NL ONDERNEMINGSFONDS Oktober 2014 Fred van der Stappen Directeur Business Development
Vertrouwelijk
FINANCIERINGS TREND
Nederland (Europa) 20% Kapitaalmarkt 80% Bank
VS 80% Kapitaalmarkt 20% Bank
MKB > 95% afhankelijk van bankfinanciering
ALTERNATIEVE FINANCIERING •
Laagconjunctuur: treft vooral op binnenlandse markt gericht ondernemingen
•
Banken strenger geworden bij het toezeggen van kredieten
•
MKB lagere solvabiliteit dus toegenomen risico’s voor investeerder
•
Kostbaar om een goede risico-inschatting te maken
•
Kennis van financiering en alternatieven kan beter
•
Diversiteit financieringsbronnen nog beperkt
NL ONDERNEMINGSFONDS
Bedrijf – Investeerder – Bank
BELEGGINGSBELEID Uitgangspunten • Beoogde grootte EUR 1 miljard in 3 tot 5 jaar
•
Beleggen in leningen aan Nederlandse bedrijven samen met één of meer banken als gelijkwaardige partner (bedrijven met omzet vanaf EUR 25 miljoen en kredietbehoefte van minimaal EUR 10 miljoen)
•
Participatie van het NLOF in een lening maximaal 50%
•
Gebruik maken van de kennis en ervaring van de arrangeur (bank), maar NLOF zelf geheel verantwoordelijk voor eigen kredietanalyse, besluit om te participeren in de transactie en revisie van de financiering
PROCES KREDIETAANVRAAG •
De arrangerende bank structureert de transactie en is de primaire bron van contact en informatie uitwisseling met de onderneming
•
De doorlooptijd van een kredietaanvraag bedraagt circa 8 a 10 weken
•
Het krediet goedkeuringsproces van de banken en NLOF is nagenoeg gelijktijdig en niet volgtijdig
•
Ondernemers die zich rechtstreeks bij het NLOF melden worden geadviseerd contact op te nemen met hun huisbank
Documentatie en funding
c
Indicatieve Voorwaarden
c
Credit due diligence
c
KredietGoedkeuring
Informatie uitwisseling
c
c
Overeenstemming voorwaarden
Huisbank betrekt NLOF
c
Aanvraag bij huisbank
c
c
Bedrijf met kredietbehoefte
FONDSSTRUCTUUR Partneroverleg (Banken, Participanten, Beheerder en Euronext)
Participanten (institutionele beleggers)
Operational Committee
Bewaarder & Depositary
Beheerder
Banken: informatie over leningnemer
Participantenbelangen NL Ondernemingsfonds (FGR / AIF)
Administrator
Legal/Tax Advisors
Rating agent
Accountant
INVESTERINGSFILOSOFIE De investeringsfilosofie van het NL Ondernemingsfonds is gebaseerd op:
•
Disintermediatie¹ breidt zich uit naar het middle market / MKB segment van de Nederlandse lender markt
•
Schaarste aan kapitaal en meer ‘markt conforme’ pricing zal leiden tot hogere marges in het NLOF doelsegment
•
Aantrekkelijke marges ook in het licht van de betere recovery-opbrengsten bij faillissement van deze senior secured bancaire leningen (verpanding van vaste activa)
•
Samenwerking met banken geeft toegang tot een anders gesloten markt van kleinere ondernemingen in handen van PE beleggers of families
•
Conservatieve kredietstrategie en onafhankelijke beoordeling van kredietrisico
•
Gedisciplineerde opbouw van de portefeuille in 3-5 jaar
¹banken richten zich meer op het origineren en daarna doorverkopen van deze leningen aan institutionele investeerders (‘originateto-distribute’)
NIET NIEUW MAAR WEL EEN INTERESSANT ALTERNATIEF
Dec. 2013 Alternext Paris Private Placement €3.8m 6% 6 jaar
Dec. 2013 Euronext Lisbon Private Placement €80m 5% 3 jaar
Dec. 2013 Euronext Paris Private Placement €235m
Dec. 2013 Alternext Paris Private Placement €75m 4.5% 6 jaar
Several issues
Nov. 2013 Euronext Paris Undated deeply subordinated notes
€12.3m
7.95% for the 6 first jaar
indefinite period
Oct. 2013 Euronext Brussels Public Offer €75m 3.75% 6 jaar
RECENTE OBLIGATIENOTERINGEN EURONEXT
Dec. 2013 Alternext Paris Private Placement €3.8m 6% 6 jaar
Dec. 2013 Euronext Lisbon Private Placement €80m 5% 3 jaar
Dec. 2013 Alternext Brussels Private Placement €75m 4% 7 jaar
Dec. 2013 Alternext Paris Private Placement €5m 5.25% 6 jaar
Dec. 2013 Euronext Paris Private Placement €235m
Dec. 2013 Alternext Paris Private Placement €75m 4.5% 6 jaar
Dec. 2013 Euronext Paris Convertible €14m 3.5% 7 jaar
Dec. 2013 Alternext Brussels Private Placement €90m
Several issues
Nov. 2013 Euronext Paris Undated deeply subordinated notes
€12.3m
7.95% for the 6 first jaar
indefinite period
Oct. 2013 Euronext Brussels Public Offer €75m 3.75% 6 jaar
Sep. 2013 Euronext Paris Convertible €103.2m 6.75% 5 jaar
Several issues
Aug. 2013 Euronext Paris OSRANE €80.3m
allocation of 20 new or existing shares at maturity and %less if early redemption
10 jaar
Dec. 2013 Alternext Paris Private Placement €4m 4.8% 6 jaar
Dec. 2013 Alternext Paris Private Placement €12.5m 5.35% 6 jaar
Dec. 2013 Euronext Brussels Private Placement €75m 5.1% 5 jaar
Nov. 2013 Euronext Paris Private Placement €50m 5.5% 5 jaar
Aug. 2013 Aug. 2013 Euronext Paris Euronext Paris Private Placement Private Placement €67.5m €20.5m 4.6% 7.95% 6 jaar 6 jaar
Source: Euronext as of 31 December 2013
DISCLAIMER This presentation is for informational and educational purposes only. The information and materials contained in this presentation are provided ‘as is’ and NYSE Euronext does not warrant the accuracy, adequacy or completeness of the information and materials and expressly disclaims liability for errors or omissions. None of the information contained in this presentation constitutes an offer, solicitation or recommendation to acquire or dispose of any security or investment or to engage in any other transaction or to provide legal, tax, accounting or investment advice or services regarding the suitability or profitability of any security or investment. NYSE Euronext has not made any recommendations regarding the merit of any company, security or other financial product or investment identified in the presentation, made any recommendation regarding the purchase or sale of any such company, security, financial product or investment, or endorsed or sponsored any company identified in the presentation.
12
