MKB Alapkezelı zRt. 1056 Budapest, Váci utca 38. telefon: 268-7834; 268-8184; 268-8284 telefax: 268-7509;268-8331 E-mail:
[email protected] Web cím: www.mkbalapkezelo.hu ___________________________________________________________________________
MKB Hozamvadász Nyíltvégő Befektetési Alap
PSZÁF lajstromszám: 1111-152
Éves beszámoló 2008. december 31.
Budapest, 2009. április 15.
Az Alap megnevezése: MKB Hozamvadász Nyíltvégő Befektetési Alap Az Alap típusa: vegyes alap Az Alap futamideje: határozatlan Az alapkezelı társaság neve, székhelye:
MKB Befektetési Alapkezelı zártkörően mőködı Rt. 1056 Budapest Váci utca 38. Telefon: 268-8184, 268-7834; telefax: 268-7509 Letétkezelı:
MKB Bank Zrt. 1056 Budapest Váci utca 38. Telefon: 269-0922
Forgalmazó:
MKB Bank Zrt. 1056 Budapest Váci utca 38. Telefon: 269-0922
Könyvvizsgáló:
KPMG Hungária Kft. Éll Ágnes Kamarai bejegyzés száma: 005512 1139 Budapest Váci út 99. Telefon: 270-7100
2
MKB Hozamvadász Nyíltvégő Befektetési Alap MÉRLEG 2007.12.31
Adatok eFt-ban 2008.12.31
ESZKÖZÖK (AKTÍVÁK) A.) Befektetett eszközök I. Értékpapírok 1. Értékpapírok 2. Értékpapírok értékelési különbözete a.) kamatokból, osztalékokból b.) egyéb B.) Forgóeszközök I. Követelések 1. Követelések 2. Követelések értékvesztése ( - ) 3. Külföldi pénzértékre szóló követelések értékelési különbözete 4. Forintkövetelések értékelési különbözete II. Értékpapírok 1. Értékpapírok 2. Értékpapírok értékelési különbözete a.) kamatokból, osztalékokból b.) egyéb III. Pénzeszközök 1. Pénzeszközök 2. Valuta, devizabetét értékelési különbözete C.) Aktív idıbeli elhatárolások 1. Aktív idıbeli elhatárolás 2. Aktív idıbeli elhatárolás értékvesztése ( - ) D.) Származtatott ügyletek értékelési különbözete
1 080 112 0 0 0 0 0 0 1 075 959 0 0 0 0 0 0 314 562 338 091 -23 529 2 158 -25 687 761 397 761 397 0 4 153 4 153 0 0
398 532 0 0 0 0 0 0 378 646 5 402 5 402 0 0 0 0 129 293 251 354 -122 061 0 -122 061 243 951 243 951 0 729 729 0 19 157
FORRÁSOK (PASSZÍVÁK) E.) Saját tıke I. Induló tıke 1. Kibocsátott befektetési jegyek névértéke 2. Visszavásárolt befektetési jegyek névértéke ( - ) II. Tıkeváltozás (tıkenövekmény) 1. Visszavásárolt befektetési jegyek bevonási értékkülönbözete 2. Értékelési különbözet tartaléka 3. Elızı év(ek ) eredménye 4. Üzleti év eredménye F.) Céltartalékok G.) Kötelezettségek I. Hosszú lejáratú kötelezettségek II. Rövid lejáratú kötelezettségek III. Külföldi pénzértékre szóló kötelezettségek értékelési különbözete H.) Passzív idıbeli elhatárolások
1 080 112 1 073 450 1 023 036 4 867 306 3 844 270 50 414
398 532 397 580 712 413 4 898 614 4 186 201 -314 833
-116 978 -23 529 121 950 68 971 0 6 163 0 6 163
-98 932 -102 904 190 921 -303 918 0 455 0 455
0 499
0 497
Megnevezés
Budapest, 2009. április 15.
3
MKB Hozamvadász Nyíltvégő Befektetési Alap Eredménykimutatás
I. II. III. IV. V. VI. VII. VIII. IX.
Megnevezés Pénzügyi mőveletek bevételei Pénzügyi mőveletek ráfordításai Egyéb bevételek Müködési költségek Egyéb ráfordítások Rendkívüli bevételek Rendkívüli ráfordítások Fizetett, fizetendı hozamok Tárgyévi eredmény (I-II+III-IV-V+VI-VII-VIII)
2007.12.31 477 880 365 004 0 43 905 0 0 0 0 68 971
Budapest, 2009. április 15.
4
adatok eFt-ban 2008.12.31 205 585 488 111 0 21 392 0 0 0 0 -303 918
Kiegészítı melléklet
Az Alap megnevezése: MKB Hozamvadász Nyíltvégő Befektetési Alap Az Alap típusa: vegyes alap Az Alap futamideje: határozatlan Az alapkezelı társaság neve, székhelye:
MKB Befektetési Alapkezelı zártkörően mőködı Rt. 1056 Budapest Váci utca 38. Telefon: 268-8184, 268-7834; telefax: 268-7509 Letétkezelı:
MKB Bank Zrt. 1056 Budapest Váci utca 38. Telefon: 269-0922
Forgalmazó:
MKB Bank Zrt. 1056 Budapest Váci utca 38. Telefon: 269-0922
Könyvvizsgáló:
KPMG Hungária Kft. 1139 Budapest Váci út 99. Telefon: 270-7100
5
MKB Hozamvadász Nyíltvégő Befektetési Alap
Számviteli politika Az alap kettıs könyvvitelen alapuló éves beszámolót készít. Az alap könyvviteli nyilvántartását az alapkezelı vezeti. A mérleg fordulónapja 2008. december 31. A mérlegkészítés dátuma 2009. január 2. A könyvviteli szolgáltatás körébe tartozó feladatok irányításáért, vezetéséért felelıs személy adatai: Regisztrálási száma: 143503 Név: dr. Gagyi Pálffy Andrásné (sz. dr. Bejó Mária) Lakcím: 1029 Budapest, Gyulai Pál u. 27/b Az Alap könyvvizsgálata kötelezı. Az éves beszámolót a KPMG Hungária Kft. könyvvizsgáló cég auditálja. Az alap éves beszámolóját az MKB Befektetési Alapkezelı zRt vezérigazgatója írja alá. Vezérigazgató: dr. Gagyi Pálffy Andrásné, 1029 Budapest, Gyulai Pál u. 27/b Jelentıs összegő hiba: ha a hiba feltárásának évében a különbözı ellenırzések során, egy adott üzleti évet érintıen feltárt hibák és hibahatások - eredményt, saját tıkét növelıcsökkentı - értékének együttes (elıjel nélküli) összege meghaladja az ellenırzött üzleti év mérleg fıösszegének 2 százalékát, illetve ha a mérleg fıösszeg 2 százaléka meghaladja az 500 millió forintot, akkor az 500 millió forintot. Megbízható képet lényegesen befolyásoló hiba: ha a jelentıs összegő hibák és hibahatások összevont értéke a saját tıke értékét lényegesen megváltoztatja, és ezért a már közzétett - a vagyoni, pénzügyi és jövedelmi helyzetre vonatkozó - adatok megtévesztıek. Minden esetben a megbízható és valós képet lényegesen befolyásoló hibának kell tekinteni, ha a megállapítások következtében a hiba feltárásának évét megelızı üzleti év mérlegében kimutatott saját tıke legalább 20 százalékkal változik (nı vagy csökken). Árfolyamhasználat: A devizakészlet, valamint a külföldi pénzértékre szóló követelések és kötelezettségek értékelése során a MKB Bank Zrt. deviza vételi árfolyamát alkalmazza az alap.
6
Mérleghez kapcsolódó szabályok Eszközök (aktívák) A) Befektetett eszközök Az alap befektetett eszközökkel nem rendelkezik. Az alap - befektetési politikája alapján - csak forgatási célú értékpapírokat vásárol. B) Forgóeszközök I. Követelések A követelésekkel kapcsolatban értékvesztés akkor kerül elszámolásra, ha a követelés könyvszerinti értéke és a várható megtérülési értéke közti különbözet nagyobb, mint a „nem jelentıs hibá”-nak minısülı érték. Az alap tızsdei ügyletei mögé nem pénzt, hanem értékpapírt helyez óvadékba. Ennek következtében óvadéki pénzletéttel kapcsolatos követelés az alapnál nem szerepel a beszámolóban. Az alap a devizakészleteket, a külföldi pénzértékre szóló követeléseket és kötelezettségeket az év végi értékelés során a fordulónapi devizaárfolyamon átértékeli. Az értékelés során keletkezett árfolyam különbözet összevont egyenlegét a pénzügyi mőveletek bevételei vagy ráfordításai között számolja el. II. Értékpapírok Az értékpapírok bekerülési értéke a következı tételeket tartalmazza: Kamatozó kötvény esetén: • az értékpapír névértéke • +/- árfolyamár (nettó érték és névérték különbözete) Diszkont értékpapír esetén: • A vételár. Az értékpapírok vásárlásánál felmerülı vételárban lévı kamatot pénzügyi mőveletek bevételeit csökkentı tételként számolja el az alap. A vásárláskor felmerülı egyéb költségeket (pl.: opciós díj, bizományi díj, stb.) az alap nem aktiválja az értékpapír értékében, hanem költségként kerülnek elszámolásra. Az értékpapírok piaci értékre való értékelése havonta történik. Az értékelés során az értékpapírok piaci értékét a letétkezelı állapítja meg. Az értékpapírok piaci értékének meghatározása az alábbiak szerint történik: • tızsdén jegyzett értékpapírok esetén a piaci érték a tızsdei árfolyam, • tızsdén kívüli elismert értékpapíron forgalmazott értékpapírok esetén az elismert értékpapír piaci ára a piaci érték,
7
•
tızsdén nem jegyzett és elismert értékpapírpiacon nem forgalmazott értékpapírok piaci értéke az adott értékpapírok jelenértéke,
•
tızsdén nem jegyzett befektetési jegyek esetében a kibocsátó befektetési alap nettó eszközértékének egy befektetési jegyre jutó összegét tekinti az alap piaci értéke
Az értékpapírok piaci és bekerülési értéke közötti különbözetet értékkülönbözetként számolja el az alap. Az értékkülönbözetet megbontják kamatokból, osztalékokból származó, valamint egyéb értékkülönbözetre. Értékpapír értékesítés során a kivezetést FIFO-elv alapján számolja el az alap. III. Pénzeszközök A pénzeszközök közé az alap az alábbi tételeket sorolja be: • Forint folyószámlák, • Deviza folyószámlák. A deviza készlet növekedése és csökkenése a napi árfolyamon történik, a felhalmozott árfolyam különbözetet a pénzügyi mőveletek bevételeivel, illetve ráfordításaival szemben kerül elszámolásra. C) Aktív idıbeli elhatárolás Aktív idıbeli elhatárolásként az alap a tárgyidıszakot érintı, be nem érkezett bevételeket, valamint a tárgyidıszakot érintı, de tárgyidıszakot követı évben, mérlegkészítés elıtt beérkezett kamatok tárgyidıszakra vonatkozó részét számolja el. D) Származtatott ügyletek értékelési különbözete A származtatott ügyletek értékelési különbözeteként a határidıs ügyletek fordulónapi értékelésekor az ügylet piaci értékének összegét számolja el az alap az értékelési különbözet tartalékával szemben. Az értékelési különbözet összegét minden értékeléskor a határidıs ügylet piaci értékére kell kiegészíteni. Az értékelési különbözetet az ügylet zárásakor meg kell szüntetni az értékelési különbözet tartalékával szemben. A tızsdén kívül kötött határidıs és opciós ügyleteket a kormányrendelet elıírásai szerint kell értékelni a lejárati idı alatt és azok piaci értékét (az ügylet tárgyát képezı áru, pénzügyi instrumentumértékelés napi piaci ára és a határidıs kötési ár különbözetét, illetve az opció tárgyát képezı áru, pénzügyi instrumentumértékelés napi piaci ára és az opció delta tényezıjének szorzatát, illetve egyéb módon meghatározott piaci értékét) a származtatott ügyletek értékelési különbözetében kell elszámolni az értékelési különbözet tartalékával szemben.
8
Források (passzívák) E) Saját tıke I. Induló tıke Induló tıkeként mutatja ki az alap a forgalomban lévı befektetési jegyek névértékét. Az értékesített befektetési jegyek névértéke a Letétkezelıtıl havonta kapott nyilvántartás alapján a befektetési jegyek névértéken számolt eladási forgalmának felel meg. A visszavásárolt befektetési jegyek névértéke a Letétkezelıtıl havonta kapott nyilvántartás alapján a befektetési jegyek névértéken visszavásárolt forgalmának felel meg. II. Tıkeváltozás (tıkenövekmény) a) A visszavásárolt befektetési jegyek bevonási értékkülönbözete a visszavásárolt befektetési jegyek névértékének és a a visszavásárolt befektetési jegyekért kapott összeg (visszavásárlási érték) különbözete, valamint a kibocsátott befektetési jegyek értékkülönbözete. Az értékkülönbözet könyvelése a Letétkezelıtıl havonta kapott nyilvántartás alapján történik. b) Az értékelési különbözetek tartaléka sor a Letétkezelı által kimutatott piaci érték és a könyvszerinti eszközérték különbözete, melyet minden értékelés alkalmával elszámol az alap a fıkönyvi nyilvántartásban. Az értékelési különbözet tartaléka sor tartalmazza a származtatott ügyletek értékelési különbözetét is. Ez az érték megegyezik a forgóeszközök között szereplı értékpapírok értékelési különbözete sor és a származtatott ügyletek értékelési különbözete sor együttes összegével. c) Az elızı évek eredménye mérlegsoron az egyes évek eredményei a könyvviteli nyilvántartásban évenkénti bontásban kerülnek nyilvántartásra. d) Az üzleti év eredménye az eredmény kimutatás tárgyévi eredmény sorában szereplı értékkel egyezik meg. F) Céltartalékok Az alap a számviteli törvény elıírásainak megfelelıen számol el céltartalékot. G) Kötelezettségek I. Hosszú lejáratú kötelezettségek A hosszú lejáratú kötelezettségek közé azokat a tételeket sorolja be az alap, melyek esetében a visszafizetés egy éven belül nem esedékes. Az alap tevékenysége során jellemzıen nem merül fel hosszúlejáratú kötelezettség.
9
II. Rövid lejáratú kötelezettségek A rövid lejáratú kötelezettségek között az alap a következı tételeket tartja nyilván: • Ki nem egyenlített költségszámlák összege, • Értékpapír vásárlásból származó kötelezettségek, A külföldi pénzértékre szóló kötelezettségek év végi értékelésekor a követelések között leírtak az irányadóak. H) Passzív idıbeli elhatárolás Passzív idıbeli elhatárolásként számolja el az alap a tárgyidıszakot érintı, nem számlázott költségeket. III. Az eredmény kimutatás tagolása, tételeinek tartalma
I. Pénzügyi mőveletek bevételei Pénzügyi mőveletek bevételeként kerülnek elszámolásra az alapnál a következı tételek: • Kamatbevételek (értékpapír, lekötött betét, folyószámla), • Értékpapír értékesítésébıl eredı árfolyamnyereség, • Kapott osztalékok, • Határidıs ügyletek bevételei, • Realizált árfolyamnyereség, • Év végi értékelés során elszámolt árfolyamnyereség. Pénzügyi mőveletek bevételeit csökkentı tétel az értékpapírok beszerzési árában lévı felmerült felhalmozott kamat összege. II. Pénzügyi mőveletek ráfordításai Pénzügyi mőveletek ráfordításaként kerülnek elszámolásra az alapnál a következı tételek: • Értékpapír értékesítésébıl eredı árfolyamveszteség, • Kamatráfordítások, • Határidıs ügyletek ráfordításai, • Realizált árfolyamveszteség, • Év végi értékelés során elszámolt árfolyamveszteség. • Opciós díj Az alapkezelı döntése értelmében az alap a fizetett opciós díjat felmerüléskor elszámolja.
10
IV. Mőködési költségek Mőködési költségek között az alábbiakban felsorolt tételeket mutatja ki az alap: • Alapkezelıi díj, • Letétkezelıi díj, • Értékpapír forgalmazási díjak, banki költségek, • Könyvvizsgáló díj, • Sajtóközlemények költségek, • PSZÁF díj • KELER díj V. Mérlegen kívüli tételek Mérlegen kívüli tételként tartja nyilván az alap a határidıs és opciós ügyleteket. Az alap csak határidıs elszámolási ügyleteket köt, így a szerzıdés szerinti határidı bekövetkezésekor, illetve az ügylet lezárásakor csak a kötési ár és a záráskori piaci érték közötti különbözetet számolja el az alap: • •
Nyereség esetén követelésként és pénzügyi mőveletek bevételeként, Veszteség esetén kötelezettségként és pénzügyi mőveletek ráfordításaként.
Mérlegkészítéskor értékeli az alap a mérleg fordulónapon nyitott határidıs ügyleteit. A mérleg fordulónapi piaci érték és az ügylet könyv szerinti értéke közötti különbözetet a származtatott ügyletek értékelési különbözete soron kell elszámolni, a tıkeváltozás között szereplı értékelési különbözet tartalékával szemben. A származtatott ügyletek piaci értékének meghatározásakor az alap: • határidıs tızsdei ügyletek esetén a pénzügyi instrumentum értékelési napi tızsdei kereskedési napjára vonatkozóan a Letétkezelı által megállapított elszámolóárát, árfolyamot, • tızsdén kívüli határidıs deviza ügyletek esetén az értékelés napján érvényes, a kamatlábak alapján számított határidıs árfolyamot, • opciós ügyletnél a legutolsó napi árfolyamot alkalmazza. A napi árfolyam a partner által jegyzett kétoldali árfolyamból számított középárfolyam. A kiegészítı mellékletben be kell mutatni a származtatott ügyletek ügylettípusonkénti szerzıdés szerinti értékét (kötési árfolyamát), várható eredményét (értékelési különbözetét, azaz piaci értékét), tárgyévben várható, illetve tényleges pénzáramlását. Év végén az alap jellemzıen nem rendelkezik nyitott határidıs ügylettel. Kölcsönbe adott, illetve kölcsönbe vett értékpapírokkal az Alap nem rendelkezik. Kapott, vagy adott fedezetek, biztosítékok, óvadékok, garancia- és kezességvállalások az Alapnál nincsenek Zálogjoggal, vagy hasonló joggal biztosított kötelezettsége az Alapnak nincs.
11
MKB Hozamvadász Nyíltvégő Befektetési Alap
Kiegészítı melléklet táblázatai
•
Likviditási jelentés értékpapírokra
•
Bevételek, költségek részletezése
•
Vagyonkimutatás
•
Nettó eszközérték részletezése
•
Kötelezettségek alakulása
•
Értékpapírok beszerzési és piaci értékének alakulása
•
Portfolió jelentés értékpapírokra
•
Cash-flow kimutatás
12
MKB Hozamvadász Nyíltvégő Befektetési Alap 1. Likviditás jelentés értékpapíralapra
Hitelállomány összetétele Felvétel idıpontja
Hitelezı
-
Lejárat ideje
Hitel összege
-
0
Hátralékos összeg
-
-
Kamat (%)
-
Az Alap számára az Alapkezelı Rt hitelkeret szerzıdést kötött a MKB Bank Zrt.- vel, BUBOR bázisú kamatkondícióval. A hitelkeret a befektetési jegyek visszavásárlása céljából került megnyitásra. Az Alapnak 2008. december 31-én nincs hitele. 2. Bevételek, költségek részletezése a.) Bevételek Megnevezés Árfolyamnyereség Eladott értékpapír kamata Kapott osztalék
2007.12.31
2008.12.31
373 662
171 006
17 597
2 598
9 558
6 135
Lekötött betét kamata
0
0
Bankszámla kamata
54 983
7 807
Határidıs ügylet eredménye
22 080
18 039
0 477 880
0 205 585
Rendkivüli bevétel Összesen:
b.) Költségek részletezése Megnevezés
2007.12.31 (eFt)
2008.12.31 (eFt)
Alapkezelési díj
21 648
7 193
Letétkezelı díja
4 330
1 439
15 861
11 363
2 066
1 397
PSZÁF díj
630
180
Sajtóközlemények
356
163
Könyvvizsgálati díj
979
994
KELER díj
101
60
43 905
21 392
Forgalmazóknak fizetett díj, bankköltség Egyéb költségek
Összesen:
13
MKB Hozamvadász Nyíltvégő Befektetési Alap 3. Vagyonkimutatás Megnevezés
2007.12.31
2008.12.31
(eFt)
(eFt)
Pénzeszközök
761 397
243 951
Értékpapírok
314 562
129 293
Követelések
0
5 402
4 153
729
0
19 157
1 080 112
398 532
-6 163
-455
-499
-497
Nettó eszközérték könyv. Sz.
1 073 450
397 580
Letétkezelı szerint
1 073 450
397 580
0
0
Aktív idıbeli elhatárolások Származtatott ügylet ért. Kül. Eszközök összesen Kötelezettségek Passzív idıbeli elhatárolások
Különbség
4. Nettó eszközérték részletezése Megnevezés
2007.12.31
2008.12.31
(eFt)
(eFt)
Befektetési jegyek értéke
906 058
613 481
Értékelési különbözet
-23 529
-102 904
Elızı évek eredménye
121 950
190 921
68 971
-303 918
Nettó eszközérték könyv. sz.
1 073 450
397 580
Letétkezelı szerint
1 073 450
397 580
0
0
Mérleg szerinti eredmény
Különbség
14
MKB Hozamvadász Nyíltvégő Befektetési Alap
5. Kötelezettségek alakulása 2007.12.31 (eFt)
2008.12.31 (eFt)
Alapkezelıvel szembeni kötelezettségek december havi alapkezelési díj
1 136
345
Letétkezelıvel szembeni kötelezettségek november,december havi letétkezelési díj
513
69
4 208
0
Egyéb szállítókkal szembeni kötelezettségek IV. né. PSZÁF díj nov. dec. KELER díj dec. közzétételi díj Összesen:
98 3 30 131
28 2 11 41
Téves osztalék jóváírás miatt
175
0
6 163
455
Értékpapír vásárlás miatt
Mindösszesen:
15
MKB Hozamvadász Nyíltvégő Befektetési Alap 6. Értékpapírok beszerzési ára és piaci értéke 2007. december 31. Adatok eFt-ban Értékpapírfajta
Devizanem
Diszkont kincstárjegy D080213 HUF Diszkont kincstárjegy összesen: Kötvények MKB III. HUF Kötvények összesen: Részvények Graphisoft Park EUR EUR összesen: Hovnian Enterprises USD Pacific Alliance USD Sepracor INC USD Vitesse Semicond. USD USD összesen: Arasor AUD AUD összesen: Befektetési jegyek Short QQQ USD USD összesen: Mindösszesen:
Beszerzési érték
Fordulónapi mérlegérték
57 884 57 884
59 459 59 459
1 575 1 575
50 450 50 450
51 034 51 034
584 584
4 200 4 200
4 200 4 200
0 0
8 550 77 783 45 346 54 131 733 47 661 47 661
5 858 78 584 46 058 26 130 526 23 570 23 570
-2 692 801 711 -28 -1 207 -24 091 -24 091
46 164 46 164
45 774 45 774
-390 -390
338 091
314 562
-23 529
2008. december 31. Értékpapírfajta Részvények Toshiba JPY összesen: Nvidia Pacific alliance Sandisk Vitesse USD összesen: Arasor AUD összesen: Befektetési jegyek Proshares Lehman USD összesen: Mindösszesen:
Beszerzési érték
Értékkülönbözet
Fordulónapi mérlegérték
Értékkülönbözet
50 282 50 282 21 310 77 783 1 972 54 101 118 59 869 59 869
30 280 30 280 15 047 54 035 1 806 5 70 893 637 637
-20 002 -20 002 -6 263 -23 748 -165 -49 -30 224 -59 232 -59 232
40 086 40 086
27 483 27 483
-12 603 -12 603
251 354
129 293
-122 061
16
MKB Hozamvadász Nyíltvégő Befektetési Alap 7. Portfolió jelentés
Portfolió jelentés értékpapíralapra Alapadatok
Alap neve, lajstromszáma:
Alapkezelı neve: Letétkezelı neve: NEÉ számítás típusa:
MKB Hozamvadász Nyíltvégő Befektetési Alap MKB Befektetési Alapkezelı Zrt. MKB Bank Nyrt. T-3 2007.12.31 Tárgynap (T): Saját tıke: 1 073 450 284 Egy jegyre jutó NEÉ: 1,049279 Darabszám: 1 023 035 672
1111-152
NEÉ %-ban
A tárgynapi nettó eszközérték meghatározása: I. KÖTELEZETTSÉGEK I/1. Hitelállomány (összes) I/2. Egyéb kötelezettség (összes): Alapkezelıi díj miatt Letétkezelıi díj miatt KELER díj Közzétételi ktsg. miatt PSZÁF díj Egyéb - nem költség alapú kötelezettség I/3. Céltartalékok (összes): I/4. Passzív idıbeli elhatárolások (összes): KÖTELEZETTSÉGEK ÖSSZESEN: II. ESZKÖZÖK
Összeg/Érték 0 Hitelezı
(%) Futamidı
0
6 162 549 1 135 964 512 814 2 502 29 634 97 745
0,6% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
4 383 890
0,4%
0
0
499 600
0,0%
6 662 149
0,6%
Összeg/Érték
(%)
II/1. Folyószámla, készpénz (ösz):
761 397 564
70.9%
MKB Rt-nél vezetett folyószámla HUF EUR USD
761 397 564 28 682 158 196 845 131 535 870 275
70.9% 2,7% 18,3% 49,9%
0
0,0%
II/2. Egyéb követelés (összes):
II/3. Lekötött bankbetétek (összes):
0
0,0%
II/3.1. Max. 3 hó lekötéső (össz):
0
0,0%
II/3.2. 3 hónál hosszabb leköt
0
0,0%
II/4. Értékpapírok (összes):
Devizanem HUF
Névérték
Összeg/Érték
(%)
207 006 969
314 562 103
29,3%
60 000 000
59 458 620
5,5%
0 60 000 000
0 59 458 620
0,0% 5,5%
0
0
0,0%
0
0
0,0%
HUF
50 000 000
51 033 600
4,8%
II/4.2.1. Tızsdére bevez.(összes): HUF II/4.2.2. Külföldi kötvények (összes): II/4.2.3. Tızsdén kívüli (összes):
50 000 000
51 033 600
4,8%
II/4.3. Részvények (összes):
HUF
96 147 719
14,7%
II/4.3.1. Tızsdére bevez.(összes): II/4.3.2. Külföldi részvények (összes):
HUF
15 158
158 295 980 Forint 4 200 000
USD AUD
96 132 561 80 412 061 15 720 500 0
154 095 980 130 525 940 23 570 040 0
14,4% 12,2% 2,2%
II/4.4. Jelzáloglevelek (összes):
0
0
0,0%
II/4.4.1. Tızsdére bevez. (összes): II/4.4.2. Tızsdén kívüli (összes):
0 0
0 0
0,0% 0,0%
859 250 859 250
45 773 903 45 773 903
4,3% 4,3%
II/4.5.2. Tızsdén kívüli (összes):
0
0
0,0%
II/4.6.Kárpótlási jegyek (összes):
0
0
0,0%
4 152 766
0,4%
II/4.1. Állampapírok (összes):
HUF
II/4.1.1. Kötvények (összes): II/4.1.2. Kincstárjegyek (összes): II/4.1.3. Egyéb jegybankképes értékpapír (összes). II/4.1.4. Külföldi állampapírok (összes). II./4.2. Gazdálkodói és egyéb hitelviszonyt megtestesítı ép.:
II/4.3.3. Tızsdén kívüli (összes):
II/4.5. Befektetési jegyek (összes): II/4.5.1. Tızsdére bevez. (összes):
USD
II/5. Aktív idıbeli elhatárolások (összes):
HUF
ESZKÖZÖK ÖSSZESEN:
HUF
0,3%
1 080 112 433 100,6%
18
Portfolió jelentés értékpapíralapra Alapadatok
Alap neve, lajstromszáma:
Alapkezelı neve: Letétkezelı neve: NEÉ számítás típusa:
MKB Hozamvadász Nyíltvégő Befektetési Alap MKB Befektetési Alapkezelı Zrt. MKB Bank Nyrt. T-3 2008.12.31 Tárgynap (T): Saját tıke: 397 580 861 Egy jegyre 0,558076 jutó NEÉ: Darabszám: 712 413 487
1111-152
Nettó eszközérték %-ában
A tárgynapi nettó eszközérték meghatározása: I. KÖTELEZETTSÉGEK I/1. Hitelállomány (összes) I/2. Egyéb kötelezettség (összes): Alapkezelıi díj miatt Letétkezelıi díj miatt KELER díj Közzétételi ktsg. miatt PSZÁF díj Egyéb - nem költség alapú kötelezettség
Összeg/Érték
(%)
0 Hitelezı
Futamidı
0
454 517 344 497 68 900 1 950 11 286 27 884
0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
0
0
I/4. Passzív idıbeli elhatárolások (összes):
497 347
0,1%
KÖTELEZETTSÉGEK ÖSSZESEN:
951 864
0,2%
I/3. Céltartalékok (összes):
II. ESZKÖZÖK
Összeg/Érték
(%)
II/1. Folyószámla, készpénz (ösz):
243 951 380
61,4%
MKB Rt-nél vezetett folyószámla HUF EUR USD
243 951 380 85 366 506 12 188 857 146 396 017
61,4% 21,5% 3,1% 36,8%
II/2. Egyéb követelés (összes):
0
0,0%
II/3. Lekötött bankbetétek (összes):
0
0,0%
19
II/3.1. Max. 3 hó lekötéső (össz):
0
0,0%
II/3.2. 3 hónál hosszabb leköt
0
0,0%
II/4. Értékpapírok (összes):
Devizanem HUF
Névérték
Összeg/Érték
(%)
103 847 339
129 292 656
32,5%
HUF
0
0
0,0%
HUF
0
0
0,0%
II/4.3. Részvények (összes):
HUF
103 033 099
101 810 078
25,6%
II/4.3.1. Tızsdére bevez.(összes): II/4.3.2. Külföldi részvények (összes):
HUF
0
0
0,0%
USD AUD JPY
103 033 099 79 653 543 23 316 500 63 056 0
101 810 078 70 893 249 636 917 30 279 912 0
25,6% 17,8% 0,2% 7,6%
II/4.4. Jelzáloglevelek (összes):
0
0
0,0%
II/4.4.1. Tızsdére bevez. (összes): II/4.4.2. Tızsdén kivüli (összes):
0 0
0 0
0,0% 0,0%
814 240 814 240 814 240 0
27 482 578 27 482 578 27 482 578 0
6,9% 6,9% 6,9%
0
0
0,0%
II/4.1. Állampapírok (összes): II/4.1.1. Kötvények (összes): II/4.1.2. Kincstárjegyek (összes): II/4.1.3. Egyéb jegybankképes értékpapír (összes). II/4.1.4. Külföldi állampapírok (összes). II./4.2. Gazdálkodói és egyéb hitelviszonyt megtestesitı ép.: II/4.2.1. Tızsdére bevez.(összes): II/4.2.2. Külföldi kötvények (összes): II/4.2.3. Tızsdén kivüli (összes):
II/4.3.3. Tızsdén kivüli (összes):
II/4.5. Befektetési jegyek (összes): II/4.5.1. Tızsdére bevez. (összes): USD II/4.5.2. Tızsdén kivüli (összes): II/4.6.Kárpótlási jegyek (összes): II/5. Aktív idıbeli elhatárolások (összes):
HUF
729 515
0,2%
II/6. Származtatott ügyletek
HUF
19 157 000
4,8%
20
II/7. Követelések
HUF
5 402 175
1,4%
ESZKÖZÖK ÖSSZESEN:
HUF
398 532 726
100,2%
21
MKB Hozamvadász Nyíltvégő Befektetési Alap 8. Cash Flow kimutatás adatok eFt-ban Sorszám
A tétel megnevezése
2007.12.31
2008.12.31
1 062 731
-224 869
59 413
-310 053
I.
Szokásos tevékenységbıl származó pénzeszközváltozás
1
Adózás elıtti eredmény
2
Elszámolt értékcsökkenés
0
0
3
Elszámolt értékvesztés
0
0
4
Céltartalék képzés és felhasználás különbözete
0
0
5
Befektetett eszközök értékesítésének eredménye
0
0
6
Szállítói kötelezettség változása
-76 763
-5 533
7
Egyéb rövid lejáratú kötelezettség változása
175
-175
8
Passzív idıbeli elhatárolások változása
-404
-2
9
Vevıkövetelés változása
468
-5 402
10
Forgóeszköz változása (vevı és pénzeszköz nélkül)
1 052 465
86 737
11
Aktív idıbeli elhatárolások változása
17 819
3 424
12
Véglegesen kapott pénzeszköz (rendkívüli bevétel)
0
0
13
Kapott osztalék (pénzügyi mőveletek bevételei)
9 558
6 135
14
Fizetett adó (nyereség után)
0
0
15
Fizetett osztalék, részesedés
0
0
II.
Befektetési tevékenységbıl adódó pénzeszköz-változás
0
0
16
Befektetett eszközök beszerzése
0
0
17
Befektetett eszközök eladása
0
0
18
Kapott osztalék
0
0
III.
Pénzügyi mőveletekbıl származó pénzeszköz-változás
-2 062 019
-292 577
19
Részvénykibocsátás bevétele (tıkebevonás)
0
0
20
Kötvénykibocsátás bevétele
0
0
21
Hitelfelvétel
0
0
22
Véglegesen kapott pénzeszköz
0
0
23
Részvénybevonás (tıkeleszállítás)
0
0
24
Kötvény visszafizetés
0
0
25
Hiteltörlesztés, visszafizetés
0
0
26
Véglegesen átadott pénzeszköz
0
0
27
Pénzmozgás a befektetési jegy forgalmazásból
-2 062 019
-292 577
IV.
Pénzeszköz változása
-999 288
-517 446
Budapest, 2009. április 15.
22
MKB Hozamvadász Nyíltvégő Befektetési Alap
ÜZLETI JELENTÉS
2008. december 31.
Budapest, 2009. április 15.
23
1./ Az Alap ismertetése Az MKB Hozamvadász Nyíltvégő Befektetési Alap a befektetési lehetıségek egy új megközelítését biztosítja a befektetık számára. Befektetési politikája alapvetıen abban különbözik a megszokott befektetési alapoktól, hogy az értékpapír piacokon elérhetı hozamok maximalizálására törekszik. Emiatt befektetési fókusza a lehetı legtágabb abban, hogy a hazai és a nemzetközi viszonylatban is meghatározó (Egyesült Államok, Európai Unió, Japán) szabályozott értékpapír piacokon forgalmazott értékpapírokat (részvények, állam- és vállalati kötvények és befektetési jegyek) részesíti elınyben alapvetıen a diverzifikációs, információ-hozzáférési és a likviditási szempontok miatt. A fenti kritériumok lehetıvé teszik az alap kezelıje számára, hogy kellı számú, meghatározott minıségi és befektetési szempont figyelembevételével kiválogatott értékpapír alkossa a törvény engedte kereteken belüli befektetési portfoliót. A befektetési politika a befektetési eszközökön és a befektetési piacokon belül nem részesít elınyben egyetlen befektetési eszközcsoportot, szektort, régiót, devizát annak érdekében, hogy a befektetési politika célja - az elérhetı hozam maximalizálása - megvalósuljon. A befektetési politikának megfelelıen devizában jegyzett befektetési eszközök is kerülhetnek az alap portfoliójába. Az Alap Tájékoztatóját és Nyilvános Ajánlattételi felhívás közzétételét a PSZÁF E-III/110.258/2005. számú határozatával engedélyezte. A jegyzés 2005. május 5-én indult. A jegyzési idıszak 3 munkanap volt, az Alapot a PSZÁF E-III/110.258-1/2005. sz. határozatával 1111-152 lajstromozási számon 210.092.523 Ft saját tıkével nyilvántartásba vette. Az Alap nem fizet hozamot, a hozam realizálása a befektetési jegyek visszaváltásával történik. 2./ Az Alap befektetési irányelvei Az Alapkezelı célja az, hogy a befektetési jegyek eladása révén az Alapban összegyőjtött megtakarításokat megfelelı szakértelem biztosításával és a kockázat megosztásával, úgy fektesse be, hogy az azonnali fizetıképesség fenntartása mellett minél nagyobb hozamot érjen el. Az Alapkezelı arra törekszik, hogy befektetési portfoliójában szerepeltesse mind a hazai, mind a nagy külföldi értékpapírpiacokon forgalmazott befektetési eszközöket. A rendelkezésre álló kínálat azonban szükségessé teszi, hogy az Alapkezelı szigorú elvek alapján szelektáljon a befektetések között. A szelekció célja, hogy a mindenkori piaci helyzetnek megfelelı dinamikus eszközallokációval az alap befektetıknek magas hozamot biztosítson. A kitőzött célnak megfelelıen a döntéseket és az eszközallokációt a legnagyobb hozamot biztosító piacokra, szektorokra, társaságokra és befektetési típusokra koncentráljuk. Az Alap befektetési politikája - az Egyesült Államokban és Nyugat-Európában már elterjedt - un. absolu vagy total return befektetési alapokra hasonlít. Az absolut vagy total return befektetési alap befektetési politikájának tág keretén belül szabadon választja meg befektetéseinek piacát és befektetési eszközét, illetve a befektetési eszköz tartási politikáját. Ezáltal nem jelölhetı ki elıre egy meghatározott befektetési szerkezet. Befektetési politikája nem kötelezi egyetlen piac hangsúlyos megjelenésére sem és egyetlen befektetési eszközcsoport minimális szintjének fenntartására sem.
Az Alap befektetési stratégiájának célja a hazai és külföldi elismert részvény, kötvénypiacokon, valamint a befektetési alapok kínálatában - befektetésre ajánlott minısítéső értékpapírokon (S&P minısítése szerint) - elérhetı, a magyar átlagos év/év inflációt feletti jelentıs reálhozam biztosítása. Az átlagon felüli teljesítményhez a befektetési alap közepes, illetve magas kockázatú befektetéseket is alkalmaz, amelyeket azonban kockázatkezelési stratégiával, erre szolgáló pénzügyi termékekkel és a befektetések biztonságát szolgáló limitrendszerrel kontrolál.
24
A devizában jegyzett értékpapírokon keresztül az alap tudatosan deviza kockázatot is vállal, melynek fedezését a piaci helyzetnek megfelelıen kívánja megvalósítani. Az Alap likvid hányada a nettó eszközérték 15 %-a. A befektetési politika alakulására ható fontosabb tényezık A globális részvénypiacok 2008-ban hatalmas veszteségeket szenvedtek el. Az amerikai S&P több mint 38%-os éves visszaesése a hetven évvel ezelıtti nagy gazdasági világválság idején tapasztalt részvényhanyatlást idézte. A tengeren túli ingatlan piaci összeomlás nyomán szélesedı veszteségek és leírások az amerikai bankoknál 678 mrd dollárra szöktek, az egész világban pedig meghaladták az 1000 mrd dollárt. A kényszerő eszközlikvidálások nehezedtek a részvény áralakulásra, és a globális részvény vagyon értékvesztése elérte a 30 ezer mrd dollárt. A vállalati eredmény kilátások jelentısen romlottak, 2008 negyedik negyedévére átlagosan 20%-os profit visszaesést vár a piac. Kedvezıtlen makro adatok, a fogyasztási hajlandóság visszaesése és 15 éves csúcsra emelkedı munkanélküliségi ráta, több mint 2,5 millió amerikai munkahely megszőnése borzolta a kedélyeket. A recessziós félelmek nyomán 60%-kal zsugorodott az amerikai irányadó könnyőolaj hordónkénti ára alig 4 hónap leforgása alatt. A biztonságosnak számító amerikai kötvény hozamok pedig 6 hónapos lejáratig gyakorlatilag a 0%-ot közelítették év végére. A Lehman Brothers szeptember közepi csıdje indította el a pánikszerő eladásokat. A volatilitás soha nem látott magasságokba szárnyalt a részvénypiacokon és a bizalmi válság a bankok egymás közötti hitelezését kiszárította. Állami tıkejuttatások segítették több bank túlélését, és tıkeemelés, felvásárlás és átalakulás révén a befektetési banki kategória egyszerően eltőnt az Egyesült Államokban. Az amerikai parlament 700 mrd dolláros pénzügyi mentıcsomagot fogadott el, de az újonnan megválasztott elnök, Obama pedig további 800 mrd dollár értékő gazdaságélénkítı, adócsökkentı csomagot ígért. Az amerikai jegybank 1980-as évek óta legmeredekebb kamatcsökkentési sorozatát indította el és az elsı félévben összesen 225 bp-tal vágta vissza a dollár irányadó kamatát 2%-ra, amit a második félévben újabb 175bp-tal 0,25%-ig fejelt meg. A 0%-ot közelítı irányadó kamat ellenére a monetáris lazítás folytatását ígérték, annál is inkább, mivel mára már a defláció réme sejlik fel 1% körüli fogyasztói árindexek mellett. A Fed nagyszabású 2000 mrd dollárnyi állami és vállalti kötvény felvásárlását helyezte kilátásba a megcsappant likviditás támogatására. A befektetık kockázat vállalási hajlandóságának csökkenésével a feltörekvı devizák kisebbnagyobb mértékben gyengültek. A forint az euróval szemben 230 és 285 közötti széles sávban mozogva, egy év alatt 4%-kal értékelıdött le és 264-en fejezte be az évet. Az MKB Hozamvadász alap devizakitettsége fedezve volt az év végén.
25
3./ Az Alap eszköz összetétele Megnevezés
2007.12.31 (eFt)
Pénzeszközök
2008.12.31
Arány (%)
(eFt)
Arány (%)
761 397
70,5%
243 951
61,2%
0
0,0%
0
0,0%
110 492
10,2%
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
59 459
5,5%
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
51 033
4,7%
0
0,0%
158 296
14,7%
101 810
25,5%
45 774
4,2%
27 483
6,9%
Követelések
0
0,0%
5 402
1,4%
Származtatott ért. kül.
0
0%
19 157
5%
4 153
0,4%
729
0,2%
1 080 112
100%
398 532
100,0%
ebbıl: lekötött betét, repo Hitelviszonyt megtestesítı értékpapírok Államkötvény Diszkont kincstárjegy Jelzáloglevelek Vállalati kötvények Részvények Befektetési jegyek
Aktív idıbeli elhat. Összesen
4./ 2008. december 31-én forgalomban lévı befektetési jegyek száma 2008. január 1-én forgalomban lévı befektetési jegyek 2008. január 1-december 31. között eladott befektetési jegyek 2008. január 1-december 31. között visszaváltott befektetési jegyek
1 023 035 672 db + -
2008. december 31-én forgalomban lévı befektetési jegyek száma
5./ Nettó eszközérték, egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték (1. sz. melléklet)
26
31 308 765 db 341 930 950 db 712 413 487 db
6./ Saját tıke változás 2008. évben Idıpont
Saját
Változás
tıke (eFt)
elızı hónaphoz (eFt)
2007. december 31.
1 073 450
2008. január 31.
1 012 251
-61 199
2008. február 29.
931 871
-80 380
2008. március 31.
824 970
-106 901
2008. április 30.
835 519
10 549
2008. május 31.
787 269
-48 250
2008. június 30.
667 320
-119 949
2008. július 31.
632 798
-34 522
2008. augusztus 31.
670 255
37 457
2008. szeptember 30.
595 802
-74 453
2008. október 31.
438 587
-157 215
2008. november 30.
385 156
-53 431
2008. december 31.
397 580
12 424
7./ Az adott naptári évben számolt utolsó összesített nettó eszközérték és az egy jegyre jutó nettó eszközérték: Dátum
Idıpontra érvényes
Nettó eszközérték
Befektetési jegyek száma
Egy jegyre jutó nettó eszközérték
2005.12.31
2006.01.02
3 246 780 508
3 085 242 404
1,052358
2006.12.31
2007.01.02
3 163 579 642
2 925 409 309
1,081414
2007.12.31
2008.01.02
1 073 450 284
1 023 035 672
1,049279
2008.12.31
2009.01.02
397 580 861
712 413 487
0,558076
8./ Az Alap hozamadatai és referenciahozamok Év
Hozam*
2008
-46,28%
2007
-2,80%
2006
2,28%
Referencia index (benchmark): Az alap nem rendelkezik referencia indexszel (benchmark). * Forgalmazási költségek levonása elıtti egy jegyre jutó nettó eszközértékbıl számított nettó hozamok.
27
9. Az Alapkezelı 2008. évben elért eredményei Az idei évben tapasztalt piaci környezet („robbanás mindenhol”, magyar ÁP piac, nemzetközi részvénypiac, stb.) eredményeként az MKB befektetési alapok összesített nettó eszközértéke a negyedik negyedév végére a tervtıl elmaradva, 120 milliárd Ft-ra emelkedett a 2007 év végi 114 milliárd Ft-ról. Az MKB Alapkezelı piaci részesedése 2008. év végére 5,14 %-ra növekedett a 2007 év végi 3,7 %-os szintrıl. Az alapkezelı továbbra is a piaci átlagnál jobban teljesít, ugyanis a Bamosz adatok szerint az év végére a kezelt vagyon több mint 20 %-a tőnt el az alapokból addig az alapkezelı 5,2 %kal 120 milliárd Ft-ra növelte az alapjaiban kezelt vagyon nagyságát. Az MKB Alapkezelı termékpalettája jelenleg 32 alapot tartalmaz, amelybıl 10 nyíltvégő alap, míg a zártvégő tıkegarantált/tıkevédett alapok száma 22 (ebbıl 18 db Ft-ban kibocsátott, míg 2-2 devizaneme dollár, illetve euró). 2008. év végén a nyíltvégő alapok állománya 62 milliárd Ft-on állt, míg a zártvégő alapokban 58 milliárd Ft volt. 2008-ban 10 darab zártvégő alapot indítottunk el. Az összegyőjtött tıke 17,4 milliárd Ft. A zártvégő alapok átlagos állományai elmaradnak a tervezettıl, elsısorban a piaci viszontagságok, valamint a magas betéti kamatok elszívó hatása miatt. A negyedik negyedévben (2008. november) a lejáró Mozaik alapot átalakítottuk nyílt végő, tıkevédett likviditási alappá, így év végére 1,5 milliárd Ft állomány megmaradt Az Alapkezelı decemberben elindította az MKB Gránit Alap átalakítását, amely 2009. januárban jár le. Az alapot a korábbi adómentesség miatt (2006 augusztusa elıtt indult)a Mozaikhoz hasonlóan likviditási alappá alakítjuk át. Az átalakítást a PSZÁF jóváhagyta. 2009. évi terv 2009 elsı felében további volatilitást várunk a piacokon, trendszerő emelkedés csak az év második felében várható a részvénypiacokon. Ázsia és a nyersanyag-kapcsolt cégek, illetve ciklikus javakat elıállító vállalatok teljesíthetnek felül, emellett a vállalati kötvénypiac teljesíthet jól. Milyen típusú alapokat tervezünk Bonus-benchmark váltás; felkészülés a Pagoda nyíltvégővé alakítására; nyersanyagokra/kapcsolt cégekre tıkegarantált alap; euró-denominált konvergenciaalap; vállalati kötvényalap A tervezett állomány növekedés 30 milliárd Ft. A növekedést − a nyílt végő alapoknál elsısorban a likviditási és pénzpiaci, az új Bonus alapok állomány növekedésével, ill. új típusú nyílt végő alapok indításával, − valamint 6-7 új zárt végő alap indításával tervezzük.
28
Mutatók
2007.12.31
2008.12.31
N/A
N/A
2. Forgóeszközök az összes eszközhöz
99,62%
95,01%
3. Saját tıke aránya az összes kötelezettség + törzstıkéhez
104,30%
55,77%
N/A
N/A
174,18
873,80
1 073 450
397 580
1. Befektetett eszközök az összes eszközhöz
4. Hosszú lejáratú kötelezettségek a saját tıkéhez 5. Mőködı tıke/összes kötelezettség 6. Mőködı tıke eFt
Budapest, 2009. április 15.
29
20 0 20 8 .0 0 1 20 8 .0 .02 0 1 20 8 .0 .14 0 1 20 8 .0 .24 08 2. 20 .0 05 0 2 20 8 .0 .15 08 2. 20 .0 27 0 3 20 8 .0 .10 0 3 20 8 .0 .20 0 4 20 8 .0 .02 08 4. 20 .0 14 0 4 20 8 .0 .24 0 5 20 8 .0 .07 08 5. 20 .0 20 0 5 20 8 .0 .30 08 6. 20 .0 11 0 6 20 8 .0 .23 0 7 20 8 .0 .03 0 7 20 8 .0 .15 0 7 20 8 .0 .25 0 8 20 8 .0 .06 0 8 20 8 .0 .18 08 8. 20 .0 29 0 9 20 8 .0 .10 08 9. 20 .1 22 0 0 20 8 .1 .02 0 0 20 8 .1 .14 0 0 20 8 .1 .27 08 1. 20 .1 06 0 1 20 8 .1 .18 0 1 20 8 .1 .28 08 2. .1 10 2. 20
Nettó eszközérték
MKB Hozamvadász Befektetési Alap nettó eszközértékének és egy befektetési jegyre jutó nettó eszközértékének alakulása 2008-ban. (1. sz. melléklet) 1,200000
1 000 000 000 1,000000
800 000 000 0,800000
600 000 000 0,600000
400 000 000 0,400000
200 000 000 0,200000
0 0,000000
nettó eszközérték árfolyam
30
Árfolyam
1 200 000 000
