adviseren klanten over hun

energie inkopen. Daardoor kunnen bedrijven kosten

optimale energiehuishouding.

besparen en grote prijsfluctuaties over langere perioden voorkomen. Verder verzorgt Business Customers de ener-



Nuon Gas Scan

gievoorziening (inclusief beheer) van en consultancy aan

De Nuon Gas Scan is een advies dat wordt gebaseerd op

bedrijven, waardoor deze hun bedrijfsvoering betrouw-

een bezoek aan de bedrijfslocatie plus een analyse van

baar kunnen uitvoeren en verbeteren.

het gasafnameprofiel. Hiermee kunnen besparingen worden gerealiseerd bij het contracteren van gas.

Zakelijke markt

In de zakelijke markt zijn continuïteit en beheersing



Technisch straatmeubilair

van energiekosten van doorslaggevend belang. Daarom

De putkast, een ondergrondse kast voor tijdelijke nuts-

heeft Nuon voor ondernemingen een apart assortiment,

voorzieningen en regeltechniek, is een voorbeeld van

dat bestaat uit diverse inkoopvormen voor de producten

technisch straatmeubilair waarmee een openbare ruimte

elektriciteit en gas en ondersteunende diensten voor bij-

zonder obstakels ontstaat. Ingenieursbureau Ebatech ver-

voorbeeld het besparen op verbruik. Nuon maakt daarbij

zorgt de engineering en projectbegeleiding van dergelijke

onderscheid tussen de grootzakelijke en kleinzakelijke

voorzieningen en is eigenaar van het octrooi voor deze

markt.

toepassing.

De accountmanagers van Nuon adviseren grootzakelijke klanten over de optimale manier van inkopen van ener-



Energiemanagement en monitoring

gie in relatie tot de bedrijfssituatie en de dynamiek van

Ingenieursbureau Ebatech biedt expertise op het gebied

de energiemarkt. Hierbij wordt rekening gehouden met

van energiemanagement, energiebesparings- en conver-

specifieke klantwensen, zoals besparingsdoelstellingen,

sietechnieken en monitoringsystemen met het doel om de

risicomanagement en duurzaamheid.

energiekosten te reduceren en de besparingen te consolideren bij industrie, utiliteit en overheid.

Producten en diensten grootzakelijke markt

Product

Kenmerk

Overig

Ingenieursbureau Ebatech biedt een compleet pakket aan toegevoegde-waardediensten op het gebied van installatietechniek en energie, consultancy, engineering,

Elektriciteit Elektriciteit met een garantie voor

projectmanagement.

duurzame oorsprong.

Emmtec Services levert utilities, diensten en service aan

Nuon VastePrijs

De zekerheid van een vaste prijs.

bedrijven op het Emmtec Industry & Business Park te

Nuon SplitPrijs

Profiteren van schommelingen in de

Emmen. Emmtec is een specialist in parkmanagement

markt door gespreid inkopen.

voor grote industrieparken.

Direct profiteren van een gedaalde

De Kleef verzorgt de opwekking en distributie van ener-

elektriciteitsprijs.

gie en utilities, alsmede de afvalwaterzuivering, voor 25

Nuon ZoekPrijs

Zelf een streefprijs bepalen.

industriële klanten op het IndustriePark Kleefse Waard

Nuon Continu

Verdienen aan zelf opgewekte

en basf-terrein in Arnhem.

OpwekPrijs

elektriciteit.

Nuon GroenGarant

Nuon HerPrijs

Nuon SelectOpwekPrijs

E xtra verdienen aan zelf opgewekte elektriciteit op specifieke uren.

Netwerk Services (nws)

Ontwikkelt activiteiten op het gebied van aanleg, onderhoud en beheer van infrastructuur voor het transport en



de levering van elektriciteit, gas en warmte. Het gebied

Gas Nuon IndexPrijs

Volgt de gemiddelde marktprijs.

waarin nws actief is, bestrijkt ongeveer een derde deel

Nuon VastePrijs

De zekerheid van een vaste prijs.

van Nederland.

Nuon KlikPrijs

Zelf een streefprijs bepalen en

Nuon ExtraCapaciteit-

Efficiënt inspelen op tijdelijk

nws verzorgt de aansluiting van woningen en bedrijven

Prijs

benodigde extra capaciteit.

op en de aanleg en het onderhoud van energienetwerken.

vastleggen.

Producten voor zowel consumenten als zakelijke markt



18

Nuon financieel jaarverslag 2006

Daarnaast is zij verantwoordelijk voor het efficiënt her-

voort. Deze restwarmte omzetten in nuttige stadswarmte

stellen van de energielevering bij storing of schade.

is energiebesparend én zorgt zo voor een aanzienlijke,

Nuon Warmte richt zich op het hergebruik van rest-

structurele beperking van CO2-uitstoot. Goed voor het

warmte. Dit is een bijproduct van industriële processen,

milieu, dus voor de toekomst. Wat overigens ook geldt

zoals elektriciteitsproductie en afvalverbranding.

voor de twee koudeprojecten in Amsterdam die recente-

Daarnaast voorziet dit bedrijfsonderdeel op een

lijk zijn ontwikkeld.

milieuvriendelijke wijze in de levering van koude aan kantoorlocaties.

Productie en Handel

Nuon-dochter Dynamicom is vooral in Nederland actief

Productie en Handel richt zich op de inkoop van brand-

op het terrein van verkeersinstallaties en openbare ver-

stoffen, de productie van (duurzame) elektriciteit en de

lichting. Via Nuon Duitsland is Dynamicom nauw betrok-

handel in onder andere elektriciteit, olie, gas en CO2-

ken bij de stadsverlichting in Berlijn.

emissierechten, teneinde optimaal te kunnen voorzien in de behoefte van de klanten. Voor de handelsactiviteiten

Nuon Warmte

beschikt Nuon over een moderne handelsvloer. Productie

De kernactiviteit van Nuon Warmte is de levering van

en Handel richt zich tevens op nieuwe elektriciteits- en

stadswarmte. Als warmtebron voor onze stadswarm-

gasprojecten, zoals het realiseren van een omvangrijk

tenetten gebruiken wij de warmte die overblijft na grote

windenergieproject op de Noordzee en het realiseren van

processen zoals die plaatsvinden in elektriciteitscentra-

gasopslagcapaciteit.

les, vuilverbrandingsovens, chemische industrie, enzo-



19

De Nuon-organisatie

Gasopslag

Nuon nam in januari 2007 in het Duitse Epe – nabij

aan hebben. In de zomermaanden neemt het stroomverbruik af.

Enschede – haar eerste ondergrondse aardgasopslag in gebruik. Met deze opslag, die als buffer fungeert,

Kortom, Nuon houdt dag en nacht allerlei factoren, zoals

kan de onderneming flexibel inspelen op schommelin-

het verbruik, de markt, eigen productie en weersom-

gen in vraag en aanbod van gas. Met de opslag is een

standigheden in de gaten. Dit om alle klanten altijd van

investering gemoeid van meer dan € 100 miljoen. Eigen

stroom te kunnen voorzien.

gasopslag past in de strategie van Nuon om een meer zelfstandige positie op de gasmarkt in te nemen.

Netbeheer Continuon Netbeheer beheert de gas- en elektriciteits-

Veilingen en Internationale Handel

netten van Nuon en voorziet in de aansluitingen en

De energiemarkt is een grensoverschrijdende aange-

het transport van elektriciteit en gas in Nederland. Het

legenheid. In 1999 is de markt geïnternationaliseerd

netwerk wordt 24 uur per dag bewaakt en bestuurd via

doordat de Europese Commissie de lidstaten aanmoedigt

het bedrijfsvoeringscentrum in Arnhem. Voor de markt-

om de netten onderling te koppelen. Inmiddels zijn er in

partijen voert Continuon Netbeheer faciliterende taken

Nederland vijf landsgrensoverschrijdende verbindingen

uit, zoals het verzamelen en versturen van meetgegevens.

(interconnecties), daarnaast worden er twee nieuwe

Daarnaast verzorgt Continuon Netbeheer voor bijna alle

interconnecties met Scandinavië (NorNed) en Groot-

klanten met uitzondering van de zakelijke klanten, de

Brittannië (Britned) ontwikkeld.

meetdienst voor zowel gas als elektriciteit. Deze Nuondochter heeft een onafhankelijke positie die wettelijk

Voor de stroomlevering naar en van het buitenland func-

is vastgelegd. Continuon Netbeheer bepaalt zelfstandig

tioneren er drie veilingen die de im- en exportcapaciteit

op welke wijze het net wordt onderhouden, vervangen,

op jaarlijkse, maandelijkse of dagelijkse basis veilen.

verzwaard of uitgebreid.

Naast de uitbreiding van de veilingen is ook de handel op elektriciteitsbeurzen een aanwijzing voor het volwassen worden van de energiemarkt. Niet alleen komen er steeds meer leden bij op de beurzen, ook het handelsvolume neemt toe.

Continuon Netbeheer brengt een eigen jaarverslag uit.

Overige activiteiten Onder Overige activiteiten vallen de activiteiten van Nuon Duitsland, Nuon België, overige serviceactiviteiten,

Elektriciteit is niet op te slaan. Van belang is dat op ieder

overige buitenlandse deelnemingen en het Corporate

moment van de dag net zoveel elektriciteit voorhanden is

Center.

als er door klanten wordt verbruikt. Binnen Nuon wordt zeven dagen per week, 24 uur per dag stroom geprodu-

Nuon België

ceerd. Bovendien wordt er gehandeld in elektriciteit en

Nuon België verkoopt en levert elektriciteit, gas en ener-

gas. Continu wordt de vraag naar energie en het aanbod

giegerelateerde diensten aan consumenten en bedrijven.

van eigen productiecapaciteit en beschikbaarheid op de

De consument heeft de keuze tussen gewone stroom,

markt sterk in de gaten gehouden. Prijsschommelingen

groene stroom en gas. Op de zakelijke markt levert Nuon

in de brandstofmarkten hebben invloed op de prijs van

België gas en stroom, hoog- en laagspanning. Als de

elektriciteit en gas. Nuon sluit korte en lange termijncon-

consument kiest voor gewone stroom, dan biedt Nuon

tracten af en speelt in op kansen in de markt. De externe

de keuze tussen een variabele prijs met Nuon Flex en de

marktrisico’s die de handel met zich meebrengt, worden

zekerheid van een vaste prijs met Nuon Comfort.

daarbij geoptimaliseerd door de risico’s continu in te

Nuon België levert groene stroom onder de naam Nuon

schatten en af te dekken waar noodzakelijk geacht.

Nature. Volgens het onafhankelijke leveranciersklassement van Greenpeace is Nuon Nature het groenste ener-

Elke vijf minuten komen er meetgegevens binnen.

gieproduct in Vlaanderen. Nuon Nature wordt voor 100%

Analisten interpreteren deze gegevens en gebruiken ver-

opgewekt uit duurzame, onuitputtelijke bronnen, zoals

gelijkingsmodellen om het verbruik van klanten te kun-

wind- en kleinschalige waterkracht, zodat er voor het

nen bepalen. Op grond van deze modellen verkopen ze

stroomverbruik geen extra CO2-broeikasgas of kernafval

overschotten of compenseren ze tekorten met aankopen:

vrijkomt. Wanneer de consument kiest voor Nuon Nature,

alles om continu de gewenste balans te handhaven.

dan zet Nuon groene stroom in plaats van gewone stroom op het elektriciteitsnet. De prijs van Nuon Nature is vast

Ook worden weersomstandigheden in de vergelijkings-

voor de volledige duur van het contract en vergelijkbaar

modellen in de gaten gehouden. Zo gaat in de winter-

met de prijs van gewone stroom bij een standaardleveran-

maanden rond vijf uur het verbruik scherp omhoog,

cier. Ook voor Nuon Aardgas garandeert Nuon scherpe

omdat huishoudens dan het licht al aan doen en bedrij-

en stabiele prijzen door het afsluiten van langetermijn-

ven nog steeds verlichting, verwarming en machines

contracten met de invoerders van gas. Bovendien geldt



20

Nuon financieel jaarverslag 2006

voor zowel Nuon Comfort als Nuon Aardgas de Nuon Besparingsgarantie, een unieke waarborg waarmee de consument de zekerheid heeft dat hij echt bespaart ten opzichte van de tarieven van de standaardleverancier. Nuon Duitsland

Nuon Duitsland verkoopt en levert elektriciteit, gas en energiegerelateerde diensten aan consumenten en bedrijven. Daarnaast richt Nuon Duitsland zich op het beheer en de exploitatie van energie-intensieve industrieparken en op stadsverlichting in Duitse steden. De consument kan kiezen voor NuonStrom of Nuon RePrice. NuonStrom is stroom met een prijsgarantie voor twaalf maanden. Nuon RePrice biedt de zekerheid van een constante prijs, waarbij de consument bij een eventuele prijsdaling het contract voor de verdere looptijd aan de actuele marktprijs kan laten aanpassen. Dit kan eenmaal per maand. Na iedere aanpassing is het contract dan weer voor de volle contractduur geldig. Om de klant kennis te laten maken met actief portfoliomanagement, biedt Nuon de mogelijkheid om een schaduwportfolio door te voeren, waarmee de zakelijke klant de voordelen van gestructureerde levering kan ervaren. Op de zakelijke markt biedt Nuon Duitsland stroom en gas voor stadswerken en regio’s. Nuon Index Power geeft de klant de voor delen van een volledige stroomvoorziening voor een gunstige prijs. Nuon Duitsland richt zich tevens op stadsverlichting in Duitse steden. Zo wordt het beheer van zowel verkeerslichten als stadsverlichting in Berlijn door Nuon verzorgd.



21

Risicofactoren

Nuon onderkent in haar bedrijfsvoering risico’s die de ontwikkeling en de resultaten van de onderneming kunnen beïnvloeden. Deze risico’s kunnen tevens van invloed zijn op de toekomstige resultaten, uitgaven en projecten. In dit verslag zijn de belangrijkste operationele en financiële risico’s beschreven die zich op basis van de huidige inzichten kunnen voordoen. Ofschoon deze risicofactoren zo uitgebreid mogelijk zijn weergegeven, is de onderstaande opsomming niet uitputtend.

Op dit moment is het niet zeker welke voorwaarden de NMa eventueel aan Essent en Nuon zal opleggen. Het is derhalve nog niet mogelijk om het effect van deze voorwaarden of de daarmee samenhangende commerciële, operationele, financiële of andere gevolgen te beoordelen. Veranderingen in het economische klimaat

Nuon’s kernmarkten zijn Nederland, België en Duitsland. De resultaatontwikkeling van Nuon wordt beïnvloed door de ontwikkelingen op economisch gebied, op het gebied van de regulering en de conjunctuurcyclus in het algemeen en op Nuon’s kernmarkten in het bijzonder, alsmede door de ontwikkelingen op de Europese markten en andere de internationale markten. Deze ontwikkelingen kunnen een significante invloed hebben op de operationele en financiële resultaten van Nuon. Regulering

Enterprise Risk Management (Risicobeheersingssysteem)

Een fors deel van Nuon’s activiteiten is gereguleerd. Deze

In 2006 werd door Nuon verdere aandacht besteed aan

activiteiten betreffen met name het netbeheer. De acti-

de ontwikkeling van het Enterprise Risk Management

viteiten op het gebied van netbeheer zijn ondergebracht

(het ondernemingsbrede risicobeheersingssysteem) en

in Continuon Netbeheer, een groepsonderneming die

het Business Control Framework (interne controles op

op grond van wettelijke bepalingen een onafhankelijke

bedrijfsprocessen). Dit heeft geleid tot een verbeterd

positie inneemt binnen Nuon. Bij Continuon Netbeheer

inzicht in de operationele en financiële risico’s. Alle

zijn ook activiteiten gerelateerd aan niet-gereguleerde

bedrijfsonderdelen binnen Nuon rapporteren op kwar-

activiteiten ondergebracht. In Nederland is het toezicht

taalbasis omtrent de geïdentificeerde risico’s die een

op de energiesector in handen van de NMa en de DTe.

significant effect zouden kunnen hebben op de activi-

In de afgelopen jaren is het toezicht op het Nederlandse

teiten en bedrijfsvoering. Vervolgens worden de risico’s

bedrijfsleven, waaronder de energiebedrijven, geïnten-

op groepsniveau door de Raad van Bestuur beoordeeld,

siveerd en is het handhavingsbeleid aangescherpt. Het

waarna risico-overzichten worden opgesteld die tevens

valt niet uit te sluiten dat de trend tot verdere regulering

worden besproken met de Commissie Audit en de Raad

en toezicht doorzet, waardoor druk op de toekomstige

van Commissarissen. Het valt niet uit te sluiten dat

resultaten kan ontstaan. In de tweede helft van 2006

tekortkomingen in het huidige systeem of in het verleden

is de DTe gestart met een onderzoek naar de resultaten

ontstane tekortkomingen gevolgen zullen hebben voor de

van de vier grootste energiebedrijven in Nederland,

operationele en/of financiële resultaten of voor de daar-

waaronder Nuon, en de risico’s van kruissubsidiëring.

aan gerelateerde balansposities. In de paragraaf ‘Intern

De uitkomst van dit onderzoek is nog niet bekend, maar

risicobeheersings- en controlesysteem’ komen deze zaken

zou van invloed kunnen zijn op de toekomstige resultaten

uitgebreider aan de orde evenals de mening van de Raad

of activiteiten van Nuon.

van Bestuur over het functioneren van de interne controles gedurende het verslagjaar. Fusie tussen Essent en Nuon

Op 1 februari 2007 maakten Essent en Nuon hun voornemen bekend om in de loop van 2007 te gaan fuseren. De transactie dient ter goedkeuring aan de Nederlandse Mededingingsautoriteit (NMa) te worden voorgelegd en vereist de verdere goedkeuring van de aandeelhouders van beide ondernemingen en advies van de ondernemingsraad. Op deze fusie is verder is de ser-Fusiecode van toepassing. Naast een aanzienlijke hoeveelheid mogelijke synergievoordelen houdt de fusie een verlies aan arbeidsplaatsen in van circa 1.350 fte’s. Deze vermindering zal hoofdzakelijk worden bereikt door natuurlijk verloop.



22

Nuon financieel jaarverslag 2006

Wet Onafhankelijk Netbeheer

menten, of ontwikkelingen elders, zoals het gewijzigde

De minister van Economische Zaken heeft bij de Tweede

fiscale klimaat in de Verenigde Staten. Als gevolg hiervan

Kamer een wetsvoorstel ingediend om de Nederlandse

zou de bereidheid van investeerders om mee te werken

energiebedrijven te ontvlechten in strikt gescheiden

aan eventuele, in verband met een splitsing, fusie of

netwerkbedrijven en bedrijven die energie leveren

privatisering, noodzakelijke herstructureringsverzoeken

dan wel produceren. De Tweede Kamer heeft de Wet

kunnen afnemen.

Onafhankelijk Netbeheer in april 2006 aangenomen. In november 2006 werd deze wet echter pas in de Eerste

Concurrentiedruk

Kamer goedgekeurd nadat de Eerste Kamer de motie

De markten waarop Nuon actief is krijgen steeds meer te

Doek/Sylvester had geaccepteerd. In de geamendeerde

maken met concurrentie waardoor de marges onder druk

wet wordt bepaald dat geïntegreerde energiebedrijven

komen te staan. Dit kan verlies van marktaandeel, omzet

niet tot splitsing kunnen worden gedwongen tenzij dit

en/of marges tot gevolg hebben.

door EU-regels wordt afgedwongen of als activiteiten in het buitenland de onafhankelijkheid van de netbe-

Leveringszekerheid

heerders in Nederland in gevaar zouden brengen of

Een belangrijke pijler in de strategie van Nuon is de

als de marktomstandigheden een dergelijke splitsing

betrouwbaarheid en kwaliteit van het netwerk, waardoor

nodig zouden maken. De Nederlandse geïntegreerde

de klanten leveringszekerheid wordt geboden. Nuon

energiebedrijven moeten het economische eigendom

blijft met succes investeren in de kwaliteit van haar

van hun netwerken overdragen aan de onafhankelijke

netwerken, hetgeen onder meer tot uiting komt in het

netbeheerder. Het beheer van de hoogspanningsnetten

lage aantal klanten dat door stroomuitval wordt getrof-

met een spanningsniveau van 110 kiloVolt en hoger moet

fen, een lage gemiddelde uitvalduur per klant en een

vóór 1 januari 2008 aan TenneT zijn overgedragen. De

uitzonderlijk hoge betrouwbaarheid van het netwerk.

Wet Onafhankelijk Netbeheer en eventuele gedwongen

Het kan echter voorkomen dat Nuon, hetzij door eigen

splitsing kunnen lagere credit ratings voor energiebe-

schuld, hetzij door natuurgeweld, force majeure dan wel

drijven tot gevolg hebben en daarmee hogere rentelasten

door (moedwillig) toedoen van derden, wordt geconfron-

voor Nuon.

teerd met stroomuitval van langere duur en door derden aansprakelijk wordt gesteld voor de geleden schade.

us cross border leases

In de periode 1990 – 2000 zijn in Nederland door diverse

Dergelijke claims kunnen invloed hebben op de toekomstige resultaten.

energiebedrijven, waaronder Nuon, zowel voor netwerken als elektriciteitsproductiefaciliteiten zogenaamde

Operationele processen

cross border leases afgesloten. Het betreft complexe

Naar aanleiding van de constatering dat de kwaliteit van

financiële transacties met lange looptijden, die zodanig

de operationele klantprocessen van de Nederlandse ener-

zijn gestructureerd dat de bij aanvang op deposito

giebedrijven te wensen overliet, heeft de DTe, op instiga-

geplaatste en in waardepapieren belegde bedragen

tie van de minister van Economisch Zaken, haar toezicht

(inclusief ontvangen rente) in beginsel toereikend zijn

op de sector verscherpt. De DTe heeft in overleg met de

om aan de toekomstige betalingsverplichtingen (lease-

sector een scorecard geïntroduceerd waarmee de kwali-

termijnen en verschuldigde bedragen bij eventuele uitoe-

teit van de dienstverlening wordt gemeten, met name de

fening koopoptie) te kunnen voldoen. Het belangrijkste

tijdige afhandeling van nota’s en de overstap van klanten

risico bestaat in een voortijdige beëindiging van de

naar andere leveranciers. Deze meting is in het derde

transactie als gevolg van het zich voordoen van bepaalde,

kwartaal van 2005 gestart en Nuon eindigt regelmatig als

in de documentatie vastgelegde omstandigheden (events

eerste van de grote Nederlandse energiebedrijven.

of default, events of loss), waarbij Nuon de zogenaamde termination value verschuldigd is. Bij een tussentijds

Risico’s met betrekking tot ict

einde van de transactie bestaat een gerede kans dat de bij

Zoals elk modern bedrijf, is Nuon in toenemende mate

aanvang opzijgezette en belegde bedragen onvoldoende

afhankelijk van geavanceerde it-systemen. it-systemen

zijn om de termination value te betalen. Nuon is in die

spelen in bijna alle aspecten van onze bedrijfsvoering een

situatie aansprakelijk voor het verschil, het zogenaamde

sleutelrol. Derhalve kunnen storingen in it een signifi-

strip risk. De kans dat zich bepaalde, bij het aangaan van

cante invloed hebben op de bedrijfsvoering. Zo kan een

de transacties, niet voorziene omstandigheden voordoen,

storing in facturerings- en inningsprocessen bijvoorbeeld

wordt vergroot door het langdurig karakter van de leases.

leiden tot imagoschade, verliezen uit hoofde van dubi-

In dit verband valt onder meer te denken aan wijzigingen

euze debiteuren en oninbare vorderingen.

in wet- en regelgeving, zoals bijvoorbeeld de onlangs aangenomen Wet Onafhankelijk Netbeheer, een verslechtering van Nuon’s kredietwaardigheid, die van betrokken banken dan wel die van de gekozen beleggingsinstru-



23

Risicofactoren

Allocatie en reconciliatie

Prijsmutaties in financieringsinstrumenten

Het allocatieproces is een proces waarbij door middel

De aard van de bedrijfsvoering van Nuon brengt met zich

van ramingen de dagelijks geproduceerde en geleverde

mee dat er op financiële markten wordt gehandeld. Nuon

hoeveelheden elektriciteit en gas worden bepaald, met

is gevoelig voor schommelingen in de rentetarieven.

name daar waar gebruik is gemaakt van cijfers betref-

Daarnaast heeft Nuon de beschikking over een aantal

fende standaardjaarverbruik in de consumenten- en

financieringsinstrumenten en zullen in het kader van de

kleinzakelijke markt. Deze ramingen worden na verloop

geplande nieuwbouw nieuwe financieringsarrangemen-

van tijd opnieuw bekeken en het aan verbruikers toege-

ten moeten worden afgesloten, aangezien deze nieuw-

schreven verbruik wordt gecorrigeerd voor de feitelijke

bouw mogelijk niet vanuit de operationele kasstroom

via meteropname verkregen hoeveelheden. De wettelijke

gefinancierd kan worden. Een gedwongen splitsing van

afspraken inzake reconciliatie schrijven een afhandeling

het bedrijf kan leiden tot wijzigingen in (delen van) de

voor binnen 17 maanden na het einde van de maand van

kasstroom van Nuon en daarmee tot significante wijzigin-

levering, maar voor wat betreft gas komen de verbruikte

gen in de kosten van de financieringsarrangementen.

hoeveelheden vanaf het jaar 2002 nog voor verrekening in aanmerking. De verwachte resultaten uit reconciliatie

Juridische risico’s

zijn zo nauwkeurig mogelijk geraamd en in de jaarre-

Inherent aan de bedrijfsvoering is dat Nuon betrokken is

kening verwerkt, maar de uiteindelijke vereffening kan

bij diverse juridische procedures, waarvan de uitkomsten

leiden tot resultaateffecten in de toekomst.

deels onzeker zijn. Er gelden strikte procedures voor het aanmelden en behandelen van juridische geschillen.

Productie en distributie

Bij het uiteindelijke resultaat van een procedure kan

De productie en het transport van elektriciteit en gas

blijken dat de daarmee verbonden kosten hoger uitvallen

geschieden met behulp van technologisch complexe en

dan voorzien of dat procedures intern onvoldoende zijn

gevoelige installaties. Voor deze installaties worden

beoordeeld, waardoor niet alle risico’s op hun gevolgen

strikte onderhoudsschema’s gehanteerd. Hoewel schade

afgewogen zijn ten tijde van het opmaken van het

aan deze installaties in het algemeen adequaat is ver-

jaarverslag.

zekerd, valt niet uit te sluiten dat eventuele schade kan leiden tot ernstige financiële consequenties voor Nuon.

Pensioenen

Nuon heeft de pensioen- en prepensioenverplichtingen Commoditymarkten

voor het merendeel van haar werknemers ondergebracht

Als gevolg van de aard van de bedrijfsvoering, wordt

bij pensioenfondsen, in Nederland voor het merendeel

Nuon, evenals alle andere energiebedrijven, blootge-

bij het abp. De pensioenpremies die Nuon afdraagt zijn

steld aan de volatiele elektriciteits-, brandstoffen- en

onder meer gebaseerd op verwachtingen ten aanzien

CO2-markten. Alhoewel Nuon een actief beleid voert

van de ontwikkeling van de inflatie, de stijging van

ten aanzien van het beheersen van de risico’s, kunnen

de salarissen, de vergrijzing, de sterftekansen en de

prijsontwikkelingen een significante invloed hebben op

rendementen op de beleggingsportefeuille van het

de financiële resultaten van Nuon.

pensioenfonds. Het kan zijn dat de werkelijke ontwikkelingen op voornoemde punten afwijken van de aan-

CO2-emissierechten

names. Bovendien kunnen zich wijzigingen voordoen op

Sinds de ondertekening van het Kyoto-verdrag staat het

het gebied van de wet- en regelgeving ten aanzien van

terugdringen van de uitstoot van CO2 hoog op de maat-

pensioenen, prepensioenen en collectieve arbeidsover-

schappelijke agenda. Wijzigingen in het regulatorische

eenkomsten. Als gevolg hiervan kunnen pensioenpre-

regime met betrekking tot CO2 of in de methodologie op

mies en/of daarmee samenhangende verplichtingen die

basis waarvan CO2-emissierechten worden toegekend,

ten laste van Nuon komen per jaar onderhevig zijn aan

kunnen een significante invloed hebben op de financiële

significante fluctuaties. Bovendien moet Nuon volgens

resultaten van Nuon.

ias 19 (‘Employee Benefits’) een evenredig deel van de verplichtingen en activa van de pensioenfondsen waarin

Volatiliteit van de resultaten als gevolg van de toepassing van ifrs

zij deelneemt op haar eigen balans verwerken en worden

Toepassing van ifrs kan leiden tot een hogere volatiliteit

de pensioenlasten in de verlies-en-winstrekening op een

van de resultaten. Dit is het gevolg van het feit dat de

andere wijze bepaald. Nuon maakt gebruik van de onder

resultaten in sterkere mate worden beïnvloed door muta-

ias 19 toegestane uitzondering om de pensioenregelingen

ties in de reële waarde dan in het verleden het geval was.

als toegezegde-bijdrageregeling te behandelen omdat het

In dit verband kan worden gedacht aan de verwerking

evenredige deel van Nuon in de verplichtingen en activa

van financiële instrumenten (wijzigingen in de reële

van de pensioenfondsen waarin zij deelneemt niet op

waarde en de waardering van derivaten), de waardering

betrouwbare wijze kan worden vastgesteld.

van en bijzondere waardeverminderingen op goodwill en materiële vaste activa.



24

Nuon financieel jaarverslag 2006

De discussie over dit onderwerp is echter nog steeds aan de gang in Nederland en de uitkomst daarvan kan een significant effect hebben op de solvabiliteit en het resultaat van Nuon. Belastingen

Nuon is ontstaan uit een aantal voorheen zelfstandige bedrijven. Voor al deze bedrijven geldt dat zij ten tijde van het opgaan in Nuon een eigen fiscale positie hadden. Een andere fiscale kwestie die in de sector speelt is de behandeling van de zogenoemde Regulerende Energiebelasting (reb). De waardering van de activa en passiva in de openingsbalans per 1 januari 1998 was in 2006 nagenoeg afgerond. De aangiften vanaf het fiscale jaar 1998 zijn nog in behandeling bij de Nederlandse fiscus. Bij het opmaken van deze jaarrekening heeft Nuon veel aandacht besteed aan de beoordeling van alle van belang zijnde fiscale risico’s en is de actuele belastingpositie naar beste inzicht in de jaarrekening verwerkt. Wijzigende inzichten kunnen leiden tot additionele lasten. Bovendien kunnen nieuwe fiscale risico’s ontstaan. Bij de waardering van latente belastingvorderingen, met name op het gebied van voorwaartse verliescompensatie en latenties verband houdend met de verschillen tussen de boekwaarde in de jaarrekening en de fiscale waardering van materiële vaste activa, worden aannames gemaakt omtrent de mate waarin en de termijn waarop deze vorderingen kunnen worden gerealiseerd. Dit gebeurt onder meer op basis van businessplannen. Daarnaast worden bij het opstellen van de jaarrekening aannames gedaan omtrent de tijdelijke en permanente verschillen tussen de boekwaarde en de fiscale waardering. De werkelijke situatie kan afwijken van de aannames die zijn gehanteerd bij de bepaling van latente belastingposities, onder meer als gevolg van geschillen met de fiscus en veranderingen in de fiscale wet- en regelgeving. Gezondheids- en veiligheidsrisico’s

Nuon hecht veel waarde aan het voorkomen van gezondheids- en veiligheidsrisico’s over het gehele spectrum van haar bedrijfsvoering en –activiteiten. Nuon beschikt over grote netwerken voor het transport van gas en elektriciteit. Ofschoon de onderhoudsnormen hoog zijn, bevatten de gebruikte materialen olie en asbest. De grondstoffen die worden gebruikt in de opwekkingsactiviteiten, omvatten olie, gas en kolen. Oneigenlijk gebruik van deze materialen kan leiden tot schade aan het milieu en daarmee tot financiële schade voor Nuon. Ook is de discussie nog steeds gaande over de medische gevolgen van het werken in een omgeving met hoogspanningsapparatuur. Ondanks het feit dat Nuon veiligheidsmaatregelen neemt, valt niet uit te sluiten dat zich gezondheidsrisico’s kunnen voordoen door gebrek aan kennis, het niet volgen van procedures of door ontoereikende procedures als gevolg van huidige kennisachterstanden.



25

Verslag van de Raad van Bestuur In dit onderdeel van het jaarverslag wordt ingegaan op de operationele en financiële resultaten inclusief de gesegmenteerde resultaten over het boekjaar 2006 alsmede de financiële positie van Nuon. Vervolgens komen aan de orde: Human Resources, Merk- en reputatiebeleid, duurzaam ondernemen en het dividendvoorstel aan de aandeelhouders.

opslag, die als buffer fungeert, kan meer worden ingespeeld op schommelingen in vraag en aanbod van gas. Hierdoor wordt de leveringszekerheid voor Nederlandse klanten vergroot. Eigen gasopslag past in de strategie van Nuon om een meer zelfstandige positie op de gasmarkt in te nemen. De belangrijkste financiële resultaten in het kort



– Het jaar 2006 wordt vooral gekenmerkt door positieve ontwikkelingen in de brutomarge in het eerste halfjaar en een toenemende druk op de brutomarge in het tweede halfjaar als gevolg van toegenomen inkoopkosten. Met name door de daling van de operationele kosten is sprake van een positieve ontwikkeling van de resultaten ten opzichte van vorig jaar;



– De omzet exclusief bijzondere posten steeg met 14% tot



– Het bedrijfsresultaat exclusief bijzondere posten is met



– De brutomarge, uitgedrukt als percentage van de omzet

¤ 5.390 miljoen; 19% toegenomen tot ¤ 773 miljoen; De belangrijkste operationele resultaten in het kort

– De DTe heeft in 2006 metingen verricht naar de tijdig-

daalde van 43% in 2005 naar 39% in 2006, met name

heid van het factureringsproces door energiebedrijven.

door de stijging van de inkoopkosten van gas, elektri-

Nuon kwam gedurende heel 2006 als beste van de grote

citeit en grondstoffen voor de opwekking van elektri-

Nederlandse energiebedrijven naar voren;

citeit. Daarnaast daalde het afgerekende resultaat uit handelstransacties ten opzichte van vorig jaar, ondanks

– De klanttevredenheid in zowel de consumenten - als zakelijke markt in Nederland is gestegen in 2006. Dit

een stijging van de totale handelsresultaten (inclusief

weerspiegelt het succes van de maatregelen die zijn gericht op de verbetering van de kwaliteit van de klant-

fair value-mutaties) in 2006;

en operationele processen;

daalden met 5% tot ¤ 1.228 miljoen. Besparingen werden met name gerealiseerd op de inhuur van extern

– Het aantal elektriciteits- en gasklanten van Nuon in de Nederlandse consumentenmarkt is over heel 2006

personeel. Daarnaast zijn de operationele kosten in

stabiel gebleven. De neerwaartse trend op de zakelijke

positieve zin beïnvloed door lagere dotaties aan en de

markt in Nederland van de afgelopen jaren is omgebo-

vrijval van voorzieningen en lagere afwaarderingen

gen. Zowel in termen van marktaandeel als in termen

van dubieuze debiteuren;

van geleverd volume is sprake van een stijging ten



opzichte van 2005;

sluitingen in de consumentenmarkt beperkt te houden;



– Nuon Duitsland is in 2006 begonnen met de verkoop

dere posten is het resultaat na belastingen gestegen van



¤ 416 miljoen in 2005 tot ¤ 495 miljoen in 2006;

– De vrije kasstroom kwam iets hoger uit dan het niveau van 2005. Bovendien is de nettoschuldpositie in 2006

van gas en elektriciteit op de Duitse consumentenmarkt

tot ¤ 72 miljoen teruggebracht, ten opzichte van

in Berlijn en Hamburg;

¤ 922 miljoen aan het eind van 2005.

– Nuon heeft Eemshaven (Groningen) aangewezen voor de geplande bouw van de nieuwe milieuvriendelijke



– Het resultaat na belastingen over 2006 bedraagt ¤ 763 miljoen (2005: ¤ 1.138 miljoen). Exclusief bijzon-

– Nuon België is er ondanks de moeilijke marktomstandigheden in geslaagd om het verlies van het aantal aan-



– De operationele kosten, exclusief bijzondere posten,

Resultaatanalyse

energiecentrale. De voorbereidingen voor de bouw

De resultaten van Nuon over de afgelopen twee jaar zijn

gaan door. Medio 2007 verwacht Nuon de definitieve

sterk beïnvloed door bijzondere posten en mutaties in

investeringsbeslissing te nemen. Met de totale investe-

de fair value (reële waarde) van financiële instrumenten

ring is een bedrag van meer dan ¤ 1,2 miljard gemoeid;

(hierna aangeduid als fair value-mutaties), met name

– Het windpark voor de kust van Egmond aan Zee dat

energie commodity-contracten. Bij de analyse van de

Nuon samen met Shell bouwt, is eind 2006 gereed-

resultaten wordt inzicht verschaft in de ontwikkeling van

gekomen. Na een uitgebreide testfase zullen de wind-

de onderliggende bedrijfsresultaten door een onderscheid

molens in 2007 in gebruik worden genomen en circa

te maken tussen de gerapporteerde resultaten enerzijds

100.000 huishoudens van groene stroom gaan voorzien;

en de resultaten geschoond voor bijzondere posten en fair

– Begin 2007 zijn, na maanden van constructiewerkzaam-

value-mutaties anderzijds.

heden, twee cavernes van de ondergrondse gasopslag

Indien in dit verslag wordt geproken over ‘gerapporteerd

nabij het Duitse Epe in bedrijf genomen. Met deze

resultaat’ dan wordt daarmee het totale resultaat inclu-



26

Nuon financieel jaarverslag 2006

sief de bijzondere posten en fair value-mutaties bedoeld.

direct voortvloeien uit de reguliere bedrijfsvoering en/of

Onder ‘resultaat exclusief bijzondere posten’ of ‘resultaat

die qua aard en omvang dusdanig significant zijn dat

gecorrigeerd voor bijzondere posten en fair value-muta-

deze voor een goede analyse van de onderliggende resul-

ties’ wordt verstaan het gerapporteerde resultaat, exclu-

taten apart moeten worden beschouwd. Nuon hanteert

sief bijzondere posten en fair value-mutaties. Verder in

voor bijzondere posten een ondergrens van circa

dit verslag wordt nader ingegaan op de bijzondere posten

¤ 20 miljoen. Deze ondergrens wordt niet toegepast voor

en fair value-mutaties die in de gerapporteerde resultaten

de terugname van bijzondere waardeverminderingen en

zijn begrepen.

fair value-mutaties van energie commodity-contracten. Dit aangezien deze posten frequent voorkomen en daar-

Nadrukkelijk wordt vermeld dat ‘bijzondere posten’ of

mee over het hele jaar bezien de door Nuon gedefinieerde

‘resultaat exclusief bijzondere posten’ niet zijn ontleend

ondergrens van ¤ 20 miljoen kunnen overschrijden.

aan, of worden voorgeschreven door International Financial Reporting Standards (‘ifrs’) of de International

In de onderstaande tabel is een overzicht opgenomen van

Accounting Standards Board (‘iasb’).

de gerapporteerde cijfers en de cijfers exclusief bijzon-

Bijzondere posten worden door Nuon gedefinieerd als

dere posten en fair value-mutaties.

posten die – in de opinie van het management – niet

Gerapporteerde cijfers en de cijfers exclusief bijzondere posten en fair value-mutaties

Gerapporteerd

Bijzondere

Exclusief





posten en fair

bijzondere





value-mutaties

posten

In miljoenen euro’s

2006

2005

2006

2005

2006

2005

Netto-omzet

5.598

5.017

208

276

5.390

4.741

- Elektriciteit

2.659

2.486

208

276

2.451

2.210

- Gas

2.012

1.712





2.012

1.712

927

819





927

819

Bruto marge

2.244

2.086

158

63

2.086

2.023

- Elektriciteit

1.251

1.173

158

63

1.093

1.110

- Gas

340

316





340

316

- Warmte en overig

653

597





653

597

- Warmte en overig

Overige opbrengsten

129

251



120

129

131

-1.276

-1.030

-48

266

-1.228

-1.296

Afschrijvingen en impairments

-350

-324

-34

-3

-316

-321

Geactiveerde eigen productie

102

115





102

115

Bedrijfsresultaat (ebit) uit voortgezette bedrijfsactiviteiten

849

1.098

76

446

773

652

Financieringskosten

-53

-99





-53

-99

Resultaat voor belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten

796

999

76

446

720

553

-339

-308

-100

-134

-239

-174

opex

Belastingen Resultaat niet-geconsolideerde deelnemingen

6



-4



10

Resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten

463

691

-28

312

491

Resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten

301

449

296

410

5

39

Resultaat na belastingen

764

1.140

268

722

496

418

2

1

2

495

416

Resultaat na belastingen toe te rekenen aan minderheidsbelangen

1

Resultaat na belastingen toe te rekenen aan aandeelhouders Nuon

763

1.138

268

722

379

Verderop in dit verslag wordt nader ingegaan op de bijzondere posten en fair value-mutaties die in de resultaten over de afgelopen twee jaar zijn begrepen.



27

Verslag van de Raad van Bestuur

(2005: ¤ 1.712 miljoen). Het jaar 2006 kende een grillig temperatuurverloop en werd gekenmerkt door een zeer

Netto-omzet uit voortgezette bedrijfsactiviteiten

koud eerste halfjaar, terwijl het tweede halfjaar onge-

In miljoenen euro’s

kend zacht was. Het totaal geleverde volume in de drie kernlanden is hierdoor iets gedaald. Het aantal klanten

6.000

4.800

5.598 208 927 2.012

3.600

Fair value-mutaties

in de Nederlandse consumentenmarkt is vrijwel stabiel

276

Warmte en overige producten

gebleven, onder meer door de verbetering van de klantte-

819

Gas

vredenheid en de maatregelen op het gebied van de ver-

1.712

Elektriciteit

betering van klant- en operationele processen. De daling

5.017

van het geleverde volume werd echter ruimschoots gecompenseerd door de stijging van de prijs van gas per

2.400 2.451

1 januari 2006, in reactie op de verhoging van de inkoop-

2.210

prijs van gas bij GasTerra, het voormalige Gasunie Trade

1.200

& Supply. De geleverde hoeveelheid in de Nederlandse zakelijke markt is toegenomen. De omzet van het seg-

0 2006

ment netbeheer bleef stabiel door de gelijkblijvende hoe-

2005

veelheid getransporteerd gas. De omzet van Nuon België en Nuon Duitsland steeg door een combinatie van hogere De netto-omzet over het gehele boekjaar 2006 is gestegen

prijzen ten opzichte van vorig jaar en de entree van Nuon

tot ¤ 5.598 miljoen (2005: ¤ 5.017 miljoen). Indien bijzon-

op nieuwe markten in Hamburg en Berlijn.

dere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is sprake van een stijging van de netto-omzet van 14% tot

De netto-omzet warmte en overige producten over 2006

¤ 5.390 miljoen (2005: ¤ 4.741 miljoen).

is gestegen tot ¤ 927 miljoen (2005: ¤ 819 miljoen) en wordt voor een groot deel veroorzaakt door de toename

De netto-omzet elektriciteit, exclusief bijzondere posten,

van omzet uit warmte als gevolg van hogere prijzen – in

is in 2006 gestegen tot ¤ 2.451 miljoen (2005: ¤ 2.210 mil-

navolging van de stijging van de prijs van grond- en

joen). Vrijwel alle activiteiten hebben aan deze stijging

brandstoffen – en een grotere klantenbasis. Daarnaast

bijgedragen. Het totale volume elektriciteit dat over heel

werd over de hele breedte van de overige omzetcatego-

boekjaar 2006 is geleverd aan de klanten van Nuon in de

rieën, waaronder de beveiligingsactiviteiten, openbare

drie kernlanden is ten opzichte van vorig jaar gestegen

verlichting, bemeteringsactiviteiten en installatieactivi-

met ongeveer 9%. Daarnaast zijn per 1 januari 2006

teiten, omzetgroei gerealiseerd.

prijsverhogingen doorgevoerd op de consumentenmarkt in Nederland, in reactie op de prijsstijgingen van elektriciteit en grondstoffen voor de opwekking van elektriciteit gedurende 2005 en 2006. Het aantal consumenten in

Brutomarge uit voortgezette bedrijfsactiviteiten

In miljoenen euro’s

Nederland dat elektriciteit afneemt van Nuon is vrijwel stabiel gebleven. De klanttevredenheid in dit marktseg-

2.500

ment is gedurende 2006 gestegen. Nuon investeert veel in de tijdige en klantgerichte afhandeling van klachten, het-

2.000

2.244 653

2.086 597

geen tot uiting komt in deze stijging. De activiteiten op de zakelijke markt in Nederland hebben zich over 2006

Gas Elektriciteit

1.500 340

goed ontwikkeld. In 2004 is de strategie ingezet waarbij margeverbetering prevaleert boven marktaandeel. Zowel

Warmte en overige producten

1.000

1.251

316 1.173

in termen van marktaandeel als in termen van geleverd volume is sprake van een stijging ten opzichte van 2005.

500

In het zakelijke klantsegment is de klanttevredenheid gestegen ten opzichte van vorig jaar. De omzet van het segment netbeheer is gestegen, met name als gevolg van

0 2006

2005

positieve hoeveelheids- en prijsverschillen en afloop op eind 2005 ingeschatte nog te factureren verkopen. De activiteiten in België en Duitsland lieten eveneens een

De brutomarge over 2006 is gestegen tot ¤ 2.244 miljoen

groei van de omzet zien. In Duitsland is begonnen met de

(2005: ¤ 2.086 miljoen). Exclusief bijzondere posten laat

verkoop aan consumenten in Berlijn en Hamburg.

de brutomarge in 2006 een stijging zien van 3% van ¤ 2.023 miljoen in 2005 tot ¤ 2.086 miljoen in 2006. De

De netto-omzet gas over 2006 laat een toename zien van

brutomarge, uitgedrukt als percentage van de omzet, is

18% tot ¤ 2.012 miljoen ten opzichte van het jaar daarvoor

echter gedaald tot 39% in 2006 (2005: 43%). Dit weer-



28

Nuon financieel jaarverslag 2006

spiegelt de stijging van de gemiddelde inkoopkosten van elektriciteit, gas en grondstoffen ten opzichte van vorig jaar die niet volledig werd doorberekend aan de klant. De brutomarge elektriciteit over 2006 is gestegen tot

Operationele kosten uit voortgezette bedrijfsactiviteiten

1.500

¤ 1.251 miljoen (2005: ¤ 1.173 miljoen). Exclusief bijzondere posten is de brutomarge elektriciteit met 2%

In miljoenen euro’s

1.276 1.200

1.030

Personeel 900

daalde van 50% naar 45%, mede als gevolg van gestegen inkoopprijzen van elektriciteit en grondstoffen voor de

415

600 617

tiviteiten, inclusief de bijzondere post ongerealiseerde

275

300 340

is gedaald door een lager resultaat uit afgerekende handelsactiviteiten. Het totale resultaat van de handelsac-

1200

900

249

opwekking van elektriciteit. De brutomarge, exclusief bijzondere posten, van het segment Productie en Handel

1500

Extern

410

gedaald tot ¤ 1.093 miljoen (2005: ¤ 1.110 miljoen). De brutomarge, uitgedrukt als percentage van de omzet,

Overig

600

300

0

0

2006

2005

fair value-mutaties, is echter gestegen ten opzichte van vorig jaar. De brutomarge werd tevens beïnvloed door een lagere productie van de elektriciteitscentrales van

De operationele kosten over 2006 zijn gestegen tot ¤ 1.276

Nuon en een hogere productie van duurzame energie

miljoen (2005: ¤ 1.030 miljoen). Exclusief bijzondere pos-

(met name windparken). Hiertegenover staat de toename

ten is sprake van een daling van 5% tot ¤ 1.228 miljoen in

van de brutomarge op de activiteiten op de Nederlandse

2006 (2005: ¤ 1.296 miljoen).

consumentenmarkt. De toename van de omzet in dit marktsegment wordt veroorzaakt door de hogere gemid-

De personele kosten zijn gestegen van ¤ 340 miljoen in

delde prijzen van elektriciteit en grondstoffen. Ten

2005 tot ¤ 617 miljoen 2006. In 2005 zijn de kosten in

opzichte van 2005 heeft de brutomarge zich in absolute

belangrijke mate beïnvloed door de vrijval van de voor-

zin positief beïnvloed. De brutomarge van het segment

ziening voor ziektekostenvergoedingen van Nuon-perso-

Netbeheer nam toe, met name als gevolg van positieve

neel na pensionering en de vorming van een voorziening

hoeveelheids- en prijsverschillen en afloop op eind 2005

voor werktijdverkorting voor oudere werknemers. Indien

ingeschatte nog te factureren verkopen. De brutomarge

deze bijzondere posten buiten beschouwing worden gela-

van Nuon België staat onder druk vanwege de moeilijke

ten, dan stegen de personeelslasten met 2% van

marktomstandigheden, waarbij de prijsbewegingen op de

¤ 606 miljoen in 2005 tot ¤ 617 miljoen in 2006. Het aan-

verkoopmarkt niet synchroon lopen met de prijsontwik-

tal eigen personeelsleden is ten opzichte van vorig jaar

keling op de wholesalemarkt, en is ten opzichte van 2005

met 1% gestegen. Deze stijging houdt verband met de toe-

gedaald.

genomen omzet van de installatieactiviteiten (Feenstra), het hogere activiteitenniveau van Netwerk Services, het

De brutomarge gas over 2006 is met 8% gestegen tot

onderdeel dat zorgdraagt voor de infrastructuur, en een

¤ 340 miljoen (2005: ¤ 316 miljoen). De brutomarge,

versterking van diverse ondersteunende functies als ict

uitgedrukt als percentage van de netto-omzet daalde

en het Customer Care Center (ccc).

echter van 18% in 2005 naar 17% in 2006 door de hogere gemiddelde inkoopprijzen. Het geleverde volume aan de

De externe kosten zijn in 2006 uitgekomen op ¤ 249

klanten in de drie kernlanden is ten opzichte van 2005

miljoen (2005: ¤ 275 miljoen). Besparingen werden

met 1% afgenomen. Deze daling is met name zichtbaar

gerealiseerd op de inhuur van extern personeel. Dit werd

in de consumenten- en zakelijke markt in Nederland en

echter voor een deel gecompenseerd door voorberei-

weerspiegelt een lager aantal graaddagen ten opzichte

dingskosten voor de voorgenomen bouw van de nieuwe

van 2005, hetgeen wordt veroorzaakt door het relatief

elektriciteitscentrale in Eemshaven (Groningen). In 2005

zachte tweede halfjaar van 2006.

zijn voorts extra kosten gemaakt voor het wegwerken van de administratieve achterstanden en de verbetering

De brutomarge warmte en overige producten over 2006 is

van de operationele en klantprocessen. Daarnaast zijn in

met 9% gestegen tot ¤ 653 miljoen (2005: ¤ 597 miljoen).

2006 diverse kostenbeheersingsmaatregelen met succes

De stijging was zichtbaar over de hele keten van overige

doorgevoerd.

activiteiten zoals de installatieactiviteiten, de dienstverlening aan industrieparken en activiteiten op het gebied

De overige kosten zijn gedaald van ¤ 415 miljoen in

van de levering van warmte en koude.

2005 tot ¤ 410 miljoen in 2006. Dit komt met name door lagere afwaarderingen op debiteuren en de vrijval van een aantal reserveringen voor diverse verplichtingen,



29

Verslag van de Raad van Bestuur

waaronder claims en geschillen. In 2006 zijn, in het licht

schrijven aan de daling van de gemiddelde nettoschuld-

van het aanstaande wettelijk verbod op heffing van pre-

positie in 2006 ten opzichte van 2005. Deze daling werd

cario, alsnog precariokosten geheven. Daarnaast werden

echter gedeeltelijk gecompenseerd door de kosten van

hogere marketingkosten geboekt, onder meer in verband

vervroegde aflossing van enkele leningen.

met diverse campagnes in de Nederlandse consumentenmarkt en de lancering van Nuon in Hamburg, Berlijn en

Belastingen over het resultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten

Wallonië. Bovendien hebben de strategische trajecten

De effectieve belastingdruk (de belastingdruk uitgedrukt

als de voorgenomen fusie met Essent, het splitsingsdebat

als percentage van het resultaat voor belastingen uit

en de verkoop van niet-kernactiviteiten geleid tot een

voortgezette activiteiten) is in 2006 uitgekomen op

stijging van de juridische-en advieskosten.

42,6% ten opzichte van 30,8% in van 2005. De effectieve belastingdruk in 2006 werd in negatieve zin beïnvloed

Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen uit

door het effect van de toekomstige tariefswijziging van

voortgezette bedrijfsactiviteiten

het tarief voor de vennootschapsbelasting met ingang

De afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen

van 1 januari 2007 en verliezen van activiteiten buiten de

bedragen in 2006 ¤ 350 miljoen (2005: ¤ 324 miljoen).

fiscale eenheid waarvoor geen latente belastingvordering

In 2006 is voor een aantal warmteprojecten, warmte-

is opgenomen.

krachtcentrales en elektriciteitscentrales gebleken dat er sprake was van een bijzondere waardevermindering, als

Resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten

gevolg van wijzigingen in marktomstandigheden en de

Het resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfs-

veronderstellingen ten aanzien van de toekomstige inzet

activiteiten is gedaald van ¤ 691 miljoen in 2005 tot

in de elektriciteitsproductie. Bovendien zijn in een aantal

¤ 463 miljoen in 2006. Indien bijzondere posten buiten

gevallen eerdere waardeverminderingen teruggenomen

beschouwing worden gelaten, dan is het resultaat na

ten gunste van het resultaat. Exclusief deze bijzondere

belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten over

posten zijn de afschrijvingen over 2006 in beperkte mate

2006 toegenomen tot ¤ 491 miljoen (2005: ¤ 379 miljoen).

gedaald tot ¤ 316 miljoen (2005: ¤ 321 miljoen). Resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten

Het resultaat na belastingen van de activiteiten die Nuon Bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten

heeft verkocht of voornemens is te verkopen is uitgekomen op ¤ 301 miljoen (2005: ¤ 449 miljoen). In de winst

In miljoenen euro’s

over 2006 is mede begrepen de vrijval van de converteerbare achtergestelde leningen van ¤ 91 miljoen en van de

1.200 849

1.098

voorziening inzake de verkoop van een productiedeelneming van ¤ 128 miljoen en de boekwinsten uit de verkoop

960

van niet-kernactiviteiten van ¤ 78 miljoen. Deze laatste post omvatte de boekwinsten op de verkoop van Vitens,

720

de windparken in Duitsland en China, Utilities Inc., Cascal en Paques. In 2005 bevatte deze post de boekwinst

480

van ¤ 410 miljoen op de verkoop van de windenergieactiviteiten in Spanje. Indien deze bijzondere posten buiten

240

beschouwing worden gelaten, dan is het resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfs-activiteiten over 2006

0 2006

2005

gedaald tot ¤ 5 miljoen (2005: ¤ 39 miljoen). Het resultaat na belastingen over 2006 toerekenbaar aan de aandeelhouders van Nuon is gedaald tot ¤ 763 miljoen

Het bedrijfsresultaat uit voortgezette activiteiten is in

(2005: ¤ 1.138 miljoen). Exclusief bijzondere posten is het

2006 gedaald tot ¤ 849 miljoen (2005: ¤ 1.098 miljoen).

resultaat na belastingen gestegen van ¤ 416 miljoen in 2005

Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden

tot ¤ 495 miljoen in 2006.

gelaten, dan is het bedrijfsresultaat met 19% gestegen tot ¤ 773 miljoen in 2006 (2005: ¤ 652 miljoen). De toename van de brutomarge en de daling van de operationele kosten zijn de belangrijkste oorzaken van deze stijging. Financiële baten en lasten

Het saldo van de financiële baten en lasten over 2006 bedraagt ¤ 53 miljoen negatief ten opzichte van ¤ 99 miljoen negatief in het jaar daarvoor. Deze daling is toe te



30

Nuon financieel jaarverslag 2006

Bijzondere posten begrepen in het resultaat over 2006

Om de resultaten over de periodes heen beter te kunnen

Nettoresultaat na belasting

vergelijken en een beter inzicht te verschaffen in de

In miljoenen euro’s

ontwikkeling van de onderliggende bedrijfsresultaten, 1.200

763

worden in de analyse van de resultaten de bijzondere

1.138

posten en fair value-mutaties specifiek benoemd. In onderstaande tabel zijn de bijzondere posten weer-

960

gegeven die in de resultaten over 2005 en 2006 zijn begrepen:

720

480

240

0 2006

2005

Bijzondere posten begrepen in het resultaat Classificatie in de winstIn miljoenen euro’s  2006 en-verliesrekening

Fair value-mutaties financiële instrumenten en derivaten





Netto-omzet





158  50 

Compensatie afloop langlopend aankoopcontract emissierechten



Netto-omzet





Overdracht InterGen-contract aan Eneco



Overige baten











 

120 –116

 

–97

Inkoopkosten energie/brutomarge 

Afwikkeling van en mutatie voorziening verlieslatende contracten



Inkoopkosten energie/brutomarge

Aanloopkosten bouw nieuwe elektriciteitscentrale





Operationele kosten

 



–29 

Precariokosten







Operationele kosten





–19 









Voorziening extra verlofdagen ouder personeel

276

–50 

Nagekomen kosten voorgaande jaren van met name duurzame energie



2005

Operationele kosten





 

-48

Vrijval voorziening vergoeding ziektekosten Nuon-personeel na pensionering

Operationele kosten







314

Bijzondere waardeverminderingen









 Afschrijvingen en bijzondere



–58 











waardeverminderingen

Terugname van bijzondere waardeverminderingen





Afschrijvingen en bijzondere

 

24 

79







waardeverminderingen

Totale impact op bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten

76

446



Belastingeffect op bijzondere posten









–82





Belastingen



 



–29 

–104





Belastingen







–71 

–30

Afwaardering deelnemingswaarde in verband met bijzondere



Resultaat niet-geconsolideerde  

–4 

waardevermindering WKC Duitsland



deelnemingen

Effect tariefswijziging vennootschapsbelasting op latente belastingvorderingen en -verplichtingen







Totale impact op resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten

–28

312

Vrijval voorziening afwikkeling verkoop deelnemingen





Resultaat beëindigde





128











bedrijfsactiviteiten

Vrijval converteerbare achtergestelde leningen







Resultaat beëindigde 

 

91 













bedrijfsactiviteiten

Boekwinst verkoop niet-kernactiviteiten







Resultaat beëindigde



77 

410

Totale impact op resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten

296

410

Totale impact op resultaat na belastingen

268

722









bedrijfsactiviteiten



31

Verslag van de Raad van Bestuur

Het nettoresultaat is in 2006 voor ¤ 268 miljoen positief

commodity-contracten gekwalificeerd als derivaat (o.a.

beïnvloed door bijzondere posten (2005: een bate van

olie, kolen, gas, elektriciteit en CO2-emissierechten en de

¤ 722 miljoen).

daaraan gerelateerde posities in vreemde valuta) tegen fair value gewaardeerd en worden de mutaties in de

In 2006 zijn fair value-mutaties ten bedrage van ¤ 158

fair value van deze contracten in het resultaat verwerkt.

miljoen (bate) in het resultaat begrepen, vergeleken met

In 2006 bedroeg het totale fair value resultaat op de

¤ 276 miljoen (bate) in 2005. ias 39 vereist dat financiële

commodity-contracten die worden gekwalificeerd als

instrumenten en derivaten, waaronder energie com-

derivaat ¤ 337 miljoen (bate).

modity-contracten, tegen fair value worden gewaardeerd

Naast handelsactiviteiten gaat Nuon ook energie com-

en dat waardestijgingen en –dalingen in principe in het

modity-contracten aan ter dekking van de behoefte aan

resultaat moeten worden verwerkt. Sterke fluctuaties in

energie voor de levering aan klanten en de productie van

de prijzen voor grondstoffen en elektriciteit hebben een

elektriciteit door de centrales. Deze contracten worden

sterke invloed op (de volatiliteit van) de resultaten en de

niet tegen fair value gewaardeerd, maar tegen historische

derivaatposities op de balans. In de vergelijking van de

kostprijs omdat deze contracten voor eigen gebruik zijn

onderliggende resultaten worden de fair value-mutaties

bestemd. Echter, gezien de onzekerheden met betrekking

apart weergegeven, vanwege het feit dat de waardeont-

tot de toekomstige productie vindt voortdurend optimali-

wikkeling van met name energie commodity-contracten

satie plaats. Dit leidt ertoe dat de verwachte en ingedekte

voor een deel buiten de directe invloedssfeer van Nuon

inkoop, verkoop en productie afwijken van de werkelijke

ligt en aangezien de fair value-mutaties ongerealiseerde

inkoop, verkoop en productie. Ondanks het feit dat in

(nog niet definitief afgerekende) resultaten betreffen.

economische zin sprake is van een volledig afgedekte

De afgerekende posities, gecorrigeerd voor toevoegin-

positie, wordt op grond van het voorgaande voor ifrs-

gen aan de hedge-reserve, worden wél in het resultaat

rapportagedoeleinden een deel van de energie commo-

exclusief bijzondere posten en fair value-mutaties

dity-contracten die bestemd zijn voor eigen gebruik tegen

meegenomen.

fair value gewaardeerd en worden de fair value-mutaties van deze contracten in het resultaat verwerkt. Dit heeft,

Als deel van de reguliere bedrijfsactiviteiten, handelt

door de sterke daling van de prijzen van olie en gas in

Nuon in energie commodity-contracten. Deze activiteiten

2006 en het positieve resultaat dat op deze wijze reeds in

vinden plaats onder strikte randvoorwaarden, policies en

2005 is gerapporteerd, geleid tot een negatieve fair value-

limieten die door de Raad van Bestuur zijn vastgesteld en

mutatie van ¤ 179 miljoen, alwaar de capaciteit met een

die onder meer ingaan op het risico dat maximaal mag

positieve marge vooruit is verkocht in de markt.

worden gelopen. De monitoring van risico’s en posities en de toetsing op naleving van de interne procedures en

Op grond van het voorgaande kunnen de fair value-muta-

controle op limieten vindt continu plaats ten behoeve

ties van ¤ 158 miljoen als volgt worden geanalyseerd:

van de Raad van Bestuur. Onder ias 39 worden deze

Fair value-mutaties

In miljoenen euro’s

Fair value-mutatie van de commodity-contracten die worden geclassificeerd als derivaat Contracten voor eigen verbruik centrales die onder ifrs tegen fair value worden gewaardeerd Totaal fair value-mutaties begrepen in het resultaat

2006

2005

337

260

–179

16

158

276

In 2006 is een langlopend aankoopcontract voor emissie-

van de nieuwe elektriciteitscentrale te Eemshaven in

rechten afgekocht, dat heeft geleid tot een compensatie

Groningen en precarioheffingen van ¤ 19 miljoen die,

van ¤ 50 miljoen.

ondanks het aanstaand wettelijk verbod op precarioheffing, alsnog zijn geheven.

De brutomarge bevat een last van ¤ 50 miljoen voor nagekomen kosten uit voorgaande jaren die betrekking heeft

In 2006 zijn bijzondere waardeverminderingen van

op duurzame energie. In 2005 is een soortgelijke last van

¤ 58 miljoen en terugnames van eerdere bijzondere waar-

¤ 116 miljoen opgenomen.

deverminderingen van ¤ 24 miljoen verantwoord. De bijzondere waardeverminderingen houden verband met

In de operationele kosten zijn lasten begrepen van

diverse warmteprojecten, elektriciteitscentrales, warmte-

¤ 29 miljoen die verband houden met de ontwikkeling

krachtcentrales in Nederland en Duitsland en bijzondere



32

Nuon financieel jaarverslag 2006

waardeverminderingen op goodwill. De terugname

Bijzondere posten begrepen in het resultaat over 2005

van eerdere bijzondere waardeverminderingen heeft

Het nettoresultaat is in 2005 voor ¤ 722 miljoen positief

betrekking op een bijzondere waardevermindering uit

beïnvloed door bijzondere posten. De fair value-mutaties

het verleden van enkele elektriciteitscentrales, waarvan

bedroegen in 2005 ¤ 276 miljoen (bate). In de overige

is gebleken dat de waardevermindering is opgehouden

bedrijfsopbrengsten is een bate van ¤ 120 miljoen begre-

te bestaan gezien de meest recente inzichten met betrek-

pen die verband houdt met de overdracht aan Eneco van

king tot de inzet en toekomstige productie en marges.

een langdurig inkoopcontract voor elektriciteit met de InterGen-centrale te Rijnmond.

Het belastingeffect op de bijzondere posten bedraagt ¤ 29

De brutomarge bevatte in 2005 een last van ¤ 116 miljoen

miljoen (negatief). Daarnaast is de post latente belasting-

voor nagekomen kosten uit voorgaande jaren die betrek-

vorderingen met ¤ 71 miljoen afgewaardeerd in verband

king heeft op duurzame energie, waaronder Regulerende

met de aangekondigde verlaging van het tarief voor de

EnergieBelasting (reb). Voorts is in de brutomarge een

vennootschapsbelasting per 1 januari 2007 van 29,6%

last van ¤ 97 miljoen opgenomen die verband houdt met

naar 25,5%.

de afwikkeling en dotaties aan de voorziening voor verlieslatende afnamecontracten voor groencertificaten van

Het resultaat niet-geconsolideerde deelnemingen bevat

Noorse windparken. Aangezien op grond van gewijzigde

een last van ¤ 4 miljoen die verband houdt met de

regelgeving deze certificaten niet meer in Nederland

afwaardering van een warmtekrachtcentrale in een

gebruikt konden worden, is dit contract in 2004 verliesla-

buitenlandse deelneming.

tend geworden. Eind 2005 heeft Nuon de afnameverplichtingen met betrekking tot de Noorse windcontracten van

In 2006 zijn in het resultaat van de beëindigde bedrijfsac-

cepva/Statkraft definitief afgekocht.

tiviteiten diverse baten begrepen die verband houden met de resultaten op de afstoting van niet-kernactiviteiten

Het nieuwe zorgverzekeringsstelsel dat per 1 januari

en de afwikkeling van verplichtingen uit het verleden

2006 werd geïntroduceerd, heeft in 2005 geleid tot de

in verband met afgestoten activiteiten. In 2006 is onder

vrijval van de voorziening voor ziektekostenverzekering

de post resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten een

van Nuon-medewerkers na pensionering van ¤ 314 mil-

bate van ¤ 91 miljoen verantwoord. Deze houdt verband

joen. Daarnaast is in de cao die eind 2005 is afgesloten

met de vrijval van de post converteerbare achtergestelde

een overgangsmaatregel gecreëerd voor oudere werkne-

leningen. Deze leningen zijn in het verleden afgeslo-

mers die voorzag in de mogelijkheid om in de toekomst

ten met de aandeelhouders van Nuon in verband met

minder te gaan werken. Deze regeling heeft geleid tot het

afgegeven garanties bij de verkoop van niet-strategische

treffen van een voorziening van ¤ 48 miljoen.

deelnemingen (Dattel, Multikabel, Gelrevision, uth, ezh en epon). In 2006 zijn de leningtermijnen verstreken en

In 2005 heeft Nuon bijzondere waardeverminderings-

is dit bedrag vrijgevallen ten gunste van het resultaat.

verliezen en terugnames van eerdere bijzondere waar-

Daarnaast is de voorziening verkoop deelnemingen van

deverminderingsverliezen verantwoord van per saldo

¤ 128 miljoen vrijgevallen ten gunste van het resultaat uit

¤ 3 miljoen negatief. Deze bijzondere waardevermin-

beëindigde bedrijfsactiviteiten. Deze vrijval heeft betrek-

deringen respectievelijk terugnames ervan hebben met

king op een voorziening voor mogelijke verplichtingen

name betrekking op elektriciteitscentrales. Wijzigingen

voor niet-marktconforme kosten die het gevolg waren van

in marktomstandigheden, prijzen, businessplannen en

door Nuon afgegeven garanties ten tijde van de verkoop

ontwikkelingen op het gebied van CO2-emissierechten,

van een deelneming in productieonderneming epon.

alsmede aannames ten aanzien van de inzet en de rea-

Gedurende 2006 is vast komen te staan dat de verplich-

lisatie van besparingen hebben tot deze waardevermin-

ting is komen te vervallen.

deringen en – in een aantal gevallen – de terugname van

Tot slot omvat het resultaat uit beëindigde bedrijfsactivi-

waardeverminderingen geleid.

teiten de boekwinsten uit de verkoop van niet-kernactiviteiten Vitens, de Duitse windparken, Utilities Inc., Cascal

Het belastingeffect op de bijzondere posten bedraagt

en Paques van in totaal ¤ 77 miljoen.

¤ 104 miljoen negatief. Daarnaast is in 2005 een last van ¤ 30 miljoen verantwoord die betrekking heeft op de in 2005 aangekondigde verlaging van de tarieven voor de vennootschapsbelasting.



33

Verslag van de Raad van Bestuur

Analyse per segment Distributie en Verkoop Nederland

Bedrijfsresultaat per segment

In miljoenen euro’s

Netto-omzet per segment

In miljoenen euro’s, inclusief interne leveringen

1.200 849

10.000

8.000

960 9.294 625 1.248

8.286

3.182 6.000

1.098 221 222

Netbeheer

1.225

Productie en Handel

2.768

Distributie en Verkoop

1200

Netbeheer Productie en Handel

Overige activiteiten

502

Overige activiteiten

720

189 162

Distributie en Verkoop

245 480

240 4.239

720

616 443

4.000

960

480

240

3.791 0

2.000

0

-151 -240

0 2006

2005

2006

2005

Beschrijving activiteiten

van Nuon Business. De overname was in mei van dit jaar

Het segment Distributie en Verkoop Nederland omvat

aangekondigd.

de activiteiten in Nederland op het gebied van aanleg, onderhoud en beheer van de infrastructuur ten behoeve

Nuon heeft in juli bekendgemaakt dat Nuon een nieuw

van de distributie van energie, zowel in het gereguleerde

stadswarmtenet zal gaan aanleggen in het zuiden van

als in het vrije domein, alsmede de levering van energie

Rotterdam. Met dit warmtenet voorkomt Nuon de uit-

en aan energie gerelateerde producten aan zowel de

stoot van circa 700.000 ton CO2 over een periode van

zakelijke- als de consumentenmarkt. Daarnaast omvat

dertig jaar. Via het nieuwe netwerk worden uiteindelijk

dit segment de activiteiten op het gebied van de levering

circa 18.000 woningen, kantoren en het nieuwe Medisch

van warmte en koude en de activiteiten op het gebied van

Centrum Rijnmond-Zuid voorzien van restwarmte van

stadsverlichting en meterdiensten.

de nabijgelegen havenindustrie. Naar verwachting is het warmtenet in 2012 gereed.

Operationele ontwikkelingen in 2006

Naar aanleiding van de gerezen administratieve pro-

In augustus heeft Nuon haar koudestation officieel

blemen in de energiesector in 2005, meet de Directie

geopend. Het station levert duurzame koude aan bedrij-

Toezicht Energie (DTe), de toezichthouder op de

ven en particulieren op de Amsterdamse Zuidas. Voor de

energiesector, ieder kwartaal de tijdigheid waarmee

koude wordt een natuurlijke bron gebruikt, waardoor het

nota’s worden verstuurd. De ‘scorecard’ wordt ieder

systeem een CO2-reductie van circa 70% realiseert ten

kwartaal gepubliceerd. In alle vier kwartalen van 2006

opzichte van de huidige koelmethoden.

realiseerde Nuon de beste gemiddelde score van de grote energiebedrijven.

In oktober heeft Nuon het nieuwe product Nuon NatuurCertificaat geïntroduceerd. Hiermee kunnen

Nuon biedt klanten een verscheidenheid aan producten

klanten de CO2-uitstoot van hun aardgasverbruik

en diensten. De prijsontwikkeling van energie in de afge-

compenseren.

lopen jaren heeft een behoefte gecreëerd aan de mogelijkheid om op langere termijn prijzen van energie vast

In november heeft Nuon aangekondigd dat de energie-

te zetten. Naast VastePrijsStroom en VastePrijsGas, biedt

rekening per 1 januari 2007 met gemiddeld 10 euro per

Nuon met ingang van 1 maart 2006 haar klanten Nuon

maand omhoog zal gaan als gevolg van gestegen inkoop-

VastePrijsNatuurStroom. Dit is schone stroom tegen een

prijzen. De prijsstijging is beperkt gebleven dankzij de

vaste prijs. Klanten kunnen kiezen voor het vastzetten

daling van de olieprijs in het najaar van 2006 en het

van hun leveringsprijs door het afsluiten van een contract

vervallen van de mep-heffing. Nuon heeft een uitgebreid

voor 1, 2, 3 of 5 jaar.

pakket aan maatregelen die de klant helpen om de energiekosten te beheersen. Deze maatregelen variëren van

In juli heeft Nuon medegedeeld dat zij het onderdeel

een hulp- en advieswijzer op internet tot een bezoek van

Industrieel Onderhoud van Emmtec Services heeft

een energieadviseur thuis.

verkocht aan Imtech n.v. Emmtec Services is onderdeel



34

Nuon financieel jaarverslag 2006

Financiële resultaten over 2006

het gebied van installatie (Feenstra), beveiliging, straat-

De netto-omzet over 2006 van het segment Distributie

verlichting, bemetering en industrieparkmanagement, een

en Verkoop Nederland is toegenomen tot ¤ 4.239 miljoen

goede ontwikkeling doorgemaakt en bijgedragen aan de

(2005: ¤ 3.791 miljoen). De prijsverhoging van elektrici-

stijging van de omzet over 2006.

teit en gas met ingang van 1 januari 2006 op de consu-

De brutomarge warmte en overige producten is toegeno-

mentenmarkt, samen met de toename van de geleverde

men ten opzichte van vorig jaar onder meer door een stij-

hoeveelheid elektriciteit in de zakelijke markt, hebben

ging van het aantal warmte-aansluitingen ten opzichte van

geleid tot de toename van de netto-omzet. Deze stijging

vorig jaar en de stijging van de omzet uit installatieactivi-

werd ten dele gecompenseerd door een daling van de

teiten (Feenstra). Daarnaast hebben de overige activiteiten

geleverde hoeveelheid gas als gevolg van het zachte weer

als beveiliging, straatverlichting, bemetering en industrie-

in het vierde kwartaal van 2006, ondanks de relatief

parkmanagement een goede ontwikkeling doorgemaakt en

koude eerste 5 maanden van het jaar. Het aantal klan-

bijgedragen aan de stijging van de brutomarge.

ten dat gas en/of elektriciteit afneemt van Nuon in de

De daling van de operationele kosten ten opzichte van

zakelijke en consumentenmarkt in Nederland is in 2006

vorig jaar heeft tevens bijgedragen aan de stijging van het

stabiel gebleven. Nuon heeft de neerwaartse trend in de

bedrijfsresultaat. In 2005 zijn relatief hoge kosten gemaakt

zakelijke markt weten om te buigen en in 2006 de markt-

in verband met het wegwerken van de administratieve

positie weten te verbeteren. In 2004 is de strategie op de

achterstanden en het verbeteren van de operationele en

zakelijke markt gewijzigd, waarbij de focus is verlegd van

klantprocessen.

marktaandeel naar behoud van marge. Daarnaast is de

Het bedrijfsresultaat over 2006 is uitgekomen op ¤ 616

klanttevredenheid, op basis van eigen metingen, in zowel

miljoen (2005: ¤ 443 miljoen). Exclusief bijzondere posten

de consumenten- als de zakelijke markt toegenomen. De

is het bedrijfsresultaat gestegen tot ¤ 625 miljoen (2005:

omzet warmte en overige producten steeg ten opzichte

¤ 456 miljoen). Deze toename wordt veroorzaakt door de

van vorig jaar, enerzijds door een stijging van de tarieven

toename van de brutomarge in de Nederlandse consumen-

in reactie op de stijging van de prijzen voor grondstof-

tenmarkt. De brutomarge gas en elektriciteit, uitgedrukt als

fen als olie en gas, anderzijds door een toename van de

percentage van de omzet daalde als gevolg van de toege-

hoeveelheid aansluitingen ten opzichte van vorig jaar.

nomen inkoopkosten van gas, elektriciteit en grondstoffen

Daarnaast hebben de overige activiteiten, onder meer op

voor de opwekking van elektriciteit.

Distributie en Verkoop Nederland In miljoenen euro’s

Omzet (inclusief interne levering) Bedrijfsresultaat fte’s aan het eind van het jaar

Productie en Handel

2006

2005

4.239

3.791

616

443

7.285

7.010

In 2006 is de constructie afgerond van de 36 windmolens

Beschrijving activiteiten

van het offshorewindpark Egmond aan Zee. Het aandeel

Tot het segment Productie en Handel behoren de activi-

van Nuon in de totale investering in het project bedraagt

teiten op het gebied van opwekking en inkoop van, en de

ruim ¤ 100 miljoen. Het offshorewindpark wordt beheerd

handel in en opslag van, energie, alsmede de nationale en

door NoordzeeWind, een samenwerkingsverband van

internationale productieactiviteiten op het gebied van

Nuon en Shell, en heeft een totale capaciteit van 108 mw

(de ontwikkeling van) duurzame energie.

waarmee meer dan 100.000 Nederlandse huishoudens van duurzame stroom kunnen worden voorzien. Het

Operationele ontwikkelingen in 2006

windpark heeft in 2006 reeds stroom geleverd. Na afron-

Nuon en Gasunie Trade & Supply hebben in januari

ding van de testfase zal het windpark in 2007 volledig in

aangekondigd over te gaan tot de oprichting van een

gebruik worden genomen.

gezamenlijke onderneming, die door middel van de ondergrondse opslag van aardgas de levering van aardgas

In juli is de verkoop afgerond van de Duitse windparken

verder moet gaan zeker stellen. De totale investering

van Nuon aan crc Global Structured Energy Fund, een

bedraagt ¤ 350 miljoen. Beide partijen zijn gelijkgerech-

fonds dat beheerd wordt door Christofferson, Robb &

tigd tot de opslag.

Company (crc). De 5 windparken zijn verspreid over drie Duitse regio’s en hebben een gezamenlijke capaciteit van 100 mw.



35

Verslag van de Raad van Bestuur

In de voorbereidingen voor de bouw van de nieuwe grote

Capaciteit en productie

elektriciteitscentrale van 1.200 mw zijn in 2006 belang-

Nuon beschikt in totaal over 3.445 mw ‘grijze’ produc-

rijke stappen gezet. In juli heeft Nuon aangekondigd dat

tiecapaciteit.Met deze capaciteit is in 2006 12 twh aan

zij Eemshaven (Groningen) voor de bouw heeft gekozen.

elektriciteit opgewekt (2005: 3.445 mw waarmee 14 twh

Daarvoor zijn afspraken gemaakt met Groningse over-

elektriciteit is opgewekt). Daarnaast beschikt Nuon over

heden en het ministerie van Verkeer en Waterstaat. Ook

302 mw duurzame opwekcapaciteit, waarmee in 2006

heeft Nuon de licentie verkregen van Royal Dutch Shell

625 gwh elektriciteit is opgewekt (2005: 459 mw waarmee

plc voor het toepassen van de moderne kolenvergassings-

1.181 gwh is opgewekt).

technologie van Shell. Financiële resultaten over 2006

Na de afronding van de constructiefase nam Nuon in

De netto-omzet over 2006 bedraagt ¤ 3.182 miljoen

januari 2007 haar eerste ondergrondse aardgasopslag in

(2005: ¤ 2.768 miljoen). Exclusief bijzondere posten is de

het Duitse Epe – nabij Enschede – in gebruik. Met deze

netto-omzet gestegen tot ¤ 2.974 miljoen ten opzichte van

opslag, die als buffer fungeert, kan meer worden inge-

¤ 2.492 miljoen in 2005. De stijging wordt in belangrijke

speeld op schommelingen in vraag en aanbod van gas.

mate veroorzaakt door de stijging van de elektriciteits-

Met de opslag is een investering gemoeid van meer dan

prijs in de afgelopen periode, ondanks de daling van de

¤ 100 miljoen. Eigen gasopslag past in de strategie van

eigen productie.

Nuon om een meer zelfstandige positie op de gasmarkt in te nemen.

Het bedrijfsresultaat over 2006 bedraagt ¤ 162 miljoen (2005: ¤ 245 miljoen). Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is het bedrijfsresultaat afgenomen tot ¤ 33 miljoen ten opzichte van ¤ 58 miljoen

Brandstofmix

in het jaar daarvoor. De daling van de afgerekende resultaten uit de handelsactiviteiten, gecorrigeerd voor toe-

2006

voegingen aan de hedge-reserve, heeft voor een belang-

Zon 0,01% Biomassa 5,1% Waterkracht 11,4%

Kolen 23%

rijk deel bijgedragen aan deze daling. De afgerekende resultaten uit handelsactiviteiten houden verband met de energie commodity-contracten die in het afgelopen jaar

Wind 2,5%

zijn afgewikkeld en met de tegenpartijen zijn verrekend.

Overig 5%

Het totale resultaat van de handelsactiviteiten, inclusief de ongerealiseerde fair value-mutaties, is echter gestegen ten opzichte van vorig jaar. Het bedrijfsresultaat werd

Nucleair 8,4% Aardgas 44,6%

tevens beïnvloed door een lagere productie van de elektriciteitscentrales van Nuon. De operationele kosten zijn ten opzichte van vorig jaar gedaald, mede als gevolg van lagere afwaarderingen van debiteurensaldi en de vrijval

2005 Zon 0,01% Biomassa 2,2% Waterkracht 16,2%

van voorzieningen. Deze daling werd deels gecompenKolen 20,4%

seerd door een verlaging van de operationele kosten.

Wind 2,6% Overig 5,3%

Nucleair 8,8% Aardgas 44,5%

Productie en Handel In miljoenen euro’s

Omzet (inclusief interne levering)

2006

2005

3.182

2.768

Bedrijfsresultaat

162

245

fte’s aan het eind van het jaar

944

941



36

Nuon financieel jaarverslag 2006

Netbeheer

wetgeving dat voorschrijft, of als de energiebedrijven het

Beschrijving activiteiten

publiek en onafhankelijk netbeheer in gevaar brengen.

Het segment Netbeheer verricht activiteiten op het gebied

Het beheer van het 110 en 150 kV-net moet voor 1 januari

van het leveren van aansluitingen op het elektriciteits-

2008 worden overgedragen aan de landelijke netbeheer-

en gasnetwerk, het transport van elektriciteit en gas en

der TenneT. Daarnaast moet het economische eigendom

de levering van marktfaciliterende diensten. Daarnaast

van de overige netten worden ondergebracht bij de netbe-

levert het segment Netbeheer meetdiensten aan haar

heerder (‘brede’ netbeheerder).

klanten. De investeringen in de gas- en elektriciteitsnetwerken, De resultaten van het segment Netbeheer worden

die door het segment Distributie en Verkoop Nederland

opgenomen in de geconsolideerde cijfers van Nuon. Het

in opdracht van Continuon Netbeheer worden gedaan,

segment Netbeheer opereert in overeenstemming met de

bedroegen in 2006 ¤ 216 miljoen (2005: ¤ 182 miljoen).

Nederlandse energiewetgeving, onder toezicht van een

De gemiddelde uitvalduur per klant bedroeg in 2006 29,7

eigen Raad van Commissarissen, en publiceert een eigen

minuten, ten opzichte van 24,3 minuten in 2005.

jaarrekening.

De stijging van de uitvalduur elektriciteit is voornamelijk ontstaan tijdens de hitteperiode in combinatie met een

Operationele ontwikkelingen in 2006

hoger energieverbruik in juli 2006. Een bepaald type

De beschikbaarheid van meetgegevens is een belangrijk

verbindingsstuk – de Nekaldietmof – bleek bijzonder

element voor een goede afhandeling van marktproces-

gevoelig voor de uitzonderlijke combinatie van extreem

sen. In samenwerking met de energiesector en het minis-

warm weer en hoge netbelasting. Nader onderzoek moet

terie van Economische Zaken is een structurele verbete-

het causale verband duidelijk maken. Uiteraard zullen

ring gevonden in de plaatsing van ‘slimme meters’ bij alle

we alles in het werk stellen om de dalende trend uit voor-

kleinverbruikers. De metermarkt voor deze klantgroep

gaande jaren weer te kunnen continueren. Het netwerk

wordt gereguleerd en de netbeheerders hebben zich

van Continuon Netbeheer behoort tot één van de best

verbonden de komende jaren in de kleinverbruikersmarkt

presterende elektriciteitsnetwerken ter wereld; in 2006

‘slimme’ elektriciteits- en gasmeters te plaatsen.

bedroeg de betrouwbaarheid 99,994%.

Bij dit type meter zijn op eenvoudige wijze de meterstanden op afstand uitleesbaar en diverse andere zaken

Financiële resultaten over 2006

op afstand te regelen. Zo kan onder andere op afstand

De netto-omzet over 2006 is gestegen tot ¤ 1.248 miljoen

afgeschakeld worden zonder dat iemand langs hoeft te

(2005: ¤ 1.225 miljoen). De omzet van het segment

komen. Dit betekent een aanzienlijke vereenvoudiging

Netbeheer is gestegen met name als gevolg van positieve

van de complexe administratieve processen rond de

hoeveelheids- en prijsverschillen en afloop op eind 2005

jaarafrekening, een verhuizing of overstap naar een

ingeschatte nog te factureren verkopen.

andere energieleverancier.

Het bedrijfsresultaat steeg naar ¤ 222 miljoen ten opzichte van ¤ 189 miljoen in 2005. Indien bijzondere

Op 21 november 2006 heeft de Eerste Kamer de Wet

posten buiten beschouwing worden gelaten dan steeg

Onafhankelijk Netbeheer aangenomen. Hierin is bepaald

het bedrijfsresultaat tot ¤ 241 miljoen in 2006 (2005:

dat de afsplitsing van het netbedrijf van het leve-

¤ 189 miljoen). Deze stijging werd mede veroorzaakt door

rings-/productiebedrijf alleen onder voorwaarden zal

lagere doorberekende kapitaalslasten en lagere afwaar-

geschieden. Splitsing is pas aan de orde als de Europese

deringen op debiteuren.

Netbeheer In miljoenen euro’s

Omzet (inclusief interne levering)

2006

2005

1.248

1.225

Bedrijfsresultaat

222

189

fte’s aan het eind van het jaar

237

115

Overige activiteiten

Center. Nuon Duitsland richt zich op de verkoop van

Beschrijving activiteiten

elektriciteit en gas aan zowel consumenten als klanten

In het segment Overige activiteiten vallen de activiteiten

met een elektriciteitsverbruik van meer dan 1 miljoen

van Nuon Duitsland, Nuon België, serviceactiviteiten,

kWh per jaar. Daarnaast verricht zij activiteiten op het

overige buitenlandse deelnemingen en het Corporate

gebied van het beheer en de exploitatie van energie-



37

Verslag van de Raad van Bestuur

intensieve industrieparken en de daaraan gerelateerde

consumenten in de Duitse energiemarkt. Nuon weet zich

verlening van complementaire facilitaire diensten. Nuon

daarbij gesteund door de Duitse toezichthouder, die ijvert

België richt zich op de levering van elektriciteit en gas

voor meer keuzevrijheid in de gas- en elektriciteitsmarkt.

aan de consumenten- en zakelijke markt in Vlaanderen

In Berlijn verlaagde Nuon recentelijk de gastarieven en

en Wallonië.

bleef daarmee de goedkoopste aanbieder voor consumenten. In januari 2007 is Nuon in Stuttgart en omgeving

Operationele ontwikkelingen in 2006

gestart met levering van elektriciteit met een aantrek-

Gedurende 2006 zijn belangrijke stappen gezet in de

kelijke vaste-prijsgarantie voor een jaar.

afstoting van niet-kernactiviteiten. In februari werd de verkoop afgerond van Nuon China International,

Per 1 oktober 2006 is Alexander Dewulf benoemd tot

waarin windenergieactiviteiten van Nuon in China

directeur van Nuon België. Dewulf rapporteert aan de

waren ondergebracht. In april 2006 werd bekendge-

Raad van Bestuur van Nuon. Intussen wordt verder

maakt dat Nuon overeenstemming heeft bereikt met

gewerkt aan de marktpenetratie in Wallonië. Deze markt

Vitens over de verkoop van het aandelenpakket van

is vanaf 1 januari 2007 vrijgegeven waardoor Nuon België

36,1% dat Nuon in Vitens houdt. Na de fusie tussen Vitens

nu in staat is om gas en elektriciteit in heel België te leve-

en Hydronbedrijven op 1 oktober 2006 hield Nuon een

ren. In de omgeving van Charleroi werd een

belang van 25%. Dat belang wordt door Vitens in drie

terrein aangekocht waar de mogelijkheden worden

tranches van elk maximaal 10% ingekocht en ingetrok-

onderzocht om aldaar een moderne gasgestookte elektri-

ken. In mei 2007 wordt naar verwachting de levering van

citeitscentrale te bouwen.

de laatste tranche aandelen afgewikkeld. In december 2006 heeft Nuon de totale koopsom ontvangen voor de

Financiële resultaten over 2006

verkoop van haar belang in Vitens. Op 20 april 2006

De netto-omzet in het segment Overig over 2006 is geste-

heeft Nuon de verkoop van het Amerikaanse waterbedrijf

gen tot ¤ 625 miljoen (2005: ¤ 502 miljoen). Deze stijging

Utilities Inc. aan Hydro Star afgerond. Nuon en Hydro

wordt veroorzaakt door voornoemde doorberekende

Star hebben in mei 2005 overeenstemming bereikt over

prijsstijgingen van gas en elektriciteit in Duitsland en

de verkoop van het waterbedrijf. De afronding van de

België en een groei van het aantal klanten door de entree

transactie heeft plaatsgevonden na goedkeuring van de

van Nuon Duitsland op de consumentenmarkt in Berlijn

Amerikaanse autoriteiten. In juni heeft Nuon de verkoop

en Hamburg.

van haar 50%-belang in Cascal aan Biwater definitief afgerond. De afronding volgde na goedkeuring van de

Het bedrijfsresultaat in het segment Overig is gedaald

transactie door de Britse autoriteiten. Nuon en Biwater

van ¤ 221 miljoen positief in 2005 naar een verlies van

tekenden in de zomer van 2005 een overeenkomst voor

¤ 151 miljoen in 2006. In het jaar 2005 werden in het seg-

de verkoop. Op 5 juli 2006 heeft Nuon aangekondigd dat

ment Overig substantiële bijzondere posten verantwoord

overeenstemming is bereikt over de verkoop van het aan-

van per saldo ¤ 272 miljoen tegen ¤ 25 miljoen in 2006.

deel van 50% van Nuon in Paques aan de mede-eigenaar.

Indien de bijzondere posten buiten beschouwing worden

Nuon kocht haar huidige aandeel in Paques in de jaren

gelaten, dan daalde het bedrijfsresultaat in het segment

negentig. Paques ontwikkelt en realiseert zuiveringssy-

Overig van een verlies van ¤ 51 miljoen in 2005 tot een

stemen voor water en gas en maakt daarbij gebruik van

verlies van ¤ 126 miljoen in 2006 door toenemende druk

innovatieve biotechnologie.

op de marges in België en hogere kosten voor de opbouw van een marktpositie in Duitsland, de vorming van een

In januari is Nuon begonnen met de verkoop van elektri-

voorziening in verband met onroerend goed alsmede

citeit aan consumenten in Berlijn. Op 4 juli 2006 heeft

hogere (project)kosten in de centrale Nuon-organisatie

Nuon aangekondigd dat gestart zal gaan worden met de

onder andere samenhangend met het splitsingsdebat en

verkoop van gas aan huishoudens in Hamburg en Berlijn.

strategische projecten.

Hiermee wil Nuon meer keuze bieden aan particuliere

Overige activiteiten In miljoenen euro’s

Omzet (inclusief interne levering) Bedrijfsresultaat fte’s aan het eind van het jaar

2006

2005

625

502

–151

22

1.302

1.599



38

Nuon financieel jaarverslag 2006

projecten ten opzichte van vorig jaar. In 2006 is voor ¤ 59

Overige aspecten

miljoen geïnvesteerd in Noordzeewind, de joint venture met Shell, dat in 2006 het windpark voor de kust van

Kasstromen

Egmond aan Zee heeft aangelegd.

In miljoenen euro’s

1.200 184 800

329 1.008

Operationeel 934

Investeringen

Bruto-investeringen in materiële vaste activa

In miljoenen euro’s

Financiering 400

600

0

45

583

547

2006

2005

480

-190 -400

360 -650

-800

-634 2006

240 2005 120

Kasstroom uit operationele activiteiten

0

De operationele kasstroom is ten opzichte van 2006 verbeterd tot ¤ 1.008 miljoen (2005: ¤ 934 miljoen). Deze stijging wordt veroorzaakt door een verbetering van het werkkapitaal ten opzichte van 2005. Bovendien waren de

Kasstroom uit financieringsactiviteiten

interestbetalingen in 2005 hoger en waren de non-cash

De kasstroom uit financieringsactiviteiten is met ¤ 634

elementen in het resultaat over 2005 (bijv. derivaatposi-

miljoen in lijn met vorig jaar (¤ 650 miljoen). Gedurende

ties en de vrijval van de voorziening ziektekosten voor

2006 zijn naast de reguliere aflossingen op leningen

Nuon-medewerkers na pensionering) hoger in vergelij-

tevens een aantal leningen vervroegd afgelost.

king tot 2006. De operationele kasstroom in 2005 werd beïnvloed door de betaling uit hoofde van nagekomen kosten inzake duurzame energie van ruim ¤ 100 miljoen, die voornamelijk bestonden uit reb, en de afkoop van

Vrije kasstroom

In miljoenen euro’s

500

488

475

2006

2005

verplichtingen uit contracten voor Noorse groencertificaten van circa ¤ 125 miljoen. Hiertegenover stond de ontvangst in 2005 van de vergoeding van ¤ 150 miljoen voor de overdracht aan Eneco van een langdurig inkoop-

400

contract met de InterGen-centrale te Rijnmond. 300

Kasstroom uit investeringsactiviteiten

De investeringskasstroom in beide jaren is sterk beïn-

200

vloed door de opbrengsten uit hoofde van verkoop van niet-kernactiviteiten (Utilities Inc., Cascal, windparken

100

in Duitsland, Paques en Vitens in 2006, de Spaanse windenergieactiviteiten en Karma in 2005). In 2006 is voor in totaal ¤ 330 miljoen ontvangen uit hoofde van de verkoop

0

van voornoemde activiteiten (2005: ¤ 504 miljoen). De investeringen in materiële vaste activa bedroegen ¤ 583 miljoen in 2006, ten opzichte ¤ 547 miljoen in 2005. In

Vrije kasstroom

vergelijking tot vorig jaar is in 2006 meer geïnvesteerd in

De vrije kasstroom is in 2006 uitgekomen op ¤ 488

de uitbreiding van de netwerken: de totale investeringen

miljoen, een stijging ten opzichte van het niveau van

in de gas- en elektriciteitsnetwerken namen toe van ¤ 167

¤ 475 miljoen in 2005.

miljoen in 2005 tot ¤ 194 miljoen in 2006. Daarnaast is in 2006 geïnvesteerd in projecten voor ondergrondse gasopslag in Epe (Duitsland) en Zuidwending (Groningen). Begin 2007 zijn enkele cavernes in Epe in gebruik genomen. Tot slot is in 2006 meer geïnvesteerd in ict-



39

Verslag van de Raad van Bestuur

Reconciliatie vrije kasstroom In miljoenen euro’s

2006

2005

Kasstroom uit operationele activiteiten

1.008

934

Investeringen in materiële en financiële vaste activa

–642

–582

122

123

Bijdrage investeringen van derden Totaal

Nettoschuld en financiering





488

475



niet-kernactiviteiten hebben tot deze significante daling

De nettoschuldpositie is ten opzichte van vorig jaar

bijgedragen. Bovendien heeft de verkoop van niet-

gedaald van ¤ 922 miljoen tot ¤ 72 miljoen. De sterke

kernactiviteiten geleid tot de deconsolidatie van

vrije kasstroom en de opbrengst uit de verkoop van

schulden.

Reconciliatie nettoschuldpositie



31 december

31 december

In miljoenen euro’s



2006

2005

Langlopende financiële verplichtingen





1.253



1.456

Kortlopende financiële verplichtingen





118



221

Verplichtingen uit hoofde van finance leases





105



116

Financiële verplichtingen begrepen in de langlopende verplichtingen









189





die samenhangen met activa aangehouden voor verkoop Brutoschuldpositie

1.476

Liquide middelen





1.356



1.172

Beleggingen die dienen ter dekking van leaseverplichtingen





73



83

Af: Niet vrij ter beschikking staande liquide middelen (met name gelden die in



-25



–195

1.982



uit hoofde van cross borderleases

escrow worden gehouden en verband houden met de verkoop van deelnemingen) Totaal liquide middelen en beleggingen

1.404

1.060

Nettoschuldpositie

72

922

Financiële positie

De financiële ratio’s worden berekend op basis van de

te bedragen. Deze ratio bedraagt aan het eind van 2006 1.111% ten opzichte van 64% aan het eind van 2005.

resultaten over de afgelopen 12 maanden, gecorrigeerd voor bijzondere posten.

De rentedekking betreft het nettoresultaat – gecorrigeerd voor bijzondere posten – plus afschrijvingen en overige

De ratio Funds from Operations/nettoschuld betreft het

waardeverminderingen van de materiële en immateriële

nettoresultaat – gecorrigeerd voor bijzondere posten

vaste activa plus netto financiële baten en lasten gedeeld

– plus afschrijvingen van en bijzondere waardeverminde-

door de netto financiële baten en lasten. In het financiële

ringen op materiële en immateriële vaste activa gedeeld

beleid van Nuon is geformuleerd dat deze ratio minimaal

door de nettoschuldpositie. In het financiële beleid van

5,0 dient te bedragen. Aan het eind van 2006 bedroeg

Nuon is geformuleerd dat deze ratio minimaal 30% dient

deze ratio 15,1, ten opzichte van 6,1 aan het eind van



40

Nuon financieel jaarverslag 2006

FFO/Nettoschuld

Rentedekking

1.200% 1.111%

1200

64%

960%

960

720%

720

480%

480

240%

240

0%

0

2006

15

15,1

6,1

15

12

12

9

9

6

6

3

3

0

2005

0

2006

2005

dag heeft Standard & Poor’s de geldende ratings van

Kredietwaardigheid

Moody’s Investors Service heeft op 2 februari 2007 de

Nuon op Credit Watch Negative gezet. Dit als gevolg van

ratings van Nuon bevestigd en de outlook van doch-

de voorgenomen fusie met Essent en de daarmee gepaard

termaatschappij Nuon Power Generation b.v. gewijzigd

gaande onzekerheden met betrekking tot de integratie en

van negative naar stable outlook. Moody’s verwacht dat

de mogelijk door de Nederlandse Mededingingsautoriteit

de voorgenomen fusie met Essent een krachtige onder-

op te leggen voorwaarden.

neming zal voortbrengen die beter in staat zal zijn te

Sinds 2 februari 2007 luiden de credit ratings van Nuon

concurreren op de Noord-Europese markt. Op dezelfde

derhalve als volgt:

Credit ratings Standard & Poor’s Moody’s



n.v. Nuon short-term





n.v. Nuonlong-term



A+ (Credit Watch Negative) A2 (stable outlook)

A-1 (Credit Watch Negative)







P-1

Nuon Power Generation b.v.



A+ (Credit Watch Negative)

A3 (stable outlook)

Credit spread obligatieleningen

Sinds december 2004 is een tweetal Nuon-obligatielenin-



gen genoteerd aan de Luxemburg Stock Exchange. De

Basispunten t.o.v. mid-swap

¤ 500 miljoen tranche (4,125%, afloop december 2014)

70

werd per jaareinde verhandeld met een spread ten opzichte van mid-swap van circa 19 basispunten, de ¤ 300

60

miljoen tranche (4,5%, afloop december 2019) op circa 39 basispunten ten opzichte van mid-swap.

50

Human Resources

40

Algemeen

Eind 2006 bedroeg het personeelsbestand van Nuon-

30

groep 9.768 fte (2005: 9.665) en het aantal tijdelijk ingehuurden was 1.562 (2005: 2.255). Ten opzichte van eind

20

2005 betekende dit per saldo een daling van 590 fte’s. De daling heeft voornamelijk betrekking op de inhuur van

10 2006

jan

feb

mrt

apr

mei

Nuon 4.125 ’14 (spread vs MS) Nuon 4.500 ’19 (spread vs MS)

jun

jul

aug

sep

okt

nov

dec

personeelsleden voor de verbetering van operationeleen klantprocessen. In 2006 heeft Nuon verdere initiatieven genomen op het gebied van human resources. Zo heeft de instroom



41

Verslag van de Raad van Bestuur

plaatsgevonden van de eerste 50 deelnemers aan het

Arbeidsvoorwaarden

Nuon- programma Step2Work, dat gericht is op het bie-

Op het terrein van arbeidsvoorwaarden was 2006, naast

den van werkervaring aan jeugdige werklozen. In totaal

vernieuwende elementen, vooral een jaar van imple-

zullen 300 deelnemers in dit programma instromen.

mentatie en consolidatie na de vele wijzigingen op dit

Ook heeft de oprichting plaatsgevonden van de Nuon

terrein die per 1 januari 2006 ingingen. Omdat in 2005

Foundation, gericht op de ondersteuning van Nuon

een cao-contract met een looptijd van 26 maanden was

personeelsleden bij het verrichten van vrijwilligerswerk.

overeengekomen, hebben in 2006 geen onderhandelin-

In 2006 zijn ruim 300 personeelsleden op deze wijze

gen over contractloonstijging plaatsgevonden.

ondersteund. Nuon laat regelmatig de betrokkenheid van

Een van de vernieuwende elementen in 2006 betrof een

haar personeelsleden meten. Deze steeg, op een schaal

aanpassing van de bedrijfsregelingen rond mobiliteit,

van 1 tot 10, van 7,6 in 2005 naar 7,7 in 2006.

waarbij duurzaamheid het kernbegrip vormt. In dat kader zijn vele maatregelen getroffen, variërend van een aan-

Ontwikkelen en opleiden

passing van het leasebeleid met beperking tot schonere

Nuon College, de reeds in 1997 opgerichte eigen

categorieën auto’s, het aanbieden van de opleiding ‘het

Corporate University van Nuon, past in een interna-

nieuwe rijden’ aan alle leaserijders, uitbreiding van de

tionale trend waarbij bedrijven een eigen Corporate

vloot hybride bedrijfsauto’s naar alle grote vestigingen,

University oprichten om de specifieke bedrijfs-

ketenvervoer tussen Openbaar Vervoer en grotere vesti-

vraagstukken door middel van leren en ontwikkelen

gingen tot maatregelen die gebruik openbaar vervoer en

te ondersteunen. Het hebben van een eigen Corporate

de fiets stimuleren.

University levert een geconcentreerde en identificeerbare aandacht op voor leren en ontwikkelen in een bedrijf

Resource Center

waar mensen het verschil maken. De activiteiten van

Door interne werving zijn in 2006 503 vacatures vervuld.

Nuon College, zijn toegenomen. Niet alleen blijkt dit uit

De overige 262 vacatures zijn extern vervuld.

de bijna verviervoudiging van het aantal deelnemers aan trainingen (4613 personeelsleden hebben een training

Medezeggenschap/Centrale Ondernemingsraad

gevolgd), ook is het proces van opleiden – het hele traject

De Centrale Ondernemingsraad bestond op 31 december

van het analyseren van de ontwikkelvraag, de inkoop van

2006 uit: W.F. Brokaar (voorzitter), Mw. A. Brinkman

de juiste opleiding, het optimaal benutten van subsidie-

(vice-voorzitter), G. Hage (secretaris), J.E. Bakker,

mogelijkheden tot en met de organisatie en evaluatie van

D. Groen, G. Kapteijn (plv. secretaris), J. Leeflang,

de opleidingen – geïntegreerd onder één dak. In aanslui-

J.L. Luijt, J. Ogink, H. Pietersma, J.I. Post, G.P.A.

ting hierop is de Nuon Leerstijlen Scan geïntroduceerd

Schavemaker, M. van der Teems, J.W. Thomasson,

waardoor personeelsleden kunnen onderzoeken welke

J. Woertman en P.P. Officier (ambtelijk secretaris).

leervorm het best bij hen past. Hierdoor kunnen zij hun

Er heeft in het verslagjaar tussen bestuurder en Centrale

leertraject effectief samenstellen. Om het hele proces

Ondernemingsraad veelvuldig overleg plaatsgevonden,

voor de interne klant kwalitatief goed te borgen heeft

met name over de toekomst van de energiesector en de

Nuon College in 2006 het iso 9001-certificaat behaald.

opsplitsing van de Nederlandse energiebedrijven.

Op 30 oktober werd de 2006 Award van de Nederlandse

Na het definitieve politieke besluit met betrekking tot de

Stichting voor Corporate Universities toegekend aan

Wet Onafhankelijk Netbeheer heeft de Centrale Onder­-

Nuon. De jury vond Nuon uitblinken in de visie op het

nemingsraad met de bestuurder gediscussieerd over de

leren en de wijze waarop dit tot uitdrukking komt door

gewenste structuur van het bedrijf aandachtig de Wet.

de leerstijlen van mensen te vertalen in het programmaaanbod en in de locatie Oosterbeek.

Er werd intensief overleg gevoerd over mogelijke stappen van de organisatie in de toekomst. In september 2006

Gezondheidsmanagement

heeft de Centrale Ondernemingsraad een visiedocument

Vanuit de situatie van een hoog verzuim in 2002 (8,8%) is

met betrekking tot de toekomstscenario’s van Nuon uitge-

Nuon erin geslaagd het verzuim in 2006 terug te brengen

bracht. Hierin beoordeelt de Centrale Ondernemingsraad

naar 3,9% (percentage berekend volgens de cbs-norm).

de toekomst van de onderneming niet alleen vanuit

In de markt van energiebedrijven is dit een bijzondere

personele aspecten maar geeft zij eveneens een analyse

prestatie. De afgelopen jaren heeft Nuon ingezet op

vanuit een breed perspectief waar het de toekomst van de

curatieve en preventieve maatregelen. In 2006 ontving

organisatie betreft.

Nuon voor deze prestatie een estafettestokje van de Kroontjesestafette. Deze wordt georganiseerd door Kroon

De Raad van Bestuur waardeert de grote inzet van alle

op het Werk, de werkgeversorganisatie voor gezondheids-

betrokkenen bij de medezeggenschap van Nuon, in het

management. Het estafettestokje wordt doorgegeven

bijzonder de constructieve wijze waarop het overleg

aan organisaties die zich onderscheiden door een goed

tussen bestuurder en vertegenwoordigers van personeels-

preventie-, verzuim- en (re)integratiebeleid.

leden heeft plaatsgevonden.



42

Nuon financieel jaarverslag 2006

Merk- en reputatiebeleid

Verduurzamen van de energievoorziening

Het merkbeleid is erop gericht onze (potentiële) klanten

We kunnen in de toekomst alleen op een betrouwbare

en andere belanghebbenden vertrouwd te maken met de

energielevering rekenen als we rekening houden met

belangrijkste kenmerken van het merk Nuon. Het reputa-

de eindigheid van fossiele bronnen en de gevolgen van

tiebeleid richt zich op het versterken en beschermen van de reputatie van Nuon als onderneming. Uitgangspunt

energiegebruik voor het klimaat. Dit kan door:

hierbij vormen onze merkwaarden betrouwbaar, exper-

– de vraag naar elektriciteit, gas en warmte te beperken;

tise, duurzaamheid en empathie (het vermogen vanuit



– duurzame energiebronnen te gebruiken;

klantbelang te handelen). Deze vier merkwaarden zijn



– efficiënt om te gaan met fossiele energiebronnen.

gebaseerd op de kernwaarde van Nuons bedrijfsactiviteit: veilig en continu energie verschaffen voor het dagelijks

In april nam Nuon de Akzo-Nobel dochter Helianthos

leven.

over. Helianthos ontwikkelt methoden voor goedkope

In klantcommunicatie is veel aandacht besteed aan het

massaproductie van zonnecellen, gebaseerd op dunne-

vasthouden van bestaande klanten. Ook energiebespa-

filmtechnologie. Nuon wil met Helianthos trachten een

ring heeft grote aandacht gekregen in campagnes en

doorbraak te bereiken op het gebied van zonne-energie.

via internet. Nieuw in de sector was een energiebewust-

De nieuwe technologie moet zonne-energie betaalbaar

zijnscampagne gericht op de jeugd, waarvan de hoofd-

maken voor een brede groep klanten als alternatief voor

rolspeler Youri zich inmiddels mag verheugen in een

elektriciteit uit fossiele brandstoffen. In 2006 werden

uitgebreide fanclub. Nuon was aan het eind van het jaar

na jaren van voorbereiding een aantal grote projecten

met 96% het bekendste energiemerk van Nederland.

opgeleverd. In augustus 2006 waren alle 36 molens van het offshorewindpark Egmond aan Zee geplaatst. Dit

In het sponsorbeleid richt Nuon zich op een beperkt aan-

park van 108 mw, ontwikkeld vanuit een joint venture

tal terreinen, die direct verband houden met onze kern-

van Shell en Nuon, levert voldoende energie voor circa

activiteiten, dan wel met duurzaam ondernemen. Tegen

100.000 huishoudens. In diezelfde maand opende Nuon

die achtergrond sponsort Nuon het Nuon Solar Team, dat

aan de Zuidas in Amsterdam de eerste installatie die

in september 2005 voor de derde maal de World Solar

koude levert voor de koeling van kantoorgebouwen op de

Challenge in Australië heeft gewonnen. Bij sponsoring

Zuidas. De toegepaste methode om de koude te produce-

van de knvb richt Nuon zich vooral op de maatschappe-

ren levert een grote CO2-besparing op.

lijke functie van voetbal en energiepartnership voor de (amateur)voetbalwereld.

De brandstofmix, die laat zien uit welke energiebronnen de geleverde elektriciteit is opgewekt, liet over 2006 een afname zien van de benutting van duurzame energie-

Duurzaam ondernemen

Nuon heeft de ambitie om een vooraanstaande positie in

bronnen als zon, wind, water en biomassa. De groene

te nemen in Maatschappelijk Verantwoord Ondernemen

component kwam in het verslagjaar uit op zo’n 19%

in Nederland. Beschikbaarheid van energie is een voor-

(2005: 21%; 2004: 17%; 2003: 18%).

waarde voor het functioneren van onze samenleving. Niet alleen nu, maar ook over 50 jaar als fossiele brand-

Verantwoorde bedrijfsvoering

stoffen schaars zijn geworden. Onze energievoorziening

We nemen maatschappelijke verantwoordelijkheid in

is onlosmakelijk verbonden met de welvaart van onze

onze bedrijfsvoering door:

samenleving en de negatieve gevolgen die het huidige



– met respect om te gaan met onze klanten;

energiegebruik heeft voor mens en milieu. Vanuit onze



– goed werkgeverschap;

overtuiging dat voor een betrouwbare energievoorzie-



– het waarborgen van de continuïteit in levering;

ning verduurzaming noodzaak is, zien wij het als onze



– verminderen van de belasting van onze bedrijfsprocessen op milieu en maatschappij;



– verbeteren van ketenmanagement.

opdracht de energievoorziening in balans te brengen met de belangen van al onze stakeholders: aandeelhouders, klanten, medewerkers, milieu en maatschappij. Dat is voor ons de essentie van maatschappelijk verantwoord ondernemen. Nuon brengt maatschappelijk verantwoord ondernemen op drie manieren in de praktijk: door het verduurzamen van de energievoorziening, door het zorgdragen voor een verantwoorde bedrijfsvoering en door een maatschappelijk betrokken bedrijf te zijn.



43

Verslag van de Raad van Bestuur

In 2006 profiteerden we van de verbeteringen in de

Nuon en Continuon Netbeheer ondertekenden met

dienstverlening die in 2005 werden doorgevoerd.

verschillende ggd’s en schuldhulpverleningsinstanties

Gedurende het hele jaar scoorde Nuon als beste in de

convenanten over de uitwisseling van persoonsgegevens.

vergelijking die de Directie Toezicht Energie maakt van

Een convenant tussen de ggd Amsterdam en Continuon

de prestaties van energiebedrijven op het tijdig versturen

Netbeheer heeft inmiddels de afsluitingen van energie

van facturen en jaarafrekeningen. De geplande instal-

bij ruim 100 hulpbehoevenden voorkomen. Ook zijn de

latie van een katalysator voor afvang van stikstofoxiden

mogelijkheden voor het verkrijgen van een betalingsre-

op de kolencentrale Hemweg 8 was bij de jaarwisseling

geling verruimd, waardoor in vele gevallen afsluitingen

2006/2007 gereed voor inbedrijfname. Naar verwachting

kunnen worden voorkomen.Sinds 3 december 2006 is

zal de katalysator (DeNOx) zorgen voor een daling van

een nieuwe ministeriële regeling van kracht rond het

30% op jaarbasis van de NOx-uitstoot van Nuon.

afsluiten van energie. Deze regeling stelt dat klanten in de periode van 1 oktober tot 1 april alleen mogen worden

Maatschappelijk betrokken

afgesloten als de klant weigert schuldbemiddeling te

Nuon maakt als bedrijf deel uit van de samenleving. We

aanvaarden óf als er sprake is van fraude. Dit past goed

spannen ons in om, samen met onze medewerkers, bij te

in het beleid van Nuon om samen met schuldhulpverle-

dragen aan de positieve ontwikkeling van die samenle-

ningsinstanties het oplopen van schulden bij klanten te

ving. Dit doen we door:

voorkomen. Nuon gaat in de uitvoering van de regeling



– dialoog met onze omgeving;

nog een stap verder door hetzelfde beleid te voeren in de



– a nderen ondersteunen die bijdragen aan duurzame

zomer als in de winter.

ontwikkeling;

– k ansen vergroten voor mensen voor wie dat niet van zelfsprekend is;



Het aantal afsluitingen is in 2006 licht gedaald, ondanks de gestegen energieprijzen. Het aantal afsluitingen in 2006 was 8.017 (2005: 8.300).

– aandacht vragen voor maatschappelijke vraagstukken rondom energie.

Vooruitzichten

De Raad van Bestuur heeft, in overleg met de Raad van 2006 was het eerste volledige jaar in bedrijf voor de

Commissarissen, als beleid geformuleerd geen uitspraken

Nuon Foundation. Deze organisatie is een platform voor

te doen omtrent de verwachte toekomstige resultaten.

vraag en aanbod van vrijwilligerswerk en is bedoeld voor medewerkers van Nuon die zich in hun vrije tijd belan-

Dividend

geloos inzetten of willen inzetten voor de maatschappij.

De Raad van Bestuur stelt, na overleg met de Raad van

Medewerkers kunnen ook financiële steun krijgen voor

Commissarissen, voor om een dividend uit te keren van

projecten waar zij zelf vrijwilligerswerk voor doen. In

¤ 325 miljoen. Dit komt overeen met 45% van het

het eerste jaar waren ruim 250 medewerkers actief via

resultaat na belastingen, exclusief bijzondere posten na

de Nuon Foundation. Ze hebben zelf projecten opgezet,

belastingen die niet hebben geleid tot kasstromen in het

deelgenomen aan activiteiten van de Foundation of hun

boekjaar 2006 ten bedrage van per saldo ¤ 40 miljoen. De

collega’s geholpen bij hun vrijwilligerswerk.

bijzondere posten die niet hebben geleid tot kasstromen in het boekjaar 2006 betreffen de fair value-mutaties van

Nuon publiceert jaarlijks een Duurzaamheidsverslag

financiële instrumenten van ¤ 158 miljoen, het belasting-

waarin zij verantwoording aflegt over alle activiteiten

effect over deze post, en de afwaardering van de latente

en prestaties op het gebied van maatschappelijk verant-

belastingvordering als gevolg van de wijziging in de

woord ondernemen. Het verslag van Nuon over 2005

tarieven voor de vennootschapsbelasting met ingang van

haalde in de jaarlijkse Transparantie Benchmark van het

1 januari 2007 van ¤ 71 miljoen. In 2006 zijn dividenden

ministerie van Economische Zaken een elfde positie en

uitgekeerd van ¤ 322 miljoen uit de winstverdeling 2005.

hoorde daarmee bij de koplopers. Nuon was de tweede niet-beursgenoteerde onderneming op de lijst en met afstand eerste in de energiesector.

Amsterdam, 9 maart 2007

Afsluitbeleid

Het beleid van Nuon is erop gericht om het oplopen van schulden bij klanten zoveel mogelijk te voorkomen. Hiertoe voeren wij een strikte incassoprocedure, waarbij

De Raad van Bestuur

we nauw samenwerken met verschillende schuldhulpver-

Ludo van Halderen, voorzitter

leningsinstanties.Het verstrijken van betalingstermijnen

Doede Vierstra

wordt opgevolgd door herinnering en aanmaning en, bij

Peter Erich

het uitblijven van betaling na een extern incassotraject,

Øystein Løseth

afsluiting.



44

Nuon financieel jaarverslag 2006

Gegevens van de Raad van Bestuur

Ludo van Halderen (1946)

Carrière

Doede Vierstra (1958)

Carrière

Nederlandse nationaliteit

Vanaf 1970 is Ludo van Halderen

Nederlandse nationaliteit

Voordat Doede Vierstra in dienst

werkzaam in de energiewereld.

trad van Nuon werkte hij voor

Ludo van Halderen is sinds

In het begin van zijn loopbaan

Doede Vierstra is sinds 1 mei

Koninklijke Wessanen n.v.,

1 januari 2002 voorzitter van

was hij met name betrokken bij

2006 lid van de Raad van Bestuur

waar hij de functie vervulde van

de Raad van Bestuur van Nuon.

de productie van elektriciteit op

in de functie van Chief Financial

cfo/lid van de Concerndirectie.

Hij is verantwoordelijk voor

basis van gas en kolen. Hij was in

Officer (cfo). Hij is verantwoor-

Voor Wessanen werkte hij onder

de algehele leiding van de

1986 projectleider voor de fusie

delijk voor de financiële leiding

meer bij Koninklijke Friesland

onderneming. Daarnaast is

van de elektriciteitsproductie

van de onderneming, alsmede

Foods n.v. als cfo/lid van de

hij verantwoordelijk voor de

tussen pgem, IJsselmij, peb

voor de specifieke aansturing

Concerndirectie. Gedurende de

concernstaven Bestuurssecre-

Friesland, egd Groningen in het

van de bedrijfsonderdelen

periode 1985 – 2000 vervulde

tariaat, Corporate Legal Affairs,

energiebedrijf epon en daarna

Corporate Information Office,

de heer D.G. Vierstra bij Unilever

Public Affairs, Human Resources

voorzitter van de directie. Na

ict, Facilitair Bedrijf en Shared

n.v. diverse financiële en strate-

Management, Corporate Com-

de privatisering was hij vanaf

Service Centre, alsmede voor de

gische managementfuncties in

munication, Internal Audit,

2000 als bestuursvoorzitter

concernstaven Corporate

Nederland, Thailand, Denemar-

Corporate Development &

van epon binnen de Tractebel

Planning & Control, Treasury

ken en Engeland.

Strategy, alsmede Energy &

ege (Elektriciteit & Gas Europa)

& Insurance, Corporate Risk

Water Investments.

tevens verantwoordelijk voor de

Management, Corporate

Commissariaten/nevenfuncties

exploitatie en de ontwikkeling

Purchasing en Fiscale Zaken &

Geen

van de elektriciteits- en gason-

Subsidies.

dernemingen in Europa. Commissariaten/nevenfuncties Voorzitter Raad van Commissarissen Rabobank IJsseldelta, lid Raad van Commissarissen Draka Holding n.v., Lid Raad van Toezicht Stichting Energieonderzoek Centrum Nederland, Voorzitter Raad van Toezicht Isala-klinieken (Zwolse Ziekenhuizen).



45

Peter Erich (1957)

Carrière

Øystein Løseth (1958)

Carrière

Nederlandse nationaliteit

Voordat Peter Erich in dienst trad

Noorse nationaliteit

Voordat Øystein Løseth in 2003

van Nuon werkte hij voor Shell.

in dienst trad van Nuon werkte

Peter Erich is sinds 1 mei 2003

Binnen de divisie Olie Producten

Øystein Løseth is sinds

hij voor Statkraft in Noorwegen.

lid van de Raad van Bestuur van

gaf hij leiding aan directieteams

1 januari 2006 lid van de Raad

In eerste instantie was hij als

Nuon. Hij is verantwoordelijk

in West-Afrika en Noordoost-

van Bestuur van Nuon.

Managing Director verant-

voor het segment Distributie

Azië. Hij was onder meer ceo van

Hij is verantwoordelijk voor het

woordelijk voor het opzetten

en Verkoop Nederland, voor de

Shells wereldwijde lpg-activi-

segment Productie en Handel,

van Statkraft Energy Europe in

concernstaf Corporate Social

teiten en in zijn laatste functie

alsmede voor de activiteiten

Nederland en Duitsland, waarna

Responsibility en tevens voor

als Vice-President Commercial

in België en Duitsland. Voordat

hij is aangesteld als directeur

de relatie met Continuon Net-

eindverantwoordelijk voor de

hij deze rol op zich nam, was

van de Strategy Division van

beheer.

business-to-businessactivitei-

hij vanaf augustus 2003

Statkraft. In 2002 is hij benoemd

ten in Europa.

Managing Director van Nuon

tot lid van de Raad van Bestuur

Energy Sourcing.

bij Statkraft, verantwoordelijk

Commissariaten/nevenfuncties

voor productie en projectont-

Lid Raad van Commissarissen

wikkeling. Voor zijn carrière

n.v. Continuon Netbeheer,

bij Statkraft is hij werkzaam

Lid Raad van Commissarissen

geweest bij Naturkraft, Alliance

n.v. Kema, Lid Raad van Com-

Gas en Statoil.

missarissen Endex European Energy Derivatives Exchange n.v.

Commissariaten/nevenfuncties Lid Raad van Commissarissen Sweco Grøner as, lid Raad van Commissarissen Eidsiva Produksjan as.





46

Nuon financieel jaarverslag 2006



Corporate Governance

Op 9 december 2003 is de Nederlandse Corporate Governance Code (’de Code’) vastgesteld en gepubliceerd. De Code bevat aanbevelingen voor een efficiënt toezicht op het bestuur (de ’checks’) en een evenwichtige verdeling van invloed tussen het bestuur, de Raad van Commissarissen en de Algemene Vergadering van Aandeelhouders (de ’balances’).

Corporate Governance-structuur Raad van Bestuur Taak en werkwijze

De Raad van Bestuur is belast met het besturen van Nuon. Belangrijke verantwoordelijkheden zijn onder meer de realisatie van de doelstellingen van Nuon, de strategie en het beleid inclusief de daaruit voortvloeiende resultaatontwikkeling. De Raad van Bestuur is eveneens verantwoordelijk voor de naleving van alle relevante weten regelgeving, het beheersen van de risico’s verbonden aan de ondernemingsactiviteiten en voor de financiering van de onderneming. Daarnaast is de Raad van Bestuur samen met de Raad van Commissarissen verantwoordelijk voor de Corporate Governance-structuur van Nuon en de naleving van de Code. De Raad van Bestuur is gezamenlijk verantwoordelijk voor het bestuur van Nuon. Binnen deze collectieve ver-

Hoewel de Code van toepassing is op beursgenoteerde

antwoordelijkheid heeft elk lid van de Raad van Bestuur

Nederlandse vennootschappen, heeft Nuon besloten de

op basis van een interne taakverdeling zijn specifieke

Code met ingang van het boekjaar 2004 voor zover

taken en aandachtsgebieden.

relevant vrijwillig toe te passen. De Raad van Bestuur legt verantwoording af over zijn Tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders

taakuitoefening aan de Raad van Commissarissen en

van 27 mei 2004 heeft Nuon de wijze waarop zij invul-

aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders. De

ling wil geven aan de Code met haar aandeelhouders

Raad van Bestuur handelt volgens een eigen reglement

besproken. De aandeelhouders konden zich vinden

waarin onder meer de procedures met betrekking tot

in deze aanpak. De bestaande regels, procedures en

samenstelling, taken en bevoegdheden, vergaderingen en

reglementen van Nuon zijn gecheckt op naleving

besluitvorming zijn neergelegd.

van de Code en desgewenst aangepast. Zo kent Nuon reglementen voor de Raad van Bestuur, de Raad van

Benoeming en samenstelling

Commissarissen, de Auditcommissie en de Selectie-,

De leden van de Raad van Bestuur worden benoemd

Benoemings- en Remuneratiecommissie. Daarnaast is

door de Raad van Commissarissen. De Raad van

een Klokkenluidersregeling en een Gedragscode inge-

Bestuur bestaat uit ten minste twee leden. De Raad van

voerd. Al deze stukken zijn op de website gepubliceerd

Commissarissen benoemt één van de leden van de Raad

(www.nuon.nl), onder de kop ‘Corporate Governance’.

van Bestuur tot voorzitter en een ander lid tot lid van

Belangstellenden kunnen alle relevante documenten

de Raad van Bestuur verantwoordelijk voor financiële

inzien. Deze worden van tijd tot tijd gecontroleerd en

zaken. De Raad van Bestuur bestond in het verslagjaar

waar nodig geactualiseerd. Nuon volgt om die reden met

uit vier leden.

belangstelling de commissie Frijns, die de toepassing van de Code volgt en de bruikbaarheid bevordert. Elke mate-

Zonder voorafgaande goedkeuring van de voorzitter van

riële wijziging in de Corporate Governance-structuur

de Raad van Commissarissen mag een lid van de Raad

van Nuon en in de naleving van de Code wordt onder

van Bestuur geen commissariaat bij een beursgeno-

een apart agendapunt ter bespreking aan de Algemene

teerde onderneming aanvaarden. Dit geldt tevens voor

Vergadering van Aandeelhouders voorgelegd.

de aanvaarding van andere belangrijke nevenfuncties. In elk geval mag een lid van de Raad van Bestuur geen

Nuon zet jaarlijks in haar jaarverslag de hoofdlijnen van

zitting nemen in de Raad van Commissarissen van meer

de Corporate Governance-structuur uiteen en geeft aan

dan twee beursgenoteerde ondernemingen of de functie

op welke wijze zij de principes en best practice-bepalin-

bekleden van voorzitter van de Raad van Commissarissen

gen van de Code toepast.

van een beursgenoteerde onderneming.



47

Bezoldiging

De commissarissen worden op voordracht van de

De Raad van Commissarissen bepaalt de bezoldiging

Raad van Commissarissen benoemd door de Algemene

en overige arbeidsvoorwaarden voor ieder lid van de

Vergadering van Aandeelhouders. Voor het opmaken van

Raad van Bestuur, in overeenstemming met het door de

deze voordracht heeft zowel de Algemene Vergadering

Algemene Vergadering van Aandeelhouders vastge-

van Aandeelhouders als de Centrale Ondernemingsraad

stelde beloningsbeleid. Gegevens over de bezoldiging

een recht van aanbeveling. Leden van de Raad van

van individuele leden van de Raad van Bestuur zijn

Commissarissen kunnen voor maximaal drie termijnen

opgenomen in het Remuneratierapport van de Raad van

van vier jaar worden benoemd.

Commissarissen.

Raad van Commissarissen

De Raad van Commissarissen is zodanig samengesteld dat alle benodigde expertise om te komen tot een goede taakuitvoering aanwezig is en de leden onafhankelijk

Taak en werkwijze

en kritisch ten opzichte van elkaar, het bestuur en welk

De Raad van Commissarissen heeft tot taak toezicht te

deelbelang dan ook kunnen opereren.

houden op het beleid van de Raad van Bestuur en op de algemene gang van zaken bij Nuon. Daarnaast fungeert

Een commissaris dient het aantal commissariaten en

de Raad van Commissarissen ook als adviesorgaan van

andere functies bij beursgenoteerde en niet-beursgeno-

de Raad van Bestuur. Het toezicht van de Raad van

teerde ondernemingen en andere instanties te beperken,

Commissarissen op de Raad van Bestuur betreft onder

teneinde een adequate vervulling van zijn taken te garan-

andere de realisatie van de doelstellingen van de ven-

deren. Een lid van de Raad van Commissarissen mag

nootschap, de strategie en de risico’s verbonden aan de

maximaal vijf commissariaten bekleden bij Nederlandse

ondernemingsactiviteiten, de opzet en de werking van

beursgenoteerde vennootschappen, waarbij het voorzit-

de interne risicobeheersings- en controlesystemen, het

terschap van de Raad van Commissarissen als twee

financiële verslaggevingsproces en de naleving van de

normale commissariaten geldt.

wet- en regelgeving. Bezoldiging

De verantwoordelijkheid voor de uitvoering van zijn

De bezoldiging van de leden van de Raad van

taken berust bij de Raad van Commissarissen als col-

Commissarissen wordt door de Algemene Vergadering

lectief. Bij de invulling van deze taken handelt de Raad

van Aandeelhouders vastgesteld. De bezoldiging van

van Commissarissen in het belang van Nuon en de met

een commissaris is niet afhankelijk van de resultaten

haar verbonden ondernemingen binnen de Nuon-groep,

van Nuon. Gegevens over de bezoldiging van individuele

daarbij rekening houdend met de belangen van alle

leden van de Raad van Commissarissen zijn opge-

betrokkenen.

nomen in het Remuneratierapport van de Raad van Commissarissen (0nderdeel van dit jaarverslag).

De Raad van Commissarissen heeft met betrekking tot onder meer zijn samenstelling, commissies, taken en

Commissies van de Raad van Commissarissen

bevoegdheden, vergaderingen en besluitvorming een

De Raad van Commissarissen kan uit zijn midden vaste

reglement opgesteld.

en/of ad-hoc commissies benoemen en deze belasten met door de Raad van Commissarissen omschreven taken.

Benoeming en samenstelling

De Raad van Commissarissen stelt de commissies samen

Nuon heeft een Raad van Commissarissen, bestaande uit

en benoemt haar leden. De twee permanente commissies

ten minste drie en ten hoogste elf natuurlijke personen.

zijn een Auditcommissie en een gecombineerde Selectie-,

Aan het begin van het verslagjaar bestond de Raad

Benoemings- en Remuneratiecommissie. Daarnaast

van Commissarissen nog uit dertien leden. Nadat was

heeft de Raad van Commissarissen begin 2006 een

gebleken dat de heren M. Minderhoud en R.A.M. van der

Strategiecommissie ingesteld.

Sande niet voor herbenoeming beschikbaar waren, is besloten hiervoor geen vacatures te stellen en het aantal

De bevindingen van de commissies worden bespro-

leden van de Raad van Commissarissen terug te brengen

ken in de plenaire vergaderingen van de Raad van

tot elf. De Raad van Commissarissen bestond derhalve

Commissarissen. Voor beide commissies is een reglement

tot de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van

opgesteld, met daarin aangegeven de taakopdracht,

24 april 2006 uit dertien leden en bestaat thans uit elf

de samenstelling en de wijze waarop de commissie

leden. Het minimum en maximum aantal leden van de

haar taak uitoefent. In het verslag van de Raad van

Raad van Commissarissen wordt vastgesteld door de

Commissarissen (onderdeel van dit jaarverslag) worden

Algemene Vergadering van Aandeelhouders.

de werkzaamheden en de samenstelling van de afzonderlijke commissies vermeld.



48

Nuon financieel jaarverslag 2006

Auditcommissie

Daarnaast heeft de commissie de volgende taken op het

De Auditcommissie is door de Raad van Commissarissen

gebied van remuneratie:

ingesteld om hem te ondersteunen bij het houden van

– het doen van voorstellen aan de Raad van

toezicht op:

Commissarissen betreffende het te voeren bezoldi-

– de werking van de interne risicobeheersings- en con-

gingsbeleid voor leden van de Raad van Bestuur, welk

trolesystemen, waaronder het toezicht op de naleving

beleid, alsmede elke materiële wijziging daarvan,

van relevante wet- en regelgeving en het toezicht op

ter vaststelling aan de Algemene Vergadering van

de werking van de gedragscodes; – de financiële informatieverschaffing door de onderneming; – de naleving van aanbevelingen en opvolging van

Aandeelhouders zal worden voorgelegd; – het doen van voorstellen inzake de bezoldiging van individuele leden van de Raad van Bestuur; – het opmaken van het Remuneratierapport.

de aanbevelingen en opmerkingen van de afdeling Internal Audit en de externe accountant;

De commissie bestaat uit drie leden, die allen lid dienen

– het ‘in control statement’;

te zijn van de Raad van Commissarissen. Het voorzitter-

– de rol en het functioneren van de afdeling Internal

schap van de commissie wordt niet vervuld door de voor-

Audit van de onderneming;

zitter van de Raad van Commissarissen, niet door een

– de relatie met de externe accountant, in het bijzonder

voormalig lid van de Raad van Bestuur, noch door een

de onafhankelijkheid, de bezoldiging en eventuele

lid van de Raad van Commissarissen dat bij een andere

niet-controlewerkzaamheden ten behoeve van de

beursgenoteerde vennootschap bestuurder is.

onderneming; – de financiering van de onderneming;

Aandeelhouders

– de toepassing van informatie- en communicatietechnologie.

Jaarlijks binnen zes maanden na afloop van het boekjaar wordt de jaarvergadering gehouden. Andere Algemene

De Auditcommissie bestaat uit ten minste drie leden, die

Vergaderingen van Aandeelhouders kunnen, indien

allen lid dienen te zijn van de Raad van Commissarissen.

nodig, worden gehouden op verzoek van de Raad van

Alle leden van de Auditcommissie dienen onafhanke-

Commissarissen of van de Raad van Bestuur. Ook

lijk te zijn in de zin van het Reglement van de Raad van

aandeelhouders die gezamenlijk minstens 10% van het

Commissarissen, met uitzondering van maximaal één lid.

geplaatste kapitaal vertegenwoordigen, kunnen een

Ten minste één lid van de Auditcommissie is een financi-

vergadering bijeenroepen.

eel expert, hetgeen inhoudt dat deze persoon relevante

De jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders

kennis en ervaring heeft opgedaan op financieel-admini-

wordt gehouden ter bespreking van de statutair vastge-

stratief/accounting-terrein bij beursgenoteerde vennoot-

stelde punten, te weten het jaarverslag – waaronder

schappen of bij andere grote rechtspersonen.

het bestuursverslag, de jaarrekening inclusief toelichting en bijlagen en het verslag van de Raad van

Selectie-, Benoemings- en Remuneratiecommissie

Commissarissen –, alsmede voorstellen ter vaststelling

De Selectie-, Benoemings- en Remuneratiecommissie

van de jaarrekening en van het dividend, eventueel

heeft onder meer de volgende taken op het gebied van

benoemingen van leden van de Raad van Bestuur en de

selectie en benoeming:

Raad van Commissarissen, belangrijke bestuursbesluiten,

– het opstellen van selectiecriteria en benoemingsproce-

zoals verplicht op grond van het Nederlands recht, en

dures inzake leden van de Raad van Commissarissen

zaken die door de Raad van Commissarissen, de Raad

en de Raad van Bestuur;

van Bestuur of de aandeelhouders zijn voorgesteld over-

– het periodiek beoordelen van de omvang en samen-

eenkomstig de statuten van Nuon.

stelling van de Raad van Commissarissen en de Raad

Als afzonderlijk agendapunt bespreekt de Algemene

van Bestuur en het zonodig doen van voorstel-

Vergadering van Aandeelhouders het verlenen van kwijting

len betreffende de profielschets van de Raad van

aan de leden van de Raad van Bestuur en de leden van de

Commissarissen;

Raad van Commissarissen voor de uitoefening van hun

– het periodiek beoordelen van het functioneren van de

respectievelijke taken binnen de vennootschap. Ook het

individuele leden van de Raad van Commissarissen

reserverings- en dividendbeleid wordt als apart agenda-

en de Raad van Bestuur en het rapporteren hierover

punt op de Algemene Vergadering van Aandeelhouders

aan de Raad van Commissarissen, respectievelijk de

behandeld en toegelicht. Behalve de formele aandeelhou-

individuele bestuursleden;

dersvergadering(en) is er een voortdurende dialoog tus-

– het doen van voorstellen voor (her)benoeming.

sen (groot)aandeelhouders en de Raad van Bestuur.



49

Corporate Governance

De belangrijkste bevoegdheden van de Algemene

ii Het bestuur

Vergadering van Aandeelhouders van Nuon zijn: – de vaststelling van de jaarrekening en het dividend;

ii.1 Taak en werkwijze

– de verlening van kwijting aan de Raad van Bestuur

ii.1.1 Best practice-bepaling

voor het gevoerde bestuur; – de verlening van kwijting aan de leden van de Raad van Commissarissen voor de uitoefening van hun

Een bestuurder wordt benoemd voor een periode van maximaal vier jaar. Herbenoeming kan telkens voor een periode van maximaal vier jaar plaatsvinden.

toezicht op de Raad van Bestuur; – de vaststelling van het bezoldigingsbeleid van de Raad van Bestuur; – de vaststelling van de bezoldiging van de Raad van Commissarissen; – de benoeming van de leden van de Raad van

Afwijking en motivering

De arbeidsovereenkomsten van de bestuurders die per 1 januari 2004 in functie waren, zijn niet in overeenstemming met deze bepaling en worden gerespecteerd. De arbeidsovereenkomsten met leden van de Raad van

Commissarissen op voordracht van de Raad van

Bestuur die zijn of worden benoemd ná 1 januari 2004

Commissarissen;

zijn wel in overeenstemming met deze bepaling.

– het aanbevelingsrecht betreffende de door de Raad van Commissarissen op te maken voordracht

ii.1.4 Best practice-bepaling

voor de benoeming van leden van de Raad van

In het jaarverslag verklaart het bestuur dat de interne

Commissarissen;

risicobeheersings- en controlesystemen adequaat en

– de goedkeuring van belangrijke bestuursbesluiten,

effectief zijn en geeft het een duidelijke onderbouwing

daaronder begrepen besluiten die de identiteit of het

hiervan. Het bestuur rapporteert in het jaarverslag over

karakter van de onderneming sterk veranderen;

de werking van het interne risicobeheersings- en con-

– de uitgifte van aandelen op voorstel van de Raad

trolesysteem in het boekjaar. Het bestuur geeft daarbij

van Bestuur, die is goedgekeurd door de Raad van

tevens aan welke eventuele significante wijzigingen zijn

Commissarissen;

aangebracht, welke eventuele belangrijke verbeteringen

– de machtiging van de Raad van Bestuur tot inkoop van eigen aandelen;

zijn gepland en dat een en ander met de Auditcommissie en de Raad van Commissarissen is besproken.

– de opzegging van het vertrouwen in de Raad van Commissarissen als geheel;

Afwijking en motivering

– de verlening aan een externe accountant van de

Het bestuur geeft een afwijkende verklaring af, omdat

opdracht tot onderzoek van de jaarrekening;

de verdere ontwikkeling van de risicobeheersings- en

– het besluit tot statutenwijziging, tot ontbinding of tot juridische fusie of juridische splitsing op voorstel van

controlesystemen in het boekjaar nog gaande was en derhalve nog niet volledig op werking getoetst kon worden.

de Raad van Bestuur, dat is goedgekeurd door de Raad van Commissarissen.

ii.2 Bezoldiging

Best practice-bepalingen ii.2.1 t/m ii.2.5 over aandelenopDe Raad van Bestuur en de Raad van Commissarissen

ties als bezoldigingscomponent zijn niet van toepassing,

verstrekken de Algemene Vergadering van Aandeel-

omdat op grond van de statuten van Nuon natuurlijke

houders alle verlangde informatie, tenzij een zwaarwe-

personen geen aandeelhouder kunnen zijn.

gend belang van de vennootschap zich daartegen verzet. ii.2.6 Best practice-bepaling

Afwijkingen van de Code

Reglement inzake bezit van en transacties in effecten door bestuurders.

Hieronder licht Nuon toe waar wordt afgeweken van de best practice-bepalingen van de Code. Nuon zal

Afwijking en motivering

motiveren waarom op de betreffende punten van de

Nuon past deze bepaling toe met dien verstande dat er

Code wordt afgeweken (het ‘pas toe of leg uit’-begin-

geen apart reglement is opgesteld, maar regels omtrent

sel). De bepalingen die niet volledig worden toegepast

meldingen door bestuurders inzake alle veranderingen

hebben met name betrekking op beursvennootschap-

in het bezit van en transacties in effecten die betrekking

pen of op vennootschappen met een anderszins open

hebben op Nederlandse beursgenoteerde vennootschap-

aandeelhoudersstructuur.

pen – uit praktische overwegingen – zijn geïntegreerd in het reglement van de Raad van Bestuur.



50

Nuon financieel jaarverslag 2006

ii.2.7 Best practice-bepaling

in het bezit van en transacties in effecten die betrekking

De maximale vergoeding bij onvrijwillig ontslag bedraagt

hebben op Nederlandse beursgenoteerde vennootschap-

eenmaal het jaarsalaris (het ‘vaste’ deel van de bezoldi-

pen – uit praktische overwegingen – zijn geïntegreerd in

ging). Indien het maximum van eenmaal het jaarsalaris

het reglement van de Raad van Commissarissen.

voor een bestuurder die in zijn eerste benoemingstermijn wordt ontslagen kennelijk onredelijk is, komt deze

iii.8 ‘One-tier’ bestuursstructuur

bestuurder in dat geval in aanmerking voor een ontslag-

Best practice-bepalingen iii.8.1 t/m iii.8.4, die hierop

vergoeding van maximaal tweemaal het jaarsalaris.

betrekking hebben, zijn niet van toepassing, omdat Nuon een structuurvennootschap is met een zogenoemde ‘two-

Afwijking en motivering

tier’ bestuursstructuur, hetgeen wil zeggen dat naast de

De arbeidsovereenkomsten van de bestuurders die per

Raad van Bestuur een aparte onafhankelijke Raad van

1 januari 2004 in functie waren, zijn niet in overeen-

Commissarissen fungeert.

stemming met deze bepaling en worden gerespecteerd. De arbeidsovereenkomsten met leden van de Raad van Bestuur die zijn benoemd na 1 januari 2004 zijn wel in

iv  Algemene Vergadering van Aandeelhouders

overeenstemming met deze bepaling. iv.1 Bevoegdheden ii.2.14 Best practice-bepaling

Principe

De vennootschap vermeldt in de toelichting op de jaar-

De vennootschap stelt, voor zover in haar mogelijkheid

rekening in aanvulling op de krachtens artikel 2:383d

ligt, aandeelhouders in de gelegenheid om op afstand

bw op te nemen informatie, de waarde van de aan het

te stemmen en om met alle (andere) aandeelhouders te

bestuur en het personeel toegekende opties en geeft

communiceren.

daarbij aan hoe deze waarde is bepaald. Afwijking en motivering Afwijking en motivering

De Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Nuon

Nuon past deze bepaling niet toe, omdat de statuten van

wordt al een aantal jaren gekenmerkt door een grote

Nuon de toekenning van opties ter verkrijging van aande-

opkomst en betrokkenheid. Voorts worden volmachtfor-

len als bezoldigingselement belemmeren.

mulieren meegestuurd bij de oproep van de vergadering. De aandelen luiden bovendien op naam. Met inachtname

iii De Raad van Commissarissen iii.5 Samenstelling en rol van drie kerncommissies van de Raad van Commissarissen

Principe

van het hiervoor vermelde is besloten om geen faciliteiten te bieden voor stemmen op afstand. iv.1.1 Best practice-bepaling

De Algemene Vergadering van Aandeelhouders van een niet-structuurvennootschap kan een besluit tot het ontne-

Indien de Raad van Commissarissen meer dan vier leden

men van het bindende karakter aan een voordracht tot

omvat, stelt deze uit zijn midden een Auditcommissie, en

benoeming van een bestuurder of commissaris en/of een

een Selectie-, Benoemings- en Renumeratiecommissie in.

besluit tot ontslag van een bestuurder of commissaris nemen bij volstrekte meerderheid van de uitgebrachte

Afwijking en motivering

stemmen.

Bij Nuon is een Auditcommissie ingesteld en zijn de taken van de Remuneratiecommissie en de Selectie- en

Afwijking en motivering

Benoemingscommissie – aangezien deze nauw verwant

Deze bepaling is op een structuurvennootschap als Nuon

zijn – samengevoegd in een gecombineerde Selectie-,

niet van toepassing.

Benoemings- en Remuneratiecommissie. iv.1.2 Best practice-bepaling iii.7 Bezoldiging

Het stemrecht op financieringspreferente aandelen wordt

iii.7.3 Best practice-bepaling

gebaseerd op de fair value van de kapitaalinbreng. Dit

Reglement inzake bezit van en transacties in effecten

geldt in ieder geval bij de uitgifte van financieringsprefe-

door commissarissen.

rente aandelen.

Afwijking en motivering

Afwijking en motivering

Nuon past deze bepaling toe met dien verstande dat er

Deze bepaling is voor Nuon niet van toepassing, omdat

geen apart reglement is opgesteld, maar regels omtrent

Nuon geen financieringspreferente aandelen heeft.

meldingen door commissarissen inzake veranderingen



51

Corporate Governance

iv.1.7 Best practice-bepaling

De rol van accountants

De vennootschap bepaalt een registratiedatum voor de uitoefening van stem- en vergaderrechten.

Externe accountant

De externe accountant wordt benoemd door de Algemene Afwijking en motivering

Vergadering van Aandeelhouders, op basis van een voor-

Deze bepaling is niet van toepassing, omdat Nuon geen

stel dat door de Raad van Commissarissen is opgesteld,

courant verhandelbare aandelen heeft.

na advies te hebben gekregen van de Auditcommissie en de Raad van Bestuur.

iv.2 Certificering van aandelen

Best practice-bepalingen iv.2.1 t/m iv.2.8 die hierop

De Raad van Bestuur en de Auditcommissie brengen jaar-

betrekking hebben, zijn niet van toepassing, omdat de

lijks verslag uit aan de Raad van Commissarissen over de

uitgifte van certificaten krachtens de Nuon-statuten niet

ontwikkelingen in de relatie met de externe accountant,

toegestaan is.

in het bijzonder met betrekking tot de onafhankelijkheid van de externe accountant. Mede op grond hiervan

iv.3 Informatieverschaffing/logistiek Algemene Vergadering

bepaalt de Raad van Commissarissen zijn voordracht aan

van Aandeelhouders

de Algemene Vergadering van Aandeelhouders tot benoe-

Best practice-bepalingen iv.3.1 t/m iv.3.4 over analis-

ming van een externe accountant.

tenbijeenkomsten en -rapporten zijn niet van toepassing omdat de aandelen van Nuon niet beursge-noteerd zijn en

Ten minste eens in de vier jaar wordt het functioneren

omdat ze niet (courant) verhandelbaar en/of vatbaar voor

van de externe accountant grondig geëvalueerd en beoor-

koersgevoelige informatie zijn.

deeld door de Raad van Bestuur en de Auditcommissie.

Ondanks het feit dat Nuon geen beursgenoteerde onder-

De belangrijkste conclusies van deze beoordeling worden

neming is, vinden er bijeenkomsten met rating agencies,

aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders

bond investors en aandeelhouders plaats na publicatie

medegedeeld ten behoeve van de beoordeling van de

van de kwartaal- en jaarcijfers. Deze bijeenkomsten

voordracht tot benoeming van de externe accountant.

worden vooraf via de website van de vennootschap aan-

Deze evaluatie heeft begin 2006 plaatsgevonden.

gekondigd. Ook organiseert Nuon een persconferentie na publicatie van de jaarcijfers die vooraf via de website

Op 24 april 2006 heeft de Algemene Vergadering van

wordt aangekondigd.

Aandeelhouders PricewaterhouseCoopers Accountants n.v. herbenoemd als externe accountant van de onder-

Nuon onderschrijft het principe van gelijktijdige infor-

neming voor controle van de jaarrekening over de boek-

matieverstrekking aan alle aandeelhouders, maar acht

jaren 2006 tot en met 2009.

het te kostbaar voorzieningen te treffen om alle aandeelhouders in de gelegenheid te stellen de in de Code

De externe accountant woont in de regel de vergade-

aangeduide bijeenkomsten en presentaties gelijktijdig te

ringen van de Auditcommissie bij. In lijn met de toepas-

volgen. Wel draagt zij er zorg voor dat de presentaties na

selijke wettelijke bepalingen rapporteert de externe

afloop van de desbetreffende bijeenkomsten op de web-

accountant over zijn controlewerkzaamheden aan de

site van de vennootschap worden geplaatst.

Raad van Bestuur en aan de Raad van Commissarissen en stelt daarbij die onderwerpen met betrekking tot

iv.3.9 Best practice-bepaling

zijn controle aan de orde die hij onder de aandacht van

Het bestuur geeft in het jaarverslag een overzicht van

het bestuur wil brengen. Volgens het reglement van de

alle uitstaande of potentieel inzetbare beschermings-

Auditcommissie kan daarbij worden gedacht aan onder-

maatregelen tegen een overname van de zeggenschap

werpen met betrekking tot de accountantscontrole,

over de vennootschap en geeft daarbij aan onder welke

de financiële cijfers en de werking van de interne

omstandigheden deze beschermingsmaatregelen naar

risicobeheersings- en controlesystemen (inclusief de

verwachting kunnen worden ingezet.

betrouwbaarheid en continuïteit van de geautomatiseerde gegevensverwerking) en de kwaliteit van de

Afwijking en motivering

interne informatievoorziening. De externe accountant

Deze bepaling is niet van toepassing omdat de Nuon-

is tevens aanwezig tijdens de vergadering van de Raad

statuten daarvoor – afgezien van de kwaliteitseis – geen

van Commissarissen, waarin de aan de Algemene

mogelijkheid bieden.

Vergadering van Aandeelhouders ter vaststelling voor te leggen jaarrekening wordt besproken. De externe

iv.4 Verantwoordelijkheid institutionele beleggers

accountant woont ook de Algemene Vergadering van

Principe iv.4 en de best practice-bepalingen iv.4.1 t/m

Aandeelhouders van Nuon bij en kan dan worden

iv.4.3 hebben betrekking op institutionele beleggers en

bevraagd naar zijn controlewerkzaamheden en zijn ver-

niet op Nuon.

klaring omtrent de getrouwheid van de jaarrekening.



52

Nuon financieel jaarverslag 2006

Interne accountant

– de risicoanalyses die worden uitgevoerd op corporate

De interne accountantsdienst van Nuon, de afdeling

niveau en op het niveau van divisies/bedrijfsonder-

Internal Audit, heeft tot taak om aan de Raad van

delen, alsmede de risicorapportages op basis van

Bestuur additionele ‘assurance’ te verschaffen omtrent

deze analyses. Voornoemde onderdelen worden

het ‘in control’ zijn van de onderneming, haar (decen-

daarbij gefaciliteerd door de afdeling Corporate Risk

trale) onderdelen en processen. Hiertoe voert de afdeling

Management. Risicoanalyses vinden in het bijzonder

onder meer financial, operational en it-audits uit. Deze

plaats binnen de trading-omgeving van Nuon;

vloeien voort uit een door de Raad van Bestuur vastge-

– het Transaction Review Committee, dat aanvragen

steld internal auditjaarplan en richten zich op de effecti-

voor investeringen, grote operationele projecten en

viteit en efficiency van bedrijfsprocessen – met inachtne-

verkoop- en inkoopcontracten beoordeelt en hierover

ming van de procedures zoals vastgelegd in de Internal Audit Charter. Internal Audit is een stafafdeling die

adviseert aan de Raad van Bestuur; – de business planning & controlcyclus waarbinnen

hiërarchisch ressorteert onder de voorzitter van de Raad

jaarlijks een meerjarig businessplan wordt opgesteld,

van Bestuur. De directeur Internal Audit legt verantwoor-

besproken en vastgesteld per divisie/bedrijfsonderdeel

ding af aan de Raad van Bestuur en de Auditcommissie.

en voor de onderneming in haar totaliteit. In aanslui-

Tweemaal per jaar rapporteert Internal Audit aan de

ting daarop vindt de bespreking en vaststelling van de

Raad van Bestuur omtrent de ‘in control’-status via een

jaardoelstellingen en -budgetten van de divisies/

monitoringrapportage. Deze rapportage wordt door de

bedrijfsonderdelen en van de onderneming in haar

Raad van Bestuur tevens aan de Auditcommissie en aan de Raad van Commissarissen voorgelegd en met hen

geheel plaats; – de periodieke rapportages over de financiële en ope-

besproken. In dit kader, alsmede voor de planning en uit-

rationele performance van de divisies en bedrijfs-

voering van de jaarrekeningcontrole, werkt de afdeling

onderdelen, mede gebaseerd op het stelsel van kpi’s

Internal Audit nauw samen met de externe accountant.

dat voortdurend wordt gemeten, ontwikkeld en

Interne risicobeheersingsen controlesystemen

onderhouden; – de maandelijkse business reviews door de Raad van Bestuur met de directies van Nuon divisies/bedrijfsonderdelen, die mede plaatsvinden op basis van de

De Raad van Bestuur is verantwoordelijk voor de interne risicobeheersings- en controlesystemen van Nuon. Deze

periodieke rapportages; – het Nuon Governance Manual, dat reglementen,

systemen hebben als doel het bewaken van de realisatie

richtlijnen en procedures omvat die relevant zijn in

van doelstellingen, de betrouwbaarheid van de financiële

de relatie van Nuon met Nuon-groepsmaatschappijen,

verslaggeving en het naleven van de wet- en regelgeving.

bedrijfsonderdelen en medewerkers; – de Nuon Gedragscode en de Klokkenluidersregeling.

De interne risicobeheersings- en controlesystemen zijn erop gericht te waarborgen dat de belangrijkste risico’s

Deze documenten zijn gepubliceerd op de website www.nuon.com;

worden geïdentificeerd en dat ten aanzien van deze

– het ifrs-accounting manual en het reporting manual;

risico’s passende beheersmaatregelen worden getroffen.

– het stelsel van Letters of Representation (LoRs),

De risico’s die Nuon onderkent zijn strategische, operatio-

waarin op corporate- en op divisieniveau de betrouw-

nele, financiële en compliance risico’s.

baarheid van de financiële rapportage door het verantwoordelijke management wordt bevestigd;

Belangrijke componenten van de interne risicobeheer-

– het stelsel van Statements on Business Control, die zijn

sings- en controlesystemen van Nuon zijn:

gebaseerd op self-assessments ten aanzien van risico-

– de afdeling Corporate Development & Strategy die de

beheersing en interne controle door de Nuon-divisies/

Raad van Bestuur adviseert over de identificatie en

bedrijfsonderdelen. Deze statements worden jaarlijks

beoordeling van strategische risico’s;

door de Raad van Bestuur met het verantwoordelijke

– het Corporate Risk Management Committee, voorgezeten door de Chief Financial Officer, dat (onder meer met inbreng van diverse stafafdelingen) de juiste en volledige toepassing bewaakt van het door de Raad

management besproken; – de certificeringen, binnen diverse divisies/bedrijfsonderdelen, op het gebied van onder meer kwaliteit (iso-9000), milieu (iso-14000) en veiligheid (vca);

van Bestuur vastgestelde risicobeleid, dat is gebaseerd

– de audits door de afdeling Internal Audit, die worden

op de Nuon-strategie en -ondernemingsdoelstellingen;

uitgevoerd conform het door de Raad van Bestuur en

– de risk culture survey, die periodiek wordt gehouden

de Auditcommissie vastgestelde jaarplan, waarvan de

binnen de Nuon-organisatie, en die tot doel heeft de

rapportage en bevindingen worden besproken in de

perceptie van de medewerkers ten aanzien van risico-

Audit Stuurgroep;

management te meten;



53

Corporate Governance

– de monitoringrapportages over de control status van Nuon, die aan de Raad van Bestuur worden gerapporteerd; – de verdere ontwikkeling van het stelsel van de belangrijkste beheersmaatregelen (‘key controls’), dat mede is gebaseerd op het coso Enterprise Risk Management model. In het bijzonder wordt hierbij nog extra aandacht gegeven aan Fiscale Zaken, Nuon Duitsland en Nuon België. De key controls zijn met name gericht op de beheersingsdoelstellingen met betrekking tot financiële verslaggevingsrisico’s. Het stelsel van interne risicobeheersings- en controlesystemen wordt door Nuon regelmatig geëvalueerd en verder geoptimaliseerd. De interne risicobeheersings- en controlesystemen zullen geen absolute zekerheid kunnen geven ten aanzien van het realiseren van de ondernemingsdoelstellingen, noch zullen deze een absolute garantie kunnen geven dat materiële fouten, verliezen, fraude of overtreding van wet- en regelgeving niet voor zullen komen in zowel processen als in de financiële verslaggeving. Met in achtneming van het bovenstaande is de Raad van Bestuur van mening dat de interne risicobeheersings- en controlesystemen van Nuon ten aanzien van financiële verslaggevingsrisico’s in het verslagjaar een redelijke mate van zekerheid geven dat de financiële verslaggeving geen onjuistheden van materieel belang bevat. Voorts is er, in het kader van hetgeen hiervoor beschreven is, geen aanleiding te veronderstellen dat de risicobeheersings- en controlesystemen ten aanzien van financiële verslaggevingsrisico’s in het jaar 2007 niet naar behoren zullen functioneren. Een en ander is met de Commissie Audit en de Raad van Commissarissen besproken.



54 54

Nuon financieel jaarverslag 2006

Verslag van de Raad van Commissarissen In dit verslag worden de activiteiten en de samenstelling van de Raad van Commissarissen en zijn commissies in 2006 beschreven. De activiteiten van de Raad van Commissarissen zijn in overeenstemming met het reglement van de Raad van Commissarissen uitgevoerd. Het reglement staat vermeld op de website van Nuon.

Tijdens de reguliere geplande vergaderingen heeft de Raad van Commissarissen diverse onderwerpen besproken, zoals (strategische) besluiten die de goedkeuring van de Raad van Commissarissen behoefden (onder meer overnames en desinvesteringen), het commerciële beleid, de kwaliteit van de dienstverlening, kostenbeheersing en cost-to-serve, klant- en dienstenstrategieën, de beoordeling van de effectiviteit en adequaatheid van de interne risicobeheersings- en controlesystemen, de bezoldiging van de Raad van Bestuur en alle andere relevante zaken die onder haar aandacht werden gebracht. De financiële resultaten werden uitvoerig besproken in de vergaderingen van de Raad van Commissarissen vóór publicatie van de kwartaal- en jaarcijfers. Voorafgaand aan deze vergaderingen adviseerde de Auditcommissie de Raad van Commissarissen over de financiële resultaten. De agenda van de Raad van Commissarissen werd echter medebepaald door de behandeling in de Tweede en Eerste Kamer van de splitsingswet en vooral door de

Activiteiten van de Raad van Commissarissen

strategische keuzemogelijkheden van de onderneming

De Raad van Commissarissen heeft in het verslagjaar

voor de toekomst. Deze onderwerpen stonden praktisch

tienmaal vergaderd. Achtmaal betrof het regulier ­­

iedere vergadering van de Raad van Commissarissen op

geplande vergaderingen en tweemaal werd een extra

de agenda. De Raad van Commissarissen ondernam in

vergadering met betrekking tot de strategie van de onder-

2006 met name de volgende activiteiten:

neming ingelast. Alle vergaderingen werden plenair met de voltallige Raad van Bestuur gehouden. De bespreking

In de reguliere vergadering van februari werden de

van de jaarcijfers 2005 werd bovendien bijgewoond door

resultaten over het vierde kwartaal van 2005 besproken.

de externe accountant. De Raad van Commissarissen

Daarnaast besloot de Raad van Commissarissen, op

heeft tweemaal zonder aanwezigheid van de Raad van

advies van de Auditcommissie en de Raad van Bestuur,

Bestuur vergaderd. Daarbij zijn verschillende thema’s aan

om aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders

de orde geweest. Zowel het functioneren van de Raad van

voor te stellen PricewaterhouseCoopers Accountants n.v.

Commissarissen en van de individuele commissarissen,

voor een volgende termijn van vier jaar te herbenoemen

als dat van de Raad van Bestuur en van de individuele

als externe accountant van de vennootschap.

bestuurders, als ook het gewenste profiel, de samenstel-

In dezelfde vergadering besloot de Raad van Commis-

ling en de competenties van de Raad van Commissarissen

sarissen niet te voorzien in de twee vacatures die in 2006

zijn aan de orde geweest. Voorts heeft de Raad van

in de Raad van Commissarissen zijn ontstaan en het aan-

Commissarissen besloten tot het ongewijzigd verlengen

tal leden van de Raad van Commissarissen van dertien

per 1 februari 2007 van het huidige arbeidscontract van

terug te brengen naar elf. Tot slot benoemde de Raad van

de voorzitter van de Raad van Bestuur voor een periode

Commissarissen de heer P. Bouw als opvolger van de heer

van drie jaar.

M. Minderhoud, tot voorzitter van de Auditcommissie.

Buiten de regulier geplande vergaderingen was er

In maart kwam de Raad van Commissarissen in een extra

regelmatig contact tussen de individuele leden van de

vergadering bijeen. Deze was geheel gewijd aan de evalu-

Raad van Commissarissen en van de Raad van Bestuur

atie van de strategische opties van de onderneming.

over actuele ontwikkelingen. Met name de voorzitter

In de reguliere vergadering van maart werden de resulta-

van de Raad van Commissarissen en de voorzitter van

ten over 2005 en het bijbehorende jaarverslag besproken

de Selectie-, Benoemings- en Remuneratiecommissie

en goedgekeurd. Tevens werd het voorstel voor de

hadden intensief overleg met de voorzitter van de Raad

winstbestemming goedgekeurd. Ook werden de

van Bestuur, terwijl de voorzitter van de Auditcommissie

managementletter en het verslag van de externe

regelmatig overleg had met het lid van de Raad van

accountant behandeld. Tot slot werd de voordracht tot

Bestuur verantwoordelijk voor de financiën.

herbenoeming van de heer D. Haank als lid van de Raad van Commissarissen goedgekeurd ter indiening bij de Algemene Vergadering van Aandeelhouders.



55

Tijdens de reguliere vergadering van april gaf de Raad

Overleg met de Centrale Ondernemingsraad

van Commissarissen goedkeuring aan de verkoop

Bij toerbeurt hebben één of meer leden van de Raad

van Nuon’s 36,1% belang in Vitens. De Raad van

van Commissarissen de vergaderingen van de Centrale

Commissarissen is van mening dat deze desinvestering

Ondernemingsraad – waaronder die waarin de algemene

past in de vigerende strategie van Nuon om zich vooral

gang van zaken in de onderneming werd besproken

te richten op energieactiviteiten in Nederland, België en

– bijgewoond. Dit contact wordt door de Raad van

Duitsland. Ook stemde de Raad van Commissarissen in

Commissarissen bijzonder op prijs gesteld en de Raad

met de omzetting van alle converteerbare achtergestelde

van Commissarissen spreekt zijn waardering uit voor de

leningsovereenkomsten in aandelen in 2006 en kwam de

pro-actieve en constructieve opstelling van de Centrale

voorbereiding voor de jaarlijkse Algemene Vergadering

Ondernemingsraad.

van Aandeelhouders in april aan de orde. Daarnaast vond voorafgaand aan iedere vergadering De resultaten over het eerste kwartaal 2006 werden

van de Raad van Commissarissen overleg plaats tus-

besproken in de reguliere meivergadering. Tijdens deze

sen de op (verstrekte) aanbeveling van de Centrale

vergadering besprak de Raad van Commissarissen tevens

Ondernemingsraad benoemde commissarissen,

het commerciële beleid van de onderneming. In juni werd

te weten de heren P. Bouw, P.F. van der Heijden en

van gedachten gewisseld over een schriftelijk bod van

H. Zwarts, en het Dagelijks Bestuur van de Centrale

een derde partij. De Raad achtte een positieve reactie

Ondernemingsraad over de geagendeerde onderwerpen

jegens de betrokken derde op het commerciële deel van

van die betreffende vergadering.

de onderneming niet opportuun. Aandeelhoudersvergaderingen

In de reguliere vergadering van augustus werden de half-

Vrijwel de voltallige Raad van Commissarissen woonde

jaarresultaten 2006 besproken. Tevens kwam de voor-

de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders

bereiding voor de Buitengewone Algemene Vergadering

op 24 april 2006 bij. Ook de externe accountant was

van Aandeelhouders in november aan de orde, waarin

daarbij aanwezig en beschikbaar voor vragen van de

onder meer het voorstel tot statutenwijziging van Nuon

aandeelhouders. De Algemene Vergadering van

ter goedkeuring aan de Algemene Vergadering van

Aandeelhouders heeft in deze vergadering de jaar-

Aandeelhouders werd voorgelegd.

rekening 2005 en het dividend over het boekjaar 2005 vastgesteld en besloten tot kwijting van de leden van de

In oktober was er wederom een extra vergadering van de

Raad van Bestuur en van de Raad van Commissarissen

Raad van Commissarissen. Hier werden de voortgang en

voor de uitoefening van hun taken. Daarnaast heeft de

de concrete resultaten van de besprekingen met betrek-

Algemene Vergadering van Aandeelhouders besloten de

king tot het onderzoeken van een mogelijke fusie met een

heer D. Haank te herbenoemen als lid van de Raad van

Nederlandse partner uitgebreid besproken. De resultaten

Commissarissen. Voorts heeft de Algemene Vergadering

van het derde kwartaal 2006 werden in de reguliere

van Aandeelhouders besloten PricewaterhouseCoopers

vergadering van november behandeld.

Accountants n.v. voor een periode van vier jaar te herbenoemen als externe accountant van Nuon voor de

In de reguliere decembervergadering heeft de Raad van

controle van de jaarrekening over de boekjaren 2006 tot

Commissarissen opnieuw de mogelijke fusie met een

en met 2009. In dezelfde vergadering heeft de Algemene

Nederlandse partner uitvoerig met de Raad van Bestuur

Vergadering van Aandeelhouders besloten tot aanpassing

besproken, hierbij kwam ook de concrete follow-up

en vaststelling van het bezoldigingsbeleid. Tenslotte is de

naar aandeelhouders aan de orde. Ook werd het budget

voorgenomen statutenwijziging van Nuon uitvoerig

2007 besproken. Daarnaast werden de gevolgen van de

besproken.

Wet Onafhankelijk netbeheer (‘splitsingswet’) voor de strategie en organisatie van Nuon besproken. In dezelfde

Ruim de helft van de leden van de Raad van

vergadering werd het uitbrengen van een bindend bod op

Commissarissen woonde op 6 november 2006 een Buiten-

een klein Nederlands energiebedrijf goedgekeurd.

­gewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders bij. De Algemene Vergadering van Aandeelhouders heeft in deze vergadering het voorstel tot statutenwijziging van Nuon goedgekeurd. Hierdoor zijn de statuten van Nuon in overeenstemming gebracht met de per 1 oktober 2004 van kracht geworden wetswijziging in verband met aanpassing van de structuurregeling en in lijn met voor Nuon relevante bepalingen van de Corporate Governance Code. Materieel handelde Nuon reeds in lijn met de Code. Naast hetgeen voortvloeit uit de wetswijziging inzake de



56

Nuon financieel jaarverslag 2006

aanpassing van de structuurregeling en de Code bevatte

Voorts woonden één of meer leden van de Raad van

de statutenwijziging ook nog enkele punten die de

Commissarissen gedurende het verslagjaar enkele bijeen-

zeggenschap van de aandeelhouders verder vergroot. In

komsten van het zogenoemde Grootaandeelhouders-

dit verband noemen wij het vetorecht bij de benoeming

overleg bij, waarin de Raad van Bestuur en vertegen-

van een lid van de Raad van Bestuur, het versterkte

woordigers van grootaandeelhouders periodiek

aanbevelingsrecht voor één derde van het aantal leden

informeel overleg plegen over onder meer de strategie

van de Raad van Commissarissen en de mogelijkheid

van de onderneming.

voor aandeelhouders om de statuten te wijzigen anders dan op voorstel van de Raad van Bestuur, ook wel bekend

Commissies van de Raad van Commissarissen

als het initiatiefrecht. Tenslotte wordt de invloed van

Onverminderd zijn eigen verantwoordelijkheid had de

aandeelhouders bij investeringsbeslissingen vergroot en

Raad van Commissarissen in 2006 twee vaste commis-

voorziet het voorstel tot statutenwijziging in een

sies: de Auditcommissie en de gecombineerde Selectie-,

kostenregeling (vrijwaring) voor de leden van de Raad

Benoemings- en Remuneratiecommissie. Deze commis-

van Commissarissen.

sies hebben tot taak de werkzaamheden en besluiten van de Raad van Commissarissen voor te bereiden. Alle leden

Voorts werd conform het verzoek van het college van

van de Raad van Commissarissen ontvangen de verslagen

Gedeputeerde Staten van de provincie Fryslân het agen-

van de vergaderingen van de commissies en deze worden

dapunt ‘Informatie aandeelhouders over strategische

tijdens een plenaire RvC-vergadering besproken.

keuzes van de onderneming’ uitgebreid behandeld. Ter

Voor meer informatie over de taken van deze Commissies

vergadering werden de verschillende zienswijzen van de

wordt verwezen naar het onderdeel ‘Corporate

betrokken partijen over dit onderwerp kenbaar gemaakt

Governance’. De reglementen van de commissies staan

en uitvoerig besproken.

vermeld op de website van Nuon.

In de rondvraag van de vergadering is gesproken over het beloningsbeleid, naar aanleiding van een brief van

Auditcommissie

het college van Gedeputeerde Staten van aandeelhou-

De samenstelling van de Auditcommissie is in 2006 ge-

der Noord-Holland en twee aangenomen moties in de

wijzigd. De heer P. Bouw volgde de heer M. Minderhoud

Provinciale Staten van aandeelhouder Gelderland. Het

op, die te kennen had gegeven niet beschikbaar te zijn

verzoek van de provincie Noord-Holland om het besluit

voor herbenoeming en aftrad als lid van de Raad van

van de Raad van Commissarissen tot het ongewijzigd

Commissarissen en mitsdien ook als voorzitter van

verlengen van het arbeidscontract van de voorzitter van

de Auditcommissie. Sinds 24 april 2006 bestaat de

de Raad van Bestuur te heroverwegen, is door de Raad

Auditcommissie uit de volgende drie leden van de Raad

van Commissarissen staande de vergadering afgewezen.

van Commissarissen: de heren P. Bouw (voorzitter),

De Raad van Commissarissen zag geen reden om tot een

D.J. Haank en L. Koopmans. Alle leden hebben relevante

heroverweging van zijn besluit ter zake te komen. Reden

kennis en ervaring ten aanzien van de financiële admini-

hiervoor is dat de contractverlenging volledig in lijn is

stratie en verslaggeving van beursgenoteerde of andere

met het vigerende bezoldigingsbeleid, zoals dat laatstelijk

grote ondernemingen.

tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 24 april 2006 is aangepast en vastgesteld.

In 2006 heeft de Auditcommissie zes maal vergaderd in

Op voorstel van de provincie Gelderland heeft

aanwezigheid van de voorzitter van de Raad van Bestuur,

de Raad van Commissarissen toegezegd dat de

het lid van de Raad van Bestuur verantwoordelijk voor

Remuneratiecommissie bereid is opnieuw met een dele-

financiën, de General Counsel, de directeur Corporate

gatie van aandeelhouders te spreken over de uitgangs-

Planning & Control en de directeur Internal Audit.

punten en criteria van het beloningsbeleid van de leden

De externe accountant woonde hiervan vijf vergaderin-

van de Raad van Bestuur van Nuon en daarbij tevens

gen bij. Eénmaal werd door de Auditcommissie buiten

te spreken over de vraag hoe om te gaan met het span-

aanwezigheid van de Raad van Bestuur met de externe

ningsveld tussen enerzijds het bedrijfseconomisch belang

accountant gesproken.

van de onderneming en anderzijds de maatschappelijke

Tijdens de vergaderingen besprak, beoordeelde en hierop

discussie rond het beloningsbeleid. Dit ter voorbereiding

volgend adviseerde de Auditcommissie de Raad van

op de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op

Commissarissen onder andere over de resultaten over het

25 april 2007. Inmiddels hebben meerdere besprekingen

vierde kwartaal 2005 en over heel 2005, het jaarverslag

tussen de Remuneratiecommissie en een delegatie van

2005 en de kwartaalresultaten 2006, alsmede de bijbeho-

aandeelhouders plaatsgevonden.

rende accountantsrapportages.



57

Verslag van de Raad van Commissarissen

Begin 2006 maakte de Auditcommissie in overeenstem-

gesproken over een nieuw te benoemen lid van de Raad

ming met best practice bepaling 5.2.3 van de Corporate

van Bestuur als opvolger van de heer J.M. Henderson en

Governance Code een grondige beoordeling van het func-

over de verlenging van het arbeidscontract per 1 februari

tioneren van de externe accountant en bracht hierover

2007 van de voorzitter van de Raad van Bestuur voor een

advies uit aan de Raad van Commissarissen.

periode van drie jaar, derhalve tot aan 1 februari 2010.

Verdere onderwerpen die door de Commissie werden behandeld waren onder andere het jaarplan 2006 en de

Strategiecommissie

monitoringsrapportages van de afdeling Internal Audit,

Begin 2006 heeft de Raad van Commissarissen uit zijn

diverse fiscale zaken, de beoordeling van de effectiviteit

midden een ad-hoc Strategiecommissie ingesteld. De

en adequaatheid van de interne risicobeheersings- en

Strategiecommissie treedt op als klankbord en als

controlesystemen, risicomanagement- en controle, de

adviescommissie voor de Raad van Bestuur bij het

naleving van de aanbevelingen van de externe accoun-

verkennen van de strategische opties van de onderne-

tant, fraude- en incidentenonderzoeken, het financie-

ming. De Strategiecommissie bestaat uit de heren

ringsplan 2007, het budget 2007, de corporate scorecard

P. Bouw, J. Schraven en G. Ybema. De Strategiecommissie

2007, de stand van zaken van het Business Control

rapporteert regelmatig aan de voltallige Raad van

Framework en Treasury Investment Management.

Commissarissen over haar bevindingen en haar

Daarnaast beoordeelde de commissie de toereikendheid

besprekingen met de Raad van Bestuur.

van de feitelijke invulling van de scope en werkzaamheden zoals beschreven in haar eigen reglement.

Wijzigingen Raad van Bestuur

De samenstelling van de Raad van Bestuur heeft in het Selectie-, Benoemings- en Remuneratiecommissie

verslagjaar één wijziging ondergaan. Per 1 april 2006

De Selectie-, Benoemings- en Remuneratiecommissie

is de heer J.M. Henderson teruggetreden als lid van de

bestond in 2006 uit drie leden van de Raad van

Raad van Bestuur (cfo). Als opvolger heeft de Raad van

Commissarissen: de heer H. Zwarts (voorzitter), mevrouw

Commissarissen per 1 mei 2006 de heer D.G. Vierstra

J.B. Irik en de heer W. Meijer. In 2006 heeft de Commissie

benoemd tot lid van de Raad van Bestuur in de functie

vier maal vergaderd.

van cfo. De heer D.G. Vierstra was voorafgaande aan

Op het gebied van remuneratie heeft de Commissie twee-

zijn indiensttreding bij Nuon werkzaam bij Koninklijke

maal vergaderd in aanwezigheid (deels) van de voorzitter

Wessanen n.v., waar hij de functie vervulde van cfo en

van de Raad van Bestuur. Tijdens deze vergaderingen

lid van de Concerndirectie. Naar het oordeel van de Raad

werden de korte- en langetermijnbonus over 2005 van de

van Commissarissen kan hij met zijn marktgerichte ach-

leden van de Raad van Bestuur geëvalueerd en de varia-

tergrond en financiële ervaring een belangrijke bijdrage

bele bezoldigingsdoelstellingen op de korte termijn voor

leveren aan een aantal strategische keuzes waar Nuon

2006 voor de leden van de Raad van Bestuur besproken.

voor staat. De Raad van Commissarissen dankt de heer

Daarnaast werd aandacht besteed aan het bezoldigings-

J.M. Henderson voor zijn bijdrage aan de professionali-

beleid en de variabele bezoldigingsdoelstellingen op de

sering van de financiële activiteiten en van de corporate

lange termijn voor de periode 2006 – 2008 voor de leden

governance van de onderneming gedurende anderhalf

van de Raad van Bestuur. Voorts verschafte de voorzitter

jaar.

van de Raad van Bestuur aan de Commissie inzicht in het functioneren en de kwaliteit van het topmanagement bin-

Wijzigingen Raad van Commissarissen

nen de onderneming.

Ten gevolge van het aflopen van de vierjarige zittingspe-

Begin 2006 werden de uitkomsten van het overleg tussen

riode van de heren D.J. Haank, M. Minderhoud en R.A.M.

de Selectie-, Benoemings- en Remuneratiecommissie

van der Sande volgens het rooster van aftreden, kende de

en een delegatie van aandeelhouders over de beoorde-

Raad van Commissarissen in 2006 een drietal vacatures.

ling en de toepassing van het bezoldigingsbeleid voor

De heer D.J. Haank heeft aangegeven beschikbaar te zijn

de leden van de Raad van Bestuur van Nuon besproken.

voor herbenoeming voor een volgende periode van vier

Deze uitkomsten zijn, na bespreking in de Raad van

jaar. Zowel de heren M. Minderhoud als R.A.M. van der

Commissarissen, conform toezegging, aan alle aandeel-

Sande hebben te kennen gegeven niet beschikbaar te

houders teruggekoppeld. Afgesproken is dat een delegatie

zijn voor herbenoeming. De Raad van Commissarissen

van aandeelhouders in het vervolg betrokken zal worden

heeft in zijn reguliere vergadering van februari 2006

bij het proces waarin uitdagende ambitieniveaus voor de

besloten om na het aftreden van de heren M. Minderhoud

variabele beloning van de leden van de Raad van Bestuur

en R.A.M. van der Sande het aantal leden van de Raad

worden vastgesteld. In het verslagjaar heeft hierover twee-

van Commissarissen van dertien terug te brengen

maal overleg plaatsgevonden. Voorts heeft de commissie

naar elf. Derhalve werden de functies van de heren

het Remuneratierapport opgemaakt en de systematiek van

M. Minderhoud en R.A.M. van der Sande niet opnieuw

Management Development binnen Nuon beoordeeld.

ingevuld en resteerde slechts één vacature in de Raad

Op het gebied van selectie en benoeming is met name

van Commissarissen.



58

Nuon financieel jaarverslag 2006

De Centrale Ondernemingsraad en de Commissie van

Deskundigheid en samenstelling

Aandeelhouders zijn over de ontstane vacature op de

De Raad van Commissarissen heeft een profielschets voor

hoogte gesteld. Noch de Centrale Ondernemingsraad

zijn omvang en samenstelling vastgesteld, rekening hou-

noch de Commissie van Aandeelhouders hebben gebruik-

dend met de aard van de onderneming, haar activiteiten

gemaakt van hun aanbevelingsrecht. De heer D.J. Haank

en de gewenste deskundigheid en achtergrond van de

werd door de Raad van Commissarissen voorgedragen

commissarissen (conform best practice bepaling iii.3.1).

voor herbenoeming. De Algemene Vergadering van

Voorts heeft de Raad van Commissarissen een rooster

Aandeelhouders van 24 april 2006 heeft besloten de

van aftreden vastgesteld om zo mogelijk te voorkomen

heer D.J. Haank voor een nieuwe periode van vier jaar te

dat veel leden van de Raad van Commissarissen tegelijk

benoemen.

aftreden (conform best practice bepaling iii.3.6). Zowel de profielschets als het rooster van aftreden zijn te vin-

De heer M. Minderhoud was vanaf de fusie in 1999 lid

den op de Nuon website: www.nuon.com.

van de Raad van Commissarissen en werd in datzelfde jaar benoemd tot voorzitter van de Auditcommissie.

Hoofdlijnen Remuneratierapport

De Raad van Commissarissen is de heer M. Minderhoud

In overeenstemming met de Corporate Governance Code

veel dank verschuldigd voor zijn specifieke deskun-

bevat het verslag van de Raad van Commissarissen de

digheid en grote ervaring waarmee hij een uiterst

hoofdlijnen van het Remuneratierapport van de Raad

waardevolle bijdrage heeft geleverd aan zowel werk-

van Commissarissen betreffende het bezoldigingsbe-

zaamheden van de Raad van Commissarissen als van de

leid van de vennootschap. Het beloningsbeleid van de

Auditcommissie. De heer R.A.M. van der Sande maakte

Raad van Bestuur, dat in de Algemene Vergadering van

sinds 2001 deel van de Raad van Commissarissen.

Aandeelhouders van 24 april 2006 door de Raad van

De Raad van Commissarissen dankt ook de heer R.A.M.

Commissarissen aan de orde werd gesteld, en door de

van der Sande voor zijn bijdrage aan en betrokkenheid

Algemene Vergadering van Aandeelhouders is vastge-

bij Nuon gedurende zijn periode van lidmaatschap van de

steld, is gericht op het aantrekken, motiveren en behou-

Raad van Commissarissen.

den van bestuurders. De remuneratie van de leden van de Raad van Bestuur bestaat uit de volgende componenten:

Krachtens het rooster van aftreden zullen de heren

het vaste bruto jaarsalaris, het variabele salaris voor de

W. Meijer, A.M.C.A. Hooijmaijers en H. Zwarts na

korte termijn, een langetermijnincentive, een pensioen-

afloop van de jaarlijkse Algemene Vergadering van

regeling en overige beloningselementen. Het belonings-

Aandeelhouders in 2007 aftreden als leden van de Raad

beleid voldoet aan de best practice bepalingen ii.2.8

van Commissarissen. De heren W. Meijer, A.M.C.A.

t/m ii.2.13 van de Corporate Governance Code, zoals

Hooijmaijers en H. Zwarts hebben aangegeven beschik-

vastgelegd in het Remuneratierapport en het onderdeel

baar te zijn voor herbenoeming.

‘Corporate Governance’ in dit jaarverslag.

Alle leden van de Raad van Commissarissen voldoen aan best practice bepaling iii.3.4 van de Corporate

De hoofdlijnen van het bezoldigingsbeleid zijn als volgt:

– Voor het vaste bruto jaarsalaris wordt uitgegaan van

Governance Code (maximaal aantal commissariaten bij

de mediaan van de relevante beloningsmarkt. Als rele-

Nederlandse beursgenoteerde vennootschappen).

vante beloningsmarkt is gedefinieerd de Nederlandse

Voor meer informatie over elk lid van de Raad van

arbeidsmarkt voor Raden van Bestuur van onderne-

Commissarissen in overeenstemming met best practice

mingen van vergelijkbare omzet, personeelsgrootte en

bepaling iii.i.3 van de Corporate Governance Code wordt verwezen naar de paragraaf ‘Gegevens Raad van

complexiteit;

Commissarissen’.

– Het variabele deel van het salaris voor de korte termijn is gericht op de realisatie van vooraf vastgestelde ambitieuze doelstellingen binnen het lopende jaar;

Onafhankelijkheid



– De lange termijn incentive betreft een lange termijn

Alle leden van de Raad van Commissarissen voldoen aan

cashregeling die gericht is op realisatie van vooraf

de bepalingen van onafhankelijkheid in de zin van best

vastgestelde ambitieuze strategische doelstellingen op

practice bepaling iii.2.1 van de Corporate Governance

middellange termijn (drie jaar); de regeling is tevens

Code: de Raad van Commissarissen is zodanig samengesteld dat de leden ten opzichte van elkaar, het bestuur

bedoeld als retentie-instrument;

– De realisatie van de doelstellingen wordt,

en welk deelbelang dan ook onafhankelijk en kritisch

op voorstel van de Selectie-, Benoemings- en

kunnen opereren.

Remuneratiecommissie, vastgesteld door de Raad van Commissarissen. Hierbij wordt onder meer gebruikt gemaakt van de jaarrekening, alsmede van metingen verricht door externe instanties (waaronder de DTe);

– Per doelstelling worden de bereikte resultaten aan het



59

Verslag van de Raad van Commissarissen

einde van de meetperiode in aanmerking genomen,





Jaarverslag en winstbestemming

alsmede – voor zover relevant – de gemiddelden geme-

In overeenstemming met artikel 29 van de statuten van

ten over het jaar en de trendlijn;

Nuon biedt de Raad van Commissarissen het jaarverslag 2006 ter vaststelling aan de Algemene Vergadering van

– Als van een doelstellingscomponent minder dan 95% van het beoogde niveau wordt gerealiseerd, is in het

Aandeelhouders aan. Het jaarverslag over 2006, met

geheel geen sprake van uitbetaling van een variabele

daarin opgenomen de jaarrekening, is door de Raad van

beloning. De Raad van Commissarissen heeft in

Bestuur opgemaakt. De jaarrekening gaat vergezeld van

bijzondere situaties de discretionaire bevoegdheid

de verklaring van de accountant van de vennootschap. De

hiervan af te wijken;

accountantsverklaring bij de geconsolideerde en enkelvoudige jaarrekening is opgenomen onder de Overige

– De korte en de lange termijn variabele beloning kan maximaal 35% van het vaste bruto jaarsalaris

gegevens.

bedragen voor de voorzitter van de Raad van Bestuur

De jaarrekening 2006 is door de Auditcommissie, in aan-

en 30% voor de leden van de Raad van Bestuur. Ook

wezigheid van de voorzitter van de Raad van Bestuur en

hier geldt dat de Raad van Commissarissen de dis-

het lid van de Raad van Bestuur verantwoordelijk voor de

cretionaire bevoegdheid heeft in bijzondere situaties

financiën, met de externe accountant besproken. De jaar-

hiervan af te wijken (voor de heer Ø. Løseth worden de

rekening is tevens onderwerp geweest in het overleg van

bestaande afspraken van respectievelijk 50% voor het

de Raad van Commissarissen met de Raad van Bestuur,

variabel inkomen voor de korte termijn en 40% voor

in aanwezigheid van de externe accountant.

de lange termijn incentive als maximumpercentage

Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders

gerespecteerd);

– De leden van de Raad van Bestuur nemen deel in de

wordt voorgesteld:

– de jaarrekening 2006, waarin opgenomen het voorstel



– het voorstel tot dividend over het boekjaar 2006 vast



– de leden van de Raad van Bestuur kwijting te verlenen

voor de werknemers van de onderneming geldende pensioenregeling, zoals die thans is ondergebracht bij

tot winstbestemming, vast te stellen;

het ABP. Sinds 1 januari 2004 betreft dit een volledige middelloonregeling, met als richtleeftijd 65 jaar;

te stellen;

vervroegde pensioeningang behoort tot de moge-

voor de uitoefening van hun taak gedurende het boek-

lijkheden. Conform het huidige gebruik in de sector vindt pensioenopbouw plaats over het vaste bruto jaar-

jaar 2006;

– de leden van de Raad van Commissarissen kwijting

salaris, terwijl de leden van de Raad van Bestuur een

te verlenen voor de uitoefening van hun toezichthou-

eigen bijdrage verschuldigd zijn voor deelname aan de

dende taak gedurende het boekjaar 2006.

pensioenregeling;

– Buiten de hiervoor beschreven beloningselementen

De Raad van Commissarissen wil tenslotte de Raad

hebben de leden van de Raad van Bestuur recht op een

van Bestuur, alle medewerkers en de Centrale

tegemoetkoming in de kosten voor een ziektekosten-

Ondernemingsraad graag dankzeggen voor hun inzet

verzekering, een representatievergoeding, evenals een

voor en betrokkenheid bij Nuon in 2006.

dienstauto. Passend binnen dit beleid heeft de Raad van

Amsterdam, 9 maart 2007

Commissarissen, aan de hand van een voorstel van de Selectie-, Benoemings- en Remuneratiecommissie, de bezoldiging van de individuele leden van de Raad van Bestuur in 2006 vastgesteld. Namens de Raad van Commissarissen

Het bezoldigingsbeleid voor de leden van de Raad van Commissarissen is gericht op het aantrekken van gekwalificeerde en deskundige commissarissen. De beloning van alle leden van de Raad van Commissarissen bestaat uit een vaste jaarlijkse vergoeding. In het hoofdstuk Remuneratierapport van dit jaarverslag wordt het volledige beloningsbeleid weergegeven. Tevens wordt een beschrijving gegeven van de uitvoering van het beloningsbeleid in 2006, mede in vergelijking met 2005. Daarnaast wordt een overzicht van de beloningen van de leden van de Raad van Commissarissen gegeven en een vooruitblik naar 2007 en verder.

W. Meijer, voorzitter



60

Nuon financieel jaarverslag 2006

Gegevens van de Raad van Commissarissen per 31 december 2006 De heer W. Meijer (voorzitter)

Mevrouw J.B. Irik (vice-voorzitter)

De heer P. Bouw

De heer D.J. Haank

Personalia

Personalia

Personalia

Personalia

Nationaliteit Nederlandse

Nationaliteit Nederlandse

Nationaliteit Nederlandse

Nationaliteit Nederlandse

Geboortejaar 1939

Geboortejaar 1956

Geboortejaar 1941

Geboortejaar 1953

Eerste benoeming in 1999

Eerste benoeming in 2001

Eerste benoeming in 2001

Eerste benoeming in 2001

Lopende termijn tot medio 2007

Lopende termijn tot medio 2008

Lopende termijn tot medio 2009

Lopende termijn tot medio 2010

Beroep/hoofdfunctie

Beroep/hoofdfunctie

Beroep/hoofdfunctie

Beroep/hoofdfunctie

voormalig voorzitter Raad van

regiodirecteur Parkstad bij

voormalig president-directeur

voorzitter Raad van Bestuur

Beheer Rabobank Nederland

IJlanden (m.i.v. 1 januari 2007

klm n.v.

Springer Science en Business

actief als adviseur onder de Nevenfuncties

naam Irik Advies)

Media Nevenfuncties Voorzitter RvC csm n.v.

Nevenfuncties

Spoorwegen, Novamedia

Nevenfuncties

Voorzitter Raad van Toezicht

Lid RvC msd Nederland b.v.

Holding b.v.

Lid RvC Crediam Holding n.v.

Vrije Universiteit-Windesheim

Voorzitter RvC n.v. Nederlandse

Lid RvC tbi Holdings b.v.

en vu Medisch Centrum, Bankraad

De heer Meijer is oud-staats-

Lid bestuur van administratie-

secretaris van Cultuur, Recreatie

kantoren van een aantal

en Maatschappelijk Werk in het

Nederlandse bedrijven

kabinet-Den Uyl (1973 – 1977) en voormalig Commissaris van de Koningin van de provincie Drenthe (1989 – 1992)



61

Gegevens van de Raad van Commissarissen

De heer P.F. van der Heijden

De heer A.M.C.A. Hooijmaijers

De heer B.J.J.M. Huesmann

De heer L. Koopmans

Personalia

Personalia

Personalia

Personalia

Nationaliteit Nederlandse

Nationaliteit Nederlandse

Nationaliteit Nederlandse

Nationaliteit Nederlandse

Geboortejaar 1949

Geboortejaar 1961

Geboortejaar 1942

Geboortejaar 1943

Eerste benoeming in 1999

Eerste benoeming in 2004

Eerste benoeming in 2003

Eerste benoeming in 1999

Lopende termijn tot medio 2008

Lopende termijn tot medio 2007

Lopende termijn tot medio 2008

Lopende termijn tot medio 2009

Beroep/hoofdfunctie

Beroep/hoofdfunctie

Beroep/hoofdfunctie

Beroep/hoofdfunctie

rector magnificus en hoogleraar

lid Gedeputeerde Staten

voormalig voorzitter Raad van

hoogleraar/commissaris,

Arbeidsrecht Universiteit van

provincie Noord-Holland

Bestuur Nuts OHRA Beheer b.v.

voormalig president-directeur

ari 2007 rector magnificus en

Nevenfuncties

Nevenfuncties

voorzitter College van Bestuur

Voorzitter Adviesraad cph

Lid RvC Vektis b.v., Gelredome

Nevenfuncties

Universiteit Leiden)

Medical b.v., Stichting Hart

n.v., Nwq Innovaties b.v.

Voorzitter RvC Rabobank

Amsterdam (vanaf 1 febru-

tbi Holdings b.v.

voor het Vondelpark, Stichting

Nederland, Cordares Holding

Nevenfuncties

Vrienden Mytyl- en Tytylschool

n.v., Siers Groep Oldenzaal b.v.,

Lid RvC ing Groep n.v.,

Amsterdam

Arriva Personenvervoer Neder-

Buhrmann Nederland b.v.

Lid Adviesraad Bank ten Cate

land b.v.

Plv. kroonlid Sociaal

Lid RvC n.v. nom, Huntsman Hol-

Economische Raad

De heer Hooijmaijers is voorma-

Plv. raadsheer Gerechtshof

lig Dagelijks Bestuurder van het

land b.v., Eureko b.v./Achmea Holding n.v., tno, Kiwa n.v.

Amsterdam

Regionaal Orgaan Amsterdam

Voorzitter Stichting tbi, Fries

(1994 – 1998 en 2001 – 2002) en

Museum

voormalig wethouder Economi-

Lid Stichting Administratie­

sche Zaken etc. van de gemeente

kantoor Unilever n.v., Raad van

Amsterdam (2001 – 2002)

Toezicht Universitair Medisch Centrum Groningen (umcg)



62

Nuon financieel jaarverslag 2006

De heer J.H. Schraven

De heer G. Ybema

De heer H. Zwarts

Personalia

Personalia

Personalia

Nationaliteit Nederlandse

Nationaliteit Nederlandse

Nationaliteit Nederlandse

Geboortejaar 1942

Geboortejaar 1945

Geboortejaar 1940

Eerste benoeming in 2000

Eerste benoeming in 2005

Eerste benoeming in 1999

Lopende termijn tot medio 2008

Lopende termijn tot medio 2009

Lopende termijn tot medio 2007

Beroep/hoofdfunctie

Beroep/hoofdfunctie

Beroep/hoofdfunctie

deputy chairman van Corus

directeur Ybema Economy

voormalig voorzitter Raad van

Group Plc., voorzitter Raad

Solutions

Bestuur Randstad Holding n.v.

Nevenfuncties

Nevenfuncties

Lid RvC Arcadis n.v., Cordis

Voorzitter RvC dhv Holding b.v.,

Nevenfuncties

Europa n.v.

Raet Holding b.v.

Lid RvC Fortis Obam n.v.,

Voorzitter Raad van Toezicht

Lid RvC Sdu n.v.,

Oranje-Nassau Groep b.v.

Zorggroep Noorderbreedte,

n.v. Nederlandse Spoorwegen

Voorzitter Nederlands Norma-

Adviescollege voor de Markt,

Voorzitter Dutch Trade Board

lisatie Instituut (nen), Raad

Waarborgcommissie scvm, Fair

Bestuurslid Administratiekan-

van Toezicht Erasmus Medisch

Wear Foundation, Consultief

toren aandelen van een aantal

Centrum, Administratiekantoor

Orgaan Friese Taal

Nederlandse bedrijven

Unilever n.v.

Lid Raad van Toezicht roc Friese

Lid bestuur Instituut Clingen-

Poort

dael, bestuur Carnegie Stichting

Associé bij Boer & Croon

De heer Schraven is oud-voor-

De heer Ybema is oud-staatsse-

zitter van werkgeversvereniging

cretaris van Economische Zaken

vno-ncw (1999 – 2005) en voor-

in het tweede kabinet-Kok

malig president-directeur Shell

(1998 – 2002)

van Commissarissen Corus Nederland b.v.

Nederland b.v.



63

Remuneratierapport 2006 Het remuneratierapport bestaat uit vier delen:

Het remuneratierapport omvat onder andere het beloningsbeleid van Nuon, een beschrijving van de uitvoering van het beleid en een vooruitblik naar 2007 en verder.

1 In het eerste deel wordt het beloningsbeleid van Nuon samengevat; 2 In het tweede deel wordt een beschrijving gegeven van de uitvoering van het beloningsbeleid in 2006, mede in vergelijking met 2005; 3 Het derde deel betreft een overzicht van de beloning van de leden van de Raad van Commissarissen; 4 Het remuneratierapport wordt afgesloten met een vooruitblik naar 2007 en verder. Het beloningsbeleid en het remuneratierapport van Nuon zijn in overeenstemming met de Nederlandse Corporate Governance Code. Waar dat niet het geval is, worden de afwijkingen toegelicht en gemotiveerd.

1 Beloningsbeleid

Het beloningsbeleid van Nuon heeft als doel zodanige omstandigheden te creëren dat de vennootschap in staat wordt gesteld talentvolle bestuurders aan te trekken, te De Selectie-, Benoemings- en Remuneratiecommissie

motiveren en te behouden teneinde de bedrijfsdoelstel-

bestaat uit de heer H. Zwarts (voorzitter), mevrouw

lingen voor de lange termijn te kunnen realiseren. Het

J.B. Irik en de heer W. Meijer. De Commissie heeft in

specifieke beloningsbeleid is gericht op de mediaan van

2006 in het kader van de beloning onder meer de vol-

de relevante beloningsmarkt en bevat de daarbij beho-

gende onderwerpen besproken: de vaststelling van de

rende vaste en resultaatafhankelijke componenten. Als

variabele beloning over 2005, de korte termijn variabele

relevante beloningsmarkt is gedefinieerd de algemene

beloningsdoelstellingen voor 2006, de lange termijn

Nederlandse arbeidsmarkt voor bestuurders van onder-

variabele beloningsdoelstellingen voor 2006–2008,

nemingen van vergelijkbare omzet, personeelsgrootte

alsmede de discussie over de voortgang van de diverse

en complexiteit. In de Aandeelhoudersvergadering van

doelstellingen en de ontwikkeling van de remunera-

25 april 2005 is de samenstelling van de groep van onder-

tie; daarnaast besprak de Selectie-, Benoemings- en

nemingen binnen deze beloningsmarkt besproken.

Remuneratiecommissie het management development

Tevens is, conform het besluit van de Algemene

beleid van de onderneming, het gehanteerde perfor-

Vergadering van Aandeelhouders van 24 april 2006,

mance management systeem en de retentie van de top

besloten de beleidsmatig vastgestelde niveaus van het

van de organisatie.

korte termijn variabel inkomen en van de lange termijn incentive als maximumniveau te gaan hanteren. Bij een

De Selectie-, Benoemings- en Remuneratiecommissie

prestatie van minder dan 95% van het beoogde niveau

toetst periodiek het beloningsbeleid en doet, indien

zal in het geheel geen sprake zijn van uitbetaling van

nodig, aan de Raad van Commissarissen een voorstel

variabele beloning. De Raad van Commissarissen kan in

betreffende materiële wijziging van dit beleid en legt dit

bijzondere situaties discretionair van de nieuwe beleids-

ter vaststelling voor aan de Algemene Vergadering van

lijn afwijken. De vertegenwoordigers van aandeelhouders

Aandeelhouders.

worden hierover in dat geval tevoren geïnformeerd.

Voor de vaststelling van de ontwikkeling van de beloning

Hoewel formeel niet van toepassing, wordt opgemerkt

van de voorzitter en leden van de Raad van Bestuur

dat het beloningsbeleid van de onderneming tevens vol-

wordt mede gebruik gemaakt van marktgegevens; daar-

doet aan de eisen die gesteld worden ten aanzien van het

toe wordt onder andere extern advies ingewonnen.

beloningsbeleid bij staatsdeelnemingen. Uitgangspunten daarvan zijn:

Naar aanleiding van afspraken gemaakt in de Algemene vergadering van Aandeelhouders van 25 april 2005, heeft in 2005 en begin 2006 intensief overleg plaatsgevonden met vertegenwoordigers van aandeelhouders. Dit overleg heeft geleid tot aanpassing en vaststelling van het remuneratiebeleid in de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 24 april 2006.

1 De omvang van de afzonderlijke beloningselementen en de criteria voor toekenning moeten inzichtelijk zijn voor de aandeelhouders; 2 Het beloningsbeleid moet evenwichtig zijn en helder beargumenteerd worden; 3 Het beloningsniveau zal maximaal de mediaan van de vergelijkingsgroep bedragen;



64 64

Nuon financieel jaarverslag 2006

4 Er moet voor wat betreft het pensioen sprake zijn van

periode in aanmerking genomen, alsmede – voorzover

een middelloonregeling, waarbij de pensioenopbouw

relevant – de gemiddelden gemeten over het jaar en de

plaatsvindt over het vaste inkomen.

trendlijn. Ook voor het overige topmanagement van de onderneming wordt op deze wijze gehandeld.

De beloning van de Raad van Bestuur bestaat uit: a Het bruto vaste jaarsalaris;

Ad c. Lange termijn incentive

b Het korte termijn variabele salaris (gericht op realisa-

De lange termijn incentive uit het beloningspakket

tie van doelen binnen het lopende jaar); c Een lange termijn incentive (gericht op realisatie van

betreft een lange termijn cash regeling die gericht is op realisatie van doelstellingen op middellange termijn (drie

doelen op een termijn van drie jaar en tevens bedoeld

jaar); de regeling is tevens bedoeld als instrument ter

als retentie instrument);

behoud van betrokkenen (‘retentie’). Het maximum van

d Een pensioenvoorziening (middelloon);

de lange termijn variabele beloning per lti-periode van

e Overige elementen uit het beloningspakket.

3 jaar bedraagt 30% (voor de voorzitter van de Raad van Bestuur 35%) van het vaste bruto jaarsalaris.

Ad a. Bruto vast jaarsalaris

Om voor toekenning van dit onderdeel van de beloning

Voor de doelstelling betreffende het bruto vaste jaarsa-

in aanmerking te komen zal aan diverse criteria voldaan

laris van de voorzitter en leden van de Raad van Bestuur

moeten zijn. Zo zal betrokkene op het moment van

wordt uitgegaan van de mediaan van de relevante belo-

uitbetaling nog in actieve dienst van de onderneming

ningsmarkt. Als relevante beloningsmarkt is gedefinieerd

moeten zijn en zullen de geformuleerde doelstellingen

de Nederlandse arbeidsmarkt voor Raden van Bestuur

behaald moeten zijn. De doelstellingen voor de lange

van ondernemingen met vergelijkbare omzet, personeels-

termijn incentive 2004-2006 zijn door de Raad van

grootte en complexiteit.

Commissarissen geformuleerd op financieel gebied,

In dit verband is tevens vergeleken met de actuele belo-

klanttevredenheid en betrokkenheid van medewerkers

ningsniveaus zoals gehanteerd binnen de Nederlandse

(voor ieder gebied voor een derde van het totaal); doel-

energiesector en is er een vergelijking gemaakt met de

stellingen voor de lange termijn incentive 2005–2007 en

gangbare beloningspraktijken bij ‘staatsdeelnemingen’

2006–2008 richten zich, conform de met de aandeelhou-

(waaronder Nederlandse Spoorwegen, Luchthaven

ders gemaakte afspraken, met name op ‘waarde creatie

Schiphol, Connexxion e.a.). Ook deze vergelijkingen

van de onderneming’ (60% van het totaal) en op ‘markt-

bevestigen dat door Nuon een terughoudend en redelijk

aandeel’ (40% van het totaal).

beloningsbeleid wordt gevoerd ten aanzien van vast (en variabel) inkomen.

Ad d. Pensioenvoorziening

Beleid is dat de leden van de Raad van Bestuur deelAd b. Korte termijn variabel salaris

nemen in de voor de werknemers van de onderneming

Het korte termijn variabele deel van het salaris is gericht

geldende pensioenregeling, zoals die thans is onderge-

op de realisatie van uitdagende doelstellingen binnen

bracht bij de Stichting Pensioenfonds abp. Sinds 1 januari

het lopende jaar. Het maximum van dit variabele salaris

2004 betreft dit een volledige middelloon regeling, met

bedraagt 30% (voor de voorzitter van de Raad van

pensioenrichtleeftijd 65 jaar; vervroegde pensioenin-

Bestuur 35%) van het vaste bruto jaarsalaris. Jaarlijks

gang behoort tot de mogelijkheden. Conform het huidige

worden voor de voorzitter en leden van de Raad van

gebruik in de sector vindt pensioenopbouw plaats over

Bestuur de in dit kader te behalen doelstellingen door de

het bruto vaste jaarsalaris, terwijl de leden van de Raad

Raad van Commissarissen geformuleerd. De te realiseren

van Bestuur een eigen bijdrage verschuldigd zijn voor

doelstellingen voor 2006 betroffen: financiële doelstel-

deelname aan de pensioenregeling.

lingen (50% van het totaal), klantdoelstellingen (30% van het totaal) en betrokkenheid personeel (10% van het

Ad e. Overige beloningselementen

totaal), aangevuld met specifieke aspecten die in dat jaar

Buiten de hiervoor beschreven beloningselementen

bijzondere aandacht verdienen (10% van het totaal).

hebben leden van de Raad van Bestuur aanspraak op een tegemoetkoming in de kosten voor een ziektekosten-

Gedurende het jaar wordt de voortgang zorgvuldig gemo-

verzekering, een representatievergoeding, evenals een

nitord; na afloop van het jaar wordt de mate van realisa-

dienstauto.

tie van de geformuleerde doelstellingen op voorstel van de Selectie-, Benoemings- en Remuneratiecommissie

Arbeidsovereenkomsten

door de Raad van Commissarissen vastgesteld. Hierbij

Beleid is dat arbeidsovereenkomsten met leden van de

wordt ondermeer gebruikgemaakt van de jaarrekening,

Raad van Bestuur worden aangegaan voor bepaalde tijd

alsmede van metingen verricht door externe, onafhan-

(in de regel vier jaar), waarna eventuele verlenging kan

kelijke instanties (waaronder de DTe). Per doelstelling

plaatsvinden.

worden de bereikte resultaten aan het einde van de meet-



65

Remuneratierapport 2006

In geval van beëindiging van de arbeidsovereenkomst

de Raad van Bestuur, in de positie van Chief Financial

door de vennootschap is het beleid dat een lid van de

Officer. De remuneratie van de heer D.G. Vierstra is

Raad van Bestuur in een dergelijke situatie recht heeft

conform­ het in dit rapport verwoorde beleid vastgesteld.

op één maal het vaste bruto jaarsalaris. Onder bepaalde omstandigheden wordt deze eenmalige uitkering ook

Rapportering op basis van IFRS

uitgekeerd indien een lid van de Raad van Bestuur opzegt

Dit Remuneratierapport is opgesteld op basis van hante-

in geval van een zeggenschapswijziging of een onoverko-

ring van de ifrs-standaards, zoals die ook voor de finan-

melijk verschil van inzicht ten aanzien van het beleid van

ciële rapportage worden gehanteerd. Dit houdt mede

de vennootschap.

in dat, voor wat betreft variabele beloningselementen, gerapporteerd wordt over het jaar waarin die elementen

Het hiervoor beschreven beloningsbeleid, dat voor

‘verdiend’ zijn, los van het moment van uitbetaling.

2006 werd toegepast is laatstelijk vastgesteld door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 24 april 2006.

Ontwikkeling vast jaarsalaris

De ontwikkeling van het bruto vaste jaarsalaris voor de bestuurders is per 1 januari 2006 vastgesteld op 3%. Dit



2 Uitvoering van het beloningsbeleid

percentage is in lijn met de stijging voor het personeel

Per 1 januari 2006 is de heer Ø. Løseth benoemd tot

van de onderneming op basis van de geldende cao

lid van de Raad van Bestuur, in het bijzonder belast

2005–2006.

met Sourcing & Trading, België en Duitsland. De reeds

De vaste salarissen zijn per 1 januari 2006 met dit percen-

bestaande arbeidsovereenkomst voor onbepaalde tijd met

tage aangepast. Voor de heer P.H.F. Erich is het salaris

de heer Ø. Løseth is daarbij omgezet in een arbeids-

gebracht op het normniveau zoals passend wordt geacht

overeenkomst voor de duur van vier jaar. In lijn met het

voor zijn functie; naast eerder genoemde aanpassing van

hiervoor weergegeven beleid is zijn uitkering in geval

3%, werd zijn salaris daarom met nog 4% extra verhoogd.

van beëindiging van de arbeidsovereenkomst door de

In een onderzoek van Bedet & Partners is geconcludeerd

vennootschap thans beperkt tot één maal het vaste bruto

dat het huidige beloningsniveau bescheiden is geposi-

jaarsalaris. Wel zijn de bestaande afspraken met betrek-

tioneerd ten opzichte van de referentiemarkt waarnaar

king tot variabele beloning gerespecteerd. Deze betreffen

in het vastgestelde beloningsbeleid wordt verwezen. De

respectievelijk 50% voor het korte termijn variabel inko-

vaste salarissen lopen – mede doordat voorafgaande aan

men en 40% voor de lange termijn incentive (waarvan

2006 gedurende een drietal jaren geen aanpassingen zijn

de helft gegarandeerd). Het bruto vast jaarsalaris van

doorgevoerd – in toenemende mate achter bij deze markt

de heer ø. Løseth voor 2006 is ongewijzigd ten opzichte

en bevinden zich momenteel onder de mediaan van de

van 2005 en bedraagt ¤ 350.000,-. De heer ø. Løseth

relevante beloningsmarkt.

ontvangt, gelet op zijn bijzondere (expatriate) situatie,

De ontwikkelingen in de markt ten aanzien van beloning

voor zijn pensioenvoorziening een beschikbare premie

van bestuurders zullen worden gemonitord teneinde de

van ¤ 80.000,- per jaar.

marktconformiteit van het beloningpakket te kunnen

Per 1 mei 2006 is de heer D.G. Vierstra benoemd tot lid van

blijven beoordelen.

Overzicht bruto vast inkomen







In duizenden euro’s



Vast inkomen 2006 1



2005 1



Naam L.M.J. van Halderen

427

415

P.H.F. Erich

335

313

95

370

J.M. Henderson (vanaf 1-10-04 en tot 1-4-06) Ø. Løseth (vanaf 1-1-06)

350

D.G. Vierstra (vanaf 1-5-06)

247

Totaal 1 Betreft werkelijke uitbetaling per jaar, zonder reserveringen voor andere beloningselementen.

1.454

1.098



66

Nuon financieel jaarverslag 2006

Korte termijn variabel salarisrzicht bruto vast inkomen

lingen en overige doelstellingen. Ten aanzien van de financiële

Over het jaar 2006:

doelstellingen geldt dat de geformuleerde ambitieniveaus zijn

Het uit te betalen korte termijn variabel salaris met

overschreden; de klantgerelateerde doelstellingen nagenoeg

betrekking tot de prestatiecontracten over 2006, is

zijn gehaald, terwijl de doelstelling ten aanzien van medewer-

voor alle bestuurders vastgesteld op 90% van het voor

kersbetrokkenheid (zoals gemeten door een extern onderzoeks-

hen vastgestelde percentage. Dit vanwege de behaalde

bureau) volledig werd gehaald.

financiële doelstellingen, klantgerelateerde doelstel Overzicht bruto variabel inkomen korte termijn ten laste van het boekjaar Variabel inkomen korte termijn

In duizenden euro’s

2006 1





Naam



L.M.J. van Halderen

135

2005 2

131

P.H.F. Erich

90

84

J.M. Henderson (vanaf 1-10-04 en tot 1-4-06)

28

100

Ø. Løseth (vanaf 1-1-06)

158

D.G. Vierstra (vanaf 1-5-06)

67

Totaal

478

315

1 Vermeld is het variabel inkomen korte termijn zoals dat over 2006 is verdiend. 2 Vermeld is het variabel inkomen korte termijn zoals dat over 2005 is verdiend; uitbetaling heeft plaatsgevonden in 2006.

Lange termijn incentive

Aan het lange termijn variabele salaris zijn per 3-jaars­

de mate waarin de vooraf bepaalde te behalen resultaten ook daadwerkelijk gerealiseerd zijn.

periode doelstellingen verbonden. De doelstellingen voor de lange termijn incentive 2004–2006 zijn door de Raad

Over het jaar 2006:

van Commissarissen geformuleerd op financieel gebied,

De in 2007 uit te betalen lange termijn incentive met betrek-

klanttevredenheid en betrokkenheid van medewerkers

king tot de periode 2004–2006, is vastgesteld op 85% van het

(voor ieder gebied voor een derde van het totaal); doel-

beleidsmatig vastgestelde percentage. Dit vanwege de behaalde

stellingen voor de lange termijn incentive 2005–2007 en

financiële doelstellingen, klantgerelateerde en overige doelstel-

2006–2008 richten zich met name op ‘waardecreatie van

lingen. Ten aanzien van de financiële doelstellingen, waaronder

de onderneming’ (60% van het totaal) en op ‘marktaan-

aandeelhouderswaarde, geldt dat positief is gepresteerd

deel’ (40% van het totaal).

gegeven de vooraf geformuleerde targets; de gerealiseerde

Per lti-periode wordt een tijdsevenredige voorziening

verbeteringen gemeten over de 3-jaarsperiode 2004 tot en met

getroffen op basis van uitbetaling van het doelniveau.

2006 zijn aanzienlijk.

Eventuele uitbetaling van de gereserveerde bedragen

Doelstellingen op gebied van klanttevredenheid werden deels

zal eerst plaatsvinden aan de hand van vaststelling van

gerealiseerd, terwijl de doelstelling ten aanzien van medewerkersbetrokkenheid werd gerealiseerd.



67

Remuneratierapport 2006

Overzicht bruto variabel inkomen lange termijn ten laste van het boekjaar

Reservering variabel



inkomen lange termijn

In duizenden euro’s

2006

2005

1291

1673

861

1083

Naam L.M.J. van Halderen P.H.F. Erich J.M. Henderson (vanaf 1-10-04 en tot 1-4-06)



Ø. Løseth (vanaf 1-1-06)

472

D.G. Vierstra (vanaf 1-5-06)

252

Totaal

287

275

1 De voor 2006 vermelde bedragen betreffen de tijdsevenredig gereserveerde bedragen voor de LTI-periode 2004-2006, 2005-2007 en 2006-2008, voor de LTI 2004-2006 gecorrigeerd met het realisatiepercentage van 85%. 2 De voor 2006 vermelde bedragen betreffen de tijdsevenredig gereserveerde bedragen voor de LTI-periode 2006-2008. 3 Vermeld is het variabel inkomen lange termijn zoals dat over de LTI-periode 2003-2005 is verdiend en in 2006 is uitbetaald.

Gereserveerde bedragen voor de heer J.M. Henderson zijn vrijgevallen; aan de heer J.M. Henderson hebben geen betalingen op grond van deze regeling plaatsgevonden. Onderstaand overzicht vat de hiervoor vermelde beloningselementen­ in totaliteit samen. Overzicht totaal bruto inkomen ten laste van het boekjaar

Vast

Variabel

Reservering

Bijzondere

totaal



inkomen

inkomen

variabel

eenmalige

verdiend



korte

inkomen

beloningen

inkomen

2006



termijn

lange termijn

In duizenden euro’s

2006 2

2005 2

2006 3

2005 4

2006 5

2005 6

131

129

167





691

2006 1

2005 1

2005



Naam L.M.J. van Halderen

427

415

135

P.H.F. Erich

335

313

90

84

86

108





511

505

95

370

28

100







370

123

840

Ø. Løseth (vanaf 1-1-06)

350



158



47







555

D.G. Vierstra (vanaf 1-5-06)

247



67



25



100



439

1.454 1.098

478

315

287

275

100

370

J.M. Henderson (vanaf 1-10-04 en tot 1-4-06)

Totaal

713

2.319 2.058

1 Betreft werkelijke uitbetaling per jaar, zonder reserveringen voor andere beloningselementen. 2 Vermeld is het variabel inkomen korte termijn zoals dat in het betreffende boekjaar met betrekking tot dat boekjaar is gereserveerd (uitbetaling vindt plaats in het volgende boekjaar). 3 Voor de heren L.M.J. van Halderen en P.H.F. Erich betreffen de voor 2006 vermelde bedragen de tijdsevenredig gereserveerde bedragen voor de LTI-periode 2004-2006, 2005-2007 en 2006-2008, voor de LTI 2004-2006 gecorrigeerd met het realisatiepercentage van 85%. Voor de heren Ø. Løseth en D.G. Vierstra betreffen de voor 2006 vermelde bedragen de tijdsevenredig gereserveerde bedragen voor de LTI-periode 2006-2008. 4 Vermeld is het variabel inkomen lange termijn zoals dat over de LTI-periode 2003-2005 is verdiend en in 2006 is uitbetaald. 5 Vermeld is de eenmalige vergoeding aan de heer D.G. Vierstra als tegemoetkoming voor het verlies van de optieregeling, alsmede voor overige verschillen in arbeidsvoorwaarden ten opzichte van de vorige werkgever. 6 In 2006 is een bedrag betaald voor de beëindigingsuitkering van € 200.000 aan lid van de Raad van Bestuur, de heer J.M. Henderson, die per 1 april 2006 Nuon heeft verlaten. Voorts is met de heer J.M. Henderson afgesproken dat hij in de periode na 1 april 2006 beschikbaar zal zijn voor afhandeling van een aantal specifieke dossiers die onder zijn beheer vielen. Met deze beschikbaarheid is een bedrag gemoeid van € 170.000.



68

Nuon financieel jaarverslag 2006

Pensioenvoorziening

pensioenpremies­ in 2006 is het gevolg van een wijziging

De pensioenkosten betreffen de afdracht van reguliere

van de abp-regeling.

pensioenpremies. De heffingsgrondslag daarbij is het

De heer ø.­Løseth ontvangt, gelet op zijn bijzondere

bruto vast jaarsalaris. De heren L.M.J. van Halderen,

(expatriate) situatie, voor zijn pensioenvoorziening een

P.H.F. Erich en D.G. Vierstra nemen deel aan de voor

beschikbare premie van ¤ 80.000,- per jaar.

de vennootschap geldende pensioenregeling abp. Deze

Voor de heer J.M. Henderson gold een beschikbare pre-

behelst een middelloonregeling met een pensioenleeftijd

mie regeling, waarbij de kosten ten laste van de onder-

van 65 jaar. Daarnaast was de tot 1 januari 2006 voor

neming gelijk zijn aan de situatie als ware hij deelnemer

het personeel geldende regeling op het gebied van flexi-

aan de abp-regeling.

bele prepensionering van toepassing. De daling van de Overzicht pensioenpremies Pensioenpremies

In duizenden euro’s

2006

2005

L.M.J. van Halderen

79

98

P.H.F. Erich

52

74 112

Naam

J.M. Henderson (vanaf 1-10-04 en tot 1-4-06)

16

Ø. Løseth (vanaf 1-1-06)

80

D.G. Vierstra (vanaf 1-5-06)

41

Totaal

Sociale lasten, premies en overige

268

284

deze bijdrage en de (hogere) werkgeversbijdrage die

Naast de normaal voor de vennootschap geldende sociale

verbonden is aan de tot 1 januari 2006 geldende izr-rege-

lasten en premies, betreft het hier het werkgevers-

ling wordt door de vennootschap als beschikbare premie

deel tegemoetkoming ziektekostenverzekering en de

ter beschikking gesteld voor storting in de pensioenre-

representatievergoeding.

geling van de heer J.M. Henderson (verantwoord onder

De heren L.M.J. van Halderen en P.H.F. Erich namen tot

pensioenpremies).

1 januari 2006 deel aan de collectieve ziektekostenverze-

De heer ø. Løseth ontvangt, gelet op zijn bijzondere

kering izr.

(expatriate) situatie, vergoedingen voor onder andere

De heer J.M. Henderson ontving tot 1 januari 2006 een

huisvesting en ziektekosten voor hem en zijn gezin ten

werkgeversbijdrage van 50% van de premie voor een

bedrage van circa € 45.000.

particuliere ziektekostenverzekering. Het verschil tussen Overzicht sociale lasten, premies en overige

Sociale lasten,



premies en overige

In duizenden euro’s

20061

2005

6

31

P.H.F. Erich

8

25

J.M. Henderson (vanaf 1-10-04 en tot 1-4-06)

2

9

Naam L.M.J. van Halderen

Ø. Løseth (vanaf 1-1-06) D.G. Vierstra (vanaf 1-5-06) Totaal

Er zijn geen leningen, voorschotten of garantiestellingen ten behoeve van bestuurders of commissarissen verstrekt door de vennootschap.

55 4 75

65

1 Daling t.o.v. 2005 door invoering basisverzekering ziektekosten, waardoor er geen inkomensafhankelijke werkgeversbijdrage IZR meer verschuldigd is.



69

Remuneratierapport 2006

Arbeidsovereenkomsten



3 Beloning Raad van Commissarissen 2006

Elk lid van de Raad van Bestuur heeft een arbeidsover-

De voorzitter van de Raad van Commissarissen ontvangt

eenkomst met de vennootschap. De arbeidsovereenkomst

een vergoeding van ¤ 35.000. De Commissarissen die lid

met de heer L.M.J. van Halderen, die zou aflopen op 1

zijn van de Auditcommissie en/of Selectie-, Benoemings-

februari 2007, is verlengd tot 1 februari 2010. De arbeids-

en Remuneratiecommissie ontvangen een vergoeding

overeenkomst met de heer J.M. Henderson is per 1 april

van ¤ 28.000. De overige leden ontvangen ¤ 23.500.

2006 geëindigd. De arbeidsovereenkomst met de heer

In verband met bijzondere extra werkzaamheden in

1

Erich is aangegaan voor onbepaalde tijd . De arbeids-

2005 van enkele commissarissen, is door de Algemene

overeenkomst met de heer Ø. Løseth is aangegaan per 1

Vergadering van Aandeelhouders in 2006 een extra ver-

januari 2006 voor een periode van vier jaar. De arbeids-

goeding toegekend aan de heren H. Zwarts (¤ 20.000) en

overeenkomst met de heer D.G. Vierstra is aangegaan per

L. Koopmans (¤ 10.000).

1 mei 2006 voor een periode van vier jaar.

In verband met hun bijzondere inzet ten behoeve van de voorbereiding van de fusie tussen Essent en Nuon, wordt

In geval van beëindiging door de vennootschap van de

aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders in

arbeidsovereenkomst heeft de heer L.M.J. van Halderen

2007 voorgesteld om aan de leden van de strategiecom-

recht op aanvulling tot het niveau van het laatst ver-

missie een extra vergoeding toe te kennen: voor de heer

diende bruto vaste jaarsalaris op zijn fur-uitkering tot

P. Bouw ¤ 20.000 en voor de heren J.H. Schraven en

het bereiken van de vijfenzestigjarige leeftijd. De heer

G. Ybema ieder ¤ 15.000.

P.H.F. Erich heeft in geval van beëindiging door de ven-

Voorts wordt voorgesteld om een additionele beloning

nootschap van de arbeidsovereenkomst recht op een

toe te kennen van ¤ 15.000 aan de voorzitter van de

eenmalige uitkering van anderhalf maal het vaste bruto

Selectie-, Benoemings- en Remuneratiecommissie in ver-

jaarsalaris*; de heren D.G. Vierstra en Ø. Løseth hebben

band met bijzondere extra werkzaamheden in 2006.

in een dergelijke situatie recht op één maal het vaste bruto jaarsalaris. Onder bepaalde omstandigheden wordt deze eenmalige uitkering ook uitgekeerd indien een lid van de Raad van Bestuur opzegt in geval van een zeggenschapswijziging of een onoverkomelijk verschil van inzicht ten aanzien van het beleid van de vennootschap. * Op aangegeven onderdelen is de praktijk niet in overeenstemming met het geformuleerde beleid respectievelijk met de Nederlandse Corporate Governance Code. Het betreft hier afspraken gemaakt voordat de Code in werking is getreden; beleid van Nuon is om gemaakte afspraken te respecteren.



Beloning Raad van Commissarissen In duizenden euro’s

Naam

2006

2005



W. Meijer (voorzitter)

35,0

35,0

P. Bouw (per 24 april 2006 voorzitter Auditcommissie)

26,5

23,5

D.J. Haank

28,0

28,0

P.F. van der Heijden

23,5

23,5

A.M.C.A. Hooijmaijers

23,5

23,5

B.J.J.M. Huesmann

23,5

23,5

Mw. J.B. Irik (vice-voorzitter)

28,0

28,0

L. Koopmans

38,0

28,0

8,9

28,0

M. Minderhoud (t/m 24 april 2006) R.A.M. van der Sande (t/m 24 april 2006) J.H. Schraven

7,8

23,5

23,5

23,5

G. Ybema (per 25 april 2005)

23,5

16,1

H. Zwarts

48,0

28,0

337,7

332,1

Totaal





70

Nuon financieel jaarverslag 2006

4 Vooruitblik naar 2007 en verder

De vaste inkomens van de leden van de Raad van Bestuur zullen gedurende 2007 worden aangepast met een percentage dat aansluit bij hetgeen in het kader van de lopende cao-onderhandelingen voor de energiesector wordt overeengekomen. Voorts zal verder inhoud gegeven worden aan de afspraak dat aandeelhouders zullen worden betrokken bij het proces waarin de uitdagende ambitieniveaus voor variabel inkomen worden vastgesteld. Door aandeelhouders is aandacht gevraagd voor de wijze waarop de afgesproken doelstellingen worden gerealiseerd. Niet alleen het behaalde eindresultaat dient in de berekeningen te worden opgenomen, maar ook – waar relevant – het gemiddelde beeld over de meetperiode en de trendlijn dienen in de beschouwingen te worden betrokken. Deze suggestie is overgenomen. Tevens zal, mede op verzoek van aandeelhouders, voor wat betreft de korte termijn variabele beloning het element duurzaamheid als criterium worden toegevoegd.

Leden van de Selectie-, Benoemings- en Remuneratiecommissie: De heer H. Zwarts (voorzitter) Mevrouw J.B. Irik De heer W. Meijer





71



Jaarrekening 2006

Geconsolideerde jaarrekening

3 1 Toelichting op het geconsolideerde kasstroomoverzicht 121



Geconsolideerde balans

72

32 Winst per aandeel

122



Geconsolideerde winst-en-verliesrekening

74

33 Vergunningen

122



Geconsolideerd kasstroomoverzicht

75

34 Verbonden partijen

123



Mutatieoverzicht van het geconsolideerd



eigen vermogen

35 Activa en passiva aangehouden voor verkoop en 76



beëindigde bedrijfsactiviteiten

123

36 Informatie omtrent risico’s en financiële instrumenten 125 Toelichting op de geconsolideerde jaarrekening

Waarderingsgrondslagen

37 Het gebruik van aannames, veronderstellingen en 77



schattingen in de jaarrekening (kritische waarderings-



grondslagen)



1 Gesegmenteerde informatie

90



2 Materiële vaste activa

93



3 Immateriële vaste activa

96

Enkelvoudige jaarrekening



4 Investeringen in deelnemingen en joint ventures

98



Enkelvoudige balans

132



5 Voor verkoop beschikbare financiële activa

99



Enkelvoudige winst-en-verliesrekening

134



6 Overige financiële activa

100



7 Derivaten

101

Toelichting op de enkelvoudige jaarrekening



8 Voorraden

102





9 Handelsvorderingen en overige vorderingen

102

38 Investeringen in deelnemingen

135

103

39 Latente belastingvorderingen en overige vorderingen

135

10 Liquide middelen

Waarderingsgrondslagen

128

135



11 Eigen vermogen

103

40 Liquide middelen

136



12 Rentedragende verplichtingen

104

4 1 Eigen vermogen

136



13 Vooruitontvangen opbrengsten

106

42 Voorzieningen

137

14 Voorzieningen personeelsbeloningen

106

43 Langlopende leningen

138

15 Overige voorzieningen

109

44 Voorwaardelijke activa en verplichtingen

139

16 Latente belastingen

110

45 Saldo overige baten en lasten na belastingen

139



112

17 Handelsschulden en overige te betalen posten

18 Leases

113

Overige gegevens

19 Voorwaardelijke activa en verplichtingen

114



Accountantsverklaring

140

20 Verkoop van goederen en geleverde diensten

116



Winstbestemming

141

2 1 Overige baten

116



Dividendvoorstel 2006

141

22 Kosten van inkoop van energie, grond- en hulpstoffen 116



Gebeurtenissen na balansdatum

141

23 Kosten uitbesteed werk

117

24 Personeelskosten

117

25 Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen

van materiële vaste activa

118

26 Amortisatie en bijzondere waardeverminderingen

van immateriële vaste activa

119

27 Overige bedrijfslasten

119

28 Financiële baten

119

29 Financiële lasten

119

30 Belastingen

120



72

Nuon financieel jaarverslag 2006

Geconsolideerde jaarrekening

Geconsolideerde balans per 31 december Activa in miljoenen euro’s

2006

2005

noot

Vaste activa Materiële vaste activa

5.936



5.727



[2]

Immateriële vaste activa

315



270



[3]

Investeringen in deelnemingen en belangen in joint ventures

150



150



[4]

Voor verkoop beschikbare financiële activa

74



83



[5]

Overige financiële activa

27



22



[6]

Derivaten

361



412



[7]

Latente belastingvorderingen

630



776



[16]



7.493



7.440

Vlottende activa Voorraden Handels- en overige vorderingen Derivaten Liquide middelen

95



60



[8]

1.234



1.126



[9]

657



669



[7]

1.356



1.172



[10]





3.342



3.027

Vaste activa aangehouden voor de verkoop



40



716

[35]

Totaal activa

10.875

11.183



73

Jaarrekening

Eigen vermogen en verplichtingen 2006



Eigen vermogen

2005



[11]

Aandelenkapitaal

668



644

Agioreserve

687



711

Hedge-reserve

56



26

Translatieverschillen

-6



17

2.999



2.182

Overige reserves Resultaat boekjaar

noot

763



1.138

Totaal eigen vermogen toe te rekenen aan aandeelhouders Nuon



5.167



Minderheidsbelangen



2



7

Totaal eigen vermogen



5.169



4.725

4.718

Verplichtingen Langlopende verplichtingen Rentedragende verplichtingen





1.253



1.456



[12]

Derivaten

113



266



[7]

Verplichtingen uit hoofde van financial leases

105



116



[18]

Vooruitontvangen opbrengsten

1.415



1.334



[13]

Latente belastingverplichtingen

135



75



[16]

Voorzieningen voor uitgestelde personeelsbeloningen

178



197



[14]

Overige voorzieningen

232



329



[15]



3.431

Kortlopende verplichtingen

3.773





Handelsschulden en overige te betalen posten

856



775



[17]

Belastingverplichtingen

290



264



[16]

Rentedragende verplichtingen

118



221



[12]

Derivaten

619



613



[7]

97



78



[14]

287



263

471

[35]

Voorzieningen voor uitgestelde personeelsbeloningen Overlopende passiva

2.267

2.214

Langlopende verplichtingen die samenhangen met vaste activa aangehouden voor de verkoop Totaal verplichtingen Totaal eigen vermogen en verplichtingen



8



5.706

6.458

10.875

11.183



74

Nuon financieel jaarverslag 2006

Geconsolideerde winst-en-verliesrekening In miljoenen euro’s



2006

2005

noot







Opbrengsten uit hoofde van verkopen van goederen en diensten



5.598



5.017

[20]

Overige baten



129



251

[21]

Kosten van inkoop energie, grond- en hulpstoffen

3.354



2.931



[22]

Kosten uitbesteed werk en overige externe kosten

249



275



[23]

Personeelskosten

617



340



[24]

344



323



[25]

Bedrijfskosten

Afschrijvingen op en bijzondere waardeverminderingen van materiële vaste activa Amortisatie en bijzondere waardeverminderingen van immateriële vaste activa Overige bedrijfskosten Totaal brutobedrijfskosten

6



1



[26]

410



415



[27]



4.980



4.285

Af: Werk uitgevoerd door de groep en gekapitaliseerd als materiële vaste activa in uitvoering



102



115

Totaal bedrijfskosten



4.878



4.170

Bedrijfsresultaat



849



1.098

Financiële baten



41



34

[28]

Financiële lasten



-94



-133

[29]

Aandeel in resultaat na belastingen deelnemingen



4



-4

[4]

Aandeel in resultaat na belastingen joint ventures



2



4

[4]

Resultaat voor belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten



802



999

Belastingen



-339



-308

Resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten



463



691

Resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten



301



449



764



1.140



1



2



763











Resultaat na belastingen

[30]

[35]



Waarvan:

– Resultaat na belastingen toerekenbaar aan minderheids- belangen – Resultaat na belastingen toerekenbaar aan aandeelhouders van Nuon

1.138

Winst per aandeel (in euro’s)



Gewone winst per aandeel



5,82



8,84



Winst per aandeel op verwaterde basis



5,58



8,32

[32]



75

Jaarrekening

Geconsolideerd kasstroomoverzicht In miljoenen euro’s



2006

2005

noot

Kasstroom uit operationele activiteiten









Resultaat na belastingen



763



1.138

[31]

Aanpassingen voor: Financiële baten en lasten



53



99

Belastingen



339



308

Resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten



-301



-449

Afschrijvingen



350



324

-35



-14

-108



398

Veranderingen in werkkapitaal:

– Voorraden



– Handelsvorderingen en overlopende activa



– Handelsschulden en overlopende passiva

137



-518

Totaal



-6



-134

Mutatie latenties, voorzieningen, derivaten en overig



-49



-211

Kasstroom uit bedrijfsoperaties



1.149



1.075









-94



–133

Ontvangen rente

41



34

Ontvangen dividend van niet-geconsolideerde deelnemingen

11



51

-99



-93

Totaal



-141











Kasstroom uit operationele activiteiten



1.008



Betaalde rente

Betaalde winstbelasting



-141 934











Kasstroom uit investeringsactiviteiten









Investeringen in materiële vaste activa

-583



-547

122



123

(deelnemingen en joint ventures)

-59



-35

Opbrengst verkochte groepsmaatschappijen

330



504

Kasstroom uit investeringsactiviteiten



-190



45

Kasstroom uit financieringsactiviteiten









van de langlopende schulden

-103



-288

Nieuwe langlopende leningen

72



92

Afgeloste langlopende leningen

-282



-331

Betaald dividend en speciale winstrechten

-321



-123

Kasstroom uit financieringsactiviteiten



-634



-650

Nettokasstroom



184



329









Liquide middelen per 1 januari



1.172



843

Nettokasstroom



184



329

Liquide middelen per 31 december



1.356



1.172

Bijdrage investeringen van derden

[31]

Investeringen in financiële vaste activa

Aflossing kortlopende rentedragende schulden en kortlopend deel



[31]





76

Nuon financieel jaarverslag 2006

Mutatieoverzicht van het geconsolideerd eigen vermogen

Aan aandeelhouders toerekenbaar eigen vermogen



Aandelen-

Agio-

Hedge-

Translatie-

Overige

Resultaat

Sub-

Minderheids- Totaal

In miljoenen euro’s

kapitaal

reserve

reserve 1

verschillen 1

reserves

boekjaar

totaal

belangen

Per 1 januari 2005

644

711

-23

-4

1.918

387

kasstroomafdekkingen





Valutaomrekeningsverschillen





Nettoresultaat 2005



3.633

7

3.640

49









21





49



49

21

-2









1.138

1.138

19

2

1.140 1.208

Mutatie reële waarde ­

Totaalresultaat 2005





49

21



1.138

1.208





















Dividend en bijzondere winst- rechten met betrekking tot 2004











-123

-123



Bestemming resultaat 2004









264

-264





644

711

26

17

2.182

1.138

4.718

7

kasstroomafdekkingen





30







30



30

Valutaomrekeningsverschillen







-23





-23



-23

Nettoresultaat 2006











763

763

1

764

Totaalresultaat 2006





30

-23



763

770

1

771



















rechten met betrekking tot 2005











-321

-321



Bestemming resultaat 2005









817

-817





24

-24



























-6

-6

668

687

56

-6

2.999

763

5.167

2

5.169

Per 31 december 2005

-123

4.725

Mutatie reële waarde

Dividend en bijzondere winst-

Uitbreiding aandelenkapitaal Deconsolidatie-effecten Per 31 december 2006

1

De hedge-reserve en de reserve translatieverschillen zijn niet voor dividenduitkering beschikbaar.

-321



77

Jaarrekening

Toelichting op de geconsolideerde jaarrekening Nuon is een naamloze vennootschap die statutair geves-

Tenzij anders vermeld, luiden alle in de jaarrekening

tigd is in Amsterdam. De belangrijkste activiteiten van

opgenomen bedragen in miljoenen euro’s.

Nuon en haar dochterondernemingen (hierna aangeduid als ‘Nuon’, ‘de Nuon-groep’ of ‘de groep’) omvatten de

Nieuwe en/of gewijzigde IFRS-standaarden die van

opwekking, de marketing, de verkoop en de distributie

toepassing zijn in 2006

van elektriciteit, gas en warmte, en de levering van aan

De International Accounting Standards Boards (iasb)

elektriciteit, gas en warmte gerelateerde producten en

en de International Financial Reporting Interpretations

diensten.

Committee (ifric) hebben in 2005 nieuwe en/of gewijzigde standaarden en interpretaties uitgebracht, die

Deze jaarrekening 2006 is op 9 maart 2007 onder­

vanaf boekjaar 2006 van toepassing zijn voor Nuon.

tekend door de Raad van Bestuur en door de Raad van

Hieronder worden de belangrijkste wijzigingen en het

Commissarissen. De Raad van Commissarissen zal de

effect daarvan op Nuon toegelicht:

jaarrekening ter vaststelling voorleggen aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op 25 april 2007.



– ifrs 6 ‘Exploration for and Evaluation of Mineral Resources’ richt zich op exploratie en evaluatie van minerale hulpbronnen en is vanaf 1 januari 2006 van

IFRS

De jaarrekening van Nuon is opgesteld op basis van de

toepassing. Aangezien Nuon geen exploratieactivitei-

International Financial Reporting Standards (ifrs) per

ten onderneemt heeft deze standaard geen effect op

31 december 2006, die door de Europese Unie (eu) zijn

Nuon.

goedgekeurd. ifrs omvat zowel de ifrs-standaarden als de International Accounting Standards die door de



– ias 19 Wijziging ‘Employee Benefits’. Deze wijziging

International Accounting Standards Board (iasb) zijn

introduceert onder andere een nieuwe keuzemogelijk-

uitgebracht, en de interpretaties van ifrs- en ias-stan-

heid, ingevoerd voor de verwerking van actuariële

daarden, uitgebracht door het International Financial

winsten en verliezen met betrekking tot toegezegd-

Reporting Interpretations Committee (ifric), respectie-

pensioenregelingen (defined benefit plans) en is van

velijk het Standing Interpretations Committee (sic).

toepassing op boekjaren die aanvangen op of na 1 januari 2006. Ten aanzien van collectieve regelingen

De belangrijkste grondslagen voor waardering en

van meerdere werkgevers is een nieuwe bepaling

resultaatbepaling die zijn gehanteerd bij het opstellen

opgenomen ingeval een overeenkomst bestaat waarin

van de geconsolideerde jaarrekening worden hierna

wordt bepaald hoe een surplus zal worden uitgekeerd

beschreven. Het historische kostenprincipe wordt gehan-

aan de deelnemers of hoe een tekort zal worden

teerd. In afwijking hiervan geldt dat bepaalde activa

gefinancierd. Een deelnemer in een collectieve rege-

en verplichtingen, met name derivaten en bepaalde

ling van meerdere werkgevers met een dergelijke

energie commodity-contracten, tegen reële waarde

overeenkomst die de regeling administratief verwerkt

worden gewaardeerd. Tenzij anders vermeld, zijn deze

als een toegezegde-bijdrageregeling moet het actief

waarderingsgrondslagen consistent toegepast voor alle

respectievelijk de verplichting die uit de contractuele

boekjaren die in deze jaarrekening zijn opgenomen.

overeenkomst voortvloeit en de resulterende baten of lasten in de winst-en-verliesrekening opnemen. De

Het opstellen van een jaarrekening brengt met zich

pensioenen van de meerderheid van de werknemers

mee dat gebruik wordt gemaakt van schattingen en

van Nuon zijn ondergebracht bij het Pensioenfonds

veronderstellingen die zijn gebaseerd op ervaringen uit

ABP en het Pensioenfonds Metaal en Techniek. Deze

het verleden en op factoren die naar het oordeel van het

regelingen kennen geen overeenkomsten als hiervoor

management aanvaardbaar zijn, gegeven de specifieke

bedoeld. Derhalve heeft deze wijziging geen effect op

omstandigheden. Deze schattingen en veronderstellingen

Nuon.

zijn van invloed op de waardering en presentatie van de gerapporteerde activa en verplichtingen, op de niet in de



– ifric 4 ‘Determining Whether an Arrangement Contains

balans opgenomen rechten en verplichtingen alsmede

a Lease’. In deze interpretatie, die van toepassing is op

op de gedurende het boekjaar gerapporteerde baten en

boekjaren die aanvangen op 1 januari 2006 of later,

lasten. De werkelijke uitkomsten kunnen afwijken van

zijn criteria opgenomen om vast te stellen of een over-

de gehanteerde schattingen en veronderstellingen. In

eenkomst een leaseovereenkomst is of bevat. Nuon

noot [37] op de jaarrekening wordt nadere informatie

heeft deze interpretatie toegepast zonder belangrijke

verstrekt omtrent die gebieden en posten in de jaarre-

gevolgen.

kening waar gebruik wordt gemaakt van schattingen en veronderstellingen.





78

Nuon financieel jaarverslag 2006

– ifric 5 ‘Rights to Interests Arising from

ifrs 8 ‘Operating Segments’ is van toepassing voor boek-

Decommissioning, Restoration and Environmental

jaren beginnend op of na 1 januari 2009 en gaat in op de

Rehabilitation Funds’ geeft aan hoe een contribuant

wijze waarop in de financiële verslaggeving segmenten

zijn belang in een dergelijk fonds en zijn aanvullende

moeten worden gedefinieerd. Deze standaard zou invloed

bijdragen administratief moet verwerken. Deze inter-

kunnen hebben op de wijze waarop de gesegmenteerde

pretatie is van toepassing op boekjaren die aanvangen

informatie wordt gepresenteerd.

op 1 januari 2006 of later en heeft geen effect op Nuon. ifric 7 ‘Applying the Restatement Approach under ias 29

– ifric 6 ‘Liabilities Arising from Participating in a Specific Market – Waste Electrical and Electronic

Financial Reporting in Hyperinflationary Economies’ is voor Nuon van toepassing vanaf boekjaar 2007.

Equipment’ verduidelijkt de wijze waarop verplichtingen uit hoofde van kosten van afvalbeheer in de

ifric 8 ‘Scope of ifrs 2’ geeft nadere invulling aan een

jaarrekening dienen te worden opgenomen en is van

aantal aspecten van ifrs 2 ‘Share-based Payment’ en is

toepassing op boekjaren die aanvangen op 1 december

van toepassing voor boekjaar 2007.

2005 of later. Deze interpretatie heeft geen effect op Nuon.

ifric 9 ‘Reassessment of Embedded Derivatives’ is van toepassing vanaf boekjaar 2007 en gaat in op de afsplitsing



– Additionele wijzigingen in ias 39 ‘Financial

van ‘embedded derivatives’. De beoordeling of een in een

Instruments: Recognition and Measurement’ die van

‘host contract’ begrepen derivaat moet worden afgeschei-

toepassing zijn op boekjaren die aanvangen op of

den, hoeft slechts plaats te vinden op het moment van

na 1 januari 2006. Deze wijzigingen hebben onder

aangaan van het contract. Slechts bij een wijziging van

meer betrekking op de mogelijkheid om financiële

de contractvoorwaarden dient verplicht een herbeoorde-

instrumenten te classificeren als financiële activa of

ling plaats te vinden. De herbeoordeling kan leiden tot

financiële verplichtingen gewaardeerd tegen reële

een andere wijze van verwerking van het basiscontract

waarde met verwerking van waardeveranderingen in

en het daarin begrepen derivaat.

de winst-en-verliesrekening. De toepassing van deze wijzigingen heeft geen materieel effect op Nuon.

ifric 10 ‘Interim Financial Reporting and Impairment’ geeft aanwijzingen hoe om te gaan met een in de tus-

Verwachte wijzigingen in waarderingsgrondslagen

sentijdse cijfers verwerkte bijzondere waardeverminde-

De International Accounting Standards Board (iasb) en

ring (impairment) van goodwill (ias 36), van een voor

de International Financial Reporting Interpretations

verkoop beschikbaar eigenvermogensinstrument (ias 39)

Committee (ifric) hebben tot en met 2006 nieuwe en/of

of van tegen historische kostprijs gewaardeerde eigen-

gewijzigde standaarden uitgebracht. Deze zullen met

vermogensinstrumenten zonder marktnotering (ias 39).

ingang van boekjaar 2007 of latere boekjaren van toepas-

ifric 10 schrijft voor dat een bijzondere waardevermin-

sing zijn voor Nuon. Deze standaarden en interpretaties

dering die in de tussentijdse cijfers is verwerkt, in de

kunnen alleen maar worden toegepast als zij worden

daaropvolgende tussentijdse cijfers of de jaarrekening

goedgekeurd door de Europese Unie. Nuon is bezig

niet mag worden teruggedraaid. ifric 10 is van toepas-

de gevolgen hiervan voor de jaarrekening in kaart te

sing vanaf 2007.

brengen. ifric 11 ‘ifrs 2 – Group and treasury share transactions’ ifrs 7 ‘Financial Instruments: Disclosures’ is voor Nuon

is van toepassing vanaf boekjaar 2008 en gaat in op

van toepassing voor boekjaar 2007 en brengt wijzigingen

bepaalde aspecten van ifrs 2 ‘Share based payement’.

met zich mee in de te verstrekken toelichting over (het gebruik van) financiële instrumenten.

ifric 12 ‘Service Concession Arrangements’ is van toepassing vanaf boekjaar 2008. ifric 12 gaat in op de wijze

De iasb heeft een aantal wijzingen in ias 1 doorgevoerd

waarop contractuele overeenkomsten, bijvoorbeeld

met betrekking tot de te verstrekken toelichtingen op het

concessies, moeten worden verantwoord van entiteiten

bedrijfskapitaal. De te verstrekken informatie komt voor

die publieke diensten verlenen.

een groot deel overeen met de informatie die volgens ifrs 7 dient te worden verstrekt. De gewijzigde eisen ten aanzien van de informatieverstrekking onder ias 1 zijn voor Nuon van toepassing vanaf boekjaar 2007.



79

Jaarrekening

Grondslagen voor de consolidatie

De waarderingsgrondslagen van dochterondernemingen

Dochterondernemingen

zijn indien nodig aangepast om een consistente toepas-

De geconsolideerde jaarrekening omvat de financiële

sing van waarderingsgrondslagen binnen de Nuon-groep

gegevens van Nuon en haar dochterondernemingen.

te realiseren.

Dochterondernemingen zijn ondernemingen waarop Nuon, direct of indirect, beslissende invloed uitoefent

Deelnemingen en joint ventures

over het operationele en financiële beleid teneinde daar

Deelnemingen zijn die entiteiten waarop Nuon, direct of

voordelen uit te behalen. Bij de bepaling of er sprake is

indirect, invloed van betekenis uitoefent op het financiële

van beslissende invloed worden de bestaande en poten-

en operationele beleid, maar geen beslissende zeggen-

tiële stemrechten die thans uitoefenbaar of converteer-

schap. Over het algemeen is hier sprake van indien Nuon

baar zijn, meegenomen, alsmede het bestaan van andere

tussen de 20 en 50% van de stemrechten kan uitoefenen.

overeenkomsten die Nuon in staat stelt het operationele

In de jaarrekening is een overzicht opgenomen van de

en financiële beleid te bepalen.

belangrijkste deelnemingen en joint ventures.

De activa, verplichtingen en resultaten van dochter-

Joint ventures zijn overeenkomsten waarbij Nuon,

ondernemingen worden integraal geconsolideerd. De

tezamen met een of meerdere partijen, activiteiten uit-

resultaten van geconsolideerde maatschappijen die zijn

voert waarbij alle partijen gezamenlijk de zeggenschap

verkregen gedurende het jaar worden meegenomen vanaf

uitoefenen.

de datum waarop de beslissende zeggenschap over deze ondernemingen is verkregen. Deze ondernemingen wor-

Investeringen in deelnemingen en belangen in joint ven-

den gedeconsolideerd vanaf het moment waarop geen

tures worden gewaardeerd volgens de ‘equity methode’.

beslissende zeggenschap meer kan worden uitgeoefend.

De initiële waardering vindt plaats tegen historische kostprijs. De boekwaarde van de deelneming of de joint

De belangen van derden in het groepsvermogen en het

venture omvat de goodwill (gecorrigeerd voor eventuele

groepsresultaat worden separaat gepresenteerd als

bijzondere waardeverminderingen die zich hebben voor-

‘minderheidsbelangen’, respectievelijk ‘aan minderheids-

gedaan) die bij de overname is betaald en het aandeel

belangen toe te rekenen resultaat’. De post ‘minderheids-

van Nuon in de wijzigingen in het eigen vermogen van de

belangen’ op de balans omvat het aandeel van minder-

deelneming, respectievelijk joint venture na het moment

heidsbelangen in de reële waarde van de geïdentificeerde

van overname. In het geval dat de (gecumuleerde)

bezittingen en verplichtingen van de dochteronderne-

verliezen van de deelneming en/of joint venture de

mingen op de datum van de acquisitie en het aandeel van

boekwaarde overstijgen, worden deze verliezen niet meer

de minderheidsbelangen in de wijzigingen in het eigen

verwerkt, tenzij Nuon de verplichting heeft of betalingen

vermogen vanaf deze datum. De zogeheten overname-

heeft gedaan om deze verliezen aan te zuiveren. In dat

methode (of purchase method) wordt toegepast bij de

geval wordt ten laste van het resultaat een voorziening

verwerking van overnames van dochterondernemingen

getroffen.

door de Nuon-groep. De kostprijs van de overname wordt bepaald door op de datum van overname de reële

Ongerealiseerde winsten op transacties tussen de Nuon-

waarde van de overgedragen activa, de uitgegeven eigen

groep en haar deelnemingen/joint ventures worden

vermogensinstrumenten en de aangegane of overgeno-

geëlimineerd naar rato van het belang van de groep in

men schulden te bepalen, vermeerderd met de direct aan

de deelneming of de joint venture. Ongerealiseerde ver-

de acquisitie toe te rekenen kosten. De identificeerbare

liezen worden eveneens geëlimineerd, tenzij deze trans-

activa en verplichtingen en voorwaardelijke verplichtin-

actie aanleiding geeft tot het verantwoorden van een

gen die zijn overgenomen bij een acquisitie worden initi-

bijzonder waardeverminderingsverlies. De waarderings-

eel gewaardeerd tegen reële waarde op acquisitiedatum,

grondslagen van deelnemingen en joint ventures worden

onafhankelijk van de omvang van het aan minderheids-

indien nodig aangepast om een consistente toepassing

belangen toe te rekenen deel (zie tevens de waarderings-

van waarderingsgrondslagen binnen de Nuon-groep te

grondslagen betreffende goodwill).

realiseren.

Intercompany-transacties, balansposten en ongerealiseerde winsten op transacties tussen dochterondernemingen worden geëlimineerd. Ongerealiseerde verliezen worden eveneens geëlimineerd, tenzij de transactie aanleiding geeft tot het verantwoorden van een bijzonder waardeverminderingsverlies.



80

Nuon financieel jaarverslag 2006

Reikwijdte van de consolidatie

Bij de consolidatie worden omrekeningsverschillen die

In deze jaarrekening is separaat een overzicht opgeno-

ontstaan bij de omrekening van netto-investeringen in

men van de belangrijkste dochterondernemingen, deel-

buitenlandse entiteiten, leningen en andere valutainstru-

nemingen en joint ventures. De lijst met gegevens betref-

menten die dienen als afdekking van netto-investeringen,

fende de kapitaalbelangen, zoals bedoeld in de artikelen

verwerkt in het eigen vermogen. Indien een buitenlandse

379 en 414 van boek 2 BW, is gedeponeerd ten kantore

entiteit wordt verkocht, worden de daarmee samenhan-

van het Handelsregister te Amsterdam. Nuon heeft in

gende omrekeningsverschillen in het resultaat verwerkt

de boekjaren 2005 en 2006 geen nieuwe of aanvullende

als onderdeel van het resultaat op de verkoop.

belangen in dochterondernemingen verworven. In 2006 heeft Nuon haar belangen in Utilities Inc.,

Goodwill als gevolg van de overname van een buiten-

Shantou Dan Nan Wind Power Co. Ltd., Paques bv, Cascal

landse entiteit wordt beschouwd als actiefpost van de

bv en Vitens nv verkocht. In 2005 zijn belangen van Nuon

buitenlandse entiteit en wordt omgerekend tegen de

in Nuon Espana sl – waarin de windenergieactiviteiten in

slotkoers.

Spanje waren ondergebracht – en Karma Ltd. afgestoten. Deze activiteiten zijn geclassificeerd als beëindigde acti-

Bijzondere waardeverminderingen

viteiten en worden vanaf de datum waarop effectief de

Indien gebeurtenissen of veranderingen in omstandig-

zeggenschap is overgedragen niet langer opgenomen in

heden hiertoe aanleiding geven, wordt vastgesteld of

de geconsolideerde jaarrekening.

er sprake is van een bijzondere waardevermindering van materiële vaste activa of immateriële activa. Voor

Omrekening van vreemde valuta

goodwill wordt jaarlijks vastgesteld of er mogelijk sprake

Functionele en presentatievaluta

is van een bijzondere waardevermindering door de

De posten in de jaarrekening van iedere entiteit die tot

boekwaarde te vergelijken met de realiseerbare waarde.

de Nuon-groep behoort, worden geadministreerd in de

Een bijzonder waardeverminderingsverlies – het verschil

valuta van de primaire economische omgeving waarin

tussen de boekwaarde en realiseerbare waarde – wordt

de betrokken entiteit opereert (‘de functionele valuta’).

verwerkt in de winst-en-verliesrekening.

De geconsolideerde jaarrekening wordt opgesteld in euro’s, de functionele en presentatievaluta van Nuon.

Om bijzondere waardeverminderingen te bepalen, worden activa gegroepeerd op het laagste niveau waarop

Omrekening van transacties en balansposten in vreemde valuta

deze separaat identificeerbare kasstromen genereren.

Transacties in vreemde valuta worden omgerekend

Deze groepering van activa wordt aangeduid als kas-

naar de functionele valuta tegen de op dat moment

stroomgenererende eenheid. Voor goodwill geldt dat het

geldende valutakoers. Monetaire activa en verplich­

niveau waarop groepering van activa plaatsvindt, over-

tingen in vreemde valuta worden omgerekend tegen de

eenkomt met het niveau waarop door het management

koers per balansdatum. Valutaomrekeningsverschillen

intern de goodwill wordt beoordeeld, echter niet op een

voortvloeiend uit de afwikkeling van in vreemde valuta

hoger niveau dan de segmentatiebasis. Bijzondere waar-

luidende balansposten, respectievelijk voortvloeiend uit

deverminderingen van kasstroomgenererende eenheden

de omrekening per balansdatum, worden in het resultaat

worden in eerste instantie gealloceerd aan de goodwill

verwerkt, tenzij deze worden verwerkt in het eigen

van de kasstroomgenererende eenheid (of groep van

vermogen als kasstroomafdekking of afdekking van een

kasstroomgenererende eenheden) en vervolgens pro rata

netto-investering in een buitenlandse entiteit.

aan de boekwaarde van de overige activa van de kas-

Omrekeningsverschillen op financiële activa en verplich-

stroom genererende eenheid.

tingen die tegen reële waarde worden gewaardeerd met verwerking van de waardeveranderingen in de winst-en-

De realiseerbare waarde is de hoogste van de ver-

verliesrekening, worden verwerkt als onderdeel van de

koopprijs, verminderd met de kosten om het actief te

mutatie in de reële waarde van de desbetreffende post.

verkopen of de bedrijfswaarde. Bij het bepalen van de bedrijfswaarde worden geschatte toekomstige kas-

Omrekeningsverschillen op de balans en resultaten van

stromen contant gemaakt tegen een disconteringsvoet

dochterondernemingen

vóór belastingen. Deze disconteringsvoet reflecteert

De activa en verplichtingen van dochteronder­nemingen

de tijdswaarde van geld en de risico’s die specifiek met

waarvan de functionele valuta afwijkt van de euro

het betrokken actief verband houden. Indien bepaalde

worden omgerekend tegen de slotkoers per balans­

activa niet zelfstandig kasstromen genereren, dan wordt

datum, terwijl de resultaten worden omgerekend tegen

de realiseerbare waarde bepaald voor de kasstroom­

de gemiddelde valutakoers over de periode. De daaruit

genererende eenheid waarvan het desbetreffende actief

voortvloeiende omrekeningsverschillen worden verant-

deel uitmaakt.

woord onder de koersverschillen in het eigen vermogen.



81

Jaarrekening

Indien een eerder verantwoord bijzonder waardevermin-

De materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen

deringsverlies is opgehouden te bestaan, dan wordt dit

historische kostprijs, verminderd met cumulatieve

slechts teruggedraaid ten gunste van het resultaat tot het

afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen.

bedrag van de oorspronkelijke boekwaarde, vermin-

Nuon heeft bij de overgang naar ifrs op 1 januari

derd met reguliere afschrijvingen en amortisatie tot het

2004 gebruikgemaakt van de optie in ifrs 1 ‘First-time

moment van terugboeking van het verlies. Bijzondere

Adoption of International Financial Reporting Standards’

waardeverminderingsverliezen op goodwill worden niet

om elektriciteitscentrales en netwerken te waarderen

teruggeboekt.

tegen de veronderstelde kostprijs op dat moment.

Beëindigde bedrijfsactiviteiten en activa

De historische kostprijs omvat alle uitgaven die direct

aangehouden voor de verkoop

zijn toe te rekenen aan de aanschaf van de materiële

Vaste activa en activa die behoren tot de afzonderlijk

vaste activa of productie ervan voor eigen gebruik.

belangrijke activiteiten die worden aangehouden voor de

De kostprijs van activa die intern zijn geproduceerd,

verkoop, alsmede de verplichtingen die daaraan zijn toe

bevatten de directe kosten van materialen, arbeid en

te wijzen, worden separaat getoond op de balans. Activa

andere directe productiekosten die aan de productie van

worden als zodanig aangemerkt indien Nuon zich heeft

het actief zijn toe te wijzen, respectievelijk de kosten

gecommitteerd het betrokken actief te verkopen, het ver-

die benodigd zijn om het actief in operationele staat te

koopproces in gang is gezet en de vermoedelijke verkoop

brengen.

naar verwachting zal plaatsvinden binnen 1 jaar nadat het betrokken actief als aangehouden voor de verkoop

Kosten van leningen die verband houden met de aanschaf

wordt geclassificeerd. Op deze activa wordt niet meer

van materiële vaste activa of met activa in aanbouw

afgeschreven, doch afwaardering vindt plaats naar de

worden niet geactiveerd, maar direct ten laste van de

reële waarde, verminderd met de verwachte verkoopkos-

winst-en-verliesrekening gebracht.

ten indien deze waarde lager is dan de boekwaarde. De kosten die worden gemaakt voor de vervaardiging of De activa die worden aangehouden voor verkoop en

aanschaf van een materieel vast actief respectievelijk na

de daarbij behorende verplichtingen worden in de

het moment van ingebruikname worden slechts geacti-

balans separaat verantwoord vanaf het moment dat

veerd indien aannemelijk is dat deze kosten toekom-

deze als zodanig worden aangemerkt. De vergelijkende

stige economische voordelen zullen genereren en mits

cijfers in de balans worden op dit punt niet aangepast,

deze kosten betrouwbaar kunnen worden vastgesteld.

aangezien de post activa aangehouden voor verkoop en

Afhankelijk van de situatie worden deze investeringen

bijbehorende verplichtingen de activa, respectievelijk

begrepen in de boekwaarde van de desbetreffende activa

verplichtingen weergeeft die op balansdatum worden

of worden deze separaat geactiveerd. Uitgaven voor

aangemerkt als aangehouden voor de verkoop. De resul-

onderhoud worden direct ten laste van het resultaat

taten uit beëindigde bedrijfsactiviteiten omvatten de

gebracht in het jaar dat deze worden gemaakt.

resultaten over het gehele boekjaar tot aan het moment van afstoting, onafhankelijk van het moment waarop

De kostprijs bevat tevens de contante waarde van de

de activiteiten als beëindigde bedrijfsactiviteiten zijn

geschatte kosten van ontmanteling en opruiming van het

aangemerkt. De vergelijkende cijfers worden eveneens

actief en de kosten die worden gemaakt om het terrein

aangepast.

terug te brengen in de oorspronkelijke staat, voor zover daar een in rechte afdwingbare verplichting toe bestaat.

Materiële vaste activa

Deze kosten worden geactiveerd op het moment van

De post materiële vaste activa is onderverdeeld in de

aanschaf of op een later tijdstip bij het ontstaan van de

volgende categorieën:

verplichting. In beide gevallen worden de geactiveerde



– terreinen en gebouwen;

kosten afgeschreven over de verwachte resterende



– elektriciteitscentrales;

levensduur van het betrokken actief.



– netwerken;



– overige vaste bedrijfsmiddelen;

Materiële vaste activa worden afgeschreven op basis van



– activa in aanbouw/vooruitbetaalde activa.

de lineaire methode, over de verwachte gebruiksduur van de verschillende componenten waaruit het betrokken actief bestaat.



82

Nuon financieel jaarverslag 2006

De gebruiksduren van de componenten waaruit de activacategorieën­ bestaan, zijn als volgt opgebouwd:

Verwerking van CO²-emissierechten

Nuon maakt voor de verwerking van CO ² -emissierechten

onderscheid tussen de rechten die voor eigen gebruik zijn



– terreinen: op terreinen wordt niet afgeschreven;



– gebouwen: 20–50 jaar;

bestemd, die dienen om het benodigde aantal rechten



– elektriciteitscentrales: 20–35 jaar;



– netwerken: 5–60 jaar;

voor de daadwerkelijke co ² -uitstoot te dekken, en de



– overige vaste bedrijfsmiddelen: 3–50 jaar;



– activa in aanbouw: op activa in aanbouw wordt niet afgeschreven.

rechten die worden gehouden voor handelsdoeleinden. De rechten die voor eigen gebruik zijn bestemd en door de overheid toegekende rechten worden tegen nihil gewaardeerd, aangezien deze om niet zijn verkregen.

De verwachte gebruiksduur, de restwaarde en afschrij-

Aangekochte rechten voor eigen gebruik worden gewaar-

vingsmethoden worden jaarlijks opnieuw geëvalueerd en

deerd tegen de verkrijgingsprijs. Op het moment dat

indien nodig aangepast. Winsten of verliezen bij afstoting

de werkelijke co ² -uitstoot de hoeveelheid beschikbare

worden bepaald aan de hand van de opbrengsten en de op moment van afstoting geldende boekwaarde.

rechten overschrijdt, wordt voor het tekort een verplichting gevormd ten laste van het resultaat tegen de naar verwachting te betalen bedragen van de co2-emissie-

Immateriële vaste activa

rechten die zullen worden bijgekocht. Bij het bepalen van

Goodwill

de verplichting wordt tevens rekening gehouden met de

Goodwill betreft het bedrag waarmee de overnameprijs

mogelijkheid om rechten te gebruiken die in toekomstige

de reële waarde van de door Nuon overgenomen identi­

jaren zullen worden toegekend ter dekking van een even-

ficeerbare activa, verplichtingen en voorwaardelijke

tueel tekort aan emissierechten.

verplichtingen van overgenomen dochterondernemingen of deelnemingen overtreft. Goodwill betaald bij de over-

Op 1 januari 2005 is de markt voor emissierechten van

name van dochterondernemingen wordt verantwoord

start gegaan. Evenals de wijze van waardering van

onder de post immateriële vaste activa. Goodwill betaald

de overige energie commodity-contracten, wordt de

bij de overname van een deelneming wordt begrepen

handelspositie tegen reële waarde gewaardeerd. Echter,

in de verkrijgingsprijs van de betrokken deelnemingen.

aangezien in 2005 nog niet duidelijk was hoe de markt

Indien de overnameprijs lager is dan de reële waarde van

zich zou ontwikkelen, en of sprake was van een vol-

de overgenomen identificeerbare activa, verplichtingen

doende liquide markt, was het niet mogelijk om die reële

en voorwaardelijke verplichtingen (negatieve goodwill),

waarde door middel van marktprijzen van emissierechten

dan wordt dit verschil direct in het resultaat verwerkt.

op betrouwbare wijze te bepalen. Daarom is in boekjaar

De boekwaarde van goodwill omvat de historische

2005 de handelspositie in CO ² -emissierechten gewaar-

deerd tegen historische kostprijs of lagere marktwaarde.

kostprijs verminderd met de cumulatieve bijzondere

Verliezen in de handelspositie werden direct verwerkt,

waardeverminderingen. Jaarlijks wordt door middel van

terwijl winsten pas werden gerealiseerd op het moment

impairment tests vastgesteld of sprake is van een bijzon-

dat levering van de rechten plaatsvond.

dere waardevermindering van goodwill. Bij de bepaling van het resultaat op het afstoten van een entiteit of kas-

Begin 2006 werd duidelijk dat de markt zich inmiddels

stroomgenererende eenheid wordt rekening gehouden

zodanig heeft ontwikkeld, dat er sprake is van een vol-

met de goodwill. Bij het uitvoeren van impairment tests

doende liquide markt en dat de marktprijs op voldoende

wordt goodwill toegewezen aan kasstroomgenererende

betrouwbare wijze kan worden vastgesteld. Daarom

eenheden.

wordt, in overeenstemming met de wijze van waardering van de overige energie commodity-contracten in de han-

Concessies, vergunningen en licenties

delsportefeuille, vanaf boekjaar 2006 de handelspositie

Concessies, vergunningen en licenties worden gewaar-

in emissierechten verwerkt tegen marktprijzen en wor-

deerd tegen historische kostprijs verminderd met

den wijzigingen hierin direct in het resultaat verwerkt.

cumulatieve afschrijvingen en bijzondere waarde­ verminderingen. Afschrijving vindt plaats over de geschatte gebruiksduur van de activa, op basis van de lineaire methode. De duur van de concessies en licenties wordt gebruikt als gebruiksduur.



83

Jaarrekening

Derivaten worden onder de kortlopende, respectievelijk

Financiële activa

Binnen de post financiële activa – veelal investeringen in

langlopende activa geclassificeerd indien de reële waarde

leningen en aandelen – wordt onderscheid gemaakt in de

positief is en onder de kort-, respectievelijk lang­lopende

hierna beschreven categorieën. Financiële activa worden

verplichtingen indien de reële waarde negatief is.

als kortlopend aangemerkt indien de resterende looptijd

Vorderingen en verplichtingen uit hoofde van derivaten

per balansdatum minder dan 12 maanden bedraagt.

voor transacties met dezelfde tegenpartij worden gecom-

Indien de resterende looptijd meer dan 12 maanden is,

penseerd indien er een contractueel of juridisch recht

dan wordt het actief als langlopend aangemerkt. De

tot compensatie bestaat en Nuon de intentie heeft om de

waardering is afhankelijk van de categorie waarin het

uit de transacties voortvloeiende kasstromen netto af te

financieel actief is ingedeeld:

wikkelen.

Leningen en vorderingen

Verwerking van mutaties in de reële waarde van derivaten

Leningen en vorderingen zijn primaire financiële instrumen-

De verwerking van mutaties in de reële waarde (hierna ook

ten met vaste of variabele betalingen die niet in een actieve

aangeduid als fair value-mutaties) van derivaten is ervan

markt staan genoteerd. De waardering op het moment van

afhankelijk of het derivaat wordt aangehouden voor han-

eerste verwerking van de post leningen en vorderingen vindt

delsdoeleinden of als afdekkingsinstrument en, indien

plaats tegen reële waarde. Over het algemeen is dit gelijk aan

het laatste het geval is, het risico dat wordt afgedekt.

de kostprijs van het financieel actief. De waardering na eerste verwerking vindt plaats tegen geamortiseerde kostprijs op

In principe worden alle mutaties in de reële waarde

basis van de effectieve interestmethode.

van derivaten in het resultaat verwerkt en worden alle energie commodity-contracten (olie, gas, kolen,

Indien voor deze financiële activa een reële-waarde­

elektriciteit, CO ² -emissierechten en de gerelateerde

afdekking heeft plaatsgevonden, dan wordt de geamor-

posities in vreemde valuta) als derivaat aangemerkt.

tiseerde kostprijs van het financieel actief aangepast

Op het algemene principe dat alle reële-waardemutaties

voor de winst of het verlies dat is toe te rekenen aan het

in het resultaat moeten worden verwerkt bestaan twee

afgedekte risico. Deze waardemutaties worden in het resultaat verwerkt.

uitzonderingen:

– commodity-contracten die zijn bestemd voor eigen



– afdekkingstransacties.

gebruik; en Financiële activa beschikbaar voor de verkoop (‘available for sale’)

Financiële activa beschikbaar voor de verkoop worden gewaardeerd tegen reële waarde – zowel initieel als

Commodity-contracten bestemd voor eigen gebruik

gedurende de periode­ dat het actief wordt aangehouden.

Nuon maakt gebruik van energie commodity-contracten

De wijzigingen in reële waarde worden verwerkt in het

voor de fysieke inkoop en verkoop van olie, kolen, gas

eigen vermogen. Op het moment dat deze activa worden

en elektriciteit ten behoeve van de productie, inkoop en

verkocht, wordt de cumulatieve waardemutatie die in het

verkoop. Voor deze contracten wordt ‘accrual accounting’

eigen vermogen is verwerkt in de winst-en-verliesreke-

toegepast en worden de transacties op het moment van

ning opgenomen. De interestbaten worden in de winst-

levering tegen de dan van toepassing zijnde prijzen ver-

en-verliesrekening opgenomen in de periode waaraan

werkt. Bij het aangaan van commodity-contracten wor-

deze baten kunnen worden toegerekend. Investeringen in

den de contracten geclassificeerd als zijnde bestemd voor

aandelen of andere eigen-vermogensinstrumenten waar-

eigen gebruik, als afdekkingstransactie of aangehouden

van de marktwaarde niet staat genoteerd in een actieve

voor handelsdoeleinden.

markt, en waarvan de reële waarde niet betrouwbaar kan worden bepaald, worden na initiële opname gewaardeerd

Afdekkingstransacties

tegen kostprijs.

Nuon maakt gebruik van derivaten om valutarisico’s op activa en verplichtingen, interestrisico’s op langlopende

Derivaten en de administratieve verwerking van

leningen en prijsrisico’s die voortvloeien uit energie

afdekkingstransacties

commodity-contracten af te dekken. Deze afdekkings-

Derivaten worden gewaardeerd tegen reële waarde. De

transacties zijn onder te verdelen in de volgende drie

reële waarden worden afgeleid van marktprijzen die staan genoteerd in actieve markten, of door gebruikma-

categorieën:

1 reële-waardeafdekking: dit zijn afdekkingstransacties

king van recente vergelijkbare markttransacties of waar-

die dienen ter afdekking van het risico op schommelin-

deringsmethoden, zoals discounted cash flow-modellen

gen in de reële waarde van activa en/of verplichtingen

en optiewaarderingsmodellen indien geen actieve markt

op de balans, of een deel daarvan, of van vaststaande

bestaat.

toezeggingen, of een deel daarvan, die het resultaat kunnen beïnvloeden.





84

Nuon financieel jaarverslag 2006

Een vaststaande toezegging betreft een bindende

Leaseovereenkomsten waarbij Nuon optreedt als lessor

overeenkomst tot ruil van een bepaalde hoeveelheid

Finance-leaseovereenkomsten

economische middelen tegen een bepaalde prijs op een

Nuon is een aantal leaseovereenkomsten aangegaan

bepaalde datum, respectievelijk data in de toekomst.

voor energiegerelateerde installaties. Indien vrijwel alle

Wijzigingen in de reële waarde van derivaten die als

­r isico’s en voordelen die verband houden met het eigen-

reële-waardeafdekking worden aangemerkt worden in

dom van de betrokken installaties zijn overgedragen

het resultaat verantwoord, tezamen met de wijzigin-

aan de lessee worden deze aangemerkt als finance lease-

gen in de reële waarde van de (groep van) activa en

overeenkomst. De contante waarde van de termijnen,

verplichtingen die zijn toe te wijzen aan het afgedekte

eventueel vermeerderd met de restwaarde, wordt als

risico.

boekwaarde in de balans opgenomen. Geschatte rest-

2 kasstroomafdekking: dit zijn afdekkingstransacties

waarden die zijn gebruikt in de bepaling van de bruto-

die het risico op schommelingen in (toekomstige)

investering door Nuon, doch die niet door andere partijen

kasstromen die het resultaat kunnen beïnvloeden,

dan de lessee zijn gegarandeerd, worden periodiek

afdekken. De afdekkingen zijn toewijsbaar aan een

beoordeeld. Indien de restwaarde naar verwachting lager

specifiek risico dat is gerelateerd aan een balanspost

zal zijn, dan wordt de afname van de vorderingen uit

of een toekomstige transactie die hoogst waarschijn-

hoofde van finance leaseovereenkomsten direct ten laste

lijk is. Het effectieve deel van de wijzigingen in de

van het resultaat gebracht. De ontvangen leasetermijnen

reële waarde van de hedge-reserve wordt in het

worden behandeld als terugbetalingen van, respectieve-

eigen vermogen onder de reserves verwerkt. Het

lijk interestopbrengsten op de hoofdsom die door Nuon

niet-effectieve deel wordt verwerkt in het resultaat.

is geïnvesteerd. De interestopbrengsten betreffen de

De cumulatieve bedragen die in het eigen vermogen

effectieve interest op de door Nuon gedane netto-investe-

zijn verwerkt, worden overgeheveld naar het resultaat

ring. De boekwaarde van de door Nuon in finance leases

in dezelfde periode waarin de afgedekte transactie

geïnvesteerde bedragen worden verantwoord onder de

in het resultaat wordt verwerkt. Echter, indien een

financiële vaste activa.

verwachte toekomstige transactie die is afgedekt leidt tot de opname op de balans van een niet-financieel

Operationele leaseovereenkomsten

actief of een niet-financiële verplichting, dan worden

Naast finance leaseovereenkomsten, is Nuon operationele

de cumulatieve waardemutaties van de afdekkingen,

leaseovereenkomsten aangegaan voor energiegerela-

die zijn verwerkt in het eigen vermogen, begrepen in

teerde installaties en kantoorruimte. Operationele lease-

de initiële waardering van het betrokken actief, res-

overeenkomsten betreffen leaseovereenkomsten die niet

pectievelijk de verplichting. Als de afdekking vervalt

als finance leases worden aangemerkt, waarbij de risico’s

of wordt verkocht, of indien het afdekkingsinstrument

en voordelen die samenhangen met het eigendom van

niet langer aan de criteria voor het toepassen van de

de betrokken activa niet, of niet nagenoeg geheel, zijn

administratieve verwerking van afdekkingstrans-

overgedragen aan de lessee.

acties (‘hedge accounting’) voldoet, dan blijft het



cumulatieve resultaat in het eigen vermogen tot het

De activa die ter beschikking zijn gesteld aan derden

moment waarop de verwachte toekomstige transactie

onder operationele leaseovereenkomsten worden verant-

in het resultaat wordt begrepen. Indien een verwachte

woord onder de post materiële vaste activa. De opbreng­

toekomstige transactie geen doorgang zal vinden, dan

sten uit operationele leaseovereenkomsten worden

wordt het cumulatieve resultaat dat in het eigen ver-

lineair over de looptijd in de winst-en-verliesrekening

mogen was verwerkt overgeheveld naar het resultaat.

verwerkt.

3 afdekking van een netto-investering in een buitenlandse entiteit: dit zijn afdekkingstransacties die het

Voorraden

risico op schommelingen in de waarde van netto-

Voorraden, met uitzondering van de voorraad kolen,

investeringen in buitenlandse activiteiten – waarvan

worden gewaardeerd tegen kostprijs of lagere netto rea-

de functionele valuta afwijkend is van de euro – als

liseerbare waarde. Deze voorraden bestaan uit grond- en

gevolg van valutakoers­wijzigingen afdekken. Indien

hulpstoffen, voorraden in bewerking en gereed product.

de afdekking effectief is, dan wordt de mutatie in de

De kostprijs van de voorraden wordt bepaald op basis van

reële waarde van de afdekkings­transacties verwerkt

de fifo-methode (first in, first out). De netto realiseer-

in het eigen vermogen onder de reserve translatie-

bare waarde wordt bepaald aan de hand van de geschatte

verschillen. Indien dit niet het geval is, dan wordt de

verkoopprijs onder normale bedrijfsomstandigheden,

waardemutatie verwerkt in het resultaat. Bij afstoting

verminderd met de geschatte verkoopkosten.

van de buitenlandse entiteit worden de cumulatieve waardemutaties van de afdekkingstransacties die zijn begrepen in het eigen vermogen overgeheveld naar het resultaat.



85

Jaarrekening

In afwijking van het voorgaande wordt de voorraad

Handelsvorderingen en overige vorderingen

kolen tegen reële waarde verminderd met verkoopkosten

Handelsvorderingen en overige vorderingen worden

gewaardeerd, aangezien deze voorraad deel uitmaakt

in eerste instantie gewaardeerd tegen reële waarde en

van de handelspositie in dit type commodity. Wijzigingen

vervolgens tegen geamortiseerde kostprijs, verminderd

in de reële waarde van de voorraad kolen worden in het

met eventuele bijzondere waardeverminderingen. Gezien

resultaat verwerkt in de periode van de wijziging.

de veelal korte looptijd zijn de reële waarde en geamortiseerde kostprijs van deze posten over het algemeen

Onderhanden werk

nagenoeg gelijk aan de nominale waarde. Bijzondere

Nuon hanteert de ‘percentage of completion’-methode

waardeverminderingsverliezen worden in het resultaat

ter bepaling van de kosten en opbrengsten die in het

verwerkt indien objectief is vast te stellen dat bedragen

resultaat worden verwerkt in een bepaalde periode.

niet inbaar zijn.

Indien de uitkomsten van een project niet betrouwbaar kunnen worden geschat, dan worden slechts opbrengsten

Liquide middelen

verantwoord ter grootte van de tot en met balansdatum

De post liquide middelen omvat alle financiële instru-

gemaakte kosten die naar verwachting zullen worden

menten die zeer liquide zijn en waarvan de looptijd

goedgemaakt.

bij het aangaan van het instrument minder dan drie maanden bedraagt. De post liquide middelen bestaat uit

De post onderhanden werk omvat de bedragen die Nuon

banktegoeden, callgelden en kortlopende deposito’s die

nog tegoed heeft van haar opdrachtgevers uit hoofde van

zijn uitgezet bij banken. Uitstaande debetsaldi bij banken

onderhanden werk, indien en voor zover de gemaakte

worden slechts onder de liquide middelen opgenomen

kosten en gerealiseerde winsten, verminderd met de

indien Nuon het recht heeft om debet- en creditsaldi met

verliezen, de termijnbetalingen overschrijden. Nog niet

elkaar te verrekenen, deze debet- en creditsaldi uitstaan

betaalde termijnbedragen en inhoudingen worden ver-

bij dezelfde tegenpartij en Nuon de intentie heeft van dit

antwoord onder de post handels- en overige vorderingen

recht gebruik te maken en in de praktijk ook daadwerke-

onder de vlottende activa in de balans.

lijk gebruik hiervan maakt.

Onder de verplichtingen worden de bedragen opgeno-

Schulden aan kredietinstellingen worden verantwoord

men die Nuon per saldo nog verschuldigd is aan haar

onder de post rentedragende verplichtingen.

opdrachtgevers, bestaande uit de gemaakte kosten en gerealiseerde winsten, verminderd met de termijnbeta-

Liquide middelen worden gewaardeerd tegen reële

lingen en de verantwoorde verliezen. Termijnbetalingen,

waarde, hetgeen over het algemeen overeenkomt met de

ontvangen voor projecten waarvoor nog geen werk is ver-

nominale waarde.

richt, worden verantwoord onder de post handelsschulden en overige te betalen posten onder de kortlopende

Rentedragende verplichtingen

verplichtingen.

Rentedragende verplichtingen, die voor het merendeel

De voortgang van het project wordt bepaald aan de hand

bestaan uit leningen, worden gewaardeerd tegen reële

van de kosten van het project die tot en met balansdatum

waarde van de ontvangen tegenprestatie, verminderd

zijn gemaakt, daarbij rekening houdend met inefficiën-

met de transactiekosten. De waardering van rentedra-

ties, in verhouding tot de totale geschatte kosten van het

gende verplichtingen, met uitzondering van derivaten,

project.

na eerste verwerking vindt plaats tegen geamortiseerde kostprijs.

Projectkosten worden verantwoord op het moment dat deze worden gemaakt. Indien significante vooruit­

Indien voor deze financiële verplichtingen een reële-

betalingen voor toekomstige activiteiten hebben plaats­

waardeafdekking heeft plaatsgevonden, dan wordt de

gevonden, dan worden deze bedragen buiten beschou-

geamortiseerde kostprijs van de financiële verplich-

wing gelaten bij de bepaling van de voortgang van het

ting aangepast voor de winst of het verlies dat is toe te

project en worden deze bedragen onder de voorraden

rekenen aan het afgedekte risico. Deze waardemutaties

als voorraden in bewerking geclassificeerd. Indien de

worden in het resultaat verwerkt.

uitkomsten van het project betrouwbaar kunnen worden geschat en het aannemelijk is dat het project winstgevend is, dan wordt de winst op het project over de periode waarin de uitvoering plaatsvindt verantwoord. Verliezen op projecten worden direct in het resultaat verwerkt.



86

Nuon financieel jaarverslag 2006

Leaseovereenkomsten waarbij Nuon optreedt als lessee Finance-leaseovereenkomsten

Overheidssubsidies en investeringspremies

Overheidssubsidies en investeringspremies worden

Nuon is een aantal leaseovereenkomsten aangegaan voor

verantwoord indien er redelijke zekerheid bestaat dat

energiegerelateerde installaties. Indien nagenoeg alle

aan de condities voor het verkrijgen van de subsidies of

risico’s en voordelen die verband houden met het eigen-

premies wordt of zal worden voldaan en dat het bedrag

dom van de betrokken activa zijn overgedragen aan Nuon

zal worden ontvangen. Subsidies en investeringspremies

dan is sprake van een finance-leaseovereenkomst. In dat

ontvangen voor investeringen in materiële vaste activa

geval wordt een actief respectievelijk verplichting opge-

worden als vooruitontvangen opbrengsten in de balans

nomen ter grootte van de laagste van de reële waarde of

opgenomen en worden geamortiseerd over de verwachte

de contante waarde van de toekomstige leaseverplich-

levensduur van de betrokken activa.

t­ingen. Afschrijving van het actief vindt plaats over de kortste van de gebruiksduur of de looptijd. Derhalve

Overheidssubsidies en exploitatiesubsidies die geen ver-

worden de leasetermijnen behandeld als een terugbeta-

band houden met investeringen in materiële vaste activa

ling van de hoofdsom en een interestvergoeding voor

of andere vaste activa worden in het resultaat verwerkt

de tegenpartij (lessor). De interestlasten weerspiegelen­

op het moment dat de daarbij behorende kosten worden

een effectieve interest op de door de lessor gedane

gemaakt.

investering. Belastingen

De activa die Nuon van de lessor ter beschikking heeft

Latente belastingvorderingen en -verplichtingen voort-

gekregen onder finance-leaseovereenkomsten zijn ver-

vloeiend uit tijdelijke verschillen tussen de boekwaarde,

antwoord onder de post materiële vaste activa. De daarbij

zoals blijkend uit de jaarrekening, en de fiscale boek-

behorende leaseverplichtingen worden verantwoord

waarde worden bepaald op basis van de tarieven voor de

onder de lang- en kortlopende verplichtingen, al naar

vennootschapsbelasting die thans gelden, respectievelijk

gelang de betaling van de leasetermijnen plaatsvindt

die op basis van de bestaande wetgeving naar verwach-

minder dan 12 maanden of meer dan 12 maanden na

ting van toepassing zullen zijn ten tijde van de afwikke-

balansdatum.

ling van de latente belastingvordering of -verplichting. Latente belastingvorderingen, ontstaan als gevolg van

Operationele leaseovereenkomsten

bijvoorbeeld operationele verliezen, worden opgenomen

Naast finance-leaseovereenkomsten, is Nuon operationele

als redelijkerwijs kan worden aangenomen dat verreke-

leaseovereenkomsten aangegaan voor onder meer auto’s

ning kan plaatsvinden met toekomstige fiscale resultaten.

en kantoorautomatisering. Operationele leaseovereen-

Compensatie van latente belastingvorderingen en

komsten betreffen leaseovereenkomsten die niet worden

-verplichtingen vindt slechts plaats indien Nuon een wet-

geclassificeerd als finance-leaseovereenkomsten, waarbij

telijk recht tot verrekening heeft en de vorderingen en

de risico’s en voordelen die verband houden met het

verplichtingen verband houden met belastingen die door

eigendom van de betrokken activa niet nagenoeg geheel

een en dezelfde (overheids)instantie worden geheven.

zijn overgedragen aan de lessee.

Latente belastingvorderingen en -verplichtingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde.

De kosten van operationele leases worden rechtevenredig over de duur van het contract ten laste van het resultaat

De belastingen over het resultaat worden berekend op

gebracht.

basis van de geldende tarieven voor de vennootschapsbelasting en gewaardeerd tegen nominale waarde.

Bijdragen in aanleg, overheidssubsidies en investeringspremies

Hierbij wordt rekening gehouden met permanente

Bijdragen in aanleg

verschillen tussen het fiscale en het in de jaarrekening

Bijdragen in de aanleg en betalingen ontvangen van

gepresenteerde resultaat en met de mogelijkheden van

klanten, vastgoedontwikkelaars en lokale en regionale

voorwaartse verliescompensatie, in het geval latente

overheidsinstanties voor de gemaakte kosten voor

belastingvorderingen uit hoofde van operationele verlie-

elektriciteits- en gasinfrastructuur van nieuwe woon- en

zen niet zijn gewaardeerd.

industrielocaties worden als vooruitontvangen opbrengst op de balans verantwoord. De vooruitontvangen

Voorzieningen voor uitgestelde personeelsbeloningen

opbrengsten worden geamortiseerd over de verwachte

Pensioenen en overige personeelsbeloningen na uitdiensttreding

levensduur van de betrokken activa.

De post pensioenen en overige personeelsbeloningen omvat met name de regeling inzake de ziektekosten­ verzekering van gepensioneerde werknemers. Deze regeling is niet ondergebracht bij een externe verzekeraar of pensioenfonds.





87

Jaarrekening

Het bedrag dat als verplichting op de balans staat voor

De pensioenen van de meerderheid van de werknemers

de bijdrage in de ziektekosten en overige regelingen na

van Nuon zijn ondergebracht bij het Pensioenfonds abp

uitdiensttreding bestaat uit de volgende componenten:

en het Pensioenfonds Metaal en Techniek. Deze regelin-

– de contante waarde van de brutoverplichting uit

gen kennen geen contractuele overeenkomsten als hier-

hoofde van toegezegde ziektekostenbijdrage; vermeer-

voor bedoeld. Derhalve is geen vordering of verplichting

derd of verminderd met

uit dien hoofde op de balans opgenomen.



– actuariële winsten of verliezen; verminderd met



– kosten van verstreken diensttijd die op balansdatum niet zijn verwerkt.

Overige langetermijnpersoneelsbeloningen

De overige langetermijnpersoneelsbeloningen omvatten de regelingen, anders dan pensioenregelingen, waarvan

De contante waarde van de brutoverplichting uit hoofde

de uitbetaling niet plaatsvindt binnen 12 maanden na

van toegezegde rechten op ziektekostenverzekering

het einde van de periode van het verrichten van arbeid

wordt bepaald op basis van de ‘projected unit credit’-

door de betrokken werknemers. Deze regelingen bestaan

methode. Deze methode houdt rekening met de opge-

uit de uitkeringen bij ziekte, jubileumuitkeringen en

bouwde rechten per balansdatum en veranderingen in de

arbeidsongeschiktheidsuitkeringen aan voormalige werk-

rechten. Daarnaast wordt bij de bepaling van de voorzie-

nemers en additionele vakantiedagen vanaf een bepaalde

ning de ‘bandbreedte’- of ‘corridor’-benadering toegepast.

leeftijd. Deze regelingen zijn niet ondergebracht bij pen-

Deze houdt in dat actuariële winsten en verliezen die

sioenfondsen of verzekeringsmaatschappijen.

10% of meer bedragen van de brutoverplichting van de

De verplichting voor de overige langetermijnpersoneels-

toegezegde rechten in het resultaat worden verwerkt over

beloningen op de balans bestaat uit de contante waarde

de verwachte gemiddelde resterende diensttijd van de

van de toegekende rechten. Indien van toepassing wor-

betrokken werknemers.

den schattingen gemaakt voor bijvoorbeeld toekomstige

De aan het dienstjaar toe te rekenen kosten van de

salarisstijgingen, personeelsverloop en soortgelijke

ziektekostenregeling en de interestdotatie aan de voor-

factoren. Deze factoren komen tot uiting in de calculatie

ziening worden in het resultaat verantwoord onder de

van de voorziening. Wijzigingen in de omvang van de

personeelskosten.

verplichting als gevolg van een wijziging in actuariële veronderstellingen, respectievelijk wijzigingen in rege­

Collectieve regelingen waarbij meerdere werkgevers zijn

lingen worden direct in het resultaat verwerkt.

aangesloten

De aan het dienstjaar toe te rekenen kosten en de interest­

Nuon heeft een aantal toegezegd-pensioenregelingen

dotatie aan de voorziening worden in het resultaat

en toegezegde-bijdrageregelingen waarbij over het

verwerkt onder de personeelskosten.

algemeen premies worden betaald aan een pensioenfonds of verzekeringsmaatschappij. De belangrijkste

Ontslagvergoedingen

pensioenregelingen, die zijn ondergebracht bij het abp

Ontslagvergoedingen zijn vergoedingen als gevolg

en bij het pensioenfonds Metaal en Techniek, betreffen

van hetzij het besluit van Nuon om de arbeidsrelatie

collectieve regelingen waarbij meerdere werkgevers

met een werknemer te beëindigen vóór de reguliere

zijn aangesloten. Deze regelingen betreffen in wezen

pensioneringsdatum, hetzij vanwege het besluit van een

toegezegd-pensioen­regelingen. Echter, aangezien Nuon

werknemer om op vrijwillige basis in te stemmen met de

geen toegang heeft tot de benodigde informatie én de

beëindiging van de arbeidsrelatie.

deelname aan de collectieve regelingen Nuon blootstelt

De aard en het bedrag van de ontslagvergoeding zijn

aan actuariële risico’s die verband houden met huidige en

vastgelegd in het Sociaal Plan dat periodiek wordt

voormalige werknemers van andere entiteiten, worden

heronderhandeld.

beide regelingen behandeld als toegezegde-bijdragere-

Een voorziening wordt slechts getroffen indien Nuon een

gelingen en worden de verschuldigde pensioenpremies

gedetailleerd plan voor het ontslag heeft opgesteld, het

over het boekjaar verwerkt als pensioenlasten in de

plan goedgekeurd en gecommuniceerd is en indien er

jaarrekening. Ten aanzien van regelingen waar meerdere

geen realis­tische mogelijkheid is dat dit plan op een later

werkgevers zijn aangesloten, geldt tevens dat ingeval

tijdstip wordt ingetrokken.

een contractuele overeenkomst bestaat waarin wordt

De voorziening wordt gewaardeerd tegen de reële

bepaald hoe een surplus zal worden uitgekeerd aan de

waarde van de verplichting. Indien betaling van de

deelnemers of hoe een tekort zal worden gefinancierd,

vergoeding naar verwachting plaatsvindt meer dan 12

én de regeling administratief wordt verwerkt als een

maanden na balansdatum, dan wordt de voorziening

toegezegde-bijdrageregeling, een vordering respectieve-

tegen contante waarde opgenomen.

lijk verplichting wordt opgenomen die uit de contractuele overeenkomst voortvloeit. De resulterende baten of lasten worden in de winst-en-verliesrekening verwerkt.



88

Nuon financieel jaarverslag 2006

Overige voorzieningen

de variabele component gerelateerd is aan het gele-

Voorzieningen worden gevormd indien:

verde volume.





– per balansdatum een juridisch afdwingbare en/of



reerd door het uitvoeren van (constructie)werkzaam­

gebeurtenissen voor de balansdatum;

heden voor derden, waarbij de opbrengsten worden bepaald op basis van de ‘percentage of completion

– het aannemelijk is dat er een uitstroom van middelen zal plaatsvinden om de verplichting af te wikkelen;



– Onderhanden werk; dit betreft de opbrengsten gegene-

feitelijke verplichting bestaat die voortvloeit uit

– een betrouwbare schatting kan worden gemaakt van

method’.

de verplichting.

komsten; deze worden evenredig over de duur van het

Voorzieningen worden gewaardeerd tegen de nominale waarde van de uitgaven die naar verwachting nodig zijn,

– Inkomsten uit hoofde van operationele leaseovereencontract ten gunste van het resultaat gebracht.



– Onderhoudscontracten; de ontvangen bedragen voor

tenzij het effect van de tijdswaarde van geld significant

onderhoudscontracten worden toegerekend aan de

is. In dat geval wordt de voorziening gewaardeerd tegen

periode­ waarop deze betrekking hebben.

contante waarde.



– Fair value-mutaties van energie commodity-contracten. Deze post omvat de volgende categorieën fair value-mutaties:

Handelscrediteuren en overige schulden

Handelscrediteuren en overige schulden worden in eerste



• Handelsactiviteiten; Nuon handelt in olie-, gas-,

instantie tegen reële waarde op de balans opgenomen.

kolen- en andere energie commodity-contracten,

Daarna vindt waardering plaats tegen geamortiseerde

alsmede in opties en swaps binnen door de Raad

kostprijs. Gezien de veelal korte looptijd zijn de reële

van Bestuur gestelde limieten en randvoorwaarden.

waarde en geamortiseerde kostprijs van deze posten over

De handelsportefeuille wordt tegen marktwaarde

het algemeen nagenoeg gelijk aan de nominale waarde.

gewaardeerd en de mutaties in de reële waarde van de openstaande energie commodity-contracten

Opbrengsten uit hoofde van verkopen van goederen en diensten



Deze opbrengsten bestaan uit de volgende componenten:



– Levering van goederen – elektriciteit, gas en warmte;

gebruikt energie commodity-contracten voor

levering van elektriciteit, gas en warmte en overige

de fysieke aan- en verkoop van grondstoffen en

energiegerelateerde producten vindt plaats op het

energie. Deze contracten worden aangemerkt als

moment waarop levering plaatsvindt aan de klant, de

contracten voor eigen gebruik. Gezien de onzeker-

verkoopprijs is overeengekomen en de ontvangst van

heden met betrekking tot de toekomstige productie

de opbrengst redelijkerwijs kan worden verondersteld.

vindt optimalisatie plaats en dit leidt ertoe dat de

Over de omzet geheven omzetbelasting en regulerende

verwachte en ingedekte inkoop, verkoop en produc-

energiebelasting, kortingen en bonussen worden niet

tie afwijken van de werkelijke inkoop, verkoop en

in de omzet begrepen. Daarnaast maakt Nuon gebruik

productie. Op grond hiervan wordt een deel van de

van derivaten waarmee financiële risico’s (met name

commodity-contracten die bestemd zijn voor eigen

prijsrisico’s) van verkoopcontracten worden afgedekt,

gebruik gewaardeerd tegen reële waarde en worden

De resultaten die verband houden met deze afdekkingstransacties zijn mede onder deze post begrepen.



tracten die zijn bestemd voor eigen gebruik; Nuon

de verwerking van opbrengsten uit hoofde van de

zoals energie commodity-contracten, swaps en opties.



worden in de omzet verwerkt. • Mutaties in de reële waarde van commodity-con-

– Levering van goederen – verwarmingsapparatuur en

deze mutaties in de omzet verwerkt. • Het niet-effectieve deel van afdekkingsinstrumenten; Nuon maakt gebruik van commodity-contracten om de (prijs)risico’s die voortvloeien uit de

overige apparatuur; de verwerking van opbrengsten uit

verwachte toekomstige verkopen van elektriciteit

hoofde van de levering van verwarmings- en overige

en gas en uit de inkopen ten behoeve van de elek-

apparatuur vindt plaats op het moment dat levering

triciteitsproductie af te dekken. Deze contracten

plaatsvindt, waarbij vrijwel alle risico’s en voordelen

worden aangemerkt als kasstroomafdekkingen

met betrekking tot het eigendom worden overge-

(cash flow hedges). Uit de periodieke effectiviteit-

dragen, de verkoopprijs is overeengekomen en de

meting kan blijken dat (een deel van de) afdekkings­

ontvangst van de opbrengst redelijkerwijs kan worden

instrumenten niet als effectief kunnen worden

verondersteld.

aangemerkt. De mutaties in de reële waarde van het

– Levering van diensten – transport van elektriciteit en gas; de opbrengsten uit hoofde van het transport van elektriciteit en gas via het netwerk van Nuon aan de klant omvatten zowel vaste als variabele componenten. De vaste component omvat de opbrengsten voor het transport, de aansluitingsvergoeding, alsmede de opbrengst inzake het verstrekken van meters, terwijl

niet-effectieve deel van de afdekkingsinstrumenten worden dan in de omzet verwerkt.



89

Jaarrekening

De omzet wordt verantwoord in de periode waarin de

Financiële lasten

leveringen van goederen en diensten heeft plaatsgevon-



De financiële lasten bestaan uit de volgende posten:

den tegen de reële waarde van de transactie. Daarnaast



– Interestlasten; deze post omvat de interestlasten op

geldt dat omzet slechts wordt verantwoord indien risico’s

de financiële (rentedragende) schulden, berekend

en voordelen van het eigendom zijn overgedragen aan de

op basis van de effectieve-interestmethode. De ren-

koper, het waarschijnlijk is dat de economische voordelen

tedragende schulden omvatten leningen, schulden

naar Nuon zullen toevloeien en indien de opbrengst

uit hoofde van het (Euro) Medium Term Notes-pro-

betrouwbaar kan worden vastgesteld.

gramma, de achter­gestelde en groene leningen en het commercial paper. Daarnaast zijn hierin begrepen de

Overige baten

overige kosten van financiering, zoals kosten van let-



ters of credit, bereid­stellingsprovisies, etc.

De overige baten bestaan onder meer uit de volgende posten:







– Valutaresultaten; deze post omvat valutaresultaten die voortvloeien uit de omrekening van transacties in

– Amortisatie van bijdragen in aanleg, overheidssubsidies en investeringspremies; verwezen wordt naar de

vreemde valuta en van financiële activa en verplich-

waarderingsgrondslagen inzake dit onderwerp.

tingen en derivaten die luiden in vreemde valuta, met

– Resultaat uit hoofde van de afstoting van materiële

uitzondering van resultaten uit hoofde van kasstroom-

vaste activa; dit betreft het saldo van de netto-

afdekkingen en afdekkingen van netto-investeringen

opbrengst uit hoofde van verkopen en de boekwaarde

in buitenlandse entiteiten, die in eerste aanleg in het

van het afgestoten actief. Winsten en verliezen uit hoofde van de afstoting van activa worden gesaldeerd weergegeven.

eigen vermogen worden verwerkt.

– Mutaties in de reële waarde van rentederivaten; deze worden gebruikt als reële-waardeafdekkingen. Bovendien worden onder deze post de daarmee cor-

Kosten van inkoop energie en grond- en hulpstoffen

responderende aanpassingen van de geamortiseerde

Deze post omvat de kosten van gas en elektriciteit die van

kostprijs van financiële activa en verplichtingen voor

derden is ingekocht en de gebruikte grondstoffen voor de

het afgedekte risico begrepen.

opwekking van elektriciteit ten behoeve van de levering aan de klanten van Nuon. Nuon maakt gebruik van deri-

Grondslagen voor het geconsolideerde kasstroomoverzicht

vaten om financiële risico’s af te dekken van inkoopcon-

Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte

tracten, zoals energie commodity-contracten, swaps en

methode, waarbij voor de herleiding van de mutatie

opties. De resultaten die verband houden met deze afdek-

in de liquide middelen wordt uitgegaan van het netto­

kingsinstrumenten zijn mede in deze post begrepen. De

resultaat volgens de winst-en-verliesrekening. Koers- en

kosten van grond- en hulpstoffen die zijn gebruikt bij de

omrekeningsverschillen worden geëlimineerd voor zover

levering van goederen en diensten zijn eveneens in deze

deze niet tot een kasstroom hebben geleid. De financiële

post begrepen.

gevolgen van de verwerving dan wel afstoting van deelnemingen en dochterondernemingen komen afzonderlijk

Geactiveerde productie voor eigen gebruik

tot uiting in de kasstroom uit investeringsactiviteiten.

Deze post omvat onder meer de kosten van het eigen

In verband hiermee komen de getoonde kasstromen niet

personeel van Nuon, gemaakt in het kader van

overeen met de mutaties zoals die in de geconsolideerde

investeringsprojecten.

balansen worden vermeld.

Financiële baten

Het in de balans gehanteerde liquide middelen-begrip

De financiële baten bestaan uit interestbaten op de

komt overeen met het gehanteerde begrip in het

financiële (rentedragende) activa, zijnde leningen en vor-

kas­stroomoverzicht.

deringen en liquide middelen, waaronder deposito’s en callgelden, berekend op basis van de effectieve-interest­ methode. De rentedragende leningen en vorderingen omvatten met name leningen.



90

Nuon financieel jaarverslag 2006

Toelichting op de geconsolideerde jaarrekening [ 1 ] Gesegmenteerde informatie

activiteiten op het gebied van opwekking en inkoop

Segmentatie in de jaarrekening

van en de handel in energie, alsmede de nationale en

Nuon onderscheidt de volgende segmenten:

internationale productieactiviteiten op het gebied van (de ontwikkeling van) duurzame energie.

– Distributie en Verkoop Nederland Het segment Distributie en Verkoop Nederland



– Netbeheer

omvat de activiteiten in Nederland op het gebied van

Het segment Netbeheer verricht activiteiten op het

aanleg, onderhoud en beheer van de infrastructuur

gebied van het leveren van aansluitingen op het elek-

ten behoeve van het transport van energie, zowel

triciteits- en gasnetwerk, het transport van elektriciteit

in het gereguleerde als in het vrije domein, alsmede

en gas en de levering van marktfaciliterende diensten.

de levering van energie en aan energie gerelateerde

Daarnaast levert het segment Netbeheer meetdiensten

producten aan zowel de zakelijke als de consumenten-

aan zijn klanten.

markt. Daarnaast omvat dit segment de activiteiten op



– Overige activiteiten

het gebied van de levering van warmte en activiteiten

In het segment Overige activiteiten vallen de activitei-

op het gebied van stadsverlichting.

ten van Nuon Duitsland, Nuon België, overige service­ activiteiten, overige buitenlandse deelnemingen en

– Productie en Handel Tot het segment Productie en Handel behoren de

het Corporate Center.

Tabel primaire en secundaire segmentatie

Distributie en

Productie en

Netbeheer

Overige



Verkoop

Handel



activiteiten

In miljoenen euro’s

2006

2005

2006

2005

2006

2005

2006

Totaal

Eliminatie 2005

2006

2005

2006

2005

Bedrijfsopbrengsten   Externe opbrengsten uit hoofde van verkopen van goederen en diensten

3.435

2.865

293

427

1.244

1.223

626

804

926

2.889

2.341

4

2

-1

502





5.598

5.017

Interne opbrengsten uit hoofde van verkopen van goederen en diensten Overige baten Totaal Bedrijfskosten

-3.696 -3.269

263

125

5

123

1



258

267

-264

129

251

4.502

3.916

3.187

2.891

1.249

1.225

883

769 -4.094 -3.533

5.727

5.268

















-398







424 -3.832 -3.269

 

Kosten van inkoop energie, grond- en hulp- stoffen

2.834

2.390

2.801

2.416

958

970

593

Operationele kosten

914

969

176

175

67

64

381

86

Afschrijvingen

221

215

55

59

2

2

37

40

10

5

24

82





25



Waardeverminderingen

3.354

2.931

-264

1.276

1.030





315

316





59

87

-262

Terugname van eerdere waardeverminderingen





-24

-79













-24

-79

Geactiveerde productie

-93

-106

-7

-7





-2

-2





-102

-115

3.886

3.473

3.025

2.646

1.027

1.036

1.034

548 -4.094 -3.533

4.878

4.170

616

443

162

245

222

189

-151

849

1.098

Totaal Bedrijfsresultaat

221







91

Jaarrekening

Vervolg tabel primaire en secundaire segmentatie

Distributie en

Productie en

Netbeheer

Overige



Verkoop

Handel



activiteiten

In miljoenen euro’s

Transport Nettofinancieringskosten

Totaal

Eliminatie

2006

2005

2006

2005

2006

2005

2006

2005

2006

2005

2006

2005

616

443

162

245

222

189

-151

221





849

1.098

-113

-154

59

59

4

1

-3

-5





-53

-99

1



6







-3

-4





4

-4

Aandeel in resultaat na belastingen deelnemingen Aandeel in resultaat na belastingen joint ventures





2









4





2

4

-147

-91

-64

-98

-67

-60

-61

-59





-339

-308

357

198

165

206

159

130

-218

157





463

691

activiteiten



-3

12

425





289

27





301

 449

Minderheidsbelangen





-1









-2





-1

 -2

357

195

176

631

159

130

71

182





763

1.138























 









 

Belastingen Resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Nettoresultaat uit beëindigde bedrijfs-

Aan aandeelhouders van Nuon toe te rekenen resultaat na belastingen   Gesegmenteerde activa Totaal activa















4.902

5.030

3.070

2.797

204

190

4.502

7

7

27

40





6

45





40

92





107

36





3

22





110

58

2.099

2.017

1.607

1.799

74

55

1.912

2.587





5.692

6.458

4.369 -1.803 -1.203 10.875 11.183

Niet-geconsolideerde deelnemingen Niet-geconsolideerde joint ventures Verplichtingen (lang- lopend en kortlopend) Overige gesegmenteerde gegevens Investeringen

– materiële vaste activa



– immateriële vaste activa























336

289

190

187





48

71





574

547

 

3



35

4













38

4

7.285

7.010

944

941

237

115

1.302

1.188





9.768

9.254

Personeelsaantallen ultimo boekjaar1



1

Exclusief medewerkers werkzaam in beëindigde bedrijfsactiviteiten.



92

Nuon financieel jaarverslag 2006

Geografische segmentatie

Externe

Totale activa



opbrengsten



materiële vaste







activa

In miljoenen euro’s

Nederland Rest van Europa Rest van de wereld Totaal

Investeringen in

2006

2005

2006

2005

2006

2005

4.950

4.511

10.403

10.333

505

408

648

506

398

316

69

108





74

534



31

5.598

5.017

10.875

11.183

574

547

De externe opbrengsten zijn toegewezen aan de segmen-

betreffende activa. In 2006 is de netto-omzet uit voort-

ten op basis van de geografische locatie van de afnemers.

gezette bedrijfsactiviteiten voor 88% in Nederland en

De verdeling van de activa over de segmenten heeft

voor 12% in de rest van Europa gerealiseerd (2005: 90%

plaatsgehad op basis van de geografische locatie van de

resp. 10%).



93

Jaarrekening

Toelichting op de geconsolideerde balans

Activa en passiva aangehouden voor de verkoop worden nader toegelicht in noot [35]. [ 2 ] Materiële vaste activa Materiële vaste activa

Bedrijfs-

Elektriciteits- Netwerken

Overige vaste

Activa in

Totaal

uitvoering





gebouwen en centrales



bedrijfs-

In miljoenen euro’s

en -terreinen



middelen





Stand 1 januari 2005 Aanschafwaarde

302

1.656

7.245

1.573

186

10.962

-131

-597

-3.108

171

1.059

4.137

-930



-4.766

643

186

6.196

5

31

212

54

245

547

-7

-7

-10

-13

-12

-49

-13



-79

-77

-169

-8

-48

-154

-100



-310

-82

-5

-10



-97

verminderingen Valutaomrekeningsverschillen



79







79



55







55

gehouden voor verkoop



Herrubriceringen en overige mutaties



-450



-76

-13

-539

77

6

14

-83

-10

14

-358

49

-210

60

-469

Cumulatieve afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen Boekwaarde 1 januari 2005 Mutaties 2005 Investeringen Desinvesteringen Afstoting dochterondernemingen Afschrijvingen Bijzondere waardeverminderingen Terugname bijzondere waarde-

Herrubricering naar vaste activa

Totaal Stand 31 december 2005 Aanschafwaarde











295

1.230

7.439

1.347

246

10.557

 

-134

-529

-3.253

-914



-4.830

161

701

4.186

433

246

5.727

Cumulatieve afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen Boekwaarde 31 december 2005











Investeringen

Mutaties 2006

10

14

258

64

228

574

Desinvesteringen

-7

-4

-17

-7



-35

Afschrijvingen

-7

-49

-159

-100



-315



-16

-3

-34



-53

verminderingen



24







24

Valutaomrekeningsverschillen





5





5

Bijzondere waardeverminderingen

 

Terugname bijzondere waarde-

Herrubriceringen en overige mutaties

-4

42

29

57

-115

9

Totaal

-8

11

113

-20

113

209

Stand 31 december 2006 Aanschafwaarde











305

1.687

7.697

1.411

359

11.459

-152

-975

-3.398

-998



-5.523

153

712

4.299

413

359

5.936

Cumulatieve afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen Boekwaarde 31 december 2006



94

Nuon financieel jaarverslag 2006

Investeringen

De investeringen in materiële vaste activa gedurende het

In onderstaande tabel zijn de investeringen per segment

boekjaar bedroegen € 574 miljoen (2005: € 547 miljoen).

weergegeven:

Investeringen In miljoenen euro’s

2006

2005

Distributie en Verkoop Nederland

336

289

Productie en Handel

190

187

Overige activiteiten

48

71

574

547

Totaal Desinvesteringen

verminderingen en werd voor € 24 miljoen gecompen-

De desinvesteringen in 2005 en 2006 houden verband

seerd door een terugname van bijzondere waardever-

met de verkoop van terreinen en gebouwen.

minderingen. (2005: een nettolast van € 18 miljoen, bestaande uit bijzondere waardeverminderingen van € 97

Afstoting dochterondernemingen

miljoen, gecompenseerd door een terugname van eerder

De post in 2005 betreft hoofdzakelijk de boekwaarde van

verantwoorde bijzondere waardeverminderingen van

de materiële vaste activa van de Spaanse windparken die

€ 79 miljoen.)

ultimo 2005 verkocht zijn.

De waardeverminderingen zijn verantwoord in de volgende segmenten:

Bijzondere waardeverminderingen en terugname bijzondere waardeverminderingen

In 2006 is een netto bedrag van € 29 miljoen verantwoord aan bijzondere waardeverminderingen. Dit netto bedrag bestond voor € 53 miljoen uit bijzondere waardeBijzondere waardeverminderingen In miljoenen euro’s

2006

2005

Distributie en Verkoop Nederland

10

5

Productie en Handel

21

92

Overige activiteiten

22

Totaal

53

97

In 2006 zijn voor een bedrag van € 53 miljoen aan bijzon-

segment Productie en Handel is in boekjaar 2006 tevens

dere waardeverminderingen verantwoord (2005: € 97

een bijzondere waardevermindering uit voorgaande jaren

miljoen). Het segment Distributie en Verkoop Nederland

teruggeboekt van € 24 miljoen ten gunste van het resul-

heeft in 2006 bijzondere waardeverminderingen verant-

taat (2005: een terugname van € 79 miljoen).

woord voor in totaal € 10 miljoen (2005: € 5 miljoen).

In het segment Productie en Handel hebben zich gedu-

Deze bijzondere waardeverminderingen hebben plaatsge-

rende het jaar indicaties voorgedaan dat de waarde van

vonden op de boekwaarde van enkele warmtenetwerken

voornoemde activa was verminderd. Deze indicaties

in Nederland en op een warmtekrachtkoppeling (wkk).

omvatten de wijzigingen in marktomstandigheden,

De aanleiding voor deze bijzondere waardeverminderin-

waaronder de stijging van de prijzen van grondstof-

gen houdt verband met de geactualiseerde verwachtin-

fen, wijzigingen in subsidieregelingen (waaronder

gen op lange termijn ten aanzien van de tarieven en het

de beëindiging van subsidie voor de Milieukwaliteit

aantal klanten.

Elektriciteitsproductie, ofwel mep) de verwachte afzet aan klanten en de inzet van bepaalde centrales in de

Het segment Productie en Handel heeft in het afgelopen

elektriciteitsvoorziening door Nuon als geheel. Daarbij

boekjaar bijzondere waardeverminderingen op elektrici-

is tevens rekening gehouden met de uitkomsten van de

teitscentrales en windparken in Nederland verantwoord

geactualiseerde businessplannen, de technologische

van in totaal € 21 miljoen (2005: € 92 miljoen). In het

ontwikkelingen, de benodigde investeringen op het



95

Jaarrekening

gebied van milieu en de eisen ten aanzien van de uitstoot

lease-back-transacties. De in totaal zeven netwerk-

van CO ² in de toekomst. In een aantal gevallen hebben

transacties hebben betrekking op de gasnetwerken in

voornoemde factoren ertoe geleid dat een eerder ver-

Fryslân, Gelderland, Flevoland, Noord- en Zuid-Holland,

antwoorde bijzondere waardevermindering kon worden

en Utrecht, de stadsverwarmingnetten in Almere en

teruggenomen.

Duiven/Westervoort en het elektriciteitsnetwerk in

Deze redenen vormden in 2005 eveneens de aanleiding

het gebied Randmeren. Daarnaast zijn vier transacties

tot het verantwoorden van bijzondere waardevermin-

aangegaan voor in Amsterdam, Diemen, Purmerend en

deringen en de terugname ervan. Daarnaast is in 2005

Utrecht gelegen elektriciteitsproductiefaciliteiten van

bij het opstellen van de businessplannen voor een

een in 2003 verkregen dochteronderneming (thans Nuon

elektriciteitscentrale – en daarmee verband houdend

Power Generation b.v.). De desbetreffende netwerken en

de waardering – rekening gehouden met te realiseren

productie-eenheden zijn voor een langdurige periode

besparingen op de opstartkosten door het gebruik van

verhuurd aan derden, die deze activa vervolgens weer

alternatieve brandstoffen. Nadien is uit tests gebleken dat

hebben onderverhuurd aan de betrokken Nuon-doch-

dit technisch (nog) niet haalbaar is.

teronderneming. Aan het einde van de sublease heeft Nuon de optie de rechten van de Amerikaanse tegenpartij

De bijzondere waardeverminderingen in het segment

onder de headlease af te kopen en de transactie aldus te

Overig houden voornamelijk verband met de verminde-

beëindigen. De momenten waarop de overeengekomen

ringen in waarde van een warmtekrachtcentrale (wkc)

looptijden van de subleases eindigen, liggen tussen 2013

in Duitsland. De bijzondere waardevermindering in

en 2028. De baten uit de cross border lease-transacties

Duitsland houdt verband met tegenvallende ontwikkelin-

zijn verantwoord in het jaar van afsluiten van de des-

gen ten aanzien van de afzet van de wkc.

betreffende transactie, onder aftrek van de verwachte kosten gedurende de resterende looptijd.

Teneinde de bijzondere waardeverminderingen respectievelijk de terugname ervan te kunnen bepalen, zijn voor

Met betrekking tot de cross border leases bestaan con-

de desbetreffende activa impairment tests uitgevoerd. In

tractuele voorwaardelijke en onvoorwaardelijke rechten

vrijwel alle gevallen is de bedrijfswaarde van het betrok-

en verplichtingen.

ken actief gehanteerd voor de bepaling van de realiseer-

Op onderdelen van de netwerken alsmede op de elektri-

bare waarde. De verwachte toekomstige kasstromen,

citeitsproductiefaciliteiten zijn in het kader van de aan-

gebaseerd op de meest recente businessplannen, samen-

gegane verplichtingen zekerheden verstrekt in de vorm

hangend met de activa zijn hiertoe contant gemaakt en

van hypotheek- en pandrechten. De totale boekwaarde

vergeleken met de huidige boekwaarde. Bij de bepaling

van deze activa bedraagt € 0,9 miljard (2005: € 0,9

van de waarde hanteert Nuon disconteringsvoeten die

miljard). In verband met de transacties staat in deposito

zijn afgestemd op het risicoprofiel van de activa. In boek-

bij meerdere financiële instellingen, dan wel is belegd in

jaar 2006 hanteerde Nuon een disconteringsvoet voor

waardepapieren ultimo 2006 een totaalbedrag van

belastingen van 6,5% voor de netwerkactiviteiten, 6,9%

$ 5,2 miljard (2005: $ 5,3 miljard), waarvan $ 4,2 miljard

voor de warmteactiviteiten, terwijl voor de activiteiten op

betrekking heeft op de netwerkleases en $ 1,0 miljard op

het gebied van productie en levering een disconterings-

de productieleases. Aangezien Nuon geen beschikkings-

voet van 7,9% werd gehanteerd. In 2005 varieerde de

macht heeft over deze activa alsmede de daarbij beho-

disconteringsvoet van 5,6% voor de netwerkactiviteiten,

rende verplichtingen, worden deze activa en passiva niet

6,3% voor de warmteactiviteiten tot 7,7% voor de produc-

als activa en passiva van Nuon beschouwd en zijn deze

tie- en leveringsactiviteiten.

bedragen derhalve niet opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening van Nuon.

Waarde van activa gehouden onder finance leases

De waarde van activa gehouden onder finance leases

Ultimo 2006 bedraagt het maximale equity strip risk (het

bedroeg aan het eind van 2006 € 31 miljoen (2005: € 38

gedeelte van de ‘termination value’ – zijnde de bij een

miljoen) en wordt gepresenteerd onder de post Overige

voortijdig einde van de transactie mogelijk door Nuon

vaste bedrijfsmiddelen. Deze finance leases hebben

aan de Amerikaanse tegenpartij te betalen vergoeding

betrekking op materiële vaste activa ten behoeve van de

– dat niet uit de hiertoe aangehouden deposito’s en

productie van met name duurzame energie, zoals wind-

beleggingen kan worden voldaan) voor alle transacties

parken, zonne-energie centrales en biomassa.

tezamen $ 940 miljoen, waarvan $ 678 miljoen betrekking heeft op de netwerkleases en $ 262 miljoen op de

Cross border lease-transacties

productieleases. Ter dekking van het equity strip risk zijn

In de periode 1995 tot en met 2000 zijn door dochteron-

in een aantal transacties ten behoeve van de betrokken

dernemingen voor zowel netwerken als elektriciteits-

investeerders zekerheden in de vorm van letters of

productiefaciliteiten US cross border leases aangegaan,

credit afgegeven ter hoogte van $ 701 miljoen (2005:

waaronder lease-in-lease-out-transacties en lease-and-

$ 697 miljoen), waarvan $ 482 miljoen betrekking heeft



96

Nuon financieel jaarverslag 2006

op de netwerkleases en $ 219 miljoen op de productielea-

Nuon Power Generation b.v. is in 1994 twee Duitse sale

ses. Het aantal en de hoogte van de voor de netwerk- en

and lease back-transacties aangegaan voor een turbine,

productieleases af te geven letters of credit zijn mede

alsmede voor een turbogenerator behorend tot haar

afhankelijk van de credit rating van respectievelijk Nuon

productie-eenheden. Aan het einde van de looptijd van

en haar dochteronderneming Nuon Power Generation

de twee resterende transacties in 2008 heeft Nuon Power

bv. In het kader van enkele letter of credit-faciliteiten

Generation b.v. de mogelijkheid het eigendom van deze

is ten behoeve van de betrokken banken een pandrecht

activa terug te kopen.

gevestigd op bij deze banken gestelde cashdeposito’s met een totaalbedrag van ultimo 2006 $ 295 miljoen (€ 223 miljoen, 2005: € 246 miljoen). [ 3 ] Immateriële vaste activa Immateriële vaste activa Totaal



Goodwill

Overige im-

In miljoenen euro’s



materiële activa

Stand 1 januari 2005 Aanschafwaarde

447

50

497

Cumulatieve afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen

-40

-39

-79

Boekwaarde 1 januari 2005

407

11

418

Mutaties 2005 Investeringen



4

4

Desinvesteringen

-21



-21

Afstoting dochterondernemingen

-50

-9

-59



-1

-1

-87



-87

Afschrijvingen Herrubricering naar vaste activa gehouden voor verkoop Valutaomrekeningsverschillen en overige mutaties

16

Totaal

-142

16 -6

-148

Stand 31 december 2005 Aanschafwaarde

289

Cumulatieve afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen

-24

Boekwaarde 31 december 2005

40

329

-35 265

-59 5

270

Mutaties 2006 Investeringen Bijzondere waardeverminderingen Herrubricering naar vaste activa gehouden voor verkoop Valutaomrekeningsverschillen en overige mutaties

3

35

38

-6



-6



-1

-1

2

12

14

Totaal

-1

46

45

Stand 31 december 2006 Aanschafwaarde

 292

75 

367

Cumulatieve afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen

 -28

-24

-52

Boekwaarde 31 december 2006

 264

51 

315



97

Jaarrekening

De post overige immateriële vaste activa bestaat uit

vesteringen en afstoting dochterondernemingen in 2005

concessies, vergunningen en licenties, en CO ² -emissie-

houden verband met de in het verleden betaalde goodwill

rechten. Concessies, vergunningen en licenties worden

bij de aankoop van de Spaanse windparken.

afgeschreven op basis van de looptijd. De posten desin-

Allocatie van goodwill naar segment In miljoenen euro’s

Distributie en Verkoop Nederland Productie en Handel Totaal

2006

2005

259

257

5

8

264

265

De post goodwill in het segment Distributie en Verkoop

op ervaringen uit het verleden, echter, de meest recente

Nederland houdt voor € 209 miljoen (2005: € 209 mil-

gegevens op het gebied van tariefregulering worden

joen) verband met de goodwill op de elektriciteits- en

eveneens in de uitgangspunten meegenomen. De

gasnetwerken die is ontstaan bij de inbreng van de net-

businessplannen beslaan een periode van 4 jaar, en

werken ten tijde van het ontstaan van Nuon in 1999. Aan

de terminal value wordt bepaald aan de hand van de

het eind van 2006 is een test op bijzondere waardever-

verwachte kasstromen aan het eind van de businessplan

minderingen uitgevoerd op de waarde van de netwerken

periode. Hierbij wordt een groeipercentage van 0% (nul)

inclusief de bijbehorende waarde van de goodwill. Hierbij

gehanteerd.

is de bedrijfswaarde als uitgangspunt genomen en is bepaald op basis van de meest recente businessplannen,

In 2006 zijn bijzondere waardeverminderingen op good-

uitgaande van een disconteringsvoet voor belastingen

will van in totaal € 6 miljoen verantwoord (2005: nihil).

van 6,5% (2005: 5,6%).

Deze houden verband met de goodwill ontstaan bij de

De belangrijkste uitgangspunten die in deze business-

aankoop van enkele dochtermaatschappijen. Op grond

plannen zijn opgenomen betreffen het aantal aansluitin-

van de huidige businessplannen is geconcludeerd dat de

gen, de meest recente inschattingen van de tarieven en

waarde van de goodwill was verminderd. Derhalve is de

inschattingen voor operationele en andere kosten. Voor

goodwill afgewaardeerd.

een belangrijk deel zijn deze uitgangspunten ge­baseerd



98

Nuon financieel jaarverslag 2006

[ 4 ] Investeringen in deelnemingen en joint ventures Investeringen in deelnemingen en joint ventures

Deelnemingen

In miljoenen euro’s

Joint ventures

2006



2005



2006





92



126



58

Boekwaarde per 1 januari

2005

75

-17

Mutaties Investeringen

2







57



35

-42



-1







-5

Aandeel in resultaat

4



10



2



4

Ontvangen dividend

-11



-50







-1









-1



-58

-5



7



-6



8



-52



-34



52



Desinvesteringen

Overgeheveld naar vaste activa aangehouden voor verkoop Valutaomrekeningsverschillen en overige mutaties Totaal Boekwaarde per 31 december

40

92

110

58

In 2006 heeft Nuon haar belangen in Cascal b.v.,

In 2006 is voor een bedrag van € 11 miljoen (2005: € 50

Paques b.v. en Vitens n.v. verkocht. In 2006 heeft Nuon

miljoen) aan dividenden ontvangen van deelnemingen.

voor in totaal € 57 miljoen geïnvesteerd in NoordzeeWind

In 2006 is geen dividend ontvangen van joint ventures

c.v., de joint venture met Shell die een windpark heeft

(2005: € 1 miljoen).

geplaatst voor de kust bij Egmond aan Zee (2005: € 35 miljoen).

Financiële gegevens deelnemingen





Activa

Verplich-

Omzet

Winst /

% Belang

Boek-

In miljoenen euro’s







tingen



(verlies)



waarde

2005 b.v. nea, Nederland





500

138

101

33

25

38

Vitens n.v., Nederland





1.200

1.140

350

38

36

44

Arctic Wind s.a., Noorwegen





27

22

5

-1

56

1

n.v. kema, Nederland





99

71

173

3

25

6

2006 b.v. nea, Nederland





289

137

35

1

25

29

Arctic Wind s.a., Noorwegen





24

20

5



56

2

n.v. kema, Nederland





103

67

168

14

25

6



99

Jaarrekening

Financiële gegevens investeringen in joint ventures

Vaste

Vlottende

Langlopende

Kortlopende

Omzet

Kosten

% Belang

Boek-

In miljoenen euro’s

activa

activa

verplichtingen

verplichtingen







waarde

2005 Paques b.v., Nederland

7

9

2

6

38

39

50

9

76

6



1



1

50

39

202

86

20

69

9

2

50

99

NoordzeeWind c.v., Nederland 2006 NoordzeeWind c.v., Nederland

[ 5 ] Voor verkoop beschikbare financiële activa Voor verkoop beschikbare financiële activa In miljoenen euro’s

Boekwaarde per 1 januari 2005







72

Mutaties 2005 Oprenting





1

Valutaomrekeningsverschillen en overige mutaties





10

Totaal







11

Boekwaarde per 31 december 2005







83

Mutaties 2006 Oprenting





1

Valutaomrekeningsverschillen en overige mutaties





-10

Totaal







-9

Boekwaarde 31 december 2006







74

De post voor verkoop beschikbare financiële activa houdt

behorende verplichtingen, als activa en passiva van Nuon

verband met deposito’s en beleggingen in waardepapie-

beschouwd en opgenomen in de geconsolideerde jaarre-

ren bij meerdere financiële instellingen die dienen ter

kening van Nuon. De financiële activa dienen ter dekking

dekking van verplichtingen uit hoofde van cross border

van de leaseverplichting van dezelfde omvang (zie tevens

lease-transacties. Op grond van de contractuele afspra-

de toelichting op de post leaseverplichtingen).

ken worden deze specifieke activa, alsmede de daarbij

100

Nuon financieel jaarverslag 2006

[ 6 ] Overige financiële activa Overige financiële activa

Vorderingen

Vorderingen uit



en leningen

hoofde van

In miljoenen euro’s



finance leases

Effectief interestpercentage 2005 Boekwaarde per 1 januari 2005

Totaal

6%

23



52



20







20

75

Mutaties 2005 Investeringen en verstrekte leningen Desinvesteringen





-26



-26

-25







-25

1







1





-25



-25

2







2

Totaal



-2



-51



-53

Boekwaarde per 31 december 2005



21



1



22

Terugbetaalde leningen en interest Toename interest Herrubricering naar vaste activa gehouden voor verkoop Valutaomrekeningsverschillen en overige mutaties

Effectief interestpercentage 2006

6%

Mutaties 2006 Investeringen en verstrekte leningen

14



7



21

Terugbetaalde leningen en interest

-2







-2

1







1

-14







-14 -1

Toename interest Herrubricering naar vaste activa gehouden voor verkoop Valutaomrekeningsverschillen en overige mutaties





-1



Totaal



-1



6



5

Boekwaarde 31 december 2006



20



7



27

De boekwaarde van de overige financiële activa bestond

De investeringen in financial leases in 2006 hebben

aan het eind van 2006 uit vorderingen en leningen gede-

betrekking op een leasecontract inzake een warmte-

nomineerd in euro (2005: idem) alsmede financial leases.

krachtinstallatie in Roemenië.

101

Jaarrekening

[ 7 ] Derivaten Derivaten





Vlottende activa Vaste activa

Kortlopende

Langlopende









verplichtingen

verplichtingen

In miljoenen euro’s









2006

2005

2006

2005

2006

2005

 2006

2005

Derivaten aangehouden voor handelsdoeleinden Commodity-contracten olie









59 

63

16 

42

46 

57

3 

50

Commodity-contracten gas









139 

103

200 

147

125 

93

42 

44

Commodity-contracten kolen









42 

67

30 

28

35 

61

16 

23

Commodity-contracten energie







299 

404

61 

195

241 

283

28 

141

Commodity-contracten overig









29 



10



22 



3 

4

Vreemde-valutacontracten











6

8 



 

8

7 

4

Overige derivaten









5



5



3



3

Totaal

573

643

330

412

472

502

102

266

Reële- waardeafdekkingen



2 

1

 



31 



 

Totaal

Rente-instrumenten







2

1





31









17



27



10



3  

Kasstroomafdekkingen Commodity-contracten olie





Commodity-contracten gas













 



 

60

Commodity-contracten kolen









4



 1



 1

7

 

Vreemde-valutacontracten









56

21

 2



 102



5 

Rente-instrumenten











4

 



 

29

 

Overige derivaten









5



 1



 3

11

3 

Totaal



82

25

31



116

107

11

Afdekkingen netto-investeringen in buitenlandse entiteiten Vreemde-valutacontracten







 



 

4



Totaal

















4



Totaal

657

669

361

412

619

613

113

266

102

Nuon financieel jaarverslag 2006

[ 8 ] Voorraden Voorraden In miljoenen euro’s

2006

Boekwaarde

2005

 

Grond- en hulpstoffen

23

16

Gereed product

72

44

Totaal

95

60

In de voorraad gereed product is tevens de handelsvoor-

positie en tegen reële waarde wordt gewaardeerd,

raad kolen begrepen. Ultimo boekjaar bedroeg de waarde

€ 41 miljoen (2005: € 28 miljoen).

van deze voorraad, die onderdeel vormt van de handels[ 9 ] Handelsvorderingen en overige vorderingen Handelsvorderingen en overige vorderingen In miljoenen euro’s

2006

2005 718

Debiteuren – reguliere verkopen

726

Debiteuren – handelsactiviteiten (segment Productie en Handel)

367

191

Waardeverminderingen van debiteuren

-90

-112

Nettohandelsvorderingen

1.003

797

Belastingen en premies sociale verzekeringen



3



Onderhanden werk voor derden



40



31

Overige vorderingen



28



50

Overlopende activa



160



230

Totaal

1.234

18

1.126

Het saldo van de debiteuren uit hoofde van reguliere

Ultimo boekjaar bedragen de waardeverminderingen van

verkopen betreft met name energiedebiteuren in de zake-

debiteuren € 90 miljoen (2005: € 112 miljoen). De last in

lijke en consumentenmarkt. De debiteuren uit handels-

de winst-en-verliesrekening over 2006 inzake waardever-

activiteiten hebben een debiteurentermijn van maximaal

mindering van debiteuren bedraagt € 27 miljoen (2005:

een maand, aangezien deze veelal worden verrekend in

€ 69 miljoen).

de maand volgend op facturering.

103

Jaarrekening

[ 10 ] Liquide middelen Liquide middelen In miljoenen euro’s

2006

2005

Banktegoeden in euro’s

342

132

Deposito’s

1.014

1.040

Totaal

1.356

1.172

Het effectieve-interestpercentage op direct opvraagbare

Ultimo 2005 werd een bedrag van ¤ 128 miljoen aan-

tegoeden en kortetermijndeposito’s varieert van 3,5% tot

gehouden op escrowrekeningen in het kader van de

3,8% (2005: 2,1% tot 2,4%). De liquide middelen worden

verkoop van een elektriciteitsproductiedeelneming in

nagenoeg geheel in euro’s aangehouden. Onder de liquide

1999. In de loop van 2006 is vast komen te staan dat

middelen zijn liquide middelen en deposito’s opgenomen

deze verplichtingen zijn komen te vervallen, waarna de

ter waarde van ¤ 249 miljoen (2005: ¤ 407 miljoen) waar-

escrowrekening is opgeheven.

over Nuon niet vrij kan beschikken. De grootste van de

Een bedrag van ¤ 3 miljoen ($ 2 miljoen) (2005:

niet vrij ter beschikking staande bedragen zijn hieronder

¤ 2 miljoen ($ 2 miljoen)) heeft betrekking op een bedrag

nader toegelicht.

dat in escrow is geplaatst als dekking voor mogelijke belastingverplichtingen uit hoofde van de verkoop van

In het kader van letters of credit voor enkele cross border

het belang van 85,6% van Nuon in North Coast Energy

leasetransacties is ten gunste van de betrokken banken

Inc. op 27 januari 2004.

een pandrecht gevestigd op bij deze banken gestelde

Een bedrag van ¤ 23 miljoen (2005: ¤ 31 miljoen) houdt

cashdeposito’s met een totaalbedrag van ultimo 2006

verband met bankgaranties waarvoor geld wordt aange-

¤ 223 miljoen ($ 294 miljoen) (ultimo 2005: ¤ 246 miljoen

houden bij banken, gelden gestort bij commoditybeurzen

($ 291 miljoen)).

of garantie­rekeningen in verband met collaterals.

[ 11 ] Eigen vermogen Maatschappelijk kapitaal Aantal aandelen

Aantal

Aantal



uitgegeven

nog te emitteren



aandelen

aandelen

Totaal

Per 1 januari 2005

128.693.422

8.101.542

136.794.964

Mutatie 2005 Per 31 december 2005

128.693.422

8.101.542

Omzetting converteerbare achtergestelde leningen in aandelen

2.641.054

-2.641.054

Omzetting voorziening voor deelnemingen EZH en TZH in aandelen

2.152.142

-2.152.142

133.486.618

3.308.346

Per 31 december 2006

136.794.964

136.794.964

Het maatschappelijk kapitaal van de vennootschap is

en de productieondernemingen epon en ezh) werd als

verdeeld in 350 miljoen aandelen van nominaal ¤ 5.

niet-kernactiviteiten beschouwd en is verkocht. Bij de

Ultimo 2006 zijn 133.486.618 aandelen uitgegeven. Het

totstandkoming van Nuon is ter bepaling van de ruilver-

aantal nog uit te geven aandelen op basis van de exce-

houding en de uitgifte van de aandelen de waarde van

dentregeling bedraagt 3.308.346 (ultimo 2005: 8.101.542),

deze niet-kernactiviteiten bepaald. De excedentregeling

zodat de som van uitgegeven en nog te emitteren aande-

voorziet in het geval dat de verkoop van één of meer niet-

len ultimo 2006 136.794.964 bedraagt.

kernactiviteiten een hogere verkoopopbrengst kent dan

Bij de totstandkoming van Nuon in 1999 hebben de

de waardering die is gebruikt bij de uitgifte van aande-

diverse aandeelhouders onder meer netwerken en

len. De excedentregeling is opgenomen in artikel 4.2.1 en

activiteiten ingebracht. Een aantal van deze activitei-

4.2.2 van de aandeelhoudersovereenkomst gedateerd 31

ten (de belangen in telecombedrijven United Telekabel

mei 1999. Indien de verkoopopbrengst van de niet-kern-

Holding, GelreVision, Dattel/Dattelkabel en Multikabel

activiteiten hoger is dan de bij inbreng bepaalde waarde,

104

Nuon financieel jaarverslag 2006

dan zal Nuon additionele aandelen uitgeven aan (het

verkoop van ezh en tzh heeft in december 2006 plaats

cluster van) de aandeelhouders die de desbetreffende

gehad.

deelneming hebben ingebracht.

Het aantal uit te geven aandelen per excedent wordt

– In 2006 is onder de post resultaat uit beëindigde

vastgesteld door de per saldo hogere verkoopopbrengst te

bedrijfsactiviteiten een bate van ¤ 91 miljoen verant-

delen door de contractueel vastgestelde koers van ¤ 28,65

woord. Deze houdt verband met de vrijval van de post

in geval van een deelneming in een telecombedrijf en

converteerbare achtergestelde leningen. Deze leningen

een koers van ¤ 38,68 in geval van een productieonder-

zijn in het verleden afgesloten met de aandeelhouders

neming. De aandelenuitgifte vindt plaats ten laste van de

van Nuon in verband met afgegeven garanties bij de

agioreserve van Nuon.

verkoop van niet-strategische deelnemingen (Dattel, Multikabel, Gelrevision, uth, ezh en epon). In 2005 en

In het verslagjaar 2005 hebben geen wijzigingen plaats-

2006 zijn de looptijden van de leningen verstreken. In

gevonden in het aantal uitgegeven aandelen. In het

overeenstemming met de leningovereenkomsten zijn

boekjaar 2006 heeft Nuon, in overeenstemming met de

in 2006 2.641.054 aandelen Nuon uitgegeven.

aandeelhoudersovereenkomst, aandelen uitgegeven in verband met de volgende transacties:

In 2007 zullen voorts nog aandelen worden uitgegeven in verband met de vrijval ten gunste van het resultaat uit



– Als gevolg van de afwikkeling van de verkoop van

beëindigde bedrijfsactiviteiten van de voorziening ver-

ezh en tzh zijn conform het aandeelhoudersbesluit

koop deelnemingen van ¤ 128 miljoen. Deze vrijval heeft

van 25 april 2005 in totaal 2.152.142 aandelen Nuon

betrekking op een voorziening voor mogelijke verplich-

uitgegeven. Hierbij is verwatering ontstaan voor een

tingen voor niet-marktconforme kosten die het gevolg

groot aantal aandeelhouders. Conform de aandeelhou-

waren van door Nuon afgegeven garanties ten tijde van

dersovereenkomst d.d. 31 mei 1999 artikel 4.2.5 zijn de

de verkoop van haar deelneming in productieonder­

overige aandeelhouders in de gelegenheid gesteld te

neming epon. Gedurende 2006 is vast komen te staan dat

opteren voor maximaal een zodanig aantal aandelen

de verplichting is komen te vervallen. In overeenstem-

als nodig is om verwatering van hun belang in Nuon

ming met hetgeen bij de totstandkoming van Nuon door

te voorkomen. Geen van de aandeelhouders heeft van

de aandeelhouders is overeengekomen zullen in 2007 in

deze mogelijkheid gebruikgemaakt. De effectuering

totaal 3.308.346 aandelen Nuon worden uitgegeven.

van de uitgifte van de aandelen in het kader van de [ 12 ] Rentedragende verplichtingen Rentedragende verplichtingen In miljoenen euro’s

2006



2005



Boekwaarde per 1 januari

1.512



2.272



Mutaties



Nieuwe leningen Aflossingen Vrijval

71

92

-197

-600

-91

Nieuwe consolidaties



5

Deconsolidaties



-96



-189

Herrubricering naar verplichtingen die verband houden met activa aangehouden voor verkoop Valutaomrekeningsverschillen en overige mutaties Totaal Boekwaarde per 31 december

-12

28

-151

-760

1.361

1.512



105

Jaarrekening

De boekwaarde van de rentedragende ver­plichtingen, inclusief het kortlopende deel, is als volgt: Kort- en langlopende schulden

Effectief interest-

Langlopend

Kortlopend



percentage

deel

deel

Bedragen in miljoenen euro’s

2006

2005

Converteerbare achtergestelde leningen

1)

1

2005

2006



91



Achtergestelde leningen

7,8%

7,8%

179

191

9

Risicodragende leningen

8,0%

8,0%

80

75



2005

6

Onderhandse en groene leningen

3,5%

3,6%

132

169

75

43

Euro Medium Term Notes en Medium Term Notes

4,3%

4,0%

845

905

18

7

Banken

8,2%

8,3%

4

4



Overig

3,4%

3,6%

13

21

6



1.253

1.456

108

Totaal

2006



Het effectieve interestpercentage hangt af van de hoogte van de dividenduitkering over het boekjaar.



56



Ultimo 2006 is de boekwaarde van de rentedragende verplichtingen­ nagenoeg geheel in euro (2005: idem). Looptijden rentedragende verplichtingen In miljoenen euro’s

2006

2005

Minder dan 1 jaar

108

56

Tussen 1 en 2 jaren

115

145

Tussen 2 en 3 jaren

18

195

Tussen 3 en 4 jaren

70

30

Tussen 4 en 5 jaren

106

81

Meer dan 5 jaar

944

1.005

1.361

1.512

Totaal

De kortlopende rentedragende verplichtingen, saldo

dend. De leningen zijn in 2006 vrijgevallen ten gunste

ultimo 2006 ¤ 118 miljoen (2005: ¤ 221 miljoen), bestaan

van het resultaat. Op grond van de overeenkomsten zijn

naast het kortlopende deel van de langlopende schulden

aan het eind van 2006 2.641.054 aandelen in Nuon – zijn-

uit schulden inzake personeelsregelingen (met name

de het equivalent van de waarde van de converteerbare

depositoregelingen) en rekening-courantschulden bij

achtergestelde leningen – ten laste van de agio­reserve

kredietinstellingen.

uitgegeven aan de houders van de converteerbare achtergestelde leningen.

Converteerbare achtergestelde leningen

De post converteerbare achtergestelde leningen van

Achtergestelde leningen

¤ 91 miljoen is in 2006 geheel vrijgevallen ten gunste

Deze leningen hebben een rentevoet van 6 tot 10%.

van het resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten. Dit

Zij zijn ten opzichte van de andere schuldverplichtingen

houdt verband met het feit dat de looptijden, die in de

achtergesteld.

overeenkomsten zijn opgenomen, zijn verstreken. De converteerbare achtergestelde leningen hielden recht-

Overige leningen

streeks verband met de verkoop van niet-kernactiviteiten

De risicodragende leningen zijn verstrekt ten behoeve

(Dattel, Multikabel, Gelrevision, uth, ezh en epon) na

van stadsverwarmingsprojecten. De aflossing op deze

de totstandkoming van Nuon in zijn huidige vorm en zijn

leningen, alsmede op de in de lening van een bepaald

destijds door de aandeelhouders verstrekt. Deze leningen

project omgezette rente, is afhankelijk van structureel

dienden om mogelijke nagekomen posten en garanties

positieve exploitatieresultaten. Van het ultimo boekjaar

met betrekking tot de verkochte deelnemingen te dekken.

uitstaande bedrag aan onderhandse en groene leningen

De rentevergoeding op deze leningen is afhankelijk van,

van ¤ 207 miljoen is ¤ 2 miljoen (2005: ¤ 12 miljoen) door

en begrepen in, het aan aandeelhouders uit te keren divi-

aandeelhouders verstrekt.

106

Nuon financieel jaarverslag 2006

[ 13 ] Vooruitontvangen opbrengsten Vooruitontvangen opbrengsten In miljoenen euro’s

2006

2005

Per 1 januari Ontvangen Deconsolidaties

1.334

1.447

124

134



-2

-44

-38

Herrubricering naar verplichtingen aangehouden voor verkoop



-239

Valutaomrekeningsverschillen en overige mutaties



32

1.414

1.334

Amortisatie ten gunste van de winst-en-verliesrekening

Per 31 december

Vooruitontvangen opbrengsten hebben betrekking op de

investeringspremies en subsidies zijn gelijk aan de

bijdragen in aanleg, investeringspremies en subsidies.

afschrijvingstermijnen van de betrokken activa die liggen

De amortisatietermijnen van de bijdragen in aanleg,

tussen de 10 en 50 jaar.

[ 14 ] Voorzieningen personeelsbeloningen Voorzieningen personeelsbeloningen In miljoenen euro’s

2006

2005

Langlopend deel Vergoedingen na uitdiensttreding Overige langetermijnpersoneelsbeloningen Ontslagvergoedingen/reorganisatievoorziening

19

30

105

91

54

Totaal langlopend deel

76 178

197

Kortlopend deel Kortetermijnpersoneelsbeloningen Totaal kortlopend deel

97

78 97

78

275

275

Totaal voorzieningen inzake personeelsbeloningen

Nuon kent een aantal verschillende pensioen- en pen-

heeft tot informatie van de pensioenfondsen worden deze

sioenachtige regelingen voor huidige en voormalige

regelingen behandeld als toegezegde-bijdrageregelingen.

werknemers. Het merendeel van de pensioenverplich-

Ten aanzien van collectieve regelingen van meerdere

tingen van de werknemers van Nuon is ondergebracht bij

werkgevers geldt tevens dat ingeval een contractuele

het Pensioenfonds abp en het Pensioenfonds Metaal en

overeenkomst bestaat waarin wordt bepaald hoe een

Techniek. Naast deze twee hoofdregelingen bestaat een

surplus zal worden uitgekeerd aan de deelnemers of hoe

aantal andere toegezegde-pensioenregelingen en een

een tekort zal worden gefinancierd, én de regeling admi-

aantal toegezegde-bijdrageregelingen die qua omvang en

nistratief wordt verwerkt als een toegezegde-bijdragere-

belang niet significant zijn. Het abp en het Pensioenfonds

geling, een vordering respectievelijk verplichting moet

Metaal en Techniek zijn aan te merken als collectieve

worden opgenomen die uit de contractuele overeenkomst

regelingen van meerdere werkgevers. De pensioenrege-

voortvloeit. De resulterende baten of lasten worden in de

lingen zijn aan te merken als toegezegde-pensioenrege-

winst-en-verliesrekening opgenomen. De pensioenrege-

lingen. Het evenredige deel van de brutoverplichting,

lingen die zijn ondergebracht bij het Pensioenfonds abp

fondsbeleggingen en kosten van uitvoering van de rege-

en het Pensioenfonds Metaal en Techniek kennen geen

ling zou derhalve in de jaarrekening van Nuon moeten

overeenkomsten als hiervoor bedoeld. Derhalve is geen

worden verwerkt. Echter, aangezien Nuon geen toegang

vordering of verplichting opgenomen.

107

Jaarrekening

van ¤ 314 miljoen vrijgevallen uit de voorziening ten

Vergoedingen na uitdiensttreding

De vergoedingen na uitdiensttreding bestaan voorna-

gunste van het resultaat, aangezien als gevolg van het

melijk uit de regeling inzake de ziektekostenverzekering

nieuwe zorgverzekeringsstelsel per 1 januari 2006 en

van gepensioneerde medewerkers. Deze verplichting is

de gemaakte afspraken in de cao die in december 2005

niet bij een pensioenfonds of externe verzekeraar onder-

tot stand is gekomen, de bestaande regeling belangrijk

gebracht. De voorziening voor uitgestelde personeels-

is ingeperkt. De voorziening voor vergoedingen na uit-

beloningen bedroeg aan het eind van 2006 ¤ 19 miljoen

diensttreding is als volgt opgebouwd:

(2005: ¤ 30 miljoen). Aan het eind van 2005 is een bedrag Vergoedingen na uitdiensttreding In miljoenen euro’s

2006

2005

Actuariële waarde van de toegezegde rechten inzake de ziektekostenverzekering van gepensioneerde werknemers Pensioenen buitenlandse dochterondernemingen Actuariële waarde van toegezegde rechten per 31 december

Nuon kent een aantal overige langetermijnpersoneels-





8

19

30

schikt zijn geworden;

– Uitkeringen bij werkloosheid; Nuon is eigenrisico-

uitkeringen:

drager voor de Werkloosheidswet (ww). Indien een

– Jubileumuitkeringen; deze voorziening dekt de

werk­nemer van Nuon werkloos wordt, dan komt de

jubileum­uitkeringen bij het bereiken van het 10-, 20-,

uitkering ten laste van Nuon voor een periode van

30- en 40-jarig dienstverband;

6 maanden tot maximaal 5 jaar, afhankelijk van het arbeidsverleden van de betrokken werknemer;

– Uitkeringen bij langdurig ziekteverlof; deze voorziening dekt de verplichting om gedurende een periode



22

3

mers van Nuon die geheel of gedeeltelijk arbeidsonge-

Overige langetermijnpersoneelsbeloningen

beloningen. De voorziening omvat de volgende soorten

16



– Werktijdverkorting oudere werknemers; als gevolg van

van twee jaar de betrokken werknemer zijn salaris

de wettelijke maatregelen rondom vut en prepensioen

geheel of gedeeltelijk door te betalen;

is in de cao die in 2005 is afgesloten een overgangs-

– Uitkering bij invaliditeit; Nuon is eigenrisicodrager

regeling gecreëerd waarbij oudere werknemers in

voor de Wet Arbeidsongeschiktheid (wao, per 1 januari

de toekomst minder kunnen gaan werken. In onder-

2006 vervangen door Wet Inkomen en Arbeid (wia)).

staande tabel is de samenstelling van de post overige

Deze voorziening dekt de verplichting voor werkne-

langetermijn­personeelsbeloningen weergegeven:

Overige langetermijnpersoneelsbeloningen In miljoenen euro’s

2006

2005

Jubileumuitkeringen Uitkeringen bij langdurig ziekteverlof/invaliditeit Uitkeringen bij werkloosheid

27

24

9

7

5

6

Werktijdverkorting

52

48

Overig

12

6

105

91

Totaal overige langetermijnpersoneelsbeloningen Ontslagvergoedingen/reorganisatievoorziening

bij de cao-onderhandelingen, opnieuw onderhandeld en

Onder de voorziening voor ontslagvergoedingen/reor-

vastgesteld. Gedurende 2006 is per saldo een bedrag van

ganisaties worden opgenomen de vergoedingen en/of

¤ 6 miljoen gedoteerd aan de voorziening in verband met

aanvullingen op uitkeringen die worden betaald aan

nieuwe reorganisaties (2005: nihil). De voorziening voor

werknemers van wie de arbeidsrelatie is beëindigd.

ontslagvergoedingen/reorganisaties bedroeg aan het

De uitkeringen en aanvullingen zijn gebaseerd op het

eind van 2006 ¤ 54 miljoen (2005: ¤ 76 miljoen).

Sociaal Plan van Nuon. Het Sociaal Plan wordt periodiek,

108

Nuon financieel jaarverslag 2006

Mutatieoverzicht langlopend deel voorzieningen

zieningen voor vergoedingen na uitdiensttreding,

inzake personeelsbeloningen

de overige langetermijnpersoneelsbeloningen en de

In onderstaande tabel is het verloop van de voor­

ontslagver­goedingen/reorganisatie opgenomen:

Verloopoverzicht voorzieningen inzake personeelsbeloningen

Vergoedingen na

Overige



uitdiensttreding

Reorganisatie/

langetermijn-

ontslag-



personeels-

vergoedingen

In miljoenen euro’s

beloningen

Totaal

Stand van de verplichtingen uit hoofde van de toegezegde rechten per 1 januari 2005 Aan het dienstjaar toegerekende kosten

328

Uitgekeerde bedragen

115

481

12

2



14



48



48

Dotatie Rentekosten

38

14

1

3

18

-10

-13

-52

-75

Actuariële winsten en verliezen die onmiddellijk worden verwerkt Belangrijke inperkingen of afwikkelingen



15

10

25

-314





-314

Stand van de verplichtingen uit hoofde van de toegezegde rechten per 31 december 2005

30

91

76

197

Aan het dienstjaar toegerekende kosten



3



3

Dotatie





21

21

Vrijval

-15

-15

Rentekosten



3

2

5

Uitgekeerde bedragen



-13

-25

-38

die onmiddellijk worden verwerkt

-6

19

-5

8

Belangrijke inperkingen of afwikkelingen

-5

2



-3

19

105

54

178

Actuariële winsten en verliezen

Stand van de verplichtingen uit hoofde van de toegezegde rechten per 31 december 2006



Als gevolg van de invoering van het nieuwe zorgver-

vrijwel geheel vrijgevallen ten gunste van het resultaat.

zekeringsstelsel met ingang van 1 januari 2006 en de

Hieronder zijn de belangrijkste veronderstellingen weer-

daaropvolgende cao-afspraken is de voorziening voor

gegeven die bij de bepaling van de voorzieningen zijn

ziektekosten gepensioneerde werknemers ultimo 2005

gebruikt:

Veronderstellingen

2006

2005

Sterftetabellen

GBM/GBV 9500

GBM/GBV 9500

Disconteringsvoet

4,1%

3,3%

Verwachte salarisstijging

2,5%

2,5%

Verwachte stijging WAO-/WIA-uitkering

2,0%

2,0%

Kortetermijnpersoneelsbeloningen

verwachting binnen 12 maanden na balansdatum zullen

De post ‘kortetermijnpersoneelsbeloningen’ bedroeg

worden afgewikkeld. Deze post omvat nog te betalen

aan het eind van 2006 ¤ 97 miljoen (2005: ¤ 78 miljoen)

salarissen, vakantiedagen, te betalen bonussen en ove-

en betreft alle verplichtingen aan het personeel – met

rige nog te betalen personeelslasten.

uitzondering van ontslagvergoedingen – die naar alle

109

Jaarrekening

[ 15 ] Overige voorzieningen Overige voorzieningen

Milieu-

Verkochte

Verlieslatende

Overige

In miljoenen euro’s

herstelkosten

deelnemingen

contracten

voorzieningen

Totaal

Per 1 januari 2005

45

124

59

140

368

Mutaties 2005 Dotaties Onttrekkingen Vrijval Deconsolidaties Rentedotatie









4



97

52

153

-16



-127

-13

-156







-21

-21







-8

-8

1

2

-2

1

2





-4

-2

-6

Herrubricering naar verplichting i.v.m. activa aangehouden voor verkoop Overige mutaties Totaal





-2

-1

-3

-11

2

-38

8

-39

148

329

Per 31 december 2005

34

126

21

Mutaties 2006









Dotaties





9

65

74

-3





-38

-41



-128



-1

-129

-1

2

1

1

3





-4



-4

-4

-126

6

27

-97

175

232

Onttrekkingen Vrijval Rentedotatie Herrubricering naar verplichting i.v.m. activa aangehouden voor verkoop Totaal Per 31 december 2006

30





27

De voorziening milieuherstelkosten houdt ver-

in Nederland, waardoor in 2004 en 2005 een voorziening

band met verwachte verplichtingen uit hoofde van

voor verlieslatende contracten is getroffen. In december

grondvervuiling.

2005 hebben Nuon en Statkraft overeenstemming bereikt over de afkoop van de verplichtingen met betrekking

De voorziening inzake verkochte deelnemingen is gedu-

tot Noorse groencertificaten. Nuon heeft een afkoopsom

rende 2006 vrijgevallen ten gunste van het resultaat.

van ¤ 125 miljoen betaald, hetgeen heeft geleid tot een

De voorziening hield verband met de verkoop in 1999

dotatie aan de voorziening van ¤ 97 miljoen. De dotatie

van het belang in een elektriciteitsproductiedeelneming

aan de voorziening voor verlieslatende contracten is in

voor het mogelijk ten laste van de verkoper komende deel

de winst-en-verliesrekening gepresenteerd onder de post

van de ‘niet-marktconforme kosten in de elektriciteits-

‘kosten van inkoop energie, grond- en hulpstoffen’. Per

productiesector’ (bakstenen). In 2006 is vast komen te

31 december 2006 heeft Nuon nog maar één openstaand

staan dat de verplichtingen waarvoor de voorziening

aankoopcontract voor groencertificaten en zijn de risico’s

was getroffen, zijn komen te vervallen. Derhalve is deze

die met dit contract samenhangen volledig voorzien.

voorziening vrijgevallen ten gunste van het resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten.

Onder de overige voorzieningen zijn begrepen de voor­­ziening in verband met ontmantelingskosten,

De voorziening voor verlieslatende contracten heeft

de voorziening voor kosten van cross border leases tot en

betrekking op verplichtingen met betrekking tot de

met 2028, alsmede voorzieningen voor diverse geschillen

aankoop van groencertificaten van Noorse windparken.

en procedures.

Onder andere als gevolg van wijzigingen in wet- en regelgeving worden deze contracten niet meer geaccepteerd

110

Nuon financieel jaarverslag 2006

[ 16 ] Latente belastingen

De post latente belastingvorderingen en -verplichtingen is als volgt opgebouwd: Latente belastingvorderingen In miljoenen euro’s

2006

2005

Verschil in waardering materiële vaste activa

597

Fiscaal compensabele verliezen Latentie hedge-reserve Overige verschillen Totaal

728



6

5

13

28

29

630

776

2006

2005

Latente belastingverplichtingen In miljoenen euro’s

Latentie inzake derivaten VAMIL-investeringsfaciliteiten Overige verschillen Totaal

124

63

4

4

12

8

140

75

Bruto mutatie in de latente belastingvorderingen

mva

Fiscaal com-

In miljoenen euro’s

Boekwaarde per 1 januari 2005

Afdekkingen

Totaal

Overig

pensabel verlies 808

6

2

38

854

Mutaties 2005













Rechtstreekse dotatie eigen vermogen inzake hedge-reserve Effect overeenkomst

-6

11

11



-6

Wijziging tarief vennootschapsbelasting

-29





-1

-30

Herrubricering naar kortlopend

-33







-33

-3





-8

-11

Overige mutaties Herrubricering naar activa aangehouden voor verkoop Totaal

-9







-9

-80



11

-9

-78

29

776

Per 31 december 2005

728

6

13

Mutaties 2006









Rechtstreekse dotatie eigen vermogen inzake hedge-reserve

-8

-8

Wijziging tarief vennootschapsbelasting

-85

-1

-86

Herrubricering naar kortlopend

-46

-46

Overige mutaties

-6

Totaal

-6

-131

-8

-6

-1

-146

Per 31 december 2006

597



5

28

630

er 31 december 2006

597

0

5

28

630

111

Jaarrekening

De post latente belastingvorderingen inzake materiële

inzake materiële vaste activa met € 6 miljoen verlaagd.

vaste activa van € 597 miljoen (2005: € 728 miljoen) is

In juli 2006 is overeenstemming bereikt over de fiscale

ontstaan als gevolg van verschillen tussen de boekwaar-

waardering per 1 januari 1998 van de verplichtingen op

den in de jaarrekeningen enerzijds en de fiscale boek-

de balans en de materiële vaste activa inzake decentrale

waarden anderzijds per 1 januari 1998, het jaar waarin

opwek. Dit heeft niet geleid tot een aanpassing van

Nuon belastingplichtig werd. Met de belastingautoritei-

latenties.

ten is in 2004 overeenstemming bereikt over de fiscale

Verder is in 2006 de latentie inzake de fiscaal compensa-

boekwaarde van de netwerkactiva per 1 januari 1998 (de

bele verliezen van dochtermaatschappijen afgewaardeerd

vaststellingsovereenkomst d.d. 4 november 2004). Over

naar nihil. De reden hiervoor is dat niet op korte termijn

de fiscale boekwaarde van de productieactiva is in 2002

wordt verwacht dat fiscale verliezen in de toekomst

reeds overeenstemming bereikt.

kunnen worden gecompenseerd met belastbare fiscale

De post ‘wijziging tarief vennootschapsbelasting’ in beide

winsten.

jaren houdt verband met de aanpassing van de belastingtarieven in 2005 (tot 29,6% in 2006 en 29,1% vanaf 2007)

De latentie inzake de hedge-reserve houdt verband

en 2006 (tot 25,5% met ingang van 2007). Dit heeft geleid

met het belastingeffect op de hedge-reserve binnen het

tot een daling van de post latente belastingvorderingen

eigen vermogen voor kasstroomafdekkingen. De overige

en een additionele belastinglast van € 86 miljoen in 2006

verschillen bestaan uit balansposten met een tijdelijk

(2005: € 30 miljoen). Voorts is in 2005 overeenstem-

verschil tussen de fiscale waardering en de in de jaar­

ming met de belastingautoriteiten bereikt over de fiscale

rekening verantwoorde boekhoudkundige waardering.

waardering van gebouwen en terreinen per 1 januari

De brutomutatie in de voorziening latente belastingver-

1998. Als gevolg hiervan is de latente belastingvordering

plichtingen is als volgt:

Brutomutatie in de latente belastingverplichtingen In miljoenen euro’s

Boekwaarde per 1 januari 2005

Derivaten

vamil

1

mva

12

Totaal

Overig 26

10

49

Mutaties 2005 Dotaties Herrubricering naar kortlopend







62



6



68



-2



-2

-4



-6

-32



-38

62

-8

-26

-2

26

8

75

Herrubricering naar verplichtingen i.v.m. activa aangehouden voor verkoop Totaal

Per 31 december 2005

63

4



Mutaties 2006 Dotaties





74





1

75

-14

-1

-15



60

8

135

Wijziging tarief vennootschapsbelasting Totaal

60





Per 31 december 2006

123

4



De latente belastingverplichting inzake derivaten betreft

van derivaten en de in de jaarrekening verantwoorde

het tijdelijke verschil tussen de fiscale waardering en de in

boekhoudkundige waardering wordt een latente belasting­

de jaarrekening verantwoorde boekhoudkundige waarde-

verplichting verantwoord, gewaardeerd tegen het geldende

ring van de post derivaten. Met ingang van 1 januari 2005

belastingtarief. De post wijziging tarief vennootschaps-

worden alle uitstaande aan- en verkoopposities in

belasting heeft betrekking op de daling van het tarief van

energie-commodity-contracten beschouwd als derivaten

29,6% in 2006 naar 25,5% vanaf 2007. Deze daling heeft

en gewaardeerd tegen de fair value. Fair value-resulta-

een vrijval van ¤ 15 miljoen ten gunste van de winst-en-ver-

ten worden verantwoord in de winst-en-verliesrekening.

liesrekening tot gevolg gehad.

Voor het tijdelijke verschil tussen de fiscale waardering

De latente belastingverplichting inzake materiële vaste

112

Nuon financieel jaarverslag 2006

activa heeft betrekking op buitenlandse dochteronderne-

Niet-gewaardeerde latente belastingvorderingen

mingen en wordt berekend als het verschil tussen de in

Niet-gewaardeerde latente belastingvorderingen hebben

de Nuon-jaarrekening verantwoorde boekhoudkundige

betrekking op tijdelijke verschillen in waardering van

waardering en de lokaal geldende fiscale waardering.

balansposten, alsmede voorwaartse verliescompensatie.

In 2005 is een bedrag van ¤ 38 miljoen geher­rubriceerd

De volgende bedragen zijn niet als zodanig in de jaar-

naar de verplichtingen die verband houden met de activa

rekening verantwoord:

aan­gehouden voor verkoop. Dit bedrag betreft de latente belastingverplichting die verantwoord is bij Utilities Inc., alsmede de latentie inzake vamil bij een aantal binnenlandse windparken. Utilities Inc. is in 2006 verkocht. Niet-gewaardeerde latente belastingvorderingen In miljoenen euro’s

2006

2005

Tijdelijke verschillen in waardering Voorwaartse verliescompensatie Totaal

240

279

53

29

293

308

De tijdelijke verschillen hebben met name betrek-

name veroorzaakt door de daling van het tarief voor de

king op materiële vaste activa, alsmede voorzieningen

vennootschapsbelasting.

voor personeelsbeloningen en hebben een gemiddelde

De stijging van het bedrag van de voorwaartse verlies-

looptijd tot en met 2025. De daling van ¤ 279 miljoen

compensatie is het gevolg van de opgetreden fiscale

ultimo 2005 naar ¤ 240 miljoen ultimo 2006 wordt met

verliezen in 2006 van onze buitenlandse activiteiten.

[ 17 ] Handelsschulden en overige te betalen posten Handelsschulden en overige te betalen posten In miljoenen euro’s

2006

2005

Handelsschulden

260

196

Nog te ontvangen facturen energieleveringen

475

404

Nog te betalen bedragen aan bouwcontractcliënten

40

30

Overige schulden

81

145

856

775

Totaal

113

Jaarrekening

[ 18 ] Leases Vorderingen uit hoofde van leases Vorderingen uit hoofde van finance leases In miljoenen euro’s

Binnen 1 jaar

Tussen 1 en 5 jaar

Meer dan 5 jaar

Totaal

Per 31 december 2005







Toekomstige minimale leaseontvangsten





1











1

1

Toekomstige financieringslasten op finance leases Contante waarde van te ontvangen bedragen onder finance leases

1

Per 31 december 2006







2

5

2

- 1

-1

1

4

Toekomstige minimale leaseontvangsten

9

Toekomstige financieringslasten op finance leases



-2

Contante waarde van te ontvangen bedragen onder finance leases

2

7

De vorderingen uit hoofde van finance leases hebben

De totale, toekomstige, minimale leaseontvangsten uit

betrekking op de lease inzake een warmtekracht­

hoofde van niet-opzegbare operationele leases zijn als

installatie in Roemenië.

volgt:

Vorderingen uit hoofde van operationele leases In miljoenen euro’s

2006

2005

Binnen 1 jaar

14

10

Tussen 1 en 5 jaar

46

34

Meer dan 5 jaar

34

27

Totaal

94

71

De operationele leasecontracten hebben met name

en beveiligingsinstallaties aan zakelijke klanten,

betrekking op de verhuur van transformatoren, schakel-

alsmede de verhuur van verwarmingsapparatuur aan consumenten.

114

Nuon financieel jaarverslag 2006

Leaseverplichtingen Verplichtingen uit hoofde van finance leases In miljoenen euro’s

Binnen 1 jaar

Tussen 1 en 5 jaar

Totaal

Meer dan 5 jaar

Per 31 december 2005 Toekomstige minimale leaseverplichtingen







10

79

196

285

-4

-30

-135

-169

6

49

61

116

Toekomstige financieringslasten op finance leases Contante waarde van te ontvangen bedragen onder finance leases

Per 31 december 2006





Toekomstige minimale leaseverplichtingen 8 77

187

272

-133

-167

54

105

Toekomstige financieringslasten op finance leases -5 -29 Contante waarde van te ontvangen bedragen onder finance leases

3

48

De verplichtingen uit hoofde van finance leases hebben

een verplichting inzake een cross border lease-transactie.

betrekking op materiële vaste activa ten behoeve van de

De totale, toekomstige, minimale leaseverplichtingen uit

productie van met name duurzame energie, zoals wind-

hoofde van operationele leases zijn als volgt:

parken, zonne-energiecentrales en biomassa, alsmede Verplichtingen uit hoofde van operationele leases In miljoenen euro’s

2006

2005

Binnen 1 jaar 33

33

Tussen 1 en 5 jaar 54

67

Meer dan 5 jaar

3

Totaal

87

103

Nuon heeft verplichtingen uit hoofde van operationele leases inzake gebouwen, bedrijfsauto’s en computerapparatuur. [ 19 ] Voorwaardelijke activa en verplichtingen Rechten en verplichtingen uit hoofde van operationele leases

Investerings- en inkoopverplichtingen

Voor de rechten en verplichtingen uit hoofde van

De uitstaande investerings- en inkoopverplichtingen per

operationele leases wordt verwezen naar noot [18] in de

jaareinde zijn hieronder weergegeven:

toelichting op de geconsolideerde balans. Investeringsverplichtingen In miljoenen euro’s

2006

2005

 

 

Investeringsverplichtingen van materiële vaste activa

 128

115

Totaal

 128

115

115

Jaarrekening

Aan- en verkoopverplichtingen

Voor nadere informatie omtrent de cross border lease-

Nuon is een aantal langetermijninkoopcontracten aan-

transacties wordt verwezen naar de toelichting in noot

gegaan met termijnen die variëren van 2007 tot 2016.

[2] op de post materiële vaste activa.

Daarnaast heeft Nuon langlopende verkoopcontracten afgesloten met variabele looptijden en variërende con-

Nuon heeft een vrijwaringsverklaring afgegeven ten

tractvoorwaarden. Nuon sluit energie commodity-con-

behoeve van de leden van de Raad van Bestuur en de

tracten af voor de koop en verkoop van elektriciteit, olie,

Raad van Commissarissen, en van de bestuurders en

gas, kolen en CO2-emissierechten. De energie commo-

commissarissen van dochterondernemingen. Deze vrij-

dity-contracten die bestemd zijn voor handelsdoeleinden

waring voorziet in die gevallen waarvoor de door Nuon

en de energie commodity-contracten die als afdekkings-

afgesloten bestuurdersaansprakelijkheidsverzekering

instrument worden gebruikt, worden opgenomen op de

geen dekking biedt en de aangesproken bestuurder of

balans tegen reële waarde. Deze contracten worden over

commissaris te goeder trouw heeft gehandeld in de uit-

het algemeen niet door fysieke levering afgewikkeld,

oefening van zijn of haar functie en bovendien nog aan

maar door het sluiten van tegengestelde transacties,

enkele andere voorwaarden heeft voldaan.

waarbij de kasstromen die hieruit voortvloeien netto worden verrekend. De energie commodity-contracten die

Nuon vormt samen met haar dochterondernemingen een

bestemd zijn voor eigen gebruik worden over het alge-

fiscale eenheid voor zowel de vennootschapsbelasting als

meen afgewikkeld door fysieke levering. Op het moment

de omzetbelasting (btw). Uit hoofde hiervan is iedere tot

van fysieke levering leiden deze aan- en verkoopcon-

de fiscale eenheid behorende rechtspersoon hoofdelijk

tracten tot activa, respectievelijk verplichtingen tegen

aansprakelijk voor de belastingschulden van de rechts-

de op dat moment van toepassing zijnde prijzen. Op

personen die deel uitmaken van de fiscale eenheid.

balansdatum komen deze contracten niet tot uiting in de balans, tenzij er sprake is van een verlieslatend contract.

De converteerbare achtergestelde leningen zijn in het

Hiervoor geldt één uitzondering: als gevolg van onzeker-

verleden afgesloten met de aandeelhouders van Nuon­

heden met betrekking tot de toekomstige productie vindt

in verband met afgegeven garanties bij de verkoop van

optimalisatie plaats en dit leidt ertoe dat de verwachte en

niet-strategische deelnemingen. In 2006 zijn als gevolg

gecontracteerde inkoop, verkoop en productie afwijken

van het verstrijken van de looptijd deze leningen vrijge-

van de werkelijke inkoop, verkoop en productie. Op

vallen ten gunste van het resultaat en aandelen

grond hiervan wordt een deel van de energie commo-

Nuon uitgegeven. Een aantal garanties heeft echter een

dity-contracten dat bestemd is voor eigen gebruik op de

onbepaalde looptijd. Indien in de toekomst nog wordt

balans tegen reële waarde opgenomen.

getrokken op de garanties, hebben de betreffende aandeelhouders de plicht (een deel van) de aandelen terug

Voorwaardelijke verplichtingen

te geven.

Nuon is per balansdatum betrokken bij een aantal rechtszaken. Daarnaast lopen er nog onderzoeken van

In 2006 is als gevolg van het nietig verklaren van een

de Belastingdienst. Voor zover noodzakelijk geacht zijn

claim de garantievoorziening voor verkoop van deel-

hiervoor voorzieningen getroffen. In verband met de

nemingen vrijgevallen ten gunste van het resultaat en

positie van Nuon in deze worden aard en omvang van de

zullen in 2007 aandelen Nuon worden uitgegeven. De

bedragen niet nader toegelicht.

verstrekte garanties hebben een onbepaalde looptijd. In de toekomst kan derhalve mogelijk nog worden getrok-

In opdracht van Nuon zijn ultimo boekjaar voor

ken op deze garanties. Nuon kan ook hier de aandeelhou-

­€ 82 miljoen (2005: € 61 miljoen) aan bankgaranties

ders verplichten (een deel van) de uitgegeven aandelen

afgegeven.

terug te geven.

Als vennoot van een aantal vennootschappen onder firma

Voorwaardelijke activa

zijn dochterondernemingen van Nuon aansprakelijk voor

Eind 2005 heeft Nuon overeenstemming bereikt met

verplichtingen die door deze vennootschappen zijn aan-

Statkraft over de afkoop van de verplichting tot het

gegaan. Het risico uit hoofde van deze aansprakelijkheid

afnemen van groencertificaten op geproduceerde stroom

is niet significant.

uit de windparken Smøla 1 en 2 en Hitra in Noorwegen. Nuon behoudt het recht op 50 procent van de winst op de

Met betrekking tot de cross border lease-verplichtingen

mogelijke toekomstige verkoop van de groencertificaten

zijn per jaareinde zekerheden afgegeven ter dekking van

uit de drie windparken.

voorwaardelijke verplichtingen in de vorm van letters of credit ter hoogte van $ 701 miljoen (2005: $ 697 miljoen).

116

Nuon financieel jaarverslag 2006

Toelichting op de geconsolideerde winst-en-verliesrekening

[ 20 ] Verkoop van goederen en geleverde diensten Verkoop van goederen en geleverde diensten In miljoenen euro’s

2006

2005

 

 

Elektriciteit

2.659

2.486

Gas

2.012

1.712

Warmte en overige producten

927

819

Totaal verkoop van goederen

5.598

5.017

De omzet Elektriciteit over 2006 bevat de positieve resultaten uit hoofde van fair value-mutaties van financiële

co² -emissierechten (2005: € 276 miljoen). In 2006 is

daarnaast een langlopend aankoopcontract voor emissie-

instrumenten en derivaten, die voornamelijk bestaan

rechten afgewikkeld, dat heeft geleid tot een additionele

uit energie commodity-contracten, van in totaal € 158

bate van € 50 miljoen. Deze bate is verantwoord in de

miljoen, met name als gevolg van de ontwikkeling van

omzet Elektriciteit over 2006.

de marktprijzen voor olie, kolen, gas, elektriciteit en [ 21 ] Overige baten Overige baten In miljoenen euro’s

2006

2005

 

 

Amortisatie bijdragen in aanleg

44

38

Overdracht InterGen

120

Overige bedrijfsopbrengsten Totaal overige bedrijfsopbrengsten

85

93

129

251

De bijdragen in aanleg worden vooruitontvangen en

InterGen-centrale te Rijnmond overgedragen aan Eneco.

geamortiseerd over de verwachte levensduur van het

Op deze overdracht heeft Nuon in 2005 een resultaat

betrokken actief. Nuon heeft effectief met ingang van

behaald van € 120 miljoen.

1 januari 2005 het langdurig inkoopcontract met de [ 22 ] Kosten van inkoop van energie, grond- en hulpstoffen Kosten van inkoop van energie, grond- en hulpstoffen In miljoenen euro’s

2006

2005

 

 

Elektriciteit

-1.408

-1.313

Gas

-1.671

-1.397

-275

-221

-3.354

-2.931

Warmte en overige producten Totaal

In de kosten van inkoop van elektriciteit over 2006 en

energie (voornamelijk reb). Voorts is in 2005 hieronder

2005 zijn mede verantwoord de nagekomen kosten van

opgenomen de afwikkeling van verlieslatende contracten

€ 50 miljoen respectievelijk € 116 miljoen met betrek-

(Statkraft) van in totaal € 97 miljoen.

king tot voorgaande jaren van met name duurzame

117

Jaarrekening

[ 23 ] Kosten uitbesteed werk Kosten uitbesteed werk In miljoenen euro’s

2006

2005

  Inhuur van personeel

 

-119

-123

Uitbesteed werk

-87

-80

Overige kosten

-43

-72

Totaal

-249

-275

2006

2005

[ 24 ] Personeelskosten Personeelskosten In miljoenen euro’s

 

  -493

Salarissen

-464

-25

Sociale lasten

-25

Pensioenlasten:

 

- afgedragen premies aan collectieve regelingen van meerdere   werkgevers die als toegezegde-bijdragenregeling worden behandeld - lasten voor overige vergoedingen na uitdiensttreding

-48

-60

11

288

 

-37

Ontslagvergoedingen/reorganisatiekosten

228

-3

Lasten voor overige langetermijnpersoneelsbeloningen

-13

-27

-34



-30

-47

Overig

-32

-32

Totaal

-617

-340

De personeelskosten inzake pensioenen, reorganisaties en overige langetermijnpersoneelsbeloningen luiden als volgt: Personeelskosten

Premies

Vergoedingen

Ontslag-/

Overige lange-



collectieve

na

reorganisatie-

termijn-



regelingen

uitdiensttreding

kosten

personeels-

In miljoenen euro’s







beloningen

Totaal

2006

2005

 

 

Afgedragen premies aan collectieve regelingen van   meerdere werkgevers

 -48

 

 

 

-48

-60

 

 

 

 -3

-3

-14

Dotatie voorziening reorganisatiekosten

-21

-21

Vrijval voorziening reorganisatiekosten

15

15

Aan het dienstjaar toegerekende lasten

Vorming voorziening werktijdverkorting

 

 

 

 

Rentekosten

 

 

 -2

-3 

-5

-48 -18

Actuariële winsten en verliezen

 

 6

5

-19

-8

7

 

 5

 

-2

3

314

-48

11

-3

-27

-67

181

Belangrijke inperkingen van regelingen of   afwikkelingen en overige mutaties Totaal

118

Nuon financieel jaarverslag 2006

In 2005 is, als gevolg van de wettelijke maatregelen

De vergoedingen na uitdiensttreding bestaan voorname-

rondom vut en prepensioen, in de cao die in december

lijk uit de regeling inzake de ziektekostenverzekering van

2005 tot stand is gekomen een overgangsregeling

gepensioneerde medewerkers.

gecreëerd voor oudere werknemers die de mogelijk-

Het aantal werknemers in dienst gebaseerd op een 38-

heid biedt om in de toekomst minder te gaan werken.

urige werkweek (fte) was:

fte’s

2006

2005

 

 

Gemiddeld voor het jaar



- werkzaam bij voortgezette bedrijfsactiviteiten

 

9.511

- werkzaam bij de beëindigde bedrijfsactiviteiten

9.182

206

449

Totaal gemiddeld voor het jaar

9.717

 

 

Op 31 december

 

- werkzaam bij voortgezette bedrijfsactiviteiten

9.631    

9.768

9.254

- werkzaam bij de beëindigde bedrijfsactiviteiten

411

Totaal op 31 december

9.768

 

9.665

 

Aantal werknemers buiten Nederland

 

507

868

Bestuurdersbeloningen

Het remuneratierapport omvat de ‘Directiebeloningen’, ‘Eenmalige bijzondere bedragen’ en ‘Bezoldiging Raad van Commissarissen’. Deze drie paragrafen zijn opgenomen op pagina 65 tot en met 69 van ons jaarverslag 2006. [ 25 ] Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen materiële vaste activa Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen materiële vaste activa

Land en

Elektriciteits- Netwerken

Overige vaste Totaal



gebouwen

centrales



bedrijfs-

In miljoenen euro’s







middelen

  2005 Afschrijvingen

-8

-52

Bijzondere waardeverminderingen

-82

Terugname van eerdere waardeverminderingen Totaal 2005

-8

-101

-315

-5

-87

79

79

-55

-154

-159

-101

-323

 

 

2006 -7

-49

-159

-100

-315

Bijzondere waardeverminderingen

Afschrijvingen

-16

-3

-34

-53

24

24

Terugname van eerdere waardeverminderingen Totaal 2006

Voor een toelichting op de (terugname van eerdere) bijzondere waardeverminderingen wordt verwezen naar de toelichting op de materiële vaste activa (noot [2]).

-7

-41

-162

-134

-344

119

Jaarrekening

[ 26 ] Amortisatie en bijzondere waardeverminderingen immateriële vaste activa Amortisatie en bijzondere waardeverminderingen immateriële vaste activa In miljoenen euro’s

2006



2005

  Bijzondere waardeverminderingen goodwill

-6

-1

Totaal

-6

-1

2006

2005

Voor een toelichting op de (terugname van eerdere) bijzondere waardeverminderingen wordt verwezen naar de toelichting op de immateriële vaste activa (noot [3]). [ 27 ] Overige bedrijfslasten Overige bedrijfslasten In miljoenen euro’s

  Dotaties voorzieningen

 

-4

-78

Onderhoud

-65

-65

Huren, leases en pachten

-60

-45

Materiaalkosten

-34

-33

Marketingkosten

-37

-29

Overig

-210

-165

Totaal

-410

-415

2006

2005

[ 28 ] Financiële baten Financiële baten In miljoenen euro’s

  Rente inkomsten uit kasgeldleningen en deposito’s

 

39

30

Leningen aan minderheidsdeelnemingen

1

Overige financiële baten

2

3

41

34

2006

2005

 

 

Totaal [ 29 ] Financiële lasten Financiële lasten In miljoenen euro’s

Leningen van derden

-82

-124

Oprenting voorzieningen

-3

-4

Overige financiële lasten

-8

-3

Valutaomrekeningsverschillen

-1

-2

-94

-133

Totaal

 

120

Nuon financieel jaarverslag 2006

[ 30 ] Belastingen Belastingen In miljoenen euro’s

2006

2005

 

 

Belastinglast

-158

-225

Mutatie latente belastingen

-110

-53

Wijziging belastingtarieven

-71

-30

-339

-308

2006

2005

 

 

Totaal

Onderstaande tabel geeft de aansluiting weer tussen het tarief voor de vennootschapsbelasting in Nederland en de effectieve belastingdruk: Reconciliatie effectieve belastingdruk Belastingtarief in Nederland

29,6

31,5

Effect van:

 

- wijziging in de actieve belastinglatentie a.g.v. overeenkomst   met de belastingautoriteiten - wijziging belastingtarieven

0,5 9,1

3,0

- posten waarover geen belasting is berekend

-5,3

- gebruikmaking van verliescompensaties

-0,4

- niet-gewaardeerde fiscale verliezen

3,5

- permanente verschillen en niet-aftrekbare kosten

0,4

1,6

-0,1

-0,8

0,1

0,1

42,6

30,8

- fiscale stimuleringsmaatregelen en overige - verschillen met belastingtarieven buiten Nederland Effectieve belastingdruk

0,6

Per 1 januari 2007 zijn de tarieven voor de vennoot-

De post posten waarover geen belasting is berekend in

schapsbelasting gedaald van 29,6% in 2006 naar 25,5%

2005 betreft de vrijval van de voorziening voor ziekte­

met ingang van 1 januari 2007. Deze daling heeft een

kosten van (gepensioneerde) werknemers van Nuon. Een

daling van de latente belastingvorderingen tot gevolg

belangrijk deel van deze voorziening was gevormd in de

gehad van € 86 miljoen. De latente belastingverplichtin-

ifrs-openingsbalans per 1 januari 2004. Als gevolg van

gen zijn overeenkomstig gedaald met € 15 miljoen. De per

onzekerheden met betrekking tot de realisatie, was hier-

saldo resterende belastinglast heeft een toename van de

voor geen latente belastingvordering gevormd.

effectieve belastingdruk tot gevolg gehad.

De niet-gewaardeerde fiscale verliezen hebben geheel

In 2005 zijn de belastingtarieven verlaagd naar 29,6%

betrekking op de resultaten van de buitenlandse acti-

in 2006 en naar 29,1% vanaf 1 januari 2007. Deze daling

viteiten, waarbij op basis van onzekerheid omtrent de

heeft ultimo 2005 een daling van de latente belasting­

realisatie­ geen belastingvorderingen zijn verantwoord.

vordering tot gevolg gehad van € 30 miljoen, hetgeen

De permanente verschillen en niet-aftrekbare kosten

geleid heeft tot een toename van de effectieve belasting­

hebben betrekking op bijzondere waardeverminde-

druk ten opzichte van de nominale belastingdruk. Voorts

ring voor vaste activa, alsmede niet volledig voor de

is in 2005 met de Belastingdienst overeenstemming

vennoot­schapsbelasting aftrekbare bedragen. De

bereikt over de fiscale waardering van gebouwen en

fiscale stimulerings­maatregelen hebben betrekking op

terreinen in de fiscale openingsbalans per 1 januari 1998,

de Energie Investerings Aftrek (eia). Hierbij wordt ten

hetgeen eveneens heeft geleid tot een toename van de

behoeve van de fiscale winstberekening een gedeelte

belastingdruk.

van het investeringsbedrag in mindering gebracht op het fiscale resultaat van het boekjaar.

121

Jaarrekening

Toelichting op het geconsolideerde kasstroomoverzicht

[ 31 ] Toelichting op het geconsolideerde kasstroomoverzicht Kasstroom uit operationele activiteiten

De operationele kasstroom is ten opzichte van 2006 verbeterd tot ¤ 1.008 miljoen (2005: ¤ 934 miljoen). Deze stijging wordt veroorzaakt door een verbetering van het werkkapitaal ten opzichte van 2005. Bovendien waren de interestbetalingen in 2005 hoger en waren de non-cash elementen in het resultaat over 2005 (bijv. derivaatposities en de vrijval van de voorziening ziektekosten voor Nuon-medewerkers na pensionering) hoger in vergelijking tot 2006. De operationele kasstroom in 2005 werd beïnvloed door de betaling uit hoofde van nagekomen kosten inzake duurzame energie van ruim ¤ 100 miljoen, die voornamelijk bestond uit reb, en de afkoop van verplichtingen uit contracten voor Noorse groencertificaten van circa ¤ 125 miljoen. Hiertegenover stond de ontvangst in 2005 van de vergoeding van ¤ 150 miljoen voor de overdracht aan Eneco van een langdurig inkoopcontract met InterGen-centrale te Rijmond. Kasstroom uit investeringsactiviteiten

De investeringskasstroom in beide jaren is sterk beïnvloed door de opbrengst uit hoofde van verkoop van niet-kernactiviteiten (Utilities Inc., Cascal, Paques en Vitens in 2006, de Spaanse windenergieactiviteiten en Karma in 2005). In 2006 is voor in totaal ¤ 330 miljoen ontvangen uit hoofde van de verkoop van voornoemde activiteiten (2005: ¤ 504 miljoen). De investeringen in materiële vaste activa bedroegen ¤ 583 miljoen in 2006, ten opzichte ¤ 547 miljoen in 2005. In vergelijking tot vorig jaar is in 2006 meer geïnvesteerd in de uitbreiding van de netwerken: de totale investeringen in gas- en elektriciteitsnetwerken namen toe van ¤ 167 miljoen in 2005 tot ¤ 194 miljoen in 2006. Daarnaast is in 2006 geïnvesteerd in projecten voor ondergrondse gasopslag in Epe (Duitsland) en Zuidwending (Groningen). Begin 2007 zijn enkele caverns in Epe in gebruik genomen. Tot slot is in 2006 meer geïnvesteerd in ict projecten ten opzichte van vorig jaar. In 2006 is voor ¤ 59 miljoen geïnvesteerd in Noordzeewind, de joint venture met Shell, dat in 2006 het windpark voor de kust van Egmond aan Zee heeft aangelegd. Kasstroom uit financieringsactiviteiten

De kasstroom uit financieringsactiviteiten is met ¤ 634 miljoen in lijn met vorig jaar (¤ 650 miljoen). Gedurende 2006 zijn naast de reguliere aflossingen op leningen tevens een aantal leningen vervroegd afgelost.

122

Nuon financieel jaarverslag 2006

Overige toelichtingen

[ 32 ] Winst per aandeel

bedraagt ultimo 2006 3.308.346 (ultimo 2005: 8.101.542),

De winst per aandeel wordt berekend door het aan

en wordt veroorzaakt door de converteerbare achter-

aandeelhouders van Nuon toe te rekenen resultaat

gestelde leningen en de voorziening inzake verkochte

na belastingen te delen door het gewogen gemiddeld

deelnemingen die in aandelen zullen worden omgezet

aantal uitstaande aandelen. Het gewogen gemiddeld

onder aftrek van mogelijke verplichtingen die hier nog

aantal uitstaande aandelen bedroeg gedurende 2006

uit kunnen voortvloeien. De converteerbare leningen en

131.090.020 (2005: 128.693.422). Het gewogen gemiddeld

de voorziening inzake verkochte deelnemingen worden

aantal aandelen dat gebruikt wordt in de calculatie van

ten behoeve van de calculatie van de verwaterde winst

de verwaterde winst per aandeel bedroeg gedurende

per aandeel verondersteld volledig te zijn geconverteerd

2006 136.794.964 (2005: 136.794.964). Het aantal nog

in aandelen.

uit te geven aandelen op basis van de excedentregeling Winst per aandeel

2006

 

Gewogen gemiddeld aantal aandelen

2005

 

131.090.020

128.693.422

5.704.944

8.101.542

136.794.964

136.794.964

Aanpassing voor veronderstelde conversie van converteerbare leningen en voorzieningen verkochte deelnemingen Gewogen gemiddeld aantal aandelen voor berekening van de verwaterde winst per aandeel   Winst per aandeel (in euro’s)



   

Voortgezette bedrijfsactiviteiten

3,52

Beëindigde bedrijfsactiviteiten

2,30

5,46 3,38

Winst per aandeel

5,82

8,84

 



 

Verwaterde winst per aandeel (in euro’s)



 

Voortgezette bedrijfsactiviteiten

3,38

5,14

Beëindigde bedrijfsactiviteiten

2,20

3,18

Verwaterde winst per aandeel

5,58

8,32

[ 33 ] Vergunningen

der aan te wijzen. De levering van elektriciteit en gas in

n.v. Nuon Infra West, n.v. Nuon Infra Oost en n.v. Nuon

Nederland is sinds 1 juli 2004 volledig geliberaliseerd,

Transport, allen 100%-dochterondernemingen van

zij het dat een leverancier voor de levering een vergun-

Nuon, zijn eigenaar van netten voor het transport van

ning krachtens de e-wet of g-wet moet hebben. Nuon is

gas en elektriciteit in Nederland. Overeenkomstig de

vergunninghouder voor de levering van elektriciteit en

Elektriciteitswet 1998 (e-wet) en de Gaswet (g-wet)

gas. dte heeft de bevoegdheid om de leveringstarieven

hebben deze dochterondernemingen nv Continuon

voor kleinverbruikers elektriciteit en gas te beoordelen

Netbeheer aangewezen als netbeheerder van hun

op redelijkheid en eventueel in te grijpen door vaststel-

elektriciteits- en gasnetten voor een periode van 10

ling van een maximum tarief (vangnetregulering). De

jaar (expiratiedatum: 9 februari 2010 voor elektrici-

meting van de getransporteerde en geleverde elektriciteit

teit en 16 december 2011 voor gas). Het gebruik van de

en gas in Nederland is wettelijk geregeld en vastgelegd in

netten is geregeld in beheersovereenkomsten tussen

de meetcode. Nuon Monitoring verzorgt deze metingen

n.v. Continuon­ Netbeheer en de genoemde dochteron-

en is daartoe iso 9001-gecertificeerd en officieel erkend

dernemingen. n.v. Continuon Netbeheer voert de taken

als meetbedrijf. Deze erkenning wordt per kalenderjaar

uit die in de e-wet en g-wet zijn vastgelegd. De Directie

bekrachtigd door TenneT.

Toezicht Energie (dte) houdt toezicht op de uitvoering hiervan en stelt maximumtarieven vast voor het gebruik van de netwerken. De minister van Economische Zaken beschikt krachtens de e-wet en de g-wet over de bevoegdheid om in zeer bijzondere situaties, waarbij de continuïteit van de energievoorziening in het geding is, de aan wijzing van een netbeheerder vervallen te verklaren en een andere kwalificerende rechtspersoon als netbeheer-

123

Jaarrekening

[ 34 ] Verbonden partijen

in bedrijfs­voering en financieel beleid. Transacties met

Als houder van 44% van de aandelen in de vennootschap,

deze partijen, waarvan sommige significant zijn, worden

heeft de provincie Gelderland invloed van betekenis

uitgevoerd tegen marktcondities en prijzen die niet

op Nuon en wordt op grond hiervan aangemerkt als

gunstiger zijn dan die welke bedongen zouden zijn met

een verbonden partij. De resterende aandelen worden

derde, onafhankelijke partijen.

gehouden door 64 aandeelhouders, geen van allen een verbonden partij. De Nuon-groep heeft belangen in

Met verbonden partijen zijn de volgende transacties

diverse deelnemingen en joint ventures, waarin het

gedaan uit hoofde van inkoop en verkoop van goederen

ofwel invloed van betekenis heeft, maar geen beslissende

en diensten:

zeggenschap, ofwel gezamenlijke zeggenschap uitoefent Transacties met verbonden partijen In miljoenen euro’s

 

2006

2005



 

Verkoop van goederen en diensten

7 

18

Inkoop van goederen en diensten

-2 

-1

Er zijn geen transacties van betekenis uitgevoerd met personen die als verbonden partij kunnen worden aangemerkt. Door Nuon is een beperkt aantal leningen verstrekt aan verbonden partijen. Het uitstaande bedrag bedraagt ultimo 2006 ¤ 3,0 miljoen (2005: ¤ 2,9 miljoen). [ 35 ] Activa en passiva aangehouden voor verkoop en

en Spanje. De verkoop van Utilities Inc., Shantou, de

beëindigde bedrijfsactiviteiten

windparken in Duitsland, Cascal, Vitens en Paques heeft

In 2006 en 2005 zijn enkele activiteiten, dochteronder-

in 2006 plaatsgevonden. In 2005 heeft Nuon haar belan-

nemingen en deelnemingen aangemerkt als beëindigde

gen in Nuon España s.l. en haar dochterondernemingen

bedrijfsactiviteiten respectievelijk als activa aangehou-

verkocht. Hieronder volgt een onderverdeling van het

den voor verkoop. Deze activiteiten betroffen activiteiten

totale balanssaldo van de activiteiten die worden geclas-

op het gebied van water en de windparken in Duitsland

sificeerd als aangehouden voor verkoop:

Balanssaldi bedrijven aangehouden voor verkoop In miljoenen euro’s

2006

2005

 

 

Materiële vaste activa

 

Immateriële vaste activa

1

87

39

89

Financiële vaste activa Totaal vaste activa Totaal vlottende activa

40

Totaal activa  

Totaal verplichtingen



716 52  

40



768

8



471



35



506

 

Totaal langlopende verplichtingen Totaal kortlopende verplichtingen

540

  8

124

Nuon financieel jaarverslag 2006

In onderstaand overzicht is de geconsolideerde winst-en-

vermeld in de winst-en-verliesrekening en de beëindigde

verliesrekening opgenomen, waarin een onder­verdeling

activiteiten.

is gemaakt tussen de voortgezette activiteiten zoals Geconsolideerde winst-en-verliesrekening

Voortgezette

Beëindigde



activiteiten

activiteiten

In miljoenen euro’s

Totaal

2006

2005

2006

2005

2006

2005

 











 

Bedrijfsopbrengsten











5.598

5.017

23

128

5.621

5.145

129

251

285

412

414

663





















-3.354 -2.931

-4

-16

-3.358

Opbrengsten uit hoofde van verkopen van goederen en diensten Overige baten   Bedrijfskosten Kosten van inkoop energie, grond- en hulpstoffen

 

    -2.947

Kosten uitbesteed werk en overige externe kosten

-249

-275

-9

-2

-258

-277

Personeelskosten

-617

-340

-5

-22

-622

-362

-344

-323

9

-5

-335

-328

-6

-1

3



-3

-1

-410

-415



-37

-410

-452

-4.980 -4.285

-6

-82

Afschrijvingen op en bijzondere waardeverminderingen van materiële vaste activa Amortisatie en bijzondere waardeverminderingen van immateriële vaste activa Overige bedrijfskosten Totaal brutobedrijfskosten

-4.986 -4.367

Af: Werk uitgevoerd door de groep en gekapitaliseerd als materiële vaste activa in uitvoering

102

Totaal bedrijfskosten  

115

1

3

-4.878 -4.170

-5

-79

103

118

-4.883 -4.249











Bedrijfsresultaat

849

1.098

303

461

1.152

1.559

 

Financiële baten

41

34



1

41

35

Financiële lasten

-153

-94

-133

-4

-20

-98

Aandeel in resultaat na belastingen minderheidsdeelnemingen

4

-4

2

11

6

7

Aandeel in resultaat na belastingen joint ventures

2

4





2

4

Resultaat voor belastingen Belastingen Resultaat na belastingen waarvan: - Aandeel van derden

802

999

301

453

1.103

1.452

-339

-308



-4

-339

-312

463

691

301

449

764

1.140









 

1

2





1

2

462

689

301

449

763

1.138

- Aan aandeelhouders van Nuon toe te rekenen resultaat na belastingen

In het resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten in

activiteiten van ¤ 64 miljoen nadat in 2003 was besloten

2006 zijn begrepen de in 1999 beëindigde activiteiten op

deze activiteiten te beëindigen.

het terrein van energieproductie van ¤ 186 miljoen en

Bij de herrubricering van de Duitse windparken naar

kabel/telecommunicatie van ¤ 33 miljoen. Deze resul-

activa aangehouden voor verkoop is in 2005 een bedrag

taten betreffen de vrijval van de voorziening verkochte

van ¤ 10 miljoen in het resultaat uit beëindigde activitei-

deelnemingen en de converteerbare achtergestelde

ten verantwoord inzake een afwaardering van materiële

leningen. Voorts is in het resultaat begrepen de opbrengst

vaste activa naar de reële waarde verminderd met de

uit de verkoop van de nog resterende belangen in water­

verwachte verkoopkosten.

125

Jaarrekening

Kasstroom uit beëindigde bedrijfsactiviteiten In miljoenen euro’s

2006

 

2005



 

Kasstroom uit operationele activiteiten

2 

47

Kasstroom uit investeringsactiviteiten

 

-71

Kasstroom uit financieringsactiviteiten

 

37

2

13

Totaal [ 36 ] Informatie omtrent risico’s en financiële instrumenten Financieel risicomanagement

Marktrisico

Nuon is onderhevig aan de volgende potentiële

Het financieel risicomanagement binnen Nuon wordt

marktrisico’s:

uitgevoerd in lijn met de procedures en limieten die door

– Valutarisico: het risico dat de waarde van een financi-

de Raad van Bestuur zijn uitgevaardigd. Deze procedures omvatten zowel procedures en richtlijnen met betrekking tot het risicomanagement voor de gehele onderneming,

eel instrument verandert als gevolg van fluctuaties van valutakoersen; – Prijsrisico: het risico dat de waarde van een financieel

als procedures en richtlijnen die betrekking hebben op

instrument verandert als gevolg van veranderingen in

specifieke gebieden als vreemde-valutarisico’s, interest-

marktprijzen.

risico’s, kredietrisico’s, het gebruik van derivaten en het investeren van overtollige liquide middelen. Het risico-

Dochterondernemingen rapporteren valutaposities en

managementbeleid voor de gehele onderneming richt

-risico’s aan de Treasury-afdeling binnen Nuon. Deze

zich op de volatiliteit en onvoorspelbaarheid van finan-

posities en risico’s worden voornamelijk ‘back-to-back’

ciële risico’s en heeft ten doel om mogelijke negatieve

ingedekt bij externe tegenpartijen door middel van valuta­

gevolgen op de financiële resultaten van Nuon zoveel

termijncontracten, -swaps en -opties. Leningen binnen

mogelijk te beperken. Bij de uitvoering van haar opera­

de groep worden meestal gefinancierd in de functionele

tionele activiteiten is Nuon onderhevig aan de volgende

valuta van de lenende partij. Indien dit niet het geval is,

financiële risico’s:

dan wordt het valutarisico van de dochteronderneming

1 marktrisico;

ten opzichte van de functionele valuta ingedekt. Nuon

2 kredietrisico;

handelt actief in commodity-contracten voor elektriciteit,

3 liquiditeitsrisico;

gas, olie en CO2-emissierechten. Het prijsrisico dat ver-

4 interestrisico.

band houdt met deze handelsactiviteiten wordt beperkt door strikte richtlijnen met betrekking tot open posities, zowel in termen van ‘value at risk’ als in termen van volumes.

126

Nuon financieel jaarverslag 2006

Reële waarde van financiële activa en verplichtingen

Boekwaarde

In miljoenen euro’s

2006

Activa Liquide middelen Handelsvorderingen

Reële waarde 2005

2006

2005







1.356 

1.172

1.356 

1.172

 

 1.003

797

1.003 

797

657

669

657

669

1.242 

1.443

1.242

1.443







Kortlopende financiële activa, inclusief vorderingen uit hoofde van finance leases Langlopende financiële activa, inclusief vorderingen uit hoofde van finance leases  

 

Verplichtingen







 

Langlopende financiële verplichtingen







 

Converteerbare achtergestelde leningen



91



91

Achtergestelde leningen

179 

191

219 

285

Risicodragende leningen

80 

75

80 

75

Onderhandse en groene leningen

 132

169

151 

167

Euro Medium Term Notes en Medium Term Notes

845

905

924 

972

Banken Overige langlopende financiële verplichtingen

4 

4

4 

3

13 

21

13 

21







 

 







 

Handelsschulden

Kortlopende verplichtingen

260 

196

260

196

Kortlopende financiële verplichtingen

118 

221

118 

221

8 

471

8 

471

Langlopende verplichtingen die samenhangen met vaste activa aangehouden voor de verkoop

In bovenstaande tabel zijn – ter illustratie van het

mogelijk wordt bij de bepaling van de reële waarde

prijsrisico – de reële waarden per 31 december weer-

gebruik­gemaakt van marktnoteringen. Aangezien voor

gegeven van de financiële activa en verplichtingen.

het merendeel van de leningen geen markt­noteringen

De derivaten worden in de balans reeds verantwoord

beschikbaar zijn, wordt de reële waarde van de

tegen reële waarde. De derivaten omvatten tevens de

kort­lopende en langlopende financiële activa en ver­

commodity-contracten die worden aangehouden voor

plichtingen bepaald door de toekomstige kasstromen

handelsdoeleinden, de commodity-contracten die worden

contant te maken tegen de voor Nuon van toepassing

aangemerkt als afdekkingstransacties en het deel van de

zijnde yield curve per 31 december. Deze yield curve is

commodity-contracten bestemd voor eigen gebruik dat

afgeleid van de zero coupon-rente, vermeerderd met de

als gevolg van afwijkingen tussen verwachte en werke-

voor Nuon van toepassing zijnde credit spread.

lijke productie, inkoop en verkoop voor ifrs-rapportage-

Ultimo 2006 werd de volgende yield curve gehanteerd:

doeleinden wordt gewaardeerd tegen reële waarde.

1-jaars

4,13%

(2005: 2,93%)

5-jaars

4,26%

(2005: 3,41%)

10-jaars

4,45%

(2005: 3,82%)

20-jaars

4,86%

(2005: 4,37%)

Bepaling reële waarde

De reële waarde van de financiële activa en ver­ plichtingen­ is als volgt bepaald:





– Liquide middelen; de liquide middelen worden tegen

Kredietrisico

reële waarde gewaardeerd, hetgeen in de meeste

Kredietrisico’s met betrekking tot financiële instrumen-

gevallen­ overeenkomt met de nominale waarde.

ten ontstaan als gevolg van onder meer investerings-,

– Handelsvorderingen en -schulden; gezien de korte loop-

operationele en hedging-activiteiten. Het onderhavige

tijd komt de nominale waarde van de handels­vorderingen

risico betreft het verlies dat zou kunnen ontstaan indien

en schulden overeen met de reële waarde van de handels-

een tegenpartij in gebreke blijft bij het voldoen aan de

vorderingen en -schulden.

contractuele verplichting. Nuon heeft terzake krediet-

– Financiële activa en verplichtingen; de kortlopende

limieten opgesteld voor haar externe tegenpartijen

en langlopende financiële activa en verplichtingen

teneinde het kredietrisico te beperken. Deze limieten

bestaan voor het overgrote deel uit leningen. Waar

zijn gebaseerd op interne kredietwaardigheidsbeoorde-

127

Jaarrekening

lingen, waarbij gebruik wordt gemaakt van technieken

Liquiditeitsrisico

en procedures die vergelijkbaar zijn met de door orga-

Liquiditeitsrisico omvat het risico dat Nuon niet in staat

nisaties als Moody’s Investors Services en Standard &

is om de benodigde financiële middelen te verkrijgen om

Poor’s gehanteerde technieken en procedures. Bovendien

tijdig aan haar verplichtingen te voldoen. Hiertoe beoor-

zijn interne procedures in het leven geroepen teneinde

deelt Nuon regelmatig de verwachte en potentiële kas-

kredietposities van tegenpartijen te beperken en om te

stromen over een periode van drie jaar. Deze kasstromen

waarborgen dat openstaande posities worden afgedekt

omvatten onder meer operationele kasstromen, dividen-

door verstrekte zekerheden, bijvoorbeeld in de vorm

den, betalingen van interest en aflossingen van schulden,

van kastegoeden, bankgaranties en letters of credit.

vervangingsinvesteringen, de consequenties van wijzi-

Daarnaast heeft Nuon met enkele banken en partijen

gingen in de kredietwaardigheid van Nuon en ‘margin

waar zij zaken mee doet op het gebied van de handel in

calls’ uit hoofde van de handelsactiviteiten. Het doel is te

energie commodity-contracten ‘netting agreements’ afge-

allen tijde voldoende gecommitteerde kredietfaciliteiten

sloten. Deze contracten dragen bij aan het verminderen

ter beschikking te hebben om de liquiditeits­behoefte

van het kredietrisico, aangezien uitstaande vorderingen

in de komende drie jaar zeker te stellen. Daarbij dient

en schulden met elkaar verrekend kunnen worden. In de

voldoende manoeuvreerruimte te zijn voor groei en

balans zijn de wederzijdse vorderingen en schulden netto

expansie van de huidige bedrijfs­activiteiten, en extra ver-

weergegeven, indien en voor zover Nuon het recht én de

plichtingen uit hoofde van letters of credit en/of ‘margin

intentie heeft om deze posten op nettobasis af te wikke-

calls’ in geval van een neerwaartse bijstelling van de

len. Nuon had op 31 december 2006 voor haar uitstaande

credit rating.

debiteuren een kredietrisico van ¤ 1.003 miljoen­ (2005: ¤ 797 miljoen).





Liquiditeitsrisico In miljoenen euro’s

 

Minder dan 1 jaar

Activa Handelsvorderingen

1–5 jaar

 

Totaal

Meer dan 5 jaar



 

   

 

1.003 

 

 

1.003

657 

 

 

657

Kortlopende financiële activa, inclusief vorderingen uit hoofde van finance leases Langlopende financiële activa, inclusief vorderingen uit hoofde van finance leases Vorderingen uit hoofde van operational leases  

 

5 

96 

101

14 

46 

34 

94

 

 

 

Verplichtingen

 

Langlopende financiële verplichtingen

 

 

Converteerbare achtergestelde leningen

 

Achtergestelde leningen Risicodragende leningen

 

   

 

 

 

 

 

9 

15 

159 

 

80 

 

80

Onderhandse en groene leningen

75 

 98

 

173

Euro Medium Term Notes en Medium Term Notes

869

183

18 

100 

751 

Banken

 

4 

 

4

Overige langlopende financiële verplichtingen

6 

13 

 

19

Schulden uit hoofde van finance leases

 3

48 

54 

105

 

 

 

  Kortlopende verplichtingen Handelsschulden Kortlopende financiële verplichtingen   Verplichtingen uit hoofde van operational leases

 

 

   

 

260 

 

 

260

49 

 

 

49

 

 

 

 

33 

54 

 

87

128

Nuon financieel jaarverslag 2006

Naast de gecommitteerde kredietfaciliteit, heeft Nuon

te beperken. Nuon streeft een financiering tegen vaste

een aantal ongecommitteerde financieringsinstrumenten

interest­vergoedingen na van circa 60–70% van de totale

tot haar beschikking. Deze omvatten bilaterale

rentedragende schulden. In onderstaande tabel wordt

bankfaciliteiten en een ecp-programma van ¤ 1,5 miljard.

inzicht gegeven in de mate waarin Nuon is blootgesteld

Van beiden wordt momenteel geen gebruik gemaakt. Om

aan wijzigingen in de interestpercentages voor financiële

een inzicht te verschaffen in het liquiditeitsrisico, zijn in

verplichtingen. Onderstaande tabel toont de vervaldatum

de tabel op de vorige pagina de verwachte aflossingsdata

of – indien eerder – de contractuele renteherzieningsda-

van de financiële activa en verplichtingen en de rechten

tum. De financiële activa hebben over het algemeen een

en verplichtingen uit hoofde van operational en finance

vaste rente. Ultimo 2006 heeft Nuon voor een nominaal

leases weergegeven.

bedrag van ¤ 300 miljoen aan interest rate swaps en ¤ 200 miljoen aan currency swaps uitstaan (2005: idem). Met behulp van de interest rate swaps wordt bewerkstel-

Interestrisico

Nuon maakt gebruik van derivaten als interest rate

ligd dat voor dit bedrag vastrentende leningen worden

swaps en forward rate agreements om het interest­risico

omgezet in variabel rentende leningen.

Interestkoersen voor financiële verplichtingen

Effectief



renteper- vast-

Variabel/



centage

rentend

 

6–12

maanden

1–5 jaar

Meer dan

Totaal

5 jaar

minder



Per 31 december 2005





















   







91





91

Achtergestelde leningen

7,80%

Vast

6





191

197

Risicodragende leningen

8,00%

Vast





75



75

Onderhandse en groene leningen

5,20%

Vast



43

120

49

212

Euro Medium Term Notes en Medium Term Notes

912

Converteerbare achtergestelde leningen1

4,30%

Vast



7

102

803

Banken



Variabel





1

3

4

Schulden uit hoofde van finance leases



Vast



6

49

61

116

3,60%

Vast







21

21

Totaal kort- en langlopende financiële verplichtingen





6

147

347

1.128

1.628

 













Per 31 december 2006













Achtergestelde leningen

7,80%

Vast

9 

 

15 

159 

Risicodragende leningen

8,00%

Vast

 

 

80 

 

80

Onderhandse en groene leningen

3,50%

Vast

 

75

98 

 

173

Euro Medium Term Notes en Medium Term Notes

869

Overig

  183

4,30%

Vast

 

18

100 

751 

Banken



Variabel

 

 

4 

 

4

Schulden uit hoofde van finance leases



Vast

 

3

48 

54 

105

 3,40%

Vast

 

 6

13 

 

19

 



9

102

358

964

1.433

Overig Totaal kort- en langlopende financiële verplichtingen

6 maan- den of

1 Het effectief rentepercentage hangt af van de hoogte van de dividenduitkering over het boekjaar.

[ 37 ] Het gebruik van aannames, veronderstellingen en

op ervaringen uit het verleden en op een zo betrouwbaar

schattingen in de jaarrekening (kritische waarderings­

mogelijke schatting door het management van Nuon van

grondslagen)

de specifieke omstandigheden die – naar de mening van

Nuon stelt haar jaarrekening op in overeenstemming met

het management – gegeven de situatie van toepassing

International Financial Reporting Standards die door de

zijn. Veelal betreffen de gehanteerde veronderstellingen,

Europese Commissie zijn goedgekeurd voor gebruik in de

aannames en schattingen in de jaarrekening verwachtin-

Europese Unie. Bij het opstellen van de jaarrekening en

gen omtrent toekomstige ontwikkelingen. De werkelijke

de waardering van bepaalde posten in de jaarrekening

ontwikkelingen kunnen afwijken van de gehanteerde

maakt Nuon gebruik van aannames, veronderstellingen

veronderstellingen en aannames, waardoor de werkelijke

en schattingen. Deze zijn in belangrijke mate gebaseerd

uitkomst in belangrijke mate kan afwijken van de huidige

129

Jaarrekening

waardering van een aantal posten in de jaarrekening.

Bepaling van voorzieningen inzake personeelsbeloningen

De gehanteerde veronderstellingen, aannames en schat-

De voorziening voor vergoedingen na uitdiensttreding

tingen kunnen derhalve een significante invloed hebben

en overige langetermijnpersoneelsbeloningen wordt

op vermogen en resultaat. In deze paragraaf wordt inge-

actuarieel bepaald op basis van veronderstellingen

gaan op de belangrijkste gebieden waar de waardering

omtrent toekomstige ontwikkelingen van bijvoorbeeld

van de desbetreffende posten in sterke mate wordt beïn-

salarissen, wao-/wia-uitkeringen, premies ziektekosten­

vloed door de gehanteerde veronderstellingen, aannames

verzekeringen, – statistisch onderbouwde – aannames

en schattingen.

ten aanzien van sterftekansen, uittredingskansen en kansen op arbeidsongeschiktheid. Dit complex van aan-

Energie commodity-contracten bestemd voor eigen gebruik

names, tezamen met de gehanteerde disconteringsvoet,

Nuon maakt voor de opwekking van elektriciteit en

leidt ertoe dat de gehanteerde veronderstellingen en

de levering aan haar klanten gebruik van energie

aannames van grote invloed zijn op de waardering van

commodity-contracten voor de fysieke aan- en verkoop

de voorzieningen inzake personeelsbeloningen en de

van olie, gas, kolen, elektriciteit en CO2-emissierechten.

resultaten.

In tegenstelling tot de energie commodity-contracten die voor handels­doeleinden worden aangehouden en de contracten die als afdekkingsinstrumenten (hedges) worden gebruikt, worden de energie commodity-contracten die bestemd zijn voor eigen gebruik niet tegen reële waarde gewaardeerd, maar wordt het ‘accrual accounting’-concept toegepast. Dit houdt in dat geen rekening wordt gehouden met tussentijdse waardestijgingen, maar dat op het moment van levering de transactie tegen de dan van toepassing zijnde prijzen wordt verwerkt als aan- respectievelijk verkoop. Gezien de onzekerheden met betrekking tot de toekomstige productie vindt optimalisatie plaats. Dit leidt ertoe dat de verwachte inkoop, verkoop en productie – en hieruit voortvloeiend: de aangegane aan- en verkoopcontracten – afwijken van de werkelijke inkoop, verkoop en productie. Ondanks het feit dat in economische zin sprake is van een volledig afgedekte positie, wordt op grond van het voorgaande voor ifrsrapportagedoeleinden een deel van de energie commodity-contracten die bestemd zijn voor eigen gebruik tegen reële waarde gewaardeerd en worden de fair value-mutaties van deze contracten in het resultaat verwerkt. Het deel van de contracten voor eigen gebruik dat tegen reële waarde wordt gewaardeerd, wordt bepaald op grond van een analyse van historische gegevens ten aanzien van de verwachte en werkelijke productie en verkopen. Jaarlijks wordt deze aanname geactualiseerd op basis van de werkelijke productie en verkopen van het afgelopen jaar. De gehanteerde aanname ten aanzien van het deel van de contracten voor eigen gebruik wordt gewaardeerd tegen reële waarde en kan een significante invloed uitoefenen op de resultaten. De totale fair value-mutaties van energie commodity-contracten die in de resultaten zijn verantwoord, bedroegen­ in 2006 ¤ 158 miljoen­ (bate) (2005: een bate van ¤ 276 miljoen­). In dit bedrag is een last van ¤ 179 miljoen begrepen dat is toe te wijzen aan fair valuemutaties van energie commodity-contracten voor eigen gebruik (2005: een bate van ¤ 16 miljoen).

130

Nuon financieel jaarverslag 2006

Levensduur en restwaarde van en bijzondere

schatting van de bedrijfswaarde geldt dat deze is geba-

waardeverminderingen op materiële vaste activa

seerd op de gedisconteerde waarde van de verwachte,

Bij de bepaling van de boekwaarde van materiële

toekomstige kasstromen van de betrokken deelnemingen

vaste activa wordt gebruikgemaakt van schattingen

en dochterondernemingen. De werkelijke kasstromen

van de afschrijvingstermijnen, die zijn afgeleid van de

kunnen af­wijken van de kasstromen in het businessplan.

verwachte technische en economische levensduur van

Bovendien is de gehanteerde disconteringsvoet van

het betrokken actief, en restwaarden. Als gevolg van

invloed op de uit­eindelijke bedrijfswaarde. Het is moge-

technologische ontwikkelingen, ontwikkelingen in

lijk dat Nuon in de toekomst gedwongen is om, als gevolg

marktomstandigheden en veranderingen in het gebruik

van wijzigingen in (markt)omstandigheden, additionele

van het betrokken actief, kan de verwachte technische

bijzondere waarde­verminderingen te verantwoorden.

en economische levensduur en de geschatte restwaarde van het betrokken actief veranderen. Bovendien kunnen

De waardering van latente belastingvorderingen en -schulden

voornoemde factoren aanleiding geven tot het verant-

Bij de waardering van latente belastingvorderingen, met

woorden van een bijzondere waardevermindering. Bij

name op het gebied van voorwaartse verliescompen-

het bepalen van de omvang van bijzondere waardever-

satie en latenties verband houdend met de verschillen

minderingen worden schattingen gemaakt van zowel de

tussen de boekwaarden in de jaarrekening en de fiscale

verkoopopbrengst, verminderd met de verkoopkosten als

waardering van materiële vaste activa, worden aannames

de bedrijfswaarde. De verkoopopbrengst, verminderd

gemaakt omtrent de mate waarin deze vorderingen

met de verkoopkosten, wordt afgeleid van aannames ten

worden gerealiseerd en de termijn waarin deze kunnen

aanzien van de mogelijke verkoopprijs van een bepaald

worden gerealiseerd. Dit gebeurt onder meer op basis

actief. De werkelijke verkoopopbrengst en de daarmee

van businessplannen. Daarnaast worden bij het opstellen

samenhangende kosten in geval van een afstoting

van de jaarrekening aannames gedaan omtrent de tijde-

kunnen­ afwijken van de gehanteerde veronderstellingen.

lijke en permanente verschillen tussen commerciële en

De bedrijfswaarde is gebaseerd op de gedisconteerde

fiscale waardering. De werkelijkheid kan afwijken van de

waarde van de verwachte, toekomstige kasstromen, die

aannames die zijn gehanteerd in de bepaling van latente

worden afgeleid uit de businessplannen voor de komende

belastingposities, onder meer als gevolg van disputen

jaren die met het betrokken actief samenhangen. Hierbij

met de belastingautoriteiten en veranderingen in fiscale

wordt tevens rekening gehouden met mogelijke nega-

wet- en regelgeving.

tieve ontwikkelingen bij klanten – zoals surseances van betalingen­ en faillissementen – die mogelijk zouden kun-

De waardering van debiteuren

nen leiden tot een bijzondere waardevermindering. Het

Nuon beoordeelt periodiek de volwaardigheid van vorde-

is mogelijk dat Nuon in de toekomst gedwongen is om,

ringen op basis van ervaringen uit het verleden en speci-

als gevolg van wijzigingen in (markt)omstandigheden,

fieke ontwikkelingen bij haar klanten. Op grond van deze

additionele bijzondere waardeverminderingen te

beoordeling worden bijzondere waardever­minderingen

verantwoorden.

verantwoord op debiteurensaldi. De werkelijkheid kan afwijken van de aannames die zijn gehanteerd bij het

Bijzondere waardeverminderingen op goodwill

bepalen van de bijzondere waardevermindering.

Onder ifrs wordt niet meer op goodwill afgeschreven, doch dient jaarlijks aan de hand van een test op bijzon-

Voorzieningen

dere waardeverminderingen (impairment test) te worden

Nuon kent een aantal verschillende soorten niet-

vastgesteld of sprake is van een bijzondere waardever-

personeelsgerelateerde voorzieningen, waaronder

mindering van de goodwill. Voor goodwill geldt, dat eer-

voorzieningen voor milieuherstelkosten, voorzieningen

der genomen bijzondere waardeverminderingsverliezen

inzake de verkoop van deelnemingen, en voorzieningen

in latere jaren niet meer worden teruggedraaid indien

voor verlieslatende contracten. Kenmerkend aan voor­

blijkt dat de waarde is toegenomen. Bij het uitvoeren van

zieningen is dat deze verplichtingen zich over meerdere

een test op bijzondere waardeverminderingen worden

jaren uitspreiden en dat het management per balans-

schattingen gemaakt van zowel de verkoopopbrengst,

datum schattingen en aannames moet maken omtrent

verminderd met de verkoopkosten, als de bedrijfswaarde.

de kans dat een bepaalde verplichting zich voordoet,

De schatting van de verkoop­opbrengst, verminderd met

alsmede omtrent de omvang van het vermoedelijk te

de verkoopkosten, is gebaseerd op beschikbare informa-

betalen bedrag. Er kunnen zich ontwikkelingen voordoen

tie omtrent beurskoersen, marktprijzen, recente trans-

in de toekomst, bijvoorbeeld wijzigingen in markt­

acties van soortgelijke bedrijven en concreet ontvangen

omstandigheden en wetgeving, en bepaalde gerechtelijke

biedingen. De werkelijke opbrengsten en geschatte ver-

uitspraken die ertoe leiden dat de daadwerkelijke ver-

koopkosten in geval van een afstoting kunnen afwijken

plichting afwijkt van de voorziening. Bovendien is Nuon

van de gehanteerde veronderstellingen. Wat betreft de

betrokken bij een aantal rechtsgedingen en procedures.

131

Jaarrekening

Per individueel geval beoordeelt het management of een voorziening noodzakelijk is op grond van de feitelijke omstandigheden. Deze beoordeling omvat zowel een bepaling van de kans van slagen van een procedure als het vermoedelijk te betalen bedrag. Omzetverantwoording

Bij de bepaling van omzet en kostprijs omzet worden in sommige gevallen schattingen en aannames gemaakt omtrent de geleverde hoeveelheden, gebaseerd op ge­gevens verkregen in overleg met de sector. De werkelijke leveringen en daarmee samenhangende facturering worden­ in sommige gevallen pas enige tijd na balans­ datum vastgesteld en kunnen derhalve afwijken van eerder gemaakte veronderstellingen en aannames.

132

Nuon financieel jaarverslag 2006

Enkelvoudige jaarrekening

Enkelvoudige balans per 31 december, vóór winstbestemming Activa In miljoenen euro’s



2006

2005





Vaste activa Investeringen in en vorderingen op deelnemingen Latente belastingvorderingen Overige vorderingen

2.310

[38]

550

658

[39]

14

Overige vorderingen Liquide middelen

14 3.650

[39]

2.982



Vlottende activa Vorderingen op dochterondernemingen



3.086

Totaal vaste activa

Noot





1.549

1.933

53

26

798

933

[40]

Totaal vlottende activa

2.400

2.892

Totaal activa

6.050

5.874

133

Jaarrekening

Eigen vermogen en verplichtingen

Eigen vermogen

2006

2005









Aandelenkapitaal

668

644

Agioreserve

687

711

Hedge-reserve

56

26

Translatieverschillen

-6

17

158

276

2.841

1.906

Wettelijke reserves Overige reserves Resultaat boekjaar

763

Totaal eigen vermogen

4.718



215





Langlopende verplichtingen



Converteerbare achtergestelde leningen



365

107

114

150

181 257



Kortlopende verplichtingen en overlopende passiva Totaal eigen vermogen en verplichtingen



[43]

91

Overige langlopende leningen

[42]



Achtergestelde leningen Totaal langlopende verplichtingen

[41]

1.138 5.167

Voorzieningen

Noot

386

411

405

6.050

5.874



134

Nuon financieel jaarverslag 2006

Enkelvoudige winst-en-verliesrekening In miljoenen euro’s

Saldo overige baten en lasten na belastingen Resultaat deelnemingen na belastingen Nettoresultaat

2006

2005





60

215

703

923 763

Noot

[45]

1.138

135

Jaarrekening

Toelichting op de enkelvoudige jaarrekening

name, verminderd met eventuele bijzondere waardever-

Waarderingsgrondslagen voor de enkelvoudige jaarrekening

In de enkelvoudige jaarrekening heeft Nuon gebruikge-

minderingsverliezen op goodwill.

maakt van de optie in Titel 9 Boek 2 bw om de enkelvoudige jaarrekening op te stellen volgens de ifrs-grond-

Wettelijke reserve ongerealiseerde waardemutaties financiële

slagen die worden gehanteerd in de geconsolideerde

instrumenten

jaarrekening. Op grond van artikel 402 Boek 2 bw, is in

Een wettelijke reserve, in de vorm van een herwaarde-

de enkelvoudige jaarrekening een verkorte winst-en-ver-

ringsreserve, wordt aangehouden voor ongerealiseerde

liesrekening opgenomen. In aanvulling op de waarde-

waardestijgingen van financiële instrumenten die in

ringsgrondslagen voor de geconsolideerde jaarrekening

het resultaat zijn verwerkt en waarvoor geen frequente

zijn hieronder enkele waarderingsgrondslagen die speci-

marktnoteringen bestaan. Bij Nuon betreft dit de energie

fiek gelden voor de enkelvoudige balans weergegeven.

commodity-contracten in olie, gas, kolen, elektriciteit en CO2-emissierechten die niet via een officiële beurs (bijv. apx, Endex) worden verhandeld, de zogeheten ‘over the

Deelnemingen in dochterondernemingen

Deelnemingen in dochterondernemingen worden

counter’ of otc-contracten. Voor de ongerealiseerde fair

gewaardeerd tegen nettovermogenswaarde, die is

value-mutaties van deze contracten van in totaal ¤ 158

bepaald op basis van de ifrs-grondslagen die worden

miljoen wordt een wettelijke reserve aangehouden (2005:

gehanteerd in de geconsolideerde jaarrekening, gecor-

¤ 276 miljoen).

rigeerd voor de waarde van de betaalde goodwill bij over [ 38 ] Investeringen in deelnemingen

Investeringen in deelnemingen

Investeringen in

Investeringen in

Vorderingen op

In miljoenen euro’s

dochter-

minderheids-

deelnemingen

ondernemingen

deelnemingen



Totaal

Boekwaarde per 1 januari 2005

1.363

37

2









Mutaties 2005







Desinvesteringen

1.402



-1



-1

Ontvangen dividend

-56





-56

Resultaat boekjaar

908

15



923



29

Mutatie hedgereserve

29



Valutaomrekeningsverschillen en overige mutaties

16

Totaal



Boekwaarde per 31 december 2005

Mutaties 2006

Resultaat boekjaar Mutatie hedgereserve

13 -1

908

1

2.310

49







291







-42



-42

-179

-1



-180

703





703

16





16

Desinvesteringen Ontvangen dividend



-1 12

2.260

Investeringen

-2 897

291

Valutaomrekeningsverschillen en overige mutaties

-12

Totaal

1 819



Boekwaarde per 31 december 2006

[ 39 ] Latente belastingvorderingen en overige vorderingen

3.079

-1

-12

-42

-1

776

7



3.086



den in de jaarrekeningen enerzijds en de fiscale boek-

De post latente belastingvorderingen inzake materiële

waarden anderzijds per 1 januari 1998, het jaar waarin

vaste activa van ¤ 550 miljoen (2005: ¤ 650 miljoen) is

Nuon belastingplichtig werd. Met de belastingautoritei-

ontstaan als gevolg van verschillen tussen de boekwaar-

ten is in 2004 overeenstemming bereikt over de fiscale

136

Nuon financieel jaarverslag 2006

boekwaarde van de netwerkactiva per 1 januari 1998 (de

latente belastingvordering inzake materiële vaste activa

vaststellingsovereenkomst d.d. 4 november 2004). Over

met ¤ 6 miljoen verlaagd.

de fiscale boekwaarde van de productieactiva is in 2002

In juli 2006 is overeenstemming bereikt over de fiscale

reeds overeenstemming bereikt. De post wijziging tarief

waardering per 1 januari 1998 van de posten op de pas-

vennootschapsbelasting in beide jaren houdt verband

siefzijde van de balans en de materiële activa inzake

met de aanpassing van de belastingtarieven in 2005 (tot

decentrale opwek. Dit heeft geen aanpassing van de

29,6% in 2006 en 29,1% vanaf 2007) en 2006 (tot 25,5%

latentie tot gevolg gehad.

met ingang van 2007). Dit heeft geleid tot een daling van de post latente belastingvorderingen en een additio-

Ultimo 2006 zijn verliezen ten bedrage van ¤ 53 miljoen

nele belastinglast van ¤ 77 miljoen in 2006 (2005: ¤ 25

(2005: ¤ 29 miljoen) die voor voorwaartse verliescom-

miljoen).

pensatie in aanmerking komen, niet gewaardeerd. De uiteindelijke realisatie van deze verliezen hangt af van

Voorts is in 2005 overeenstemming met de belastingauto-

de beschikbaarheid van toekomstig belastbaar inkomen

riteiten bereikt over de fiscale waardering van gebouwen

tijdens de perioden waarin deze tijdelijke verschillen ver-

en terreinen per 1 januari 1998. Als gevolg hiervan is de

rekenbaar worden.

Bruto mutatie in de latente belastingverplichtingen

Latente belasting-

Overige

In miljoenen euro’s

vorderingen

vorderingen





Boekwaarde per 1 januari 2005

718



Totaal



18

736



Mutaties 2005





Rechtstreekse mutatie eigen vermogen inzake hedging

-2



-2

Vaststellingsovereenkomst

-6



-6

Wijziging tarief vennootschapsbelasting

-25



-25

Herrubricering naar kortlopend

-25



-25

-2



-2

Overige mutaties Aflossingen



Totaal

-4 -60



-4 -4

-64

14

672



Boekwaarde per 31 december 2005

658







Mutaties 2006



Rechtstreekse mutatie eigen vermogen inzake hedging



-7



-7

Wijziging tarief vennootschapsbelasting

-77



-77

Herrubricering naar kortlopend

-24



-24

Overige mutaties



1

1

Aflossingen



Totaal Boekwaarde per 31 december 2006

[ 40 ] Liquide middelen



-1

-1

-108



-108

550

14

564



[ 41 ] Eigen vermogen

In het saldo liquide middelen ultimo 2006 zijn

Voor het mutatieoverzicht van het eigen vermogen wordt

liquide middelen begrepen waarover Nuon niet vrij

verwezen naar de geconsolideerde jaarrekening. In

kan beschikken­ voor een bedrag van ¤ 25 miljoen

aanvulling op dit overzicht dient ten behoeve van het

(2005: ¤ 161 miljoen).

enkelvoudige eigen vermogen te worden vermeld, dat ultimo 2006 een wettelijke reserve is gevormd voor de ongerealiseerde waardemutaties van otc-contracten, ten bedrage van ¤ 158 miljoen. Deze reserve is gevormd ten laste van de overige reserves.

137

Jaarrekening

[ 42 ] Voorzieningen

Voorzieningen

Ziektekosten Reorga-

Overige per-



na pensio-

soneelsvoor- herstel-

In miljoenen euro’s

nering

Per 1 januari 2005 Mutaties 2005

nisatie- kosten

Milieu-

zieningen

kosten

Verkoop

Overige

deel-

voor-

nemingen

Totaal

zieningen













319

115

37

31

124

28













654













10



64

2



5

81

Onttrekking

-10

-42

-13

-14





-79

Rentedotatie

10

3



1

2



16

Dotaties

Inperkingen

-307











-307

Totaal

-297

-39

51

-11

2

5

-289 365

Per 31 december 2005













22

76

88

20

126

33















Mutaties 2006







Dotaties





Onttrekking







16







16



-2

-41

-6

-25

-5

-3

Rentedotatie



3





2



5

Afwikkelingen









-128

-2

-130

-6

-22

-4

-150

29

215

Totaal Per 31 december 2006

16

54

11

-3

99

17

-126



De post ziektekosten na pensionering bestaat voorna-

biedt om in de toekomst minder te gaan werken. In 2005

melijk uit de regeling inzake de ziektekostenverzekering

is hiertoe een voorziening gevormd van ¤ 48 miljoen.

van gepensioneerde medewerkers. Deze verplichting is niet bij een pensioenfonds of externe verzekeraar onder-

De voorziening milieuherstelkosten houdt ver-

gebracht. Aan het eind van 2005 is een bedrag van ¤ 307

band met verwachte verplichtingen uit hoofde van

miljoen vrijgevallen uit de voorziening ten gunste van

grondvervuiling.

het resultaat, aangezien als gevolg van het nieuwe zorgverzekeringsstelsel per 1 januari 2006 en de gemaakte

De voorziening voor verkoop deelnemingen heeft betrek-

afspraken in de nieuwe cao, die in december 2005 tot

king op een voorziening voor mogelijke verplichtingen

stand is gekomen, de bestaande regeling belangrijk is

voor niet-marktconforme kosten die het gevolg waren van

ingeperkt.

door Nuon afgegeven garanties ten tijde van de verkoop van een deelneming in productieonderneming epon.

Aan het eind van 2006 bedroeg de reorganisatievoorzie-

Gedurende 2006 is vast komen te staan dat de verplich-

ning ¤ 54 miljoen (2005: ¤ 76 miljoen). De overige perso-

ting is komen te vervallen. Derhalve is de voorziening vrij

neelsvoorzieningen bestaan met name uit de voorziening

gevallen ten gunste van het resultaat.

voor jubileumuitkeringen (bij het bereiken van 10-, 20-, 30- en 40-jarig dienstverband) en de voorziening voor

Onder de overige voorzieningen is met name begrepen de

werktijdverkorting voor oudere werknemers, een over-

voorziening in verband met de kosten van cross border

gangsregeling die in de cao van december 2005 is gecre-

leases tot en met 2028.

ëerd voor oudere werknemers en die hun de mogelijkheid

138

Nuon financieel jaarverslag 2006

[ 43 ] Langlopende leningen

Langlopende leningen In miljoenen euro’s

2006

 

2005



 

Boekwaarde per 1 januari

386



689



Mutaties



Nieuwe leningen

71

Vrijval

16

-91

Overdracht dochterondernemingen



-9

Reguliere aflossingen volgend boekjaar

-84

-50

Extra aflossingen boekjaar

-25

-260

Totaal

-129

-303

257

386



Boekwaarde per 31 december

De rentevoeten en de aflossingen van de langlopende schulden­ kunnen als volgt worden gespecificeerd: Langlopende leningen inclusief kortlopend deel

Effectief interest-



percentage

In miljoenen euro’s

2006

 



Converteerbare achtergestelde leningen



2006

2005

2005  



91

6,9%

107

114

5

6

Onderhandse en groene leningen

3,5%

3,6%

125

130

58

37

Euro Medium Term Notes en Medium Term Notes

4,3%

4,0%

11

29

18

7

Banken

8,2%

8,3%

2

2



Overig

3,5%

3,6%

12

20

3

386

84





1)

2006

7,0%



1

2005

Kortlopend deel

Achtergestelde leningen

Totaal

Langlopend deel











257

50

Het effectieve rentepercentage hangt af van de hoogte van de dividenduitkering over het boekjaar.

Converteerbare achtergestelde leningen

Achtergestelde leningen

De post converteerbare achtergestelde leningen van ¤ 91

Deze leningen met een rentevoet van 6% tot 10% zijn

miljoen is in 2006 geheel vrijgevallen ten gunste van het

door aandeelhouders ter beschikking gesteld. Zij zijn ­

resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten, aangezien de

ten opzichte van de andere schuldverplichtingen

garantietermijnen zijn verstreken. Deze leningen hielden

achtergesteld.

rechtstreeks verband met de verkoop van niet-kernactiviteiten (Dattel, Multikabel, Gelrevision, uth, ezh en epon)

Overige langlopende leningen

na de totstandkoming van Nuon in zijn huidige vorm

De risicodragende leningen zijn verstrekt ten behoeve

en zijn destijds door de aandeelhouders verstrekt. Deze

van stadsverwarmingsprojecten. De aflossing op deze

leningen dienden om mogelijke nagekomen posten en

leningen, alsmede de op de lening van een bepaald

garanties met betrekking tot de verkochte deelnemingen

project omgezette rente, is afhankelijk van structureel

te dekken. De rentevergoeding op deze leningen is afhan-

positieve exploitatieresultaten. In 2005 zijn deze leningen

kelijk van en begrepen in het aan aandeelhouders uit

overgedragen aan dochterondernemingen. Van het

te keren dividend. Aangezien de garantietermijnen zijn

ultimo 2006 uitstaande bedrag aan onderhandse en

verstreken, is deze post vrijgevallen ten gunste van het

groene leningen ten bedrage van ¤ 183 miljoen (2005:

resultaat. Het equivalent van deze leningen in aandelen

¤ 167 miljoen) is ¤ 2 miljoen (2005: ¤ 12 miljoen) door

is uitgegeven ten laste van de agioreserve. Daartoe zijn

aandeelhouders verstrekt.

2.641.054 aandelen in Nuon uitgegeven aan de houders van de converteerbare achtergestelde leningen in 2006.

139

Jaarrekening

[ 44 ] Voorwaardelijke activa en verplichtingen

De vennootschap heeft zich conform artikel 403 Boek 2 bw hoofdelijk aansprakelijk gesteld voor de uit de rechtshandelingen voortvloeiende schulden van een groot aantal in de overige gegevens opgenomen dochterondernemingen. Aan het eind van 2006 had Nuon voor een bedrag van ¤ 132 miljoen (2005: ¤ 114 miljoen) aan ‘parent company guarantees’ afgegeven ten behoeve van dochterondernemingen. In opdracht van Nuon zijn ultimo boekjaar voor ¤ 82 miljoen (2005: ¤ 61 miljoen) aan bankgaranties afgegeven. [ 45 ] Saldo overige baten en lasten na belastingen

Het saldo van de overige baten en lasten na belastingen (¤ 60 miljoen) bestaat met name uit de opbrengsten van concernbrede activiteiten op holdingniveau. Amsterdam, 9 maart 2007 Raad van Commissarissen

De heer W. Meijer, voorzitter Mevrouw J.B. Irik, vice-voorzitter De heer P. Bouw De heer D.J. Haank De heer P.F. van der Heijden De heer A.M.C.A. Hooijmaijers De heer B.J.J.M. Huesmann De heer L. Koopmans De heer J.H. Schraven De heer G. Ybema De heer H. Zwarts Raad van Bestuur

De heer L.M.J. van Halderen, voorzitter De heer D.G. Vierstra De heer P.H.F. Erich De heer Ø. Løseth

140

Nuon financieel jaarverslag 2006

Overige gegevens

Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van

fraude of fouten. In die beoordeling neemt de accountant

n.v. Nuon

in aanmerking het voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat

Accountantsverklaring

relevante interne beheersingssysteem, teneinde een

Verklaring betreffende de jaarrekening

verantwoorde keuze te kunnen maken van de controle-

Wij hebben de in dit Jaarverslag 2006 op pagina 71 tot

werkzaamheden die onder de gegeven omstandigheden

en met 139 opgenomen jaarrekening 2006 van n.v. Nuon

adequaat zijn maar die niet tot doel hebben een oordeel

te Amsterdam gecontroleerd. De jaarrekening omvat de

te geven over de effectiviteit van het interne beheersings-

geconsolideerde en de enkelvoudige jaarrekening. De

systeem van de vennootschap. Tevens omvat een controle

geconsolideerde jaarrekening bestaat uit de geconsoli-

onder meer een evaluatie van de aanvaardbaarheid van

deerde balans per 31 december 2006, winst-en-verlies-

de toegepaste grondslagen voor financiële verslaggeving

rekening, kasstroomoverzicht en mutatieoverzicht eigen

en van de redelijkheid van schattingen die de Raad van

vermogen over 2006, alsmede uit een overzicht van de

Bestuur van de vennootschap heeft gemaakt, alsmede

belangrijkste grondslagen voor financiële verslag­geving

een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening.

en overige toelichtingen. De enkelvoudige jaarrekening bestaat uit de enkelvoudige balans per 31 december 2006,

Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-

en de enkelvoudige winst-en-verlies­rekening over 2006

informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons

met de toelichting.

oordeel.

Verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur

Oordeel betreffende de geconsolideerde jaarrekening

De Raad van Bestuur van de vennootschap is verant-

Naar ons oordeel geeft de geconsolideerde jaarrekening

woordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het

een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling

vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven in

van het vermogen van n.v. Nuon per 31 december 2006

overeenstemming met International Financial Reporting

en van het resultaat en de kasstromen over 2006 in

Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie en

overeenstemming met International Financial Reporting

met Titel 9 Boek 2 bw, alsmede voor het opstellen van

Standards, zoals aanvaard binnen de Europese Unie, en

het jaarverslag in overeenstemming met Titel 9 Boek 2

met Titel 9 Boek 2 bw.

bw. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, invoeren en in stand houden van een intern

Oordeel betreffende de enkelvoudige jaarrekening

beheersingssysteem relevant voor het opmaken van en

Naar ons oordeel geeft de enkelvoudige jaarrekening een

getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en

getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van

resultaat, zodanig dat deze geen afwijkingen van mate-

het vermogen van n.v. Nuon per 31 december 2006 en van

rieel belang als gevolg van fraude of fouten bevat, het

het resultaat over 2006 in overeenstemming met Titel 9

kiezen en toepassen van aanvaardbare grondslagen voor

Boek 2 bw.

financiële verslaggeving en het maken van schattingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn.

Verklaring betreffende andere wettelijke voorschriften en/of voorschriften van regelgevende instanties

Verantwoordelijkheid van de accountant

Op grond van de wettelijke verplichting ingevolge artikel

Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel

2:393 lid 5 onder e bw melden wij dat het jaarverslag,

over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij

voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met

hebben onze controle verricht in overeenstemming met

de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 bw.

Nederlands recht. Dienovereenkomstig zijn wij verplicht te voldoen aan de voor ons geldende gedragsnormen en

Amsterdam, 9 maart 2007

zijn wij gehouden onze controle zodanig te plannen en

PricewaterhouseCoopers Accountants n.v.

uit te voeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De keuze van de uit te voeren werkzaamheden is afhankelijk van de professionele oordeelsvorming van de accountant, waaronder begrepen zijn beoordeling van de risico’s van afwijkingen van materieel belang als gevolg van

drs. R. Dekkers ra

141

Jaarrekening

Winstbestemming

Gebeurtenissen na balansdatum

De winstbestemming is geregeld in artikel 33 van de sta-



tuten. De tekst daarvan luidt: Artikel 33: Winst. Uitkering

Op 1 februari 2007 hebben Nuon en Essent een overeen-

ten laste van de reserves.

komst getekend waarin partijen overeenkomen samen

1 Jaarlijks wordt door de Raad van Bestuur onder goedkeu-

te werken aan een fusie van de geïntegreerde bedrijven.

ring van de Raad van Commissarissen vastgesteld welk

Naar verwachting zullen partijen medio 2007 een fusie-

deel van de uitkeerbare winst – het positieve saldo van de

voorstel formeel voorleggen aan de aandeelhouders.

winst-en-verliesrekening – wordt gereserveerd.

2 De winst na reservering ingevolge het voorgaande lid



3 Winstuitkeringen kunnen slechts plaatshebben tot ten



4 Uitkering van winst geschiedt na vaststelling van de jaar-



5 De Raad van Bestuur kan onder goedkeuring van de Raad

staat ter beschikking van de algemene vergadering. hoogste het uitkeerbare deel van het eigen vermogen. rekening waaruit blijkt dat zij geoorloofd is. van Commissarissen besluiten tot uitkering van interimdividend, met inachtneming van het bepaalde in lid 3 en met inachtneming van het overigens in de wet bepaalde.

Fusie Nuon en Essent

6 De algemene vergadering kan op voorstel van de Raad van Bestuur dat is goedgekeurd door de Raad van Commissarissen besluiten tot uitkeringen aan aandeelhouders ten laste van het uitkeerbare deel van het eigen vermogen. Voorstel winstbestemming miljoenen euro’s In

2006

Dividend 2006

325

Overige reserves

438

Totaal

763

Voorstel dividend 2006

Het dividend 2006 wordt vastgesteld op ¤ 325 miljoen. Dit is 45% van de netto winst uit gewone bedrijfsuit­ oefening exclusief bijzondere posten die niet hebben geleid tot kasstromen van per saldo ¤ 40 miljoen.

142

Nuon financieel jaarverslag 2006

Commissie van Aandeelhouders



De Commissie van Aandeelhouders stelt er prijs op

De heren D.J. Haank, M. Minderhoud en R.A.M. van der

verslag uit te brengen over haar werkzaamheden. Op

Sande zijn overeenkomstig het Rooster van Aftreden

grond van de artikelen 158, 159, 161 en 162 van Boek 2

na afloop van de jaarlijkse Algemene Vergadering van

van het Burgerlijk Wetboek is de Algemene Vergadering

Aandeelhouders op 24 april 2006 afgetreden. Hierdoor

van Aandeelhouders bevoegd om de in die artikelen

ontstonden in 2006 drie vacatures in de Raad van

genoemde bevoegdheden inzake de benoeming en het

Commissarissen. De heren Minderhoud en Van der Sande

ontslag van leden van de Raad van Commissarissen en

hebben zich niet voor herbenoeming beschikbaar gesteld.

Raad van Bestuur aan de Commissie van Aandeelhouders

De Raad van Commissarissen heeft in zijn vergadering

over te dragen voor de duur van ten hoogste twee jaar.

van februari 2006 besloten om na het aftreden van de

De hier bedoelde overdracht aan de Commissie van

heren Minderhoud en Van der Sande het aantal leden

Aandeelhouders kan door de Algemene Vergadering van

van de Raad van Commissarissen van dertien terug

Aandeelhouders steeds ongedaan gemaakt worden.

te brengen naar elf. Derhalve werden de functies van

De Algemene Vergadering van Aandeelhouders heeft op

de heren Minderhoud en Van der Sande niet opnieuw

24 april 2006 besloten:

ingevuld en resteerde slechts één vacature in de Raad

1 om de ingestelde Commissie van Aandeelhouders te continueren;





2 de provincies Gelderland, Fryslân, Noord-Holland,

van Commissarissen. De heer Haank heeft aangegeven beschikbaar te zijn voor herbenoeming voor een volgende periode van vier jaar.

de gemeenten Amsterdam, Leiden (namens alle oud-

Per brief van 6 maart 2006 zijn de Centrale

ewr-gemeenten), Lelystad (namens alle oud-Gamog-

Ondernemingsraad en de Commissie van Aandeelhouders

gemeenten), de nv Houdstermaatschappij gknh en de nv

door de Raad van Commissarissen omtrent de ontstane

Houdstermaatschappij ezw tot leden van de Commissie

vacature en bijbehorend profiel op de hoogte gesteld.

van Aandeelhouders te benoemen;

De Commissie van Aandeelhouders heeft daarop te

3 dat de onder sub 2 genoemde aandeelhouders in de Commissie van Aandeelhouders worden vertegenwoor-

kennen gegeven geen gebruik te maken van haar aanbevelingsrecht.

digd door degenen die hen vertegenwoordigen in het zogenoemde Grootaandeelhoudersoverleg;

Medio maart 2006 is (een delegatie van) de Commissie

4 om de bevoegdheden van de Algemene Vergadering van

van Aandeelhouders door de voorzitter van de Raad van

Aandeelhouders die haar volgens artikel 158, 159, 161 en

Bestuur geïnformeerd over de voorgenomen benoeming

162 Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek toekomen voor de

door de Raad van Commissarissen per 1 mei 2006 van de

wettelijk toegestane maximum termijn van twee jaar, dat

heer D.G. Vierstra tot lid van de Raad van Bestuur in de

wil zeggen tot na afloop van de jaarvergadering 2008,

functie van cfo.

aan de Commissie van Aandeelhouders over te dragen. Amsterdam, 9 maart 2007 De Raad van Bestuur heeft de Commissie van Aandeelhouders in 2006 tweemaal geraadpleegd. De leden van de Raad van Commissarissen worden op voordracht van de Raad van Commissarissen benoemd door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders. De Algemene Vergadering van Aandeelhouders en de Centrale Ondernemingsraad hebben het recht om personen aan te bevelen om als commissaris te worden voorgedragen. Alleen het aanbevelingsrecht van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders wordt op grond van bovenstaande overdracht uitgeoefend door de Commissie van Aandeelhouders. De benoeming van de leden van de Raad van Commissarissen blijft voorbehouden aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders.

Commissie van Aandeelhouders

143 143

Nuon financieel jaarverslag 2006

Berekeningswijze financiële kengetallen EBIT

Bedrijfsresultaat Funds from Operations/nettoschuld

Nettoresultaat – gecorrigeerd voor significante eenmalige posten – plus afschrijvingen van en bijzondere waardevermindering op materiële en immateriële vaste activa, gedeeld door de nettoschuldpositie Pay-out ratio

Het deel van het resultaat na belastingen dat wordt uitgekeerd als dividend Return on Invested Capital (roic)

Het nettoresultaat gedeeld door het geïnvesteerde vermogen Netto-investeringen

Bruto-investeringen verminderd met de ontvangen bijdragen van derden Rentedekking

Nettoresultaat (exclusief eenmalige bijzondere posten) plus afschrijvingen en amortisatie, plus netto financiële baten en lasten, gedeeld door netto financiële baten en lasten Solvabiliteit

Eigen vermogen gedeeld door totaal vermogen Vrije kasstroom

K asstroom uit operationele activiteiten verminderd met de netto-investeringen in materiële vaste activa Werkkapitaal

Voorraden plus handelsvorderingen en overlopende activa, minus kortlopende niet-rentedragende schulden minus overlopende passiva

144 144

Nuon financieel jaarverslag 2006

Financiële kalender

25 april 2007

Algemene Vergadering van Aandeelhouders 14 mei 2007

Bericht eerste kwartaal 2007 13 augustus 2007

Bericht tweede kwartaal 2007 12 november 2007

Bericht derde kwartaal 2007

Data onder voorbehoud

145

Nuon financieel jaarverslag 2006

Begrippenlijst

CO2-emissierecht

Klokkenluidersregeling

Een recht om gedurende een bepaalde periode een vast-

De procedure inzake het omgaan met een vermoeden

gestelde hoeveelheid CO2 te emitteren. Een ieder die een

van een misstand. Het gaat hierbij om misstanden als een

of meer installaties exploiteert met activiteiten die emis-

ernstig strafbaar feit, het misleiden van justitie of het in

sies van CO2 veroorzaken, is verplicht een emissiever-

gevaar brengen van de volksgezondheid. Klokkenluiders

gunning aan te vragen. Deze vergunning wordt verleend

die een misstand aan de orde stellen, mogen op geen

door de Nederlandse Emissieautoriteit (NEa).

enkele wijze nadeel ondervinden van hun actie. Deze regeling is van kracht sinds 1 januari 2001.

Cross border lease

Cross border lease is een financiële en fiscale constructie

NEa (Nederlandse Emissieautoriteit)

waarbij een bedrijf de gebruiksrechten op bepaalde mate-

Het bevoegde gezag voor de uitvoering van de wet over

riële vaste activa verkoopt aan een buitenlands bedrijf en

de handel in NOx- en CO2-emissierechten. De werkzaam-

daarna terughuurt.

heden van de NEa vallen uiteen in vergunningverlening, registreren van de saldi van emissierechten en toezicht

DTe (Directie Toezicht Energie)

houden. NEa is toezichthouder op de emissiehan-

DTe is een directie van de Nederlandse

del en beheert onder meer de Registers CO2 en NOx

Mededingingsautoriteit (NMa) en is belast met de

Emissiehandel, waarin alle saldi van emissierechten van

uitvoering van en het toezicht op de naleving van de

Nederlandse rekeningen bijgehouden worden. Handelen

Elektriciteitswet 1998 en de Gaswet.

via de NEa is dus niet mogelijk, dit doen bedrijven onderling of via handelsplatforms.

EB (Energiebelasting)

Voorheen: Regulerende Energiebelasting (reb). Belasting

NCP-keurmerk (Nationaal Centrum Preventie-keurmerk)

op energieverbruik. De Energiebelasting (of ecotaks)

ncp is als certificatie-instelling op het gebied van

wordt geheven op milieuonvriendelijke energiebronnen:

diefstalpreventie en brandveiligheid, werkzaam in

kernenergie en energie opgewekt uit fossiele brandstof-

Nederland. Bedrijven kunnen zich door ncp-Certificatie

fen. Groene energie vervuilt niet en is daarom vrijgesteld

laten beoordelen op het voldoen aan de criteria die

van de ecotax.

staan in de kwaliteitsregelingen van het Centrum voor Criminaliteitspreventie en Veiligheid.

ECP (Euro Commercial Paper)

Een Euro Commercial Paper is een kortetermijnwissel

Stadswarmte

met looptijden tot 360 dagen, die wordt uitgegeven door

Een comfortabele én milieuvriendelijke energievoorzie-

bedrijven in internationale geldmarkten.

ning waarbij gebruik wordt gemaakt van restwarmte. Bij het opwekken van elektriciteit of het verbranden

EMTN-programma (Euro Medium Term Note-programma)

van afval of biomassa komt erg veel warmte vrij. Nuon

Een flexibel obligatieprogramma dat gebruikt wordt om

gebruikt deze warmte om het stadswarmtenet te ver-

schuldpapieren uit te geven. De omvang, valuta en loop-

warmen. Door de centrale warmteopwekking wordt

tijden van de uitstaande obligaties zijn afhankelijk van

de uitstoot van schadelijke gassen, zoals CO2, sterk

Nuons financieringsbehoefte.

verminderd.

Energieprestatiecertificaat

Een energieprestatiecertificaat geeft inzicht in de energetische kwaliteit van een gebouw, laat de mogelijkheden zien om energie te besparen en maakt de woningkwaliteit inzichtelijker door aan de koper/huurder een indicatie van de energiezuinigheid van het gebouw te geven. FTE (Full Time Equivalent)

Aantal medewerkers met een volledig dienstverband.

146 146

Nuon financieel jaarverslag 2006

Colofon

n.v. Nuon Spaklerweg 20 1096 ba Amsterdam Postbus 41920 1009 dc Amsterdam E-mail: [email protected] Internet: www.nuon.com Het jaarverslag is evenals voorgaande jaarverslagen beschikbaar op onze website. Contactinformatie

Mediarelaties

Spaklerweg 20, Postbus 41920, 1009 dc Amsterdam Telefoon: (020) 597 42 00, Fax: (020) 597 42 20 E-mail: [email protected]

Uitgave



Concept en realisatie



Fotografie



Druk

Nuon, © n.v. Nuon, 2007 Total Identity, Amsterdam Tessa Posthuma de Boer, Hollandse Hoogte en n.v. Nuon Hollandia Printing, Heerhugowaard

Papier

Tullis Russell hvo, omslag 190 gr/m 2, binnenwerk 120 gr/m 2 Meer exemplaren van dit jaarverslag, de Engelse versie of het (Engelse) duurzaamheidsmagazine 2006 kunnen worden opgevraagd via www.nuon.com of bij Nuon Customer Care Center, telefoon 0900 08 08.

Vijfjarenoverzicht

Vijfjarenoverzicht In miljoenen euro’s

2006

2005

2004

20031

20021

Resultaat Netto-omzet

5.598

5.017

4.843

5.095

4.357

Totaal bedrijfsopbrengsten

5.727

5.268

5.046

5.424

4.728

-4.878

-4.170

-4.514

-4.888

-4.378

849

1.098

532

536

350

Totaal bedrijfslasten Bedrijfsresultaat Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening voor belastingen

796

999

429

392

227

Resultaat na belastingen

763

1.138

387

259

152

9.717

9.631

9.301

10.588

9.845

11,9%

14,4%

6,2%

5,9%

3,6%

1.111%

64%

40%

26%

28%

6,1

6,7

5,8

6,2

21,9%

11,0%

10,5%

8,0%

521

521

481

443

Personeel Aantal personeelsleden gemiddeld voor het jaar in fte’s Ratio’s resultaat roic ffo/Nettoschuldpositie Rentedekking

15,1

Bedrijfsresultaat in percentage van de netto-omzet Netto-omzet per personeelslid (in duizend euro)

15,2% 576

Balans Nettowerkkapitaal Materiële vaste activa Balanstotaal

-7

-117

17

133

523

5.936

5.727

6.196

6.196

6.185

10.875

11.183

10.225

10.553

9.623

Eigen vermogen

5.167

4.718

3.672

4.469

4.270

Groepsvermogen

5.169

4.725

3.679

4.485

4.283

Langlopende schulden

1.253

1.456

1.951

1.675

1.630

221

384

1.040

798

Kortlopende rentedragende schulden

118

Totaal rentedragend vreemd vermogen

1.371

1.677

2.335

2.715

2.428

Totaal financiering

6.540

6.402

6.014

7.200

6.711

607

497

543

916

Investeringen in vaste activa

646

Vervolg Vijfjarenoverzicht 2006

2005

2004

20031

20021

rentedragend vreemd vermogen

91%

87%

84%

62%

67%

Groepsvermogen in % van totaal financiering

79%

74%

61%

62%

64%

48%

42%

36%

42%

44%

Kasstroom uit operationele activiteiten

1.008

934

1.159

899

397

Kasstroom uit investeringsactiviteiten

-190

45

-231

-1.146

-401

Kasstroom uit financieringsactiviteiten

-634

-650

-322

297

-52

488

475

785

-247

-4

133.487

128.693

128.693

128.693

128.693

3.308

8.102

8.102

8.192

7.433

136.795

136.795

136.795

136.885

136.126

1,18

In miljoenen euro’s

Ratio’s balans Langlopende schulden in % van totaal

Eigen vermogen in % van het balanstotaal (solvabiliteit) Kasstroom

Vrije kasstroom Aandelen x 1.000 stuks (per 31 december ) Aantal uitstaand Maximaal aantal nog te emitteren uit garanties Totaal aantal aandelen Informatie per aandeel Nettoresultaat (in euro’s)

5,82

8,84

3,01

2,01

Dividend (in euro’s)

2,43

2,50

0,96

0,78

0,45

Pay-out ratio2)

45%

45%

45%

40%

35%

625

1.181

954

812

680

Duurzaam opgewekte elektriciteit (per 31 december ) Eigen opwek (GWh)

1

De gegevens in de jaren 2002 en 2003 zijn opgesteld op basis van de wettelijke bepalingen inzake de jaarrekening, zoals opgenomen in Titel 9 Boek 2 BW. Vanaf het boekjaar 2004 worden de cijfers opgesteld op basis van ifrs, waarbij ias 32 en 39 worden toegepast vanaf 2005. 2 Gecorrigeerd voor bijzondere posten die niet hebben geleid tot kasstromen in het boekjaar.

Belangrijke dochterondernemingen en overige deelnemingen Per 31 december 2006 Plaats

Belang

n.v. Nuon Energy Sourcing

Amsterdam

100

Nuon Power Generation b.v.

Utrecht

100

Groepsmaatschappijen (geconsolideerd)

Nuon Epe Gas Service b.v.

Amsterdam

100

Nuon Zuidwending b.v.

Amsterdam

100

Nuon Power Projects I b.v.

Amsterdam

100

n.v. Nuon Energy Trade & Wholesale

Amsterdam

100

n.v. Nuon Duurzame Energie

Amsterdam

100

Windenergie Ontwikkelings Maatschappij b.v.

Veenendaal

100

Nuon International Renewables Projects b.v.

Amsterdam

100

Nuon uk Ltd.

Londen

100

n.v. Nuon Netwerk Services

Arnhem

100

n.v. Nuon Infra Oost

Arnhem

100

n.v. Nuon Infra West

Haarlem

100

n.v. Nuon Transport

Duiven

100

n.v. Nuon Inkoop & Logistiek

Apeldoorn

100

Dynamicom b.v.

Leiden

100

Nuon Tecno b.v.

Duiven

100

n.v. Nuon Warmte

Arnhem

100

n.v. Nuon Business

Amsterdam

100

De Kleef b.v.

Arnhem

100

Emmtec Services b.v.

Emmen

100

Ingenieursbureau Ebatech b.v.

Amsterdam

100

Nuon Retail b.v.

Amsterdam

100

n.v. Nuon Energie

Amsterdam

100

Nuon Retail Beveiliging b.v.

Didam

100

Nuon Retail Installatie Service b.v.

Amsterdam

100

Feenstra Verwarming b.v.

Lelystad

100

Helianthos b.v.

Arnhem

100

n.v. Continuon Netbeheer

Arnhem

100

n.v. Nuon Customer Care Center

Arnhem

100

n.v. Nuon Monitoring

Zutphen

100

Nuon Belgium n.v.

Vilvoorde

100

Nuon Deutschland gmbh

Berlijn

100

n.v. Nuon Facilitair Bedrijf

Zutphen

100

Nuon Finance b.v.

Amsterdam

100

Nuon ict b.v.

Amsterdam

100

Shared Service Center b.v.

Haarlem

100

n.v. Nuon Energy & Water Investments

Arnhem

100

Deelnemingen (niet geconsolideerd) n.v. kema

Arnhem

25

Green Mountain Inc.

Wilmington

23

Kropman b.v.

Nijmegen

37

‘s-Gravenhage

50

Joint ventures NoordzeeWind b.v.

Een volledig overzicht van de dochterondernemingen, overige deelnemingen en joint ventures, zoals bedoeld in de artikelen 379 en 414 van Boek 2 BW Titel 9, is ten kantore van het Handelsregister te Amsterdam gedeponeerd.

ww

9800-5009

www.nuon.com